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Apuntes de Economa.
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ndice
Presentacin: ............................................................................................................................ 3
1.1. Economa: ...................................................................................................................... 4
1.2. Sistemas Econmicos .................................................................................................... 4
1.3. Problemas Econmicos: ................................................................................................. 5
1.4. Modelo Econmico ......................................................................................................... 5
1.5. Clasificacin de la Economa ......................................................................................... 5
1.6. Anlisis Microeconmico ................................................ Error! Marcador no definido.
1.7. Anlisis Macroeconmico ............................................... Error! Marcador no definido.
1.8. Anlisis Microeconmico y Macroeconmico ............................................................... 14
1.8.1. Antecedentes del proceso de articulacin de los mercados: ..................................... 15
1.8.2. Breve anlisis del mercado del Trueque ................................................................ 16
1.8.3. Ciclos Econmicos ................................................................................................ 17
Segunda Parte: Mercados ...................................................................................................... 19
2.1. Bienes Sustitutos y Bienes Complementarios .............................................................. 19
2.2. Ceteris paribus ............................................................................................................. 19
2.3. Ley de Demanda .......................................................................................................... 20
2.3.1. Cambios en la Demanda ....................................................................................... 20
2.3.2. La Pendiente de la Demanda ................................................................................ 20
2.3.3. Cambios en la Oferta ............................................................................................. 20
2.3.4. La pendiente de la oferta ....................................................................................... 20
2.4. El Punto de equilibrio ................................................................................................... 21
2.5. El Equilibrio y la mano invisible .................................................................................... 21
Tercera Parte: La Inflacin, la produccin y el Desempleo. .................................................... 23
3.1. Las consecuencias que provoca la inflacin son:......................................................... 23
3.2. La Curva de Phillips ..................................................................................................... 24
3.3. La Produccin de equilibrio .......................................................................................... 28
3.4. Contabilidad Nacional o Cuentas Consolidadas de la Nacin. ..................................... 29
3.6. El Multiplicador ............................................................................................................. 32
3.6.1. Determinacin del multiplicador ............................................................................. 32
3.7. El Empleo y Nivel de Desempleo ................................................................................. 33
3.7.1. Desempleo............................................................................................................. 33
Cuarta Parte: Poltica Econmica ........................................................................................... 36
4.1. Polticas de estabilizacin ............................................................................................ 36
4.2. Poltica Fiscal ............................................................................................................... 36
4.2.1. Estabilizadores automticos .................................................................................. 36
4.2.2. Cuestionarios: ........................................................................................................ 36
4.3. Finanzas Pblicas ........................................................................................................ 39
4.3.1. Ley de ingresos de la federacin. .......................................................................... 39
4.3.2. Cuenta de Hacienda Pblica ................................................................................. 39
4.3.3. Clasificacin del Sector Pblico ............................................................................. 39
4.3.4. El Sector Paraestatal ............................................................................................. 40
4.3.5. Saneamiento de las Finanzas Pblicas ................................................................. 40
4.4. Ingreso Pblico............................................................................................................. 40
4.4.1. Ingresos ordinarios (ordinarios y de capital): ............................................................. 41
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Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Presentacin:
Gerardo Gutirrez J.
El presente documento est dirigido a los alumnos que dan sus primeros pasos en
temas econmicos y que necesitan de una gua no especializada, pero que les permita
obtener un escenario general o un marco de referencia para profundizar posteriormente en
cada uno de los amplios temas que aqu se han simplificado.
El objetivo que pretende este documento es que el alumno o alumna comprenda las
principales categoras y los instrumentos tericos bsicos de anlisis econmico a nivel
agregado y asimile los principales conceptos, as como los mtodos analticos de la
economa nacional actual.
Gerardo Gutirrez Jimnez
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
un trabajador quiere emplearse recibir un salario bajo, si l no acepta ese salario otro desempleado
podra estar dispuesto a aceptarlo (Ley de Oferta y Demanda). Es as como surge la explotacin del
hombre por el hombre (esencia del capitalismo).
1.1. Economa:
Estudia como los agentes econmicos (hogares, empresas y gobierno) usan sus recursos
escasos para especializarse en la produccin e intercambiar y consumir bienes y servicios de
acuerdo a un sistema prevaleciente.
La economa proporciona herramientas poderosas para analizar el mundo real y los grandes
temas, tales como la inflacin, el desempleo, el ciclo econmico, el crecimiento econmico y la
balanza de pagos internacional que atraen la mayor parte de nuestra atencin y que fluyen sobre las
elecciones presidenciales. Nos ayuda a comprender cuando compramos nuevos automviles y casas,
si nos despiden de los empleos y si contemplamos el futuro con optimismo o con pesimismo.
Tambin estudia como se comportan las empresas individuales en diferentes ambientes competitivos,
como las personas deciden utilizar su tiempo, como se determinan los precios de las mercancas, la
decisin de un agricultor de plantar trigo o centeno. Aunque en apariencia estas decisiones rutinarias
parecen tener un efecto menos drstico, determinan la forma en que vivimos diariamente. Los temas
pequeos determinan como se constituyen los aparatos de Televisin y los automviles, si los
refrescos se endulzan con azcar, fructuosa o jarabe de maz, si la si la piel para los zapatos se corta
con la mano o con rayo lser, en general, el precio que se paga.
El desequilibrio entre los recursos limitados y los deseos ilimitados es la fuente del problema
econmico al que se tienen que enfrentar todos los sistemas econmicos. Debido a que los recursos
son escasos es necesario elegir qu productos producir, cmo se va a producir y para quin se va a
producir. Pues la economa no puede producir suficientes bienes y servicios para satisfacer los
deseos de todos. Los deseos son los bienes y servicios que quisieran tener las personas si no
hubiera un costo y slo as se complaceran los deseos de todos, el resultado dejara perpleja la
imaginacin, si despus se observa la capacidad de la sociedad para satisfacer estos deseos, se
observar que no se cuenta con los suficientes recursos de tierra, trabajo y capital, por lo tanto, se
deber elegir los bienes y servicios que cubren nuestras necesidades y no nuestros deseos. Al decidir
qu la sociedad decide cules deseos sern satisfechos. La eleccin significa que cuando se lleva a
cabo una accin se tiene que sacrificar otra. Los costos se miden mediante estas alternativas
sacrificadas. El costo de oportunidad de una accin es la prdida de la mejor alternativa siguiente.
Cada vez que se hace una eleccin de qu, cmo, o para quin, se tiene que sacrificar cursos de
accin alternativos.
Las sociedades tienen que hacer sus elecciones en una forma ordenada para poder funcionar.
Diferentes sociedades tienen desiguales soluciones. Algunas usan la propiedad privada y la
asignacin por el mercado; otras usan la propiedad pblica y la asignacin por parte del gobierno. La
mayora utiliza un sistema econmico que es una combinacin de propiedad privada y pblica.
Los datos no son otra cosa que hechos, por lo cual se debe de indicar la fuente o procedencia
de los datos. Deber analizarse si los datos son series temporales (mediciones de una variable en
diferentes puntos o intervalos de tiempo), de corte transversal (mediciones de los valores que toma
una variable dada en diferentes unidades econmicas). Se deber tomar como punto de partida un
dato como base para poder medir a los anteriores y los posteriores.
Las variables pueden ser nominales o reales por ejemplo, las ganancias por una hora
trabajada medida en pesos son ganancias nominales, mientras que esas mismas ganancias
obtenidas medidas por los bienes o servicios que compra son una variable real.
K
(A)
Economa Positiva
K representa el Capital, mientras que W el trabajo, con la grfica se muestra que a mayor capital
se requiere menos mano de obra (punto A), entonces el capitalismo implica un mayor nmero de
unidades en capital para sustituir la mano de obra, originando escasez de empleo. Por esta razn, si
Economa Normativa
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Economa Descriptiva
Teora Econmica
Poltica Econmica
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Las monarquas borbnicas principalmente Francia y Espaa vean con beneplcito la
independencia de Estados Unidos, pues con ello se reduca el podero de la Gran Bretaa. Sin
embargo, cuan do el Liberalismo comenz a tomar forma en la Revolucin Francesa, las monarquas
en Europa vean amenazada su estabilidad poltica, social y econmica. Debido a la posicin
conservadora y sin experiencia para gobernar del pueblo francs, la Revolucin Francesa fue un
fracaso que concluy con un golpe de estado y Francia fue sometida a una dictadura, primeramente
con Robespier y posteriormente con Napolen III.
Teora del
Consumidor
Microeconoma
Teora de la
Empresa
Teora de la
Produccin
Economa
Descriptiva
Teora
Econmica
Teora de la
Distribucin
Poltica
Econmica
Por otro lado, Inglaterra durante el siglo XVIII era principalmente comercial y agrcola, pero
comenzaba a gestarse un proceso de industrializacin que ms tarde traera consigo la Revolucin
Industrial en su forma ms incipiente. De esta forma, comenzara a construir su hegemona del siglo
XIX.
Macroeconoma
Teora del
equilibrio
general y
Crecimiento
Moneda,
Finanzas Pblicas,
Relaciones Internacionales
y Desarrollo
1.6. El capitalismo:
En Europa, durante el siglo XVII conocido como el siglo de las luces caracterizado por el uso
de la razn, incluso para explicar fenmenos naturales (Isaac Newton, la Teora de la gravitacin
universal), protagonizaba el reclamo por la libertad. Este periodo se llam la Ilustracin exiga la
necesidad de libertad de expresin y de pensamiento, los derechos del hombre y la libertad de los
individuos frente al Estado, consideraban que el origen del mal era el estado absolutista mismo que
se refutaba indicando que la sociedad es el sustento del Estado y no el estado sustento del pueblo.
En este periodo son importantes las teoras de John Locke, Hobbes, Montesquieu y Rousseau
sin embargo, la postura conservadora y monrquica de Europa termin por aplastar el movimiento
liberal y los ilustrados terminaron por huir de Europa. Encontraron en Amrica tierra de oportunidades
y de cultivo para promover sus posturas. En Francia, durante 1750 y 1780 surge un grupo llamado
fisicratas, quienes de la mano de Quesnay determinaban que la nica fuente de riqueza es la tierra,
y mediante la ley natural se estableca que el trabajo es el padre y la tierra la madre, la que produce y
la nica fuente de vida, riqueza y esperanza futura. Aun cuando fue un periodo muy pequeo sirvi
para que Adam Smith retomando a los liberales y fisicratas comenzara con su anlisis que concluy
un la publicacin del libro La riqueza de las naciones meses antes del movimiento de Independencia
de los Estados Unidos de Norte Amrica en 1776.
Thomas Paine, ingls de origen public el sentido comn y comenz la parte ideolgica de
independencia de Estados Unidos, mientras que Adam Smith, era el ejemplo de cmo debe funcionar
el capitalismo desde un liberalismo econmico y no mercantilista. Paine, regres a Europa y siendo
miembro de la Asamblea Nacional en Francia, encabez nuevamente el movimiento liberal, apoyado
en la publicacin de un panfleto que llam los derechos del hombre.
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Marco un parte aguas, con un pensamiento que se desva de la doctrina aceptada, escocs de
nacimiento y profesor en la Universidad de Glasgow, fue el primer terico surgido del medio
acadmico, se considera arquitecto de la economa (considerado padre de la economa). Se
distingui de los mercantilistas debido a su objetividad y a que el no perteneca a los hombres de
negocios que eran quienes establecan y postulaban los procesos econmicos. Su mtodo aunque
deductivo y con una descripcin histrica (no matemtica) logra explicar las fuerzas que determinan
el crecimiento econmico.
Su filosofa se basaba en la naturaleza egosta que caracteriza a los individuos. Bajo esta
primera premisa, entr en contradicciones con Mendeville quien consideraba que esa conducta
egosta era la causa de los males y distorsiones que surgen de manera inherente al capitalismo.
Desde el punto de vista de Adam Smith, era lo contrario, ocasionara beneficios, dado que son
egostas y buscan su propio inters auspician el bien de los dems. La competencia los hace reducir
el precio y mejorar la calidad de los bienes y servicios. El resultado es que surge un orden social
benfico como consecuencia no internacional de las acciones individuales llamada La mano
invisible. Quien contrata empleados lo hace por su propio bien, la competencia por adquirir
trabajadores hace que aumente el salario y el incremento en el salario hace que se multipliquen los
medios para satisfacer las necesidades. Es entonces como surge el postulado de Pleno empleo.
El otro punto de partida en su filosofa es, los individuos son racionales y calculadores, se
guan por su propio inters (ganancia). No es la benevolencia del panadero por lo que comemos
pan.. Por otro lado, considera que los individuos gastan su salario en trabajo improductivo, pues con
ello creen que tienen un mejor nivel de vida. Son estas las razones por las cuales el menciona que en
las sociedades existen vicios humanos (lujos y ganancias materiales).
Su teora se basa en explicar la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones. Laissez
Faire, los mercados no son perfectos, considera que una economa sin regulacin estatal (en su
forma natural) aun cuando no funciona de manera perfecta, ocasiona mayores beneficios. La crtica
que hace al mercantilismo es debido a que considera que la riqueza de una nacin est en funcin de
la cantidad de bienes y servicios que posee, dice, el consumo es el fin ltimo y se produce solo que
se desea o se necesita y no la acumulacin de metales preciosos. Est en desacuerdo con las
prcticas monopolistas debido a que la competencia abrumadora har que los productores mejoren la
calidad y disminuyan su precio. Considera que los monopolios, es una mala asignacin y distribucin
de los recursos, adems, no beneficia casi en nada al Estado sino a los mercaderes.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
tanto, los precios relativos se van a ver influenciaos por la oferta del bien y por el costo de produccin
(trabajo implcito en la produccin del bien).
Gerardo Gutirrez J.
Existen dos pases (1, 2) que producen cada uno dos bienes (Caf y trigo), existe una
restriccin presupuestaria o frontera de posibilidades. El pas 1 tiene mayor potencial tanto de
produccin como de consumo con respecto al pas 2. El pas 1, puede consumir 30 unidades de caf
o 30 unidades de trigo, o bien una combinacin de ellas ejemplo 15 de trigo y 15 de caf, pero lo que
no puede hacer es consumir 30 de caf y al mismo tiempo una cantidad X del otro bien. Pues sus
posibilidades de consumo (compra) las agot consumiendo el caf.
Bajo esta consideracin, en el pas 1, al individuo le da lo mismo consumir una unidad de caf o una
de trigo, es decir, 1C = 1T este sera el precio de los bienes en el pas 1.
En el pas 2, puede consumir 2 de caf por una de trigo debido a su restriccin presupuestaria.
Entonces los precios en el pas 2 son de 2C = 1T.
Si ambos pases intercambian bienes, tendrn la siguiente razn de precios
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Apuntes de economa
Pas 1
1C = 1T
Apuntes de economa
Pas 2
2C = 1T por lo tanto en el pas 2, 1C = T
materialista, pues esto produce una dicotoma entre la forma y el contenido que no es as mismo
dialctica.
Si el pas 1 el paga al pas 2, 1T obtiene 2C. Si lo compra en su propio pas slo recibe 1C.
Si el pas 2 le paga al pas 1, 1C recibe 1T, si lo compra en su pas solo recibir T.
Por lo tanto, el pas 1 debe especializarse en el trigo y el pas 2 debe especializarse en el caf.
Esto demuestra que en efecto existe una ventaja comparativa que beneficia a ambos pases.
Sin embargo, est basado bajo los siguientes supuestos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
1.8. K. Marx.
Para Marx, la sociedad est basada en el consumo (necesidades), produccin (mercancas) y
en la distribucin (negociacin). Como se presenta a continuacin:
Georg Hegel, Pierre Proudhon y David Ricardo fueron sus fuentes de inspiracin.
Posteriormente criticara a Proudhon por ser un defensor incompetente de las ideas hegelianas. Su
estancia en pars hizo una estrecha amistad con Federico Engels. Fue expulsado de Francia y se
traslad a Blgica, En colaboracin con Engels escribi El manifiesto del partido comunista que es
la base terica para el comunismo, as como una crtica a los movimientos socialistas utpicos y un
programa de los objetivos y mtodos para lograr el socialismo.
En 1848 levantamientos revolucionarios sacudieron a Europa, el golpe de Estado en 1852 en
Francia llev a Luis Napolen a ser nombrado emperador con el nombre de Napolen III. El
manifiesto comunista poco tena que ver con la revolucin, no obstante fue expulsado de Blgica y se
traslad a Alemania y por ltimo se refugi en Londres, donde vivi hasta el ltimo da de su vida.
Finalmente vivi de caridad, prstamo de sus amigos y parientes o sus simpatizantes. De
1851 a 1860 usando el Museo Britnico y recopilando material comenz a escribir el Volumen del
Capital, publicado en 1867. Los dos volmenes siguientes fueron reunidos por Engels de los
borradores y las notas parciales de K. Marx.
El Capital es una obra terica del sistema capitalista que muy poco tiene que decir acerca del
socialismo, se reconoca a si mismo heredero de la tradicin del liberalismo clsico y afirmaba que los
mejores intereses de la sociedad se satisfacen al asegurar la libertad individual. Los individuos
aseguran tambin el funcionamiento ideal de la sociedad como un todo.
Consider que con la dialctica hegeliana se puede explicar los cambios del universo. Sin
embargo, nunca escribi un trabajo acerca de la dialctica pero sabemos que gira alrededor de la
lgica de Hegel. En el Capital, omiti explicar cmo una lgica idealista puede asistir a una ciencia
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Admir con devocin, a los Incas (Per) donde los bienes producidos eran entregados al Rey
y ste se encargaba de la distribucin, no exista intercambio, ni propiedad privada, no existe una
mercanca, sino bienes y servicios para satisfacer las necesidades de un pueblo.
De esta manera, el anlisis de Marx, es en una sociedad productora de mercancas en la cual
se consume el producto o se intercambia por otro bien para su consumo. Donde la mercanca tiene
un valor de uso y un valor agregado o valor de cambio. Y donde el dinero es un valor independiente
de cualquier mercanca particular.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
multiplicado es trabajo calificado. Para l, los gastos innecesarios o ineficientes no le hacen que
aumente su valor. Es decir, el hecho de que se dedique ms tiempo de trabajo a una mercanca no le
da necesariamente un valor mayor (Trabajo abstracto).
El tiempo de trabajo socialmente necesario es el que se requiere para producir un bien en
condiciones normales con el grado de habilidad e intensidad promedio que prevalece en el momento
lo que determina su valor (trabajo concreto). Las mercancas se intercambian a una tasa determinada
por la cantidad de trabajo socialmente necesario que cada una incorpora. Donde el Valor de uso es
un prerrequisito del valor de cambio, por lo tanto, la necesidad social de una mercanca es factor
determinante de la cantidad de trabajo social, por lo que si se ha producido demasiado de una
mercanca o se ha gastado ms trabajo del socialmente necesario se refleja en un valor de cambio
reducido.
Entonces el Oro = Dinero El oro es mercanca y patrn de valor y el dinero un patrn social.
Si en la produccin de una mesa se gasta $200 en materias primas y se utilizan 20 horas de
trabajo y en la sociedad se ha establecido que 1 hora equivale a $20 (1 / 20), entonces la mesa
tendr un valor de: $200 + [20 hrs. ($20)] = $200 + 400 = 600. y entonces el precio refleja su valor.
Pero tambin puede venderse en $ 500 o en $700, esto es precio y no valor y esto es lo que ocurre
en el mercado.
El precio depender del propio mercado. Es decir si existe monopolio o competencia perfecta,
si existe proteccin del estado o libertad econmica o de la escasez o abundancia del producto.
Establece que los precios no reflejan con exactitud el valor y que existe un intercambio desigual
donde lo que uno gana el otro pierde.
Una de las correcciones que hace a la teora ricardiana es referente a el trabajo que produce
valor, principalmente en el mbito de la produccin total de mercancas, haciendo la distincin entre
trabajo simple (concreto) y trabajo abstracto, el primero hace referencia a hilado o tejido, captura de
datos, fundicin de hierro etc. Donde se establece que no produce valor, sino que la suma de los
procesos (producto terminado) es lo que produce valor (trabajo Abstracto).
Pero indica tambin lo que es el trabajo improductivo, entre los que considera los quehaceres
domsticos, educacin individual privada.
Si ahora queremos entender el valor del dinero debemos medir el tiempo de trabajo empleado en el
oro.
Precio total de las mercancas en circulacin / el promedio de veces (rotacin) en que participa
la moneda = Ecuacin cuantitativa.
En la teora cuantitativa, los precios de las mercancas deben subir y bajar en proporcin
directa con la cantidad de dinero existente en la economa.
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Gerardo Gutirrez J.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Para Marx, la ecuacin cuantitativa determina la cantidad de dinero necesario para mantener
la circulacin de mercancas, Esto ocasiona las siguientes preguntas:
automviles por ejemplo, cuanto invierten las compaas y cuantos automviles producen
anualmente, estudia la conducta del consumidor.
Macroeconoma: Estudia la economa como un todo, trata de obtener una visin o sntesis general
de la estructura de la economa y de las relaciones entre sus principales agregados. Sus principales
variables son el empleo, el ingreso, la inflacin. En otras palabras, estudia el bosque, no los rboles.
AGREGADO es la formacin de un cuerpo complejo constituido por varios elementos que tienen en
comn ciertas cualidades. En otras palabras, es un conjunto de unidades especficas que se tratan
como si fueran una unidad.
Si existe una cada del oro en Estados Unidos, los busheles de trigo que se compraban en 4
dlares subirn a 8 dlares para reflejar el correcto peso en oro. Menciona que una emisin excesiva
del papel moneda eleva los precios de las mercancas.
Teora cuantitativa: afirma que esto ocurre si aumenta el papel o el oro, atribuyendo los
cambios a la elevacin de la demanda excesiva, cuando los agentes intentan gastar el exceso de
dinero que tienen.
Mercado
Trueque
Lugar donde se intercambian productos
Para Marx, se aplica nicamente al papel dinero, no al oro es el cambio en los precios en el
papel moneda cuando disminuye el oro. Esto es un reflejo del descuento entre el papel y el oro.
Oferta y Demanda
Sin embargo, el anlisis marxista, no sirve para sistemas monetarios contemporneos, donde
no existe mercanca dinero, la esencia de Marx es que el oro sigue funcionando como sustento de la
moneda, por lo que actualmente no se puede descontar el papel moneda.
Relaciones monetarias internacionales: Para Marx, el capitalismo conduce al estancamiento
de un dinero mundial una vez que todos los pases adoptan la mercanca como equivalente general.
Y su teora del equivalente general establece que nivela los tiempos de trabajo en los distintos pases
y que la tarea de nivelar los tiempos corresponde a los mercados de intercambio internacional.
El fetichismo de las mercancas: Los proceso de intercambio crean la ilusin de prevaca y
auto dependencia. El resultado es que se trate a las cosas como personas y a las personas como
cosas. Esta distorsin curiosa la llama Marx, fetichismo de las mercancas. Es una influencia
predominante y tergiversadora sobre la conciencia de las personas.
Precio
Intermediarios
Burstiles
Casas de Bolsa,
Casas de Cambio
Moneda
Billetes
Crdito
Bancos Centrales
Orfebres
Bancos Comerciales
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Mercado de Divisas.
Mercado Cambiario.
Mercado de Dinero.
Mercado de Capitales.
Mercado de Derivados (Bretton Woods 1971 1972)
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Dispone de
Trigo y desea
Hierro
Calzado (no
satisface)
Demanda
Oferta
Demanda
Oferta
120t 12h
120t 12h
Trigo
Trigo (no
satisface)
Hierro
Tabaco (no
satisface)
Calzado
Tabaco
Dispone de
Hierro y
desea Tabaco
Dispone de
Tabaco y
desea Calzado
Hierro (no
satisface)
Moneda
Dispone de
Trigo y desea
Hierro
Dispone de
Calzado y
desea Trigo
Trigo
Moneda
Hierro
Calzado
Moneda
Si en nuestro ejemplo agregamos ms productos entonces se agregar una fila y una columna
por cada producto (Matriz cuadrada). Cuando nuestra diversidad de producto es demasiado amplia
nuestro sistema se complica y surge la necesidad de crear una unidad de cambio o de cuenta
(Dinero).
Tabaco
Dispone de
Hierro y
desea Tabaco
Dispone de
Tabaco y
desea Calzado
Tomamos una
mercanca y la
hacemos Dinero
Moneda
Trigo = t
Hierro = h
Insumos
X 11
X
21
M
X m1
PRODUCTOS
280t + 12h = 400t
120t + 8h =
20h
___________
400t + 20h
X 12
X 22
M
X m2
K X 1n
K X 2 n
M
M
L X mn
Inicialmente
fue el Oro
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
muy por encima de la tendencia a largo plazo, en otros periodos el crecimiento es inferior a la
tendencia a largo plazo. En casos extremos incluso la produccin se reduce. Las cantidades de
empleo y desempleo estn relacionadas con el ritmo de la actividad econmica. Cuando la
produccin est en expansin se amplan las oportunidades de empleo y disminuye la tasa de
desempleo. Cuando se contrae la produccin la tasa de desempleo aumenta porque hay menos
actividad econmica. El ciclo econmico es el patrn de movimientos ascendentes y descendentes
en el nivel general de la actividad econmica real. Los ciclos econmicos se relacionan con las
fluctuaciones en la actividad econmica.
Las fases del ciclo econmico se dividen en cuatro fases, a) la recesin o disminucin de la
actividad econmica, es decir la produccin declina. b) el valle, fondo o crisis que es cuando la
produccin ha llegado a un punto bajo desde el cual se inicia la recuperacin, c) la recuperacin que
se caracteriza por una creciente produccin y, d) la Cresta o auge que es la etapa final y antecede
ala recesin. Es la parte con mayor actividad econmica.
La tendencia es el camino que seguira el PIB si todos los factores de produccin estuvieran
empleados en su totalidad, el ciclo econmico ha sido un rasgo siempre persistente en el capitalismo
y los conocimientos detallados de la macroeconoma no han podido erradicarlos.
El PIB crece de forma irregular o cclica por dos razones:
a) Debido a que aumentan los recursos disponibles, aumenta el tamao de la poblacin, las
empresas adquieren nueva maquinaria, construyen nuevas plantas productivas, utilizan
nuevos fertilizantes, el acervo de conocimientos aumenta entre otras.
b) Debido a que no se utilizan plenamente y durante todo el tiempo los factores de produccin.
Es decir, las oficinas, edificios, maquinaria entre otros que forman parte del stock de capital,
slo se utilizan durante una parte del da.
PIB
Auge
Recesin
Tendencia
Recuperacin
Crisis
Tiempo
El ciclo econmico afecta tanto a la sociedad como a las vidas privadas. Las recesiones y
depresiones significan mayor desempleo, menores ingresos y menos produccin, los auges
representan mayor ingreso, ms empleo y mayor prosperidad.
Ejemplos: Bienes sustitutos: la carne de vaca, pescado y pollo, el transporte, areo, terrestre
y martimo, Refrescos, Coca Cola o Pepsi, el t y el caf, gas natural y electricidad. Bienes
complementarios Cerveza y limn, el brandy con el refresco, la gastronoma mexicana y el maz,
chile y grasas. Camisas de vestir y corbatas, el pan y la mantequilla, el automvil y la gasolina.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
dems factores importantes permanecen sin cambios. Ceteris paribus es un trmino latino que
significa Las otras cosas permanecen igual
Es positiva, debido a que a mayor precio, los productores quieren vender ms, sucede lo contrario
que ocurri con la demanda.
Afirma que hay una relacin negativa (inversa) entre el precio de un bien y la cantidad que se
consume de un bien. La demanda es la cantidad de un bien o servicio que las personas estn
dispuestas a comprar, y que pueden hacerlo al precio prevaleciente. La ley de la demanda afirma que
la cantidad demandada aumenta segn se disminuya el precio..
P
$3
O
Exceso de Oferta
$2
$1
Exceso de Demanda
Observando la grfica, vemos que a $3 los consumidores (D) estn dispuestos a comprar un
producto y los productores (O) ofrecen 3 productos. Si hacemos la cuenta tenemos (Venta = Precio x
cantidad) $3 (1) = $3 y dos productos quedarn en almacn (Exceso de oferta).
Es negativa, debido a que cuando el precio (P) es mayor, menor es la cantidad (Q) demandada. En el
grfico observamos que en el punto A, el precio es mayor que el del punto B pero la cantidad que se
consume en el punto A es menor que la cantidad que se consume en el punto B. por lo tanto, la
pendiente de la demanda establece una relacin inversa entre los precios y las cantidades
consumidas.
Si observamos el precio de $1, nos damos cuenta que los productores slo ofrecen un
producto (pues el precio es muy bajo) y los consumidores a ese precio quieren 3 productos (les
resulta barato comprar), haciendo la cuenta tenemos: $1 (1) = $1 y el mercado queda insatisfecho
(hacen falta 2 productos, Exceso de demanda).
Mientras que si observamos que a un precio de $2, el resultado ser de $2 (2) = $4 y tanto
productores como consumidores quedan satisfechos y la ganancia para el productor es mayor debido
que representa un total de $4 de venta. En este punto (E) se vaca el mercado y se le conoce como
punto de equilibrio o punto optimo de produccin.
Curva de
Demanda
Adam Smith, el padre de la Economa moderna, observaba perplejo como el sistema de precios
soluciona el problema econmico de la asignacin de recursos. l expres su solucin en la forma
siguiente:
Todas las personas se esfuerzan por emplear su capital en forma tal que su producto
pueda ser del mayor valor. Por lo general ni intentan fomentar el inters pblico, ni saben
cuanto estn fomentndolo. Slo buscan su propia seguridad, su propia ganancia. Y una
mano invisible los conduce a fomentar un fin que no era parte de su intencin. Al buscar
su propio inters, con frecuencia fomentan el de la sociedad en forma ms efectiva de lo
que realmente intentan hacerlo1
La mano invisible de Smith opera a travs del sistema de precios. Los millones de precios
relativos que componen el sistema de precios informan a los compradores y vendedores cules
20
Gerardo Gutirrez J.
The Wealth of Nations, Adam Smith, ed. Edwin Connon (Nueva York; Moderrn Library, 1937, p. 423.
21
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
bienes son baratos y cules caros. Como las empresas usan esta informacin para obtener utilidades
y los compradores la usan para determinar sus mejores compras, la economa opera por si misma sin
direccin o planeacin por parte del gobierno. La mano invisible trabaja bien, pero tiene sus fallas,
pero nos permite evitar escasez y sobrantes duraderos. Si los fabricantes de automviles producen
ms vehculos de los que quieren adquirir los compradores al precio inicial, se crean inventarios de
automviles sin vender. Los distribuidores tienen que pagar sus cuentas y no pueden vivir a cuenta
de los inventarios no vendidos. Por lo tanto, tienen que bajar su precio. Segn bajan los precios
relativos de los automviles, los consumidores comienzan a sustituir sus otras compras para comprar
automviles. La disminucin del precio relativo de los automviles les indica a sus fabricantes que
tienen que producir menos automviles y dedicarse a la produccin de camiones o a los contratos de
la Defensa para producir tanques. Segn los compradores y los vendedores se ajustan al cambio en
los precios relativos, con el tiempo se llega a un equilibrio entre el nmero de automviles que estn
dispuestos a comprar las personas y el nmero que se ofrece para la venta. La bsqueda del
equilibrio por parte de la economa se realiza en forma simultnea en los mercados. Al ser cambiante
el precio de los automviles, tambin lo son los precios de otros bienes, incluyendo aquellos bienes y
servicios que sirven de sustitutos para los automviles. Conforme cambian los precios relativos
tambin cambian las decisiones de compra y venta, y las reacciones de los compradores y los
vendedores a estos cambios llevan a cada uno de los mercados hacia el equilibrio.
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
Sobre el poder adquisitivo, afecta gravemente a los que viven de ingresos temporalmente fijos
(Eventuales, pensionados y jubilados) quienes encuentran dificultades para reajustar su poder de
compra a la progresiva expansin del costo de vida. Sufren las mismas consecuencias las
instituciones cuyos rendimientos provienen de intereses prefijados, recibiendo a travs de ttulos de
crdito emitido por el gobierno o por empresas del sector financiero (tasas de inters fijas).
Sobre los mercados de crdito, problemas de equidad, en este caso, los acreedores se
perjudican notablemente y los deudores se benefician cuando las tasas de inters son negativas,
aumentan las presiones sobre las fuentes de crdito, pero estas en contrapartida no disponen de
recursos suficientes para satisfacer la demanda. Solamente el gobierno puede continuar ofreciendo
esos prstamos a ms largo plazo, estos prstamos a largo plazo con intereses inferiores a los de la
inflacin se llaman subsidios.
Sobre las inversiones productivas la consecuencia ms nociva es el desvo gradual de
recursos que podran aplicarse en actividades productivas, pero que terminan canalizndose hacia
fines puramente especulativos. La inflacin permite ingresos ilusorios y desalienta al sector privado
para invertir en industrias de base. Esos desvos reducen el posible aumento del empleo e inducen a
inversiones que permitan ganancias a corto plazo.
22
Gerardo Gutirrez J.
23
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Ejercicios:
Inflacin de Demanda
P
Da
Da1
Inflacin de Costos
Oa
P1
P1
P0
P0
(0,0)
Q0
Q1
Q, Y
Oa1
Da
Q1
Q0
Artculo
Ponderacin
de consumo
Alimentos
20 %
Vivienda
44 %
Transporte
15 %
Servicios
mdicos
7%
Esparcimiento
5%
Otros bienes y
Servicios
9%
Oa
(0,0)
Ejemplo 1. Utilizando los datos de la tabla siguiente, determinar el valor de los espacios en blanco.
Q, Y
Curva de Phillips
100 %
INPC (B)%
Inflacin ( )
2004 (base)
2005
2006
2006 respecto a
2005
$ 7,300
A
B%
$ 9,490
A
B%
$ 3,285
A
B%
$ 1,460
A
B%
$ 1,825
A
B%
$ 1,100
A
B%
$ 8,030
110
22%
$ 9,855
103.8
45.6%
$ 3,650
111.1
16.66%
$ 1,825
125
8.75%
$ 2,190
120
6%
$ 1,130
102.7
9.2%
$ 8,395
100 %
0%
108.15%
8.15%
$ 10,220
$ 4,015
$ 2,190
$ 2,920
$ 1,210
El signo de pesos ($), nos indica el precio que se paga en cada rubro, en el ao en curso. La
ponderacin del consumo es la proporcin que se gasta el individuo de su ingreso en cada uno de los
rubros.
Tasa de
inflacin
A
En la tabla, los puntos A, se calculan con una simple regla de tres en este ejemplo, se
consider 2004 como ao base (en la ltima columna el ao base es 2005), por lo tanto, 2004 =
100% por esa razn el INPC = 100% y la inflacin ( ), tambin es cero. Ahora bien:
2004 AO 100
= x ( 2004 AO ) = ( 2005 AO ) (100 )
2005 AO x
Tasa de desempleo
El Punto A, indica que a mayor inflacin menor es el desempleo. Mientras que el punto B, indica
que a menor inflacin mayor es el desempleo.
x=
24
Gerardo Gutirrez J.
25
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
INPC Mx feb95
111.60
1100
1100 = 4.16% o bien, por regla de tres:
INPC
ene
95
107.14
Mx
% =
Si lo que deseo saber es el INPC de 2004, pero utilizando 2005 como ao base (calculando
hacia atrs, un ao anterior) entonces queda de la siguiente forma:
1994
1995
Mes
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Enero
Febrero
Tipo de Cambio
3.10
3.10
3.10
3.19
3.36
3.26
3.33
3.40
3.40
3.38
3.40
3.43
3.44
5.00
6.35
5.97
INPC Mxico
95.73
96.45
97.26
97.70
98.20
98.69
99.16
99.66
100.10
100.54
101.28
101.81
102.36
103.26
107.14
111.60
INPC E.U.
98.44
98.46
98.62
98.93
99.28
99.28
99.55
99.83
100.12
100.56
100.52
100.91
101.04
101.04
101.44
101.83
Fuente: INEGI
26
INPC Mx feb94
1100
INPC Mx Dic93
Gerardo Gutirrez J.
97.70
1100 = 1.296%
96.45
3.- Calcular la tasa de inflacin Promedio mensual del segundo trimestre de 1994 en Mxico.
INPC X INPCBASE
INPC X
INPCBASE INPC X
=
=
1100
INPCBASE
INPCBASE INPCBASE INPCBASE
Ao
1993
INPC Mx Jun94
1 100
INPC Mx Mar 94
99.66
1 100 = 0.4931%
98.20
4.- Calcular la Depreciacin nominal del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994.
T .C. jun94
1100
T .C.Dic93
3.49
1100 = 12.58%
3.10
5.- Calcular la Depreciacin real del Tipo de Cambio del 1er. Semestre de 1994
INPC Mx . jun94
Factor =
INPC mx .Dic93
99.66
Factor =
= 1.03328
96.45
T .C. jun94
1100
(
)(
)
T
.
C
.
Dic
93
Factor
3.49
1100 = 8.9546%
(
)(
)
3
.
10
1
.
03328
27
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Salario 2003
1100
Salario 2002
1482.6
WN =
1100
1235.5
a) W N =
Apuntes de economa
Ejemplos:
WN= 20%
El ejercicio nos indica que el aumento que recibi el obrero fue de 20%
b) FA =
Salario 2003
W R =
1100
( Salario 2002) FA
a) VEN = Y Da
= 250 300
= - 50 Hay un exceso de demanda, faltan 50 productos en el mdo.
b) VEN = 300 300
= 0 hay equilibrio entre la produccin y la demanda.
c) VEN = 350 300
= 50 hay un exceso de oferta, 50 productos no podrn venderse.
1482.6
WR =
1100
(1235.5)1.62
WR = - 25.92 -26 %
La inflacin super al aumento salarial, Es decir, si con $1.235.5 que ganaba en febrero de
2002 compraba 100 manzanas, para junio de 2003 con $1,482.6 slo compra 74 manzanas.
INPC 2003
180.93
1100 =
1100 = 62%
INPC 2002
111.68
c) =
+
-
PIB a costo de factores: Es el costo de produccin, lo que le cuesta a los productores producir los
bienes y servicios.
PIB a costo de factores = PIB a precios de mercado - + SU
Da
45
300
250
300
28
Producto Interno Neto: Es el Producto interno bruto a precios de mercado, menos la depreciacin
de la maquinaria y equipo.
Da
350
PIB vs. PNB: La mayor parte de los pases distintos a Estados Unidos de Norte Amrica han utilizado
desde hace tiempo su PIB en vez del PNB (Producto Nacional Bruto) como su medida ms bsica del
nivel de actividad econmica nacional. En 1991 Estados Unidos comenz a seguir tambin esta
prctica. Se supone que el PIB mide el volumen de produccin realizada dentro de las fronteras de un
pas. El PNB iguala al PIB ms los ingresos netos de renta de los factores procedentes del resto del
mundo. Estos ingresos netos son la renta que los residentes nacionales obtienen por la riqueza que
Gerardo Gutirrez J.
29
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
mantienen en otros pases menos los pagos que los residentes nacionales hacen a los propietarios
extranjeros de riquezas situadas en el pas2.
PIB Nominal: Mide el Valor de la produccin utilizando los precios vigentes en el periodo en que se
obtuvo, precios corrientes.
PIB Real: Mide la produccin obtenida en cualquier periodo utilizando los precios de un ao base.
PIB
PIB de 2001
Producto
Tot.
15
50
Manzanas
Huevo
0.20
0.22
3.00
11.0
PIN nominal
Q
20
60
Producto
25
1100 = 19.04%
21
Manzanas
Huevo
0.30
0.25
PIB de 2002
Tot.
6.00
15.0
PIB nominal
14.0
Q
20
60
Producto
Manzanas
Huevo
$
0.35
0.30
PIB Nominal
21.0
Tot.
7.00
18.0
Tot.
4.50
12.5
17.0
Para el PIB real debemos tomar un ao como base (Precios Constantes), para nuestro ejemplo
utilizaremos el ao 2001.
Valor Bruto de la Produccin: Es la suma total del valor de los bienes y servicios producidos por
una sociedad, independientemente de que se trate de insumos es decir, bienes intermedios que se
utilizan en el proceso productivo o de artculos que se destinan al uso final. Por lo tanto, incluye el
valor de todos los productos sin considerar la demanda intermedia o de demanda final3.
25.0
PIB de 2000
Producto
$
Manzanas 0.30
0.25
Huevo
PIN real
Q
20
60
PIB de 2002
Producto
$
0.30
Manzanas
0.25
Huevo
PIB real
Tot.
6.00
15.0
21.0
Tambin podemos determinar el incremento en los precios (inflacin), utilizando el PIB nominal, (El
PIB real los precios son constantes).
Inflacin: Es la tasa porcentual de incremento del nivel de precios durante un periodo determinado.
Inversin I: Es la parte del producto utilizada por las empresas privadas para asegurar la
produccin en el futuro. El gasto en inversin puede ser utilizado para aumentar los Stock de capital.
El acervo y los ladrillos utilizados para construir una factora, el pago de servicios de un tcnico, la
adquisicin de existencias, etc.
Gasto de Gobierno G o compras pblicas: Es cualquier gasto en la adquisicin de un bien o
servicio en defensa nacional, autopistas, hospitales, educacin, lucha contra el cncer. Pero no se
incluye prestacin de Seguro Social, seguro de desempleo, Afores etc.
Exportaciones Netas XN: Constituye la exportacin de bienes y servicios y el saldo de la balanza
de pagos en la Cuenta Corriente CC, conducen al total de las percepciones. Las importaciones de
bienes y servicios el ingreso liquido enviado para el exterior y representa el total de pagos.
Y = Da (Produccin de equilibrio)
Y = Ingreso Nacional, Produccin
Da = Demanda Agregada o global.
PIB X PIBBase
PIBBase
% =
PIBBase
PIB X
PIBBase PIBBase
Y = C + I + G + XN
(Cuando existe XN se denomina economa abierta)
PIB X
% =
1100
PIB
Base
Inflacin de ao 2000:
C = Consumo Privado.
I = Inversin
G = Gasto de Gobierno
XN = Exportaciones Netas o Cuenta Corriente (CC).
CC = X M
X = Exportaciones.
3
30
14
1100 = 33.33%
21
Ejercicio
PIB de 2000
2000
=
1100
PIB
2001
Gerardo Gutirrez J.
31
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
M = Importaciones.
Y = c(Y - Y) + Do
Factorizando Y tenemos:
Y = cY(1 - ) + Do
Y (cY(1 - )) = Do
Factorizando Y tenemos:
Flujo de Gastos
Empresas
Y (1 c(1 - )) = Do
M
C
Gobierno
Y=
Sector
Externo
Do
1 c(1 )
Y=
1
Do
1 c(1 )
M
Familia
s
Las flechas indican la forma en que envan recursos econmicos cada uno de los sectores o otros
sectores que representan a la economa.
3.7.1. Desempleo
3.6. El Multiplicador:
Poblacin
Menor de 12
aos
Poblacin
Total
Poblacin Ocupada
(trabajando e iniciadores)
Poblacin
Econmicamente
activa (PEA)
Poblacin
Mayor de 12
aos o en edad
de trabajar
Desempleo abierto
(Tasa de desempleo)
Poblacin
Econmicamente
inactiva (PEI)
Disponible
(Estudiantes, Quehaceres
domsticos, pensionados,
jubilados y otros
inactivos)
No disponible
Y = C + cYd + I + G
Y = C + c(Y + TR - + I + G
Y = C + c(Y + TR - Y) + I + G
Multiplicando c por todo el parntesis
Y = C + cY + cTR - c Y + I + G
Reordenando trminos tenemos:
Y = cY - c Y + C + cTR + I + G
Sabemos que C + cTR + I + G pertenece a la Demanda agregada autnoma (Do) entonces tenemos
que:
Y = cY - c Y + Do.
Factorizando c tenemos:
El sistema capitalista: implica precisamente Capital (K), a mayor capital, menos mano de
obra (T, trabajo) lo vemos en el punto A. las innovaciones tecnolgicas, el nuevo equipo y maquinaria
deberan de constituir una herramienta para facilitar las tareas del hombre y no una herramienta para
generar desempleo. Actualmente en algunos pases europeos estos notables avances han permitido
reducir la jornada laboral, pero en el resto del mundo sencillamente ha ejercido presiones sobre los
salarios debido a la abundante mano de obra, constituyendo esto una explotacin del hombre por el
hombre. (No debemos olvidar que el sistema capitalista no es solamente capital, sino tambin
consumismo y muchas otras vertientes que surgen de l)
32
33
Gerardo Gutirrez J.
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Si la mano de obra es escasa, los salarios aumentarn debido a que las empresas lucharn
entre si para conseguir el nmero de trabajadores que necesitan para su produccin, adems tener
salarios bajos implicara que otra empresa pueda absorber trabajadores de su empresa. (Ejemplo, en
Canad existe escasez de trabajadores debido al clima).
(A)
(B)
T
d
Td
To
T
Si existe alguna distorsin en el mercado laboral encontraramos repercusiones en el nivel de
salario. Para el mercado laboral, los trabajadores representan la oferta de trabajo (las personas que
estn dispuestas a emplearse) y la demanda de trabajo esta determinada por las vacantes que
ofrecen las empresas (es decir, el personal que requieren). Esto se explica con las grficas
siguientes:
Aumento en la oferta de trabajo
Td
Td
To
To
E
E
E
E
Si suponemos que existe pleno empleo (todos tienen trabajo) y se inicia una nueva empresa,
esta deber ofrecer salarios ms atractivos que los de sus competidores para poder atraer mano de
obra (empleados). Pero si existe mano de obra abundante, los salarios que ofrecer esta empresa
sern los vigentes o establecidos en el mercado laboral. Y si es demasiado abundante la mano de
obra, podr contratar a ms bajo salario, pues si una persona no quiere ese salario otras personas
estarn dispuestos ha trabajar por ese bajo salario con la finalidad de percibir un ingreso y no estar
desempleado.
34
Gerardo Gutirrez J.
35
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
a) Con Deuda Interna Monetaria, es decir, mediante la colocacin de bonos (CETES indizados
en pesos, en alguna ocasin Tesobonos indizados en dlares, si el dlar sube de precio, el
gobierno pagar ese aumento ms la tasa de inters y Ajustabono indizados al nivel de
precios INPC). Deuda que genera el pago de un inters de corto, mediano o largo plazo.
b) Con deuda Interna No monetaria: Es decir, mediante la monetizacin del Dficit (emisin de
dinero). Este tipo de deuda no paga inters pero ocasiona desajustes entre la Demanda de
dinero y la oferta monetaria provocando inflacin.
c) Con Deuda Externa, Mediante programas de rescate (ejemplo en la crisis de 1994 con E.U.A,
Canad, y el Fondo Monetario Internacional FMI).
Finalmente, los dficits se tienen que pagar mediante la recaudacin de impuestos, es decir, que
los anteriores incisos representan una alternativa inmediata pero el dficit se tiene que pagar. Los
Gobiernos por lo regular utilizan a los Bancos Centrales para esconder sus dficits.
CETES: Son Ttulos de crdito al portador, a cargo del Gobierno Federal, son a un plazo mximo de
un ao. El Banco de Mxico es el nico agente exclusivo del Gobierno Federal para la colocacin y
redencin, su valor es nominal y su rendimiento es fijo, tiene liquidez absoluta (existen mercados
secundarios). Los rendimientos que obtienen las personas fsicas por compra venta estn exentos de
incluirse en el ISR, mientras que las personas morales deben acumularlo a su base gravable.
Qu consecuencias tiene para el Sistema Bancario la ausencia de un Mercado de valores
pblicos (bonos) con un gobierno que tiene un dficit fiscal?
a) que aumente los impuestos.
b) Monetizar el dficit.
c) Encaje legal.
Frmulas de Poltica Fiscal para obtener el nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del
Sector Pblico.
Y = 'cY
= '
G = 'G '
Y * = G + Y
Y '= Y + Y *
= ' Y 'Y
PSP = G '
Ejercicio:
Datos iniciales:
Presupuesto de Gobierno en equilibrio G =
Y = 100; = 0.15; c = 0.75
4.2.2. Cuestionarios:
Es bueno o es malo que exista un dficit fiscal?
Es bueno si se invierte en capacidad productiva, un aumento en el gasto pblico as provoque
un dficit presupuestal, es justificable y hasta recomendable cuando el gobierno desea crear una
adicin a la demanda agregada con la finalidad de eliminar desempleo existente y evitar su
propagacin Dficits compensatorios
Como se financia un dficit?
La Poltica Fiscal a seguir es: Un incremento en el nivel impositivo: de 0.15 a 0.20. y una disminucin
en el Gasto de Gobierno de 10. Por lo tanto, = 0.20 y G = -10.
36
37
Gerardo Gutirrez J.
Pregunta: Determinar el nuevo nivel de equilibrio del ingreso y el Presupuesto del Sector Pblico
despus de aplicar estas medidas de poltica fiscal.
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Da
Impuestos a PEMEX
45
Petroleros
Impuestos a la gasolina
Ingresos
Pblicos
Da con
Gobierno
(1 - )
Tributarios
No
Petroleros
Da sin
Gobierno
No Tributarios
Las siguientes graficas nos explican los efectos que surgen con un movimiento en el gasto
pblico. Si se considera que el gasto pblico es autnomo, entonces podemos observar que slo
tiene efecto sobre la ordenada al origen y que no afecta a la pendiente de la recta (Demanda
Agregada).
Disminucin del Gasto Pblico
Da
Da
45
45
Y
Y
Y
Y
Su importancia: Orienta en forma eficiente el uso de los recursos de la economa, esto es importante
para el desarrollo econmico y social de un pas.
Da
Da
45
Y
45
Y
Y
Es el informe sobre el ejercicio del gasto pblico que debe rendir anualmente el Poder
Ejecutivo y el departamento del Distrito Federal a la H. Cmara de Diputados.
La siguiente grfica nos presume la influencia que tiene el gobierno sobre el nivel de equilibrio
del ingreso en un sistema econmico. Se observa el efecto que tienen los impuestos sobre la
pendiente de la demanda agregada. Es decir, disminuye el equilibrio del ingreso debido a que los
agentes econmicos ahora debern destinar una fraccin de cada paso al pago de impuestos.
38
Gerardo Gutirrez J.
39
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Poder Ejecutivo
Central
Paraestatal
Presidencia de la Republica y
Secretarias de Estado
sector paraestatal.
emprstitos.
Sector Pblico
Federal, Estatal
Y municipal
Apuntes de economa
Procuradura General de la
Repblica. Suprema Corte de
Justicia
Organismos descentralizados.
Empresas de participacin Estatal Mayoritaria.
Sociedades Nacionales de Crdito.
Instituciones Nacionales de Seguros y Fianzas.
Fideicomisos.
40
Gerardo Gutirrez J.
41
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
4.6.2. Gasto de Capital: son las asignaciones destinadas a incrementar el stock de bienes de capital
y conservar los ya existentes. A diferencia de los gastos corrientes los gastos de capital si se reflejan
en un incremento de los activos fijos del sector pblico.
Directos
Indirectos
Corrientes
No tributarios
Ordinarios
Directos
Productos
Aprovechamiento
Capital
4.6.5. Gasto No Programable: Son gastos destinados a saldar compromisos que por su naturaleza
no son factibles de identificar en un programa especfico, Terremotos, catstrofes, etc.
Ingresos Pblicos
4.6.6. Transferencias: los diferentes niveles de gobierno destinan cada ao cantidades de sus
ingresos ordinarios para cubrir gastos no originados directamente por sus propias actividades, sino
por terceros, a quienes se les transfiere en la forma de subsidios o subvenciones, ayudas o
donativos, aportaciones o cooperaciones e intereses de la deuda.
Endeudamiento
Extraordinarios
Financiamiento
4.5.1. Deuda pblica interna: su recaudacin se da a travs de instrumentos financieros, entre los
que podemos mencionar los CETES, antes de 1995 los Tesobonos, en alguna ocasin los
Ajustabonos y los petrobonos.
4.5.2. Deuda Pblica Externa: Es la que se contrata con diversos acreedores externos como son:
bancos privados transnacionales y organismos financieros internacionales tales como el Banco
Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, FMI, etc.
4.5.3. Amortizacin de la deuda pblica: Es el proceso de cancelacin paulatina de un emprstito.
4.5.4. Precios y tarifas del sector pblico: Otra importante fuente de financiamiento pblico la
constituyen los ingresos generados por la venta de bienes y servicios producidos por organismos y
empresas del gobierno federal.
No monetaria: Monetizar
Por su origen
Por el plazo de
Deuda Pblica amortizacin
Da largo Plazo
De mediano Plazo
De corto Plazo
Bilaterales
Por el tipo de
acreedor
Multilaterales
42
Gerardo Gutirrez J.
43
Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
4.7. Poltica Monetaria:
Presidencia de la Repblica
Poder Ejecutivo
Secretaras (SHCP, Economa) PGR
Cmara Alta (Senadores)
Central
Poder Legislativo
Cmara Baja (Diputados)
Suprema Corte de Justicia
Poder Judicial
Sector
Pblico
Controladas
Magistrados
Paraestatal
Desincorporadas
(Aeromxico, Ferrocarriles
Nacionales, TELMEX, etc.)
Directos (ISR)
Tributarios
Indirectos (IVA)
Corrientes
Ingresos Ordinarios
Captacin del
Ingreso Pblico
Finanzas Pblicas
Orientar de forma
eficiente los recursos
financieros del Estado
No tributarios
Aplicacin de
Finanzas Pblicas.
Administracin del
Gasto Pblico
Evaluar
Analizar
Gasto Pblico
Desarrollar tcnicas
Derechos
(Gasolina, peaje)
Productos
(Permisos, licencias)
Aprovechamiento
(Multas)
Representa una segunda alternativa del Gobierno para influir sobre los niveles de la Demanda
Global en la deseada direccin de la oferta global. Esta poltica tiene efectos sobre los componentes
de la Demanda Agregada, a travs de modificaciones en las tasas de inters y la disponibilidad
monetaria del sistema. Por ejemplo, una insuficiente oferta monetaria provoca el racionamiento del
crdito y no slo eleva la tasa de inters sino que hace irreversible muchos proyectos de inversin,
tambin contrae los gastos en consumo privado. En consecuencia traer efectos negativos sobre los
niveles de demanda global. El gobierno puede utilizar la poltica monetaria regulando la oferta de
crdito para influir sobre la Oferta y demanda globales. La direccin de esta poltica en periodos de
baja demanda global ser aumentar la irrigacin monetaria con un mayor volumen de crdito
estimulando los flujos de consumo privado y de la inversin. Las autoridades monetarias pueden
regular la oferta de monedas, billetes y crdito segn la conveniencia del sistema expansionista o
restrictivo.
En otras palabras, se basa en la emisin de dinero y tipos de inters, controla el mercado de
activos y de bienes influyendo sobre el Consumo y la inversin.
Los instrumentos que utiliza son:
a) Operaciones de mercado abierto (Colocacin de Ttulos de la Federacin)
b) Operaciones de redescuento (Ayuda a bancos con el fin de elevar colapsos financieros
quiebras bancarias-).
c) Encaje Legal (Toma una parte de los depsitos a los bancos privados con la finalidad de
ayudarse, esto actualmente ya no existe).
4.7.2. Qu es la moneda?
Jurdicamente, es el nico medio legal de pago, en trminos econmicos, expresa los precios
de los bienes y servicios producidos en el pas de origen de la moneda.
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Gerardo Gutirrez J.
Apuntes de economa
Apuntes de economa
4.7.5. Cuestionario:
Qu efectos tiene una insuficiente y una exagerada oferta monetaria?
Oferta monetaria: Es la que ofrece el Banco de Mxico.
Si es insuficiente: hace que disminuya el crdito debido a que casi no hay dinero, por otro lado
hace que suba la tasa de inters por la escasez de circulante. Disminuye Crditos, Inversin y
consumo privado, Disminuye la Demanda Agregada.
Si es exagerada: produce inflacin, al mismo tiempo que produce un mayor poder adquisitivo
del dinero, se estimula la inversin y el consumo privado, esto aumenta la demanda agregada.
Qu es la demanda de dinero?
Es la cantidad de dinero que el pblico desea tener en sus manos.
Dinero: se usa para comprar, medir valores y como un medio de ahorro. Por lo tanto el dinero lleva a
cabo las tres funciones:
a) sirve como un medio de cambio.
b) Sirve como unidad de valor.
c) Sirve como un almacn de valor.
Qu tiene que hacer el Banco de Mxico para que las personas no cambien los pesos por
oro, dlares u otras monedas?
a) Manteniendo Reservas Internacionales. Reservas Internacionales Son los pasivos del
Banxico, derivado de crditos con propsitos de regulacin monetaria en el cul no se restan
los activos internacionales para determinar la reserva. Es la parte de los recursos econmicos
con los que cuenta un pas para hacer frente a sus obligaciones y transacciones con el
exterior. En general, son el resultado de restar a los activos internacionales brutos, los pasivos
del Banco de Mxico a favor del FMI con la cul se establece el tipo de cambio aplicable a la
operacin generadora de cada variacin (Son dlares).
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Gerardo Gutirrez J
b) Que la moneda tenga convertibilidad, ya que sin ella las personas no aceptaran los pesos por
no poderse cambiar libremente.
c) Ofreciendo una tasa de inters; es decir, una tasa de inters a quienes inviertan en pesos y
slo quien tenga dinero bajo el colchn no ganar nada.
d) Finanzas Pblicas Slidas que puedan crear un panorama claro, sin incertidumbre de lo que
pueda suceder en futuros inmediatos.
Qu es lo que mueve la tasa de inters?
a) Cualquier cantidad de dinero que el pblico demande, el Banco de Mxico (En su calidad de
Banco Central) satisface esa demanda, pero a medida que satisface esa demanda el Banxico
incrementa la tasa de inters con la finalidad de detener esa demanda por dinero (si el pblico
demanda dinero es quiz por que le resulta barato pedir dinero al banco, esto incrementa el
tipo de inters).
b) Cuando el Gobierno necesita dinero (por algn dficit), El gobierno coloca bonos (Promesa de
pagar a su poseedor en fechas futuras especificas ciertas cantidades acordadas de dinero) a
tasas de inters altas con la finalidad de que el pblico le preste o se desprenda de dinero, de
esta forma reduce la cantidad de circulante y utiliza el dinero an cuando el Banco Central
contrae una deuda interna monetaria. Esta tasa de inters alta hace que los bancos privados
tengan que aumentar sus tasas de inters por depsitos con la finalidad de competir con las
tasas de inters de los bonos. Cuando los Bancos Privados han aumentado el tipo de inters
de los depsitos tambin aumentan la tasa de inters de los crditos pues estn captando
recursos caros (tasa de inters alta), es decir captan dinero caro y por lo tanto prestan dinero
a una tasa de inters por encima de la tasa de captacin.
c) El Banco de Mxico, en su calidad de Banco de Bancos (capta y presta a los bancos privados)
cuando estn en peligro de quiebra El Banxico presta dinero a los bancos a una tasa de
inters alta con la finalidad de que los bancos administren mejor sus recursos producindose
as una alza del tipo de inters.
d) Las tasas de inters externas, pues estas restarn o estimularan la competencia entre las
inversiones en distintas naciones.
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
4.8. Banco Central en Mxico (Banxico)
Md
Mo
M/P
Aumento en la oferta monetaria
Md
Md
Mo
Mo
E
E
M/P
M/P
Crdito Interno Neto: Es la tenencia de derechos sobre el sector pblico (deuda pblica) y sobre el
sector privado (generalmente prstamo a bancos). Las operaciones de crdito que realiza el Banco
Central con los residentes del pas. Se compone de la Base Monetaria y las Reservas
Internacionales, tambin puede entenderse como el financiamiento que el Banco de Mxico
proporciona a residentes en el pas menos los pasivos que tiene a favor de estos.
Cuales son los objetivos del Banco Central?
El objetivo primordial de esta institucin es promover la estabilidad del poder adquisitivo de la
moneda nacional, esto implica regular la emisin y circulacin de la moneda, el crdito y los tipos de
cambio. A estas funciones se agrega las de ser Centro y apoyo del Sistema General de Crdito,
actuando como banco de bancos, banquero y asesor financiero del gobierno federal, asesor de este
ltimo en materia econmica y financiera. As como representante del gobierno en el Fondo
Monetario Internacional (FMI) y en otros organismos de cooperacin Financiera internacional o que
agrupe Bancos Centrales.
En resumen, estabilizar la moneda, crear empleos, consejero en materia econmica, estimular
el desarrollo econmico y representar a Mxico en Instituciones Financieras Internacionales.
El Banco de Mxico no deber prestar al Gobierno Federal ni adquirir de ste, excepto cuando se
trate de adquisiciones de valores a cargo del propio Gobierno y se cumpla una de las dos condiciones
siguientes:
Las adquisiciones quedan correspondidas con depsitos en efectivo no retiradles antes del
vencimiento, que dicho Gobierno constituya en el Banco con el producto de la colocacin de
los valores referidos, cuyos montos, plazos y rendimientos sean iguales a los de los valores
objeto de la operacin respectiva, o bien.
Cuando las adquisiciones correspondan a posturas presentadas por el Banco en las subastas
primarias de dichos valores. Estas adquisiciones en ningn caso debern ser por monto
mayor al de los ttulos a cargo del propio Gobierno propiedad del Banco que venzan el da de
colocacin de los valores objeto de la subasta.
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Gerardo Gutirrez J
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
En enero de cada ao, una exposicin sobre la poltica monetaria a seguir por la institucin
en el ejercicio respectivo, as como un informe sobre el presupuesto de gasto corriente e
inversin fsica de la institucin, correspondiente a dicho ejercicio.
En septiembre de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el
primer semestre del ejercicio de que se trate, y
En abril de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el
segundo semestre del ejercicio inmediato anterior y, en general, sobre las actividades del
Banco en el conjunto de dicho ejercicio, en el contexto de la situacin econmica nacional e
internacional.
Banxico contar con una reserva de activos internacionales, que tenga por objeto coadyuvar a la
estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional mediante la compensacin de desequilibrios
entre los ingresos y egresos de divisas del pas. Deber actuar en materia cambiaria de acuerdo con
las directrices que determine una Comisin de Cambios, que estar integrada por el Secretario y dos
Subsecretarios de la SHCP, el Gobernador del Banco de Mxico y dos miembros de la Junta de
Gobierno.
Pesos
Mexicanos
Dlares
Pesos
Argentinos
Intercambian mercancas y
pagan con dlares
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
De acuerdo con el flujo, el dlar es una moneda apreciada, lo que la encarece. Pero no
debemos olvidar que no son nicamente mercancas las que se intercambian sino tambin productos
o instrumentos financieros. Tampoco debemos cerrarnos a la idea de que este flujo explica todo, en
realidad existen muchos mecanismos que influyen sobre el mercado externo como lo es la misma
Constitucin, las polticas adoptadas por el legislativo y/o los acuerdos comerciales internacionales al
interior de cada nacin.
Mercado de divisas: Venta y compra de moneda extranjera con el fin de poder realizar pagos y
transacciones internacionales.
Banda Superior
Tendencia
M(Y)
X1
M(Y)1
M(Y)2
X!
Banda Inferior
$4.0
X2
X2
Y
$3.0
Y
Aranceles: es un impuesto aplicado a las importaciones, eleva el precio que pagan los consumidores
nacionales, as como el precio que reciben los productos nacionales de productos similares. Ejemplo.
Un arancel a la ropa procedente de Estados Unidos elevar los precios que pagan los consumidores
nacionales por la importacin de telas y los precios que cobren los productores de telas en Mxico.
Demanda
Y2 Y* Y1
(A)
(B)
La grfica (A) representa una situacin donde no existe una sustitucin de importaciones, por
lo cual una disminucin de las importaciones de X1 a X2 reduce el coeficiente de importaciones
(Menos importaciones) dado que se reduce el nivel de ingreso (Y). La situacin es distinta en la
Grfica (B) donde una sustitucin de importaciones (produccin de bienes que anteriormente se
importaban) disminuy la pendiente del coeficiente de importaciones de M(Y)1 a M(Y)2 lo cual una
reduccin en las exportaciones de X1 a X2, modifica el consumo de importaciones pero en menor
proporcin que en el caso (A), es decir se importa hasta el punto Y*.
Oferta
Cantidad
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
Mejorar los sistemas de transporte (navegacin).
Dlares
56 mil
Millones
Poltica econmica
35 mil
Millones
15 mil
Millones
Reservas
Obligaciones Transacciones
Inflacin
Empleo
Produccin
C = Co + cY
Inters
Crditos
Impuestos
Poltica Fiscal:
Impuestos y
Gasto Pblico
Cuenta Corriente:
Tipo de Cambio
Aranceles y Cuotas
Aduanales.
Revolucin Industrial: Implic la sustitucin del trabajo humano y animal por mquinas, se incorpor
el uso de energa hidrulica y maquinas de vapor. Comenz el establecimiento de fbricas.
Liberalismo (Teora Clsica): (Mercado competitivo bajo competencia perfecta) La riqueza est
basada en la cantidad de bienes y servicios que posee la nacin.
Crtica al mercantilismo
Y=C+I+G+X - M
Y = Da
Yd = Y C -
Apertura
Poltica Monetaria:
Tipo de inters y
comercial vs.
Circulante
Proteccionismo
Modelo de
Sustitucin de
Importaciones
Descubrimiento de Amrica
Poltica comercial
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Gerardo Gutirrez J
La especializacin
Crticas al liberalismo
Adam Smith
Beneficios
Antecedentes
David Ricardo
Desigualdad econmica.
Prdida de la soberana de las naciones.
Burla a la legislacin laboral.
Ausencia de un Estado mundial en pos de los acuerdos.
Entre muchos.
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
5.3. Mercantilismo:
Surge con la conquista de los europeos a tierras americanas, de la cual extraa oro, plata y
materias primas y utilizaban dichos recursos para la compra de esclavos y algunas especies
animales.
El caso de los espaoles: prohiban la entrada de barcos extranjeros en las colonias espaolas.
Prohiban a las colonias la produccin de manufacturas. Establecieron mediante la Cdula control de
entrada y salida de embarcaciones en los puertos (Cdiz y Sevilla). Controlaban los productos de las
colonias, las colonias no podan competir con productos espaoles, monopolizaron algunos sectores
productivos. Con la importacin de productos de las colonias, la corona se encargaba de
comercializarlos en el resto del mundo, lo que ocasionaba distorsiones en los precios y lentitud en el
servicio. Pero con habilidades, las colonias encontraban en el contrabando la oportunidad de
conseguir productos ms baratos.
El caso francs: La situacin era distinta, no haba minas que explotar. La alternativa que tenan
los franceses era conseguir el oro mediante el comercio, en realidad se trataba de conseguir y no de
conservarlo. El periodo precolbertista (Enrique IV) mejor las vas de comunicacin, sane la
circulacin de la moneda e implant una poltica aduanera que permita la entrada de materias primas
y le pona impuestos a la exportacin de manufacturas, bajo este esquema mejoraba el saldo de su
balanza comercial. Ya en el Periodo de Colbert, el comercio se liber y se control
gubernamentalmente la industria, se implantaron leyes de navegacin y dieron un repunte a la
economa francesa. En el periodo posterior a Colbert, John Law estableca que el dinero estimulaba
la produccin, en consecuencia disminuan los precios debido a que haba ms productos que dinero.
Esto no le funcion y Francia estaba ya en bancarrota.
El caso Ingls: en 1750 implantacin de la energa hidrulica (mquina de vapor) sustitua a
hombres y animales por mquinas. Las fbricas transformaban su forma de produccin. Para 1786 el
tratado de Edn, Inglaterra lograba consolidarse como la primera potencia mundial. Adam Smith,
cambiaba la forma de concebir la estructura econmica de las naciones. Estableca que el
proteccionismo representaba una mala asignacin del capital (no deja morir a los sectores enfermos
sin remedio y condenados a desaparecer). Deca, que la especializacin produce excedentes y estos
se pueden intercambiar (en el intercambio, ambos tendrn ms de los dos bienes). Concretaba, El
consumo es el fin de toda produccin. La divisin del trabajo est limitada por la extensin del
mundo, pero aquello que incrementa el mercado har que la riqueza disponible aumente.
Argumentaba que cada nacin tiene una ventaja absoluta y esto significaba producir ms con menos
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
1.
2.
3.
4.
5.
Bajo estas condiciones ambos se benefician, si no existe beneficio entonces no hay comercio.
Cada pas debe especializarse en el bien que tiene ventaja comparativa, en este caso, Mxico en la
produccin de caf y Estados Unidos en la Produccin de Trigo.
Ahora bien, los precios dependen de la oferta y la demanda de cada bien a esto se le llama
trminos de intercambio. A Estados Unidos le conviene recibir dos unidades de caf por una de
trigo, a Mxico le conviene dar un caf por un trigo en vez de dos. A Estados Unidos le conviene dar
unidad de trigo por un caf y no una unidad completa por un caf. Entonces, tiene que existir un
punto donde ambos cubren sus necesidades sin perder por completo su beneficio.
En la grfica encontramos que Estados Unidos necesita (demanda) 12 unidades de caf y 18
de trigo, Mxico necesita 4 de caf y 8 de trigo. Por lo tanto: con 26 unidades de Trigo y 16 de caf se
cubren las necesidades de ambos pases.
Mxico
30
Productos
18T + 12C = 26T
8T + 4C = 16C
Estados Unidos
Mxico
20
Caf
Insumos
26T + 16C
Caf
A
12
4
18
En el comercio internacional como en cualquier comercio, lo que para un pas es oferta (externa) para
el otro pas representa su demanda (externa) y viceversa, entonces:
B
8 10
30
Trigo
Trigo
Estados Unidos:
Oferta: 8T
Demanda: 12C
Mxico
Demanda 8T Oferta: 12C
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8T
8T
12C
12C
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Si en vez de trigo y caf consideramos Dlar y Peso, en nuestro ejercicio, el dlar tendra un
valor de 1.5 pesos. Y el peso tendra un valor de 66 centavos de dlar. No dejan de ser precios
relativos, en trminos de intercambio dentro de la Teora Clsica.
Dentro de los supuestos de la teora clsica se afirma que los costos son constantes mientras
que el modelo de los suizos Hecksher y Onlin se establece que los rendimientos son constantes pero
a escala (nicamente en un mundo 2 x 2 son constantes). Nos hace la observacin de la existencia
de los costos decrecientes, esto es.
Produccin
Precio
Demanda
Oferta
Excedente de 50
C
Costos
La competencia entre pases con distinta tecnologa propicia la imperfeccin de los mercados.
La grafica nos indica que entre mayor nivel de tecnologa (produccin) se tiene, el costo es menor. En
otras palabras, del punto A al B y posteriormente el punto C con respecto de A y B de la grfica no
indica que la tecnologa aumenta la produccin y disminuye el costo de produccin. Lo cual nos lleva
a considerar que a la teora clsica le falt explicar la relacin inversa entre produccin y costos
cuando los niveles tecnolgicos son distintos.
$ 1.25
El mundo de la teora neoclsica queda sujeta a las combinaciones de Tierra, Capital y
trabajo. Es decir observando en que factor cada pas es ms intenso y sin olvidar que cuenta con los
otros dos factores.
$1
$ 0.75
Para la teora clsica la economas a escala estn establecidas mediante el valor trabajo es
decir dos por uno en el ejemplo. Para Hecsher Onlin si el mundo mide 2 x 2 se cumple la escala de
2 a 1, pero incorporando la combinacin de los tres factores podra darse que no fuera 2 a 1, sino de
2 a 1.5 producto de los rendimientos a escala.
Faltante de 50
75
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
5.9. Economas a Escala:
Las importaciones deben servir para satisfacer una necesidad interna ms no a la demanda
interna, no deber ser para incrementar el mercado ni para diversificarlo, sino nicamente para lo
ms indispensable.
El arancel es un impuesto al consumo de importaciones, las cuotas fijan la cantidad mxima
de productos o servicios que pueden introducirse en las fronteras, estas cuotas son un lmite fijo a las
importaciones. Tambin existen normas de calidad y medidas sanitarias que reducen y controlan el
flujo de mercancas al interior de una nacin, estas ltimas se les conoce como licencias.
Manufacturas
(Triangulo)
Excedente Productos
con arancel
Pas intenso en
Trabajo (L)
Intraindustrias Economas a
M con arancel
Alimentos
Manufacturas
Pases Diferentes
Escala
Pases similares
(Triangulo)
Excedente de los
consumidores
Sin arancel
P interno
P arancel
P mundial
Aprovechan
No se afecta el precio
interno, nicamente a
los productos
importados (M)
Aprovechan
Interindustrias Ventajas
Comparativas
Pueden existir barreras al comercio mundial tales como culturales, religiosas, usos y
costumbres, polticas, ecolgicas etc. As como tambin puede existir una restriccin a las
exportaciones si ese bien es considerado de importancia para el consumo de su propia nacin.
Precio de las
importaciones D
Manufacturas Alimentos
Pas intenso en
Capital (K)
Cantidad de
Importaciones
(M)
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
(1958 tratado de Roma) el Mercado Comn Europeo formado por Alemania, Blgica, Francia, Italia,
Holanda, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia, Espaa y Portugal. En 1992,
transformado en la Unin Europea y en 1995 se incorporan Austria, Finlandia y Suecia.
Recientemente se espera la integracin de Inglaterra.
1960 el Mercado Comn Centroamericano.
1967 Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico (ASEAN) formado por Brunei, Filipinas, Indonesia,
Malasia, Singapur y Tailandia.
1980 Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI hoy ALALC Asociacin Latinoamericana de
Libre Comercio) es en realidad el pacto Andino ms el MERCOSUR (Argentina, Brasil, Uruguay y
Paraguay).
compaas extranjeras. Esta IED aumenta la competencia, disminuye los costos y los precios, mejora
la calidad, transfiere tecnologa pero depende de la poltica econmica del pas receptor.
La grfica nos representa, tipos de cambio Euro Dlar respecto al peso, en los mercados
financieros, podemos operar de igual manera que con las divisas, podra no ser Euro Dlar, sino dos
o ms empresas, dos o ms productos, uno o ms metales etc. La apuesta sobre la evolucin de un
producto financiero es tan importante para la captacin de recursos en un pas en vas de desarrollo
que la misma volatilidad del mercado lo hace vulnerable si repentinamente cambian las condiciones
de su mercado.
La IED prefiere los pases industrializados, pues de esta forma reorganiza la produccin internacional,
adems son mercados ms amplios y ms seguros cuenta con la discriminacin que tienen con
En esta grfica podemos observar posiciones de venta y de compra, ntese que cuando se
toma la posicin de compra es debido a que se tiene la esperanza de un incremento en su valor y se
tiene una posicin de venta cuando se especula el producto financiero podra caer. Con esta situacin
se refleja que compramos a un precio (bajo) y vendemos a otro precio (alto), lo cual nos genera
utilidades. Las lneas de Limit y Stop Loss nos refieren a software que permite establecer los
mrgenes a los cuales queremos salir o entrar al mercado. Stop loss, nos permite establecer el
mximo de prdida al que podemos llegar, una vez tocando dicha lnea sale del mercado. Esto opera
con software conectado a Internet, es decir, es un programa que permite obtener informacin
segundo a segundo y para ello es necesario estar en lnea. Este software (MetaStock, Raymount)
puede enlazar diferentes pases, bolsas, mercados de divisas etc. Al mismo tiempo y realiza
operaciones al instante. Habitualmente ya no se utiliza el piso de remates.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
ASIA Y PACFICO
Flujos Internacionales de Capital (FIK) e Inversin Extranjera Directa (IED)
USA
Dow Jones
USA
Nasdaq
Nas-Nms
USA
Compsite
USA
S&P 500
Brasil
Bovespa
Colombia
IGBC
Mxico
BMV
Per
General Lima
Chile
Sase
Venezuela
IBC
OTROS
Australia
SP/ASX 200
Corea
Kospi
Japn
Nikkei 225
Taiwan
OTC
EUROPA
Blgica
BEL20
Francia
CAC 40
Finlandia HEX General
Italia
MIB 30
Holanda
AEX
Noruega
OSLO OBX
Portugal
PSI 20
Suecia
OMX
Swiss Market
Suiza
Ind
ISE NationalTurqua
100
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Despus de abandonar los acuerdos de Bretn Woods, los FIK han desempeado un papel
relevante.
Debido a que en los pases industrializados existe mayor competencia con empresas
similares.
Incrementa las crisis financieras (se agrava si se aade la vulnerabilidad de las polticas
macroeconmicas y las deficiencias del sistema bancario y financiero, Mxico 1995).
Existe beneficio para el pas prestamista.
Fomenta el riesgo y la especulacin.
Los altos costos de transporte para colocar sus productos en dicho pas.
La ausencia de un mercado domstico que elabore los productos que exporta. Minimizan el
riesgo de competencia.
Las restricciones al comercio que no le permiten colocar sus productos en el pas en el que
deciden invertir.
Los bajos costos de producir en el pas que han decidido realizar IED.
La adquisicin de recursos para realizar su produccin.
La diversificacin de la produccin.
El avance tecnolgico conlleva a la IED.
Depende de la poltica econmica que tenga el pas receptor para determinar su impacto. La
IED abre la oportunidad para la apertura comercial, esto da paso a la privatizacin y la
transnacionalizacin de las empresas pblicas que puede convertirse en un desmantelamiento
del patrimonio del Estado.
La eficiencia de la IED depende de cmo se inyecte en le sector productivo con el fin de lograr
la acumulacin de capital.
Las multinacionales buscan la maximizacin de sus beneficios a costa de la explotacin ilegal
de los factores productivos del pas receptor.
Minimizan costos sacrificando daos al entorno ambiental y laboral.
Los pases emergentes se ven forzados a otorgar primas por riesgopas.
Se crea volatilidad en los mercados, una alta correlacin entre pases de la regin.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
D
Cuando se decide emigrar su pas natal reduce el desempleo.
Se incrementan las transferencias aumentando as el ingreso.
Sin embargo, la movilizacin de trabajadores implica una prdida por el costo que el pas natal
del trabajador invirti en su educacin.
Los pases receptores de trabajadores se benefician debido al salario que pagan.
P
a
P
P
b
b
e
e
Donde:
La prdida de los consumidores es (a + b + c + d + e).
La ganancia de los productores es(a)
La ganancia del Estado es (d).
Las rentas para los exportadores extranjeros es (c).
Extra arancelario o restriccin cuantitativa: Contingentes (cuotas o cupos que regulan el ingreso de
mercancas extranjeras). Licencias (autorizacin de volumen).
Se considera que los desequilibrios son causados por la poltica adoptada y la eficiencia de
cada pas. Desde su origen, causa y caractersticas. Para poder apreciar o medir dichos desajustes
es necesario enfocarnos a la variacin de la moneda, la variacin del ingreso, los costos comparados,
la productividad y las operaciones realizadas en su Balanza de pagos, donde se registra el comercio
(exportaciones e importaciones), Inversiones extranjeras y los movimientos de capital (ingresos y
egresos de divisas) efectuados.
As como, verificar la estabilidad de los pases, las relaciones internacionales, su poltica
monetaria y la efectividad de su burocracia.
Mxico, no tiene herramientas frente a las crisis comerciales (durante mucho tiempo fue
mono-exportador, su diversificacin es muy limitada, baja nivel de ahorro y de productividad) por lo
que tiene que absorber las consecuencias.
El dumping significa, vender por debajo del precio que se cobra domsticamente.
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Una tercera alternativa la ofrece Ledesma y Zapata explicando la integracin econmica, pero
en realidad es un libre comercio de los miembros que la constituyen y un proteccionismo hacia el
resto del mundo.
Por otro lado, Gmez recomienda que la intervencin del gobierno debe estar en funcin de:
Para Gmez, (adorador de Ricardo y los neoclsicos), el Estado slo puede intervenir en la
conformacin y consolidacin de los sectores econmicos en un determinado momento, no debe
tomar el papel protagnico de protector, su funcin es ayudar a industrias nacientes y sectores
dbiles.
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Se protege la mano de obra interna. Depende del salario externo y de la productividad del
trabajo, si el salario extranjero es mayor que el local, no afecta la mano de obra local.
El arancel iguala el precio entre los productos extranjeros y nacionales. Pero a un precio
mayor que en nada benfica al consumidor.
Subsana un dficit en la Balanza de Pagos. El comercio requiere de una planta productiva que
sea competitiva y no bajo la tutela del Estado.
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Gerardo Gutirrez J
Apuntes de economa
Apuntes de economa
En realidad, los subsidios representan una obstruccin. Es un apoyo que debe retirarse
paulatinamente para que la industria logre tener vida propia. Funcionan en el corto plazo, pero no
garantiza un desarrollo estable en el futuro. La industria deber aprender a valerse por si sola, pues
en el mercado real existen competidores que son grandes depredadores (como son los monopolios y
oligopolios) que determinan el precio y las condiciones del mercado.
Sin duda, en el marco del libre comercio se insertan el Acta de la Ronda de Uruguay de 1993,
La Organizacin Mundial de Comercio OMC en 1994, las negociaciones para el Acuerdo Multilateral
de Inversiones AMI, la Unin Europea UE, el Tratado de Libre Comercio TLC, los Acuerdos
TRIPS sobre la propiedad intelectual y la Ronda del Milenio.
Qu consecuencias produce la globalizacin?
Se puede notar estadsticamente que los pases ms pobres del mundo tienen hoy un 80% de
su poblacin empleada en una agricultura de subsistencia o de baja productividad,
Son las empresas y no los gobiernos, ni los Estados los que toman la iniciativa y el
protagonismo en la economa mundial.
Desde los 70s a pesar del crecimiento econmico mundial, los asalariados han visto
retroceder sus ingresos frente a un incremento de las tasas de beneficio empresarial.
La nueva competencia oligoplica transnacional aumenta la concentracin del poder
econmico, lo cual se basa en nuevos modos de organizacin en forma de redes de empresa.
La visin neoliberal ha fomentado una sociedad de riesgo.
Especificar metas en trminos de bienestar social (estas no deben ser para salir del problema,
Corto plazo).
Especificar los instrumentos de poltica de que sea disponible para alcanzar los objetivos
planteados en l punto anterior (esto genera certidumbre).
Tener un modelo ptimo de los instrumentos de poltica.
Se le olvido incluir que hace falta un organismo que se encargue de la vigilancia para garantizar el
funcionamiento as como su cumplimiento.
Algunos dirn, que por bueno que pueda ser el resultado final, a ningn hombre se debe
obligar, ni por su propio bien, ni por el de sus descendientes.
China: 1.300 mm (tasa crecimiento menor 1%) slo tiene 1.5 mm de estudiantes
universitarios.
Es paradjico, pero son muchos los que critican a las grandes ciudades, pero cuando se les
da la oportunidad de elegir entre vivir y trabajar en ciudades o aldeas, prefieren las ciudades.
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Apuntes de economa
India: 1.046 mm (tasa crecimiento 1.57%- En 30 aos podra ser pas con ms # de
personas).
Proveen slo 1/5 de la produccin e ingresos mundiales
Acontecimientos de pases distantes pueden tener un efecto inmediato en nuestro pas:
i.e.2. Devaluacin Tailandia; salen capitales de pases emergentes; presin tasa de cambio
Mexicana.
Estudiando patrones que funcionan y que no funcionan en estos pases, se llega a un mejor
entendimiento de la base de los mercados financieros internacionales.
Todas las variables Econmicas son influenciadas por los desarrollos en los mercados
internacionales:
Tipos de cambio
Tasas de Inters
Precios de los bonos
Precios de las acciones
Precios materias primas
Presupuesto del gobierno
Cuenta Corriente
Papel cada vez ms importante en manejo de portafolios (riesgos vrs. Rendimientos)
Construir instituciones financieras fuertes, buenas, que cubran debilidades y vacos anteriores.
No es un grupo homogneo:
Niveles Ingreso
Estructura Industrial
Grado participacin comercio internacional
Tipos de problemas que enfrentan
Variables principales de pases emergentes que miran los mercados internacionales.
Marco legal y regulatorio
Sistema de informacin y control
Manejo dficit fiscal y tasa de inters
Estabilidad Poltica.
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Apuntes de economa
Proceso por medio del cual dos o ms mercados separados se unen para formar un solo mercado.
Consiste en eliminar progresivamente las fronteras econmicas.
Ejemplo el GATT (Acuerdo General sobre Aranceles de Aduanas y Comercio) hoy OMC
(Organizacin Mundial de Comercio).
Sirve para:
ampliar el mercado.
Aumentar la competencia.
Poner fin a continuos enfrentamientos (Europa Occidental).
Aumentar el Peso Poltico Internacional del espacio integrado.
En Asa, (1967) (ASEAN) Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico. Integrado por Brunei,
Filipinas, Indonesia, Malasia, Singapur y Tailandia.
En frica, 1991, CEA Comunidad Econmica Africana.
En Oceana: (ANZCERTA) Austria y Nueva Zelanda.
Europa: 1958 El Mercado Comn Europeo, luego Comunidad Econmica Europea. Integrada por
Alemania, Blgica, Francia, Italia, Holanda, Luxemburgo, Dinamarca, Irlanda, Reino Unido, Grecia,
Espaa y Portugal. En 1995 se transforma en la Unin Europea y se agregan, Austria, Finlandia y
Suecia.
La Unin Europea se formo con el Tratado de Roma en 1957, para la reconstruccin, primeramente
fue integrada por Alemania Occidental, Blgica, Francia, Holanda, Italia y Luxemburgo. En 1973,
Inglaterra, Irlanda y Dinamarca, en 1981 Grecia y Espaa, en 1987, Portugal, en 1995, Austria,
Finlandia y Suecia.
Tambin se form, (EFTA) Asociacin Europea de Libre Comercio integrado por Islandia,
Liechtenstein, Noruega y Suiza. Pero en 1992 se transform en Espacio Econmico Europeo.
Adems fueron creados otros organismos internacionales como el GATT hoy OMC, la OCDE La
organizacin para la Cooperacin y el desarrollo econmico y la UEP La Unin Poltica Europea.
Uniones Aduaneras:
Desarme arancelario y comercial gradual.
Tarifa exterior comn (TEC) frente a terceros.
Efectos estticos:
Creacin del comercio donde los productos que resultan caros en el pas, se importan.
Desviacin del comercio: Se penaliza el comercio con terceros, dejando as de satisfacer a los
mercados internacionales ms eficientes y exportando a los menos eficientes.
Expansin del comercio: A mayor ingreso real, se traslada en aumentos de demanda que
benefician al resto de los miembros.
La teora de las Uniones Aduaneras no se preocupa de las condiciones de optimalidad de Pareto, es
decir, aquellas condiciones que conducen a un mximo de beneficio.
En la Unin europea, se:
abolicin de aranceles.
Imposicin de un arancel externo y uniforme entre los miembros.
Libre transito de capital, trabajo y empresas.
Establecimiento de polticas de transporte, agrcolas, de competencia y de negocios.
Coordinacin y sincronizacin de las polticas monetarias y fiscales entre los pases
miembros.
1994, se form el MERCOSUR integrado por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Con una Tarifa
Exterior Comn (TEC) frente a terceros.
Actualmente cuenta con intratado con Mxico, en el cual se tiene presito la desregulacin del
mercado de forma gradual hasta 2010. Donde Mxico ofrece frutas, hortalizas, jugos y miel. Mientras
que la UE vinos y bebidas espirituales entre otros.
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Persona Fsica: se refiere a gente con capacidad jurdica para controlar los servicios y/o productos
que ofrecen las instituciones. Mayores de 18 aos con todas sus facultades mentales y legales y el
caso de menores de edad si estos son beneficiarios.
de Riesgos.
Oposicin reglamentaria al neteo de prdidas y ganancias
generado por una posicin de cobertura.
Riesgo Operacional
Riesgo - Contraparte
Riesgo de Concentracin
de Portafolio
Riesgo - Emisor
Riesgo - Crdito
Tipo de Riesgo
Mercado
Crdito
y
Contraparte
Legal
Moral Hazard
Modelo
Liquidez
Fiscales
Contables
Impacto Negativo
Variacin de Precios.
Incumplimiento de la contraparte en una operacin.
Disminucin en el valor de los instrumentos por reduccin en
la calificacin crediticia.
Incapacidad legal de la contraparte para pactar contratos y
obligaciones.
Cambios legales repentinos que entren en conflicto con
posiciones vigentes.
Demandas legales por no cubrir riesgos medibles.
Mala fe de la contraparte desde que se pacta la transaccin.
La contraparte proporciona informacin falsa sobre su
capacidad financiera o crediticia.
La contraparte tiene incentivos para exponerse a riesgos
excesivos.
Incorporacin de sesgos sistemticos u ocasionales en los
criterios, supuestos, metodologas, bases de informacin o
modelos de valuacin, que conducen a decisiones errneas.
Costo implcito en la falta de liquidez del mercado: spread
amplio o inexistente de compra venta, variaciones abruptas
de los precios operados.
Costo o penalizacin por retiros anticipados de depsitos.
Incapacidad para enfrentar requerimientos ocasionales de
liquidez (llamadas de margen).
Alto costo fiscal de operaciones de cobertura.
Esquema fiscal que obstaculice una eficiente administracin
de riesgos.
Modificaciones abruptas del esquema fiscal aplicable a las
operaciones.
Incertidumbre sobre el Reporte Financiero de la Administracin
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Riesgo Transaccional
Riesgo - Mercado
Riesgos
Financieros
Riesgo de Transferencia de
Dinero
Riesgo Operacional
Riesgo Regulatorio
Riesgo de Sistemas
Riesgo de Compensacin
Riesgo de Cambios
Bruscos en Tasa de
Inters
6.2. Volatilidad
La volatilidad, es la dispersin de los rendimientos de un activo o de un portafolio alrededor de su
media. Por lo tanto, suele utilizarse en su estimacin la desviacin estndar al evaluar un solo activo
y el anlisis de varianza-covarianza al evaluar un conjunto de activos.
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1772 el Banco de Avio y minas, y el nacimiento del Banco de Londres, Mxico y Sudamrica
(posteriormente Banca Serfn) en 1864. En 1881 el Banco Nacional Mexicano (de capital francs), en
1884 con la fusin del Banco Nacional y el Banco Mercantil se forma Banamex.. En 1897 surge la
primera Ley General de Instituciones de Crdito, en 1916 la incautacin de los bancos, en 1924 surge
la Comisin Nacional Bancaria y en 1925 nace el Banco de Mxico y en 1936 se fortalecen los
poderes del Banco central.
Esta legislacin dio como origen al desarrollo potencial de la banca universal, o sea, la banca
que puede proveer a sus clientes toda una gama de servicios y productos financieros, bancarios y no
bancarios en una sola institucin.
En 1961 aparecen los primeros fondos de fomento y para 1970 nuevas reformas a la Ley
General de Instituciones de Crdito. Para 1974 surge la banca mltiple cuestin que hizo que los
bancos comenzaran a fusionarse para integrar esta nueva forma de banca mltiple. En 1982 la
Estatizacin de la Banca y para 1991 la reprivatizacin de la Banca.
En otras palabras el concepto banca universal significa poder operar bajo un mismo techo
(sucursal) todos los productos y servicios como los que ofrecen casas de bolsa, compaas de
seguros, fianzas, almacenadotas, factorajes, arrendadoras, casas de cambio, etc.
Sector Bancario: Son bancos comerciales o instituciones de crdito o de banca mltiple, que captan
dinero del pblico y lo colocan (o prestan) a las personas o empresas que lo necesitan y cubren los
requisitos para ser sujetos de crdito. Ofrecen servicios tales como pago de luz, telfono, colegiaturas
etc. Ofrecen compra y venta de dlares y monedas de oro y plata que circulan en Mxico, entre otros.
Tercera etapa La banca mltiple: Desde la dcada de los setenta, importantes grupos industriales
posean diversos tipos de instituciones financieras, que de manera informal operaban como grupos.
Fue hasta 1974 cuando modific la legislacin que haba creado a la banca especializada,
para que a partir de esa fecha pudiera ser sustituida por la banca mltiple. El nuevo esquema implic
que una sola institucin poda realizar diversas operaciones, las cuales previamente eran llevadas a
cabo a travs de varios organismos especializados.
Cuarta etapa: Surgimiento de la Banca Universal: En junio de 1990 se reform la Constitucin a fin
de permitir que la banca se reprivatizara, para lo cual se decretaron dos nuevas leyes, la de
instituciones de de crdito y la de grupos financieros, que entraron en vigor el mismo ao.
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El Banco de desarrollo o banca de segundo piso o de fomento, son bancos dirigidos por el gobierno
federal cuyo propsito es desarrollar ciertos sectores productivos.
Las sociedades financieras de objeto limitado o SOFOLES podemos llamarlos bancos
especializados por que prestan solamente para un sector (construccin, automotriz, vivienda etc.
Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros: su propsito es promover el ahorro, el
financiamiento y la inversin, as como ofrecer instrumentos y servicios financieros entre los
integrantes del sector (antes, cajas populares, cajas solidarias, sociedades de ahorro y prstamo etc.
Fideicomisos Pblicos: su propsito es apoyar cierto tipo de actividades debido a que cada uno es
muy distinto no se puede generalizar en su funcionamiento. Pero algunos son muy conocidos como el
INFONAVT Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los trabajadores, FONACOT Fondo de
Fomento y Garanta para el Consumo de los Trabajadores, FOVI Fondo de operaciones y
Financiamiento bancario a la vivienda, FONATUR fondo nacional de fomento al Turismo y otros ms.
Factoraje: Se dedican a adquirir, no necesariamente comprar, los derechos de cobro que tienen las
personas o empresas a travs de facturas, pagars, letras de cambio, contra recibos y otros ttulos de
crdito. Las empresas de factoraje pagan o adelantan el dinero al dueo del derecho de cobro menos
una comisin por el servicio. Estas empresas ofrecen liquidez a sus clientes.
Arrendadoras: consiste en definir el pago en varias mensualidades y en su caso ejercer la opcin de
compra. Es el instituto a travs del cual una empresa se obliga a comprar un bien para conceder el
uso de ste a otra persona, durante un plazo forzoso.
Uniones de crdito: Tienen por objeto facilitar el acceso del crdito a sus socios, prestar su garanta
o aval. Para ser socio se deber adquirir una accin o parte social de la propia institucin.
Casas de Cambio: realiza en forma habitual operaciones de compra, venta y cambio de divisas con
el pblico.
Almacenes generales de depsito: Tienen por objeto la custodia, amparados por certificados de
depsitos y pudiendo otorgar financiamiento con garanta de los mismos.
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Mercado primario: los recursos financieros son obtenidos por los emisores. Es decir, los ttulos
emitidos son puestos a la venta por intermediarios burstiles autorizados, mediante las llamadas
ofertas pblicas primarias. (Otorgan liquidez a las emisoras).
Sociedades mutualistas: Son instituciones de seguros en los cuales el cliente es considerado como
un socio ms, por lo cual, si la empresa se desarrolla favorablemente puede pagar dividendos entre
los usuarios.
Mercado secundario: se realiza una operacin de intermediacin de valores, es decir, los ttulos
quedan a disposicin de los inversionistas para su libre compra venta, a travs de los intermediarios.
(No hay liquides para los emisores).
Instituciones de Fianzas: Son empresas que a cambio de un pago pueden otorgar fianzas, es decir,
garantizar que se cumpla una obligacin y si no es as, la afianzadora le pagar al beneficiario.
Intermediarios burstiles: Segn la Ley del Mercado de Valores, los intermediarios burstiles deben
estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores. Y se reconocen dos tipos de intermediarios:
Especialistas burstiles: Slo podrn realizar actividades como intermediarios por cuenta propia o
ajena, pueden operar directamente con el inversionista cuando as lo autorice la CNBV. Cuentan con
la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB) que representa los intereses de los
intermediarios burstiles autorizados, adems, promueve estudios e investigacin, el desarrollo de
proyectos enfocados a consolidar el mercado de valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologas.
Entre los especialistas burstiles encontramos a MEXDER una sociedad annima de capital variable
que promueve las instituciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos
estandarizados de futuros y operaciones. Los contratos celebrados con MexDer se compensan y
liquidan en la Cmara de Compensacin, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna.
MexDer y Asigna son entidades autorreguladoras, a fin de asegurar la eficiencia, competitividad,
orden, transparencia y seguridad del mercado.
Calificadoras de Valores: El mercado de Valores cuenta hasta el momento con tres calificadoras de
valores, cuyo objetivo es dictaminar acerca de la calidad crediticia de los ttulos de deuda emitidos por
las empresas mexicanas que habrn de ser colocados entre el pblico inversionista. La Bolsa
Mexicana de Valores (BMV) informa al pblico en general de las calificaciones otorgadas, la
calificacin representa una informacin clara y precisa.
Existe una distincin por series comnmente utilizada que permite distinguir las personas que
pueden adquirir las acciones:
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Casas de Bolsa: Brindan asesora financiera y burstil a empresas y pblico inversionista, realizan
operaciones por su propia cuenta, administran las reservas para fondos de pensiones o jubilaciones
de personal etc. Operan en el saln de remates a travs de los operadores de piso, participan en
subastas y colocaciones, realizan estudios y anlisis que facilite la toma de decisiones en el mercado
de valores. Entre las casa de bolsa podemos encontrar a Banorte, BBVA Bancomer, Bital, Citibank,
Santander Mexicano, Monex Casa de Bolsa, GBM Grupo Burstil Mexicano, ABN Securites Mxico,
etc. Todas ellas Sociedades Annimas de Capital Variable.
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Gubernamental:
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo:
CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al portador en los se
consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una
fecha predeterminada.
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo.
Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado emisiones a plazos
mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno federal.
Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptacin) que
emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca
la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de
inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no cuenta con garanta e
implica mayor riesgo que un documento gubernamental.
Udibonos: Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno
federal.
Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado de
valores.
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El proceso de industrializacin en
Mxico tiene sus antecedentes en las
actividades manufactureras y fabriles que
comienzan a aparecer y propagarse durante las
ltimas dcadas del siglo XIX, una vez que el
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Si bien, Mxico se consolido durante este
periodo en un pas capitalista, este capitalismo
an era insipiente y dependiente de las
inversiones extranjeras. Mxico contaba con los
recursos naturales y geopolticos idneos para
un crecimiento de la economa, pero careca de
los recursos econmicos para impulsar el
desarrollo industrial de la nacin. El capitalismo
que por esencia tiene la explotacin del hombre
por el hombre, trajo consigo la procreacin de los
conflictos sociales.
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los obreros, bajo el lema, hay que propiciar el
mrito y no la antigedad, estableci los
controles de precio. Pero el 21 de junio de 1948,
ya no se pudo detener la devaluacin a pesar de
los prestamos del Fondo Monetario Internacional
(FMI), la paridad se fij en 6.88 pesos por dlar,
esto era inestable, por lo que el gobierno opt
por que el peso flotara. El secretario de
Hacienda, Ramn Beteta, dio la cara por el
presidente y culpo a la situacin internacional y
apunt que no haba errores del gobierno. Sin
embargo, el PAN y el Club de Banqueros
responsabilizaban al gobierno de no haber
devaluado a tiempo y por gastar en exceso. La
izquierda, consideraba que consentir a la
iniciativa privada haba llevado al despilfarro y
corrupcin.
Narciso Bassols, en la revista de
Economa, no se anduvo con rodeos y dijo: que
la industrializacin era anrquica, sin rumbo fijo y
que las obras pblicas favorecan la
especulacin, que el gobierno haba optado por
los crditos de exterior cuando debi de flotar y
se estacion en 8.65 por dlar. La devaluacin
llev al descontento. Daniel Casio Villegas que
public La Crisis de Mxico deca: la
separacin de los poderes es una falacia y la
prensa un comercio, la reforma agraria falta de
decisin e iniciativa, los obreros aprendices del
gobierno, la corrupcin, el robo, el peculado
crearon una nueva burguesa la cual llev al pas
a la desigualdad econmica. (en los 80s, se
observ que Casio Villegas tena toda la razn).
Enrique Krauze deca, se est a punto de
perder la identidad nacional, las necesidades de
cambio eran impostergables, de no hacerlo, el
pas acabara por confiar sus problemas
mayores, y caera en la imitacin y en la
sumisin a Estados Unidos. Pues mucha gente
deca quitada de la pena, que le gustara que
Mxico fuera parte de Estados Unidos. Se tacho
a Alemn y su gabinete de Al Baba y sus
cuarenta ladrones. De los grandes magnates,
surgi el poderoso ICA (dedicado a la
Construccin), Comermex, Atlntico e Industrias
y Comercio, Alemn y sus amigos, llegaron a
tener el control de los medios de comunicacin a
travs de Televisa, Novedades, el Heraldo de
Mxico, Avance, Editorial Novaro y editorial
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gener un movimiento universitario que, no sin
un costo significativo en represin, marc las
pautas para un cambio gradual, de serias
repercusiones polticas para el Gobierno, que
iniciara un cambio en las relaciones que desde
los aos 70 se ha observado entre el Estado y
la sociedad mexicanos.
En 1970, el dficit en cuenta corriente se
ampliara por los desajustes generados en
agotamiento de la pauta de crecimiento hacia
adentro. Pero por qu estaba en crisis? Por la
reforma agraria, la sustitucin de importaciones
de bienes de consumo duradero, la poltica fiscal
propiciadora de exenciones y subsidios, y la casi
inexistente
poltica
de
promocin
de
exportaciones.
Frente a la ortodoxia de los tcnicos de la
Secretara
de
Hacienda
que
haban
confeccionado el modelo de desarrollo
estabilizador, surga un nuevo grupo de
economistas que, agrupados en torno al
Secretario de Patrimonio Nacional Horacio
Flores de la Pea y acadmicos criticaban las
ideas marxistas hacan una propuesta y
proponan una solucin. Miguel Wioneczek: En
su artculo Las condiciones bsicas del futuro
desarrollo econmico social anunci, el
advenimiento inminente de un cuello de botella
determinado por el endeudamiento (interno y
Externo), el estancamiento de los ingresos
fiscales del Estado, pues a este le quedaban
cada vez menos recursos para inversiones
pblicas y servicios sociales. Wionczek, abog
por una reforma tributaria y la reestructuracin
de las prioridades y polticas del gasto pblico.
Francisco Javier Alejo: encontr que haba una
in equitativa distribucin de la carga fiscal por
sectores econmicos y un bajo nivel de la carga
global. Tres sectores se encontraban tributando
por debajo de su nivel de valor agregado
(agricultura, construccin y servicios). En
cambio, la industria extractiva, manufacturas,
comercio, energa elctrica y transporte
tributaban muy por encima de su nivel de valor
agregado. Las distorsiones introducidas por el
modelo de desarrollo estabilizador y que
amenazaban con limitar el desarrollo, a saber,
creciente endeudamiento externo, deficiencia de
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problema de los lmites del derecho del Estado
a intervenir en la vida econmica del pas.
La campaa de Lpez Portillo se llev a
cabo sobre la base de dos promesas: el
desarrollo del sector energtico
y la
autosuficiencia alimentara. La nueva estrategia
consistira en la ampliacin del gasto pblico y
para aumentar la extraccin del crudo y
aprovechar los altos precios vigentes. En primer
lugar, la economa creci a una tasa de 3%. Se
apost por el precio del petrleo y sus derivados,
variable que no estaba bajo el control nacional.
Para 1979 empezaron a aparecer las
voces discordantes en el gobierno ante la poltica
expansionista de PEMEX, el tema central a
determinar fue qu hacer con los excedentes
provenientes de la venta del petrleo al exterior.
Hubo quienes opinaron que deberan destinarse
a inversiones fuera del sector petrolero, hubo
cautos que postularon, bajo una luz de ortodoxia
monetaria y financiera, como prioridades la
produccin agropecuaria y algunas metas
sociales.
Las tendencias que llevaron a mediados
de 1981 a la cada de los precios del petrleo:
medidas de racionalizacin en el consumo,
recesin
en
los
principales
pases
industrializados y consumidores, e incapacidad
de la Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo (OPEP) para regular la produccin de
sus miembros. Todo ello llev hacia una sobre
oferta mundial del energtico. Por otro lado, la
poltica econmica contraccionista del gobierno
de Ronald Reagan, impuesta a partir de 1981, la
renuncia del Director General de PEMEX, Jorge
Daz Serrano, a principios de junio de ese ao
por anunciar, sin consultar con el presidente de
la repblica, una reduccin al precio de
exportacin del petrleo.
Mxico se encontr de repente en la peor
de las situaciones: una abultada deuda externa,
una economa dependiente de la exportacin de
un solo producto y prcticamente de un solo
mercado, los Estados Unidos. El petrleo paso
as de ser palanca para el desarrollo, a garante
de las deudas contradas. Los funcionarios
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Lpez
Portillo
estim
necesario
establecer el control de cambios como nica
medida viable para contener la salida de
capitales del pas. Empezaron las compras de
pnico, por lo que Lpez Portillo anunci la
nacionalizacin de la banca para detener la
salida de dinero y establecer el control de
cambio. Segn l, para salvar la dignidad
nacional. La nacionalizacin de la banca a
escasos tres meses, tuvo un efecto inmediato de
fortalecer al Estado. Ese fortalecimiento estuvo
acompaado de una inflacin de casi 100%
anual, un crecimiento cercano a cero y una
deuda externa de 85 mil millones de dlares.
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cautivo, que no pensaba en competencia
internacional ni en productividad. Y peor an, al
consumidor nacional le brindaba productos de
mala calidad a precios altos.
Luego de un proceso de consultas
internas realizadas por el Senado, a fin de
difundir las ideas de adhesin al GATT, el 25 de
julio de 1986 culmina con la firma del protocolo
de adhesin. Lo que le permite algunas medidas
proteccionistas hasta por 15 aos. Hay que decir
que la adhesin al GATT se hizo en un ambiente
de esperanza por un lado, pero tambin de
temor alentado por muchos escpticos que vean
en la medida un error.
En 1988, la apertura comercial haba
contribuido sustancialmente a la lucha contra la
inflacin, al entregarle al consumidor bienes a
precios menores como consecuencia de la
disminucin de costo de los insumos importados.
Las exportaciones manufactureras llegaron a
financiar el 79% de sus propias importaciones.
La adhesin al GATT promovi un cambio de
mentalidad
en
el
empresario,
antes
acostumbrado a la proteccin arancelaria y tutela
estatal, y que empez a traducirse en nuevas
formas de producir y de reducir costos.
La segunda mitad de 1986 y la primera
de 1987 los signos econmicos fueron
alentadores. No obstante lo anterior, persisti la
inflacin, no por exceso de demanda o por
presin de costos, sino por las expectativas de
inflacin pasada. Esta circunstancia hizo
vulnerable al pas en momentos.
Por
fenmenos
especulativos
internacionales, cayeron las principales bolsas
del mundo industrializado, contagiando al
institucionalmente endeble mercado de valores
mexicano, provocando una desmedida presin
sobre el dlar. El gobierno opt por una salida
novedosa, intentar un ajuste no dictado desde
arriba sino concertado, a fin abatir el espiral
inflacionario. En diciembre de 1987, se celebr el
Pacto de Solidaridad Econmica (PSE), en el
cual los obreros aceptaron moderar sus
demandas de incremento, los campesinos
continuar con sus precios de garanta vigentes
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instrumentos financieros de Estados Unidos de Norte Amrica (E. U.), los flujos de capital en el
mercado internacional son muy sensibles a la evolucin de la tasa de inters en (E.U.). Por ello un
cambio en las condiciones externas puede acarrear serios problemas a las naciones que dependen
de la entrada de capitales para financiar su dficit externo y sostener la paridad cambiaria, an ms si
el perodo de flujos se asocia a burbujas en los mercados burstiles o de bienes races y a una
expansin excesiva del crdito al consumo. En estos casos una repentina salida de capitales puede
poner en jaque la estabilidad del sistema financiero del pas afectado.
4 por dlar (devaluacin del 15%) anunciado el 20 de diciembre de 1994, el mercado no era creble y
continuo la salida de capitales. El 22 de diciembre se anunci un rgimen de flotacin; se abandona
el compromiso de mantener la paridad (mediante la banda cambiaria con intervencin del Banco de
Mxico) lo que ocasion un desequilibrio de los mercados financieros que llevaron al pas al borde de
un colapso financiero.
El aumento de la tasa de inters en E.U. afecto el flujo de capitales hacia Mxico, mientras
que el conflicto chiapaneco no tuvo efectos notorios inmediatos, pero si los asesinatos polticos y an
ms el asesinato de Colosio (fines de marzo). Las Reservas Internacionales disminuyeron de 26, 000
a 18, 000 millones de dlares (m.d.). El Gobierno mexicano tena dos opciones: a) modificar la poltica
cambiaria de manera que la depreciacin posible fuese mayor que la permitida por la banda vigente
o, b) mantener la poltica cambiaria pero aplicar una estrategia que combinara movimientos en las
tasas de inters y de cambio dentro de la banda establecida, emplear Reservas Internacionales,
emitir Tesobonos y esperar que las expectativas se reviertan.
Lo acontecido en 1994 era estrategia poltica de Salinas para evitar devaluacin antes de las
elecciones y se profundiz despus de las elecciones de agosto. Quiz era aconsejable una poltica
ms restrictiva y permitir un aumento de la tasa de inters interna y que no se efectu para evitar el
efecto en potencia desestabilizador que el alza en el crdito tena en su sistema bancario vulnerable.
O puede haber sido no interrumpir el proceso de recuperacin econmica que haba comenzado
hacia algunos meses, sobre todo en el perodo electoral. El gobernador del Banco de Mxico a su
juicio la pausa en el flujo de capital era temporal y se recuperara despus de las elecciones (esto no
ocurri).
El 16 de diciembre las Reservas Internacionales bajaron alrededor de 11,000 m.d. ante ello se
convoc a una reunin extraordinaria del Pacto y se acord subir el techo de la banda cambiaria a N$
Mxico un pas con un dficit en cuenta corriente alto, un nivel de ahorro bajo, una tasa
elevada de inters en Estados Unidos de Norte Amrica (E.U.) por lo que los inversionistas perdieron
ms de 30,000 millones de dlares (m.d.) por la devaluacin, se sintieron engaados. Los
inversionistas se retiraron por el temor de que se pudiera declarar la inconvertibilidad del peso. El
miedo sigui cuando se estim que las obligaciones de Mxico en 1995 podran ser de alrededor de
50,000 m.d. y las Reservas Internacionales eran de alrededor de 6,000 m.d. por lo que los mercados
no se tranquilizaron con el primer paquete de rescate internacional de 8,000 m.d. anunciado a fines
de diciembre (las Reservas + paquete de rescate = menos de la mitad de los requerimientos de
financiamiento en 1995). Por lo que hubo necesidad de armar un paquete de garantas de prstamo
por 50,000 m.d. (este tuvo severas dificultades para ser aprobado en el congreso) en conjunto con el
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
FMI propuso una alternativa. A fines de enero se anunci un paquete por 50,000 m.d. 20 de E.U.,
17,800 del FMI, 10,000 Bancos de pagos Internacionales y 1,000 de un grupo de pases
Latinoamericanos y otros tantos de la Banca Comercial as como 1,000 canadienses.
mejor forma en que un Banco Central puede contribuir al desarrollo econmico es procurando la
estabilidad de precios.
Esto no restableci la confianza de manera perdurable, en parte por que los fondos no se
pusieron a disposicin de inmediato y por otra parte, por el rumbo de la situacin poltica y econmica
de Mxico. Es decir, si se mantendra informacin al pblico sobre la evolucin de las variables
claves. El desafo a fines de febrero de 1995 era recuperar la credibilidad, para ello era preciso
instrumentar un programa con metas realistas, asegurar que los rendimientos reales de corto plazo
fueran positivos, especificar con claridad las polticas monetaria, cambiaria y fiscal para proporcionar
con regularidad y transparencia la informacin necesaria. En el mismo mes (febrero de 1995) el
supervit comercial demostr que era factible un ajuste drstico, rpido y que el gobierno tena
capacidad de controlar la situacin. Por otro lado, la estabilizacin de las tasas de inters en E.U. y
las disminuciones en la colocacin de tesobonos en los tres primeros meses cuyo pago fueron
financiados con fondos del FMI y el Tesoro Estadounidense redujo las presiones sobre las
necesidades de financiamiento externo a partir de abril. En marzo de 1995, los mercados comienzan
a reaccionar favorablemente (positivo), ms por el comportamiento de las variables macroeconmicas
clave que por los anuncios. Finalmente, muchos analistas identifican la tardanza en modificar la
poltica cambiaria y un aumento en la paridad del peso como razn principal de la crisis mexicana.
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El proceso de estabilizacin en que se encuentra el pas hace conveniente que el Banco de Mxico
establezca como parte de su programa monetario un lmite al crecimiento anual de su crdito. En un
rgimen cambiario de flotacin, la base monetaria se modifica fundamentalmente por el manejo del
crdito del instituto emisor, toda vez que el Banco de Mxico no se ve en el caso de tener que
inyectar o sustraer liquidez por una intervencin obligada en el mercado de cambios. As mediante el
manejo de su crdito puede influir sobre el nivel y la evolucin de las tasas de inters. A travs de
esta incide sobre la trayectoria del tipo de cambio y de la demanda agregada y por ende sobre el
comportamiento del nivel general de precios. De ah que el Crdito Interno Neto juegue un papel
preponderante en la formulacin de la poltica del Banco de Mxico.
7.3. La globalizacin:
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Apuntes de economa
Apuntes de economa
Cmo? Quin? Con que fines se utiliza? Tal es el caso de la tecnologa gentica para alterar la
capacidad de procreacin de las personas. Con estos adelantos se diversifica y se sustituye en gran
medida la gama de productos del mercado interno, estos intereses econmicos han sacrificado
formas de vida y de medio ambiente por la obtencin y comercializacin de materias primas
produciendo desechos
Algunos consideran que la globalizacin es un proceso beneficioso, que es una llave para el
desarrollo econmico futuro del mundo, a la vez que es inevitable e irreversible. Otros la ven con
hostilidad, incluso temor, debido a que consideran que ocasiona una mayor desigualdad dentro de
cada pas y entre los diferentes pases, dicen, amenaza el empleo, reduce los salario y el
reclutamiento de personal cada vez es ms por obra y, obstaculiza el progreso social.
Bibliografa:
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