NTRODUCCION:

Hoy en da en las empresas es de mucha importancia el conocer su situacin financiera, ya que esto le
permitir conocer de cmo est trabajando y si presentara el caso de realizar algn cambio significativo
tomar la mejor decisin, para eso es necesario que la informacin financiera presente datos debidamente
reales.
Mucho va a depender de la decisin que los directivos de las empresas tomen, ya que esto traer como
resultado el xito o fracaso de la misma, por ello es indispensable que la informacin vaya soportada y
realizada con las herramientas financieras basadas en informacin en materia de contabilidad financiera,
ya que permitir optar por la decisin acertada, que garantizara a la empresa la permanencia en el
mercado, y sobre todo una alta
DESARROLLO:
El da 15 de agosto de 2007, en Boca del Ro Veracruz, Mxico, el Ing. Francisco Cant, presidente del
Grupo Picaso, se diriga a su oficina despus de su Asamblea Ordinaria de accionistas. Compromex es
una empresa mexicana comercializadora y exportadora de productos qumicos, petroqumicos, orgnicos,
inorgnicos, fertilizantes y productos similares. Est controlada en por Grupo Empresarial Picasso, S.A.
de C.V. cuyo presidente es el Ingeniero Francisco Cant
Justo cuando el Ing. Cant lleg a su oficina y despus de su Asamblea Ordinaria de accionistas, su
secretaria le avis de una llamada de su amigo el Lic. Vctor Flores, dueo de Servicios Agroqumicos
PYC, S.A. de C.V. El Lic. Flores le propuso que comprara su empresa al presidente del Grupo Picaso el
ofrecimiento lo tom por sorpresa y su respuesta fue que necesitaba revisar la informacin financiera
pertinente y pensarlo.
Servicios Agroqumicos PYC es una empresa dedicada a la compra, venta importacin, formulacin y
distribucin de productos qumicos para uso comercial. Para el ao 2006 y principios de 2007 tuvo serios
problemas en sus resultados, por lo que se decidi que sera conveniente tratar de buscar a otra
compaa que la adquiriera.
Una vez que el Ing. Cant y el C.P. Pablo Beltrn Guerrero ya cuentan con los estados financieros de
Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V, el problema a resolver si es conveniente para la empresa
Compromex comprar la empresa Servicios Agroqumicos PYC pese a la situacin en la que se encuentra.
PROTAGONISTAS Y SU PAPEL:
La informacin presentada en la siguiente tabla est basada en lo presentado por Gonzalez, M y Prez,
A. (2012) en su caso:
Protagonistas
Papel que desempean
Relacin con el caso
Ing. Francisco Cant Creus
Presidente del Grupo Picaso
Tiene la responsabilidad de decidir si es buena opcin el adquirir la empresa de su amigo, el Lic. Victor
Flores, Servicios Agroqumicos PYC, la cual presentaba problemas financieros.
Lic. Vctor Flores
Dueo de la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V

Le propone al Ing. Cant la compra de su empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V.
C.P. Pablo Beltrn Guerrero
Contador General de la empresa Compromex
Asumi el cargo de Contador General de la empresa Compromex, le pide al Ing. Cant que solicite los
Estados Financieros de la empresa Agroqumicos PYC para su respectivo anlisis y determinar si es
viable realizar la adquisicin de la misma.
Grupo Empresarial Picaso, S.A de C.V.
Empresa Controladora con 79% de participacin en la empresa Compromex
Se dedica a la adquisicin, compra, importacin, exportacin y comercializacin en general de toda clase
de productos petroqumicos, qumicos, orgnicos e inorgnicos.
PYC Fertilizantes, S.A de C.V.
Subsidiaria de Compromex
Empresa con participacin del 84%, que se dedica al mismo giro
omercial que Compromex.
Logstica y Autotransportes del Golfo, S.A de C.V.
Subsidiaria de Compromex
Empresa con participacin del 89.03%, que se dedica como su nombre lo indica a la logstica y
transportacin de todo tipo de productos.
Transportes Ferticom, S.A de C.V.
Subsidiaria de Compromex
Empresa con participacin del 51.86%, que se dedica a la transportacin de todo tipo de mercancas a lo
largo de la Repblica Mexicana.
Almacenaje y Maniobras Integrales del Golfo, S.A de C.V.
Subsidiaria de Compromex
Empresa con participacin del 81.82%, que se dedica a la administracin, manejo y almacenaje de todo
tipo de mercancas de exportacin e importacin.
Promotora Industrial Comercial y Agropecuaria de Servicios Organizacionales, S.A de C.V. (PICASO)
Subsidiaria de Compromex
Empresa con participacin del 26.75%, que se dedica al outsourcing de recursos humanos que llevaba
todo el proceso de nminas de las empresas.
Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V.
Empresa comercializadora de fertilizantes
Empresa que se constituy el 13 de agosto de 1991, su giro principal es compra, venta, importacin,
formulacin y distribucin de toda clase de productos qumicos para su uso comercial. Y es una empresa
comercializadora de fertilizantes que compite en el mismo mercado que Compromex.
PROPUESTA DE SOLUCION AL CASO:
Para que el Ing. Cant tome una mejor decisin, debe apoyarse con el C.P. Pablo Beltrn Guerrero para
que realice un buen anlisis financiero y muy bien detallado de los 4 Estados Financieros Bsicos de la
empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V.
El anlisis de las razones financieras, ser primordial para conocer los parmetros actuales de la
situacin financiera de la empresa, haciendo nfasis en los rubros financieros de: Flujo de efectivo,
Cuentas por Cobrar, Inventarios y Capital de Trabajo. Es muy importante que estos 4 rubros vengan muy
detallados en los Estados Financieros, deben analizarse muy detalladamente para tomar la mejor
decisin.
Flujo de Efectivo
Besley, S. y Brigham, E. (2009), en relacin al estado de flujo de efectivo dice que: Est diseado, para

mostrar cmo las operaciones de la empresa han afectado sus flujos de efectivo, al revisar sus
decisiones de inversin (uso del efectivo) y financiamiento (fuentes del efectivo).
Es fundamental el debido anlisis del Estado de Flujos de Efectivo, ya que muestra las entradas y salidas
de efectivo que representan la generacin o aplicacin de recursos de la entidad durante el perodo. Y se
considera un estado financiero bsico y fundamental porque se considera que es prioritario proporcionar
informacin especficamente sobre los flujos de efectivo realizados, ya que el efectivo es esencial no solo
para mantener o acrecentar la operacin de una entidad, sino tambin para poder resarcir a sus
acreedores y propietarios, los recursos que le han canalizado a la empresa.
Cuentas por cobrar
El Consejo Mexicano para la investigacin y desarrollo de las Normas de Informacin Financiera, (2009),
NIF C-3 en relacin a las cuentas por cobrar dice que: Una entidad puede otorgar financiamiento a
ciertos clientes, en atencin a sus polticas de venta y de crdito, al monto y/o caractersticas del
producto vendido y a otras consideraciones. El financiamiento puede documentarse mediante pagars o
algn otro ttulo de crdito, de acuerdo con las circunstancias.
Las cuentas por cobrar se generan de las ventas a crdito, se espera que sean cobradas en un periodo a
corto plazo y para ello es necesario que para revisar las cuentas por cobrar se realice un anlisis de
antigedad de saldos.
Inventarios
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010) en relacin a los inventarios dice que: Los inventarios son una
de las cuentas del balance general y se clasifican en la seccin del activo circulante, y consiste en las
mercancas que se tienen que vender, los materiales en proceso de produccin o disponibles.
Los inventarios son activos no monetarios sobre los cuales la entidad ya tiene los riesgos y beneficios,
como adquiridos y mantenidos para su venta en el curso normal de las operaciones de una entidad; o
que estn en proceso de produccin o fabricacin para su venta como productos terminados, o en forma
de materiales a ser consumidos en el proceso productivo o en la prestacin de servicios.
Capital de Trabajo
El capital de trabajo se refiere a las cuentas circulantes (corto plazo). Una mala administracin del capital
de trabajo, puede llevar a la quiebra de la empresa por problemas de liquidez. Las cuentas de activo
circulantes, son las que producen el efectivo que requiere la empresa, para pagar sus compromisos de
corto plazo. Por lo tanto, si no puede pagar sus cuentas de corto plazo, probablemente la empresa no
podr sobrevivir en el largo plazo.
Besley, S. y Brigham, E. (2009)
en relacin al capital de trabajo lo define: Capital de Trabajo bruto cuando se refiere a los activos
circulantes y Capital de Trabajo neto es igual al activo circulante menos los pasivos circulantes.
El capital de trabajo est relacionado directamente con la razn circulante y con la liquidez de la
empresa.
Anlisis
Para que una empresa quiera adquirir o comprar a otra empresa es necesario que considere los estados
financieros para poder tomar la mejor decisin, en este caso en particular la empresa Compromex tiene
que revisar la informacin financiera de la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V. de una
manera muy detallada y llegar a una conclusin. Todas las operaciones de una empresa tienen un
impacto en su operacin contable y al estar debidamente registrada y revisada, da como resultado la

emisin de sus estados financieros, siendo los principales: El estado de resultados integral, El estado de
flujos de efectivo, el estado de posicin financiera y el estado de cambios en el capital contable.
A continuacin se explica a detalle cada uno como sigue:
El Consejo Mexicano para la investigacin y desarrollo de las Normas de Informacin Financiera, (2009),
NIF A-3 establece que los siguientes estados financieros bsicos son:
1) Balance general, conocido como estado de situacin financiera o estado de posicin financiera, mismo
que muestra los activos de los que dispone una entidad, los pasivos exigibles, as como el capital
contable o patrimonio contable de una entidad a una fecha determinada.
2) Estado de resultados, para entidades lucrativas, este estado
financiero muestra los resultados de operacin durante un periodo determinado y como se determina,
presentando los ingresos, costos y gastos, as como la utilidad o prdida neta en un periodo.
3) Estado de cambios en el capital contable, en el caso de entidades lucrativas muestra los cambios en la
inversin de los propietarios.
4) Estado de flujo de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la situacin financiera, presenta
informacin acerca de la generacin y utilizacin de recursos por actividades de operacin, inversin o
financiamiento en el perodo.
En base a la informacin financiera proporcionada por la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de
C.V, a continuacin se realiza el anlisis de su informacin a travs de las razones financieras:
Razones Financieras al 30 de septiembre del 2007
Empresa: Servicios Agroqumicos PYC, SA de CV
Liquidez
Liquidez
Activos Circulantes
11,194,886.00
2.62
Pasivos Circulantes
4,276,402.00
Por cada peso de pasivo circulante, la empresa cuenta con $2.62 de respaldo en el activo circulante
Prueba Acida
Activos Circulantes - Inventarios
11,194,886.00
2.62
Pasivos Circulantes
4,276,402.00
Por cada peso que se debe en el pasivo circulante, la empresa cuenta con $2.62 para su cancelacin
Capital de Trabajo
Activo Circulante - Pasivo Circulante
6,918,484.00
(11,194,886-4,276,402)
El capital de trabajo es el excedente de los activos circulantes que le quedan a la empresa en fondos
permanentes
Administracin de Activos
Rotacin de Inventarios
Costo de Ventas
1,669,849.00
0

Inventarios
0.00
Rotacin Cartera
Cuentas por Cobrar
110,335.00
15.09
Ventas anuales / 270
7,314.13
La empresa roto 15.09 veces su cartera
Rotacin Activos Fijos
Ventas
1,974,815.00
3.96
Activos Fijos Netos
499,068.00
La empresa roto 3.86 veces su activo fijo a septiembre del 2007
Rotacin Activos Totales
Ventas
1,974,815.00
0.16
Activos Totales
12,351,280.00
Por cada peso invertido en los activos totales, la empresa vendi al 30 de septiembre del 2007 $0.16
Administracin de Deudas
Razn de Endeudamiento
Deudas Totales
4,287,902.00
0.35
Activos totales
12,351,280.00
Por cada peso que la empresa tiene en el activo, debe $0.35 al 30 de septiembre del 2007
Apalancamiento
Nivel de endeudamiento
total Pasivo
4,287,902.00
0.53
Capital Contable
8,063,378.00
La empresa tiene comprometido su capital contable 0.53 veces al 30 de septiembre del 2007
Rentabilidad
Razn de Ventas netas
Ventas
1,974,815
0.1598
Sobre activos
Activos Totales
12,351,280
Por cada peso vendido al 30 de septiembre del 2007 la empresa genera una utilidad neta de $0.07
Rendimiento sobre los activos
Utilidad Neta
129,205.00
0.01
totales (RAT)
Activos totales

12,351,280.00
Por cada peso invertido en activos totales, la empresa genera una utilidad neta de $0.01 al 30 Sep. 2007
Si realizamos un anlisis vertical del balance general al 30 de septiembre del 2007, se observa lo
siguiente:
Activo Circulante/Activo Total
(11,194,886/12,351,280) = 90.63%
Pasivo Circulante / Activo Total
(4,276,402/12,351,280) = 34.62%
Razones Financieras al 31 Dic. 2006
Empresa: Servicios Agroqumicos PYC, SA de CV
Liquidez
Liquidez
Activos Circulantes
24,732,972.00
0.97
Pasivos Circulantes
25,492,936.00
Por cada peso de pasivo circulante, la empresa cuenta con $0.97 de respaldo en el activo circulante
Prueba Acida
Activos Circulantes - Inventarios
23,052,426.00
0.90
Pasivos Circulantes
25,492,936.00
Por cada peso que se debe en el pasivo circulante, la empresa cuenta con $0.90para su cancelacin
Capital de Trabajo
Activo Circulante - Pasivo Circulante
-759,964.00
(24732972-25492936)
El capital de trabajo es el excedente de los activos circulantes que le quedan a la empresa en fondos
permanentes
Administracin de Activos
Rotacin de Inventarios
Costo de Ventas
135,388,119.00
80.56
Inventarios
1,680,546.00
La empresa le lleva rotar su inventario 80.56 veces.
Rotacin Cartera
Cuentas por Cobrar
573,684.00
1.51
Ventas anuales / 360
379,871.38
La empresa roto 1.51 veces su cartera
Rotacin Activos Fijos
Ventas
136,753,698.00
87.07
Activos Fijos Netos
1,570,650.00
La empresa roto 87.07 veces su activo fijo al 31 de diciembre del 2006
Rotacin Activos Totales

Ventas
136,753,698.00
5.00
Activos Totales
27,373,674.00
Por cada peso invertido en los activos totales, la empresa vendi al 31 Dic. del 2006 $5.00
Administracin de Deudas
Razn de Endeudamiento
Deudas Totales
26,292,301.00
0.96
Activos totales
27,373,674.00
Por cada peso que la empresa tiene en el activo, debe $0.96 al 31 de diciembre del 2006
Apalancamiento
Nivel de endeudamiento
total Pasivo
26,292,301.00
24.31
Capital Contable
1,081,373.00
La empresa tiene comprometido su capital contable 24.31 veces al 31 Dic. 2006
Rentabilidad
Margen de utilidad
Ventas
135,753,698.00
4.9958
Activos Totales
27,373,674.00
Por cada peso vendido al 31 de Dic. del 2006 la empresa genera una utilidad neta de $0.01
Rendimiento sobre los activos
Utilidad Neta
1,316,833.00
0.05
totales (RAT)
Activos totales
27,373,674.00
Por cada peso invertido en activos totales, la empresa genera una utilidad neta de $0.05 al 31 de Dic. del
2006
Si realizamos un anlisis vertical del balance general al 31 de Diciembre del 2006, se observa lo
siguiente:
Activo Circulante/Activo Total
(24,732,972/27,373,674) = 90.35%
Pasivo Circulante / Activo Total
(25,492,936/27,373,674) = 93.12%
30 Septiembre 2007
31 Diciembre 2006
Variacin
Activo Circulante/Activo Total
90.63%
90.35%
0.28%
Pasivo Circulante / Activo Total

34.62%
93.12%
-58.50%
Haciendo un anlisis de las razones financieras de los estados financieros comparativos por los ejercicios
30 de septiembre del 2007 al 31 de diciembre del 2006, se encuentra lo siguiente:
En relacin a las razn financiera de liquidez se ve un panorama ms alentador en el ejercicio al 30 de
septiembre del 2007, ya que su parmetro es de 2.62, en comparacin al ejercicio al 31 de diciembre del
2006 con un parmetro de 0.97, esto en gran manera se debe al gran esfuerzo que
realizo la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V en reducir de una manera muy considerable
el pago en su pasivo a corto plazo o circulante, y esto significa tambin que cuando el activo es mayor
que el pasivo, indica que la empresa se puede pagar por si sola su deuda.
Se presenta la misma situacin en la razn financiera de prueba cida, se ve un panorama ms alentador
en el ejercicio al 30 de septiembre del 2007, ya que su parmetro es de 2.62, en comparacin al ejercicio
al 31 de diciembre del 2006 con un parmetro de 0.90, esto en gran manera se debe al gran esfuerzo
que realizo la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V en reducir de una manera muy
considerable sus inventarios, y esto es seal de que la empresa pudo cumplir en tiempo y forma sus
pagos a proveedores, esto significa tambin que la empresa incremento sus recursos inmediatos para el
pago de sus deudas a corto plazo en un 1.72% (2.62-0.90).
En la razn financiera de capital de trabajo, se observa que en el estado financiero al 30 de septiembre
del 2007 la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V, cuenta con mayores recursos
econmicos, aun liquidando su pasivo a corto plazo o circulante, caso contrario ocurre en la informacin
financiera al 31 de diciembre del 2006 en donde se presenta un saldo negativo, es decir, sus activos
circulantes no son suficientes para fondear o pagar su pasivo a corto plazo o circulante.
En la razn financiera de Endeudamiento, se observa que en el estado financiero el estado financiero al
30 de septiembre del 2007 la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V,
por cada peso que la empresa tiene en el activo, se debe $0.35 en su pasivo total, sin embargo y en
comparacin en la informacin financiera al 31 de diciembre del 2006, por cada peso que la empresa
tiene en el activo, se debe $0.96 en su pasivo total.
En la razn financiera de Apalancamiento, se observa que al comparar el estado financiero el estado
financiero al 30 de septiembre del 2007 con el estado financiero al 31 de diciembre del 2006 de la
empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V, hay una variacin importante del 23.78%,(0.53%24.31%) esto quiere decir que el importe en el capital contable al 30 de septiembre del 2007 puede hacer
frente o asumir el pago de sus deudas totales.
En la razn financiera de Rentabilidad, se observa que al comparar el estado financiero el estado
financiero al 30 de septiembre del 2007 con el estado financiero al 31 de diciembre del 2006 de la
empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V, hay una variacin importante del -4.83, (0.15984.9958%) esto quiere decir que la rentabilidad de la empresa no fue muy satisfactoria de un ejercicio a
otro, ya que sus ventas y sus activos totales disminuyeron.
Una vez realizado el correspondiente anlisis comparativo de las razones financieras de los estados
financieros de la empresa Servicios Agroqumicos PYC, S.A de C.V, el Contador General Pablo Beltrn
Guerrero puede aconsejar al Ing. Francisco Cant Creus que es viable adquirir la empresa, ya que sus
indicadores financieros muestran una notable mejora, aunque si bien es cierto no hay un importante
incremento en las ventas de un ejercicio a otro, pero
en las razones de solvencia y endeudamiento, se muestra que la empresa cumpli con cada uno de sus
compromisos y aun si cuenta con recursos para hacer frente a posibles compromisos a corto plazo. Si
bien es cierto, la empresa Servicios Agroqumicos PYC fue competencia de la empresa Compromex, y no
presento una mejora en su mercado, en estricto sentido podemos concluir, que al fusionarse ambas
empresas Compromex contara con un capital contable ms fuerte y por consiguiente mejorara su cartera

de clientes, y como resultado da un mayor incremento en el mercado y por consiguiente un gran

incremento en sus ventas anuales.
Una vez ya fusionada ambas empresas, se podra partir de realizar un presupuesto para analizar cada
una de los rubros, en especial en ventas y en efectivo, ya que para su elaboracin es necesario la
participacin de cada una de las reas de la organizacin y es fundamental el anlisis de las variables
macroeconmicas y microeconmicas del mercado de los fertilizantes, para visualizar las posibles
expectativas y metas a alcanzar.
Ramrez (2008) en relacin al presupuesto dice que: Es un plan integrador y coordinador que se
expresa en trminos financieros respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa
para un perodo determinado con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia.
REFLEXION DE APRENDIZAJE:
El anlisis financiero es un proceso de toma de decisiones y es necesario tomar en cuenta todos los
elementos y acciones involucrados para poder llegar en un momento dado identificar el problema y
resolverlo. En este caso de la
empresa Compromex el Director General desarrollo un plan para la toma de decisiones en base a la
informacin financiera que le fue proporcionado y fue fundamental el escuchar cada punto de vista del
Contador General, de la situacin financiera actual de la empresa que se pretende adquirir.
Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numricos basados en
relacionar dos cifras o cuentas, bien sea del Estado de Posicin Financiera y/o del Estado de Resultados
Integral. Los resultados as obtenidos por si solos no tienen mayor significado; slo cuando los
relacionamos unos con otros y los comparamos con los de aos anteriores o con los de empresas del
mismo sector y a su vez el Contador General y/o el Analista Financiero se preocupa por conocer a fondo
la operacin de la compaa, podemos obtener resultados ms significativos y sacar conclusiones sobre
la real situacin financiera de una empresa. Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio
de empresas del mismo sector, para emitir un diagnstico financiero y determinar tendencias que nos son
tiles en las proyecciones financieras.
Es de vital importancia la implementacin de las herramientas financieras, por mencionar el presupuesto,
es por eso de la importancia de la Informacin Financiera para que la toma de decisiones sea la correcta
y que esto traer como resultado que la empresa sea ms rentable.
Este caso en particular nos mostr la importancia de analizar la informacin financiera que una
organizacin debe de tomar en cuenta para que su empresa sea rentable.