Valor actual neto

El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en ingls net present
value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un
procedimiento que permite calcular el valor presente de
un determinado nmero de ujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante
una tasa) todos los ujos de caja (en ingls cash-ow)
futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0
de los ujos de efectivo futuros que genera un proyecto
y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
Dicha tasa de actualizacin (k) o de descuento (d) es el
resultado del producto entre el coste medio ponderado de
capital (CMPC) y la tasa de inacin del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial,
entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo de

rendimiento para la inversin.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar

una tasa de inacin particular, tanto, para las entradas
(cobros), como, para las de salidas de ujos (pagos). La
condicin que maximiza el margen de los ujos es que la
economa exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.

- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.

Una empresa suele comparar diferentes alternativas para

comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente
la alternativa con el VAN ms alto suele ser la mejor para
la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN
ms bajo debido a diversas razones como podran ser la
imagen que le aportar a la empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento interesen a
dicha entidad.
Puede considerarse tambin la interpretacin del VAN,
en funcin de la creacin de valor para la empresa:
- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea
valor.

- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea

ni destruye valor.

La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto 1.1 Rentas jas
es:
n
Vt
Cuando los ujos de caja son de un monto jo (rentas
VAN = t=1 (1+k)
t I0
jas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente
frmula:
n
Vt
VAN = I + R[1(1+i) ]
i

I0
n

R representa el ujo de caja constante.

i representa el coste de oportunidad o rentabilidad mnima que se est exigiendo al proyecto.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia

el tipo de la renta ja, de tal manera que con el VAN
se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo
seguro, sin riesgo especco. En otros casos, se utilizar
el coste de oportunidad.

n es el nmero de periodos.
I es la Inversin inicial necesaria para llevar a
cabo el proyecto.

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse

TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad 1.2
que nos est proporcionando el proyecto.

Rentas crecientes

En algunos casos, en lugar de ser jas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento g, siendo siempre g<i. La frmula utilizada entonces para hallar
el VAN es la siguiente:

Interpretacin

n
El valor actual neto es muy importante para la valora(1+i)n )]
VAN = I + R[(1(1+g)
(ig)
cin de inversiones en activos jos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o exR representa el ujo de caja del primer perodo.
cepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el

5 BIBLIOGRAFA
i representa el coste de oportunidad o rentabilidad mnima que se est exigiendo al proyecto.
g representa el ndice de incremento en el valor
de la renta de cada perodo.
n es el nmero de periodos.
I es la Inversin inicial necesaria para llevar a
cabo el proyecto.

Si no se conociera el nmero de periodos a proyectarse (a

perpetuidad), la frmula variara de esta manera:
VAN = I +

R
(ig)

Procedimientos del Valor Actual

Neto

Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de

valor actual neto:
Valor presente de inversin total. Puesto que el objetivo en la seleccin de estas alternativas es escoger
aquella que maximice valor presente, las normas de
utilizacin en este criterio son muy simples. Todo lo
que se requiere hacer es determinar el valor presente
de los ujos de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar aquella que tenga el valor
presente mximo. El valor presente de la alternativa
seleccionada deber ser mayor que cero ya que de
este manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el inters mnimo atractivo. Sin embargo es
posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos. En tales casos, la decisin
a tomar es no hacer nada, es decir, se debern rechazar a todas las alternativas disponibles. Por otra
parte, si de las alternativas que se tienen solamente
se conocen sus costos, entonces la regla de decisin
ser minimizar el valor presente de los costos.
Valor presente del incremento en la inversin. Cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas,
son las diferencias entre ellas lo que sera ms relevante al tomador de decisiones. El valor presente
del incremento en la inversin precisamente determina si se justican esos incrementos de inversin
que demandan las alternativas de mayor inversin.
Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este enfoque, se determinan los ujos de
efectivo netos de la diferencia de los ujos de efectivo de
las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina
si el incremento en la inversin se justica. Dicho incremento se considera aceptable si su rendimiento excede la
tasa de recuperacin mnima.

3 Ventajas
Su clculo slo requiere de operaciones simples.
Contabiliza la variacin del valor del dinero en el
tiempo (inacin).
Su uso y entendimiento es extendido

4 Inconvenientes
Dicultad para establecer el valor de K. A veces se
usan los siguientes criterios:
Coste del dinero a largo plazo (estimacin de
la inacin)
Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
Coste de capital de la empresa.
Como un valor apresubjetivo
Como un coste de oportunidad.

5 Bibliografa
LPEZ DUMRAUF, G. (2006), Clculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional, 2a edicin,
Editorial La Ley, Buenos Aires.
GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008), Direccin Financiera: Decisiones de Inversin, Editorial Delta.
BREALEY, MYERS Y ALLEN (2006), Principios
de Finanzas Corporativas, 8 Edicin, Editorial Mc
Graw Hill.
Bu, C. (2009). Anlisis y Evaluacin de Proyectos de
Inversin. Mxico.
ROCA, FLORENCIA (2011). Finanzas para Emprendedores. Amazon Kindle Publishing.

Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

6.1

Texto

Valor actual neto Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto?oldid=95208391 Colaboradores: Dodo, Tostadora, Taragui,

Taichi, Aliman5040, RobotQuistnix, Floydian~eswiki, Yrbot, Davidsevilla, YurikBot, LoquBot, KnightRider, Aiax, Alfredobi, Roberpl,
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6.2

Imgenes

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6.3

Licencia del contenido

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