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PRCTICA DE PLANIF. FIN.

ESTRATGICA: PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO


Docente: Emilio Flores Ballesteros

SOLUCIN CASO 1: EVALUACIN FINANCIERA DE UN PLAN DE CORTO PLAZO

Una industria panificadora elabora los estados proforma del plan operativo o de accin del ao 4 de operacin, con una venta 25% superior a la
venta programada en el ao 3. Los materiales directos son el 40% de la venta y la mano de obra directa el 20% de la venta. Los gastos de
fabricacin variables son la energa y los servicios varios. Antes de iniciar el negocio se hizo un prstamo de S/. 250 mil a pagarse en cinco aos a
razn de S/. 50 mil anuales con el 15% de inters anual.

a.

Complete el presupuesto del servicio a la deuda, calculando los saldos finales y pago de intereses en los aos de amortizacin. Luego, elabore el
presupuesto de cobranzas por ventas, considerando las ventas anuales indicadas y que el 50% de las ventas mensuales son al crdito 30 das.

Prsupuesto de servicio a la deuda (miles S./ ao)


15.0%
Saldo inicial

Ao presupuestado

250

250

200

150

100

50

Ventas

900.0

1200.0

1500.0

50

50

50

50

50

Cobranza contado

862.5

1150.0

1437.5

200

150

100

50

37.5

50.0

37.5

30

22.5

15

1187.5

1487.5

Amortizacin
Saldo final

Presupuesto de
cobranzas

250

Intereses

Cobranza crdito
7.5

Cobranza total

62.5

b. Complete el presupuesto de costos por centro de responsabilidad, considerando los costos variables indicados y que todos los costos fijos proforma
son iguales a los costos programados en el periodo anterior.

Presupuesto de costos por centro de responsabilidad - Ao 4


Recursos

reas produccin

reas administracin

Pasado

Proforma

61 Materiales directos

480.0

600.0

480.0

600.0

62 Cargas personal

255.0

315.0

363.0

423.0

Mano de obra directa

240.0

300.0

240.0

300.0

Mano de obra indirecta

15.0

15.0

48.0

48.0

60.0

60.0

123.0

123.0

51.0

56.5

11.0

11.0

30.0

30.0

92.0

97.5

18.0

22.5

2.0

2.0

1.0

1.0

21.0

25.5

Agua

4.0

4.0

1.0

1.0

1.0

1.0

6.0

6.0

Telfono

1.0

1.0

2.0

2.0

2.0

2.0

5.0

5.0

Alquileres

24.0

24.0

4.0

4.0

2.0

2.0

30.0

30.0

4.0

5.0

2.0

2.0

24.0

24.0

30.0

31.0

64 Tributos

2.0

2.0

1.0

1.0

1.0

1.0

4.0

4.0

65 Cargas Div. gestin

3.0

3.0

2.0

2.0

1.0

1.0

6.0

6.0

22.5

15.0

Energa

Servicios

variable

variable

48.0

Pasado

60.0

Proforma

Pasado

Proforma

Costo Total
Proforma

48.0

Proforma

(miles S. / ao)
Gastos Financieros

Pasado

63 Servicios de 3ros

Pasado

reas de ventas

60.0

66 Cargas Excep.
67 Cargas financieras

22.5

15.0

68 Provisiones

49.0

49.0

4.0

4.0

6.0

6.0

59.0

59.0

Activos fijos

40.0

40.0

4.0

4.0

6.0

6.0

50.0

50.0

Activos intangibles

9.0

9.0

9.0

9.0

840.0

1,025.5

1,026.5

1,204.5

Valor total

66.0

66.0

98.0

98.0

22.5

15.0

1,205

c. Complete el presupuesto del estado de ganancias y prdidas, considerando el presupuesto anual de ventas y el presupuesto de costos anteriores y
que los dividendos son el 40% de la utilidad neta. Luego complete el Flujo de Efectivo, considerando el presupuesto de cobranzas por ventas, que al
final del ao proforma se comprar al contado equipos por S/. 50 mil. Se pagarn S/. 700 mil por materiales directos y el pago de los dems costos
se realizarn al contado.

Prctica de Planificacin Financiera Estratgica: Plan financiero de corto plazo

Estado de Ganancias y Prdidas - Ao 4


Concepto
1. Ventas netas

Pasado

Flujo de Efectivo - Ao 4

Proforma

miles S /

miles S /

miles S /

Concepto

Pasado

Proforma

Concepto

miles S /
Pasado

Proforma

1,200.0

100.0%

1,500.0

100.0%

1. Ingresos

1,187.5

1,487.5

4. Gastos capital

50.0

2. Costo de ventas

840.0

70.0%

1,025.5

68.4%

+ Cobranzas ventas

1,187.5

1,487.5

- Formacin Bruta de

50.0

3. Utilidad bruta

360.0

30.0%

474.5

31.6%

+ Ingresos varios

- Gastos Adm.

66.0

5.5%

66.0

4.4%

2. Egresos

997.1

1,319.2

5. Flujo Econmico

- Gastos ventas

98.0

8.2%

98.0

6.5%

- Materiales directos

480.0

700.0

+ Prstamos

4. Utilidad Oper.

196.0

16.3%

310.5

20.7%

- Mano Obra Directa

240.0

300.0

- Mano Obra indirecta

123.0

123.0

- Servicios 3ros

92.0

- Tributos

4.0

- Cargas de gestin

6.0

+ Ingresos financieros
+ Ingresos varios
- Gastos financieros

22.5

15.0

1.9%

1.0%

- Gastos varios

Capital
190.5

118.4

- Amortizaciones

50.0

50.0

- Intereses

22.5

15.0

97.5

6. Flujo Financiero

118.0

53.3

4.0

+ Aportes capital

6.0

- Dividendos

48.6

82.7

7. Saldo de caja

69.4

(29.4)

5. U A I

173.5

14.5%

295.5

19.7%

- Cargas Excep.

- Impuesto 30 %

52.1

4.3%

88.7

5.9%

- Cargas financieras

6. Utilidad neta

- Impuesto a la renta

52.1

88.7

+ Saldo inicial

40.0

109.4

3. Saldo operativo

190.5

168.4

8. Saldo final

109.4

80.0

121.5

10.1%

206.9

13.8%

40.0%

48.6

4.0%

82.7

5.5%

Utilidades retenidas

72.9

6.1%

124.1

8.3%

Dividendos

d. Complete el Balance General al cierre de cada periodo, considerando que los activos fijos y activos intangibles tienen una vida de cinco aos, con
depreciacin y amortizacin en lnea recta. Analice el Balance General proforma de la empresa.
Balance General: al 31 de Diciembre- Ao 4
Concepto

Pasado

Proforma

Concepto

Pasado

Proforma

ACTIVO TOTAL

655.9

730.0

PASIVO + PATRIMONIO

655.9

730.0

1. Activo corriente

537.9

621.0

3. Pasivo corriente

110.0

110.0

+ Caja - Banco

109.4

80.0

+ Cuentas por pagar

60.0

60.0

+ Prstamos por pagar

50.0

50.0

4. Pasivo no corriente

50.0

+ Cuentas por cobrar

50.0

62.5

+ Inventarios

358.5

458.5

+ Gastos pagados por anticipado

20.0

20.0

+ Cuentas por pagar


2. Activo no corriente

118.0

109.0

+ Prstamos por pagar

50.0

+ Activos fijos

250.0

300.0

5. Patrimonio

495.9

620.0

- Depreciacin

(150.0)

(200.0)

+ Capital social

400.0

400.0

+ Activos intangibles

45.0

45.0

+ Utilidad retenida anterior

23.0

95.9

- Amortizacin de intangibles

(27.0)

(36.0)

+ Utilidad retenida del ejercicio

72.9

124.1

e. Determine el valor de la venta proforma en el punto de equilibrio,


considerando que los gastos financieros son costos fijos.

f. Determine el valor de la venta proforma, para que la utilidad


neta sea el 14% de las ventas.

Cvar = MD + MOD + Gfab var = 600 + 300 + 27.5 =

927.5

UN = 0.70 UAI

UAI = UN / 0.70

Cfijo = GF fijo + GA + GV + Gfin = 98 + 66 + 98 + 15 =

277.0

UAI = 0.140 V / 0.70 = 0.20 V

1,204.5
V = Costo variable + Costo fijo + UAI

V = Costo variable + Costo fijo + UAI

V = 0.618333 V + 277

V = 0.618333 V + 277 + 0.20 V

V = 277 / (1 - 0.618333) =

725.764

V = 277 / (1 - 0.818333) =

1524.77

Prctica de Planificacin Financiera Estratgica: Plan financiero de corto plazo


g. Complete las razones financieras de cada periodo para medir las dimensiones: rentabilidad, rotacin de activos, apalancamiento financiero, liquidez
y el valor de mercado de la empresa. La empresa tiene 400,000 acciones, su valor de mercado actual y programado es de 1.10 y 1.20 nuevos soles
por accin respectivamente. Realice un anlisis de los indicadores e interprete la situacin.
Rentabilidad

Frmula

Pasado

Proforma

Sector

Unidad

Rendimiento sobre
las ventas

Utilidad neta
Ventas

10.1%

13.8%

20.0%

No
favorable

Normal

Favorable

Rendimiento sobre
los activos

Utilidad neta
Activo total

18.5%

28.3%

30.0%

No
favorable

Normal

Favorable

Rendimiento sobre
el capital

Utilidad neta
Patrimonio

24.5%

33.4%

35.0%

No
favorable

Normal

Favorable

Rotacin activos

Frmula

Pasado

Proforma

Sector

Unidad

Periodo medio de
cobranza

Ctas x cobrar ventas


Venta diaria al crdito

30.4

30.4

30.0

das

No
favorable

Normal

Favorable

Rotacin de
inventarios

Costos de venta
Inventario promedio

2.3

2.5

4.0

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Rotacin de activos

Ventas netas
Activo total

1.8

2.1

2.0

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Apalancamiento

Frmula

Pasado

Proforma

Sector

Unidad

Deuda

Pasivo total
Activo total

24.4%

15.1%

40.0%

No
favorable

Normal

Favorable

Cobertura de
intereses

Utilidad operativa
Gastos financieros

8.7

20.7

10.0

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Liquidez

Frmula

Pasado

Proforma

Sector

Unidad

Liquidez General

Activo corriente
Pasivo corriente

4.89

5.65

2.50

veces

No
favorable

Normal

Favorable

1.45

1.30

1.50

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Liquidez cida

Activo Cte. - inventario - GPA

Pasivo corriente

Situacin futura de empresa

Situacin futura de empresa

Situacin futura de empresa

Situacin futura de empresa

Valor de mercado

Frmula

Pasado

Proforma

Sector

Unidad

Rendimiento de
dividendos

Dividendos por accin


Precio por accin

0.11

0.17

0.30

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Valor mercado a valor


en libros

Valor accin libros

1.10

1.20

1.20

veces

No
favorable

Normal

Favorable

Precio por accin

Situacin futura de empresa

Prctica de Planificacin Financiera Estratgica: Plan financiero de corto plazo

h. Elabore el grfico del punto de equilibrio del ao proforma, considerando que el precio de venta de la panificadora es igual a 5.00 nuevos soles por
kilogramo de pan.
Grfico del punto de equilibrio
3 Tabulacin de datos

4 Construccin del grfico

1 Igualdades: venta y costo


x = 0

x = 200,000

miles S/.
1,000

1,000,000

V=5x
277,000

Cf = 277,000

277,000
900
618,400

Cv = 3.092 x
277,000

C = 277,000 + 3.092 x

895,400
800

700
Cv = 0.61833 ( 5x ) = 3.092x
Cvar

2 Punto de corte entre Venta y Costo


600
V=C
5 x = 277,000 + 3.092 x
500
x = 145,153 kilos / ao
400

300

C fijo

V = 5 ( 145,153 ) = 725,764 nuevos soles / ao


Tamao (x) TM

Utilidad
200

Si: x < 145.15

Prdida

Si: x = 145.15

Ni pierde, ni gana

Si: x > 145.15

Ganancia

5 Conclusin

100

40,

80,

120,

160,

200,

kilos