UNIVERSIDAD CATLICA DE

SANTA MARA
PROGRAMA PROFESIONAL DE INGENIERIA
CIVIL
Asignatura: FINANZAS EN LA CONSTRUCCION

METODOS DE ANALISIS
CONVENCIONALES

Presentado por:

Llerena Ponce, Rodrigo

Arequipa Per
2016

MTODOS ESTTICOS CONVENCIONALES

MTODOS ESTTICOS DE SELECCIN DE
INVERSIONES
1. Concepto de inversin
2. Tipos de inversin
2.1
Atendiendo a su perodo de vinculacin con la
empresa.
2.2
Segn su materializacin.
2.3
Atendiendo a su funcin en el seno de la
empresa.
2.4
Segn la relacin que guardan entre s.
2.5
Atendiendo a la corriente de cobros y pagos.
3. Variables fundamentales que definen un proyecto de
inversin.
4. Mtodos de evaluacin y seleccin de inversiones.
4.1
El criterio del flujo neto de caja total por unidad
monetaria comprometida.
4.2
El criterio del flujo neto de caja medio anual por
unidad monetaria comprometida
4.3
El criterio del plazo de recuperacin o payback
4.4
El criterio de la tasa de rendimiento contable
4.5
Ratio beneficio- coste.
4.6
El criterio de la comparacin de costes.

1. Concepto de inversin
El acto de invertir es aqul, mediante el cual tiene lugar
el cambio de una satisfaccin (inmediata y cierta) a la
que se renuncia, por una esperanza (futura e incierta)
que se adquiere, y de la cual el bien invertido es
el soporte. Capital e inversin son dos conceptos
diferentes, aunque estrechamente relacionados entre s:
el concepto de capital responde a la idea de stock,
mientras que el concepto de inversin responde a la idea
de flujo. La inversin significa, pues, formacin o
incremento neto de capital. Es decir, la inversin de un
determinado perodo de tiempo viene dada por la
diferencia entre el stock de capital existente al final y
al comienzo del perodo de tiempo correspondiente. De
capital, y por lo tanto, de inversin, se puede hablar
desde 3 puntos de vista diferentes:
a) Desde una perspectiva jurdica, capital es todo aquello
que puede ser objeto de un derecho de propiedad y
susceptible de formar parte del patrimonio de una
persona fsica o jurdica (por ejemplo, fincas urbanas y
rsticas, equipos productivos, naves industriales,
automviles, valores mobiliarios, dinero en metlico,
etc.). Por su parte, la inversin es la adquisicin de
cualquiera de los elementos anteriores.
b) Desde un punto de vista financiero, capital es toda suma
de dinero que no ha sido consumida por su propietario, y
que ha sido ahorrada y colocada en el mercado
financiero, con la esperanza de obtener una cierta
rentabilidad. En sentido financiero, la inversin es la
colocacin en el mercado financiero de los excedentes de
renta no consumidos, con la intencin de obtener una
rentabilidad futura.
c) Desde una perspectiva econmica, capital es el conjunto
de bienes que sirven para producir otros bienes (es decir,
se trata de bienes econmicos que estn afectados a

tareas productivas). La inversin es la adquisicin de

estos elementos productivos, lo que implica un
incremento de los activos de produccin.

2. Tipos de inversin
Las inversiones se pueden clasificar con arreglo a muchos
criterios. Entre stos, se pueden destacar los siguientes:
2.1
Atendiendo a su perodo de vinculacin con la
empresa.
Segn este criterio, es posible distinguir entre las
inversiones de activo no corriente
y las de activo
corriente. Los elementos del activo no corriente son
aqullos destinados a servir de forma duradera en la
actividad de la empresa. Se consideran de esta
naturaleza, los elementos vinculados a la entidad durante
ms de un ejercicio econmico (maquinaria, elementos
de transporte, naves industriales, etc.).Por su parte, los
elementos del activo corriente se encuentran vinculados
a la entidad durante un perodo inferior al ejercicio
econmico. El ejemplo ms caracterstico, es el de las
existencias.
2.2

Segn su materializacin.

En funcin de su materializacin, las inversiones pueden

ser:
a) Productivas (las que se concretan en bienes de
produccin duraderos)
b) Financieras (se trata de acciones, obligaciones,
bonos y otros activos financieros, que permiten la
formacin de una cartera que haga rentables los recursos
disponibles temporales)

c) En stocks (para la formacin de almacenamientos

que hagan posible el normal y continuo funcionamiento
de la empresa)
d) En investigacin, desarrollo o innovacin (para el
estudio de nuevas tcnicas y productos)
e) De carcter social (para mejorar las condiciones de
trabajo en la empresa); etc.

2.3
Atendiendo a su funcin en el seno de la
empresa.
Esta clasificacin se refiere nicamente a las inversiones
productivas, y distingue entre:
a) Inversiones de reemplazamiento para el mantenimiento
de la empresa
(son aqullas que se realizan para
sustituir bienes de equipo desgastados o estropeados,
que son necesarios para continuar la produccin)
b) Inversiones de reemplazamiento para reducir costes o
para mejorar tecnolgicamente (son aqullas que se
realizan para sustituir bienes de equipo que funcionan,
pero que se encuentran obsoletos, por existir otros, que
requieren unos consumos inferiores o que incorporan
mejoras tecnolgicas)
c) Inversiones de ampliacin de los productos o mercados
existentes (se efectan para elevar la produccin de los
productos existentes, o para ampliar los canales y las
posibilidades de distribucin en los mercados a los que ya
sirve la empresa)
d) Inversiones de ampliacin a nuevos productos o
mercados (se realizan para elaborar nuevos productos o
para extenderse a nuevos mercados)
e) Inversiones impuestas (son aqullas que no se efectan
por motivos econmicos, sino para cumplir leyes,
acuerdos sindicales, etc.).

2.4

Segn la relacin que guardan entre s.

En funcin de este criterio, las inversiones pueden ser:

a) Complementarias, cuando la realizacin de una de
ellas facilita la realizacin de las restantes (si la
realizacin de una inversin exige la realizacin de otra u
otras, hablamos de inversiones acopladas
b) Sustitutivas, cuando la realizacin de una de ellas
dificulta la realizacin de las restantes (si la puesta en
marcha de una inversin excluye automticamente la de
las restantes, hablamos de inversiones incompatibles o
mutuamente excluyentes
c) Independientes o autnomas, cuando no guardan
ninguna relacin entre s.
2.5

Atendiendo a la corriente de cobros y pagos.

Segn este criterio, las inversiones pueden ser:

a) Inversiones con un solo pago y un solo cobro
b) Inversiones con varios pagos y un solo cobro
c) Inversiones con un solo pago y varios cobros
d) Inversiones con varios pagos y cobros
Atendiendo a este criterio, es posible tambin distinguir
entre inversiones simples e inversiones no simples, como
se estudiar ms adelante.
3. Variables fundamentales que definen un proyecto
de inversin.
A la hora de valorar un proyecto de inversin, nos podemos
fijar en aspectos tales, como su tecnologa, su mantenimiento,
su fcil manejo, etc. Sin embargo, desde un punto de vista
econmico, las variables relevantes que definen un proyecto
de inversin son: el desembolso inicial que requiere la
inversin (-A), los flujos netos de caja (Q) que cabe esperar de
la misma (o diferencia entre los cobros y los pagos), los
momentos (n) en los que supuestamente se generarn cada
uno de esos flujos, y la rentabilidad requerida (K).

4. Mtodos de evaluacin y seleccin de inversiones.

La aplicacin de cualquiera de estos mtodos, a un proyecto
de inversin aislado, debe permitirnos determinar si dicho
proyecto es o no viable. Por su parte, cuando se aplique a un
conjunto de proyectos, el criterio nos debe permitir ordenar los
que sean viables, para decidir cules de ellos se aceptan y
cuales se rechazan, si no se dispone de los recursos
financieros suficientes para hacer frente a todos los proyectos
deseables.

4.1
El criterio del flujo neto de caja total por
unidad monetaria comprometida.
Las mejores inversiones sern aqullas que
proporcionen una tasa r mayor. Ahora bien, una
inversin interesa realizarla en cuanto r sea superior
a la unidad, ya que de lo contrario, la inversin no
permitira recuperar el capital invertido. Los
principales inconvenientes que tiene este criterio
son:
a) No tiene en cuenta el momento en que son
obtenidos los diferentes flujos netos de caja,
agregando de este modo cantidades heterogneas
b) Slo la parte que excede de la unidad, es
rentabilidad en sentido estricto
c) Hace referencia a toda la vida del proyecto, lo que
impide comparar inversiones de diferente duracin.

4.2
El

criterio del flujo

neto de caja medio
anual por unidad
monetaria comprometida
Como su propio nombre indica, este mtodo
relaciona el flujo de caja medio anual con el
desembolso inicial
Las mejores inversiones sern aqullas que
proporcionen una tasa r mayor. Fija una referencia
anual. Pero nos lleva siempre a preferir las
inversiones de corta duracin y elevados flujos de
caja, por lo que slo proporciona resultados
aceptables cuando se trata de comparar inversiones
de igual o parecida duracin.

QJ/n

4.3
El criterio del plazo de recuperacin o
pay-back
El plazo de recuperacin (o pay-back o pay-off) es el
perodo de tiempo que tarda en recuperarse el
desembolso inicial con los flujos de caja. Puede ser
muy til en inversiones con alto nivel de riesgo y en
aquellos en los que la estimacin de los flujos de caja
futuros es incierta por escasez de informacin, etc. Si
consideramos los tres proyectos de inversin
siguientes:

4.4
El criterio de la tasa de rendimiento
contable
Este mtodo relaciona por cociente, el beneficio neto
medio anual con la inversin media anual.
La inversin media de cada perodo vendr dada por
el valor neto contable de la inversin al comienzo y al
final de dicho perodo. Tras sumar ambos valores, el
total se dividir entre dos, lo que nos dar la
inversin media del perodo. Por su parte, la inversin
media anual ser la media aritmtica de las
inversiones medias de los distintos perodos.

TCR=

Beneficio medio anual

x 100
Inversion media anual

Las mejores inversiones sern aqullas que

presenten una mayor tasa de rendimiento contable.
Cuando se trate de una inversin aislada, se decidir

que es viable, cuando su tasa de rendimiento

contable sea superior a la tasa de rendimiento
contable mnima fijada por la poltica de inversiones
de la empresa para aceptar un proyecto.
Los principales puntos dbiles de este mtodo, son
los siguientes:
a) utiliza el concepto de beneficio y no el de flujo
de caja;
b) b) no actualiza los beneficios, considerando
igualmente deseable un beneficio del primer ao,
que un beneficio de un ao posterior
c) c) lleva siempre a preferir las inversiones de corta
duracin y elevados beneficios.

4.5

Ratio

beneficio- coste.
Consiste en relacionar los flujos de caja que genera
la inversin con el coste de la misma. Llevaremos a
cabo la inversin cuando el la suma de los flujos
positivos supere el coste de la inversin (o todos los
flujos negativos, si se conocen). Si existen proyectos
de inversin excluyentes, se elegir aqul que d un
ratio mayor. Por ejemplo, en el caso siguiente:

La principal limitacin de este criterio es que no

considera el valor del dinero en el tiempo.
4.6

El criterio de la comparacin de costes.

La mayor parte de las inversiones (sobre todo las

industriales) generan unos costes fijos (que son
independientes del nivel de produccin) y unos
costes variables (que varan con la cantidad de
producto que se obtenga).Este criterio de seleccin
de inversiones estima que ser mejor, aquel proyecto
que tenga menores costes totales (costes fijos
ms costes variables).