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Apuntes de economa

Apuntes de Economa.
Elaborados por:

Gerardo Gutirrez Jimnez

ndice
Presentacin: ............................................................................................................................ 3
1.1. Economa: ...................................................................................................................... 4
1.2. Sistemas Econmicos .................................................................................................... 4
1.3. Problemas Econmicos: ................................................................................................. 5
1.4. Modelo Econmico ......................................................................................................... 5
1.5. Clasificacin de la Economa ......................................................................................... 5
1.6. Anlisis Microeconmico ................................................ Error! Marcador no definido.
1.7. Anlisis Macroeconmico ............................................... Error! Marcador no definido.
1.8. Anlisis Microeconmico y Macroeconmico ............................................................... 14
1.8.1. Antecedentes del proceso de articulacin de los mercados: ..................................... 15
1.8.2. Breve anlisis del mercado del Trueque ................................................................ 16
1.8.3. Ciclos Econmicos ................................................................................................ 17
Segunda Parte: Mercados ...................................................................................................... 19
2.1. Bienes Sustitutos y Bienes Complementarios .............................................................. 19
2.2. Ceteris paribus ............................................................................................................. 19
2.3. Ley de Demanda .......................................................................................................... 20
2.3.1. Cambios en la Demanda ....................................................................................... 20
2.3.2. La Pendiente de la Demanda ................................................................................ 20
2.3.3. Cambios en la Oferta ............................................................................................. 20
2.3.4. La pendiente de la oferta ....................................................................................... 20
2.4. El Punto de equilibrio ................................................................................................... 21
2.5. El Equilibrio y la mano invisible .................................................................................... 21
Tercera Parte: La Inflacin, la produccin y el Desempleo. .................................................... 23
3.1. Las consecuencias que provoca la inflacin son:......................................................... 23
3.2. La Curva de Phillips ..................................................................................................... 24
3.3. La Produccin de equilibrio .......................................................................................... 28
3.4. Contabilidad Nacional o Cuentas Consolidadas de la Nacin. ..................................... 29
3.6. El Multiplicador ............................................................................................................. 32
3.6.1. Determinacin del multiplicador ............................................................................. 32
3.7. El Empleo y Nivel de Desempleo ................................................................................. 33
3.7.1. Desempleo............................................................................................................. 33
Cuarta Parte: Poltica Econmica ........................................................................................... 36
4.1. Polticas de estabilizacin ............................................................................................ 36
4.2. Poltica Fiscal ............................................................................................................... 36
4.2.1. Estabilizadores automticos .................................................................................. 36
4.2.2. Cuestionarios: ........................................................................................................ 36
4.3. Finanzas Pblicas ........................................................................................................ 39
4.3.1. Ley de ingresos de la federacin. .......................................................................... 39
4.3.2. Cuenta de Hacienda Pblica ................................................................................. 39
4.3.3. Clasificacin del Sector Pblico ............................................................................. 39
4.3.4. El Sector Paraestatal ............................................................................................. 40
4.3.5. Saneamiento de las Finanzas Pblicas ................................................................. 40
4.4. Ingreso Pblico............................................................................................................. 40
4.4.1. Ingresos ordinarios (ordinarios y de capital): ............................................................. 41
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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

4.5. Deuda Pblica .............................................................................................................. 42


4.6. Gasto Pblico ............................................................................................................... 42
4.6.7. Clasificacin de la Deuda Pblica.......................................................................... 43
4.7. Poltica Monetaria......................................................................................................... 45
4.7.2. Qu es la moneda? ............................................................................................. 45
4.7.3. Base Monetaria...................................................................................................... 45
4.7.4. Agregados Monetarios ........................................................................................... 46
4.7.5. Cuestionario........................................................................................................... 46
4.7.6. El Tipo de inters ................................................................................................... 47
4.8. Banco Central en Mxico (Banxico) ............................................................................. 49
Quinta Parte: Poltica Exterior. ................................................................................................ 51
5.1. Qu es Tipo de Cambio? ........................................................................................... 51
5.2. Mercantilismo ............................................................................................................... 56
5.3. La ventaja comparativa ................................................................................................ 57
5.9.3. Modelo de la ventaja comparativa ......................................................................... 57
5.4. La teora del valor basada en el trabajo ....................................................................... 60
5.5. Oferta de exportaciones y Demanda importaciones..................................................... 60
5.7. El Nuevo Proteccionismo ............................................................................................. 61
5.8. Economas a Escala..................................................................................................... 63
5.9. Integracin Econmica ................................................................................................. 63
5.10. Flujos Internacionales de Capital ............................................................................... 64
5.11. Inversin Extranjera Directa (IED): ............................................................................. 64
5.12. Mercados Financieros: ............................................................................................... 65
5.13. Sector Externo............................................................................................................ 67
Sexta Parte: El Sistema Financiero Mexicano ........................................................................ 81
Riesgos Financieros ............................................................................................................ 82
Volatilidad............................................................................................................................ 83
6.1. Sector Bancario ............................................................................................................ 83
6.2. Sector Seguros y Fianzas ............................................................................................ 85
6.3. Sistema de Ahorro para el Retiro ................................................................................. 86
6.4. Mercado de Valores ..................................................................................................... 86
6.4.1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ........................................................................ 86
6.4.2. El Mercado de Capitales ........................................................................................ 88
6.4.3. El Mercado de Dinero: ........................................................................................... 88
6.4.4. El Mercado de Derivados ...................................................................................... 93
Sptima Parte: Economa Mexicana ....................................................................................... 95
7.1. Una revisin a nuestro pasado econmico .................................................................. 95
7.3. La Crisis Financiera de 1994 ...................................................................................... 109
7.4. La globalizacin.......................................................................................................... 113
Bibliografa: ........................................................................................................................... 115

Presentacin:

Gerardo Gutirrez J.

La Economa es una ciencia compleja, es como si se tratara de un juego de ajedrez


(juego de estrategias), En estos apuntes he pretendido que el alumno adquiera el
conocimiento de cada una las piezas (variables econmicas) para moverlas en la direccin
correcta (el caballo, no se mueve igual que la reina, una torre, un alfil o un pen, pero son
parte del mismo sistema). En este juego y en cualquier competencia no debemos olvidar que
existen adversarios para los cuales una receta no servira de nada, debemos entonces
pensar estrategias para cada una de las tiradas

Al igual que el ajedrez, ser necesaria la experiencia (haber aprendido de situaciones


pasadas) para poder ganar el mayor nmero de juegos posibles. Es necesario analizar cada
jugada, analizar todo el tablero y hasta especular sobre la postura que adoptar nuestro
adversario antes y despus de mover cualquier pieza.

El presente documento est dirigido a los alumnos que dan sus primeros pasos en
temas econmicos y que necesitan de una gua no especializada, pero que les permita
obtener un escenario general o un marco de referencia para profundizar posteriormente en
cada uno de los amplios temas que aqu se han simplificado.

El objetivo que pretende este documento es que el alumno o alumna comprenda las
principales categoras y los instrumentos tericos bsicos de anlisis econmico a nivel
agregado y asimile los principales conceptos, as como los mtodos analticos de la
economa nacional actual.
Gerardo Gutirrez Jimnez

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Primera Parte: Introduccin a la economa

un trabajador quiere emplearse recibir un salario bajo, si l no acepta ese salario otro desempleado
podra estar dispuesto a aceptarlo (Ley de Oferta y Demanda). Es as como surge la explotacin del
hombre por el hombre (esencia del capitalismo).

1.1. Economa:
Estudia como los agentes econmicos (hogares, empresas y gobierno) usan sus recursos
escasos para especializarse en la produccin e intercambiar y consumir bienes y servicios de
acuerdo a un sistema prevaleciente.

1.3. Problemas Econmicos:

La economa proporciona herramientas poderosas para analizar el mundo real y los grandes
temas, tales como la inflacin, el desempleo, el ciclo econmico, el crecimiento econmico y la
balanza de pagos internacional que atraen la mayor parte de nuestra atencin y que fluyen sobre las
elecciones presidenciales. Nos ayuda a comprender cuando compramos nuevos automviles y casas,
si nos despiden de los empleos y si contemplamos el futuro con optimismo o con pesimismo.
Tambin estudia como se comportan las empresas individuales en diferentes ambientes competitivos,
como las personas deciden utilizar su tiempo, como se determinan los precios de las mercancas, la
decisin de un agricultor de plantar trigo o centeno. Aunque en apariencia estas decisiones rutinarias
parecen tener un efecto menos drstico, determinan la forma en que vivimos diariamente. Los temas
pequeos determinan como se constituyen los aparatos de Televisin y los automviles, si los
refrescos se endulzan con azcar, fructuosa o jarabe de maz, si la si la piel para los zapatos se corta
con la mano o con rayo lser, en general, el precio que se paga.

El desequilibrio entre los recursos limitados y los deseos ilimitados es la fuente del problema
econmico al que se tienen que enfrentar todos los sistemas econmicos. Debido a que los recursos
son escasos es necesario elegir qu productos producir, cmo se va a producir y para quin se va a
producir. Pues la economa no puede producir suficientes bienes y servicios para satisfacer los
deseos de todos. Los deseos son los bienes y servicios que quisieran tener las personas si no
hubiera un costo y slo as se complaceran los deseos de todos, el resultado dejara perpleja la
imaginacin, si despus se observa la capacidad de la sociedad para satisfacer estos deseos, se
observar que no se cuenta con los suficientes recursos de tierra, trabajo y capital, por lo tanto, se
deber elegir los bienes y servicios que cubren nuestras necesidades y no nuestros deseos. Al decidir
qu la sociedad decide cules deseos sern satisfechos. La eleccin significa que cuando se lleva a
cabo una accin se tiene que sacrificar otra. Los costos se miden mediante estas alternativas
sacrificadas. El costo de oportunidad de una accin es la prdida de la mejor alternativa siguiente.
Cada vez que se hace una eleccin de qu, cmo, o para quin, se tiene que sacrificar cursos de
accin alternativos.

1.2. Sistemas Econmicos.

1.4. Modelo Econmico:

Las sociedades tienen que hacer sus elecciones en una forma ordenada para poder funcionar.
Diferentes sociedades tienen desiguales soluciones. Algunas usan la propiedad privada y la
asignacin por el mercado; otras usan la propiedad pblica y la asignacin por parte del gobierno. La
mayora utiliza un sistema econmico que es una combinacin de propiedad privada y pblica.

Es una descripcin simplificada de la realidad, constituyen un marco para organizar la forma


de pensar sobre un problema, centrndose en los puntos esenciales. A partir de este cuadro
simplificado de la realidad desarrollamos nuestro anlisis de cmo funciona el mundo real. Sugieren
relaciones entre variables, los datos sern de mucha utilidad para medir las diferencias sugeridas por
el modelo y se necesitar distinguir las variables ms significativas de las menos importantes,
podemos tener como resultado muchas interpretaciones

El mundo ha experimentado con diferentes sistemas econmicos o modos de produccin,


este trabajo se expone desde la perspectiva capitalista o economa de mercado, en la cual la
propiedad de los recursos es privada y en general las personas estn en libertad de tomar sus
propias decisiones econmicas. Se renunciar a la alternativa del socialismo, en el cual el
gobierno posee la mayor parte de los recursos y el Estado toma las principales decisiones
econmicas. Las ltimas dcadas han presenciado el desplome dramtico del socialismo,
sealndolo como un sistema econmico que no opera bien.

Los datos no son otra cosa que hechos, por lo cual se debe de indicar la fuente o procedencia
de los datos. Deber analizarse si los datos son series temporales (mediciones de una variable en
diferentes puntos o intervalos de tiempo), de corte transversal (mediciones de los valores que toma
una variable dada en diferentes unidades econmicas). Se deber tomar como punto de partida un
dato como base para poder medir a los anteriores y los posteriores.
Las variables pueden ser nominales o reales por ejemplo, las ganancias por una hora
trabajada medida en pesos son ganancias nominales, mientras que esas mismas ganancias
obtenidas medidas por los bienes o servicios que compra son una variable real.

K
(A)

1.5. Clasificacin de la Economa:


(B)

Economa Positiva

K representa el Capital, mientras que W el trabajo, con la grfica se muestra que a mayor capital
se requiere menos mano de obra (punto A), entonces el capitalismo implica un mayor nmero de
unidades en capital para sustituir la mano de obra, originando escasez de empleo. Por esta razn, si

Economa Normativa

Describir y Teorizar determinado aspecto de la realidad


econmica explicando los hechos.

Gerardo Gutirrez J.

Economa Descriptiva

Teora Econmica

Poltica Econmica

(Describe la accin econmica


y observa sistemticamente el
comportamiento
de
sus
diversos agentes).

(Formula principios, teoras, leyes o


modelos
con
base
en
las
descripciones y observaciones de la
Economa Descriptiva).

(Aplica los desarrollos hechos por


la Teora Econmica para la mejor
conduccin
de
la
accin
econmica).

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa
Las monarquas borbnicas principalmente Francia y Espaa vean con beneplcito la
independencia de Estados Unidos, pues con ello se reduca el podero de la Gran Bretaa. Sin
embargo, cuan do el Liberalismo comenz a tomar forma en la Revolucin Francesa, las monarquas
en Europa vean amenazada su estabilidad poltica, social y econmica. Debido a la posicin
conservadora y sin experiencia para gobernar del pueblo francs, la Revolucin Francesa fue un
fracaso que concluy con un golpe de estado y Francia fue sometida a una dictadura, primeramente
con Robespier y posteriormente con Napolen III.

Teora del
Consumidor

Microeconoma

Teora de la
Empresa
Teora de la
Produccin

Economa
Descriptiva

Teora
Econmica

Teora de la
Distribucin

Poltica
Econmica

Por otro lado, Inglaterra durante el siglo XVIII era principalmente comercial y agrcola, pero
comenzaba a gestarse un proceso de industrializacin que ms tarde traera consigo la Revolucin
Industrial en su forma ms incipiente. De esta forma, comenzara a construir su hegemona del siglo
XIX.

1.7. Adam Smith


Teora de los
Agregados

Macroeconoma

Teora del
equilibrio
general y
Crecimiento

Moneda,
Finanzas Pblicas,
Relaciones Internacionales
y Desarrollo

1.6. El capitalismo:
En Europa, durante el siglo XVII conocido como el siglo de las luces caracterizado por el uso
de la razn, incluso para explicar fenmenos naturales (Isaac Newton, la Teora de la gravitacin
universal), protagonizaba el reclamo por la libertad. Este periodo se llam la Ilustracin exiga la
necesidad de libertad de expresin y de pensamiento, los derechos del hombre y la libertad de los
individuos frente al Estado, consideraban que el origen del mal era el estado absolutista mismo que
se refutaba indicando que la sociedad es el sustento del Estado y no el estado sustento del pueblo.
En este periodo son importantes las teoras de John Locke, Hobbes, Montesquieu y Rousseau
sin embargo, la postura conservadora y monrquica de Europa termin por aplastar el movimiento
liberal y los ilustrados terminaron por huir de Europa. Encontraron en Amrica tierra de oportunidades
y de cultivo para promover sus posturas. En Francia, durante 1750 y 1780 surge un grupo llamado
fisicratas, quienes de la mano de Quesnay determinaban que la nica fuente de riqueza es la tierra,
y mediante la ley natural se estableca que el trabajo es el padre y la tierra la madre, la que produce y
la nica fuente de vida, riqueza y esperanza futura. Aun cuando fue un periodo muy pequeo sirvi
para que Adam Smith retomando a los liberales y fisicratas comenzara con su anlisis que concluy
un la publicacin del libro La riqueza de las naciones meses antes del movimiento de Independencia
de los Estados Unidos de Norte Amrica en 1776.
Thomas Paine, ingls de origen public el sentido comn y comenz la parte ideolgica de
independencia de Estados Unidos, mientras que Adam Smith, era el ejemplo de cmo debe funcionar
el capitalismo desde un liberalismo econmico y no mercantilista. Paine, regres a Europa y siendo
miembro de la Asamblea Nacional en Francia, encabez nuevamente el movimiento liberal, apoyado
en la publicacin de un panfleto que llam los derechos del hombre.

Gerardo Gutirrez J.

Marco un parte aguas, con un pensamiento que se desva de la doctrina aceptada, escocs de
nacimiento y profesor en la Universidad de Glasgow, fue el primer terico surgido del medio
acadmico, se considera arquitecto de la economa (considerado padre de la economa). Se
distingui de los mercantilistas debido a su objetividad y a que el no perteneca a los hombres de
negocios que eran quienes establecan y postulaban los procesos econmicos. Su mtodo aunque
deductivo y con una descripcin histrica (no matemtica) logra explicar las fuerzas que determinan
el crecimiento econmico.
Su filosofa se basaba en la naturaleza egosta que caracteriza a los individuos. Bajo esta
primera premisa, entr en contradicciones con Mendeville quien consideraba que esa conducta
egosta era la causa de los males y distorsiones que surgen de manera inherente al capitalismo.
Desde el punto de vista de Adam Smith, era lo contrario, ocasionara beneficios, dado que son
egostas y buscan su propio inters auspician el bien de los dems. La competencia los hace reducir
el precio y mejorar la calidad de los bienes y servicios. El resultado es que surge un orden social
benfico como consecuencia no internacional de las acciones individuales llamada La mano
invisible. Quien contrata empleados lo hace por su propio bien, la competencia por adquirir
trabajadores hace que aumente el salario y el incremento en el salario hace que se multipliquen los
medios para satisfacer las necesidades. Es entonces como surge el postulado de Pleno empleo.
El otro punto de partida en su filosofa es, los individuos son racionales y calculadores, se
guan por su propio inters (ganancia). No es la benevolencia del panadero por lo que comemos
pan.. Por otro lado, considera que los individuos gastan su salario en trabajo improductivo, pues con
ello creen que tienen un mejor nivel de vida. Son estas las razones por las cuales el menciona que en
las sociedades existen vicios humanos (lujos y ganancias materiales).
Su teora se basa en explicar la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones. Laissez
Faire, los mercados no son perfectos, considera que una economa sin regulacin estatal (en su
forma natural) aun cuando no funciona de manera perfecta, ocasiona mayores beneficios. La crtica
que hace al mercantilismo es debido a que considera que la riqueza de una nacin est en funcin de
la cantidad de bienes y servicios que posee, dice, el consumo es el fin ltimo y se produce solo que
se desea o se necesita y no la acumulacin de metales preciosos. Est en desacuerdo con las
prcticas monopolistas debido a que la competencia abrumadora har que los productores mejoren la
calidad y disminuyan su precio. Considera que los monopolios, es una mala asignacin y distribucin
de los recursos, adems, no beneficia casi en nada al Estado sino a los mercaderes.

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa
tanto, los precios relativos se van a ver influenciaos por la oferta del bien y por el costo de produccin
(trabajo implcito en la produccin del bien).

Bajo el amparo de racionalidad, considera que el comercio internacional es un proveedor de


bienes y servicios baratos y que resulta ilgico tratar de producir bienes caros cuando los puedo
obtener del mercado ms barato. Esto trae consigo su postura anit mercantilista de autosuficiencia.
Cuando en un mercado (interno o externo) exista una especializacin y una clara divisin del trabajo,
ser entonces cuando recibamos los beneficios del sistema capitalista (ejemplo de los alfileres).
Desde la postura Smithiana, El estado debe garantizar la defensa nacional, crear y dar
mantenimiento a los servicios pblicos, administrar justicia y llevar los controles o registros de las
variables vitales de una nacin. Cuando el estado interviene regulando los mercados como en el
mercantilismo, el impuesto aduanal, medidas arancelarias y cuotas de importacin lo que hace es
poner trabas al comercio y encarecerlas mediante trmites burocrticos e impuestos.
La riqueza de las naciones no es un llamado a extender la industrializacin y a aumentar los
intereses de los propietarios del capital como algunos lo han querido ver, por el contrario conserva su
simpata por los trabajadores y elogio por los agricultores. Su teora fue lanzada en una poca de
relaciones polticas y sociales cambiantes y donde la teora econmica adquira nuevos conceptos y
ampliaba su campo de accin.
Para Adam Smith, existe interdependencia de los segmentos, es decir, estos no deben ser
autosuficientes, Esta interdependencia debe ser la influencia sobre la poltica econmica a seguir
(libertad econmica). Si en un sector de la produccin existen ganancias extraordinarias por encima
de la tasa promedio en los otros sectores, los capitales se movern a estos sectores de mayor
ganancia impulsando de esta forma a que se restablezca nuevamente el equilibrio a una tasa
promedio general. El ingreso de una nacin ser en proporcin a la cantidad de bienes y servicios
que posee y no de la cantidad de metales que acumule, adems el ingreso de la nacin estar en
funcin de la productividad del trabajo, del nmero de empleados y del tamao del mercado.

De esta forma surgen las primeras interrogantes:


a) Parte de su teora es primitiva: Por un lado, supone una nacin de cazadores y no considera ni
tierra ni capital, nicamente la cantidad de trabajo necesario medido en horas para la
produccin del bien. Y por otra, supone una economa avanzada, racional y egosta.
b) No consider las habilidades, fatiga, desagradable, el riesgo, el tiempo (caso del vino) etc. En
la produccin del bien.
c) Establece que el precio final incluye rendimientos para el capitalista, o renta para el
terrateniente, pero si la ganancia es de del producto, entonces no es lo mismo 2C = 1V
puesto que tanto el primero como el segundo ganaran del producto. Es decir 2 1
esto se resuelve si se considera medido en el tiempo de trabajo empleado y no en el bien.
Es decir 1 hrs. = pues de esta forma sera 2C = 1V 2 = 2 .
d) Otro error de Adam Smith fue considerar que si la demanda de un bien aumenta, mientras que
la de otro bien disminuye entonces se movilizan recursos al sector en auge y se regula
nuevamente la oferta y la demanda. Ejemplo si aumenta la demanda por mdicos, mientras
disminuye la demanda de mecnicos, es muy difcil y casi imposible que los mecnicos
asuman el rol de mdicos. Es decir el trabajo no es homogneo.
e) Da por hecho que se puede obtener la cantidad de venados o castores que se desea. Por lo
tanto supone que la oferta es elstica o indeterminada.

El concepto de la ventaja comparativa: El hombre es racional, es ilgico tratar de producir lo


que le cuesta ms barato comprar. Es decir, es la anulacin del principio de autosuficiencia, es
buscar la especializacin, es beneficiarse del mercado, es producir nicamente el bien sobre el que
tengo destreza e intercambiarlo por los bienes que necesito.
La ventaja comparativa es tan poderosa que se ha cuestionado mucho el significado de sus
resultados, desde quienes piensan que es positivo para las economas, hasta quien considera que es
la responsable del enriquecimiento de los ms ricos y empobrecimiento de los ms dbiles.

1.7.1. Su teora del valor:


La distincin se hace primeramente entre valor como un juicio moral en su forma de principio
inicio. Haciendo nfasis en que no es esta la consideracin a tratar en Adam Smith.
Se considera a la cuanta o importe de un bien para la satisfaccin de necesidades por lo que
el valor puede ser un valor de uso (agua) o un valor de cambio (diamante) El primero se refiere a la
utilidad y el segundo al poder de compra.
Partiendo de estas premisas, El valor de un bien estar influenciado por la cantidad de trabajo
empleado en la produccin del bien. Dice Adam Smith, si en una sociedad de cazadores, un venado
cuesta el doble de trabajo que cazar un castor, es lgico suponer que el venado valga el doble del
castor. 2C = 1V. Si por alguna razn 1C = 1V entonces disminuir la oferta de venados debido a que
existen dos posibilidades de obtener un bien: primero produciendo (o atrapando) el bien, y segundo,
producir otro bien (cazando otro animal) e intercambiarlo por el bien que necesitamos. El trabajo se
mide en horas, por lo que es razonable pensar que para cazar un vendado se emplean dos horas y
para cazar un castor se emplea una hora.
Cuando se da esta relacin surgen los precios relativos, es decir equivalentes, donde se
establece una relacin de intercambio medida en horas de trabajo que le dan valor al bien. Por lo

Gerardo Gutirrez J.

Consideremos el siguiente ejercicio para demostrar la ventaja comparativa en Adam Smith:

Existen dos pases (1, 2) que producen cada uno dos bienes (Caf y trigo), existe una
restriccin presupuestaria o frontera de posibilidades. El pas 1 tiene mayor potencial tanto de
produccin como de consumo con respecto al pas 2. El pas 1, puede consumir 30 unidades de caf
o 30 unidades de trigo, o bien una combinacin de ellas ejemplo 15 de trigo y 15 de caf, pero lo que
no puede hacer es consumir 30 de caf y al mismo tiempo una cantidad X del otro bien. Pues sus
posibilidades de consumo (compra) las agot consumiendo el caf.
Bajo esta consideracin, en el pas 1, al individuo le da lo mismo consumir una unidad de caf o una
de trigo, es decir, 1C = 1T este sera el precio de los bienes en el pas 1.
En el pas 2, puede consumir 2 de caf por una de trigo debido a su restriccin presupuestaria.
Entonces los precios en el pas 2 son de 2C = 1T.
Si ambos pases intercambian bienes, tendrn la siguiente razn de precios

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa
Pas 1
1C = 1T

Apuntes de economa

Pas 2
2C = 1T por lo tanto en el pas 2, 1C = T

materialista, pues esto produce una dicotoma entre la forma y el contenido que no es as mismo
dialctica.

Si el pas 1 el paga al pas 2, 1T obtiene 2C. Si lo compra en su propio pas slo recibe 1C.
Si el pas 2 le paga al pas 1, 1C recibe 1T, si lo compra en su pas solo recibir T.
Por lo tanto, el pas 1 debe especializarse en el trigo y el pas 2 debe especializarse en el caf.
Esto demuestra que en efecto existe una ventaja comparativa que beneficia a ambos pases.
Sin embargo, est basado bajo los siguientes supuestos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)

Est implcita una teora de valor-trabajo.


La tecnologa es constante en ambos pases.
Existe diferencia entre la tecnologa de cada pas.
Los costos de produccin son constantes.
Existe competencia perfecta.
No hay obstculos gubernamentales.
El costo de transporte es cero.
El mundo mide 2 por 2.

En su crtica a la Economa Poltica, no se encuentra un trabajo que desarrolle su postura


epistemolgica y metodolgica sobre el quehacer cientfico. Marx remite la idea de totalidad, a una
unidad compleja, articulada u jerarquizada en los elementos que la componen cuya comprensin no
se alcanza por el agregamiento de partes.
Para Marx, No es la conciencia de los hombres lo que determina su ser, por el contrario, es
su existencia social lo que determina su conciencia. Las fuerzas productivas materiales entran en
contradiccin con las relaciones de produccin existentes y el resultado es la lucha de cales que
conduce a una revolucin social. El manifiesto es la historia de las luchas de clase.
En realidad, la finalidad de Marx, es elaborar conceptos que no sean universales y sistemas
generales susceptibles de crtica lgica, considera que la teora clsica es una teora esttica, llena
de conceptos que explican el momento pero que no nos permiten entender los cambios. Por esta
razn consider que su teora era dinmica y permita entender los cambios subyacentes del sistema
capitalista.
Es una teora de anlisis de las diversas formas de riqueza, los despojos y de la distraccin de
los fenmenos externos.

1.8. K. Marx.
Para Marx, la sociedad est basada en el consumo (necesidades), produccin (mercancas) y
en la distribucin (negociacin). Como se presenta a continuacin:
Georg Hegel, Pierre Proudhon y David Ricardo fueron sus fuentes de inspiracin.
Posteriormente criticara a Proudhon por ser un defensor incompetente de las ideas hegelianas. Su
estancia en pars hizo una estrecha amistad con Federico Engels. Fue expulsado de Francia y se
traslad a Blgica, En colaboracin con Engels escribi El manifiesto del partido comunista que es
la base terica para el comunismo, as como una crtica a los movimientos socialistas utpicos y un
programa de los objetivos y mtodos para lograr el socialismo.
En 1848 levantamientos revolucionarios sacudieron a Europa, el golpe de Estado en 1852 en
Francia llev a Luis Napolen a ser nombrado emperador con el nombre de Napolen III. El
manifiesto comunista poco tena que ver con la revolucin, no obstante fue expulsado de Blgica y se
traslad a Alemania y por ltimo se refugi en Londres, donde vivi hasta el ltimo da de su vida.
Finalmente vivi de caridad, prstamo de sus amigos y parientes o sus simpatizantes. De
1851 a 1860 usando el Museo Britnico y recopilando material comenz a escribir el Volumen del
Capital, publicado en 1867. Los dos volmenes siguientes fueron reunidos por Engels de los
borradores y las notas parciales de K. Marx.
El Capital es una obra terica del sistema capitalista que muy poco tiene que decir acerca del
socialismo, se reconoca a si mismo heredero de la tradicin del liberalismo clsico y afirmaba que los
mejores intereses de la sociedad se satisfacen al asegurar la libertad individual. Los individuos
aseguran tambin el funcionamiento ideal de la sociedad como un todo.
Consider que con la dialctica hegeliana se puede explicar los cambios del universo. Sin
embargo, nunca escribi un trabajo acerca de la dialctica pero sabemos que gira alrededor de la
lgica de Hegel. En el Capital, omiti explicar cmo una lgica idealista puede asistir a una ciencia

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Gerardo Gutirrez J.

Admir con devocin, a los Incas (Per) donde los bienes producidos eran entregados al Rey
y ste se encargaba de la distribucin, no exista intercambio, ni propiedad privada, no existe una
mercanca, sino bienes y servicios para satisfacer las necesidades de un pueblo.
De esta manera, el anlisis de Marx, es en una sociedad productora de mercancas en la cual
se consume el producto o se intercambia por otro bien para su consumo. Donde la mercanca tiene
un valor de uso y un valor agregado o valor de cambio. Y donde el dinero es un valor independiente
de cualquier mercanca particular.

1.8.1. Teora del capital:


Para Marx, es inapropiada la existencia de la renta, para l, la mercanca se vende y se
compra como la fuerza del trabajo. Es decir, el trabajo es una mercanca y la nica que el trabajador
posee.
Para Marx, el valor de uso y valor de cambio es el usual, con la diferencia de que un objeto
puede tener un valor de cambio slo si representa un trabajo realizado. Esto lo condujo a distinguir
entre valor y el precio. La tierra sin cultivar puede tener un precio incorporado, pero no tiene un valor
de cambio debido a que no implica ningn trabajo.
Cuando se emplea aun trabajador eficiente (calificado) al lado de uno menos productivo, su
eficiencia se mide en trminos fsicos. Una vez establecido este coeficiente, los tipos de trabajo
pueden reducirse a un denominador comn, trabajo humano puro y simple (intensificado) y

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

multiplicado es trabajo calificado. Para l, los gastos innecesarios o ineficientes no le hacen que
aumente su valor. Es decir, el hecho de que se dedique ms tiempo de trabajo a una mercanca no le
da necesariamente un valor mayor (Trabajo abstracto).
El tiempo de trabajo socialmente necesario es el que se requiere para producir un bien en
condiciones normales con el grado de habilidad e intensidad promedio que prevalece en el momento
lo que determina su valor (trabajo concreto). Las mercancas se intercambian a una tasa determinada
por la cantidad de trabajo socialmente necesario que cada una incorpora. Donde el Valor de uso es
un prerrequisito del valor de cambio, por lo tanto, la necesidad social de una mercanca es factor
determinante de la cantidad de trabajo social, por lo que si se ha producido demasiado de una
mercanca o se ha gastado ms trabajo del socialmente necesario se refleja en un valor de cambio
reducido.

Entonces el Oro = Dinero El oro es mercanca y patrn de valor y el dinero un patrn social.
Si en la produccin de una mesa se gasta $200 en materias primas y se utilizan 20 horas de
trabajo y en la sociedad se ha establecido que 1 hora equivale a $20 (1 / 20), entonces la mesa
tendr un valor de: $200 + [20 hrs. ($20)] = $200 + 400 = 600. y entonces el precio refleja su valor.
Pero tambin puede venderse en $ 500 o en $700, esto es precio y no valor y esto es lo que ocurre
en el mercado.
El precio depender del propio mercado. Es decir si existe monopolio o competencia perfecta,
si existe proteccin del estado o libertad econmica o de la escasez o abundancia del producto.
Establece que los precios no reflejan con exactitud el valor y que existe un intercambio desigual
donde lo que uno gana el otro pierde.

Una de las correcciones que hace a la teora ricardiana es referente a el trabajo que produce
valor, principalmente en el mbito de la produccin total de mercancas, haciendo la distincin entre
trabajo simple (concreto) y trabajo abstracto, el primero hace referencia a hilado o tejido, captura de
datos, fundicin de hierro etc. Donde se establece que no produce valor, sino que la suma de los
procesos (producto terminado) es lo que produce valor (trabajo Abstracto).

El dinero es entonces una expresin del total de tiempo socialmente necesario en la


produccin de un bien. La mercanca dinero (oro, billetes o moneda) la llam patrn de precios. La
cantidad del patrn de precios mercanca dinero es un asunto de convencin social y muy pronto
cae bajo el control del Estado.

Pero indica tambin lo que es el trabajo improductivo, entre los que considera los quehaceres
domsticos, educacin individual privada.

Si ahora queremos entender el valor del dinero debemos medir el tiempo de trabajo empleado en el
oro.

Si el tiempo de trabajo aumenta o si el tiempo de trabajo disminuye debido a la tecnologa, no


afecta inicialmente en el valor de las mercancas. En realidad, Marx, no propuso un mtodo particular
para la medicin del tiempo de trabajo. Lo nico que hace es sealar las necesidades de efectuar los
ajustes que se han descrito.

Si 1 onza de oro = 10 horas de trabajo y 1 bushel de trigo = 2 horas de trabajo


Entonces 1 onza de oro = 5 busheles de trigo

1.8.2. La forma del dinero:


El objetivo de l, es demostrar cmo esta sustancia de valor debe encontrar una expresin
social como dinero independientemente de las mercancas particulares.
El dinero, mide el valor agregado total en la sociedad en unidades monetarias. El valor del
dinero es el resultado del cociente entre unidades producidas y el tiempo de trabajo socialmente
necesario para producir un bien. Nos indica cuantas horas de tiempo de trabajo corresponden a una
unidad producida. La expresin monetaria del valor nos indica cunto vale en unidades monetarias y
a su vez cuantas horas de trabajo contiene.

Si socialmente se ha establecido que 1 onza de oro es = a 20 dlares (1 / 20)


Entonces Si 1 onza de oro tiene 10 horas de trabajo, cada hora de trabajo vale 2 dlares
Si un bushel tiene 2 horas de trabajo entonces cada bushel de trigo vale 4 dlares.
O bien, si 5 busheles = 1 onza de oro, cada bushel de trigo vale 4 dlares. Debido a que el bushel de
trigo representa 1/5 parte de una onza de oro, por lo tanto, la quinta parte de 20 dlares es 4 dlares.
La velocidad del dinero: Rotacin de la moneda, es el nmero promedio de veces que una
moneda debe circular para comprar y vender por medio de dinero.
Si la moneda participa 10 veces en un ao (compra y venta)
Y si el precio total de las mercancas que circulan es de 3 billones de dlares.
El sistema requiere 300 millones de dlares para permitir esta circulacin Es decir:

Si 20 varas de lienzo = 1 levita


Existe equivalencia
La levita ser la expresin de valor por ser unidad.
Existen precios relativos.

Precio total de las mercancas en circulacin / el promedio de veces (rotacin) en que participa
la moneda = Ecuacin cuantitativa.

Ahora bien, considerando lo anterior:


20 varas de lienzo = 10 libras de t.
= tonelada de hierro.
= 1 bushel de trigo
= Etc.
Es necesario utilizar una medida de valor aceptada por lo sociedad:

En la teora cuantitativa, los precios de las mercancas deben subir y bajar en proporcin
directa con la cantidad de dinero existente en la economa.

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Nota se debe modificar drsticamente cuando consideramos un sistema de crdito ya que


desempaan un papel importante en las transacciones.

Gerardo Gutirrez J.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Para Marx, la ecuacin cuantitativa determina la cantidad de dinero necesario para mantener
la circulacin de mercancas, Esto ocasiona las siguientes preguntas:

automviles por ejemplo, cuanto invierten las compaas y cuantos automviles producen
anualmente, estudia la conducta del consumidor.

Dnde puede el sistema obtener ms dinero si aumenta la circulacin de las mercancas?


A dnde se va el dinero excedente si se reduce la circulacin de las mercancas o si se eleva la
velocidad del dinero?

Macroeconoma: Estudia la economa como un todo, trata de obtener una visin o sntesis general
de la estructura de la economa y de las relaciones entre sus principales agregados. Sus principales
variables son el empleo, el ingreso, la inflacin. En otras palabras, estudia el bosque, no los rboles.

Marx responde sealando la existencia de atesoramiento Reservas de mercanca dinero


que no circulan ya sea absorbiendo o liberando. En realidad esto resulta importante a nivel terico
pero no prctico. Por ah menciona el desgaste de las monedas de oro con el peso correcto, el papel
del Estado como emisor, pero no da una respuesta concreta. Pone como ejemplos los casos de la
libra durante las guerras napolenicas en Inglaterra y el Dlar durante la guerra de secesin en
Estados Unidos.

AGREGADO es la formacin de un cuerpo complejo constituido por varios elementos que tienen en
comn ciertas cualidades. En otras palabras, es un conjunto de unidades especficas que se tratan
como si fueran una unidad.

1.9.1. Antecedentes del proceso de articulacin de los mercados:


Agentes econmicos

Si existe una cada del oro en Estados Unidos, los busheles de trigo que se compraban en 4
dlares subirn a 8 dlares para reflejar el correcto peso en oro. Menciona que una emisin excesiva
del papel moneda eleva los precios de las mercancas.

Elaboracin del producto


Talleres artesanales, parcelas, granjas, etc.

Teora cuantitativa: afirma que esto ocurre si aumenta el papel o el oro, atribuyendo los
cambios a la elevacin de la demanda excesiva, cuando los agentes intentan gastar el exceso de
dinero que tienen.

Mercado
Trueque
Lugar donde se intercambian productos

Para Marx, se aplica nicamente al papel dinero, no al oro es el cambio en los precios en el
papel moneda cuando disminuye el oro. Esto es un reflejo del descuento entre el papel y el oro.

Oferta y Demanda

Sin embargo, el anlisis marxista, no sirve para sistemas monetarios contemporneos, donde
no existe mercanca dinero, la esencia de Marx es que el oro sigue funcionando como sustento de la
moneda, por lo que actualmente no se puede descontar el papel moneda.
Relaciones monetarias internacionales: Para Marx, el capitalismo conduce al estancamiento
de un dinero mundial una vez que todos los pases adoptan la mercanca como equivalente general.
Y su teora del equivalente general establece que nivela los tiempos de trabajo en los distintos pases
y que la tarea de nivelar los tiempos corresponde a los mercados de intercambio internacional.
El fetichismo de las mercancas: Los proceso de intercambio crean la ilusin de prevaca y
auto dependencia. El resultado es que se trate a las cosas como personas y a las personas como
cosas. Esta distorsin curiosa la llama Marx, fetichismo de las mercancas. Es una influencia
predominante y tergiversadora sobre la conciencia de las personas.

Precio

Intermediarios
Burstiles
Casas de Bolsa,
Casas de Cambio

Moneda

Billetes
Crdito

Bancos Centrales

Orfebres
Bancos Comerciales

El objetivo ltimo de Marx, es la creacin de relaciones sociales de produccin nuevas y


factibles que no dependan de la forma mercantil ni del dinero para servir como intermediarios en la
relacin entre las personas y la produccin social.

1.9. Anlisis Microeconmico y Macroeconmico:


Microeconoma: Se ocupa de la conducta de las unidades econmicas individuales, explica como y
por qu estas unidades toman decisiones econmicas, el modo en que se interrelacionan y forman
unidades mayores, es decir, mercados e industrias. Explica como se determinan los precios de los

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Gerardo Gutirrez J.

Mercado de Divisas.
Mercado Cambiario.
Mercado de Dinero.
Mercado de Capitales.
Mercado de Derivados (Bretton Woods 1971 1972)

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

1.9.2. Breve anlisis del mercado del Trueque

Dispone de
Trigo y desea
Hierro

Calzado (no
satisface)

Industria del Trigo


Industria del Hierro
Dispone de
Calzado y
desea Trigo

Demanda
Oferta
Demanda
Oferta

Por Ley de Oferta y Demanda


obtenemos los precios relativos

120t 12h
120t 12h

Trigo
Trigo (no
satisface)

Hierro

1.9.3. Precios Relativos:

Tabaco (no
satisface)

Calzado

Precio = 1 de hierro x 10 de trigo.


(P = Pt/Ph). = 120t/12h
P = 1 de trigo x 0.10 de hierro.
(P = Ph/Pt). = 12h/120t

Tabaco

Dispone de
Hierro y
desea Tabaco

Dispone de
Tabaco y
desea Calzado
Hierro (no
satisface)

Si en vez de Trigo y Hierro fueran Pesos y Dlares sera:


P del Dlar = 1 Dlar x 10 Pesos.
P del Peso = 1 peso x 0.10 de Dlar.

Moneda

Dispone de
Trigo y desea
Hierro

Dispone de
Calzado y
desea Trigo

Podemos observar con el ejercicio anterior que:


a) Existe interdependencia entre los productos.
b) Existe un equilibrio en el mercado.
c) Existe un precio relativo para cada producto.

Trigo
Moneda

Hierro

Calzado

Moneda

Si en nuestro ejemplo agregamos ms productos entonces se agregar una fila y una columna
por cada producto (Matriz cuadrada). Cuando nuestra diversidad de producto es demasiado amplia
nuestro sistema se complica y surge la necesidad de crear una unidad de cambio o de cuenta
(Dinero).

Tabaco

Dispone de
Hierro y
desea Tabaco

Dispone de
Tabaco y
desea Calzado

Tomamos una
mercanca y la
hacemos Dinero

Moneda

Trigo = t
Hierro = h
Insumos

X 11
X
21
M

X m1

PRODUCTOS
280t + 12h = 400t
120t + 8h =
20h
___________
400t + 20h

X 12
X 22
M
X m2

K X 1n
K X 2 n
M
M

L X mn

Inicialmente
fue el Oro

Matriz (Insumo producto)

1.9.4. Ciclos Econmicos:


A largo plazo las economas amplan el volumen de los bienes y servicios que producen. La
fuerza laboral crece, las existencias de capital se amplan y los avances cientficos y tecnolgicos
aumentan la productividad. Durante algunos periodos el crecimiento de la actividad econmica est

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Gerardo Gutirrez J.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

muy por encima de la tendencia a largo plazo, en otros periodos el crecimiento es inferior a la
tendencia a largo plazo. En casos extremos incluso la produccin se reduce. Las cantidades de
empleo y desempleo estn relacionadas con el ritmo de la actividad econmica. Cuando la
produccin est en expansin se amplan las oportunidades de empleo y disminuye la tasa de
desempleo. Cuando se contrae la produccin la tasa de desempleo aumenta porque hay menos
actividad econmica. El ciclo econmico es el patrn de movimientos ascendentes y descendentes
en el nivel general de la actividad econmica real. Los ciclos econmicos se relacionan con las
fluctuaciones en la actividad econmica.
Las fases del ciclo econmico se dividen en cuatro fases, a) la recesin o disminucin de la
actividad econmica, es decir la produccin declina. b) el valle, fondo o crisis que es cuando la
produccin ha llegado a un punto bajo desde el cual se inicia la recuperacin, c) la recuperacin que
se caracteriza por una creciente produccin y, d) la Cresta o auge que es la etapa final y antecede
ala recesin. Es la parte con mayor actividad econmica.
La tendencia es el camino que seguira el PIB si todos los factores de produccin estuvieran
empleados en su totalidad, el ciclo econmico ha sido un rasgo siempre persistente en el capitalismo
y los conocimientos detallados de la macroeconoma no han podido erradicarlos.
El PIB crece de forma irregular o cclica por dos razones:
a) Debido a que aumentan los recursos disponibles, aumenta el tamao de la poblacin, las
empresas adquieren nueva maquinaria, construyen nuevas plantas productivas, utilizan
nuevos fertilizantes, el acervo de conocimientos aumenta entre otras.
b) Debido a que no se utilizan plenamente y durante todo el tiempo los factores de produccin.
Es decir, las oficinas, edificios, maquinaria entre otros que forman parte del stock de capital,
slo se utilizan durante una parte del da.

PIB

Auge

Recesin

Segunda Parte: Mercados


2.1. Bienes Sustitutos y Bienes Complementarios.
Es un conjunto de dispositivos mediante los cuales entran en contacto los compradores y
vendedores de un bien para comerciarlo. Un Libre mercado est regulado por oferta (es la cantidad
de un bien que desean vender los vendedores a diferentes precios) y la demanda (es la cantidad de
un bien que desean adquirir los compradores a los diferentes precios).
Dentro de un mercado existen bienes que comnmente se les denominan bienes
relacionados. Los cambios de los precios de los bienes relacionados afectarn a la demanda de un
bien.
Los bienes se pueden relacionar en dos formas: dos bienes sustitutos si la demanda de uno
de ellos aumenta cuando aumenta el precio del otro o si la demanda baja cuando el precio del otro
baja. Dos bienes son complementarios si la demanda de uno aumenta cuando disminuye el precio
de otro o cuando la demanda de uno baja cuando el precio del otro baja.
Consideremos la demanda de automviles y preguntmonos cules son los dems precios
relevantes que influyen en ella. Uno de ellos el el de transporte pblico, que es una forma alternativa
de transporte: otro es el de la gasolina, pues afecta al costo de utilizar un automvil y, por lo tanto, a
lo deseable que es poseer uno. Cmo afectara un cambio de cualquiera de estos precios a la
demanda de automviles? Una subida del precio del transporte pblico hara que se dejaran de
utilizar autobuses y el ferrocarril subterrneo para poseer y utilizar automviles. La demanda de los
automviles aumenta cuando sube el precio del transporte pblico. Consideremos ahora un aumento
en el precio de la gasolina. El aumento del costo de utilizar un automvil (dadas otras cosas,
incluyendo el precio del transporte pblico) hara que la gente dejara de tener y utilizar automviles y
usara el transporte pblico, las bicicletas o sus propios pies.

Tendencia

Recuperacin

En el lenguaje ordinario, consideremos el transporte pblico como un bien sustituto de los


automviles. Cuando los individuos dejan de utilizar el transporte pblico, utilizan en su lugar los
automviles. Decimos que el uso de transporte pblico es un bien sustituto del automvil porque un
aumento de su precio lleva a la gente a utilizar ms los automviles. Tambin podemos utilizar
lenguaje ordinario para decir que la gasolina y los automviles son bienes complementarios, pues
cuando sube el precio de la gasolina, la gente utiliza menos los automviles.

Crisis

Tiempo
El ciclo econmico afecta tanto a la sociedad como a las vidas privadas. Las recesiones y
depresiones significan mayor desempleo, menores ingresos y menos produccin, los auges
representan mayor ingreso, ms empleo y mayor prosperidad.

Ejemplos: Bienes sustitutos: la carne de vaca, pescado y pollo, el transporte, areo, terrestre
y martimo, Refrescos, Coca Cola o Pepsi, el t y el caf, gas natural y electricidad. Bienes
complementarios Cerveza y limn, el brandy con el refresco, la gastronoma mexicana y el maz,
chile y grasas. Camisas de vestir y corbatas, el pan y la mantequilla, el automvil y la gasolina.

2.2. Ceteris paribus:


La teora econmica se centra en los factores ms importantes que explican un fenmeno
econmico. Si existe ms de un factor explicativo puede ser difcil determinar qu ha ocasionado qu.
Cuando hay varios factores, es importante aislar el efecto de cualquier factor sobre lo que se est
intentando explicar. Es decir, se intenta explicar como estn relacionados dos factores si todos los

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Gerardo Gutirrez J.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

dems factores importantes permanecen sin cambios. Ceteris paribus es un trmino latino que
significa Las otras cosas permanecen igual

Es positiva, debido a que a mayor precio, los productores quieren vender ms, sucede lo contrario
que ocurri con la demanda.

2.3. Ley de Demanda:

2.4. El Punto de equilibrio

Afirma que hay una relacin negativa (inversa) entre el precio de un bien y la cantidad que se
consume de un bien. La demanda es la cantidad de un bien o servicio que las personas estn
dispuestas a comprar, y que pueden hacerlo al precio prevaleciente. La ley de la demanda afirma que
la cantidad demandada aumenta segn se disminuya el precio..

P
$3

O
Exceso de Oferta

$2

2.3.1. Cambios en la Demanda:


a)
b)
c)
d)
e)

Cambios en los precios de los bienes relacionados.


Ingreso.
Preferencias.
Nmero posible de compradores.
Expectativas.

$1
Exceso de Demanda

2.3.2. La Pendiente de la Demanda;

Observando la grfica, vemos que a $3 los consumidores (D) estn dispuestos a comprar un
producto y los productores (O) ofrecen 3 productos. Si hacemos la cuenta tenemos (Venta = Precio x
cantidad) $3 (1) = $3 y dos productos quedarn en almacn (Exceso de oferta).

Es negativa, debido a que cuando el precio (P) es mayor, menor es la cantidad (Q) demandada. En el
grfico observamos que en el punto A, el precio es mayor que el del punto B pero la cantidad que se
consume en el punto A es menor que la cantidad que se consume en el punto B. por lo tanto, la
pendiente de la demanda establece una relacin inversa entre los precios y las cantidades
consumidas.

Si observamos el precio de $1, nos damos cuenta que los productores slo ofrecen un
producto (pues el precio es muy bajo) y los consumidores a ese precio quieren 3 productos (les
resulta barato comprar), haciendo la cuenta tenemos: $1 (1) = $1 y el mercado queda insatisfecho
(hacen falta 2 productos, Exceso de demanda).

Mientras que si observamos que a un precio de $2, el resultado ser de $2 (2) = $4 y tanto
productores como consumidores quedan satisfechos y la ganancia para el productor es mayor debido
que representa un total de $4 de venta. En este punto (E) se vaca el mercado y se le conoce como
punto de equilibrio o punto optimo de produccin.

Curva de
Demanda

2.5. El Equilibrio y la mano invisible:

Adam Smith, el padre de la Economa moderna, observaba perplejo como el sistema de precios
soluciona el problema econmico de la asignacin de recursos. l expres su solucin en la forma
siguiente:

2.3.3. Cambios en la Oferta:

Todas las personas se esfuerzan por emplear su capital en forma tal que su producto
pueda ser del mayor valor. Por lo general ni intentan fomentar el inters pblico, ni saben
cuanto estn fomentndolo. Slo buscan su propia seguridad, su propia ganancia. Y una
mano invisible los conduce a fomentar un fin que no era parte de su intencin. Al buscar
su propio inters, con frecuencia fomentan el de la sociedad en forma ms efectiva de lo
que realmente intentan hacerlo1

a) Cambio en los precios de otros bienes.


b) Cambio en los costos de produccin (Salarios, impuestos, precio de los insumos costo de la
publicidad etc).
c) Cambios en la Tecnologa.
d) Competencia con otros vendedores.

La mano invisible de Smith opera a travs del sistema de precios. Los millones de precios
relativos que componen el sistema de precios informan a los compradores y vendedores cules

2.3.4. La pendiente de la oferta:

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Gerardo Gutirrez J.

The Wealth of Nations, Adam Smith, ed. Edwin Connon (Nueva York; Moderrn Library, 1937, p. 423.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

bienes son baratos y cules caros. Como las empresas usan esta informacin para obtener utilidades
y los compradores la usan para determinar sus mejores compras, la economa opera por si misma sin
direccin o planeacin por parte del gobierno. La mano invisible trabaja bien, pero tiene sus fallas,
pero nos permite evitar escasez y sobrantes duraderos. Si los fabricantes de automviles producen
ms vehculos de los que quieren adquirir los compradores al precio inicial, se crean inventarios de
automviles sin vender. Los distribuidores tienen que pagar sus cuentas y no pueden vivir a cuenta
de los inventarios no vendidos. Por lo tanto, tienen que bajar su precio. Segn bajan los precios
relativos de los automviles, los consumidores comienzan a sustituir sus otras compras para comprar
automviles. La disminucin del precio relativo de los automviles les indica a sus fabricantes que
tienen que producir menos automviles y dedicarse a la produccin de camiones o a los contratos de
la Defensa para producir tanques. Segn los compradores y los vendedores se ajustan al cambio en
los precios relativos, con el tiempo se llega a un equilibrio entre el nmero de automviles que estn
dispuestos a comprar las personas y el nmero que se ofrece para la venta. La bsqueda del
equilibrio por parte de la economa se realiza en forma simultnea en los mercados. Al ser cambiante
el precio de los automviles, tambin lo son los precios de otros bienes, incluyendo aquellos bienes y
servicios que sirven de sustitutos para los automviles. Conforme cambian los precios relativos
tambin cambian las decisiones de compra y venta, y las reacciones de los compradores y los
vendedores a estos cambios llevan a cada uno de los mercados hacia el equilibrio.

Tercera Parte: La Inflacin, la produccin y el Desempleo.


Es el alza persistente y generalizado en el nivel de precios, se origina por los desajustes o
desequilibrios entre la oferta y la demanda. Es decir, Por un aumento en la demanda o por una
disminucin de la oferta. A los casos opuestos se les denomina deflacin.
La inflacin de demanda puede ser debido a un aumento de los precios en los bienes
sustitutos, a un incremento en el ingreso de las familias y/o por las preferencias de los consumidores
entre otros, que hacen que aumente la demanda.
La inflacin de Oferta o de costos, esta puede ser debido a la presin que ejercen los
sindicatos al alza de los salarios y estos aumentan los costos de produccin (Costo de factores) y por
lo tanto, aumenta el precio del producto. Tambin puede ser causada por imposicin del gobierno
para implementar maquinaria anticontaminante que es ms cara y tambin aumenta los costos de
produccin, o por un aumento en los impuestos entre otros. Es decir, cualquier accin que reduce la
oferta har que se produzca inflacin.

a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)

3.1. Las consecuencias que provoca la inflacin son:


Distorsiones en los mercados de crdito.
Problemas de equidad entre deudores y acreedores.
Problemas de recuperacin (no se puede dolarizar todo)
Preferencias por contratos al contado.
Fuga de Capitales (salida de inversionistas extranjeros)
Que nadie quiera tener pesos.
Afecta a las tasas de inters internas.
Reduce el poder adquisitivo.
Otras.

Sobre el poder adquisitivo, afecta gravemente a los que viven de ingresos temporalmente fijos
(Eventuales, pensionados y jubilados) quienes encuentran dificultades para reajustar su poder de
compra a la progresiva expansin del costo de vida. Sufren las mismas consecuencias las
instituciones cuyos rendimientos provienen de intereses prefijados, recibiendo a travs de ttulos de
crdito emitido por el gobierno o por empresas del sector financiero (tasas de inters fijas).
Sobre los mercados de crdito, problemas de equidad, en este caso, los acreedores se
perjudican notablemente y los deudores se benefician cuando las tasas de inters son negativas,
aumentan las presiones sobre las fuentes de crdito, pero estas en contrapartida no disponen de
recursos suficientes para satisfacer la demanda. Solamente el gobierno puede continuar ofreciendo
esos prstamos a ms largo plazo, estos prstamos a largo plazo con intereses inferiores a los de la
inflacin se llaman subsidios.
Sobre las inversiones productivas la consecuencia ms nociva es el desvo gradual de
recursos que podran aplicarse en actividades productivas, pero que terminan canalizndose hacia
fines puramente especulativos. La inflacin permite ingresos ilusorios y desalienta al sector privado
para invertir en industrias de base. Esos desvos reducen el posible aumento del empleo e inducen a
inversiones que permitan ganancias a corto plazo.

22

Gerardo Gutirrez J.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Sobre la balanza internacional de pagos, el sector externo tambin es alcanzado, la expansin


interna de los precios a tasas ms aceleradas que las de otros pases con los cules se mantienen
relaciones comerciales, en el caso de que no se devale rpidamente la tasa de cambio podr
fomentar las importaciones y disminuir las actividades de exportacin. Es decir, que este efecto
pernicioso se puede evitar mediante devaluaciones realistas de la tasa de cambio aunque stas
puedan provocan nuevos movimientos inflacionarios.

Ejercicios:

Inflacin de Demanda
P

Da

Da1

Inflacin de Costos
Oa

P1

P1

P0

P0

(0,0)

Q0

Q1

Q, Y

Oa1

Da

Q1

Q0

Artculo

Ponderacin
de consumo

Alimentos

20 %

Vivienda

44 %

Transporte

15 %

Servicios
mdicos

7%

Esparcimiento

5%

Otros bienes y
Servicios

9%

Oa

(0,0)

Ejemplo 1. Utilizando los datos de la tabla siguiente, determinar el valor de los espacios en blanco.

Q, Y

3.2. La Curva de Phillips:


Subraya el poder de decisin de los responsables de la poltica econmica (Gobiernos) en
relacin con el desempleo. Es decir, que el gobierno tiene la capacidad para adecuar la combinacin
de inflacin y de desempleo que le sea ms adecuada o propicia. Los puntos A y B. de la grfica
describen la relacin inversa entre la tasa de inflacin y la tasa de desempleo.

Curva de Phillips

100 %
INPC (B)%
Inflacin ( )

2004 (base)

2005

2006

2006 respecto a
2005

$ 7,300
A
B%
$ 9,490
A
B%
$ 3,285
A
B%
$ 1,460
A
B%
$ 1,825
A
B%
$ 1,100
A
B%

$ 8,030
110
22%
$ 9,855
103.8
45.6%
$ 3,650
111.1
16.66%
$ 1,825
125
8.75%
$ 2,190
120
6%
$ 1,130
102.7
9.2%

$ 8,395

100 %
0%

108.15%
8.15%

$ 10,220

$ 4,015

$ 2,190

$ 2,920

$ 1,210

El signo de pesos ($), nos indica el precio que se paga en cada rubro, en el ao en curso. La
ponderacin del consumo es la proporcin que se gasta el individuo de su ingreso en cada uno de los
rubros.

Tasa de
inflacin
A

En la tabla, los puntos A, se calculan con una simple regla de tres en este ejemplo, se
consider 2004 como ao base (en la ltima columna el ao base es 2005), por lo tanto, 2004 =
100% por esa razn el INPC = 100% y la inflacin ( ), tambin es cero. Ahora bien:

2004 AO 100
= x ( 2004 AO ) = ( 2005 AO ) (100 )
2005 AO x

Tasa de desempleo
El Punto A, indica que a mayor inflacin menor es el desempleo. Mientras que el punto B, indica
que a menor inflacin mayor es el desempleo.

x=

2005 AO (100) 8030 (100 ) 803000


=
=
= 110%
2004 AO
7300
7300

Esto nos indica el crecimiento en el precio de los alimentos durante un ao.


Los puntos (B) determinan el porcentaje considerando el consumo de los individuos. Por lo
tanto, a cada punto (A) se le multiplica la ponderacin del consumo de los individuos.

24

Gerardo Gutirrez J.

25

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

B = (110)(0.20) y el resultado es de 22%

INPC Mx feb95
111.60
1100
1100 = 4.16% o bien, por regla de tres:
INPC
ene
95
107.14
Mx

x feb95 111.60 (100 )


=
= 104.1627
100 ene95
107.14

Por tasa de crecimiento

El INPC es la sumatoria de los puntos (B), es decir:


INPC = 22% + 45.6% + 16.66% + 8.75% + 6% + 9.2%
INPC para 2005es de 108.15 %
La inflacin se determina por la diferencia entre el ao observado menos el ao base. Por lo
tanto la inflacin ( ) anual fue de 8.15%.
Si lo que se desea es obtener la inflacin acumulada durante un periodo determinado, se
deber aplicar una tasa de crecimiento o variacin porcentual:

% =

Si lo que deseo saber es el INPC de 2004, pero utilizando 2005 como ao base (calculando
hacia atrs, un ao anterior) entonces queda de la siguiente forma:

2004 AO (100 ) 7300 (100 )


2005 AO 100
2005 AO x = 2004 AO (100 ) x =
=
= 90.9
2004 AO x
2005 AO
8030
Ejemplo 2. Utilizando la siguiente tabla, resuelva los ejercicios que se le solicitan:

1994

1995

Mes
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero

Tipo de Cambio
3.10
3.10
3.10
3.19
3.36
3.26
3.33
3.40
3.40
3.38
3.40
3.43
3.44
5.00
6.35
5.97

INPC Mxico
95.73
96.45
97.26
97.70
98.20
98.69
99.16
99.66
100.10
100.54
101.28
101.81
102.36
103.26
107.14
111.60

INPC E.U.
98.44
98.46
98.62
98.93
99.28
99.28
99.55
99.83
100.12
100.56
100.52
100.91
101.04
101.04
101.44
101.83

Fuente: INEGI

1.- Calcular la Tasa de inflacin de febrero de 1995 en Mxico.

26

INPC Mx feb94

1100
INPC Mx Dic93

Gerardo Gutirrez J.

97.70
1100 = 1.296%

96.45

3.- Calcular la tasa de inflacin Promedio mensual del segundo trimestre de 1994 en Mxico.

INPC X INPCBASE
INPC X
INPCBASE INPC X
=

=
1100
INPCBASE
INPCBASE INPCBASE INPCBASE

Ao
1993

2.- Calcular la inflacin acumulada a febrero de 1994 en Mxico

INPC Mx Jun94

1 100
INPC Mx Mar 94

99.66

1 100 = 0.4931%
98.20

4.- Calcular la Depreciacin nominal del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994.

T .C. jun94
1100

T .C.Dic93

3.49
1100 = 12.58%

3.10

5.- Calcular la Depreciacin real del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994

INPC Mx . jun94

Factor =
INPC mx .Dic93

99.66
Factor =
= 1.03328
96.45

T .C. jun94

1100
(
)(
)
T
.
C
.
Dic
93
Factor

3.49

1100 = 8.9546%
(
)(
)
3
.
10
1
.
03328

Problemas para resolver en casa:


1.- Calcular la tasa de inflacin de octubre de 1994 en Mxico. (0.5233%).
2.- Calcular la tasa de inflacin acumulada a diciembre de 1994. (7.0606%).
3.- Calcular la tasa de inflacin promedio mensual del ao 1994. (0.5699%)
4.- Calcular la Depreciacin nominal del Tipo de cambio del 3er. Trimestre de 1994 en Estados
Unidos. (-2.5787%).
5.- Calcular la Depreciacin real del Tipo de Cambio del 3er. Trimestre en Estados Unidos. (3.2463%)
Ejemplo 3 : En la Fabrica de Jabones Toby S. A. de C. V. en febrero de 2002 le pagaba de
sueldo a un obrero $1,235.5 mensuales, en esa fecha, el INPC era 111.68 tomando como ao base
1980, para junio de 2003, los empresarios en conjunto con el sindicato acordaron aumentar el sueldo
mensual a $1,482.6, pero en esa fecha el INPC era de 180.93.
a) Calcular la variacin Nominal del sueldo de un obrero.
b) Calcular la Variacin Real del sueldote un obrero.
c) Calcular la tasa de inflacin acumulada durante este periodo.

27

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa
Salario 2003
1100
Salario 2002

1482.6
WN =
1100
1235.5

a) W N =

Apuntes de economa
Ejemplos:

WN= 20%

El ejercicio nos indica que el aumento que recibi el obrero fue de 20%

INPC 2003 180.93


= 1.62
=
INPC 2002 111.68

b) FA =

Salario 2003

W R =
1100
( Salario 2002) FA

a) VEN = Y Da
= 250 300
= - 50 Hay un exceso de demanda, faltan 50 productos en el mdo.
b) VEN = 300 300
= 0 hay equilibrio entre la produccin y la demanda.
c) VEN = 350 300
= 50 hay un exceso de oferta, 50 productos no podrn venderse.

1482.6

WR =
1100
(1235.5)1.62

3.4. Contabilidad Nacional o Cuentas Consolidadas de la Nacin.


Es el registro contable sobre la evolucin de las variables macroeconmicas ms importantes
de la nacin, con la finalidad de influir sobre el desarrollo y crecimiento de las mismas para la
evolucin del pas.

WR = - 25.92 -26 %
La inflacin super al aumento salarial, Es decir, si con $1.235.5 que ganaba en febrero de
2002 compraba 100 manzanas, para junio de 2003 con $1,482.6 slo compra 74 manzanas.

INPC 2003
180.93
1100 =
1100 = 62%
INPC 2002
111.68

c) =

Cuenta de: Producto y Gasto Interno Bruto.


Cuenta de: Ingreso Nacional Disponible y su Asignacin.
Cuenta de: Acumulacin y Financiamiento del Capital.
Cuenta de: Transacciones corrientes con el exterior.
PIB: Es el valor de bienes finales producidos en el interior de un pas.

3.3. La Produccin de equilibrio:


Si suponemos ceteris paribus que las empresas estn dispuestas a vender cualquier cantidad
de producto a un nivel de precios determinado (a cualquier precio), la demanda agregada ser
horizontal, en este caso los efectos o movimientos en la demanda agregada slo afectarn a la
produccin (el precio siempre es el mismo). En nuestra grfica, el punto E de (300,300) es el
equilibrio de la produccin, es decir, aqu alcanza su mejor nivel y tambin se dice que la Demanda
agregada realizada es igual a la demanda agregada planeada, cualquier otro punto se conoce como
inversin no deseada o variacin de existencias no planeada. Por lo tanto, La Variacin de
Existencias no planeada (VEN) es igual al Ingreso (Y) menos la Demanda Agregada (Da) y
despejando el ingreso obtenemos: Y = Da + VEN para alcanzar la produccin de equilibrio es
necesario que la VEN sea igual a cero y solo as tendremos Y = Da + 0 y por lo tanto, Y = Da.

+
-

PIB a precios de mercado (apm)


Remuneracin de Asalariados (RA)
Excedente de Operacin (EO)
Consumo de Capital Fijo (CKF)
Impuestos Indirectos ( )
Subsidios (SU)
Oferta

GIB a precios de mercado (apm)


Gasto Privado de Consumo Final (C)
Variacin de Existencias (VE)
Formacin Bruta de Capital Fijo (FBKF)
Consumo Final de la Administracin Pblica (G)
Exportacin de bienes y servicios (X)
Importacin de bienes y servicios (M)
Demanda

PIB a costo de factores: Es el costo de produccin, lo que le cuesta a los productores producir los
bienes y servicios.
PIB a costo de factores = PIB a precios de mercado - + SU

Da
45

Producto Interno Neto = PINapm = PIBapm - CKF

300

250

300

28

Producto Interno Neto: Es el Producto interno bruto a precios de mercado, menos la depreciacin
de la maquinaria y equipo.

Da

350

PIB vs. PNB: La mayor parte de los pases distintos a Estados Unidos de Norte Amrica han utilizado
desde hace tiempo su PIB en vez del PNB (Producto Nacional Bruto) como su medida ms bsica del
nivel de actividad econmica nacional. En 1991 Estados Unidos comenz a seguir tambin esta
prctica. Se supone que el PIB mide el volumen de produccin realizada dentro de las fronteras de un
pas. El PNB iguala al PIB ms los ingresos netos de renta de los factores procedentes del resto del
mundo. Estos ingresos netos son la renta que los residentes nacionales obtienen por la riqueza que

Gerardo Gutirrez J.

29

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

mantienen en otros pases menos los pagos que los residentes nacionales hacen a los propietarios
extranjeros de riquezas situadas en el pas2.
PIB Nominal: Mide el Valor de la produccin utilizando los precios vigentes en el periodo en que se
obtuvo, precios corrientes.
PIB Real: Mide la produccin obtenida en cualquier periodo utilizando los precios de un ao base.

PIB

PIB de 2001

Producto

Tot.

15
50

Manzanas
Huevo

0.20
0.22

3.00
11.0

PIN nominal

Q
20
60

Producto

25
1100 = 19.04%
21

Manzanas
Huevo

0.30
0.25

PIB de 2002
Tot.
6.00
15.0

PIB nominal

14.0

Q
20
60

Producto
Manzanas
Huevo

$
0.35
0.30

PIB Nominal

21.0

Tot.
7.00
18.0

Nota: El PIB nominal y el PIB real son iguales nicamente en el ao base.


PIB nominal y el PIB real de 2001 es igual a $21.00.
Q
15
50

Tot.
4.50
12.5
17.0

3.5. Economas abiertas:


Consumo C: Es la Parte que es adquirida por el sector privado para satisfacer sus necesidades. La
compra de entradas al cine o de productos alimenticios, el pago efectuado al dentista, etc. En casi
todos los pases, el gasto en consumo es el componente ms importante del PIB.

Para el PIB real debemos tomar un ao como base (Precios Constantes), para nuestro ejemplo
utilizaremos el ao 2001.

PIB de 2001 (ao base)


Q
Producto
$
Tot.
0.30
20
Manzanas
6.00
0.25
60
Huevo
15.0
PIB nominal y real
21.0

Valor Bruto de la Produccin: Es la suma total del valor de los bienes y servicios producidos por
una sociedad, independientemente de que se trate de insumos es decir, bienes intermedios que se
utilizan en el proceso productivo o de artculos que se destinan al uso final. Por lo tanto, incluye el
valor de todos los productos sin considerar la demanda intermedia o de demanda final3.

25.0

Total = Q x $ (Cantidades multiplicado por el precio unitario)


PIB nominal = Total (La sumatoria del total.).

PIB de 2000
Producto
$
Manzanas 0.30
0.25
Huevo
PIN real

Q
20
60

PIB de 2002
Producto
$
0.30
Manzanas
0.25
Huevo
PIB real

Tot.
6.00
15.0
21.0

Tambin podemos determinar el incremento en los precios (inflacin), utilizando el PIB nominal, (El
PIB real los precios son constantes).
Inflacin: Es la tasa porcentual de incremento del nivel de precios durante un periodo determinado.

Inversin I: Es la parte del producto utilizada por las empresas privadas para asegurar la
produccin en el futuro. El gasto en inversin puede ser utilizado para aumentar los Stock de capital.
El acervo y los ladrillos utilizados para construir una factora, el pago de servicios de un tcnico, la
adquisicin de existencias, etc.
Gasto de Gobierno G o compras pblicas: Es cualquier gasto en la adquisicin de un bien o
servicio en defensa nacional, autopistas, hospitales, educacin, lucha contra el cncer. Pero no se
incluye prestacin de Seguro Social, seguro de desempleo, Afores etc.
Exportaciones Netas XN: Constituye la exportacin de bienes y servicios y el saldo de la balanza
de pagos en la Cuenta Corriente CC, conducen al total de las percepciones. Las importaciones de
bienes y servicios el ingreso liquido enviado para el exterior y representa el total de pagos.
Y = Da (Produccin de equilibrio)
Y = Ingreso Nacional, Produccin
Da = Demanda Agregada o global.

3.4.1. Tasa de Crecimiento o Variacin Porcentual ( %):


% =

PIB X PIBBase
PIBBase

% =

PIBBase
PIB X

PIBBase PIBBase

Y = C + I + G + XN
(Cuando existe XN se denomina economa abierta)

PIB X

% =
1100
PIB
Base

Inflacin de ao 2000:

C = Consumo Privado.
I = Inversin
G = Gasto de Gobierno
XN = Exportaciones Netas o Cuenta Corriente (CC).
CC = X M
X = Exportaciones.
3

Paul R. Krugman Economa Internacional: Teora y Poltica 3. Ed. Pp. 370.

30

14
1100 = 33.33%
21

Inflacin del ao 2002:

PIB per cpita: es el PIB dividido entre el tamao de la poblacin.

Ejercicio
PIB de 2000

2000
=
1100
PIB
2001

Gerardo Gutirrez J.

ABC de las cuentas nacionales; INEGI, pp. 10

31

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

M = Importaciones.

Y = c(Y - Y) + Do
Factorizando Y tenemos:
Y = cY(1 - ) + Do
Y (cY(1 - )) = Do
Factorizando Y tenemos:

Flujo de Gastos

Empresas

Y (1 c(1 - )) = Do

M
C

Gobierno

Y=

Sector
Externo

Do
1 c(1 )

Y=

1
Do
1 c(1 )

3.7. El Empleo y Nivel de Desempleo

M
Familia
s

Las flechas indican la forma en que envan recursos econmicos cada uno de los sectores o otros
sectores que representan a la economa.

El nivel de empleo depende de la actividad econmica realizada al interior de cada pas, es


decir si La produccin es mayor, se requerir mayor nmero de trabajadores y si por alguna
circunstancia (Guerra, clima, catstrofe, crisis econmica, etc) la produccin cae ser inevitable la
desocupacin. Pues ser incosteable seguir pagando salarios cuando los consumidores pocos
productos adquieren del mercado.

3.7.1. Desempleo

3.6. El Multiplicador:

Poblacin
Menor de 12
aos

Es la cuanta en la que vara la produccin de equilibrio cuando la demanda agregada


autnoma se incrementa en una unidad.

3.6.1. Determinacin del multiplicador:

Poblacin
Total

a) G es un componente de la demanda agregada (Da).


b) G involucra Impuestos y Transferencias.
c) Los impuestos afectan a la produccin y al ingreso disponible de las economas domsticas.
Yd = Y + TR -
d) Los impuestos tambin afectan al consumo privado C = cY - y al nivel de ahorro privado
debido a que Sp = Y - - C
e) El consumo es proporcional o depende de la cantidad de la cantidad de ingreso que se tiene:
cY, y los impuestos se cobran segn los ingresos, por lo tanto, Y.

Poblacin Ocupada
(trabajando e iniciadores)
Poblacin
Econmicamente
activa (PEA)

Poblacin
Mayor de 12
aos o en edad
de trabajar

Desempleo abierto
(Tasa de desempleo)

Poblacin
Econmicamente
inactiva (PEI)

De lo anterior se deduce que si tenemos Y = C + I + G entonces:

Disponible
(Estudiantes, Quehaceres
domsticos, pensionados,
jubilados y otros
inactivos)

No disponible

Y = C + cYd + I + G
Y = C + c(Y + TR - + I + G
Y = C + c(Y + TR - Y) + I + G
Multiplicando c por todo el parntesis
Y = C + cY + cTR - c Y + I + G
Reordenando trminos tenemos:
Y = cY - c Y + C + cTR + I + G
Sabemos que C + cTR + I + G pertenece a la Demanda agregada autnoma (Do) entonces tenemos
que:
Y = cY - c Y + Do.
Factorizando c tenemos:

El sistema capitalista: implica precisamente Capital (K), a mayor capital, menos mano de
obra (T, trabajo) lo vemos en el punto A. las innovaciones tecnolgicas, el nuevo equipo y maquinaria
deberan de constituir una herramienta para facilitar las tareas del hombre y no una herramienta para
generar desempleo. Actualmente en algunos pases europeos estos notables avances han permitido
reducir la jornada laboral, pero en el resto del mundo sencillamente ha ejercido presiones sobre los
salarios debido a la abundante mano de obra, constituyendo esto una explotacin del hombre por el
hombre. (No debemos olvidar que el sistema capitalista no es solamente capital, sino tambin
consumismo y muchas otras vertientes que surgen de l)

32

33

Gerardo Gutirrez J.

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Si la mano de obra es escasa, los salarios aumentarn debido a que las empresas lucharn
entre si para conseguir el nmero de trabajadores que necesitan para su produccin, adems tener
salarios bajos implicara que otra empresa pueda absorber trabajadores de su empresa. (Ejemplo, en
Canad existe escasez de trabajadores debido al clima).

(A)

(B)
T
d

Si consideramos W como los salario, T como la demanda de trabajo y To la oferta de


trabajo, podemos establecer el mercado de trabajo, este responder como todos los mercados a una
Ley de oferta y Demanda y quedara de la siguiente manera:

Td

To

T
Si existe alguna distorsin en el mercado laboral encontraramos repercusiones en el nivel de
salario. Para el mercado laboral, los trabajadores representan la oferta de trabajo (las personas que
estn dispuestas a emplearse) y la demanda de trabajo esta determinada por las vacantes que
ofrecen las empresas (es decir, el personal que requieren). Esto se explica con las grficas
siguientes:
Aumento en la oferta de trabajo

Aumento en la demanda de Trabajo

Td

Td

To

To
E
E

E
E

Si suponemos que existe pleno empleo (todos tienen trabajo) y se inicia una nueva empresa,
esta deber ofrecer salarios ms atractivos que los de sus competidores para poder atraer mano de
obra (empleados). Pero si existe mano de obra abundante, los salarios que ofrecer esta empresa
sern los vigentes o establecidos en el mercado laboral. Y si es demasiado abundante la mano de
obra, podr contratar a ms bajo salario, pues si una persona no quiere ese salario otras personas
estarn dispuestos ha trabajar por ese bajo salario con la finalidad de percibir un ingreso y no estar
desempleado.

34

Gerardo Gutirrez J.

35

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Cuarta Parte: Poltica Econmica


4.1. Polticas de estabilizacin:
Se consideran polticas de estabilizacin o de ajuste estructural tanto a la poltica fiscal y
poltica monetaria, creadas o ideadas para modificar las fluctuaciones de la economa, concretamente
las tasas de crecimiento, de inflacin y de empleo. La poltica fiscal esta bajo el control del Congreso
de la Unin e iniciada por el poder ejecutivo y Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, controla los
tipos impositivos y el gasto pblico. La poltica monetaria esta controlada por el Gobierno Federal y el
Banco Central y se apoya y controla la cantidad de dinero, las variaciones del tipo de inters y en
general, al control de bancos.

a) Con Deuda Interna Monetaria, es decir, mediante la colocacin de bonos (CETES indizados
en pesos, en alguna ocasin Tesobonos indizados en dlares, si el dlar sube de precio, el
gobierno pagar ese aumento ms la tasa de inters y Ajustabono indizados al nivel de
precios INPC). Deuda que genera el pago de un inters de corto, mediano o largo plazo.
b) Con deuda Interna No monetaria: Es decir, mediante la monetizacin del Dficit (emisin de
dinero). Este tipo de deuda no paga inters pero ocasiona desajustes entre la Demanda de
dinero y la oferta monetaria provocando inflacin.
c) Con Deuda Externa, Mediante programas de rescate (ejemplo en la crisis de 1994 con E.U.A,
Canad, y el Fondo Monetario Internacional FMI).
Finalmente, los dficits se tienen que pagar mediante la recaudacin de impuestos, es decir, que
los anteriores incisos representan una alternativa inmediata pero el dficit se tiene que pagar. Los
Gobiernos por lo regular utilizan a los Bancos Centrales para esconder sus dficits.

4.2. Poltica Fiscal:


Est constituida por directrices gubernamentales en relacin a sus gastos y a su tributacin.
Para enfocar sus efectos sobre el equilibrio del ingreso y del empleo, el Sector Gobierno, no implica
nicamente la elevacin de la Demanda Agregada a travs de G. Al actuar en un sistema
econmico el Gobierno recauda impuestos y la recaudacin tributaria ejerce un efecto indirectamente
al ingreso disponible del sector privado provocando una reduccin en el consumo y por tanto en la
escala de produccin, an cuando esta no se da en la misma proporcin de los impuestos aplicados.
La baja de la funcin consumo depende de la propensin marginal a consumir, de esta forma para
elevar el nivel de la demanda agregada hasta alcanzar la deseada posicin de equilibrio de pleno
empleo (no hay desocupacin) el gobierno puede actuar a travs de tres mecanismos bsicos de
poltica fiscal que son: a) Gasto de gobierno, b) Impuestos y, c) en ambos (impuestos y Gasto de
gobierno). La idea es utilizar la poltica fiscal como instrumento de correccin de baches
deflacionarios e inflacionarios.

CETES: Son Ttulos de crdito al portador, a cargo del Gobierno Federal, son a un plazo mximo de
un ao. El Banco de Mxico es el nico agente exclusivo del Gobierno Federal para la colocacin y
redencin, su valor es nominal y su rendimiento es fijo, tiene liquidez absoluta (existen mercados
secundarios). Los rendimientos que obtienen las personas fsicas por compra venta estn exentos de
incluirse en el ISR, mientras que las personas morales deben acumularlo a su base gravable.
Qu consecuencias tiene para el Sistema Bancario la ausencia de un Mercado de valores
pblicos (bonos) con un gobierno que tiene un dficit fiscal?
a) que aumente los impuestos.
b) Monetizar el dficit.
c) Encaje legal.
Frmulas de Poltica Fiscal para obtener el nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del
Sector Pblico.

4.2.1. Estabilizadores automticos


Es cualquier mecanismo de la economa que reduce la cuanta en la que vara la produccin
en respuesta a una variacin de la Demanda Agregada Autnoma entre los que encontramos:
a) Impuesto sobre la renta:
b) Prestaciones por desempleo: Permite a desempleados seguir consumiendo an cuando no
tengan trabajo (Este caso no sucede en Mxico).

Y = 'cY
= '
G = 'G '
Y * = G + Y
Y '= Y + Y *
= ' Y 'Y
PSP = G '
Ejercicio:
Datos iniciales:
Presupuesto de Gobierno en equilibrio G =
Y = 100; = 0.15; c = 0.75

4.2.2. Cuestionarios:
Es bueno o es malo que exista un dficit fiscal?
Es bueno si se invierte en capacidad productiva, un aumento en el gasto pblico as provoque
un dficit presupuestal, es justificable y hasta recomendable cuando el gobierno desea crear una
adicin a la demanda agregada con la finalidad de eliminar desempleo existente y evitar su
propagacin Dficits compensatorios
Como se financia un dficit?

La Poltica Fiscal a seguir es: Un incremento en el nivel impositivo: de 0.15 a 0.20. y una disminucin
en el Gasto de Gobierno de 10. Por lo tanto, = 0.20 y G = -10.

36

37

Gerardo Gutirrez J.

Pregunta: Determinar el nuevo nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del Sector Pblico
despus de aplicar estas medidas de poltica fiscal.

Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa
Da

Impuestos a PEMEX

45

Petroleros
Impuestos a la gasolina

Ingresos
Pblicos

Da con
Gobierno
(1 - )

Tributarios

No
Petroleros

Da sin
Gobierno

No Tributarios
Las siguientes graficas nos explican los efectos que surgen con un movimiento en el gasto
pblico. Si se considera que el gasto pblico es autnomo, entonces podemos observar que slo
tiene efecto sobre la ordenada al origen y que no afecta a la pendiente de la recta (Demanda
Agregada).
Disminucin del Gasto Pblico

Da

Incremento del Gasto Pblico

Da

45

45

4.3. Finanzas Pblicas


Las finazas pblicas se encargan de estudiar todo lo referente a la hacienda pblica. Es el
conjunto de actividades gubernamentales encaminadas a la captacin, administracin y aplicacin de
los recursos financieros del estado.
Evala y analiza el gasto pblico de la federacin, estados y municipios; desarrolla tcnicas y
procedimientos. Investiga las diversas formas de financiamiento.

Y
Y

Y
Y

Su importancia: Orienta en forma eficiente el uso de los recursos de la economa, esto es importante
para el desarrollo econmico y social de un pas.

4.3.1. Ley de ingresos de la federacin.

En las grficas siguientes el efecto de los impuestos repercute directamente sobre la


pendiente de la recta y no en la ordenada al origen.
Disminucin en los impuestos

Da

Incremento en los impuestos

Da

45
Y

Es el documento legal, que faculta a las autoridades gubernamentales en materia de hacienda


pblica. Tiene fundamento Constitucional y cabe sealar que es responsabilidad del Poder Legislativo
la aprobacin de la Ley de Ingresos, la cual se hace cada ao con el fin de conocer las fuentes de los
recursos que van a servir para financiar el presupuesto de egresos. Una vez aprobada la ley de
ingresos se publica en el diario oficial de la federacin a ms tardar el 31 de diciembre de cada ao.

45
Y

4.3.2. Cuenta de Hacienda Pblica:

Y
Es el informe sobre el ejercicio del gasto pblico que debe rendir anualmente el Poder
Ejecutivo y el departamento del Distrito Federal a la H. Cmara de Diputados.

La siguiente grfica nos presume la influencia que tiene el gobierno sobre el nivel de equilibrio
del ingreso en un sistema econmico. Se observa el efecto que tienen los impuestos sobre la
pendiente de la demanda agregada. Es decir, disminuye el equilibrio del ingreso debido a que los
agentes econmicos ahora debern destinar una fraccin de cada paso al pago de impuestos.

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Gerardo Gutirrez J.

Cmo est constituido el Sector Pblico?


Esta integrado por el Gobierno Central y el Sector Paraestatal y comprende los niveles
Federal, Estatal y Municipal.

4.3.3. Clasificacin del Sector Pblico.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa
Poder Ejecutivo
Central

Paraestatal

Presidencia de la Republica y
Secretarias de Estado

sector paraestatal.
emprstitos.

Se consideran tambin como ingresos el endeudamiento pblico o los

Poder Legislativo Departamentos Administrativos


Poder Judicial

Sector Pblico
Federal, Estatal
Y municipal

Apuntes de economa

Procuradura General de la
Repblica. Suprema Corte de
Justicia

Organismos descentralizados.
Empresas de participacin Estatal Mayoritaria.
Sociedades Nacionales de Crdito.
Instituciones Nacionales de Seguros y Fianzas.
Fideicomisos.

4.3.4. El Sector Paraestatal:


Por disposicin constitucional, el Estado puede participar en la economa, a travs de las
empresas pblicas. Cabe mencionar que en Mxico a partir de 1982 se inici un proceso de
desincorporacin de empresas del sector pblico. En efecto, en 1982 existan 1,155 entidades
paraestatales, en 1991 el nmero de entidades era de 241, y para 1993, se contaba con 209
empresas pblicas. Las empresas paraestatales se dividen en Controladas y desincorporadas.
Paraestatales controladas: PEMEX, CFE, Compaa de Luz y Fuerza (CLyF), Aeropuertos y
Servicios Auxiliares (ASA), Ferrocarriles Nacionales, IMSS, ISSSTE, Lotera Nacional, Fertilizantes
mexicanos (Fertimex), Productora e Importadora de Papel (PIPSA), Instituto Mexicano de Caf
(INMECAFE), Compaa Nacional de Subsistencia Populares (CONASUPO).

4.4.1. Ingresos ordinarios (ordinarios y de capital):


Provienen de fuentes normales y son percibidos en forma regular por el Estado, estn
constituidos por los ingresos corrientes y de capital. Corrientes: son las percepciones propias de la
actividad estatal y se clasifican en ingresos tributarios (coercitivos, unilaterales y generales) estos se
dividen en directos (afectan directamente al ingreso, ISR, la riqueza, el capital, el patrimonio y afectan
directamente al sujeto) y los indirectos (afectan al consumo, recaen sobre los gastos de produccin y
consumo, se dan en los casos de compra venta y se trasladan, mediante el mecanismo de precios al
consumidor, ejemplo, IVA, Impuesto especial sobre Produccin y Servicios, etc.) y por otro lado, los
no tributarios, que son aquellos que no tienen el carcter coercitivo, adems son bilaterales (se
reciben a cambio del pago de un bien o un servicio) y se dividen en derechos, por ejemplo,
hidrocarburos, caminos y puentes, minera etc. Productos, por ejemplo, la explotacin de bienes del
dominio privado como son intereses, alquileres, dividendos, o cuando celebran contratos etc. Y en
aprovechamientos, estos provienen de multas, indemnizaciones, reintegros, aportaciones de los
estados, municipios y particulares para el sistema escolar federal, alcantarillado, electrificacin, etc.
Los ingresos tributarios o impuestos son por lo regular cantidades monetarias, que
obligatoriamente se cobran por parte de los gobiernos a las personas fsicas o morales.
Ingresos de capital, se derivan de la venta de algunos bienes de su patrimonio, generalmente
provienen del remate de sus activos fsicos patrimoniales.
Ingresos Extraordinarios: Son los recursos financieros que perciben de manera irregular o
complementaria y que se identifican con el financiamiento, el endeudamiento o el emprstito en los
mercados de capitales.

Paraestatales desincorporados: Aerovas de Mxico (AEROMEXICO), Disel Nacional (DINA),


Siderurgia Nacional (SIDENA), Constructora Nacional de Carros de Ferrocarril (CONCARRIL),
Siderurgia Lzaro Crdenas Las Truchas (SICARTSA), Altos Hornos Mexicanos (FUMOSA).

4.3.5. Saneamiento de las Finanzas Pblicas:


Es el proceso encaminado a fortalecer los ingresos pblicos y contener el crecimiento de los
gastos para reducir el dficit del sector pblico y contener el crecimientote los gastos para reducir el
dficit pblico, con la finalidad de alcanzar el equilibrio financiero. El saneamiento de las finanzas
pblicas persigue dos formas, por un lado el ingreso, con la reforma fiscal, el ajuste de precios y
tarifas de bienes servicios pblicos y la elevacin de pasivos de las empresas paraestatales. Y por
otro lado del gasto corriente y del servicio de la deuda, para reorientar y reestructurar la inversin
pblica, racionar las transferencias, as como optimizar todos los recursos existentes.

4.4. Ingreso Pblico:


Es la fuente de financiamiento del gasto que realzale Estado en la ejecucin de sus planes y
programas. Est constituido por la recaudacin del gobierno central y los recursos que proceden del

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

4.4.2. Clasificacin de los Ingresos Pblicos:


Tributarios

4.6.2. Gasto de Capital: son las asignaciones destinadas a incrementar el stock de bienes de capital
y conservar los ya existentes. A diferencia de los gastos corrientes los gastos de capital si se reflejan
en un incremento de los activos fijos del sector pblico.

Directos
Indirectos

Corrientes
No tributarios

Ordinarios

Directos
Productos
Aprovechamiento

4.6.3. Inversin Pblica: destinadas a la construccin, ampliacin, mantenimiento y conservacin de


obras pblicas. Este tipo de gasto se destina a aumentar, conservar y mejorar el patrimonio nacional.
4.6.4. Gasto Programable: erogaciones que estn sujetas a un programa previamente establecido y
que estn dirigidas a alcanzar objetivos y metas especificas con un efecto directo en la actividad
econmica y social.

Capital
4.6.5. Gasto No Programable: Son gastos destinados a saldar compromisos que por su naturaleza
no son factibles de identificar en un programa especfico, Terremotos, catstrofes, etc.

Ingresos Pblicos

4.6.6. Transferencias: los diferentes niveles de gobierno destinan cada ao cantidades de sus
ingresos ordinarios para cubrir gastos no originados directamente por sus propias actividades, sino
por terceros, a quienes se les transfiere en la forma de subsidios o subvenciones, ayudas o
donativos, aportaciones o cooperaciones e intereses de la deuda.

Endeudamiento
Extraordinarios
Financiamiento

4.6.1. Clasificacin de la Deuda Pblica

4.5. Deuda Pblica:


Son los prestamos que obtienen los gobiernos para financiar su dficit presupuestal. Y se
divide en deuda Pblica interna y deuda pblica externa y se clasifican de acuerdo a la duracin del
plazo y por el tipo de acreedor.

Monetaria Colocacin de bonos


Deuda Pblica Interna
Deuda Pblica externa

4.5.1. Deuda pblica interna: su recaudacin se da a travs de instrumentos financieros, entre los
que podemos mencionar los CETES, antes de 1995 los Tesobonos, en alguna ocasin los
Ajustabonos y los petrobonos.
4.5.2. Deuda Pblica Externa: Es la que se contrata con diversos acreedores externos como son:
bancos privados transnacionales y organismos financieros internacionales tales como el Banco
Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, FMI, etc.
4.5.3. Amortizacin de la deuda pblica: Es el proceso de cancelacin paulatina de un emprstito.
4.5.4. Precios y tarifas del sector pblico: Otra importante fuente de financiamiento pblico la
constituyen los ingresos generados por la venta de bienes y servicios producidos por organismos y
empresas del gobierno federal.

No monetaria: Monetizar

Por su origen

Por el plazo de
Deuda Pblica amortizacin

Da largo Plazo
De mediano Plazo
De corto Plazo
Bilaterales

Por el tipo de
acreedor

Organismos Financieros Internacionales

Multilaterales

Bancos Privados o transnacionales

4.6. Gasto Pblico:


Es la erogacin realizada por el Estado en la aplicacin y ejecucin de sus planes y
programas. Dichos recursos pueden destinarse al Gasto Corriente, Gasto de Capital e Inversin
Financiera; as como a pagos por endeudamiento y transferencias que realizan las diferentes
empresas del sector pblico.
4.6.1. Gasto Corriente: Permite regular las unidades productoras de bienes y servicios. Incluye las
transferencias de consumo que se canalizan hacia otros sectores. Cabe destacar que estas
operaciones no incrementan los activos de la Hacienda Pblica Federal.

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Gerardo Gutirrez J.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa
4.7. Poltica Monetaria:
Presidencia de la Repblica
Poder Ejecutivo
Secretaras (SHCP, Economa) PGR
Cmara Alta (Senadores)

Central

Poder Legislativo
Cmara Baja (Diputados)
Suprema Corte de Justicia
Poder Judicial

Sector
Pblico

Controladas

Magistrados

Paraestatal

Descentralizados (IFE, INEGI, CNDH, UNAM, UAM,)


Empresas de participacin estatal mayoritarias
Sociedades Nacionales de Crdito (Banxico)
Instituciones Nacionales de Seguros y Fianzas.
Fideicomisos

(PEMEX, CFE, CLyF, Lotera


Nacional, etc.

Desincorporadas
(Aeromxico, Ferrocarriles
Nacionales, TELMEX, etc.)

Directos (ISR)
Tributarios
Indirectos (IVA)
Corrientes
Ingresos Ordinarios
Captacin del
Ingreso Pblico

Finanzas Pblicas
Orientar de forma
eficiente los recursos
financieros del Estado

No tributarios

Capital (remato o venta


de activos, patrimonio)
Ingresos Extraordinarios (irregulares, por
Financiamiento, Mercado de capitales)

Aplicacin de
Finanzas Pblicas.
Administracin del
Gasto Pblico

Evaluar
Analizar

Gasto Pblico

Desarrollar tcnicas

Derechos
(Gasolina, peaje)
Productos
(Permisos, licencias)
Aprovechamiento
(Multas)

Representa una segunda alternativa del Gobierno para influir sobre los niveles de la Demanda
Global en la deseada direccin de la oferta global. Esta poltica tiene efectos sobre los componentes
de la Demanda Agregada, a travs de modificaciones en las tasas de inters y la disponibilidad
monetaria del sistema. Por ejemplo, una insuficiente oferta monetaria provoca el racionamiento del
crdito y no slo eleva la tasa de inters sino que hace irreversible muchos proyectos de inversin,
tambin contrae los gastos en consumo privado. En consecuencia traer efectos negativos sobre los
niveles de demanda global. El gobierno puede utilizar la poltica monetaria regulando la oferta de
crdito para influir sobre la Oferta y demanda globales. La direccin de esta poltica en periodos de
baja demanda global ser aumentar la irrigacin monetaria con un mayor volumen de crdito
estimulando los flujos de consumo privado y de la inversin. Las autoridades monetarias pueden
regular la oferta de monedas, billetes y crdito segn la conveniencia del sistema expansionista o
restrictivo.
En otras palabras, se basa en la emisin de dinero y tipos de inters, controla el mercado de
activos y de bienes influyendo sobre el Consumo y la inversin.
Los instrumentos que utiliza son:
a) Operaciones de mercado abierto (Colocacin de Ttulos de la Federacin)
b) Operaciones de redescuento (Ayuda a bancos con el fin de elevar colapsos financieros
quiebras bancarias-).
c) Encaje Legal (Toma una parte de los depsitos a los bancos privados con la finalidad de
ayudarse, esto actualmente ya no existe).

4.7.1. Tasa de inters:

Gasto Corriente: apoyo a sectores.


Gasto de Capital: Aumentar el stock de
capital
Inversin Pblica: Obras Pblicas.
Transferencias: Subsidios, donativos,
intereses de la deuda

si analiza desde la ptica macroeconmica se refiere a la oferta y demanda total de dinero de la


economa. Desde la perspectiva de la teora de fondos prestadles es el rendimiento o renta que se
paga por el prstamo de un monto de capital por un tiempo determinado, estableciendo Leyes para el
cumplimiento de la misma y para evitar la usura.

4.7.2. Qu es la moneda?
Jurdicamente, es el nico medio legal de pago, en trminos econmicos, expresa los precios
de los bienes y servicios producidos en el pas de origen de la moneda.

4.7.3. Base Monetaria:


Es un pasivo del Banco Central, es la cantidad de monedas y billetes en circulacin (depsitos y
reservas). Es obligacin del Banco de Mxico establecer las reglas respecto a los montos al que
puede llegar su financiamiento al principio del ao en curso. El monto de la Base monetaria depende
del multiplicador B = C + R en donde la C representa la cantidad que tiene o posee el pblico y la R la
cantidad que tiene el Banco Central (Banxico). En General, la Base Monetaria es la suma de la
cantidad de dinero que tiene el pblico en su poder y los depsitos dividida esta suma entre la
cantidad de dinero y de reservas. Es decir, Monedas y billetes en circulacin ms el saldo neto de las
cuentas corrientes.

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Gerardo Gutirrez J.

Apuntes de economa

Apuntes de economa

4.7.4. Agregados Monetarios:


M1 : Es un medio circulante. Son monedas y billetes en poder del pblico y el salto total de las
cuentas de cheques, tanto denominadas en moneda nacional como de moneda extranjera.
M2: Este incluye al medio circulante (M1) y los instrumentos bancarios de plazo menor a un ao.
M3: Es (M2) junto con los instrumentos no bancarios (generalmente valores gubernamentales)
tambin menores a un ao.
M4 Este es el ms amplio y abarca a (M3) junto con todos los instrumentos de plazo mayor aun ao y
los fondos del SAR, AFORE.

4.7.5. Cuestionario:
Qu efectos tiene una insuficiente y una exagerada oferta monetaria?
Oferta monetaria: Es la que ofrece el Banco de Mxico.
Si es insuficiente: hace que disminuya el crdito debido a que casi no hay dinero, por otro lado
hace que suba la tasa de inters por la escasez de circulante. Disminuye Crditos, Inversin y
consumo privado, Disminuye la Demanda Agregada.
Si es exagerada: produce inflacin, al mismo tiempo que produce un mayor poder adquisitivo
del dinero, se estimula la inversin y el consumo privado, esto aumenta la demanda agregada.
Qu es la demanda de dinero?
Es la cantidad de dinero que el pblico desea tener en sus manos.
Dinero: se usa para comprar, medir valores y como un medio de ahorro. Por lo tanto el dinero lleva a
cabo las tres funciones:
a) sirve como un medio de cambio.
b) Sirve como unidad de valor.
c) Sirve como un almacn de valor.
Qu tiene que hacer el Banco de Mxico para que las personas no cambien los pesos por
oro, dlares u otras monedas?
a) Manteniendo Reservas Internacionales. Reservas Internacionales Son los pasivos del
Banxico, derivado de crditos con propsitos de regulacin monetaria en el cul no se restan
los activos internacionales para determinar la reserva. Es la parte de los recursos econmicos
con los que cuenta un pas para hacer frente a sus obligaciones y transacciones con el
exterior. En general, son el resultado de restar a los activos internacionales brutos, los pasivos
del Banco de Mxico a favor del FMI con la cul se establece el tipo de cambio aplicable a la
operacin generadora de cada variacin (Son dlares).

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Gerardo Gutirrez J

b) Que la moneda tenga convertibilidad, ya que sin ella las personas no aceptaran los pesos por
no poderse cambiar libremente.
c) Ofreciendo una tasa de inters; es decir, una tasa de inters a quienes inviertan en pesos y
slo quien tenga dinero bajo el colchn no ganar nada.
d) Finanzas Pblicas Slidas que puedan crear un panorama claro, sin incertidumbre de lo que
pueda suceder en futuros inmediatos.
Qu es lo que mueve la tasa de inters?
a) Cualquier cantidad de dinero que el pblico demande, el Banco de Mxico (En su calidad de
Banco Central) satisface esa demanda, pero a medida que satisface esa demanda el Banxico
incrementa la tasa de inters con la finalidad de detener esa demanda por dinero (si el pblico
demanda dinero es quiz por que le resulta barato pedir dinero al banco, esto incrementa el
tipo de inters).
b) Cuando el Gobierno necesita dinero (por algn dficit), El gobierno coloca bonos (Promesa de
pagar a su poseedor en fechas futuras especificas ciertas cantidades acordadas de dinero) a
tasas de inters altas con la finalidad de que el pblico le preste o se desprenda de dinero, de
esta forma reduce la cantidad de circulante y utiliza el dinero an cuando el Banco Central
contrae una deuda interna monetaria. Esta tasa de inters alta hace que los bancos privados
tengan que aumentar sus tasas de inters por depsitos con la finalidad de competir con las
tasas de inters de los bonos. Cuando los Bancos Privados han aumentado el tipo de inters
de los depsitos tambin aumentan la tasa de inters de los crditos pues estn captando
recursos caros (tasa de inters alta), es decir captan dinero caro y por lo tanto prestan dinero
a una tasa de inters por encima de la tasa de captacin.
c) El Banco de Mxico, en su calidad de Banco de Bancos (capta y presta a los bancos privados)
cuando estn en peligro de quiebra El Banxico presta dinero a los bancos a una tasa de
inters alta con la finalidad de que los bancos administren mejor sus recursos producindose
as una alza del tipo de inters.
d) Las tasas de inters externas, pues estas restarn o estimularan la competencia entre las
inversiones en distintas naciones.

4.7.6. El Tipo de inters:


Es el precio del crdito, mide el costo de tomar prstamos durante un periodo especfico y por lo
general se mide como una tasa porcentual anual. Puede ser nominal o real.
a) Nominal: no esta ajustada a los efectos de la inflacin.
b) Real: es la tasa nominal menos la tasa de inflacin anticipada.
Grficamente tenemos: i = Inters;
saldos monetarios reales.

Md = Demanda de Dinero; Mo = Oferta de Dinero y M/P =

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa
4.8. Banco Central en Mxico (Banxico)

Md

Mo

4.8.1. Funciones de BANXICO:


E

M/P
Aumento en la oferta monetaria

Aumento en la demanda de dinero

Md

Md

Mo

Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios


financieros, as como los sistemas de pago.
Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima
instancia.
Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo.
Fungir como asesor del Gobierno Federal en Materia econmica y, particularmente, financiera.
Participar en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en otros organismos de cooperacin
financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y.
Operar funciones de autoridad en materia financiera internacional.

Mo

4.8.2. El Banco de Mxico podr:

E
E

M/P

M/P

Crdito Interno Neto: Es la tenencia de derechos sobre el sector pblico (deuda pblica) y sobre el
sector privado (generalmente prstamo a bancos). Las operaciones de crdito que realiza el Banco
Central con los residentes del pas. Se compone de la Base Monetaria y las Reservas
Internacionales, tambin puede entenderse como el financiamiento que el Banco de Mxico
proporciona a residentes en el pas menos los pasivos que tiene a favor de estos.
Cuales son los objetivos del Banco Central?
El objetivo primordial de esta institucin es promover la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional, esto implica regular la emisin y circulacin de la moneda, el crdito y los tipos de
cambio. A estas funciones se agrega las de ser Centro y apoyo del Sistema General de Crdito,
actuando como banco de bancos, banquero y asesor financiero del gobierno federal, asesor de este
ltimo en materia econmica y financiera. As como representante del gobierno en el Fondo
Monetario Internacional (FMI) y en otros organismos de cooperacin Financiera internacional o que
agrupe Bancos Centrales.
En resumen, estabilizar la moneda, crear empleos, consejero en materia econmica, estimular
el desarrollo econmico y representar a Mxico en Instituciones Financieras Internacionales.

En coordinacin con las dems autoridades competentes, elaborar, compilar y publicar


estadsticas econmicas y financieras, as como operar sistemas de informacin basados en
ellas y recabar los datos necesarios para esos efectos.
Llevar a cabo, directamente o a travs de terceros, la comercializacin de monedas
conmemorativas, as como de los billetes y monedas metlicas, que tengan empaque o
acabado especial.
Utilizar los recursos de que disponga, en la fabricacin de bienes para terceros y en la
prestacin de servicios a stos, siempre que ello no afecte el adecuado desempeo de sus
funciones, y.
Adquirir o arrendar los bienes inmuebles y controlar los servicios y la obra inmobiliaria,
necesarios o convenientes para su adecuada operacin y funcionamiento, as como enajenar
aquellos bienes muebles que dejaran de ser tiles para tales efectos.

El Banco de Mxico no deber prestar al Gobierno Federal ni adquirir de ste, excepto cuando se
trate de adquisiciones de valores a cargo del propio Gobierno y se cumpla una de las dos condiciones
siguientes:

Las adquisiciones quedan correspondidas con depsitos en efectivo no retiradles antes del
vencimiento, que dicho Gobierno constituya en el Banco con el producto de la colocacin de
los valores referidos, cuyos montos, plazos y rendimientos sean iguales a los de los valores
objeto de la operacin respectiva, o bien.
Cuando las adquisiciones correspondan a posturas presentadas por el Banco en las subastas
primarias de dichos valores. Estas adquisiciones en ningn caso debern ser por monto
mayor al de los ttulos a cargo del propio Gobierno propiedad del Banco que venzan el da de
colocacin de los valores objeto de la subasta.

Relacin Banxico y el Estado: El Banco de Mxico enviar al Ejecutivo y al Congreso de la Unin y


a su Comisin permanente:

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

En enero de cada ao, una exposicin sobre la poltica monetaria a seguir por la institucin
en el ejercicio respectivo, as como un informe sobre el presupuesto de gasto corriente e
inversin fsica de la institucin, correspondiente a dicho ejercicio.
En septiembre de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el
primer semestre del ejercicio de que se trate, y
En abril de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el
segundo semestre del ejercicio inmediato anterior y, en general, sobre las actividades del
Banco en el conjunto de dicho ejercicio, en el contexto de la situacin econmica nacional e
internacional.

Banxico contar con una reserva de activos internacionales, que tenga por objeto coadyuvar a la
estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional mediante la compensacin de desequilibrios
entre los ingresos y egresos de divisas del pas. Deber actuar en materia cambiaria de acuerdo con
las directrices que determine una Comisin de Cambios, que estar integrada por el Secretario y dos
Subsecretarios de la SHCP, el Gobernador del Banco de Mxico y dos miembros de la Junta de
Gobierno.

Quinta Parte: Poltica Exterior.


Est integrado por las exportaciones y las importaciones, ste sector es muy importante para
el Crecimiento Econmico, pues es el mercado externo con la venta de mercancas exportables
incrementamos el ingreso nacional, fomentamos el ahorro nacional y estimula el desarrollo
econmico. Y por medio de las importaciones obtenemos tecnologa, bienes y servicios de mejor
calidad y a mejores precios. Cabe mencionar, que los pases en vas de desarrollo estn en
desventaja en dicho sector con respecto a los pases industrializados y esas desventajas han
ocasionado Dficit en la Balanza Comercial y en la Balanza de pagos estancando de esta manera el
crecimiento y el desarrollo econmico de estos pases. Los gobiernos de estas economas
emergentes, se ven obligados cada vez ms a tener un control ms frreo sobre las variables
macroeconmicas con la finalidad de desvanecer los efectos de un atroz mercado mundial
frecuentemente llamada globalizacin.
Este sector, influye sobre el tipo de cambio, pues el hecho de que varios pases quieran
comprar bienes de nuestra nacin o hacer fuertes inversiones en nuestro pas quiere decir que
nuestra moneda se aprecia. Si las condiciones son adversas, y los capitales extranjeros quieren salir,
ser inevitable una devaluacin. Es decir, el valor de la moneda esta en funcin de la demanda
efectiva de bienes y servicios que tiene con otros mercados y de los instrumentos financieros o
burstiles, as como de mercancas que se ofrecen a esos mercados. En trminos generales el valor
de cambio son valores o precios relativos de un pas con respecto a otro.
En la actualidad las Reservas Internacionales estn constituidas por divisas, para los pases
perifricos a E.U. estas divisas son dlares. Los dlares representan el valor de las mercancas
norteamericanas y muchos pases intercambian mercancas con Estados Unidos, esto hace que esta
moneda sea aceptada por todos esos pases, pues con ella pueden realizar cualquier transaccin con
otros pases que comercian con Estados Unidos o con los gringos directamente. Esa es razn por la
que se utiliza el dlar como una reserva de valor. Lo mismo sucede con el Euro, donde los pases
Europeos comercializan esta cuenta de valor.
5.1. Qu es Tipo de Cambio?
Es el precio de la moneda de un pas en trminos de la moneda de otro pas, expresa precios
de diferentes pases y esta determinado por el mercado de divisas.

Cambia Dlares por


Pesos mexicanos y
compra productos

Pesos
Mexicanos

Dlares

Cambia pesos por


Dlares y compra
productos de E. U.

Cambia Dlares por


Pesos argentinos y
compra productos

Pesos
Argentinos

Intercambian mercancas y
pagan con dlares

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

De acuerdo con el flujo, el dlar es una moneda apreciada, lo que la encarece. Pero no
debemos olvidar que no son nicamente mercancas las que se intercambian sino tambin productos
o instrumentos financieros. Tampoco debemos cerrarnos a la idea de que este flujo explica todo, en
realidad existen muchos mecanismos que influyen sobre el mercado externo como lo es la misma
Constitucin, las polticas adoptadas por el legislativo y/o los acuerdos comerciales internacionales al
interior de cada nacin.

Qu significa una sobrevaluacin de la moneda?


Que la moneda est apreciada: apreciacin de la moneda: encarece el precio de las
exportaciones y es bajo el precio de las importaciones del pas en el cul existe esa apreciacin
(Exportaciones caras, importaciones baratas).
Qu significa una subvaluacin de la moneda?

Qu es Tipo de Cambio fijo?


Se mueve a travs de una banda cambiaria, no puede bajar de un determinado nivel ni subir
ms del establecido en la banda, existe intervencin del gobierno en el caso de superar la banda
inferior o superior.

Mercado de divisas: Venta y compra de moneda extranjera con el fin de poder realizar pagos y
transacciones internacionales.

Tipo de Cambio Fijo


Tipo de
Cambio

Que la moneda se deprecia: Depreciacin de la moneda: Disminuye el precio de las


mercancas internas frente a las del exterior, pero encarece el precio de las mercancas del exterior.
(Exportaciones baratas, importaciones caras).

Banda Superior
Tendencia

Modelo de sustitucin de importaciones.


X,M

M(Y)
X1

M(Y)1
M(Y)2
X!

Banda Inferior

$4.0

X2
X2
Y

$3.0
Y

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago

Qu es un Tipo de Cambio flotante?


Esta regulado por las fuerzas de mercado. Es decir, por la oferta y la demanda de dlares
(divisas), no existen un mnimo, ni un mximo del valor de la moneda y el gobierno queda ajeno al
mecanismo de ajuste. Si aumenta la demanda por dlares sube su valor, de igual forma si disminuye
la oferta de dlares el valor de mismo aumentar.

Aranceles: es un impuesto aplicado a las importaciones, eleva el precio que pagan los consumidores
nacionales, as como el precio que reciben los productos nacionales de productos similares. Ejemplo.
Un arancel a la ropa procedente de Estados Unidos elevar los precios que pagan los consumidores
nacionales por la importacin de telas y los precios que cobren los productores de telas en Mxico.

Tipo de Cambio Flotante


Valor
de los
Pesos

Demanda

Y2 Y* Y1
(A)
(B)
La grfica (A) representa una situacin donde no existe una sustitucin de importaciones, por
lo cual una disminucin de las importaciones de X1 a X2 reduce el coeficiente de importaciones
(Menos importaciones) dado que se reduce el nivel de ingreso (Y). La situacin es distinta en la
Grfica (B) donde una sustitucin de importaciones (produccin de bienes que anteriormente se
importaban) disminuy la pendiente del coeficiente de importaciones de M(Y)1 a M(Y)2 lo cual una
reduccin en las exportaciones de X1 a X2, modifica el consumo de importaciones pero en menor
proporcin que en el caso (A), es decir se importa hasta el punto Y*.

Oferta

Tarifas o cuotas aduanales: establece el nmero de unidades de un producto particular que se


pueden traer al pas durante un tiempo especfico.
Divisas: es la moneda nacional de otro pas que se necesita para realizar transacciones
internacionales.
Reservas Internacionales: Regla que establece la cantidad de Divisas (dlares) que tiene que estar
disponible para respaldar los depsitos de los bancos. La razn de la reserva requerida es la cantidad
de reserva necesaria por cada peso depositado.

Cantidad

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Apuntes de economa

Apuntes de economa
Mejorar los sistemas de transporte (navegacin).

Dlares
56 mil
Millones
Poltica econmica

35 mil
Millones
15 mil
Millones
Reservas

Obligaciones Transacciones

Resumen: de todo el modelo:

Inflacin
Empleo
Produccin

C = Co + cY

Inters
Crditos
Impuestos

Poltica Fiscal:
Impuestos y
Gasto Pblico

Aumenta el ingreso del Estado


Subsidia el gasto pblico
Protege sectores con visible estancamiento
Afecta el consumo privado.

Cuenta Corriente:
Tipo de Cambio
Aranceles y Cuotas
Aduanales.

Revolucin Industrial: Implic la sustitucin del trabajo humano y animal por mquinas, se incorpor
el uso de energa hidrulica y maquinas de vapor. Comenz el establecimiento de fbricas.
Liberalismo (Teora Clsica): (Mercado competitivo bajo competencia perfecta) La riqueza est
basada en la cantidad de bienes y servicios que posee la nacin.

Crtica al mercantilismo

Y=C+I+G+X - M
Y = Da

Yd = Y C -

Apertura
Poltica Monetaria:
Tipo de inters y
comercial vs.
Circulante
Proteccionismo

Modelo de
Sustitucin de
Importaciones

5.2. Economa Internacional


Precio justo: Basado en la teora de valor al costo de produccin, en la cual no es correcto tomar
ventaja de la necesidad de alguien, pues se ve como un robo, inmoral o usura, sus postulados estn
fincados en base a la religin.
Mercantilismo: (Mercado monoplico) En este periodo se hace la distincin entre inters y usura.
Est basado en la acumulacin de metales precios como fuente de riqueza. Marc un partea guas
importante en el desarrollo de los aranceles. Arancel: Es la forma ms antigua de poltica comercial,
incrementa el precio de los bienes importados, pero no tiene efecto sobre los precios mundiales.

Descubrimiento de Amrica

Vastas cantidades de oro y plata.


Acarreo de las colonias para el bienestar de la metrpoli.
Expansin Territorial

Balanza comercial superavitaria

Poltica comercial

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Gerardo Gutirrez J

La especializacin

Crticas al liberalismo

Adam Smith

Preocupacin constante por vender a otros pases


Suprimir las compras en el comercio externo
Buscar la autosuficiencia.

Prohibicin de la produccin de manufacturas en las colonias.


El comercio se realiza directamente en la metrpoli.
Legislacin anti contrabando.

Aumenta la cantidad (mayor # necesidades)


Mejora la cantidad
Disminuye el precio (bienestar social)
La produccin est limitada al tamao del mercado.
* No se incurre en gastos adicionales (metrpoli) se crea el sentido de
Ahorro evitando desperdicios.
Desaparecen los sectores enfermos de gravedad.
No existe distorsin en el mercado por la intervencin del Estado.

Beneficios

Antecedentes

David Ricardo

Mala asignacin del capital (apoyo a sectores dbiles)


Se enriquece el Estado pero aumenta la pobreza (fin perverso)
La autosuficiencia no permite el comercio ni la ganancia.
Se antepone el inters de productor por encima del consumidor
El mercado se reduce.
El oro y plata reducen la circulacin de la moneda.

Desigualdad econmica.
Prdida de la soberana de las naciones.
Burla a la legislacin laboral.
Ausencia de un Estado mundial en pos de los acuerdos.
Entre muchos.

Mala apreciacin de trabajo productivo (bienes) y trabajo


Improductivo (servicios).
Su ventaja comparativa es una ventaja absoluta.
El consumo es el fin de la produccin.
La mano invisible.
En los mercados existe elasticidad de la demanda diferente.
Se incurre en costos de de oportunidad.
Hace la distincin entre valor de uso y valor de cambio (oro, aire)
No existe la suma cero.

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

5.3. Mercantilismo:

o iguales requerimientos de trabajo (costo). Esta concepcin de la economa contrastaba ya con el


mercantilismo y marcaba el rumbo de un liberalismo comercial.

Ulteriores al precio justo, el cual significaba que el costo de produccin ms la ventaja de la


necesidad de alguien era un robo. La ventaja sobre la necesidad de alguien era censurada por los
catlicos. En realidad, el mercantilismo que surge en sustitucin de precio justo, nunca tuvo un
cuerpo terico, pero si se pueden mencionar algunas de sus caractersticas, entre ellas:
a)
b)
c)
d)
e)
f)

la riqueza de una nacin depende de la cantidad de metales preciosos que posee.


Se basa en la fuerza de su comercio (Ventas). Favorecer la balanza comercial.
Rechaza la usura (donde la tasa de inters es distinta a la usura).
Tiene por objeto alcanzar la autosuficiencia.
Regulacin al comercio, industria y agricultura.
Asentamiento de colonias para acrecentar el bienestar de la metrpoli.

Surge con la conquista de los europeos a tierras americanas, de la cual extraa oro, plata y
materias primas y utilizaban dichos recursos para la compra de esclavos y algunas especies
animales.
El caso de los espaoles: prohiban la entrada de barcos extranjeros en las colonias espaolas.
Prohiban a las colonias la produccin de manufacturas. Establecieron mediante la Cdula control de
entrada y salida de embarcaciones en los puertos (Cdiz y Sevilla). Controlaban los productos de las
colonias, las colonias no podan competir con productos espaoles, monopolizaron algunos sectores
productivos. Con la importacin de productos de las colonias, la corona se encargaba de
comercializarlos en el resto del mundo, lo que ocasionaba distorsiones en los precios y lentitud en el
servicio. Pero con habilidades, las colonias encontraban en el contrabando la oportunidad de
conseguir productos ms baratos.
El caso francs: La situacin era distinta, no haba minas que explotar. La alternativa que tenan
los franceses era conseguir el oro mediante el comercio, en realidad se trataba de conseguir y no de
conservarlo. El periodo precolbertista (Enrique IV) mejor las vas de comunicacin, sane la
circulacin de la moneda e implant una poltica aduanera que permita la entrada de materias primas
y le pona impuestos a la exportacin de manufacturas, bajo este esquema mejoraba el saldo de su
balanza comercial. Ya en el Periodo de Colbert, el comercio se liber y se control
gubernamentalmente la industria, se implantaron leyes de navegacin y dieron un repunte a la
economa francesa. En el periodo posterior a Colbert, John Law estableca que el dinero estimulaba
la produccin, en consecuencia disminuan los precios debido a que haba ms productos que dinero.
Esto no le funcion y Francia estaba ya en bancarrota.
El caso Ingls: en 1750 implantacin de la energa hidrulica (mquina de vapor) sustitua a
hombres y animales por mquinas. Las fbricas transformaban su forma de produccin. Para 1786 el
tratado de Edn, Inglaterra lograba consolidarse como la primera potencia mundial. Adam Smith,
cambiaba la forma de concebir la estructura econmica de las naciones. Estableca que el
proteccionismo representaba una mala asignacin del capital (no deja morir a los sectores enfermos
sin remedio y condenados a desaparecer). Deca, que la especializacin produce excedentes y estos
se pueden intercambiar (en el intercambio, ambos tendrn ms de los dos bienes). Concretaba, El
consumo es el fin de toda produccin. La divisin del trabajo est limitada por la extensin del
mundo, pero aquello que incrementa el mercado har que la riqueza disponible aumente.
Argumentaba que cada nacin tiene una ventaja absoluta y esto significaba producir ms con menos

5.4. La ventaja comparativa:


La Ley de la Ventaja o costo comparativo es uno de los grandes logros de la escuela clsica.
Establece que los pases del mundo pueden beneficiarse de la especializacin internacional y del
libre comercio. La escuela clsica se da a la tarea de responder De donde provienen las ganancias
del comercio internacional? Cules son los costos de la proteccin? Cuan alto es el costo de la
autosuficiencia? A que precio se exporta e importan los bienes que se intercambian?
De acuerdo con la teora del valor trabajo, los bienes se intercambian de acuerdo con las
cantidades relativas de trabajo que representan.
Si entre una nacin de cazadores, por ejemplo, usualmente cuesta dos veces ms trabajo
matar un castor de lo que cuesta matar un ciervo, un castor debe, naturalmente,
intercambiarse o valer dos ciervos. (Adam Smith, 1937, p. 47)
Ahora bien, suponga que en la relacin de intercambio corriente en el mercado es de un
castor por un siervo. Bajo estas circunstancias, la casera del castor cesara. Por consiguiente, la
oferta de ciervos aumentara mientras que la oferta de castores disminuira, hasta que se estableciera
la relacin de intercambio de equilibrio de un castor por dos ciervos.
Sin embargo existen limitaciones, generalmente, se acepta que la teora del valor trabajo es
una sobre simplificacin de la realidad debido a que si la demanda de servicios mdicos aumenta,
mientras que la demanda de reparacin de automviles disminuye, difcilmente sera concebible
esperar que los mecnicos automotrices asumieran el papel de mdicos. Adems, el trabajo no es el
nico factor de produccin, los bienes usualmente se producen por varias combinaciones de tierra,
trabajo y capital. Esto hace imposible usar la teora del valor trabajo. A propsito, el elemento
tiempo es una dificultad que la teora del valor trabajo no puede sobrepasar. Con una tasa positiva
de inters, el costo promedio de produccin de un bien Y, por consiguiente, su precio, est influido no
solamente por la cantidad de trabajo requerido sino tambin por el tiempo durante el cul ese trabajo
se incorpora (o invierte) en la produccin, como en el aejamiento del vino.
Tanto Adam Smith como David Ricardo, criticaban al mercantilismo, pues vean en dicho
proceso que el oro limitaba la cantidad de circulacin de la moneda. Adems, los mercantilistas eran
de la opinin de que la riqueza total (mundial) era constante y ellos estimaban que poda variar y
crecer.
Entre Adam Smith y David Ricardo existieron diferencias marcadas, para Smith, cada nacin
tiene una ventaja comparativa con respecto a otra nacin (Ventaja absoluta), para Ricardo, si una
nacin no puede competir en ningn ramo, an as puede haber ganancias en el comercio. La nacin
menos eficiente debe especializarse en loas exportaciones del bien en los que es comparativamente
menos eficiente. (Donde la ventaja absoluta es menor), la nacin ms eficiente debe especializarse
en donde la ventaja absoluta es menor).

5.4.1. Modelo de la ventaja comparativa:


Supuestos de la Teora Clsica:

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

1.
2.
3.
4.
5.

cada pas tiene dotacin fija de recursos.


los factores de produccin son completamente mviles dentro de un pas.
los factores de produccin son completamente inmviles entre pases.
una teora del trabajo est implcita dentro del modelo.
el nivel de tecnologa es constante en dos pases, an cuando puede haber diferencias
tecnolgicas entre los dos pases.
6. los costos de produccin son constantes.
7. existe competencia perfecta.
8. hay pleno empleo.
9. no hay obstculos gubernamentales.
10. los costos de transporte son cero.
11. el mundo mide 2 x 2.

Frontera de Posibilidades (dos pases, dos productos)


Estados Unidos

Bajo estas condiciones ambos se benefician, si no existe beneficio entonces no hay comercio.
Cada pas debe especializarse en el bien que tiene ventaja comparativa, en este caso, Mxico en la
produccin de caf y Estados Unidos en la Produccin de Trigo.
Ahora bien, los precios dependen de la oferta y la demanda de cada bien a esto se le llama
trminos de intercambio. A Estados Unidos le conviene recibir dos unidades de caf por una de
trigo, a Mxico le conviene dar un caf por un trigo en vez de dos. A Estados Unidos le conviene dar
unidad de trigo por un caf y no una unidad completa por un caf. Entonces, tiene que existir un
punto donde ambos cubren sus necesidades sin perder por completo su beneficio.
En la grfica encontramos que Estados Unidos necesita (demanda) 12 unidades de caf y 18
de trigo, Mxico necesita 4 de caf y 8 de trigo. Por lo tanto: con 26 unidades de Trigo y 16 de caf se
cubren las necesidades de ambos pases.

Matriz Insumo - Producto

Mxico

30

Productos
18T + 12C = 26T
8T + 4C = 16C

Estados Unidos
Mxico
20

Caf

Insumos

26T + 16C

Caf
A

12

4
18

En el comercio internacional como en cualquier comercio, lo que para un pas es oferta (externa) para
el otro pas representa su demanda (externa) y viceversa, entonces:

B
8 10

30

Trigo

Trigo

Estados Unidos:
Oferta: 8T
Demanda: 12C
Mxico
Demanda 8T Oferta: 12C

En la grfica, podemos observar que en Estados Unidos se pueden producir 30 unidades de


caf y cero de trigo, o viceversa 30 de trigo y cero de caf, la ltima alternativa es una combinacin
de ambas como en el punto A. En el caso de Mxico se puede producir 20 de caf y cero de trigo, o
10 de trigo y cero de caf o una combinacin de los dos productos como en el punto B.
De esta forma observamos que en el mercado estadounidense el costo por producir una
unidad de trigo (T) equivale exactamente igual a la produccin de una unidad de caf ( C ), entonces:
1T = 1C. (1)
Para el mercado mexicano, las condiciones son distintas, sacrifica dos unidades de caf para
producir una de trigo. Por lo tanto: 2C = 1T (2)
En consecuencia: 1C = T (3)
Con el supuesto de libre comercio, Si Estados Unidos compra en Mxico el Caf, pagara con
un trigo y recibir 2 unidades de Caf. De esta forma se beneficia.
Si Mxico compra el trigo en Estados Unidos, con un caf compra una unidad de trigo y no la
mitad como en su mercado interno. Y de esta forma tambin se beneficia.

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Gerardo Gutirrez J

8T
8T

12C
12C

Precios relativos: donde P = Precio


PT/PC = 8 / 12
= 0.666
Precio internacional del Trigo (Mundo 2 x 2)
PC/PT = 12 / 8
= 1.5
Precio Internacional del caf (mundo 2 x 2)
Sin Comercio Externo
Con comercio Externo
Estados Unidos
1T = 1C
1T = 1.5 C
Mxico
1C = T
1C = 0.666T

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Si en vez de trigo y caf consideramos Dlar y Peso, en nuestro ejercicio, el dlar tendra un
valor de 1.5 pesos. Y el peso tendra un valor de 66 centavos de dlar. No dejan de ser precios
relativos, en trminos de intercambio dentro de la Teora Clsica.

5.7. Hecksher Onlin La Teora Neoclsica.

5.5. La teora del valor basada en el trabajo:


Para Ricardo, el valor de un bien depende del trabajo necesario para producirlo y no de la
remuneracin a los factores. En realidad Ricardo no tena una teora de valor bien definida ya que los
precios no se encuentran en relacin a la cantidad de tiempo que se invierte en ellos sino que la
utilidad marginal debe ser igual al costo marginal. Lo que si define mejor que Adam Smith es el Valor
de uso y el valor de cambio, mencion como ejemplos el oro y el aire. Pero su explicacin de valor de
cambio no puede estar basada en una teora de valor, es por esa razn que utiliza la teora de los
costos de oportunidad (direccin correcta).

Dentro de los supuestos de la teora clsica se afirma que los costos son constantes mientras
que el modelo de los suizos Hecksher y Onlin se establece que los rendimientos son constantes pero
a escala (nicamente en un mundo 2 x 2 son constantes). Nos hace la observacin de la existencia
de los costos decrecientes, esto es.

Produccin

Los Mercados son


imperfectos

Curva Costo promedio


(Ambos pases)

5.6. Oferta de exportaciones y Demanda importaciones:


Consideremos ya un pas con especializacin en un producto, se sugiere continuar con el
ejemplo anterior en particular con el caso de Mxico en la produccin de caf (podemos orientarlo a
cualquier producto, incluso el petrleo).

Precio

Demanda

Oferta

Excedente de 50

C
Costos

La competencia entre pases con distinta tecnologa propicia la imperfeccin de los mercados.
La grafica nos indica que entre mayor nivel de tecnologa (produccin) se tiene, el costo es menor. En
otras palabras, del punto A al B y posteriormente el punto C con respecto de A y B de la grfica no
indica que la tecnologa aumenta la produccin y disminuye el costo de produccin. Lo cual nos lleva
a considerar que a la teora clsica le falt explicar la relacin inversa entre produccin y costos
cuando los niveles tecnolgicos son distintos.

$ 1.25
El mundo de la teora neoclsica queda sujeta a las combinaciones de Tierra, Capital y
trabajo. Es decir observando en que factor cada pas es ms intenso y sin olvidar que cuenta con los
otros dos factores.

$1
$ 0.75

Para la teora clsica la economas a escala estn establecidas mediante el valor trabajo es
decir dos por uno en el ejemplo. Para Hecsher Onlin si el mundo mide 2 x 2 se cumple la escala de
2 a 1, pero incorporando la combinacin de los tres factores podra darse que no fuera 2 a 1, sino de
2 a 1.5 producto de los rendimientos a escala.

Faltante de 50

75

100 125 Cantidad de


Caf (Ton.)

Si consideramos que el precio interno de equilibrio es de $1 por tonelada de caf se puede


colocar una cantidad de 100 ton. de caf en el mercado interno se baca (no hay excedentes, ni
faltantes). Pero si consideramos que el precio mundial del caf es de $1.25, entonces podemos
colocar 75 ton. en el mercado interno y las 50 ton. Excedentes en el exterior. Obtenemos el beneficio
de 125 toneladas a un precio de $1.25. Pero si consideramos que el precio mundial del caf es de $
0.75, entonces la demanda interna pide 125 ton y a ese precio slo se pueden producir 75 toneladas.
por lo cual tenemos que comprar del exterior las 50 toneladas faltantes. Como se puede observar,
podemos beneficiarnos del comercio mundial o podemos correr el riesgo y desaparecer del plano
mundial en productos especficos si no contamos con una ventaja comparativa y la especializacin
prudente.

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5.8. El Nuevo Proteccionismo


Surgido del mercantilismo, el arancel es la forma ms antigua de la poltica comercial.
Represent la fuente de ingresos para el Estado, la proteccin y tutela del Estado sobre algunos
sectores industriales importantes para el pas. Este gravamen se considera el mecanismo ms
importante de la poltica comercial proteccionista.
Protege la mano de obra (ante la mano de obra barata), productos locales, en general el nivel
de empleo y la industria nacional. Mejora la balanza de pagos (protege los trminos de intercambio) y
mediante el arancel equilibra debilidades y aumenta la riqueza del Estado y mediante las cuotas (No
arancelarios) equilibra los precios de los productos internos y externos. Mediante las cuotas escasea
productos al mismo tiempo que los encarece. De esta forma, aplica medidas correctivas sobre la
inflacin, devaluacin y endeudamiento. Compensa las Reservas Internacionales, las inversiones, el
presupuesto pblico, controla el tipo de cambio y estimula las exportaciones.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa
5.9. Economas a Escala:

Las importaciones deben servir para satisfacer una necesidad interna ms no a la demanda
interna, no deber ser para incrementar el mercado ni para diversificarlo, sino nicamente para lo
ms indispensable.
El arancel es un impuesto al consumo de importaciones, las cuotas fijan la cantidad mxima
de productos o servicios que pueden introducirse en las fronteras, estas cuotas son un lmite fijo a las
importaciones. Tambin existen normas de calidad y medidas sanitarias que reducen y controlan el
flujo de mercancas al interior de una nacin, estas ltimas se les conoce como licencias.

Manufacturas

(Triangulo)
Excedente Productos
con arancel

Pas intenso en
Trabajo (L)

Intraindustrias Economas a

M con arancel

Alimentos

Manufacturas

Pases Diferentes

Escala

Pases similares

Ciclo del Producto en las Economas de Escala (el uso de patentes):


Monopolio temporal se elabora y consume el producto en el pas innovador.
Perfeccionamiento comienza la exportacin del producto.
Estandarizacin comienza la imitacin.
El imitador comienza a vender ms barato.
El imitador aprovecha las ventajas comparativas y comienza a vender productos similares al
pas innovador.

(Triangulo)
Excedente de los
consumidores
Sin arancel

P interno
P arancel
P mundial

Aprovechan

Las economas entre pases similares o diferentes proporcionan mayor diversidad de


productos y benefician al consumidor.

No se afecta el precio
interno, nicamente a
los productos
importados (M)

Aprovechan

Interindustrias Ventajas
Comparativas

Pueden existir barreras al comercio mundial tales como culturales, religiosas, usos y
costumbres, polticas, ecolgicas etc. As como tambin puede existir una restriccin a las
exportaciones si ese bien es considerado de importancia para el consumo de su propia nacin.
Precio de las
importaciones D

Manufacturas Alimentos

Pas intenso en
Capital (K)

Cantidad de
Importaciones
(M)

5.10. Integracin Econmica:

M antes del arancel

La grfica representa a un pas no industrializado, pero el esquema es igual si consideramos


que la oferta de esta grfica ya contempla la suma de la oferta local (Ol)+ la oferta externa (Oe) + la
oferta mundial (Om), entonces la pendiente de la curva de oferta sera ms acostada (menor ngulo)
y nos estaramos refiriendo a la Oferta Total (Ot) donde Ot = Ol + Oe + Om.
Finalmente, podemos encontrar aranceles sobre productos finales o aranceles sobre
productos de consumo intermedio (insumos). Ejemplo:
Si una Computadora Personal de importacin cuesta $ 500 y nos cobran el 10% de arancel,
tenemos: 500 x 0.10 = 550 precio final.
Pero si nos cobran el 1% de arancel por cada componente de la PC y esta requiere de 4
componentes que cuestan $ 100 cada uno. Entonces tenemos:
100 + 0.01(100) = 101 esto multiplicado por 4 componentes no resulta $ 404, que es ms
barato que traer la PC ya armada. Esto favorece la mano de obra en el pas receptor.

En la actualidad se ha llamado integracin econmica cuando uno o ms pases previamente


separados se unen para formar un mercado comn. Puede ser una integracin negativa (eliminar
obstculos que separan a las economas, es decir aranceles) o puede ser positiva (mediante un
mecanismo de cooperacin, es decir de amortizacin de polticas). En trminos generales, buscan
ampliar los mercados mediante la Divisin Internacional del Trabajo (DIT) y mejorar la asignacin de
recursos ya sea reales o financieros. Mediante este mecanismo aumentan la inversin, la
reprivatizacin, el crecimiento y fortalecen sus relaciones, ya sea cultural, polticas o econmicas.
En la actualidad existen discrepancias entre los niveles de integracin, pero las mas usuales
son las siguientes.

Profecas del tratado.


Delimitar la zona (lmites geogrficos, productos, sectores etc. del comercio).
Aplicacin de los tratados o polticas.
Libertad en los movimientos de las mercancas (mercado comn).
Creacin de un mercado nico (En el caso de acordar exclusividad).
Homogenizacin de sus mecanismos.
Creacin de instituciones polticas que sean comunes.
Unin monetaria (caso UE, con el Euro).

Ejemplos de la Integracin Econmica:

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

(1958 tratado de Roma) el Mercado Comn Europeo formado por Alemania, Blgica, Francia, Italia,
Holanda, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia, Espaa y Portugal. En 1992,
transformado en la Unin Europea y en 1995 se incorporan Austria, Finlandia y Suecia.
Recientemente se espera la integracin de Inglaterra.
1960 el Mercado Comn Centroamericano.
1967 Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico (ASEAN) formado por Brunei, Filipinas, Indonesia,
Malasia, Singapur y Tailandia.
1980 Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI hoy ALALC Asociacin Latinoamericana de
Libre Comercio) es en realidad el pacto Andino ms el MERCOSUR (Argentina, Brasil, Uruguay y
Paraguay).

compaas extranjeras. Esta IED aumenta la competencia, disminuye los costos y los precios, mejora
la calidad, transfiere tecnologa pero depende de la poltica econmica del pas receptor.

5.13. Mercados Financieros:


Es una mezcla de productos financieros principalmente de carcter especulativo y otros de cobertura.
Principalmente son:
Bolsas de Valores: donde se cotizan acciones (Capital social de una empresa).
Comodities: como pueden ser Jugo de naranja, hule, caf, leche, plstico etc.
Derivados: de la leche grasa butirica, casena, lactosa etc., del Petrleo sus derivados, la
gasolina, tubocina, vaselina, nailn, polister etc.
ndices: que pueden ser Divisas, forex, IPC etc.
Metales: Oro, Plata, cobre etc.
Futuros:

1983 Oceana Zona de Libre Comercio.


1991 En frica la Organizacin para la Unidad Africana hoy la Comunidad Econmica Africana.
1993 En Amrica, El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) formado entre
Canad, Estados Unidos de Norte Amrica y Mxico. Cabe indicar que una de las razones que se
coment para pensar en Mxico, fue que era dcimo quinto lugar a nivel mundial en produccin
agrcola. Hoy Mxico no es nicamente exportador de petrleo, sin de maquila, minerales, material
elctrico, legumbres, hortalizas, TV. Color, radio grabadoras, Cinturones de seguridad, ganado
bovino, cobre, tequila, zinc, textiles, lcteos, azcar y derivados.
En trminos generales la integracin econmica es la bsqueda desesperada de conseguir mejores
condiciones de vida mediante el incremento en los niveles de exportaciones, de inversin, de
empleos, salarios. Es fortalecer los vnculos entre naciones, establecer zonas de influencia, alcanzar
un grado especializacin y competitividad a niveles internacionales. Se dice, es la suma de esfuerzos
para mejorar las condiciones de calidad, precios y acceso a la tecnologa, es aprovechar las ventajas
de cada pas.

5.11. Flujos Internacionales de Capital:


Son aquellos que se intercambian dentro del mercado internacional de capitales, paralelo al
mercado de bienes y servicios.

La grfica nos representa, tipos de cambio Euro Dlar respecto al peso, en los mercados
financieros, podemos operar de igual manera que con las divisas, podra no ser Euro Dlar, sino dos
o ms empresas, dos o ms productos, uno o ms metales etc. La apuesta sobre la evolucin de un
producto financiero es tan importante para la captacin de recursos en un pas en vas de desarrollo
que la misma volatilidad del mercado lo hace vulnerable si repentinamente cambian las condiciones
de su mercado.

La IED prefiere los pases industrializados, pues de esta forma reorganiza la produccin internacional,
adems son mercados ms amplios y ms seguros cuenta con la discriminacin que tienen con

En esta grfica podemos observar posiciones de venta y de compra, ntese que cuando se
toma la posicin de compra es debido a que se tiene la esperanza de un incremento en su valor y se
tiene una posicin de venta cuando se especula el producto financiero podra caer. Con esta situacin
se refleja que compramos a un precio (bajo) y vendemos a otro precio (alto), lo cual nos genera
utilidades. Las lneas de Limit y Stop Loss nos refieren a software que permite establecer los
mrgenes a los cuales queremos salir o entrar al mercado. Stop loss, nos permite establecer el
mximo de prdida al que podemos llegar, una vez tocando dicha lnea sale del mercado. Esto opera
con software conectado a Internet, es decir, es un programa que permite obtener informacin
segundo a segundo y para ello es necesario estar en lnea. Este software (MetaStock, Raymount)
puede enlazar diferentes pases, bolsas, mercados de divisas etc. Al mismo tiempo y realiza
operaciones al instante. Habitualmente ya no se utiliza el piso de remates.

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5.12. Inversin Extranjera Directa (IED):


Son aquellos flujos internacionales de capital que se transfieren de un pas a otro a travs de
empresas multinacionales donde las inversiones no necesariamente tienen que ser moneda, ya que
incluyen tambin bienes fsicos (Plantas industriales, maquinaria, productos intermedios, materias
primas etc.) no slo mueve refacciones, implica una transferencia de recursos, adems de la
adquisicin del control de derechos en las decisiones de la empresa.

Gerardo Gutirrez J

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Ejemplos de Mercados financieros.

5.14. Sector Externo:


AMRICA

ASIA Y PACFICO
Flujos Internacionales de Capital (FIK) e Inversin Extranjera Directa (IED)

USA

Dow Jones

USA

Nasdaq
Nas-Nms
USA
Compsite
USA
S&P 500
Brasil
Bovespa
Colombia
IGBC
Mxico
BMV
Per
General Lima
Chile
Sase
Venezuela
IBC
OTROS
Australia
SP/ASX 200

Corea

Kospi

Japn

Nikkei 225

Taiwan
OTC
EUROPA
Blgica
BEL20
Francia
CAC 40
Finlandia HEX General
Italia
MIB 30
Holanda
AEX
Noruega
OSLO OBX
Portugal
PSI 20
Suecia
OMX
Swiss Market
Suiza
Ind
ISE NationalTurqua
100

Qu son los Flujos Internacionales de Capital?


Movimientos de capital, Son aquellos que se intercambian dentro del mercado internacional de
capitales, es paralelo al mercado internacional de bienes y servicios.
Las fluctuaciones de las monedas constituyen uno de los riesgos ms importantes, ya que cualquier
movimiento a la baja en determinada divisa puede hacer que las inversiones incurran en una prdida
de capital.
Estos flujos se benefician de forma particular de IED debido a que esta inversiones un capital seguro
(no representa riesgos o especulaciones).
El intercambio monetario en el mercado de divisas incluye:
o Acciones y bonos de diferentes pases.
o Depsitos bancarios en diversas monedas.
Dnde ocurre principalmente la mayora de las transacciones?
Londres (30%) Nueva York (16%), Tokio (10%), donde Tokio se ha visto afectado por el incremento
en el mercado de Singapur y donde Suiza se ha visto afectado por el crecimiento de Hong Kong.
Qu se negocia en los Mercados Financieros?
Es una mezcla de productos financieros principalmente de carcter especulativo y otros de cobertura.
Principalmente son:
o Bolsas de Valores: donde se cotizan acciones (Capital social de una empresa).
o Comodities: como pueden ser Jugo de naranja, hule, caf, leche, plstico etc.
o Derivados: de la leche grasa butirica, casena, lactosa etc., del Petrleo sus derivados,
la gasolina, tubocina, vaselina, nailn, polister etc.
o ndices: que pueden ser Divisas, forex, IPC etc.
o Metales: Oro, Plata, cobre etc.
o Futuros:
Qu riesgos financieros existen?
Existen diversas formas de identificar y clasificar los riesgos financieros. En general, entenderemos
como riesgo financiero la probabilidad de obtener rendimientos distintos a los esperados como
consecuencia de movimientos en las variables financieras. Por lo tanto, dentro de los riesgos
financieros encontraremos otros tipos ms especficos de factores de riesgo: Riesgo Cambiario,
Riesgo Commodity, Riesgo Accionario, Riesgo Tasa, etc. Gary L. Gastineau identifica los siguientes
tipos de riesgos:
En que se invierte el FIK?

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Gerardo Gutirrez J

Bancos comerciales, grandes empresas multinacionales, instituciones financieras no


bancarias, bancos centrales.

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Despus de abandonar los acuerdos de Bretn Woods, los FIK han desempeado un papel
relevante.

Debido a que en los pases industrializados existe mayor competencia con empresas
similares.

Qu es lo que impulsa a los inversionistas a invertir en otro pas?


Cules son se beneficios?

Produce expansin en el proceso del ciclo econmico.


Existe beneficio para los pases prestatarios.

Cules seran las desventajas?

Incrementa las crisis financieras (se agrava si se aade la vulnerabilidad de las polticas
macroeconmicas y las deficiencias del sistema bancario y financiero, Mxico 1995).
Existe beneficio para el pas prestamista.
Fomenta el riesgo y la especulacin.

Los altos costos de transporte para colocar sus productos en dicho pas.
La ausencia de un mercado domstico que elabore los productos que exporta. Minimizan el
riesgo de competencia.
Las restricciones al comercio que no le permiten colocar sus productos en el pas en el que
deciden invertir.
Los bajos costos de producir en el pas que han decidido realizar IED.
La adquisicin de recursos para realizar su produccin.
La diversificacin de la produccin.
El avance tecnolgico conlleva a la IED.

Qu ventajas ofrece la IED?


Qu factores determinan FIK?
Pagos corrientes en la cuenta corriente, IED y compra venta de divisas.
De qu manera influye FIK en la economa?
En el comercio exterior, ahorro, inversin y tipo de cambio, que determina el crecimiento econmico.

Qu es la Inversin Extranjera Directa (IED)?


Son aquellos flujos internacionales de capital que se transfieren de un pas a otro a travs de las
empresas principalmente multinacionales e inversionistas extranjeros, donde las inversiones no
necesariamente tienen que ser en moneda, ya que incluyen tambin bienes fsicos como plantas
industriales, maquinaria, productos intermedios y materias primas.

Qu desventajas tiene la IED?

Qu papel desempean actualmente?

Son el objetivo de la poltica econmica, principalmente en economas emergentes. Es la necesidad


de atraer este tipo de inversin. En realidad, representa el cambio del sistema capitalista ya que en
1990 la economa mundial registr un valor de $ 207 625 millones de dlares que se triplicaron en
1998. En Amrica Latina, creci diez veces durante el mismo perodo, lo que significa que se ha
convertido en una poderosa herramienta de empuje para el crecimiento econmico.

Quines obtiene mayor beneficio de IED?

Depende de la poltica econmica que tenga el pas receptor para determinar su impacto. La
IED abre la oportunidad para la apertura comercial, esto da paso a la privatizacin y la
transnacionalizacin de las empresas pblicas que puede convertirse en un desmantelamiento
del patrimonio del Estado.
La eficiencia de la IED depende de cmo se inyecte en le sector productivo con el fin de lograr
la acumulacin de capital.
Las multinacionales buscan la maximizacin de sus beneficios a costa de la explotacin ilegal
de los factores productivos del pas receptor.
Minimizan costos sacrificando daos al entorno ambiental y laboral.
Los pases emergentes se ven forzados a otorgar primas por riesgopas.
Se crea volatilidad en los mercados, una alta correlacin entre pases de la regin.

Cmo influyen las multinacionales en el proceso productivo de un pas?

Principalmente los pases industrializados ya que es ah donde encuentran concentradas las


actividades ms dinmicas de la economa mundial y poseen los mercados ms grandes. Los pases
emergentes, encuentran dificultades debido a que no han alcanzado una estabilidad econmica.
Por qu entonces los inversionistas realizan IED en pases emergentes?

Solucionan problemas de escasez y/o proporcionan mayor disponibilidad de recursos.


Los consumidores se benefician cuando observan mejores precios.
Se favorece la calidad y mejoramiento de los servicios.
El Estado se beneficia debido a que evita asignar presupuesto.
Mejora la eficiencia por lo tanto, Impulsan el crecimiento econmico. (Sin embargo no es
condicin suficiente, depende de la forma en la que la inversin su utilice y distribuya para
determinar si es positiva o negativa).

Debido a que en los pases industrializados exigen mayores estndares de calidad.


Debido a que en los pases industrializados existen mayores regulaciones ambientales.

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Gerardo Gutirrez J

incrementan sus beneficios intercambiando bienes producidos en otro pas y ensamblando en


otro, exportando el bien final al resto del mundo.
Las multinacionales son quienes realizan principalmente la IED.
Producen a grande escala (produccin en serie).
Con el incremento en a tecnologa originan desempleo (sustitucin del hombre por la
mquina), cada vez se requiere de mano de obra calificada (incremento en le capital humano),
pero al mismo tiempo crea derrama econmica.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

Qu efecto produce la migracin internacional del trabajo?

D
Cuando se decide emigrar su pas natal reduce el desempleo.
Se incrementan las transferencias aumentando as el ingreso.
Sin embargo, la movilizacin de trabajadores implica una prdida por el costo que el pas natal
del trabajador invirti en su educacin.
Los pases receptores de trabajadores se benefician debido al salario que pagan.

P
a
P
P

b
b

e
e

5.14.1. Los Instrumentos de poltica comercial y la Poltica econmica:


Proteccionismo:
Convencional: (arancel) influye sobre el precio.
Neoproteccionista (extra arancelario)
Proteccionismo de exportaciones mediante beneficios promocionales.

Donde:
La prdida de los consumidores es (a + b + c + d + e).
La ganancia de los productores es(a)
La ganancia del Estado es (d).
Las rentas para los exportadores extranjeros es (c).

Extra arancelario o restriccin cuantitativa: Contingentes (cuotas o cupos que regulan el ingreso de
mercancas extranjeras). Licencias (autorizacin de volumen).

Las cuotas de importaciones equilibran (debilidades) y protegen (diversos sectores) ante el


intercambio desigual.

Licencias: Influencia en las divisas (Convertibilidad, tipos de cambio, Transferencias),


Reglamentaciones tcnicas (Sanitarias, farmacuticas, normatividad), Reglamentaciones
administrativas (anuncios, formalidades de empaque, certificados y trmites aduanales).

Las cuotas pueden ser:


Correctivas: permiten atacar las causas.
Deflacin: (cuando disminuye el ingreso aumentan los impuestos, disminuye el salario, por lo
tanto, disminuye la demanda de importaciones y aumenta la oferta de exportaciones.
Devaluatorias: (Ley de oferta y demanda en el mercado de monedas e intercambio).
Endeudamiento: financiar necesidades de Corto Plazo y pagar en el Largo Plazo.
Compensatorias: Contrarrestan efectos del desequilibrio en la Balanza de Pagos.
Empleo de las reservas de oro y divisas.
Movimiento favorable de capital a corto plazo.
Incremento del arancel.
Aumento de las cuotas cuantitativas.
Restricciones crediticias.
Control de cambio.
Estmulos a la explotacin.

Beneficios del arancel:


Protegen la mano de obra local frente a la extranjera barata.
Igualan el precio de los bienes nacionales y extranjeros.
Se da competencia entre productos internos y externos.
Se crea sustitucin de importaciones (mejora la planta productiva).
Subsanan un dficit en la balanza de pagos.
Mejora los trminos de intercambio. (deteriora).
Se protege a los productores nacionales frente al Dumping4.
Se impulsa a la industria domstica, aumenta la eficiencia de la industria local.
Representa una contribucin adicional para el gasto pblico.
Las cuotas de importacin:
Son una restriccin directa de la cantidad de un bien que se importa. Es importante evitar el
error de que las cuotas de importacin limitan las importaciones sin aumentar los precios nacionales
(siempre aumenta el precio del bien importado). Cuando se limitan las importaciones, el precio inicial
de la demanda excede la oferta nacional ms las importaciones.
La diferencia entre el arancel y la cuota es que en ste ltimo el Estado no recibe ingresos. La
cantidad de dinero es recolectada por quien recibe las licencias de importacin. Los poseedores de
licencias pueden comprar productos importados y venderlos ms caros en el mercado nacional, a lo
que se le llama rentas de las cuotas.
4

Se considera que los desequilibrios son causados por la poltica adoptada y la eficiencia de
cada pas. Desde su origen, causa y caractersticas. Para poder apreciar o medir dichos desajustes
es necesario enfocarnos a la variacin de la moneda, la variacin del ingreso, los costos comparados,
la productividad y las operaciones realizadas en su Balanza de pagos, donde se registra el comercio
(exportaciones e importaciones), Inversiones extranjeras y los movimientos de capital (ingresos y
egresos de divisas) efectuados.
As como, verificar la estabilidad de los pases, las relaciones internacionales, su poltica
monetaria y la efectividad de su burocracia.
Mxico, no tiene herramientas frente a las crisis comerciales (durante mucho tiempo fue
mono-exportador, su diversificacin es muy limitada, baja nivel de ahorro y de productividad) por lo
que tiene que absorber las consecuencias.

El dumping significa, vender por debajo del precio que se cobra domsticamente.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

5.14.2. Subsidios a las exportaciones:

Apoyos o descuentos en cuanto a impuestos o directamente en dinero. Con la finalidad de ser


ms competitivos en cuanto a precio, son una especie de dumping (estn prohibidos por
acuerdos internacionales, sin embargo, los pases los llevan a cabo en forma discreta).
Se incentiva para la adquisicin de maquinaria extranjera.
Se otorga en una institucin financiera en la forma de dbito al cul se le agregan los
intereses.
Se extienden las relaciones con otros pases.
Al exportar se forma un hueco en el mercado interno que los productores exportadores no
pueden cubrir, pero que son un espacio y oportunidad para productores menos fuertes
impulsando as el desarrollo de la industria.

Los pases en desarrollo:


Bsqueda incesante por encontrar los mecanismos para asegurar su avance econmico.
Estancamiento por tener que aceptar los trminos de comercio desarrollados por las grandes
potencias.
Necesitan de grandes socios comerciales para vender sus productos.
Cabe destacar que las grandes potencias tambin necesitan tener grandes socios comerciales, el
debilitamiento de uno de ellos produce una reaccin en cadena.
Proteccionismo o Libre Comercio?

5.14.3. Barreras al Comercio Mundial:


Culturales: Costumbre, ideologa e idiosincrasia.
Polticas: Legales (establecen medidas no negociables con el socio comercial (soberana).
Dependen del gobierno.
En el mundo actual, no son vistas con buenos ojos las teoras con intervencin
gubernamental, se identifican como un obstculo para la estabilidad comercial y la competitividad
internacional de un pas.

Las grandes ganancias econmicas estn acompaadas de incertidumbre.


Existe una falta de sustento terico o evidencia que demuestre que existe una alternativa
viable en la teora.
No existe una teora que evale los costos de oportunidad ante una estrategia comercial.
Existen juicios de valor (ticos), que consideran mala aquella poltica que obtiene enormes
beneficios mientras deteriora a otra nacin.
Ambas son herramientas disponibles para los sistemas econmicos vigentes.
Actualmente, la tendencia indica la eliminacin de barreras y restricciones en el intercambio
pero no se ha podido determinar que sea lo adecuado.

Una tercera alternativa la ofrece Ledesma y Zapata explicando la integracin econmica, pero
en realidad es un libre comercio de los miembros que la constituyen y un proteccionismo hacia el
resto del mundo.
Por otro lado, Gmez recomienda que la intervencin del gobierno debe estar en funcin de:

5.14.4. El nuevo proteccionismo (Neoproteccionismo).


No significa el clsico proteccionismo de no permitir la entrada de mercancas extranjeras,
sino que se encamina a poner en el mercado nacional artculos de calidad y que tengan su lugar
lanado gracias a su competitividad, cubriendo necesidades de los consumidores y cubriendo huecos
que las empresas nacionales o extranjeras van dejando. Se apoya en un comercio recproco, trueque
y/o compensaciones.
Restricciones voluntarias a las exportaciones: son mecanismos inducidos por el gobierno para influir
sobre la voluntad del importador, son administrativas, tcnicas, de salud, ecolgicas y de trmites.
Es evidente que todo comercio debe ir enfocado hacia la obtencin de beneficios. Hoy en da, existe
una diversidad de regmenes comerciales. Pero, nos centraremos en dos tipos de pases, las grandes
potencias (desarrollados o tambin llamados centros) y los pases llamados en desarrollo
(subdesarrollados, perifricos, tercer mundistas o economas emergentes).
Las grandes potencias:
Cuentan con recursos suficientes.
Influyen sobre las polticas comerciales.
Ensanchan la brecha de desigualdad.

Para Gmez, (adorador de Ricardo y los neoclsicos), el Estado slo puede intervenir en la
conformacin y consolidacin de los sectores econmicos en un determinado momento, no debe
tomar el papel protagnico de protector, su funcin es ayudar a industrias nacientes y sectores
dbiles.

5.14.5. Argumentos equivocados y debatibles a favor del proteccionismo:

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Aumentar la autosuficiencia por razones polticas y militares.


Se debe diversificar la economa.
Se debe reducir el costo social de no proteger.
Se debe implementar una poltica de subsidios.

Se protege la mano de obra interna. Depende del salario externo y de la productividad del
trabajo, si el salario extranjero es mayor que el local, no afecta la mano de obra local.
El arancel iguala el precio entre los productos extranjeros y nacionales. Pero a un precio
mayor que en nada benfica al consumidor.
Subsana un dficit en la Balanza de Pagos. El comercio requiere de una planta productiva que
sea competitiva y no bajo la tutela del Estado.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

En realidad, los subsidios representan una obstruccin. Es un apoyo que debe retirarse
paulatinamente para que la industria logre tener vida propia. Funcionan en el corto plazo, pero no
garantiza un desarrollo estable en el futuro. La industria deber aprender a valerse por si sola, pues
en el mercado real existen competidores que son grandes depredadores (como son los monopolios y
oligopolios) que determinan el precio y las condiciones del mercado.

Algunos la consideran al liberalismo como un proceso beneficioso, una llave para el


desarrollo econmico, adems que es irreversible e inevitable. Otros la ven con hostilidad,
incluso temor, debido a que consideran que ocasiona desigualdades, amenaza el empleo y
obstaculiza el progreso social y las condiciones de vida.
Quines son los actores principales de la globalizacin?

5.14.6. Poltica econmica:


Desde los 90s las polticas que se han venido implementando son las siguientes:
Baja de la tasa de inters.
Programas de privatizacin (paraestatales).
Creacin de bonos gubernamentales para el financiamiento del gasto pblico.
Tendencia hacia los mercados emergentes.
Reformas financieras (independencia de los bancos centrales).
Integracin econmica (nueva modalidad de proteccionismo).
A partir de la Segunda Guerra Mundial, se ha intensificado el comercio, se ha incrementado la
desigualdad de circunstancias, gradualmente se ha disminuido el arancel y el uso de las barreras
arancelarias (Cuotas, restricciones, tcnicas y administrativas) subsidios, cierre de fronteras a ciertos
productos y otras trabas.
Desde los 50s
En los 50s Jan Tinbergen, primer premio Nobel de economa consider los puntos clave que un
gobierno debe considerar.

Sin duda, en el marco del libre comercio se insertan el Acta de la Ronda de Uruguay de 1993,
La Organizacin Mundial de Comercio OMC en 1994, las negociaciones para el Acuerdo Multilateral
de Inversiones AMI, la Unin Europea UE, el Tratado de Libre Comercio TLC, los Acuerdos
TRIPS sobre la propiedad intelectual y la Ronda del Milenio.
Qu consecuencias produce la globalizacin?
Se puede notar estadsticamente que los pases ms pobres del mundo tienen hoy un 80% de
su poblacin empleada en una agricultura de subsistencia o de baja productividad,
Son las empresas y no los gobiernos, ni los Estados los que toman la iniciativa y el
protagonismo en la economa mundial.
Desde los 70s a pesar del crecimiento econmico mundial, los asalariados han visto
retroceder sus ingresos frente a un incremento de las tasas de beneficio empresarial.
La nueva competencia oligoplica transnacional aumenta la concentracin del poder
econmico, lo cual se basa en nuevos modos de organizacin en forma de redes de empresa.
La visin neoliberal ha fomentado una sociedad de riesgo.

Especificar metas en trminos de bienestar social (estas no deben ser para salir del problema,
Corto plazo).
Especificar los instrumentos de poltica de que sea disponible para alcanzar los objetivos
planteados en l punto anterior (esto genera certidumbre).
Tener un modelo ptimo de los instrumentos de poltica.

Se le olvido incluir que hace falta un organismo que se encargue de la vigilancia para garantizar el
funcionamiento as como su cumplimiento.

5.14.7. Preguntas y Comentarios frecuentes


Existe quien piensa quien se beneficia ms de ese cambio? y su egosmo no les permitir
ver con buenos ojos la incorporacin de la nueva forma de vida.

No se sabe si la ceguera legislativa en la que normalmente se ha incurrido obedece a


ignorancia o a la decidida intencin de convertir a nuestro pas en un Estado Nacional que controle la
ideologa en pos de los acuerdos comerciales internacionales.
Economas Emergentes:
50S y 60s : Pases Subdesarrollado
70s y 80s : Pases en Desarrollo
Finales de los 80s IFC (International Finance Corporation) crea ndices para 9 pases en
desarrollo, llamndolos pases emergentes (despus ndice se ampla para ms pases).
90s : Pases Emergentes.
Por qu es importante estudiar mercados emergentes?
Constituyen ms de 4/5 partes de la poblacin mundial.

Algunos dirn, que por bueno que pueda ser el resultado final, a ningn hombre se debe
obligar, ni por su propio bien, ni por el de sus descendientes.

China: 1.300 mm (tasa crecimiento menor 1%) slo tiene 1.5 mm de estudiantes
universitarios.

Es paradjico, pero son muchos los que critican a las grandes ciudades, pero cuando se les
da la oportunidad de elegir entre vivir y trabajar en ciudades o aldeas, prefieren las ciudades.

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Apuntes de economa

India: 1.046 mm (tasa crecimiento 1.57%- En 30 aos podra ser pas con ms # de
personas).
Proveen slo 1/5 de la produccin e ingresos mundiales
Acontecimientos de pases distantes pueden tener un efecto inmediato en nuestro pas:
i.e.2. Devaluacin Tailandia; salen capitales de pases emergentes; presin tasa de cambio
Mexicana.
Estudiando patrones que funcionan y que no funcionan en estos pases, se llega a un mejor
entendimiento de la base de los mercados financieros internacionales.
Todas las variables Econmicas son influenciadas por los desarrollos en los mercados
internacionales:
Tipos de cambio
Tasas de Inters
Precios de los bonos
Precios de las acciones
Precios materias primas
Presupuesto del gobierno
Cuenta Corriente
Papel cada vez ms importante en manejo de portafolios (riesgos vrs. Rendimientos)
Construir instituciones financieras fuertes, buenas, que cubran debilidades y vacos anteriores.
No es un grupo homogneo:
Niveles Ingreso
Estructura Industrial
Grado participacin comercio internacional
Tipos de problemas que enfrentan
Variables principales de pases emergentes que miran los mercados internacionales.
Marco legal y regulatorio
Sistema de informacin y control
Manejo dficit fiscal y tasa de inters
Estabilidad Poltica.

Baja de Barreras comerciales y auge comercio mundial


Estandarizacin de bienes y servicios y cierta homogeneizacin de los gustos a nivel mundial
Reduccin espacio geogrfico
Colapso sistema comunista y fin guerra fra
Liberalismo: tendencia libre mercado (baja intervencin gobierno)
3ra revolucin industrial: cambios tecnolgicos, relaciones polticas y sociales.
Inversin en Economas Emergentes como China, Indonesia, Mxico, Malasia y Tailandia
crecen cada vez ms.
IED en p. Emergentes ha crecido mucho en 10 aos.*
Globalizacin financiera rpida.
Lado Oscuro de Globalizacin (argumentos):
Excesiva volatilidad de precios
Efecto contagio
Tendencia deflacin
Incremento desigual
Posible intensificacin de conflictos regionales internacionales (competencia por mercados).
Economa Internacional
Economistas: Aspectos monetarios de economa internacional
Anlisis balanza de pagos y procesos de ajuste a desequilibrios de dicha balanza
Regmenes cambiarios
Factores que determinan tipo de cambio
Condiciones de paridad
Sistema Monetario Internacional
Finanzas Corporativas
Funcionamiento mercados financieros internacionales
Mercados de productos derivados (i.e. futuros, opciones, swaps)
Financiamiento de diferentes actividades (c. pl y l pl.)
Evaluacin y administracin de riesgo cambiario
Especulacin con divisas
Inversin en portafolios internacionales.

Caractersticas Generales Pases Emergentes.

5.15. Uniones Aduaneras:

Relativamente bajos niveles de ingreso per cpita

Corto Plazo: Creacin y desviacin del comercio.

Concentracin relativamente alta de exportaciones en bienes primarios e inestabilidad de las


exportaciones.

Mediano y Largo Plazo: Competencia.


Integracin econmica:

Con la globalizacin, los Pases Emergentes enfrentan nuevos escenarios.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

Proceso por medio del cual dos o ms mercados separados se unen para formar un solo mercado.
Consiste en eliminar progresivamente las fronteras econmicas.
Ejemplo el GATT (Acuerdo General sobre Aranceles de Aduanas y Comercio) hoy OMC
(Organizacin Mundial de Comercio).
Sirve para:
ampliar el mercado.
Aumentar la competencia.
Poner fin a continuos enfrentamientos (Europa Occidental).
Aumentar el Peso Poltico Internacional del espacio integrado.

En Asa, (1967) (ASEAN) Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico. Integrado por Brunei,
Filipinas, Indonesia, Malasia, Singapur y Tailandia.
En frica, 1991, CEA Comunidad Econmica Africana.
En Oceana: (ANZCERTA) Austria y Nueva Zelanda.
Europa: 1958 El Mercado Comn Europeo, luego Comunidad Econmica Europea. Integrada por
Alemania, Blgica, Francia, Italia, Holanda, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia,
Espaa y Portugal. En 1995 se transforma en la Unin Europea y se agregan, Austria, Finlandia y
Suecia.

Sus requisitos son:


Culturales: Similitudes.
Polticos: afinidad del rgimen.
Econmicos: Similitud en transporte, comunicaciones y grados de desarrollo.

La Unin Europea se formo con el Tratado de Roma en 1957, para la reconstruccin, primeramente
fue integrada por Alemania Occidental, Blgica, Francia, Holanda, Italia y Luxemburgo. En 1973,
Inglaterra, Irlanda y Dinamarca, en 1981 Grecia y Espaa, en 1987, Portugal, en 1995, Austria,
Finlandia y Suecia.
Tambin se form, (EFTA) Asociacin Europea de Libre Comercio integrado por Islandia,
Liechtenstein, Noruega y Suiza. Pero en 1992 se transform en Espacio Econmico Europeo.

Existen diferentes clasificaciones:


Primera:
Zona o acuerdo de libre comercio.
Unin aduanera: Se acta como unidad frente al resto del mundo.
Mercado comn: Libertad de movimiento en el mercado de trabajo y capital.
Unin Econmica: homogenizacin de sus mecanismos de intervencin en la economa.
(impuestos, Seguridad social, legislacin, comercio, etc.) con un nico sistema monetario.
Una unin poltica: Se crean instituciones comunes.
Segunda:
Acuerdo preferencial: Establecido por las relaciones con sus vecinos (Se da un trato
preferencial a mercados dbiles).
Zona de Libre comercio: eliminacin de barreras comerciales entre si, pero manteniendo
aranceles con el resto del mundo.
Unin aduanera: Eliminacin de obstculos.
Mercado comn: crear un mercado autosuficiente.
Unin econmica: completar el mercado con polticas macroeconmicas coordinadas y
polticas comunes para favorecer los cambios estructurales y el desarrollo regional.
Unin monetaria: Se crea una moneda que sustituya a las dems para evitar cambios en el
tipo de cambio de los distintos miembros.
Unin econmica plena: los pases miembros estn integrados totalmente.
Centro Amrica (1960) se integra en SIC (Sistema de Integracin Centroamericana).
Amrica del Sur (ALADI) Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio) la cual fue sustituida por
(ALALC) integrada por Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per,
Uruguay y Venezuela.

Adems fueron creados otros organismos internacionales como el GATT hoy OMC, la OCDE La
organizacin para la Cooperacin y el desarrollo econmico y la UEP La Unin Poltica Europea.
Uniones Aduaneras:
Desarme arancelario y comercial gradual.
Tarifa exterior comn (TEC) frente a terceros.
Efectos estticos:
Creacin del comercio donde los productos que resultan caros en el pas, se importan.
Desviacin del comercio: Se penaliza el comercio con terceros, dejando as de satisfacer a los
mercados internacionales ms eficientes y exportando a los menos eficientes.
Expansin del comercio: A mayor ingreso real, se traslada en aumentos de demanda que
benefician al resto de los miembros.
La teora de las Uniones Aduaneras no se preocupa de las condiciones de optimalidad de Pareto, es
decir, aquellas condiciones que conducen a un mximo de beneficio.
En la Unin europea, se:
abolicin de aranceles.
Imposicin de un arancel externo y uniforme entre los miembros.
Libre transito de capital, trabajo y empresas.
Establecimiento de polticas de transporte, agrcolas, de competencia y de negocios.
Coordinacin y sincronizacin de las polticas monetarias y fiscales entre los pases
miembros.

1994, se form el MERCOSUR integrado por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Con una Tarifa
Exterior Comn (TEC) frente a terceros.

Actualmente cuenta con intratado con Mxico, en el cual se tiene presito la desregulacin del
mercado de forma gradual hasta 2010. Donde Mxico ofrece frutas, hortalizas, jugos y miel. Mientras
que la UE vinos y bebidas espirituales entre otros.

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Gerardo Gutirrez J

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

La UE Cuenta con instituciones propias:


Parlamento Europeo.
Consejo.
Comisin legislativa.
Tribunal de justicia.
Tribunal de cuentas.

Sexta Parte: El Sistema Financiero Mexicano


Qu es el Sistema Financiero?
Es el lugar donde oferentes y demandantes intercambian los recursos monetarios obteniendo
los primeros un rendimiento y pagando los segundos un costo por el uso de ellos.

Apoyados de diversos rganos consultivos entre los que se encuentran:


Comit Econmico y Social
Comit de las regiones.
Defensor del pueblo (para las reclamaciones ciudadanas).
Banco europeo de inversiones.
Banco Central Europeo.

El Sistema Financiero es un conjunto orgnico de instituciones que generan, captan, administran,


orientan y dirigen, tanto el ahorro como la inversin.
Financiamiento: Es cuando las personas o empresas que tienen el dinero lo depositan en una
institucin del sistema financiero y se convierte en ahorro o inversin.
Dinero: Billetes, monedas, cheques, pagares, letras de cambio, tarjetas de crdito, medios
electrnicos etc.
Existe un mercado formal y otro informal, las primeras son autorizadas por la SHCP y las
segundas no cuentan con una autorizacin oficial, estas ltimas pueden desaparecer con facilidad, no
cuentan con respaldo de las autoridades y una de sus caractersticas es que ofrecen rendimientos
muy elevados. El sistema financiero formal cuenta con el respaldo de la SHCP y BANXICO los cuales
cumplen los lineamientos legales establecidos por los tres poderes de la unin (Legislativo, ejecutivo
y judicial).
Autoridades Financieras:
Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)
Banco de Mxico (BANXICO).
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF).
Regulacin de las Instituciones financieras.

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Ley de la comisin Nacional Bancaria y de Valores.


Ley del Mercado de Valores.
Ley General de las Sociedades Mercantiles.
Ley de Agrupaciones Financieras.
Ley de Concursos Mercantiles.
Ley de Inversiones Extranjeras.
Ley General de Competencia Econmica.
Ley General de Ttulos y Operaciones de Crditos.
Ley de Instituciones de Crditos.
Ley para regular las Sociedades de Informacin Crediticia.

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

Persona Fsica: se refiere a gente con capacidad jurdica para controlar los servicios y/o productos
que ofrecen las instituciones. Mayores de 18 aos con todas sus facultades mentales y legales y el
caso de menores de edad si estos son beneficiarios.

de Riesgos.
Oposicin reglamentaria al neteo de prdidas y ganancias
generado por una posicin de cobertura.

Persona Moral: se refiere a las empresas o sociedades, es la unin de dos o ms individuos


constituidos para un fin comn.

Riesgo Operacional

Riesgo - Contraparte

Riesgo de Concentracin
de Portafolio

Riesgo - Emisor

Riesgo - Crdito

6.1. Riesgos Financieros


Existen diversas formas de identificar y clasificar los riesgos financieros. En general, entenderemos
como riesgo financiero la probabilidad de obtener rendimientos distintos a los esperados como
consecuencia de movimientos en las variables financieras. Por lo tanto, dentro de los riesgos
financieros encontraremos otros tipos ms especficos de factores de riesgo: Riesgo Cambiario,
Riesgo Commodity, Riesgo Accionario, Riesgo Tasa, etc. Gary L. Gastineau identifica los siguientes
tipos de riesgos:

Tipo de Riesgo
Mercado

Crdito
y
Contraparte

Legal

Moral Hazard

Modelo

Liquidez

Fiscales

Contables

Impacto Negativo
Variacin de Precios.
Incumplimiento de la contraparte en una operacin.
Disminucin en el valor de los instrumentos por reduccin en
la calificacin crediticia.
Incapacidad legal de la contraparte para pactar contratos y
obligaciones.
Cambios legales repentinos que entren en conflicto con
posiciones vigentes.
Demandas legales por no cubrir riesgos medibles.
Mala fe de la contraparte desde que se pacta la transaccin.
La contraparte proporciona informacin falsa sobre su
capacidad financiera o crediticia.
La contraparte tiene incentivos para exponerse a riesgos
excesivos.
Incorporacin de sesgos sistemticos u ocasionales en los
criterios, supuestos, metodologas, bases de informacin o
modelos de valuacin, que conducen a decisiones errneas.
Costo implcito en la falta de liquidez del mercado: spread
amplio o inexistente de compra venta, variaciones abruptas
de los precios operados.
Costo o penalizacin por retiros anticipados de depsitos.
Incapacidad para enfrentar requerimientos ocasionales de
liquidez (llamadas de margen).
Alto costo fiscal de operaciones de cobertura.
Esquema fiscal que obstaculice una eficiente administracin
de riesgos.
Modificaciones abruptas del esquema fiscal aplicable a las
operaciones.
Incertidumbre sobre el Reporte Financiero de la Administracin
82

Gerardo Gutirrez J

Riesgo del Subyacente

Riesgo Transaccional

Riesgo de Tasa de Inters

Riesgo - Mercado
Riesgos
Financieros

Riesgo de Tipo de Cambio


Riesgo Asociado al Precio
de los Commodities
Riesgo - Liquidez

Riesgo de Transferencia de
Dinero

Riesgo Operacional

Riesgo de Error en Valuacin

Riesgo Regulatorio

Riesgo de Sistemas

Riesgo del Factor


Humano

Riesgo de Compensacin

Riesgo de Cambios
Bruscos en Tasa de
Inters

Riesgo del Modelo

6.2. Volatilidad
La volatilidad, es la dispersin de los rendimientos de un activo o de un portafolio alrededor de su
media. Por lo tanto, suele utilizarse en su estimacin la desviacin estndar al evaluar un solo activo
y el anlisis de varianza-covarianza al evaluar un conjunto de activos.

6.3. Sector Bancario:

6.3.1. Evolucin de la Banca Mexicana:


Se dice que el Nacional Monte de Piedad durante la poca de mayor efervescencia poltica de
la Revolucin Mexicana fungi como la Banca de los Pobres, aunque esta institucin no es un banco,
Villa no se equivocaba, al aceptar que el empeo de bienes como garanta prendara y otorgar un
crdito sobre los mismos, el Monte de Piedad actuaba como una institucin financiera. En 1767,
Pedro Romero de Terreros, Conde de la Regla, solicit al Rey Carlos III la autorizacin para
establecerla en la Nueva Espaa. El 2 de julio de 1774 el monarca acept y por cdula real declar la
fundacin del Sacro y Real Monte de Piedad de Animas, el cual inici sus actividades el 25 de febrero
de 1775en el antiguo local del colegio de San Gregorio, sitio en la calle de San Idelfonso.
A parir de este momento, la historia de las instituciones bancarias en nuestro pas se vio
influenciada por factores diversos determinados por la situacin geogrfica, sociopoltica, econmica
y cultural de la nacin. Haciendo un recorrido histrico podemos encontrar como antecedentes en

83

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

1772 el Banco de Avio y minas, y el nacimiento del Banco de Londres, Mxico y Sudamrica
(posteriormente Banca Serfn) en 1864. En 1881 el Banco Nacional Mexicano (de capital francs), en
1884 con la fusin del Banco Nacional y el Banco Mercantil se forma Banamex.. En 1897 surge la
primera Ley General de Instituciones de Crdito, en 1916 la incautacin de los bancos, en 1924 surge
la Comisin Nacional Bancaria y en 1925 nace el Banco de Mxico y en 1936 se fortalecen los
poderes del Banco central.

Esta legislacin dio como origen al desarrollo potencial de la banca universal, o sea, la banca
que puede proveer a sus clientes toda una gama de servicios y productos financieros, bancarios y no
bancarios en una sola institucin.

En 1961 aparecen los primeros fondos de fomento y para 1970 nuevas reformas a la Ley
General de Instituciones de Crdito. Para 1974 surge la banca mltiple cuestin que hizo que los
bancos comenzaran a fusionarse para integrar esta nueva forma de banca mltiple. En 1982 la
Estatizacin de la Banca y para 1991 la reprivatizacin de la Banca.

En otras palabras el concepto banca universal significa poder operar bajo un mismo techo
(sucursal) todos los productos y servicios como los que ofrecen casas de bolsa, compaas de
seguros, fianzas, almacenadotas, factorajes, arrendadoras, casas de cambio, etc.
Sector Bancario: Son bancos comerciales o instituciones de crdito o de banca mltiple, que captan
dinero del pblico y lo colocan (o prestan) a las personas o empresas que lo necesitan y cubren los
requisitos para ser sujetos de crdito. Ofrecen servicios tales como pago de luz, telfono, colegiaturas
etc. Ofrecen compra y venta de dlares y monedas de oro y plata que circulan en Mxico, entre otros.

Podemos situar la banca mexicana en cuatro etapas:


El Primer nacimiento del sistema bancario: Como parte de las acciones que caracterizaron la
intervencin francesa, en 184 el emperador Maximiliano invit a un grupo de inversionistas ingleses
para fundar en Mxico su primer banco comercial, el Banco de Londres. Dicha institucin ampli su
cobertura de sucursales a diversas regiones del pas. En 1881 un grupo de inversionistas franceses
Fund El banco Nacional Mexicano.
La segunda Especializacin de la banca: en 1941 cuando se modific la legislacin bancaria con el
propsito de dar mayor respaldo a los objetivos del gobierno siguiendo las siguientes premisas:

Reforzar a Banxico en el Control Crediticio.


Separar las actividades de la banca comercial y la inversin.
Reglamentar la actividad de las organizaciones auxiliares de crdito.
Proporcionar el desarrollo dl mercado de capitales.

La estructura institucional se conform as:

Bancos de depsito o comerciales (operaciones de corto plazo)


Bancos de inversin (de largo plazo) que incluan a las financieras, las hipotecarias y bancos
de capitalizacin.
Instituciones de ahorro y fiduciarias.
Organizaciones auxiliares de crdito, que incluyeron a los almacenes generales de depsito,
las cmaras de compensacin, las bolsas de valores y a las uniones de crdito.
Bancos de desarrollo.

Tercera etapa La banca mltiple: Desde la dcada de los setenta, importantes grupos industriales
posean diversos tipos de instituciones financieras, que de manera informal operaban como grupos.
Fue hasta 1974 cuando modific la legislacin que haba creado a la banca especializada,
para que a partir de esa fecha pudiera ser sustituida por la banca mltiple. El nuevo esquema implic
que una sola institucin poda realizar diversas operaciones, las cuales previamente eran llevadas a
cabo a travs de varios organismos especializados.
Cuarta etapa: Surgimiento de la Banca Universal: En junio de 1990 se reform la Constitucin a fin
de permitir que la banca se reprivatizara, para lo cual se decretaron dos nuevas leyes, la de
instituciones de de crdito y la de grupos financieros, que entraron en vigor el mismo ao.

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Gerardo Gutirrez J

El Banco de desarrollo o banca de segundo piso o de fomento, son bancos dirigidos por el gobierno
federal cuyo propsito es desarrollar ciertos sectores productivos.
Las sociedades financieras de objeto limitado o SOFOLES podemos llamarlos bancos
especializados por que prestan solamente para un sector (construccin, automotriz, vivienda etc.
Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros: su propsito es promover el ahorro, el
financiamiento y la inversin, as como ofrecer instrumentos y servicios financieros entre los
integrantes del sector (antes, cajas populares, cajas solidarias, sociedades de ahorro y prstamo etc.
Fideicomisos Pblicos: su propsito es apoyar cierto tipo de actividades debido a que cada uno es
muy distinto no se puede generalizar en su funcionamiento. Pero algunos son muy conocidos como el
INFONAVT Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los trabajadores, FONACOT Fondo de
Fomento y Garanta para el Consumo de los Trabajadores, FOVI Fondo de operaciones y
Financiamiento bancario a la vivienda, FONATUR fondo nacional de fomento al Turismo y otros ms.
Factoraje: Se dedican a adquirir, no necesariamente comprar, los derechos de cobro que tienen las
personas o empresas a travs de facturas, pagars, letras de cambio, contra recibos y otros ttulos de
crdito. Las empresas de factoraje pagan o adelantan el dinero al dueo del derecho de cobro menos
una comisin por el servicio. Estas empresas ofrecen liquidez a sus clientes.
Arrendadoras: consiste en definir el pago en varias mensualidades y en su caso ejercer la opcin de
compra. Es el instituto a travs del cual una empresa se obliga a comprar un bien para conceder el
uso de ste a otra persona, durante un plazo forzoso.
Uniones de crdito: Tienen por objeto facilitar el acceso del crdito a sus socios, prestar su garanta
o aval. Para ser socio se deber adquirir una accin o parte social de la propia institucin.
Casas de Cambio: realiza en forma habitual operaciones de compra, venta y cambio de divisas con
el pblico.
Almacenes generales de depsito: Tienen por objeto la custodia, amparados por certificados de
depsitos y pudiendo otorgar financiamiento con garanta de los mismos.

6.2. Sector Seguros y Fianzas:

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Instituciones de Seguros o Aseguradoras: Son empresas que a cambio de un pago o prima, se


responsabilizan de pagar al beneficiario una suma de dinero limitada o reparar el dao que sufra la
persona o bien asegurado.

Mercado primario: los recursos financieros son obtenidos por los emisores. Es decir, los ttulos
emitidos son puestos a la venta por intermediarios burstiles autorizados, mediante las llamadas
ofertas pblicas primarias. (Otorgan liquidez a las emisoras).

Sociedades mutualistas: Son instituciones de seguros en los cuales el cliente es considerado como
un socio ms, por lo cual, si la empresa se desarrolla favorablemente puede pagar dividendos entre
los usuarios.

Mercado secundario: se realiza una operacin de intermediacin de valores, es decir, los ttulos
quedan a disposicin de los inversionistas para su libre compra venta, a travs de los intermediarios.
(No hay liquides para los emisores).

Instituciones de Fianzas: Son empresas que a cambio de un pago pueden otorgar fianzas, es decir,
garantizar que se cumpla una obligacin y si no es as, la afianzadora le pagar al beneficiario.

Intermediarios burstiles: Segn la Ley del Mercado de Valores, los intermediarios burstiles deben
estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores. Y se reconocen dos tipos de intermediarios:

6.3. Sistema de Ahorro para el Retiro:


AFORES: son empresas que administran de la cuenta individual del SAR Sistema de Ahorro para el
Retiro del trabajador inscrito al IMSS, al adquirir el dinero tienen la obligacin de informar mediante un
estado de cuenta la cantidad ahorrada. Esta cantidad se invierte en SIEFORES (Sociedades de
Inversin Especializadas en Fondos para el Retiro) estas son empresas a travs de las cuales las
AFORES invierten el dinero de las cuentas individuales de los trabajadores para maximizar la
ganancia buscando la proteccin del ahorro para el retiro.

6.4. Mercado de Valores:


El mercado de Valores es un mercado en el que participan oferentes y demandantes de productos
financieros, listados en la bolsa de Valores. Entre los oferentes estn las empresas e incluso el
gobierno, que concurren al mercado para satisfacer sus necesidades de financiamiento a travs de
los mercados de capitales y deuda. Entre los demandantes los inversionistas, tanto individuales como
instituciones mexicanas o extranjeras que concurren al mercado en busca de alternativas de inversin
que les resulten atractivas por el nivel de beneficio, liquidez y diversificacin del riesgo que puedan
obtener.
Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento permite que las empresas:

Reflejen de manera constante su valor en el mercado (informacin al pblico inversionista).


Los ttulos tienen liquidez, su gestin es institucional.
Fortalece la estructura financiera para lograr planes de expansin y modernizacin de la
empresa.
Los accionistas pueden diversificar su inversin y con ello su riesgo.

Especialistas burstiles: Slo podrn realizar actividades como intermediarios por cuenta propia o
ajena, pueden operar directamente con el inversionista cuando as lo autorice la CNBV. Cuentan con
la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB) que representa los intereses de los
intermediarios burstiles autorizados, adems, promueve estudios e investigacin, el desarrollo de
proyectos enfocados a consolidar el mercado de valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologas.
Entre los especialistas burstiles encontramos a MEXDER una sociedad annima de capital variable
que promueve las instituciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos
estandarizados de futuros y operaciones. Los contratos celebrados con MexDer se compensan y
liquidan en la Cmara de Compensacin, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna.
MexDer y Asigna son entidades autorreguladoras, a fin de asegurar la eficiencia, competitividad,
orden, transparencia y seguridad del mercado.
Calificadoras de Valores: El mercado de Valores cuenta hasta el momento con tres calificadoras de
valores, cuyo objetivo es dictaminar acerca de la calidad crediticia de los ttulos de deuda emitidos por
las empresas mexicanas que habrn de ser colocados entre el pblico inversionista. La Bolsa
Mexicana de Valores (BMV) informa al pblico en general de las calificaciones otorgadas, la
calificacin representa una informacin clara y precisa.
Existe una distincin por series comnmente utilizada que permite distinguir las personas que
pueden adquirir las acciones:

6.3.2. Bolsa Mexicana de Valores (BMV)


La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que opera por
concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de
Valores.
Los instrumentos de deuda o de dinero estn representados por valores que comprometen a
la empresa que los emite a realizar pagos de acuerdo a ciertos plazos y tasas. (CETES,
TESOBONOS, AJUSTABONOS, UDIBONOS etc.).

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Casas de Bolsa: Brindan asesora financiera y burstil a empresas y pblico inversionista, realizan
operaciones por su propia cuenta, administran las reservas para fondos de pensiones o jubilaciones
de personal etc. Operan en el saln de remates a travs de los operadores de piso, participan en
subastas y colocaciones, realizan estudios y anlisis que facilite la toma de decisiones en el mercado
de valores. Entre las casa de bolsa podemos encontrar a Banorte, BBVA Bancomer, Bital, Citibank,
Santander Mexicano, Monex Casa de Bolsa, GBM Grupo Burstil Mexicano, ABN Securites Mxico,
etc. Todas ellas Sociedades Annimas de Capital Variable.

Gerardo Gutirrez J

Serie "A" Accin ordinaria exclusiva para mexicanos


Serie "B" Accin ordinaria de Libre Suscripcin (mexicanos y extranjeros)
Serie "C" Accin ordinaria (serie neutra de acuerdo a las normas establecidas por la Comisin
Nacional de Inversin Extranjera) que restringe los derechos corporativos (derecho a voto) a los
inversionistas extranjeros.
Serie "L" Accin Ordinaria con voto limitado.
BMV-SENTRA Capitales

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Diseado para la negociacin de acciones, obligaciones, warrants, picos, acciones listadas en el


Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), y registro de precios de sociedades de inversin,
as como para la realizacin de ofertas pblicas, operaciones de registro y subastas.
Como resultado de la exitosa operacin del BMV-SENTRA Capitales, y por decisin del Consejo
de Administracin de la BMV, la negociacin de valores del mercado de capitales bajo el
esquema tradicional de "viva voz" en el piso de remates fue gradualmente transferida al sistema
electrnico.
El 100% del mercado de capitales es operado a partir del 11 de enero de 1999 a travs de
sistemas electrnicos.

6.3.3. El Mercado de Capitales:


Est compuesto por las acciones que son ttulos representativos del capital social de la
empresa que los emite y otorgan a sus tenedores iguales derechos.
Los instrumentos cotizados en el Mercado de Capitales:
Acciones: Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados
entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las
acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la
empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el precio al
que se vendi la accin.

6.3.4. El Mercado de Dinero:


Los instrumentos cotizados en el Mercado de Dinero::

Valor nominal: 100 udis.


Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.
Rendimiento: operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la inflacin (o tasa real) del
periodo correspondiente.
Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 das
(CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta). Existe una variante de este instrumento con
rendimiento pagable cada 91 das, llamado Bonde91.
Pagar de Indemnizacin Carretero: Se le conoce como PIC-FARAC (por pertenecer al Fideicomiso
de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es un pagar avalado por el Gobierno Federal a
travs del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el carcter de fiduciario.
Valor nominal: 100 UDIS.
Plazo: va de 5 a 30 aos.
Rendimiento: el rendimiento en moneda nacional de este instrumento depender del precio de
adquisicin, con pago de la tasa de inters fija cada 182 das.
Garanta: Gobierno Federal.
Bonos BPAS: emisiones del Instituto Bancario de Proteccin al Ahorro con el fin de hacer frente a
sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero asociado a los programas
de apoyo a ahorradores.
Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los ttulos en una sola exhibicin.
Plazo: 3 aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son pagaderos cada 28 das. La
tasa de inters ser la mayor entre la tasa de rendimiento de los CETES al plazo de 28 das y la tasa
de inters anual ms representativa que el Banco de Mxico de a conocer para los pagars con
rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV's) al plazo de un mes.
Garanta: Gobierno Federal

Gubernamental:
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo:
CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al portador en los se
consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una
fecha predeterminada.
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo.
Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado emisiones a plazos
mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno federal.

Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptacin) que
emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca
la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de
inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no cuenta con garanta e
implica mayor riesgo que un documento gubernamental.

Udibonos: Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno
federal.

Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado de
valores.

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Gerardo Gutirrez J

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Valor nominal: $100 pesos.


Plazo: de 1 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor
nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters
Interbancaria de Equilibrio).
Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es importante evaluar
bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor
liquidez.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los PRLV's, son ttulos de
corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's ayudan a cubrir la captacin bancaria y
alcanzar el ahorro interno de los particulares.
Valor nominal: $100 pesos o mltiplos.
Plazo: va de 7 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.
Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor precisamente al vencimiento
de los ttulos.
Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.
Certificado Burstil de Corto Plazo: Es un ttulo de crdito que se emite en serie o en masa,
destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de deuda que se
coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en
pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de cambio.
Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo:
Pagar a Mediano Plazo: Ttulo de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana con la
facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos de crdito.
Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o mltiplos.
Plazo: va de 1 a 7 aos.
Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de los intereses
puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Garanta: puede ser quirografaria, avalada o con garanta fiduciaria.
Instrumentos de Deuda a Largo Plazo:
Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de
valores.
Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o mltiplos.
Plazo: De tres anos en adelante. Su amortizacin puede ser al trmino del plazo o en parcialidades
anticipadas.
Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
Garanta: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendara.
Certificados de participacin inmobiliaria: Ttulos colocados en el mercado burstil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.

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Gerardo Gutirrez J

Valor nominal: $100 pesos.


Plazo: De tres anos en adelante. Su amortizacin puede ser al vencimiento o con pagos peridicos.
Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
Certificado de Participacin Ordinarios: Ttulos colocados en el mercado burstil por instituciones
crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes muebles.
Valor nominal: $100 pesos o 100 UDIS
Plazo: De 3 aos en adelante, y su amortizacin puede ser al vencimiento o con pagos peridicos.
Rendimiento: Pagan una sobretasa, teniendo como referencia a los CETES o TIIE, o tasa real.
Certificado Burstil: Instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la emisin puede ser en pesos
o en unidades de inversin.
Valor nominal: $100 pesos 100 UDIS dependiendo de la modalidad.
Plazo: de un ao en adelante.
Rendimiento: puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de mercado por mes, trimestre o
semestre, etc. Fijo determinado desde el inicio de la emisin; a tasa real, etc. El pago de intereses
puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.
Garanta: quirografaria, avalada, fiduciaria, etc.
Fondos de Inversin:
Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms accesible para
que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos
burstiles.
El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por
la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones.
Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una
canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que
captan del pblico inversionista.
La seleccin de estos valores se basa en el criterio de diversificacin de riesgos.
Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista
obtiene ventajas tales como:
La diversificacin de sus inversiones,
Principio fundamental para disminuir el riesgo y,
La posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el
monto de los recursos aportados
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del mercado de
valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin.
Son elevados los montos mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en
particular.
En una sociedad de inversin, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que
permite ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.
No todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos requeridos para
participar por cuenta propia en el mercado de valores.
Por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en las
operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan de manera independiente o
como subsidiarias de intermediarios financieros.

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin


puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
Casas de bolsa.
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.
Importancia de las Sociedades de Inversin:
Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los
ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra de
acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas y el
gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de participantes.
Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria entre varios
inversionistas.
Clasificacin
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:
SOCIEDADES DE INVERSIN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
SOCIEDADES DE INVERSIN DE RENTA VARIABLE
SOCIEDADES DE INVERSIN DE CAPITALES
Sociedades de inversin en instrumentos de deuda:
Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y prdida neta
se asigna diariamente entre los accionistas.
Las primeras de estas sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se
constituyeron como fondos de mercado de dinero.
Es decir las caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y
rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de
mercado de dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas fsicas son
los siguientes:
Personas morales mexicanas o extranjeras
Instituciones de crdito.
Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
Entidades extranjeras
Agrupaciones de personas morales extranjeras
Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados
Municipios
Fondos de ahorro y pensiones
Instituciones de seguros y fianzas
Uniones de crdito
Arrendadoras

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Gerardo Gutirrez J

Las caractersticas de estas son:


Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos rendimientos y con
liquidez.
Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y de capitales.
Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los instrumentos de
inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al alza sus nuevos
rendimientos.
Reinversin automtica.
Valuacin constante de sus activos.
Sociedades de inversin de renta variable:
Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de renta
variable e instrumentos de deuda.
Pueden
invertir
personas
fsicas
y
personas
morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el precio
de venta y el precio de compra.
Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas fsicas y es acumulable para las
personas morales.
Sociedades de inversin de capitales:
Las Sociedades de Inversin de Capitales (SINCAS)
Invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares
presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo Que derivan en un
retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

6.3.5. El Mercado de Derivados:


Mercado Mexicano de Derivados MEXDER
Surge en Bretton Woods (1971 1972) y sus instrumentos son los Forwards, FRACs y
Swaps.
Es un mercado organizado, representado por una Bolsa de Futuros. En Mxico fue creada en
1998.
Ofrece contratos de Futuros que permiten darle certidumbre a los proyectos, controlando los
riesgos ante las fluctuaciones en :
Tipo de Cambio
Tasas de Inters
Acciones
IPC BMV
Los Contratos es un producto financiero que brinda cobertura y administracin de riesgos ante
las variaciones en el precio de un bien o el valor de un indicador econmico en los meses o
aos subsecuentes.

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Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

Toda transaccin de un contrato tiene como contraparte la cmara de compensacin de este


mercado garantizando su cumplimiento ya que esta se convierte en el comprador del
vendedor y el vendedor del comprador.

Sptima Parte: Economa Mexicana


7.1. Una revisin a nuestro pasado econmico.

Cuando deben cubrirse los riesgos:


Se cree que el mejor momento es cuando se presenta un entorno inestable, de alta volatilidad
o incertidumbre.
Los Especialistas consideran que es durante los periodos de estabilidad, y as se obtiene
mayor provecho con costos ms accesibles.
Algunos usos:
Contrato del dlar
Pagos futuros o cobranza en Dlares.
Adquisicin de equipos pagadero en dlares
Importaciones o Exportaciones
Contrato de tasas de inters
Cubrirse ante el incremento o decremento de Tasas
Tasas flotantes y desear fijarlas
Asegurar una tasa especfica

Pero los altos costos espaoles no pudieron


aniquilarla y por el contrario estos productos
encontraron su auge. En el caso de los
productos que no eran importados de la
metrpoli ni de exportacin de la Nueva
Espaa, tal es el caso del trigo y la harina, se
permiti que se comprara donde les convenga.

A finales de la conquista, la dinasta de


los Habsburgos fue sustituida por la dinasta de
los borbnes, esto modifico sustancialmente el
proceso econmico de la Nueva Espaa. El
objetivo fue claro, queran tener mayor sujecin
sobre el clero, las colonias, restarle poder al
virrey y aprovechar el auge econmico. Los
comerciantes, exportadores, banqueros y
principales socios eran de origen espaol o
europeo. La Nueva Espaa experimentaba un
crecimiento demogrfico notable a partir 1730
de la clase india, mestiza y criollos
principalmente, donde las obligaciones no eran
las mismas para las distintas razas.

La exportacin de de la Nueva Espaa a


la metrpoli, era principalmente de materias
primas exceptuando los metales preciosos,
mientras que los productos que se importaban
de la metrpoli eran manufacturas, lo cual
ocasionaba que la balanza comercial fuera
deficitaria. Los borbnes aniquilaron el sistema
de flotas en 1778 y otorgaron la libertad a todos
los puertos (Libre comercio) dando un gancho al
hgado al Monopolio que tena el Consulado de
la Ciudad de Mxico.

Para aprovechar el auge de la Nueva


Espaa, los borbnes decidieron aumentar los
impuestos y la base tributaria (miscelneas,
plazas pblicas, la compra y venta y hasta el
ganado que pastara $ 1 peso por cabeza), se
impuso un impuesto a inversiones de la iglesia
ya que esta funga como banco de los ms
necesitados. El ingreso nacional de la Nueva
Espaa era enviado en partes a la Corona
Espaola. Se emple un control mercantil
mediante la creacin de monopolios del Estado,
el tabaco por ejemplo, lo absorba el Estado
comprando toda la produccin y estableciendo
de esta forma el precio, prohibiendo en algunos
Estados la produccin del mismo, el tabaco que
era procesado de forma casera vio eliminada
esta posibilidad de trabajo. Se impulsaron
reglas de importacin sobre productos como el
olivo y los vinos para favorecer los productos
procedentes de Espaa, se aplic diversas
medidas y tarifas aduanales que encarecan los
productos y entorpecan el comercio interno.

Contrato IPC acciones


Cubrir prdidas en portafolios
Compra anticipada sin contar con flujos actuales
Posibilidad de ganar en mercados a la baja y simular ventas en corto

A principios del siglo XVIII, el crecimiento


econmico que experimentaba la Nueva
Espaa se vio lento principalmente en el sector
de produccin ligado al mercado interno
(muebles, jabn, sombreros, alfarera y
calzado). Se convirti en un sector econmico
basado principalmente en la exportacin
minera, sector financiero y comercial que
financiaba a la produccin de metales
preciosos. Prolifer la creacin de nuevos
establecimientos comerciales y benefici a los
almaceneros,
sirvi
para que algunos
comerciantes invirtieran en la minera. En 1800,
la Nueva Espaa era el ms grande productor
de plata en todo el mundo, exportaba el 66% a
nivel mundial, donde la mayor parte su destino
final era la metrpoli, este sector constituy la
articulacin de la Nueva Espaa con el sistema
mundial y el principal estmulo del crecimiento
econmico de la Nueva Espaa.

Permiti la importacin de oro y plata


procedentes de otras regiones de Amrica,
principalmente de Per (otra pertenencia
espaola) con la finalidad de exportar en mayor
cantidad este producto a la metrpoli. Combati
los obrajes, textiles (algodn y lana) y cueros.

94

Gerardo Gutirrez J

La Revolucin de Independencia lesion


gravemente el sistema econmico, muchos de
los caminos fuero obstruidos, en el caso de

95

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

se implant el pago de gabelas (impuesto a


mercancas nacionales), se comenz la
construccin del sistema ferroviario.

puentes y sistemas de riego fueron destruidos,


las minas algunas fueron destruidas y otras por
el abandono quedaron hundidas, los comercios,
haciendas y talleres fueron saqueados, los
gastos generados para sostener el movimiento
armado y la compra de utensilios necesarios
trajeron en conjunto profundas consecuencias
econmicas. Con el plan de Iguala y la firma de
los Tratados de Crdova, la economa mexicana
enfrenta sus primeros obstculos, el comercio
Internacional dependa en su mayor parte de las
mercancas que se exportaban a Espaa, la
falta de reconocimiento de Mxico como un pas
libre y soberano limitaba el comercio con las
principales potencias y del vaticano. El
reconocimiento provino casi de inmediato en
pases similares tales como Chile, Colombia, y
Per, pero los casos de Estados Unidos,
Inglaterra y Francia se vean a cambio de
intereses
y
concepciones
ideolgicas
predominantes entre ellos, lo mismo ocurri con
el papado.. El reconocimiento con Estados
Unidos lleg en 1825 y poco despus de
Inglaterra, en el caso de Francia, exiga
indemnizaciones por los daos a sus sbditos
durante los movimientos violentos y que
finalmente concluy en 1938 con la ridiculizada
Guerra de los pasteles, con Espaa el
reconocimiento lleg con la Muerte de Fernando
VII y el mismo ao se establecieron
nuevamente las relaciones con el vaticano.

Las tres primeras dcadas posteriores a


la Independencia fueron de lamentables
conflictos internos, entre Federalistas y
centralistas, caudillistas que por la va de la
sublevacin o golpes de estado llegaron a
ocupar la silla presidencial, en muchos de los
casos llegaban hasta tres militares al trono en el
mismo ao. La iglesia que gozaba de gran
fuerza econmica segua fungiendo como
banco y los deudos eran con ella. Antonio
Lpez de Santa Anna (Centralista), implanto el
sistema fiscal ms inflexible de la poca, perdi
Texas y Nuevo Mxico en un conflicto con
Estados Unidos.
La Guerra de Reforma tajo consigo una
lucha de 3 aos entre liberales y conservadores,
donde se establecieron dos gobiernos, el
Constitucionalista (Benito Jurez) y el de los
Conservadores (Zuloaga). Esto trajo consigo
cicatrices en el plano social, poltico y
econmico de la nacin, an no nos
reponamos de esa guerra civil y comienza la
ocupacin francesa. Durante la Intervencin
francesa se dieron cambios sustanciales tanto
en lo poltico, social y econmico. Con el triunfo
del bando antiesclavista en la Guerra de
Secesin Estadounidense (1861 1865) y El
triunfo Alemn sobre Austria, hizo que Francia
viera la posibilidad de enfrentamientos con los
Estados Alemanes adems de la amenaza de
Estados Unidos para salir de territorio
americano. Lleg el momento de la
restauracin, periodo en el cual parece ser que
nada ha cambiado y que la guerra de tres aos
y la intervencin francesa simplemente fue una
pausa dentro del proceso de contienda por el
poder. Llega el turno a Porfirio Daz y con l la
consolidacin del capitalismo insipiente que se
haba vivido.

La falta de recursos para administrar y


fomentar el desarrollo econmico nacional nos
converta en un pas vulnerable para defender la
soberana. Por otro lado, haca que los altos
mandos militares se sublevaran debido a los
bajos salarios y al inters personal de ejercer el
poder. Se buscaron alternativas para salir del
bache econmico del pas, para ello se
contrajeron
deudas
generalmente
en
condiciones onerosas cuyo pago agravaba ms
la situacin. En 1824 obtuvo de Inglaterra el
primer emprstito del cual se recibi la mitad del
monto pactado debido a descuentos anticipados
y corrupcin disfrazada, con ello se inici la
deuda internacional de Mxico. Se otorgaron
crditos estatales, se foment la inversin
extranjera, se facilitaron trmites para la
importacin y exportacin de materias primas,

El proceso de industrializacin en
Mxico tiene sus antecedentes en las
actividades manufactureras y fabriles que
comienzan a aparecer y propagarse durante las
ltimas dcadas del siglo XIX, una vez que el

96

Gerardo Gutirrez J

pas va saliendo de la anarqua y el caos que


trajeron consigo los golpes de estado, las
guerras civiles, las guerras contra los Estados
Unidos y contra la ocupacin francesa.

su nivel, escasas fabricas textiles, predominaban


los talleres artesanales. A principios del Siglo
XX, empez la extraccin del petrleo que pronto
lleg a adquirir importancia (la principal empresa
era la Anglo-Holandesa Shell de cuya sucursal
mexicana, la Compaa El guila uno de los
accionistas era el Hijo de Daz), se desarrollo la
produccin de cerveza, vidrio y papel, la nueva
empresa aplicaba tcnicas avanzadas y
disminua el nmero de empleados.

En 1873 existi una crisis mundial la cual


marcaba una bsqueda de nuevos mercados,
de expansin territorial y de la necesidad de una
industrializacin. Inglaterra, Francia y Alemania
encontraban en Asia y frica dicha posibilidad,
mientras que Estados Unidos lo encontraba en
Amrica y especialmente en Mxico y Cuba. En
el caso de Japn, se trataba de una monarqua
parlamentaria con economa cerrada, por esta
razn, importaba tcnicos y cientficos al mismo
tiempo que enviaba estudiantes al extranjero.

La economa, utilizaba la Diplomacia


como arma poltica para adjudicar, adecuar y
ajustar. Durante su candidatura estuvo apoyado
por yanquis a quienes les otorg facilidades. La
construccin de ferrocarriles era para aprovechar
la produccin de exportacin mexicana, lo que
cre monopolios estadounidenses dando paso
as la fusin de pequeas empresas mexicanas
para competir con esos monopolios, se descuido
la construccin de carreteras, las huelgas se
promulgaban en contra del capital extranjero,
una cuarta parte del territorio nacional estaba
ocupada por gringos ya sea por concesiones o
por la venta. Posteriormente hizo un proceso de
concentracin de la tierra, el petrleo estaba en
manos de Inglaterra en un 60% y de Estados
Unidos en un 40%, la deuda creci 10 veces
ms que el nivel inicial, se vio marcada una
devaluacin de la moneda durante 1890 1894,
en 1900, los pases ms industrializados
gozaban de nuevas condiciones comerciales
favoreciendo productos manufacturados frente a
materias primas, los empresarios mexicanos
modernizaban
sus
instalaciones
creando
fuertemente
el
desempleo,
los
precios
experimentaron inflacin lo cual reduca el
margen de ganancia de los empresarios y
destrua la planificacin presupuestal. Los
precios
fluctan
dependiendo
del
comportamiento del oro y la plata, los salarios
para trabajos similares eran pagados 5 veces
ms para extranjeros, dadas las condiciones
creci la emigracin y por lo tanto el abandono
del campo. El secretario de Hacienda Limantour
disminuyo el gasto pblico y aument los
impuestos para alentar y estimular la confianza
en las inversiones.

En 1876, Jurez y Lerdo de Tejada


haban dejado un proceso de pacificacin del
pas, para ello haban sacrificado algunos
aspectos bsicos de la vida republicana, como la
separacin de los poderes, que quedara desde
ese
momento
sujetos
a
un
frreo
presidencialismo y perpetuacin del poder. Ya en
el porfiriato encontramos 3 etapas, la primera de
1876 a 1880, su principal ocupacin era atender
y arreglar las cuestiones pendientes con Estados
Unidos, fomentar las inversiones y culminar la
construccin del ferrocarril. El segundo de ellos,
de 1880 a 1884 gobernado por Manuel Gonzlez
compadre de Porfirio. Con l, fue sustituida la
moneda de plata por la moneda de nquel que
tanto rechazo gener, Manuel Gonzlez
argumentaba que la moneda de plata limitaba la
cantidad de circulacin, atendi los asuntos de
deuda con tenedores de bonos mexicanos por
ingleses, se aceler la inversin extranjera
aument la dependencia con Estados Unidos, se
fund el Banco de Mxico y esto favoreci el
poder del gobierno central y disminuy la fuerza
de los estados, se aceler el despojo de tierras y
se crearon ms haciendas. Y el tercer periodo,
de 1885 hasta 1911 el cul se caracteriz por
centralizar el poder poltico, se agudiz las
contradicciones entre sectores adinerados y
dominados.
En la parte econmica consolid del
capitalismo en Mxico. Predominaba la
agricultura, la minera que no haba recuperado

97

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa
Si bien, Mxico se consolido durante este
periodo en un pas capitalista, este capitalismo
an era insipiente y dependiente de las
inversiones extranjeras. Mxico contaba con los
recursos naturales y geopolticos idneos para
un crecimiento de la economa, pero careca de
los recursos econmicos para impulsar el
desarrollo industrial de la nacin. El capitalismo
que por esencia tiene la explotacin del hombre
por el hombre, trajo consigo la procreacin de los
conflictos sociales.

Apuntes de economa

transformadas en secretaras). En 1925, Calles


promulg una Ley reglamentaria del artculo 27,
entre otras medidas, implant la sumisin de las
empresas extranjeras a los tribunales nacionales
y limit el alcance de las concesiones petroleras.
Estados Unidos nuevamente amenaz a lo que
Calles respondi ordenando a su General de la
Huasteca Lzaro Crdenas que incendiara todos
los posos petroleros en caso de producirse una
invasin norteamericana. Finalmente el problema
fue resuelto aos ms tarde, mediante una
reforma legal favorable en gran parte a los
empresarios yanquis, pero preservando la
vigencia del artculo 27 Constitucional.

Madero aprovech el descontento


existente entre empresarios, capas medias,
dirigentes locales que fueron perjudicados ante
inversionistas extranjeros y los monopolios
polticos. Madero, inici su candidatura en
Veracruz para aprovechar el enfado de la
quienes participaron de manera directa e
indirecta en la Huelga de Ro Blanco pues dicha
huelga converta a Veracruz en terreno frtil para
depositar
la
semilla
del
movimiento
revolucionario.

La economa llego a ser menos


dependiente del extranjero. Durante 1930 1934
la economa haba descendido y durante el
cardenismo, creci a un promedio anual del 4%,
la actividad manufacturera creci en un 50%. Lo
que favoreci fuertemente a la burguesa
nacional. El Gasto Pblico, que con los
gobiernos anteriores se haba destinado al
aparato burocrtico, se destin en mayor
proporcin al desarrollo econmico mediante la
construccin de carreteras, obras de riego y el
incremento del crdito para la agricultura. Exista
mayor capacidad de compra lo que favoreci el
desarrollo industrial y comercial durante las
dcadas siguientes.

Durante la Revolucin mexicana no se


precisan los cuantiosos daos producidos y una
vez terminada (nuca se ha precisado el fin
exacto de la Revolucin), el problema era que
Estados Unidos no reconoca a los gobiernos de
De la Huerta ni el de Obregn, argumentando
que el primero lleg mediante la sublevacin. La
verdad es que los norteamericanos queran
aprovechar la situacin para ejercer presin con
el fin de controlar los derechos sobre la tierra y el
subsuelo. En 1921, Estados Unidos amenaz
con una intervencin armada para impedir la
aplicacin del artculo 27. En 1923, se firmaron
los Acuerdos de Bucareli donde se reconoca
los acuerdos de la Carta Magna, tambin el
arreglo de la deuda internacional y las
indemnizaciones a los extranjeros por los daos
sufridos durante la lucha revolucionaria.

Desde 1936 se promulgo la ley de


expropiacin la primera de ellas se encamin a
los grandes conglomerados econmicos y
latifundios, la segunda, en 1937 a la
nacionalizacin de Ferrocarriles Nacionales que
desde 1908 el 51% perteneca al Estado por lo
que no hubo muchas dificultades, adems los
ferrocarrileros estaban en crisis. El 18 de marzo
de 1938, la nacionalizacin del petrleo,
basndose en el artculo 27 constitucional. Pues
en 1937 viva la huelga ms significativa,
Crdenas con apoyo de la CTM y el pas unido
en defensa de la decisin tomada recolecto de
los ciudadanos de todo el pas dinero, alhajas,
cochinos, guajolotes etc. Para el pago de
indemnizaciones. La nacionalizacin del petrleo
permiti al pas disponer del su energtico ms
importante y utilizarlo de acuerdo con sus
necesidades.

Ya con Plutarco Elas Calles se prosigui


en lo fundamental la obra de se antecesor
(Obregn) y cre nuevamente el Banco de
Mxico mismo que se encargo de la emisin de
dinero as como del manejo de las finanzas,
crdito, agricultura y las Comisiones Nacionales
de irrigacin y de caminos (ms tarde

98

Gerardo Gutirrez J

tensiones polticas y sociales del cardenismo. El


segundo, Durante la Segunda Guerra Mundial5
(2GM) 1939 1945, el comercio se redefini,
pues las transacciones comerciales con Estados
Unidos se fortalecieron y se disminuyeron con
Europa. Durante la Guerra, se aumento la
exportacin de materiales blicos, tales como
minerales, manufacturas, textiles, calzado etc.
Con motivo de la Guerra, el gobierno adopt
como bandera la Unin Nacional la cual le
ayud a estabilizar los descontentos y tensiones
sociales y polticas. Es decir, la Guerra Mundial
se present como el suceso que liber al pas de
los fantasmas del pasado, de las viejas heridas
de la Revolucin y para la reconciliacin
internacional.

La cercana de la 2 Guerra Mundial, que


estallo un ao ms tarde impidi a los Estados
Unidos intervenir militarmente, Estados Unidos
adopt una actitud ms flexible y reconoca el
derecho del Estado mexicano a nacionalizar,
pero exiga la indemnizacin rpida y en forma
adecuada a las compaas expropiadas. Las
compaas petroleras intentaron un boicot contra
el petrleo mexicano en los mercados
internacionales controlados por ellas, se tuvo
dificultades para vender el petrleo y hubo una
suspensin temporal de la compra de plata
mexicana por el gobierno yanqui. Gran Bretaa
interrumpi durante varios aos las relaciones
Diplomticas con Mxico. A principios de 1940,
Mxico logr acordar con el grupo petrolero
Sinclair la indemnizacin de ste, abriendo as el
camino para el arreglo con los dems. Se creo
entonces Petrleos Mexicanos (PEMEX) que
enfrento todava grandes obstculos para la
exportacin de sus productos.

El alemanismo se caracteriz por


favorecer a los ricos, puso de moda las Lomas
de Chapultepec, el puerto de Acapulco, el
Country Club, el Jockey Club al estilo
californianos, el Hipdromo de las Amricas, el
Club de Banqueros. En pocas palabras, riqueza
en pocas manos.

A pesar del retroceso que signific para


los antiguos revolucionarios el gobierno de vila
Camacho, ste hizo obras en beneficio de las
mayoras populares; entre ellas, la creacin del
Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS 1943), que provoc fuerte oposicin por los
grupos patronales. Formado con aportaciones
estatales, patronales y de los trabajadores, el
Seguro Social ha sido y es una de las
instituciones
claves
para
asegurar
las
condiciones de vida de los trabajadores del pas.

En la Economa, los productos nacionales


eran de mala calidad frente a los productos
norteamericanos, por lo que las importaciones
comenzaron a ganar terreno y la Balanza
Comercial comenzaba a decrecer, pues, la
prdida de dlares era inevitable. Miguel Alemn
opt por implantar barreras arancelarias. Ya en
1947 exista escasez de Materias Primas, de
crdito, de energa elctrica, y el transporte era
inadecuado, la maquinaria obsoleta y la inflacin
no ceda, simplemente el gobierno tena dficit
presupuestal y muchos ricos preferan dedicarse
a la mera especulacin. Ante esto, Alemn,
anunci que no se devaluara el peso y que su
poltica econmica no sera inflacionaria ni
deflacionaria, no quera elevar los impuestos,
opt por favorecer el ahorro interno y buscar
crditos del extranjero. Aument el control sobre

Introdujo medidas para abatir el costo de


la vida; control de precios de los artculos
bsicos y salarios de emergencia. Durante su
gobierno, y a resultas de una nueva legislacin
agraria, se ampli la extensin de la Parcela
Ejidal hasta 6 hectreas y se prosigui con el
reparto agrario (6 millones de hectreas ms).
Fueron beneficiados ms de 683, 000 hectreas
con obras de irrigacin, suma considerable que
triplic la realizada en este rubro durante los
aos de 1926 1940.

aliados o Democrticos = Inglaterra, Estados Unidos, Canad, Francia y


posteriormente la Unin Sovitica vs. Totalitarios = Alemania, Japn e
Italia. Alemania resentida por la prdida de grandes reas geogrficas y
por las indemnizaciones que deba pagar por el tratado de Versalles
(Adolfo Hitler cancelo el tratado de Verslles). Italia y Japn frustrados
por sus combinaciones de compensaciones y posesiones en Asia Oriental.
Mxico particip con el Escuadrn 201 y cabe mencionar que en dicha
Guerra, deton la Bomba Atmica.

En los aos 40s, el inicio estuvo marcado


por dos procesos: el primero, el gobierno opt
por una poltica moderada para desactivar las

99

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa
los obreros, bajo el lema, hay que propiciar el
mrito y no la antigedad, estableci los
controles de precio. Pero el 21 de junio de 1948,
ya no se pudo detener la devaluacin a pesar de
los prestamos del Fondo Monetario Internacional
(FMI), la paridad se fij en 6.88 pesos por dlar,
esto era inestable, por lo que el gobierno opt
por que el peso flotara. El secretario de
Hacienda, Ramn Beteta, dio la cara por el
presidente y culpo a la situacin internacional y
apunt que no haba errores del gobierno. Sin
embargo, el PAN y el Club de Banqueros
responsabilizaban al gobierno de no haber
devaluado a tiempo y por gastar en exceso. La
izquierda, consideraba que consentir a la
iniciativa privada haba llevado al despilfarro y
corrupcin.
Narciso Bassols, en la revista de
Economa, no se anduvo con rodeos y dijo: que
la industrializacin era anrquica, sin rumbo fijo y
que las obras pblicas favorecan la
especulacin, que el gobierno haba optado por
los crditos de exterior cuando debi de flotar y
se estacion en 8.65 por dlar. La devaluacin
llev al descontento. Daniel Casio Villegas que
public La Crisis de Mxico deca: la
separacin de los poderes es una falacia y la
prensa un comercio, la reforma agraria falta de
decisin e iniciativa, los obreros aprendices del
gobierno, la corrupcin, el robo, el peculado
crearon una nueva burguesa la cual llev al pas
a la desigualdad econmica. (en los 80s, se
observ que Casio Villegas tena toda la razn).
Enrique Krauze deca, se est a punto de
perder la identidad nacional, las necesidades de
cambio eran impostergables, de no hacerlo, el
pas acabara por confiar sus problemas
mayores, y caera en la imitacin y en la
sumisin a Estados Unidos. Pues mucha gente
deca quitada de la pena, que le gustara que
Mxico fuera parte de Estados Unidos. Se tacho
a Alemn y su gabinete de Al Baba y sus
cuarenta ladrones. De los grandes magnates,
surgi el poderoso ICA (dedicado a la
Construccin), Comermex, Atlntico e Industrias
y Comercio, Alemn y sus amigos, llegaron a
tener el control de los medios de comunicacin a
travs de Televisa, Novedades, el Heraldo de
Mxico, Avance, Editorial Novaro y editorial

100

Apuntes de economa

Diana. Aos despus, Alemn intervino en el


ramo Hotelero a travs de los Hoteles Fiesta
Palace, Paraso Marriot, Ritz y Condesa del Mar.
El modelo del rgimen de Miguel Alemn
sigui funcionando con Adolfo Ruiz Cortines y
sobre todo con Adolfo Lpez Mateos (1958 1964). Con el primero, aun devaluado el peso,
el crecimiento industrial tuvo una tasa promedio
de 8%. Con Lpez Mateos los avances fueron
significativos, como en el ritmo de crecimiento
econmico, que mantuvo el Producto Interno
Bruto (PIB) al 7% anual.
Los avances econmicos del gobierno
de Lpez Mateos fueron muy significativos.
Nacionaliz los recursos elctricos y ampli la
legislacin obrera con la puesta en
funcionamiento de la participacin de los
trabajadores en las utilidades (ganancias) de las
empresas, como parte del artculo 123 de la
Constitucin. El saldo de la balanza comercial.
El crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto)
fue, en promedio anual, del 7%. La
nacionalizacin de la industria elctrica,
realizada por el Presidente de la Repblica,
licenciado Adolfo Lpez Mateos, tiene una
importancia extraordinaria para el futuro
desarrollo econmico independiente de nuestro
pas. Fue una clave del proceso econmico, una
ampliacin del mercado interior, a consecuencia
de la reforma agraria, que haca posible el
progreso industrial de Mxico.
Desde entonces el Estado entr en
competencia con las empresas extranjeras con
el fin de reducir su influencia; (Electric Bond and
Share y de la Mexican Light and Power
Company los principales monoploios);
As, la industria elctrica en Mxico que haba
sido un captulo oscuro de la triste historia de
las inversiones extranjeras, especialmente de
las norteamericanas y britnicas, que llegaron a
nuestro pas en la segunda mitad del siglo XIX
con el espritu de los grandes aventureros que
han saqueado las riquezas naturales de los
pases dbiles en los diversos continentes de la
Tierra, explotando su mano de obra barata,
impidiendo su independencia econmica e

Gerardo Gutirrez J

Gustavo Daz Ordaz para crear fuentes


de empleos, autoriz la libre adquisicin de
maquinaria y materias primas, indispensables
para la exportacin de los artculos fabricados.
En los aos 1965-1970, el 75% de la inversin
federal se destin a la industrializacin e
infraestructura econmica; el 23,5% al bienestar
social y el 1.5% a defensa y administracin. La
tasa media de incremento anual del PIB fue de
7%.

interviniendo en los problemas de su vida


poltica. Vieron frenado su apetito de poder.
La Revolucin Mexicana, en su contenido
profundo,
adems
de
una
revolucin
democrtica y antifeudal, fue y sigue siendo un
movimiento nacionalista tendiente a recobrar
para el patrimonio de la nacin las riquezas
naturales de nuestro territorio y utilizarlas para
la liberacin de nuestro pas respecto del
imperialismo.

Para 1965 el gobierno, atrapado en la


lgica del modelo de desarrollo estabilizador
que exiga mantener intocada la legislacin
fiscal excesivamente favorable al sector privado.
Daz Ordaz declar prcticamente congelados
los subsidios a las universidades, se haba
propuesto que las instituciones pblicas de
educacin superior dependieran cada vez
menos del subsidio pblico y ms de los
ingresos provenientes de patrimonios, el
propsito resultaba utpico si los patrimonios no
se constituan mediante fuertes aportaciones del
Estado. Durante el Gobierno de Daz, se
afirmaron dos convenciones entre la comunidad
de educacin superior en el pas. Una fue el
convencimiento de que Daz era el primer
presidente que minusvaloraba y afectaba a la
educacin universitaria en forma directa y
expresa. Otra fue la certeza de que el Sistema
se haba cerrado, limitando caminos de
progreso econmico y social no slo a los
estudiantes, sino a los egresados universitarios
recientemente incorporados a sus tareas
profesionales. Para entonces, el gobierno de
Daz Ordaz haba debutado con el movimiento
mdico gestado en octubre de 1964 y que
perdurara hasta septiembre de 1965,
movimiento que pona en evidencia por primera
vez, el profundo malestar. En 1965 fue tambin
el ao de la langosta para el PRI, al
desarrollarse los intentos del dirigente nacional
Carlos Madrazo por airar a la casa, formar un
partido de ciudadanos y eliminar el sistema de
negociaciones para la seleccin de candidatos.
En 1968, a raz de otros hechos, surgiran
conflictos estudiantiles previos a la realizacin
de las Olimpiadas que ese ao se organizaran
con gran xito en el pas. Coincidente con lo
que ocurra en otros lugares del mundo, se

Fue necesario estimular el desarrollo de


todas las ramas de la industria bsica hasta
llegar a la fabricacin de maquinaria, y llevar los
servicios de luz y fuerza a todos los poblados de
la Repblica. Porque el desarrollo industrial de
un pas se puede medir por el consumo de
energa. En 1954, las veinte Repblicas
latinoamericanas consuman el 3.7 por ciento de
la produccin de energa total del mundo. De
esta suma insignificante, Mxico consuma el
16.7 por ciento. El consumo de electricidad por
habitante en la Amrica Latina era de 219
kilowats-hora, contra 3354 en los Estados
Unidos. Las causas de este tremendo atraso
son muchas; pero la principal es la de que al
apoderarse de la industria elctrica y del
petrleo,
los
monopolios
extranjeros,
principalmente los norteamericanos, a lo largo
de la Amrica Latina han tenido en sus manos
la regulacin del desarrollo econmico,
retrasndolo para evitar la independencia
econmica nacional o estimulndolo slo en
aquellas ramas de la produccin o de los
servicios controlados por otros monopolios
extranjeros. La fuerza que controla la energa
elctrica en un pas, tiene en su poder, en
buena proporcin, el desarrollo material, social y
poltico de ese pas. Sin electricidad no se
puede industrializar ninguna regin del mundo.
Tampoco se puede pasar de un estadio
histrico a otro superior. Sin fuerza elctrica
abundante y puesta al servicio de los intereses
colectivos, no se puede pasar de la estructura
semifeudal a la etapa capitalista. Tampoco se
puede pasar del perodo capitalista al
socialismo.

101

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa
gener un movimiento universitario que, no sin
un costo significativo en represin, marc las
pautas para un cambio gradual, de serias
repercusiones polticas para el Gobierno, que
iniciara un cambio en las relaciones que desde
los aos 70 se ha observado entre el Estado y
la sociedad mexicanos.
En 1970, el dficit en cuenta corriente se
ampliara por los desajustes generados en
agotamiento de la pauta de crecimiento hacia
adentro. Pero por qu estaba en crisis? Por la
reforma agraria, la sustitucin de importaciones
de bienes de consumo duradero, la poltica fiscal
propiciadora de exenciones y subsidios, y la casi
inexistente
poltica
de
promocin
de
exportaciones.
Frente a la ortodoxia de los tcnicos de la
Secretara
de
Hacienda
que
haban
confeccionado el modelo de desarrollo
estabilizador, surga un nuevo grupo de
economistas que, agrupados en torno al
Secretario de Patrimonio Nacional Horacio
Flores de la Pea y acadmicos criticaban las
ideas marxistas hacan una propuesta y
proponan una solucin. Miguel Wioneczek: En
su artculo Las condiciones bsicas del futuro
desarrollo econmico social anunci, el
advenimiento inminente de un cuello de botella
determinado por el endeudamiento (interno y
Externo), el estancamiento de los ingresos
fiscales del Estado, pues a este le quedaban
cada vez menos recursos para inversiones
pblicas y servicios sociales. Wionczek, abog
por una reforma tributaria y la reestructuracin
de las prioridades y polticas del gasto pblico.
Francisco Javier Alejo: encontr que haba una
in equitativa distribucin de la carga fiscal por
sectores econmicos y un bajo nivel de la carga
global. Tres sectores se encontraban tributando
por debajo de su nivel de valor agregado
(agricultura, construccin y servicios). En
cambio, la industria extractiva, manufacturas,
comercio, energa elctrica y transporte
tributaban muy por encima de su nivel de valor
agregado. Las distorsiones introducidas por el
modelo de desarrollo estabilizador y que
amenazaban con limitar el desarrollo, a saber,
creciente endeudamiento externo, deficiencia de

102

Apuntes de economa

ahorro y dficit en la cuenta corriente de la


balanza de pagos. Jos B. Morelos: encontr
que con la tasa vigente en 1960 la poblacin se
duplicara en 20 aos, lejos de ser ese aumento
poblacional un estimulo a la economa, se
convertira en inhibidor del desarrollo. El gasto
social del Estado se tropezar siempre en
aumento de crecimiento demogrfico. Luis
Unikel y Rodrigo A. Medelln: seal la
ausencia de una poltica urbana y la necesidad
de introducir la planeacin a un terreno entonces
ni siquiera contemplado por las leyes vigentes.
Las disparidades en el crecimiento econmico
interregional y sealan los peligros de ese tipo
de desarrollo desigual y propiciador de una
evidente macrocefalia capitalina. Para evitarlo,
propuso la descentralizacin como va para
resolver las disparidades. Jorge Eduardo
Navarrete: deca: Si bien Mxico haba logrado
eliminar la inversin extranjera tradicional de los
campos bsicos de la economa (ferrocarriles,
petrleo, energa y minera) haba quedado
atrapado en el novedoso mundo de las
transacciones
y
la
inversin
directa.
Recomendaba la reglamentacin rigurosa, no
slo del monto de inversiones por renglones
econmicos, sino tambin de las prcticas
muchas veces desleales y atentadoras contra el
inters nacional por parte de las empresas
multinacionales.
Era evidente que Echeverra nunca pudo
resolver la contradiccin entre la poltica
monetaria y crediticia contraccionista y otra fiscal
conservadora. El presidente Echeverra que
asumi el poder el 1 de diciembre de 1970
decidido ha hacer frente en forma decidida a la
serie de nuevos retos que enfrentaba el pas.
Dndole un mayor impulso al gasto social
particularmente a la educacin y la salud, al
sector agropecuario y luchar por los mejores
trminos de intercambio. Para ello, se quisieron
sostener altas tasas de crecimiento distribuyendo
ingreso,
permitiendo
mantener
la
libre
convertibilidad del peso y el tipo de cambio, pero
lo nico que alent a la larga fue la
desconfianza. Para el informe presidencial de
1974, se haba agudizado la desconfianza y la
compra de dlares y el inversionista estaba
apostando con mayor enjundia en contra de la

Gerardo Gutirrez J

capacidad de la administracin para mantener el


tipo de cambio.
La
economa
estadounidense,
se
sobrecalent a fines de los setenta a
consecuencia de aquella guerra en el lejano
oriente. El presidente Nixon, impuso en agosto
de 1971 una sobre tasa de 10% a las
importaciones,
agravando
y
afectando
directamente a las exportaciones mexicanas. Se
sacrific el crecimiento pues la tasa descendi
de 6.9% promedio anual del quinquenio anterior
a 3.4%, se estanc el ingreso per capita y
aument el desempleo. Se pusieron en deuda
dos caractersticas centrales del modelo de
desarrollo estabilizador: los incentivos al ahorro
privado y la inversin.
Para fines de 1971 Echeverra admiti las
sugerencias provenientes de los economistas
opuestos a los monetaristas ubicados en la
Secretara de Hacienda, y decidi utilizar la
expansin del gasto pblico para sacar a la
economa de la recesin, incrementar la
demanda y alentar la produccin. La
recuperacin de la economa estadounidense,
aunada al derrumbe de la disciplina financiera
impuesta en Bretton Woods, favoreci a Mxico
exportaciones al alza y crditos internacionales
para proyectos de desarrollo disponibles en una
escala sin precedentes.
El problema ms grave fue que la reforma
fiscal no aport los recursos necesarios para
financiar la expansin del gasto pblico. As, fue
necesario financiar el dficit presupuestal con
recursos provenientes de prstamos del exterior,
deuda interna y oferta monetaria. El incremento
en los pasivos en moneda extranjera del sistema
bancario, que puso en evidencia la creciente
dolarizacin de la economa, sntoma ya claro de
desconfianza en la habilidad del gobierno para
mantener el tipo de cambio. En abril se cre, a
iniciativa del Congreso del Trabajo y con apoyo
gubernamental, el Comit Nacional Mixto para la
proteccin del Salario de los trabajadores
(FONACOT),
El debilitamiento de la demanda externa y
la cada de los precios de los productos de

103

exportacin mexicanos, el ndice de precios


interno sigui su tendencia al alza. Adems, en
1975 fue de sucesin, detrs de ello se
encontraba el fracaso profundo en el intento de
viraje
del
desarrollo
estabilizador
al
compartido.
El gobierno del Presidente Lpez Portillo
inici y concluy en un ambiente de crisis, si
bien durante algunos aos se vivi una
situacin de prosperidad, gracias sobre todo al
auge de los ingresos y los emprstitos
originados en la explotacin petrolera.
Lpez
Portillo,
aprovechando
la
coyuntura internacional (ascenso espectacular
del precio del petrleo en 1973, que dur hasta
principios de los aos ochenta), orient en gran
medida la economa a la explotacin de
hidrocarburos, con lo que obtuvo recursos para
financiar un desarrollo acelerado, mediante
grandes emprstitos de la banca internacional.
El crudo se convirti en el principal rengln de
exportacin (71%) y el ingreso ms fuerte del
sector pblico federal (43%). La tasa de
crecimiento de la economa super a la de la
poblacin, con lo que quedaba resuelto el
problema del empleo. Pero la mono-exportacin
alentada por el Estado, traera consecuencias
hacia 1981, dado que no cambiaba los
lineamientos de su poltica econmica.
La deuda externa que en un principi se
contrat para expandir la plataforma petrolera,
ahora se contrataba para financiar el pago del
servicio de la misma. Comenz la fuga masiva
de capitales y la primera reestructuracin de la
deuda, problema que se convirti en nacional
(1982), como nacionales fueron los efectos de
la poltica de austeridad que hubo que
implantar. La reestructuracin de la deuda se
hered al siguiente gobierno, que hizo de ella
uno de los objetivos bsicos de sus polticas.
Cuando Lpez Portillo nacionaliz la
banca (1982) la inflacin era de un 98.8% anual
y la deuda externa alcanzaba la cifra de 66,000
millones de dlares. A raz de la
nacionalizacin-estatizacin se cre un conflicto
grave con la clase empresarial. Se plante el

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa
problema de los lmites del derecho del Estado
a intervenir en la vida econmica del pas.
La campaa de Lpez Portillo se llev a
cabo sobre la base de dos promesas: el
desarrollo del sector energtico
y la
autosuficiencia alimentara. La nueva estrategia
consistira en la ampliacin del gasto pblico y
para aumentar la extraccin del crudo y
aprovechar los altos precios vigentes. En primer
lugar, la economa creci a una tasa de 3%. Se
apost por el precio del petrleo y sus derivados,
variable que no estaba bajo el control nacional.
Para 1979 empezaron a aparecer las
voces discordantes en el gobierno ante la poltica
expansionista de PEMEX, el tema central a
determinar fue qu hacer con los excedentes
provenientes de la venta del petrleo al exterior.
Hubo quienes opinaron que deberan destinarse
a inversiones fuera del sector petrolero, hubo
cautos que postularon, bajo una luz de ortodoxia
monetaria y financiera, como prioridades la
produccin agropecuaria y algunas metas
sociales.
Las tendencias que llevaron a mediados
de 1981 a la cada de los precios del petrleo:
medidas de racionalizacin en el consumo,
recesin
en
los
principales
pases
industrializados y consumidores, e incapacidad
de la Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo (OPEP) para regular la produccin de
sus miembros. Todo ello llev hacia una sobre
oferta mundial del energtico. Por otro lado, la
poltica econmica contraccionista del gobierno
de Ronald Reagan, impuesta a partir de 1981, la
renuncia del Director General de PEMEX, Jorge
Daz Serrano, a principios de junio de ese ao
por anunciar, sin consultar con el presidente de
la repblica, una reduccin al precio de
exportacin del petrleo.
Mxico se encontr de repente en la peor
de las situaciones: una abultada deuda externa,
una economa dependiente de la exportacin de
un solo producto y prcticamente de un solo
mercado, los Estados Unidos. El petrleo paso
as de ser palanca para el desarrollo, a garante
de las deudas contradas. Los funcionarios

104

Apuntes de economa

responsabilizaban nicamente a la cada del


precio del petrleo. Sin embargo, existan
opiniones en contra que aseveraban que la crisis
tuvo lugar y alcanz grandes proporciones
porque los desequilibrios de las finanzas
pblicas y de la balanza de pagos fueron tan
pronunciados que los hizo sumamente sensibles
a las fluctuaciones en el ingreso de las divisas.
En febrero de 1982, se decret una devaluacin
que tuvo un efecto temporal y en agosto, ante
una renovada fuga de capitales, se estableci la
doble paridad equivalente a una segunda
devaluacin.
En
esta
ocasin,
ambas
devaluaciones se vieron afectadas por una
extraa paradoja, si bien se mejora la balanza de
pagos al abatir importaciones, pero en realidad
no cortaron el flujo de capitales al exterior, lo que
cre mayor temor de devaluaciones.

embargo, en estos dos aos el gobierno sigui


dependiendo peligrosamente de los ingresos
petroleros.

gravedad ocurridos durante el perodo fueron la


cada de los precios internacionales del petrleo
y los terremotos de septiembre de 1985, que
devastaron la Ciudad de Mxico.

Lpez
Portillo
estim
necesario
establecer el control de cambios como nica
medida viable para contener la salida de
capitales del pas. Empezaron las compras de
pnico, por lo que Lpez Portillo anunci la
nacionalizacin de la banca para detener la
salida de dinero y establecer el control de
cambio. Segn l, para salvar la dignidad
nacional. La nacionalizacin de la banca a
escasos tres meses, tuvo un efecto inmediato de
fortalecer al Estado. Ese fortalecimiento estuvo
acompaado de una inflacin de casi 100%
anual, un crecimiento cercano a cero y una
deuda externa de 85 mil millones de dlares.

A la gestin de Miguel de la Madrid le


toc presidir en viraje radical en materia
econmica. El diagnstico de la crisis puso de
manifiesto que deban atacarse las causas del
desequilibrio macroeconmico, distorsiones de
precios, tasas internacionales de inters y en el
precio del petrleo. En un principio el objetivo
central fue paliar y revertir los efectos inmediatos
de la crisis econmica y de la deuda externa. La
primera fase, 1983 1985, comprendi el
Programa
Inmediato
de
Reordenacin
Econmica (PIRE) y el Plan Nacional de
Desarrollo (PND). El PIRE, que se anunci el
primero de septiembre de 1982 en el discurso de
toma de posesin estuvo inspirado por la idea de
partir de un estricto realismo econmico
(intencin de abandonar el modelo de dirigismo
estatal). El PIRE tuvo xito en reducir el dficit
pblico va la contraccin del gasto, pero esa
misma reduccin, unida al aumento de las tasas
de inters, impidi alentar el empleo y recuperar
rpidamente la tasa de crecimiento. Sin
embargo, el PIRE propici el reestablecimiento
de
las
condiciones
mnimas
para
el
funcionamiento del aparato productivo. El PND,
dado a conocer en mayo de 1983 de acuerdo
con la Ley de Planeacin promulgada con
anterioridad, fue el siguiente paso de esa etapa.

La elevada inflacin, la gran magnitud de


la deuda externa, y el conflicto de la
nacionalizacin bancaria que enfrent el nuevo
gobierno,
hicieron que
las
estrategias
econmicas de Miguel de la Madrid se
enfocaran a controlar el proceso inflacionario y
a reestructurar la deuda externa. Se aplicaron
polticas coincidentes con el Fondo Monetario
Internacional (FMI), tendientes a reducir el gasto
pblico mediante el adelgazamiento del Estado
(las 1,155 empresas paraestatales se reducen a
697), y a controlar los salarios. Conforme a esos
lineamientos, se dise un programa econmico
de bloques para asegurar el apoyo de los
obreros, campesinos y empresarios en su tarea
de superar la crisis. Acontecimientos de

Para el trienio de 1983 1985 se


aplicaron una serie de medidas para continuar
con la recuperacin econmica. Estas, adems
de continuar con la austeridad en el gasto
pblico, fueron la renegociacin de la deuda, que
concluy en 1984. En 1983 el gasto pblico
disminuy del 28.2% del PIB en el ao anterior a
24.3%. Los ingresos pblicos aumentaron cuatro
puntos porcentuales respecto del PIB (de 30 a
34%). Como no se consider hacer una nueva
reforma fiscal, se orient a ampliar la base
gravable y a garantizar el cumplimiento de las
obligaciones fiscales evitando la evasin. Los
ajustes en precios y tarifas pblicas se orientaron
a mantener los niveles de 1983 con el fin de no
propiciar presiones inflacionarias adicionales. Sin

Gerardo Gutirrez J

105

En 1985 algo pareca andar mal, remont


de nuevo la inflacin, misma que haba
descendido notablemente en 1984 al cerrar el
ao con una tasa anualizada de 59.2%, en 1985
termin con una tasa de 63%. En el mismo ao,
se empezaron a asomar las primeras
reducciones en el precio del petrleo que
habran de ser espectaculares el ao siguiente,
1986, el desplome del valor promedio del
petrleo mexicano de 25 a casi 12 dlares, una
prdida de ms del 20% de los ingresos totales.
De ah que, a partir de ese choque petrolero se
hiciera cada vez mayor nfasis en el cambio
estructural. El mismo ao, el gobierno anunci la
reduccin en 500 mil millones de pesos del gasto
autorizado para ese ao. Los recortes se
disearon para no afectar las prioridades en
materia de salud y reas estratgicas como
energticos,
fertilizantes,
transporte
y
comunicaciones.
Se cre una nueva estrategia llamada
Programa de Aliento y Crecimiento (PAC), que
coloc en primer trmino de importancia la
recuperacin del crecimiento econmico y
plante el condicionamiento del servicio de la
deuda a la capacidad de pago del pas. La
reestructuracin de la deuda, motivada por las
crticas, estuvo precedida por las negociaciones
con el FMI. Por primera vez el FMI endos un
programa econmico no recesivo, que apoy la
recuperacin del crecimiento y el cambio
estructural de la economa. Los argumentos
mexicanos para las negociaciones se centraron
en que la prdida de reservas era consecuencia
de una cada en las exportaciones, no de una
fuga de capitales. El gobierno firmo y contrajo
varias obligaciones. Adems de las concebidas
de reducir el dficit pblico y ser flexible con las
tasas de inters, tambin se oblig a liberalizar el
comercio exterior y realizar una apertura de la
economa. Para decirlo bien y pronto, el
proteccionismo,
columna
vertebral
del
crecimiento hacia dentro y la sustitucin de
importaciones, haba generado una industria
plcidamente acostumbrada a su mercado

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa
cautivo, que no pensaba en competencia
internacional ni en productividad. Y peor an, al
consumidor nacional le brindaba productos de
mala calidad a precios altos.
Luego de un proceso de consultas
internas realizadas por el Senado, a fin de
difundir las ideas de adhesin al GATT, el 25 de
julio de 1986 culmina con la firma del protocolo
de adhesin. Lo que le permite algunas medidas
proteccionistas hasta por 15 aos. Hay que decir
que la adhesin al GATT se hizo en un ambiente
de esperanza por un lado, pero tambin de
temor alentado por muchos escpticos que vean
en la medida un error.
En 1988, la apertura comercial haba
contribuido sustancialmente a la lucha contra la
inflacin, al entregarle al consumidor bienes a
precios menores como consecuencia de la
disminucin de costo de los insumos importados.
Las exportaciones manufactureras llegaron a
financiar el 79% de sus propias importaciones.
La adhesin al GATT promovi un cambio de
mentalidad
en
el
empresario,
antes
acostumbrado a la proteccin arancelaria y tutela
estatal, y que empez a traducirse en nuevas
formas de producir y de reducir costos.
La segunda mitad de 1986 y la primera
de 1987 los signos econmicos fueron
alentadores. No obstante lo anterior, persisti la
inflacin, no por exceso de demanda o por
presin de costos, sino por las expectativas de
inflacin pasada. Esta circunstancia hizo
vulnerable al pas en momentos.
Por
fenmenos
especulativos
internacionales, cayeron las principales bolsas
del mundo industrializado, contagiando al
institucionalmente endeble mercado de valores
mexicano, provocando una desmedida presin
sobre el dlar. El gobierno opt por una salida
novedosa, intentar un ajuste no dictado desde
arriba sino concertado, a fin abatir el espiral
inflacionario. En diciembre de 1987, se celebr el
Pacto de Solidaridad Econmica (PSE), en el
cual los obreros aceptaron moderar sus
demandas de incremento, los campesinos
continuar con sus precios de garanta vigentes

106

Apuntes de economa

en 1987, y los empresarios, moderar precios y


utilidades. El gobierno se comprometi a reducir
an ms el gasto pblico y continuar con la
racionalizacin de la administracin y el proceso
de liquidacin, quiebra, fusin y venta de
empresas paraestatales.
El gobierno de Carlos Salinas se plante
desde el principio continuar con las lneas de
poltica econmica iniciadas en el sexenio
anterior. Como pocas veces en el Mxico
Contemporneo, se dio una continuidad en esa
materia. Salinas se orient a tres puntos
fundamentales, a) una nueva negociacin de la
deuda, b) la privatizacin a fondo del sector
paraestatal para reducir la deuda interna y, c) el
Tratado de Libre Comercio (TLC).
En diciembre de 1988, la economa
mexicana
presentaba
sntomas
de
estancamiento prolongado, altas tasas de
inflacin y un severo deterioro en los niveles de
bienestar de la poblacin. Ahora ya se entenda
que el endeudamiento excesivo era un obstculo
del crecimiento. Por lo que se puso en febrero de
1990 el Plan Brady, y puso un paquete financiero
para el cambio de la deuda vieja por bonos con
garantas parciales, todo con el apoyo financiero
del Banco Mundial, del FMI y del gobierno
japons. La renegociacin trajo los siguientes
beneficios: disminucin de la deuda en 14 570
millones de dlares a 7 750 millones de dlares
por reducciones a tasas de inters. En suma, se
redujo la transferencia neta del recursos del
exterior, intercambiaba deuda pblica de
mediano plazo con los bancos por bonos nuevos
con reduccin de 35% de su valor original,
intercambiaba bonos de igual valor nominal, pero
con tasas de inters fija al 6.25% anual.
Se liberaron recursos para la inversin
pblica y el gasto social, el proceso de
privatizacin de empresas paraestatales sirvi de
anzuelo para ello. La privatizacin de empresas
pblicas se realiz en dos grandes tramos. El
primero, centrado en fusiones, quiebras y venta
de las mismas que se realiz durante el gobierno
de Miguel de la Madrid. Desaparecieron 743
entidades del sector pblico de las 1 155
existentes en 1982. De las desaparecidas, la

Gerardo Gutirrez J

ms importante fue la Fundidora de Hierro y


Acero de Monterrey. En las privatizaciones, la de
Aeromxico, Mexicana de Aviacin, Telfonos de
Mxico y la Banca. Por este concepto, el
gobierno federal ingres entre diciembre de 1988
y octubre de 1992, 21 200 millones de dlares,
que se han dedicado a redimir deuda pblica
interna y a construir el Fondo de Contingencia
cuyo objetivo es proteger a la economa
mexicana de una eventual y drstica disminucin
en el precio del petrleo.
En 1990, inicia negociaciones para
celebrar el TLC. Pues entre 1985 y 1990, la
participacin estadounidense en el volumen total
de comercio exterior mexicano paso de 64 a
70%, Mxico era el tercer socio comercial de los
Estados Unidos. Ante la perspectiva de la
construccin de bloques econmicos y el peligro
de que Mxico se quedara aislado entre ellos,
cambio la percepcin que se tena de la relacin
entre seguridad nacional y comercio exterior. El
17 de noviembre de 1993, luego de dos aos y
medio de negociaciones, el TLC fue aprobado
por
la
Cmara
de
Representantes
Estadounidense. La inminente puesta en vigor
del TLC en enero de 1994 supone grandes
cambios econmicos inmediatos y paulatinas
reducciones arancelarias, sin un cambio de
actitud de parte del gobierno y la poblacin
mexicana etre muchas.
En lo poltico romper con el proyecto
estatista y con el modelo de crecimiento hacia
adentro no fue fcil por sus repercusiones
polticas. El sector obrero haba encontrado su
nicho en el proyecto gracias a la tutela estatal de
sus derechos laborales. El papel asumido por el
estado promotor del empleo lo haba llevado a
acelerar la burocracia y la tutela de los
campesinos, otra clientela adicional.
El fracaso del PIRE en recuperar el
crecimiento con estabilidad de precios, la
contraccin del gasto pblico y la decisin del
gobierno de no suspender el servicio de la deuda
acarrearon costos polticos, pues desde De la
Madrid el gobierno se haba comprometido a
llevar adelante la democratizacin integral y la
descentralizacin de la vida nacional.

107

En conclusin. El presidente Carlos


Salinas de Gortari profundiz la poltica de su
antecesor, que en buena parte haba sido
diseada por l desde la Secretara de
Programacin y Presupuesto, a su cargo
durante el gobierno de Miguel de la Madrid. La
meta de su gobierno fue la modernizacin del
pas para incorporarlo a un mercado
internacional cada vez ms dinmico y abierto,
y adecuarlo a las condiciones de la economa
mundial: libertad de precios, apertura comercial,
liberacin de las relaciones laborales y
disminucin del papel del estado en la
economa y en la sociedad.
Para conseguir el paso de una economa
de mercado cerrado y protegido a otra de
mercado abierto al mercado internacional,
Salinas tuvo que modificar las bases no slo
econmicas, sino polticas y jurdicas del Estado
mexicano. Privatiz la banca y procedi a la
venta masiva de numerosas empresas
paraestatales. En 1990 se renegoci la deuda
externa con la banca internacional.
Por medio de reformas a la Constitucin,
se dio un giro a la poltica gubernamental y al
propio perfil del Estado. Por ejemplo, a travs
del artculo 130, se reconoci jurdicamente a
las iglesias; y, con la reforma al 27, la ms
debatida, se modific el rgimen de propiedad
en el campo y los procesos de organizacin y
produccin agrcolas. Con el cambio se
transform la propiedad social del ejido y la
comuna en individual, permitiendo a los
ejidatarios el derecho sobre sus parcelas, que
podran ser vendidas o rentadas a partir de la
nueva legislacin. Salinas de Gortari puso as
fin a la Reforma Agraria tradicional y a la
economa mixta, a las estructuras del antiguo
modelo benefactor que haba funcionado
durante
medio
siglo.
Como
elemento
compensatorio, instrument el programa
asistencial y de promocin del desarrollo
denominado "Solidaridad", de vasta repercusin
en el medio rural y en los sectores sociales de
mayor pobreza. Modific los controles
corporativos sobre la sociedad y dio paso al
inicio de una competencia pluripartidista y a un

Gerardo Gutirrez J

Apuntes de economa

Apuntes de economa

puntos centrales de su gobierno han consistido


en un riguroso control de la inflacin y del gasto
pblico; un reordenamiento de la economa, un
pago escrupuloso de la deuda externa y una
poltica selectiva de fomento a la industria y al
comercio, en la que han destacado los
estmulos a la actividad exportadora.

cambio profundo en la relacin entre Estado y


sociedad.
Con la firma del Tratado de Libre
Comercio, se hizo posible la insercin de
Mxico en el bloque econmico ms importante
del mundo (Mxico, Estados Unidos y Canad)
y se alcanz una de las metas gubernamentales
clave del perodo: establecer un nuevo modelo
de
desarrollo
econmico,
de
abierta
competencia en el escenario internacional.

En lo poltico, en 1995 el presidente


Zedillo suscribi un pacto con los principales
partidos del pas para llevar a cabo una reforma
electoral y poltica (poderes pblicos, federal y
rgimen
del
Distrito
Federal).
Como
consecuencia, el Instituto Federal Electoral
(IFE) se separ del Poder Ejecutivo Federal y
adquiri autonoma, como garanta de
imparcialidad en el manejo de los asuntos
electorales. En las elecciones de 1997,
organizadas y vigiladas por ese organismo, el
Partido Revolucionario Institucional (PRI) perdi
la mayora absoluta en la Cmara de Diputados
y el control en el Distrito Federal, que pas a ser
gobernado por el Partido de la Revolucin
Democrtica (PRD).

El cambio en el modelo de desarrollo, si


bien necesario, vulner sectores nacionales de
pequea y mediana empresa que no estaban en
condiciones de entrar en ese proceso de
abrupta competencia externa. Por otro lado, al
poner fin al cooperativismo, con frecuencia los
trabajadores quedaron al margen de la
proteccin del Estado y de sus propias
organizaciones. El modelo plante la necesidad
de una poltica de estmulos a la industria
nacional y de distribucin del ingreso de mayor
beneficio social.

Se cre as una nueva correlacin de


fuerzas. En la Cmara de Diputados (LVII
Legislatura), a partir de 1997 y hasta agosto de
2000, predomin la oposicin con 261 escaos
contra 239 del PRI. De los 261, 125
correspondieron al PRD; 121 al Partido Accin
Nacional (PAN); 8, al Partido Verde Ecologista
Mexicano (PVEM) y 7, al Partido del Trabajo
(PT). En el Senado, el PRI tuvo la mayora: 77
senadores contra 33 del PAN, 16 del PRD, 1 del
PT y 1 del PVEM (en realidad, cambios de
partido de algunos representantes, modifican
las cifras originales).

El fin del perodo de Salinas de Gortari


se caracteriz por sucesos de gran impacto
poltico, como la aparicin de un movimiento
armado indgena en el estado de Chiapas
(Ejrcito Zapatista de Liberacin Nacional), la
creciente presencia de las organizaciones
opositoras
(partidos,
asociaciones,
organizaciones no gubernamentales); y el
asesinato de prominentes personajes polticos,
contextualizado en la lucha de grupos
criminales organizados. La competencia entre
partidos se intensific. No obstante, la
modernizacin econmica fue mucho ms
acelerada que la modernizacin poltica. La
Reforma del Estado, que figur como una
premisa del proyecto de gobierno, apunt con
preeminencia a los aspectos econmicos y
administrativos.

Los retos que se presentan al trmino


del sexenio son entre otros, una transicin al
nuevo perodo de gobierno sin desequilibrios
financieros y una consolidacin de la reforma
poltica con estabilidad y paz social. Aspectos
sobresalientes para el siguiente gobierno son la
consolidacin de los logros alcanzados hasta
esa fecha en el nivel macroeconmico, y la
intensificacin de polticas de redistribucin del
ingreso, desarrollo regional y social ms

Inici del gobierno de Ernesto Zedillo


estuvo
marcado
con
una devaluacin
importante del peso mexicano. Asumi y
aceler las transformaciones del sistema
poltico y de la Reforma del Estado anunciadas
durante el rgimen del presidente Salinas. Los

108

Gerardo Gutirrez J

equilibrado; y combate a la inseguridad pblica


y el narcotrfico.
Actualmente, es difcil precisar si el
gobierno foxista lleva el rumbo adecuado, pues
an quedan ms de 4 aos para que logre
consolidar su gobierno. Sin embargo, en los dos
aos que estn por concluirse no ha logrado
cumplir con muchos de sus compromisos de
campaa, el desempleo por ejemplo, ha
aumentado, el dficit presupuestal ha hecho que
en diversas ocasiones se incurra en una poltica
fiscal ms recaudadora, principalmente, con
aumento en los impuestos sobre productos
suntuarios,
dicho
impuesto,
se
quiso
implementar en libros, y hasta en la salud
mediante la adquisicin de medicamentos, cabe
destacar en este rengln el caso del impuesto a
la alta fructuosa que incluso fue aprobada por el
Legislativo y que ante la amenaza de Estados
Unidos (se vea afectado) de poner obstculos a
las exportaciones mexicanas, el Legislativo
acept retroceder en su afn, uno se pregunta
pues no se supone que queran recaudar ms?
y adems, la fructuosa no es un artculo
suntuario? Entonces, Atienden a intereses
extranjeros o a los nacionales? Necesitan ms
dinero o ya no? Con los mexicanos si son duros
y an cuando no nos parece lo tenemos que
aceptar, tal es el caso de la eliminacin al
subsidio de la electricidad, ahora pagamos ms
por el consumo de la misma y esto si afecta de
manera directa al ingreso de las familias
mexicanas. En el caso de la fructuosa, el
anuncio del aumento en los impuestos, hizo que
el precio del refresco y otros productos subiera,
despus queda sin efecto dicho impuesto y estos
productos no bajaron su precio y provocan una

inflacin en cadena. Estos errores o decisiones


light que toman tanto Ejecutivo como
Legisladores nos cuestan dinero y propician la ya
famosa inflacin y que durante campaa los
presidentes se proponen controlarla y en algunos
casos ambiciosos abatirla.
La economa no ha crecido. En el caso de
la iniciativa al sector energtico, se ha hablado
mucho de las ventajas y algunas desventajas
pero no se habla de que se har con los
recursos que se obtengan de la venta parcial de
esta paraestatal.
Desde hace de mucho tiempo, el IMSS e
ISSSTE han venido endeudndose con el pago
de pensiones y de jubilaciones, hoy enfrentan la
ms severa crisis, pues la poblacin actual es
vieja y el pago de pensiones y de jubilaciones
est dejando estragos cuantiosos. Ahora bien,
se nos pasara al pueblo mexicano la factura
como en el caso del FOBAPROA?
Se
privatizar algo de lo que el gobierno tiene
obligacin? Se negociar con los sindicatos, los
contratos colectivos de trabajo? O simplemente
se declararn en quiebra y slvese quien pueda.
En realidad, quedan muchas preguntas
por resolver, el trabajo de nuestro gobierno y de
de los prximos gobiernos ser fundamental
para el desarrollo y el crecimiento mismo de
nuestro Mxico Independiente.

7.2. La Crisis Financiera de 1994:


Por Gerardo Gutirrez Jimnez

7.2.1. El alza de las tasas de inters externas, los tesobonos y la poltica


monetaria en 1994.
Ante la recuperacin de la economa estadounidense, la Reserva Federal aplic diversas
medidas para aumentar la tasa de inters y atemperar el ritmo de crecimiento de la economa y
conjurar las presiones inflacionarias. El resultado fue un aumento de los rendimientos de los

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

instrumentos financieros de Estados Unidos de Norte Amrica (E. U.), los flujos de capital en el
mercado internacional son muy sensibles a la evolucin de la tasa de inters en (E.U.). Por ello un
cambio en las condiciones externas puede acarrear serios problemas a las naciones que dependen
de la entrada de capitales para financiar su dficit externo y sostener la paridad cambiaria, an ms si
el perodo de flujos se asocia a burbujas en los mercados burstiles o de bienes races y a una
expansin excesiva del crdito al consumo. En estos casos una repentina salida de capitales puede
poner en jaque la estabilidad del sistema financiero del pas afectado.

4 por dlar (devaluacin del 15%) anunciado el 20 de diciembre de 1994, el mercado no era creble y
continuo la salida de capitales. El 22 de diciembre se anunci un rgimen de flotacin; se abandona
el compromiso de mantener la paridad (mediante la banda cambiaria con intervencin del Banco de
Mxico) lo que ocasion un desequilibrio de los mercados financieros que llevaron al pas al borde de
un colapso financiero.

El aumento de la tasa de inters en E.U. afecto el flujo de capitales hacia Mxico, mientras
que el conflicto chiapaneco no tuvo efectos notorios inmediatos, pero si los asesinatos polticos y an
ms el asesinato de Colosio (fines de marzo). Las Reservas Internacionales disminuyeron de 26, 000
a 18, 000 millones de dlares (m.d.). El Gobierno mexicano tena dos opciones: a) modificar la poltica
cambiaria de manera que la depreciacin posible fuese mayor que la permitida por la banda vigente
o, b) mantener la poltica cambiaria pero aplicar una estrategia que combinara movimientos en las
tasas de inters y de cambio dentro de la banda establecida, emplear Reservas Internacionales,
emitir Tesobonos y esperar que las expectativas se reviertan.

Lo acontecido en 1994 era estrategia poltica de Salinas para evitar devaluacin antes de las
elecciones y se profundiz despus de las elecciones de agosto. Quiz era aconsejable una poltica
ms restrictiva y permitir un aumento de la tasa de inters interna y que no se efectu para evitar el
efecto en potencia desestabilizador que el alza en el crdito tena en su sistema bancario vulnerable.
O puede haber sido no interrumpir el proceso de recuperacin econmica que haba comenzado
hacia algunos meses, sobre todo en el perodo electoral. El gobernador del Banco de Mxico a su
juicio la pausa en el flujo de capital era temporal y se recuperara despus de las elecciones (esto no
ocurri).

7.2.2. De la devaluacin a la crisis financiera.


Las autoridades optaron por esta ltima, para revertir las presiones en las Reservas
aumentaron la tasa de inters de los Cetes a 28 das de 8.81 a 16.25 % de febrero a abril, se permiti
que el dlar se cotizar al mximo de la banda (N$ 3.4 por dlar, depreciacin del 10%), se dio a
conocer un paquete de apoyo internacional en forma de Swaps por cerca de 7,000 m.d. (6 de E.U. y 1
de Canad) y se emiti un mayor nmero de tesobonos para que los inversionistas pudieran cubrirse
del riesgo cambiario y evitar mayores salidas de capital. De abril a noviembre, la Reserva se
estabiliz en alrededor de 17,000 m.d. como una muestra del Banco de Mxico para declarar que no
haba seales claras de que el peso estuviera sujeto a presiones incontenibles aunque la emisin de
tesobonos revelaba que algo malo suceda. De marzo a junio, el monto de los tesobonos aumento de
3,100 m.d. a 12,600 m.d. y en septiembre lleg a 19,200 m.d. en diciembre a 29,200 m.d. En el
transcurso del ao la composicin de la deuda pblica en manos de extranjeros cambio de manera
radical; en diciembre de 1993 el 70% estaba en Cetes y solo 6% en Tesobonos, ya para diciembre de
1994, el 10% en Cetes y 87% en tesobonos con vencimiento en 1995, esto mostraba las reservas de
muchos inversionistas frente a la poltica cambiaria.
El aumento en los tesobonos en manos del pblico debi haber constituido una seal de la falta de
credibilidad en la poltica cambiaria y el riesgo que implicaba para el gobierno asumir obligaciones de
corto plazo indizadas en dlares de la deuda interna probablemente explica la estabilidad de las
Reservas Internacionales ante hechos adversos como un aumento de la tasa de inters externa y la
turbulencia poltica interna. Los inversionistas temieron un incumplimiento y comenzaron las ventas
de pnico. La lectura inexacta, que evidentemente resulto incompatible con el rgimen cambiario, al
interpretarse la salida de capitales como un fenmeno transitorio y reversible se decidi esterilizar las
cadas de las reservas internacionales con un aumento en el Crdito Interno Neto CIN (movimiento
contrario a la tasa de inters de E.U.). Otra decisin riesgosa para la demanda agregada y por tanto,
el desequilibrio en la cuenta corriente. Fue permitir que el dficit por intermediacin financiera
causado por la banca de desarrollo subiera alrededor del 4% en 1994 (la expansin del CIN y del
dficit por intervencin financiera ahondaron las presiones). Con la disminucin de la tasa de inters
de Mxico y un aumento en la tasa de inters de E.U. el dficit de cuenta corriente fue de 8% del PIB,
debido a que aproximadamente cada 6 aos la poltica cambiaria es cuestionada, los capitales
comenzaron a salir cada vez en mayores cantidades.

La devaluacin ocasionada por la fuga de capitales fue analizada por economistas


(acadmicos, instituciones multilaterales del crdito). En Washinton no acababan de salir de su
asombro, pues muchos de ellos haban recomendado modificar la regla cambiaria mediante un
aumento del techo de la banda en la que fluctuaba el dlar, el costo podra ser una mayor inflacin en
el corto plazo pero a cambio de un crecimiento slido en el futuro trivial. Sin embargo, un error de
apreciacin en torno del comportamiento y las relaciones de los mercados financieros, para quienes
invirtieron sus fondos en la Bolsa de Valores Mexicana o en otras instituciones denominadas en
pesos, la devaluacin fue un rompimiento de los trminos implcitos de un contrato, produjo enojo,
temor e incertidumbre, retiraron sus fondos cuando les fue posible, esto afecto a los mercados de
Amrica Latina y otras regiones.
Un grupo cuya posicin aparece con frecuencia en la pgina editorial del Wall Street Journal
se sinti traicionado por la devaluacin, la cual consideraba innecesaria y contraproducente, culpa al
FMI, Banco Mundial y al Tesoro Estadounidense por haber recomendado esas medidas e incluso, ha
propuesto emplear cuantiosos recursos para comprar pesos y restablecer la paridad, suponen que el
tipo de cambio no estaba sobrevaluado y que la crisis financiera fue causada por el cambio de
expectativas generado por la devaluacin (endgena). Otro sector de analistas e inversionistas opina
que antes de devaluar exista la opcin de un aterrizaje suave mediante reduccin de liquidez y un
aumento de la tasa de inters por su efecto recesivo y atrayendo ms capitales en respuesta al
aumento del rendimiento, con esto defender la paridad, slo era cuestin de paciencia y cuidar las
polticas fiscales y monetarias de manera consistente para ese fin.

El 16 de diciembre las Reservas Internacionales bajaron alrededor de 11,000 m.d. ante ello se
convoc a una reunin extraordinaria del Pacto y se acord subir el techo de la banda cambiaria a N$

Mxico un pas con un dficit en cuenta corriente alto, un nivel de ahorro bajo, una tasa
elevada de inters en Estados Unidos de Norte Amrica (E.U.) por lo que los inversionistas perdieron
ms de 30,000 millones de dlares (m.d.) por la devaluacin, se sintieron engaados. Los
inversionistas se retiraron por el temor de que se pudiera declarar la inconvertibilidad del peso. El
miedo sigui cuando se estim que las obligaciones de Mxico en 1995 podran ser de alrededor de
50,000 m.d. y las Reservas Internacionales eran de alrededor de 6,000 m.d. por lo que los mercados
no se tranquilizaron con el primer paquete de rescate internacional de 8,000 m.d. anunciado a fines
de diciembre (las Reservas + paquete de rescate = menos de la mitad de los requerimientos de
financiamiento en 1995). Por lo que hubo necesidad de armar un paquete de garantas de prstamo
por 50,000 m.d. (este tuvo severas dificultades para ser aprobado en el congreso) en conjunto con el

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

FMI propuso una alternativa. A fines de enero se anunci un paquete por 50,000 m.d. 20 de E.U.,
17,800 del FMI, 10,000 Bancos de pagos Internacionales y 1,000 de un grupo de pases
Latinoamericanos y otros tantos de la Banca Comercial as como 1,000 canadienses.

mejor forma en que un Banco Central puede contribuir al desarrollo econmico es procurando la
estabilidad de precios.

Esto no restableci la confianza de manera perdurable, en parte por que los fondos no se
pusieron a disposicin de inmediato y por otra parte, por el rumbo de la situacin poltica y econmica
de Mxico. Es decir, si se mantendra informacin al pblico sobre la evolucin de las variables
claves. El desafo a fines de febrero de 1995 era recuperar la credibilidad, para ello era preciso
instrumentar un programa con metas realistas, asegurar que los rendimientos reales de corto plazo
fueran positivos, especificar con claridad las polticas monetaria, cambiaria y fiscal para proporcionar
con regularidad y transparencia la informacin necesaria. En el mismo mes (febrero de 1995) el
supervit comercial demostr que era factible un ajuste drstico, rpido y que el gobierno tena
capacidad de controlar la situacin. Por otro lado, la estabilizacin de las tasas de inters en E.U. y
las disminuciones en la colocacin de tesobonos en los tres primeros meses cuyo pago fueron
financiados con fondos del FMI y el Tesoro Estadounidense redujo las presiones sobre las
necesidades de financiamiento externo a partir de abril. En marzo de 1995, los mercados comienzan
a reaccionar favorablemente (positivo), ms por el comportamiento de las variables macroeconmicas
clave que por los anuncios. Finalmente, muchos analistas identifican la tardanza en modificar la
poltica cambiaria y un aumento en la paridad del peso como razn principal de la crisis mexicana.

7.2.3. El paso de 1994 a 1995.


La repentina interrupcin del flujo de capitales del exterior hacia Mxico a fines de1994 e
inicios de 1995 y la consecuente devaluacin de la moneda nacional, impusieron a la economa del
pas un ajuste inevitable. En otras circunstancias, la tarea principal de las autoridades sera procurar
el ajuste ordenado y rpido con el fin de recuperarse en el plazo ms corto posible. Para este fin,
durante 1995 la poltica monetaria ha concentrado sus esfuerzos en abatir la inflacin causada por la
devaluacin. De no haber dado respuesta expedita a esta situacin que enfrentaba el pas, el
comportamiento de los flujos de capital externo se hubiese tornado an ms adverso, la moneda
nacional se hubiese depreciado todava ms, las tasas de inters seran ms elevadas y el inevitable
deterioro del salario real estara ms severo que el ocurrido. Asimismo, el dao al sistema financiero
nacional hubiera sido de mayores proporciones y la contraccin de la actividad econmica ms aguda
y prolongada.
El camino elegido por las autoridades mexicanas en conjunto con los apoyos internacionales
obtenidos ha permitido avanzar en el reordenamiento macroeconmico; la volatilidad del tipo de
cambio ha tendido a disminuir y por consiguiente las tasas de inters nominales, el enorme problema
que signific la corrida bancaria contra el pas se ha disparado y se observa un renovado accenso de
Mxico a los mercados internacionales de capital.
No obstante, la poblacin ha aprendido que una poltica monetaria expansiva implica un
crecimiento ms rpido de los precios, de manera que cuando se pone en prctica una poltica de
este tipo, la poblacin de inmediato ajusta al alza sus expectativas inflacionarias, ms an la
adopcin de una poltica monetaria expansiva da lugar no slo a una mayor inflacin, sino tambin a
fuga de capitales, depreciacin del tipo de cambio y a un impacto negativo sobre la tasa de
crecimiento del PIB. Por el contrario, la perseverancia en la ampliacin de polticas de estabilizacin
infunde confianza en el pblico de que la inflacin ser controlada. Esta confianza es la nica fuerza
capaz de reducir de manera sostenible las tasas de inters reales y nominales al eliminar o reducir la
prima de riesgo potencial de alzas repentinas en el nivel general de precios. Es por esta razn, la

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El proceso de estabilizacin en que se encuentra el pas hace conveniente que el Banco de Mxico
establezca como parte de su programa monetario un lmite al crecimiento anual de su crdito. En un
rgimen cambiario de flotacin, la base monetaria se modifica fundamentalmente por el manejo del
crdito del instituto emisor, toda vez que el Banco de Mxico no se ve en el caso de tener que
inyectar o sustraer liquidez por una intervencin obligada en el mercado de cambios. As mediante el
manejo de su crdito puede influir sobre el nivel y la evolucin de las tasas de inters. A travs de
esta incide sobre la trayectoria del tipo de cambio y de la demanda agregada y por ende sobre el
comportamiento del nivel general de precios. De ah que el Crdito Interno Neto juegue un papel
preponderante en la formulacin de la poltica del Banco de Mxico.

7.3. La globalizacin:
Gerardo Gutirrez Jimnez

En la actualidad el trmino globalizacin se ha visto respaldado por una serie de ideologas


que vienen a llamarse comnmente neoliberalismo. En realidad, es un proceso complejo,
multifactico y multidisciplinarlo, a la hora de explicarlo se presenta un gran abanico de respuestas en
funcin del enfoque que se decida tomar. En nuestro caso, el objetivo ser analizar la globalizacin
desde un punto de vista econmico.
La globalizacin en trminos generales es llevar a su mxima expresin la Ley de Oferta y
Demanda. Es decir, es crear un mercado mundial. Y como lo dice la Teora Clsica de Adam Smith,
es aprovechar las ventajas comparativas y el libre mercado para disminuir el precio de las mercancas
y mejorar la calidad de los productos. An cuando la ortodoxia econmica de Krugman crtica y niega
que el comercio internacional sea determinante para la riqueza de las naciones y afirme que sigue
siendo fundamental la productividad nacional. La analoga keynesiana intenta reinsertar la dinmica
econmica bajo el control del Estado creando mecanismos de proteccin. El problema keynesiano es
que la apertura comercial o libre mercado ha llegado a alcanzar niveles tales que han reducido
considerablemente el margen de maniobra de las instituciones.
En la realidad la globalizacin a creado un mercado mundial pero con ausencia de un Estado
Mundial que sistematice la impunidad en el orden internacional, pues los principales protagonistas de
este fenmeno son las multinacionales, las megacorporaciones, el Fondo Monetario Internacional
(donde E.E., Alemania, Japn, Francia y Gran Bretaa tienen el 40% de los derechos de voto), el
Banco Mundial y la Organizacin Mundial de Comercio, adems de la triada E.U., Europa y Japn
principalmente. Estos protagonistas consiguen cada vez ms poder a costa de los Estados y Pueblos,
pues los pases pobres estn obligados a aceptar este modelo econmico, esto los hace sufrir por un
lado inestabilidad financiera y economas de alto riesgo (an cuando los inversionistas reconocen los
riesgos estratgicos invierten) estn atados a ejecutar las polticas econmicas dictadas por los
inversores. Por otro lado, abren la puerta a una mnima inversin productiva, que se materializa en
una apropiacin de los recursos materiales del pas por parte de las empresas multinacionales.
La globalizacin es la derivacin de un proceso histrico resultado de la innovacin humana y
el progreso tecnolgico, principalmente en el transporte, las telecomunicaciones y las estrategias de
marketing. La innovacin tecnolgica nos ha suministrado de la conductividad a altas temperaturas,
nuevos materiales sintticos, la fibra ptica, inteligencia artificial, manipulacin del DNA para producir
insulina y la hormona de crecimiento, la ingeniera gentica, la robtica etc. Con el progreso
tecnolgico se abren nuevas interrogantes de tipo tico como es hasta donde? Hasta cundo?

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Apuntes de economa

Apuntes de economa

Cmo? Quin? Con que fines se utiliza? Tal es el caso de la tecnologa gentica para alterar la
capacidad de procreacin de las personas. Con estos adelantos se diversifica y se sustituye en gran
medida la gama de productos del mercado interno, estos intereses econmicos han sacrificado
formas de vida y de medio ambiente por la obtencin y comercializacin de materias primas
produciendo desechos

de funciones de produccin, de recursos, de topes al nivel de produccin y de grandes epidemias y


plagas, debemos integrarnos a procesos de educacin que permitan la destreza para el manejo de la
nueva tecnologa, dedicarnos a la elaboracin de productos ms refinados y principalmente a bienes
y servicios de consumo duradero. Explotar la facultad que tenemos para innovar y encontrar un sitio
dentro de poca que nos ha tocado vivir.

Algunos consideran que la globalizacin es un proceso beneficioso, que es una llave para el
desarrollo econmico futuro del mundo, a la vez que es inevitable e irreversible. Otros la ven con
hostilidad, incluso temor, debido a que consideran que ocasiona una mayor desigualdad dentro de
cada pas y entre los diferentes pases, dicen, amenaza el empleo, reduce los salario y el
reclutamiento de personal cada vez es ms por obra y, obstaculiza el progreso social.

Bibliografa:

El proceso de Reforma Estatal ha tenido dos pilares fundamentales, por un lado,


instrumentando polticas econmicas llamadas de ajuste estructural dirigidas a lograr equilibrios
fiscales y controlar la inflacin y por otro lado, aplicando polticas sectoriales e industriales con la
finalidad de impulsar a los sectores menos productivos. Los problemas son por un lado, que la
privatizacin aspira a desvestir al Estado de todas aquellas actividades que segn el gobierno no son
consideradas fundamentales. Privatizaciones que en muchos pases han sido poco transparentes,
incoherentes, muchas empresas han sido vendidas a capitales extranjeros contribuyendo a hacer
ms compleja la cuestin nacional. Por otro lado, la apertura comercial mediante mecanismos de
desregulacin y eliminacin arancelaria independientemente de que abran las puertas para vender
productos en pases ricos, la competencia es atroz y las desigualdades de condiciones para competir
tan gigantes que en los hechos, en la ltima dcada del Siglo XX, muchos pases pobres perdieron
mucho terreno en el comercio internacional. Las inversiones de los pases industrializados han
incrementado el consumo de bienes, pero tambin ha arruinado las manufacturas locales. Los
especuladores de divisas son los grandes egostas y provocadores de las neurosis burstiles. Los
gobiernos cada ves reciben recaudan menos impuestos. La globalizacin no ha servido a los pases
pobres ni siquiera para pagar puntualmente los servicios de la deuda o al menos renegociarla.
Frente a este fenmeno, los gobiernos debern hacer gastos masivos en educacin y
formacin para hacer ms eficiente la calificacin de los trabajadores de bajos salarios y de
desempleados, especialmente en nuevas tecnologas y en servicios basados en el conocimiento e
impidiendo que contine la erosin de los derechos laborales. Instrumentar polticas
macroeconmicas de permanente flexibilizacin, pensando estrategias frente a la voracidad del
mercado financiero, Pero como es ya sabido, el oficio poltico est desprestigiado, no existe la
profesionalizacin de la poltica y el costo de las campaas es un modelo marketinero, se han robado
el elemento constitutivo ms importante, el principio de igualdad de oportunidades para todos los
ciudadanos. La incertidumbre es poder determinar si la ceguera legislativa en la que normalmente se
ha incurrido obedece a ignorancia o a la decidida intencin de convertir a nuestro pas en un Estado
Nacional que controle la ideologa en pos de los acuerdos comerciales internacionales.
Finalmente, sin olvidar que las ideas que se nos presentan como un nuevo fenmeno llamado
globalizacin de la economa son recetas rancias del dejar hacer del liberalismo burgus, la
globalizacin a originado por un lado, consecuencias nada seductoras pero por otro lado, ha logrado
que la innovacin tecnolgica este cada vez ms al alcance de todos los que compartimos este
planeta, ha mejorado progresivamente el nivel de vida. Es claro que la globalizacin es el nuevo
rostro del sistema capitalista, es una vuelta ms de la tuerca de un sistema econmico llamado
capitalismo. El hombre histricamente ha evolucionado y se ha adaptado, ha transformado su forma
de vida, ha aprendido a obtener ventajas en cuanto le es preciso y necesario, debemos entonces
adaptarnos (no conformarnos) a la poca, necesitamos dejar atrs una sociedad tradicional limitada

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