1 Seguro en Economia

Economa del Seguro
Act. Eric Vctor Guerrero Pia

Agosto- Diciembre 2016
Economa del Seguro
Introduccin
Teora de Utilidad
La Teora de Utilidad y los Seguros
Elementos de los Seguros
Seguro Optimo
Introduccin
El seguro est diseado para proteger en contra de reveses financieros
severos que pueden resultar de eventos aleatorios que afectan los planes
de los individuos.
Existen prdidas que no pueden compensarse con el seguro.
Otra limitacin es que el seguro no reduce directamente la probabilidad de
prdida (aunque un sistema bien diseado frecuentemente proporciona
los incentivos financieros para realizar acciones que permitan resarcir las
prdidas).
Un sistema de seguro es un mecanismo para reducir el efecto financiero
adverso de los evento aleatorios que impiden el cumplimiento de
expectativas razonables.
Teora de Utilidad
Todas nuestras decisiones estn basadas en las preferencias. Sin
embargo no tenemos certeza que esa decisin sea la perfecta. A lo ms
es seleccionar una accin que nos lleve a un conjunto de incertidumbres
en lugar de otras.
La Teora de Utilidad fue desarrollada para proporcionar informacin
detallada sobre la toma de decisiones frente a la incertidumbre.
Una solucin al problema de la toma de decisiones frente a la
incertidumbre es definir el valor de un proyecto econmico con un
resultado aleatorio que sea su valor esperado.

Teora de Utilidad
Para este principio de valor esperado, la distribucin de posibles

resultados puede ser reemplazarlo por un solo nmero, el valor esperado
de los resultados monetarios al azar.
Bajo este principio, un tomador de decisin sera indiferente entre asumir
la prdida aleatoria X y el pago de la cantidad E(X) con el fin de ser
relevado de la posible prdida. Del mismo modo, un tomador de
decisiones estara dispuesto a pagar hasta E(Y) para participar en la
apuesta con recompensa aleatoria Y.
En economa el valor esperado de las perspectivas de azar con pagos
monetarios con frecuencia se llama el valor justo (razonable) o valor
actuarial.

Teora de Utilidad
Muchos tomadores de decisin no adoptan el principio del valor esperado.
Para ellos, su nivel de riqueza y otros aspectos de la distribucin de los
resultados de influye en sus decisiones.
A continuacin se muestra una ilustracin diseada para mostrar la
insuficiencia del principio del valor esperado para un tomador de
decisiones teniendo en cuenta el valor de los seguros de accidentes.
En todos los casos, se supone que la probabilidad de un accidente es
0.01 y la probabilidad de no accidentarse es 0.99.
Tres casos son considerados de acuerdo con el monto de la prdida que
surja de un accidente, la prdida esperada se tabulan para cada uno.

Teora de Utilidad
Una prdida de una unidad podra ser de poco inters para el tomador de
decisiones quien podra no estar dispuestos a pagar ms de la prdida
esperada (0.1) para obtener un seguro.
Sin embargo, la prdida de 1,000,000, la cual puede exceder su valor
neto, podra ser catastrfica. En este caso, el tomador de decisiones bien
podran estar dispuestos a pagar ms que la prdida esperada de 10,000
con el fin de obtener un seguro.
El hecho de que la cantidad que un tomador de decisiones debe pagar
por la proteccin contra una prdida aleatoria puede diferir por valor
esperado sugerido que por el principio valor esperado el cual es
inadecuado para el comportamiento del modelo.
Ahora veremos otro enfoque para explicar por qu un tomador de
decisiones puede estar dispuesto a pagar ms que el valor esperado.
Teora de Utilidad
Al principio simplemente asumimos que el valor o la utilidad que un
tomador de decisiones en particular atribuye a la riqueza de la cantidad w,
medido en unidades monetarias, se puede especificar de la forma como
una funcin u (w), llamada funcin de utilidad.
Demostraremos un procedimiento para cuales de unos pocos valores de
dicha funcin puede ser determinada. Para ello asumimos que el tomador
de decisiones tiene una riqueza igual a 20.000. En una transformacin
lineal,
u*(w) = a u(w) + b
a>0
se obtiene una funcin u*(w), que es esencialmente equivalente a u(w). A

continuacin se sigue con la eleccin de a y b que se puede determinar
arbitrariamente el punto 0 y un punto adicional de la funcin de utilidad de
un individuo. Por lo tanto, fijar u(0) = -1 y u(20,000) = 0.
Teora de Utilidad
Estos valores se representan por la lnea slida en la Figura de abajo

Teora de Utilidad
Ahora preguntemos a nuestro tomador de decisiones:
Suponga que se enfrentan a una prdida de 20.000 con una probabilidad
de 0.5, y se mantendr en su nivel actual de riqueza con una probabilidad
de 0.5. Cul es la cantidad mxima G que estara dispuesto a pagar por
una completa proteccin de seguro contra la prdida aleatoria?
Podemos expresar esta pregunta de la siguiente manera: Para qu valor
de G
u(20,000 G) =0.5 u(20,000) + 0.5 u(0)
= (0.5)(0) + (0.5)(-1) = -0.5

Teora de Utilidad
Si se paga una cantidad G, su riqueza ciertamente se mantendr en
(20.000 G). El signo igual indica que el tomador de decisiones es
indiferente entre pagar G con certeza y aceptando la utilidad esperada de
la riqueza expresada en el lado de la derecho de la ecuacin.
Supongamos que la respuesta de la que toma las decisiones es G =
12.000. Por lo tanto,
u(20,000 - 12,000) = u(8,000) = -0.5
Este resultado se representa grficamente en la lnea de trazos en la
grfica anterior.
Tal vez el aspecto ms importante de la respuesta de la que toma las
decisiones es que l est dispuesto a pagar una cantidad por concepto de
seguro que es mayor que
(0.5)(0) + (0.5)(20,000) = 10,000
El valor esperado de la
prdida.
Teora de Utilidad
Este procedimiento se puede utilizar para aadir tantos puntos entre [w, u
(w)], para 0 w 20.000, segn sea necesario para obtener una
aproximacin satisfactoria a la utilidad del tomador de decisin de funcin
riqueza.
Una vez que el valor de uso ha sido asignado a los niveles de riqueza w
y W , donde 0 w <w 20.000, podremos determinar un punto
adicional al pedir al tomador de decisiones la siguiente pregunta:
Cul es la cantidad mxima que usted pagara por el seguro completo
contra una situacin que podra dejarle con la riqueza w con
probabilidad p especificado, o al nivel de riqueza reducido w con
probabilidad 1 - p?
Pedimos al tomador de decisin fijar (o definir) un valor G tal que
u(w - G ) = ( 1 - p)u(w) + p u(w).

(1.2.1)
Teora de Utilidad
Una vez que el valor de w - G = w es disponible, el punto [w $, (1 - p) u
(w ) + p u (w )] se determina como otro punto de la funcin de utilidad
(un punto en el plano)
Tal proceso ha sido utilizado para asignar un cuarto punto (12.500, -0,25)
en la grfica
Dicha solicitud de preferencias lleva a un conjunto de puntos en funcin
de utilidad del tomador de decisin. Una funcin suave con una segunda
derivada puede ser incorporada en estos puntos para proporcionar una
funcin de utilidad en todas partes.
Despus que un tomador de decisiones ha determinado su utilidad de la
funcin de la riqueza por el mtodo descrito, la funcin puede ser utilizada
para comparar dos perspectivas econmicas aleatorias.
Teora de Utilidad
Las perspectivas (posibilidades) se denotan por las variables aleatorias X
e Y. Se busca una regla de decisin que sea coherente con las
preferencias ya suscitadas en la determinacin de la utilidad de la funcin
de la riqueza.
As, si el tomador de decisiones tiene riqueza w, y deben comparar las
posibilidades aleatorias X e Y, el tomador de decisiones selecciona X si
E [u(w + X)] > E [u(w + Y)]
Y el que toma las decisiones es indiferente entre X e Y si
E [u(w + X)] = E [u(w + Y)]

Teora de Utilidad y los Seguros

Para examinar este tema partimos de un ejemplo.
Supongamos que un tomador de decisiones es dueo de una propiedad
que puede ser daado o destruido en el perodo contable siguiente. La
cantidad de la prdida, la cual puede ser 0, es una variable aleatoria que
se denota por X. Vamos a suponer que la distribucin de X es conocida.
Entonces E[X], la prdida esperada en el prximo perodo, se puede
interpretar como la prdida promedio a largo plazo si el experimento de
exposicin de la propiedad a los daos se pueden observar en las
mismas condiciones muchsimas veces.
Es evidente que este conjunto a largo plazo de los ensayos no se pudo
realizar por un solo tomador de decisiones.


Supongamos que una compaa de seguros (asegurador) se estableci
para ayudar a reducir las consecuencias finales de los daos o
destruccin de la propiedad.
El asegurador emitir contratos (plizas) que prometen pagar al dueo
de una propiedad de una cantidad definida igual o menor que la prdida
Financiera si los bienes fueron daados o destruidos durante el perodo
de la pliza.
El pago contingente relacionada con la cantidad de la prdida se llama

reclamacin de pago. A cambio de la promesa contenida en la pliza, el
dueo de la propiedad (asegurado) pagar una cuenta (prima).
El importe de la prima se determinar de acuerdo con la adopcin de un
principio de toma de decisiones econmicas entre asegurador y
asegurado. Existe una oportunidad de sacar ventaja para una pliza de
seguro, cuando la prima de la pliza establecida por el asegurador es
menor que la cantidad mxima que el dueo de la propiedad el est
Eric Vctor Guerrero Pia
dispuesto a pagar el Act.
seguro.

Dentro de la variedad de resultados financieros de una pliza de seguro
individual, la funcin de utilidad de la aseguradora puede ser aproximado
por una lnea recta.
En este caso, el asegurador adoptar el criterio del valor esperado en la
creacin de su prima.
Es decir, el asegurador fija su precio bsico para la cobertura de seguro a
todo riesgo como la prdida esperada, E[X] = . En este contexto se
denomina prima pura o neta de la pliza de seguro para el primer
periodo.
Para sufragar los gastos, impuestos, beneficios, y para algunos una cierta
seguridad contra la experiencia de prdidas, el sistema de seguro
decidira establecer la prima de la pliza por un recargo, aadiendo a la
prima pura. Por ejemplo, la prima cargada, denotado por H, se podra dar
por
H = (1 + ) + c
> 0, c > 0

En la expresin de la cantidad( ) puede ser vista como entes asociadas
con gastos que varan con prdidas previstas y con el riesgo de que la
experiencia de reclamaciones afirma experiencia se desvi de lo
esperado.
La constante c contempla gastos previstos que no varan con prdidas.

Ms adelante vamos a ilustrar gastos que no varan con prdidas.
Ahora aplicando la teora de utilidad a los problemas de decisin que
enfrenta el dueo de la propiedad objeto de la prdida. El dueo de la
propiedad tiene una funcin de utilidad de la riqueza u (w) donde la
riqueza w se mide en trminos monetarios.
El propietario se enfrenta a una posible prdida debida a eventos
aleatorios que pueden daar la propiedad. La distribucin de la prdida
aleatoria se supone conocida. Al igual que lo mencionado en el capitulo
anterior (1.2.1) el propietario ser indiferente entre pagar una cantidad G
a la aseguradora, teniendo el asegurador que asumir la prdida
Act.elEric
Vctor
financiera, y asumiendo
riesgo
a sGuerrero
mismo. Pia

Esta situacin se puede establecer como
u(w G) = E[ u(w X)]
(1.3.1)
El lado derecho de la igualdad (1.3.1) representa la utilidad esperada de

no comprar el seguro cuando la riqueza de su propietario actual es w. El
lado izquierdo de (1.3.1) representa el valor esperado de pagar G para la
proteccin financiera completa.
Si el propietario tiene una funcin creciente utilidad lineal,
u(w) = b w + d
Estar adoptando el principio de valor esperado. En el caso (1.3.1) se
transforma en:

u(w G) = b(w G) + d = E[u(w X)] = E[b(w X) + d]
b(w G) + d = b(w ) + d
G=
Es decir, si el propietario tiene una funcin creciente utilidad lineal, el pago
de la prima que har que el propietario sea indiferente entre asegurarse o
no asegurarse es igual a la prdida esperada.
En ausencia de un subsidio del asegurador, en el largo plazo, deben

cobrar ms que sus prdidas esperadas. Por lo tanto, en este caso,
parece haber poca oportunidad de realizar un contrato de seguro
mutuamente ventajoso. Para evitar un sesgo hacia un ingreso insuficiente
se debe cargar una mayor prima
Si un contrato de seguro es el resultado, que el asegurador debe cobrar
una prima por encima de las prdidas esperadas para evitar un sesgo
hacia la insuficiencia de ingresos. El dueo de la propiedad, entonces no
puede tener una funcin de utilidad lineal.

En la seccin anterior se mencion que las preferencias de un tomador de
decisiones debe satisfacer ciertos requisitos de consistencia para
asegurar la existencia de una funcin de utilidad.
Aunque estos requisitos no se enumeran, no incluyen las especificaciones
que obligaran a una funcin de utilidad a ser lineal, cuadrtica,
exponencial, logartmica o cualquier otro particular. De hecho, cada una
de estas funciones mencionadas podra servir como una funcin de
utilidad para algunos tomador de decisiones o pueden ser unidas para
reflejar las preferencias de algunos tomadores de decisiones de otros.
Sin embargo, parece natural suponer que u (w) es una funcin creciente,
entre ms es mejor. Adems, se ha observado que para los tomadores
de decisiones, cada incremento adicional igual de incremento de riqueza
en un incremento menor de utilidad asociada. Esta es la idea de la utilidad
marginal decreciente en la economa.

La funcin de utilidad de la figura 1.2.1 se compone de un segmento de
lnea recta con pendiente positiva. Es tal que 2 u(w) 0. si estas ideas se
extienden a las funciones ms suaves, las dos propiedades sugeridas por
la observacin son u(w) > 0 y u(w) < 0. La segunda desigualdad indica
que u(w) es una funcin estrictamente cncava hacia abajo.
Al discutir la decisin de seguros con la funcin de utilidad estrictamente
cncava hacia abajo, vamos a hacer uso de la desigualdad de Jensen.
Esta desigualdad indica que si u(w) < 0 y X es una variable aleatoria,
entonces
if u(w) < 0 , then E[u(X)] u(E[X]).
(1.3.2)
if u(w) > 0 , then E[u(X)] u(E[X]).
(1.3.2)
Desigualdad de Jensen requiere la existencia de los dos valores

esperados.
Prueba de la desigualdad de Jensen


Ejemplos
Ejemplo 1.1
Ejemplo 1.2
Ejemplo 1.3
Ejemplo 1.4


Los individuos y las organizaciones enfrentan la amenaza de la prdida
financiera debido a sucesos aleatorios.
Anteriormente vimos cmo el seguro puede aumentar la utilidad esperada
de un tomador de decisiones frente a tales prdidas aleatorias. Los
sistemas de seguros son nicos en que el alivian prdidas financieras en
las cuales el nmero, tamao o tiempo de aparicin es aleatoria que es la
razn principal de su existencia.
En esta seccin vamos a revisar algunos de los factores que influyen en

la organizacin y gestin de un sistema de seguros.
Un sistema de seguro puede ser organizados solamente despus de la
identificacin de una clase de situaciones en las que pueden ocurrir
prdidas aleatorias.
La palabra aleatoria se considera que significa, junto con otros atributos,

que la frecuencia, elAct.
tamao
o el tiempo
dePia
prdida no esta bajo el la
Eric Vctor
Guerrero
perspectiva de controlAgostodel asegurado.
Diciembre 2016

Si el control existe, o si un pago de la reclamacin supera la prdida
financiera real, un incentivo para incurrir en una prdida existir.
En tal situacin, los supuestos bajo los cuales se organiz el sistema de

seguro dejar de ser vlida. Las condiciones reales en las que las primas
son cobradas y pagadas las reclamaciones sern diferentes de los
asumidos en la organizacin del sistema.
El sistema no lograr su objetivo previsto de no disminuir las utilidades
esperadas, tanto el asegurado y el asegurador.
Una vez que una clase de situaciones asegurables es identificada, la
informacin sobre las utilidades esperadas y el proceso de prdida de
generacin se puede obtener.
Investigaciones de mercado en seguros puede ser visto como un esfuerzo
por aprender acerca de las funciones de utilidad, es decir, las preferencias
de riesgo de los consumidores

Los procesos de generacin de tamao y tiempo de prdida puede ser
suficientemente estable en el tiempo a fin de que la informacin pasada
se puede utilizar para planificar el sistema.
Cuando un nuevo seguro aparece, sus estadsticas resultantes no suelen

estar disponibles. Sin embargo, suficiente informacin adicional de riesgo
similares se pueden obtener para identificar los riesgos y proporcionar
estimaciones preliminares de las distribuciones de probabilidad
necesarios para determinar las primas.
Debido a que la mayora de los sistemas de seguro operan bajo
condiciones dinmicas, es importante que exista un plan para tomar y
analizar los datos del seguro de explotacin de modo que el sistema de
seguridad pueda adaptarse.
Esta adaptacin (o cambio) en este caso puede significar modificar las
primas, el pago basado en la experiencia o la prima reembolsada, o la
modificacin de las polticas
Act. Ericfuturas.
Vctor Guerrero Pia

En una economa competitiva, las fuerzas del mercado alientan a las
aseguradoras poner al precio las plizas a corto plazo, para que las
desviaciones del valor esperado de la experiencia se comportan como
variables aleatorias independientes.
Las desviaciones no deben mostrar ningn patrn que podra ser
explotada por el asegurado o el asegurador para producir ganancias
consistentes. Tales desviaciones consistentes que indican ineficiencias en
el mercado asegurador
Como resultado, la clasificacin de los riesgos en grupos homogneos es
una funcin importante dentro de un sistema de seguro basado en el
mercado. Desviaciones basados en la experiencia que son indicadores
aleatorios eficientes o la equidad en la clasificacin.

Seguro Optimo
Las ideas expuestas en las Teora de Utilidad, Seguro y la Teora de
Utilidad y Elementos del Seguro se han utilizado como base de una
elaborada teora para orientar a los tomadores de decisiones en Seguro
para acciones relacionadas con sus preferencias.
Ahora vamos a presentar uno de los principales resultados de esta teora,
y revisar muchas de las ideas introducidas hasta el momento.
Un tomador de decisiones tiene una riqueza de w cantidad y se enfrenta a

una prdida en el perodo siguiente. Esta prdida es una variable aleatoria
y se representa por X. El tomador de decisiones puede comprar una
pliza de seguro que pagar en l (x) de la prdida x. Con el fin de evitar
un incentivo para incurrir en la prdida, vamos a suponer que todas las
plizas de seguros viables son tales que 0 l(x) x.
Hacemos el supuesto simplificador de que todos los contratos de seguros
viables con E [l(x)] =Act.
seEric
pueden
por
el mismo P.
Vctorcomprar
Guerrero
Pia
Seguro Optimo
El tomador de decisiones tiene formular una funcin de utilidad u (w) que
sea consistente con sus preferencias para la distribucin de los
resultados. Vamos a suponer que el tomador de decisiones es adverso al
riesgo, es decir u(w) < 0.
Adems, suponemos que el tomador de decisiones se ha decidido por la
cantidad, denotada por P, que se pagar por el seguro. La pregunta es,
cul de las plizas de seguro de la clase de plizas viables se deben
comprar para maximizar la utilidad esperada de la toma de decisiones?.
Una subclase de la clase de las plizas de seguros viables se define
como sigue:

Seguro Optimo
Esta clase de plizas se caracteriza por el hecho de que los pagos de
reclamaciones no se inician hasta que la prdida supera el monto del
deducible d. Por prdidas por encima de la cantidad del deducible, el
exceso se paga en los trminos de la pliza. Este tipo de poltica a veces
se llama stop-loss o exceso de prdidas de seguros.
En el problema descrito en esta seccin, la prima P es igual a las
reclamaciones previstas. En (1.5.2) el smbolo f(x) denota la funcin de
densidad de probabilidad y el smbolo F(x) denota la funcin de
distribucin acumulada (df) asociado con la variable aleatoria X:

Seguro Optimo
La ecuacin anterior es obtenida mediante integracin por partes. Cuando
es dado, entonces (1.5.2) proporciona ecuaciones explcitas para el
deducible correspondiente, indicados por d*.
El resultado principal de esta seccin se indica como un teorema.
Teorema 1.1
Si un tomador de decisiones
* Tiene la riqueza de la cantidad w,
* Tiene aversin al riesgo, en otras palabras, tiene utilidad de la funcin de
la riqueza u (w) tal que u(w) < 0
* Se enfrenta a una prdida aleatoria X
* Gastara un monto P de seguro y la oferta del mercado de seguros para
el pago de todos los contratos de seguros P viables de la forma l(x), 0 l
(x) x, con E[l (x)] = , entonces la utilidad esperada del tomador de
decisiones se maximiza mediante la compra de una pliza de seguro
Seguro Optimo
donde d * es la solucin de
Teorema 1.1 es un resultado importante y muestra muchas de las ideas

desarrolladas en este captulo. Sin embargo, es instructivo considerar
ciertas limitaciones en su aplicabilidad.
En primer lugar, el seguro no se pueden comprar para sus reclamaciones
esperadas, aunque las consideraciones adicionales para los gastos,
utilidades y seguridad son pequeas en relacin con el costo bsico de
modo que el teorema es vlido para los individuos de riesgo adversos.
Asimismo, si bien el teorema indica la forma de seguro, no ayuda a
determinar la cantidad
P para
gastar.Guerrero
En teorema,
Act.
Eric Vctor
Pia P es fijo.

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Para este principio de valor esperado, la distribucin de posibles

Act. Eric Vctor Guerrero Pia

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se obtiene una funcin u*(w), que es esencialmente equivalente a u(w). A

Estos valores se representan por la lnea slida en la Figura de abajo

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E [u(w + X)] = E [u(w + Y)]

Teora de Utilidad y los Seguros

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Teora de Utilidad y los Seguros

El pago contingente relacionada con la cantidad de la prdida se llama

Teora de Utilidad y los Seguros

Teora de Utilidad y los Seguros

La constante c contempla gastos previstos que no varan con prdidas.

Teora de Utilidad y los Seguros

u(w G) = E[ u(w X)]

El lado derecho de la igualdad (1.3.1) representa la utilidad esperada de

Teora de Utilidad y los Seguros

En ausencia de un subsidio del asegurador, en el largo plazo, deben

Teora de Utilidad y los Seguros

Teora de Utilidad y los Seguros

if u(w) > 0 , then E[u(X)] u(E[X]).

Desigualdad de Jensen requiere la existencia de los dos valores

Teora de Utilidad y los Seguros

Prueba de la desigualdad de Jensen

Act. Eric Vctor Guerrero Pia

Teora de Utilidad y los Seguros

Act. Eric Vctor Guerrero Pia

Elementos de los Seguros

En esta seccin vamos a revisar algunos de los factores que influyen en

La palabra aleatoria se considera que significa, junto con otros atributos,

Elementos de los Seguros

En tal situacin, los supuestos bajo los cuales se organiz el sistema de

Elementos de los Seguros

Cuando un nuevo seguro aparece, sus estadsticas resultantes no suelen

Elementos de los Seguros

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Un tomador de decisiones tiene una riqueza de w cantidad y se enfrenta a

Act. Eric Vctor Guerrero Pia

Act. Eric Vctor Guerrero Pia

Teorema 1.1 es un resultado importante y muestra muchas de las ideas

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