Kaleckiciclo

MICHAL KALECKI : EL CICLO ECONMICO
POR GUSTAVO A. MURGA
Universidad Nacional de Lujn

REPBLICA ARGENTINA
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS SOCIALES

DIVISIN ECONOMA
SERIE DE DOCUMENTOS DE APOYO A LA DOCENCIA
Michal Kalecki
El Ciclo Econmico
UNLU: SEDE CAPITAL FEDERAL, ECUADOR 873

BUENOS AIRES, 2006
Agradecimientos
Al conjunto de personas que conforman este grupo de trabajo recientemente ampliado: a los
profesores Fernando Hugo Azcurra (UNLU) y Alejandro Fiorito (FCE-UBA)- y a los
compaeros Amico, Bortz, Cagnani, Cimmino- quienes desde luego no son responsables por
las opiniones aqu vertidas, agradezco sus comentarios y sugerencias (los cuales ciertamente
han sido desatendidos).
Nota aclaratoria
En la elaboracin de esta serie de documentos de apoyo docente, que comienza con esta
primera entrega, aspiramos solamente a confeccionar una versin resumida de algunos textos,
artculos, etc. de grandes autores (en este caso de Michal Kalecki).
De ninguna manera se trata de sustituir el estudio de los autores originales, sino que se
pretende tan solo dar una introduccin elemental y simplificada al trabajo ya realizado por los
mismos, que estn a la altura de un curso de grado universitario.
Este documento por ejemplo, se basa en dos de los papers ms elementales de Kalecki:
El esquema de la teora del ciclo publicado por primera vez bajo el ttulo de Proba teorii
koniunktury, en Varsovia hacia 1933 por el Instytut Badana Koniunktur Gospodarczych i
Cen (IBKGC)1; y El mecanismo del auge econmico publicado en el semanario Polska
Gospodarcza en 1935, bajo el ttulo de Koniunktura a bilans platniczy.
Estos papers fueron elaborados y publicados antes de que la General Theory de
Keynes hiciese su aparicin hacia 1936. De los mismos Kalecki dijo: segn mi opinin,
contienen lo esencial de esa teora (1977: p. 7). Nosotros tambin creemos que es as.
La versin que brindaremos a continuacin est basada en Kalecki (1970 [1966]), la cual ampli el artculo
original con un prrafo sobre el problema del mercado monetario tomado del artculo Essai dune thorie du
mouvement cychique des affaires, publicado por la Reveue dconomie Politique de marzo-abril de 1935
Prlogo
Kalecki naci en Lodz, Polonia, un 22 de junio de 1899. En 1917 se gradu de bachiller. De
1917 a 1918 estudi en la Politcnica de Varsovia. Tuvo que interrumpir los estudios para
acudir al servicio militar. No retomara los mismos sino hasta 1921, esta vez en la Politcnica
de Gdansk. En 1924, poco antes de que pudiera graduarse, su padre se qued sin trabajo.
Kalecki dej la politcnica y busc empleo. Los trabajos ocasionales con los que vino
ayudando a su padre no eran ahora suficientes. Tena veinticinco aos. Eran tiempos difciles.
Desconocemos la lista completa de las obras econmicas con las que Kalecki se
familiariz, cuando joven, pero puede suponerse que ninguna formaba parte de la teora
econmica principal de su poca. Conocemos sin embargo, unos pocos nombres que quiz se
vio obligado a frecuentar por el rgimen de gobierno, como el Tugan-Baranovsky (muy
discutido en los colegios rusos). Sabemos que ley a Karl Marx y a Rosa Luxemburgo.
De algn modo este autodidacta se convirti en periodista econmico. Quiso crear el
peridico comercial Koniunktura Wlokiennicza. Fracas tras la primera edicin. Escribi para
el Polska gosopodarcza y el Przeglad gospodarczy. Pero, no pudo vivir de ello.
A fines de 1929 solicit un trabajo al Instituto de Investigacin de Ciclos
Econmicos y Precios. El profesor Edward Lipinski, director del mismo, describi el
encuentro:
-Es usted economista?
-No. Estudie en la Politcnica.
-Qu ha escrito usted?
-Artculos.
-Por favor djelos aqu y vuelva dentro de tres das.
Al cabo de tres das, haba sido contratado.

El 18 de Junio de ese mismo ao, cas con Ada Szternfeld en Varsovia. Ella fue
partcipe de sus logros posteriores (tradujo algunos de sus trabajos al ingls y a menudo
Kalecki subrayaba lo bien preparada que estaba en estadstica).
Gracias a una beca en 1936 pudo viajar a Suecia. Conoci a Gunnar Myrdal y otros
(que haban llegado por medio de Wicksell a conclusiones similares a las de Keynes, a las de
l mismo, pero menos elaboradas en lo que a teora respecta). Lleg a Estocolmo la noticia de
la publicacin de la General Theory y fue all donde Kalecki se dio cuenta que, era
esencialmente similar a lo que l tena en mente para su versin ampliada de un artculo que
haba publicado en polaco hacia 1933, que contena al decir de Klein, lo esencial de la
General Theory. Alguna vez Kalecki admiti que era un tanto extrao encontrar sus mismos
pensamientos en palabras de otra persona. Quiz como a Emerson le pasara, reconoca
pensamientos que fueron suyos, que volvan con cierta majestuosidad fornea.
Kalecki, entonces, viaj a Inglaterra y particip de la London School of Economic
donde se debata la General Theory. Visit Cambridge y se contact con los keynesianos (en
el original sentido del trmino). De all nacieron perdurables amistades con el ncleo del
Circus (Richard Kahn, Austin Robinson, Joan Robinson y Piero Sraffa). En 1937 conoci a
Keynes, pero el agua y el aceite no podan mezclarse segn palabras de Joan Robinson.
Volvera a Cambridge en 1938 despus de pasar algunos meses en Pars estudiando la
poltica econmica de Blum. Y profundizara entonces en los tpicos del dinero y el inters de
su teora del ciclo. No sin antes haber resuelto algunos acertijos que haba planteado al
esquema de Keynes y adoptar algunas mejoras en lo que competencia imperfecta respetaba.
Kalecki fue un tcnico, un hombre prctico, con una tica intachable y en algn punto
inflexible. No fue como Keynes un intelectual, un hombre de estado, con una tica un tanto
ms lbil que le permiti a fin de cuentas ser un poltico. Kalecki vivi ajustadamente, sin
reconocimientos, sin fama. Keynes naci en la holgura de una familia acomodada, fue
educado con la creencia de que sera una celebridad, esper los reconocimientos que no
tardaron en llegar, conoci el respeto de sus pares y la fama. Quin iba a pensar en que en
algn momento sus mentes fueron la misma, quin podra pensar que un hecho histrico
uniera a estas dos dismiles personas en una misma respuesta.
Quien los conociera nunca hubiese sospechado ese momento, que esas dos personas
compartiran algo, mucho menos el pensamiento. Haban llegado a las mismas conclusiones.
Keynes public su General Theory hacia 1936. Joan Robinson nos dice, no sin sorpresa y
alivio: Simultneamente, y sin ningn contacto directo, Michal Kalecki haba llegado a la
misma solucin. Pero, por caminos distintos. Keynes pele con el espectro de Marshall y sus
aclitos mientras que Kalecki nunca tuvo noticias de l. Kalecki lleg a las conclusiones que
lleg Keynes de manera natural siguiendo a Marx a travs de Tugan Baranovsky, un camino
un tanto ms directo por cierto, pero no por ello menos meritorio.
John Kenneth Galbraith dijo de Kalecki el economista ms innovador que he
conocido, sin exceptuar a Keynes. Acaso puede que esto no sea un elogio, sino la verdad.
Gustavo A. Murga
UNLU (Sede Capital Federal)
Buenos Aires, Argentina
Abril de 2006
Introduccin
En la dcada en la que Kalecki escribi los ensayos en los que se basa este documento de
apoyo -en los tiempos de la Gran Depresin, la dcada de 1930- el problema ms acuciante
era el desempleo masivo (el sntoma ms evidente de que una economa est en depresin).
El grado de utilizacin del equipo de capital existente como contrapartida del
desempleo de la fuerza de trabajo- era demasiado bajo. Los empresarios mantenan sus
equipos ociosos porque no era redituable para ellos contratar trabajadores, debido a que los
precios de venta de sus productos no alcanzaban a cubrir sus costos.
En esa poca se recomendaba entonces la reduccin de los salarios y de los impuestos
a los capitalistas para remediar la depresin. El razonamiento era el siguiente: al disminuir los
salarios y los impuestos, caeran los costos, los precios de venta cubriran los mismos y podra
obtenerse un beneficio de esa venta. De modo que los empresarios se convenceran de que
mantener los equipos ociosos conllevaba el costo de oportunidad de ese beneficio y
resolveran entonces contratar trabajadores para poner en funcionamiento la maquinaria.
Estaba por detrs la creencia de que lo que poda ser predicado con verdad de sobre la
situacin de un empresario individual, tambin poda ser predicado con verdad de sobre su
clase. Kalecki encontraba, con razn, este razonamiento falaz. Haba una inferencia no vlida
en esta lgica de sentido comn:
(...) lo que es bueno para un empresario individual no beneficia a todos los empresarios en
tanto que clase. Si un empresario reduce sus salarios puede, ceteris paribus, aumentar su
produccin. Pero si todos los empresarios hacen lo mismo, el resultado ser totalmente
distinto. (Kalecki, 1970: pp. 58-59)
An si se pudiera reducir los salarios en general y se redujeran los impuestos (para mejorar la
relacin beneficios-costos) y an si los empresarios como consecuencia de ello se decidieran a
utilizar su equipo a plena capacidad -es decir, contrataran a los trabajadores desocupadosKalecki no vea que la economa superara la depresin.
Lo que dejaba de lado esta lgica de sentido comn, era lo ms importante: los
bienes ya producidos necesitaran venderse. Para ello, los capitalistas la clase que no haba
sido despojada de sus medios de vida, pues la otra clase, la de los trabajadores estaban
desempleados- deban gastar inmediatamente en consumo e inversin todos sus beneficios
adicionales. Sabiendo que el consumo de los capitalistas cambiaba muy poco a lo largo del
ciclo econmico, todo dependa de la inversin.
Si bien el incremento de la rentabilidad (resultado de la reduccin de salarios e
impuestos) estimulara la inversin, los empresarios siempre retrasaran la decisin de invertir
hasta estar convencidos de que el incremento de la rentabilidad sea permanente. Y en la
realidad ocurra que los empresarios ciertamente no estaban convencidos de ello.
Lo que obtuvieran por la reduccin de costes lo destinaran, entonces, a la
acumulacin de reservas monetarias, quedando los bienes invendidos. Se creaba un poder
adquisitivo adicional para la clase capitalista, pero no se sala de la situacin depresiva. Por el
contrario, se acumularn stocks y nuevamente caern los precios, desapareciendo as el efecto
de la reduccin de los costes:
(...) En resumen, el descenso de los precios, al paliar la ventaja conseguida por los capitalistas
mediante la reduccin de los costes, provocar la reaparicin del paro y la subutilizacin del
equipo concomitante.
(...) Lo que los empresarios ganan por medio de la reduccin de los salarios, lo pierden pronto
a travs del descenso de los precios. (Kalecki, 1970: p. 60)
Haba quienes sabiendo esto, pensaron que la creacin de crteles podra detener la
competencia ruinosa. Kalecki hizo notar que an si estos crteles mantendran los precios
constantes, las reducciones salariales conduciran a un descenso de la produccin y a una
elevacin del desempleo (lo que generalmente se conoce como ajuste va cantidades). Y de
hecho el descenso de la produccin seran an mayor que en el sistema competitivo (donde el
ajuste se daba en principio va precios).
En conclusin, el problema mencionado anteriormente por Kalecki persistira (los
bienes ya producidos necesitaran venderse). Para evitar la depresin, los crteles deberan
invertir los beneficios derivados de las reducciones salariales con mayor rapidez que los
empresarios en condiciones de libre competencia, lo cual era improbable que hicieran.
Kalecki conclua entonces:
(...) la reduccin de los salarios no constituye un remedio contra la depresin, debido a que los
capitalistas no dedican inmediatamente las ganancias derivadas de ello a la compra de bienes
de inversin. (Kalecki, 1970: p. 62).
La clave estaba en la inversin y no en los salarios. Segn Kalecki, un incremento de

la inversin per se, que no vaya acompaado por un descenso de los salarios, provocara un
incremento del output. Nosotros veremos a continuacin cul era el mecanismo del auge
econmico detrs de este descubrimiento de Kalecki.
EL MECANISMO DEL AUGE ECONMICO EN UNA ECONOMA CERRADA
Los beneficios
En una economa cerrada, la renta nacional ( Y ) es igual a la suma de: a) los salarios ( S ) y
los beneficios ( P ); b) la produccin y expansin del capital fijo y el aumento de las
existencias (A), el consumo de los capitalistas (CC) y el consumo de los trabajadores (CT).
Identidad Renta Nacional-Gasto:
Y S + P C C + A + CT
[0]
Supuesto 0: los salarios ( S ) se gastan plenamente en consumo (CT). O lo que es lo mismo,

los asalariados no invierten su ingreso ( S ) en la produccin y expansin del capital fijo y las
existencias ( A ).
Ecuacin de beneficios:
P = CC + A
[1]
donde:
P: son los beneficios reales brutos (o ingreso real agregado, que incluye la
depreciacin) de los capitalistas;
CC: es el consumo de los capitalistas;
A: es la acumulacin bruta (compuesta por bienes destinados a la reproduccin y

expansin del capital fijo ms el aumento de las existencias) de los capitalistas.
Ecuacin del consumo capitalista:

CC = B0 + P
[2]
B0: consumo constante (o autnomo) de los capitalistas;
: proporcin constante de los beneficios brutos
de [1] y [2] obtenemos una nueva ecuacin de beneficios:

P = B 0 + P + A
P=
B0 + A
1
[3]
Notemos: los beneficios reales brutos (P) son proporcionales a la suma, del consumo
constante y la acumulacin bruta (B0 + A).
La inversin
Supuesto 1: el periodo de inversin ( ) es el mismo para todo proyecto de inversin (es el
periodo medio de inversin).
Supuesto 2: la actividad inversora se divide en tres etapas:
1. demanda de inversin ( I )
2. produccin de bienes de inversin acabados y no acabados ( A )
3. entrega de bienes de inversin acabados por unidad de tiempo ( D )
De modo que entre las etapas 1 y 3 transcurre un tiempo ( ) y ese tiempo es al que
llamamos el periodo de inversin.
La relacin I-D
Las entregas realizadas en el momento t son iguales a los pedidos de bienes de inversin ( I )
que se hicieron en el momento t - . Por lo que la curva D ser igual a la curva I desplazada
por un retardo temporal (ver figura 1)
I
I
A
D
t
t
Figura 1: Los pedidos de inversin I y su entrega D
La relacin A-I
La satisfaccin de cada periodo requiere de un tiempo , por lo tanto los pedidos incluidos en
el rea rayada (que forma un trapecio) no se han satisfecho. Si cada pedido debe satisfacerse
en un periodo , la proporcin de su volumen que debe satisfacerse por unidad de tiempo es
1/ . Por lo tanto, a una cartera de pedidos ( W )2 le corresponde una produccin de bienes de
El rea rayada del trapecio (ver figura 1) es igual al valor de los pedidos realizados durante un periodo de
duracin que finaliza en el momento t, es igual a la cartera de pedidos ( W ) en el momento t.
inversin igual a W/ . Entonces la produccin de bienes de inversin (A) es igual al rea

rayada (al rea del trapecio) dividida por .
Ecuacin de la produccin de bienes de inversin (acabados y no acabados):
A=
[4]
donde:
A es la produccin de bienes de inversin (acabados y no acabados);
W es la cartera de pedidos en el periodo t;
es el periodo de inversin
La produccin de bienes de inversin en el momento t ser igual a la mediana del trapecio, es

decir a los pedidos de bienes de inversin en el instante t- /2 (ver figuras 1 y 2):
A(t ) = I (t / 2 )
De all que la curva A ser igual a la curva I, pero desplazada por un retraso temporal igual a
/2 :
I -D
A -D
t
t
Figura 2: Los pedidos de inversin I, la produccin de esos bienes de inversin A y su entrega D 3
Variacin en el volumen del equipo de capital
Donde: ( I -D ) es el incremento de la cartera de pedidos por unidad de tiempo; y ( A - D )es el incremento del
capital en curso de elaboracin por unidad de tiempo)
10
Ecuacin del cambio en el volumen de capital ( K ) por unidad de tiempo ( t ):

K
K& =
= D U
t
[5]
donde:
K& = K / t : es el cambio en el volumen de capital por unidad de tiempo;
D: son las entregas de nuevos bienes de capital;
U: son las necesidades de reposicin.
II
t
Figura 3: Cambios en el volumen del equipo de capital
Supuesto 3: las necesidades de reposicin permanecen en un nivel constante a lo largo del

ciclo econmico4
Supuesto 4: El sistema econmico cerrado y desprovisto de tendencia (vuelve a su situacin
inicial despus de cada ciclo). De modo que el sistema posee un volumen de capital que
vuelve a su dimensin original al final el ciclo (pues est desprovisto de tendencia).
Corolario 4: dado el supuesto 3, el nivel constante de las necesidades de reposicin sera igual
al promedio de las entregas realizadas ( D0 ) a lo largo de ese ciclo. Los promedios de los
pedidos de bienes de inversin ( I0 ), de la produccin de bienes de inversin ( A0 ) y de las
entregas de nuevo bienes de capital ( D0 ) durante un ciclo son iguales:
U = I 0 = A0 = D0
[6]
Conviene aclarar como lo hace Kalecki lo hace, que es de esperarse que en la parte I del ciclo (ver figura 3),
cuando K es superior al promedio, las necesidades de reposicin tambin lo sean. En la parte I el incremento de
capital consiste en jvenes activos de baja mortalidad, puesto que la vida de estos activos (15 a 30 aos)
es ms larga que la duracin de un ciclo (8 a 12 aos). Y es de esperarse que ocurra lo contrario en la parte II.
Por lo tanto el volumen de equipo presenta pequeas fluctuaciones.
11
La relacin entre los Beneficios y la inversin

Supuesto 5: los pedidos de bienes de inversin (I/K) son funcin de la rentabilidad bruta
(P/K) y del tipo de inters ( i ). El capitalista al invertir un capital (k ) en la compra de bienes
de capital (I) estima el beneficio bruto esperado (p) de lo cual debe deducirse:
1. la depreciacin .k (donde es la tasa de depreciacin)
2. el inters que rendira dicho capital (i.k)
3. el inters sobre el capital circulante que requerir en el futuro i k (donde es la
relacin de capital fijo y circulante)
Entonces, la rentabilidad esperada de un capital fijo k ser:
p .k i.k i. .k p
= i (1 + )
k
k
Consideremos que y permanecen constantes, mientras que i es el tipo de inters en un
momento dado, la rentabilidad bruta anticipada (p/k ) puede estimarse a partir de la
rentabilidad bruta real del capital existente (P/K) y del tipo de inters (i). Decimos entonces
que:
I
P
= f ;i
K
K
[7]
donde:
I/K: pedidos de bienes de inversin
P/K: rentabilidad bruta;
i: tipo de inters
f (P/K)> 0; f (i) < 0 (pues, en el ciclo el inters se eleva en los auges y desciende en
la depresin).
Supuesto 6: (de carcter simplificador): el tipo de inters es una funcin creciente de la

rentabilidad bruta (P/K) pues se supone que el tipo de inters (i) aumenta con la suficiente
lentitud en relacin con la rentabilidad bruta (P/K) como para permitir que F sea una funcin
creciente:
I
P
= F
K
K
[7]
Pero, tambin podemos no hacer este supuesto y continuar con nuestra relacin original [7]
12
Si el beneficio bruto (P) es proporcional a (B0+A), entonces, P/K es proporcional a (B0+A)/K,

luego la ecuacin [7] se escribira:
B + A
I
= f 0
, i
K
K
[8]
o en su defecto si utilizramos la funcin [7]:

I
B + A
= 0
K
K
[8]
Supuesto 7: I/K es una funcin lineal:

I
B + A
= m 0
n
K
K
[9]
Noten que siendo una funcin creciente, porque F era una funcin creciente, m debe ser
positiva.
Tambin la ecuacin [9] puede escribirse:
I = m ( B 0 + A) nK
[10.I] de donde se deduce que n> 05
Notemos: el volumen de pedidos de bienes de inversin es una funcin creciente de la

acumulacin bruta (B0+A) y una funcin decreciente del volumen de equipo de capital (K).
Ver apndice A.
13
El Mecanismo del ciclo econmico

En este apartado mostraremos el funcionamiento del mecanismo detrs del ciclo econmico
de la produccin, por medio del mecanismo del ciclo econmico que subyace a la inversin.
La Figura 4 muestra el movimiento cclico sincronizado que experimentan, los
pedidos de bienes de inversin ( I ), la produccin de bienes de inversin ( A ), y las entregas
de nuevo equipo ( D ) a travs del tiempo en funcin de las relaciones y ecuaciones de
comportamiento desarrolladas en los apartados previos 6.
En el eje de las ordenadas se muestran las desviaciones con respecto a la media de las
variables antes mencionadas ( I - I0; A - A0 ; D - D0 ) que son iguales a las desviaciones de
esas mismas variables respecto de la necesidad de reposicin ( I - U; A - U ; D - U )7. En el de
las abscisas tenemos el tiempo transcurrido ( t ).
2d a . m i t a d
1ra. mitad
> 0
/ 2
I
A
D
K& < 0
Recesin
t=1930
2da. mitad
K&
1ra. mitad
Depresin
Recuperacin
I-I0
A -A 0
D -D 0
Auge
Figura 4: El Mecanismo del Ciclo Econmico
El ciclo, se divide en cuatro fases: Depresin, Recuperacin, Auge y Recesin.

Depresin: fase del ciclo de duracin variable durante la cual las entregas de nuevo equipo (
D ) estn por debajo del nivel de las necesidades de reposicin ( U ), por lo cual el volumen
de equipo de capital ( K ) se ve reducido en el transcurso de la misma (ver ecuacin [5]). En la
primera mitad de esta fase, este descenso de K va suavizando la cada de los pedidos de
inversin ( I ) a medida que transcurre el tiempo ( t ) (ver ecuacin [10]). Una vez que la cada
de I se detiene, la economa se encuentra en el piso de la depresin a un nivel bajsimo de
actividad (I ha descendido hasta un punto mnimo donde U no es cubierto). Como
consecuencia de la contraccin de K, se satisface la misma I con un menor K, por lo cual
aumenta su grado de utilizacin. En la segunda mitad de esta fase, esto provoca que la
rentabilidad de K aumente, con lo que I empieza a elevarse tambin (ver ecuacin [8]).
Entonces, el descenso de K provocar el incremento de I y ste dar comienzo a la expansin
(ver ecuacin [10]).
6
Notemos por ejemplo, que las curvas A y D son iguales a la I, pero estn desplazadas por un intervalo temporal
de /2 y respectivamente, debido a los supuestos hechos en el apartado correspondientes a la inversin.
7
Remitirse al Supuesto 3, Corolario 3, ecuacin [6]
14
Transcurrido cierto intervalo de tiempo, las pedidos de bienes de inversin ( I ) superarn el

nivel de necesidades de reposicin ( U ) y comenzar una nueva fase, la recuperacin.
Recuperacin: fase del ciclo de duracin durante la cual los pedidos de bienes de
inversin ( I ) superan el nivel de las necesidades de reposicin ( U ). Debido a ello la
produccin de bienes de inversin ( A ) contina incrementndose y en consecuencia el
volumen de capital ( K ) deja lentamente de caer. Pero, an no se expande, puesto que las
entregas de nuevo equipo ( D ) en toda esta fase, son menores al nivel de las necesidades de
reposicin ( U ).
Transcurrido el intervalo de tiempo , las entregas de nuevo equipo ( D ) superarn el nivel
de las necesidades de reposicin ( U ) y comenzar una nueva fase, el auge.
Auge: fase del ciclo de duracin variable durante la cual las entregas de nuevo equipo ( D )
superan las necesidades de reposicin ( U ), por lo cual el volumen de capital (K) finalmente
termina por expandirse (ver ecuacin [5]). En la primera mitad de esta fase, esta elevacin de
K va suavizando la escalada de los pedidos de inversin ( I ) a medida que transcurre el
tiempo ( t ) (ver ecuacin [10]). Una vez que el alza de I se detiene, la economa se encuentra
en el techo del auge a un nivel altsimo de actividad ( I ha ascendido hasta un punto mximo
donde U es cubierto por dems). Como consecuencia de la expansin de K, se satisface la
misma I con un mayor K, por lo cual disminuye su grado de utilizacin. En la segunda mitad
de esta fase, esto provoca que la rentabilidad de K disminuya, con lo que I empieza a
descender tambin (ver ecuacin [8]). Entonces, el aumento de K provocar el descenso de I y
ste dar comienzo a la contraccin (ver ecuacin [10]).
Transcurrido cierto intervalo de tiempo, las pedidos de bienes de inversin ( I ) sern
menores al nivel de necesidades de reposicin ( U ) y comenzar una nueva fase, la recesin.
Recesin: fase del ciclo de duracin variable durante la cual los pedidos de bienes de
inversin ( I ) estn por debajo de las necesidades de reposicin ( U ). Debido a ello la
produccin de bienes de inversin ( A ) contina disminuyendo y en consecuencia el volumen
de capital deja lentamente de crecer. Pero, an no se contrae puesto que las entregas de nuevo
equipo ( D ) en toda esta fase, son mayores al nivel de las necesidades de reposicin ( U ).
Transcurrido cierto intervalo de tiempo, las entregas de nuevo equipo ( D ) sern menores al
nivel de necesidades de reposicin ( U ) y comenzar nuevamente la fase depresiva.
Los movimientos de las principales variables pueden resumirse en el siguiente cuadro:
Depresin
D<U
A
I 0
1ra. mitad
A
I
Recuperacin
I >U
D<U
K 0
A
I
2da. mitad
Auge
D>U
A
I 0
1ra mitad
A
I
Recesin
I<U
D >U
K 0
A
I
2da mitad
Cuadro 1: Mecanismo del Ciclo Econmico
15
El mecanismo del auge econmico y su financiacin

Como hemos visto, una depresin no durar por siempre. La depresin misma crea las fuerzas
que tienden a sacar a la economa de esa fase, provocando un incremento de la inversin.
Volvamos al caso histrico de la depresin de los aos treinta, situemos el ao 1930 en el
medio de la primera etapa de la depresin (ver figura 4). La situacin se empeora como lo
hemos sealado en la aclaracin de la fase depresiva correspondiente del ciclo. Utilicemos un
ejemplo que nos da Kalecki (1970: p. 65) para ayudarnos a entender qu es lo que pasa en
esta fase. Supongamos que la economa se compone de 2000 plantas industriales, 100 de esas
plantas caen en desuso cada ao, pero en la poca de depresin se construan solo 60, de tal
forma que el equipo de capital se reduce en 40 plantas cada ao. Sin embargo, la demanda
mnima de productos de todo tipo, se estabiliza en un nivel mnimo, pero se estabiliza al fin.
Ahora, la contraccin del equipo de capital contina y se satisface esa misma demanda con un
nmero cada vez menor de plantas industriales, de modo que a medida que pasa el tiempo
aumenta el grado de utilizacin de cada planta (en la economa tenemos la misma cantidad de
trabajadores para una decreciente cantidad de plantas industriales). En consecuencia el equipo
de capital se vuelve ms rentable (si los trabajadores se mantienen constantes, pero el equipo
de capital disminuye ao a ao, llegado a un determinado nivel hay por as decirlo una
mquina por trabajador, y esto resulta productivo para la economa y redituable al capitalista.
Pasado ese nivel ya no lo es) porque partimos de una situacin de subutilizacin de capital.
Entonces los capitalistas hacen pedidos de nuevo equipo de capital, aumentan su inversin
puesto que los beneficios han crecido, se construyen nuevas plantas.
Ahora, cmo se financiar esta inversin. Esta inversin se financiar mediante lo que
se conoce como la creacin de poder adquisitivo. La demanda de crditos bancarios aumenta
y los bancos satisfacen esos crditos mediante reservas propias o buscan la manera de
conseguir los fondos (por ejemplo, pidiendo redescuentos al Banco Central de esa economa.
Esta creacin de poder adquisitivo hoy es conocida como la creacin de dinero que se produce
forma endgena). La construccin de nuevas plantas industriales hace aumentar la demanda a
las industrias de bienes de inversin (equipo y materiales para la construccin, como
maquinas herramientas, acero, cemento, etc). Esto crea un circulo virtuoso de demanda intraindustrial e intersectorial. El incremento del empleo generar una fuente de demanda
adicional de bienes de consumo de la cual resultar un mayor empleo de las industrias de
bienes de consumo, que pasado un tiempo realimentar la demanda de bienes industriales.
El desembolso de estas inversiones adicionales pasar a travs de los gastos de los
trabajadores a los bolsillos de los capitalistas (Kalecki supone que los trabajadores gastan
todo su ingreso en consumo). Los beneficios adicionales vuelven como depsitos a los
bancos, cuyas reservas se reponen y permiten la posibilidad de otorgar nuevo crdito (y en el
caso de que hayan pedido redescuentos al Central, de reponer los mismos).
Este caso que plantea Kalecki de la salida de la depresin es distinto del promulgado
por aquellos que pedan una reduccin de costes (baja de impuestos y salarios) para mejorar
los beneficios y as lograr que los capitalistas inviertan y salir de la depresin. En la lgica de
Kalecki, los beneficios se invierten antes de ser obtenidos, en la lgica del ajuste ortodoxo
existe la posibilidad bastante probable de que lo nico que suceda sea un aumento del ahorro
o del atesoramiento de la economa.
16
Apndice I
Se puede demostrar que n > 0. De [10] se sigue que:
n=
m(B0 + A ) I
K
siendo que I representa el volumen de pedidos destinados a la reproduccin y expansin del

capital, I>0 (aunque, no es imposible que se aproxime a cero).
mB 0 m.A I
+
K
K
K
m.B 0
I
>
K
K
m.B0 m.A I
m. A
+
>
K
K
K
K
m. A
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K
m > 0; A > 0; K > 0
n=
n>0
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Referencias
K ALECKI, Michal (1966). Estudios sobre la teora de los ciclos econmicos. Ariel, Barcelona.
18

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MICHAL KALECKI : EL CICLO ECONMICO

POR GUSTAVO A. MURGA

Universidad Nacional de Lujn

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS SOCIALES

SERIE DE DOCUMENTOS DE APOYO A LA DOCENCIA

UNLU: SEDE CAPITAL FEDERAL, ECUADOR 873

SERIE DE DOCUMENTOS DE APOYO A LA DOCENCIA

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POR GUSTAVO A. MURGA

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Al cabo de tres das, haba sido contratado.

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POR GUSTAVO A. MURGA

La clave estaba en la inversin y no en los salarios. Segn Kalecki, un incremento de

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POR GUSTAVO A. MURGA

EL MECANISMO DEL AUGE ECONMICO EN UNA ECONOMA CERRADA

Supuesto 0: los salarios ( S ) se gastan plenamente en consumo (CT). O lo que es lo mismo,

CC: es el consumo de los capitalistas;

A: es la acumulacin bruta (compuesta por bienes destinados a la reproduccin y

Ecuacin del consumo capitalista:

B0: consumo constante (o autnomo) de los capitalistas;

: proporcin constante de los beneficios brutos

de [1] y [2] obtenemos una nueva ecuacin de beneficios:

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Figura 1: Los pedidos de inversin I y su entrega D

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inversin igual a W/ . Entonces la produccin de bienes de inversin (A) es igual al rea

A es la produccin de bienes de inversin (acabados y no acabados);

W es la cartera de pedidos en el periodo t;

La produccin de bienes de inversin en el momento t ser igual a la mediana del trapecio, es

Variacin en el volumen del equipo de capital

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Ecuacin del cambio en el volumen de capital ( K ) por unidad de tiempo ( t ):

K& = K / t : es el cambio en el volumen de capital por unidad de tiempo;

D: son las entregas de nuevos bienes de capital;

U: son las necesidades de reposicin.

Supuesto 3: las necesidades de reposicin permanecen en un nivel constante a lo largo del

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POR GUSTAVO A. MURGA

La relacin entre los Beneficios y la inversin

I/K: pedidos de bienes de inversin

P/K: rentabilidad bruta;