Tecnologia em Processos Gerenciais

Gesto Financeira

administrao de capital de
giro: administrao de caixa

11
gesto Financeira
Administrao de
capital de giro:
administrao de caixa

Objetivos da Unidade de aprendizagem

Ao final da Unidade o aluno dever ser capaz de analisar
a gesto do recebimento e pagamento, incluindo float na
administrao do caixa de um negcio.

Competncias
Entender a importncia de uma administrao sadia de
caixa, como capital de giro em um negcio.

Habilidades
Aplicar os modelos da administrao sadia de caixa em
um negcio.

Apresentao
Voc nesta Unidade vai saber analisar a gesto do recebimento e pagamento, incluindo float na administrao do
caixa de um negcio.
Entender a importncia de uma administrao sadia de
caixa como capital de giro em um negcio e aplicar os modelos da administrao sadia de caixa em um negcio.

Para Comear
Geralmente, as organizaes de forma geral, buscam manter
um equilbrio especfico entre ativos e passivos circulantes e
entre vendas e cada categoria de ativos circulantes em suas
operaes. Enquanto esse equilbrio for mantido, os passivos
circulantes podem ser pagos em tempo, os fornecedores continuam a embarcar os produtos e a restabelecer os estoques,
que sero suficientes para atender demanda de vendas.
No entanto, se a situao financeira fica fora de equilbrio, os problemas surgem e se multiplicam, e a empresa
pode entrar rapidamente em uma situao declinante que
pode levar a concordata e em seguida at a falncia.
Vale ressaltar que a maior parte do tempo do gerente
financeiro dedicado administrao do capital de giro e
muitas das primeiras incumbncias dos estudantes de finanas no emprego envolvem o capital de giro. Por estes
motivos, a poltica e administrao do capital de giro constituem um tpico importante de estudos, nesta Unidade daremos uma viso geral da poltica de capital de giro, administrao de caixa e oramento de caixa.

Fundamentos
1. Administrao de Capital de Giro
O conceito de capital de giro est associado aos recursos que esto em constante movimentao, estas

contas esto no ativo circulante e no passivo circulante (MEGLIORINI;

VALLIM,2009).
A administrao de capital de giro envolve o ciclo operacional e o ciclofinanceiro.
Para os autores Megliorini e Vallim (2009), o ciclo operacional corresponde ao intervalo de tempo que vai desde a compra da matria-prima
at produo ou de mercadorias para revenda at o recebimento do valor gerado pela venda. E o ciclo financeiro envolve as entradas e sadas
decaixa.
Para voc entender melhor como isso acontece, utilizemos o exemplo
proposto pelos autores: suponhamos que uma empresa adquira matria-prima de fornecedores e que esta deve ser paga em 30 dias. Essa matria
aplicada imediatamente na produo para produzir o produto e este
processo demora 15 dias. Fabricado os produtos, estes por sua vez so
vendidos a prazo com recebimento para 30 dias aps a venda. Portanto,
o ciclo operacional desta empresa a partir da compra de matria prima e
os 15 dias do processo de fabricao equivale 45 dias. E o ciclo financeiro que vai a partir do pagamento da matria prima at o recebimento do
valor gerado pela venda de 15 dias. Observe abaixo este ciclo esquematizado na Figura 1.
Figura 1.Ciclo
operacional e
financeiro.
Fonte:Megliorini,
Vallim (2009).

Compra de
matria-prima

15

Concluso do
processo de
fabricao

30

45

Pagamento da
matria-prima

Recebimento da
venda pago pelo
cliente

Ciclo financeiro
Ciclo operacional

Nas organizaes a administrao de capital de giro completa as decises

do gestor financeiro em relao aos ativos e passivos circulantes. A articulao ideal das contas desses dois grupos assegura empresa capacidade
de liquidez e de obteno da rentabilidade exigida pelos fornecedores
decapital.
Megliorini e Vallim (2009) afirmam que:
A liquidez de uma empresa associada ao fato de que ela precisa ser capaz de honrar suas obrigaes nas datas de vencimento. Para isso, necessria uma gesto

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articulada das disponibilidades, duplicatas a receber e estoques. Para honrar suas

obrigaes, a empresa deve manter um saldo de disponibilidade adequado, representado por dinheiro em caixa, dinheiro em conta corrente bancria e aplicaes em
ttulos de alta liquidez. Estes recursos, por sua vez, so oriundos de vendas realizadas,
as quais geram duplicatas a receber e, para isso, h a necessidade de estoques. Quanto maior for o montante de recursos investidos em cada uma dessas contas, maior
ser a capacidade de liquidez da empresa e menor o risco de inadimplncia por falta
de pagamento a seus credores. Contudo, montantes elevados de recursos investidos
nesses ativos tm impacto negativo na rentabilidade do capital investido na empresa.

Observe na Tabela 1, a estrutura de um balano patrimonial, j conhecida

por voc na disciplina de contabilidade, em que os agrupamentos de contas esto representados por retngulos.
Tabela 1.Estrutura
de um balano
patrimonial.

balano patrimonial
Ativo circulante
Ativo no circulante

Passivo circulante
Passivo no circulante
Patrimnio lquido

Segundo os autores Megliorini e Vallim (2009), as contas que voc ver do

seu lado direito representa as fontes de recursos e elas podem ser divididas em dois grupos:

Fontes no onerosas. So as aquelas contas que fornecem recursos

que, tecnicamente, no apresentam custos explcitos. Constituem-se
de salrios a pagar, impostos a recolher, duplicatas a pagar (considerando que so pagas por seus valores nominais, sem o acrscimo
de juros) etc;
Fontes onerosas. So aquelas contas que fornecem recursos sobre
os quais se exige remunerao na forma de juros ou dividendos. Incluem os emprstimos, as debntures e o capital prprio.

Na Tabela 1 o retngulo que representa o Ativo Circulante um pouco

maior que o Passivo Circulante, esta diferena denominada de Capital
Circulante Lquido que vamos representar pelas siglas CCL.
O CCL decorrente dos descompassos entre os fluxos de pagamento
e de recebimento no curto prazo (ciclo financeiro), uma vez que as contas
do passivo circulante devem ser liquidadas na data do vencimento, e os
recursos para a liquidao podem no estar disponveis, pois resultam de
vendas vista e das duplicatas a receber, que tm data incerta para recebimento (MEGLIORINI; VALLIM, 2009).

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1.1. Capital Circulante Lquido

O conceito de capital circulante lquido envolve as comparaes de diversas contas apresentadas nos balanos da empresa, representado abaixo na Tabela 2.
A sua definio bsica a seguinte:
C.C.L. = ATIVO CIRCULANTE (-) PASSIVO CIRCULANTE
Desta forma podemos definir o capital circulante lquido, como a parte do
ativo circulante, que efetivamente pertence empresa. Voc pode visualizar isto analisando o exemplo abaixo na Tabela 2.
Tabela 2.Balano
patrimonial, ano 1.

balano em 30/04/x1
contas do ativo

valor

Ativo circulante

contas do passivo

valor

Passivo circulante

Caixa

200

Fornecedores

300

Contas a Receber

300

Contas a Pagar

150

Estoques

500

Salrios a Pagar

200

Impostos a Pagar

150

Somas

1.000

Somas

800

Exigvel longo prazo

350

Patrimnio lquido

650

Real. Longo prazo

Ativo permanente

250
550

Total do ativo

Ativo Circulante

1.800

Total do passivo

1.800

1.000

(-) Passivo Circulante

800

Capital Circulante Lquido

200

O resultado indica que a empresa tem mais valores que sero transformados em recursos, do que valores que devem ser pagos no curto prazo,
o valor de $ 200 representa o recurso que a empresa tem de capital de
giro, o qual ela pode comprar matria prima ou fazer investimentos em
mquinas e equipamentos.
Contudo, importante destacar que, dependendo do segmento do
mercado em que a empresa atua voc deve manter maior ou menor valor
em cada conta do ativo circulante. Por exemplo, se por um lado o negcio

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analisado um supermercado cujas vendas so realizadas basicamente

a vista apresenta um pequeno valor em contas a receber, por outro, se o
negcio analisado do setor atacadista cujas vendas ocorrem basicamente a crdito e apresenta um elevado valor nessa mesma conta.
Para que uma empresa tenha disponibilidade de capital de giro, o gestor financeiro precisa ter controle da evoluo do CCL da empresa, para
isto, ele precisa conhecer as tcnicas de administrao das disponibilidades, das contas a receber e do estoque, neste captulo iremos abordar as
tcnicas de administrao das disponibilidades, na sequncia trataremos
as contas a receber e o estoque.

2. Administrao da disponibilidade
Os recursos que esto nas contas de disponibilidades so aquelas que
permitem empresa efetuar pagamentos imediatos e fazer girar o seu
negcio e fazer em investimentos. De um lado temos a conta caixa que
representa o dinheiro vivo em notas de papel-moeda e moedas metlicas.
O caixa representa o leo que lubrifica as rodas dos negcios. Sem um
leo adequado, as mquinas rangem at parar, e o mesmo acontecer
com uma empresa sem um nvel desejado de caixa. Do outro lado temos
a conta Banco que refere-se aos saldos mantidos em contas bancrias.

2.1. Administrao de caixa

O caixa pode ser entendido como um ativo que no gera retornos, um
ativo sem lucro. Ele necessrio para pagar mo de obra e matrias-primas, pagar ativos imobilizados, pagar impostos, pagar dividendos e
assim por diante.
Contudo, o caixa em si (e as contas correntes em bancos comerciais)
no ganha juros. Assim, o objetivo do administrador do caixa o de minimizar a quantia de caixa que a empresa deve manter para conduzir suas
atividades empresariais normais e tambm ter caixa suficiente para:
1.
2.
3.

Obter descontos comerciais;

Manter sua classificao de crdito;
Atender a necessidade de caixa inesperada.

Quando uma empresa A tem dinheiro disponvel para compra de matria-prima, por exemplo ela pode negociar preo, inclusive baixar o preo do
produto, pois aumentar o poder de negociao desta empresa, diferente
de uma empresa B que no tem disponibidade de dinheiro, e esta por sua
vez pode pagar mais caro no preo do produto devido a falta de dinheiro.

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A empresa que paga suas contas em dia vai ter sempre crdito no mercado, j a empresa que tem dificuldade de pagar suas contas no ter de
crdito no mercado. Alm de algumas vezes pagar mais caro em produtos
ou servios, bem como pagar juros do dinheiro para manter capital de
giro. Voc vai entender que quando administramos o nosso caixa podemos atender o inesperado.

2.2. Justificativa para a manuteno de caixa

Ross (2008) escreve que a empresa mantm caixa por dois motivos apresentados a seguir:
a.

b.

Transaes: os saldos em caixa so necessrios nas operaes correntes de negcios. Os pagamentos devem ser feitos em dinheiro e
os recebimentos so depositados no caixa. Os saldos em caixa associados com pagamentos e cobranas rotineiros so conhecidos
como saldos de transaes. Observe na Tabela 3,como apresentamos os saldos;
Compensao aos bancos pelo fornecimento de emprstimos e servios: um banco faz dinheiro emprestando recursos que foram depositados, de forma que quanto maiores os depsitos, maior a lucratividade do banco. Alm do mais, se um banco est fornecendo servios
a um cliente,ele pode requerer que o cliente deixe um saldo mnimo
em depsito para ajudar a compensar os custos de fornecimento dos
servios. Esse tipo de saldo, definido como reciprocidade.

Conceito
Com base nos conceitos tratados at aqui, possvel afirmar que saldo de transao um saldo em caixa associado com pagamentos e cobranas sendo necessrio para as
operaes do dia a dia, e reciprocidade um saldo em conta
corrente que uma empresa deve manter com o banco para
compensar os servios prestados.

Tabela 3.Modelo de
oramento de caixa.

empresa q.maravilha fluxo de caixa dirio

contas

dia

dia

dia

total

Recebimentos
Vendas vista
Duplicatas receber
Outros recebimentos

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empresa q.maravilha fluxo de caixa dirio

contas

dia

dia

dia

total

1 Total dos recebimentos

Pagamentos
Compras vista
Duplicatas a pagar
Salrios
Encargos
Aluguis
Impostos
Outros pagamentos
2 Total dos pagamentos
3 Fluxo de caixa (1-2)
4 Saldo inicial
5 Saldo Final do caixa (3+4)

Na Tabela 3, se voc colocasse alguns nmeros obteria na ltima linha os

valores dos saldos existentes no fim de cada um dos subperodos escolhidos. Cada item do quadro possui elementos de incerteza peculiares; esta
incerteza pode levar realizao efetiva de entradas e sadas diferentes,
em termos de momento de ocorrncia e montante, do que aconteceria
nas circunstncias normais. Em outras palavras, certa parcela do saldo
mantido em disponibilidade deve a sua existncia apenas no-coincidncias das entradas e das sadas prevista.
Alm das transaes e das compensaes aos bancos pelo fornecimento de emprstimos, so observados outros motivos para manter caixa. Na
literatura de finanas e economia observa-se tambm os termos precauo e especulao (ROSS, 2008).
As entradas e sadas de caixa so imprevisveis e variam de empresa para empresa. Contudo, as empresas necessitam manter algum saldo
de caixa em reservas para flutuaes imprevistas em entradas e sadas.
Esses instrumentos de segurana podem ser chamados de saldos preventivos ou precauo, e quanto menos previsveis os fluxos de caixa da
empresa, maiores devem ser esse saldo.
No entanto, imagine a seguinte situao: se a empresa tem fcil acesso
a recursos tomados de emprstimos em banco (por exemplo) e se estes
emprstimos for para pagamento a curto espao de tempo, a sua necessidade de saldos de caixa preventivos reduzida (ROBALLO, 2010).
Alguns saldos de caixas so mantidos dependendo do negcio, para
capacitar a empresa aproveitar compras de pechincha que possam

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surgir, geralmente esses fundos de caixa so chamados de saldos de

caixaespeculativos.
Contudo, como ocorre com os saldos preventivos, mais provvel hoje
em dia voc confiar na capacidade de captao de emprstimos de reservas e/ou nas carteiras de duplicatas a receber, do que em caixa propriamente dito, para fins especulativos.

Ateno
Geralmente as empresas consideram todos os quatros motivos para liquidez: transaes, reciprocidade, preventivo e
especulativo, quando estabelecem suas posies de caixa-alvo. (ROSS, 2008)

3. Tcnicas de Administrao de Caixa

A administrao de caixa nos ltimos anos tem mudado significativamente, no Brasil as taxas de juros tem apresentado oscilaes de altas e baixas ao mesmo tempo. Se a movimentao desta taxa for para cima, o
custo de oportunidade da empresa aumenta,como mostra a reportagem
no inicio desta Unidade.
Ainda voc pode observar que as novas tecnologias, em particular os
mecanismos computadorizados de transferncias eletrnicas de recursos, tm tornado possvel uma melhor administrao de caixa, hoje voc
consulta as movimentaes de caixa/banco ou seja as entradas e sadas
em tempo real atravs da internet bank, ou de um sistema telefnico
(ROSS,2008).
A administrao efetiva de caixa abrange a gesto apropriada tanto dos
fluxos de entrada quanto de sada de caixa em uma empresa. Em especial,
a administrao das entradas e sadas envolve:
a.
b.
c.
d.
e.

Sincronizao dos fluxos de caixas;

Processo de compensao de cheque;
Uso de float (equivale a aproveitar dos prazos de compensao
decheques);
Concentrao bancria;
Controle de desembolsos.

Para melhor entendimento abordaremos a seguir estas tcnicas de forma

mais detalhada para que voc as entenda no passo a passo:

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a.

b.

c.

Sincronizao dos fluxos de caixas

Se voc, como indivduo, recebesse uma renda anual, acredito que
provavelmente voc colocaria esta renda em um banco, e faria saques de sua conta periodicamente e desta forma teria um saldo mdio durante o ano igual a cerca da metade de sua renda anual.
Se recebesse a renda mensal, em vez de anual, agiria de forma
semelhante, mas agora seu saldo mdio seria bem menor. Se voc
conseguisse receber sua renda diariamente e pagasse o aluguel, a
mensalidade escolar do seu filho e outras despesas dirias, e tivesse
muita confiana em sua capacidade de prever suas entradas e suas
sadas, ento poderia ter um saldo de caixa mdio bem pequeno.
Esta mesma situao aplica-se a empresas de negcios, as quais,
ao fazer arranjos de forma que seus recebimentos de caixa coincidem com suas sadas exigidas de caixa, podem reduzir seus saldos
de transaes para um mnimo.
Processo de compensao de cheque
Quando um cliente preenche um cheque e entrega para a empresa
em forma de pagamento, isto significa que o dinheiro ainda no est
disponvel para a empresa, este cheque deve ser depositado em um
banco de preferncia no mesmo banco do cheque, esse banco simplesmente transfere o dinheiro mediante entradas contbeis de um
depositante para outro. Normalmente a extenso de tempo exigida
para compensar os cheques depende da distncia entre os bancos
do sacado e do sacador. No caso de sistema de compensao privada, esse tempo varia de um a trs dias, segundo Banco Central.
O uso de Float
Um float definido como sendo a diferena entre o saldo mostrado
no talo de cheque de uma empresa (ou indivduo) e o saldo nos
registros do banco, ou seja, o valor que voc tem em dinheiro de
acordo com o seu talo de cheque, pode ser diferente do valor em
dinheiro que o seu banco apresenta no extrato. O motivo que,
alguns dos cheques que voc emitiu ainda no foram apresentados
ao banco para pagamento. Este mesmo raciocnio voc pode utilizar
para uma empresa. Segundo Ross (2008, p. 659).
O saldo de caixa que uma empresa mostra em seus livros chamado de saldo contbil ou razo da empresa. O saldo mostrado em sua conta bancria como disponvel
para gastar chamado de saldo disponvel ou que pode ser recebido. A diferena
entre o saldo disponvel e o saldo do razo chamada de float e representa o efeito
lquido dos cheques no processo de compensao (que passa pelo sistema bancrio).

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As demoras que causam o float ocorrem porque leva tempo para

os cheques: 1) serem processados pela empresa recebedora (float
de processamento); e 2) serem compensados pelo sistema bancrio
(float de compensao, ou disponibilidade). Basicamente, o tamanho
do float lquido de uma empresa depende de sua capacidade de acelerar as cobranas sobre cheques recebidos e reduzir a velocidade
das cobranas dos cheques emitidos. (ROSS, 2008).
1. Acelerao dos Recebimentos
Os gerentes financeiros tm buscado meios de cobrar as contas a
receber mais rapidamente, uma vez que as transaes creditcias
tenham comeado. Embora o recebimento de caixa seja responsabilidade do gerente financeiro, a velocidade com que os cheques so compensados depende do sistema bancrio.
2. Dbitos Automticos em Conta
Um dbito automtico em conta permite que os recursos sejam
automaticamente transferidos da conta de um cliente para a conta da empresa em datas especficas. Essas transaes no envolvem emisso de cheques, j que so realizadas sem utilizar cheques tradicionais de papel.
Portanto, um registro de pagamento aparece nas demonstraes bancrias de ambas as partes.
O processamento de dbitos automticos em conta acelera
a transferncia de recursos e o tempo da compensao de cheques totalmente eliminado. Embora esses dbitos automticos
sejam eficientes e paream ser a tendncia do futuro, o ritmo
de aceitao pelos sacados tem sido muito mais lento do que se
previaoriginalmente.
Naturalmente, um sacado que concorde com um sistema de
dbito automtico em conta perde o float de desembolso inerente
ao sistema baseado em papel e melhora a eficincia do seu caixa.
d.

Concentrao Bancria
O objetivo principal da concentrao bancria mobilizar recursos
a partir dos locais de recebimento descentralizados (quando uma
empresa trabalha com mais de um banco) os locais descentralizados
da empresa, rumo a um ou mais pools centrais de caixa. O gerente
responsvel pelo caixa, portanto, utiliza esses pools para investimento de curto prazo ou para realocao entre os bancos da empresa.
Em um tpico sistema de concentrao bancria, os bancos de
cobrana da empresa registram os depsitos recebidos a cada dia.

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e.

Ento, baseados nas necessidades de desembolso, o gerente responsvel pelo caixa da empresa transfere os recursos a partir desses
pontos de recebimento para um banco principal.
Essa concentrao bancria permite que as empresas aproveitem ao mximo as economias de escala na administrao de caixa e
investimento. Um dos aspectos principais da concentrao bancria
reside na capacidade de transferir recursos rapidamente a partir dos
bancos de cobrana para os bancos principais, a ferramenta utilizada o cheque de transferncia de depsito. (ROSS, 2008).
Desta forma, o gerente financeiro centraliza os recursos em nico
banco, ficando mais fcil a disponibilidade de recursos para a empresa, contudo, vale ressaltar que este processo geralmente demora
e os processos de transferncias, tem custo para a empresa os quais
so cobrados pelos bancos.
Controle de Desembolso
Uma administrao de caixa eficiente requer que tanto as entradas
quanto as sadas sejam manejadas eficientemente. O aceleramento
dos recebimentos representa um lado da administrao de caixa, e
o controle das sadas de recursos o lado arriscado.

3.3. Investindo o caixa ocioso

Segundo Ross (2008) se uma empresa tem excedente temporrio, ela
pode investir em ttulos de curto prazo, ou seja, em ativos do mercado
financeiro, este ativo tem rentabilidade garantida e resgate rpido, e no
trazem transtornos para a empresa quando necessitam do dinheiro.

4. Oramento de Caixa
Aps tratarmos das tcnicas de gerenciamento das disponibilidades, em
especial a administrao de caixa, relevante aprendemos sobre o oramento de caixa, para que voc exera um controle das disponibilidades
da empresa.
O oramento de caixa um demonstrativo onde so descriminadas as
projees das entradas (vendas vista, recebimentos de duplicatas etc.) e
das sadas (pagamentos a fornecedores, salrios etc.).
Na prxima seo, Antena Parablica apresenta-se um modelo de oramento de caixa. Tal oramento propicia ao gerente financeiro um viso
dos momentos em que ocorrero sobras ou necessidades de recursos.
Com isto, voc pode tomar as decises antecipadas e planejar novos investimentos com os excedentes ou tomar emprstimos para os fechamentos do caixa.

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antena
parablica
Atualmente, sabe-se que o sucesso de uma empresa depende basicamente de uma boa Administrao financeira.
Quando se fala em boa administrao, deve-se levar em
considerao no s as polticas de recursos humanos ou
as estratgias de marketing, mas principalmente uma boa
administrao financeira.
Sendo assim, a administrao financeira pode agrupar
meios que permitam o exerccio de procedimentos gerenciais com elevado grau de eficincia e eficcia.
O processo de planejamento financeiro consiste numa das
grandes fontes de contribuio para o sucesso organizacional, visto que muitas vezes o capital de giro, atravs da anlise da liquidez, proporciona respostas para o administrador
com relao a decises fundamentais como, por exemplo, o
aproveitamento de oportunidades de investimento.
preciso que se tenha uma administrao financeira
eficaz, de modo a satisfazer a necessidade da organizao,
deixando-os a par do que vm acontecendo com as finanas
da empresa.
Quando a organizao no consegue manter um nvel
satisfatrio de caixa para honrar seus compromissos por
causa do desequilbrio de capital de giro, provavelmente ela
poder ser forada a sair do mercado, principalmente se
perder os crditos junto a fornecedores e bancos.
Exemplificando
Meglirioni; Vallim (2009) apresentam um exemplo de oramento de caixa, o qual foi adaptado pela autora Roballo
(2010) para ilustrar o que foi comentado nestaUnidade.
Suponha uma empresa Q. Maravilha esteja preparando
o oramento de caixa para os meses de junho a setembro.

Em Maio, as vendas realizadas formam de $ 350 mil.

So projetadas vendas de $ 340 mil para julho, de $
360 mil para julho, de $ 380 mil para agosto e de $ 400
mil para setembro.
Das vendas efetuadas 30% sero recebidas vista e
o restante est previsto para recebimento em 30 dias
fora do ms, inclusive as vendas de maio.

Os pagamentos previstos correspondem:

Fornecedores $ 200 mil em junho, $ 220 em julho, $

250 em agosto e $ 240 mil em setembro;
Os salrios sero pagos $ 50 mil para os meses de junho a setembro;
O aluguel a ser pago no valor de 15 mil de junho a
setembro;
Os impostos sero pagos no valor $ 40 mil em junho, $ 60 mil em julho, $ 50 mil em agosto e $ 70 mil
parasetembro;
A empresa tem que pagar um emprstimo bancrio
no valor de $ 100 em agosto.

A Tabela 1 apresenta o oramento de caixa da empresa

Q.Maravilha.
oramento de caixa (R$)

junho

julho

agosto

setembro

340.000

360.000

380.000

400.000

Vendas vista

102.000

108.000

114.000

120.000

Duplicatas

245.000

238.000

252.000

266.000

1 Total de recebimentos

347.000

346.000

366.000

386.000

200.000

220.000

250.000

240.000

Salrios

50.000

50.000

50.000

50.000

Aluguis

15.000

15.000

15.000

15.000

Impostos

40.000

60.000

50.000

70.000

Vendas realizadas

maio
350.000

Vendas projetadas
Recebimentos

Pagamentos
Fornecedores

Emprstimo bancrio

100.000

2 Total de pagamentos

305.000

345.000

465.000

375.000

42.000

1.000

(99.000)

11.000

50.000

92.000

93.000

(6.000)

92.000

93.000

(6.000)

5.000

6 Saldo mnimo de caixa

30.000

30.000

30.000

30.000

7A saldo excedente (5 6)

62.000

63.000

7B valor a financiar (5 6)

36.000

25.000

3 Fluxo lquido de caixa (1 2)

4 Saldo inicial
5 Saldo final (3 + 4)

50.000

O saldo final de caixa da empresa no final do ms de maio

de $ 50 mil e ela considera que deve ser mantido um saldo mnimo de caixa de $ 30 mil no ms de junho a setembro. Sempre que houver um saldo excedente, ele deve ser

aplicado, se o saldo final de caixa for menor que o saldo mnimo desejado pela empresa, a empresa efetuar um emprstimo de curto prazo no banco onde ela tem conta corrente.
Na Tabela 1, observe que os meses de junho e julho apresentam excedentes de caixa, nos montantes de $ 62 mil e $
63 mil, os quais devero ser aplicados.
No ms de agosto, o saldo final de $ 6 mil negativo,
a empresa vai precisar buscar um financiamento de curto
prazo no valor de R$ 36 mil para cobrir o saldo negativo e
manter o saldo mnimo estipulado.
No ms de setembro, o saldo final de caixa ficou em
R$ 5 mil, o que torna necessrio um financiamento de R$
25 mil a fim de manter o saldo de caixa com o valor mnimoestipulado.
Para simplificar no considere os recebimentos relativos remunerao da aplicao do saldo excedente, bem
como pagamentos relativos aos juros incidentes sobre o
valor afinanciar.

E agora, Jos?
Agora que voc j sabe como gerenciar as disponibilidades
de um negcio, atravs de uma sadia administrao de caixa,
e examinamos algumas tcnicas de administrao de caixa.
Na prxima Unidade, vamos estudar o outro ativo que foi
abordado aqui que a administrao das contas a receber
ou das duplicatas a receber.
Para um melhor aproveitamento da Unidade importante que voc releia o contedo desta Unidade antes
daprxima.

Atividades
Agora que voc teve contato com o tema da UA, chegou a
hora de colocar em prtica, assim, visite o ambiente virtual
e realize as atividades, contribua tambm no Frum da UA.

Glossrio
Desconto: aqui tratado a reduo de preo

Capital de giro: o conjunto de valores neces-

que os fornecedores oferecem aos clientes

srios para a empresa fazer seus negcios

pelo pagamento antecipado.

acontecerem (girar). Existe a expresso Ca-

Alta liquidez: significa que a empresa pode

apresentar a duplicata um banco e troc-lo

pital em Giro, que seriam os bens efetivamente em uso.

por dinheiro com segurana e o banco v re-

Saldo mnimo de caixa: um valor previsto

ceber este, cobrando uma baixa taxa de juros.

pela a empresa, normalmente neste valor as

empresas projetam para no ficarem sem reservas de caixa.

Referncias
ASSAF, A.; LIMA, G. F. Curso de Administrao
Financeira. Atlas, 2009.
GITMAN, L. J. Princpios da administrao fi-

JORDAN, B.; ROSS, S. A.;WESTERFIELD, R. W. Administrao Financeira. Mcgraw-Hill Brasil,2008.

nanceira, 12 ed. Pearson, 2009.

MEGLIORINI, E.; VALLIM, M. A. Administrao
financeira: uma abordagem brasileira.
Pearson, 2009.

Gesto Financeira / UA 11 Administrao de Capital de Giro: Administrao de Caixa

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