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Seminario de Investigacin
El Financiamiento, Supervisin, Apoyo y Los Procesos del
Sistema Financiero a las MIPYMES
Catedrtico:
Lic. Aquiles Yamal Andino
Presentada Por:
Lourdes Leticia Murillo Sanchez
20031000121
AUTORIDADES UNIVERSITARIAS
AGRADECIMIENTO
Dedico esta tesis a Dios en primer lugar por no desampararme, por darme
fuerza para seguir adelante y culminar mis estudios universitarios.
A mis Padres Miryam y Jos Ramn por su amor, trabajo y sacrificios en todos
estos aos. Gracias por brindarme su apoyo en todo momento, por no perder la
Fe en mi, por ensearme que si puedo llevar a cabo todo lo que me proponga,
por ustedes he logrado llegar hasta aqu. Es un privilegio ser su hija. Son los
mejores padres que el seor me pudo dar.
A mis Hermanas Marcela y Mara Jos, Aunque tengamos nuestras batallas de
vez cuando, y de que no siempre estemos de acuerdo en todo, deseo que sepan que son mi soporte diariamente. Que atesoro cada momento a su lado,
porque aportan enorme felicidad a mi vida.
A todos mis familiares gracias, en especial a mi abuela Haydee quien es un pilar
fundamental en mi vida, aunque ya no est fsicamente, para celebrar este triunfo conmigo, s que donde ests, estas feliz por m. Te extrao
A todos mis amigos que han estado a mi lado, gracias por su apoyo, por su cario y por hacerme rer siempre.
A mi asesor, Licdo. Aquiles Andino, por sus conocimientos, su manera de trabajar, su paciencia, gracias por ser mi gua.
Gracias infinitas, sin ustedes este sueo no sera realidad!!!
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CONTENIDO
Introduccin..1
Antecedentes...3
1.Captulo I Planteamiento del Problema
1.1 Situacin Problemtica.....5
1.2 Objetivos de la Investigacin.
1.2.1 Objetivo General....6
1.2.2 Objetivos Especfico.....7
1.3 Preguntas de la Investigacin..7
1.4 Alcance de la Investigacin..8
1.5 Limites de la Investigacin..8
1.6 Justificacin de la Investigacin..9
1.7 Aporte y Beneficios Sociales.10
2. Capitulo II Marco Terico
2.1 Marco Conceptual
2.1.1 La Micro, Pequea y Mediana Empresa en Honduras.12
2.1.2 Principales definiciones conceptuale...13
2.1.3 Caractersticas especificas de las MIPYMES.....15
2.1.3.1 Micro empresa...15
2.1.3.2 Pequea Empresa.16
2.1.3.3 Mediana Empresa.....16
2.2 Marco Contextual.
2.2.1 Estudio sobre las MIPYMES a nivel mundial...17
2.2.2 Teora de la seleccin jerrquica..22
2.2.3 Teora del flujo de efectivo libre....26
2.2.4 Teora de la sincronizacin del mercado.28
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7. Capitulo VII
7.1 Conclusiones..83
7.2 Recomendaciones...84
8. Bibliografa..87
9 Anexos....91
INTRODUCCION
El presente trabajo contiene un estudio que trata sobre analizar el financiamiento, la supervisin, el apoyo y los procesos que tienen las micro pequea y mediana empresas de Tegucigalpa por parte del Sistema Financiero Hondureo en
el periodo 2014. Aunque existen mltiples divergencias en este sector hay que
tener presente que estas empresas son de gran importancia para la economa y
la sociedad hondurea.
Con esta investigacin se procura informar sobre las diversas situaciones a las
cuales se ven expuestas dichas empresas, esto conlleva a investigar todos
aquellos factores que influyen al tratar de obtener un crdito y al mismo tiempo
verificar si la supervisin, el apoyo y los procesos han sido cubiertos por el Sistema Financiero Hondureo.
Para trata el tema antes mencionado el documento se ha dividido:
En el primer captulo, se consider la problemtica de la investigacin, la cual
permiti conocer la situacin real de las MIPYMES; asimismo, se plantearon los
problemas de la investigacin, los objetivos, la justificacin, las preguntas, alcance y limitaciones, operacionalizacion de las variables y formulacin de hiptesis.
En el segundo captulo, se desarroll el marco terico que consider la base
terica, y definiciones conceptuales.
ANTECEDENTES
Al procurar estructurar la relacin entre la oferta financiera de servicios para las
Micro Pequea y empresa, es vital el recorrer la evolucin de esta relacin en el
tiempo, la cual adquiere su auge a mediados de los aos 80, cuando las instituciones financieras de crdito, estaban concentrado mayoritariamente en prestamistas no bancarios los cuales ofertaban sus condiciones crediticias en trminos desfavorables para el desarrollo de la MIPYME (cobros elevados de intereses, limitada cobertura, limitados recursos, etc.), y en menor medida exista
una oferta de parte de las cooperativas de ahorro y crdito pero con un oferta
similar a la dispuesta para sus clientes asalariados (no haba productos especializados para el sector MIPYME).
A finales de los 80 en Honduras inicia una rplica de alternativas financieras
fundamentadas en las metodologas de Grameen Bank (Grupos Solidarios) y
Finca International (Bancos Comunales, en el ao de 1989) en instituciones especializadas creadas por programas de desarrollo con el propsito de atender al
sector micro y pequeo.
As mismo, en esta poca exista una baja presencia de la banca comercial tradicional por el alto riesgo y reducido rendimiento asociado tradicionalmente a
dicho sector. Con el transcurrir de los aos, las ofertas de servicios financieros
fueron expandindose a travs de la creacin de instituciones micro financieras
especializadas en el sector MIPYME y bajo frmulas jurdicas como las Sociedades por Acciones Simplificadas (OPD) y posteriormente como Sociedades
Limitadas (OPDF) y financieras, as como cooperativas e instituciones bancarias reducindose significativamente la figura de los prestamistas.
A partir del 2001 se da una tendencia de regularizacin en el sector micro financiero de OPD a OPDF o Sociedades Financieras con el principal propsito de
autofinanciar sus operaciones va los ahorros de sus clientes y con ello garantizar la sostenibilidad de sus instituciones y programas. Las instituciones bancarias, histricamente, han mantenido una atencin al sector mediano(Mediana
Empresa) de la MIPYME pero a partir del ao 2005 algunos comenzaron a emplear el downscaling creando unidades especializadas para atender al sector
MIPYME.
* Mencione las incidencias que ha establecido el Sistema Financiero Hondureo a las MIPYMES de Tegucigalpa en cuanto a las Polticas Financieras establecidas?
* Qu ventajas y desventajas tienen las Micro Pequeas y Medianas Empresas de Tegucigalpa?
* Porque las Micro Pequea y Mediana Empresa no logran establecerse de
una manera constante en el Mercado Financiero Hondureo?
1.4 ALCANCE DE LA INVESTIGACION
La transcendencia de esta investigacin radica en permitir concienciar a los profesionales sobre la informacin a cerca de la importancia que es realizar este
tipo estudio, que permita evaluar y brindar un mejor servicio a las Instituciones
para que sigan una gua sobre los diversos procedimientos que posee el Sistema Financiero Hondureo.
1.5 LIMITES DE LA INVESTIGACION
En el desarrollo de esta investigacin se han presentado ciertas limitantes como
Esta investigacin est orientada solo a las Micro Pequeas y Medianas de
Tegucigalpa.
La falta de informacin que hay en las Micro Pequeas y Medianas Empresas
sobre los procesos que se otorgan en la actualidad.
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Las empresas socialmente responsables se relacionan, en trminos de colaboracin, con sus competidores generando acuerdos en beneficio de ambas partes, evitando perjudicar a ningn implicado. Este tipo de comportamiento resulta
ms positivo que una competencia feroz por la cuota de mercado. Adems, los
proyectos en colaboracin suponen el aprovechamiento de sinergias, ventajas
en los costos, incremento de la innovacin y una mayor capacidad de inversin.
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Pequea empresa
Modalidad de MIPYME caracterizada por poseer ventas anuales que oscilan
entre L 700,000.00 a L 2,000,000.00, equivalentes a US$ 35,422.77 y US$
101,207.92 respectivamente y con un numero entre 5 y 10 empleados.
Sector Micro financiero
Grupo de instituciones financieras de primer y segundo piso que tiene como
principal mercado la prestacin de servicios financieros al sector MIPYME. Este
sector se caracteriza por contar con metodologas y tecnologas propias para
atender al sector MIPYME. Actualmente es compuesto por OPD, OPDF, sociedades financieras y bancos comerciales especializados en el sector.
Servicios Financieros
Servicios y productos de crdito, ahorro, transferencias, seguros, pensiones,
inversin, etc. brindados a las MIPYMES por diversas instituciones de primer y
segundo piso a nivel
nacional.
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empezando por los fondos internos generados, despus deuda y dejando al final la opcin de nuevo capital.
De acuerdo a un anlisis realizado por Cspedes et al. (2010), las empresas en
Latinoamrica aplican la teora de la jerarqua financiera cuando requieren recursos. Gonzlez y Gonzlez (2008) analizan si la validez de las teoras de la
compensacin y jerarqua financiera para explicar la estructura de capital de
una empresa vara con el tamao de la misma. De acuerdo a esto, la relacin
positiva del financiamiento de la empresa con oportunidades de inversin y activos intangibles y la relacin negativa con la utilidad de la empresa son ms
fuertes en las pequeas empresas que en las grandes y medianas. Esta reflexin es un indicativo de la influencia que puede tener el tamao de la empresa,
variable que se tomar en consideracin como parte de nuestro modelo terico.
Derivado de los estudios realizados por Modigliani y Miller (1958), demostraron
que al decidirse por hacerse llegar de recursos va deuda o capital no tena incidencia en el valor de la empresa o en el costo de capital; aunque la utilizacin
de una u otra herramienta de financiamiento podra incidir en la rentabilidad obtenida para los accionistas, considerando a la deuda una opcin de mejor tasa
de retorno a la de uso del capital. Myers (2001) est de acuerdo en que Modigliani y Miller probaron esta teora. Adems, seala que generalmente la razn
financiera de endeudamiento es baja o negativa cuando las utilidades o riesgo
de las empresas es alto.
Para Frank y Goyal (2007), Modigliani y Miller partan de la consideracin de
que la compaa tena cierto nivel de flujo de efectivo, para lo cual una vez que
se ha definido la proporcin de deuda y capital solo tiene que dividir sus flujos
entre los inversionistas. Se estima que tanto la compaa como los inversionistas pueden acceder a las mismas fuentes de financiamiento.
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De acuerdo a Myers (2001), el estudio de la estructura de capital trata de explicar las fuentes de seguridad y financiamiento que tienen las empresas para realizar inversiones. Adems, consideraba que la investigacin realizada hasta ese
momento sobre la estructura de capital se basaba en la proporcin de la deuda
contra el capital mostrada en el balance general. Berger y Udell (1998) esquematizan su explicacin sobre las fuentes de financiamiento y la continuidad de
la empresa, como se muestra en el Anexo 1.
En esa figura, Berger y Udell (1998) muestran como las empresas de acuerdo
al tamao, edad e informacin de la misma, se van desarrollando, y durante su
crecimiento y desarrollo las fuentes de financiamiento van cambiando. As se ve
que las ms pequeas, jvenes y opacas no cuentan con muchas fuentes, de
hecho el financiamiento va instituciones financieras es casi nulo, ni hablar del
que es a largo plazo. De este modelo nosotros vamos a tomar para el nuestro lo
referente al tamao de la empresa, la edad de la empresa y la informacin de la
misma. Consideramos muy relevantes estas variables, como ellos lo muestras,
para el modelo que deseamos desarrollar.
En un balance general, la proporcin de deuda y capital se nota en su parte derecha, ello indica la forma en que los activos con que la compaa realiza su
operacin se encuentran financiados, en qu proporcin es a travs de deuda y
en cual a travs del capital propio. Cuando los niveles de concentracin de la
propiedad en las empresas son altos, la relacin entre apalancamiento y propiedad es positiva, partiendo de la idea que este tipo de empresas con alta concentracin no desean perder el control de las mismas (Cspedes et al., 2010). A
partir de ello se entiende que la decisin se basa con qu proporcin de deuda
capital se encuentra cmoda la compaa; los gerentes pueden llegar a considerar las calificaciones crediticias cuando llegan a tomar una decisin sobre la
estructura de capital (Kisgen, 2006). Las calificaciones crediticias son un par-
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Como en deuda se tiene cierta preferencia en la liquidacin con activos y utilidades se deja el capital como ltima instancia, por lo cual quienes financian va
deuda no se preocupan por el valor de la firma. Berggren et al. (2000) presentan su modelo terico sobre la aversin al control que puede perder la empresa,
se muestra en el Anexo 3.
En este modelo, Bergreen et al., (2000) consideran que el tamao, el desarrollo
tecnolgico, la presin sobre el crecimiento y la debilidad financiera, estn directamente correlacionadas a un cambio en la aversin al control, y por lo tanto,
a un cambio real en el tipo de financiamiento solicitado. Mencionan que una vez
probado el modelo, encuentran una correlacin entre el tamao y la solicitud de
crdito al banco; mencionan que las empresas ms grandes no tienen tanta
aversin al control como las pequeas, que confan ms en los recursos internos, cuando las grandes realizan un uso bastante extenso de alternativas de
financiamiento, no solo bancario. Tambin encuentran una correlacin entre la
debilidad financiera y la solicitud de prstamo, sugiriendo que las empresas con
un menor capital a la razn de deuda tienden a evitar el financiamiento bancario. De ah se desprende su nuevo modelo conforme al Anexo 4
Para explicar ms a detalle el modelo final que Berggren et al., (2000) nos sealan, se incluye la tabla de los constructos que utilizaron y la descripcin de
dichos constructos en los cuales hacen constar el concepto que manejan para
los mismo. Esto se explica en el anexo 5
En esa tabla se aprecia como influyen los constructos, en la solicitud de crdito,
situacin similar que pensamos plantear en nuestro modelo, pero ms all del
trmite, establecer la obtencin misma del crdito hecha la solicitud, y como se
relaciona esta con los dems constructos que tomaremos en cuenta. Adems,
como se ha comentado, consideraremos el tamao de empresa, y tambin im-
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portante tomar en cuenta el uso que le est dando la empresa a los recursos
obtenidos.
El financiamiento es clave para el crecimiento de las empresas, as lo demuestran Vanacker y Manigart (2010). De acuerdo a un anlisis realizado por ellos, la
mayora de empresas rentables prefieren utilizar fondos internos; ya se ha comentado que las utilidades retenidas son parte primordial para que las empresas puedan autofinanciar sus inversiones. Esta aseveracin tambin es mencionada por Vasiliou et al. (2009), aseguran que aquellas empresas con utilidades altas y un volumen de ingresos grande se espera que utilicen menor capital
externo que aquellas con niveles de utilidad bajos o nulos.
Asimismo, estas compaas que utilizan los fondos internos, reservan su capacidad de deuda y no atraen dicho financiamiento. Cuando las empresas tienen
un elevado apalancamiento menores razones de liquidez es cuando deciden
financiarse va capital; esto tambin como consecuencia que con dichos ndices
no es atractiva la empresa para las instituciones financieras que financian la
deuda.
La realidad es que la mayora de autores concuerda en que la generalidad de
las empresas se siente ms cmoda utilizando recursos propios para sus nuevas inversiones antes de voltear a ver otras fuentes de financiamiento, tales
como: deuda y capital externo. El riesgo, costo y prdida de control que pueden
generar estas ltimas dos fuente de recursos son los principales temores de la
administracin hacia voltear a otros horizontes para sustentar el crecimiento de
las empresas. Esto se puede aprovechar para conocer en el estudio emprico si
las empresas siguen esta tendencia o prefieren mayormente el solicitar un crdito.
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2.2.3
Theory)
Si la teora de la jerarqua financiera nos seala un orden para financiar las inversiones, entre fondos internos, deuda y capital. Es lgico pensar que habr
empresas con la liquidez suficiente para olvidarse de las ltimas dos opciones.
De ah que se derive la teora del flujo de efectivo libre.
Uno de los conceptos establecidos en esta teora es lo que menciona Jensen
(1986), el flujo de efectivo libre es el flujo en exceso al requerido para invertir en
todos los proyectos con un valor presente neto positivo. En cambio, para Richardson (2006) el flujo de efectivo libre es el efectivo requerido para mantener
los activos en su lugar y financiar las nuevas inversiones esperadas. Para McCabe y Yook (1997) con la utilizacin de los excedentes se podran realizar inversiones internas o nuevas adquisiciones, aunque esta pudiera no ser positiva,
argumentan que a final de cuentas lo que predominara es el pago de fondos;
otras empresas podran ocupar el efectivo en incrementar activos lquidos o mejorar su capacidad de deuda.
Jensen (1986) considera que los administradores que manejan un flujo de efectivo libre pueden incrementar dividendos o recomprar acciones y poder pagar
fondos actuales en lugar de ser invertidos en proyectos muy poco rentables o
en dado momento desperdiciar el dinero. Mann y Sicherman (1991) comentan
que los administradores representan los intereses de los accionistas, y a menos
que otra cosa suceda, se encargarn de maximizar las utilidades del negocio.
Un punto interesante, consideran que, aun cuando ya se haya invertido en proyectos rentables los excedentes de efectivo, an pueden resultas costos interesantes resultantes de la relacin de agencia. Para ellos, los inversionistas llegan a tener dudas sobre el incremento de efectivo en las compaas si no hay
un compromiso sobre el pago futuro con los incrementos de efectivo.
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Cuando las empresas tienen excedentes de flujo de efectivo, una razn podra
ser porque no tiene algo rentable en que gastarlo (Wells y Cox, 1995). Siendo
que uno de los usos del flujo de efectivo excedente podra ser para realizar
nuevas inversiones (Richardson, 2006). En cuanto al crecimiento de las empresas, Brush et al., (2000) comentan que acadmicos en general mencionan que
el crecimiento beneficia ms a los administradores que a los inversionistas, soportando su punto de vista en que en ocasiones los administradores toman decisiones para su propio beneficio ms que para el de los accionistas. Esto nos
origina un problema de agencia, adems de cierta asimetra en la informacin
en la que el mejor conocimiento de los administradores de la compaa les beneficiara frente a los dueos. No obstante, el incrementar el endeudamiento es
un efectivo mtodo para contrarrestar esta situacin (Howton et al., 1998),
puesto que esto obliga a la empresa a realizar pagos futuros programados.
Jensen (1988) seala que el exceso de efectivo tendra que ser pagado a los
accionistas para que la empresa pueda ser ms eficiente y maximizar el valor
de los accionistas. Cuando las empresas son de reciente creacin, los intereses
de los administradores concuerdan con los de los accionistas (Oded, 2009); sin
embargo, conforme va pasando el tiempo, ya no estn alineados los objetivos
de ambas partes. Los accionistas podran dejar las cosas de esa manera o solicitar a los administradores mantener el pago de dividendos bajo un programa,
situacin que en cierto momento.
podra afectar a la compaa en cuestiones de liquidez. As como lo seala
Dhumale (1998), la teora de flujo de efectivo recomendara un incremento en
los dividendos pagados a los accionistas o aumento en la deuda de las empresas con potencial de crecimiento que tengan excedentes de efectivo. As que
otra causa para definir la necesidad de un crdito es la misma descapitalizacin
por los dueos de la empresa.
27
2.2.4
ming Theory)
Como se mencion en la teora de la jerarqua financiera, normalmente las empresas dejan como ltima instancia el emitir nuevo capital y, por consiguiente, la
entrada de nuevos socios, aunque hay momentos en los que las condiciones
del mercado de acciones podra dejar resultados favorables para las empresas
que deciden incursionar en este ramo, incluso sin llegar a perder el control de
sus empresas, pero obteniendo una fuente de financiamiento.
En la bsqueda de estructuras de capital a travs de valuaciones histricas de
mercado, Baker y Wurgler (2002) encuentran que las empresas no apalancadas
son aquellas que han incrementado sus fondos cuando sus valuaciones fueron
altas, lo cual se determin por la razn financiera de valor de mercado a libros.
Situacin contraria cuando se trataba de empresas con valuaciones bajas. Baker y Wurgler manifiestan que muchas decisiones de financiamiento se basan
en las valuaciones de mercado. Su definicin prctica de la estructura de capital
es el resultado acumulado de las decisiones de financiamiento pasadas (Baker y Wurgler, 2002:1). Al hablar de la teora de sincronizacin del mercado comentan que los administradores se programan para el momento de tomar las
decisiones de acuerdo a los precios vigentes en el mercado.
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Para Baker y Wurgler la teora de sincronizacin de mercado es ms consistente como parte de la teora de la estructura de capital. Adems, esta teora puede
considerarse una variante de la teora de la jerarqua financiera, los administradores se pueden programar ms interesados en los accionistas actuales que en
nuevos, o ellos mismos son accionistas. Adicionalmente, afirman que tampoco
en la teora de sincronizacin de mercado se persigue un ptimo de estructura
de capital. La importancia de esta teora para nuestro estudio estriba en la variacin de las teoras mencionadas en este prrafo, su enfoque entre deuda va
crdito o capitalizacinn nos indicara cual es lo que persiguen las pymes.
En las decisiones del financiamiento corporativo, uno de los factores que influyen en el mismo es la sincronizacin del capital en el mercado de acciones.
Cuando el costo del capital aparenta estar bajo es cuando las empresas empiezan a promover esta actividad (Alti, 2006). Cuando se realiza una oferta pblica
por primera vez, el momento en el mercado deriva dos situaciones: las empresas se decidirn por hacerse pblicas cuando los empresarios sienten que el
mercado es favorable y, cuando sucede esto las empresas emitirn mayor capital que cuando hubieran sido desfavorables las condiciones del mercado. Esta
teora de la sincronizacin de mercado ofrece a los administradores el conocer
el momento oportuno para emitir nuevo capital resultando menos costoso, esto
comparando con algunas otras fuentes de financiamiento en el mismo momento. Ello presupone que los beneficios para los accionistas actuales ser de los
mximos a costa de los nuevos accionistas (Elliot et al., 2008).
De acuerdo a estudios realizados por Jenter (2005), los administradores tienen
la tendencia de contar con puntos de vista diferentes a la valuacin de las empresas que dirigen, lo cual es un factor relevante en su toma de decisiones. De
ah parte que la informacin asimtrica se basa en la idea de que los administradores tratan de activar el mercado con la venta de acciones cuando consideran que estn sobre valuadas o de esperarse en caso contrario.
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Para Elliott et al., (2007) cuando se evala la teora de sincronizacin del mercado de la estructura de capital, esta se aplica considerando el determinar si las
acciones de la empresa ofrecen un precio equivocado a los inversionistas. De
hecho, cuando las empresas estn sobre valuadas son ms propensas a emitir
capital para financiarse, caso contrario cuando estn subvaluadas en las cuales
preferiran financiarse con deuda. Una oferta pblica inicial (IPO por sus siglas
en ingls) se realiza cuando un ttulo es vendido al pblico en general por vez
primera, con la idea que se desarrollar un mercado lquido, pudiendo ser un
ttulo de deuda o de capital (Ritter, 1998:6).
Muchos autores argumentan que ni la teora de la compensacinn ni la teora
de la jerarqua financiera son consistentes con el efecto negativo de las razones
financieras valor de mercado a libros y endeudamiento de las empresas. Entonces, dichos autores argumentan que los cambios en la estructura de capital
no son atendidos por la empresa pues no les interesa ajustar los resultados de
sus razones financieras en un futuro (Hovakimian, 2004). Tambin encontr que
un efecto negativo en endeudamiento, cambio en el endeudamiento o deuda
contra capital se encuentra usando un promedio en el futuro ms que en una
raznn histrica. Leary y Roberts (2005) comentan que un punto de vista comn
en finanzas corporativas es que las empresas tratan de mantener una estructura de capital que equilibre los beneficios y costos derivados de un endeudamiento financiero; argumentan que algunos estudios asumen que el balancear
esta estructura cuando se ha modificado no tiene costo alguno, y por lo tanto
pueden equilibrar hasta llegar a un ptimo, pero si se presenta un costo, la empresa esperar antes de capitalizar o incrementar deuda.
Mahajan y Tartaroglu (2008) mencionan que la teora de la sincronizacin del
mercado ha generado cierta controversia por sealar algunas diferencias con
las teoras emanadas de la estructura de capital. Haciendo un anlisis de esta
teora dentro de los pases del llamado G-7 (grupo de los 7 pases econmica30
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INDICADOR
Instituciones que otorgan
financiamiento a las MIPYMES
Caractersticas de la oferta de
Crdito Bancario a las MIPYMES
Republica
MIPYME.
Elegibilidad
Crdito Bancario
Analisis
Dictamen
Resolucion
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Pequea Empresa
RTN numrico
RTN numrico
Mediana Empresa
BANHPROVI
Crditos Individuales
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Pagare original endosado a favor de Banhprovi Aplica para Fondos Propios por cualquier monto (Segn las Condiciones)
Factura Pro forma con firma y sello. (Maquinaria o Equipo nuevo, Mueblera y Accesorios, Materiales de Construccin y Mercadera en General)
Avalo con Fotografas con firma y sello. (Maquinaria y/o Equipo usado)
Facturas de adquisicin con firma y sello (Para los reconocimiento de inversin de 180 das con Fondos Propios Banhprovi)
Permiso de explotacin y certificado de operaciones vigente. (Para financiamiento de transporte publico o de carga)
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Copia de Protocolo con las firma de los comparecientes y Notario debidamente foliado o testimonio de hipoteca (segn sea el caso)
Linea de Crdito
Pagare Institucional
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Copia del documento legal de Constitucin de garantas bancarias, garantas hipotecarias o de las que se hayan pactado
BANCO POPULAR
Pequea Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo
Permiso de Operacin
Mediana Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo
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Permiso de Operacin
BANCO BANADESA
Tarjeta de Identidad
Solvencia Municipal
RTN
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BANCO POPULAR
Pequea Empresa
Capital de Trabajo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
Activo Fijo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
( L 3,000,000.00 en caso de garanta fiduciaria)
Mediana Empresa
Capital de Trabajo y Activo Fijo
Desde L 200,001.00 a L 1,000,000.00
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BANRURAL
Las tasas de inters que devenguen los crditos de MIPYME a que se refiere
este reglamento sern fijadas por EL COMIT GERENCIAL de manera general
y uniforme para cada clase de operaciones, en funcin del riesgo que representa el sector a que va dirigido el crdito, los costos de administracin de la cartera correspondiente, el riesgo de crdito, el nivel de reciprocidad de cada cliente,
el costo de la captacin de los recursos y la garanta propuesta, sin perder de
vista las condiciones de competitividad del mercado en que se colocarn los recursos.
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En todo caso, las tasas de inters podrn revisarse peridicamente para adecuarlas al comportamiento del mercado financiero y el segmento de la poblacin
al cual van dirigidas.
BANCO BANHPROVI
Tasa de Intermediacin
Hasta 4% anual revisable. Hasta 4% anual revisable.
BANCO POPULAR
Desde el 1.80 Mensual/ Ver anexo 8
BANCO BANADESA
Desde el 9% al 12% anual
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3.5 GARANTIAS
Los Bancos requieren tres tipos de garantas para brindar crdito a las
MIPYMES:
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Se podrn considerar como avales/garanta fiduciarios, los trabajadores del estado por plaza fija, empleado de empresa privada, organismo no gubernamental
de conocido prestigio que tenga un ao de antigedad laboral y/o propietarios
de muy pequeas empresas que tengan dos aos o ms de estar funcionando.
Requisitos y documentacin de los fiadores:
a) Requisitos
1. Ser mayor de edad (de 21 aos de edad o emancipado)
2. Fotocopia de la cedula de identidad
3. Fotocopia del RTN
4. Constancia laboral actualizada, en hoja membretada, firmada por el jefe inmediato, donde se indique el cargo que desempea y el tiempo de laborar
5. Constancia salarial o ltima colilla de pago confirmada
6. Recibo de servicios pblicos del mes ms reciente
7. Llenar los formularios correspondientes.
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Requisitos y documentacin:
1. Documentacin original de propiedad del vehculo o maquinaria industrial,
que respalde la posesin y procedencia del mismo.
2. Para los vehculos, boleta de revisin a nombre del solicitante o fiador prendario (modelo no mayor 20 aos de antigedad).
3. Factura proforma del vehculo a financiar (si aplica).
4. Cuando la garanta es maquinaria industrial, es necesario presentar facturas
del bien a gravar, si
existieren o documento legal que acredite la propiedad de la prenda.
Cuando el banco as lo estime, podr inscribir en el registro de garanta mobiliaria, las prendas que sean tomadas como gar anta del crdito.
-Ser integrantes de las fuerzas de seguridad del Estado o de empresas privadas
de vigilancia. Se exceptan los casos atendidos en el segmento de convenios
para empleados del Estado.
TIPOS DE GARANTIA SOLICITADAS POR LOS BANCOS PARA LA APROBACION DE CREDITOS A LAS MIPYMES
BANCO
BANRURAL
BANHPROVI
BANCO POPULAR
BANADESA
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BANHPROVI
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4. CAPITULO IV MARCO DE POLITICAS PUBLICAS, MARCO REGULATORIO Y LEGAL DEL ENTORNO DE LA MIPYME
4.1 SOBRE LA CONSTITUCION
La seccin dentro de la Constitucin dedicada al sistema econmico que deber de regir el pas, contiene dos artculos relacionados con las MIPYME, siendo
stos los siguientes:
Artculo 337.- La industria y el comercio en pequea escala, constituyen patrimonio de los hondureos y sus proteccin ser objeto de una ley.
Artculo 338.- La Ley regular y fomentar la organizacin de cooperativas de
cualquier clase, sin que se alteren o eludan los principios econmicos y sociales
fundamentales de esta Constitucin.
De acuerdo con lo anterior, existe a nivel constitucional un mandato de proteger
las MIPYME, y ordena la creacin de una ley especficamente para su proteccin. De igual manera existe una similar proteccin de las cooperativas. Lo anterior favorece la promocin y el desarrollo de las MIPYME, en virtud que su
proteccin existe al nivel
Esto nos indica que aunque el estado de Honduras suele fomentar diversos
programas que ayuden a un mejor desenvolvimiento de este sector, siempre se
encuentran con diversos obstaculos, que no les permite un buen rendimiento
por lo cual se ven a expensas de una quiebra inmediata.
Las MIPYMES demandan dia con da un mayor apoyo crediticio, y una supervisin adecuada para un mejoramiento uniforme en lo que consiste a este sector.
Esta Ley debe de fomentar y regular las diferentes formas de organizacin que
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vayan surgiendo, para que el servicio que estas presten sea adecuado y productivo.
4.2 SOBRE EL CODIGO DE COMERCIO
El Cdigo de comercio es el instrumento jurdico marco que regula la actividad
mercantil en Honduras desde 1950. Por ende este cdigo contiene varias disposiciones pertinentes a la operacin de MIPYMES. En cuanto a su tratamiento
de MIPYMES, el Cdigo de comercio crea varias exenciones para las mismas.
Por ejemplo su artculo 12 indica que [quienes por s mismos, o con ayuda de
su familia, ejerzan una industria sin exceder de los lmites del artesanado, as
como quienes se dedicaren a ofrecer mercancas o servicios al pblico, con la
finalidad principal de obtener una remuneracin para su trabajo, tales como
conductores de taxmetros, aboneros, puesteros, etc., no estarn sujetos a las
obligaciones generales de los comerciantes. Valenzuela ( 2013)
De acuerdo con lo anterior, todas las MIPYMES que no estn constituidas como
comerciante individual o social en el registro mercantil, se ven expuestas a un
riesgo ilimitado sobre su patrimonio en cuanto a las operaciones que realicen.
Las partes pueden determinar libremente el contenido de los contratos en los
imites legalmente impuestos. Tambin pueden celebrar contratos que no correspondan a los tipos que este cdigo fija, siempre que se persigan intereses
dignos. Valenzuela (2013)
Es por lo tanto que el Cdigo de Comercio permite a toda aquellas personas la
creacin y el desarrollo adecuado de instrumentos de negociacin, que permitan adaptarse a las necesidades de las empresas siempre y cuando este todo
dentro del el marco legal.
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El CONAMIPYME tiene facultades de propuesta y recomendacin, y es un mecanismo de participacin ciudadana a nivel institucional. Sus miembros provienen de un amplio segmento de entidades relacionadas con el sector MIPYME,
incluyendo representantes de empresas, micro financieras, miembros del Poder
Ejecutivo, organizaciones sociales, entre otras.
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dra hacer con aquellas entidades bancarias que tengan una conexin financiera.
desarrollo del sector MIPYME y a simplificar en todo lo posible los trmites administrativos con relacin a las MIPYME.
4.3.4 Programas de apoyo a MIPYME
Para la ejecucin de los programas previstos bajo la Ley MIPYME, sta ordena
que se destine al menos la cantidad de L.50,000,000 anualmente por 10 aos.
Dichos montos sern destinados a la creacin del Fondo de Fomento para la
Micro, Pequea y Mediana Empresa (FOMIPYME).
Los fondos provenientes de cooperacin internacional destinados a apoyo a las
MIPYME tambin podrn ser transferidos al FOMIPYME. Dicho fondo ser ad-
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La presente Ley MIPYME es un instrumento jurdico que trata de integrar diversos servicios para establecer dicho sector. Es por lo cual efectuar la integracin
de un sistema que permite el fomento y desarrollo de las MIPYMES, el cual es
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propiciado por la Secretaria de Industria y Comercio, la cual cuenta con el apoyo de diversas instituciones.
Por otra parte esta Ley hace el esfuerzo por generar oportunidades, informacin
y apoyo a las MIPYME. Aunque muchas veces estos esfuerzos no puedan llevarse a cabo en su totalidad. Por consiguiente existen muchos factores que
pueden incentivar al mejor desarrollo de las condiciones actuales de las MIPYMES, pero no siempre las decisiones son acertadas.
Muchos organismos que se han creado con la finalidad de propiciar un desarrollo sustancial en este sector , han fallado puesto que no se encuentra toda la
informacin que se supone debera de haber, esto hace que incremente el numero de instituciones que se van a la quiebra.
4.4 SOBRE LA LEY DEL SISTEMA FINANCIERO
La ley del sistema financiero es el instrumento jurdico marco que regula la intermediacin financiera en el pas.
Dicha Ley dispone sobre la organizacin, autorizacin, constitucin, funcionamiento, fusin, conversin, modificacinn, liquidacin y supervisin de las instituciones del sistema financiero y grupos financieros, propiciando que stos
brinden a los depositantes e inversionistas un servicio transparente, slido y
confiable, que contribuya al desarrollo del pas.
En relacin con las MIPYME, la ley del sistema financiero no hace consideracin alguna. Todas sus disposiciones estn orientadas al trato general de la intermediacinn financiera sin distincin alguna.
Por otra parte, los tipos de instituciones financieras permitidas bajo la Ley del
sistema financiero, no necesariamente se prestan a las micro finanzas. Existe
un gran vaco entre las OPDF, que pueden constituirse con L.1,000,000 y la
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5. ANALISIS FODA
1.
Constitucin
Fortalezas:
Ordena la proteccin y fomento del sector MIPYME
Debilidades:
El lenguaje es claro pero exhortativo, requiere implementacin a travs de leyes
secundarias
Amenazas:
Que pierda relevancia poltica el apoyo a las MIPYME
Oportunidades:
Instrumento de difcil modificacin, por lo que garantiza la proteccin.
2.
Cdigo de Comercio
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Fortalezas:
Permite innovacin mercantil y hace excepciones para empresas artesanales y
de subsistencia para las obligaciones generales de los comerciantes
Debilidades:
La proteccin del cdigo no es congruente con la legislacin actual en trminos
de proteccin MIPYME y no existen alternativas para conformaciones societarias o individuales sin responsabilidad
Amenazas:
Los esfuerzos para integrar el cdigo dentro de la legislacin de apoyo a la
MIPYME seria un esfuerzo bastante difcil de lograr
Oportunidades:
Hay muchas maneras de completar el cdigo de comercio para fomentar las
MIPYME
Ley MIPYME
Fortalezas:
Crea un marco regulatorio amplio para MIPYME, proporciona fondos y capacitacin para las MIPYME, crea una entidad rectora y una organizacin nacional
para las MIPYME y proporciona servicios de coordinacin y bases de datos
para las MIPYME
Debilidades:
Muchas de las obligaciones del Estado son porpositivas, pero no necesariamente se traducirn en resultados concretos.
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Amenazas:
Por el mismo carcter propositivo de la Ley puede fcilmente perderse el seguimiento
Oportunidades:
Tiene el potencial de ser una oportunidad para las MIPYME en muchos aspectos si se desarrolla plenamente lo contenido en la legislacin.
3.
Fortalezas:
Permite innovaciones financieras, el uso de medios electrnicos y la creacin
de figuras nuevas
Debilidades:
No hace ninguna consideracin a las MIPYME y pone barreras muy altas a la
entrada en el mercado
Amenazas:
La carga para entrada al mercado y financiamiento de MIPYMES puede volverse muy alta
Oportunidades:
Existen maneras fciles de fomentar las MIPYME con a estructura legal existente
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5.1.1 PROMOCION
Se comienza con el primer contacto entre la institucin y el posible beneficiario
en el que se plantean, por ambas partes, los propsitos y condiciones del prstamo.
5.1.2 SOLICITUD
Es la peticin formal del crdito por parte del posible beneficiario.
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5.1.4 ANALISIS
El anlisis del crdito se basa en una serie de documentos e informacin interna y externa que puede ser confidencial. Todos los aspectos y vas de informacin tiene que ser considerados en el anlisis, ninguna informacin debe de ser
descartada. La informacin recopilada se puede clasificar en historia de investigacin y financiera.
5.1.5 DICTAMEN
El equipo responsable que efectu el anlisis emite su opinin con respecto a la
posibilidad del otorgamiento del crdito.
5.1.6 RESOLUCION
Es la aprobacin o rechazo de la solicitud de credito por parte de un comit de
crditos, el cual generalmente esta integrado por los jefes de departamento,
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las MIPYME.
73
MIPYME.
Despus de haber seleccionado a las instituciones, se contact a los funcionarios y funcionarias a travs de visitas a la institucin. Despus se procedi a
contactar a los funcionarios y las funcionarias va telefnica para pedir cita.
Las entrevistas tuvieron una duracin aproximada de 20 minutos, en las cuales
se abordaron tres preguntas:
1-Qu factores inciden en el bajo nivel de la demanda de crdito de las
MIPYMES ?
2-En su opinin, que factores de los bancos no permiten que las MIPYMES
formen parte de su cartera de crditos?
3-Que recomendaciones dara para mejorar las condiciones de acceso al crdito a las MYPYMES?
Adems, segn este estudio, las empresarias y los empresarios del sector
MIPYMES consideran el acceso al crdito como uno de los principales obstculos para el desarrollo de este sector.
6.2 FACTORES QUE INCIDEN EN EL BAJO NIVEL DE LA DEMANDA DE
CREDITO DE LAS MIPYMES
De igual manera, a pesar que los empresarios y las empresarias de las MIPYMES identifican el acceso al crdito como uno de los principales obstculos
para el desarrollo de sus empresas, y sin embargo su nivel de demanda de crdito es relativamente bajo en relacin a la demanda potencial que podran tener.
Por lo tanto, tiene necesidades de crdito, pero esas necesidades no se traducen en demanda efectiva de crdito hacia las entidades financieras.
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mente, representa un mayor riesgo para las empresas. Un grupo reducido solicita crditos a prestamistas por tener mal record crediticio.
Mal record crediticio.
Este factor fue identificado por 3 de las instituciones entrevistadas, y consiste
en que muchas empresas han tenido experiencia crediticia y han cado en mora
con las instituciones bancarias, lo cual ha hecho que sus calificaciones para acceder a prstamos sean bajas.
Lo anterior, podra en parte explicar por qu los empresarios y las empresarias
de las MIPYMES, en las encuestas sobre el acceso al crdito, declaran que no
necesitan endeudarse, pero lo que podra estar sucediendo es que las personas
propietarias de las MIPYMES anticipan que los bancos no les van a prestar por
el mal record crediticio que tienen de sus empresas, y por lo tanto prefieren
ocultar su demanda de crdito a las encuestas realizadas por las instituciones.
b) Factores atribuibles a la oferta.
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6.3 CARACTERISTICAS DE LA OFERTA DE CREDITO DEL SISTEMA FINACIERO QUE LIMITAN EL CREDITO DE LAS MIPYMES.
Este apartado presenta las caractersticas de la oferta de crdito bancaria, identificadas por las instituciones relacionadas al desarrollo de las MIPYMES, que
limitan el acceso al crdito de las MIPYMES. Estas caractersticas son:
a) Condiciones impuestas por los bancos para acceder al crdito.
Esta caracterstica de la oferta de crdito bancario fue identificada por todos los
funcionarios y las funcionarias entrevistadas, como la principal limitante para el
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crdito de las MIPYMES. Tambin, coincide con el sub-apartado 6.2, en los factores atribuibles a la oferta. En este sub-apartado, las funcionarias y los funcionarios de las instituciones entrevistadas identificaron a las condiciones para acceder al crdito bancario como un limitante para demandar este servicio financiero, por parte de las MIPYMES.
Esta condicin limita a la demanda de crdito ya que los bancos, buscan mayores utilidades, prestan nicamente a empresas que puedan obtener garantas
principalmente hipotecarias, debido a que si la empresa que pidi el prstamo
no pudo honrar la deuda, el banco se asegura de recuperarla por medio del
embargo del bien hipotecado, vendindolo, debido a que estos bienes aumentan su valor con el tiempo.
Pero en el captulo III, inciso 3.5 se identific que los bancos piden tres tipos de
garantas, las cuales son: garantas hipotecarias (prstamos sobre el valor de
bienes inmuebles), garantas prendarias (prstamos sobre el valor de vehculos
y maquinarias) y fiadores (un tercero se hace responsable del prstamo en caso
que el deudor del crdito no lo haga).
Los bancos perciben mayores costos por la administracinn de crditos otorgados a las MIPYMES que por la administracin de los crditos otorgados a la
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gran empresa, por lo tanto, las tasas de inters son mayores para las MIPYMES
que para las grandes empresas.
Estas tasas de inters hacen que los crditos tengan costos elevados, como
para que las MIPYMES consideren demandar crditos bancarios.
Los Requisitos exigidos por los bancos, son un limitante para el acceso al crdito bancario porque, en la mayora de los casos, son difciles de cumplir para las
MIPYMES, bien sea porque hay que incurrir en costos adicionales para conseguirlos, o bien porque es imposible de obtenerlos.
Los requisitos exigidos por los bancos, y que limitan el acceso al crdito a las
MIPYMES son:
1. Estados financieros de cierre de los ltimos tres aos.
2. Estados financieros de comprobacinn del ltimo mes, con anexos.
3. Declaracin de impuestos sobre la renta de los ltimos tres aos.
4. Certificados del inmueble ofrecido en garanta.
5. Constancia de ingresos.
Estos requisitos, de acuerdo a los entrevistados, son difciles de presentar para
las MIPYMES que tienen dos o menos aos de haber sido constituidas.
Adems, para las PYMEs que ya tienen ms de tres aos de haber sido constituidas, los requisitos generan costos adicionales porque los documentos tienen
que estar certificados por un contador y este trmite puede ser limitante para
una empresa que necesite de financiamiento.
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7. CAPITULO VII
7.1 CONCLUSIONES
El Sector MIPYME se enfrenta a diversos factores que influyen en su acceso al financiero y que a la vez se constituyen en obstculos para la obtencin del mismo, tales como las tasa de inters altas, montos bajos,
plazos cortos y la situacin econmica que afecta los niveles de ingresos
de estas empresas.
Las MIPYMES no cuentan con la informacin suficiente acerca de las alternativas existentes para la prestacin de servicios financieros orientados a este sector, as mismo desconocen cules son las condiciones de
crdito y los requisitos establecidos por estas instituciones.
Se puede afirmar que la baja demanda de crdito bancario por parte de
las MIPYMES no radica en un problema de necesidad de financiamiento
por parte de este sector empresarial, sino que son las condiciones de la
oferta de crdito y las caractersticas empresariales internas las que hacen que la demanda no sea efectiva.
Se concluye que la banca comercial no es una banca especializada en
MIPYMES, sino que nicamente tiene un departamento para agilizar los
trmites de los servicios prestados a las MIPYMES , y en realidad no dan
las ventajas que estas esperan.
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7.2 RECOMENDACIONES
La poltica pblica debe estar orientada a brindar un mayor apoyo al sector MIPYME para lo cual se necesita de una banca pblica especializada
en el sector MIPYME, que sea capaz de conceder crdito a tasas de inters preferenciales, anlisis de riesgo y de rentabilidad de cada empresa
solicitante para saber qu tipo de requisitos poder exigirles y si es necesaria la presentacinn de garantas, y de qu tipo serian estas.
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crear da a da nuevas formas de hacer las cosas, ha permitido dar estabilidad al funcionamiento adecuado y acertado en este sector.
Fomentar programas que motiven el desarrollo de este sector, procurando que el nmero de requisitos, sean impuestos de acuerdo al nivel adquisitivo de las unidad econmica y que no sean globalizadas.
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BIBLIOGRAFIA
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Elliott, BM, Koter-Kant, J., y Warr, RS (2008). La sincronizacin del mercado y la eleccin de endeudamiento
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Oded , J. ( 2009 ) . Polticas de pago , flexibilidad financiera y de la agencia costos del libre flujo de fondos
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Vasiliou , D., Eriotis , N., y Daskalakis , Pruebas N. de la teora de la jerarqua : La importancia de la metodologa
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ANEXOS
91
Anexo 1
92
Anexo 2
Modelo hipottico de las finanzas de un modelo familiar
93
Anexo 3
94
Anexo 4
Modelo final sobre los efectos de la coercin sobre el comportamiento de bsqueda financiera
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Anexo 5
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Anexo 6
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Anexo 7
Instituciones Financieras que atienden el sector MIPYME
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Anexo 8
Tasas Activas
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Anexo 9
Mapeo de Instituciones especializadas que brindan Servicios Financieros a la MIPYME
!
Fuente: Diagnstico de la MIPYME no agricola en Honduras
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