FINANZASBSICAS

PARAEMPRESARIOS
JUANCARLOSGLVEZ.
ADMIN.&C.P.Financiero
juangalvez@correo.icesi.edu.co
PROGRAMADEDESARROLLOEMPRESARIAL
BANCOLDEX2014

SANTIAGODECALI,MARZO2014

TALLERDIRIGIDOA
Microempresariosdetodoslossectoresqueestn
interesadosenactualizarseenconceptosy
herramientasfinancierasbsicasquelepermitirn
planear,organizaryoptimizarlosingresosyegresos
desuempresaonegocio.

OBJETIVODEESTE
TALLER
Provocarunareflexinacercadeconceptos,
herramientas,metodologas,sistemasydems
componentesdela
AdministracinFinanciera

Temasquedesarrolla:

1. Estructura bsica de los estados financieros como herramienta de

planeacin y toma de decisiones.
2. Herramientas de diagnstico e ndices financieros.
3. Matemticas financieras bsicas (Tasas de inters, plan de
amortizacin).
4. Determine las necesidades de recursos.
5. Fuentes de financiacin, donde conseguir recursos y su costo.

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Elnegociodecadaempresaconsisteen

Ofrecerunosproductosyserviciosa
cambiodeunaretribucin
econmica.

CONCEPTOSBSICOS

Ingresos

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

(Productos Tangibles
e Intangibles)

EMPRESA

Egresos
(Costos y Gastos)

I<E

R? -

I=E

R? 0

I>E

R? +

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

CICLODEVIDAEMPRESA

QutanrentableesmiEmpresa???

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Cualesrealmenteel
rendimientodemiEmpresa???
Cmomejorarlagestinfinanciera
demiEmpresa???
Cmoconseguirrecursosdefinanciacin???

TEMA1

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Estructurabsicadelosestadosfinancieroscomo
herramientadeplaneacinytomadedecisiones.

EstadosFinancierosBsicos
9 Documentos a travs de las cuales podemos apreciar el Desempeo y
Salud Financiera de la empresa de manera global y fcil de leer.
9 Nos presentan una visin global de las Actividades Financieras, de
Inversin y Operacin de la empresa.

VISINGLOBAL
Estadode
Resultados

Financieras

Inversin

Balance
General

Operacin
Flujode
Efectivo

BalanceGeneral

PASIVOS(Deudascon
ACTIVOS(loque

terceros)

leperteneceala
empresa)

PATRIMONIO(Capitalque
perteneceapropietarios)
PATRIMONIO=ACTIVOS PASIVOS

BalanceGeneral

Muestra el estado acumulado, a una fecha determinada de las cuentas de la

empresa

Activo: Es el conjunto de los bienes y derechos tangibles e intangibles de

propiedad de una persona natural o jurdica que por lo general son
generadores
de
renta
o
fuente
de
beneficios.

Pasivo: Se denomina as a las deudas que mantiene la empresa con terceros.

Patrimonio: propiedad real de una empresa o individuo, definida como la

suma de todos los activos, menos, la suma de todos los pasivos.
Activo=Pasivo+Patrimonio

BalanceGeneral
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

ACTIVO
Aplicaciones
USOS

PASIVO+PATRIMONIO
Recursos
financieros

Orgenes
FUENTES

EstructuradelBalanceGeneral

ACTIVO
Max 1 ao

Ms de 1 ao

Activo Corriente
Caja y Bancos
Clientes
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin
Acitvo Fijo Neto
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Proveedores
Bancos
Empleados
Estado
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

BalanceGeneral

Felicidad del empresario:

Los activos ( lo que se tiene) produzcan un rendimiento

mayor que el costo de las fuentes de financiamiento ( lo que
se debe)
Rendimiento real sea superior al capital invertido ( propio y
ajeno)

EJEMPLO

EstadodeResultados

Muestra la rentabilidad de la
empresa durante un perodo, es
decir, las ganancias y/o prdidas
que la empresa tuvo.
Presenta los resultados de las
operaciones
del
negocio
realizadas durante un perodo,
mostrando los ingresos generados
por ventas y los gastos en los que
haya incurrido la empresa.

EstadodeResultados

El estado de resultados o de prdidas o ganancias muestra

los ingresos y los gastos, as como la utilidad o perdida
resultante de las operaciones de la empresa durante un
periodo de tiempo determinado, generalmente un ao. Es
acumulativo, es decir, resume las operaciones de una
compaa desde el primero hasta el ltimo da del periodo.
Principio de causacin
Permite calcular impuestos de renta ( que luego se requiere
en el flujo de caja) y la reserva legal que luego se refleja en
el Balance General

EstructuradelEstadodeResultados

Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas

Negocio

Admin. y Ventas

Financiamiento

EstadodeResultados

Felicidad del empresario:

Tener Utilidad, que pueda reinvertir, y que pueda distribuir

entre los socios.

EJEMPLO

FlujodeEfectivo

1. El Flujo de caja es la
medida de la capacidad de
la empresa para pagar sus
obligaciones (de todo tipo)
a partir de los ingresos
que genera en actividades
de operacin, inversin y
financiacin.
2. Esta capacidad depende del
tiempo y la cantidad de
dinero que entra y sale del
negocio por periodo (mes,
ao, etc)

FlujodeEfectivo

Serealizabajoelprincipiodecaja
Identificalaposicindeliquidezdelnegocio.
Permiteidentificarlosmomentosdondeserequieren
aportesdelossocios,crditos,distribucindedividendos.

FlujodeEfectivo

Felicidaddelempresario:

Mantenerflujodecajapositivo;oseatenersiempreplata
enelbolsillo.

Flujodeefectivo

1. EntradasdeEfectivoINGRESOS

Vtas
de
contad
o

Recibo
deun
prstam
o
Bancario

Intereses
sobre
ahorrose
inversione
s

Inversione
sdelos
accionista
s

2. SalidasdeEfectivoEGRESOS

Ventasde
activos
Gastos
de
operaci
Compr ny
asde ventas
contad
o

Compra
deActivos
Fijos

Loquemuevelachequera
juan.galvez@correo.icesi.edu.co

Abonosa
proveedor
es

Pagode
Dividendo
s

EJEMPLO

Dinamicadelosestadosfinancieros

Estadode
Resultados

BalanceGeneral
Inicial

BalanceGeneral
Final

Flujode
Efectivo

Puntoen
elTiempo

PeriododeTiempo

juan.galvez@correo.icesi.edu.co

Puntoen
elTiempo

TALLERPRACTICOESTADOSFINANCIEROS

MIPE S.A.S
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo ***

Cuentas por cobrar clientes

Otras cuentas por cobrar
Inventario materias primas
Inventario productos en proceso
Inventario productos terminados
Gastos pagados por anticipado

PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar proveedores
Prstamos bancarios
Salarios por pagar
Impuestos por pagar **

TOTAL PASIVO CORRIENTE

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS
Terreno
Edificio
Maquinaria y equipos
Muebles y enseres
Vehculos

MIPE S.A.S
ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos por ventas
Ventas brutas
Menos:devoluciones y descuentos
Ventas netas
Menos: Costo productos vendidos

PASIVO LARGO PLAZO

Obligaciones Bancarias
Otros
Socios
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO

Saldo Inicial

UTILIDAD BRUTA
Gastos Operacionales
Menos:gastos de administracin
Arrendamientos
Salarios
Total Gastos de admn
Menos:gastos de ventas

Ventas de Contado
Recaudo de clientes
Prstamos bancarios
Otros
Aportes de capital

Total Entradas de efectivo

EFECTIVO DISPONIBLE

Menos: SALIDAS DE EFECTIVO

Total Gastos de ventas

Depreciacin y amortizaciones
Total Gastos operacional

Ms: ENTRADAS DE EFECTIVO

MIPE S.A.S

FLUJO DE CAJA

Prstamos bancarios
Intereses
Proveedores
Salarios y prestaciones sociales

TEMA2
Herramientasdediagnsticoendicesfinancieros.

CicloOperativoydeCajaElementosaanalizar:
LIQUIDEZ

EL PESITO SE DEMORA
EN DAR LA VUELTA

EFECTIVO$
RENTABILIDAD 1,20

60DIAS

EL PESITO EN EL BOLSILLO
CON QUE VOY A TRABAJAR

1,00

CUENTASPOR
COBRAR

EL PESITO QUE
VUELVE MS GORDITO

Egresos
CostosyGastos
CuentasXPagar

Ingresos por
+VENTAS
RENTABILIDAD

INVENTARIOS

15DIAS

30DIAS

EjemploIndicesdeActividadesdeOperacin
CuentasporPagar=30Das,Inventarios=15Das,CuentasporCobrar=60Das

CicloOperativo(?)=Inventarios+CuentasxCobrar
(Nodedasqueeldineroestaquieto)

CiclodeCaja(?)=CicloOperativo CuentasxPagar
(Nodedasquenecesitodinero)

HOY

15DIAS

30DIAS

60DIAS

CicloOperativo(75)=Inventarios(15)+CuentasxCobrar(60)
(Nodedasqueeldineroestaquieto)

CiclodeCaja(45)=CicloOperativo(75) CuentasxPagar(30)
(Nodedasquenecesitodinero)

75DIAS

Costo
Son los desembolsos necesarios para la adquisicin de productos, empleados en la
produccin Para la elaboracin de un bien determinado u operacin de las
actividades que desarrolla la empresa.
Variable:
Sonaquellosquetiendenafluctuar
enproporcinalvolumentotalde
laproduccin,deventadeartculos
olaprestacindeunservicio,se
incurrenalaactividaddela
empresa.Ej.Materiasprimas,
Insumosyrepuestos,Mercancas,
Manodeobraaldestajo,
Comisionessobreventas,
Empaquesyfletes,Depreciacinen
Maquinaria.

Fijo:

Sonaquellosqueensumagnitud
permanecenconstantes
independientementedelas
fluctuacionesenlosvolmenesde
produccin.
Ej.Salarios+prestaciones,
MantenimientoPPyE

Gasto

Ejemplo:

Eseldesembolsogeneral
querealizalaempresa
paraeldesarrollodesus
actividades,estosse
consumenenunperiodo
determinadoynose
puedenrecuperar.

9 Papelera
9 Arrendamientooficina
9 Comunicaciones
9 Publicidad
9 SalariosyprestacionespersonalAdmon y
Ventas
9 Transporte
9 DepreciacinMueblesyenseres
9 Capacitacin

EstructuradeCostos

MP+MOD
Costode
producto
CIF

Costo=
Fijo+Variable
Costode
perodo

Admn.y
Ventas

EmpresasdeServicios
Costeodirectoovariable
VENTAS

()COSTOSVARIABLES

(=)UTILIDADMARGINALo
CONTRIBUCINMARGINAL

()COSTOSFIJOS

(=)UTILIDADOPERATIVA

ContribucinmarginalyMargenbruto

METODODIRECTO

METODOABSORBENTE

Ingresoporventas
CostosVariablesde
Produccin,Admin.y
ventas

Ingresoporventas
CostodelasMercancas
Vendidas

ContribucinMarginal

MargenBruto

Decisionesenlafijacindeprecios:

PUNTODEEQUILIBRIO

Mtodoqueseutilizaparadeterminarelnumero

deunidadesqueunaempresadebedeproduciry
venderaundeterminadoprecioparacubrir
suscostos
ESELNIVELDEVENTASENUNIDADESYPESOSCONELQUELOS
INGRESOSPORVENTAS
SONIGUALESALOSCOSTOSYGASTOS
YLAUTILIDADNETAESCERO

Puntodeequilibrio

CostoTotal

CT=CF+Cvunitario *(Q)
Donde:
CT=CostoTotal
CF=CostoFijo
CVu =CostoVariableUnitario
Q=Cantidad

Ej.Puntodeequilibrio

PrecioUnit.
Preciodeventa
Costovariableunitario

(+)21.600

100%

()8.000

2)C.V%=(100% M.C%)=%

Margendecontribucin
unitario

1)M.C%=((P.V C.V.U)/P.V)*100=%

Gastosfijosmensuales
Renta

(+)2.000.000

Salarios

(+)1.000.000

Otros

(+)1.000.000

Totalgastosfijomes

EJ.PUNTODEEQUILIBRIO

PrecioUnit.
Preciodeventa
Costovariableunitario
Margendecontribucin
unitario

(+)21.600

100%

()8.000

2)C.V%=(100% M.C%)=37%

(=)13.600

1)M.C%=((P.V C.V.U)/P.V)*100=63%

Gastosfijosmensuales
Renta

(+)2.000.000

Salarios

(+)1.000.000

Otros

(+)1.000.000

Totalgastosfijomes

(=)4.000.000

EJ.PUNTODEEQUILIBRIO

Enunidades:
Costosfijos/Margendecontribucinunitario
$_____(C.F)/___(M.C.U)=_____unidades
_____(Uds.)*___(Preciounit)=$_____pesos
Enpesos:
Costosfijos/%margendecontribucin
$_____(C.F)/___%(M.C%)=$_____pesos

EJ.PUNTODEEQUILIBRIO

Enunidades:
Costosfijos/Margendecontribucinunitario
$4.000.000(C.F)/$13.600(M.C.U)=294unidades
294(Uds.)*$21.600(Preciounit)=$6352.941pesos
Enpesos:
Costosfijos/%margendecontribucin
$4.000.000(C.F)/0,63(M.C%)=$6352.941pesos

ANLISISPUNTODEEQUILIBRIO
EjemploMultiproducto A,B,C

A=$10B=$40C=$30
1INGRESOXVENTAS$1000.000$800.000 $2400.000
2COSTOMATPRIMA$250.000$123.000$750.000
3COSTOMOBRA190.300230.350306.350

4COSTOSVARTOT$440.300$353.350$1056.350
5COSTOSFIJOS71.40057.300171.300
6COSTOSTOTALES511.700410.6501227.650

$1343.650
7CONTRIBUCION$559.700$446.650
8MARGENDECONTRIBUCION(7/1)55.97%55.83%55.99%
9PTOEQUILIBRIOENPESOS(5/8)$127.568$102.633
$305.947
10UNIDADESVENDIDAS100.000U20.000U
80.000U
11CONTRIBUCIONXUNIDAD(7/10)$5.597/U $22.33/U $16.79/U
12PTOEQUIENUNIDADES(5/11)12757U
2566U10202U

ANLISISPUNTODEEQUILIBRIO
EjemploMultiproducto A,B,C

PRODUCTOMC%DELADEMANDAMCPONDERADO
A55.97%23.8%13.32%
B55.83%19.1%10.663%
C55.99%57.1%31.97%
MARGENCOMPUESTO

0.55953

PTOEQUILIBRIO=COSTOSFIJOSTOTALES/MARGENCOMPUESTO
PTOEQUILIBRIO=$300.000/0.55953=$536164
BENEFICIO=(VENTASTOTALESXMARGENCOMPUESTO)COSTOSFIJOSTOTALES
BENEFICIO=($4200.000X0.55953)$300.000=$2050.026

AnlisisFinanciero

Busca medir el rendimiento de la empresa dentro del

contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y
estrategias.
Un anlisis detallado permite:
Determinar los factores claves de un negocio (requisito
indispensable para una proyeccin razonable de la situacin
econmica y financiera futura de la empresa).

AnlisisFinanciero

Estadosfinancierosqueseanalizan

Bsicos:
BalanceGeneral
EstadodeResultados
EstadodeFlujodeEfectivo
Otros:
EstadodeCambiosenel
Patrimonio

Seestudia

9 Liquidez
9 Solvencia
9 Rentabilidad
9 Estabilidad(Estudiode
estructurafinanciera)

Anlisis financiero

Por lo general, para el AF nos valemos de una

serie de ratios o razones, se agrupan en:

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Ratios de cobertura o solvencia

Ratios de liquidez
Ratios de estructura de balance
Ratios de Rentabilidad

Indicesdesolvencia,liquidezygestin

Permitenevaluarlacapacidadderespuestadela
empresaanteeventosacortoplazo.
HabilidadGerencialdeconvertirenefectivo
determinadosactivoscorrientes
Permitendetectarineficienciasendiversasetapasdel
procesooperativodeunaempresa

Ratiosdecoberturaosolvencia

DeCoberturaoSolvencia

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Analizancmoestn
financiadosloselementosde
activoconlosdepasivo,es
decir,analizanelgradode
liquidezdelasempresas

RATIOSDECOBERTURAOSOLVENCIA
Valoresmediosenempresasturisticas
RatiodeSolvenciaGeneral= ActivoTotal
PasivoTotal

Estandar:1,5a1,7
Hoteles:1,9a2
E.Transporte:1,6a1,7

Capacidadparahacerfrenteatodassusobligaciones

Agenciasmayoristas:1,4a1,5
AgenciasMinoristas:1,2a1,3

RatiodeSolvencia=

ActivoCirculante
PasivoCirculante

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

Capacidadparahacerfrenteatodaslasobligaciones
circulantesconsuactivocorriente
RatiodeCoberturaFondosPropios= Patrimonio
ActivosFijos

Estandar<1,0
Hoteles:0,60a0,75
E.Transporte:0,40a0,50
AgenciasMayoristas:0,75
AgenciasMinoristas:1,0

Indicadoresdesolvenciayliquidez

Lasolvenciapuedeserbuenaperosinoviene
acompaadadeunabuenarotacindelascuentas
porcobrarydeinventario,cualitativamentedeja
muchoquedesear.

Ratiosdeliquidez

Liquidezgeneral
oRaznCorriente

Detesoreria

JUANCARLOSGLVEZMOSQUERA

oPruebaAcida

Capacidaddeafrontar
obligaciones,esuna
aproximacinparaevaluarla
liquidezdelaempresa

Capacidaddeasumir
obligacionesaC.Pconlos
recursosliquidosencuenta

Mientras mayores > sean los ndices de Liquidez,

mayor ser la solvencia de la empresa en el corto
plazo

LIQUIDEZ
Valoresmediosenempresasturisticas
Estandar:1,5a2

RaznLiquidezGeneral=ActivosCorrientes
o RaznCorriente

PasivosCorrientes

Hoteles:1,2a1,5
E.Transporte:1,7a2
Agenciasmayoristas:1,1a1,20
AgenciasMinoristas:1,05a1,08
Estandar:0,20

RazndeTesoreria=Disponible
PasivosCorrientes
o PruebaAcida=ActivosCorr (Inventariosnorealizables
[Mat.PrimayProd.EnProceso]+Carterasuperiora30dias)
/PasivosCorrientes

Hoteles:0,23a0,25
E.Transporte:0,25a0,30
Agenciasmayoristas:0,40
AgenciasMinoristas:0,40

KTNO(CapitaldeTrabajoNetoOperativo)=CxC+InventariosCxP

LIQUIDEZ=
efectivo+ctasxcobnetas+Invtemp
pasivocirculante
[Mayor0,50]

*Capacidadparahacerfrentealasobligaciones
circulantesconsusactivosmslquidos.
*Capacidaddepagoinmediatadelaempresa

Inversionestemporales:

Sonexistenciasenefectivoquenosenecesitanparalas
operacionesnormalesdelnegocio.
Suvencimientoesacortoplazooenelciclonormalde
operaciones
Debenrepresentarunainversinacortoplazoconlaidea
devendersecuandoserequiera
Fcilmentenegociables
Bonos,etc..

RatiosdeestructuradelBalance

Deestructuradelactivo

Deestructuradelpasivo
odelEndeudamiento

Capacidaddeanalizarla
estructurapatrimonial

Capacidaddeanalizarla
estructurapatrimonial

DEESTRUCTURADELACTIVO
Valoresmediosenempresasturisticas
Estandar:0,50

RazndelActivoFijo=ActivoFijo
ActivoTotal

Hoteles:0,75a0,85
E.Transporte:0,70a0,80
Agenciasmayoristas:0,40
AgenciasMinoristas:0,20

Estandar:0,50

RazndelActivoCorriente=ActivoCorriente
ActivoTotal

Hoteles:0,15a0,25
E.Transporte:0,20a0,30
AgenciasMayoristas:0,60
AgenciasMinoristas:0,80

ENDEUDAMIENTO
PasivoaCapital=PasivosTotales/PatrimonioNeto
ApalancamientoFinanciero=PasivosTotales/ActivosTotales
Valoresmediosenempresasturisticas
Hoteles:0,40

RatiodelEndeudamientoaL.P=PasivoL.P
PasivoTotal

E.Transporte:0,50
Agenciasmayoristas:0,20
AgenciasMinoristas:0,05
Hoteles:0,10

RatiodelEndeudamientoaC.P=PasivoC.P
PasivoTotal

E.Transporte:0,10
AgenciasMayoristas:0,50
AgenciasMinoristas:0,75

Rentabilidad
Rentabilidadfinanciera
yeconmica

Capacidaddelaempresapara
remunerarasusPropietarios,
quesonlosFondosPropiosde
laempresa,comotambinel
rendimientooperacional(de
losrecursos)delaempresa.

RENTABILIDADFINANCIERA

ROE=

Utilidadneta

CapitalPropietarios(Patrimonio)

Capacidaddegenerarvalosconlos
activosdelaentidad

Rendimientoqueestangenerandose
porlainversinenCapital

Rendimientosobre=UtilidadNeta
Activos(ROA)

ActivosTotales

RENTABILIDADECONMICA

RentabilidadOperativadelActivo=UtilidadOperativa/Activos
LosActivosdebenproducirunarentabilidadmayorqueelcostodeladeudas

RentabilidaddelPatrimonio=UtilidadOperativa/Patrimonio
Lospropietariosdebenganarunamayorrentabilidadqueelcostodelas
deudasporqueasumenmsriesgoquelosacreedores

RentabilidadOperativa=UtilidadOperativa/Ventas
RentabilidadNeta=UtilidadNeta/Ventas

EJ.No3IndicadoresFinancieros
INDICADORES
LIQUIDEZ
Razn Corriente (veces)
Prueba cida (veces)
KTNO Capital de Trabajo (millones de pesos)
RENTABILIDAD
Margen Neto (%)
Margen operacional (%)
Margen de U . Bruta (%)
ROA (%)
ROIC (%)
ROE (%)
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento (%)
APROVECHAMIENTO DE ACTIVOS
Ingresos / Activos Totales (Veces)
Ingresos/Activos corrientes (Veces)
Ingresos/Activos Fijos (Veces)
Ingresos/Activos operacionales(Veces)
EFICIENCIA
Rotacin de Inventario ( Veces)
Rotacin de Cartera ( Veces)
Dias de Cartera (Das)
Proveedores/Costo de ventas
Cuentas por pagar/Gastos admon y ventas
POTENCIAL DE GENERACIN DE UTILIDADES
REMUNERATIVAS DEL PATRIMONIO
Activos Totales / Patrimonio (veces)
Pasivo/Patrimonio

AO

AO

AO

2007

2008

2009

Diagnstico
INDICADORES

AO

AO

2008

2009

LIQUIDEZ
2,81
2,72

3,39
3,26

4.072,78

3.921,65

0,65%
0,21%
82,43%
0,49%
0,33%

0,40%
1,14%
82,27%
0,32%
1,76%

0,77%

0,46%

36,5%

31,6%

Ingresos / Activos Totales (Veces)

Ingresos/Activos corrientes (Veces)
Ingresos/Activos Fijos (Veces)

0,76
1,58
2,13

0,80
1,74
2,07

Ingresos/Activos operacionales(Veces)

1,59

1,54

13,26
2,32
157,19
27,64%

15,58
2,56
142,69
28,29%

9,36%

4,44%

1,58
0,58

1,46
0,46

Razn Corriente (veces)

Prueba cida (veces)
Capital de Trabajo (millones de pesos)
RENTABILIDAD
Margen Neto (%)
Margen operacional (%)
Margen de U . Bruta (%)
ROA (%)
ROIC (%)
ROE (%)

9RentabilidadporUEN,Linea,Producto
9Capitaldetrabajoporlnea
9Flujooperativoporlnea
9Pasivofinancierosostenible

ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento (%)
APROVECHAMIENTO DE ACTIVOS

EFICIENCIA
Rotacin de Inventario ( Veces)
Rotacin de Cartera ( Veces)
Dias de Cartera (Das)
Proveedores/Costo de ventas
Cuentas por pagar/Gastos admon y ventas
POTENCIAL DE GENERACIN DE UTILIDADES
REMUNERATIVAS DEL PATRIMONIO
Activos Totales / Patrimonio (veces)
Pasivo/Patrimonio

9Definicindeindicadores
9Eficienciacomercialyadministrativa
9Comparacindeindicadorescon
empresasdelsector

Seguimiento

ESTADO DE RESULTADOS DE EMPRESA TURISMO - 2010

PPTO

Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Gastos generales, de ventas y administrativos
Utilidad de Operacin
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Asignacin de dividendos
Utilidades Retenidas

200,0
(110,0)
90,0
(30,0)
60,0
(21,0)
39,0
(12,9)
23,4
(10,0)
13,4

REAL CUMPLIMIENTO
190,0
95,0%
(115,0) 104,5%
75,0
83,3%
(32,0) 106,7%
43,0
71,7%
(22,0) 104,8%
21,0
53,8%
(6,9)
53,8%
14,1
60,1%
(10,0) 100,0%
4,1
30,4%

9Durante los primeros cuatro meses del ao

se ha logrado cumplir el 95% de ventas
presupuestado
9Los gastos de administracin y ventas se
han incrementado un 6,75 de lo
presupuestado
9Los gastos financieros superan el rubro
presupuestado en un 4,8%, dado que en la
elaboracin del mismo no se estipulo la
adquisicin de nuevos crditos
9La empresa debe incrementar el nivel de
ventas para cubrir su nivel de gastos, o
reducir su nivel de gastos operativos directos
e indirectos.

Seguimiento
Flujo de Efectivo
Actividades de Operacin:
Utilidad del periodo
+ Depreciacin
+ Amortizacin
+ Disminucin deudores
+ Disminucin inventarios
+ Incremento Obligaciones financieras CP
+ Incremento Proveedores
+ Incremento Cuentas por pagar
+ Incremento Obligaciones laborales
Incremento Inversiones Temporales
Incremento Deudores
Incremento Inventarios
Disminucin Proveedores
Disminucin Obligaciones financieras CP
Disminucin Cuentas por pagar
Disminucin Obligaciones laborales
Caja Generada Por Actividades de Operacin
Actividades de Inversin:
+ Disminucin propiedades, planta y equipo
Incremento Inversiones Largo Plazo
Incremento Propiedades, planta y equipo
Caja Generada Por Actividades de Inversin
Actividades de Financiacin:
+ Incremento Obligaciones financieras LP
Pago dividendos
Disminucin Obligaciones financieras LP
Caja Generada Por Actividades de Inversin
Variacin en Caja

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

447.589.809
56.827.937
8.951.796

414.171.532

85.054.108

4.475.898
200.000.000

213.294.784
63.492.083
897.630
930.706.745

$
$
$
$

67.138.471
125.548.941
(192.687.413)

$
$
$
$

44.758.981
36.705.216
(81.464.197)

656.555.136

9Durante el mes X se muestra una dimunucion en

inventarios por $414mm y incremento de
deudores por $200mm
9Ajustndose a la realidad; la empresa logr
obtener un flujo neto positivo, cumpliendo con el
pago de su gasto financiero, los gastos y los
requerimientos reales de capital de trabajo

Seguimiento
INDICADORES FINANCIEROS
Rentabilidad Bruta
Rentabilidad Operacional
Rentabilidad Neta
Rentabilidad del Activo
Rentabilidad del Patrimonio
Ebitda ($MM)
Margen EBITDA
EBITDA / Gasto Financiero
EBITDA / Pasivo Total
EBITDA / Pasivo Corto Plazo
Pasivo financiero/ebitda
Flujo Disponible / Gto Financiero
Endeudamiento sin Valorizaciones
Apalancamiento Total

PPTO
REAL PPTO ACUM REAL ACUM
Abr
Abr
Abr
Abr
34,8% 34,9%
36,3%
34,9%
6,1% 10,8%
6,9%
12,5%
-0,4%
-7,2%
0,7%
-1,5%
0,0%
-0,4%
0,2%
-0,4%
-0,1%
-1,2%
0,5%
-1,1%
20
26
88
130
6,2% 10,9%
6,9%
12,6%
3,47
2,07
5,68
3,50
0,01
0,01
0,03
0,05
0,01
0,02
0,05
0,10
18,27
6,18
0,27
1,25
(28,72) 53,28
(22,47)
18,88
40,9% 81,8%
78,4%
81,8%
362%
451%
362%
450%

9El nivel de rentabilidad bruta alcanza un 34.9% que para el sector en el cual se desarrolla el negocio es adecuado, pero que
no alcanza el nivel del presupuesto establecido.
9Dado el control de gastos los mrgenes operacionales y ebitda se encuentran por encima del nivel presupuestado, y logra
disminuir el impacto de la reduccin en el margen bruto.
9El nivel de endeudamiento y apalancamiento de la empresa supera el nivel del presupuesto dada la necesidad de crditos
adicionales.
9El apalancamiento muestra la dependencia de terceros en la financiacin de la operacin. Lo anterior hace vulnerable la
evolucin del negocio a la financiacin de entidades bancarias, proveedores y socios de la empresa.

Beneficios de una buena gestin financiera

9Medir el impacto de decisiones de negocio en el corto o

mediano plazo.
9Cuantificar el cambio en variables que afectan el valor
de la compaa
9Flexibilidad para actuar ante cambios del mercado
9Monitorear el desempeo de la compaa para hacer
ajustes de manera oportuna.
9Anticiparse a necesidades de financiacin (reduccin de
Tasas)

Beneficios de una buena gestin financiera

9Aprovechar descuentos de proveedores

9 Una mayor habilidad para el mejoramiento continuo y la
anticipacin a los problemas
9 Aportar informacin financiera sobre la cual soportar las
decisiones
9 Aportar claridad y foco del negocio
9 Una mayor seguridad en la toma de decisiones
9 Alineacin entre los resultados financieros y la Estrategia

TEMAS3y4
Matemticasfinancierasbsicas
(Tasasdeinters,plandeamortizacin).
Determinelasnecesidadesderecursos.

OBJETIVOS

CONCEPTUALES
Entender el concepto de equivalencia.
Diferenciar entre tasas nominales, efectivas y periodicas y
saber paraqu sirve cada una de ellas.
Instrumentales
Manejar los factores de conversin.
Construir tablas de amortizacin.
Manipular las tasas de inters.

CONCEPTODEINVERSIN

Sacrificioderecursoshoy conlaesperanza derecibir

algnbeneficio enelfuturo.

Eltiempoeselelementoprincipaldelamatemtica
financiera:
Elvalordeldinerocomorecursotienesentido
UNICAMENTEcuandoesteseusaporunperiodode
tiempo.

BENEFICIOS

Implicaqueademsderecibirlainversin,debe
recibiralgnrecursoadicional.
Beneficio =Recuperacindelainversin+ Intereses

Latasadeinterseslautilidad(rentabilidad)medida
entrminosporcentualesdelrendimientodeun
capitaldeterminado

LOSTRMINOS

NOMBRECOMN

MATEMATICA
FINANCIERA

Ingresos

ValorFuturo

Inversin

Sumapresente

Utilidad($)

Intereses(I)

Rentabilidad(%)

Tasadeinters(i)

Nmerode perodos

Nper (n)

Cuotasopagos

Cuotasopagos

BENEFICIOS

Decuntodebenserestosbeneficiosointereses?
Cuntoeslomnimoquedebocobrarparano
perder?
Losbeneficiosdeberncubrir:
1. Laprdidadelpoderadquisitivo.(Inflacin)
2. Elriesgodeperderunaparteotodoeldinero.
3. Elsacrificiodenoconsumirahora(componente
real)

CULESLARENTABILIDAD?

Rentabilidad=(Ingresos/Inversin)1
EJ:(1.020.000/1.000.000)1 =2%
Tasa=

Intereses/Inversin

EJ:

20.000/1.000.000

=2%

ECUACIONESBSICAS

ValorFuturo=ValorActual*(1+TasadeInters)

TasadeInters(i)= Intereses(I)/ValorActual(VA)
FLUJODECAJA

INTERSSIMPLEVSINTERESCOMPUESTO

INTERSSIMPLE:Secobraninteresesnicamentesobrela
sumainicial.

INTERSCOMPUESTO:Secobraninteresessobrelasumainicial
ysobrelosinteresesnopagados.

CUOTAOPAGO

Se tiene una cuota o pago cuando en lugar de pagar la

totalidad de la inversin al finalizar el plazo, se
entregan VARIAS sumas de dinero en diferentes
periodos de tiempo.
En EXCEL pago se entiende como una suma uniforme
que se entrega en todos y cada uno de los periodos
en los que esta compuesta la inversin.

ECUACIONESBSICAS

ValorFuturo=ValorActual*(1+TasadeInters)^n

TasadeInters(i)= Intereses(I)/ValorActual(VA)

Factoresdeconversin
FACTOR

PRINCIPALESFORMULASEXCEL

Valor Actual

VA:Perodosigualesypagosuniformes.
VNA:Perodosigualesypagosnouniformes.
VNA.NO.PER:Perodosdediferentelongitudypagosnouniformes.
Tasaconstanteparatodoslosperiodos,entodaslasfrmulas

Valor Futuro

VF:Perodosigualesypagosuniformes.
VF.PLAN:Perodosiguales,pagosnouniformesytasasdiferentes
paracadaperiodo.

Pagos

PAGO:Calculaunaseriedecuotasuniformes.
PAGOPRIN:Calculalapartecorrespondientealabonoacapitalde
unacuotauniforme,enunperiododado.
PAGOINT:Calculalapartecorrespondienteaelpagodeintereses
deunacuotauniforme,enunperiododado.

Tasa

TASA:Perodosigualesypagosuniformes.
TIR:Perodosigualesypagosnouniformes.

TABLASDEAMORTIZACIN

Describen el plan de pagos (comportamiento mensual

de un crdito, en trminos del valor adeudado, la
cuota cancelada, y su distribucin entre abonos a
capital e intereses).
DOSFORMASDEDEFINIREL
PAGODECREDITOS

Sedecideelmontodela
CUOTAoPAGO

Sedecideelmontodel
AbonoaCapital

EJEMPLO

TASASEQUIVALENTES

Se puede observar cmo las tasas de inters se estipulan para un

periodo de tiempo como por ejemplo meses, trimestres semestres o
aos, adicionalmente se determina el momento en el que se pagan
los intereses dentro del periodo, es decir, los intereses se pueden
pagar de forma anticipada o vencida. Siguiendo la idea del concepto
de equivalencia, se puede determinar relaciones entre las tasas para:
1. Convertir tasas anticipadas a tasas vencidas.
2. Convertir tasas de un tipo de periodo a otro, por ejemplo de
meses a semestres.
3. Comparar tasas anticipadas con tasas vencidas
4. Comparar tasas de diferentes perodos.

EJEMPLO

TEMA5
Fuentesdefinanciacin,dondeconseguirrecursos
ysucosto.

Aspectosgerencialesparaaccesoacrdito
ASPECTOSGENERALES

ASPECTOSDELENTORNOQUE
INFLUYENSOBRELAEMPRESA

ASPECTOSGERENCIALESY
ADMINISTRATIVOSDENTRODELA
EMPRESA

ASPECTOSFINANCIEROSQUE
AFECTANLACAPACIDADDE
ENDEUDAMIENTODELAEMPRESA

Aspectosgenerales

1.Conocimientoycapacidadesdelnegocio.
Cmoconvencerasusfuentesdecrditode
lasposibilidadesdexitoqueconllevael
proyectoparaelcualbuscarecursos?
2.Crdito es sinnimo de confianza.
Informacin relevante, clara, oportuna y
detallada
de
la
empresa.
Sea
transparente, Sea preciso y Concreto.

Elaccesoalcrditodependedelapercepcinde
riesgo delaoperacinevaluada
ElCRDITOessinnimo
de
CONFIANZA

QuesRiesgoCrediticio?

1. El riesgo crediticio es la posibilidad de que una

entidad financiera, incurra en prdidas y se
disminuya el valor de sus activos, como
consecuencia que sus deudores (Clientes) fallen en
el cumplimiento oportuno o incumplan los
trminos acordados en los respectivos contratos
(Crditos).

Percepciones

Bajademandadecrdito
Altapercepcinderiesgo

Dificultaddeaccesoal
crdito

PreferenciacrditosC.P

Bajadisponibilidadde
crdito

Recuperarrentabilidad

NohayrecursosdeL.P

Requisitosycontrol
exigente

Altastasasdeinters
Tramitesengorrosos

QuQuierenConocerlosIntermediariosFinancierosdesuEmpresa?
ASPECTOSGENERALES

1. En que consiste el negocio, Experiencia y alcances.

2. Informacin Gerencial: Administracin, Organizacin,
Pliticas y experiencia de los directivos.
3. Informacin Financiera: Estados financieros actuales y
proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones.
4. Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y
crecimiento.

INFORMACIONGERENCIAL

1. Gestin Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento

de Polticas (Misin, Visin, Objetivos, Estrategias). SOCIOS
(Experiencia y moralidad comercial)
2. Gestin Comercial, Relacin con proveedores y canales de
distribucin, Productos, Estrategias de promocin, Ventajas
Competitivas, Posicin frente a la competencia.
3. Gestin Logstica y de Produccin, Instalaciones, Tecnologa
de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad
productiva, Grado de utilizacin de la capacidad instalada,
Control de inventarios, Control de calidad, Polticas de
seguridad industrial.

QucifrasanalizadesuempresaelIntermediarioFinanciero?

BalanceGeneral?
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

QucifrasanalizadesuempresaelIntermediario
Financiero?
EstadodeResultados
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas

Negocio

Administracin

Financiamiento

QucifrasanalizadesuempresaelIntermediario
Financiero?
FlujodeCaja

Aspectosfinancierosqueafectanlacapacidadde
endeudamientodelaempresa
1. Flujodecaja
Determinalacapacidadpararesponderporlascuotasy
demsdeudas.
Elplazodelcrditoestarsujetoalapermanenciadel
flujodecajapositivo.
2. Estadoderesultados
Siempredebehaberutilidadoperacional.

QucifrasanalizadesuempresaelIntermediarioFinanciero?
RentabilidadOperativadelActivo=UtilidadOperativa/
Activos
RentabilidadOperativadelPatrimonio=UtilidadOperativa/
Patrimonio
Liquidez(KTNO,RaznCorriente,PruebaAcida)
RentabilidadOperativa=UtilidadOperativa/Ventas
RentabilidadNeta=UtilidadNeta/Ventas
Endeudamiento(ApalancamientoFinanciero,PasivoaCapital,
ConcentracinCP)
Operacin(RotacinCarteraVs.RotacinCtasporPagar

QucifrasanalizadesuempresaelIntermediarioFinanciero?

Lospropietariosdebenganarunamayorrentabilidad
queelcostodelasdeudasporqueasumenmsriesgo
quelosacreedores

Otrosaspectosquegeneranincertidumbreen
laaprobacindelcrdito
1. Cambios imprevistos en la composicin accionara de la
compaa y/o cambios repentinos de los principales
ejecutivos.
2. Deficiencias en la informacin contable y financiera
3. Pasivos contratados a costos superiores a los del mercado
(uso de agiotistas)
4. Deterioro en la base patrimonial por prdidas acumuladas o
reparto constante de utilidades.
5. Diversificacin en campos no conocidos por el cliente.
6. REPORTES EN LAS CENTRALES DE RIESGO DATACREDITO Y
CIFIN

Otrosaspectosquegeneranincertidumbreen
laaprobacindelcrdito
1. Disminucinoaumentosinexplicablesenventas,pasivos,
utilidades,etc.
2. Variacionesatpicasenlarotacindeinventariosocartera.
3. Atrasoenpagosaproveedores,serviciospblicos,
empleados..
4. Sobregirosconstantesodemasiadoaltos.
5. Incrementoonopagodelasobligacionesfiscalesypara
fiscales.

Garantasqueustedpuedeutilizarparamejorarsu
calificacindeRiesgo
Lasgarantasdemuestranalbanco,anteunincumplimientodeldeudor,
queestepodrrecuperarelvaloradeudadounavezsehaganefectivasa
favordeste.
RelevanciadeunaBuenaGarantia Idnea=MayorPosibilidaddeAccesoa
crdito.
1. Garanta Idnea: Aquella que no afecte el desarrollo del objeto social de
la Empresa (Contraejemplo: en una empresa de confecciones sus
mquinas de coser no se catalogan como garanta idnea, debido a que
si se retiran el desarrollo de su objeto social se ve afectado.)
2. Garantias ms aceptadas por los Bancos: Hipoteca, Prenda (sin
tenencia), Derechos econmicos sobre contratos, Fiducia en Garanta
(Patrimonios Autnomos), Garantias Bancarias, Cartas de Crdito, Avales
Bancarios y Garantia de Fondo Nacional de Garantias.

Garantasqueustedpuedeutilizarparamejorar
sucalificacindeRiesgo
FONDONACIONALDEGARANTAS
GarantafinancieraentregadaporelgobiernoalIntermediario,confinde
respaldarlasdeudasdelaMipymes yfacilitarsuaccesoalCrdito.
1. Automtica:Hastael50%delvalordelcrditosolicitado,sinsuperar
USD$100.000suequivalenteenpesos.

Paraempresasdedicadassoloalmercadonacionallagarantapodrllegarhasta$
245MM

2. AutomticaHastael70%(Soloparaexportadores)delvalordelcrdito
solicitado,sinsuperarUSD$200.000suequivalenteenpesos.

Opcionesdefinanciamientopara
MiPyMEsenColombia

Fuente:Sena

Opcionesdefinanciamientopara
MiPyMEsenColombia

Fuente:Sena

ALTERNATIVASDEFINANCIACIN
RecursosExternos

Crdito
Emisinacciones
CartasdeCrdito,
Aceptacionesbancarias
CrditoRedescuento

RecursosInternos

VentadeContado
RecaudodeCartera
Anticipos
Pagosenconsignacin
ReinversindeUtilidades
AportedeSocios

Leasing
Factoring

ALTERNATIVASDEFINANCIACIN

Fuente:AndrsFelipeOteroCDEEUniversidadIcesi

Erroresfrecuentesenlasolicitudderecursos
1. Pensarquenoesnecesarioquelepreguntenparaqueseldinero?
2. Recuerde:Lasnecesidadessontanimportantescomolasgarantas.
Prepreseparaargumentarlo

Lasnecesidadesdecirculantesonmsdifcilesdeargumentar(el
bancorevisaaposteriori)quelasdeactivosoinversionesdelargo
plazo(sepuederevisarantes).

Erroresfrecuentesenlasolicitudderecursos

Plantearoperacionesfalsasonosertransparente.

Recuerde:Losbancosdisponendeampliainformacin.

Centrarlanegociacinenlatasadeinters.

Recuerde:Todoesnegociable.

Notenerencuentaelciclooperativodelnegocioparapactarlos
pagos.

Erroresfrecuentesenlasolicitudderecursos

No permitir que el banco conozca su trayectoria. Genere confianza,

generalmente le van a pedir informacin cualitativa y cuantitativa

Cuantitativa: los certificados y soportes de ingresos, los balances, las

declaraciones de renta, los movimientos monetarios como los extractos
bancarios y el patrimonio como inmuebles, vehculos y otras propiedades.

Cualitativa, caractersticas del empresario, la empresa y sus proyectos. Aqu

se pueden nombrar las polticas del negocio, la experiencia, la trayectoria y
moralidad, las caractersticas del mercado que se atiende, la naturaleza de
la empresa, entre otros.

Erroresfrecuentesenlasolicitudderecursos
1. Pensar que la organizacin, la planeacin y la proyeccin de la empresa
no son virtuosas en este tipo de operaciones.
2. No darse cuenta que la empresa no necesariamente tiene el perfil para
todas las entidades de crdito. Ellas tienen su mercado definido y su
especialidad, tal como lo hace cualquier empresario.
3. No presentar informacin contable y financiera organizada, lgica y
acorde con el tamao del negocio.
4. No investigar y tratar de conocer un poco la entidad a la que piensa
solicitar recursos.
5. No prepararse no es suficiente llenar la solicitud.

Erroresfrecuentesenlasolicitudderecursos
1. Tener un flujo de caja mal proyectado ( simplemente realizando
aumentos por inflacin), es necesario mostrar que sabe acerca del
movimiento del sector y que lo ha tenido en cuenta en su planeacin.

1.Prepararse siempre ser una constante en la

vida del empresariousted se prepara para
negociar con sus clientes y proveedores,
preprese para negociar con las entidades
financieras.

GRACIAS
www.bancoldex.com