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TEGUCIGALPA, 2009.
Este estudio ha sido elaborado por la empresa consultora Pampagrass S.A., y puede ser citado libremente para propsitos sin fines comerciales, siempre que
se reconozca la fuente y los derechos de los autores. Las opiniones expresadas en este documento son del autor y no necesariamente reflejan el parecer del
Proyecto ARECA.
PRESENTACIN
El Anlisis del Mercado Panameo de Energa Renovable se presenta como un documento resultado de la
implementacin del Proyecto Acelerando Inversiones
en Energa Renovable en Centroamrica y Panam
(ARECA). El Proyecto ARECA es implementado a nivel
centroamericano por el Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE), con el apoyo del Programa
de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD y con
el financiamiento del Fondo para el Medio Ambiente
Mundial (GEF).
ARECA tiene un enfoque regional, siendo su ejecucin
enfocada a: Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Costa Rica y Panam; trabajando en aras de reducir las emisiones de gases que causan el efecto invernadero al promover el uso de fuentes renovables de
energa para la generacin de electricidad, logrando
realizar contribuciones al desarrollo sostenible en la
regin centroamericana. Un eje central de este proyecto es el de lograr catalizar inversiones en proyectos de
generacin elctrica pequeos y medianos (menores a
10 MW), fortaleciendo el rol catalizador del BCIE como
ente financiero para la energa renovable. Esto conlleva
la identificacin y remocin de barreras y la mitigacin
de algunos de los riesgos de las instituciones financieras a travs de un mecanismo de garantas parciales de
crdito.
El Anlisis del Mercado Panameo de Energa
Renovable es parte de una serie de documentos de
prospeccin y actualizacin del clima de desarrollo de
proyectos de energa renovable en los distintos pases
de la regin centroamericana, que buscan presentar a
una amplia comunidad de actores involucrados en el
desarrollo de proyectos; con informacin reciente y relevante para su quehacer. De tal manera los documentos de esta serie regional siguen un patrn homogneo,
facilitando al lector el anlisis de la situacin pas en
cuanto al clima de desarrollo de proyectos de energa
renovable.
En la elaboracin del documento se utilizaron diferentes fuentes de informacin pblica, sobre todo para
procurar los datos estadsticos que sustentan el anlisis, y para levantar la informacin relativa a los marcos
legales y normativos que regulan el mercado elctrico
del pas. Tambin se obtuvo informacin valiosa de entrevistas que sostuvieron miembros del equipo consultor con representantes de la banca, de los generadores
y de autoridades de gobierno vinculadas con el sector
de energa. Para el anlisis de los costos de generacin
SIGLAS
ACM
AHPPER
AMS
BANHPROVI
BCIE
BID
BIO
BOT
CAF
CAPM
CDM
CDM-PDD
CEAC
CEPAL
CER
CH4
CII
CNBS
CNE
CNSSP
CO2
CO2e
CRIE
DEG
DNA
DOE
ECA
ENNE
EOR
EPC
ERPA
EUETS
FINNFUND
FMO
GEI
GWh
IPPC
JE
JI
kW
kWh
LMSE
MDL
mm
msnm
MtCO2e
MW
MWh
OLADE
PDD
PEG
PIB
PIN
PPA
SERNA
SIEPAC
SIN
SWERA
UKETS
UNEP
UNFCCC
Megavatio-hora
Organizacin Latinoamericana de Energa
Documento de Diseo de Proyecto
Plan de Expansin de la Generacin
Producto interno bruto
Nota de Idea de Proyecto
Power Purchase Agreement (contrato de compra de energa)
Secretara de Recursos Naturales y Ambiente
Sistema interconectado de Electricidad Para Amrica Central
Sistema Interconetado Nacional
Solar and Wind Energy Assessment
United Kingdom Emission Trading System
United Nations Environmental Program
Convencin Marco de Naciones Unidas de Cambio Climtico
INDICE
10
RESUMEN EJECUTIVO
1.
2.
Con una extensin de 75,520 km2, pero con una poblacin de tan solo 3.4 millones de habitantes, Panam es el
pas menos densamente poblado de Centroamrica (45 habitantes por km2). Con un PIB de US$ 23.138 millones
se ubica en tercer lugar dentro de las economas centroamericanas. Sin embargo, en trminos de ingreso por
habitante (US$ 6.823 en 2008) supera a todos sus vecinos. Tambin es la economa que ha crecido ms vigorosamente: en 2007 mostr un crecimiento de 11,5%, y en 2008 del 9,2%. El modelo econmico del pas se apoya en
el desarrollo de un centro logstico internacional (transporte, comunicaciones y finanzas) que aprovecha sobre
todo sus ventajas de localizacin regio-nal. La emigracin de panameos ha sido baja, y en consecuencia la
dependencia de flujos de remesas familiares ha sido relativamente baja. Ha logrado generar un ambiente de
inversin y negocios favorable, tal y como evidencian las buenas calificaciones en trminos de riesgo pas, de
competitividad y de valoracin de su infraestructura
A partir de las reformas del sector elctrico en el ao 1997, el mercado panameo se ha caracterizado por un alto
grado de participacin privada en los sectores de generacin y distribucin. Como consecuencia de la reforma
surge un mercado mayorista, el cual consta de un mercado de contratos y de un mercado de ocasional, existiendo diversos tipos de actores que participan en la industria elctrica.
En los aos transcurridos desde la promulgacin de la reforma el pas ha logrado aumentar la cobertura elctrica, logrando llegar atender en 2007 al 88% de la poblacin. Es importante destacar tambin que el consumo
de energa por habitante es alto, alcanzando en 2008 un total de 1.830 Gw/h. Si bien la capacidad instalada
desde entonces ha resultado en un aumento en la termificacin, el pas gener en 2008 ms de un 62% de su
energa con base en recursos renovables. Pero el Plan de Expansin de la Generacin (PEG) existente indica que
la participacin de las renovables, en trminos de capacidad, bajara de un 51,2% en 2008 a un 44,5% en 2015. Es
importante sealar que en Panam todas las centrales elctricas renovables son hidroelctricas. No hay en este
pas centrales elicas, geotrmicas o biomsicas; tampoco se contemplan dentro del PEG.
La generacin elctrica en Panam muestra un alto grado de concentracin, con dos actores predominantes: AES
Panam (privada), y Empresa de Generacin Elctrica Fortuna (de capital mixto), con 31% y 30% respectivamente
de la generacin total en el 2008. El tamao de las centrales contempladas dentro del PEG hace pensar que este
mercado se seguir caracterizando por actores predominantes.
3.
Las simulaciones realizadas sobre costos de generacin comparativos para la energa renovable en Panam para
las escalas de inters de este estudio de mercado indican que en general las distintas tecnologas de generacin
renovable son competitivas con los costos de generacin de otras tecnologas de generacin como las basadas
en combustibles fsiles. Sin embargo pareciera que las tecnologas ms habilitantes en la escala de 0-10 MW
sern las de energa biomsica basada en residuos disponibles y la de hidroelectricidad. Otras tecnologas como
las de viento y geotrmica son interesantes pero en general se nota que los proyectos de estas son de mayor
escala de potencia instalada total.
La tasa de retorno sobre capital accionario estimada para inversiones en la industria elctrica en pana-m es del
orden del 13,6% y se sitan entre las ms ventajosas de la regin centroamericana, claramente apoyada por la
baja clasificacin de riesgo del pas.
El marco regulatorio del pas est claramente articulado y existen incentivos importantes para la
generacin renovable.
Las seales de precios para generadores renovables con inters de participacin en el sector estn en el rango de US$90-100/MWh, convirtindose en una seal clara y determinante para explicar el boom de desarrollo observado en el pas. Tomando en cuenta el comportamiento del mercado de ocasin, desarrolladores con adecuadas estrategias y conocimiento de la comercializacin de su
energa y diseo tcnico de sus proyectos pueden obtener interesantes rditos a su inversin en el sector.
11
4.
Como los otros pases de la regin centroamericana, la participacin de Panam en el MDL ha sido modesta
en el nmero de proyectos, sin embargo los proyectos desarrollados de energa renovable en los ltimos
5 aos han acudido al mercado de carbono para tratar de obtener beneficios econmicos adicionales que
generalmente se usan para apoyar el flujo de caja de los proyectos y tambin para apoyar beneficios locales
a la sostenibilidad ambiental. Panam cuenta con 5 proyectos inscritos en el MDL y tiene 10 proyectos en
etapa de validacin, un alto porcentaje de los cuales estn en la escala de inters de ARECA. La DNA del pas
tambin cuenta con un portafolio activo de nuevos proyectos que estn proceso interno de otorgamiento
de cartas de no objecin y complacencia. El pas ha sido muy efectivo en la prospeccin de proyectos MDL;
posiblemente apoyado por el alto desarrollo de proyectos de generacin elctrica que se da en la actualidad. Sigue notndose que el financiamiento del carbono, es decir la venta de las reducciones de emisiones
de proyectos, sigue estando desligado de los temas de financiamiento de proyecto, y es ms la venta de un
commodi-ty que no est relacionado con la estructuracin financiera de los proyectos. El MDL programtico podra ser una interesante oportunidad para reducir costos de transaccin pero no se detecta actividad
en este sentido en el pas.
Panam cuenta con la infraestructura institucional adecuada para la participacin en el MDL, y
existen procedimientos para la obtencin de cartas de aprobacin nacional MDL.
5.
Panam ha tenido hasta el momento poca experiencia en el desarrollo de pequeas centrales a base de
energa renovable (menores a 10 MW). Al cierre de 2008 haban en el SIN slo dos centrales, con una capacidad conjunta de 3.4 MW. Sin embargo, las estadsticas muestran 7 nuevas centrales en ese rango en proceso
de construccin, con una capacidad conjunta de 46.8 MW, y un total de 71 centrales en alguna etapa de
desarrollo, con una capacidad conjunta de 342 MW. Estas cifras hacen pensar que Panam ser lder a nivel
regional en las pequeas centrales renovables dentro de unos pocos aos.
6.
El sistema bancario panameo es el ms grande y desarrollado de la regin. Operan en este mercado bancos
de muy distintas caractersticas: bancos privados internacionales, bancos privados de capital panameo, y
banca estatal. Los bancos ms grandes de la regin estn en Panam, pero tambin hay en este mercado
bancos medianos y pequeos. A pesar de la diversidad de bancos, el financiamiento de proyectos de energa
ha estado liderado por los bancos ms grandes.
La banca de este pas ha participado en el financiamiento de proyectos de energa de muy distintas caractersticas, en proyectos trmicos y de energa renovable, en proyectos grandes y en proyectos pequeos.
Varios de los bancos de esta plaza han participado en el financiamiento de proyectos de energa en otros
pases de la regin.
El grado de desarrollo de esta plaza bancaria impone estndares de evaluacin rigurosos. A esto hay que sumar que la crisis financiera internacional obliga a los bancos a ser cautelosos y selectivos en el otorgamiento
de financiamientos.
Las conversaciones con banqueros del pas indican con claridad que se establece un estrecho ligamen entre la valoracin de garantas y la valoracin de los atributos de las personas y empresas que respaldan un
proyecto. En ese sentido, se manifiesta una clara preferencia por participar en proyectos promovidos por grupos empresariales con demostrada capacidad de ejecucin y con respaldo econmico para cubrir la porcin
de capital (equity) requerida, para cubrir los eventuales sobrecostos que surjan durante la ejecucin de
los proyectos, y para garantizar el repago de las obligaciones en caso de que los flujos del proyecto resulten
insuficientes.
12
7.
Al final de este estudio se presenta un anlisis de indicadores relevantes para la observacin del clima general
de los proyectos renovables en la escala de menos de 10 MW, acorde con los objetivos del Proyecto ARECA.
Mediante un diagrama de tipo araa se logra un vistazo a la situacin observada en Panam, a travs de
observacin cruzada con las realidades de otros pases de la regin.
13
Una serie de indicadores sobre la geografa, la economa y lo social en el pas pretenden aportar algunos elementos preliminares de anlisis sobre la situacin de Honduras. Se encontrar adems en este captulo una resea sobre el sistema
de gobierno, tal y como lo estipula la Constitucin Poltica y una breve descripcin sobre la geografa fsica y sobre el clima
del pas. Se presenta informacin sobre los recursos naturales, particularmente sobre la cuantificacin de la disponibilidad de recursos renovables para le generacin de electricidad. La seccin cierra con datos de poblacin, indicadores sociales y econmicos, que permitirn algunas conclusiones generales enfocadas al tema central de este trabajo, que son las
energas renovables.
1.1. Aspectos geogrficos relevantes2
Panam se distingue por ser un pas largo (770 kilmetros entre la frontera con Costa Rica y la frontera con
Colombia), y angosto (50 kilmetros en su parte ms estrecha). Una cadena montaosa se extiende a lo largo
del pas. Se reconocen dos principales sistemas montaosos, las Montaas de Tabasar (o Cordillera Central)
en el Oeste, y la Cordillera de San Blas, en el Este. Estos
sistemas estn separados por una franja de tierras ms
bajas. El pico ms alto es el Volcn Bar, en la provincia
de Chiriqu, con una altura mxima de 3,475 msnm. A lo
largo de la costa se encuentra una cadena no continua
1
Poblacin total (2008), PIB, PIB per cpita: CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe. (http://websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp)
Tipo de cambio: Banco Central de Costa Rica
Expectativa de vida: Organizacin Mundial de la Salud
Analfabetismo: CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe, con datos de UNESCO
ndice de Desarrollo Humano: Informe sobre Desarrollo Humano 2007-2008. (http://hdr.undp.org/en/media/HDR_20072008_SP_Complete.pdf )
ndice de Competitividad: Foro Econmico Mundial
ndice de Democracia: Freedom House (en CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe)
Cobertura Elctrica: CEPAL Istmo Centroamericano: Estadsticas del Subsector Elctrico
Uso de energa elctrica: Clculo propio con datos de CEPAL Istmo Centroamericano: Estadsticas del Subsector Elctrico
2
Encyclopedia Britannica http://www.britannica.com
14
1.2. Clima3
Hay marcadas diferencias en cuanto a clima en las distintas zonas del pas. Las pendientes del Caribe y las
Montaas de Tabasar, que reciben de frente la influencia de los vientos alisios, muestran precipitaciones
mucho mayores a la zona del Pacfico. En el Caribe, las
precipitaciones se ubican en un rango de 1,500 a 3,550
mm anuales, mientras que en el Pacfico, el rango va de
los 1,100 a los 2,300 mm. Adems, en el Caribe la lluvia
se distribuye a lo largo de todo el ao, mientras que en
el Pacfico hay una marcada poca seca entre los meses de enero y abril. Como consecuencia de ese patrn
climtico, los bosques tropicales se encuentran del lado
Caribe, y las sabanas hacia el Sur. En las cercanas de la
frontera con Colombia, ambas partes del istmo reciben
lluvia a lo largo del ao.
Panam cuenta con 54 reas protegidas, con un rea total de 2.534.057 hectreas, la cual representa un cerca
de un 33% de la superficie del pas. La responsabilidad
por la administracin de dicha red recae en la Direccin
de Patrimonio Natural, de la Autoridad del Ambiente
(ANAM).
15
9
ndice de Desarrollo Humano: Informe sobre Desarrollo Humano 2007-2008.
(http://hdr.undp.org/en/media/HDR_20072008_SP_Complete.pdf )
10
Organizacin Mundial de la Salud. http://apps.who.int/whosis/data/Search.jsp
11
CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe. http://websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp
12
Constitucin Poltica de la Repblica de Panam de 1972. http://pdba.georgetown.edu/Constitutions/Panama/constitucion2004.pdf
13
CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe. http://websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp
14
CEPAL Atlas estadstico 2008.
15
CEPALSTAT Estadsticas de Amrica Latina y el Caribe. http://websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp
16
Informe Estado de la Regin 2008. Captulo 13. El dilema estratgico de la insercin ventajosa en la economa internacional, con datos del Banco Mundial.
17
CEPAL Atlas estadstico 2008.
16
millones 18
Competitividad: En trminos de competitividad,
medida de acuerdo al ndice publicado por el Foro
Econmico Mundial, el pas ocupa la posicin 58 a nivel
global, y el tercer lugar en Latinoamrica, despus de
Chile y Puerto Rico. La calificacin obtenida durante el
perodo 2008-2009 fue de 4.24.19
Finanzas Pblicas: La poltica fiscal ha sido austera, y
ha reflejado un pequeo dficit para el gobierno central y un supervit para el sector pblico combinado
durante el perodo 2006-2007. Durante el ao 2008, la
situacin no mostr cambios significativos. La agencia
calificadora Fitch, en su ltima calificacin a inicios de
este ao, le mantuvo su calificacin de largo plazo en
BB+, manteniendo una perspectiva positiva20.
1.9. Infraestructura de servicio.21
En esta seccin se har referencia a la infraestructura
en trminos de puertos, aeropuertos, carreteras y telecomunicaciones. En el Captulo 3 se har referencia a la
infraestructura elctrica.
Oficina del Economista Jefe, BCIE, Tendencias y Perspectivas Econmicas de Centroamrica y Repblica Dominicana, mayo 2008.
Foro Econmico Mundial. http://www.weforum.org/pdf/gcr/2008/rankings.pdf
20
Fitch Afirma Calificaciones de Costa Rica; Perspectiva Estable, 12 Feb 2009 12:29 PM (EST)
21
Central Intelligence Agency The World Fact Book, https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/countrylisting.html#u
22
Amrica Economa, 30 noviembre 2008. Se busca un modelo. http://www.americaeconomia.com/187067-Se-busca-unmodelo.note.aspx
18
19
17
Panam presenta la calificacin ms alta en la regin en la calificacin general, y adems sobresale en las valoraciones
Ag
Teniendo en cuenta que el tema medular de este documento es el de la energa como disparador de desarrollo, se consider apropiado cuantificar entonces las relaciones entre el grado de cobertura en el servicio elctrico y el consumo
de energa por habitante, por un lado, y algunos indicadores de desarrollo seleccionados, que se muestran en la tabla
1.3. Para tal efecto, se realiz un anlisis de correlacin con datos de los 6 pases de la regin.
A continuacin se presentan algunos de los ndices sometidos al anlisis, y los coeficientes de correlacin resultantes:
Los clculos anteriores permiten concluir que hay una correlacin clara entre el grado de cobertura elctrica y el consumo de electricidad, por un lado, y algunos indicadores de desarrollo seleccionados. Permiten tambin concluir que
el bajo consumo de electricidad est asociado a una mayor poblacin rural.
23
18
Resulta tambin relevante comentar que Panam ha alcanzado niveles altos de cobertura elctrica (87.8%) y
de consumo elctrico (1,830 kwh/cpita/ao), que han
contribuido a su desarrollo econmico.25
Informe Estado de la Regin 2008. Captulo 13 El dilema estratgico de la insercin ventajosa en la economa internacional. http://www.estadonacion.or.cr/estadoregion2008/regional2008/paginas/indice.html
25
CEPAL Istmo Centroamericano Estadsticas del Subsector Elctrico (Datos actualizados 2007)
24
19
---------------------------------------------------------------------------------Principales Indicadores
5.68
3,176
559
1995
76.8%
2000
80.3%
2005
85.7%
2007
87.8%
2008
n.d.
551
156
81
123
910
60.5%
619
612
271
237
103
1,222
50.0%
777
832
400
293
43
1,568
53.1%
946
859
400
210
83
1,552
55.3%
1,024
869
400
346
83
1,697
51.2%
1,064
2,410
529
208
316
3,463
69.6%
3,380
380
900
137
4,797
70.5%
3,706
933
1,122
0
5,761
64.3%
3,669
1,505
1,099
15
6,287
58.4%
3,865
1,020
1,211
107
6,204
62.3%
2,624.8
3,463
0.0%
0.0%
0
4,797
100.0%
615
5,146
89.3%
812
5,475
87.1%
609
5,595
90.2%
25.2%
13.1%
12.1%
20.6%
11.2%
9.4%
22.0%
22.0%
0.0%
15.6%
15.6%
0.0%
11.6%
n.d.
n.d.
n.d
n.d.
n.d.
1990
72.8%
Cobertura elctrica
Fuente: CEPAL - Istmo Centroamericano. Estadsticas del Subsector Elctrico (Datos acualizados a 2008) (Preliminar)
Los datos de prdidas hasta 2005 se tomaron del documento Indicadores del Sector Elctrico de Panam (1970-2005).
elaborado por Empresa de Transmisin Elctrica, S.A. (ETESA) El dato de prdidas totales de 2005 proviene de CEPAL.
Este captulo inicia con un anlisis del mercado elctrico panameo, a partir de cifras y estadsticas disponibles en medios pblicos. Se analiza el tamao, la
composicin y la evolucin de la matriz de generacin,
as como el aporte que ha hecho cada una de las distintas tecnologas presentes en el mercado. Se valora
la participacin de la energa renovable, tanto desde
el punto de capacidad instalada como de produccin.
Como elemento importante de este anlisis, se enfoca
el progreso habido en la cobertura elctrica, que a fin
de cuentas es uno de los factores de desarrollo ms
relevantes. Se establece la evolucin de la generacin
pblica y privada, que se ha dado como resultado de las
20
A continuacin, en la tercera seccin, se explica el funcionamiento del mercado elctrico, incluyendo conceptos como nivel de apertura, segmentos del mercado
(mayorista y de ocasin), administracin y despacho.
Se presenta una cuarta seccin que describe los trmites
y permisos requeridos para la instalacin de centrales
de generacin renovables.
Este captulo cierra con conclusiones relativas al mercado elctrico, particularmente a la participacin de
proyectos renovables de hasta 10 MW.
2.1 Estadsticas y tendencias del Sector Elctrico
de Panam.
A partir de las reformas del sector elctrico en el ao
1997, el mercado panameo se ha caracterizado por
un alto grado de participacin privada en los sectores
de generacin y distribucin. Las cifras de CEPAL reflejan que el 90% de la generacin proviene de empresas
privadas. Dicha cifra no refleja, sin embargo, la participacin accionaria del Estado en empresas tales como
Empresa de Generacin Elctrica Fortuna, S.A.
26
CEPAL - Istmo Centroamericano. Estadsticas del Subsector Elctrico (Datos actualizados a 2008) (Preliminar)
21
22
27
28
23
24
35
Artculo 155.
25
26
7.
8.
9.
10.
de importaciones.
Contratacin obligada del 100% de la potencia firme.
En el mercado de contratos, a travs de un instrumento contractual, los agentes de mercado pactan entre
ellos los plazos, cantidades y precios de la electricidad. El grueso de las transacciones en el mercado de
contratos se da entre generadores y distribuidoras.
Sin embargo, tambin participan grandes clientes y
comercializadores.
En el mercado ocasional o mercado spot se saldan las
diferencias entre los contratos y la generacin real de
cada planta. De esta forma si un generador no produjo la totalidad de la energa contratada, debe comprar
la porcin no generada en el mercado ocasional para
cumplir con su contrato. Por otra parte, si produjo la
energa para cumplir el contrato y tuvo un excedente,
lo puede colocar en el mercado ocasional. Se aplica el
criterio de despacho econmico por costos variables
crecientes de generacin.
El mercado de contratos represent en el ao 2008 un
72.7% de todas las transacciones en el mercado mayorista. El restante 26.3% corresponde al mercado de
ocasin.
Para adicionar nueva generacin, las distribuidoras
deben licitar la cobertura del 100% de la demanda de
sus clientes regulados con potencia firme, la cual la
realizan mediante actos pblicos. Lo anterior significa
que los usuarios finales pagaran como componente
de generacin la suma de los contratos licitados que
le proporcionan estabilidad a los precios, y no los expone a la volatilidad de los precios del mercado ocasional de corto plazo. Deben anunciar sus licitaciones
con al menos dos aos de antelacin en condiciones
normales, y preferiblemente 3 a 4 aos de antelacin
para permitir la entrada de nuevos generadores con
plantas nuevas cuyo perodo de construccin sea
mayor y as aumentar la competencia en el mercado. En
el mercado ocasional es donde se saldan las diferencias
entre lo dispuesto en los contratos y la generacin real
de cada planta.
Las empresas de distribucin elctrica son las que preparan los pliegos de licitacin, que deben cumplir con
los criterios del Ente Regulador y ser aprobados por ste,
previo a realizar la invitacin para el concurso. El Ente
Regulador puede autorizar los plazos de contratacin
hasta por 10 aos. Los excedentes de potencia y/o energa se comercializan en el mercado de oportunidad.
http://www.mef.gob.pa/Cope/
Idem
27
28
el
de
de
re-
Presentacin de solicitud de concesin de generacin ante la Autoridad Nacional de los Servicios Pblicos (ASEP). Formulario E 150 para centrales hidroelctricas, E180 para centrales elicas.
Requiere de presentacin de ficha tcnica, mapa
ubicando cauce, cronograma, y el pago de una
fianza de US$1000 MW.
Inicio de construccin dentro de un plazo de 24 meses. Dentro de esos 24 meses debe resolver todos
los aspectos de diseo, financiamiento, trmite de
permisos de construccin con municipio, trmite de
interconexin.
29
38
30
FIG. 3.1
La Figura 3.1 presenta las tendencias actuales observadas para distintas tecnologas de generacin
renovable observadas en Europa, mostrndose en
el diagrama el rango que puede llegar a tener el
costo de generacin elctrica tomando en cuenta
las diversas condiciones de recursos disponibles
para la generacin as como el valor promedio de
la tecnologa.
La Figura 3.2 presenta las expectativas internacionales de costos de inversin de tecnologas renovables en desarrollo actual
normalizndolas a un porcentaje relativo esperado con respecto a los costos actuales observados y en funcin de los prximos
aos.
FIG. 3.3
$/ KW
6000
OCEAN ENERGY
5000
HYDRO
4000
WIND
3000
2000
1000
PV
2003
2010
2020
2030
2040
2050
43
GAS CC
La Figura 3.3 presenta curvas previstas de aprendizaje de costos de inversin en US$/KW instalado para diversas
tecnologas renovables en el mundo.
Lase en las coordenadas verticales de arriba hacia abajo lo siguiente: hidro nueva instalacin, hidro modernizacin, hidro planta depreciada, viento tierra adentro,
viento en plataforma marina, planta dendroenergtica, planta cogeneradora dendroenergtica, microcogeneradora de biogs, gasificacin dentroenergtica, geotermia,
planta de generacin solar de concentracin.
40
Lase de arriba hacia abajo: energa mareomotriz, planta de concentracin solar sin almacenamiento, fotovoltaico, geotermia, viento, cogeneracin de biomasa, generacin elctrica de biomasa.
41
Lase de arriba hacia abajo: energa mareomotriz, hidro, viento, planta de concentracin solar sin almacena
miento, planta de concentracin solar con almacenamiento, fotovoltaica, ciclo combinado de gas.
39
31
42
La Figura 3.4 presenta una comparacin proyectada al ao 2050 de los costos de generacin de la energa renovable con
respecto a tecnologas de combustibles fsiles como el carbn y el gas natural (posiblemente porque estas tecnologas y
combustibles son considerados en la gran escala como las tecnologas de seleccin comparativa)
6.
7.
8.
9.
Lase de arriba hacia abajo: fotovoltaica, geotrmica, viento, cogeneracin de biomasa, hidro, carbn, planta de concentracin solar sin almacenamiento, ciclo combinado de gas natural.
42
32
Donde:
Ke:
Costo de capital del inversionista.
K L:
Tasa libre de riesgo.
d :
Beta desapalancada de la inversin como
medida del riesgo sistemtico.
(KM KL):
Premiun por riesgo.
R P:
Riesgo pas.
RProy:
Riesgo proyecto.
Las fuentes de los datos utilizados son las siguientes:
La tasa libre de riesgo (KL): se obtuvo como un promedio anual (ltimos 12 meses con corte a mayo 2008) de
las tasas de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos
de Amrica (USA) a 10 aos plazo con un valor utilizado
de 4,22%, segn la fuente: htp://www.ustreas.gov/offices/domestic-finance/debt-management/interest-rate/
yield_historical.shtml
La prima de riesgo (Km - Kl) se estima con base en informacin del Spread Standard & Poors 500. Se trata de un
promedio (aritmtico) de aproximadamente 4 dcadas
para el mercado de los Estados Unidos de Amrica, cuyo
resultado es de 4,13%. (Ibbotson Associates segn
Martn Rossi (1966-2006).
d se obtuvo de informacin en Internet, segn la siguiente direccin: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar.
Su valor se estim en 0,88 (beta desapalancada).
Para el riesgo pas (RP) se toma como base de anlisis los
Estados Unidos, debido a que la moneda de anlisis es
US$, se us los ndices de inversionistas institucionales
(Institutional Investor):
Para Estados Unidos 88,0, fuente:
http://www.iimagazine.com/Rankings/RankingsCountryCredit.aspx?src=http://www.iimagazinerankings.com/rankingsRankCCMaGlobal09/
globalRanking.asp~startIdx--10
33
Las premisas especficas de las tecnologas de generacin con base a combustibles fsiles consideradas son presentadas
en la Tabla 3.2.
Las premisas especficas de las tecnologas de generacin renovable consideradas son presentadas en la Tabla 3.3.
34
35
36
37
38
39
40
Los rangos de costos observados como tendencia actual de la generacin elctrica en Panam para las tecnologas consideradas se presentan en la Tabla 3.12.
41
43
http://www.asep.gob.pa/default.asp
42
43
44
45
44
http://www.asep.gob.pa/default.asp
http://www.asep.gob.pa/default.asp
46
de precio ex post, utilizando los mismos procedimientos y modelos que para el predespacho, pero
utilizando la oferta real disponible (generacin
disponible, oferta real de autogeneradores y en interconexiones internacionales), y la demanda registrada salvo condiciones de racionamiento en que se
debe utilizar la demanda registrada ms el racionamiento estimado.
El CND debe calcular el precio de la energa con el
costo variable aplicable al despacho de la ltima
oferta requerida por el despacho de precio para
cubrir la demanda a abastecer con calidad, medida
como la demanda ms la reserva de corto plazo vigente, en el centro de carga del sistema. En caso de
que por fallas en la red, el sistema se abra en dos o
ms sub sistemas, se calcular un precio para cada
sub sistema con el mismo procedimiento y criterios
definidos para el despacho de precio (utilizando la
demanda y generacin de cada sub sistema).
La importacin participa en la formacin del precio
de la energa en el Mercado Ocasional como una
generacin adicional en la interconexin internacional.
Cada da junto con el anlisis de la operacin del da anterior, el CND debe realizar el despacho de precio del da
anterior, e informar a los Participantes:
a) Las ofertas.
b) Las restricciones activas que afectaron el
despacho.
c) Los arranques realizados y su costo, cuando
corresponda.
d) Los precios de la energa en el Mercado
Ocasional.
e) Los niveles de potencia de cada hora.
El mercado de oportunidad representa actualmente
alrededor del 25% de la energa tranzada en el mercado
panameo como muestra la figura siguiente. El valor
llego a casi 30% durante el 2008.
La Figura 3.7 presenta el comportamiento de precio
mensual promedio del mercado spot para el 2007 que
mostr un rango entre US$ 99-132/MWh, que aunado al
dinmico movimiento realizado se ha convertido en una
seal interesante de corto plazo para los desarrolladores
de proyectos que se alientan al tratar de ingresar a este
mercado para sus colocaciones de energa, en especial
aquellos desarrolladores que tienen profundidad financiera para tratar de desarrollar conceptos financieros de planta mercante.
http://www.cnd.com.pa/publico/documentos/Contratos_Vigentes.pdf
45
Los servicios de operacin integrada incluyen los costos asociados a los servicios que brinda el Centro Nacional de Despacho (CND) como planificacin, despacho, clculo de costos, etc. y de Hidrometeorologa y
se recuperan por partes iguales entre los agentes productores y los agentes consumidores vinculados fsica
y elctricamente al Sistema Interconectado Nacional
(SIN). El cargo por el servicio de operacin integrada
se aplicar a la capacidad instalada, en el caso de los
generadores y a la demanda mxima anual no coincidente prevista, en el caso de los participantes consumidores.
Datos basados en el reporte para el Istmo Centroamericano de Estadsticas para el Sub-sector Elctrico del ao 2007 preparado por la
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe de Naciones Unidas, CEPAL y que puede ser encontrados en
http://www.eclac.org/publicaciones/xml/3/28363/L772.pdf
48
www.asep.gob.pa/default.asp , bajo estadsticas 2007.
47
46
En el sitio web de la ASEP (http://www.asep.gob.pa/default.asp ) pueden encontrarse los pliegos tarifarios vigentes
para cada una de las 3 empresas distribuidoras EDEMET (la lder con 51% del mercado de distribucin), ELEKTRA y
EDECHI; incluyndose a continuacin los 3 pliegos tarifarios en la Tabla 3.15.
49
50
47
48
La Figura 3.9 presenta una comparacin histrica de las tarifas elctricas de las principales distribuidoras de la regin
centroamericana al 2007 que indica tendencias generales de los precios en la regin destacndose que las tarifas en
Panam se sitan entre los rangos ms altos de la regin.
3.3. Conclusiones.
Los costos de generacin sobre tendencias de inversin en proyectos tipo (en los rangos de inters para
este estudio) que han sido estimados para el pas son
representativos de las tendencias observadas en las
consultas realizadas con desarrolladores de proyectos especficos, y por lo tanto presentan un panorama
sobre la realidad de que es esperable encontrar en el
universo de proyectos en desarrollo o prospeccin de
desarrollo. Los rangos de costos estimados de generacin para proyectos renovables est en el rango entre
los US$ 0,04-0,25/KWh que compara con rangos entre
los US$ 0,11-0,28/KWh para las tecnologas fsiles consideradas. En trminos generales se muestra en el anlisis que las tecnologas renovables son generalmente
competitivas con respecto a la generacin fsil en el
pas desde la perspectiva de costos de generacin.
Es adecuado mencionar que diferentes tecnologas, y
condiciones de proyecto reflejadas en los factores de
planta que pueden ser encontrados y que dependern de las condiciones de sitio de proyecto tienen un
impacto muy grande en que tan competitivo ser
ultimadamente un proyecto. Casos como la generacin elica son claramente ejemplificantes de este
tema, por cuanto el impacto que tiene un buen o mal
rgimen de viento es fundamental para definir o no la
existencia de un proyecto; siendo este tema bsica51
Banco Mundial. Honduras: Temas y Opciones del Sector Energa. Informe Final 10 Julio, 2007.
49
50
52
53
Mediante la Convencin Marco de Naciones Unidas para el Cambio Climtico (CMNUCC), y el Protocolo de Kioto del mismo rgano.
Dado que el Protocolo de Kioto busca controlar la emisin de 6 GEI, cada uno con un potencial de calentamiento globa
51
Los resultados de estas negociaciones tendrn impactos importantes en la forma que se manejan los mecanismos de flexibilidad, de los cuales el MDL es uno de
ellos; y por ende cualquier negociacin tendr efectos sobre el comportamiento de los mercados deriva-
54
52
El presente trabajo no pretende convertirse en un tratado sobre el estado actual de las negociaciones climticas y como se ver ms adelante el objetivo de esta
seccin es hacer ver al lector los hechos ms sobresalientes en el mercado internacional de reducciones de
emisiones y sus caractersticas.
Basado en la publicacin del Banco Mundial: State and Trends of the Carbon Markets 2008. Washington 2008 disponible en http:// www.carbonfinance.org
Precios y diferenciaciones en el precio: El aumento de valores tranzados reflej precios ms altos para contratos adelantados primarios, que tuvieron un precio promedio de Euros 10 en el 2007,
con un spread entre 8 y 13. Los precios reflejaron
lo competitivo de la actividad. Los precios generalmente reconocen cuando un proyecto MDL est
ms avanzado en el ciclo regulatorio del mecanismo sea porque estn ya inscritos, o son desarrollados por empresas exitosas o porque son proyectos
con volmenes de reducciones grandes. Los precios
spot en el mercado del MDL lograron valores de
hasta euros 16 pero siempre con un descuento con
respecto a lo pagado en el EUETS.
Inversiones amigables al clima: Los analistas estiman que cerca de US$9,5 billones fueron invertidos
en 58 fondos pblicos y privados que compran carbono directamente o que invierten directamente
en proyectos o compaas que generan activos de
carbono. Este aumento se dio por nuevos actores
que ingresan como fondos generando dividendos
a inversionistas o involucrndose ms temprana-
53
54
El mpetu del mercado es fuerte por el momento: El EUETS ha creado una arquitectura robusta
para los mercados de carbono. Habiendo sido creados estos mercados por regulaciones, parece que la
principal sombra de riesgo es la indefinicin de la
continuidad del mercados despus del 2012, lo cual
solo puede ser definido por los tomadores de decisiones y los reguladores, por lo que los procesos
de negociacin durante el 2009 son fundamentales.
El MDL se encuentra ante importantes encrucijadas: An cuando las nuevas propuestas de la Unin
Europea son alentadoras en muchas direcciones,
no lo son tanto para las transacciones basadas en
proyectos. Al indexar la demanda de reducciones
tipo MDL al xito de la negociacin del rgimen
climtico post 2012, basado en criterios de convergencia econmica que llama a pases en vas de desarrollo con tasas de crecimiento econmico altas y
generacin importante de emisiones (como China,
India, Brasil, frica del Sur) a empezar a tomar compromisos de reduccin de emisiones, la Unin Europea est contribuyendo a disminuir el mpetu del
mercado asociado con el MDL.
55
y 56 El presente captulo toma un enfoque regional centroamericano debido a que la experiencia especfica de cada pas es muy limitada y no permite mostrar los
alcances de capacidades regionales de formulacin de proyectos MDL.
55
56
La Tabla 4.3 presenta la informacin relevante de Panam en el tema de aprobacin nacional as como de
carta de no objecin. Se resume el procedimiento de
evaluacin y aprobacin de proyectos actualmente utilizado, as como el detalle de los requisitos que debe
cumplir un proyecto para obtener las cartas de no
objecin y de aprobacin nacional respectivamente.
57
58
El presente captulo toma un enfoque regional centroamericano debido a que la experiencia especfica de cada pas es muy
limitada y no permite mostrar los alcances de capacidades regionales de formulacin de proyectos MDL.
57
59
por una Entidad Operacional Designada (DOE) de los requerimientos del MDL como, principalmente si se ajusta
a los requisitos establecidos por la Junta Ejecutiva del
MDL especificados en la decisin 17/CP.7 y en las decisiones pertinentes de la CP/RP, sobre la base del PDD.
Es en esta etapa donde la DOE verifica que la Autoridad
Nacional Designada ha emitido la Carta de Aprobacin.
La seleccin de la entidad encargada de la validacin
es una prerrogativa de los participantes en un proyecto,
a partir de una lista de entidades designadas y acreditadas por la Junta Ejecutiva del MDL y que puede ser
consultada en la pgina web de la Convencin Marco de
Naciones Unidas para el Cambio Climtico.
60
58
61
A nivel internacional, la Figura 4.2 presenta los principales pases de destino de CERs a cuentas de cumplimiento as
como los principales 20 compradores internacionales:
Nota: Los nombres de pases aparecen en ingls en vista de que la fuente original de esta figura copiada textualmente est en dicho
idioma. Top 20 buyers significa Veinte compradores principales.
A nivel de la regin latinoamericana, la Figura 4.3 presenta los principales pases de destino de
CERs generados por proyectos en la regin:
62
La Tabla 4.4 derivada del www.cdmpipeline.org del 01 de marzo 2009, as como la Figura 4.4 presentan informacin sobre
la participacin de actores y los esquemas elegidos por los desarrolladores en proyectos de energa en Centroamrica.
63
Nota: Nomenclatura de Pases para esta tabla: G: Guatemala, ES: El Salvador, N: Nicaragua, H: Honduras, CR: Costa Rica y P: Panam. Las celdas
resaltadas en azul representan organizaciones con experiencia en proyectos de pequea escala
64
Un total de 30 empresas han participado en los diferentes esquemas como consultoras o intermediarias/
compradoras, de las cuales 21 han realizado proyectos
de pequea escala, y estn representadas por las empresas resaltadas en gris en la tabla anterior. Lo anterior es consistente con la importante relevancia de la
pequea escala en la regin.
Las empresas de apoyo y participantes de estos esquemas que han tenido mayor presencia en la regin y en
proyectos de energa se presentan en la Tabla 4.6.
Destacan Ecoinvest y Ecosecurities (incluyendo su alianza con E&Co) con 13 y 10 proyectos respectivamente,
acompaados o realizados a nivel de PDD al menos,
pero dado el rol de estas empresas, se estiman que han
Algunos otros facilitadores multilaterales u organismos internacionales sin inters directo o primario
en los CERs y presentes en la regin son el BID, BCIE,
Organizacin Latinoamericana de Energa (OLADE) junto
con University of Calgary (con su programa de Cambio
Climtico) y MDG Carbon Facility (formado por el Banco
Holands Fortis y PNUD que arranc como un piloto),
as como la Corporacin Andina de Fomento (CAF), etc.
Nota: Nomenclatura de
Pases para esta tabla:
G: Guatemala, ES: El
Salvador, N: Nicaragua, H: Honduras, y P:
Panam. Las resaltadas
en gris han realizado
proyectos de pequea
escala.
65
Nota: * Considera costos como bsqueda, preparacin y desarrollo de factibilidad; negociacin de ERPA as como costos de etapas de validacin y registro internacional del mismo.
** Promedio considerando inclusive todas las verificaciones.
59
Lokey, Elizabeth en Identifying DNA Overcoming Barriers to Renewable Energy Clean Development Mechanism Projects in Latin America for Ph.D. Dissertation of May 28, 2008.
66
67
La vivencia de los autores en el mercado da algunas indicaciones sobre los costos de formulacin y de
validacin de proyectos y se puede ver que tanto en el
mbito de proyectos de pequea escala as como para
proyectos de mayor tamao, los costos de transaccin
continan siendo un reto de financiamiento para muchos desarrolladores de proyecto. Los procedimientos simplificados y las modalidades para proyectos de
pequea escala del MDL adoptados por la Junta Ejecutiva pueden reducir algo los costos de transacciones
comparado con proyectos de mediana y gran escala. De
igual manera ocurre para los proyectos que el mercado
voluntario podra aceptar y sus procesos establecidos,
sin embargo, costos como la validacin y preparacin
de PDD son muy similares.
*Datos del Pipeline CD4-CDM Feb. 30, promedio de todos los proyectos.
68
En el caso de los proyectos de energa en Centroamrica, se puede observar que desde el inicio de comentarios y hasta registro, la mayora de los proyectos duran
entre los 5 y 15 meses. La Figura 4.5 presenta tiempos de
registro de proyectos MDL en la regin, observndose
que los rangos son bastante amplios pero representativos desde proyectos excepcionales que han logrado
registro en 4 meses, cuando el MDL iniciaba, as como
proyectos que han tardado hasta casi 3 aos.
69
4.4. Elementos metodolgicos del MDL en el sector de la generacin de energa elctrica renovable
Todo proyecto MDL debe utilizar una metodologa de
lnea base as como de monitoreo que debe usarse para
realizar las estimaciones de escenario de lnea base as
como la determinacin de reducciones de emisiones del
proyecto; y que adems especifica las caractersticas del
monitoreo que debe realizarse. Esta metodologa junto
con el PDD del proyecto son claves para los reguladores
en el proceso de determinar la conformancia del diseo de la actividad de reducciones de emisiones con
los procedimientos y modalidades establecidas en los
textos originales del Protocolo de Kioto as como con
la normativa de la Junta Ejecutiva del Mecanismo de
Desarrollo Limpio.
Existen dos posibles caminos metodolgicos para un
proyecto MDL: utilizar una metodologa previamente
aprobada por el mecanismo o en su defecto plantear
una nueva metodologa que debe ser aprobada por la
Junta Ejecutiva antes de que el proyecto pueda ser validado por una DOE.
Tomando en cuenta el tiempo que se requiere para
desarrollar nuevas metodologas as como el desarrollo
avanzado que existe de metodologas disponibles para
el sector energa, la formulacin normal de proyectos
MDL conlleva a la realizacin de una valoracin sobre la
aplicabilidad de metodologas a posibles proyectos que
se encuentran en desarrollo.
Se debe recordar que existen dos tipos de escalas de
proyectos MDL, establecidas con el objeto de clasificar la
denominada pequea escala o gran escala. Los proyectos de pequea escala son aquellos en los cuales la potencia instalada de un proyecto es menor a los 15 MW o
los ahorros energticos obtenidos por una actividad de
proyecto son menores a los 15 GWh de ahorro anual. La
pequea escala utiliza metodologas de pequea escala
y la gran escala utiliza metodologas de gran escala.
Tomando en cuenta que este trabajo se concentra en
el estudio de mercado para proyectos MDL en escalas hasta los 10 MW de potencia instalada, se presentan en esta seccin y en el Anexo 2 las metodologas
relevantes de la pequea escala del MDL, haciendo
mencin de que el lector puede encontrar referencia a
las metodologas aplicables para proyectos de gran escala (de acuerdo a la definicin MDL) en el sitio web del
MDL en http://cdm.unfccc.int .
Actualmente existen 41 metodologas aplicables a la
pequea escala en el MDL, que se presentan en la Tabla
A.2.1 (Anexo 2), incluyendo las metodologas relacio-
70
nadas con proyectos de generacin elctrica renovable. Se hace notar que para proyectos de integracin
de energa renovable a una red elctrica existe una metodologa aplicable que es la AMS I.D que aplica para
este tipo de proyectos.
Las condiciones de aplicabilidad de la Metodologa
AMS I.D son:
tiva con posibilidad de interconexin a la red, preferentemente en la pequea escala, se cuenta con
combinacin adecuada de metodologas que permiten el desarrollo MDL en este segmento.
4. Existen metodologas disponibles para el desarrollo de proyectos MDL a nivel de infraestructuras
rurales de energa.
5. Existe limitante metodolgica para desarrollar
proyectos asociados con mejoramiento de lneas de
transmisin o de peajes para exportaciones absolutas de energa renovable a terceros pases a travs
de peajes de transmisin, al no contarse todava
con una metodologa en esa direccin.
En la tabla 4.11 se presenta la combinacin metodolgica utilizada en los proyectos de la regin centroamericana que se encuentran en el MDL:
71
72
Analizando los datos absolutos anteriormente presentados y los valores relativos de crecimiento o decrecimiento de las capacidades instaladas de potencia y la
generacin neta, se comentan las siguientes tendencias
para Panam:
La capacidad instalada de potencia de energas trmicas ha decrecido desde el 2005 a 2007. De manera relativa, el decrecimiento se ha dado en cerca
de un 3% en el sistema de Panam. El sistema de
Panam se mantiene en una relacin de 55/45 de
renovables a capacidad instala trmica.
Del 2005 al 2007, la generacin total de energa
elctrica a base de renovables se ha reducido en
cerca de 7% relativo a la generacin trmica. La
proporcin de renovable a trmica en generacin
es de 58/42 para el 2007.
Es previsible pensar que el factor de emisiones de la
red se ha aumentado entre 2005 y 2007.
La tendencia de crecimiento y distribucin en la
energa neta generada es ms evidente para Panam que el factor de adicin de capacidades, lo que
confirma la tendencia y previsin de aumento en el
factor de emisin. El factor de emisiones tambin
se ve afectado por la composicin de tendencia del
tipo y eficiencia de las plantas trmicas que han sido
incorporadas al sistema interconectado nacional.
Para el caso de Panam, la revisin de PDDs en el MDL
indica que el factor de emisiones del pas durante 2008,
ha variado de acuerdo a:
Proyecto Hidroelctrico Barro Blanco: 0,591 ton
CO2/MWh.
Proyecto Hidroelctrico Caazas Pequea Escala:
0,636 ton CO2/MWh.
A nivel comparativo, en la Tabla 4.12 se presentan las
tendencias de factores de emisiones para los pases de
la regin en lo que se puede decir que Panam se sita
con el segundo factor de emisin ms bajo luego de
Costa Rica y que se ha venido incrementando.
73
do registro, inscritos, en verificacin y la entrega reportada de reducciones de emisiones a nivel mundial, para
Latinoamrica, para Centroamrica y para el pas de la
regin en estudio.
Las discusiones y anlisis a continuacin se basan en
el CDM Pipeline Overview realizado por el proyecto
CD4CDM60. En este anlisis se valoran primordialmente
los tipos de proyectos que utilizan fuentes renovables61,
que estn constituidas principalmente por los proyectos de generacin de electricidad o energa trmica a
base de fuentes como biogs, biomasa, geotermia,
fuentes hdricas, mareas, solar y viento. En el anlisis
estn incluidos los proyectos de generacin de energa
elctrica con gas de relleno sanitario y solo quemado
(que a nivel mundial son ms importantes que la generacin geotrmica) y se incluyen proyectos de solamente aprovechamiento trmico o solo de evitacin de
emisin del biogs, la biomasa, fuentes geotrmicas, la
basura y la energa solar, que son tambin denominados
renovables.
Este anlisis no hace diferencia entre proyectos conectados o no a una red. La Tabla 4.13 precisa la informacin
del alcance del anlisis descrito.
Puede ser localizado en http://www.cdmpipeline.org/index.htm y fue producido por Jrgen Fenhann, UNEP Ris Centre y entregado el 01-03-09, jqfe@risoe.dtu.
dk, Tel. (+45)46775105
61
La clasificacin por tipos y sub-tipos definida por el CDM Pipeline Analysis y en especial las del tipo que representan generacin de energa elctrica y las
denominadas renovable son diferentes a los Alcances Sectoriales definidos por el UNFCCC en http://cdm.unfccc.int/index.html
60
74
75
Fuente: Basado en informacin del CDM Pipeline Overview para marzo del 2009. Las celdas resaltadas en gris indican que
no hay generacin elctrica en esos sub-tipos de proyectos.
La Figuras 4.8 y 4.9 presentan la distribucin de proyectos y de expectativa de CERs al 2012 que se tiene en el
mundo actualmente.
*No incluye los 119 proyectos rechazados o retirados en el mundo Los datos se presentan de manera relativa a los 4,541* proyectos en validacin, solicitando registro o re-gistrados en el MDL al
01-03-2009.
76
Nota: Large scale significa la clasificacin de escala grande de MDL y Small scale
significa la clasificacin de escala pequea, recordando que la separacin entre
ambas escalas est en los 15 MW.
77
FIG. 4.11
LAC
25.71%
AFR
OTHER
El promedio ponderado de xito de emisin para la categora de renovables es 86%, de los casi 33 millones
de toneladas de CERs emitidos actualmente en la categora renovable, donde el mayor riesgo de emisin
parece estar concentrado en los proyectos geotrmicos
por solo haber podido entregar un 28% de los CERs esperados, aunque los proyectos de geotermia representan menos del 10% de la expectativa total de CERs de
proyectos de energa renovable. Este valor es menor al
99% general, debido a tipos de proyectos muy conservadores en sus estimaciones.
En la pequea escala de la categora renovable el promedio ponderado es tambin 86%, con una composicin
diferente, como se muestra en la tabla anterior.
4.6.2. El MDL en Latinoamrica y el Caribe
A partir del anlisis del pipeline (CDM Pipeline Overview realizado por el proyecto CD4CDM62) como fuente
de informacin se justifica y respaldan los siguientes
grficos y anlisis.
Latinoamrica, con 20 de los 76 pases en el mundo que
pueden participar como oferentes del MDL, tiene el 19%
del total de los proyectos MDL presentados y el 14,5%
de los CERs esperados de entregar al 2012.
Respecto al total de los proyectos registrados,
Latinoamrica cuenta con cerca del 26% de los proyectos MDL y 18% de los CERs esperados de entregar al
2012, lo que muestra un rezago respecto a Asia, a pesar
del liderazgo particular de Brasil principalmente y de
Mxico como pases bandera en el MDL.
Para comparar a Latinoamrica con otras regiones se
presenta la Figura 4.11.
1.85%
0.55%
71.89%
FIG. 4.12
EE LADO DEMANDA
AFORESTACIN Y
REFORESTACIN 1.3%
EE LADO OFERTA
CAMBIO DE
COMBUSTIBLE
2.1%
3.6%
2.7%
RELLENOS
14.6%
21.1%
AGRICULTURA
Puede ser localizado en http://www.cdmpipeline.org/index.htm y fue producido por Jrgen Fenhann, UNEP Ris Centre y entregado
el 01-03-09, jqfe@risoe.dtu.dk, Tel. (+45)46775105
62
78
52.7%
RENOVABLES
79
En Centroamrica estn presentes proyectos solamente en Biogs, energa biomsica, eficiencia energtica
del lado de la oferta, geotrmicos, de rellenos sanitarios, reforestacin, viento y cerca de la mitad de todos son
proyectos hidroelctricos.
Centroamrica es una regin que representa el 1% de los CERs y 2% de los proyectos. La instalacin de potencia
de generacin elctrica de los proyectos propuestos por los pases de la regin centroamericana representa cerca
de1.796 MW y es descrita en la Tabla 4.19.
Al igual que como en el resto del mundo, el issuance de los proyectos geotrmicos es bajo, mientras que es muy
aceptable para hidroelctricas y bastante ms alto que el promedio mundial el de los rellenos de la regin, a pesar de
que hay proyectos que no han presentado ante el MDL ni una sola cosecha.
Las Figuras 4.14 a la 4.19 complementan las tablas anteriores y facilitan el anlisis de portafolios de la regin
centroamericana.
80
FIG. 4.16
FIG. 4.18
RECHAZADO O RETIRADO
REGISTRADO
VIENTO
RELLENO 1%
8%
10%
39%
49%
BIOENERGA
25%
VALIDACIN
8%
4%
SOLICITUD REGISTRO
GEOTRMICO
55%
HIDRO
FIG. 4.19
VIENTO
RELLENO 1%
4%
4%
BIOENERGA
15%
15%
14%
GEOTRMICO
48%
HIDRO
81
82
La DNA de Panam presenta y mantiene el siguiente portafolio de proyectos de generacin de energa renovable (Tabla 4.21), que muestra proyectos de energa que han manifestado su inters
en el MDL. Esta informacin se mantiene actualizada en el sitio web de la ANAM, http://www.anam.gob.
pa/joomla/images/stories/documentos_CC/Portafolio_
Proyectos_MDL_Panama.pdf .
83
84
85
Pr omotor
Pr oyectos
Est ado EI A
Est ado M D L
Potencia
( M W)
Reduccin
CO2
esper ada
(t CO2/ Ao)
Cuanco
Identificado
2.00
8,769
Indio
Identificado
2.00
8,769
El Salto
En Proceso
10.30
45,159
Garich 2
Identificado
3.00
13,153
Garich 3
Identificado
5.00
21,923
2.47
10,829
La Esperanza
Identificado
Central Hidroelctrica
San Isidro
Identificado
Caf De Eleta
Candela 2
En Proceso
0.62
2.718
Hidroelctrica
Centroamerciana S.A.
Hidroelctrico La
Esperanza
Proyecto Hidroelctrico
Remigio Rojas
Identifica do
2.465
10,829
Identificado
7.000
28,456
24,020
Egesa
Navitas Energia En
Movimiento
Construccin Y
Operacin Proyecto
Hidroelctrico Chuspa
En Proceso
6.657
Mini hidroelctrica
Cotito
En Proceso
2.060
Total
1,168
5,120,970
P r oyectos D e V ien to
86
Esepsa
Hornitos
Aprobado
34.50
151,261
Esepsa
Alturas De Nuario
Aprobado
Carta complacencia
27.00
118,378
400.00
1,753,752
225.00
1,753,752
Carta noobjecin/PIN
Carta noobjecin/PIN
Enrilews, S.A.
Mendoza
En Proceso
Enrilews, S.A.
Toabre
En Proceso
Nelson Martinez
Identificado
PIN
19.80
86,811
Aes, Panama
Proyecto Elico
Barrign
Identificado
19.50
85,495
Aerogeneradores
Iberoamericanos
Aerogeneradores
Iberoamericanos
Identificado
20.40
89,441
Identificado
19.50
85,495
El Barrancn
Identificado
19.50
85,495
Don Fernando
Identificado
PIN
20.00
87,688
Aerogeneradores Elicos
Identificado
150.00
657,657
Riquito
Identificado
100.00
438,438
Centroamericana De
Renovables S.A.
Alto Cigeal
Identificado
200.00
876,876
87
88
89
90
63
Todas las cifras relativas a datos de balance de los bancos, as como las relativas a tasas de inters activas, se tomaron de la Superintendencia de Bancos de Panam.
http://www.superbancos.gob.pa/
63
91
64
65
92
gar a una persona fsica o jurdica. El Artculo 95 del Decreto Ley 52, del 30 de abril de 200865 establece la prohibicin de otorgar prstamos o facilidades crediticias
a una sola persona fsica o jurdica por un monto que
exceda el 25% de los fondos de capital de un banco. Este
parmetro es particularmente importante al ana-lizar
las alternativas de financiamiento de disponibles para
proyectos de generacin elctrica, por la inversin tan
considerable que este tipo de proyecto normalmente
requiere. Se recalca que el monto consignado para la
exposicin mxima de cada banco es una estimacin,
ya que se aplic el porcentaje indicado por la Ley al patrimonio total que refleja el balance en la fecha indicada,
y no al los fondos de capital de un banco.
93
94
El promedio analizado ha mostrado un comportamiento estable, fluctuando durante el perodo analizado entre un 8 y un 9%.
No ha guardado relacin con las tasas de referencia internacional (Prime rate o Libor 6 meses) que
normalmente se utilizan para la indexacin de tasas
activas. Durante el perodo analizado, ambas tasas
de referencia internacional han mostrado fluctuaciones importantes, que no se han reflejado en las
tasas de inters en vigentes en el mercado panameo
con su proporcin de aporte de capital, y para cumplir con eventuales sobre costos. Proyectos planteados por grupos empresariales fuertes y de trayectoria tienen mayores posibilidades de satisfacer estos
requerimientos. Empresas ms pequeas, sin el debido
respaldo y trayectoria, encontrarn mayores dificultades de asegurar el financiamiento para sus proyectos.
La valoracin de los atributos del promotor del proyecto est estrechamente ligada a la valoracin de las garantas aportadas para el financiamiento.
Trayectoria en el financiamiento de proyectos
de energa y nivel de conocimiento del sector.
Todos los bancos consultados (HSBC, General, Global
y Nacional, Multibank y Credicorp) indicaron haber
participado en financiamientos de proyectos de
generacin elctrica de diferentes tamaos. Dentro
de los bancos consultados, por lo menos uno ha participado en proyectos de generacin en otros pases
centroamericanos. Merece mencin el conocimiento
del sector que evidenciaron los representantes de los
bancos, conocimiento que resulta de su experiencia de
primera mano en proyectos elctricos. La participacin
de los bancos de tamao medio se ha dado mediante
la participacin en crditos sindicados, donde la estructuracin y la responsabilidad principal en el anlisis han
estado a cargo de un banco de mayor tamao.
Relacin deuda a capital accionario: Antes del inicio
de la crisis financiera mundial, una relacin de 70% de
deuda a 30% de capital hubiera sido aceptable. Sin embargo, en la actualidad se observa mayor cautela en este
particular. Las entrevistas indican una preferencia en
cuanto a la relacin deuda a capital accionario de 60%
a 65% de deuda a 40% a 35% de capital accionario. Se
enfatiz tambin la importancia de que la porcin de
capital accionario se desembolsada antes de que inicien
los desembolsos de crdito.
Fuentes de fondos: Tanto los bancos como los desarrolladores consideran como fuente de fondos complementaria los crditos provenientes de las agencias de
promocin a las exportaciones (ECA) de los pases industrializados.
Monto de los prstamos: El sistema bancario panameo tiene suficiente capacidad para financiar los
proyectos dentro del rango relevante para este estudio
(hasta 10 MW), e inclusive proyectos de escalas mucho
mayores a estas. Como ejemplo de proyectos de gran
tamao se puede citar la participacin de un grupo de
bancos panameos en un financiamiento sindicado
para proyecto hidroelctrico de gran tamao (superior
a 200 MW). Los bancos grandes de capital extranjero
El monto de US$ 30 millones se fundamenta en un supuesto muy conservador de US$ 3 millones por MW instalado.
95
96
es el estrecho ligamen que se establece entre la valoracin de garantas y la valoracin de los atributos de las
personas y empresas que respaldan un proyecto. En ese
sentido, se manifiesta una clara preferencia por participar en proyectos promovidos por grupos empresariales
con demostrada capacidad de ejecucin y con respaldo
econmico para cubrir la porcin de capital (equity)
requerida, para cubrir los eventuales sobrecostos que
surjan durante la ejecucin de los proyectos, y para garantizar el repago de las obligaciones en caso de que los
flujos del proyecto resulten insuficientes.
El anlisis de las garantas en un crdito a este sector
ser integral, y comprender mucho ms que la valoracin de los activos fijos pignorados. Se asignar mucha
importancia a la solidez de elementos tales como contratos de construccin, contratos de compra y venta
formales (PPA), y cumplimiento de todas las exigencias
legales y ambientales. Se asignar mucha importancia
a la utilizacin de mecanismos legales (principalmente
fideicomisos) que permitan el control bajo una sola
figura de activos fijos y de los contratos, derechos y flujos de efectivo asociados al proyecto.
El trabajo de campo permite concluir que en este pas
se estn desarrollando varios proyectos en el rango de
capacidad relevante para ARECA. Por otro lado, la banca
de este pas es receptiva e innovadora. Se manifestaron
comentarios en el sentido de que su utilidad depender
del costo asociado al mecanismo, y de los trmites que
involucre la utilizacin del mecanismo. Tambin se puede concluir que los trminos de plazo planteados para
el mecanismo de garanta (un ao, renovable), pueden
ser vistos como una limitante, y que la flexibilizacin en
el plazo para que abarque el perodo de construccin de
los proyectos aumentar su utilizacin.
Cabe destacar el inters manifestado por algunos banqueros en el desarrollo de un mecanismo de garanta
que se enfoque en cubrir los sobrecostos de un proyecto.
Finalmente, para poder poner en contexto las tasas de
inters que los banqueros panameos indicaron que
aplicaran a prstamos para proyectos elctricos, se hizo
un anlisis comparativo entre dichas tasas y las que indicaron banqueros en los otros pases de la regin. En
todos los casos, se tom la tasa menor y la tasa mayor
indicada en cada uno de los pases, y se determin el
punto intermedio. A su vez, se correlacion dicho punto
intermedio con la calificacin de crdito pas publicada
por Institutional Investor, llegando a la conclusin de
que existe una correlacin inversa de 0.922. De este
anlisis se puede concluir que una buena calificacin de
crdito pas, como la de Panam, va de la mano con tasas de inters ms bajas.
97
98
7. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Este documento ha presentado un anlisis del mercado
de energa renovable, con nfasis en el desarrollo de
proyectos en las escalas de hasta los 10 MW, al ser este
un objetivo del BCIE y el Proyecto ARECA (actualmente
en ejecucin por el banco), en pos de acelerar el desarrollo de emprendimientos de energa renovable en la
regin centroamericana.
El trabajo realizado en la elaboracin del presente documento ha considerado una serie de temas ordenadores
de la situacin observada a nivel pas, que se centran
en aspectos relevantes como: la situacin del mercado
elctrico e incentivos a la energa renovable/permisos
requeridos para el desarrollo de proyectos, las relaciones entre los costos de generacin tendenciales de
los proyectos renovables de pequea escala/seales de
precios observadas (as como esquemas contractuales
de participacin), el estado actualizado de desarrollo
de proyectos renovables de pequea escala en el pas,
las perspectivas de la banca con respecto a elementos
claves del financiamiento de proyectos; as como el
tema de la participacin nacional en el MDL y los procedimientos de aprobacin nacional requeridos a los
desarrolladores de proyectos.
Cada captulo de este documento ha presentado conclusiones especficas para cada uno de los ejes temti-
cos considerados. Basndose en los contenidos temticos de cada uno de los captulos de este trabajo, as
como en la informacin estadstica recopilada y presentada a lo largo del documento, y con la ayuda de la tcnica de construccin de diagramas araa; se presenta
un resumen final de la situacin del clima de desarrollo
de proyectos de energa renovable desde la perspectiva
de las temticas relevantes que ya han sido descritas.
El lector de este documento puede referirse al Anexo 6
llamado Indicadores utilizados en seccin de conclusiones para conocer en detalle el proceso de construccin realizado a los indicadores seleccionados.
La figura presentada a continuacin incluye los resultados concluyentes de la valoracin realizada para el
pas y adems permite al lector contrastar la situacin
pas especfica objeto de este anlisis de mercado
con aquellas observadas en el resto de los pases centroamericanos, con el objeto de aportar a diversos actores en la regin, elementos de comparacin generales relativos al clima de desarrollo de proyectos
renovables. Dichos resultados y conclusiones son de
por s, de naturaleza tendencial tomando en cuenta
la complejidad natural que caracteriza a un sector
de organizacin industrial como es el de la industria
elctrica.
99
100
sindicacin de arreglos financieros as como en benchmarking de los procedimientos usados por los bancos
(requerimientos de opinin experta independiente, estructuracin de contratos EPC, etc).
Acelerar el desarrollo de pequeas energas renovables
conectadas a la red elctrica pareciera requerir de un
esfuerzo muy enfocado para lograr desarrollar e interconectar los portafolios identificados en el pas para lo
cual se puede apoyar a proyectos muy claramente identificados en su etapa de cierre financiero, y capacitacin
de pequeos desarrolladores. Una tarea importante
en el pas ser lograr reducir tiempos de obtencin de
permisos de desarrollo y ejecucin de proyectos renovables.
Algunas recomendaciones de acciones especficas
de corto plazo que permitan mejorar el clima para el
desarrollo de proyectos de energa renovable de pequea escala en el pas pueden estar centradas en:
1. Apoyar el intercambio de experiencias y aprendizajes entre los actores normativos/reguladores y de
la generacin elctrica para consensuar propuestas
de mejoramiento de procedimientos de obtencin
de licencias y permisos que podran estar convirtindose en barreras al desarrollo de pequeos
proyectos en el pas.
2. Conducir un programa de mejoramiento de capacidades para la comunidad identificada de desarrolladores de proyectos con el objeto de socializar
experiencias exitosas de estructuracin de oportunidades de comercializacin de energa en el
mercado panameo, y sobre elementos de estructuracin financiera y formulacin de documentos
bancables de proyecto para solicitudes de financiamiento.
3. Estudiar el potencial que puede existir de desarrollo de acuerdos pblico-privados que pudiesen ser
utilizados para hacer un mejor manejo de riesgos
asociados con la estructuracin de contratos tpicos
de esquemas de financiamiento de proyecto sin recurso (non-recourse project finance) que pudiesen
ser usados en el financiamiento de proyectos de energa renovable.
4. Apoyar a la gestacin local de instrumentos de financiamiento que permitan a la banca local y a los
desarrolladores de proyectos obtener levantamiento de capital accionario, mejorar esquemas de
garantas y manejo de sobre costos en etapas de
construccin de proyectos.
ANEXO 1. Mapas
----------------------------------------------------------------------------------
101
102
103
68
ng. Gustavo Jimnez. Potencial Elico en Centroamrica. Presentacin ante el Foro de la Unin Europea
con Amrica Latina en Energas Renovables. Octubre de 2006.
68
104
ANEXO 2.
Metodologas aplicables a la pequea escala en el MDL.
----------------------------------------------------------------------------------
Nota: En las tablas que se presentan en este anexo los nombres de cada metodologa aparecen en el idioma ingls, en vista de que este es el idioma oficial del MDL. Por tanto, no hay traduccin aceptada por parte de las Naciones Unidas al espaol.
105
Tabla A.2.2.
N
106
Nombre de la Metodologa
Alcance Sectorial
AM0007
Analysis of the least-cost fuel option for seasonality-operating biomass cogeneration plants --- Version 1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_374220993
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
4: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
AM0014
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
4: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
AM0019
Renewable energy project activities replacing part of the electricity production of one single fossil-fuel-fired power plant
that stands alone or supplies electricity to a grid, excluding biomass projects --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_GTS8WWST6TM5OVGQT7OVAQ1KVF5QWJ
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#
1
AM0024
Methodology for greenhouse gas reductions through waste heat recovery and utilization for power generation at cement
plants --- Version 2.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/EDS6TS9TXOQP14XNXJZKKZVDTIBRH9
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
4: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
AM0025
Avoided emissions from organic waste through alternative waste treatment processes --- Version 11
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_PJSD36RRF6X16OA7CSTR7H38OXVJTG
AM0026
Methodology for zero-emissions grid-connected electricity generation from renewable sources in Chile or in countries
with merit order based dispatch grid --- Version 3
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_IY3QJ5DOHLBPC0514FDE44V5MXIGVB
AM0029
Methodology for Grid Connected Electricity Generation Plants using Natural Gas --- Version 3
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_15YH7UTNQ40J8MGMVX62CGNE0K49Y0
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0042
Grid-connected electricity generation using biomass from newly developed dedicated plantations --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_KQG3X51TFJX06DIQ6KZXJVDV5CACYK
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
14: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#14
AM0045
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0046
3: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#3
AM0048
New cogeneration facilities supplying electricity and/or steam to multiple customers and displacing grid/off-grid steam
and electricity generation with more carbon-intensive fuels --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_TZKHRUTC9Q0MKWSRGCYAWVVDOVUV0C
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0049
Methodology for gas based energy generation in an industrial facility --- Version 3
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_A8GLSD22RA5ANXTONRGFTVRF69004Z
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
4: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
AM0052
Increased electricity generation from existing hydropower stations through Decision Support System optimization --Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_0UHVASBMYE52K6O8FI0LEGUEA6EFCI
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0054
Energy efficiency improvement of a boiler by introducing oil/water emulsion technology --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_IPPR3MUS0HP1Z9HRDB8SIWBQG49TMS
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0056
Efficiency improvement by boiler replacement or rehabilitation and optional fuel switch in fossil fuel-fired steam boiler
systems --- Version 1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_XSQZ9OTPYIVL9O1AUDP7PV1JGX2WBJ
AM0058
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0060
Power saving through replacement by energy efficient chillers --- Version 1.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/9WQMVLRC9VIYMZ1BZS0B6KII6IIQB3
3: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#3
AM0061
Methodology for rehabilitation and/or energy efficiency improvement in existing power plants --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_ONJGVIJ1GKOE3VL086HLS4WSWLZX53
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0062
Energy efficiency improvements of a power plant through retrofitting turbines --- Version 1.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/PGZZ4XP5JIB9TSXN30YLQTRZQKO859
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0067
Methodology for installation of energy efficient transformers in a power distribution grid --- Version 2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_Q5M2YK2BPIMBB33IL679IUQKPSDBPK
2: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#2
AM0069
Biogenic methane use as feedstock and fuel for town gas production --- Version 1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_ZLLERU6H1H2V99U8ZR5058PPRGVPCD
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
5: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#5
AM0070
4: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
13: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#13
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
Nombre de l a Metodologa
Alcance S ectori al
AM0072
Fossil Fuel Displacement by Geothermal Resources for Space Heating --- Version 1.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/DM147XSRKQJ03QED5DR03KUO7LUUX9
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0074
Methodology for new grid connected power plants using permeate gas previously flared and/or vented --- Version 1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_3FWC9PHGKQUEYSZX19GOJC6M7YD60K
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
AM0076
Methodology for implementation of fossil fuel trigeneration systems in existing industrial facilities --- Version 1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_JABHS4OBNJ0G5AV8FT345F5KI5OV9X
1: http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
Tabla A.2.3.
Nombre de la Metodologa
Alcance
A
lcance Sectorial
ACM0001
Consolidated baseline and monitoring methodology for landfill gas project activities --- Version 10
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_966E1RSS33CHOSKBU3DTFBP8SZ8EEQ
13:
http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#13
ACM0002
Consolidated methodology for grid-connected electricity generation from renewable sources --- Version 9
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_71ZC14NVE4V5DHA3TUT3896PFLPVGG
1:
http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
ACM0006
Consolidated methodology for electricity generation from biomass residues --- Version 8
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/C4XJL50NM9UF6KPO7YGZIV3DBAW1T8
1:
http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
ACM0007
Methodology for conversion from single cycle to combined cycle power generation --- Version 3
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_5CJO927L0ASINNC90KWHKMM9X1RMVN
1:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
ACM0008
Consolidated methodology for coal bed methane, coal mine methane and ventilation air methane capture and use
for power (electrical or motive) and heat and/or destruction through flaring or flameless oxidation --- Version 6
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/NFOHG1YM2E3SX7CRJ5A09QVDPZUW64
ACM0011
Consolidated baseline methodology for fuel switching from coal and/or petroleum fuels to natural gas in existing
power plants for electricity generation --- Version 2.2
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/1WS8W1641K25AZ8E9L80V1RS3TAVWK
ACM0012
Consolidated baseline methodology for GHG emission reductions from waste energy recovery projects --- Version
3.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/FI2PAALEOP8XPVOS2NVDFSQ8RVMUBS
ACM0013
Consolidated baseline and monitoring methodology for new grid connected fossil fuel fired power plants using a
less GHG intensive technology --- Version 2.1
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/0OA3HLW2Q45KY6YJ0XLDS4TXU77PFO
1:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
ACM0014
Mitigation of greenhouse gas emissions from treatment of industrial wastewater --- Version 3
http://cdm.unfccc.int/UserManagement/FileStorage/CDMWF_AM_4E2WZ1WV1FOT4CUBAB53MI0B0FRNFK
13:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#13
8:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#8
10:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#10
1:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
1:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#1
4:http://cdm.unfccc.int/DOE/scopes.html#4
107
ANEXO 3.
La banca multilateral y el sector elctrico.
www.b-i-o.be
www.deginvest.de
71
http://www.fmo.nl/
72
www.finnfund.fi
73
http://www.eandco.org
69
70
108
En sus evaluaciones sern particularmente rigurosas en la evaluacin de las implicaciones ambientales y sociales de los proyectos.
E+Co es una entidad con presencia en Africa, Asia y
America Latina enfocada exclusivamente en proyectos de energa limpia.
proyectos existentes .
Finnfund puede aportar no slo financiamiento
en forma de crdito, sino que tambin ofrece financiamientos tipo mezzanine e inversiones en
acciones comunes de empresas.
http://www.oecd.org/document/45/0,2340,en_2649_34447_2093101_1_1_1_1,00.html
http://www.eandco.org/eandcocapital/en_usa/carec.html
76
Administrado por EMP Latin Amerca ( www.empglobal.com )
74
75
109
ANEXO 4.
Las bolsas de valores de Centroamrica.
77 78
77
78
110
En la actualidad, hay un emisor del sector elctrico registrado. Se trata de la Empresa Elctrica de Guatemala,
S.A. (EEGSA) que hizo una emisin de pagars revolventes por un total de Q100.000.000 (unos US$ 12,3 millones al tipo de cambio del 31 de marzo de 2008).
EL SALVADOR
En este pas opera la Bolsa de Valores de El Salvador
(BVES), la cual es regulada por la Superintendencia de
Valores. El mercado de valores salvadoreo es el ms activo de la regin, despus del de Costa Rica y del de Panam. En conjunto con estos dos ltimos pases, la bolsa
salvadorea est participando en una integracin regional siguiendo el modelo escandinavo NOREX. Como
las otras bolsas de la regin, los reportos constituyen la
mayora de las transacciones. Hay que destacar tambin
que se transa un volumen relativamente alto de instrumentos de inversiones extranjeros.
El material contenido en este Anexo fue elaborado por el Seor Matthew Sullivan, especialista internacional en bolsas de valores.
Todas las cifras en millones de dlares.
NICARAGUA
En este pas opera la Bolsa de Valores de Nicaragua, la
cual es regulada por la Superintendencia de Bancos y
Otras Instituciones Financieras. Inicio operaciones en
1994. Esta bolsa participa en calidad de observador en
la iniciativa de integracin de bolsas centroamericanas
AMERCA, proceso que es liderado por Costa Rica, El Salvador y Panam.
HONDURAS
Hay dos bolsas de valores registradas: la Bolsa Hondurea de Valores y la Bolsa Centroamericana de Valores
(BCV). La primera est inactiva, y todas las operaciones
se llevan a cabo en la segunda. La BCV fue fundada en
1993, y es regulada por la Superintendencia de Valores
y Otras Instituciones, la cual a su vez es parte de la Comisin Nacional de Bancos y Seguros del Banco Central
de Honduras.
111
COSTA RICA
En Costa Rica opera la Bolsa Nacional de Valores, la cual
es regulada por la Superintendencia General de Valores.
Esta es la bolsa ms active de la regin, y es la que lidera,
en conjunto con la salvadorea y la panamea, la iniciativa de integracin de bolsas de la regin (AMERCA).
Esta iniciativa sigue el modelo NOREX, de las bolsas
escandinavas, el cual permite un sistema comn de
transacciones y la posibilidad de membresa remota
para las casas de bolsa participantes.
Al igual que las otras bolsas de la regin, la costarricense
est dominada por reportos y deuda del sector pblico.
Sin embargo, hay un sano mercado secundario privado,
particularmente en instrumentos de deuda, y un gran
nmero de fondos de inversin. Los activos totales de
los fondos de inversin al cierre de 2008 superaba los
US$ 2,000 millones, de los cuales aproximadamente la
mitad corresponda a fondos cerrados, y por lo tanto
tambin abiertos a ser transados en mercado secundario. Las operaciones con acciones son relativamente
menores, dada la fortaleza del mercado de deuda, pero
la bolsa est intentando abordar este tema mediante
iniciativas tales como el Mercado Alternativo para Acciones (MAPA), un mercado junior, y la creacin de una
unidad dedicada exclusivamente a asistir a empresas en
su proceso de incorporacin al mercado.
112
113
ANEXO 5.
Aspectos que deben estar presentes en una
solicitud de financiamiento.
----------------------------------------------------------------------------------
114
115
ANEXO 6.
Indicadores utilizados en seccin de conclusiones.
116
117
118