UNIVERSIDAD DE LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

BANCOS DE INVERSIN
ARRENDADORAS FINANCIERAS
FONDO DE MERCADO MONETARIO

INTEGRANTES:
Luna Soto, Yohanna
Ramrez, Marisol
Rangel Roa Yudith

San Cristbal, Octubre de 2.001

INTRODUCCIN

El sistema financiero venezolano ha venido evolucionando hasta convertirse en lo

que se conoce hoy en da, un sistema variado y complejo. En el mercado que se maneja
en la actualidad existen operaciones con montos muy elevados, los que ha colaborado a
complicar an ms el sistema, estas operaciones necesitan ser regidas por instituciones
adecuadas para ellas y por instrumentos que las faciliten; es por eso que se ha creado
dentro de este gran sistema financiero subsistemas y herramientas que agilicen estas
operaciones como son: los Bancos de Inversin, las Arrendadoras Financieras y los
Fondos de Mercado Monetario.

Al estudiar estos subsistemas, tenemos que tener una visin clara de los tpicos
aqu tratados que puedan brindar la oportunidad de conocer ms a fondo sobre su
importancia dentro de la comunidad financiera; esta importancia radica en la diversidad
de servicios y beneficios que ofrecen estas instituciones u organizaciones a la comunidad
en general, as como tambin su influencia en el desarrollo econmico de nuestro pas.

Estas instituciones son diferentes, pero complementarios entre s e indispensables

para el desarrollo de la economa del pas.

Dentro del marco legal que conforma el funcionamiento normal de stas, se regirn
por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras y sern supervisadas
por la Superintendencia de Bancos.

BANCOS DE INVERSIN
Antecedente Histrico:
En el siglo XIX se establece la divisin de los bancos atendiendo a la naturaleza
de las operaciones que realizan cada uno de ellos. Se crean entonces bancos de negocio,
dedicados al financiamiento de inversiones a largo plazo, que otorgaban los prstamos a
empresas manufactureras o comerciales, as como operaciones de ndole especulativo;
los prstamos eran quirografarios o con garanta prendaria o hipotecaria.
Los bancos de inversin tienen su origen en estos bancos de negocios y sustituyen
a las sociedades financieras y tienen como misin destinar buena parte de sus crditos
al financiamiento de la produccin y la inversin (ya sea a mediano o a largo plazo).
Siendo uno de los principales objetivos, promover la constitucin de empresas, esta
resolucin entra en vigencia a partir de 1.991.
Definicin de Bancos de Inversin:
Los bancos de inversin representan una fuente muy importante de
financiamiento a mediano y largo plazo, y estos sustituyen a las sociedades financieras
con una misin clara y definida de destinar una elevada proporcin de sus crditos al
financiamiento de la produccin y la inversin.
La Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, en su artculo 55;
define a los bancos de inversin como aquellos empresas que tiene como objeto principal
intervenir en la colocacin de capitales; es decir la banca que provee servicios de

mercados de capitales, por lo tanto, con la banca de inversin las personas pueden
acceder a la compra y venta de valores de renta fija y renta variable, como bonos y
acciones; financiar la produccin, construccin y proyectos de inversin, participar en el
financiamiento de operaciones en el mercado de capitales, y en general, ejecutar otras
operaciones compatibles con su naturaleza siempre y cuando cumpla con las
limitaciones previstas en esta ley.
Segn resolucin N 353-00 emitida por la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras; los bancos de inversin slo podrn operar con un capital
pagado en dinero en efectivo, no menor de Ocho Mil Ciento Veinte Millones de Bolvares
(Bs. 8.120.000.000,oo). No obstante, si tienen su asiento principal fuera del Distrito
Capital y han obtenido de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras la calificacin de Banco Regional, slo requerir un capital pagado en
dinero
efectivo, no
menor
de Cuatro Mil Sesenta Millones de Bolvares (Bs.
4.060.000.000,oo).
Por lo tanto, si los Bancos de Inversin promueven una empresa, slo podrn
suscribir la totalidad de su capital social por un lapso de 3 aos, prorrogables por 3 aos
ms a juicio de la Superintendencia, estableciendo sta el porcentaje a reducir de la
participacin de capital, de acuerdo con las caractersticas de las empresas, los negocios
que constituyen su objeto principal y grado de concentracin que tiene el respectivo
banco de inversin en empresas de similar objeto y caractersticas. Transcurrido el lapso
acordado, el Banco de Inversin no podr poseer del capital de la empresa ms del 25%.
Si el Banco de Inversin no ha promovido la empresa, su participacin del capital
no podr ser superior al lmite establecido por la Superintendencia de Bancos.

La Superintendencia podr establecer, mediante normas de carcter general,

criterios que contribuyen a la mayor solvencia y solidez de la cartera de proyectos de
inversin en que el respectivo Banco de Inversin participe como accionista o en su
financiamiento.

Bancos de Inversin existentes en Venezuela:

En la actualidad, existen 10 Bancos de Inversin:
Cavendes
Banplus
Financorp
Sofioccidente
Baninvest
Soficrdito
Galicia de Venezuela (Sofimeca)
Central Hipotecario

 Federal
Del Sur
Operaciones Activas de los Bancos de Inversin:
- Otorgan prstamos con garanta hipotecaria destinados a la adquisicin, construccin,
mejoras de inmuebles, cancelar crditos garantizados con hipotecas o crditos obtenidos
para la construccin de casas o edificios y financiar obras de urbanismo.
- Para las empresas mercantiles, podr promover su creacin, organizacin,
transformacin y fusin; es decir, crear una empresa cuyo objetivo sea meramente
mercantil que le deje un beneficio a la persona que la vaya a crear, organizar,
transformar y fusionar; ejemplo: supongamos la fusin de la Mazda y la Toyota, crear
una sola empresa con el capital de ambas.
- Poseer, suscribir, comprar, conservar, vender, por cuenta propia o de terceros, recibir o
dar en prenda y garantizar la colocacin de acciones y cuotas de capital de empresas
mercantiles; ejemplo: un banco de inversin compra acciones de Telcel o vender acciones
que se han comprado por cuenta propia o de terceros (corredor de seguros).
- Poseer, comprar, vender, conservar, recibir o dar en prenda, garantizar su colocacin y
en general, operar por cuenta propia o de terceros, con valores pblicos o privados.
- Las obligaciones de las empresas privadas, los podr suscribir o colocar prestando o no
su garanta por amortizacin o inters; ejemplo: se puede comprar un bien a un
organismo pblico o privado; adems puede vender un bien que tenga en su poder (un
bien que haya adquirido por ejecucin de hipoteca); o puede constituir en prenda un bien
propiedad del banco para garantizar cualquier obligacin contrada por l (negociacin
entre dos bancos).

- Conceder prstamos con garanta de documentos mercantiles que provengan de

operaciones de compra venta a plazo de bienes muebles, con reserva de dominio.
Dichos prstamos podran concederse tambin con garanta prendaria o hipotecaria
constituida a favor del Banco de Inversin sobre los bienes adquiridos con tales
prstamos; ejemplo: se compra un supermercado pero no se ha terminado de cancelar
(se debe todava el 40%) y se solicita un prstamo a un Banco de Inversin para adquirir
insumos y el banco le otorga ese prstamo en base a la garanta del documento
mercantil, sabiendo que hay una obligacin a un plazo determinado.

- Otorgar crditos para el financiamiento de actividades industriales, agrcolas,

pecuarias, de pesca, forestales, as como a la promocin y desarrollo de empresas de
servicios agropecuarios y al refinanciamiento de crditos agropecuarios garantizados por
prenda o hipoteca; ejemplo: una persona tiene una finca y posee cierta cantidad de
ganado lechero, pero necesita un prstamo para obtener maquinarias (duchas elctricas,
ordeo elctrico, sistema de vacunacin), pide el prstamo a un banco de inversin y
coloca como garanta hipotecaria la finca y una vez cancelado el crdito, el banco me
libera la hipoteca.
- Conceder crditos para venta a plazo de viviendas, viajes, hoteles y otros; ejemplo:
pedir un crdito para construir un edificio y luego vender los apartamentos a plazo para
el financiamiento de dicha negociacin; pedir un crdito para organizar un congreso en el
exterior; y pedir un crdito para financiar la construccin de un resort para luego vender
esas acciones a plazo.
- Conceder y otorgar crditos quirografarios y sin garanta para la adquisicin de parajes,
pagos de servicios hoteleros y conexos para viajes; ejemplo: una persona tiene excelente
solvencia en el banco y solicit un crdito para realizar un viaje a Europa sin ningn tipo
de garanta que avale ese crdito.
- Otorgar crditos para financiar la adquisicin de bienes duraderos, destinados a ser
revendidos, ejemplo: comprar un centro comercial y revender los locales comerciales y la
garanta es el centro comercial y a medida que se vaya vendiendo cada local, se ir
liberando la hipoteca.
- Los crditos provenientes de la venta de bienes muebles, los podr adquirir siempre y
cuando hayan sido obtenidos para ser destinados a la produccin o para ser revendidos,
a su vez podr otorgar anticipos sobre tales crditos; ejemplo: se compra un carro y el
crdito lo otorga el Banco Sofitasa, por sugerencia del cliente el Banco de Inversin le
compra el crdito al Banco Sofitasa, adquiriendo por ende el crdito del taxi.
- Expedir cartas de crdito, otorgar aceptaciones y avalar ttulos con base a crditos
concedidos; ejemplo: Acuap es una empresa que importa alimento para camarones a los
Estados Unidos, pero ste le pide una carta de crdito a Acuap para enviarle dichos
alimentos.
- Otorgar crditos con garanta real o fiduciaria, cuyo producto se destine a la
financiacin de la compra, venta, importacin o exportacin de bienes de capital;
ejemplo: una persona pide un crdito para constituir una empresa donde se produzcan
las partes para ensamblar autobuses ofreciendo como garanta real el inmueble donde
funcionar la empresa.

 Operaciones Pasivas de los Bancos de Inversin:

- Bonos quirografarios, emitidos sin el respaldo de ningn activo del banco de inversin
que los emite y cuya nica garanta es el buen nombre de la entidad que los emite;
ejemplo: Petrleos de Venezuela emite bonos quirografarios sin ningn respaldo sino el
buen nombre de esa entidad.
- Participaciones que permiten a los participantes hacer colocaciones a corto plazo,
mediante la adquisicin de derechos sobre instrumentos financieros; ejemplo: se decide
hacer una participacin en el Banco de Inversin en dinero y por esa participacin se
adquieren derechos a corto plazo sobre cualquier garanta sin que conste en el
instrumento financiero.
- Ttulos hipotecarios. Anteriormente las instituciones financieras podan emitir bonos
financieros, hoy da la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras
sustituyen estos bonos por los ttulos hipotecarios, los cuales son ms genricos por la
simple razn que pueden ser emitidos por los bancos de inversiones, los hipotecarios y
las entidades de ahorro y prstamo.
- Certificados de depsito a plazo fijo.
- Mesas de dinero.
- Depsitos de ahorro combinados con planes de venta y administracin, por cuenta de
terceros, de ttulos hipotecarios emitidos por ellos.
- Operaciones de Reporto.
- Operaciones de Fideicomiso, previo al cumplimiento de los requisitos exigidos por la ley.

Prohibiciones de los Bancos de Inversin: Segn el artculo 60 de la Ley

General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, las prohibiciones para ste
tipo de banco son:
Recibir depsitos de ahorro, ni depsitos a la vista movilizables mediante
cheques.
Conceder crditos en cuentas corrientes.

 Otorgar prstamos para el financiamiento de servicios o bienes de

consumo, por cantidades que excedan del 20% del total de su cartera de
crditos.
Tener invertida o colocada en moneda o valores extranjeros una cantidad
que exceda el lmite que fije el Banco Central de Venezuela.

ARRENDADORAS FINANCIERAS
Resea histrica:
El arrendamiento financiero o leasing, siendo su expresin en ingls que
significa arrendador; se desarroll fuertemente en Estados Unidos en la dcada de los
50, para bajar el ritmo de crecimiento en la dcada de los 60, debido a la mayor
deseabilidad en sta poca de los clientes de pasar a ser propietarios de los bienes
adquiridos, en lugar de usufructuarios sin propiedad, en principio.
En Europa, el sistema de leasing irrumpe con fuerza en 1.962 en Francia y en
Blgica; habindose iniciado antes ya en1.960 en Inglaterra, y por esos aos del
comienzo de la dcada de los 60 en otros pases europeos.
En 1.969 en Venezuela comienza a operar bajo el auspicio de un banco extranjero
asociado con inversionistas nacionales los cuales crearon la primera empresa de
arrendamiento financiero; inicialmente reguladas por normas emitidas por parte del
ejecutivo nacional en 1.982 y actualmente por la Ley General de Bancos y Otras
Instituciones Financieras.
Definicin de Arrendamiento Financiero:
El arrendamiento financiero es la operacin por medio de la cual una arrendadora
financiera adquiere un bien mueble o inmueble siguiendo las especificaciones indicadas
por el interesado, quien a su vez, utiliza y disfruta de ese bien durante un cierto perodo
a cambio de una contraprestacin dineraria (cuotas o cnones de arrendamiento) que
incluyen el precio del bien ms los intereses de financiamiento y cualquier otro monto
adicional que se encuentre establecido en el contrato de arrendamiento financiero. El
arrendatario puede, al vencimiento del contrato o durante su vigencia, optar por devolver
el bien, sustituirlo por otro, renovar el contrato o adquirir el bien, segn las condiciones
del contrato respectivo.
De lo anterior se puede decir que el arrendamiento financiero o leasing es un
sistema de financiamiento que le permite a empresarios y profesionales, disponer de una
forma sencilla e inmediata de los equipos, maquinarias, muebles e inmuebles que
requieren para un mejor aprovechamiento de sus actividades de produccin mediante el
pago de cmodas cuotas establecidas en un contrato de arrendamiento.
Las arrendadoras financieras tienen por objeto realizar de manera habitual y
regular operaciones de arrendamiento financiero, en los trminos regulados por la Ley

General de Bancos y Otras Instituciones Financieras; as como las dems operaciones

compatibles con su naturaleza que hayan sido autorizadas por la Superintendencia con
las limitaciones que este organismo establezca; adems, las arrendadoras financieras
pueden emitir bonos quirografarios y certificados de ahorros.
Los criterios generales que consideran las arrendadoras para que un solicitante
sea sujeto de arrendamiento son los siguientes:
En el caso de empresas, los socios y el personal directivo y tcnico debern contar
con experiencia en el giro de que se trate.
Que el solicitante evidencie la posibilidad de cubrir el importe de las cuotas o
cnones de arrendamiento.
Comprobar que la utilizacin del bien va a ser la indicada de acuerdo con su
proyecto original.
Que cuenten con experiencias y referencias crediticias positivas.
Dependiendo de la operacin, (monto, duracin, clase del bien, etc.) estar en
posibilidades de ofrecer garantas adicionales que respalden al proyecto de
arrendamiento financiero.
Segn resolucin N 353-00 emitida por la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras; las arrendadoras financieras slo podrn operar con un
capital pagado en dinero efectivo, no menor de Cuatro Mil Seiscientos Cuarenta Millones
de Bolvares (Bs. 4.640.000.000,oo). No obstante, si tienen su asiento principal fuera del
Distrito Capital y han obtenido de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras la calificacin de arrendadora financiera regional, slo se requerir un
capital pagado en efectivo, no menor de Dos Mil Trescientos Veinte Millones de Bolvares
(Bs. 2.320.000.000,oo).
Arrendadoras Financieras existentes en Venezuela:
Arrendaven
Corpoindustria
Fivca
Nuevo Mundo
Sofitasa
Sogecrdito
Unin
Cmo Funciona el Arrendamiento Financiero o Leasing?
La compaa de leasing le pedir al solicitante su balance, sus estados financieros y
dems datos que le interesen; como usualmente exigen las entidades financieras a sus
clientes antes de otorgar un crdito. Por otra parte, esa persona deber ponerse en

contacto con algn proveedor industrial para definir qu equipos precisa y en qu

condiciones podran satisfacer sus necesidades.
Transcurrida esta etapa preliminar e identificada as la necesidad y la solucin, la
empresa de leasing procede a adquirir del proveedor designado y siguiendo las
instrucciones de su cliente, el equipo requerido, contra la promesa de que el bien as
comprado ser tomado en arrendamiento, por un perodo de tiempo irrevocable.
El plazo y el tiempo del contrato se determinan teniendo en cuenta diversos factores
de ndole fiscal, financiera y tcnica.
Vencido ste trmino irrevocable del contrato, el cliente puede escoger una de las
cuatro opciones: devolver el equipo; sustituirlo por otro; renovar el arrendamiento en
condiciones diferentes, puesto que se trata de un bien total o parcialmente depreciado y
cuyo costo ha sido, al menos en parte, amortizado; o comprar el equipo por su valor
residual o uno muy cercano a l que tenga en cuenta lo pagado a ttulo de alquiler.
Esto se puede resumir en cuatro funciones bsicas:
El cliente selecciona el bien requerido con su proveedor de confianza.
Negocia con ste el precio del bien de estricto contado.
Solicita posteriormente a la arrendadora financiera que lo adquiera para l.
Inmediatamente la arrendadora coloca el bien a la disposicin del solicitante.

Clases de Arrendamiento Financiero o Leasing:

Arrendamiento Operativo: El leasing que apareci primero fue el operativo,
llamado tambin arriendo de explotacin y practicado directamente por las
empresas industriales o comerciales que vieron en esta frmula una manera
segura y eficaz de dar salida a sus productos. En el leasing operativo, el
arrendador es el mismo proveedor o fabricante de los equipos y no un
intermediario financiero. En otras palabras, la empresa arrendadora requiere
tener grandes existencias de equipos, almacenes, personal calificado para
reparacin y mantenimiento de maquinarias. Por lo tanto, en este tipo de
arrendamiento no existe la posible transferencia de la propiedad del bien
arrendado y se paga o cancela una cantidad determinada por el uso del bien
objeto del arrendamiento.
Arrendamiento Financiero: Es aquel contrato en virtud del cual una sociedad
de leasing (arrendador), siguiendo las indicaciones y deseo de su cliente
(arrendatario), se compromete exclusivamente a poner a su disposicin la
maquinaria especfica que este ha elegido previamente con el compromiso de
pagar unas tasas de arrendamiento mutuamente convenidas, que en total supera
su precio de compra y estn fraccionadas a lo largo de un perodo de tiempo que

generalmente coincide con la vida econmica y fiscal del bien. Pero, es de advertir,
que el arrendatario es quien generalmente soporta todos los riesgos tcnicos de la
operacin, son el mantenimiento, las reparaciones, los seguros, etc.; y quien la
finalizar dicho perodo, puede concertar un nuevo contrato de arrendamiento,
comprar el material por un valor residual preestablecido, sustituirlo por otro o
devolverlo al arrendador. El arriendo financiero, como su nombre lo indica, es en
esencia una tcnica financiera que permite realizar una inversin amortizable con
la rentabilidad producida por la explotacin econmica de un bien; por este
motivo, el arrendador es una entidad financiera que acta como intermediaria y
cuya finalidad es financiar el bien objeto del contrato, que ha sido previamente
seleccionado por su cliente, pues este, dada su vocacin tcnica y el conocimiento
que tiene de su negocio, es quien esta en mejores condiciones para determinar sus
necesidades. El canon de arrendamiento supera el precio de compra porque no
solo comprende la inversin realizada por el arrendador, menos su valor residual,
sino tambin un inters calculado mensual o anualmente y los dems gastos
propios de la operacin.
Arrendamiento Inmobiliario: Es un contrato en virtud del cual la compaa
arrendadora le brinda a comerciantes y a profesionales para la adquisicin de
locales, galpones, oficinas, consultorios y otros inmuebles de estricto uso
profesional y comercial. Los beneficios de esta modalidad, son inmejorables
puesto que se otorga un financiamiento total del inmueble, a una tasa de inters
preferencial, con cmodos plazos de financiamiento.
Back Leasing o Retroarriendo: Se usa para transacciones sobre inmuebles,
sin que por ello hayan de excluirse los bienes muebles. Esta operacin fue creada
con el propsito de atender a las necesidades de dinero en efectivo o capital de
trabajo de los empresarios. El empresario al momento de hacer la solicitud, sede
a la arrendadora su maquinaria o equipos a cambio de dinero en efectivo que le
servir para invertirlo en materia prima necesaria para la produccin de su
producto final o como capital de trabajo, el cual podr pagarlo a corto, mediano o
largo plazo. El empresario convierte sus activos fijos, que representa un capital
inmovilizado o pasivo en capital activo de trabajo, con la ventaja de continuar
utilizndolos en el entendido de que los mismos son fundamentales para el
proceso productivo de su empresa.
Arrendamiento Financiero Sindicado: En un momento dado, la operacin de
arrendamiento puede ser demasiado grande para ser llevada a cabo por una sola
arrendadora. El leasing sindicado se caracteriza porque rene varias
arrendadoras para compartir la propiedad del bien y los beneficios. Esta
modalidad permite a las arrendadoras dispersar el riesgo de que la empresa
tenga un mal desempeo administrativo, e incluso llegue hasta la quiebra. A los
agentes econmicos deficitarios, este tipo de leasing les permite adquirir bienes
que una sola arrendadora no les puede financiar.

 Bienes Objetos de Leasing:

El leasing puede tener por objeto bienes de consumo durable, como es el caso
frecuente de los llamados leasing operativos y financieros. Pero, los bienes objeto de
arriendo financiero propiamente dicho, deben reunir ciertas caractersticas que, por una
parte, hagan la operacin compatible con el contrato de alquiler, que puedan usarse sin
consumirse y, por la otra, que cumplan con algunos requisitos de ndole econmica
tendentes a lograr el resultado financiero esperado para este tipo de negocios.
El desarrollo ms notado del leasing ha sido en el campo de los bienes de equipo
que se incorporan en el proceso productivo.
Las empresas de leasing, al analizar una determinada operacin, no deben tener
en cuenta tan solo la capacidad financiera del cliente, sino tambin deben estudiar
detenidamente otro aspecto muy importante y que tiene relacin directa con el objeto del
contrato: esto es, la aptitud del bien para autofinanciarse; que el bien por s solo o en
combinacin de otros, sea capaz de aumentar la productividad del arrendatario en
proporcin suficiente para cubrir el costo de la operacin.
Ciertamente, cualquier cosa puede ser objeto de arrendamiento por el sistema de
leasing. Pero, generalmente las compaas de leasing prefieren ofrecer a sus clientelas
equipos corrientes tipo estndar para no incurrir en mayores riesgos.
Contrato de Arrendamiento Financiero:
En lo que se refiere a los intereses percibidos por la actividad objeto de nuestro
anlisis, es necesario sealar que los intereses estarn incluidos en las
contraprestaciones dinerarias de arrendamiento financiero y debern calcularse
tomando en cuenta la amortizacin del precio pagado por la arrendadora al adquirir el
bien objeto del contrato. En el caso de mora en el pago de cuotas de arrendamiento
financiero, los intereses moratorios se calculan sobre el monto que resulten de restar a
las respectivas cuotas, los intereses compensatorios incluidos en la misma (artculo 80
pargrafo segundo de la LGB y OIF).
La ley tambin estipula que en los contratos de arrendamiento financiero se
incluir la amortizacin del precio pagado por la empresa arrendadora al adquirir el
bien, dentro del monto de la contraprestacin dineraria que se pagar durante le plazo
de arrendamiento por la sesin del uso del bien. Si se ejerce la opcin de compra al
vencimiento del contrato, el precio de venta no podr exceder del valor del rescate, el cual
deber ser previamente estipulado en el contrato de arrendamiento financiero. En caso
de ejercerse la opcin de compra sobre los bienes inmuebles, los correspondientes
derechos de registro del documento de compra venta, se calcularn en base al precio de
venta que resulte del valor de rescate del bien, como mximo.
El precio pagado por la adquisicin del bien, as como los derechos y obligaciones
que corresponde a la arrendadora segn el contrato de arrendamiento financiero,

constituye una inversin financiera que la arrendadora amortizar, a medida que

recupere dicha inversin por va de contraprestaciones dinerarias.
Si la arrendadora financiera solicita judicialmente la resolucin del contrato por
incumplimiento del arrendatario, de las obligaciones contenidas en el respectivo contrato
de arrendamiento, tendr derecho a que el tribunal, previa solicitud, decrete medida
preventiva de secuestro sobre el bien dado en arrendamiento y le designe dispositoria
judicial del mismo. Transcurridos 45 das continuos, despus de citado el demandado,
de conformidad con lo establecido por el Cdigo de Procedimiento Civil, la arrendadora
podr, previa autorizacin del personal que conoce la causa de resolucin del contrato,
enajenar el bien objeto del contrato o ceder su uso, salvo acuerdo en contrario de las
partes, en el proceso judicial, antes del vencimiento del plazo aqu indicado (artculo 82
de la LGB y OIF).
De acuerdo con el artculo 83, las responsabilidades a cargo del propietario del
bien dado en arrendamiento financiero, por daos derivados de accidentes o utilizacin
inadecuada del bien, correspondern exclusivamente al arrendatario financiero.
De los artculos 81 y 84 se infiere que las empresas que realicen operaciones de
arrendamiento financiero sobre inmuebles podr adquirir bienes para dicho fin,
significando ello una excepcin dentro de los institutos de crdito, por cuanto los bancos
no pueden ser propietarios de bienes inmuebles, salvo los que necesitan para el asiento
de sus propias oficinas, agencias o sucursales previamente autorizadas y de sus
almacenes de depsito. En el artculo 84 se trata de incentivar la actividad arrendataria
financiera sobre inmuebles, al exceptuarla de las disposiciones legales y, por
consiguiente, eliminar toda regulacin y proteccin de orden social.
Beneficios del Leasing:
La figura de arrendamiento financiero reviste beneficios tanto para el arrendatario
como para la sociedad del arrendamiento financiero:
Ventajas de la Arrendadora:
- El fisco nacional le permite registrar las propiedades del contrato, es decir, que se
pueden depreciar en forma acelerada, lo cual mejora el flujo de caja y aplaza el pago de
impuestos.
- La arrendadora no necesita mantener inventario de maquinarias, puesto que compra
los bienes de acuerdo a las especificaciones del arrendatario, eliminando los gastos que
acarreara.
- La arrendadora est exenta de toda responsabilidad en el mantenimiento, seguros y
otras cargas sobre el bien arrendado.

- Los cnones de arrendamiento se cobran al inicio de cada perodo, lo cual, le permite

una mayor optimizacin de sus flujos de caja.
- Mejora los financiamientos tradicionales, y sirven para complementar la poltica
crediticia del banco comercial o sociedad financiera relacionadas o filiales, optimizando
las operaciones del grupo financiero.
Ventajas para el Arrendatario:
- Permite que el capital de trabajo se utilice en actividades quizs de mayor propiedad
hacindolo ms productivo.
- Los cnones de arrendamiento pueden cubrirse con las utilidades o los ahorros que
produzcan el bien arrendado.
- El arrendatario puede mantener intacta sus lneas de crdito y a la vez le otorga la
ventaja de utilizar equipos nuevos.
- El financiamiento a travs del arrendatario financiero es del 100%.
- Mejora el balance general por cuanto el arrendatario financiero no representa un
prstamo y los cnones de arrendamiento se consideren como un gasto.
- Puede contribuir a la solucin de limitaciones presupuestarias que se puedan presentar
ya que los pagos por concepto de arrendamiento son gastos operativos y no repercuten
en los presupuestos de gastos de capital.
- El arrendatario puede incluir los cnones de arrendamiento dentro de sus gastos
operativos y son desde ese momento deducible del beneficio gravable. En otros trminos
son deducibles el 100% del impuesto sobre la renta.
- El arrendatario escoge el bien que requiere, selecciona el proveedor, negocia el precio,
obtiene una rpida entrega, instalacin y disfruta as de los descuentos que significa la
compra al contado.
Prohibiciones de las Arrendadoras Financieras:
El artculo 85 de la LGB y OIF, establece que las prohibiciones a las que estn
sometidas las empresas de arrendamiento financiero son:

Adquirir acciones y obligaciones privadas por montos que en conjunto excedan el

20% de su capital pagado y reservas. Se excluyen de este porcentaje las

obligaciones emitidas por los bancos y dems instituciones financieras, cuando se

trate de la colocacin de excedentes en operaciones o de tesorera, hasta el
porcentaje que determine la Superintendencia.
Recibir depsitos a la vista, de ahorros o a plazo.
Tener invertida o colocada en moneda o valores extranjeros una cantidad que
exceda el lmite que fije el Banco Central de Venezuela.
Otorgar fianzas o cauciones.

FONDOS DE MERCADO MONETARIO

Antecedente Histrico:
En 1.979, la sociedad financiera Finalven introduce en Venezuela el sistema de
fondos de activos lquidos, al ao siguiente se incorpora en el mercado Cremercay
Cavendes, los bancos comerciales como son el Mercantil, Venezuela, Lara, Sofitasa y
otros. Los fondos de activos lquidos pasarn a ser denominados Fondos de Mercado
Monetario.
Los Fondos de Mercado Monetario revolucionaron el mercado financiero existente en
ese entonces; en el momento que comenz esta dinmica en forma de inversiones, la
entidad de ahorro y prstamo, los bancos y la banca hipotecaria se sintieron afectados y
empez una verdadera transformacin del mercado para captar ahorros ante el peligro
que presentaban estos fondos. As naci la libreta dorada, el cheque efectivo, las
diferentes modalidades de flexibilizacin de diversos sistemas de inversin y tasa de
intereses, cuentas corrientes que pagan intereses (cheques de ahorro), etc.
En Venezuela, al principio, los Fondos de Mercado Monetario o Fondos de Activos
Lquidos, no eran considerados como instituciones de intermediacin financiera, porque
los fondos que captaban los agentes econmicos deficitarios sino hacia otras
instituciones financieras. Esta concepcin cambi cuando los fondos comenzaron a ser
regulados
por
la
Ley
General
de
Bancos
y
Otras
Instituciones
Financieras.
Tal fue el xito de estos fondos que se convirtieron en el mecanismo de captacin ms
eficiente del sistema financiero venezolano, tambin llegaron a ser la principal fuente de
captacin de los bancos hipotecarios, de los bancos de inversiones y de las
arrendadoras financieras.
Definicin de Fondos de Mercado Monetario:
Los Fondos de Mercado Monetario son entidades financieras (puesto que se rigen
por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras de 1.993 en los artculos
del 86 al 90), que se dedican a vender ttulos al pblico con sus respectivos derechos y
participaciones. Para esto pueden utilizar los fondos de activo lquido, los fondos
fiduciarios y otras modalidades que estn de acuerdo con la ley.

La estructuracin del Fondo de Mercado Monetario; como su nombre lo indica, son

parte del mercado monetario y ste, del mercado financiero. Dentro del mercado
financiero, adems del monetario, se incluyen los mercados de capitales, de divisas,
hipotecario y de valores.
El mercado monetario en Venezuela es relativamente grande y significativo dentro
del sistema financiero nacional. Existen instrumentos financieros que ingresan en una
forma y otra al mercado monetario, algunos de estos son: certificados de depsito, bonos
de ahorro, bonos quirografarios, hipotecas, acciones, bonos pblicos y otros; por lo tanto
los bancos comerciales, bancos hipotecarios y bancos de inversin sirven como
intermediarios en el manejo de estos instrumentos.
Segn resolucin N 353-00 emitida por la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras; los Fondos de Mercado Monetario slo podrn operar con un
capital pagado en dinero efectivo, no menor de Cuatro Mil Seiscientos Cuarenta Millones
de Bolvares (Bs.4.640.000.000,oo). No obstante, si tienen su asiento principal fuera del
Distrito Capital y han obtenido de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras la calificacin de instituciones regionales, slo se requerir un capital
pagado en dinero efectivo, no menor de Dos Mil Trescientos Veinte Millones de Bolvares
(Bs. 2.320.000.000,oo).
Fondos de Mercado Monetario existentes en Venezuela:
En la actualidad existen 6 fondos de mercado monetario:
Occidental del Descuento
Participaciones Vencred
Federal
Unin
Cavendes
Sofitasa
Operaciones Activas del Fondo de Mercado Monetario:
Los Fondos de Mercado Monetario slo podrn adquirir los siguientes ttulos
valores:
- Los emitidos o avalados por la Repblica.
- Los emitidos de conformidad con la LGB y OIF, la Ley del Sistema Nacional de Ahorro y
Prstamos y la Ley del Banco Central de Venezuela.
- Otros ttulos valores previamente autorizados por la Superintendencia.
Operaciones Pasivas del Fondo de Mercado Monetario:

Los Fondos de Mercado Monetario tienen como objeto vender al pblico ttulos o valores,
as como los derechos y participaciones sobre los mismos, en fondos de activos lquidos,
fondos fiduciarios y otros fondos o modalidades creados con tal finalidad, en los
trminos regulados por la presente ley; as como su naturaleza que haya sido
autorizados por la Superintendencia, con la limitaciones que este organismo no
establezca.
Conceptos Generales:
Fondos: Es algo que obliga o restringe; una obligacin hecha con prenda.
Fideicomiso: Es un contrato por medio del cual una persona (fideicomitente o
cobeneficiario) le traspasa el dinero a un banco para que lo administre (fiduciario)
en beneficio del fideicomitente o de un tercero (beneficiario); es una operacin de
gran confianza.
Fiduciario: Son bancos comerciales, bancos hipotecarios y bancos de inversin
exclusivamente.
Fideicomitente: Es la compaa inversora que pone en fideicomiso su dinero en
su fiduciario.
Beneficiario: Es la persona o entidad inversionista que recibe en beneficio del
fideicomiso.
Fondos Fiduciarios de Activos Lquidos: Es un sistema, forma o recurso de
captar dinero por parte de las instituciones financieras, que luego se orienta hacia
el prstamo a terceros.
Funcionamiento de los Fondos de Mercado Monetario en Venezuela:
Estos fondos permiten que el dinero invertido, en un principio, puedan ser
reciclados, es decir, puede trabajarse con l en varias oportunidades.
Las entidades financieras, a travs de la promocin y de la publicidad, captan al
inversionista privado, que va a ser participante de los beneficios que genere el fondo.
Lo que el inversionista adquiere son participaciones o partes de un conjunto total
que se llama fondo, el cual est compuesto por certificados de depsito y por otros
instrumentos emitidos de acuerdo con las leyes.
Estas participaciones tienen dos grandes ventajas: la primera, que el monto inicial
es muy bajo; y la segunda, que pagan intereses mensuales, pero con liquidacin diaria;
adems, es posible retirar la inversin total o parcialmente cuando se desee.
Cuando el pblico invierte una cantidad determinada de participaciones, se emite
un recibo, un contrato de coparticipacin y se le entrega una libreta en la cual se
demuestra el estado de cuenta.
Se habla de un fondo fiduciario, porque los activos que lo integra estn en un
fideicomiso, cuyos beneficios son los que invierten en l, y es de activos lquidos porque
el fideicomitente ofrece recompra total o parcial cuando el beneficiario lo desee.

 Descripcin de los Fondos de Mercado Monetario:

Los fondos fiduciarios de activos lquidos estn formados por la participacin de
los inversores (cobeneficiarios) es un fideicomiso constituido por las inversiones
efectuadas por una entidad financiera (fideicomitente) a travs de un banco comercial
(fiduciario) en certificados de depsitos u otros instrumentos financieros (los activos),
estos son regidos a travs de las disposiciones de la LGB y OIF y de acuerdo a las
regulaciones del BCV.
La administracin del fondo est a cargo de una determinada institucin
financiera (mandataria), la cual percibe por tal concepto, una remuneracin que est
sujeta a revisin al vencimiento de cada contrato; los estados financieros de estos fondos
deben ser presentados de acuerdo a los dispuesto en el cdigo de cuentas establecido
por la Superintendencia, de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados.
Los fondos fiduciarios de activos lquidos ofrecen a los inversores un rendimiento
variable segn la inversin tomada. Los intereses que los activos produzcan diariamente,
calculados sobre la base del porcentaje que represente el monto total de los activos,
igualmente existentes en dicho tiempo o momento.
El contrato que es emitido por los fondos de mercado monetario consta de una
serie de clusulas, entre las ms importantes encontramos:
La entidad financiera tiene el derecho de recompra de las participaciones
vendidas al inversionista, y ste la obligacin de vendrselas.
El inversionista desea vender a terceros los derechos y participaciones; en venta,
si bien no requiere previa aprobacin de la mandataria, pero si debe ser
notificada.
En caso que, por una u otra razn, se extinga a la mandataria el mandato
conferido por la fiduciaria, el inversionista est obligado a vender su cotitularidad
a esta ltima, la cual le cancelar la inversin, ms los intereses devengados
hasta el da en que se extinga el mandato de la mandataria.
En caso de fallecimiento del titular, la propiedad no pasa automticamente a sus
herederos, sino en el momento en que estos presenten la solvencia de liberacin
del impuesto sobre sucesiones o la autorizacin del Ministerio de Finanzas, luego
de esto, el valor de la inversin y los intereses devengados hasta el momento de
la fecha del fallecimiento, sern totalmente cancelados a sus herederos.
En caso de embargo preventivo o ejecutivo, o de cualquier otra cautela similar
decretada por cualquier autoridad sobre la participacin, el fideicomitente no
podr vender participaciones adicionales al beneficiario mientras permanezca
vigente esta medida.
El inversionista tiene derecho a vender, y el fideicomitente la obligacin de
comprar parcial o totalmente su participacin de ah el nombre de activos lquidos.
Ventajas de los Fondos de Mercado Monetario:

- Una de las ventajas es que permite que entre varios inversionistas con ahorros muy
pequeos puedan adquirir certificados de ahorros, esto se hace mediante la fraccin del
mismo.
- Gozan de un rendimiento mayor que de las cuentas de ahorro comunes, no slo por los
valores en que son invertidos los fondos, sino porque los intereses son calculados
diariamente, a diferencia de las cuentas de ahorro que los intereses se calculaban sobre
el saldo mnimo del mes.
- En teora, gozan de una excelente liquidez.
Requisitos que se deben presentar para participar en el Fondo de Mercado
Monetario:
Organismos de Carcter Pblico: Se exige la presentacin de una serie de
recaudos:
- La presentacin de una carta suscrita por el presidente del instituto
autnomo o el director del organismo, la cual debe estar dirigida al banco,
donde se manifieste su deseo de abrir una cuenta de participacin de
Fondo de Mercado Monetario.
- Fotocopia de la cdula de identidad de estas personas.
- Fotocopia de la resolucin donde acredite el nombramiento.
Organismos de Carcter Privado:
- Consorcios: Documento constitutivo donde se indique:
- La forma de administracin
- Las personas autorizadas para la movilizacin de la cuenta de inversin
del Fondo de Mercado Monetario.
- Asociaciones Civiles: En el documento de la apertura debern:
- Acreditar su existencia.
- Las personas naturales que la representan debern presentar, el
documento constitutivo debidamente registrado con las publicaciones de
ley, y con los documentos que acrediten la personera de quienes ejercen su
representacin.
- Sociedades Civiles y Mercantiles: En el momento de la apertura deben presentar los
siguiente:
- Acreditar su existencia.
- Su forma de administracin.
- Las publicaciones de ley y sus documentos que acrediten la personera de
quienes ejercen su presentacin.

Facultades de sus administradores y el lapso de vigencia de la compaa.

En todas estas clases posibles de asociaciones, fundaciones, organizaciones y

otras; se exigir para cada uno de estos casos la documentacin que acredite su
existencia legal y los rganos encargados de su presentacin o administracin.

 Limitaciones y Prohibiciones para los Bancos y Otras Instituciones

Financieras:
Queda prohibido a los bancos y dems instituciones financieras regidos por la ley:
- Otorgar directa o indirectamente crditos de cualquier clase, a su presidente, vice
presidente, directores, consejeros, asesores, gerentes, secretarios y otros funcionarios o
empleados y a su cnyuge separado o no de bienes.
- Otorgar crditos de cualquier clase, sin garanta especial a personas naturales o
jurdicas que no presenten un balance o estado financiero suscrito por el interesado,
formulado, cuando ms, con un ao de antelacin. En el caso de personas jurdicas, los
balances o estados financieros deben ser auditados por contadores pblicos en ejercicio
independiente de su profesin; cuando el crdito solicitado exceda de Cinco Millones de
Bolvares (Bs. 5.000.000,oo). La Superintendencia podr exigir, si se trata de personas
naturales, que sus balances o estados financieros sean certificados por contadores
pblicos en ejercicio independiente de su profesin, cuando el crdito solicitado exceda
de Veinte Millones de Bolvares (Bs. 20.000.000,oo).
- Otorgar crditos de cualquier clase a una sola persona natural o jurdica, por cantidad
o cantidades que excedan en su totalidad del 10% del capital pagado y reservas del
banco o institucin financiera. Cuando se trate de crditos en los cuales participen
conjuntamente tres o ms instituciones financieras, el porcentaje anterior podr llegar
hasta el 20% del capital pagado y reservas de cada una de las instituciones que
participen en dicho financiamiento. Cuando se trate de contratos de arrendamiento
financiero, el porcentaje anterior podr llegar hasta el 40% del capital pagado y reservas
de la arrendadora financiera o hasta el 60% de dicho capital pagado y reservas cuando
se trate del arrendamiento de bienes inmuebles.
- Hacer prstamos, descuentos, redescuentos y anticipos garantizados con sus propias
acciones.
- Ser propietario de bienes inmuebles, salvo los que necesiten para el asiento de sus
propias oficinas, agencias o sucursales o para sus almacenes de depsitos.
- Tener como presidente a personas que desempeen igual cargo en otros bancos o
instituciones financieras de la misma naturaleza, o en aquellos, siendo de diferente
naturaleza, pertenezcan a otro grupo financiero.

- Cobrar los intereses sobre el monto total de cada operacin de crdito que realicen sin
tener en cuenta las amortizaciones sobre capital; a tal efecto, los intereses deben
calcularse, en todo caso, sobre los saldos deudores.

CONCLUSIONES

Podemos concluir diciendo que las polticas implantadas por parte de las
instituciones y organizaciones debern ser ms atractivos para incentivar al pblico en
la utilizacin de los mismos.

Por este motivo, en el caso de los Bancos de Inversin, stos estn desapareciendo
porque el estado est creando bancos de desarrollo econmico social que brindan
mejores posibilidades de financiamiento de crditos a sus clientes, otorgndoles mejores
tasas de inters; ya que una de las prohibiciones de este tipo de bancos es no conceder
crditos en cuenta corriente.

Por lo tanto, una de las maneras en que se puede incentivar al pblico, podra ser
brindar mayor facilidad a la gente que va a utilizar los servicios que se ofrece en estas
instituciones financieras.

Otro de los tpicos tratados son los Fondos de Mercado Monetario, que en
principio, no eran considerados como instituciones de intermediacin financiera, porque
los fondos que captaban los agentes econmicos que tenan excedentes, no eran
canalizados hacia agentes econmicos deficitarios sino hacia otras instituciones

financieras. Esta concepcin cambio cuando los fondos comenzaron a ser regulados por
la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras.

Y por ltimo, las Arrendadoras Financieras son instituciones que se encargan de

amortizar en cuotas, las deudas adquiridas por los clientes que acuden a las mismas en
busca de financiamientos que solicitan segn sus necesidades. Para estos
requerimientos, la institucin ofrece varios planes como el leasing operativo, financiero,
inmobiliario y retroarriendo; para la adquisicin de equipos, vehculos e inmuebles que
van a ser utilizados en la actividad productiva.

Banco de Inversin.
Balance General de Publicacin al 31/01/2001
(Millones de Bs.)
Cuentas

Activo

Pasivo

Cavendes
Banplus
Financorp
Sofioccident
e

219.612
12.581
8.535
6.778

211.594
9.132
6.292
5.706

Gestin Patrimoni
operativa
o
--------------8.018
26
3.423
7
2.236
11
1.061

Baninvest
Soficrdito
Galicia de
Venezuela
Unin
Central
Hipotecario
Federal
Fivca
Exterior
Total

4.598
89.382
2.480

3.459
57.106
185

34
910
12

1.173
31.366
2.283

55.521
2.323

47.606
272

13
2

7.902
2.049

91.576
4.960
2.410
500.756

78.746
317
20
420.435

19
37
13
1.016

12.811
4.606
2.377
79.305

Fondo de Mercado Monetario.

Balance General de Publicacin al 31/01/2001

(Millones de Bs.)
Cuentas

Activo

Pasivo

Patrimoni
o

22.151

Gestin
Operativ
a
13

Occidental de
Descuento
Participacione
s Vencred
Federal

27.280
1.467

575

888

5.836

5.230

603

Unin
Cavendes
Sofitasa
Total

2.159
58.286
564
95.592

1.646
57.625
138
87.365

1
---5
26

512
661
421
8.201

5.116

BIBLIOGRAFA

MENDOZA, Carlos Acedo. INSTITUCIONES FINANCIERAS. Mc. Graw Hill. Caracas.

1.997.
Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras. 1.994.
http//WWW. Riesgobanca.com