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NESTE ARTIGO:
Schulz (SHUL4):
bastante barata em
relao aos
principais mltiplos
Senior Solution:
nova aquisio
O terceiro e ltimo ponto o reconhecimento da marca perante seus principais clientes. Lder
mundial no mercado de mquinas agrcolas, a empresa John Deere reconheceu recentemente
a Schulz como parceiro estratgico, credenciado para fornecer globalmente seus produtos.
Schulz tambm ganhou o prmio The Volvo Supplier Award, que reconhece as melhores
empresas entre 1.500 fornecedores do Grupo Volvo. Estes so somente alguns exemplos do
quanto a companhia respeitada pela qualidade de seus produtos e servios.
Assim, ela vem se destacando em seus setores de atuao e mostrando resultados resilientes
trimestralmente, algo diferenciado se compararmos com as demais empresas de bens de
capital e peas da Bovespa.
Alm disso, a empresa ajusta sua capacidade produtiva e sua estrutura de custos e
despesas nova realidade econmica (principalmente pessoal, ao e energia eltrica),
conseguindo manter a margem ebitda acima de 18%.
Quando conversamos com o diretor nanceiro da Schulz, o mesmo falou que a
consistncia nos resultados se deve ao planejamento estratgico bem realizado, que
possibilitou companhia antever tendncias e se antecipar aos movimentos dos
mercados de peas automotivas e de compressores de ar.
Sem dvida, trata-se de uma companhia diferenciada e que quando a crise acabar estar
mais slida e com maior market share.
Podemos vericar que SHUL4 negocia com um desconto excessivo em termos de mltiplos e
um prmio no dividend yield, resultado de como sua cotao atual est barata.
Esta anlise corrobora o potencial de valorizao atrativo apresentado acima, a partir da
anlise fundamentalista.
Schulz uma companhia que vem mostrando h anos ser muito boa na gesto operacional e
ter forte gerao de caixa. Possui boa exposio ao mercado externo, importante neste
momento de desacelerao econmica no Brasil.
Listada desde 1994, SHUL4 possui liquidez restrita com mdia de R$ 140 mil em negcios
dirios e o nvel de governana corporativa mais simples na Bovespa (nvel tradicional), o que
possibilita pouco acesso s informaes nanceiras e benefcio limitado aos acionistas
minoritrios em caso de mudana de controle (pouco provvel). Estas seriam as nicas
ressalvas em relao a SHUL4.
Por outro lado, considero que isso j se encontra ajustado em sua cotao e vejo Schulz como
uma companhia que estar mais forte depois da crise com potencial para dobrar seu valor de
mercado no mdio/longo prazo.
Recomendamos a compra de SHUL4 com preo-teto de R$ 4,80 e preo-alvo de R$ 7,80.
At a prxima,
Track Record
Microcap Alerts
Ativo
Data
Entrada
Preo
Entrada
Preo Atual
Var
Teto
Preo-Alvo
CARD3
11/jul/2014
1,75
3,03
73,14%
3,50
5,70
SGPS3
28/jan/2015
2,44
3,01
23,36%
4,40
7,00
OFSA3
11/mar/2015
28,57
33,60
17,61%
35,50
41,00
SNSL3
14/jan/2015
8,20
9,35
14,02%
10,50
13,30
AGRO3
24/jun/2015
9,70
11,06
14,02%
12,00
14,80
SHUL4
25/nov/2015
3,82
3,82
0,00%
4,80
7,80
ABCB4
23/set/2015
9,80
9,75
-0,51%
10,50
14,70
FESA4
21/out/2015
7,29
7,21
-1,10%
8,50
12,00
ROMI3
20/mai/2015
2,38
2,20
-7,56%
2,00
2,80
PTBL3
12/ago/2015
2,50
2,23
-10,80%
3,00
4,50
PMAM3
15/abr/2015
3,08
2,61
-15,26%
2,20
3,60
Data Entrada
Data Sada
Preo Entrada
Preo Sada
Var
NUTR3
2/set/2014
25/mar/2015
1,73
0,96
-44,51%
BEMA3
17/dez/2014
19/ago/2015
7,82
9,59
22,63%
POSI3
23/out/2014
26/ago/2015
2,05
1,90
-7,31%
TEMP3
22/jul/2015
04/nov/2015
3,65
3,85
5,48%
(*) As recomendaes da carteira podem gerar retornos formidveis de curtssimo prazo, mas pressupem
um horizonte timo de carregamento de 24 a 36 meses para colher a maior parte do upside projetado.
(**) Os valores de teto representam pontos mximos aceitveis para entrada no papel (no confundir com
preo-alvo).
(***) O preo-alvo de uma ao calculado usando a metodologia de fluxo de caixa descontado e usado
para definir seu potencial de valorizao.
(****) Os preos de entrada so baseados no fechamento da vspera e ajustados de forma a contabilizar
eventos de custdia (dividendos, JCP, grupamentos, desdobramentos, bonificaes e subscries).
Disclosure
Elaborado por analistas independentes da Empiricus, este relatrio de uso exclusivo de seu
destinatrio, no pode ser reproduzido ou distribudo, no todo ou em parte, a qualquer
terceiro sem autorizao expressa. O estudo baseado em informaes disponveis ao
pblico, consideradas conveis na data de publicao. Posto que as opinies nascem de
julgamentos e estimativas, esto sujeitas a mudanas.
Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros
instrumentos nanceiros.
As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o
debate entre os analistas da Empiricus e os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto,
desenvolver suas prprias anlises e estratgias.
Informaes adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobilirios ou outros
instrumentos nanceiros aqui abordados podem ser obtidas mediante solicitao.
Os analistas responsveis pela elaborao deste relatrio declaram, nos termos do artigo 17
da Instruo CVM n 483/10, que as recomendaes do relatrio de anlise reetem nica e
exclusivamente as suas opinies pessoais e foram elaboradas de forma independente.
O analista Max Bohm o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo
cumprimento do disposto no Art. 16, pargrafo nico da Instruo ICVM 483/10.
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