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Agenda

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Perspectiva de una empresa minera Peruana de Clase Mundial

Ms de cuarenta aos de inversin y crecimiento en el sector minero

La mina de oro
Pucamarca inicia sus
operaciones (inversin
total de ~USD200mm)

La planta de fundicin y
refinera de Pisco inicia
operaciones, y es la
primera en utilizar la
tecnologa de lanza de
inmersin a nivel mundial
para el procesamiento de
concentrados de estao
Breca adquiere
Minsur S.A. e inicia
operaciones en la
mina San Rafael con
el cobre como
producto principal

El estao
pasa a ser el
nico metal
producido en
San Rafael

2012

2008

Minsur adquiere el 70% de


Marcobre y su mina de
cobre Mina Justa,
propiedad de CST Mining,
por USD506mm

2003
1997

1992
1977
1966
Se constituye Minsur
Sociedad Limitada en
Per como una
subsidiaria de Minsur
Partnership, empresa
con sede en las
Bahamas con
inversionistas ingleses y
estadounidenses

2013

Las instalaciones de la
fundicin y la refinera
tienen la capacidad de
procesar la totalidad del
mineral minado en San
Rafael, lo cual permite a
la empresa reemplazar
su venta de
concentrados con
estao refinado, un
producto de mayor valor
agregado

Minsur adquiere la
unidad minera Taboca,
propiedad de
Paranapanema, en
Brasil, por USD395mm

Minsur es el tercer productor de estao a nivel mundial

Cifras claves 1S13 LTM (USDmm)

Informacin general

Operaciones Mineras

San Rafael, la mina de estao ms grande del


mundo

$1 214

$745

Pucamarca, mina de oro en Tacna.

EBITDA

$384

$348

Pitinga, operacin de estao, Nb/Ta en Brasil

Utilidad neta

$139

$126

70% de Marcobre (proyecto Cu Mina Justa)

Inversin en una participacin en Cementos Meln

Financieras

Consolidada

Opera activos de primer nivel


Ingresos netos

Operativas

Produccin de Sn

~30 000 MT1

Produccin de Au

64 236 oz2

Produccin de
Nb/Ta

~700 MT1

Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (MINSURI1) y


pertenece al Grupo Breca.

Ventas consolidadas de 2012 y desglose del EBITDA


Minsur

Ventas
Per

Brasil
(Taboca)

San Rafael
(Sn)

Pitinga
(Sn, Nb/Ta)

Fundicin de de
Pisco (Sn)

Fundicin de
Pirapora
(Sn)

Pucamarca
(Au)

EBITDA
Meln
8%

Chile
Meln
39%

Cementos Meln
(Cemento)

Minsur
53%

Minsur
92%

Taboca
8%

Total=USD1 212mm
Operaciones
mineras
La produccin de Sn incluye a Taboca.
1 Cifras de produccin de 2012
2 Produccin acumulada a junio de 2013

Proyectos
(incluye 70% en
Marcobre)

Total=USD381mm

Estrategia enfocada en generacin de valor

Enfoque estratgico

Diversificacin
a travs de
commodities
con los mejores
fundamentos

Enfoque
regional

y metales base
Metales preciosos
Estao

Estao ventaja competitiva y


Exposicin para

know-how

balancear el portafolio

Cobre fit estratgico

en las regiones conocidas, Per y Brasil, con potencial


Enfoque
para continuar la diversificacin en el futuro.
de negocios en los activos existentes
Desarrollo
Crecimiento orgnico expansiones con bajo riesgo de ejecucin

Exploraciones proyectos brownfield

Crecimiento
continuo

de proyectos nuevos (greenfield) desarrollo de Mina Justa


Desarrollo
de crecimiento disciplinado gastos de capital secuenciados
Enfoque
para mitigar la volatilidad de los precios de los commodities

M&A oportunidades de proyectos de Au/Sn/Cu en etapas avanzadas


Activos de Clase Mundial
3

El mercado del estao dominado por productores de mercados


emergentes, limitada oferta
Ranking mundial 10 productores principales (MT)

Aspectos destacados claves


La mayor parte de la oferta proviene de Asia, lo cual

2012

2011

representa cerca del 70% de la produccin mundial.


Hay tres tipos de operaciones de estao: aluvial, artesanal

y convencional (roca).
Minera artesanal fuente importante de la oferta ~43%

69 760

Yunnan Tin

56 174
37 792

Malaysia
Smelting Corp

Crecimiento de oferta limitado a futuro

40 267
29 603

Minsur

30 381

Escasez de nuevos proyectos


Mineria aluvial y artesanal restricciones ambientales

29 512

PT Timah

38 132

Minerales en conflicto
22 847

Thaisarco

23 864

Fuente: ITRI

Por pas
Otros
Brasil 11%
4%
Bolivia
7%

Por tipo
China
34%
Roca
~40%

Guangxi
China Tin
Metallo
Chimique

Aluvial1
~45%

EM Vinto

Per
12%
Indonesia
32%

16 600

Yunnan
Chengfeng

Oferta mundial de estao de 2012 (MT)

Artesanal (no aluvial)


~15%

Gejiu Zi-Li

Total=292 220
Fuente: ITRI
Nota: La oferta mundial de estao corresponde a la produccin minera.
1 Una porcin significativa de la oferta aluvial proviene de operaciones
artesanales.
2 La minera de veta incluye operaciones a tajo abierto y subterrneas.

15 430
14 034
15 517
11 350
10 007
11 241
10 960
7 000
8 600

Fuente: ITRI
Nota: Las cifras de Minsur incluyen a Taboca

El pronstico del precio del estao es positivo con base en el


desbalance entre la demanda y la oferta
Evolucin del precio del estao (USD / MT)
Consenso de analistas

$33,500

Precio spot del estao

$28,500

$23,500
$18,500
$13,500

Sobreoferta
grandes
exportaciones
chinas
Reduccin de existencias
ausencia de oferta de
nuevas minas

$8,500
$3,500
2000

$22 000

$21 700

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Fuente: Informacin de Factset al 29 de agosto de 2013, ITRI e informes de brokers

Pronstico de CRU en cuanto a la temperatura de los


commodities

Estao vs. otros metales (% cambio del precio spot vs.


precio a largo plazo)

Hirviendo
> 15%
Caliente
5% a 15%
4,4%

Tibio
0% a -5%
Fresco
0% a -5%

1,4%

(1,5%)
Estao

Zinc

Oro

(5,3%)
Plata

(9,1%)
Plomo

Paladio, estao, zinc,


nquel, almina, cobalto, carbn coquizable,
platino,
aluminio, plomo,
fosfato DAP,

manganeso,
urea,
cido sulfrico, cobre, mineral de hierro,

Fro
-5% a 15%

oro,

Helado

amonaco, coque metalrgico, sulfuro,

< -15%

potasa,

(11,0%)

plata

Cobre

Fuente: ITRI
Nota: Corresponde al cambio proyectado esperado en comparacin con el
1T13.

Fuente: Informacin de Factset al 29 de agosto de 2013 e informes de


corredores

Minsur cuenta con un portafolio diversificado geogrficamente

Ubicacin de los activos mineros

Per

Las operaciones mineras y proyectos de exploracin

de Minsur se encuentran ubicados en el Per y


Brasil.

Operaciones
Refinado
Proyecto

La diversificacin geogrfica brinda proteccin

Sedes

contra incidentes provocados por disturbios


laborales, comunitarios o polticos regionales.

Lima
Pisco
Mina Justa

Mina Marta
Nazca
San Rafael
Pucamarca

Reservas y recursos por regin valor contenido

Brasil

Operaciones

Tacna
7%

Refinado

Pitinga

Puno
19%
Nazca
42%
Brasil
32%

Pirapora

Total = 1 340 k MT (Equiv. de Sn1)

II
Equivalentes de Sn convertidos a los precios proyectados a largo plazo.
Nota: Las cifras de Mina Justa solo incluyen sulfuros; las cifras no incluyen recursos de Nb/Ta; Brasil representa
38% al considerar los recursos de Nb/Ta con base en equivalentes de Sn.

y con una slida base de recursos y reservas en activos de


clase mundial
Reservas y recursos metal contenido (000 MT)
Reservas

Recursos

3 260

1 523
1 340
(xidos)

480

676

505

595

1 920
(Sulfuros)

1 043
53

81
Estao

Oro
(000 oz)

Reservas metal contenido

Nb

Ta

Cobre

Reservas y recursos de estao metal contenido

Por metal

Por tipo

Por operacin
Reservas

RyR

Reservas
12%
Oro

Estao

45%

55%

San Rafael
28%

Recursos
Taboca

88%

62%

Bofedal II
10%

San Rafael
100%

Total= 147 k MT (Equiv. de Sn1)

Total= 676 k MT

Total= 81 k MT

Nota: Cifras de Mina Justa consolidadas al 100%; Nb y Ta corresponden a Nb 2O5 y Ta2O5, respectivamente.

Total= 676 k MT

San Rafael es la mina de estao ms grande del mundo y est

integrada con la Fundicin de Pisco


Minas de estao ms grandes del mundo (produccin de
2012, MT)

Aspectos destacados

San Rafael, la nica mina de estao del Per, es la operacin


ms importante de Minsur.
26 105

Actualmente produce alrededor de 10% de la oferta de estao


minado mundial.

Yacimiento de alta ley con una ley promedio actual de 2,6%

Estndares de clase mundial.

Slida relacin con las comunidades adyacentes.

Integrada verticalmente con la Refinera de Pisco

Segunda ms grande del mundo

Primer cuartil de costos

20 000

9 800

Ley:

8 000

6 913

San Rafael

YTC Gejiu

Huanuni

Renison bell

Tongkeng

3,3%

0,5%

2,5%

1,4%

1,0%

Fuente: ITRI; Cifras de Minsur basadas en los registros de la empresa.

Estrategia comercial llegada al consumidor industrial

Foco en reposicin de reservas y recursos

Posicin correspondiente a la parte inferior de la curva de costos (USD / MT)cash cost de 2012
30,000
Costo (USD/MT)

25,000

20,000

Primer cuartil

15,000
10,000

San Rafael: USD4 436/MT

5,000
0
(5,000)

10

20

30

(10,000)
Fuente: ITRI
Nota: cash costs netos de crditos de subproductos

40

50

60

% de produccin acumulada

70

80

90

100

Pucamarca - ejemplo de la capacidad de Minsur para desarrollar


y operar nuevos proyectos de clase mundial

Hechos claves

Panorama general de las operaciones

Ubicada en la Regin Tacna, Pucamarca es una de las

productoras de Au de menor costo del mundo.


Operacin de bajo costo 1S13, cash cost de USD 255/oz.
Reservas de 1,04 mm oz de oro contenido (24% probadas) y

recursos de 1,521 mm oz (76% medidos e indicados)


Mina de tajo abierto con una capacidad de mina diseada de

14 000 MT por da (mineral) y una produccin anual promedio


esperada de 76 000 oz de oro.
Minsur desarroll Pucamarca y la opera actualmente.

Minsur comenz una campaa de exploracin en la regin


Pucamarca en 2004 y confirm la factibilidad del proyecto.
El estudio de impacto ambiental se aprob en 2009 y la
construccin se inici en 2011
Exitoso ramp up, inici operaciones en enero de 2013.
Vida de la mina de 8 aos, con una operacin adicional de
lixiviacin de 2 aos.

Cash costs de la mina de oro 2013 (USD/oz)


(Trminos nominales)
2,600

2,600

Primer cuartil:
USD 255/oz

US$/oz

2,000

Pucamarca ha constituido un hito importante

Capacidad de Minsur de desarrollar nuevos proyectos

Diversificacion hacia nuevos metales.

2,000

1,400

1,400

800

800

200

200

(400)

Pronstico de produccin acumulada (000 oz)

(1,000)
0

6,000

Fuente: AME
1

Los recursos incluyen las reservas

12,000

18,000

24,000

30,000

36,000

42,000

48,000

54,000

(400)

(1,000)
60,000

Minerao Taboca ofrece un potencial de crecimiento


significativo por medio de su slida base de recursos

Hechos claves

Panorama general de las operaciones

Minsur adquiri Minerao Taboca en 2008.


Opera la mina Pitinga, a 300 km de la ciudad de Manaos.

Base de recursos significativa de 420 000 MT de estao,


504 000 MT de Nb2O5 y 53 000 MT de Ta2O5,

Integrada verticalmente con la fundicin de Sn de Pirapora.

Pitinga
Pitinga es una operacin a tajo abierto con una capacidad actual

de produccin de aproximadamente 17 000 MT/d .


Ley promedio actual de mineral: 0,20 % de Sn y 0,25 % de

Nb/Ta
Se proporciona energa a travs de una central hidroelctrica

ubicada en Pitinga, con una capacidad de 22 MW

Recursos metal contenido (000 MT)


Medidos
420
41
234

Indicados
504
504
56

Inferidos

277
53

146

171

Sn

Nb2O5

5
28
21

Ta2O5

10

Los nuevos proyectos posicionan a Minsur estratgicamente


para el futuro
10 principales recursos de Sn no desarrollados (000 MT)

Proyecto de Tratamiento de Relaves

Contenido

Proyecto de expansin de bajo riesgo que procesar los

antiguos relaves de alta ley de San Rafael

Relaves San
Rafael

1,1%

Pas

100 000

Recursos estimados de 66k MT de estao contenido


Pravourmiyskoe

Capacidad de procesamiento de 2 600 MT/da


Actualmente en estudio de pre-factibilidad

1,0%

Achmmach

0,9%

106 500
135 000

Se espera una produccin anual promedio de ~6 300 MT


Syrymbet

en 2016 por entre 6 y 8 aos


Capex estimado de $160-$180 millones

Rentails

Produccin esperada (MT)


6 344

6 344

6 344

6 344

0,8%

0,5%

100 800
91 800

Cinovec

0,4%

103 970

Relaves Catavi

0,4%

140 000

Westerzgebirge

0,3%

243 000

3 172
0,3%

115 000

Pyrkakay 0,2%

258 000

Gottesberg

2016E

2017E

2018E

2019E

2020E
Fuente: ITRI, estao contenido
Nota: cifras para San Rafael segn estimacin de ITRI consistente con la metodologa
para estimar base de recursos de empresas similares.

11

La adquisicin del 70% de Mina Justa en 2012 completa la


diversificacin estratgica de Minsur

Panorama geogrfico

Historia

NAZCA
AEROPUERTO
MARIA REICHE
VISTA
NEUMAN
ALEGRE

Mina Justa es un proyecto cuprfero de clase mundial, ubicado en la

provincia de Nazca, al sur del Per.

NAZCA

CHANGUILLO

VISTA ALEGRE

En 2012, Minsur adquiri una participacin de 70 % en el proyecto


POROMA

de CST.
30% restante de Korea Resources Corporation (KORES) y LS-Nikko

Copper (LS-Nikko) .

Reserva Nacional
San Fernando

MARCONA

Actualmente en estudio de prefactibilidad con miras a la explotacin

de sulfuros a travs de una operacin subterrnea y tratamiento por


flotacin.

SANTA LUCIA

Mina
Justa

EL CRUCE

BELLA UNION

En estudio el potencial para el procesamiento de xidos.


PUERTO SAN NICOLAS
SAN
NICOLAS

C.P.S.
No. 1

Desglose de recursos Cobre contenido


Sulfuros
Inferidos
30%

xidos

Medidos
16%

Inferidos
7%

Total
Medidos
2%

+
Indicados
54%

Total = 1,9 mm de MT

SAN JUAN
DE MARCONA

xidos
41%

=
Indicados
91%

Total = 1,3 mm de MT

Sulfuros
59%

Total = 3,3 mm de MT

Nota: Recursos de Mina Justa consolidados al 100%

12

LOMAS
MARCONA
AEROPUERTO NAVAL

Plan claro para diversificar la composicin de los ingresos y


asegurar un crecimiento sostenido y rentable

2012

2013

Retratamiento de Relaves
San Rafael

Mina Justa

2016

2020

2015

Consolidacin de Pitinga

Niobio /
tantalio
4%

Composicin
de los
ingresos

Niobio /
tantalio
13%

Niobio /
tantalio
8%

Estao
96%

Oro
17%

Oro
12%

Estao
75%

Estao
75%

Estao
33%

Cobre
50%

Niobio /
tantalio
9%

13

Oro
8%

Compromiso con la seguridad, supervisin internacional y


estndares de clase mundial

Estndares de
seguridad de clase
mundial

Certificaciones e iniciativas de larga data


OHSAS18001

Programas de capacitacin peridicas para empleados

Programas de
capacitacin
Iniciativas de
seguridad de clase
mundial

Implementacin de programa de seguridad basado en


lineamientos DuPont

Monitoreo
constante

Auditoras peridicas de controles de seguridad y salud de los


empleados.

Slida trayectoria
en seguridad

Premio John T. Ryan por estndares de seguridad lderes en el


mercado durante los aos 2001, 2004, 2007, 2010 y 2012.

ndice de frecuencia de accidentes (%)


15%

San Rafael

Taboca

Inversin por operacin (2012)

Pucamarca

Pisco
44%

San Rafael

10%

Raura
18%

5%

Pucamarca

6%
4%

0%
2009

2010

2011

2012

28%

Total: US $3,2 mm

2013E

Nota: El ndice de frecuencia de accidentes se basa en el nmero de accidentes


por horas-hombre trabajadas.

14

Pisco

Taboca

Minsur promueve el desarrollo sostenible y una relacin de


confianza con las comunidades
Aspectos clave
Rol: Catalizadores del Desarrollo complementar al

Estado, no sustituirlo
Empleo local y desarrollo econmico

Empleo directo e indirecto para las comunidades


Impulso del consumo a empresas locales

Desarrollo sostenible

Codesarrollo de proyectos pblicos


Proyectos de desarrollo sostenible

Bienestar de las comunidades

Operaciones sin conflictos, con dilogo


transparente y relacin de confianza
Programas para mejorar la salud, educacin, estilo
y condiciones de vida de las comunidades locales

Evolucin de la inversin en Per (US $000)

4 668

Otros
12%

2 533

Contribuciones por canon y regalas en Per (US $ mm)

Programas
sociales
8%
Contribuciones
voluntarias
67%

13%
Desarrollo
econmico

Canon

Regalas

113

110

22

23

91

87

79
20
58

Total = US $4 668
2012

2010

20132013
Estimado

Nota: Las cifras representan el monto invertido en las comunidades aledaas.

15

2011

2012

Compromiso con estndares ambientales de clase mundial

Conciencia
ambiental

Monitoreo
conjunto de
aire y agua
con las
comunidades
y autoridades
locales

Estndares
ambientales de
primer nivel

Gestin controlada
de residuos

Observancia legal

Auditoras internas

Cumplimiento
de estndares

con
Cumple
las

de
Miembros
diferentes

Certificaciones
e iniciativas

unidades
operativas
realizan las
auditoras
para
garantizar la
colaboracin
entre equipos
y mejores
prcticas

ambientales de
larga data (ISO
14001/OHSAS
18001)

necesarios
para la
gestin
responsable
de residuos

regulaciones
locales en
todas las
etapas de
operacin y
desarrollo

4
3
2
1

16

ISO 14001

Minsur, una empresa Peruana lder en minera sostenible y


comprometida con el desarrollo de la industria a futuro

Empresa Minera Peruana con activos y operaciones de Clase Mundial


Lider a nivel mundial en la industria del Estao
Comprometida con el desarrollo de las comunidades y con los ms
altos estndares ambientales
Diversificada geogrficamente
Con un portafolio de proyectos de muy alta calidad
Con una clara estrategia de crecimiento y diversificacin a futuro
Con un compromiso claro y decidido para seguir apostando e
invirtiendo por el desarrollo de la industria minera en nuestro Pas

17

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