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ENSAME LA PASTA!
Agradecimientos
Los guerreros vencedores ganan primero y luego van a la guerra, los perdedores
van primero a la guerra y luego pretenden ganarla.
Sun Tzu
En primer lugar agradecerle a usted, mi lector, por preferir ganar primero y luego
ir a la guerra y no ir primero a la guerra y despus pretender ganarla. La Bolsa es
la guerra en muchos aspectos. Usted compra lo que otros le venden porque piensan
que lo que le venden no se revalorizar. Lo mismo a la inversa, usted cuando vende es
porque otra persona se lo compra y naturalmente que el inversor que le compr sus
acciones, espera que su decisin sea equivocada.
En segundo lugar, agradecer el apoyo mostrado por mis incansables lectores en
mi blog de accionesdebolsa.com y en mi foro weinstein.es. Este proyecto que tiene en
sus manos ha sido completado gracias a esas personas annimas y no tan annimas
que han estado dndome aliento en cada momento de flaqueza.
Como no poda ser de otra manera, agradecer a los sufridos correctores que con
sus sugerencias han hecho de este libro una obra mejor. Su inestimable ayuda ha
hecho que la ardua labor de crear un libro desde cero se suavizase en gran medida.
Dar las gracias al maquetador de esta obra, Jos Mara Esteban por su rpido y efectivo trabajo.
Una mencin muy especial a mis colaboradores que con sus comentarios e incluso escritos, han enriquecido este compendio de estrategias. Dar las gracias sobre todo
a A. Matute, J.M. Ribes y a A. Carceln por su trabajo casi extenuante, especialmente
al final de la obra cuando los plazos ms apretaban.
Y aunque casi ya es una tradicin, mencionar la ayuda y el ofrecimiento desinteresado del genial Blai5, que con sus indicadores y herramientas tan especiales han
hecho posible el desarrollo de una parte de las tcticas programadas para
ProRealTime.
NDICE
Captulo 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
6.1.- La importancia del desarrollo de herramientas
en la seleccin de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
6.1.1.- Para simplificar las decisiones y hacer un trading de confianza . . . . .8
6.1.2.- Para delegar el anlisis visual en un sistema
de medidas estndar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8
6.1.3.- Para luchar contra el ruido de mercado sabiendo
el momento de comprar y el qu comprar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
6.1.4.- Para Estar en equilibrio con el mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
6.2.- Planteamiento y desarrollo de indicadores para los buscadores . . . . . . . .11
6.2.1.- MM30 o media de 30 semanas ponderada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
6.2.2.- MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen . . . . . . . .14
6.2.3.- Blai5Koncorde o indicador de manos fuertes . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
6.2.4.- Blai5 Volumen Proporcional Medio o indicador de volumen . . . . . . . .21
6.2.5.- Distancia del precio con respecto a la MM30 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
6.2.6.- Distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv . . . . . . . . . . . . . . .25
6.2.7.- RSCMansfield2 o indicador de fortaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26
6.2.8.- Nuevos mximos anuales o de 52 semanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
6.2.9.- Capital intercambiado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
6.2.10.- Momento de la mano fuerte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
6.3.- Desarrollo modular en la programacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
6.3.1.- Diseo y desarrollo de sistemas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
6.3.2.- Diseo ascendente bottom-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
6.3.3.- Diseo descendente top-bottom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
6.3.4.- Diseo modular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38
6.4.- El mtodo de arriba hacia abajo o top-bottom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
6.4.1.- Seleccionador Incremento K . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
6.4.2.- Seleccionador Volumen Llamativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
6.4.3.- Seleccionador Suelo Impulsivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
6.4.4.- Seleccionador Avance en Porcentaje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
6.4.5.- Seleccionador Fuerza Weinstein . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
CAPTULO 6
El desarrollo de un sistema de Trading es en parte arte, en parte
ciencia y en parte sentido comn. Nuestra meta no es desarrollar
un sistema que logre los rendimientos ms altos usando los datos
histricos, sino formular un concepto fundado que haya funcionado
razonablemente bien en el pasado y que pueda seguir hacindolo
en el futuro.
Fred G. Schutzman.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Cuando termine de leer este captulo, el lector ser capaz de conocer la importancia de tener
y entender un sistema para distinguir buenos valores de otros mediocres. Ser capaz de determinar
el momento de entrada en el mercado siguiendo un sistema y adems podr seleccionar acciones
entre un nmero muy elevado de ellas
ndice del captulo:
6.1. Conocer los motivos por los que la seleccin de valores le ayudar a ganar dinero.
6.2. Concebir y desarrollar indicadores que nos sirvan para realizar bsquedas exitosas.
6.3. Investigar el principio del diseo modular: construya el edificio en bloques.
6.4. Planteamiento top-down en buscadores y su programacin prctica.
6.5. Estudiar las estadsticas y los resultados.
6.6. Resumen de las ventajas que obtendr desarrollando buscadores o screeners.
6.1. POR QU ES TAN IMPORTANTE DESARROLLAR UNA HERRAMIENTA DE SELECCIN DE VALORES? UNA DE LAS CLAVES DEL XITO SER DETERMINAR OBJETIVAMENTE UN CONJUNTO DE VALORES EN MOMENTOS CONCRETOS DE MERCADO, DE FORMA QUE:
6.1.1. Simplificaremos la toma de decisiones al mximo, de tal manera que
nuestro trading sea de confianza y no de dudas.
6.1.2. Delegaremos gran parte del anlisis visual en un sistema de medidas estndar que eliminar cualquier error de subjetividad.
6.1.3. Lucharemos contra el ruido de mercado al saber en qu momento
comprar (Market Timing) y qu valores comprar (sistema de seleccin de
activos).
6.1.4. Finalmente lograremos estar en equilibrio con el mercado.
A continuacin vamos a tratar cada uno de los puntos para realizar varios sistemas de seleccin de valores. En el Captulo 6 en ningn momento se tendr en
cuenta el sincronismo con el mercado o Market Timing. Se trata de ver qu activos
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seleccionamos segn unas reglas fijas para despus en el Capitulo 8 cerrar el estudio
viendo las diferencias y bondades de un correcto sincronismo.
6.1.1. Simplificaremos la toma de decisiones al mximo, de tal manera que
nuestro trading sea de confianza y no de dudas.
Alcanzar la paz mental mientras se opera tranquilamente en bolsa es la meta fundamental de todo trader. Cuando uno no est cmodo con lo que est haciendo es
cuando vienen los problemas. Se imagina darle a un botn y comprar las 3 4 acciones que le muestre un sistema de seleccin de valores bien definido y adems, despus de hacerlo poder irse a dar un paseo, practicar su deporte preferido o ir a tomar
una cervecita al bar de la esquina?
Esto es nicamente posible si usted tiene toda la confianza necesaria para saber
que su posicin tiene todas las posibilidades de salir exitosa y que en caso contrario,
no ocurrir nada. Si sale mal, la siguiente ocasin saldr mejor, y se recuperar sin
duda de los errores o baches que puedan sucederse. Le aseguro que vivir mejor, disfrutar con sus inversiones y no volver a temer al mercado. Dedicarle tiempo y horas
a la bolsa est bien y es necesario, pero en ocasiones por estar demasiado pegado a
la pantalla y escuchar el ruido de mercado podremos equivocarnos ms de la cuenta.
Por tanto, deje que la confianza sustituya a la eterna duda de si estar hacindolo bien o no. Tenga paciencia y entre cuando el mercado, a travs de su sistema de
Market Timing le diga que debe entrar. A veces suele ser cuando todos los analistas
estn en contra o advierten de lo que est a punto de pasar.
6.1.2. Delegaremos gran parte del anlisis visual en un sistema de medidas
estndar que eliminar cualquier error de subjetividad.
Delegar gran parte del anlisis visual en un sistema no quiere decir que tengamos que olvidar todo lo aprendido sobre anlisis tcnico de valores. Esto quiere decir
que programaremos una mquina para que nos indique valores interesantes, tal como
lo haramos nosotros a travs de nuestro anlisis, lo ms objetivamente posible y despus nuestro trabajo consistir en estudiar los valores seleccionados por la mquina.
Evidentemente llegar al estado en el que nos planteamos automatizar un sistema
para que lea el mercado por nosotros, es la cspide de la pirmide, el nivel ms alto al
que llegaremos y por tanto el ms difcil de alcanzar. Para llegar nos haremos autnticos expertos en nuestro sistema de inversin pero no deberemos bajar la guardia y
siempre tendremos que buscar otros estudios o formas de inversin para ser cada vez
ms perfeccionistas y mejorar la inteligencia del robot-buscador. Los buscadores
podrn aplicarse no slo a los valores, tambin podr seleccionar sectores e incluso
mercados o ndices.
6.1.3. Lucharemos contra el ruido de mercado al saber en qu momento comprar, en qu valores entrar y adems, con cunto capital.
Cuando estamos en la base de la pirmide, nos movemos por tcnicas visuales,
en muchas ocasiones subjetivas e incluso interpretables de numerosas formas y maneras. Aunque se pueden lograr tcnicas perfectamente vlidas en este nivel bsico del
estudio de la bolsa, aconsejo que se escalen niveles hacia la cspide. El empleo de
indicadores basados en otros ms sencillos y la programacin de sistemas y otras
seales de aviso son valiosas herramientas de anlisis concebidas una vez se domina
la base.
La escala de los grficos tambin es importante. Cuando ms se aproxime al grfico al tick o a minutos ms miope ser su trading. Pero no se preocupe, los primeros
captulos de este libro le han provisto de las armas del sincronismo con el mercado con
las que se mueven sus compaeros, los de las manos fuertes. No olvide que debe usar
sus mismas estratagemas para vencerles o ms bien para llevarse la misma parte del
pastel o ms.
Una vez se ha hecho un experto del timing (corto, medio y largo plazo), conoce
las tcnicas de sistemas aplicados a grficos semanales y es sabedor de otros factores importantes como los flujos de capitales, est listo para dar en el clavo. Dar en el
clavo significa incidir donde tiene que hacerlo en el momento preciso. Por ejemplo,
sabe que el mercado debe subir porque tcnicamente debe ser as, el dinero fluye
hacia la bolsa, los bonos no anuncian peligro y adems el mercado tras un retroceso
comienza a girarse con la mayora de valores que lo componen. El siguiente paso es ir
a donde va el dinero.
Aunque lo estudiaremos en detalle en siguientes puntos, es interesante buscar
seales cuando el mercado realiza los siguientes movimientos:
a) Movimientos de apoyo.
b) Movimientos de pullback (un caso especial del apoyo tras una fuga).
c) Movimientos de fuga.
Finalmente le quedar dimensionar correctamente su posicin de capital en esos
valores concretos que le ha provisto su sistema de bsqueda. No menosprecie este ltimo paso. La idea es tener el riesgo siempre a raya, ya que a pesar de los estudios previos a su entrada en el mercado, usted no es infalible y no puede quedar fuera de juego
por 2-5 fallos seguidos.
Seguir a los analistas est bien si se conforma con poco, pero si lo que quiere es
ser una persona independiente, que toma sus propias decisiones y adems gana
pasta, deber esforzarse por entender rpido todos estos conceptos. A la mano fuerte no le interesa que aprenda, sino que su parte del pastel sea cada vez ms pequea.
Elimine el ruido de su rutina diaria y tome confianza en s mismo con inversiones de
bajo riesgo y alta recompensa.
Por ltimo, quiero que sea realista y se conforme con su parte del pastel. A veces
hay personas que quieren quedarse toda la tarta porque les ensean que se puede
ganar un 50% en pocos das, que no le confundan. Tomar nuestra parte y conocer los
motivos que nos han llevado a tal hazaa es una labor dura pero que le colmar.
6.1.4. Finalmente lograremos estar en equilibrio con el mercado.
La vida econmica sera hermosa si los piratas fueran perezosos
y los tontos hablaran menos.
Andr Kostolany
Kostolany, ese gran genio de las finanzas tena puntos de vista muy interesantes
sobre los analistas y sobre la bolsa y la economa en general. En sus muchos escritos
narra cmo la informacin que se suele conseguir en las reuniones econmicas, publicacin de resultados y en la mayora de medios es como el pollo recalentado. Est listo
para servirse y huele a pollo, pero sabe y es pollo recalentado.
Las noticias que constantemente rondan los mercados nicamente sirven para
acelerar lo que la mano fuerte tiene planeado para la bolsa. Una publicacin de mejores resultados en una determinada empresa puede hacer que en ese da sus acciones
suban un 20% pero, sin embargo, probablemente el dinero inteligente ya habr entrado y le da igual hacer ese beneficio un mes o seis meses despus.
Esto quiere decir que usted tiene que seguir las estrategias del fuerte porque al
final acaban en jugosos beneficios, sea de una manera o de otra. Por lo tanto el equilibrio emocional en los mercados consiste en tener la suficiente paciencia y determina10
cin para saber que sus operaciones acabarn bien porque sigui todas las seales
que su mtodo bien estudiado le indicaron. An as sabe que si falla, podr levantarse
de nuevo. Esto es lo que le permitir disfrutar de su lucrativa aficin.
Casi nunca o nunca llegar a conocer una noticia de tal transcendencia que
suponga un beneficio seguro en su operativa en una accin determinada. Digo casi
nunca porque en una ocasin s pude comprobar cmo un rumor secreto acab convirtindose en realidad pero, por su delicadeza, no puedo contarle los detalles. Una
nica vez en mis ms de 11 aos de carrera!, mientras que si tuviera que enumerarle
la cantidad de rumores que acaban siendo mentiras interesadas no tendra espacio en
esta hoja. Por lo tanto, no haga caso de nadie y s a lo que le indique su sistema.
Bien, creo que ya est listo para comenzar a estudiar los detalles de un sistema
de seleccin de valores. Sabe los motivos por los que es tan importante conocer uno
de estos sistemas y adems ya imagina el estado que alcanzar con uno de ellos.
6.2. PLANTEAR Y DESARROLLAR INDICADORES QUE NOS SIRVAN PARA REALIZAR BSQUEDAS EXITOSAS: LOS INDICADORES TCNICOS SERN LOS CIMIENTOS SOBRE LOS QUE CONSTRUIR EL EDIFICIO DEL ROBOT-BUSCADOR.
Con mucho trabajo y dedicacin, cualquier persona puede crear un sistema de contratacin que funcione bien. No es fcil, pero s que est dentro de lo factible. Como
casi todo en la vida, lo que usted obtenga de este esfuerzo estar directamente relacionado con lo que haya puesto en l.
Fred G. Schutzman
El sistema buscador que vayamos a programar tiene que tener al menos vista,
odo, olfato, tacto y gusto. En definitiva, le tenemos que dotar de sentidos y de herramientas bajo las cuales conciba los grficos y los interprete tal como lo haramos nosotros. Como dice el Sr. Schutzman: el esfuerzo que le dedique a la creacin y programacin de las bases de su robot, redundar en los resultados. Isaac Asimov en
muchos de sus estupendos libros, comenta 3 leyes fundamentales de la robtica. En
nuestro caso nos har falta alguna ms, pero tendr que transformar su labor de anlisis e interpretacin en leyes interpretables por una mquina, ah quizs est la dificultad.
Para dotar de sentidos a su creacin, le propongo el estudio e interpretacin de
los siguientes indicadores tcnicos:
6.2.1. MM30 o media de 30 semanas ponderada.
6.2.2. MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen.
6.2.3. Blai5Koncorde, indicador de manos fuertes.
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manera tendr representada esta importante media. Para llamar a esta funcin en programacin emplearemos la sentencia:
MM30 = WeightedAverage [30] (close)
De esta forma asignaremos el valor de la media de 30 semanas a la variable
MM30. Todas las funciones tendrn esa forma excepto las funciones personales que
las llamaremos con la palabra reservada CALL, pero no se preocupe, ms adelante lo
estudiaremos.
Cuando la MM30 asciende se dice que el activo est en tendencia alcista, mientras que cuando desciende, el activo est en tendencia bajista. Es el principio fundamental del anlisis de medio plazo y ser una referencia importante en la mayora de
Grfico 6-1.- Incluir la MM30 en el grfico (Parte1)
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vela semanal, tiene una interpretacin especial y sirve como confirmacin de tendencias alcistas y bajistas.
Lo primero es aadir este indicador en pantalla para su estudio (Grfico 6.3).
Pinche en aadir indicador (paso1) y seleccione MM ponderada por volumen (en pre15
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Si est corto tiene que vigilar que la MM30pv sea mayor a la MM30 (no haya
aumento de volumen en el valor). De lo contrario, es bastante probable que se est formando un rebote de corto plazo o un suelo impulsivo (figura de vuelta al alza). En 2008
Colonial tiene un momento en que el volumen aumenta y genera una subida desde
1,20 a 1,60 (comienzos de 2008) para despus continuar cayendo. Vemos que a continuacin el volumen disminuye notablemente al tener una MM30pv que cae ms lentamente que la MM30. Recuerde, si el volumen aumenta la MM30pv se aproximar
ms al precio.
Esto que parece tan sencillo puede ser aprovechado por su robot-buscador y
siguiendo reglas sencillas, podr mantener largos y cortos justo hasta los momentos
propicios.
6.2.3. Blai5Koncorde, indicador de manos fuertes.
El Blai5Koncorde sigue siendo a da de hoy uno de los indicadores ms complejos de entender. Aunque a cualquier de nosotros nos sorprende cmo es capaz de captar los movimientos de la mano fuerte o del dinero inteligente, lo cierto es que lo hace.
No nos centraremos en el detalle de cmo y por qu lo hace, pero s en sus implicaciones para elaborar buenos buscadores. Este indicador ser la clave para localizar fugas
oportunas y diferenciar a tiempo valores que estn siendo comprados masivamente por
la mano fuerte y que merecer la pena que fijemos nuestra atencin.
En primer lugar aadiremos este indicador desde la pantalla de descarga de la
pgina de Prorealtime (PRT) (www.prorealtime.com). Cuando no encuentre un indicador en su listado por defecto, asegrese de que est disponible para su descarga en la
aplicacin de PRT o Prorealtime. Aada el indicador tal como se muestra en el Grfico
6-6. Seleccione la seccin de Sistemas y busque el indicador con el nombre:
Blai5Koncorde. Seguidamente deber hacer click en el icono del disquete para bajrselo a su plataforma de PRT. Deber tener una cuenta en PRT, al menos de fin de da
y estar conectado con su login. Una vez haya descargado el indicador, figurar en su
lista de indicadores de PRT, tal como puede ver en el Grfico 6-7, tras presionar el
botn de aadir indicador. De esta manera se descargan los indicadores que otras
personas han desarrollado y que han colgado en la base de datos para PRT. A la hora
de llamar a la funcin, al ser una funcin personal la llamaremos con la sentencia CALL
de la siguiente manera:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored =
CALL "Blai5 Koncorde v.09"
Debido a que la funcin Blai5 Koncorde v.09 devuelve 8 parmetros, necesitaremos ignorarlos todos excepto el que nos da la lectura de mano fuerte y que por orden
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ser el cuarto parmetro, al cual se le llama mfuerte. En otras versiones de esta funcin, en vez de emplear CALL Blai5 Koncorde v.09 deber emplear la siguiente:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored =
CALL "Blai5 Koncorde v.09" [15]
Como puede apreciar, entre corchetes figura el parmetro [15]. En mis ejemplos
no me har falta, pero si usted ha descargado recientemente el indicador, entonces
deber usar esta funcin con los corchetes. De momento vamos a mantenerlo as, sin
entrar en ms explicaciones, para no complicar en exceso el escrito, slo aclararle que
ese valor puede ser modificado. Ya nos complicaremos la vida cuando tengamos que
dar inteligencia a nuestra creacin. Los detalles los veremos ms adelante, seguro que
est ansioso por descubrir la metodologa, pero debe comprender antes otros detalles
tcnicos.
El aspecto del indicador ser el mostrado en el Grfico 6-8 una vez que modificamos el indicador y el parmetro azul en histograma. Como ve es un indicador con
numerosas lecturas e informacin sobrante, ya que slo requerimos la informacin de
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la mano fuerte. Se podra hacer un indicador ms sencillo, pero no queremos distanciarnos del indicador original. En este caso puede ver un valor en nuevos mximos con
entrada de mano fuerte masiva, Interesante o no?, Creo que mucho.
Cuando el histograma azul cruza cero al alza, el dinero inteligente aumenta el
ritmo de compras en el valor. Esto es interesante en zonas de mximos o en giros al
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Grfico 6-10, tras presionar el botn de aadir indicador. Nosotros usaremos otro indicador diseado expresamente para buscadores. A la hora de llamar a la funcin, al ser
una funcin personal la llamaremos con la sentencia CALL de la siguiente manera:
myVPM = CALL "Blai5 Vol. Proporcional Medio"[52]
De esta forma asignaremos el valor del VPM configurado para 52 semanas a la
variable myVPM. Estudiaremos el cdigo del interior de la funcin ms adelante, ahora
de momento debe comprender cada una de las herramientas que emplearemos en
nuestros robots
Como puede ver en el detalle del Grfico 6-11, cada vez que las barras de volumen superan el nivel de la media, aparecen barras verdes en el VPM. A la inversa, si
el volumen es menor que la media, aparecen barras rojas. Como mencion, esto servir para detectar oportunidades en valores tanto pequeos como otra serie de ocasiones donde el volumen muestra posibles operaciones corporativas.
6.2.5. Distancia del precio con respecto a la MM30.
La distancia del precio de una accin con respecto a su MM30 es una medida
fundamental entre lo que ser una compra o venta vlida de la que no lo ser por incurrir en un riesgo mnimo elevado. Generalmente esta distancia tiende a aumentarse
cuando un valor confirma su tendencia, por lo que siempre trataremos de buscar aque22
llos valores que ofrezcan altas promesas de rentabilidad bajo un riesgo siempre aceptable y/o reducido.
Este indicador lo programaremos ms adelante, por lo que de momento slo le
dir, de una manera somera, para qu nos servir. Recuerde que a las funciones personales programadas por nosotros siempre las llamaremos con la palabra reservada
CALL:
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
De esta forma asignaremos el valor de la distancia del precio con respecto a la
media de 30 semanas a la variable mydistancia. El segundo parmetro se ignora al
no usarse en nuestros clculos posteriores. Fjese en la forma que tiene la funcin completa:
Variables devueltas separadas de comas = CALL seguido del nombre de la
funcin y entre corchetes parmetros de entrada
A las funciones del sistema se las llama de una manera ms sencilla, simplemente: Variable que la contendr = Nombre de la funcin [parmetros de entrada]
(forma de clculo: apertura, cierre, mximo, mnimo). Por ejemplo:
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las fugas es muy importante que esta distancia sea pequea para as dar ms base y
fundamento al movimiento al alza esperado. De nuevo, desde julio de 2010 y finales de
ese ao, Dominos ampla su distancia y acaba ocasionando un recorte ms profundo.
As, este indicador podr emplearse tanto para validar fugas como para tener una
idea sobre el momento en que las acciones tendern hacia sus MM30. No hay una cifra
mgica, pero aprender a ser cauto cuando el precio de sus acciones ample su distancia con la MM30 e igualmente, cuando la distancia entre estas dos medias aumente.
En el caso bajista, la distancia entre estas medias podr ampliarse enormemente sin que tenga que significar nada. Esto es debido a que en las cadas, los valores
pueden ser machacados constantemente sin aparicin de volumen, se dir que caen
por su propio peso. El ejemplo lo ve en el Grfico 6-14 de Quabit. Es precisamente
cuando su distancia se acorte cuando la formacin de un suelo impulsivo ser ms probable.
6.2.7. RSCMansfield2, indicador de fortaleza.
El RSCMansifeld2 es un indicador que mide la fuerza relativa de un producto
frente a un ndice de referencia. Este indicador es altamente interesante cuando pasa
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de negativo a positivo. Se genera el paso a mejor que mercado, que suele conceder
un momento alcista importante a los valores, tanto en el corto como en el medio plazo.
En el plano prctico o pragmtico, su uso es especialmente interesante en sectores e ndices ya que dada su menor volatilidad, cuando estos activos pasan a mejor
que mercado lo hacen para seguir siendo ms fuertes por mucho tiempo. En las fugas
ideales siempre suele haber un paso a mejor que mercado antes o despus. Por tanto
ser un indicador que emplearemos o bien para validar las fugas a fugas ideales o para
valorar las acciones, sectores o ndices.
Si ha sido observador, se habr dado cuenta que el nombre del indicador en el
punto 7 es RSCMansfield2. Esto es debido a que no usaremos el que entrega PRT
por defecto, el cual no se puede modificar para emplearlo en buscadores o screeners.
La extrema facilidad para programar en PRT crea a veces situaciones en las que no es
posible el uso de ciertos indicadores, al usar datos de orgenes diferentes. En cualquier
caso le explicar ms adelante, cuando tratemos en detalle cada indicador, cmo eludir esta limitacin de programacin. Para llamar a esta funcin emplearemos la sentencia:
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
As, asignaremos el valor del RSCMansfield2 que resulta de la comparacin entre
el valor y el S&P500 a la variable myFR. Hay un valor que deberemos llamar ignored,
ya que no lo emplearemos en el clculo de ningn buscador, screener, ni valoracin de
acciones. El Grfico 6-15 muestra cmo el indicador RSCMansfield y el RSCMansfield2
son comparados con el mismo grfico del S&P500. El ltimo resultado de ambos indicadores deber ser cero, ya que un grfico comparado consigo mismo da como resultado una comparacin perfecta o sin diferencias, es decir, cero.
No debe confundir ambos indicadores porque, aunque los dos dan la misma lectura, se emplean para diferentes anlisis. El RSCMansfield que provee PRT se usa
para los anlisis y para tenerlo en la plantilla, sin embargo, si queremos pasarlo sobre
listas de valores o dejarlo en la programacin de screeners o buscadores, habr que
emplear un parche en la programacin. Este parche lo he bautizado por el nombre de
RSCMansfield2, y de l nicamente interesar la ltima lectura de su valor. Los resultados de semanas anteriores son meras aproximaciones al valor real del RSCMansfield
original.
Recuerde que cuanto ms alto o ms por encima de cero, ms fuerte ser el valor
con respecto a otro activo. En este caso siempre usamos para las comparaciones el
ndice global S&P500. A veces se puede usar el NYSE, pero para simplificar nos valdr el primero. Lecturas negativas de este indicador advertirn de un peor comportamiento de la accin/sector/ndice/activo frente al ndice de referencia.
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- En pullback.
- En fuga.
Aunque las estudiaremos con detalle en el bloque de compras y condicionantes
para filtrar valores, ya le tienen que empezar a resultar familiar.
6.2.9. Capital intercambiado o volumen multiplicado por precio.
Llamamos capital intercambiado al precio de cierre multiplicado por el volumen
negociado. Comprenda que es una aproximacin de lo que en realidad se intercambia,
ya que se calcula al final de la semana. Recuerde que en anteriores captulos hemos
visto la importancia del volumen de los valores que suban frente a los que bajaban, en
la sincronizacin correcta o Market Timing.
Este indicador ser necesario para filtrar los valores que negocian demasiados
pocos ttulos o que no arrojan seales interesantes precisamente por la falta de liquidez de los mismos. Cuando ms pequeo sea un valor, ms fcil ser manipular sus
lecturas tcnicas. Hay acciones que con tan slo 3.000-5.000 euros pueden marcar
precios que oscilen entre un 1% y un 4% de amplitud, en determinados momentos de
la sesin.
mycapital = CALL Capitalizacion
Fjese en el Grfico 6-19 en el aspecto del indicador Capitalizacin y en el indicador de Volumen. Como es lgico, a medida que el precio va aumentando y el volumen se mantiene el capital intercambiado aumenta. Es importante e interesante que el
capital intercambiado no descienda o incluso ascienda a medida que el valor va tomando ms inters y relevancia para los inversores. En el caso de Intuit, vemos cmo el
capital intercambiado tiene un aumento importante en septiembre de 2010, sin embargo no representa una lectura demasiado elevada en el indicador de volumen. Algunos
tcnicos afirman que el capital negociado es ms importante que el volumen en s.
En continuaciones alcistas de los valores, es muy importante que el volumen
negociado no decrezca. Ms interesante es cuando el volumen negociado va en
aumento mientras el capital intercambiado tambin lo hace, es el caso de Ebro Foods
(Grfico 6-20) y cmo desde mediados de 2009, el valor contiene una importante acumulacin (aumento del precio y del volumen). Si el precio aumenta con ms volumen,
se forma una slida base de avance.
El caso contrario es el de Ferrovial (Grfico 6-21). El capital intercambiado decrece de manera continua mientras el precio de la accin cae. Los retornos a la media tienen aumentos de volumen, pero realmente se est negociando ms pasta? La respuesta es negativa. Se negocian ms ttulos porque el valor es ms barato, no porque
sea de repente ms interesante para los inversores.
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34
de la mano fuerte de ms de 70 puntos (ltima semana de abril). Recuerde que estamos estudiando el incremento del Koncorde sumado a su ltima lectura (momento).
En el Grfico 6-23, que se corresponde con Telecinco a comienzos de 2011,
puede observar una venta continuada de mano fuerte desde niveles superiores a
mm30. La primera es un aviso, la segunda una seria advertencia y la tercera una confirmacin de que el camino no es hacia arriba en el grfico y que el camino de menor
resistencia del valor ha cambiado. Esto se puede observar visualmente o podemos
construir herramientas que nos ayuden a localizar estos casos. Siempre ser mejor
tener esta herramienta que facilita la labor del tcnico. Pero ya sabe que esto no slo
lo hacemos por nosotros sino por la mquina que programaremos ms adelante y que
necesitar de elementos concretos y medibles.
6.3. EL DESARROLLO MODULAR EN LA PROGRAMACIN DE ALGORITMOS. AUTOMTICA BSICA Y
AVANZADA EN EL TRADING.
Un robot no puede hacer dao a un ser humano o, por inaccin, permitir que un ser
humano sufra dao.
Un robot debe obedecer las rdenes dadas por los seres humanos, excepto si estas
rdenes entrasen en conflicto con la Primera Ley.
Un robot debe proteger su propia existencia en la medida en que esta proteccin no
entre en conflicto con la Primera o la Segunda Ley.
Isaac Asimov, en Yo Robot:
Para desarrollar sistemas complejos y ganadores necesitar construir el edificio
bloque por bloque para comprenderlo enteramente. Si conoce cmo funciona cada
parte por separado lograr que el todo haga su labor y cumpla la funcin de ganar dinero por usted. En este libro nos centraremos en la parte desarrollada para la seleccin
y distincin de buenos valores entre miles.
6.3.1. Diseo y desarrollo de sistemas.
6.3.2. Diseo ascendente bottom-up.
6.3.3. Diseo descendente top-down.
6.3.4. Diseo modular.
6.3.1. Diseo y desarrollo de sistemas
En este punto se define el diseo de sistemas de abajo hacia arriba (bottom-up)
y de arriba hacia abajo (top-down), as como el enfoque modular de la programacin.
Demostraremos las ventajas y desventajas de cada uno. Tambin se estudiar la apli-
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cabilidad de los enfoques de arriba hacia abajo o descendente y modular, para que ayuden en el aseguramiento de la calidad de los tipos de diseo.
6.3.2. Diseo ascendente (bottom - up)
El diseo ascendente se refiere a la identificacin de aquellos procesos que
necesitan computerizarse conforme vayan apareciendo, su anlisis como sistema y su
codificacin; o bien, la adquisicin de paquetes de software para satisfacer el problema
inmediato. Este enfoque se denomina ascendente, debido a que la computarizacin se
implanta desde un nivel ms bajo.
Cuando la programacin se realiza internamente (de forma encapsulada sin
saber cmo funciona exactamente cada funcin o indicador) y haciendo uso de un enfoque ascendente, es difcil llegar a integrar los subsistemas en un grado tal que el desempeo global sea fluido. Los problemas de interaccin entre los sistemas son sumamente costosos. Aunque cada subsistema parece ofrecer lo que se requiere, cuando se
contempla el sistema como una entidad global, adolece de ciertas limitaciones por
haber tomado un enfoque ascendente. Los principales problemas de su uso son:
- Duplicacin de esfuerzos para lograr un mismo objetivo.
- Introduccin de numerosos datos carentes de valor.
- Los objetivos globales del proyecto o del sistema no fueron considerados y en
consecuencia, no se satisfacen.
6.3.3. Diseo descendente (Top - down)
Es fcil entender en qu consiste el enfoque de arriba hacia abajo, ya que se
refiere a ver una gran imagen del sistema y luego desarrollarla en partes o subsistemas
pequeos, tal como se muestra en el Grfico 6-24. El diseo descendente permite que
el analista de sistemas logre primero los objetivos organizacionales generales. Luego,
el analista se mueve para dividir el sistema en subsistemas y sus requerimientos por
separado.
El diseo descendente es compatible con la manera de pensar sobre los sistemas en general. Cuando el analista de sistemas emplea un enfoque descendente, est
pensando acerca de las interdependencias de los subsistemas y en sus funcionalidades en el sistema general.
El enfoque descendente da la importancia debida a la sinergia o las interfaces
requeridas por el sistema y los subsistemas; los cuales no existen en el enfoque ascendente.
Dentro de las ventajas de la utilizacin de un enfoque descendente en el diseo de sistemas, tenemos:
36
- Evitar el caos en el comienzo del diseo del sistema. El planteamiento e implementacin de sistemas es increblemente complejo. Tratar de integrar todos los
subsistemas y que todos ellos funcionen al unsono, es buscar el fracaso.
- La segunda ventaja de hacer uso del enfoque descendente en el diseo, es la
posibilidad de contar con grupos de analistas de sistemas trabajando por separado pero simultneamente en subsistemas independientes, pero necesarios
para el todo o fin ltimo. Esto puede ahorrar una gran cantidad de tiempo.
- La tercera ventaja estriba en evitar el gran problema asociado a un enfoque
ascendente. Esto es, la utilizacin de un enfoque descendente, previene que el
analista de sistemas se adentre en los detalles y d la pauta para que no se pierdan los objetivos centrales del sistema.
Existen ciertos inconvenientes en el diseo descendente que el analista de sistemas debe tener en cuenta y no olvidarlos:
- El primero es el riesgo de que el sistema se divida en subsistemas incorrectos o
no adecuados. Piense que todo es un puzzle y las pequeas piezas, los subsistemas, tienen que encajar perfectamente. Se debe prestar atencin a la necesi37
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- Una segunda ventaja del diseo modular, es que el mantenimiento del sistema
es ms fcil. Las modificaciones pueden limitarse a unos cuantos mdulos y no
al programa completo.
- Una tercera ventaja del diseo modular es que la problemtica de los mdulos es
ms fcil de entender, eso significa que un lector entender la funcin de un
mdulo especfico con slo tomar su listado de cdigo y estudiarlo por unos minutos.
Algunas reglas bsicas para la programacin modular son:
1) Mantener cada mdulo con un tamao manejable, de manera ideal incluyendo slo una funcin. A veces ser interesante incluir ms de una funcin para evitar mensajes de error de anidacin en PRT.
2) Prestar atencin particular a las interfaces o relaciones crticas entre bloques.
Esto es, a los datos y a las variables de control que pasan entre los mdulos.
Igualmente es importante conocer tanto los datos de entrada que el mdulo tiene,
en el caso nuestro sern siempre indicadores y precio, como los datos de salida,
en este caso ser la lista de valores seleccionados u otra serie de datos importantes extrados de los indicadores en forma de parmetros.
3) Minimizar el nmero de mdulos que el usuario necesite modificar cuando
haga cambios en los planteamientos. Si nos pasamos a programar mdulos y a
invocarlos podramos llegar a un punto en el que ProRealTime muestre errores
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de anidacin o tener una programacin tan recurrente que suponga retraso en los
screeners.
4) Mantener las relaciones jerrquicas establecidas en las etapas de descenso.
As se simplificar la toma de decisiones al mximo de manera que nuestro trading sea de confianza.
6.4. LA METODOLOGA DE ARRIBA HACIA ABAJO EN EL DESARROLLO DE SISTEMAS DE SELECEJEMPLOS PRCTICOS Y REALES EN MI TRADING.
CIN DE ACCIONES.
Un Jugador tiene una base de conocimiento muy reducida y lo basa todo en la suerte. Un Especulador opera en base a las leyes del mercado y no necesita confiar en la
suerte.
George Seaman.
Este punto es quizs el ms importante del captulo ya que nos dejamos de prembulos y presentaciones, nos remangamos y nos preparamos para coger el toro por
los cuernos. Le voy a presentar los proyectos de buscadores que llevaremos a cabo.
Algunos no los utilizar demasiado pero considero que son necesarios para aprender
a disear y a programar. Comprender los elementos que necesitar y el esquema de
los mismos. Al final podr aprovechar cdigos ya desarrollados en bloques para otras
funciones ms complejas. Esto es lo bueno de la modularidad. Los sistemas de seleccin de acciones sern:
6.4.1. Seleccionador: Incremento K.
6.4.2. Seleccionador: Volumen Llamativo.
6.4.3. Seleccionador: Suelo Impulsivo.
6.4.4. Seleccionador: Avance en Porcentaje.
6.4.5. Seleccionador: Fuerza Weinstein.
6.4.6. Seleccionador: Paso a Mejor que Mercado.
6.4.7. Seleccionador: Fuga Deluxe.
6.4.8. Seleccionador: Apoyo y Pullback Ideal.
6.4.9. Valorador: Valor de Compra.
6.4.10. Valorador: JBV (Jalfayate Buy Value).
6.4.1. Seleccionador: Incremento K (Incremento del Koncorde)
Planteamiento terico: Para comenzar con los sistemas de seleccin de valores
le dir que tendremos dos tipos de buscadores: los que ordenan valores segn medi40
das de ciertos indicadores y otros que ordenarn valores en una escala de valoracin,
por ejemplo del -10 al +10 siendo valores prximos a -10 una venta ideal y valores prximos a +10 una compra ideal.
La idea es ir introduciendo la programacin poco a poco y de menor a mayor nivel
de dificultad. As, estos primeros buscadores sern bsicos y esenciales dentro de una
metodologa semanal de medio plazo. Adems recuerde que ante todo debe conocer
la situacin del mercado en todos sus plazos, pero ser crucial que el mercado sea
alcista/bajista de medio plazo y a poder ser en periodos de continuidad alcista/bajista o
en el giro precisamente.
Entender que plantear compras o buscar buenos valores en un mercado bajista es complicado y ni el mejor sistema de seleccin de valores le salvar de sufrir prdidas si el mercado se obsesiona por las cadas, los miedos y las incertidumbres.
Sabemos que el dinero inteligente suele tener informacin que le permite adelantarse a los sucesos ms importantes, con compras o ventas sutiles pero constantes. A
travs del uso de indicadores podemos determinar qu valores est comprando o vendiendo la mano fuerte y a qu ritmo. Esta informacin por si sola podra no ser suficiente, pero le dar pistas interesantes. Por ejemplo, a mediados de agosto de 2007 se
notaba que el mercado estaba siendo manipulado por unos pocos valores, mientras el
conjunto del mercado estaba siendo vendido de forma interna, tanto por el que marca
los precios como por el bien informado. Yo me di cuenta por la divergencia ms que
notable entre los ndices small y medium cap frente a los big caps. Esto tambin se
mostraba lgicamente en la lnea A/D, que no lograba hacer mximos y sealaba una
inquietante tendencia al giro bajista. Si busca ventas de mano fuerte en ese momento
tenga casi por seguro que acertar.
La mano fuerte puede equivocarse o jugar con nosotros, sin embargo cuando el
conjunto del mercado est apuntando en una direccin le aseguro que el juego del gato
y el ratn se acaba y las manos fuertes muestran sus cartas.
Estructura modular: El desarrollo modular es sencillo y lo entender con el
Grfico 6-26. Necesitaremos un indicador que nos muestre la tendencia de la mano
fuerte a comprar o a vender el valor en cuestin. Todo lo dems sern elementos necesarios en la programacin, pero que no aparecern en la estructura principal del programa de seleccin.
Como es lgico, el sistema de seleccin de valores necesita del precio de los
valores (programacin interna) adems del resultado de aplicar el indicador de
Incremento Koncorde, que medir la intensidad con la que la mano fuerte compra o
vende un valor.
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b) Verifique con exactitud los espacios y los nombres de las funciones. Si la primera lnea del cdigo es:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
no ponga cosas del estilo:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncordev.09"
o se salte parmetros de control (los ignored). Son los que son, ni uno ms ni uno
menos.
c) Es bastante probable que haya algn problema con la versin del Koncorde.
Aunque encontrar numerosas advertencias en cada desarrollo, si PRT devuelve un error a la hora de programar del estilo: la funcin Blai5 Koncorde v.09 espera un parmetro y recibe cero, entonces deber sustituir la primera lnea de cdigo por:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" [15]
d) Puede que no siempre coincidan los cdigos visuales expuestos en el paso 4
del Grfico 6-29. Lo verdaderamente importante es el cdigo indicador en el desarrollo programado. Recuerde que entre lnea y lnea de cdigo habr un espacio de interlineado. Esto quiere decir que cuando no me quepa el cdigo completo, el editor de texto me lo pasa a la siguiente lnea sin espacio de interlineado.
En el caso que nos ocupa:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" (TODO SEGUIDO, lneas primera y segunda)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
incremento = (mfuerte - mfuerte [1]) + mfuerte (TODO SEGUIDO)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
cero = 0 (TODO SEGUIDO)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
return incremento COLOURED (255,0,0) as "incremento", cero COLOURED
(0,0,0) as "cero" (TODO SEGUIDO, lneas penltima y ltima)
Una vez validado el indicador y habiendo resuelto cualquier problema en la programacin, ver que aparece la ventana de propiedades y el indicador. Cierre esta ventana y si lo desea, el mismo indicador. El segundo y ltimo paso es programar y validar
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el seleccionador de valores o el screener Incremento K. Para ello mire el Grfico 630, 6-31 y 6-32 y siga los siguientes pasos:
1) Pinche en la opcin de mostrar y a continuacin proscreener.
2)Seleccione en la nueva ventana: Gestin de Proscreener y Nuevo Proscreener,
ya que la idea es crear un buscador nuevo.
3) D un nombre al buscador: Incremento K.
4) Rellene el programa con el cdigo propuesto en la siguiente pgina.
5) Elija el periodo Semanal, ya que su sistema y plantilla se basan en este periodo temporal. Escoja Mantener Ventana abierta para as poder seguir realizando
bsquedas sin tener que volver a abrir la ventana del buscador y por ltimo, elija
la opcin Mostrar valores que ms cumplen los criterios, ya que buscaremos
aquellas acciones que ms momento de mano fuerte tengan.
6) La ventana del paso seis es muy importante. En ella elegir la lista de valores
sobre la que pasaremos nuestro buscador. Podr ser una lista predefinida: en
este caso hemos seleccionado US Tech 150, que contiene las 150 empresas tecnolgicas ms importantes de EEUU. Como podr comprobar, existen numerosas listas sobre las que ms adelante pasaremos buscadores. Adems, podremos pasar un buscador o screener sobre listas personalizadas, es decir, sobre
nuestros valores, ETFs o cualquier lista que hayamos definido. Eso s, la lista
Grfico 6-30.- Pasos 1: Mostrar -> Proscreener
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como mucho contendr 50 valores y deben cotizar en el mismo mercado (limitacin de la versin fin de da de ProRealTime, lo que quiere decir que estos condicionantes pueden variar segn la versin que tenga contratada y las condiciones de PRT en el momento concreto en que lee este captulo).
7) Presione sobre validar programa. Ver cmo se abre la ventana mostrada en
el Grfico 6-32. Los valores cambiarn en funcin de cada momento concreto.
Podr modificar las caractersticas de la tabla pulsando el dibujo que representa
una llave.
Desarrollo programado de buscador/screener: Incremento K
myincremento, ignored = CALL "Incremento Koncorde"
SCREENER [ myincremento >35 ] (myincremento AS "K")
Como puede comprobar a continuacin, el resultado del buscador devuelve valores que cumplen el criterio de que el momento de la mano fuerte sea mayor que 35.
Esto se consigue en la ltima lnea del buscador:
Grfico 6-31.- Pasos 2: Gestin de Proscreener -> Nuevo Proscreener
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pra de mano fuerte, el volumen en aumento y el paso a mejor que mercado, hagan que
el valor pase su mximo anual (marcado con la lnea discontinua amarilla que pasa por
la zona de los 43 dlares).
La idea sigue siendo la misma: quitarnos en pocos segundos cientos de valores
que no tengan entrada de mano fuerte o un mnimo inters. Naturalmente que este buscador, al ser uno de los primeros es tambin el ms sencillo y tosco y caben en l
numerosas mejoras que iremos desarrollando en el captulo.
Mejoras propuestas: Al margen de las mejoras operativas, como incluir una bsqueda de pasos a mejor que mercado, aumentos de volmenes, cercana con mximos
de 52 semanas, pendientes de las medias positivas etc. Le quiero ensear a hacer el
filtro de capital negociado que le servir para eliminar acciones demasiado pequeas
ms fciles de manipular y que, por lo tanto, nos engaen sus indicadores tcnicos.
Aada a sus buscadores la siguiente lnea al comienzo del cdigo (en el Grfico
6-32 tiene el ejemplo de cmo debe quedar el programa):
Cap = close * volume
y modifique la ltima lnea cambindola por:
SCREENER [myincremento > 35 AND cap > 1000000]( myincremento AS "K" )
Esto quiere decir que ahora slo pasaran el filtro aquellos valores que al menos
intercambien 1 milln de dlares, peniques, euros etc. a la semana. Si el valor en cuestin no es capaz siquiera de negociar 200.000 euros diariamente entonces es que esta
accin no merece la pena ni mirarla, es muy fcil de manipular incluso por un inversor
no cualificado o no profesional pero con mucho dinero para arriesgar.
6.4.2. Seleccionador: Volumen Llamativo (climtico)
Planteamiento terico: El anlisis que se puede extraer del estudio del volumen
puede ser contradictorio segn los analistas que lea. Algunos opinan que el volumen
es la llave del entendimiento de los movimientos en bolsa, incluso el rastro del dinero.
Otros analistas sin embargo insisten en que su estudio es una prdida de tiempo por lo
fcilmente manipulable que es por la mano fuerte y las pocas conclusiones que de su
estudio pueden extraerse.
Nuestro querido Stan Weinstein lo menciona en numerosas ocasiones hasta el
punto que lo considera vital en el proceso de compra. La opinin que me merece todo
lo relacionado con el volumen es que, en efecto es importante, pero con el tiempo est
siendo usado para manipular los grficos cada vez de forma ms descarada. Ahora
bien, es algo habitual que antes de los giros este volumen aumente, tanto giros al alza
como a la baja, pero cuidado, porque a veces la consecuencia esperada no se produce o bien se generan giros sin aumentos de volumen.
51
No pretendo liar demasiado el anlisis, pero dir a favor de los defensores del
estudio del volumen que es preferible escoger giros de mercado, fugas o continuaciones alcistas con desarrollos alcistas de volumen. Ahora bien, no rechazo de plano un
giro o una continuacin alcista slo porque no haya aumento de volumen. De hecho,
considero ms importante, incluso, la cantidad de euros o dlares intercambiados que
el volumen de acciones en s. Puede suceder en tendencias alcista que algo que vala
10 euros pase a valer 30 al cabo de un ao. Estar pensando que si el volumen negociado de las acciones disminuye en un 50% es poco fiable la subida, pero piense que
el ttulo ahora vale tres veces ms y que, por lo tanto, es previsible que tenga una
reduccin en el nmero intercambiado de acciones de un 66% aunque lo deseable
sera que lejos de disminuir, se mantuviera el volumen o incluso aumentara.
As pues, considerar interesante el estudio del volumen, pero en ningn momento ser un elemento que niegue una compra o una fuga, slo por el hecho de no mostrar un aumento. El buscador que voy a plantear a continuacin seleccionar aquellas
acciones que tengan aumentos de volumen muy importantes y, aunque en funcin de
en qu lugares se genere la seal, podra tener lecturas diferentes. Generalmente la
aparicin de volmenes altos suele conllevar parones en las bajadas de los valores (la
accin deja de caer por su propio peso pudiendo generar un suelo impulsivo:
aumento de volumen y mano fuerte) e incluso cambios de tendencia o continuacin en
las subidas. Por tanto, si estamos en un mercado bajista, un aumento muy elevado
durante varias semanas del volumen puede anunciar el fin de los recortes en el corto
plazo, mientras que aumentos de volumen en tendencias alcistas provee de la base
necesaria a los alcistas para lograr objetivos cada vez ms altos.
Es cierto que en ocasiones, demasiado volumen puede significar empapelamiento del dinero inteligente o fin de la tendencia. Esto ocurre en fases maduras del
ciclo econmico y la nica forma de distinguir la distribucin de la acumulacin es conociendo la orientacin de la mano fuerte y la situacin del ciclo secular del mercado y lo
que yo he bautizado como Evidencias en mi segundo libro La Bolsa Evidente: Ciclos
y relaciones de intermercado.
Estructura modular: El desarrollo modular de momento sigue resultando bastante fcil. Consulte el Grfico 6-36. Necesitaremos un indicador que identifique y lea el
volumen intercambiado y haga el clculo necesario para determinar si es relativamente alto o no. Todo lo dems sern elementos necesarios en la programacin, pero que
no aparecern en la estructura principal del programa de seleccin.
Como es lgico, el sistema de seleccin de valores necesita del precio de los
valores (programacin interna) adems del resultado de aplicar el indicador de
Incremento Koncorde, que medir la intensidad con la que la mano fuerte compra o
vende un valor.
Indicadores necesarios: El indicador que necesita ya est importado si sigui los
pasos anteriores. Se llama Blai5 VPM 2.0. Vamos a realizar una ligera modificacin en este
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Y de esta manera podra crear un screener, por ejemplo, con el siguiente cdigo
propuesto y con un filtro adicional de capitalizacin (cap = volume * close) y que adems se llamara Volumen Llamativo 2:
myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [52]
cap = volume * close
media = ( myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] + myCPM[3] + myCPM[4] +
myCPM[5] + myCPM[6] + myCPM[7] + myCPM[8] + myCPM[9] ) / 10
SCREENER [ media > 20 AND cap > 1000000] ( media AS "media" )
Podr comprobar que este screener extrae casi los mismos valores que el anterior Volumen Llamativo.Se debe a que la mejora realizada en l se basa en el detalle
que comentbamos en pginas anteriores sobre la relacin del volumen de acciones
intercambiadas y el incremento o cada del precio de la accin. A efectos prcticos es
una mejora pequea pero que considero conceptualmente importante.
Como es lgico, usted no tiene por qu obtener justo los mismos valores que
aparecen en pginas anteriores, ya que este y los siguientes screeners han sido ejecutados en una fecha anterior y los datos del mercado han variado desde entonces hasta
hoy. Lo importante es que extraiga acciones que cumplan siempre las condiciones que
usted plante en un principio y despus program.
6.4.3. Seleccionador: Suelo Impulsivo
Planteamiento terico: Se trata de desarrollar el seleccionador de Volumen
Llamativo y agregar algunas condiciones ms, como que la mano fuerte est entrando en el valor y adems la tendencia vigente sea bajista. La propia definicin de suelo
impulsivo ya incluye una tendencia bajista previa y una posibilidad alta de rebote. Se
aconseja liquidar cortos en este entorno, pero cuidado con abrir largos. Los objetivos
siempre suelen ser niveles cercanos a MM30.
Por tanto, la teora es sencilla: tratar de encontrar un suelo en el corto plazo, en
medio de una tendencia bajista de medio plazo.
Estructura modular: El desarrollo comienza a tomar cierto nivel, pero no se preocupe, la dificultad de momento consiste en agregar ms indicadores al buscador.
Consulte el Grfico 6-42b. Precisamos de un indicador que identifique la cantidad de
dinero intercambiado (Capital Proporcional Medio) y otro indicador que revise la entrada de mano fuerte (Blai5 Koncorde). Adems precisar conocer la tendencia con la
MM30 o media ponderada de 30 semanas.
Utilizaremos el cdigo empleado en la mejora del caso anterior para que vea lo
sencillo que es implementar un sistema, una vez que tenemos otros mdulos ya pro58
59
rezagado. Por tanto, emplee este buscador slo si desea comprar largos contra
tendencia o cerrar cortos con beneficio. Es un tipo de operacin de alto riesgo.
Le aconsejo que en todo caso la emplee para cerrar cortos.
- El listado saldr ordenado segn la media de volumen en las cinco ltimas semanas. A diferencia del buscador Volumen Llamativo hemos escogido plazos ms
cortos para no limitar en exceso el resultado de valores. Si nos salieran muchos
valores, siempre puede ampliar el promedio a diez semanas.
- Si desea ser ms selectivo en la cantidad de mano fuerte que compra el valor
puede cambiar la condicin del screener de 20 a 40, el resto de condiciones permanecer invariable:
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Si mide la fuerza comparada con activos que tienen poco desplazamiento porcentual, tendr que multiplicar por una cantidad fija el resultado obtenido. Es lo que
Weinstein en los grficos Mansfield llama factor multiplicativo. No se preocupe, porque
son detalles que de momento no tendrn gran importancia, pero que necesito que
conozca para que entienda mejor lo que est tratando de programar.
La programacin de este indicador ser dura y larga, ya que tendr que copiar un
cdigo muy extenso y que por motivos de espacio estar abreviado en este libro. Para
facilitarle las cosas, se usar nicamente en el screener 5 y 6. Para empezar tendr
que conseguir los ltimos 52 cierres semanales del S&P500 y adems cada tres o cuatro semanas deber actualizar el indicador con los tres o cuatro valores nuevos en cierre semanal y desechar los tres o cuatro (segn cuando actualice) ms antiguos. Si
ahora no entiende nada no se preocupe, vamos a ir poco a poco.
Estructura modular: Necesitar el mdulo que calcula la fuerza relativa y, como
es lgico, el precio de la accin. Lo dems ir en la programacin interna.
Indicadores necesarios: El indicador que necesitar programar se llamar
RSCMansfield2, el cual calcular la fortaleza o debilidad de un valor en funcin del
S&P500. Necesitamos programar un segundo RSCMansfield, ya que el que nos proporciona ProRealTime por defecto no permite ser llamado en un programa de bsqueda o screener. Para eludir esta limitacin deberemos programar nosotros mismos este
indicador, siguiendo los pasos de creacin de nuevo indicador que se detallan a continuacin:
1) Pinche en el botn Indicador/Backtest.
Grfico 6-52.- Esquema de bloques del seleccionador Fuerza Weinstein
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i=i-1
R = Close [ i ] / 1286.17
CountR = CountR + R
BasePrice = CountR / 52
FR = ( ( R / BasePrice ) 1 ) * 10
CERO = 0
SENYAL = FR
RETURN CERO AS "CERO", SENYAL AS "FR"
Una vez tenga programado el indicador podr cerrarlo de su espacio de trabajo, ya que slo lo emplearemos como indicador auxiliar para los screeners. Para su
plantilla emplee el que se actualiza automticamente y que trae PRT por defecto:
Fuerza Relativa de Mansfield (Comparacin).
El segundo y ltimo paso es programar y validar el seleccionador de valores
Fuerza Weinstein. Para ello siga los pasos descritos a continuacin y examine con
detenimiento el Grfico 6.54:
74
tarn las acciones ms dbiles, no se olvide de seleccionar los valores que menos
cumplen los criterios:
SCREENER [ myFR < 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
La mejora que le propongo consiste en realizar un nuevo screener que identifique
los pasos a mejor que mercado. Naturalmente que el caso opuesto de paso a peor que
76
mercado tambin ser tratado y consistir en cambiar algunos elementos de la programacin. Como ha podido percibir, el screener ya tiene un filtro de capitalizacin que le
protege de los valores con escasa capitalizacin.
6.4.6. Seleccionador: Paso a Mejor que Mercado
Planteamiento terico: Por s mismo tiene escaso valor prctico ya que, para
obtener buenos resultados, lo ideal sera combinarlo con otros indicadores que permitan seleccionar valores que se encuentren adems en tendencia alcista (MM30 al alza),
con entrada de mano fuerte (aumentos del Blai5Koncorde), realizando nuevos mximos
etc. Pero desarrollarlo ser una importante leccin de programacin. Si aprende a programar este bloque, siempre podr usarlo para sus creaciones personales.
En principio, se trata de programar un buscador que, basndose en el indicador
RSCMansfield2, discrimine aquellos valores cuya fuerza relativa pase de ser negativa
a ser positiva y viceversa. Esto por s slo no tiene valor predictivo, pero es un buen
comienzo para detectar posibles tendencias alcistas justo en el momento de su nacimiento y aprovechar al mximo su desarrollo posterior. Lo mismo ocurre en tendencias
bajistas, podremos localizar acciones que de repente pasen a tener un comportamiento peor que el del mercado y por tanto sean buenas opciones para entrar cortos. Stan
Weinstein hace numerosas menciones a este indicador en su libro, as que no lo pasaremos por alto.
Recuerde, debe actualizar el indicador RSCMansfield2 con los valores semanales del S&P500 al menos cada mes. Elimine los valores antiguos y sustityalos por los
nuevos. Deber contener 52 valores que representen los cierres semanales de las ltimas 52 semanas. Es una tarea ardua al comienzo, pero es llevadera si cada mes agrega los 4-5 valores nuevos y elimina los anteriores. Este indicador aunque es auxiliar y
no imprescindible, es til cuando queremos acumular posiciones en un mercado alcista por ejemplo.
Estructura modular: Consistir en otro mdulo sencillo de precio e indicador
RSCMansfield2, que program en el anterior punto.
Indicadores necesarios: nicamente necesitar el RSCMansfield2 y como ya lo
tiene instalado, solamente tendr que llamarlo en la programacin y hacer uso de su
lectura. En la programacin se ha incluido la condicin de que el RSCMansfield pase
por encima de la lnea del cero, adems de tener 3 semanas al alza consecutivas as
evitamos seales falsas por zigzageos. Adicionalmente incorpora el filtro de capital
mnimo que ya conoce.
Como puede observar en la programacin, el cumplimiento de las condiciones en
el screener se controlar mediante la variable C1. Es tpico que a cada condicin impor77
tante del screener o buscador le asigne la variable de control C2, C3, C4 etc. Aunque
no es el objetivo de este libro ensearle a programar, podr aprender la sistemtica
empleada por programadores avanzados, que puede serle de utilidad en el futuro.
Desarrollo programado del buscador Paso a mejor que mercado:
cap = volume * close
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
c1 = 0
if myFR > myFR [1] and myFR > 0 and myFR [1] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR[1] > myFR[2] and myFR > 0 and myFR [2] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR [2] > myFR[3] and myFR > 0 and myFR [3] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR[3] > myFR [4] and myFR > 0 and myFR [4] < 0 then
c1 = 1
endif
SCREENER [ c1 > 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
78
Grfico 6-58.- Lista con resultados del screener sobre los valores del UK300
80
Imagino que ya se estar dando cuenta del potencial de esta herramienta. Ahora
bien, es mucho ms certera en los inicios de mercados alcistas, donde comprar aquello que empieza a tomar fuerza es altamente rentable. Lo que ve en los ejemplos son
nicamente las continuaciones alcistas que se daban en la primavera de 2011. Se
imagina la cantidad de oportunidades que habra en 2009-2010? S, se contaban a
puados. Pero no se preocupe, comprar en continuaciones alcistas tambin es rentable, aunque menos que en los inicios alcistas que provee el Market Timing, como es
lgico.
Mejoras propuestas: Una vez que empieza a darse cuenta de todo el potencial
de estas herramientas y de que verdaderamente funcionan, puede comenzar a abrir un
poco la mente y fabricar numerosas mejoras. Por ejemplo, por qu no hacer una
herramienta que nos indique los pasos a peor que mercado a modo de advertencia? es
ms, por qu no basar decisiones de inversin en funcin de pasos a mejor que mercado, compras de mano fuerte, volmenes elevados, consecucin de nuevos mximos anuales? S, todo eso es posible y nos centraremos en ello en los siguientes
puntos, donde estn programados los buscadores ms complejos de todos, los que
emplean combinaciones de mdulos, valoracin de acciones en funcin de lecturas de
indicadores tcnicos etc. Le aseguro que va a disfrutar de lo lindo.
Pero antes de pasar desde los prembulos a lo que yo considero la parte ms
divertida, programaremos el paso a peor que mercado y podr ver lo sencillo que
resulta una vez que tenemos el mdulo de base:
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esta condicin, ya que puede ser que las acciones no desarrollen todo su volumen justo en el momento de la fuga, sino antes o despus, lo que puede ser
demasiado pronto o demasiado tarde para que lo detecte un screener. Junto con
la mano fuerte, ste ser un discriminador secundario. El aumento de volumen
se puede inferir tambin por el estrechamiento de la distancia entre la MM30 y la
MM30pv. Este ltimo modo de detectar el volumen se lo dejar como una idea
para que usted la desarrolle.
Las cinco condiciones implican un mnimo de 5 indicadores necesarios. Al principio puede parecer una tarea que nos sobrepasar, sin embargo se sorprender de los
resultados, yo mismo an estoy impresionado de los valores tan interesantes que se
pueden obtener con este buscador.
Estructura modular: El grupo de bloques, como puede notar, es bastante ms
complejo que los expuestos anteriormente. Como es lgico, un sistema de seleccin de
valores potente y con cierto nivel de inteligencia necesitar ser dotado de ms sentidos o indicadores. Precisar programar el indicador Distancia MM30, que se corresponde con la lectura del riesgo stop que debe buscar; adems deber programar el
indicador Distancia a mximos, que en realidad le devolver el valor del mximo de
52 semanas. La distancia, como tal, la calcularemos dentro del mdulo del screener.
Para comprobar la coincidencia entre el mximo actual y el mximo de hace 10
semanas programaremos dentro del screener. No es necesario crear un indicador para
Grfico 6-61b.- Esquema de bloques del seleccionador Fuga Deluxe
84
cada paso que demos. La idea de la creacin de los mdulos es poder reutilizar un bloque en otros buscadores, pero no es necesario hacer un bloque para cada condicin
que pongamos.
De esta forma crearemos otros dos indicadores para el arsenal y que sumarn en
total siete indicadores personales por el momento.
Indicadores necesarios: Exactamente requerir tener programados los siguientes: Distancia a mximos, Distancia MM30 o riesgo stop, Blai5 Koncorde v.09
(puede emplear otras versiones, pero recuerde lo de [15]); el indicador MM30 y el indicador Capital Proporcional Medio. Programaremos los dos necesarios y el resto, al
tenerlos ya configurados, ser suficiente con llamar al mdulo de cada funcin y emplear la lectura que nos facilitan.
Desarrollo programado del indicador Distancia a mximos: NOTA: Recuerde
que debe respetar el nombre dado a los indicadores; en este caso, mximo no lleva
acento para evitar errores de programacin, al llamar este bloque en el cdigo del buscador:
i = 53
maxi = high [i]
while i > 0 do
if ( high [i] > high [i-1] and high [i] > maxi ) then
maxi = high [i]
endif
i=i-1
wend
RETURN maxi AS "max"
Este mdulo determina cul es el valor del mximo de 52 semanas para despus
calcular cunto dista la accin de sus mximos anules o, incluso, si los super previamente. Es un indicador imprescindible para reproducir la superacin de resistencias
importantes y poder detectarlas con el robot buscador.
Desarrollo programado del indicador Distancia MM30 o riesgo stop:
wm30 = WeightedAverage [30] (close)
distancia = 0
cero = 0
if close > wm30 then
85
88
Stericycle fue una de esas acciones que siempre recordar por lo extrao de su nombre, mi desconocimiento total
acerca de los fundamentos del valor y cmo, tras hacer el primer aviso marcado con una F, el valor estuvo a punto de
hacer saltar el stoploss. Si estudia el Grfico 6-63 podr ver que es una compra ideal: paso a mejor que mercado, compra de mano fuerte, superacin de mximo anual, aumento de volumen y riesgo stop del 6,4%. El resultado fue un
avance del 50% desde la compra, en poco ms de un ao. El stoploss se sita un 1% por debajo de la MM30. El valor
debe mantenerse hasta que haga dos cierres por debajo de la MM30 bajista.
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EMC Corp resulta ser otra de las fugas ideales o deluxe descrita con anterioridad. La compra se realiza en 18,60
dlares y se coloca el stop un 1% por debajo de la MM30. En este caso el stop debera haberse situado en 17,15; sin
embargo, al tener una referencia de valor entero tan cercana, en 17, se decide colocarlo en 16,98 para salvarnos de un
salto de stop. Como norma general, si un stop coincide con un nmero entero se debe colocar por debajo; sin embargo,
fjese en las barras rojas de la parte superior del grfico y ver las numerosas ocasiones de entrada que concedi este
valor. La accin subi cerca de un 55% en 14 meses.
90
Enags que suele ponerse a menudo como ejemplo de xito de una OPV, tras la fuga en 7,74, pas a casi duplicar su
valor, alcanzando los 14 euros un ao y medio despus. El riesgo stop que conceda este valor era sorprendentemente
bajo, del 4,80% y aadiendo el hecho de que suba libre, que el mercado era alcista y el sectorial acompaaba, lo tenamos todo a favor para ganar s o s. En general, los fallos en las fugas deluxe se deben a errores de timing y a la
seleccin de valores dentro de malos sectores o pobres ndices regionales (Italia, Portugal, Grecia, Espaa...). Si compra
fugas con buen timing, en sectores alcistas y en fuertes zonas geogrficas, acertar.
91
Zodiac Aeroespace es uno de esos valores que sirven para comprobar los buenos resultados que se obtienen con la
tcnica de comprar mximos, aprovechando los momentos alcistas del mercado. Si a 8,50 le pareca cara la compra,
entonces es que no est preparado para ganar dinero a lo grande. Zodiac subi sin un momento de descanso, con una
MM30 alcista y multiplicando casi por tres nuestra inversin. La clave reside en ser conscientes del mercado en el que
nos movemos y tratar de mantener aquello que nos funciona. La compra result tener un riesgo del 8% y sin duda cumpla todas nuestras premisas de compra deluxe.
92
Capita Group. Quera mostrarle un ejemplo en el que no todo es perfecto y los stops se ejecutan. Siempre debe usar un
stop o en su defecto una gestin de riesgo que le cubra de sus prdidas. Si no lo hace acabar perdiendo una cantidad
no asumible o demasiado grande para aprovechar nuevas oportunidades. El Grfico 6-71 muestra tres fugas deluxe.
La primera no se ejecuta al estar el mercado globalmente bajista. La segunda salta el stop, al igual que en la tercera,
pocas semanas despus. An con todo a favor, siempre existe la posibilidad de errar el tiro. No se preocupe, an acertando slo el 50% de las veces se puede ganar autnticas fortunas.
93
Mejoras propuestas: Podra programar un bloque que buscara los pasos a mejor
que mercado o al menos que buscara lecturas del RSCMansfield2 mayores que -0,50 / 0,30 para acciones. Adems, puede incorporar el filtro de capitalizacin al Fuga Deluxe.
Para detectar los pasos a mejor que mercado puede tratar de reutilizar la programacin
del screener Paso a mejor que mercado. Para detectar lecturas del RSCMansfield
mayores que -0,30 sencillamente deber agregar al screener Fuga Deluxe la lnea:
ignored, myFR = CALL "RSCMansfield2"
y la ltima lnea del screener Fuga Deluxe modificarla por:
SCREENER [ (c1 > 0 AND myFR > -0.3) ] (distancia AS "Riesgo stop")
De esta manera conseguir filtrar aquellos valores demasiado dbiles como para
comprarlos. Recuerde que demasiadas condiciones harn que salgan pocos valores en
sus buscadores, hasta el punto de no mostrarle ningn resultado durante bastantes
das incluso semanas.
Me he reservado la ltima parte de la programacin de uno de los sistemas de
seleccin de valores ms complejos para explicarle una tcnica de salida simple y eficaz. Normalmente tratar de salirme de mis acciones cuando el mercado global
est finalizando una tendencia de fondo o de largo plazo. Si slo busco compras,
entonces aguardar hasta que el marco temporal de ms largo plazo finalice o cambie
su tendencia. No obstante esto puede ser demasiado tiempo para algunos traders y le
propongo otra tcnica que dar mayor movimiento a su cartera.
Si detecta un movimiento inminente en el Market Timing y ste va en contra de sus posiciones, liquide y luego pregunte. Si result en una seal falsa, siempre podr re-engancharse a la tendencia. Otro modo de vender sabiamente es realizando beneficio siempre que tengamos dos cierres semanales consecutivos y por
debajo de la MM30 bajista de un valor.
Naturalmente, deber llevar a cabo una gestin de capital que limite las prdidas
al 7-9% por operacin individual y que no representen ms de un 1,5-2,0% de su capital total. Considere el stop como una pliza de seguros. Si usted contrata un seguro de
hogar, a que en caso de sufrir un incendio se alegrar de haber pagado todos los
meses una cuota, que antes le pareca intil? Si padece un incendio agradecer haber
asegurado su casa. Lo mismo ocurre cuando salta un stop y tras nuestra orden el valor
sube metericamente. En ese momento pensar que no es bueno tener un stop, pero
no debe martirizarse por la ganancia que pudo haber obtenido. El seguro actu y limit nuestra prdida, punto. Si vive sin seguro algn da podra tener una prdida irreparable.
94
Estos dos conceptos son bsicos y aunque no es el objeto del estudio de las
compras ideales, siempre me gusta recordarlo. Las fugas son buenas hasta que en
algn punto dejan de serlo, tenga esto en cuenta.
6.4.8. Seleccionador: Apoyo y Pullback Ideal
Planteamiento terico: En el conjunto de los ejemplos expuestos con anterioridad
ha podido comprobar cmo comprar fugas resulta ser una buena tctica de trading,
pero an me queda otra por explicarle y consiste, precisamente, en comprar aquellos
valores que habiendo corregido lo suficiente, ofrecen ciertas garantas de un rebote y
de continuar la tendencia previa alcista.
Un apoyo o pullback deluxe tendr que tenerlo todo a su favor. Adems de
buscar valores que estn cerca de la mm30 (como mximo al 4% de distancia) con una
tendencia previa alcista, buscaremos que se cumplan las siguientes condiciones:
- El stoploss, concebido como la distancia entre la cotizacin del valor y la MM30
ponderada por volumen no deber ser mayor del 5%. La probabilidad de que
salte el stop en los apoyos es mayor que en las fugas y por tanto debemos ajustar el riesgo para seleccionar slo aquellas operaciones en las que el valor,
habiendo desarrollado volumen, realice una base para el apoyo. Esto slo se
consigue cuando la MM30 est muy prxima a la MM30 ponderada por volumen
(lnea punteada).
- Resultar esencial que est entrando la mano fuerte para que la accin aparezca como interesante en el apoyo deluxe. A diferencia de la fuga deluxe, el
apoyo requiere una compra agresiva por parte de la mano fuerte. Si no detecta
este aumento no compre en dicho apoyo. A veces los valores salen disparados
tras un apoyo sin mano fuerte, sin embargo la regla general nos obliga a ser exigentes con esta manera de entrar en el mercado.
- La media semanal (de 3 a 5 semanas) del volumen/capital proporcional medio
debe ser mayor a un nmero entre 5 y 20. En los apoyos es muy importante que
el volumen est en aumento y por ello se requiere que se produzca en menos
semanas y con un aumento de entre 5 y 20. El incremento de volumen se puede
detectar por el estrechamiento de la distancia entre la MM30 y la MM30pv. Esto
ltimo se lo dejar como una idea para desarrollar.
- Se debe generar una figura de vuelta en periodo semanal. Esta condicin tan
importante incluye una vela envolvente alcista. Su programacin es sencilla y
aportar mayor seguridad a la compra en los apoyos.
95
97
endif
c2 = 0
if ( mydistanciaPV < 7 and MM30 < close and MM30 > MM30 [1] ) then
c2 = 1
endif
c3 = 0
if CLOSE[1] < OPEN[1] AND OPEN < CLOSE[1] AND CLOSE > OPEN[1] then
c3 = 1
endif
SCREENER [ ( c1 > 0 AND c2 > 0 AND c3 > 0 AND cap > 1000000 ) ]
(mydistanciaPV AS "Riesgo stop")
Se han definido tres mdulos con sendas condiciones para hacer ms fcil la
interpretacin de la programacin. Deber controlar y modificar los siguientes mdulos:
Si quiere ser ms estricto en lo que respecta a la distancia desde la cual se
considera que un activo empieza a hacer un apoyo, modifique mydistancia dndole
un valor entre <3 y <1,en la siguiente condicin:
if (mydistancia < 1 and ( mfuerte > 5 and Promedio > 5 ) ) then
c1 = 1
endif
Si quiere que el apoyo tenga un mnimo de entrada de mano fuerte modifique el parmetro mfuerte de la anterior lnea de cdigo y ponga por ejemplo >10, >15,
>20 lo que usted considere (comprendido entre >5 y >20).
Si busca adems que el promedio de volumen desarrollado sea como mnimo 10 20, modifique el valor Promedio de la anterior lnea de cdigo. Incluso si su
deseo es escoger aquellos apoyos que tengan un aumento de mano fuerte o un
aumento de volumen (no las dos condiciones), puede modificar el atributo AND por un
OR para que quede de esta manera:
if (mydistancia < 1 and ( mfuerte > 10 OR Promedio > 10 ) ) then
c1 = 1
endif
Podr modificar mydistanciaPV, a su gusto, pero le recomiendo que deje
las condiciones de la MM30 como estn. Ser muy importante que escojamos siempre
valores que estn por encima de su MM30 alcista.
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if ( mydistanciaPV < 7 and MM30 < close and MM30 > MM30 [1] ) then
c2 = 1
endif
Por ltimo, si prefiere escoger otro tipo de vela (no slo la envolvente alcista) deber programar bloques como el mostrado a continuacin y que reproduzcan las
pautas de las velas. Creo que es suficiente con buscar envolventes. Ser interesante
al menos detectar una pauta de giro:
if CLOSE[1] < OPEN[1] AND OPEN < CLOSE[1] AND CLOSE > OPEN[1] then
c3 = 1
endif
Recordatorio: Aunque ya se lo advert en otros ejemplos, tenga en cuenta la versin del indicador Blai5 Koncorde. Recuerde que hay otras versiones que le pedirn
aadir los corchetes en la lnea:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
para transformarla en:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" [15]
Si no lo tiene en cuenta el programa mostrar un mensaje de error. Adems, debe
tratar las lneas de cdigo que no tienen espacio de interlineado como lneas de cdigo que se escriben sin interrupcin. En el texto se muestran en lneas distintas porque
son demasiado largas para caber dentro de los mrgenes de un nico prrafo. Si pulsara enter durante la programacin, se considerara una nueva lnea de cdigo y el
programa mostrara un mensaje de error. Por ejemplo, la lnea de cdigo del Koncorde
que mencionaba un poco ms arriba es una lnea nica, no utilice enter despus del
CALL. Copie todo seguido.
A continuacin ver algunos ejemplos de compras en apoyos ideales sin sincronizacin de mercado. Estas compras, tal como estn programadas, son muy poco frecuentes y tendr que combinarlas con los marcos temporales que estudi en los primeros captulos de este libro. Una vez que conozca el ciclo de medio y largo plazo del mercado y que domine el timing del medio y corto plazo, podr hacer selecciones de valores altamente rentables. Slo aplicando al mismo tiempo todas las estrategias que le
he enseado aumentar sus posibilidades de acertar de manera extraordinaria.
Adems del Market Timing, es importante que termine de hilar fino con los mercados de cada pas y los mejores sectores. As, una buena compra se convertir en
99
inmejorable. Si usted quiere lo mejor de lo mejor tendr que trabajar y pensar por s
mismo, comprando siempre buenos ndices (fuertes y cerca de mximos) y buenos
sectores (pasando a mejor que mercado, fuertes y cerca de mximos). Se sorprender de lo bien que funcionan las acciones que cumplen todos estos criterios.
Lgicamente, pasar de tener decenas de opciones a un puado que se contarn con
los dedos de una mano.
Hasta ahora hemos programado los siguientes indicadores:
- Incremento Koncorde. Indicador de mano fuerte.
- Blai5 VPM 2.0 (modificado). Indicador de volumen de acciones.
- Capital Proporcional Medio (mejora VPM). Indicador volumen en efectivo.
- Avance en porcentaje. Indicador de fortaleza en porcentaje
- RSCMansfield2. Indicador de fortaleza normalizado anual.
- Distancia a maximos. Indicador de la distancia hacia el mximo anual.
- Distancia MM30. Indicador del riesgo stop.
- MM30pv. Devuelve la media de 30 semanas ponderada por volumen.
- Distancia MM30pv. Indicador que mide la diferencia entre la MM30 y la
MM30pv.
Necesitaremos dos indicadores ms:
- Deluxes. Indicador que da las seales visuales de Apoyo Deluxe y Fuga
Deluxe. Lo programaremos en breve y le servir de ayuda en su trading
semanal.
- Valor de compra. Indicador auxiliar para el valorador VC. Un valorador se
distingue de un buscador o screener porque adems valora o clasifica los
activos en funcin de parmetros que marcan su calidad. De esta manera
saldrn listados activos de menos a ms interesantes. Tambin lo programaremos a continuacin.
100
BBVA fue, sin duda, uno de los grandes ganadores durante el ciclo alcista de 2003-2007. Lo interesante del ejemplo 674 es ver cmo la seal de apoyo ideal no se genera hasta que todas las condiciones se cumplen. En 2004 ningn
apoyo es ideal al no tener volumen elevado o carecer de compra de mano fuerte. No ser hasta junio de 2005 cuando
el sistema marque una compra por apoyo ideal con un stop francamente llamativo en 9,29 y compra en 9,55, a tan slo
26 cntimos o menos de un 3%. El desarrollo fue muy bueno, e incluso se sucedieron seales de Fuga Deluxe meses
despus (no mostradas en el indicador).
101
ConocoPhillips result ser uno de esos apoyos ideales en medio de un claro mercado alcista que se inici en marzo de
2003. El momento ideal de compra lo marc el Market Timing, aunque posteriormente se dieron otras ocasiones de
entrada. Lo ideal es comprar durante el periodo productivo de la tendencia, que es precisamente el primer ao desde
marzo de 2003. COP se debi comprar en 23,70 dlares, con un stoploss situado en los 26,69. Esto supone un riesgo
cercano al 4%, frente a una rentabilidad potencial que en un ao super el +100% y al cabo de 4 aos ya superaba el
+240%.
102
Schneider Electric. Si no compramos las tres fugas que tuvo este valor desde 2004 hasta 2010, siempre pudimos
haber escogido una de las seales de Apoyo Deluxe o ideal. Es cierto que julio de 2009 y febrero de 2010 pudieron
ser compras en apoyo, pero no seran ideales, les faltaba mano fuerte. No se martirice si no compr antes o desde
abajo del todo, lo importante es sumar con cada negocio y no ser avaricioso. Este valor dara un beneficio cercano al
50% desde su compra hasta el momento de cerrar la posicin (por tener dos semanas consecutivas la MM30 bajista y
un precio de cierre por debajo de esta media).
103
Imperial Tobacco haba subido desde 3 aos antes ms de 1.000 peniques y fjese que la seal de compra se genera
en 1.408 peniques. El mercado era alcista y alguien podra haber rechazado esta entrada por la subida meterica previa
del valor. Fjese en la increble entrada de mano fuerte, que supera el +100 a finales de 2004 y el volumen desarrollado.
Aunque este valor obtuvo un mediocre resultado de apenas el +15% trece meses despus (al venderse por debilidad en
la tendencia), no se preocupe si esto ocurre: las acciones entran y salen, lo importante es mantener lo que funciona.
104
Ferrovial es uno de los ejemplos ms exitosos de un Apoyo Deluxe. Tenga en cuenta que el riesgo apenas era del
5% tras haberse comprado a 7,29 y haber colocado un stoploss a 6,92 euros. La reaccin del valor no se hizo esperar y
al cabo de 10 meses ya haba multiplicado x2 su valor. Finalmente el valor se liquida por debilidad en la tendencia a
11,52, lo que supuso una rentabilidad del +60%. Vender justo en el mximo slo se puede lograr siendo expertos en el
Market Timing. Lamentablemente es muy difcil programarlo en un sistema de seales automtico.
105
Algunos trucos finales: Le aconsejo que dedique bastante tiempo a definir claramente sus entradas. He empleado muchas hojas a explicar cmo adecuar las entradas y esto ha terminado siendo siempre una cuestin muy personal, que vara en funcin de los gustos de cada uno. Puede escoger niveles de mano fuerte ms elevados,
volmenes menores y toda una gama de velas que deber programar y estudiar para
saber cul dar el mejor resultado. Yo he decidido que con una sola era suficiente
(envolvente alcista en apoyo). No obstante este es el comienzo de su sistema de especulacin, dele tiempo y permtase el lujo de equivocarse al comienzo.
Otro truco interesante consiste en programar un indicador que, basado en las
mismas condiciones que sus screener, le d la seal grficamente. Los 10 ejemplos
anteriores que le he mostrado incluyen esta ayuda en forma de indicador adelantado
(Alerta Mximo e Indicador Deluxes) en la parte superior de los grficos. En rojo
puede ver las fugas, en verde los apoyos. Se lo dejar aqu programado con el nombre
Indicador Deluxes, para su uso y disfrute personal. Utilizar indicadores visuales es muy
frecuente en sistemas y screeners a modo de alerta. Recuerde, las seales se generan
siempre el viernes a fin de da para operarlas el lunes en apertura pase lo que pase.
Por ltimo, debe conocer la importancia de definir una estrategia de salida o de
stops sobre las posiciones abiertas. En el Captulo 5 pudo comprobar cmo colocar los
stops con el Market Timing. Si decide no seguir este sistema deber siempre colocar sus
stops por debajo de la MM30. Una vez que su ganancia en la posicin sea del 10%, suba
su stop al 2% de su precio de entrada. A partir de ese momento slo se saldr de la posicin cuando el valor haga dos cierres consecutivos por debajo de su MM30 bajista.
Naturalmente, una gestin de capital es esencial. Limtese a no perder ms del
1% 2% del capital total en caso de fallar o errar el tiro. Esto le permitir aprender y
sobrevivir a sus primeras experiencias con las acciones y en los mercados financieros.
No podremos transformar un sistema perdedor en ganador aplicando una correcta gestin de capital, pero al menos le dar tiempo a salvar lo que pueda en caso de no saber
emplear el mtodo o de usar otros que sean perdedores.
Desarrollo programado del indicador "Deluxes":
mydistanciamax = CALL "Distancia a maximos"
porcentaje = (mydistanciamax - close) / close * 100
mydistanciaPV, ignored = CALL "DISTANCIA MM30PV"
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
106
Grfico 6-84.- Aspecto grfico del indicador auxiliar Deluxes en Clarcor Inc
Finalmente, recuerde que son indicadores que deben dar seal en raras ocasiones. Aunque el ejemplo escogido es Clarcor Inc. con numerosas fugas y apoyos ideales, no ser lo habitual. Escoja los mejores momentos del Market Timing para hacer sus
entradas y limitar los fallos. No escoja valores de pases dbiles ni de sectores pobres
tcnicamente. El juego consiste en tener una lista reducida de 3-6 subsectores potentes y elegir valores entre estos grupos sectoriales. Deber tener cierta experiencia
hasta que consiga memorizarlos todos. En cualquier caso, existen guas en internet y
en guila Roja sistemas de trading a disposicin del lector para facilitar la tarea de
bsqueda.
A continuacin podr estudiar la programacin de los valoradores de acciones.
Realmente daremos vueltas sobre lo mismo: buscar y seleccionar las mejores acciones
en funcin de su cercana a mximos, su bajo riesgo de stop, su alta acumulacin de
mano fuerte y a poder ser, rotura de nivel de resistencia importante con volumen y paso
a mejor que mercado o una gran fortaleza, superior al 85-90% del resto de acciones del
mercado.
108
109
110
tan slo +0,5 puntos y +0 en caso de tener una distancia mayor. Otra posibilidad es
rebajar el +5 del nuevo mximo a un +3 y repartir los otros 2 puntos restantes entre la
mano fuerte y la distancia mencionada.
Las valoraciones, como le mencion en un principio, pueden ser modificadas y
personalizadas cuanto se desee, pero que siempre tengan el sentido de tratar de valorar objetivamente y por igual un grupo de acciones. No es prctico que emplee 3 4
valoradores y que de cada uno de ellos obtenga numerosos valores. La idea es ser
capaces de reducir al mximo las acciones obtenidas, y as tener que decidir entre
unas pocas, una vez el Market Timing nos da la seal de ataque o compra/venta.
Este buscador tan slo discrimina entre valores mediocres y los buenos. Una
mejora interesante es programar el lado bajista, que consistira, por ejemplo, en buscar
valores con distancias entre la MM30 y la MM30pv mayores del 3%, con riesgos stops
menores del 9% (en este caso un stop por encima del precio de entrada o un stop para
posiciones bajistas), nuevos mnimos anuales en el valor etc.
Grfico 6-86.- Ejemplo de seleccin de valores 10 segn Valor de Compra
112
Los valores 10 sern aquellos que cumplan estrictamente las condiciones: superen nuevos mximos con volumen, entrada de mano fuerte y con un riesgo stop reducido. Francamente, dudar cul comprar de entre los valores 10, ya que por lo general
coincidirn en grupos sectoriales.
Los valores que tengan una nota de entre 7 y 9 sern aquellos que no cumplan
alguna de las condiciones. An as no los subestime. Podra haber algn ganador en
potencia que an no haya desplegado todas sus armas. Ser frecuente que acciones
con valor de compra 10 coincidan con Fugas Deluxe. An as, la Fuga Deluxe es,
por programacin, ms estricta en las compras que el screener Valor de Compra.
Grfico 6-87.- Seleccin de Valores de Compra menores a 10
113
volumen, que haya mano fuerte comprando, que sea fuerte y que no quede demasiado alejada de la MM30 para ser comprada.
Estructura modular: En esta ocasin, como en la anterior, se ha optado por no
incluir bloques de programacin y as no hacer pesado el clculo de estos screeners.
Adems se han incluido comentarios con la palabra rem para que la programacin
sea ms comprensible.
Indicadores necesarios: El programa va a utilizar los indicadores que ya hemos
programado con anterioridad. Son los clsicos: Blai5Koncorde, para valorar la entrada
de mano fuerte, RSCMansfield, para medir la fortaleza, Capital Proporcional Medio de
efectivo y la MM30, para conocer la tendencia.
Desarrollo programado del valorador JBV:
mm30 = 0
media = WeightedAverage[30](close)
rem comprobamos si la tendencia es alcista/bajista y lo valoramos
mediaAlcista = media[1] < media
mediaBajista = media[1] > media
if Close > media and close[1] > media[1] and mediaAlcista then
mm30 = 3
Grfico 6-89.- Esquema de bloques del valorador JBV
115
endif
if Close < media and close [1] < media[1] and mediaAlcista then
mm30 = 1.5
endif
if Close > media and close[1] > media[1] and mediaBajista then
mm30 = -1.5
endif
if Close < media and close [1] < media[1] and mediaBajista then
mm30 = -3
endif
rem a continuacion comprobamos el nivel de volumen para puntuar
rem antes de esto tendremos que llamar a las funciones necesarias
myCPM = CALL "Capital Proporcional Medio" [52]
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
wm30 = WeightedAverage[30](close)
volumen = 0
mano = 0
fuerza = 0
distancia = 0
mediaCPM = (myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] + myCPM[3] + myCPM[4]) / 5
if mediaCPM > 5 then
volumen = 3
endif
if mediaCPM > 0 and mediaCPM < 5 then
volumen = 1.5
endif
if mediaCPM < 0 and mediaCPM > -5 then
volumen = -1.5
endif
if mediaCPM < -5 then
116
volumen = -3
endif
rem ahora valoraremos el nivel de mano fuerte en el activo en cuestion
if mfuerte > 5 then
mano = 1
endif
if mfuerte < -5 then
mano = -1
endif
rem el cdigo siguiente mide el nivel de fortaleza de la accin
if myFR > 0.3 then
fuerza = 1
endif
if myFR < -0.3 then
fuerza = -1
endif
rem a continuacin valoraremos la distancia del mximo/minimo
rem de la semana con la mm30. Sera una medida del riesgo stop
if close > wm30 then
if (((low - wm30) / low) < 0.06) then
distancia = 1
endif
if ((( low - wm30) / low) < 0.04) then
distancia = 2
endif
endif
if close < wm30 then
if (((wm30 - high) / wm30) < 0.06) then
distancia = -1
endif
if (((wm30 - high) / wm30) < 0.04) then
distancia = -2
117
endif
endif
JBV = mm30 + volumen + mano + fuerza + distancia
CAP = Volume * close
rem la siguiente condicin de screener sirve para buscar compras ideales
SCREENER [ (JBV > 7 and CAP > 1000000) ] (JBV AS "JBV")
Mejoras propuestas: Para buscar los peores valores o las ventas ideales deber
usar como condicin que el JBV sea menor que -7:
SCREENER [ (JBV < -7 and CAP > 1000000) ] (JBV AS "JBV")
Podr asignar diferentes valoraciones JBV en funcin de su propio criterio. El
que est descrito con anterioridad est basado en la experiencia que los aos en mercado me han proporcionado.
Le recuerdo que para ejecutar un screener estos son los pasos: elija sucesivamente: men de prorealtime -> mostrar -> Proscreener -> seleccionar el screener en
cuestin, en este caso el JBV -> Gestin Proscreener -> modificar proscreener ->
seleccionar periodo semanal, la lista deseada y validar programa. Acto seguido se abrir una ventana emergente con los valores que cumplan las condiciones definidas en
dicho buscado.
Este es un ejemplo de los mejores valores que segn el valorador JBV salan a
mediados de Julio de 2010. Todos ellos muestran un buen aspecto. Fjese en que he
escogido un mercado que es alcista y que no es dbil dentro de Europa. Se dar cuenta de la salud de los diferentes mercados por el nmero de valores que le devolver su
buscador o screener.
Billfinger Berger era uno de esos valores que no slo tena un Apoyo Deluxe
sino que semanas despus desarroll una Fuga deluxe.
El ejemplo contrario al anterior es, precisamente, el listado de peores valores
dentro de un mercado dbil, como pudo ser el espaol durante la primera mitad de
2010. Las bsquedas de valores pobres en JBV puede servir, al menos, para saber en
qu valores no deberamos estar comprados y para escoger valores bajistas con los
practicar estrategias de cobertura de largos.
ACS, por ejemplo, es uno de los que lo tienen todo para ir mal: bajo volumen promedio, venta de mano fuerte, y una debilidad preocupante.
118
119
120
- F de Kelly y F ptima: son estadsticos que definen la cantidad del capital disponible a arriesgar en siguientes operaciones. Es conveniente que su valor sea
mayor del 3-4 %. E idealmente, mayor del 5%.
- Drawdown: cuantifica la peor racha de prdidas que puede sufrir. Idealmente, no
deber ser superior al 20%. Como mximo, el 30%. Parmetro a tener muy en
cuenta.
El riesgo de ruina es un parmetro que tenemos que considerar con detenimiento. Dado que las rachas de prdidas generan prdidas consecutivas, que pueden lleGrfico 6-94.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 1,5% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50
1
100%
100%
100%
100%
84.20%
1.40%
1.5
100%
100%
94.50%
4.50%
0%
0%
RATIO W/L
2
100%
78.40%
0.80%
0%
0%
0%
2.5
88.90%
1.00%
0%
0%
0%
0%
3
12%
0%
0%
0%
0%
0%
Grfico 6-95.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 2,0% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50
1
100%
100%
100%
100%
93,6%
5,4%
1.5
100%
100%
98,7%
9,2%
0%
0%
RATIO W/L
2
100%
87,4%
16,0%
0%
0%
0%
2.5
94,3%
3,0%
0%
0%
0%
0%
3
19,7%
0%
0%
0%
0%
0%
Grfico 6-96.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 10,0% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50
55
60
122
1
100%
100%
100%
100%
100%
99,0%
13,2%
1,7%
2
100%
100%
60,8%
14,3%
3,3%
0,8%
0,2%
0%
RATIO W/L
3
99,0%
27,7%
8,2%
2,5%
0,8%
0,2%
0,1%
0%
4
30,3%
10,2%
3,6%
1,3%
0,4%
0,1%
0,1%
0%
5
16,2%
6,0%
2,3%
0,8%
0,3%
0,1%
0%
0%
gar a arruinar a un buen sistema, ser necesario que su sistema opere siempre en niveles de riesgo de ruina cercanos al 0%. Las tablas se han obtenido del libro del autor
americano Tushar Chande (Beyond technical analysis, 2da ed.).
Por ejemplo, si arriesga un 2% del capital total por cada fallo y tiene una tasa de
acierto en el 50%, necesitar al menos un ratio W/L del +1,5 para tener un riesgo terico de ruina al 0,0% (consulte Grfico 6-95). Si estudia el siguiente Grfico, el 6-96,
ver cmo al arriesgar esta vez un 10% del capital total por cada fallo, el riesgo de ruina
aumenta de manera importante. Ahora necesitar ratios W/L superiores al +5,0 para
asegurarse un riesgo de ruina del 0,0%. Esta relacin no es lineal, ya que multiplicar
por 5 la exposicin no implica un riesgo de ruina 5 veces mayor, sino mucho ms alto
en la mayora de los casos.
De esta manera podemos concluir que cuanto mayor sea el porcentaje de
capital arriesgado, mayor ser el riesgo de ruina efectiva y mejor tendr que ser
el sistema para soportarse en el medio y largo plazo.
El Grfico 6-97 muestra la serie de prdida mxima esperable por cada 100
negocios o trades, con un 1% de posibilidades de aparecer. Esta tabla es especialmente til para dimensionar las posiciones correctamente. Por ejemplo, si tenemos un
acierto histrico del 55% y no queremos tener series de prdidas superiores al 15% (lo
cual es doloroso, se lo aseguro), no podremos arriesgar ms del 3% por operacin.
A continuacin podr comprobar cmo funciona el sistema Deluxe en diferentes
mercados. Por ejemplo, el primero es el mercado de EE.UU. Con unas estadsticas del
45% de acierto y una F de Kelly, o capital ideal arriesgado, del 1,5%-2,0%, la peor racha
de prdidas es del -20,00%. Si comprobamos en la tabla 6-97 la estimacin de dicha
prdida, estaba prevista entre el -7,5% y el -10,5%. Como suele ocurrir, la realidad
supera nuestras previsiones y es por esto por lo que siempre tenemos que dar algo de
margen a los sistemas y a la gestin de capital. Otro caso ms, el espaol.
Esperbamos una prdida entre el -6,5% y el -8,5% y la realidad es una serie de prdidas totales del -14,17%.
Grfico 6-97.- Drawdown (racha de prdidas) esperable tras 100 trades segn %
de acierto y porcentaje de riesgo por fallo sobre el capital total.
% ACIERTO
35
40
45
50
55
60
65
70
1
6,3%
5,8%
5,4%
4,9%
4,4%
3,9%
3,4%
3,0%
2
12,3%
11,4%
10,5%
9,6%
8,7%
7,8%
6,9%
5,9%
6
33,0%
31,0%
28,8%
26,6%
24,2%
21,9%
19,4%
16,9%
7
37,5%
35,3%
32,8%
30,4%
27,8%
25,2%
22,4%
19,6%
123
RESULTADO
SISTEMA
RESULTADO %
SISTEMA
S&P500
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
+0
+0
-1.784
+21.920
+4.839
+635
+14.148
+0
-3.412
+4.760 *
+0 %
+0 %
-5,94 %
+73,06 %
+16,13 %
+2,12 %
+47,16 %
+0 %
-11,37 %
+15,87 %*
-23,37 %
+26,38 %
+8,99 %
+3,00 %
+13,62 %
+3,53 %
-38,49 %
+23,45 %
+12,78 %
+4,10 %*
PROCTER&
GAMBLE
HOME DEPOT
IBM
AMERICAN
EXPRESS
BANK OF
AMERICA
MC DONALDS
$ 53,54
-5,0
-300
$ 39,41
$ 89,93
+4,5
-9,4
+268
-558
$ 44,65
-8,1
-488
$ 43,10
+4,8
+289
08/11/2004 28/03/2005
CHEVRON 08/12/2003 25/04/2005
DISNEY
24/01/2005 25/04/2005
MERRIL LYNCH 14/03/2005 09/05/2005
APACHE
01/09/2003 23/05/2005
EXXON MOBILE 05/01/2004 23/05/2005
PROCTER&
$
$
$
$
$
$
29,79
38,39
28,15
94,32
34,34
40,89
$
$
$
$
$
$
30,38 +1,5
+87
53,52 +38,9 +2340
25,76 -8,9
-534
87,12 -9,4
-564
54,78 +59 +3540
54,10 +31,7 +1902
$ 53,41
-5,0
-300
$ 44,03
-3,6
-216
$ 34,40
-5,0
-300
$ 29,45
$ 58,03
-4,9
-7,6
-294
-456
$ 39,51
+1,4
+84
$ 23,33
-5,2
-315
$ 46,89
-7,8
-468
$ 50,30 +1,5
+90
$ 29,93 +61,6 +3696
$ 35,42
+128 +7644
$ 59,15
+113 +6780
GAMBLE
BANK OF
AMERICA
GENERAL
ELECTRIC
WELLS F.
SCHLUMBERGER
AT&T
AMERICAN
EXPRESS
CATERPILLAR
MONSANTO
OCCIDEN- TAL
PETR.
CONOCO PHILLIPS
125
RESULTADO
SISTEMA
RESULTADO %
SISTEMA
CAC40
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
+96
+0
-636
+12.712
+20.214
+98.013
-1.863
0
-2.839
+6.360 *
+0,32 %
+0 %
-2,12 %
+42,37 %
+67,38 %
+326,71 %
-6,21 %
0%
-9,46 %
+21,20 %*
-33,75 %
+16,12 %
+7,40 %
+23,40 %
+17,53 %
+1,31 %
-42,68 %
+22,32 %
-3,34 %
-2,06 %*
FECHA
ENTRADA
FECHA
SALIDA
CARRE- FOUR
30,60
-8,5
-508
THALES
TOTAL
31,58
43,50
-6,6
+70
-396
+4200
TECHNIP
47,67
+49
+2940
ACCOR
28,73
+8,6
+513
LVMH
67,16
56,94
32,13
+1,6
+23
+26
+96
+1380
+1539
20,28
+22
+1306
31,94
18,89
+72
-5,7
+4332
-342
58,65
+37
+2238
82,40
+66
+3960
76,60
-6,4
-384
75,61
-6,5
-390
22,92
-4.5
-269
AIR LIQUIDE
BOUYGUES
CREDIT
AGRICOLE
VEOLIA
VIVENDI
PERNOD
RICARD
SOCIETE
GENERALE
CHRISTIAN
DIOR
LVMH
CREDIT
AGRICOLE
127
RESULTADO
SISTEMA
RESULTADO %
SISTEMA
IBEX35
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
-1.775
+965
+8.902
+36.691
+39.164
+53.596
+4.867
-972
-2.682
+7.883 *
-5,92 %
+3,22 %
+29,67 %
+122,30 %
+130,55 %
+178,75 %
+16,22 %
-3,24 %
-8,94 %
+26,28 %*
-28,11 %
+28,17 %
+17,37 %
+18,20 %
+31,79 %
+7,32 %
-39,43 %
+29,84 %
-17,43 %
-2,64 %*
18/09/2006 05/03/2007
68,80
79,75
+15,6
+937
12/02/2007 12/03/2007
09/01/2006 07/05/2007
15,75
36,84
14,48
54,08
-8,3
+46,4
-497
+2785
21/08/2006 07/05/2007
8,54
9,86
+15,3
+919
21/05/2007 04/06/2007
16/04/2007 04/06/2007
04/06/2007 11/06/2007
7,70
3,36
30,53
7,10
3,06
28,48
-9,1
-9,3
-6,9
-547
-557
-417
04/06/2007 11/06/2007
10,49
9,87
-6,3
-378
02/01/2006 18/06/2007
8,32
11,98
+43,4
+2622
31/10/2005 02/07/2007
9,77
14,15
+44,4
+2665
09/04/2007 23/07/2007
49,62
46,56
-6,5
-388
22/12/2003
26/03/2007
06/11/2006
26/03/2007
16/03/2007
04/10/2004
26/02/2007
30/07/2007
06/11/2006
23/07/2007
30/07/2007
30/07/2007
06/08/2007
06/08/2007
08/08/2007
17/09/2007
17/09/2007
17/09/2007
4,21
14,11
15,77
17,74
11,29
11,10
21,54
15,80
7,22
26,64
13,42
16,58
16,68
10,71
33,87
24,26
15,06
8,03
+531 +31855
-5,2
-313
+4,8
+289
-6,2
-373
-5,6
-337
+204 +12240
+12,2
+731
-4,9
-296
+10,9
+654
10/09/2007
30/01/2006
05/11/2007
05/11/2007
01/10/2007
10/12/2007
22/10/2007
12/11/2007
17/11/2007
19/11/2007
26/11/2007
03/12/2007
24/12/2007
24/12/2007
11,06
6,16
16,78
6,57
41,94
18,55
26,89
10,11
9,22
15,92
6,26
42,78
17,59
26,33
-9
+49,3
-5.5
-5,1
+1,7
-5,4
-2,4
-541
+2960
-330
-306
+104
-324
-142
129
RESULTADO
SISTEMA
RESULTADO %
SISTEMA
FTSE100
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
-1.472
+0
-240
+7.393
+8.032
+20.220
-967
+98
-5.957
+1.074 *
-4,91 %
+0 %
-0,77 %
+24,64 %
+26,77 %
+67,40 %
-3,22 %
+0,33 %
-16,52 %
+3,58 %*
-24,48 %
+13,62 %
+7,54 %
+16,53 %
+10,70 %
+3,97 %
-31,33 %
+22,07 %
+9,00 %
-1,78 %*
651,8 p
+1,5
+90
704,5 p +11,7
+702
+44,1 +2646
BAE SYSTEMS
413,8 p
NEXT
1992 p +1,6
+96
416,0 p +19,5 +1170
830,0 p -2,7
-162
593,6 p
TESCO
PEARSON
REED ELSEVIER
WPP
-8,6
+1,5
-516
+90
699,0 p -6,0
-360
1582 p +82,5 +4950
DIAGEO
1000 p
+27
+1620
MAN GROUP
535,5 p
+90
+5400
UNILEVER
31/07/2006 27/08/2007
03/07/2006 08/10/2007
2800 p
1216 p
2664 p
1563 p
+24
+28
+1440
+1680
CENTRICA
372,4 p
-5,3
-318
RECKITT B.
17/09/2007 22/10/2007
2800 p
2675 p
-4,8
288
624,0 p
+9,7
+582
18/06/2007 19/11/2007
1297 p
+1,7
+102
BRITISH
TELECOM
RECKITT B.
B.SKY
BORADCAS
SABMILLER
1272 p
131
RESULTADO
SISTEMA
RESULTADO %
SISTEMA
DAX30
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
-948
+0
+234
-1.146
+26.608
+53.578
-2.304
-150
-5.331
+6.083 *
-3,16 %
+0 %
+0,78 %
-3,82 %
+88,69 %
+178,59 %
-7,68 %
-0,50 %
-17,77 %
+20,28 %*
-43,94 %
+37,08 %
+7,34 %
+27,07 %
+21,98 %
+22,29 %
-40,37 %
+23,85 %
+16,06 %
+4,42 %*
ADIDAS
04/10/2010 10/01/2011 45,41 46,32 +1,5
+90
HENKEL
43,84
+1,4
+85
HOTCHIEF
70,56
+1,6
+93
LUFTHANSA
13,96
+8,5
+510
ALLIANZ
92,47
+0
+0
37,00
-2,0
-120
BAYER
55,25
55,02
-7,0
-6,9
-420
-414
SIEMENS
90,00 +12,4
+744
9,95
-7,7
-462
LANXES
54,14
-8,4
-504
SAP
41,80
+9,2
+552
32,64
+1,5
+88
BASF*
B.BERGER*
HENKEL*
48,29 -1,15*
LINDE*
HANNOVER
RUECVER
RHEINMETAL
DEUTSCHE
TELEKOM
THYSSENKRUP
FRESEN MED
CARE*
-69*
133
EN CUENTA EN EL DESARROLLO DE
134
135
136
Estadsticas y resultados:
- % de acierto:
Es el resultado de dividir el nmero de operaciones exitosas entre el total de operaciones. Lo ideal sera que el porcentaje de aciertos superase el 50% ya que es importante para controlar el riesgo de ruina.
- Ratio ganancia/prdida:
Es el resultado de dividir el promedio del resultado de las operaciones ganadoras entre el promedio del resultado de las operaciones perdedoras. Por ejemplo, un
ratio de +5 querr decir que, por ejemplo, en promedio cuando se acert se ganaron
500 euros mientras que cuando se fall, se perdieron 100. Este ratio es fundamental
para conocer si un sistema tiene esperanza de ganar dinero en el futuro.
- F de Kelly y F ptima:
Son estadsticos que definen la cantidad del capital disponible a arriesgar en las
siguientes operaciones. Es conveniente que su valor sea mayor del 3-4 %. E idealmente, mayor del 5%.
- Drawdown:
Cuantifica la peor racha de prdidas que puede sufrir. Idealmente no deber ser
superior al 20%. Como mximo, el 30%. Parmetro a tener muy en cuenta.
137
CAPTULO 7
Slo hay un lado del mercado, y no es el lado alcista ni el lado
bajista, sino el lado correcto
Jesse Lauriston Livermore.
Entre cortos y largos se hace la siega.
Dicho popular.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Establecer las condiciones para delimitar las zonas de apertura y cierre de posiciones cortas
en las resistencias y soportes de los mercados. En este captulo el autor, valindose de la deteccin
precoz de los cambios de tendencia por medio de los indicadores de amplitud de mercado, expone
como se consigue la primera seal de zona de apertura de posiciones cortas una vez que la tendencia bajista entra en vigor. Tambin se aportan ejemplos de deteccin de cambios de tendencia en distintos mercados desde los aos 70.
ndice del captulo:
7.1. Seales de zonas de apertura y cierre de cortos.
7.2. Principios 3 y 4 de la teora de Dow. Confirmacin de tendencias.
7.3. Correccin o cambio de tendencia.
7.4. Market Timing, ejemplos de deteccin precoz de tendencias bajistas.
7.5. Resumen del captulo.
Alertas y confirmacin: En julio de 2007 la Lnea AD del NYSE dio la primera alerta al no superar el mximo anterior (1)
y en agosto de 2007 el indicador Momento de Mercado dio la segunda alerta al cruzar su nivel cero a la baja (2). La
confirmacin (B) se produjo a mediados de agosto de 2007.
140
En este caso, de cambio de tendencia, los precios desarrollaron una figura muy
conocida de doble techo, segn los analistas ms estrictos y segn otros de triple
techo. Ms adelante veremos el techo de mercado y abordaremos el tema de la confirmacin definitiva del cambio de tendencia, entre diferentes mercados.
La media ponderada de 150 das de la Lnea AD, apuntando hacia el sur, no suele
recuperarse claramente hasta que no vuelve a cambiar la tendencia a alcista. Aunque
parece que se recupera los primeros das de octubre de 2007, los das 16, 17 y 18 del
mismo mes vuelve a apuntar hacia abajo.
Decamos, en el Captulo 5 analizando la fuerza de la tendencia, algo parecido a
lo que podemos comentar ahora:
La tendencia se agota con graves sntomas de haber concluido. El indicador
Momento de Mercado cruza a la baja su nivel cero. El ltimo mximo del ndice no ha
superado con claridad a los anteriores, tal como podremos observar luego y por su
forma de doble techo del mercado podra indicar un nivel de resistencia infranqueable.
La Lnea AD, apenas supera a su media ponderada de 150 das, vuelve a caer por
debajo, lo que hace que su media ya no se recupere y se mantenga apuntando hacia
abajo definitivamente. Se puede observar esta situacin entre octubre y noviembre de
2007, en el ndice NYSE Composite, con la tendencia bajista ya instaurada.
Tres de las cuatro seales (automatizadas), que podemos observar en la parte
inferior del Grfico 7-2, estn reseadas con barras verticales verdes. Son las seales
de zona de apertura de posiciones cortas. La primera seal de octubre no est reseada con una lnea vertical verde, porque la tendencia bajista an no estaba en vigor.
Las seales automatizadas se obtienen de los mismos indicadores que usbamos para conseguir las seales de zona de apertura de largos, pero con alguna diferencia. Por ejemplo, donde decamos, el Oscilador McClellan cruza al alza su nivel
cero, para cortos sera: el Oscilador McClellan cruza a la baja su nivel cero. Vemoslas
todas:
- Tendencia bajista confirmada. Se confirm el da 22 de octubre de 2007.
- El Oscilador McClellan del NYSE cruza a la baja su nivel cero.
- Los osciladores McClellan de los siguientes ndices son menores de cero:
S&P500, S&P100, Nasdaq100 y DJIA (DJ30).
- El precio de cierre del ndice NYSE Composite es superior a su media ponderada de los cierres de 150 das.
Las zonas de cierre de posiciones cortas, son formaciones alcistas (dos o tres
picos ascendentes) que, se pueden identificar porque estn dentro de elipses de color
141
La Lnea AD Normalizada est numerada como referencia de la progresin de la pauta bajista. Las elipses amarillas
sobre la Lnea AD Normalizada son posibles zonas de apertura de posiciones cortas. En la parte inferior del grfico hay
4 seales automatizadas, 3 de las 4 coinciden con lneas verticales verdes que se han colocado apuntando a la vela
que representa el precio del da. Las elipses rojas son formaciones alcistas o cruces al alza del nivel cero del Oscilador
McClellan.
rojo sobre el Oscilador McClellan. Son las mismas formaciones que usbamos para
delimitar las zonas de apertura de posiciones largas en tendencia alcista. Tres de las
formaciones alcistas estn dentro de elipses de menores dimensiones, exactamente
sobre el nivel cero. Cuando el Oscilador McClellan no desarrolla una formacin alcista,
la seal de cierre de posiciones cortas nos la proporciona al cruzar al alza su nivel cero.
La numeracin de las zonas de sobrevendido (<20) de la Lnea AD Normalizada
tiene por objeto facilitar el recuento de las ondas. La numerada como 3 es la que deberamos seleccionar como zona de cierre de las posiciones cortas. Este indicador es tan
fiel seguidor de las variaciones del precio que, en muchas de sus ondas, se pueden
intuir las correcciones de las ondas menores del precio por sus ligeros cambios de
142
Grfico 7-3.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 2).
ndice NYSE Composite.
Sobre la Lnea AD Normalizada estn numerados los recuentos de ondas, y con dos cuadrados se intenta acotar las
oscilaciones del indicador debidas a las ondas menores de la pauta. En el grfico del precio se apunta a la vela de los
posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas por una elipse en color rojo
sobre el Oscilador McClellan. La lnea vertical verde apunta a la vela del da indicado de abrir posiciones cortas.
Grfico 7-4.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 3).
ndice NYSE Composite.
Sobre la Lnea AD Normalizada estn numeradas las reas de sobrevendido y con elipses amarillas las posibles aperturas de posiciones cortas para piramidar o reincorporarse a la tendencia. En el grfico del precio se apunta a la vela de
los posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas por tres elipses en color
rojo sobre el Oscilador McClellan. Las lneas verticales verdes apuntan a la velas de los das indicados de abrir posiciones cortas.
145
Grfico 7-5.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 4).
ndice NYSE Composite.
Sobre la Lnea AD Normalizada se puede ver la numeracin de la ltima onda de la pauta anterior y con un crculo amarillo la posible apertura de posiciones cortas para piramidar o reincorporarse a la tendencia. En el grfico del precio se
apunta a la vela de los posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas sobre el
Oscilador McClellan por dos elipses en color rojo.
El da 10 de marzo de 2009 comenz la nueva tendencia alcista y ese da debimos cerrar todas las posiciones cortas. En el Grfico 7-5 se representa la zona de
sobrevendido nmero 3, que como puede comprobar ya es de menor duracin que las
anteriores, lo que representa una primera y tenue divergencia.
Tal como hemos visto en los captulos 4 y 5, el ltimo rebote de la tendencia bajista que comenz en noviembre de 2008, lo identific como ltimo el McClellan
Summation Index.
La formacin alcista ms ntida del Oscilador McClellan, durante toda la tendencia bajista, es sin duda la de marzo de 2009. Vamos a valernos de esta formacin para
intentar dilucidar el da preciso de cierre de este tipo de formaciones. Las opciones que
nos da para cerrar posiciones cortas son:
146
- Interpretar que el da 26 de febrero ya haba desarrollado su segundo pico ascendente. No es el momento porque el pequeo desplazamiento al alza de ese da
no tiene categora de pico. Un pico ascendente debe apreciarse a simple vista.
Los ms pequeos, de un solo da, suelen tener una diferencia de unos 20 puntos.
- Tomar el segundo pico ascendente del da 4 de marzo como seal de cierre.
Hacia arriba es la direccin de cierre, pero la vela de ese da no es una vela de
da de largos. S es momento de ajustar los stops de prdidas a un cntimo del
mximo de ese da y de calcular y aplicar un stop de beneficios, tal como se define en el Captulo 5.
- Seguir esperando y tomar el da 6 de marzo como desarrollado el tercer pico
ascendente. La diferencia entre los valores del Oscilador McClellan de los das 5
y 6 no tiene amplitud para considerarlo un pico.
- Esperar al da 10 de marzo con el tercer pico ascendente desarrollado. S, ese es
el da de cierre, porque:
Es el tercer pico (mximo nmero de picos contemplado en las formaciones
alcistas).
La vela del precio es de las consideradas como da de largos.
La lnea de color rojo, que une los mximos de la onda 2 y con los mximos
de la 4, corta la vela del da 10 de marzo de 2009.
La razn ms importante es que ese da comienza la tendencia alcista,
segn se expone en los captulos 4 y 5.
Ese da finaliz la tendencia bajista y una parte importante del volumen negociado, que fue muy alto, se debi, sin duda, a la ejecucin de las rdenes de stop de las
posiciones bajistas.
No podemos olvidar que el cierre de posiciones cortas, como el resto de las operaciones, se efectan a un precio determinado, y aunque sea obvio, deberamos recordar que el mejor indicador es el precio. Es de capital importancia que siempre, pero
sobre todo en los giros de mercado, sea el precio al alza o a la baja el que nos indique
qu hacer. No puede dar comienzo una tendencia, por muchos indicadores que lo
sealen, si el precio no lo ratifica.
7.2. PRINCIPIOS 3 Y 4 DE LA TEORA DE DOW. CONFIRMACIN DE TENDENCIAS
En el Captulo 1 vimos las cinco teoras de Dow y como dos de ellas trataban de
los cambios de tendencia, la nmero tres trata de los ndices a tener en cuenta y la
147
nmero cuatro del momento en que se da por efectuado el cambio. Veamos seguidamente esas dos teoras:
Principio nmero 3.- Confirmacin de una tendencia.
Las dos medias existentes (Industriales y Ferrocarriles) deban confirmar un
cambio de tendencia al alza o a la baja. En el momento en que Charles Dow public
sus teoras, se refera a la media de industriales y a la de ferrocarriles. Los ndices
NYSE Composite, S&P500 y Dow Jones de Industriales seran el equivalente a las dos
medias del siglo pasado.
Por la preponderancia que ostentan las grandes empresas tecnolgicas en
Estados Unidos, aadimos el ndice Nasdaq100 al grupo de ndices que segn nuestro
mtodo, deben confirmar un cambio de tendencia al alza o a la baja, ms los ndices
europeos que seguimos.
No podemos incluir en la confirmacin el ndice Nasdaq Composite, porque la
corta vida de muchas de las empresas que lo componen hace que, antes de desaparecer algunas pasen muchos das sin cotizacin o a la baja, lo que termina por influir
en los indicadores de amplitud de mercado.
Debido al sincronismo de los ndices de los mayores mercados europeos con el
ndice NYSE Composite, nuestro mtodo para la confirmacin de cambios de tendencia se basa en los ndices:
- NYSE Composite.
- Nasdaq100.
- Los siguientes ndices europeos, que se hayan mantenido sincronizados con los
anteriores hasta que se comienzan a desarrollar las alertas de cambio de tendencia:
FTSE100, DAX30, CAC40 e Ibex-35
Principio nmero 4.- Una tendencia no se considera vigente hasta que no haya
una confirmacin de cambio.
Los diversos autores, que han estudiado y publicado escritos sobre las teoras de
Charles Dow, no se ponen de acuerdo en qu mercados seran los protagonistas de
una confirmacin de cambio de tendencia. Sin embargo, todos los autores consultados
coinciden en qu momento se da por confirmado el cambio. Segn explican el cambio
de tendencia se confirma cuando:
- Los ndices que se consideran en el punto anterior hacen mnimos y mximos
orientados en sentido contrario del que venan haciendo en la tendencia anterior.
148
Este mtodo es confuso porque tiene, al menos dos puntos dbiles, que son:
- El primero es que no distingue una correccin importante de un cambio de tendencia.
- El segundo es que, como consecuencia del punto anterior, se debe establecer
una sub-categora de tendencias de corto plazo, por lo que hace que el discernir
si una tendencia es de largo o de corto plazo pase a ser un tema de expertos, y
por lo tanto, existe un periodo de incertidumbre.
Con nuestro mtodo, las condiciones que se deben cumplir para que una tendencia bajista se d por confirmada y constituida son:
- La que llamamos confirmacin menor de un solo mercado: la media ponderada
de 150 de la Lnea AD gira a la baja.
- La confirmacin definitiva de otros mercados: las medias ponderadas de 150 de
las Lneas AD giran a la baja.
Un solo mercado, por grande que sea, no hace que un cambio de tendencia se
generalice. Se ha de dar la confirmacin entre diferentes mercados.
En el caso del otoo de 2007, tomamos las alertas en consideracin cuando se
desarrollaron las de la Lnea AD del ndice NYSE Composite. Las alertas se nos mostraron los das:
- El 24 de julio de 2007 ya se vio que, de momento, los mximos del precio no eran
correspondidos con mximos de la Lnea AD.
- El da 14 de agosto de 2007 el indicador Momento de Mercado perdi su nivel
cero.
- El mismo da 14 de agosto de 2007, la media ponderada de 150 de la Lnea AD
comenz a girar a la baja.
- El 19 de octubre de 2007 despus de una ligera recuperacin de la media ponderada de de 150, comprobamos que la Lnea AD no poda mantenerse por encima de ella.
- El da 22 de octubre de 2007 la media ponderada de 150 de la Lnea AD volvi a
girar a la baja y ya no se recuperara hasta abril de 2009.
El 22 de octubre de 2007 ya tenamos la confirmacin del comienzo de la tendencia bajista, detectado por el giro a la baja de la media ponderada de 150 del ndice
NYSE Composite. Los indicadores de amplitud de los mercados europeos eran todos
bajistas, salvo un superficial repunte de la media ponderada de 150 del mercado alemn, que finaliz el da 2 de noviembre de 2007.
149
Alerta 1
Alerta 2
Cortos
NYSE
22-10-07
01-11-07
CAC40
22-10-07
01-11-07
Nasdaq100
22-10-07
01-11-07
Dax Xetra
22-10-07
01-11-07
22-10-07
01-11-07
22-10-07
01-11-07
Europa 600
22-10-07
---
---
06-08-07M 02-08-07
Las alertas estn identificadas como AD para los de las lneas de avance y descenso, M para los alertas de prdida
del nivel cero del indicador Momento de Mercado. La identificacin b de bajista representa la media ponderada de 150
de un solo mercado y cuando la confirmacin sea la definitiva usaremos la B. La columna de Cortos refleja la fecha
de la primera zona de apertura de posiciones cortas.
150
La Lnea AD de las 600 empresas ms grandes de Europa daba por instituida la tendencia bajista desde el da 6 de
agosto de 2007.
Alerta 1
Alerta 2
06-08-07M
---
Cortos
22-10-07
01-11-07
22-10-07
---
El mercado de Paris, representado por el CAC-40 (Grfico 7-7), comenz la tendencia bajista el primero entre los europeos. Cuando el ndice NYSE Composite confirm la tendencia bajista el da 22 de octubre de 2007, hubiramos tenido mucho tiempo para seleccionar nuestras posiciones cortas en uno de los mercados de menor fuerza relativa, segn el indicador RS Mansfield.
152
Uno de los mercados bajistas en Europa era el de Paris desde el mes de julio de 2007. En este comienzo de tendencia
bajista nuestro mejor indicador fueron los mercados europeos.
Tabla 7-1b.- Comparacin entre las fechas del mercado francs y el NYSE.
ndices
Alerta 1
Alerta 2
Cortos
NYSE
22-10-07
01-11-07
CAC40
22-10-07
01-11-07
153
Desde julio de 2007 el ndice DAX30 no pudo romper la resistencia que tena en 8.100 y que con la regla de Fibonacci
habamos calculado, segn se indica con los crculos: rojo, azul y verde y la referencia del mnimo del mes de marzo de
2007. El mtodo para efectuar el clculo se expone en el Captulo 2.
Tal como se puede observar en el Grfico 7-8, el DAX30 como representacin del
mercado alemn, estaba bloqueado desde el mes de julio de 2007 por la resistencia
relevante del nivel 8.100, por lo que el retraso en el sincronismo, con el resto de mercados europeos, no era ms que otro sntoma bajista, cuya mejor imagen fue el desarrollo del triple techo.
El Nasdaq100 (Grfico 7-9) todava desarroll el techo de mercado ms tarde, lo
que multiplica nuestras posibilidades en la seleccin de mercados, en techo los ms
fuertes o con la onda 1 desarrollada los ms dbiles.
En octubre de 2007 ya tenamos la confirmacin bajista de todos los mercados,
excepto la del mercado alemn y la del tecnolgico de Estados Unidos, Nasdaq100. El
techo de mercado, en un crculo en color azul del Grfico 7-9, se desarroll durante los
154
Una de las mejores pruebas de que se est distribuyendo papel suele ser el rango de las velas de los das bajistas,
durante los techos de mercado, como el de octubre de 2007. Es el sntoma ms destacable de distribucin de papel de
las manos fuertes, junto con el volumen de esos mismos das. Si no est seguro del cambio de tendencia espere a
que los precios hagan mximos y mnimos descendentes, para abrir posiciones cortas, pero entonces no hubiera entrado corto hasta primeros de enero de 2008.
ltimos das de octubre de 2007 con un gran aspecto de distribucin, que se puede
deducir por el amplio rango diario de sus velas bajistas y por la divergencia de su indicador Lnea AD Normalizada, en una elipse en color rojo, que se anticipa a la correccin.
Para hacernos idea de cmo obtener beneficio de un cambio de tendencia desde
los primeros das y reforzar nuestra confianza en el mtodo, hemos representado una
y otra vez las lneas de avance y descenso de donde obtenemos las condiciones para
la deteccin. En este mismo captulo revisaremos distintos cambios de tendencia de
alcista a bajista, comenzando por el que se desarroll en enero de 2010 en el Mercado
Continuo y llegaremos con los ejemplos hasta el que se produjo en enero de 1973.
155
S&P500
DJ30
NDQ100
NYSE
DAX
XET
IBEX35
Mayo de 2008
en tendencia
bajista
1.4181.423
13.04113.073
2.0392.040
9.6129.622
7.2577.258
14.27514.294
156
El principal indicador para apertura y cierre de posiciones cortas, Lnea AD Normalizada, se incluye en el Grfico 7-10
con los crculos en color rojo que representan los puntos de apertura de posiciones cortas, solamente como referencia.
El dato diferenciador que nos permitir estar a la espera de la seal son los mximos y mnimos de los valores que
bajan enmarcados con lneas en color rojo.
157
El Ibex-35 tambin comenz su pauta alcista a primeros de noviembre de 2009 para finalizar cayendo en picado en
enero de 2010, fue una oportunidad de negocio a la baja de las que se dan pocas, con alerta, pre-alerta y confirmacin
en octubre de 2009. Suele ser poco frecuente que uno o varios mercados de los que seguimos giren a la baja mientras
el resto sigue al alza.
El Ibex-35 tambin comenz su pauta alcista en noviembre de 2009 para finalizar cayendo en picado en enero de 2010, fue una oportunidad de negocio a la baja de
las que se dan pocas, con alerta y pre-alerta y confirmacin en octubre de 2009. Suele
ser poco frecuente que uno o varios mercados que seguimos giren a la baja mientras
el resto sigue al alza, cuando ocurre preferimos operar con la tendencia de la mayora
de los mercados.
En el Captulo 5 hemos incluido una tabla comparativa de los mtodos de deteccin precoz de los cambios de tendencia, donde se evidencian las ventajas de nuestro
sistema.
En el Grfico 7-11 se puede observar que mientras el Ibex-35 segua haciendo
mximos cada vez ms altos hasta enero de 2010, la Lnea AD del M. Continuo segua
159
a la baja y sus mximos estaban cada vez en un nivel inferior. A esta situacin se la
conoce como de falta de confirmacin alcista, pero si la unimos a las alertas del indicador Momento de Mercado y a la media ponderada de 150 das de la Lnea AD, en
este caso yo la denominara como de confirmacin bajista.
Si ya tenemos las alertas y la confirmacin menor, al final debe comenzar la
correccin para que se produzca el hecho que anuncian las divergencias. Los dos crculos en color rojo marcan el punto de apertura de posiciones cortas. El de la parte
superior del Grfico 7-11 est sobre el indicador Lnea AD Normalizada.
7.4. MARKET TIMING, EJEMPLOS DE DETECCIN PRECOZ DE TENDENCIAS BAJISTAS.
Para tener la certeza de que la prxima correccin es una simple correccin de
un ciclo alcista o de que, por el contrario, comienza la tendencia bajista y que, por lo
tanto, la siguiente seal de zona de apertura de posiciones cortas es la buena y se
abran sin dudar, es conveniente revisar ahora alguna situacin similar de cambio de
tendencia.
Espero que no le sorprenda que, en la Tabla 7-3, no incluyamos en los ciclos bajistas la correccin bajista de 1987 y que tampoco le sorprenda que la volvamos a nombrar, pero su duracin no lleg a dos meses y no se considera como un ciclo bajista.
Tal como puede comprobar, en la Tabla 7-3, los ciclos bajistas estn representados por la fecha del mximo de la tendencia alcista anterior y el mnimo de la tendencia bajista y tienen una duracin similar, entre un ao y medio y dos aos y medio.
En este mismo captulo hemos analizado el ciclo bajista que transcurri entre los
aos 2007 y 2009 y veremos ahora el del ao 1973. No repasaremos todos los ciclos
ni entraremos en tanto detalle como hicimos con el cambio de tendencia del otoo de
2007, pero adjuntaremos una tabla con las fechas de las alertas, las confirmaciones y
la seal en cada grfico de ejemplo.
En el Grfico 7-12 podemos ver la Lnea AD con su media ponderada de 150 y
el Momento de Mercado, los dos, del ndice NYSE Composite, y la representacin grfica del ndice S&P500. En este ejemplo se puede observar, por el giro a la baja de la
Tabla 7-3.- Ciclos de mercados bajistas desde 1973.
160
ndices
Mes - ao
S&P500
Alerta 1
Alerta 2
S&P500
14-12-72
11-01-73
Confirmaci Confirmaci
n b
n B
26-12-72
18-01-73
Seal
15-02-73
161
162
ndices
Alerta 1
Alerta 2
S&P500
11-10-83
28-10-83
Confirmaci Confirmaci
n b
n B
09-08-83
18-10-83
Seal
20-01-84
ndices
Mes - ao
S&P500
Momento
NYSE
163
CAPTULO 8
The Art of Low Risk Investement
Michael G. Zahorchack.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Este captulo est dedicado a proporcionar a los traders un mtodo para que puedan seleccionar los mejores valores. El mtodo establece tambin cual es el mejor momento de abrir y cerrar posiciones largas o cortas.
ndice del captulo:
8.1. Inversin en valor.
8.2. Inversin de bajo riesgo.
8.3. Apertura y cierre de posiciones largas. Seleccin de valores.
8.4. La seleccin en tendencia bajista, apertura y cierre.
8.5. Resumen del captulo.
168
Tabla 8.1: Preseleccin de acciones con crecimiento, con inversin institucional y que no son pequeas acciones NYSE.
Market
No.
Cap
EPS
Inst
Ticker
Company
Industry
Country
past 5Y Own
1 AAPL
Apple Inc.
Personal Computers
USA
Internet Information
2 GOOG
3
HPQ
Google Inc.
Providers
USA
Visa, Inc.
Business Services
USA
Hewlett-Packard
Diversified Computer
Company
Systems
USA
CATV Systems
USA
Gold
Canada
Providers
China
ABX
Corporation
BIDU
Baidu, Inc.
MA
Incorporated
Business Services
USA
MON
Monsanto Co.
Agricultural Chemicals
USA
10
DTV
DIRECTV
CATV Systems
USA
11
NEM
Gold
USA
12
CM
Bank of Commerce
Canada
13
GILD
Biotechnology
USA
14
NOV
Internet Information
Mastercard
Canadian Imperial
15 CELG
Inc.
Services
USA
Celgene Corporation
Biotechnology
USA
16
GLW
Corning Inc.
Diversified Electronics
USA
17
BIIB
Biotechnology
USA
18
AMT
USA
Diversified
American Tower Corp. Communication Services
169
No.
Ticker
Company
Industry
Country
Market
EPS
Inst
Cap
past 5Y
Own
Cognizant Technology
19
CTSH
Solutions Corp.
Services
USA
20
EQR
Equity Residential
REIT - Residential
USA
21 GMCR
Roasters Inc.
Goods
Medical Appliances &
22
ISRG
Equipment
USA
23
NFLX
Netflix, Inc.
USA
24
SYMC
USA
25
VRX
Canada
Instruments
USA
USA
Valeant Pharmaceuticals
International, Inc.
Drug Delivery
Scientific & Technical
26
27
CF
Inc.
Agricultural Chemicals
28
EGO
Gold
29
AEM
Gold
CMG
Inc.
Restaurants
USA
Services
USA
FTI
32
ALXN
Inc.
USA
33
FSLR
Semiconductor - Specialized
USA
34
LZ
Lubrizol Corporation
Specialty Chemicals
USA
Exploration
USA
Property Management
USA
CXO
36
170
BPO
Corporation
Market
No.
EPS
Inst
Ticker
Company
Industry
Country
37
PRGO
Perrigo Co.
USA
38
IAG
IAMGOLD Corp.
Gold
Canada
39
MRVL
Ltd.
Circuits
Bermuda
40
BMC
Application Software
USA
USA
Semiconductor- Memory
41
MU
42
CTRP
Chips
Ctrip.com International
43
DOX
Ltd.
Amdocs Ltd.
Consumer Services
China
Channel
Services
Islands
Application Software
USA
Electric Utilities
USA
Nuance Communications,
44
NUAN
Inc.
45
NRG
ROVI
Rovi Corporation
Software
USA
47
FLS
Flowserve Corp.
Diversified Machinery
USA
48
AWK
Company, Inc.
Water Utilities
USA
49
WLT
USA
50
EDU
Technology Group
Services
China
DENTSPLY International
51
XRAY
Inc.
Supplies
USA
52
ATML
Atmel Corporation
USA
53
NLC
Synthetics
USA
54 WCRX
171
Market
No.
Ticker
55 UDR
Company
UDR, Inc.
Cap
EPS
Inst
past 5Y Own
Industry
Country
REIT - Residential
USA
Insurance
Bermuda
Singapore
USA
USA
Bermuda
USA
USA
57 FLEX
Ltd.
Semiconductor - Integrated
58 SWKS
Circuits
Business Software &
59
SLH
Services
Property & Casualty
60
AXS
Insurance
Networking &
DV
DeVry Inc.
Services
Farm & Construction
63 AGCO
AGCO Corporation
Machinery
USA
64 OTEX
Application Software
Canada
Personal Services
USA
USA
Fragrance, Inc.
66 DECK
CBI
Company N.V.
Netherland
General Contractors
Insurance
USA
Application Software
USA
TRH
69 SXCI
Corp.
172
70
AIV
Management Co.
REIT - Residential
USA
71
UFS
Domtar Corporation
Canada
Market
No.
Ticker
Company
Industry
Country
Cap
EPS
Inst
past 5Y Own
Internet Information
72 SOHU
Sohu.com Inc.
Providers
China
73
AJG
Insurance Brokers
USA
74
TIN
Temple-Inland Inc.
USA
75
MELI
Mercadolibre, Inc.
Business Services
Argentina
76
SPW
SPX Corporation
Diversified Machinery
USA
USA
USA
China
USA
ATW
Exploration
Industrial Equipment &
78
PPO
Components
Mindray Medical
79
MR
International Limited
Supplies
Housewares &
80
JAH
81
CMP
82
BIG
Jarden Corp.
Accessories
Compass Minerals
International Inc.
Minerals
USA
USA
USA
USA
USA
Packaging Corp. of
83
PKG
America
Regional - Northeast
84 SBNY
Signature Bank
Banks
Movie Production,
85
CNK
Theaters
Communication Devices
USA
USA
USA
Networking &
86 ARUN
87
HS
HealthSpring Inc.
Healthcare Information
88 WBMD
Services
El buscador de finviz.com devuelve 88 valores entre americanos y otros no americanos. Si filtrsemos aquellos con
capitalizacin mayor que 1B tendramos 124 acciones de alto crecimiento. Si filtramos por valores de EE.UU salen 102
acciones. Es una lista lo suficientemente amplia como para ser capaces de seleccionar buenas acciones en los mejores
momentos.
173
Ticker
1 QCOR
Inst
Company
Questcor Pharmaceuticals,
Industry
Country
Inc.
Biotechnology
USA
Cap
5Y
Own
TECD
Computers Wholesale
USA
HMSY
Business Services
Aerospace/Defense
USA
HEI
HEICO Corp.
USA
DAR
Waste Management
Semiconductor - Broad
USA
VSH
Line
USA
FDML
Federal-Mogul Corp.
Auto Parts
USA
CLP
REIT - Residential
USA
OSK
Oshkosh Corporation
USA
10
RFMD
Circuits
USA
11
SHAW
Heavy Construction
Textile - Apparel Footwear
USA
12
SHOO
& Accessories
USA
13
EZPW
EZCORP Inc.
USA
14
SWC
Minerals
Semiconductor -
USA
15
SOLR
Specialized
Semiconductor - Broad
USA
16
CAVM
Line
Medical Appliances &
USA
17
ALGN
Equipment
USA
18
ALKS
Alkermes, Inc.
Drug Delivery
Medical Appliances &
USA
19
MASI
Masimo Corporation
Equipment
USA
174
5Y
Inst
Own
No. Ticker
Company
Industry
20 GET
Lodging
USA
21 SSNC
Holdings, Inc.
USA
22 GEO
Services
Oil & Gas Drilling &
USA
23 NOG
Exploration
Semiconductor - Integrated
USA
Circuits
USA
99
USA
26 MKSI
Diversified Machinery
USA
27 VCI
Inc.
Marketing Services
USA
28 BWLD
Restaurants
USA
29 IPXL
USA
30 PRX
Companies Inc.
Drugs - Generic
USA
31 TLEO
Taleo Corp.
Application Software
USA
32 BKI
USA
Valores extra entre 1B y 2B de capitalizacin. Puede emplear este listado en caso de no tener suficientes opciones de
compra o si le interesa revisar todo el mercado. Acciones con una capitalizacin menor que 1B son consideradas inversiones de mayor riesgo.
hacen en menor proporcin que el resto y porque las empresas que consiguen crecer
a tan altas tasas no suelen ser protagonistas de malas noticias.
Una vez reconocidas ambas ventajas: la de la sincronizacin y la de la inversin
en valor, no nos queda ms que unirlas para reducir el factor riesgo de nuestras inversiones.
EPS son las siglas de Earnings per share, es decir, beneficio por accin y no
precisa mayor explicacin, son trminos autoexplicativos. Es el dato ms fcil de calcular en una empresa y tambin lo suelen proporcionar casi todas las empresas y por
obligacin deben hacerlo todas las que cotizan en los mercados legalmente constituidos. Es tambin la sea de identidad de una empresa que da una mejor referencia de
su fortaleza. Si adems una empresa consigue aumentar su EPS ao tras ao, estaremos hablando de las joyas de la Corona.
El EPS se calcula dividiendo los beneficios netos de una empresa por el nmero
de acciones en circulacin en el mismo periodo de tiempo. Es el dato ms importante
a considerar para juzgar la rentabilidad de una empresa.
8.3. APERTURA Y CIERRE DE POSICIONES LARGAS. SELECCIN DE VALORES.
Planteamiento terico: Una vez que sabemos cundo comprar, el siguiente paso
es conocer dnde comprar, cunto comprar y qu comprar. Describiremos las bases
del Market Timing, aunque a estas alturas del libro ya debe conocerlas. El siguiente
paso ser discriminar entre las acciones pre.-seleccionadas, cules nos servirn para
sacarle el mximo partido a nuestro sistema.
Las condiciones bsicas del Market Timing en el giro de bajista a alcista y de la
seleccin de acciones con valor son:
- Detectar el ltimo rebote de la tendencia bajista (Summation Index). Recuerde
que en este punto son ms los valores que suben frente a los que bajan y el mercado dar el vuelco en los siguientes meses.
- El precio de cierre del NYSE debe estar por debajo de su media ponderada de
150 das (equivalente a la MM30 en semanal). De esta manera buscamos el da
de giro en medio de una tendencia que aparentemente sigue siendo bajista.
- El oscilador Mclellan del S&P500, DJ30, Nasdaq y S&P100, debe ser mayor que
cero y adems el oscilador del NYSE cruzando cero. Veremos cmo claramente
el fondo de mercado est ultimando los momentos bajistas finales.
- De todos los mostrados en la lista de valores pre-seleccionados, escogeremos
aquellos que tengan un RSI(14) entre 30 y 45 y subiendo. Adicionalmente se
debern escoger los que pertenezcan a buenos sectores en mejores mercados.
176
Esto hace que no tomemos acciones que se hayan escapado o que estn an
sumamente aplastados por la tendencia del mercado que antes era bajista. Si
son muchos los valores seleccionados elegiremos los ms fuertes segn los indicadores de fuerza relativa ERSA y/o RSCMansfield.
Estructura modular: Contendr los elementos e indicadores necesarios para calcular el correcto timing, adems del discriminador de valores pre-seleccionados que
ser a travs de su RSI el cual medir la oportunidad de cada uno. Elegiremos aquellos
que crucen al alza su nivel 30 y por tanto representen una buena inversin siempre
siguiendo la sincronizacin con el mercado.
No realizaremos una programacin al detalle debido a que algunos indicadores
no estn disponibles para ProRealTime. Por tanto, enunciaremos las fechas de entrada
segn el Market Timing y seleccionaremos y haremos un seguimiento de todas y cada
una de las entradas y de las salidas. Veremos el acierto global y el ratio de ganancias
prdidas para comprobar y comparar con los sistemas explicados en el Captulo 6 y
cmo mejoran cuando introducimos en la ecuacin el CUANDO.
Grfico 8-2.- Esquema de bloques del seleccionador Market Timing
177
2008
2009
2010
2011*
RESULTADO
SISTEMA
+12.255
+31.421
+180.060
+ 26.948 *
RESULTADO %
SISTEMA
+40,8 %
+104,7 %
+600,2 %
+ 89,8 % *
S&P500
-38,49 %
+23,45 %
+12,78 %
+4,10 %*
TICKER
Empresa
CAP
% Avance
30,1
HS
HealthSpring Inc.
2.04B
82,50%
31,7
QCOR
1.94B
68,50%
33
VRX
11.38B
150,90%
33,2
PPO
2.52B
478,50%
34,8
HEI
HEICO Corp.
1.93B
112,80%
34,9
DAR
1.83B
200,60%
WCRX
4.26B
175,20%
35,6
AJG
2.83B
59,60%
35,7
SWC
1.51B
476,30%
36,6
ACGL
4.13B
57,30%
38
DV
DeVry Inc.
3.56B
53,10%
38
GILD
27.81B
-10,00%
39,5
11.09B
161,20%
40,3
AXS
3.60B
50,30%
40,3
CLP
1.66B
283,10%
40,6
ABX
49.63B
32,50%
40,7
CBI
3.11B
288,40%
42,4
EZPW
EZCORP Inc.
1.51B
99,70%
42,4
UFS
Domtar Corporation
2.86B
845,80%
42,5
XRAY
4.48B
51,30%
42,8
DECK
3.20B
194,00%
43,9
HPQ
Hewlett-Packard Company
61.93B
80,00%
44,1
SHOO
1.52B
233,40%
35
44,4
TIN
Temple-Inland Inc.
2.81B
558,30%
44,6
PKG
2.23B
129,00%
44,8
GET
1.33B
364,20%
Seleccin de 26 valores procedente de la pre-seleccin de acciones con valor. En rojo estn marcadas aquellas acciones con una capitalizacin entre 1 y 2 billones de dlares y por tanto son medianas.
179
AGILENT
AXIS CAPITAL
13/03/2009 21/04/2010
COLONIAL
PROPS.
GILEAD
SCIENCES
CHICAGO
EZCORP
INTL.
DECKERS
OUTDOOR
HEWLETT
PACKARD
STEVEN
MADDEN
TEMPLE
INLAND
PACKAGING
CORP AME.
GAYLORD E
180
21/04/2010 $ 29,67
13/03/2009 21/04/2010
$ 6,44
13/03/2009 21/04/2010
$ 11,00
$ 8,25
13/03/2009 21/04/2010
$ 4,60
13/03/2009 21/04/2010
$ 3,60
13/03/2009 21/04/2010
$ 11,07
13/03/2009 21/04/2010
$ 6,90
$ 3,85
BRIDGE & I.
FECHA
SALIDA
ENTRADA SALIDA %
ACCIN
21/04/2010
TICKER
Empresa
32,7
GILD
27.81B
19,60%
33
ALGN
1.45B
74,80%
33,6
CAP % Avance
DV
DeVry Inc.
3.56B
3,80%
36
XRAY
4.48B
20,70%
36,6
DOX
Amdocs Ltd.
5.45B
5,90%
37,3
BKI
1.02B
125,80%
37,6
MON
Monsanto Co.
35.19B
38,60%
37,8
RFMD
1.63B
28,60%
38,2
SPW
SPX Corporation
2.70B
35,70%
38,7
TQNT
1.25B
85,10%
39
OTEX
3.29B
46,60%
39,1
CNK
2.11B
28,40%
39,5
BIG
2.25B
-3,10%
39,6
MRVL
7.30B
-17,40%
40,6
11.09B
60,90%
40,66
CF
10.69B
136,00%
40,7
CELG
Celgene Corporation
23.79B
13,50%
41
AWK
4.71B
45,40%
41,15
ATW
2.54B
50,30%
41,4
BWLD
1.12B
59,80%
41,4
FLS
Flowserve Corp.
4.71B
19,50%
41,7
CBI
3.11B
96,20%
41,7
FDML
Federal-Mogul Corp.
1.67B
33,00%
41,8
AGCO
AGCO Corporation
3.43B
70,80%
41,8
OSK
Oshkosh Corporation
1.65B
-21,90%
42,2
FTI
9.09B
58,40%
42,3
GET
1.33B
19,70%
42,6
NDN
99
1.24B
47,40%
42,7
BIIB
20.62B
95,60%
181
RSI
TICKER
Empresa
CAP
% Avance
42,7
GEO
1.28B
42,7
MR
2.50B
-7,60%
42,8
MA
Mastercard Incorporated
38.59B
31,80%
42,9
SLH
3.76B
66,50%
42,9
SYMC
Symantec Corporation
11.99B
30,70%
43,3
PRX
1.05B
27,80%
43,6
DAR
1.83B
138,00%
43,6
MKSI
1.22B
33,90%
43,8
CAVM
1.49B
65,10%
43,9
NLC
4.35B
26,50%
43,9
UFS
Domtar Corporation
2.86B
71,30%
44,1
VSH
1.77B
66,90%
44,2
RVBD
3.57B
158,00%
44,5
WLT
4.63B
66,00%
44,9
FSLR
8.65B
11,30%
45
GOOG
Google Inc.
177.27B
4,70%
19,30%
182
FECHA
ENTRADA
11/06/2010 01/07/2011
$ 482,5
FIRST SOLAR
11/06/2010 14/06/2011
$ 105,7
WALTER
ENERGY
RIVERBED
TECHS
VISHAY
INTERTECH
DOMTAR CORP
NALCO
HOLDING
FECHA
SALIDA
$ 61,9
-10
11/06/2010 14/06/2011
$ 13,07
11/06/2010 30/06/2010
$ 8,55
$ 7,70
11/06/2010 29/06/2010
$ 55,7
11/06/2010 14/06/2011
$ 21,26
-10
-612
-612
CAVIUM INC.
$ 22,64
-10
-612
MKS INSTR.
$ 16,55
-10
-612
11/06/2010 14/06/2011
$ 7,67
11/06/2010 14/06/2011
$ 25,47
DARLING INTL.
PHARMACEUTICAL COS
SYMANTEC
CORP
SOLERA
HLDINGS
MASTER-CARD
INC.
MINDRAY
MEDICAL I.
$ 12,8
11/06/2010 14/06/2011
$ 33,90
11/06/2010 14/06/2011
$ 204
11/06/2010 11/08/2010
$ 29,34
$ 26,41
-10
-10
-612
-612
183
Grfico 8-3.- Primer ciclo alcista del ndice NYSE Composite (2009 2010).
En la parte superior la Lnea AD Normalizada con sus reas de sobrecomprado numeradas de 1 a 4. El grfico de precios del ndice NYSE Composite tiene en su parte inferior las seales automatizadas del sistema de medio plazo o periodos productivos de las tendencias y los mismos das se han reseado con dos lneas verticales de color verde y rojo.
La Lnea AD Normalizada del ndice NYSE Composite y Agilent Tech. representados juntos en el mismo grfico es la
mejor prueba de sincronizacin que podemos aportar.
Ms vale una imagen que mil palabras. No hace falta una observacin muy
minuciosa del Grfico 8-4 para llegar a la conclusin de que la sincronizacin es perfecta. Tanto en las seales automatizadas del medio plazo, de apertura y cierre de posiciones largas, como en las de corto plazo se observa que el valor sube y baja cuando
lo hacen la mayora de los componentes de su ndice NYSE Composite, que es lo que
representa la Lnea AD Normalizada.
En el segundo ciclo alcista no obtuvimos seales de zona de cierre automatizadas de posiciones largas en los techos de mercado, y seguimos esperando a que se
desarrollaran, entre las reas de sobrecomprado numeradas como 3 y 4. Entre la dos
reas, tal como puede comprobar, no suele haber grandes diferencias de precio en el
ndice NYSE Composite.
El segundo ciclo alcista se inici el da 2 de julio de 2010 y finaliz el da 2 de
mayo de 2011. El primero transcurri entre el da 9 de marzo de 2009 y el da 15 de
abril de 2010. No nos referimos a los ciclos muy frecuentemente porque no es de
mucha ayuda efectuar un anlisis basado en el ciclo de 9 meses, 40 semanas o 185
das de trading, porque la variabilidad da como resultado que los denominados como
ciclos de 9 meses, duran de 8 a 13 meses.
Lo que si sabemos o intuimos los traders, es que cuando un ciclo alcista lleva 8
meses sin grandes correcciones, se est aproximando su fin y que el riesgo de las posiciones largas se va incrementando segn se acerca el final del ciclo. En el Captulo 5
se vieron las posibilidades de limitar el riesgo, al final del ciclo, con los stops de prdidas o de beneficios.
En los grficos 8-5 y 8-6 veremos los posibles cierres de posiciones largas y que
algunos de los cierres que proponemos no siempre son en los techos del valor.
La razn por la que no coinciden todos los componentes de un ndice en los
techos, es la misma en la que se funda el funcionamiento de un ndice. Los giros de los
ndices, tanto en los suelos como en los techos de los mercados, se inician cuando un
nmero de valores, con un peso relativo determinado, se da la vuelta. O sea que hay
valores que inician los giros antes que sus ndices.
En el Grfico 8-5 podemos ver el segundo ciclo alcista del ndice NYSE
Composite y veremos cules son las zonas de cierre de las posiciones largas.
Debido al lento despegue del ndice NYSE Composite, que no abandonaba definitivamente su media ponderada de 150, la seal automatizada de zona de apertura de posiciones largas se desarroll tres veces. Cuando los Osciladores McClellan, de los ndices
USA que consideramos, cumplieron su condicionante se desarrollaron las tres seales.
Seleccionamos el valor CF Industries, de entre los que cumplan el criterio de
apertura de posiciones largas, para analizar las zonas de cierre. La zona seleccionada
187
Grfico 8-5.- Segundo ciclo alcista del ndice NYSE Composite (2010 2011).
El segundo ciclo alcista fue de unos once meses y transcurri entre julio de 2010 y mayo de 2011. Las seales de
zonas de apertura de posiciones largas se desarrollaron en junio, julio y septiembre de 2010 y las de cierre en junio y
agosto de 2011.
para hacerlo fue la numerada como 4 de la Lnea AD Normalizada, que podemos ver
en el Grfico 8-6.
El Grfico 8-6 representa uno de los valores seleccionados en la apertura de
posiciones largas en junio de 2010 (CF Idustries). El da 12 de abril de 2011 se cumplieron las condiciones de cierre de las posiciones largas, al coincidir que: la Lnea AD
Normalizada perdi su nivel 80 en el rea numerada como 4, el Oscilador McClellan es
inferior a cero y el PDI de la Lnea AD es menor que el MDI.
El cierre se hubiera efectuado a la apertura del da siguiente a 134,74$. En este
caso hubiera sido ms favorable el cierre que nos indica la seal automatizada del da
13 de junio de 2011, que se hubiera efectuado a 151,84$. Pero las aperturas y los cierres de un sistema se seleccionan por criterios que se justifican por las pruebas (backtesting).
188
La lnea vertical de color verde es la seal automatizada de apertura, la lnea roja que apunta al da 12 de abril de 2011
seala el da que se cumplen las condiciones de cierre de las posiciones largas por la prdida del nivel 80 de la Lnea
AD Normalizada numerada como 4 y el resto de condiciones que deben coincidir. La seal automatizada de cierre en
este caso s hubiera estado prxima al techo del valor.
El Grfico 8-7 nos muestra las zonas de apertura y cierre de posiciones largas
tan solo como un ejemplo. Las condiciones que se deben cumplir para delimitar una
zona de apertura de posiciones largas de corto plazo son:
- Mercados en tendencia alcista.
- La Lnea AD Normalizada subiendo entre sobrevendido (<20) y 50.
- El Oscilador McClellan cruza cero al alza o desarrolla una figura alcista de dos o
tres picos ascendentes.
La seleccin de valores, de los das que delimitan las zonas de apertura de posiciones largas, se efecta por su fuerza relativa medida por los indicadores RS
Mansfield o el External Relative Strengh (ERS).
Grfico 8-7.- Primer ciclo alcista de Agilent Tech. Corto plazo.
Las aperturas y cierre,s del Market Timing de corto plazo, estn sealadas con lneas verticales de color verde las aperturas y de color rojo los cierres. El beneficio, en trminos absolutos, de comprar y vender una sola accin al precio de
apertura del da siguiente a los que se desarrollan las seales es de 20,28$. El de medio plazo hubiera dado un beneficio de 22,62$.
190
191
Grfico 8-8.- Segunda pauta del primer ciclo alcista de Cognizant Tech. Corto plazo.
En el arranque de la segunda pauta del primer ciclo alcista seleccionamos Cognizant Tech. con un 92% de fuerza relativa externa (ERS). Las dos lneas color verde son las posibles aperturas y la roja seala el da en que se cumplen las
condiciones de cierre. La apertura ms desfavorable se efectuara el da 15 de julio de 2009 a 27,54$ y el cierre a la
apertura del 28 de octubre de 2009 a 40,20$.
La mejor prueba del sincronismo de los mercados se da cuando los indicadores de amplitud de mercado del ndice
NYSE Composite sirven para darnos seales de apertura y cierre de posiciones. En color verde, en la parte inferior, dos
seales de apertura de cortos, la primera se desarroll 01-11-07 y la segunda el da 21-05-08 dentro del grfico de
Sacyr Vallehermoso. Los conocidos 3 picos ascendentes de Oscilador McClellan del ndice Nyse Composite sera la
seal de cierre de las posiciones cortas. Lo podramos definir como la prueba definitiva del sincronismo. Apertura de
posiciones cortas el da 02-11-07 a 26,81 y cierre el da 19-03-08 a 16,65.
daba una contradiccin entre la fuerza relativa por ndices, que en el Ibex-35 era de las
ms altas, y la de la mayora de los sectores espaoles que era de las ms bajas. Para
que esto sucediera deba haber algn sector entre los ms fuertes que mantena la
fuerza relativa del Ibex-35 en lo ms alto. Para corroborarlo efectuamos una doble comprobacin en los dos extremos, los sectores ms dbiles y los ms fuertes en semanal.
De la comparacin se deduce que en uno de los ndices ms fuertes, el Ibex-35,
se albergaban los sectores ms dbiles y los ms fuertes de Europa y Estados Unidos.
Tambin es muy significativo que, en lnea con la historia de la economa de aquellos
das, sea el sector de la banca en los Estados Unidos el ms dbil del pas.
Pero an se pueden extraer ms conclusiones de lo acontecido en aquellos das
entre los componentes del Ibex-35. A la pregunta de porqu un ndice de 35 valores
alberga los componentes ms dbiles y los ms fuertes de Europa y Estados Unidos?
Segn las tablas 8-5 y 8-6. No es tan difcil de responder y quizs ya este respondida
en captulos anteriores.
Si volvemos a lo que decamos en el Captulo 1 sobre las dificultades del trading.
Vena a ser algo como:
Concluimos este punto sobre la idea de que en la guerra todo vale con una cita,
que suscribimos por completo del libro Teora y prctica de la bolsa de Ruperto Prez:
La bolsa es un negocio muy serio y de una gran dificultad, en el que usted arriesga no solo su patrimonio, sino tambin su autoestima, frente a millones de personas y
poderosas instituciones que tienen en sus miras el mismo objetivo que usted: "ganar
dinero". Debe saber que hay una ley general que se cumple inexorablemente: el merTabla 8-5.- Sectores ms dbiles en Europa y Estados Unidos. Primera semana de
noviembre de 2007.
Security Name
INMOBILIARIAS Y OTROS
CARTERA Y HOLDING
USA Banks
INDUSTRIA QUIMICA
USA Real Estate
SEGUROS
CONSTRUCCION
MATERIALES CONSTRUCC
RSC<0
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
MEDIOS COMUNIC. Y PUBLICIDAD 1.000
OCIO/TURISMO/HOSTEL.
1.000
USA Financial Services
1.000
RSC>0
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
Ticker Symbol
ISEESS61
ISEES6
ISEESS12
SXPP_STX
SXAE_STX
ISEESS26
DJUSOQ
DJUSIM
DJUSEN
DJUSMG
TICKER
NLY
IEP
ALB
G
AGN
III
TCO
WY
BPO
CORA
AV
PRU
GBLB
MERY
SPG
BXP
O
PNC
SLG
SOF
CS
RF
PLD
FDR
JLL
GFC
HMSO
Empresa
Annaly Capital (Inmobiliaria)
Icahn Enterprises (Inmobiliaria)
C.F.Alba (Cartera y Hld)
Generali (Seguros)
Aegon (Seguros)
3i Grp (Cartera y Hld)
Taubman Centers (Inmobiliaria)
Weyerhaeuser (Inmobiliaria)
Brookfield Office Props. (Inmobiliaria)
Corio (Inmobiliaria)
Aviva (Seguros)
Prudential (Seguros)
Grp. Bruxelles Lampert (Cartera y Hld)
Mercialys (Inmobiliaria)
Simon Properties (Inmobiliaria)
Boston Properties (Inmobiliaria)
Realty Income Corp (Inmobiliaria)
PNC Financial (Bancos)
SL Green Realty (Inmobiliaria)
Sofina (Cartera y Hld)
AXA (Seguros)
Eurazeo (Cartera y Hld)
Prologis (Inmobiliaria)
Fronciere des Regions (Inmobiliaria)
Jones Lang Lasalle (Inmobiliaria)
Gecina (Inmobiliaria)
Hammerson (Inmobiliaria)
% Retroceso
10,90%
37,10%
22,90%
16,70%
39,20%
30,50%
13,70%
14,20%
29,50%
4,50%
23,60%
19,80%
11,10%
1,30%
9,80%
17,60%
13,50%
10,50%
36,60%
15,80%
34,10%
26,30%
18,10%
8,40%
24,70%
20,50%
-6,40%
FECHA
ENTRADA
FECHA
SALIDA
+36,3 +2180
GENERALI
AEGON
3I CORP
ALBA
TAUBMAN
$ 58,5
CORIO
56,47 +4,3
AVIVA
02/11/2007 18/03/2008
749 p
02/11/2007 18/03/2008
86,1
CENTERS
WEYER-HAEUSER
BROOK-FIELD
PROP
PRUDENTIAL
GRP. BRUXELES
02/11/2007 18/03/2008
+259
MERCIALYS
24,57 -0,4
-26
SIMON PROPS.
$ 91,17 +9,4
+566
198
Si hubiramos seguido la primera seal automatizada del Market Timing de medio plazo para tomar posiciones cortas
en Natixis y luego las de corto plazo para piramidar a la baja, con dos nicas condiciones: seal y estar en beneficios a
partir de la primera apertura. Cortos con 1.000 acc. Natixis en cada una de las seales (lneas verdes) y cierre con la
seal del da 10 de marzo de 2009 (lnea roja) al precio de apertura del da siguiente, el beneficio hubiera sido de
18.372 y con un porcentaje de beneficio del 79%.
Hemos buscado que la seal de zona de apertura de posiciones cortas y el indicador basado en el precio coincidieran en el mismo da, se consigue si se unen en un
mismo experto de bsqueda las condiciones para el sincronismo de los mercados
USA y el RSI(14) que est bajando y entre 70 y 45. Los casos en los que se cumplan
las condiciones del RSI antes que las de sincronismo no nos sirven, que ha sido la
razn por la que hemos desechado Societ General y hemos seleccionado Natixis
(Grfico 8-10).
Un valor puede ser seleccionado cuando las condiciones de su RSI(14) se cumplen algn da despus de cumplirse las condiciones para el sincronismo, pero nunca
si se invierte el orden.
La forma ms sencilla de hacernos entender ser aportando una representacin
grfica como ejemplo.
199
S&P500
-0,027
-0,22
DJ30 -0,23
Ibex-35 -0,36
S&P100 - 0,37
CAC40 -0,63
Travel&Leisure
- 2,19
- 1,78
Societ General
Banks -1,61
BNP - 0,30
-2,67
Natixis -2,20
Esta representacin grfica se aporta nicamente como ejemplo porque no cumple la condicin de pertenecer a los sectores ms dbiles.
200
TICKER
Empresa
% Retroceso
62
UL
44,30%
60,6
FTR
Frontier (Telefona)
47,50%
59,5
EQIX
Equinix (Telefona)
47,40%
57
FDR
60,80%
56
MERY
Mercialys (Inmobiliaria)
32,30%
55,6
CTL
27,00%
54,2
GFC
Gecina (Inmobiliaria)
70,70%
53,6
SAN
B.Santander (Banco)
62,80%
53
ATT
AT&T (Telefona)
4,20%
52,4
SW
Sodexo (Ocio)
14,10%
52
LI
Klepierre (Inmobiliaria)
70,30%
50
BBVA
BBVA (Banco)
62,50%
49
AC
Accor (Ocio)
44,50%
48
BNP
59,70%
46,4
KN
Natixis (Banco)
86,30%
45,4
TWTC
TW Telecom (Telefona)
61,00%
45,4
MEL
75,90%
201
EJEMPLO DE OPERATIVA BAJISTA EN SEGUNDO IMPULSO DURANTE 20082009. SELECCIONAMOS ACCIONES DE LOS PEORES SECTORES:
ACCIN
UNIBAIL
RODAMCO
FECHA
ENTRADA
FECHA
SALIDA
22/05/2008 11/03/2009
88,84
MERCIALYS
22/05/2008 11/03/2009
28,91
CENTURY LINK
22/05/2008 11/08/2008
$ 35,00
GECINA
22/05/2008 11/03/2009
84,40
B. SANTANDER
22/05/2008 11/03/2009
10,23
AT&T
22/05/2008 11/03/2009
$ 25,05
$ 23,99 +0,4
FRONTIER
EQUINIX
FRONCIERE
DES REGS.
22/05/2008 12/08/2008
+241
KLEPIERRE
22/05/2008 11/03/2009
32,83
BBVA
22/05/2008 11/03/2009
12,24
ACCOR
22/05/2008 11/03/2009
33,61
SODEXO
BNP PARIBAS
NATIXIS
22/05/2008 11/03/2009
5,92
202
socavado nuestros beneficios acumulados durante varios das. Sin embargo, dependiendo de lo abrupto de la correccin, hay veces que nos seala la zona de cierre en
su momento.
Para las ocasiones en que los dos primeros indicadores no activan la seal de
zona de cierres, podemos interactuar con las condiciones de cierre del Market Timing
de corto plazo, y cerrar nuestras posiciones largas cuando la Lnea AD Normalizada
pierde su zona de sobrecomprado (80) por cuarta vez. Damos por hecho que sern
algo ms ventajosas las zonas que numeramos como 4 que las numeradas como 3,
porque nos dan la posibilidad de que entre la una y la otra se desarrolle una seal automatizada de cierre que nos permita cerrar muestras posiciones largas con mayor beneficio.
El sistema de trading en el corto plazo. Largos.
La primera seal de zona de apertura de posiciones largas de cada ciclo alcista
debera ser la seal para ambos sistemas el de medio y el de corto plazo. El sistema
sera ms rentable si operramos con cada seal de zona de apertura de posiciones
largas de medio plazo. Cuando se desarrolla la primera seal y abrimos posiciones largas las siguientes pueden servirnos para piramidar. Las seales automatizadas de
zona de apertura de posiciones largas de un ciclo alcista cuando se repiten se desarrollan los mismos das que las de corto plazo o un da antes.
Las condiciones que se deben cumplir para delimitar una zona de apertura de
posiciones largas de corto plazo son:
- Mercados en tendencia alcista.
- La Lnea AD Normalizada subiendo entre sobrevendido (<20) y 50.
- El Oscilador McClellan cruza cero al alza o desarrolla una figura alcista de dos o
tres picos ascendentes.
La zona de cierres de las posiciones largas de corto plazo se delimita por la coincidencia de:
- La Lnea AD Normalizada pierde su condicin de sobrecomprado (nivel 80).
- El Oscilador McClellan es menor de cero.
- El MDI del sistema direccional de la Lnea AD es mayor que el PDI.
La seleccin en tendencia bajista. Cortos, apertura y cierre.
Las acciones escogidas para aprovechar los mercados bajistas debern contar
con las siguientes caractersticas:
204
206
208
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209