ADMINISTRACION DE LAS INVERSIONES TEMPORALES EN VALORES

Que son las inversiones temporales en valores

Las inversiones temporales son excedentes temporales de efectivo que se invierten
para obtener algn rendimiento y as se evite que sean improductivas. La mayora
de las empresas elabora presupuestos peridicos de su efectivo, los cuales
consisten en determinar las entradas y salidas de dinero durante un periodo futuro
de tiempo, para conocer en un momento dado el requerimiento de prstamos o bien
si tendrn excedentes. Cuando las entradas superan a las salidas se tiene un
excedente o sobrante y lo ms usual y conveniente es aplicarlos en inversiones
temporales; del mismo modo, cuando las salidas son mayores que las entradas, se
tiene una insuficiencia o faltante de efectivo y, en tal caso, se buscarn las fuentes
ms convenientes de financiamiento para la obtencin de recursos.
Tipos de inversiones temporales en valores
Usualmente se les clasifica de la siguiente manera:
Valores de renta variable. Son valores de renta variable aquellos cuyo producto
no es seguro sino fluctuante, como en el caso de las acciones de sociedades
annimas. A estos valores se les consideran tambin valores de especulacin
porque ofrecen cierto riesgo tanto en el producto como la inversin.
Valores de renta fija. Son valores de renta fija a los que se les estipula un
rendimiento seguro. A estos valores tambin se les considera valores de inversin
porque ofrecen seguridad respecto de su valor y estabilidad respecto del
rendimiento, ejemplo de este tipo de valores son los bonos, los certificados
financieros, los depsitos a plazo fijo y las obligaciones de las sociedades annimas.
Objetivo
Obtener un rendimiento hasta el momento en que estos recursos sean utilizados
por la entidad. Los valores negociables son aquellos que se cotizan en bolsas de
valores o son operados mediante el sistema financiero.
Cuando un inversionista posee varios valores negociables diferentes, este grupo de
ttulos se denomina cartera de inversin, (portafolio). Al decidir sobre los valores a
incluir en la cartera, el inversionista busca maximizar el rendimiento y minimizar el
riesgo.

Opciones existentes
Las inversiones temporales pueden incluir
1. Sociedades de Inversin

2.
3.
4.
5.
6.
7.

Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES)

Acciones
Obligaciones
Papel comercial
Unidades de Inversin (UDIS)
Depsitos a plazo fijo en bancos

No deben ser incluidos como valores negociables, las propias acciones y bonos de
la empresa que hayan sido adquiridos.
Las sociedades de inversin: son entidades que tienen por objeto, la adquisicin
y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin
de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista,
as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades
previstas en la Ley de Sociedades de Inversin.
En una sociedad de inversin:
Tu dinero es reunido con el de otros inversionistas para comprar instrumentos
burstiles u otro tipo de activos. Inviertes comprando acciones de la sociedad
de inversin y no los instrumentos en s.
Se obtiene rendimiento a travs del aumento del valor de las acciones de la
sociedad de inversin. El nmero de acciones de la sociedad de inversin que
adquieres, vara con la cantidad que inviertes y el precio al momento de
comprarlas.
La sociedad de inversin, a travs de la administradora de activos, se encarga
de hacer las inversiones, de forma que no tienes un control da a da sobre la
operacin de la sociedad. Tus decisiones se reducen a comprar (o vender)
acciones de la sociedad de inversin que te interesa a travs de la distribuidora,
al precio que sta d a conocer.
CETES Certificados de la Tesorera de la Federacin. Ttulos de crdito al
portador denominados en moneda nacional a cargo del Gobierno Federal. Por lo
general se emiten CETES a 28, 91, 182 y 364 das, aunque se han llegado a emitir
CETES a 7 y a 14 das, y a 2 aos.

Las Acciones
Una accin representa una parte alcuota del capital social de una empresa, es
decir, desde el punto de vista del emisor es una forma de financiamiento menos
riesgosa que los prstamos, y desde el punto de vista del inversor (accionista),
supone comprar parte de la empresa, lo que conlleva una serie de derechos y
obligaciones dependiendo del tipo de acciones adquiridas.
Existen diferentes tipos de acciones, por ejemplo: las acciones comunes u
ordinarias tienen derecho a voto en la vida de la empresa, as como a

dividendos siempre que haya beneficios y despus de que estos los reciban los
accionistas preferentes.
En las empresas pblicas, la compra y venta de acciones tiene lugar en
mercados organizados que son mercados accionarios, el de Mxico forma parte
de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Obligaciones
Las obligaciones financieras representan el valor de las obligaciones contradas por
la compaa mediante la obtencin de recursos provenientes de establecimientos
de crdito o de otras instituciones financieras u otros entes distintos de los
anteriores, del pas o del exterior.
Las Obligaciones Financieras, estn comprendidas dentro de los pasivos, por la
factibilidad de obtener recursos ante las entidades financieras, para capital de
trabajo bienes de capital, para desarrollar proyectos empresariales, entre otros,
estos recursos provienen de un Banco o entidad crediticia mediante compromisos
de recompra de inversiones o de cartera negociada. Es decir, cuando se habla de
Obligaciones Financieras, se dice que son los compromisos adquiridos por la
empresa por concepto de prstamos obtenidos con entidades bancarias, cuyo
monto deber cancelarse en el trmino de la deuda. Estas obligaciones son
soportadas por documentos tales como, el pagar, aceptaciones bancarias, cartas
de crdito, letras por pagar. Los pasivos por Obligaciones financieras son altamente
rentables con un inters bajo, para la inversin de las acciones a desarrollar .Las
Obligaciones con Bancos Nacionales se registran en esta cuenta junto con el valor
de los sobregiros bancarios, que seran uno de los pasivos ms exigibles en el corto
plazo, por cuanto los intereses son a tasas ms altas de lo normal.
Obligaciones financieras. Las obligaciones financieras corresponden a las
cantidades de efectivo recibidas a ttulo de mutuo y se deben registrar por el monto
de su principal. Los intereses y otros gastos financieros que no incrementen el
principal se deben registrar por separado.
Papel Comercial
Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en masa por
sociedades annimas cuyo vencimiento es a corto plazo. Activos financieros a corto
plazo emitidos por empresas privadas para hacer frente a sus dficits estacionales
de tesorera o inversiones a muy corto plazo. Instrumento negociable de deuda a
corto plazo, emitido por empresas o bancos. Pagars a corto plazo emitidos por
compaas financieras o grandes grupos comerciales o industriales; stos pueden
venderse bien directamente o a travs de intermediarios. Al ser un pagar no posee
ninguna garanta, por lo cual ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.
Toda empresa tiene necesidades de recursos a corto plazo para financiar sus
operaciones corrientes y aquellas partidas que componen su capital de trabajo. Si

bien es cierto que la empresa podra satisfacer sus requerimientos de capital de

trabajo mediante la obtencin de fondos a largo plazo, no es menos cierto que esto
no es siempre aconsejable ni conveniente. Ello por varias razones:
1. La necesidad de fondos de la empresa puede ser estacional o cclica. En este
caso, es obvio, que no ser aconsejable para la empresa que se comprometa
con deudas a largo plazo para colmar sus necesidades de recursos a corto
plazo. Aun cuando muchos contratos de prstamo incluyen clusulas
relativas a la posibilidad de prepago de la deuda en fecha anterior a su
vencimiento, no es menos cierto que, muchas veces, las primas que deben
sufragar la empresa para hacer uso de la facilidad de prepago, son, o pueden
ser, sumamente costosas. Por consiguiente, podra resultar oneroso para la
empresa invocar la clusula de prepago para cancelar sus obligaciones antes
de la fecha de sus respectivos vencimientos. En estos casos, dependiendo
del destino o de la aplicacin de los fondos, resulta ms conveniente para la
empresa obtener crditos a corto plazo por la flexibilidad que proporcionan
en cuanto a vencimientos, sobre todo si estos recursos van dirigidos a
financiar operaciones corrientes.
2. En trminos estrictamente econmicos, el costo de obtencin de recursos a
corto plazo es menor que el costo de obtencin de recursos a largo plazo,
sobre todo para el caso de que las tasas de inters prevalecientes en la plaza
reflejan adecuadamente la segmentacin del mercado en cuanto a plazos se
refiere. Es decir, generalmente, el precio que hay que pagar por el dinero
obtenido a largo plazo es mayor que el que hay que pagar para obtener
fondos a corto plazo.
Ahora bien, la empresa puede perfectamente obtener esos recursos a travs
del sistema bancario. El crdito bancario es una fuente de obtencin de
fondos a corto plazo para la empresa. De hecho, muchas empresas recurren
a esta va. Pero, ocurre que el crdito bancario es selectivo y esta sujeto a
limitaciones de carcter legal. Es decir, las actividades crediticias de los
bancos y otras instituciones de carcter financiero, se hallan limitadas a lo
relativo a montos y proporcin de la cartera de estos entes.
Ello puede determinar que varias empresas no tengan el mismo acceso al
crdito bancario o que para acceder al crdito institucional, la empresa tenga
que afrontar diversos costos de capital, o finalmente, que los recursos que
proporcione el sistema bancario sean insuficientes para las necesidades de
financiamiento delas operaciones diarias de la empresa.
Por estas razones, surge la emisin de lo que ha dado en llamarse en otros
mercados papeles comerciales, Efectos de comercio o Ttulos comerciales, cuya
negociabilidad los dota de alta liquidez en el mercado, sobre todo en aquellos
mercados donde actan inversionistas institucionales que operan con grandes
volmenes.

UDIS Unidades de Inversin. La unidad de inversin es una unidad de cuenta de

valor real constante. La variacin porcentual del valor de la UDI ser igual a la
variacin del ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).
Por medio de este mecanismo los depsitos, crditos y en general todas las
obligaciones de pago correspondientes a operaciones financieras en cualquier tipo
de intermediario financiero, as como las contenidas en ttulos de crdito, con
excepcin de los cheques pueden celebrarse en UDI. Al inversionista le brinda la
ventaja de obtener una tasa real de crecimiento sobre sus depsitos, mientras el
deudor que contraiga o reestructure crditos, le permite eliminar la amortizacin
acelerada por la inflacin. El Banco de Mxico publica quincenalmente el valor de
las UDI para cada da en el Diario Oficial, con base en el I.N.P.C., de la quincena
inmediata anterior.
Los inversionistas pueden acceder a instrumentos indexados a la inflacin a travs
de una casa de bolsa o fondos de inversin. En general, los inversores podrn
introducir su dinero en instituciones que tengan dentro de su portafolio la opcin de
UDIs. Uno de los instrumentos ms concurrentes de este tipo son los Udibonos.
Se pueden colocar de uno a cinco aos y obtener el beneficio de conservar el
poder adquisitivo del dinero en ese lapso y una sobre tasa, es decir, si ahora
alguien invierte en un instrumento obtendra en un lustro un rendimiento de 3.14 por
ciento (la inflacin actual) ms una tasa de 2 a 3 por ciento, aunque en episodios
posteriores la inflacin caiga a negativos.
Para tener una idea de las dimensiones de un rendimiento a largo plazo,
actualmente el valor que tienen es 5.31 pesos, es decir, que las personas que en la
fecha de implementacin de la unidad, iniciada en 1 peso, destinaron 100 mil
pesos a un seguro o fondo, hoy tendran ms de 531 mil pesos, o ms, si se
suman los rendimientos extra que otorguen las instituciones.
Si una persona en la misma fecha hubiera invertido en un fondo o seguro en pesos,
obtendra hoy rendimientos que llegan hasta 12 por ciento anual, menos la
inflacin, por lo que no se garantiza que se trate de una inversin completamente
rentable.
Depsito a plazo fijo
Depsitos a tipo fijo, una de las opciones ms comunes y de nulo riesgo ya que
se conoce desde el momento de la contratacin del producto el tipo de inters y
plazo de la imposicin. Existe la posibilidad de conseguir liquidar los intereses
mensualmente, o a vencimiento.
Depsitos mixtos, una modalidad que es para los que les interesa arriesgar un
poco ms ya que una parte del depsito ofrece un tipo fijo y la otra es variable. El
riesgo est en esta segunda porcin aunque es donde podemos conseguir una
mejor tajada de la torta
Depsitos a tipo variable, para los que no se animan a cruzar el horizonte del
riesgo mximo, pueden escoger esta alternativa en donde la rentabilidad estar
condicionada al comportamiento de los mercados ya que su rendimiento esta
directamente vinculado al cumplimiento de las condiciones establecidas en el
contrato, ya sea por mercados burstiles, materias primas o de divisas.

Todas estas alternativas en depsitos a plazo fijo son viables, pero antes de hacerlo
es muy importante que tenga en cuenta algunos factores referentes a su economa
familiar, y tambin la situacin del mercado financiero.
Ventajas y limitaciones de cada una de las operaciones

Clculo del rendimiento real de cada una de estas opciones

Sociedades de Inversin
Acciones de sociedades de inversin. El procedimiento para calcular la tasa efectiva de
rendimiento de valores que tienen precios distintos en fechas diferentes, consiste en dividir
el precio de la fecha posterior entre el capital. Este cociente menos uno da la tasa efectiva
de rendimiento al plazo y con sta se puede determinar la tasa efectiva a cualquier otro
plazo conveniente para comparaciones (normalmente un mes o el ao).
En smbolos: ip = (M/C)-1
EJEMPLO:
El valor de mercado al que se negociaron las acciones de cementos mexicanos, S.A., el
primero de septiembre y 16 de diciembre de 2012 fueron $32,800 y $45,400,
respectivamente. Calclese la tasa efectiva de rendimiento mensual para esas acciones,
suponiendo que no hubo pago de dividendos en ese lapso.
Solucin:i107 = (M/C) 1= (45,400/32,800) 1
= 1.384146341 -1= 0.384146341 o 38.41%
Se puede determinar esta misma tasa de la siguiente manera:
i107 = I/C = 12,600/32,800 = 0.3841463 38.41%
i=107 das
M= 45,400
C=32,800
I= Rendimiento
Certificado de la Tesorera del Gobierno Federal (CETES)
Ejemplo:
Juan Prez desea invertir $1,000 en CETES DIRECTO. En ese momento la Tasa de
Rendimientos es de 4.5% para los CETES a 28 das.
Juan conoce un poco de Matemticas Financieras y utilizando la siguiente formula obtiene
el Precio del CETE.

P=precio del Cete

VN= Valor del cete
r=tasa rendimiento
t= plazo
P= _____10_____ =
( 1+_0.045_* 28_ )
360

_____10_____ = $ 9.965122
1.0035

Ya sabemos que el VN (Valor Nominal) del CETE es de $10, la tasa de rendimiento (r) es
de .045 (4.5%) y el tiempo (t) es de 28 das. Despejamos y obtenemos un Precio del CETE
de: $9.965122
Ahora veremos para cuantos CETES nos alcanza, $1,000 / $9.965122 = 100.35
redondeamos hacia abajo y compramos: 100 CETES
As pues pagamos $996.512207 pesos por 100 CETES a $9.965122
Nos esperamos 28 das y cuando revisemos nuestra cuenta bancaria encontraremos ah,
$1,000. Es decir que habremos generado:
$3.49 pesos de intereses
Puede parecer poco (en realidad es muy poco) pero piensa que se trata de un rendimiento
seguro. Prueba el ejercicio con ms dinero y vers que a fin de cuentas 4.5% nadie te lo
regala.
Acciones
Uno de los conceptos ms utilizados en el mundo financiero es el de los Beneficios por
Accin (BPA), el cual representa una parte de las ganancias de una empresa que se asigna
a una parte de la accin. Como consecuencia, si multiplicramos los BPA por la cantidad
total de acciones con las que cuenta una empresa, obtendramos como resultado los
ingresos netos de la misma. Los BPA son un clculo al que muchas personas prestan
atencin, en especial quienes siguen los movimientos del mercado de valores muy de cerca
Por ejemplo, supongamos que se trata de calcular las ganancias por accin de Microsoft
tomando como base sus ingresos netos. Un vistazo rpido a la pgina web de Microsoft
indica que en el ao 2012, la utilidad neta de la compaa fue de casi $ 17 mil millones.
Microsoft, contaba con 8330 millones de acciones en circulacin
BPA= Beneficio Neto
No. acciones

BPA= 17,000,000 = 2.040416

8,330,000
Supongamos que una compaa tiene ingresos netos por $ 4 millones y 575.000 queremos
saber cuntas acciones tiene en circulacin. Simplemente dividimos 4 millones por 575.000,
con lo cual el BPA es 6.95.
BPA= Beneficio Neto
No. acciones
No. Acciones = Beneficio Neto
BPA
4,575,000 = 658,273 Acciones
6.95
Obligaciones
Una empresa emite obligaciones por $100.00 cada una, con un vencimiento a la par dentro
de 6 aos, y con pagos de inters mensual de 12% anual. Si una persona compra una de
las obligaciones, Cul ser el inters total que recibir? Qu cantidad recibir en total al
finalizar el plazo?
Datos

C=$100
I
i= 12% anual capitalizable 12%/12 = 0.01 mensual 1%
t= 6 aos 72 meses
I= inters mes
I= inters total
M= ?
I= Cit
I= 100(0.01)(1)=1 = $1 cada mes
I= 100(0.01)(72)=72 = $72 total del plazo
M= 100+72 = 172 = $172
Papel comercial
La Cia. X, S.A. desea conocer el precio de compra de un papel comercial que tiene un
valor nominal de $ 100. Siendo su tasa de descuento 22 % anual y a un plazo de 91 das
PC=VN- [ VN x TD x _DV ]
360
PC = Precio de compra
VN = Valor nominal
TD = Tasa de descuento
DV = Das por vencer o plazo
PC=100- [100 x 0.22 x _91 ]
360
PC=100- [100 x 0.22 x 0.2227 ]
PC=100- [5.56 ]
PC = $ 94.44

UDIS
El Sr. Jos Snchez desea invertir en UDIS, para su retiro un importe de $100,000., a un
plazo de 20 aos por lo que la UDI se calcula en $12.1250 la UDI el 19 de febrero 2016
$5.429602
Determinar nmero de Udis y el valor del capital despus de 20 aos
No. de Udis
$100,000/ 5.439602= 18,417.55 Udis
No. UDIS x Valor Udis
18,417.55 x 12.1250= 223,312.87

Depsito a plazo fijo

Una persona invierte de 10,000 pesos a plazo fijo, con una tasa de inters anual del 18% y
un plazo fijo a 60 das tendramos que:
I= M x (r x t )
360
I= 10,000 x (0.18 x 60 )= 295.89
365
Total de la inversin = 10,295.89