UNIVERSIDAD DE ORIENTE

NCLEO ANZOTEGUI.
EXTENSIN CANTAURA
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE CONTADURA PBLICA

BANCO CENTRAL
DE VENEZUELA

PROFESOR
LIC. ANTONIO ZAMORA

BACHILLERES
ROS MARIEMELIN C.I 24.980.523
LEDEZMA MARA C.I 25.567.856
OLIVEROS VICTORIA C.I 25.434.626
SNCHEZ LILIANA C.I 21.327.726
GARCA CARLOS C.I 24.831774
TORRES MARIANGELIS C.I 21.176.479
ROMERO MARA C.I 21.329.648
GUILLN CHRISTIAN C.I 9.816.492

MARZO-2016

NDICE.
Introduccin 3
Banco Central de Venezuela 4

Resea histrica del banco central de

Venezuela..4-5
Sedes del banco central de Venezuela 5-6
Base legal
6-7
Importancia
... 7
Objetivo y funciones 7-8
Poderes y prohibiciones del banco central de Venezuela
8-9
El banco central de Venezuela como cmara de compensacin
9-12
Instrumentos de control utilizados por el Banco Central de Venezuela
12-21
Propsito de las polticas cambiarias y monetaria utilizadas por el Banco Central de
Venezuela
21-24
Operaciones que controla el Banco Central de Venezuela correspondiente a las actividades
que realizan las instituciones financieras
24-26
Conclusin
27
Bibliografa 28

INTRODUCCIN.

Los bancos centrales han evolucionado hasta instituirse en autoridades

independientes, dedicadas a mantener la estabilidad de los precios y la confianza en la
moneda, califi-cados como un bien pblico fundamental.
Existe un lazo esencial entre la estabilidad de precios y el buen funcionamiento de la
demo-cracia. La independencia de los bancos centrales es el smbolo y la condicin de la
confianza en su moneda de los actores econmicos, tanto consumidores como productores.
A raz del nuevo marco legal que establece la Constitucin de la Repblica
Bolivariana de Venezuela (1999), el Banco Central de Venezuela fue definido con mucha
precisin en trminos de su naturaleza, objeto, composicin y funciones. De igual manera,
se derivaron adaptaciones de otros elementos importantes relativos al proceso de adopcin
de decisiones y al modelo de organizacin y funcionamiento que se corresponden con las
obligaciones, objetivos y responsabilidades del Estado en su concepcin democrtica y de
garante del bienestar de los ciudadanos.
El Banco Central, como autoridad responsable, viene creando las condiciones
internas para hacer viable las modificaciones institucionales que se derivan de su nuevo
papel, a los fines de garantizar la consistencia y calidad de la poltica, el ejercicio de sus
funciones en coordinacin con la poltica econmica nacional; la mayor capacidad para
promover y facilitar consensos en torno a objetivos nacionales y para generar resultados
2

congruentes con los mismos, poniendo especial atencin a los mecanismos de cooperacin
y a la necesidad de que los mismos mantengan el principio de equilibrio propio de un
rgimen democrtico.

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

RESEA HISTORICA.
La proposicin de crear el Banco Central de Venezuela se presenta dentro de un ambiente
de grandes cambios polticos, sociales y econmicos coincidentes con una situacin mundial
convulsionada. No slo eran los inicios de la Segunda Guerra Mundial, sino tambin y por sobre
todo, los comienzos del gran debate en el pas sobre el rumbo poltico y econmico que deba
seguirse despus de los 27 aos del gobierno del General Juan Vicente Gmez. El nuevo gobierno
elabor un plan nacional llamado Programa de Febrero que contempl una serie de medidas de
poltica econmica, entre las cuales una de las ms importantes fue la de fundar el Banco Central.
El Banco Central de Venezuela se cre mediante una ley promulgada el 8 de septiembre de
1939, publicada en la Gaceta Oficial No. 19.974 del 8 de septiembre de 1939, durante la presidencia
de Eleazar Lpez Contreras.
Este hecho tuvo una enconada oposicin por parte de sectores nacionales conservadores,
que
no
entendan
los
cambios
experimentados
tanto
a
nivel
internacional como a nivel nacional. Consideraban que era una amenaza para la estabilidad monetaria de
la nacin, dada su asociacin con el peligro de un fcil e incontrolable financiamiento del gasto
pblico por parte del Banco Central. De tal confrontacin surgieron demandas fallidas de
inconstitucionalidad del proyecto despus de promulgada la Ley por el Congreso Nacional, en
medio de una polmica recogida en los medios de comunicacin, as como tambin la resistencia de
3

un slo banco comercial para cumplir con la nueva legislacin, que estableca la centralizacin y
exclusividad de emisin de billetes por el BCV y la obligacin de los bancos privados de entregar el
oro que respaldaba sus billetes en circulacin.
La emisin y circulacin de billetes en todo el territorio nacional era derecho exclusivo del
Banco Central. El BCV slo podra poner en circulacin billetes y monedas: mediante la compra de
oro, de divisas y de la realizacin de las operaciones de crdito, especificadas en la ley, con los
bancos y con el pblico. Los billetes del Banco Central eran convertibles en moneda legal
venezolana, en barras de oro o en letras o giros a la vista sobre fondos depositados en el exterior. El
Banco estaba obligado a respaldar el 50 por ciento de los billetes emitidos en oro amonedado,
nacional o extranjero y en barras depositadas en sus propias bvedas o en custodia en bancos en el
exterior, as como en depsitos a la vista en bancos forneos.
La Ley del BCV ha experimentado reformas a lo largo de la historia en 1943, la fallida de
1948, las de 1960, 1974, 1983, 1984,1987, 1992 y por ltimo la de 2001 que es la vigente. Todas las
reformas respondieron a exigencias internas derivadas del acelerado cambio experimentado por la
nacin y a las nuevas orientaciones que la banca central adoptaba en las economas ms
desarrolladas, las cuales resultaban de la estructuracin de un nuevo orden financiero internacional.
El primer cambio significativo de la Ley del BCV se produjo en medio de la severa crisis
econmica de los aos sesenta, cuando tambin por iguales razones, se adecu la Ley General de
Bancos a la necesaria transformacin que imponan las circunstancias internacionales y nacionales
por las que atravesaba el pas y el mundo occidental. Se trataba no de modificar una ley
aisladamente, sino de modernizar la legislacin financiera del pas como parte del proceso de
cambio y transformacin poltico institucional que daba inicio a la era de la democracia actual.
La otra reforma sustantiva que se produjo en su ley fue el 4 de diciembre de 1992, la cual
incorpor el principio de la autonoma en la administracin del BCV y le dio al Banco Central el
carcter de persona jurdica pblica de naturaleza nica. Asimismo se elimin el carcter
corporativo que hasta la fecha mantena la composicin del Directorio, en su lugar, se estableci un
cuerpo colegiado de siete miembros, un Presidente y seis directores, designados por el Presidente de
la Repblica por un perodo de seis aos, que evita la coincidencia con los perodos
constitucionales.
La designacin del Presidente se somete a la aprobacin de las dos terceras partes del
Senado, mientras que la representacin del Ejecutivo en el Directorio se redujo a un Director, el
cual en ningn caso puede ser el Ministro de Hacienda. Otro aspecto novedoso que introdujo la
reforma fue la prohibicin expresa de otorgar crdito directo al Gobierno Nacional, y el
establecimiento de una disposicin que obliga a la Repblica a reponer el patrimonio del Banco
cuando ste incurra en prdidas debido a la aplicacin de sus polticas.
El marco normativo actual se ha adecuado a las nuevas concepciones y corrientes existentes
en la Banca Central de un mundo globalizado, donde las instituciones de este carcter valoran la
autonoma como una manera de enfrentar los grandes cambios que han ocurrido y que siguen
ocurriendo en la esfera financiera, bancaria y monetaria de un modo integrado. Es decir, sobre el
BCV recae una tarea muy bien delimitada con relacin a tres variables o medios: el dinero, el
crdito y la tasa de cambio, con miras a contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad
de la moneda, el equilibrio econmico y el desarrollo ordenado de la economa.
Las transformaciones en la misin y filosofa del Banco Central vinieron acompaadas con
cambios en los espacios y edificaciones, dada la complejidad de las funciones, as como la
4

expansin de su influencia y cobertura, que implicaron la proyeccin de ellas sobre la sociedad.

Adems al convertirse en un sujeto de la sociedad financiera internacional, debi alternar con
instituciones o centros de poder econmico albergados en espacios cnsonos con la funcin que
desempean. Es decir la imagen tanto hacia el interior del pas y hacia el exterior, habra de tener
rasgos trascendentes asociados a su misin pblica.
SEDES DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA.
La primera sede que ocup el Banco Central estuvo ubicada entre las esquinas de Veroes y
Jesuitas. Este local abri sus puertas al pblico el 15 de Octubre de 1940 y all se inici el proceso
de canje de billetes emitidos con anterioridad por los bancos comerciales autorizados, por los
nuevos billetes del Banco Central. De esta manera se concret la centralizacin de las reservas
monetarias internacionales del pas. Posteriormente, el 1 de enero de 1941 fue inaugurado el Banco
Central oficialmente en acto solemne que cont con la presencia del Presidente de la Repblica,
Gral. de Divisin Eleazar Lpez Contreras.
El 19 de octubre de 1943, se coloc la primera piedra para la construccin de un edificio
propio. El diseo de la obra le fue confiado al arquitecto Gustavo Wallis L., quien concibi y
construy un edificio sobrio, elegante, funcional y de gran solidez. En menos de cuatro lustros esta
sede fue insuficiente dada la expansin de las actividades provenientes del rpido crecimiento
econmico del pas, que demandaron una mayor capacidad de sus bvedas, as como a las
facilidades para la recepcin y entrega de numerario en condiciones ptimas de seguridad.
Hacia la mitad de la dcada de los cincuenta surgi la necesidad de un nuevo local. Se hizo
un proyecto bajo la responsabilidad del Arquitecto Toms Sanabria, para construir un edificio en
dos etapas. En la primera se hara la sede para los ms altos niveles de decisin del Banco y tambin
parte de las bvedas de seguridad y otros servicios especficos de la Institucin. Se construy en el
terreno ubicado en el ngulo noroeste de la esquina de Carmelitas, sobre la avenida Urdaneta. Su
diseo mereci el Premio Nacional de Arquitectura y el edificio fue inaugurado en 1965, con
asistencia del Presidente de la Repblica Dr. Ral Leoni. Tiene aproximadamente 27.000 metros
cuadrados de construccin que comprenden cinco stanos en la zona de estacionamiento, tres en la
zona seguridad y de oficinas, la planta baja, la mezzanina, tres pisos generales para oficinas y un
cuarto piso para comedores y sala de asambleas.
La segunda fase, abarcara una torre de vastas proporciones, originalmente destinada a ser
compartida con otros organismos financieros afines al BCV, tales como la Bolsa de Valores de
Caracas, la Comisin Nacional de Valores y el Fondo de Inversiones de Venezuela.
La Torre Financiera, como fue denominada, se construy y fue inaugurada por el Presidente
Rafael Caldera el 14 de Septiembre de 1973 con un total de 26 pisos sobre el nivel de la calle,
destinados a dependencias del BCV y a los organismos financieros que inicialmente fueron
ubicados en el edificio sede. La edificacin est interconectada con el edificio sede con el cual
forma una sola unidad arquitectnica y funcional que embellece la ciudad capital.
Se estableci un cuerpo colegiado de siete miembros, un presidente y seis directores,
designados por el Presidente de la Repblica por un perodo de seis aos.
Los miembros del directorio, a los fines de velar por el cumplimiento de las funciones del Banco y
de ejercer de manera eficiente las atribuciones que le confiere la Ley, participan con la
administracin del Banco en el Comit Permanente de Polticas monetaria, cambiaria y financiera

 CONCEPTO.
El Banco Central de Venezuela (BCV) es el organismo responsable, como principal
autoridad econmica, de velar por la estabilidad monetaria y de precios de ese pas suramericano y
es el nico autorizado para emitir la moneda de curso legal en Venezuela. Es una persona
jurdica de derecho pblico con autonoma para la formulacin y el ejercicio de las polticas de su
competencia y tiene rango constitucional desde la Constitucin de 1999; en ella se reconoce su
carcter autnomo e independiente de las polticas del gobierno nacional.
BASE LEGAL.
El Banco Central de Venezuela, de acuerdo con las disposiciones contenidas en la
Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, tiene caractersticas propias que lo permiten
distinguir de otros integrantes del Poder Pblico y que denotan su especial naturaleza jurdica; y, al
mismo tiempo, es una entidad pblica cuya actuacin se sujeta a los principios que informan el
Estado Venezolano, calificado como Estado Social de Derecho y de Justicia. El carcter
constitucional que posee hace al Banco Central de Venezuela tener una funcin blindada, es decir,
que para poder modificarlas debe hacerse por modificacin de la Constitucin la cual se realiza por
nombramiento de una Asamblea Nacional Constituyente.
Segn los artculos 118 y 119 de la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela,
en cuanto a los aspectos que definen la naturaleza jurdica del Instituto, la Constitucin seala que
el Banco Central de Venezuela:
a) Es una persona jurdica de derecho pblico, que goza de autonoma para la formulacin y el
ejercicio de las polticas de su competencia.
b) Sus autoridades se designan bajo un rgimen particular de evaluacin de mritos y
credenciales, y representan exclusivamente el inters de la Nacin.
c) Debe ejercer sus funciones en coordinacin con la poltica econmica general para alcanzar
los objetivos superiores del Estado y la Nacin.
d) No est subordinado a directivas del Poder Ejecutivo en el ejercicio de sus funciones.
e) En atencin a su objeto fundamental, reconocido por el Constituyente, de lograr la
estabilidad de precios y preservar el valor interno y externo de la unidad monetaria, se le confieren
al Instituto funciones especialsimas, como lo son formular y ejecutar la poltica monetaria;
participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria; regular la moneda, el crdito y las tasas de
inters; administrar las reservas internacionales; contribuir en la armonizacin de la poltica fiscal
con la poltica monetaria, facilitando el logro de los objetivos macroeconmicos.
f) Debe coordinar su actuacin con la del Poder Ejecutivo, para la armonizacin de las
polticas macroeconmicas.
g) Se rige por el principio de responsabilidad pblica.
h) Debe rendir cuenta de las actuaciones, metas y resultados de sus polticas ante la Asamblea
Nacional.
i) Debe rendir informes peridicos sobre el comportamiento de las variables macroeconmicas
del pas y sobre los dems asuntos que se le soliciten, e incluir los anlisis que permitan su
evaluacin.
j) Est sujeto al control posterior de la Contralora General de la Repblica.
k) Est sujeto a la inspeccin y vigilancia del organismo pblico de supervisin bancaria
(Superintendencia de Bancos), el cual remitir informes a la Asamblea Nacional de las inspecciones
que realice.
l) Debe someter a la discusin y aprobacin de la Asamblea Nacional el presupuesto de gastos
operativos.
6

m) Sus cuentas y balances sern objeto de auditoras externas, en los trminos previstos en la
ley.
IMPORTANCIA.
Se encarga de preservar la importancia de la moneda (bolvar) tanto aqu como en otros
pases. Dirige la casa de la moneda que es la encargada de crear los billetes y monedas del estado.
Es el que otorga el dinero a los entes pblicos para que cumplan las necesidades del estado.se
encarga de mantener una regulacin de billetes. Para evitar el disparo de la inflacin en pas. Y por
ltimo es el ente que se encarga del envi e ingresos del dinero del pas, bajo una orden de su
directores administrativos y como la del presidente.
OBJETIVOS Y FUNCIONES (ARTICULO Nro. 2 LEY DEL BANCO CENTRAL DE
VENEZUELA).
(ARTCULO Nro. 2 LEY DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA)
El Banco Central de Venezuela es autnomo para la formulacin y el ejercicio de las
polticas de su competencia, y ejerce sus funciones en coordinacin con la poltica econmica
general, para alcanzar los objetivos superiores del Estado y la Nacin. En el ejercicio de sus
funciones, el Banco Central de Venezuela no est subordinado a directrices del Poder Ejecutivo.
El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es lograr la estabilidad de precios
y preservar el valor de la moneda.
El Banco Central de Venezuela contribuir al desarrollo armnico de la economa nacional,
atendiendo a los fundamentos del rgimen socioeconmico de la Repblica.
El Banco Central de Venezuela colaborar, a la integracin latinoamericana y caribea,
estableciendo los mecanismos necesarios para facilitar la coordinacin de polticas
macroeconmicas.
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco Central de Venezuela tendr a su
cargo las siguientes funciones:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.

Formular y ejecutar la poltica monetaria.

Participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria.
Regular el crdito y las tasas de inters del sistema financiero.
Regular la moneda y promover la adecuada liquidez del sistema financiero.
Centralizar y administrar las reservas monetarias internacionales de la Repblica.
Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulacin del mismo, en los
trminos en que convenga con el Ejecutivo Nacional.
Velar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del pas y establecer sus normas
de operacin.
Ejercer, con carcter exclusivo, la facultad de emitir especies monetarias.
Asesorar a los poderes pblicos nacionales en materia de su competencia.
Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de la Repblica en el Fondo Monetario
Internacional, segn lo previsto en los acuerdos correspondientes y en la ley.
Participar, regular y efectuar operaciones en el mercado del oro.
Compilar y publicar las principales estadsticas econmicas, monetarias, financieras,
cambiarias, de precios y balanza de pagos.
Efectuar las dems operaciones y servicios propios de la banca central, de acuerdo con la
ley.
7

 PODERES Y PROHIBICIONES DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA.

La gestin del Banco Central de Venezuela se guiar por el principio de la transparencia. En
tal sentido, y sin menoscabo de sus responsabilidades institucionales, deber mantener informado,
de manera oportuna y confiable al Ejecutivo Nacional y dems instancias del Estado, a los agentes
econmicos pblicos y privados, nacionales y extranjeros y a la poblacin acerca de la ejecucin de
sus polticas, las decisiones y acuerdos de su Directorio, los informes, publicaciones,
investigaciones y estadsticas que permitan disponer de la mejor informacin sobre la evolucin de
la economa venezolana, sin menoscabo de las normas de confidencialidad que procedan, conforme
a la Constitucin.
Durante el primer mes de cada semestre, el Directorio del Banco Central de Venezuela
aprobar las directrices de la poltica monetaria, con las metas y estrategias que orientarn su
accin, atendiendo a los objetivos que fije el Banco.
En tal sentido, el Directorio deber conocer y evaluar las proyecciones y escenarios de
mediano y largo plazo, referidos a las diferentes opciones de desarrollo de la economa venezolana
y el entorno internacional que permitan fundamentar su estrategia de actuacin, recabando de los
entes pblicos y privados la informacin requerida para esos propsitos. El diseo del rgimen
cambiario ser regulado por medio de los correspondientes convenios cambiarios que acuerden el
Ejecutivo Nacional, a travs del Ministro o Ministra encargado(a) de las Finanzas y el Banco
Central de Venezuela, por intermedio de su Presidente o Presidenta.
El Banco Central de Venezuela est exento de todo impuesto, tasa, arancel o contribucin
nacional, salvo lo que respecta a los impuestos indirectos que se apliquen a la comercializacin de
bienes producidos por el Instituto. Asimismo, el Banco goza de inmunidad fiscal con respecto a los
tributos que establezcan los estados, el Distrito Metropolitano de Caracas y los municipios.
En general, el Banco Central de Venezuela queda equiparado a la Oficina Nacional del
Tesoro y goza de las franquicias y privilegios de que disfruta dicha oficina.
Queda prohibido al Banco Central de Venezuela:
1. Otorgar crditos directos al Gobierno Nacional, as como garantizar las obligaciones de la
Repblica, de las entidades federales, de las municipalidades, institutos autnomos,
empresas del Estado o de cualquier otro ente de carcter pblico.
2. Hacer prstamos o anticipos sin garanta especial, salvo en los casos de convenios
recprocos con otros bancos centrales, cmaras de compensacin regionales o bancos
regionales latinoamericanos.
3. Conceder crditos en cuenta corriente.
4. Conceder prstamos destinados a inversiones a largo plazo, aun con garanta hipotecaria, o
a la formacin o aumento del capital permanente de bancos, cajas, otras instituciones que
existan o se establezcan en el pas, o de empresas de cualquier otra ndole.
5. Conceder cualquier anticipo o prstamo, o hacer descuento o redescuento alguno sobre
ttulos de crdito vencidos o prorrogados.
6. Descontar o redescontar ttulos de crdito o hacer anticipos sobre stos, cuando no se
tengan estados financieros de los deudores que en ellos figuren, formulados con no ms de
un (1) ao de antelacin. Sin embargo, cuando el ttulo haya sido presentado por un banco u
otra institucin financiera, bastar el balance general de ste y el estado financiero del
librador o del ltimo endosante, formulado con no ms de un (1) ao de antelacin.
8

7. Prorrogar por ms de una vez los trminos enunciados en los documentos que haya
descontado o redescontado o sobre los cuales haya hecho anticipo o prstamo.
8. Garantizar la colocacin de ttulos valores.
9. Ser titular de acciones en sociedades de cualquier naturaleza, tener inters alguno en ellas o
participar, directa o indirectamente, en la administracin de las mismas, salvo el caso de
empresas cuyo objeto principal est directamente relacionado con las actividades
especficas o necesarias para las operaciones del banco, as como cuando se trate de
empresas que el Instituto, en resguardo de su patrimonio, reciba en pago de crditos que
hubiere concedido o adquiera en virtud de ejecucin de garantas.
10. Conceder prstamos o adelantos al Presidente, a los directores, funcionarios o empleados
del Banco Central de Venezuela, o adquirir ttulos de crdito a cargo del Presidente de la
Repblica o de los ministros del despacho. Se exceptan de esta disposicin los prstamos
que el Banco otorgue a sus funcionarios o empleados, como parte de la poltica de
asistencia crediticia que debe desarrollar a travs del Fondo de Previsin, Pensiones y
Jubilaciones de Empleados, previsto en el artculo 58 de esta Ley.
11. Conceder prstamos a cualquier instituto bancario, firma o empresa de la cual sea accionista
o tenga inters el Presidente o su cnyuge u otro de los directores del Banco Central de
Venezuela o su respectivo cnyuge o miembros del Consejo Asesor.
EL BANCO
CENTRAL
COMPENSACIN.

DE

VENEZUELA

COMO

CMARA

DE

La Cmara de Compensacin:
Es una asociacin voluntaria integrada por instituciones financieras de una determinada
plaza, que tiene como finalidad saldar las obligaciones recprocas entre los entes compensadores.
En las cmaras de compensacin se realizan las operaciones pertinentes de cargos y abonos
a los bancos que resultaren deudores y acreedores, con lo que se minimiza los traslados de efectivo
debido a que las liquidaciones se realizan a travs de transferencias entre cuentas.
La Cmara de Compensacin Electrnica de Cheques:
Es la encargada de ejecutar los procesos de compensacin de operaciones, mediante la
consolidacin de las transacciones enviadas y recibidas por los distintos participantes a travs de
sistemas automatizados.
El Banco Central de Venezuela acta como liquidador de los saldos resultantes de la
compensacin que sern registrados en las cuentas que las instituciones financieras mantienen con
el BCV.
Para ello, el instituto emisor, el Consejo Bancario Nacional y la Asociacin Bancaria de
Venezuela, cada uno en el mbito de su competencia, han creado el marco regulatorio y
procedimental que debe aplicarse a las distintas modalidades de operaciones financieras sujetas a
compensacin.
La Cmara de Compensacin Electrnica de Cheques.
Hace posible el intercambio electrnico de los datos representativos de los documentos
a compensar, provee servicios de concentracin, distribucin de pagos entre las
instituciones financieras participantes y permite la comunicacin de saldos resultantes del proceso
de compensacin.
La informacin viajar de manera electrnica desde las instituciones financieras que procesan el
cheque hasta el BCV, donde se realizar la compensacin. En el BCV se valida la informacin y el
9

proceso de intercambio de cheques entre instituciones se mantiene. La compensacin ser nica

para todo el territorio nacional, siempre con la liquidacin final en el Banco Central de Venezuela.
Beneficios esperados con la Cmara de Compensacin Electrnica de Cheques:

El Banco Central de Venezuela ver potenciada su competencia exclusiva de

normar el funcionamiento del sistema de pagos y velar por la seguridad del sistema
financiero. Igualmente, al aumentar la seguridad, eficiencia y calidad en las transacciones,
tambin se logra una mayor efectividad en las decisiones de poltica monetaria.
Para las instituciones financieras ser ms fcil la ejecucin de las transacciones, toda vez
que se aumenta la capacidad de procesamiento de cheques, se elimina la duplicidad de
operaciones y se estandarizan los procesos.
Perodos en el ciclo de compensacin - Banco Central de Venezuel a.
Perodo Intercambio Fsico de Cheques:

El intercambio fsico de cheques correspondientes a las dos Cmaras administradas

por el Banco Central de Venezuela se realiza de acuerdo a lo establecido en la
Resolucin No. 96-08-01 de fecha 29 de agosto de 1996.

Primera Cmara

Caracas: Se efectan dos intercambios

Maracaibo: Se efecta un solo intercambio
Segunda Cmara Se efecta un solo intercambio

Perodo de Compensacin:
Primera Compensacin
Horario: Das Hbiles Bancarios entre 7:00 AM y 7:30AM.
Segunda Compensacin

10

Horario: Das Hbiles Bancarios entre 2:30 PM y 3:00PM

Proceso:
Cada institucin miembro de la respectiva Cmara de Compensacin, consigna en
Banco Central de Venezuela, debidamente firmados por los representantes
autorizados la siguiente informacin:
Formulario "Planilla Especial de Compensacin"
Formulario "Suministro de Informacin de Compensacin"
Dos diskettes etiquetados contentivos de la informacin de compensacin.
Banco Central de Venezuela recibe y valida la informacin recibida
La institucin participante recibe, de Banco Central de Venezuela, copia
debidamente validada por funcionarios autorizados.
Banco Central de Venezuela determina posicin neta bilateral y posicin
multilateral para cada institucin.
Periodo de Liquidacin:

Banco Central de Venezuela determina el saldo del da para cada institucin

participante.

A travs de interfaz con la aplicacin Cuentas Corrientes, procede a liquidacin en

las cuentas que cada institucin participante mantiene en Banco Central de
Venezuela.

Cmaras de Compensacin autorizadas por el Banco Central de Venezuela- Bancos

Compensadores

El intercambio fsico de cheques se realiza en la sede de la sucursal del Banco

Compensador en la plaza correspondiente.
11

Cada Banco Compensador, en cada plaza, determina el saldo del da para cada
institucin participante (netos multilaterales y bilaterales).

INSTRUMENTOS DE CONTROL UTILIZADOS POR EL BANCO CENTRAL DE

VENEZUELA
INSTRUMENTOS MONETARIOS:
CONCEPTO
Decisiones del Banco Central que influyen sobre la oferta monetaria, las tasas de inters y
las condiciones financieras de la economa. Su objetivo final es preservar el poder adquisitivo de la
moneda mediante la creacin de condiciones monetarias y financieras que favorezcan la estabilidad
de precios. Los principales instrumentos de la poltica monetaria son las operaciones de mercado
abierto, los requisitos de encajes bancarios y los crditos a los bancos. Existe una poltica monetaria
de signo contractivo cuando las acciones del banco central tienden a reducir la circulacin del
dinero, lo cual eleva su consto mediante el incremento de las tasas de inters. Bajo estas
condiciones, se restringen la demanda de crdito y en general el gasto de la poblacin.
La poltica monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el banco central aplica
medidas orientadas a incrementar la circulacin de dinero, con lo cual aminora su costo y facilita la
disponibilidad de crdito, en cuyo caso se estimula la inversin privada y el gasto de la poblacin.
OBJETIVOS
1. Luchar contra la inflacin: el papel de la poltica monetaria consiste en mantener una
adecuada proporcin entre la liquidez monetaria y el nivel de actividad econmico con el
objeto de impedir desequilibrios que puedan alentar procesos inflacionarios.
2. Contribuye al crecimiento econmico: en la medida en que la poltica monetaria crea y
mantiene condiciones monetarias y crediticias favorables a la estabilidad de los precios,
motiva el desarrollo de iniciativas privadas en inversin y consumo que aceleran el ritmo de
actividad econmica.
3. Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio: Con estas medidas, la poltica monetaria
contribuye con el objetivo general de equilibrar la balanza de pagos, asegurar la continuidad
de los pagos internacionales del pas y mantener la competitividad externa de la produccin
domstica. Para ello es necesario contar con un nivel de reservas internacionales suficientes
para cubrir las necesidades de importaciones de bienes y servicios indispensables al
desempeo normal de la economa, adems de ofrecer las divisas suficientes a su debido
costo de oportunidad para el pago de los sectores pblico y privado a sus acreedores
externos.
4. Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa.

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:

Son todas aquellas operaciones de compra-venta realizada por el Banco central. Son una de
las medidas de planificacin de poltica monetaria que puede llevarse a cabo en un mercado abierto,
acompaadas con determinados ajustes o modificaciones de la tasa de inters, de la tasa de
12

cambio y del tasa de encaje bancaria y operaciones con el sector pblico y con el propio sector
bancario.
Decimos que este tipo de operaciones se realizan (valga la redundancia) en un "mercado
abierto" o "semi-abierto" porque la compra o venta de ttulos pblicos (u otra clase de ttulos como
los semi-privados) por parte del banco central no se realiza directamente con quien emite el ttulo.
Las operaciones de mercado abierto se realizan a travs de operaciones de carcter
temporal, en las que el banco central compra activos mediante cesiones temporales o concede
prstamos respaldados con una garanta de los receptores de los prstamos, son operaciones en las
que se proporcionan fondos solo durante un tiempo limitado y especificado previamente. Estas
operaciones se dividen en las siguientes categoras, dependiendo de la finalidad y regularidad de las
operaciones y de los procedimientos utilizados:
1. operaciones principales de financiacin, son las operaciones de mercado abierto ms
utilizando fundamentalmente para controlar los tipos de inters, gestionar la liquidez del
mercado y sealar la orientacin de la poltica monetaria.
2. operaciones de financiacin a plazo ms largo, son operaciones de financiacin peridicas,
normalmente con vencimiento a tres meses, que proporcionan financiacin adicional a
plazo ms largo al sector financiero y acta normalmente como aceptante de tipos de
inters.
3. operaciones de ajuste, tienen por objeto regular la situacin de liquidez del mercado y
controlar los tipos de inters, particularmente para suavizar los efectos que en dichos tipos
causan las fluctuaciones inesperadas de liquidez.
4. operaciones estructurales, con el fin de modificar su posicin estructural frente al sector
financiero.
ENCAJE LEGAL:
Porcentaje de los depsitos totales que un banco debe mantener como reserva obligatoria en
el Banco Central. Es legal porque la ley autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho
encaje. Mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para
el crdito por parte de los bancos.
El Banco Central de Venezuela (BCV), en la direccin de utilizar el encaje legal como
instrumento de poltica monetaria para restringir la cantidad de dinero en circulacin, desacelerar la
demanda y con ello perseguir el objeto de todo banco central, la estabilidad de precios, adopt la
medida de incrementar el encaje legal primario (captaciones ms inversiones cedidas) de 17% al
19% y, el encaje legal secundario (sobre el excedente de 10.000 millones de bolvares) de 17% al
22%.
Esta decisin supone la esterilizacin de una modesta suma del dinero disponible por la
banca para el otorgamiento de crditos, la cual si bien por s misma no es suficiente para abatir la
inflacin, apunta en esa direccin
Obviamente que para alcanzar la deseada estabilidad de precios, esta poltica debe estar
acompaada del cese de la creacin de dinero inorgnico por parte del ente emisor y de la firme
voluntad poltica del Ejecutivo nacional de asumir una disciplina que permita reducir
progresivamente el dficit fiscal.
13

El complemento de estas polticas sera abrir los espacios y brindar seguridad jurdica para
que el sector privado participe activamente en la recuperacin del aparato productivo nacional y con
ello caminar por la senda de la disminucin del volumen de importaciones.
Estas polticas de indudable carcter antiinflacionario, especialmente la del incremento del
coeficiente de encaje legal, no debera traducirse necesariamente en un incremento de la tasa de
inters activa, que de mantenerse en los niveles actuales resultara un estmulo a la produccin y a la
creacin de empleo real.
El otro gran reto del BCV estriba en participar en el desarrollo de una poltica cambiaria
que reconozca lo inconveniente para el pas de mantener anclado el tipo de cambio, que tenga como
norte disminuir las distorsiones actuales, sin obviar las necesarias compensaciones directas a los
sectores ms deprimidos econmicamente.
Es impostergable disear polticas pblicas que eliminen subsidios irracionales, como el
caso del precio de la gasolina y destinar esos potenciales ingresos a inversiones reproductivas en
reas de salud, educacin tcnica e infraestructura, entre otras.
TASA DE INTERS BANCARIA:
Es la tasa que, aplicada sobre un monto de capital, establece su rendimiento o su costo pro
perodo, generalmente anual.
1. Tasa de Inters Activa: tasa de inters que cobran los bancos a sus clientes.
2. Tasa de Inters Pasiva: tasa de inters que pagan los bancos a sus depositantes.
3. Tasa de Inters Real: es la tasa de inters nominal de la cual se ha descontado el efecto de la
inflacin: puede definirse como ex-ante (descontando el efecto de la inflacin esperada) o
como ex post (descontando el efecto de la inflacin efectiva).
REDESCUENTO Y ANTICIPO:
Operaciones de crdito concedido discrecionalmente por el Banco Central con garantas
sustentadas en Letras de Cambio, Pagars, Letras del Tesoro y otros valores pblicos, en plazos que
oscilan entre 30 y 90 das, prorrogables por una sola vez. Mediante estas operaciones, el Banco
Central suministra liquidez al sistema bancario con el objeto de adecuar la cantidad de dinero a las
necesidades de la economa.
OPERACIONES DE MESA DE DINERO:
La mesa de dinero es un instrumento que forma parte de las operaciones de mercado abierto
que efectan los bancos centrales a los fines de la ejecucin de la poltica monetaria.
Estas operaciones en el BCV datan de finales de la dcada de los ochenta y su utilizacin ha
variado en funcin de los objetivos perseguidos y las circunstancias imperantes en los distintos
mercados. Las mismas han consistido en la emisin de un certificado de depsito a plazo no
negociable, desmaterializado, colocado por venta directa con condiciones financieras de plazo,
monto y tasa determinadas por el BCV.
Este instrumento, conjuntamente con las operaciones de compra-venta de ttulos pblicos
que efectuaba el Instituto en la Bolsa de Valores, constitua el principal instrumento de absorcin
monetaria.
14

La necesidad de contar con instrumentos ms lquidos y que permitiesen obtener ms

informacin sobre el mercado, as como posibilitar una mejor transmisin de seales por parte del
BCV, condujo a que las operaciones de mesa de dinero fuesen desplazadas por operaciones de
mercado abierto que se efectuaban a travs de subastas de ttulos negociables emitidos por el BCV
conocidos como Bonos cero cupn y, posteriormente, Ttulos de estabilizacin monetaria (TEM).
Esto gener un cambio radical en la concepcin de la mesa de dinero, la cual pasa de ser un
instrumento de intervencin diaria a constituirse en el instrumento ms directo y de impacto mayor
del cual dispone el Instituto para sealar al mercado la tasa de inters objetivo y absorber de forma
inmediata excedentes de recursos. A este fin el instrumento es de muy corto plazo, normalmente
entre 7 y 15 das, su utilizacin es coyuntural por estar destinado a corregir desequilibrios
transitorios y la tasa que fija el Instituto refleja las condiciones imperantes, las cuales pueden ser de
distinta ndole.
Dada sus caractersticas y el objetivo que se persigue, este instrumento est dirigido a las
instituciones financieras inscritas en el Registro General para Operar con Ttulos que a estos efectos
lleva el BCV y, en especial, a aquellas que conforman el sistema de pagos. La mesa de dinero del
BCV se diferencia de otras que operan en el mercado, porque ella no coloca y slo capta recursos.
La mesa de dinero forma parte de un conjunto de instrumentos de poltica monetaria que utiliza el
BCV para lograr sus objetivos.
Mesa de Dinero: Mecanismo a travs del cual se negocia la compra-venta de activos monetarios o
instrumentos de corto plazo. Los bancos y el Banco Central tienen sus respectivas Mesas de Dinero
mediante las cuales realizan sus respectivas operaciones con los clientes.
INSTRUMENTOS CAMBIARIOS
CONCEPTO:
El tipo de cambio en palabras muy sencillas, es la cotizacin de una moneda en trminos de
otra moneda; Este expresa el nmero de moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra
moneda, la cotizacin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de
divisas, en otras palabras, el tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda
de moneda nacional con el fin de realizar las operaciones internacionales del pas.
Los tipos de cambio, como cualquier precio, son administrados por la autoridad monetaria
del pas respectivo. La autoridad fija el o los tipos de cambio y se asegura, mediante el control
absoluto o determinante de la oferta de divisas, la vigencia de tales tipos de cambio. Para ello, el
ingreso de divisas debe estar centralizado y controlado (en nuestro pas por
EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA.
FIJACIN DE LA TASA DE CAMBIO.
Los pases, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres lneas de actuacin:

-Tipos de cambio flexibles.

-Tipos de cambio fijos.

-Tipos de cambio mixtos.

Tipo de cambio flexible:

15

El Banco Central del pas no interviene en la fijacin del tipo de cambio, dejando que sea
el mercado, a travs de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el tipo de cambio, que ir
fluctuando a lo largo del tiempo.
Si el Banco central no interviene en ningn momento se habla de "flotacin limpia" y si lo
hace ocasionalmente de "flotacin sucia".
El propio tipo de cambio se encargar de ir corrigiendo los dficits o supervits de balanza
comercial que puedan ir surgiendo:
Por ejemplo, si hay dficit quiere decir que se exporta menos de lo que se importa, luego la
demanda de la moneda nacional ser dbil y sta ir perdiendo valor (su tipo de cambio se
deprecia). Esto har que las importaciones se vayan encareciendo y que las exportaciones se hagan
ms competitivas, tendiendo a corregir dicho dficit.

Tipo de cambio fijo:

El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de defenderlo,

interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para lo que utilizar sus reservas.
Si el tipo de cambio tiende a apreciarse vender su moneda (compra divisas), tratando de
aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente.
Si el tipo de cambio tiende a devaluarse comprar su moneda (vendiendo divisas), para
tratar de fortalecer su demanda y evitar que el tipo de cambio baje.
Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Banco Central llegue a agotar
todas sus reservas, quedndose sin recursos para poder seguir defendindolo, por lo que se ver
obligado a dejar que flucte libremente.

Tipo de cambio mixto::

El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejar que su moneda

flucte libremente, pero si en algn momento el tipo de cambio se acerca peligrosamente a los
lmites establecidos intervendr para evitar que se salga fuera de las bandas marcadas.
Por ejemplo, el Banco Central de Venezuela podra establecer una banda de fluctuacin del
Bolvar respecto al dlar entre 950 y 1.050 bolvares/$. El Bolvar fluctuara libremente salvo
cuando se acercase a los lmites marcados, en cuyo caso intervendra.
En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de sus monedas sean lo
ms estable posible:
16

Si se aprecia mucho dificultar las exportaciones, lo que se traducir en un dficit de la

balanza comercial y en desempleo.
Si se deprecia mucho se encarecern las importaciones, lo que se traducir en un fuerte
repunte de la inflacin.
DIFERENTES SISTEMAS PARA ESTABLECER EL TIPO DE CAMBIO:
CONTROL DE CAMBIO:
Es una intervencin oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismos
normales de oferta y demanda, quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su lugar se
aplica una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica
generalmente un conjunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y
salida de cambio extranjero.
"Ms que un control de cambio parece ser una restriccin a la compra de divisas, porque las
cantidades aprobadas y liquidadas por CADIVI han sido insignificantes".
En la actualidad, se aplica un control de cambios en Venezuela, y tener una conclusin
definitiva o anlisis profundo acerca de sus verdaderas consecuencias no puede ser posible, sino
hasta despus de tener resultados, de la primera entrega de dlares y el recomienzo de las
actividades cambiarias de manera normal, por lo cual esto constituye una limitante.
OBJETIVOS ESPECFICOS:
Establecer las caractersticas del control de cambio
Explicar los antecedentes del Rgimen de Cambio Diferencial (RECADI)
Precisar las ventajas y desventajas de un control cambiario
Definir los principales aspectos de la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI).
Destacar las sanciones con respecto a los delitos cambiario
BANDAS DE FLOTACIN.
El 22 de abril de 1996 se pone fin al control de cambios que vena generando graves
distorsiones en la economa y se instrumenta un rgimen de bandas bajo las premisas de que este
esquema cambiario otorgara un mayor margen de maniobra a la poltica monetaria, desestimulara
los influjos de capital de corto plazo y permitira un mejor ajuste de la economa ante los choques
externos.
Desde su adopcin, el esquema de bandas prioriz la inflacin como objetivo de poltica
econmica al definir una tasa de deslizamiento de la paridad central significativamente menor a la
inflacin esperada. El 22 de abril de 1996 se permite la libre flotacin del bolvar, a fin de
determinar un valor de referencia para la paridad central. Posteriormente, el 8 de julio de ese mismo
ao, se anuncian los parmetros de la banda establecindose una paridad central de 470 Bs. /US$,
equivalente a la cotizacin de cierre del tipo de cambio del ltimo da de la flotacin. Asimismo, se
determin una amplitud de +-7,5% respecto a la paridad central y una tasa de deslizamiento de
1,5% mensual.

FLOTACIN SUCIA.

17

Consiste en la fijacin del tipo de cambio de acuerdo con la oferta y la demanda de divisas,
en presencia de una intervencin del Banco Central orientada a evitar movimientos bruscos o
errticos de la cotizacin de la moneda nacional. Tambin llamada flotacin libre.
LIBREMENTE FLUCTUANTE.
Libremente fluctuantes, explicando cmo en este sistema la moneda flota libremente, ya
que se le permite variar respondiendo a la oferta y a la demanda o bien, dirigidos o intervenidos.
Viendo como los bancos centrales son capaces de modificar a corto plazo los tipos de cambio
vendiendo o comprando su propia moneda, segn les convenga para el desarrollo de su
economa.
SISTEMA DE FLOTACIN LIBRE (FEBRERO 2002).

Hasta mediados del mes de febrero el tipo de cambio se manej siguiendo un

esquema de bandas cambiarias, lo que lo mantuvo en un rango entre 700-760 bolvares
por dlar para el perodo junio 2001-febrero de 2002. Esta poltica cambiaria era parte
de la estrategia del gobierno central en su esfuerzo por controlar la inflacin a travs de
la lenta evolucin del tipo de cambio, dado el alto componente de bienes importados
utilizados para la produccin de bienes y servicios, y para el consumo final en nuestro
pas. Durante el perodo junio 2001-febrero 2002, las Reservas Internacionales
experimentaron una considerable disminucin, ya que los precios de la deuda interna
incidan en las expectativas de los agentes econmicos y estos esperaban una
devaluacin del tipo de cambio, y para proteger el valor de su dinero demandaron gran
cantidad de dlares.
Esta fuerte demanda de divisas, a ver-es especulativa, condujo a la insostenibilidad del
tipo de cambio planteado por el gobierno, por lo que se vio obligado a cambiar de esquema en
su poltica cambiaria.
El 12 de febrero, el Ejecutivo Nacional anunci la medida de liberar el tipo de cambio
debido a que las Reservas Internacionales se encontraban en niveles poco favorables. Se asumi
un esquema de subasta de divisas, donde intervena el BCV vendiendo cantidades limitadas de
dlares a los bancos comerciales.

TIPO DE CAMBIO PREFERENCIAL.

18

En la actualidad persisten tres tipos de cambios en los mecanismos oficiales (tipo de cambio
preferencial, DLAR OFICIAL, SICAD UNIFICADO, TASA SIMADI) ms el que se realice en
transacciones fuera de estos mecanismos.
En tal sentido el ministro de Finanzas y Banca Pblica, Rodolfo Marco Torres, inform
que el nuevo esquema cambiario en Venezuela y precios del dlar son los siguientes:

1
2

Dlar Oficial: SENCOEX: Bs. 10 por Dlar

Sicad UNIFICADO: Bs. 13,50 Bs Cotizacin por subasta convocada por BCV.
Unificacin de Sicad y Sicad 2. (Cupo Electrnico y Cupo Viajero
3 TASA SIMADI: 205.09 Bs Casas de Bolsa. (Dlar de libre fluctuacin por oferta
y demanda de divisas).Sistema Marginal de Divisas Simadi. Tipo de Cambio $ Dlar
SIMADI.
A travs de estos tres sistemas se busca dirigir las divisas a los sectores realmente productivos del
pas,
TIPO DE CAMBIO FIJO:
Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el Banco
Central o el Ministerio de Finanzas y puede combinarse tanto con demanda libre y oferta
parcialmente libre como con restricciones cambiarias y control de cambios.
La ventaja del rgimen de tipo de cambio fijo es que permite una mejor proyeccin de los
costos de los productos importados, a su vez, al no cambiar el precio relativo de estos ltimos, se
evita, las presiones inflacionarias por aumento de los costos.
La desventaja es que el Banco Central pierde la capacidad de realizar poltica monetaria.
Cuando el instituto emisor vende un dlar, debe retirar el equivalente en bolvares de la circulacin,
por lo tanto, los niveles de liquidez dependen de la demanda de divisas y no de las decisiones que
pueda tomar el Banco Central.
En el rgimen de tipo de cambio fijo, la relacin moneda domstica / moneda extranjera se
mueve bsicamente mediante un decreto del gobierno. Cuando esta aumenta se dice que el tipo de
cambio se ha devaluado y cuando disminuye, que se ha revaluado.
DEFINICIONES DE TRMINOS CAMBIARIOS
Los desequilibrios persistentes, o fundamentales, de la balanza de pagos exigen, por lo
general, modificaciones de la paridad monetaria, o valor de cambio externo de la moneda, para
inducir ajustes en los diversos componentes de la balanza y en la actividad econmica nacional que
faciliten la recuperacin del equilibrio.
La paridad puede ser modificada en el sentido del alza (revaluacin) o de la baja
(devaluacin), segn se trate de un desequilibrio por supervit (LOS INGRESOS SEAN
MAYORES QUE LOS GASTOS) o de uno por dficit (LOS GASTOS SUPERAN A LOS
INGRESOS). El caso ms frecuente es el de revaluacin.

19

REVALUACIN.
Decisin por parte de la autoridad monetaria de disminuir tipo de cambio en un sistema de
cambio fijo. La revaluacin es lo opuesto a devaluacin.
LOS PASES EVITAN EN LO POSIBLE LA REVALUACIN,
Porque ocasiona desventajas comerciales, ya que afecta el poder de competencia de las
exportaciones y favorece las importaciones, as como las salidas de capital. Si el mercado
internacional de los productos exportables es bastante competitivo, el pas que revala no puede
aumentar los precios de sus exportaciones para compensar los efectos de la revaluacin y los
exportadores recibirn menores ingresos en moneda nacional, aunque, por otra parte, se podrn
adquirir ms bienes y servicios extranjeros por la misma cantidad de moneda nacional que antes de
la revaluacin (y sujeto a que los precios internacionales de la importacin no suban)..
Desde luego, estos deben ser los efectos perseguidos, para el ajuste de la balanza de pagos
en caso de supervit: reduccin de la exportacin, o menor ritmo de aumento, y aumento de la
importacin.

LA DEVALUACIN.

Permite que los exportadores reciban mayores ingresos en moneda nacional, sin alteracin
de los precios internacionales de sus productos, o aun con una baja de proporcin menor que la de
devaluacin; en este ltimo caso podr lograrse, si la demanda externa es algo elstica, un
incremento de la exportacin, que es una meta perseguida para el reequilibrio de la balanza de
pagos; por otra parte, los importadores tendrn que desembolsar mayor cantidad de moneda
nacional para adquirir determinado volumen de importaciones y, dada la elasticidad de la demanda
de stas, podr ocurrir una disminucin de las mismas, que es otra de las metas de ajuste que se
persigue con la medida. La produccin nacional, si disfruta de una oferta elstica en relacin con
cierta capacidad productiva ociosa o recursos disponibles y utilizables en corto plazo, podr
beneficiarse con la situacin creada y de este modo la economa interna puede superar dentro de
algn tiempo los efectos depresivos del desequilibrio pasivo de la balanza de pagos. Los ingresos de
capital, adems, resultan beneficiados por la devaluacin.

DEVALUACIN DE UNA MONEDA

Consiste en la decisin por parte de la autoridad monetaria de la reduccin del valor de la

moneda nacional respecto del valor de las monedas extranjeras. Se manifiesta como un aumento
en el tipo de cambio nominal, es decir se requiere mayor cantidad de unidades monetarias
nacionales para adquirir una misma cantidad de moneda extranjera.
MAXIDEVALUACION
Una Maxidevaluacin es una devaluacin sorpresiva y de repente tomada de una vez, sin
avisos para evitar movimientos especulativos.

20

DEVALUACIN PROGRESIVA (CRAWLING PEG)

El Crawling Peg se caracteriza por ser un sistema de devaluacin progresiva y controlada de
una moneda. En estos casos la devaluacin est predeterminada y la tasa de cambio es conocida con
anterioridad.
Este sistema es utilizado normalmente en pases con monedas dbiles, aquellas que da a da
presentan una devaluacin frente al dlar/euro. Entonces, en vez de ajustar con devaluaciones bien
fuertes y distanciadas, que resultan traumticas para la economa del pas, se recurre a devaluar con
mayor frecuencia y en menor cantidad.
SOBREVALUACIN
Trmino que se refiere al valor de una variable (generalmente el valor de la moneda
nacional con respecto a la moneda extranjera) cuando es mayor a un valor de referencia de
equilibrio.
Este desajuste, conocido tcnicamente como sobrevaluacin, tiene como principal
consecuencia que las importaciones son ms baratas de lo que se produce dentro del pas y por tanto
se dispara la demanda de divisas y las exportaciones venezolanas, excepto el petrleo, son muy
poco competitivas.
Adems la sobrevaluacin tiene impacto en las cuentas pblicas porque mientras crecen los
gastos el Gobierno recibe una cantidad de bolvares por los dlares provenientes del petrleo que
cada vez resulta ms insuficiente. Sin un conjunto de medida que complementen la devaluacin en
cambio el debilitamiento de la moneda seguir en marcha.
PROPSITOS DE LA POLTICA CAMBIARIA Y MONETARIA UTILIZADAS POR EL
BANCO CENTRAL DE VENEZUELA Y OPERACIONES QUE CONTROLA EL BANCO
CENTRAL DE VENEZUELA CORRESPONDIENTE A LAS ACTIVIDADES QUE
REALIZAN LAS INSTITUCIONES BANCARIAS DEL PAS
La poltica cambiaria es un instrumento de poltica econmica utilizado para preservar el
valor del signo monetario, contraer los niveles de inflacin y evitar la fuga de capitales. .En
Venezuela, cuando hay ingresos cuantiosos por concepto de exportaciones petroleras, debido a los
altos precios del petrleo, se ha optado desde hace muchos aos por un tipo de cambio de libre
cotizacin que no es ms que un sistema de tipo de cambio flexible o flotantes en donde las
autoridades monetarias no intervienen en el mercado de divisas para influir por lo tanto el tipo de
cambio es determinado por la ley de la oferta y demanda de divisas.
En la prctica no existe una completa flexibilidad del tipo de cambio de la moneda, por lo
cual se requiere la existencia de una flotacin sucia o flotacin intervenida en donde la autoridad
monetaria del pas intervenga en el mercado de divisas con el fin de influir en su evolucin.
Es por eso que desde que se cre Cadi vi ha habido en el pas una poltica cambiaria basada
en anclar el precio oficial de la divisa denominado anclaje fijo, desde el ao 2003 a causa del paro
petrolero y la fuga de capitales.

21

Los auges del ingreso petrolero suelen tener un impacto negativo sobre el aparato
productivo.
Ante cada auge rentista hay un auge del consumo que el precario aparato productivo local
no es capz de suplir, se apela ha adquirir en el resto del mundo lo que se debera estar produciendo
internamente.
Se subsidia el dlar y en consecuencia es un subsidio a las importaciones que se hace con
un dlar oficial cada vz ms barato.
Este tipo de control de cambio se recomienda ser realizado por perodos de tiempos cortos
para estabilizar el valor real de la moneda y debe ir acompaado por medidas de poltica fiscal y
monetarias restrictivas y contra cclicas es decir en perodos de crecimiento econmicos gastar
menos y ahorrar ms para estar preparado para los procesos de recesin del ciclo econmico.
Mientras el tipo de cambio se mantenga fijo en un contexto inflacionario y la cotizacin en
el mercado paralelo multiplique la tasa de cambio oficial, se sequia estimulando la inestabilidad de
un dlar subsidiado.
La tasa de cambio de Bs. 6,30 expresa la productividad de la industria petrolera pero no de
los dems sectores tales como: la industria y la agricultura que necesitan un tipo de cambio que
permita cubrir los crecientes costos que derivan de una mayor inflacin en Venezuela.
La poltica cambiaria de congelar por varios aos el precio oficial de la divisa, para luego
corregir las distorsiones a travs de maxidevaluaciones atenta contra el salario mnimo de un
trabajador.
El ao 2009 la tasa de cambio fue de Bs. 2.15 a Bs 4.30 por dlar equivalente a una
devaluacin del 100% y en febrero del 2013 pasa de Bs. 4,30 a Bs. 6.30 por dlar igual a una
devaluacin de 46,5%El ex ministro Vctor Alvarez propone desmantelar el tipo de cambio oficial y avanzar hacia
un sistema debandas que podra estar 10,15 y 20% por arriba y por debajo de la tasa que se fije y
donde se defina una poltica de intervencin del Banco Central de Venezuela que cuando vea que la
tasa de cambio se dispare sobrepasando la banda superior intervenga y venda divisas para aliviar la
presin, si la poltica resulta exitosa y genera una abundante oferta, EL solo hecho de que el Banco
Central de Venezuela retire parte de su oferta podra llevar la tasa de cambio al nivel deseado.
Por otra parte el director de Ecoanaltica Oliveros seala que antes de desmontar el tipo de
cambio actual se necesita solucionar el dficit fiscal, en este sentido se debe parar el financiamiento
que el Banco Central de Venezuela hace al sector pblico a travs de dinero inorgnico.
LA POLITICA MONETARIA.
La poltica monetaria es la actividad ms propia del Banco Central; a este instituto se le
confiere por ley y le corresponde en la doctrina monetaria generalmente aceptada , la preservacin
de la moneda nacional y en relacin con ello, procurar la normalidad y la sostenibilidad del sistema
de pago interno y externo, la administracin eficiente de las reservas monetarias internacionales, la
funcin de depositario de los fondos monetarios de las instituciones bancarias que corresponden a
los encajes obligatorios que estas deben mantener.
Como definicin se podra decir que la poltica monetaria es el conjunto de acciones
emprendidas por el Banco Central de Venezuela con el propsito sinequann de regular la
22

circulacin monetaria y a travs de ella incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de
crditos para todos los sectores del pas.
Hay dos polticas monetarias: Una de signo contractivo:
Cuando las acciones del Banco Central tienden a reducir la circulacin de dinero, lo cual
eleva su costo mediante el incremento de la tasa de inters, Se restringe la demanda de crdito y el
gasto de la poblacin.
Se puede decir que tambin con
inflacionario en el pas.

esta poltica se mitiga en cierto modo el efecto

La poltica expansiva: Al contrario se produce cuando se aplican medidas orientadas a

incrementar la circulacin de dinero, con lo cual aminora su costo y facilita la
disponibilidad de crdito, en cuyo caso se estimula la inversin privada y el gasto de la
poblacin.

Objetivos de la poltica monetaria:

Luchar contra la inflacin y mantener un equilibrio entre la liquidez monetaria y el nivel de

actividad econmica.Contribuir al crecimiento econmico: Un mayor nivel de actividad econmica con baja
inflacin permite un crecimiento econmico sostenido a largo plazo.
Ayuda a la estabilidad del control de cambio: Las polticas monetarias permiten un control
de cambio estable, pero para ello es necesario contar con un nivel de reservas
internacionales suficientes para cubrir las necesidades de importacin de bienes y servicios,
adems de ofrecer las divisas a su debido costo para el pago de los sectores pblicos y
privados a sus acreedores externos.

Instrumentos que se utilizan en la poltica monetaria:

Pueden ser de carcter general y especfico::
De carcter general: La compra y venta de ttulos pblicos es el principal y ms flexible
mecanismo que tiene el Banco Central para ejercer el control monetario.
Esto se llama operaciones de mercado abierto: Cuando el Banco Central compra ttulos a la
banca, entrega fondos que se agregan al dinero en circulacin, aumentando as la capacidad de
los bancos para otorgar prstamos.
Si el Banco Central vende ttulos ocurre lo contrario, es decir toma reservas del sistema
financiero limita su capacidad para ofrecer crditos.
Con las operaciones de mercado abierto el Banco Central incide de manera directa sobre el
volumen de dinero en circulacin y de forma indirecta sobre las tasas de inters que aplican los
bancos en sus operaciones con el pblico.
Mientras que los organismos pblicos y privados emiten ttulos para captar fondos de
inversin y gastos el Banco Central lo hace cuando persigue absorber excedentes monetarios
para garantizar el equilibrio entre la oferta y demanda del dinero.
23

La racionalidad del Banco Central se gua por preceptos de poltica monetaria que va ms
all de la rentabilidad de sus operaciones y puede ser admisible que el Banco Central de
Venezuela incurra en perdidas y afecte su patrimonio, si el cumplimiento de un objetivo mayor
de poltica monetaria as lo exige.
Cuando eso ocurre le corresponde al gobierno nacional hacer lo posible para reponer el
patrimonio.
El ms antigua instrumento de poltica monetaria es el denominado redescuento, el cual
permite al Banco Central prestar fondos temporales a los bancos cuando presentan problemas
de liquidez, o no renovar los mismos cuando las condiciones econmicas exigen restringir la
masa monetaria.
El trmino redescuento designa el prstamo que otorga el Banco Central a la banca a cambio de
recibir papeles y documentos de crdito realizados por estas a empresas pblicas y privadas.
La ley especifica las condiciones y caractersticas de los ttulos que califican para las
operaciones de redescuento.
Cuando los documentos no cumplen con los requisitos exigidos por el Banco Central para la
entrega de prstamos a travs del redescuento, las instituciones bancarias pueden acudir al
anticipo.
La operacin es mucho ms fcil pero la tasa de inters es mayor, debido a la menor calidad de
los documentos dados en garanta.
Otro mecanismo es el reporto, a travs del cual el Banco Central de Venezuela concede
asistencia financiera a un Banco, a cambio de la venta temporal de ttulos valores que el mismo
banco debe volver a comprar al Banco Central dentro de un plazo y un precio predeterminado.
El redescuento anticipo y reporto son instrumentos a disposicin de los bancosEl encaje legal es el mecanismo ms directo para regular las reservas internacionales de la
banca, es una medida administrativa que exige a los bancos mantener inmovilizados dentro del
Banco Central de Venezuela una porcin determinada de los depsitos del pblico.
La vulnerabilidad manifiesta de la economa venezolana, centrada en su
dependencia petrolera y financiera puede amortiguarse con un adecuado manejo del fondo de
inversin y estabilizacin macroeconmica.
Pero tambin es indispensable una reorganizacin de las finanzas pblicas para
reducir su dependencia del ingreso petrolero y optimizar la eficiencia tributaria y del gasto.
En cuanto a las operaciones que controla el Banco Central de Venezuela, correspondiente a
las actividades del sector bancario, estn plasmados en la ley del Banco Central de Venezuela
del 18 de Octubre de 2002 No 5606 de la gaceta oficial de la repblica bolivariana de
Venezuela.
En ello se plasma lo siguiente: Artculo 48:
24

Recepcin de depsitos y a plazo, ms la parte de los encajes que se determine, los

depsitos y los encajes formarn la base del sistema de cmara de compensacin.
Custodia de ttulos valores fsicos y/o desmaterializado en los trminos que se
convenga.

Comprar oro y divisas.

Comprar y vender en mercado abierto. Ttulos valores u otros instrumentos financieros.

Hacer anticipos sobre oro amonedado o en barras.

Otorgar crditos de hasta 30 das prorrogables, por una sola vez hasta por el mismo
perodo con garanta de ttulos de crdito provenientes de operaciones destinadas al
financiamiento de programas agrcolas pecuarios forestales y pesqueros., dichos
crditos adoptan la forma de descuento, redescuento anticipo y reporto.

Celebrar operaciones de reporto activando como reportador o reportado.

Descontar y re descontar letra de cambio, pagares u otros ttulos provenientes de

operaciones agrcolas que determine el ejecutivo nacional considerando los respectivos
trminos de vencimiento prescripcin y caducidad, se hace con el fin de atender
programas vegetal, animal, forestal, pesqueros entre otros que el ejecutivo nacional
haya determinado.

Establecer la base para la determinacin del valor del mercado de los ttulos que servir
de garanta a los crditos indicados, anteriormente cuando no sean objeto de cotizacin,
as como establecer el lmite mximo del valor que servir de base para fijar el monto
de los crditos.

En caso excepcional el voto favorable de seis de los miembros podrn establecer el

plazo de 90 das prorrogables por una sola vez cuando la liquidez inmediata del banco
lo justifiquen.
Artculo 49
El banco central de Venezuela es el nico organismo facultado para regular las tasas de
inters del sistema financiero, para fijar las tasas mnimas y mximas que los bancos u otras
instituciones financieras regidas por la ley general de bancos pueden cobrar y pagar.
Artculo 50
Para evitar el incremento inflacionario podr fijar los porcentajes mximos de crec
Miento de los prstamos e inversiones as como topes o lmites de cartera para tales prstamos e
inversiones.
Artculo 51
Los bancos e instituciones financieras estn en la potestad de suministrar al Banco Central
de Venezuela los informes que le sean requeridos sobre su estado financiero o sobre cualquiera de
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sus operaciones que incluye a personas naturales o jurdicas que guarden relaciones con las
instituciones bancarias.

Artculo 52 53
Los encajes legales que mantengan en el Banco Central de Venezuela los bancos u otras
instituciones financieras son inembargables, asi como el monto que dichos bancos y dems
instituciones financieras deben mantener en el Banco Central de Venezuela, dicho encaje est
constituido por moneda de curso legal, y en caso de moneda extranjera, debe ser aprobado por el
Banco Central de Venezuela.
Artculo 54
La porcin del encaje legal podr ser remunerado en los trminos o condiciones que
establezca el banco central de Venezuela.
Artculo 55
El Banco Central de Venezuela establecer la forma de clculo a efecto de determinar la
porcin del encaje, las exenciones y partidas no computables, as como las tasas de crdito que
deben pagar los bancos y dems instituciones financieras por el monto no cubierto de dicho encaje.

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CONCLUSIN.
Un Banco Central es una institucin en la cual la sociedad delega la capacidad de emitir
dinero y de regular el nivel de crdito de la economa.
Un nivel adecuado de dinero y de crdito en una economa contribuye con el desarrollo
econmico y social, al facilitar el intercambio comercial, estimular la confianza y hacer ms
atractiva la inversin, aumentar la capacidad para generar empleos y lograr un mejor nivel de
desarrollo humano.
Cuando el dinero y el crdito en la economa se expanden demasiado rpido, las personas
elevan su demanda de bienes a un ritmo mayor al que las empresas podran satisfacer esa demanda,
lo que puede generar alza en los precios y, por ende, inflacin.
Por el contrario, cuando el dinero y el crdito en la economa se contraen demasiado, la demanda de
bienes puede caer, lo cual conduce a la recesin y desempleo.
En virtud de estos dos riesgos un banco central adopta sus decisiones de poltica monetaria,
de modo de balancear estas dos situaciones extremas y procurar una inflacin baja y estable. El
logro de una inflacin baja y estable es la expresin del deseo de la sociedad de preservar el valor
de la moneda.
En la actualidad, la gran mayora los bancos centrales del mundo estn obligados por ley a
atender el objetivo de estabilidad de precios.
Esta realidad, en el contexto latinoamericano, permite observar que todos los bancos
centrales sin excepcin, lo consideran como su objetivo principal.
Igualmente, los bancos centrales cumplen otras funciones como son: moderar la volatilidad de corto
plazo del producto interno bruto y el tipo de cambio, administrar las reservas internacionales, servir
de prestamista de ltima instancia a los bancos comerciales y velar por el buen funcionamiento del
sistema financiero.
Una preocupacin natural de quienes se encargan de conducir los destinos de los bancos
centrales es la de no tener que asumir responsabilidad por demasiados objetivos. Un banco central
que trata de atender demasiados objetivos puede terminar no atendiendo ninguno

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