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Anne scolaire : 2014-2015 MATHYS LEKOBA Ramana

THAO NANTHA KOUMAN LADRET Carole


LEGENNE Aurore
ZHANG Eva
L3 AES Groupe 2

Table des matires


Introduction ................................................................... 1
I) Naissance de la crise aux USA ................................. 2
A) Llment dclencheur ......................................... 2
B) Consquences : la contagion des banques
amricaines et faillite des mnages prcaires. ............ 2
II) Les mesures misent en place pour rguler la crise. .. 3
A) Le rle des autorits financires ........................... 3
B) Le plan de relance Obama .................................... 4
Conclusion .................................................................... 5

Anne scolaire : 2014-2015

MATHYS LEKOBA Ramana


THAO NANTHA KOUMAN LADRET Carole
LEGENNE Aurore
ZHANG Eva
L3 AES Groupe 2

Introduction
Depuis le dbut du XXe sicle, les tats-Unis sont la premire puissance
conomique mondiale, avec un taux de croissance qui est l'un des plus forts des
pays dvelopps et un niveau de vie, parmi les plus levs du monde. De plus, de
la crise de 1929 la crise conomique de 2008, les institutions du pays ont su
viter les fluctuations de grande ampleur de l'activit conomique. la diffrence
de la plupart des pays europens dans les annes 1980 et 1990, les tats-Unis n'ont
ainsi pas connu d'pisode durable durant lequel le taux de chmage se maintient
un niveau socialement insupportable.
Cependant, depuis lAutomne 2007, le pays est plong dans une crise
conomique, aussi appele crise bancaire et financire (Crise des Subprimes).
Un march bancaire est un march sur lequel les banques se refinancent. Un
march financier est un march sur lequel se rencontrent offres et demandes de
capitaux long terme.
Un subprime est un prt hypothcaire risqu n aux USA.
On peut alors se demander comment la crise des subprimes est apparue, et
comment a-t-elle perturb la situation conomiquement idyllique des USA ?
Comment ont ragi les autorits comptentes ?
Pour y rpondre, nous verrons tout dabord la naissance de la crise aux USA, puis
nous tudierons les mesures mises en place pour la rguler.

Anne scolaire : 2014-2015

MATHYS LEKOBA Ramana


THAO NANTHA KOUMAN LADRET Carole
LEGENNE Aurore
ZHANG Eva
L3 AES Groupe 2

I) Naissance de la crise aux USA


A) Les lments dclencheurs
La naissance de la crise financire de 2008 est caractrise par la monte en puissance des
banques amricaines.
Celles-ci disposaient dune trop grande abondance de liquidit et dautre part les Etats-Unis
sont sujet une vague de spculation douteuse et hasardeuse.
Aprs la dernire crise, une politique macro-conomique expansionniste visait soutenir
lconomie amricaine par une politique de trs faible taux bancaire. Et ainsi favoriser la relance
de la croissance conomique en refinanant des trsors amricains et des banques. Par ce
procd, le Trsor et les banques pouvait inonder le march des crdits pour des acquisitions
immobilires.
De plus, paralllement face la stagnation de lconomie, le gouvernement va accorder des
prts hypothcaires pour des mnages peu solvables dans le cadre de lacquisition dun
logement plus aisment. Ce qui a pour consquences, une hausse du march de limmobilier.
En effet, le total des prts immobiliers est pass de 2.4% en 98 13% en 2007. Ainsi, quune
prise de risque considrable engendrant des comportements spculatifs.
Les banques sont dans lobligation de se dresponsabiliser en pratiquant une technique
financire illgale, la titrisation et doivent lutter contre la faillite. Cette mthode amne
transfrer des crdits risqus des investisseurs en les transformant en crances qui sont ensuite
rparties sans aucune transparence sur le march mondial des capitaux.
Peu de temps aprs ces crdits pourris forment la bulle spculative qui explose en 2008.

B) Consquences : la contagion des banques amricaines et la


prcarit des mnages.
Le march interbancaire qui fonctionnait si bien aux Etats-Unis depuis 2006 cesse de
fonctionner, les banques arrtent de se prter entres elles luttant pour leur propre survit. Lalerte
est donne avec la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008. Sa reprise par
Barclays choue. La FED na pas de raction, afin de faire un exemple. En effet, selon elle, il
nest pas moral de sauver la plus grosse banque qui reprsente le cur de la titrisation. Selon
Miguel Aglietta : le march a compris que, justement, toute tait possible est que si Lehman
faisait faillite, tout le monde pouvait faire faillite.
Suite cette faillite, les banques amricaines qui changeaient des titres avec Lehman Bother
ont rapidement t contamines en constatant de forte perte, et se retrouvant face une crise de
solvabilit. Cette situation de manque de liquidit bancaire a pouss les investisseurs se retirer
ce qui a conduit une prise de conscience de lillgalit de certains produits financiers, comme
les subprimes.
Du cot des mnages, la situation est plus que critiquable. Ceux qui ont contracts des prts
hypothcaires ne peuvent pas les rembourser et nont aucun moyen de se retourner. Ils sont
donc exclus de chez eux par des huissiers qui sont obligs dintervenir. De plus, la faillite de
beaucoup de banques contracte de plus en plus de chmage. (Voir annexe 1.)

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Cela va engendrer un impact sur la production qui est du la chute de la consommation et des
revenus des amricains. (Voir annexe 2.)
Le pays se retrouve plong dans une profonde dpression.
Bien videmment, plusieurs grandes conomistes ont donn lalerte mais ceux qui largent
coulait flot ne voulaient pas les entendre.

II) Les mesures misent en place pour rguler la crise.


A) Le rle des autorits financires
La Reserve Fdrale des Etats-Unis
Sa mission durant cette priode de crise est donc de restaurer ses principes fondamentaux, tel
que le plein emploi, la stabilit des prix et la modration des taux dintrt long terme.. Afin
de secourir les bourses et un grand nombre de mnages, elle fournit durablement de la liquidit.
On dit alors quelle a recours des mesures dites non conventionnelles . En effet, par ses
achats de titres pourris, la Fed redresse ainsi la valeur des actifs financiers et des biens
immobiliers.
Avec ses mesures durgence, elle a revaloris le patrimoine immobilier des Amricains. Face
une crise conomique et financire peine enraye, en 2010 et une croissance au ralenti,
la FED doit autofinancer la dette amricaine.
Notamment avec son programme de rachat de bons du Trsor. Concrtement, les Etats-Unis
vont eux-mmes financer leur dette, afin de rassurer les spculateurs.
La Fed a capitalis sur les intrts procurs par les actifs sauvs au dbut de la crise. Elle a
rinvesti les amortissements des titres financiers immobiliers qu'elle dtenait, afin d'assurer que
le concours financier qu'elle apporte l'conomie reste stable. Ce qui a permis un
investissement de 600 milliards entre novembre 2011 et juin 2012, sans que linflation
nexplose.
Enfin, la FED a t prteur en dernier ressort, car elle a inject 125 milliards de dollars en faveur
des neuf principales banques, de faon leur viter de faire faillite.

Le FMI : fond montaire international


Il a pour principal rle de promouvoir la coopration montaire internationale, garantir la
stabilit financire, faciliter les changes internationaux, contribuer un niveau lev demploi,
la stabilit conomique et faire reculer la pauvret
Dans le cadre de la relance conomique, plusieurs solutions apparaissent, notamment, la
sparation des activits bancaires et spculatives est une des solutions pour permettre la relance
conomique.

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Ainsi quune rglementation des instruments financiers. En effet, elle permet de stimuler la
croissance conomique en limitant le risque et la contagion de celui-ci.
De plus, un contrle plus surveill des banques, et plus prcisment des activits bancaires est
mis en place de faon contrler les crdits octroys et donc de prvenir les crises bancaires.
Par ailleurs, lencadrement des marchs et de la finance simpose galement. Ce qui implique
principalement que la titrisation soit largement surveille, et les agences de notations, qui ont
pour rle lapprciation de la solvabilit dune institution, entreprise doivent absolument tre
responsabilises.

B) Le plan de relance Obama


Cest un programme mis en place le 14 fvrier 2009 par le gouvernement des tats-Unis dans
le but de relancer l'conomie amricaine, suite la crise conomique de 2008-2009 qui affecte,
le systme financier amricain. Les principaux objectifs sont : essayer de crer ou sauver trois
quatre millions d'emplois et stimuler la dpense publique. Ce plan est un mlange de mesures
visant la fois soutenir la demande court et moyen termes et amliorer la qualit de loffre
plus long terme. Il sappuie sur trois grands axes qui reprennent les thmes suivant : soutien
aux classes pauvres et moyennes, hausse de la couverture sant pour ceux qui en sont exclus,
hausses des dpenses dinfrastructure, et cration dun fonds de stabilisation pour les tats.
Le plan de relance Obama slve 789 milliards de dollars, rpartis de la faon suivante :
-

Allgements fiscaux fdraux : 288 milliards de dollars US


Allgements fiscaux locaux : 144 milliards de dollars US
Infrastructure et science : 111 milliards de dollars US
Protection sociale : 81 milliards de dollars US
Sant : 59 milliards de dollars US
Enseignement et formation : 53 milliards de dollars US
nergie : 43 milliards de dollars US
Autres : 8 milliards de dollars US

Suite son application, on constate que le plan de relance a apport entre 1,5 et 8,2 points de
croissance l'conomie de 2009 2011. Il a aussi permis de crer ou sauver entre 1,8 et 9,6
millions d'emplois en trois ans.
En 2010, selon Simon Johnson, conomiste : le plan de relance a jou un rle dcisif pour
rduire la gravit de la rcession, et il aide aujourd'hui relancer la machine.

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Conclusion
Pour conclure, la crise conomique de 2008 est donc ne aux Etats-Unis, avant de
se rpandre dans le monde entier par le march financier. Et ainsi plonger les pays
dvelopps ou non dans une priode de rcession. Pour tenter de rtablir la
croissance conomique, suite cette crise, plusieurs acteurs ont du intervenir. Que
ce soit sur le march bancaire par le biais de la FED, ou lchelle mondiale par
le FMI. De plus, le prsident Obama a aussi essay de relancer lconomie
amricaine, avec un plan de relance, ce qui a eu des effets plutt bnfiques.
Aujourdhui, lAmrique continue sa remonte progressive en termes de
croissance conomique, base sur la consommation massive des amricains. Bien
que dficit budgtaire est au plus bas depuis 2007: 2,8 % du PIB (il tait de 4,1%
encore au dbut de lanne) grce surtout aux recettes de ltat. La dette (18.000
milliards de dollars) reste, elle, importante. Pire, elle a cr de 2.000 milliards en
2014. La premire puissance mondiale parviendra t-elle retrouver son niveau
de croissance davant crise ? Faut-il suivre lexemple de lAllemagne ? Qui
affiche dsormais un retour la stabilit financire bien que le secteur des banques
et de linvestissement restent en difficults, du fait de la titrisation amricaine sur
le march interbancaire. Quelles ont t les forces de lAllemagne pour sortir
vainqueur de cette crise conomique ?

Anne scolaire : 2014-2015