Analisis del ao 2012 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Actividades de Operacin
El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operacin durante el perodo enero a
diciembre 2012, fue de S/. 203.338 millones.
Actividades de Inversin
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversin fue de S/.300.664 millones durante el
perodo enero a diciembre 2012 mientras que durante el perodo enero a diciembre 2011 fue de
S/. 86.174 millones. El flujo neto durante el perodo de anlisis, se debi principalmente a los
desembolsos en compra de participaciones en subsidiaria y adquisiciones.

El 20 de diciembre de 2012, la Compaa adquiri el 100% de las acciones de Industria

Nacional de Conservas Alimenticias S.A. y su subsidiaria Alimentos Peruanos S.A., junto
con Garuza Transporte S.A. y SGA & CO S.A. (Grupo Incalsa), empresas dedicadas a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de conservas alimenticias y salsas, por un
monto de S/.60,486 .
El 31 de octubre de 2012, la Compaa mediante contrato de compra venta firmado con
Ucisa S.A. acord la adquisicin de cierto activos relacionados con las actividades de
produccin de aceites, marcas, e inventario de productos terminados e insumos
relacionados; adems dicho contrato incluye el compromiso de no competencia asumido
por la vendedora; el monto total de la transaccin fue S/.17,877. La adquisicin se dio en
dos partes y culmin el 15 de enero de 2013 (Nota 37).

El 27 de julio de 2012, Alicorp Holdco Espaa S.L., subsidiaria de la Compaa, a travs de

Alicorp Inversiones S.A. suscribi el contrato de compra venta del 100% de las acciones de
Salmofood S.A.y su subsidiaria Cetecsal S.A. (Grupo Salmofood), empresas dedicadas a la
produccin de alimentos para cultivo, crianza y engorda de peces, aves y animales en
general por un monto de US$62,000. La fecha de cierre de la transaccin fue el 5 de
setiembre de 2012 (Nota 12).
El 22 de mayo de 2012, Alicorp Inversiones S.A., subsidiaria de la Compaa, constituida el
26 de mayo de 2011, constituy Alicorp Holdco Espaa S.L. cuya actividad principal es la
adquisicin, tenencia, disfrute y administracin, direccin y gestin de ttulos valores y/o
acciones.

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2012 y 2011

Actividades de Financiacin
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiacin fue de S/.493.110 millones durante
perodo enero a diciembre 2012, a comparacin del obtenido en el mismo periodo del ao
anterior de S/.-195.4 millones; y se explica principalmente por mayores financiamientos de
corto plazo.
Los financiamientos existentes para la empresa estn sujetos a ciertas restricciones de
apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mnimo. Alicorp se encuentra en
cumplimiento con los requerimientos de los contratos de crditos existentes, lo que brinda la
posibilidad de tomar ms deuda si es necesario.

Financiamientos de importacin
Al 31 de diciembre 2012, comprende a prstamos recibidos de entidades financieras del exterior
para el financiamiento de importaciones de materia prima con vencimiento entre enero y junio
de2013 devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.268% y no cuentan con garantas
especficas. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa y sus subsidiarias no mantenan
financiamiento de importacin.

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2012 y 2011

Ao 2013

Actividades de Operacin
El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operacin durante el perodo
enero a diciembre 2013 fue de S/. 285.825 millones, mientras que el obtenido
durante el mismo periodo del 2012 fue de S/. 203.3 millones. Este aumento se
explica por las mayores ventas del periodo. La posicin de caja de la Empresa cerr
en S/. 90.774 millones a diciembre 2013.
Actividades de Inversin
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversin fue de S/. 805.343 millones
durante el perodo de enero a diciembre del 2013, mientras que durante el perodo
de enero a diciembre 2012 fue de S/. 300.664 millones. El flujo neto durante el
perodo de anlisis, se debi principalmente al desembolso de por inversiones de
capital y por la adquisicin de Pastificio Santa Amlia e Industrias Teal.

Adquisiciones en el 2013
Adquisicin de Pastificio Santa Amalia S.A.:
El 6 de febrero de 2013, la Compaa adquiri a travs de su subsidiaria Alicorp Do Brasil
Participaoes S.A., subsidiaria de Alicorp Inversiones S.A., el 100 por ciento de la empresa
brasilera Pastificio Santa Amlia S.A. por R$157,600,000 (aproximadamente S/.177,359,000),
empresa dedicada a la elaboracin y comercializacin de productos de consumo masivo tales
como pastas, gelatina, chocolate y refrescos en polvo, bajo la marca Santa Amlia.

Adquisicin de Industrias Teal S.A.:

El 4 de enero de 2013, la Compaa adquiri el 99.10 por ciento de las acciones comunes y el
93.68 por ciento de las acciones de inversin. Posteriormente, en junio de 2013, febrero y
agosto de 2014, adquiri el 4.11 por ciento, 0.75 por ciento y 0.39 por ciento,
respectivamente, de las acciones de inversin de Industrias Teal S.A., empresa dedicada a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de harinas, pastas, galletas, panetones,
chocolates y caramelos. El precio de compra fue de S/.424,475,000, estando pendiente de
pago al 31 de diciembre de 2014, un importe de S/.18,625,000 (S/.31,041,000 al 31 de
diciembre de 2013),

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2014 y 2013

Actividades de Financiacin
El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiacin fue de S/. 116.264 millones
durante el perodo de enero a diciembre del 2013, a comparacin del obtenido en el
mismo periodo del ao anterior de S/. 493.1 millones; y se explica principalmente
por la restructuracin de la deuda al prepagar prestamos de largo plazo y la emisin
del bono internacional, y el desembolso de prstamos para Pastificio Santa Amlia y
Salmofood.
Los financiamientos existentes para la Empresa estn sujetos a ciertas restricciones
de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mnimo. La compaa no
cuenta con convenios financieros en el mercado de capitales. Alicorp se encuentra
en cumplimiento con los requerimientos de los contratos de crditos existentes, lo
que brinda la posibilidad de obtener mayor endeudamiento si es necesario.

Obligaciones Financieras

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2014 y 2013

a) Sobregiros bancarios
Los sobregiros bancarios corresponde a financiamientos contratados por Alicorp Argentina
S.C.A. para capital de trabajo, con vencimientos en el primer trimestre de 2014, y devengan
intereses a una tasa anual promedio de 27.1%.

(b) Prstamos bancarios

Al 31 de diciembre de 2013, prstamos bancarios corresponden a financiamientos con entidades
locales y del exterior para capital de trabajo, con vencimientos hasta setiembre de 2018 y
devengan intereses a tasa fija de mercado entre 3.875% y 8.35% y tasa de inters variable ms
un spread entre 1.6% y 2.5%.

Ao 2014

Actividades de Operacion
A diciembre de 2014, el flujo de caja proveniente de las operaciones es de S /.
388,96 millones, superior a la S /. 285,8 millones para el 2013, debido a menores
pagos de impuestos y Pago de impuestos no recurrentes al REFIS en Brasil en 2013.
La posicin de caja de la Compaa ascendi a S /. 99,521 millones a diciembre de
2014.
Actividades de inversin
El flujo de efectivo utilizado en las actividades de inversin para 2014 totaliz S /.
610,711 millones, de los cuales S /. 300,7 millones representaron la adquisicin de
Global Alimentos y los restantes principalmente para CAPEX. Adems, el flujo de
caja de inversin antes mencionado fue inferior al S /. 805,3 millones reportados
para 2013, derivados de la adquisicin de Pastificio Santa Amalia y Industrial Teal.
Adquisicin de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C.:
El 30 de abril de 2014, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones con derecho a
voto de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C., sociedades domiciliadas en Per
que no cotizan en bolsa. La primera se dedica a la fabricacin y comercializacin de cereales
y snack bars, y la segunda se dedica a la compra, procesamiento y venta de maz amarillo
duro. La Compaa ingres a estas categoras con estas adquisiciones.

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2014 y 2013

Actividades de financiacin
El flujo de efectivo de las actividades de financiamiento para 2014 fue S /. 233.4million,
comparado a S /. 116.3 millones para 2013, principalmente como resultado de los prstamos
a corto plazo tomados para la adquisicin de Global Alimentos y para satisfacer las
necesidades de capital de trabajo en el perodo.

Los financiamientos existentes para la Empresa estn sujetos a ciertas restricciones

de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mnimo. La compaa no
cuenta con convenios financieros en el mercado de capitales. Alicorp se encuentra

en cumplimiento con los requerimientos de los contratos de crditos existentes, lo

que brinda la posibilidad de obtener mayor endeudamiento si es necesario.

Obligaciones Financieras

Fuente: Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos terminados el
31 de diciembre de 2014 y 2013

Ao 2015

Actividades de Operacin
El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operacin durante el periodo
de enero a diciembre de 2015 fue de S/. 1,081.2 millones, mayor en S/. 692.3
millones al obtenido durante el mismo periodo del 2014, debido principalmente: el
crecimiento en Ventas y a mejoras en capital de trabajo, especialmente en las
cuentas por pagar. La posicin de caja de la Compaa cerr en S/. 112.5 millones a
diciembre 2015.

Actividades de Inversin
El Flujo de Efectivo utilizado en Actividades de Inversin fue de S/. 152.2 millones
durante el periodo de enero a diciembre 2015, S/. 458.5 millones menos en
comparacin al mismo periodo de 2014. La reduccin se debe a un menor CAPEX,
que fue de S/. 175.9 millones; una reduccin considerable frente a los S/. 335.8
millones del mismo periodo del 2014. Los principales desembolsos fueron utilizados
para: incremento de capacidad de la planta Inbalnor en Ecuador, reconstruccin de
la planta en Argentina, incremento de la capacidad para procesar aceite de palma,
instalacin de lneas de produccin de pastas, instalacin de una lnea de galletas
de soda saborizada, adquisicin de mquinas paletizadoras en la planta de
detergentes, incrementar la capacidad de planta en cereales, y la instalacin de
una planta para productos de panificacin congelada en Per.
Actividades de Financiamiento
El Flujo de Efectivo en Actividades de Financiamiento fue de S/. -921.9 millones
durante el periodo de enero a diciembre de 2015, a comparacin al obtenido en el
mismo periodo del ao anterior de S/. 233.4 millones; explicado principalmente por
una reduccin de la deuda en lnea con el programa de desapalancamiento de la
compaa.

Bibliografia
Estados financieros alicorp

http://www.alicorp.com.pe/alicorp/content/inversionistas/espanol/accionistas
.html