EL PAGAR

1. ANTECEDENTES:
El pagare aparece como una forma impropia del contrato de cambio que se contena en
la cambial y como medio de eludir la prohibicin de estipular interese, que la iglesia
repudiaba. Este ttulo valor se emiti como una promesa personal de pago sin
diversidad de lugares, como fue inicialmente el ttulo de cambio. De aqu resultaron las
principales diferencias entre estos dos institutos. El pagare se distingui, pues, por ser
pagadero por el mismo emitente y en el propio lugar de la emisin.
El cdigo del comercio del Per de 1902, trataba del vale y pagare a la orden en seccin
distinta a la dedicada al ttulo de cambio pero de sus disposiciones no resultaba claro si
poda identificarse el vale con el pagare. El epgrafe del ttulo I de la seccin undcimo
mencionaba distintamente el vale y el pagare, pero el articulo 520 en su parte inicial
aluda a los vales o pagares. La parte final de dicho artculo hablaba nicamente de los
vales. El art. 521 mencionaba indistintamente a los vales o pagars, pero el art. 522
trataba solo de los pagars.1
Por su parte la ley N16587, en unos casos trata el vale y al pagare como si fueran
institutos distintos; pero en otros los trata como si fueran lo mismo. En cuanto al vale, la
actual ley de ttulos valores lo ha suprimido, considerando su poca utilizacin, no
constituyendo en consecuencia ttulo valor.

2. CONCEPTO:
El pagare es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en
virtud del cual una persona denominada emitente o liberador, se obliga a pagar a otra
persona denominada beneficiario o tomador una cantidad de dinero en una o unas
fechas determinadas2.
A diferencia de la letra de cambio y del cheque, donde hay una orden o mandato de
pago dado a un tercero, en el pagar hay una promesa de pago hecha por el firmante,
que queda directa y personalmente obligado.

1La seccin que contiene los artculos que se mencionan fue derogada por el art. 214 de la Ley
Ttulos Valores.
2Oswaldo Hundskopf; Gaceta jurdica, estudio preliminar de Titulo Valores p.151.

El pagar representa un derecho de crdito dinerario en forma similar a la letra de

cambio, con la diferencia de ser un valor apropiado para ser utilizado cuando las partes
de la relacin crediticia son solamente dos: el emitente o girador, y un acreedor, que es
el beneficiario.
En este ttulo se puede sealar con amplitud y detalle la causa o finalidad de su emisin
o no contener ms que la promesa de pago sin ninguna otra referencia. Este ttulo puede
ser causal o abstracto, segn se seale o no en el texto el origen de su emisin3.

3. CARACTERISTICAS:
Al pagar, los distinguen, entre otras, las siguientes caractersticas, son:
Al Ser Un Instrumento De Pago Formal: el pagar debe poseer ciertos
requisitos llamados de validez a la persona debida. Mencin de ser pagar Se
debe indicar que el instrumento es un "pagar" -o de otra forma- deber contener
este trmino dentro del texto del documento, siendo expresado en el idioma que
se firme el convenio de pago. Al ser impreso el documento, el ttulo del pagar
debe ser escrito totalmente en el mismo idioma del pas donde se suscribe. Este
requisito es imprescindible.
Promesa incondicional de pago: El pagar, a diferencia de la letra de cambio,
posee una promesa incondicional de pagar una suma de dinero y sus respectivos
intereses en moneda nacional o su equivalente internacional. La suma se debe
expresar en nmero(s) y en letras, como tambin el tipo de moneda en que se
efectuar el pago. Si se paga en moneda extranjera, se debe indicar el tipo de
cambio o equivalencia entre las monedas, que deber tenerse en cuenta a su
vencimiento. Este requisito es lo que lo distingue de los otros ttulos de crdito.
Nombre del beneficiario: Es imprescindible identificar a la persona a quien
debe hacerse efectivo el pagar. Puede ser a favor de una persona natural o
persona jurdica. En este ltimo caso se tratara de una denominada "razn
social" o sociedad comercial.

4.

Carlos guila grado; el A,B,C del derecho empresarial p.180

Fecha de vencimiento: La fecha de vencimiento corresponde al da en que el

ttulo deber ser pagado. El vencimiento debe ser una fecha posterior a la fecha
en que se suscribe. El pagar debe indicar el lugar en que se debe presentar el
documento para su propio pago.
Fecha y lugar en que se suscribe: El pagar debe contener la fecha en que ha
sido creado. Es imprescindible para su relacin con la fecha de vencimiento

(determinando del plazo); y adems para respetar los tiempos en que

corresponde aplicar (cuando la ley lo disponga) el sellado o timbrado
correspondiente.
Firma del suscriptor: No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su
firma, y no admite otro medio para sustituirla, sino la firma de otra persona, que
suscriba a ruego o en nombre del girador. La firma es indispensable y
lgicamente torna nulo al ttulo su falta, ha de considerarse que no podr ser
suplantada por la impresin digital.
Transmisibilidad: El pagar ser transmisible por endoso, que ser total, puro y
simple, es decir, no ser transmisible el endoso por una parte del pagar ni aquel
que incluya condiciones.

5. ELEMENTOS:
Los SUJETOS ESENCIALES en el titulo valor el pagar son:
a) El emitente o girador, quien asume la calidad de obligado principal
b) El beneficiario o tenedor, es la persona que podr exigir la prestacin
contenida en ttulo valor.
Los SUJETOS EVENTUALES en el titulo valor son:
a) El endosante, es todo beneficiario que trasfiere el pagare y endoso
b) El endosatario, es la persona que ha recibido el pagare por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del titulo
c) El garante, es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o
en parte el pago del pagare.

6. REQUISITOS DEL PAGARE:

A. LA DENOMINACIN DE PAGARE: Es el primer requisito que la ley
impone para la identificacin indubitable del ttulo, lo cual guarda relacin con
lo dispuesto en el art.4, en virtud del cual el texto del documento determina el
alcance y modalidad de los derechos y obligaciones indicadas en l. como se
desprende de lo expresado en el inc. a mencionado, no se aceptan
denominaciones equivalentes.
Respecto a la denominacin de pagare la corte suprema ha resuelto que:
No es suficiente que aparezca dicha denominacin en el documento para
que sea reputado como tal, sino que su texto y redaccin se sujeten a lo

dispuesto en la ley N16587, pues los pagars no pueden estar sujetos a

condiciones o modalidades, sino que debern referirse a una promesa
pura y simple de pagar una cantidad determinada de dinero.
No obstante que el titulo valor puesto a cobro consigna el nombre del
pagare a la vista, por la forma en que ha sido negociado dicho ttulo
-emitindose en blanco para ser completado-no pierde su carcter
ejecutivo, siendo la aplicacin los arts,89 y 133 de la ley de ttulos
valores.
B. EL LUGAR DE EMISIN: es el lugar donde el titulo entro en circulacin, ya
que es a partir de entonces que comienza a surtir efectos. de no existir el lugar
mencionado en el documento, este se reputara nulo. en cambio, si no se hiciera
la indicacin del lugar ,habra que considerar como tal el domicilio del girador
,de acurdo con lo dispuesto en el artculo 162,que hace aplicable al pagare las
disposiciones del ttulo de cambio en cuanto no sean incompatibles4
C. LA FECHA : como en el caso del ttulo de cambio ,sirve para que no haya
dudas ,confusiones o equvocos respecto el plazo de pago, caducidad
,prescripcin ,determinacin de si exista capacidad legal al tiempo de la
expedicin, o para establecer las consecuencias en caso de insolvencia del
girador.

D. LA PROMESA INCONDICIONAL DE PAGAR UNA DETERMINADA

CANTIDAD DE DINERO:
Al igual que en el ttulo de cambio, este requisito contiene dos supuestos: una
promesa de pago incondicionada y la indicacin de la suma, determinada o
determinable.
El carcter abstracto, autnomo y riguroso del ttulo no admite que la obligacin
se sujete a la condicin, expresa SALANDRA5 en referencia al ttulo de
cambio, concepto que es aplicable al pagar.
Al igual que en ttulo de cambio, en el pagar la cantidad debe ser referida
necesariamente a dinero, lo que descarta de plano la posibilidad de mencionar
otra clase de bienes. La moneda puede ser nacional o extranjera y de cualquier
especie, siempre que se encuentre en circulacin.
Si el importe del ttulo estuviere expresado en letras y en cifras, cabe aplicar la
regla del art. 5 de la Ley, que hace prevalecer la cantidad menor. En cuanto a los
sistemas de actualizacin o reajuste de capital se estar a lo expuesto para el
caso de la letra de cambio.

E. EL NOMBRE DE LA PERSONA A QUIEN ,O A LA ORDEN DE

QUIEN ,DEBE HACERSE EL PAGO:

La persona aludida es el tomador, es decir, aquel a cuyo favor se emiti el ttulo
valor. Esta persona puede negociar el instrumento mediante el endoso o puede
mantenerlo en su poder y reclamar en su oportunidad el pago.
En el primer caso, adquiere las responsabilidades propias de un obligado en
regreso.
El tenedor puede ser una o varias personas designadas conjunta o
alternativamente. Si son varios tomadores y quieren transmitir el documento,
tienen que hacer conjuntamente el endoso, dado el carcter indivisible del
documento. Si son designados alternativamente, el que primero ejercite el
derecho excluye a los dems.
El hecho de tener que indicarse el nombre del tomador, significa que el titulo no
puede ser girado al portador.

4.- the negotiable instruments law(art6) y the bill of exchange act(p.II(4)c)no aceptan la invalidez del ttulo de
cambio aunque no se determine el lugar donde haya sido expedida
5. salandra, Vittorio, curso del derecho mercantil, jus, mexico, 1949, p.24

F. LA INDICACION DEL VENCIMIENTO UNICO O DE LOS

VENCIMIENTOS PARCIALES:

Vencimientos parciales, es otro de los requisitos que deben contener el pagar.

En cuanto al primer punto, deben tenerse en cuenta las distintas formas de
vencimiento consideradas, tratndose del ttulo de cambio, compatibles con la
naturaleza del ttulo. Aunque el pagar no es dable de aceptacin, se admite el
vencimiento a la vista.
El pagar admite vencimiento de carcter parcial, para tal efecto deber
indicarse el vencimiento de cada una de las cuotas o armadas, la falta de pago de
una ellas, segn el art. 158.2 determina que el tenedor puede alternativamente:
Dar por vencido todos los plazos y exigir el pago el monto total del
ttulo.
Exigir las prestaciones pendientes en la fecha de vencimiento de
cualquiera de las siguientes armadas.
Exigir en la ltima armada o cuota, el pago de las anteriores pendientes.
Para el ejercicio de la accin cambiaria se requiere el protesto o formalidad
sustitutoria, en este caso basta que se obtenga en cualquiera de las cuotas o
armadas que haya vencido, sin importar el orden.

En el caso que el pagar incluyese la clusula sin protesto (art. 52) para los
efectos de precluir los plazos pendientes ante el incumplimiento de una de las
cuotas, deber protestarle el documento, la misma que surtir efecto solo
respecto a la ltima armada o cuota; en el caso de la cancelacin a travs de
cargo en cuenta se requerir la constancia sustitutoria que debe de expedir la
correspondiente empresa del sistema financiero, a menos que se opte por el
protesto.
Por otra parte, las armadas o cuotas canceladas debern anotarse en el mismo
documento, bajo la responsabilidad del titular o de la empresa del sistema
financiero. Es obligacin por parte de las mencionadas expedir la respectiva
constancia o recibo de tales pagos (art. 158.3).
G. EL NOMBRE,NUMERO DE DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD Y

LA FIRMA DEL EMITENTE:

El emitente es el girador del pagar y el asume la responsabilidad directa de
satisfacerlo a su vencimiento. Se trata, por lo tanto, de un elemento insustituible,
sin el cual el documento carece de eficacia cambiaria.

7. INDICACIONES FACULTATIVAS
El pagar puede ser causal o abstracto. La ley, entre los requisitos adicionales, permite
que se mencione en el pagar la causa que dio origen a su emisin. Esto lleva a plantear
la cuestin de si, incluyndose estas indicaciones, se conserva el carcter abstracto del
ttulo valor, o si debe considerase como ttulo cambiario sui generis, como ttulo causal.
En cuanto a la causa, debe recordarse al respecto que el titulo valor abstracto es aquel en
que no se expresa en el documento el hecho generador de la obligacin, y si la expresa,
la enunciacin es irrelevante respecto al valor obligatorio del documento, el que resulta
totalmente independizado de la relacin subyacente o fundamental. En cambio, en los
ttulos valores causales, la indicacin de la causa aparece del documento, bien en forma
completa, bien referida a un instrumento diferente que contiene tal enunciacin. En esta
clase de ttulo, se debe considerar tanto las reglas referentes a la obligacin documental,
como lo concerniente a la causa mencionada en el ttulo.
Dado que las indicaciones en el pagar a que nos estamos refiriendo son facultativas,
tendramos que admitir que, de insertarse, vincularan el derecho cartular a la operacin
fundamental.
El pagar, a diferencia de la letra de cambio y el cheque, admite el pacto de intereses
compensatorios, que se devengan desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento;
tambin pueden pactarse intereses compensatorios y moratorios desde su vencimiento
los mismos que se devengaran hasta la fecha en que se pague.
El inc. c se refiere a otras referencias causales, las que se entiende son diferentes a las
que dio origen a su emisin.

COMENTARIOS DE LAS INDICACIONES FACULTATIVAS EN EL

TITULO VALOR6:
REQUISITOS ADICIONALES (ART.159)
En el pagare podr dejarse constancia de:
I.

LA CAUSA QUE SE DIO SU ORIGEN A SU EMISIN: aqu puede ser

causal o abstracto, entendindose esto en el sentido que su texto puede o no
sealar la causa o el negocio jurdico que se dio origen. Sin embargo debe
precisar que tales transferencias que a modo de informacin se consignen en el
tenor del documento, no pueden constituir condicionamiento pOr su pago, que
siempre debe consistir en una promesa de pago incondicional, inmediato.

en alguna circunstancias ,ser de mucha utilidad las referencias que contenga sobre la
causa u origen de su emisin ;por ejemplo cuando se trate de un pagare con clusula que
prohba su negociacin ,en cuyo caso pueda ser de mucha utilidad revelar las
circunstancias de su emisin ,que servirn para formularlas contra el tenedor original o
cesionario.
II.

LA TASA DE INTERS COMPENSATORIO QUE DEVENGARA HASTA

SU VENCIMIENTO; as como de las tasas de inters compensatorio y
moratorio para el periodo de mora. Aqu puede pactarse intereses que se
devengaran entre la fecha de su emisin y la de su vencimiento, pacto que
rechaza y no es posible hacerlo en una letra de cambio, ni en un cheque. Estos
dos ltimos documentos solo admiten los pactos de inters compensatorios y
moratorios, solo para el periodo de mora. en cambio en el pagare podr pactarse
tanto intereses compensatorios hasta la fecha de su vencimiento como intereses
compensatorios ms compensatorios para el periodo posterior a su vencimiento.
ello, significa que dichos intereses pueden ser acordados tambin para cada una
de las cuotas que representa, si fuese uno pagadero en armadas.

III.

OTRAS REFERENCIAS CAUSALES: Adems, podr en el pagare

incorporarse cualquier otra referencia causal

6.-ROLANDO CASTELLARES AGUILAR; Comentarios A La Nueva Ley De Titulo Valores. Pg. 503

8. FORMAS DE VENCIMIENTO Y OBLIGACIONES DEL

EMITENTE:
A. FORMAS DE VENCIMIENTO
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha de su vencimiento. Ahora bien,
el emitente podr optar por algunas de las siguientes alternativas como modalidad de
vencimiento: a fecha fija, a la vista y a cierto plazo desde su emisin7.
El pagare vencer a fecha fija si el importe deber cancelarse mediante un pago
nico, o a fechas fijas, si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.
El pagare vencer a la vista, si su pago deber realizarse en el momento que el
tenedor presente el ttulo valor al emitente .en este caso, a igual de lo que sucede
en la letra de cambio, el tenedor deber presentar el pagare dentro del plazo
previsto por el emitente o, en defecto de dicha indicacin, en un plazo no mayor
al ao desde que es emitido el pagare.
Por ltimo, el pagare vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el
emitente ha sealado que ser exigible una vez transcurrido un plazo
determinado, contado desde la emisin del ttulo valor.
El autor GMEZ LEO8 manifiesta que los vencimientos del pagar pueden ser
relativos y absolutos; Dentro de los primeros se tiene el pagar a la vista y a cierto
tiempo vista en razn de que el vencimiento depender de un hecho del tenedor, la
presentacin al suscriptor, que este ignora, al momento del libramiento del ttulo,
cuando se producir.
Al indicarse las formas de vencimiento, se hace la precisin que no existen otras formas
de fijar su vencimiento que las indicadas en el art. 160: a) a fecha o fechas fijas de
vencimiento, segn se trate de pago nico de su importe o de pago en armadas o cuotas;
b) a la vista; o c) a cierto plazo o plazos desde su emisin, segn se trate de pago nico
de su importe o de pago en armadas o cuotas. Esto implica que de incurrirse en una
duplicidad en la forma de fijar el vencimiento se estara incurriendo en un defecto
formal del ttulo valor.
Si bien se aplicaba al pagar las normas de la letra de cambio para fijar su vencimiento,
en esta ocasin la Ley ha precisado las tres formas de vencimiento del pagar. Como
innovacin se ha considerado que el pagar se puede vencer no solo a fecha fija, sino a
fechas fijas, es decir, se puede fijar el pagar de acuerdo a cuotas o armadas.

7.-Oswaldo Hundskopf; Gaceta jurdica, estudio preliminar de Titulo Valores p.151.

8.- GMEZ LEO, Osvaldo, pagare, de palma, buenos aires, 1988, p.165

La falta de pago de una de ellas le permite al acreedor dar por vencido todos los plazos
ejecutar el ttulo. Es factible entonces contar con un pagar en cuyo tenor aparezcan
fechas de vencimiento y cada fecha corresponda a una cuota diferente; se evita as la
prctica de la prrroga del plazo de vencimiento y de las amortizaciones en el mismo
ttulo, prctica que seguir vigente en los pagars a fecha fija. El pagar a la vista, como
se indica, ha respondido a prcticas y usos bancarios.

B. OBLIGACIONES DEL EMITENTE

Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el
aceptante de una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber
cumplir es la de pagar el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera de
dicha obligacin, el tenedor tendr contra el emitente y sus garantes accin cambiaria
directa por los siguientes importes:
A) El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la
fecha de su vencimiento.
B) Los intereses compensatorios y moratorios que se hubieren pactado, o en su
defecto, los intereses legales.
C) Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la
cobranza frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.
Asimismo, el tenedor podr ejercitar la accin cambiaria de regreso en contra de los
eventuales endosantes del pagar.

9. PAGO:
En el pagar puede haberse sealado que el pago se realice por armadas o cuotas, cada
vez que el emitente efectu un pago parcial, deber anotarse dicha circunstancia en el
titulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema
financiero la que verifique la realizacin de los pagos por armadas.Asimismo, el
emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos parciales
efectuados.
Como ya hemos sealado anteriormente, el emitente que efecta el pago total del pagar
puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia
puesta por el tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando obligado el
tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el eminente o, ii) que puede acordar con
el tenedor la destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber realizarse en
presencia de ambas partes.

10. CLAUSULAS DE INTERES

En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario como es el
pagar, puede acordarse el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios, as
como reajustes y comisiones.
Para ello deber consignarse en el titulo valor una clausula especial de pago de intereses
y reajustes, en el cual se convenga la tasa de inters compensatorio que devengara hasta
la fecha de vencimiento del ttulo valor; as como las tasas de inters compensatorio y
moratorio que se generaran durante el periodo de mora.

11.NORMA DE REMISION:
De lo que se ha venido expresando resulta que el pagar no puede identificarse con el
ttulo de cambio, lo que justifica la existencia del Ttulo nico de la Seccin Segunda.
Pero, aparte de dichas normas, la mayor parte de las referentes al ttulo de cambio son
aplicables al pagar, por lo que se explica la remisin del art. 162, que se realiza in
complexo y no en forma enunciativa o taxativa, otorgndose, as, mayor flexibilidad a la
aplicacin de tales normas.
Se ha seguido el mismo criterio del Cdigo de Comercio (art. 521), de la Ley N 16587
(art. 133), as como el adoptado por el Proyecto Latino- Americano, que no es el de la
Ley Uniforme de Ginebra, ni el de la legislacin italiana, ni el de la argentina, que
contiene una enumeracin enunciativa, pero siempre referida a la naturaleza del
documento.

COMENTARIOS DE LA NORMA DE REMISION EN EL TITULO

VALOR:
NORMAS APLICABLES (ART.162)
Son de aplicacin al pagare, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza, las
disposiciones referidas a la letra de cambio:
Esta norma es una similar a la que ya exista en la ley anterior ,que libera de la
necesidad de regular en forma reiterada cada uno de los ttulos valores de similar
naturaleza .siendo la letra de cambio el titular valor que sirvi de origen de otros que se
derivaron de ella ,constituyendo la matriz del pagare ,el cheque y el vale a la orden ;y
tambin de documentos ms recientes como la factura conformada, el warrant, el ttulo
de crdito hipotecario negociable, a todas los que se aplican sus normas, en cuanto no
resulten incompatibles con la naturaleza y caracterstica especiales de cada cual. As,
todo lo provisto por la ley para la letra de cambio, se aplicara tambin al pagare, salvo
instituciones incompatibles como, por ejemplo, el protesto por falta de aceptacin ,o
fecha de aceptacin a cierto plazo desde su aceptacin, entre otros.

12.MODELOS: