El riesgo en los portafolios

de inversin

El riesgo en los portafolios de inversin

CONCEPTO CLAVE
Ya que no existe una definicin puntual de riesgo de
portafolio de inversin, se puede considerar como el riesgo de
rentabilidad de cualquier ttulo valor, esto es, la dispersin de
la distribucin de frecuencia, la rentabilidad se desva de la
media.

Toda rentabilidad de un ttulo, est relacionada positivamente con el riesgo en el

pago de intereses que se asignan desde la compra hasta el vencimiento, al momento
de su valuacin. En Mxico se toma como referencia el CETE, pues al ser respaldados
por el gobierno, no existe riesgo de falta de pago.
En un portafolio de inversin es comn que se estime una prima de riesgo, utilizando
estimaciones del pasado, primero se calcula el rendimiento medio o promedio del
mercado accionario (ndice burstil), luego se compara con la tasa libre de riesgo al
momento de su estimacin. La diferencia resultante se emplea como prima de riesgo
esperada.

Construir un portafolio o cartera de inversin

Para armar un portafolio, es indispensable conocer el perfil del inversionista, si tiene
tolerancia al riesgo o aversin. Deben identificarse los objetivos de inversin, es decir,
para qu desea invertir: retiro, gastos de educacin, emergencias, etc.; as como su
horizonte de inversin, el plazo necesario para cumplir sus objetivos de inversin.
Es indispensable calcular la cantidad que desea invertir para cubrir las expectativas
de la inversin, con esto se determinar el nivel de riesgo que se puede tolerar.
Partiendo de esto se seleccionar el tipo de inversin para cada asignacin, y comenzar
a evaluar de forma peridica el desempeo del portafolio.

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El portafolio o cartera de inversin debe revisarse, cuando el mercado reporte

movimientos significativos de alza o baja, las tasas de inters cambien ms del 0.5%,
o bien, cuando exista una depreciacin considerable del tipo de cambio o en el caso
de que existan cambios en las estructuras fiscales.
Tambin se recomienda llevar a cabo la revisin del portafolio cuando los organismos
reguladores del mercado, apliquen cambios a cualquiera de sus polticas. Adems es
prudente considerar, que cualquier suceso poltico importante, problemas sociales, o
fenmenos de escasez o caresta de algn bien de primera necesidad, y en todo caso
al incrementar drsticamente la inflacin, son motivos para revisar el portafolio, dado
que sus efectos pueden ser definitivos.

Seleccin de un Portafolio de Inversin

CONCEPTO CLAVE
La seleccin de Portafolio consiste en el anlisis de cmo las
personas deben invertir su riqueza. Es un proceso de eleccin
entre el rendimiento esperado y el riesgo para encontrar el
mejor portafolio de activos y pasivos.

Si hiciramos una lista de estos elementos, podras retomar que son los siguientes:
La tolerancia al riesgo de los individuos. Es un elemento fundamental en la
seleccin de carteras de inversin.
Se debe establecer un horizonte de planeacin y un horizonte de decisin.
Este ltimo significa el periodo de tiempo para revisar el portafolio.
La optimizacin de portafolio. Se lleva a cabo encontrando la combinacin
ptima de activos con riesgo y el activo libre de riesgo.
El activo libre de riesgo. Es aquel con volatilidad igual a cero. En la prctica
se utiliza como activo libre de riesgo a instrumentos gubernamentales de acuerdo
con el horizonte de planeacin o de sociedades de inversin con instrumentos
del mercado de dinero.

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A continuacin observa la figura 1 donde se aprecia la relacin de lo descrito

anteriormente.

Figura 1. Combinacin de activo con riesgo y activo libre de riesgo.

Con el fin de blindar la cartera, es recomendable que se invierta en varios activos

financieros, bienes races y bienes de consumo duradero. Dado que los activos
no se mueven en la misma direccin, pues sus riesgos estn direccionados, ms
no perfectamente correlacionados ente s, de tal forma que el rendimiento de una
cartera diversificada de inversiones se estabilizar en cuanto a rendimientos de los
componentes de la canasta bsica. Por ello, diversificar las inversiones reduce el
impacto del mal desempeo de los activos.
Una cartera eficiente ofrece al inversionista una mayor tasa de rendimiento, con un
nivel de riesgo determinado (resultados no satisfactorios en rentabilidad), el cual se
determina por la participacin que se tiene en valores de renta variable.

Al disear un portafolio de inversin se puede

disminuir el riesgo y aumentar el rendimiento.
Algunas estrategias para disminuir el riesgo son:

Participar en menor proporcin en instrumentos

de renta variable.
Adquirir valores de renta variable con
rentabilidad a largo plazo e insensibles a eventos
psicolgicos.
Adecuar el portafolio a expectativas futuras.
Evaluar peridicamente los instrumentos que
componen el portafolio.
Validar las premisas que fundamentan la tenencia
de instrumentos de inversin en el portafolio.
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REFERENCIAS
Brighman, E. & Houston, J. (2004). Fundamentos de administracin financiera. (2 ed.). Mxico: CECSA.
Gitman, L. (2007). Principios de Administracin Financiera. (11 ed.; Miguel ngel Snchez Carrin. Trad.).
Mxico: Pearson.
Van Horne, J. C. & Wachowicz, J. (1994). Fundamentos de administracin financiera. (8 ed.). Mxico:
Pearson Educacin.

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