En las finanzas, la valoracin de activos es el proceso de estimar de valor de un bien.

Los elementos que normalmente se valoran son un activo o un pasivo financiero. Las
valoraciones se puede hacer de los activos (por ejemplo, las inversiones en ttulos y
valores mobiliarios, tales como acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales
como patentes y marcas registradas) o de pasivos (por ejemplo, los bonos emitidos por
una empresa o el estado). Las valoraciones son necesarias por muchas razones, tales
como el anlisis de inversin, presupuesto de capital, fusiones y operaciones de
adquisicin, informes financieros, etc.

La valoracin de activos mediante el anlisis fundamental se basa en clculos sobre los

estados financieros de la empresa en contraposicin a la observacin de los precios
del anlisis tcnico o ya dentro de las gestin de carteras el CAPM.
Valoracin de activos
Valoracin de los activos financieros mediante en anlisis fundamental se realiza
utilizando uno o ms de estos tipos de modelos:

Modelos absolutos de valoracin (descuento de flujos de caja) que determinan el

valor presente de los flujos futuros de efectivo de un activo. Este tipo de
modelos son generalmente de dos tipos: modelos multiperiodo que descuentan
los flujos de efectivo de los aos futuros o de un solo perodo como el modelo
de Gordon.

Modelos de valor relativo (mltiplos comparables) que determinan el valor

basado en la comparacin de los distintos mltiplos financieros de la empresa
con los de su sector.

Modelos de valoracin de opciones se utilizan para ciertos tipos de activos

financieros (por ejemplo, warrants, opciones de venta, opciones de compra,
opciones de compra de acciones, inversiones con opciones implcitas, tales como
un bono convertible).

Trminos comunes para el valor de un activo o pasivo es el valor justo de mercado, el

valor razonable y el valor intrnseco. Los significados de estos trminos son diferentes.
Por ejemplo, cuando un analista cree que el valor intrnseco de una accin es mayor

(menor) que su precio de mercado, el analista recomendar "comprar" ("vender")

recomendacin. Por otra parte, el valor intrnseco de un activo est sujeto a la opinin
personal y varan entre los analistas.
Efecto financiero de las valorizaciones
La valorizacin de los activos fortalecen la estructura financiera de la empresa, toda vez
que incrementan el valor de los activos, lo cual permite mejorar la capacidad de
endeudamiento, por ejemplo, puesto que los pasivos al estar respaldados por activos, al
presentarse un incremento de los activos implica necesariamente un incremento del
respaldo de dichos pasivos.

Mtodos de Valuacin
Cada mtodo de valuacin tiene un riesgo inherente de error, por esta razn, los
analistas utilizan generalmente ms de un mtodo en forma simultanea. De esta forma
se obtiene una serie de datos basados en diversos escenarios y metodologas que
posibilitan disminuir el riesgo de desvo y una valoracin ms precisa.
- Modelos de valuacin absolutos
Mtodo Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en ingls): Consiste en
calcular los flujos de liquidez futuros ajustados segn su valor en el tiempo,
descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtencin del capital
empleado.4 El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de
fondos dentro del perodo de pronstico ms un valor de continuacin que represente
los fondos de liquidez despus del perodo del pronstico.
- Modelos de valuacin relativos
Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en
determinar el valor de una compaa en tomando como base el valor de una compaa
similar.
1.

El mltiplo ms ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER

por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que acte en la misma
industria.5

2. Otros mltiplos: En sectores donde existe informacin general de varias

compaas comparables, suelen usarse mltiplos de indicadores de las empresas
del sector que relacionan el valor de la empresa (VA) con algn parmetro que
se estima relevante a efectos de valorar la compaa.

VA / Ventas Netas

VA / EBITDA (Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones)

VA / EBIT (Resultado antes de intereses e impuestos)

Tambin se utilizan mltiplos referidos a variables propias del mercado en

cuestin, como cantidad de abonados, cantidad de m afectados a la
actividad, etc.