Acosta Luciano

EL ABCShirley
DEL FIDEICOMISO
Repblica Dominicana
EN LA REPUBLICA DOMINICANA

Las opiniones de la expositora son personales y no reflejan las del

Centro Financiero BHD, S. A. o sus vinculadas
Shirley Acosta Luciano

Santo Domingo, Octubre 2011

EL ABC DEL FIDEICOMISO

EN LA REPUBLICA DOMINICANA

Las opiniones de la expositora son personales y no reflejan las del

Centro Financiero BHD, S. A. o sus vinculadas
Shirley Acosta Luciano

Santo Domingo, Octubre 2011

Objeto de la Ley 189-11

Desarrollar el mercado hipotecario a fin de reducir el dficit habitacional, a travs

de:

La creacin de figuras jurdicas y fortalecimiento de figuras existentes

La canalizacin de recursos del ahorro voluntario y obligatorio al
financiamiento a la vivienda y la construccin
La profundizacin del mercado de capitales
La creacin de incentivos para promover proyectos habitacionales

El Fideicomiso nace en RD como uno de los pilares de la Ley 189-11

Ley 189-11

Disposiciones
relativas a la
vivienda de bajo
costo:
Establecen las
pautas para el
desarrollo de
proyectos de
vivienda de bajo
costo.

Fideicomiso:
Permite cualquier
tipo, incluyendo el
inmobiliario
Establece
exenciones
fiscales para
proyectos de
vivienda de bajo
costo
Incentiva y
operativiza va
fideicomiso la
administracin de
fondos de
inversin

Valores e
instrumentos para
el financiamiento
de la vivienda y la
construccin:
Letras
hipotecarias
Cdulas
hipotecarias
Bonos
hipotecarios
Mutuos
hipotecarios
Contratos de
participacin
hipotecaria

Titularizacin de
Cartera
Hipotecaria:
Viabiliza el uso de
la figura
Completa el
circulo virtuoso
para la banca
permitiendo hacer
lquida la cartera
hipotecaria que
origine

Estos pilares, ms algunos mecanismos de apoyo, viabilizan la canalizacin de recursos al mercado

hipotecario con el fin de reducir el dficit habitacional, cumpliendo as con el objeto de la ley y dinamizando
la economa

Qu es el Fideicomiso? - Descripcin
Acto mediante el cual el fideicomitente transfiere bienes o derechos al fiduciario, para la constitucin de un patrimonio
separado (patrimonio fideicomitido), cuya administracin ser realizada por el fiduciario segn las instrucciones del
fideicomitente, en favor del fideicomisario o beneficiario

Fiduciario

Fideicomitente

Sociedad autorizada expresamente para

tener dicha calidad. Su quiebra o liquidacin
slo afectar su patrimonio comn y no
conllevar la liquidacin de los patrimonios
fideicomitidos que administre.

Podr constituirse para servir cualquier propsito o

finalidad legal, incluyendo el impulso del desarrollo del
mercado inmobiliario, Su fin debe ser lcito.

transfiere los
bienes al fideicomiso
Quien

Patrimonio
Fideicomitido
Bienes separados, excluidos de la prenda general de los acreedores del
fiduciario, del fideicomitente y del fideicomisario
Garantizan las obligaciones contradas para cumplir con la finalidad
prevista en el contrato . Vehculo fiscalmente neutro.
Bienes que deben transferirse al fideicomisario o retornar al
fideicomitente.

Fideicomisario o
Beneficiario
Aquel en cuyo provecho se constituye
el fideicomiso. El Fideicomitente
puede tener al mismo tiempo la
condicin de Beneficiario

Capacidad para disponer.

Modificar el acto constitutivo cuando se
reservara esa potestad y siempre que no
se lesionen derechos adquiridos de
terceros.

Conceptos Bsicos Relacin de Fideicomiso

BIENES INEMBARGABLES

Fideicomisarios: Deben ser individualizados en el acto

constitutivo, pueden o no existir, en cuyo caso deben
hacerse constar los datos que permitan su identificacin
futura.

PATRIMONIOS SEPARADOS
Transfiere
Fideicomitente
CONFIANZA

Fiduciario

Acepta el encargo
de custodiar y
Administrar el o los
bienes
BENEFICIARIO (s)

El Contrato de Fideicomiso. Constitucin y Rgimen publicidad.

Se constituye por acto autentico ante notario o bajo
firma privada legalizado por un notario publico.
El acto constitutivo, sus modificaciones y su
extincin, deben ser registrados en las oficinas del
Registro Mercantil de la Cmara de Comercio y
Produccin del domicilio del fiduciario.
Memorndum adicional de voluntad o carta de
deseos no estar sujeto a los requisitos de publicidad.
Es el instrumento mediante el cual se formaliza el
compromiso entre el fideicomitente y el fiduciario
indicando el bien objeto del fideicomiso, la finalidad,
sus beneficiarios y las condiciones que regirn la
administracin de los bienes.

HECHO A LA
MEDIDA DE SUS
NECESIDADES

Conceptos Bsicos El Dominio Fiduciario

Principal efecto de la constitucin de un Fideicomiso

Da origen a un derecho que por regla general tiene un
carcter temporal que otorga al fiduciario las
facultades
necesarias
sobre
el
patrimonio
fideicomitido para el cumplimiento de los fines
especficos del fideicomiso, sujeto a las limitaciones
establecidas por el fideicomitente en el acto
constitutivo.

Modalidades de Fideicomiso

Planificacin
Sucesoral

Culturales,
Filantrpicos y
Educativos

Inversin

Inversin y
desarrollo
Inmobiliario

No afecta la reserva legal

hereditaria (Art. 913 del C.
Civil)

Oferta Publica de
Valores y
Productos

Sin fines de lucro; pueden

ser de plazo indefinido

Para la inversin o
colocacin a cualquier ttulo
de sumas de dinero
Slo puede ser
administrado por las AFI y
los intermediarios de valores

Inversin en proyectos
inmobiliarios
Adquisicin de inmuebles
para generar plusvalas
Vehculo exclusivo para el
desarrollo de proyectos de
vivienda de bajo costo

En Garantia

Otras clases

Respalda la emisin de valores

de oferta pblica realizada por
el fiduciario
Sujeto a la Ley 19-00 sobre
Mercado de Valores
(supervisado por la SIV)

Asegura el cumplimiento de
determinadas obligaciones
Puede utilizarse para respaldar
una emisin de oferta pblica

Cualquier otro tipo de

fideicomiso, siempre que se
ajuste a la Ley 189-11, las leyes
vigentes y las normas
establecidas por las autoridades
competentes

PVBC
Soluciones habitacionales, desarrolladas por el sector privado o con aportes del estado y participacin del sector
privado (PVBC Mixtos), cuyas unidades tendrn un precio de venta igual o inferior a RD$2,000,000.00. (ajustado
anualmente por inflacin)
INVI- Acreditacin

Creacin Ventanilla

nica. (VU)

Ministerio de Obras
Pblicas y
Comunicaciones

Respuesta definitiva
90 das
Aprobacin estudios y
planos

Licencias

Pago tasas e
impuestos en
cualquier EIF

Permisos

Regimen

de exenciones fiscales beneficia exclusivamente a los Fideicomisos de Inversin y Desarrollo

Inmobiliaria (FIDI) para la construccin de PVBC.

Personas autorizadas a fungir como Fiduciarios

Fiduciarios
Autorizados

Descripcin

Operaciones
autorizadas

Ente Regulador

Sociedades
Fiduciarias

Personas jurdicas dominicanas

cuyo objeto exclusivo sea la
administracin de fideicomisos

Todos
(excepto
fideicomisos
de inversin)

DGII (De
manera
general)

Todos
(excepto
fideicomisos
de inversin)

SIB

Entidades de
Intermediacin
Financiera

Bancos mltiples,
Asociaciones de ahorros y
prestamos
Otras autorizadas por la junta
monetaria
Intermediarios de valores

Slo
fideicomisos
de inversin

SIV

Administradoras de Fondos de
Inversin

Slo
fideicomisos
de inversin

SIV

Intermediarios de
Valores

Administradoras
de Fondos de
Inversin

Tercer Pilar Ley 189-11

La Ley incentiva y operativiza, va la constitucin de un fideicomiso, el negocio de
administracin de fondos de inversin

La Constitucin, administracin y financiamiento de las AFI y los

fondos de inversin es regulado la Ley 19-00 sobre el Mercado de
Valores y las Normas dictadas por el Consejo Nacional de Valores.
Estn sujetos a la supervisin a y la fiscalizacin de la
Superintendencia de Valores

Sin embargo, la Ley 189-11 establece que:

Sociedades annimas
dominicanas, cuyo

objeto social es la
administracin de

Las AFI pueden utilizar el fideicomiso de inversin para montar

los fondos que creen y administren

Las cuotas de los fondos se consideran una alternativa de

inversin para los fondos de pensiones (sujeto a autorizacin
previa de la CCRLI)

Las cuotas de los fondos se benefician del rgimen fiscal

establecido para fideicomisos de oferta pblica de valores

Fondos de Inversin,
ya sea mutuos o
cerrados, pero no
ambos a la vez

Cuarto Pilar Ley 189-11

Titularizacin de Cartera Hipotecaria: La Ley viabiliza el uso de la figura

Titularizadora
Proceso mediante el
cual se transfieren
activos para constituir

un patrimonio
autnomo cuyo

EIF
Originadores de
cartera hipotecaria

Patrimonio
Separado

Inversionistas
Tenedores valores
Titularizados

propsito exclusivo es
respaldar el pago de los

derechos conferidos a
los tenedores de valores
emitidos con cargo a
dicho patrimonio

Aportes de la Ley 189-11

Inembargabilidad del patrimonio separado

Aislamiento patrimonial respecto de la Titularizadora
Se establecen disposiciones sobre la quiebra y liquidacin forzosa de la
Titularizadora, tendientes a proteger patrimonio separado.

Fiduciario: Disposiciones relevantes.

Derechos

Obligaciones y
Responsabilidades

Aceptar . En forma escrita en el acto constitutivo o en acto separado.

Guardar el secreto Fiduciario con el mismo alcance que nuestra legislacin
establece para el secreto bancario y secreto profesional .
Remuneracin. Salvo disposicin en el acto constitutivo ser de 0.5% anual
del valor del patrimonio neto.
Indicar expresamente cuando acten por cuenta del Fideicomiso.
Renunciar. Solicitar ser removidos y sustituidos Judicialmente.

Actuar como un buen padre de familia-buen hombre de Negocios.

Rendir cuentas. Salvo estipulacin en el acto constitutivo 2 veces por ao.
Calidad de Fiduciario y Fideicomisario no debe llegar a coincidir y no
recibirn los beneficios en tanto la coincidencia subsista.
Solidaridad en caso de Cofiduciarios.
Removidos judicialmente.
Accin en nulidad e inoponibilidad. Plazo de 2 anos a partir del
conocimiento del hecho.
Responsabilidad penal abarca consejeros, administradores y empleados.
Multa 500M a 10.0M y penas de 3 a 10 aos de prisin.

Beneficios logrados en diferentes pases con el uso del Fideicomiso.

Competitividad

Transparencia en
el manejo de
recursos
Monitoreo de
negocios

Organizacin de
los mercados
Mejor capacidad
de ejecucin
pblica
Estandarizacin y
profesionalismo

La fiducia se ha constituido en una herramienta de competitividad para el desarrollo

de los negocios y le ha permitido a los pas en donde se usa proyectarse hacia la
globalizacin de los mercados en el mundo.
La transparencia en el manejo de recursos contribuye a elevar el nivel de confianza y
credibilidad de los Clientes, usuarios y las partes interesadas en los negocios.

La fiducia asegura un engranaje tcnicamente diseado con una estructura

especializada que facilita el monitoreo permanente de los negocios.

Los esquemas fiduciarios implementados introducen elementos de organizacin a los

mercados y han permitido ampliar el potencial estratgico de negocios. Permiten la
incursin de las EIF en sectores en donde habra aversin al riesgo. Mejora la
estructura de garanta de crditos de las empresas.
La fiducia se ha convertido en un aliado estratgico para el gobierno, ya que ha
incrementado su capacidad de ejecucin de recursos, con modelos innovadores,
sujetos al marco normativo existente.
Se unifican criterios, se estandarizan procesos y se mejora el control y seguimiento de
los negocios, por el nivel de especializacin y profesionalismo del fiduciario. Se
transmiten al sector pblico y sector privado las buenas prcticas de las
organizaciones.

Mensajes importantes

El Fideicomiso, representa una oportunidad de negocios importante, ya

que la figura abre nuevos mercados, con distintas alternativas de
participacin, al tiempo que viabiliza la operacin y explotacin de la
titularizacin de cartera Hipotecaria y la administracin de fondos de
inversin.
Cada sistema legislativo nacional, por grandes que sean en l las
influencias extraas, tiene su fisonoma peculiar, que responde a las
caractersticas del genio nacional, a las circunstancias de tiempo y lugar, a
la particularidad de las relaciones sociales y econmicas Joaqun
Rodrguez Rodrguez.

GRACIAS

Las opiniones de la expositora son personales y no reflejan las del

Centro Financiero BHD, S. A. o sus vinculados.
Shirley Acosta Luciano

Santo Domingo, Octubre 2011