ANLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA APLICANDO ESCENARIOS ANTES Y

DESPUS DE LA EMISIN
ANALISIS FINANCIERO ANTES DE LA EMISION
A continuacin presentamos el Estado de Situacin Financiera y Estado de Resultados
para los aos 2014 y 2015
A partir del ejercicio 2014 se ha designado como auditores externos a Paredes, Zaldvar,
Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de Ernst &
Young (EY), cuya opinin acerca de los estados financieros consolidados e individuales
de Alicorp S.A.A., han sido emitidas sin salvedad.
Los Estados Financieros se preparan y presentan de acuerdo con las NIIF.
Presentamos los principales indicadores as como el anlisis de las principales cuentas y
su variacin respecto al ejercicios anteriores este anlisis es antes de la emisin para
una comparacin por parte de los inversionistas.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y DE 2014

ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 Y 2014

Anlisis de las Principales Cuentas al 31 de Diciembre del 2015

A Diciembre del 2015 Alicorp S.A.A. ha mostrado una utilidad neta de S/ 153,588 (3.9%
de las ventas netas), mayor a los S/ 10,421 (0.3% de las ventas netas) obtenidos a
diciembre 2014. De esta forma, en el ao 2015 la utilidad por accin fue de S/ 0.180 en
comparacin con S/ 0.012 por accin alcanzado en el ao 2014.
Las ventas netas durante el ao 2015 alcanzaron S/ 3,913,878, ligeramente por debajo a
las obtenidas en el ao 2014 que fueron S/ 3,926,549.
Las exportaciones en el ao 2015 alcanzaron S/ 149,873, inferior a los S/ 337,404 del ao
2014; esta reduccin se debi principalmente a que a partir del mes de julio de 2014, las
exportaciones relacionadas al negocio de acuicultura son realizadas por la subsidiaria
Vitapro S.A., la cual fue creada mediante una reorganizacin simple donde Alicorp S.A.A.
y Molinera Inca S.A. le transfirieron un bloque patrimonial relacionado al negocio
mencionado. En los aos 2015 y 2014, las exportaciones representaron el 3.8% y 8.6%
de las ventas netas, respectivamente .La compaa export principalmente a Bolivia,
Brasil, Canad, Chile, Colombia, Ecuador, Estados Unidos, Hait, Japn, Panam, Reino
Unido, Repblica Dominicana, entre otros.
Con respecto a la utilidad bruta, en el ao 2015 sta fue de S/ 1,085,147,
incrementndose ligeramente en comparacin con el ao 2014 que alcanz S/ 1,041,782.
La utilidad operativa fue de S/ 290,888 (7.4% de las ventas netas), aumentando en
105.2% en comparacin con el ao 2014, en el cual alcanz S/ 141,726 (3.6% de las
ventas netas). Este aumento se debi principalmente a la mayor utilidad bruta y a la
disminucin de la prdida por resultados de operaciones con derivados de materias
primas.
Adicionalmente, los gastos de ventas y distribucin y los gastos administrativos se
incrementaron en S/ 76,197 debido principalmente a mayores gastos de almacenaje,
publicidad, comisiones, acarreos, as como gastos extraordinarios relacionados a
consultoras. Finalmente, los otros ingresos netos aumentaron en S/ 18,697.
En relacin a los resultados no operativos, el gasto financiero neto aument en S/ 92,387
respecto al ao anterior, principalmente por: i) mayor prdida de S/ 81,318 en los
resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de inters, ii) mayor gasto de intereses

por bonos de S/ 36,512, iii) prdida por cancelacin del call spread de S/10,594, y iv)
mayores gastos de intereses por prstamos y sobregiros bancarios de S/ 9,024. Estos
mayores gastos fueron compensados en parte por: i) ganancia por cancelacin del swap
de cupones de S/ 29,585 y ii) ganancia por recompra de bonos de S/ 16,185. El gasto por
diferencia de cambio, neto disminuy en S/ 44,264, explicado por la reduccin de la
exposicin al riesgo cambiario de la deuda en dlares estadounidenses. Finalmente, en el
2015 se registr una mayor utilidad de S/ 50,022 en el rubro Participacin en los
resultados netos de las subsidiarias y asociadas.
El capital de trabajo a Diciembre del 2015 disminuy en 89.3%, de S/ -135,566 a
Diciembre del 2014 a S/ -256,694 a Diciembre del 2015 debido principalmente a un menor
saldo en los fondos de garanta para operaciones con derivados de S/ 218,736 y al
incremento de las cuentas por pagar comerciales de S/ 339,271. En trminos de liquidez,
el ratio corriente disminuy de 0.92 en Diciembre de 2014, a 0.83 en diciembre de 2015.
Asimismo, el ratio de apalancamiento a Diciembre del 2015 fue 1.32 menor al de
diciembre del 2014 que fue de 1.53.
El patrimonio aument en S/ 113,344 (5.4%), aumentando de S/ 2,086,865 a Diciembre
del 2014 a S/ 2,200,209 a Diciembre del 2015. Esta variacin se debe principalmente a la
utilidad neta del ao, la cual fue de S/ 153,588.
Alicorp gener un flujo de efectivo operativo de S/ 734,876, mayor al generado en el ao
2014 que fue S/ 259,499.
PRINCIPALES INDICADORES DE GESTION

ndices de Liquidez
31/12/2015
Prueba corriente

31/12/2014

0.83

0.92

Mide la liquidez corriente que tiene Alicorp para afrontar sus obligaciones a corto plazo,
por cada sol de deuda a corto plazo se tiene 0.92 y 0.83 en el 2014 y 2015 en activos
corrientes como respaldo.
31/12/2015
Prueba acida

31/12/2014

0.46

0.58

Determina la capacidad de pago que tiene Alicorp contando nicamente con efectivo y
equivalente de efectivo y cuentas por cobrar comerciales, por cada sol de deuda a corto
plazo se tiene 0.58 y 0.46 en el 2014 y 2015 en activos corrientes como respaldo.

ndices de gestin
31/12/2015
Margen bruto

31/12/2014

0.28

0.27

Nos muestra el margen de Alicorp respecto a sus ingresos ordinarios y su utilidad neta.

ndices de solvencia
31/12/2015
Endeudamiento Patrimonial

1.32

31/12/2014
1.53

Mide el endeudamiento del patrimonio en relacin con la deuda total, para Alicorp este
ratio es alto ya que se tiene ms deuda que patrimonio es decir todo el patrimonio est
comprometido.

ndices de rentabilidad
31/12/2015
Rentabilidad neta sobre el patrimonio

0.07

31/12/2014
0

Nos muestra la rentabilidad del patrimonio neto, mide la productividad de los capitales de
Alicorp incrementndose para el ao 2015.

ANALISIS FINANCIERO DESPUES DE LA EMISION