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Código de Derecho
de Sociedades
Selección y ordenación:
Alfonso Martínez-Echevarría y García de Dueñas
Catedrático de Derecho Mercantil
Director de la Cátedra de Derecho de los Mercados Financieros
Universidad CEU San Pablo
Coedición de la Cátedra de Derecho de los Mercados Financieros, Universidad CEU San Pablo, y la
Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado
© Universidad CEU San Pablo
© Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado
NIPO (PDF): 007-15-118-9
NIPO (Papel): 007-15-117-3
NIPO (ePUB): 007-15-119-4
ISBN: 978-84-340-2242-3
Depósito Legal: M-29215-2015
SUMARIO
1. SOCIEDADES CIVILES
1.2. ASOCIACIÓN
§ 2. Ley Orgánica 1/2002, de 22 de marzo, reguladora del Derecho de Asociación . . . . . . . . . . . . . . . . 11
§ 6. Orden de 21 de octubre de 1972 por la que se crea la Comisión Permante de los Congresos
Nacionales de Comunidades de Regantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2. SOCIEDADES MERCANTILES
§ 7. Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles. . . . . . 46
– III –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
SUMARIO
§ 14. Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras
entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de
inversión colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de
Instituciones de Inversión Colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
§ 18. Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y
sobre Fondos de Titulización Hipotecaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
§ 19. Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el régimen jurídico de las empresas de servicios
de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión y por el que se modifica
parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión
Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
§ 20. Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la
Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 622
– IV –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
SUMARIO
§ 22. Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento sobre la
instrumentación de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y
beneficiarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 817
§ 23. Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos
de pensiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 846
§ 25. Ley 20/1990, de 19 de diciembre, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . 1024
§ 27. Real Decreto 136/2002, de 1 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento del Registro de
Sociedades Cooperativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1054
§ 28. Orden EHA/3360/2010, de 21 de diciembre, por la que se aprueban las normas sobre los aspectos
contables de las sociedades cooperativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1069
§ 29. Real Decreto 84/1993, de 22 de enero, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la
Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1121
§ 30. Real Decreto 1345/1992, de 6 de noviembre, por el que se dictan normas para la adaptación de las
disposiciones que regulan la tributación sobre el beneficio consolidado a los grupos de sociedades
cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1150
§ 32. Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de Ordenación
y Supervisión de los Seguros Privados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1243
§ 34. Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad de las
entidades aseguradoras. [Inclusión parcial]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1360
–V–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
SUMARIO
§ 36. Real Decreto 2114/1998, de 2 de octubre, sobre Registro Administrativo de Sociedades Laborales 1387
§ 40. Ley 31/2006, de 18 de octubre, sobre implicación de los trabajadores en las sociedades anónimas
y cooperativas europeas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1416
§ 41. Real Decreto 1784/1996, de 19 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Registro
Mercantil. [Inclusión parcial]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1445
– VI –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
1. SOCIEDADES CIVILES
§ 1. Real Decreto de 24 de julio de 1889 por el que se publica el Código Civil. [Inclusión parcial]. . 1
[...]
[...]
[...]
[...]
[...]
[...]
[...]
CAPÍTULO II. De las obligaciones de los socios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Sección 1.ª De las obligaciones de los socios entre sí. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Sección 2.ª De las obligaciones de los socios para con un tercero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
CAPÍTULO III. De los modos de extinguirse la sociedad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
[...]
[...]
[...]
1.2. ASOCIACIÓN
– VII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 3. Real Decreto 1776/1981, de 3 de agosto, por el que se aprueba el Estatuto que regula las
Sociedades Agrarias de Transformación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
§ 5. Real Decreto 2473/1985, de 27 de diciembre, por el que se aprueba la tabla de vigencia a que
se refiere el apartado 3 de la disposición derogatoria de la Ley 29/1985, de 2 de agosto, de
Aguas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
ANEXO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
§ 6. Orden de 21 de octubre de 1972 por la que se crea la Comisión Permante de los Congresos
Nacionales de Comunidades de Regantes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Parte dispositiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
2. SOCIEDADES MERCANTILES
– VIII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
[...]
Sección tercera. De las compañías en comandita. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
[...]
[...]
TÍTULO II. De las cuentas en participación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
[...]
§ 10. Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la
Ley de Sociedades de Capital. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
TÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
CAPÍTULO I. Las sociedades de capital. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
CAPÍTULO II. Denominación, nacionalidad y domicilio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
Sección 1.ª Denominación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
Sección 2.ª Nacionalidad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
Sección 3.ª Domicilio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
Sección 4.ª Página web. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
– IX –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
–X–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
– XI –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
– XII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 12. Ley 1/1994, de 11 de marzo, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía
Recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
CAPÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
CAPÍTULO II. De la fundación de la sociedad de garantía recíproca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
Sección 1.ª De la autorización e inscripción de la sociedad de garantía recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
Sección 2.ª De la fundación de la sociedad de garantía recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
CAPÍTULO III. De las participaciones sociales y de los derechos y obligaciones de los socios. . . . . . . . . . . . 274
CAPÍTULO IV. De los órganos de la sociedad de garantía recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
Sección 1.ª De los órganos de gobierno. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
Sección 2.ª De la Junta general. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
Sección 3.ª Del Consejo de administración. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 278
CAPÍTULO V. Modificación de los estatutos, aumento y reducción de capital. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279
CAPÍTULO VI. Salvaguarda del capital y aplicación de resultados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
CAPÍTULO VII. De las cuentas anuales de las sociedades de garantía recíproca.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
CAPÍTULO VIII. De la fusión y escisión de las sociedades de garantía recíproca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
CAPÍTULO IX. De la disolución y liquidación de sociedades de garantía recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282
Sección 1.ª De la disolución. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 282
Sección 2.ª De la liquidación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283
CAPÍTULO X. De la supervisión administrativa, del régimen sancionador y de los beneficios fiscales de las
sociedades de garantía recíproca. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
§ 14. Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras
entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de
inversión colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
– XIII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 15. Real Decreto 1251/1999, de 16 de julio, sobre sociedades anónimas deportivas. . . . . . . . . . . . 402
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402
CAPÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403
CAPÍTULO II. Participaciones significativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406
CAPÍTULO III. Limitaciones a la adquisición de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 409
CAPÍTULO IV. Normas contables e información periódica. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410
CAPÍTULO V. La administración de la sociedad y otros aspectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 417
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
§ 16. Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de
Inversión en el Mercado Inmobiliario. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 419
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 419
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430
– XIV –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 18. Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria
y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
§ 19. Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el régimen jurídico de las empresas de
servicios de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión y por el
que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de
Instituciones de Inversión Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de
noviembre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540
TÍTULO PRELIMINAR. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543
– XV –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 20. Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de
la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva. . . . . . . . . . . . . . . 622
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 622
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626
REGLAMENTO POR EL QUE SE DESARROLLA LA LEY 35/2003, DE 4 DE NOVIEMBRE, DE INSTITUCIONES
DE INVERSIÓN COLECTIVA.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 629
TÍTULO PRELIMINAR. Ámbito de aplicación, concepto, forma y clases. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 629
TÍTULO I. Forma jurídica de las instituciones de inversión colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 629
CAPÍTULO I. Fondos de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 629
CAPÍTULO II. Sociedades de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 634
TÍTULO II. Disposiciones comunes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 636
CAPÍTULO I. Condiciones de acceso y ejercicio de la actividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 636
CAPÍTULO II. Comercialización transfronteriza de acciones y participaciones de IIC. . . . . . . . . . . . . . . . . . 643
CAPÍTULO III. Información, publicidad y contabilidad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646
– XVI –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
CAPÍTULO IV. Normas sobre disolución, liquidación, transformación, fusión y escisión de instituciones de
inversión colectiva
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 654
TÍTULO III. Clases de instituciones de inversión colectiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 663
CAPÍTULO I. Instituciones de inversión colectiva de carácter financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 663
Sección 1.ª Disposiciones comunes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 663
Sección 2.ª Relación entre la IIC principal y su subordinada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 671
Sección 3.ª Disposiciones especiales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 684
Sección 4.ª Fondos de inversión colectiva de carácter financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 690
Sección 5.ª Sociedades de inversión colectiva de capital variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 693
CAPÍTULO II. Instituciones de inversión colectiva de carácter no financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 695
Sección 1.ª Instituciones de inversión colectiva de carácter no financiero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 695
Sección 2.ª Instituciones de inversión colectiva inmobiliaria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 696
TÍTULO IV. Sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701
CAPÍTULO I. Concepto y objeto social. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701
CAPÍTULO II. Condiciones de acceso a la actividad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 706
CAPÍTULO III. Condiciones de ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 717
CAPÍTULO IV. Actuación transfronteriza. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 724
TÍTULO V. Depositario. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727
CAPÍTULO I. Disposiciones Generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727
CAPÍTULO II. Funciones y obligaciones del depositario. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 727
CAPÍTULO III. Delegación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 732
CAPITULO IV. Otras disposiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 733
TÍTULO VI. Normas de conducta y conflictos de intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 736
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 741
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 754
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 754
§ 21. Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre, por el que se aprueba el texto
refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . 756
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 756
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 757
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 757
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 758
TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE REGULACIÓN DE LOS PLANES Y FONDOS DE PENSIONES. . . . . . . . 758
CAPÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 758
CAPÍTULO II. Principios y regímenes de organización de los planes de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 760
CAPÍTULO III. Régimen financiero de los planes de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 764
CAPÍTULO IV. Constitución y régimen de organización de los fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 769
CAPÍTULO V. Régimen financiero de los fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 775
CAPÍTULO VI. Entidades gestoras y depositarias de fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 778
CAPÍTULO VII. Régimen de control administrativo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 781
CAPÍTULO VIII. Régimen fiscal. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 785
CAPÍTULO IX. Medidas de intervención administrativa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 786
Sección 1.ª Revocación de la autorización administrativa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 786
Sección 2.ª Disolución administrativa e intervención en la liquidación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 787
Sección 3.ª Medidas de control especial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 787
Sección 4.ª Régimen de infracciones y sanciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 789
CAPÍTULO X. Actividad transfronteriza de los fondos de pensiones de empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 795
Sección 1ª. Disposiciones generales sobre actividad transfronteriza de los fondos de pensiones de empleo . . 795
Sección 2ª. Actividad de los fondos de pensiones de empleo españoles en otros Estados miembros. . . . . . 796
Sección 3ª. Actividad en España de los fondos de pensiones de empleo domiciliados en otros Estados
miembros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 801
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 805
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 810
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 815
§ 22. Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento sobre la
instrumentación de los compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y
beneficiarios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 817
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 817
– XVII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 819
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 819
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 821
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 822
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 822
REGLAMENTO SOBRE LA INSTRUMENTACIÓN DE LOS COMPROMISOS POR PENSIONES DE LAS
EMPRESAS CON LOS TRABAJADORES Y BENEFICIARIOS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 823
CAPÍTULO I. Ámbito de aplicación de la instrumentación de los compromisos por pensiones de las empresas. 823
CAPÍTULO II. Régimen transitorio de la adaptación de los compromisos por pensiones mediante planes de
pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 825
Sección 1.ª Ámbito objetivo y subjetivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 825
Sección 2.ª Condiciones mínimas del plan de reequilibrio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 827
Sección 3.ª Valoración de los derechos por servicios pasados y de las obligaciones ante jubilados y
beneficiarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 831
Sección 4.ª Supervisión y aprobación administrativa por la Dirección General de Seguros. . . . . . . . . . . . . 833
CAPÍTULO III. Régimen de los contratos de seguro que pueden instrumentar compromisos por pensiones. . . . 835
Sección 1.ª Contratos de seguro que instrumentan compromisos por pensiones, formalizados mediante
pólizas de seguro o reglamento de prestaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 835
Sección 2.ª Adaptación transitoria de los contratos de seguros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 841
CAPÍTULO IV. Régimen excepcional de las entidades de crédito, entidades aseguradoras y de las sociedades
y agencias de valores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 843
§ 23. Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento de planes y
fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 846
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 846
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 849
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 849
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 850
REGLAMENTO DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 851
TÍTULO I. Sistema de planes y fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 851
CAPÍTULO I. Instituciones y elementos que conforman el sistema. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 851
CAPÍTULO II. Régimen de contribuciones y prestaciones del sistema . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 853
Sección 1.ª Régimen general de aportaciones, contingencias y prestaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 853
Sección 2.ª Régimen financiero especial para personas con discapacidad. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 859
TÍTULO II. Los planes de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 861
CAPÍTULO I. Características generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 861
Sección 1.ª Clases y características de los planes de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 861
Sección 2.ª Aspectos financieros y actuariales de los planes de pensiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 864
CAPÍTULO II. Planes de pensiones del sistema de empleo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 869
Sección 1.ª Ámbito personal y promoción de un plan de empleo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 869
Sección 2.ª La comisión de control en los planes de empleo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 872
Sección 3.ª Desarrollo del plan de empleo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 876
Sección 4.ª Planes de pensiones de empleo de promoción conjunta. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 880
CAPÍTULO III. Planes de pensiones individuales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 887
CAPÍTULO IV. Planes de pensiones asociados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 895
TÍTULO III. Los fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 897
CAPÍTULO I. Régimen general de organización de los fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 897
CAPÍTULO II. Normas específicas sobre fondos de pensiones de empleo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 903
CAPÍTULO III. Normas específicas sobre fondos de pensiones personales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 908
CAPÍTULO IV. Régimen de inversiones de los fondos de pensiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 909
TÍTULO IV. Entidades gestoras y depositarias de fondos de pensiones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 926
CAPÍTULO I. Requisitos y actividad de las entidades gestoras y depositarias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 926
CAPÍTULO II. Contratación de la gestión y depósito de activos financieros de los fondos de pensiones. . . . . . 942
TÍTULO V. Régimen de control administrativo y obligaciones contables y de información. . . . . . . . . . . . . . . . . 946
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 954
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 960
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 961
– XVIII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 25. Ley 20/1990, de 19 de diciembre, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas. . . . . . . . . . . . . . 1024
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1024
TITULO I. Normas generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1026
TITULO II. De las cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1027
CAPITULO I. De las cooperativas protegidas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1027
CAPITULO II. De las cooperativas especialmente protegidas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1028
CAPITULO III. Disposiciones comunes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1031
CAPITULO IV. Reglas especiales aplicables en el Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1032
Sección 1.ª Determinación de la base imponible . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1032
Sección 2.ª Resultados cooperativos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1033
Sección 3.ª Resultados extracooperativos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1035
Sección 4.ª Deuda tributaria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1035
Sección 5.ª Actualización de las aportaciones sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1036
Sección 6.ª Retenciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1036
TITULO III. De los socios y asociados de las cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1037
TITULO IV. Beneficios tributarios reconocidos a las cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1038
– XIX –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 27. Real Decreto 136/2002, de 1 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento del Registro de
Sociedades Cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1054
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1054
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1054
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1054
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1055
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1055
REGLAMENTO DEL REGISTRO DE SOCIEDADES COOPERATIVAS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1055
CAPÍTULO I. Normas generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1055
CAPÍTULO II. De las inscripciones registrales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1057
SECCIÓN 1.ª DE LOS ACTOS REGISTRABLES DE SOCIEDADES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1057
SECCIÓN 2.ª DEL PROCESO DE INSCRIPCIÓN DE SOCIEDADES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1058
SECCIÓN 3.ª DEL REGISTRO DE ASOCIACIONES DE COOPERATIVAS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1062
CAPÍTULO III. De las demás actuaciones y de las formas de manifestación del registro. . . . . . . . . . . . . . . . 1063
SECCIÓN 1.ª DE LAS ANOTACIONES REGISTRALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1063
SECCIÓN 2.ª DE LAS CONSULTAS AL REGISTRO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1064
SECCIÓN 3.ª DE LA MANIFESTACIÓN DE LOS ASIENTOS DEL REGISTRO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1064
CAPÍTULO IV. De la organización y funcionamiento del Registro. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1065
SECCIÓN 1.ª DE LA ORGANIZACIÓN DEL REGISTRO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1065
SECCIÓN 2.ª DEL FUNCIONAMIENTO DEL REGISTRO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1065
SECCIÓN 3.ª DE LA COLABORACIÓN CON OTROS REGISTROS Y ORGANISMOS. . . . . . . . . . . . . . . 1067
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1068
§ 28. Orden EHA/3360/2010, de 21 de diciembre, por la que se aprueban las normas sobre los
aspectos contables de las sociedades cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1069
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1069
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1072
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1073
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1073
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1073
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1073
NORMAS SOBRE LOS ASPECTOS CONTABLES DE LAS SOCIEDADES COOPERATIVAS. . . . . . . . . . . . . . 1073
ANEXO I. Modelos normales de cuentas anuales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1111
ANEXO II. MODELOS ABREVIADOS DE CUENTAS ANUALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1117
§ 29. Real Decreto 84/1993, de 22 de enero, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de
la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de Crédito. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1121
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1121
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1123
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1123
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1123
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1124
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1124
Capítulo I. Creación de cooperativas de crédito. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1124
Capítulo II. Régimen Económico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1131
Capítulo III. Organos sociales y dirección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1135
Capítulo IV. Otras disposiciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1140
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1144
– XX –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 30. Real Decreto 1345/1992, de 6 de noviembre, por el que se dictan normas para la adaptación
de las disposiciones que regulan la tributación sobre el beneficio consolidado a los grupos
de sociedades cooperativas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1150
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1150
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1151
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1152
§ 31. Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido
de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1153
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1153
Artículos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1154
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1154
Disposiciones derogatorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1154
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1155
TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE ORDENACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LOS SEGUROS PRIVADOS. . . . . . 1155
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1155
TÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1161
TÍTULO II. De la actividad de entidades aseguradoras españolas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1164
CAPÍTULO I. Del acceso a la actividad aseguradora. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1164
Sección 1.ª Formas jurídicas de las entidades aseguradoras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1169
Sección 2.ª Restantes requisitos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1171
CAPÍTULO II. Condiciones para el ejercicio de la actividad aseguradora. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1174
Sección 1.ª Garantías financieras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1174
Sección 2.ª Otros requisitos específicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1176
CAPÍTULO III. Intervención de entidades aseguradoras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1185
Sección 1.ª Revocación de la autorización administrativa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1185
Sección 2.ª Disolución y liquidación de entidades aseguradoras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1186
Sección 3.ª Liquidación por el Consorcio de Compensación de Seguros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1191
Sección 4.ª Medidas de control especial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1195
Sección 5.ª Régimen de infracciones y sanciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1199
CAPÍTULO IV. De la actividad en régimen de derecho de establecimiento y en régimen de libre prestación de
servicios en el Espacio Económico Europeo.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1207
Sección 1.ª Disposiciones comunes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1207
Sección 2.ª Régimen de derecho de establecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1209
Sección 3.ª Régimen de libre prestación de servicios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1210
CAPÍTULO V. Reaseguro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1211
CAPÍTULO VI. Protección del asegurado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1214
CAPÍTULO VII. Mutualidades de previsión social. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1215
CAPÍTULO VIII. Competencias de ordenación y supervisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1219
Sección 1.ª Competencias del Estado y de las Comunidades Autónomas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1219
Sección 2.ª Competencias de la Administración General del Estado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1219
Sección 3.ª Normas generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1223
TÍTULO III. De la actividad en España de entidades aseguradoras extranjeras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1226
CAPÍTULO I. De la actividad en España de entidades aseguradoras domiciliadas en otros países miembros del
Espacio Económico Europeo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1226
Sección 1.ª Disposiciones comunes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1226
Sección 2.ª Régimen de derecho de establecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1230
Sección 3.ª Régimen de libre prestación de servicios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1230
Sección 4.ª Régimen de las agencias de suscripción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1231
CAPÍTULO II. De la actividad en España de entidades aseguradoras domiciliadas en terceros países. . . . . . . 1233
CAPÍTULO III. De la actividad de entidades reaseguradoras extranjeras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1235
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1236
Disposiciones transitorias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1240
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1241
– XXI –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
– XXII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 34. Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad de las
entidades aseguradoras. [Inclusión parcial]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1360
SEXTA PARTE. NORMAS SOBRE LA FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE
LOS GRUPOS DE ENTIDADES ASEGURADORAS Y REASEGURADORAS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1361
– XXIII –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
§ 38. Ley 18/1982, de 26 de mayo, sobre régimen fiscal de agrupaciones y uniones temporales de
Empresas y de las Sociedades de desarrollo industrial regional. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1402
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1402
TITULO I. Normas generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1402
TITULO II. De las Agrupaciones de Empresas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1403
TITULO III. De las Uniones Temporales de Empresas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1403
TITULO IV. Normas fiscales comunes a las Agrupaciones de Empresas y Uniones Temporales de Empresas. . . . 1404
TITULO V. De la cesión de Unidades de Obras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1405
TITULO VI. De las Sociedades de desarrollo industrial regional. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1405
DISPOSICIONES ADICIONALES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1406
DISPOSICIONES TRANSITORIAS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1406
DISPOSICIONES FINALES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1407
DISPOSICION DEROGATORIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1408
§ 39. Ley 3/2011, de 4 de marzo, por la que se regula la Sociedad Cooperativa Europea con
domicilio en España. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1409
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1409
CAPÍTULO I. Disposiciones generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1411
CAPÍTULO II. Constitución por fusión y transformación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1412
CAPÍTULO III. De los órganos sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1414
Sección 1.ª Sistemas de administración. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1414
Sección 2.ª Sistema monista. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1414
Sección 3.ª Sistema dual. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1414
CAPÍTULO IV. De la disolución. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1415
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1415
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1415
§ 40. Ley 31/2006, de 18 de octubre, sobre implicación de los trabajadores en las sociedades
anónimas y cooperativas europeas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1416
Preámbulo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1416
TÍTULO PRELIMINAR. Objeto y definiciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1420
TÍTULO I. Disposiciones aplicables a las sociedades europeas domiciliadas en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1421
CAPÍTULO I. Procedimiento de negociación de los derechos de implicación de los trabajadores en la SE . . . . . 1421
CAPÍTULO II. Disposiciones subsidiarias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1426
CAPÍTULO III. Disposiciones comunes a los capítulos anteriores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1431
TÍTULO II. Disposiciones aplicables a los centros de trabajo y empresas filiales situados en España de las
sociedades europeas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1433
TÍTULO III. Procedimientos judiciales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1435
TÍTULO IV. Disposiciones aplicables a las fusiones transfronterizas intracomunitarias de sociedades de capital . . . 1436
CAPÍTULO I. Disposiciones aplicables a las sociedades resultantes de fusiones transfronterizas
intracomunitarias con domicilio en España. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1436
– XXIV –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
ÍNDICE SISTEMÁTICO
CAPÍTULO II. Disposiciones aplicables a los centros de trabajo situados en España de las sociedades
resultantes de fusiones transfronterizas intracomunitarias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1439
Disposiciones adicionales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1439
Disposiciones finales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1441
§ 41. Real Decreto 1784/1996, de 19 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Registro
Mercantil. [Inclusión parcial]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1445
[...]
[...]
– XXV –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§1
[...]
–1–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
[...]
[...]
–2–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
[...]
Artículo 325.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"Los actos concernientes al estado civil de las personas se harán constar en el Registro
destinado a este efecto."
Artículo 326.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"El Registro del estado civil comprenderá las inscripciones o anotaciones de nacimientos,
matrimonios, emancipaciones, reconocimiento y legitimaciones, defunciones, naturalizaciones y
vecindad, y estará a cargo de los Jueces municipales u otros funcionarios del orden civil en
España y de los agentes consulares o diplomáticos en el extranjero."
Artículo 327.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
–3–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
"Las actas del Registro serán la prueba del estado civil, la cual sólo podrá ser suplida por otras
en el caso de que no hayan existido aquéllas o hubiesen desaparecido los libros del Registro, o
cuando ante los Tribunales se suscite contienda."
Artículo 328.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"No será necesaria la presentación del recién nacido al funcionario encargado del Registro para
la inscripción del nacimiento, bastando la declaración de la persona obligada a hacerla. Esta
declaración comprenderá todas las circunstancias exigidas por la ley; y será firmada por su
autor, o por dos testigos a su ruego, si no pudiere firmar. "
Artículo 329.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"En los matrimonios canónicos será obligación de los contrayentes facilitar al funcionario
representante del Estado que asista a su celebración todos los datos necesarios para su
inscripción en el Registro Civil. Exceptuándose los relativos a las amonestaciones, los
impedimentos y su dispensa, los cuales no se harán constar en la inscripción. "
Artículo 330.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"No tendrán efecto alguno legal las naturalizaciones mientras no aparezcan inscritas en el
Registro, cualquiera que sea la prueba con que se acrediten y la fecha en que hubiesen sido
concedidas. "
Artículo 331.
(Derogado)
–4–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"Los Jueces municipales y los de primera instancia, en su caso, podrán corregir las infracciones
de lo dispuesto sobre el Registro Civil, que no constituyan delito o falta, con multa de 20 a 100
pesetas. "
Artículo 332.
(Derogado)
Téngase en cuenta que este artículo se deroga por la disposición derogatoria de la Ley 20/2011,
de 21 de julio. Ref. BOE-A-2011-12628. con efectos a partir de 30/06/2017.
Redacción anterior:
"Continuará rigiendo la Ley de 17 de Junio de 1870, en cuanto no esté modificada por los
artículos precedentes."
[...]
Artículo 1665.
La sociedad es un contrato por el cual dos o más personas se obligan a poner en común
dinero, bienes o industria, con ánimo de partir entre sí las ganancias.
Artículo 1666.
La sociedad debe tener un objeto lícito y establecerse en interés común de los socios.
Cuando se declare la disolución de una sociedad ilícita, las ganancias se destinarán a
los establecimientos de beneficencia del domicilio de la sociedad, y, en su defecto, a los de
la provincia.
Artículo 1667.
La sociedad civil se podrá constituir en cualquier forma, salvo que se aportaren a ella
bienes inmuebles o derechos reales, en cuyo caso será necesaria la escritura pública.
Artículo 1668.
Es nulo el contrato de sociedad, siempre que se aporten bienes inmuebles, si no se hace
un inventario de ellos, firmado por las partes, que deberá unirse a la escritura.
Artículo 1669.
No tendrán personalidad jurídica las sociedades cuyos pactos se mantengan secretos
entre los socios, y en que cada uno de éstos contrate en su propio nombre con los terceros.
Esta clase de sociedades se regirá por las disposiciones relativas a la comunidad de
bienes.
Artículo 1670.
Las sociedades civiles, por el objeto a que se consagren, pueden revestir todas las
formas reconocidas por el Código de Comercio. En tal caso, les serán aplicables sus
disposiciones en cuanto no se opongan a las del presente Código.
–5–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
Artículo 1671.
La sociedad es universal o particular.
Artículo 1672.
La sociedad universal puede ser de todos los bienes presentes o de todas las ganancias.
Artículo 1673.
La sociedad de todos los bienes presentes es aquella por la cual las partes ponen en
común todos los que actualmente les pertenecen, con ánimo de partirlos entre sí, como
igualmente todas las ganancias que adquieran con ellos.
Artículo 1674.
En la sociedad universal de todos los bienes presentes, pasan a ser propiedad común de
los socios los bienes que pertenecían a cada uno, así como todas las ganancias que
adquieran con ellos.
Puede también pactarse en ella la comunicación recíproca de cualesquiera otras
ganancias; pero no pueden comprenderse los bienes que los socios adquieran
posteriormente por herencia, legado o donación, aunque sí sus frutos.
Artículo 1675.
La sociedad universal de ganancias comprende todo lo que adquieran los socios por su
industria o trabajo mientras dure la sociedad.
Los bienes muebles o inmuebles que cada socio posee al tiempo de la celebración del
contrato, continúan siendo de dominio particular, pasando sólo a la sociedad el usufructo.
Artículo 1676.
El contrato de sociedad universal, celebrado sin determinar su especie, sólo constituye la
sociedad universal de ganancias.
Artículo 1677.
No pueden contraer sociedad universal entre sí las personas a quienes está prohibido
otorgarse recíprocamente alguna donación o ventaja.
Artículo 1678.
La sociedad particular tiene únicamente por objeto cosas determinadas, su uso, o sus
frutos, o una empresa señalada, o el ejercicio de una profesión o arte.
CAPÍTULO II
De las obligaciones de los socios
Artículo 1679.
La sociedad comienza desde el momento mismo de la celebración del contrato, si no se
ha pactado otra cosa.
Artículo 1680.
La sociedad dura por el tiempo convenido; a falta de convenio, por el tiempo que dure el
negocio que haya servido exclusivamente de objeto a la sociedad, si aquél por su naturaleza
tiene una duración limitada; y en cualquier otro caso, por toda la vida de los asociados, salvo
la facultad que se les reserva en el artículo 1.700 y lo dispuesto en el artículo 1.704.
–6–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
Artículo 1681.
Cada uno es deudor a la sociedad de lo que ha prometido aportar a ella.
Queda también sujeto a la evicción en cuanto a las cosas ciertas y determinadas que
haya aportado a la sociedad, en los mismos casos y de igual modo que lo está el vendedor
respecto del comprador.
Artículo 1682.
El socio que se ha obligado a aportar una suma en dinero y no la ha aportado, es de
derecho deudor de los intereses desde el día en que debió aportarla, sin perjuicio de
indemnizar, además, los daños que hubiese causado.
Lo mismo tiene lugar respecto a las sumas que hubiese tomado de la caja social,
principiando a contarse los intereses desde el día en que las tomó para su beneficio
particular.
Artículo 1683.
El socio industrial debe a la sociedad las ganancias que durante ella haya obtenido en el
ramo de industria que sirve de objeto a la misma.
Artículo 1684.
Cuando un socio autorizado para administrar cobra una cantidad exigible, que le era
debida en su propio nombre, de una persona que debía a la sociedad otra cantidad también
exigible, debe imputarse lo cobrado en los dos créditos a proporción de su importe, aunque
hubiese dado el recibo por cuenta de sólo su haber; pero, si lo hubiere dado por cuenta del
haber social, se imputará todo en éste.
Lo dispuesto en este artículo se entiende sin perjuicio de que el deudor pueda usar de la
facultad que se le concede en el artículo 1.172, en el solo caso de que el crédito personal del
socio le sea más oneroso.
Artículo 1685.
El socio que ha recibido por entero su parte en un crédito social sin que hayan cobrado
la suya los demás socios, queda obligado, si el deudor cae después en insolvencia, a traer a
la masa social lo que recibió, aunque hubiera dado el recibo por sola su parte.
Artículo 1686.
Todo socio debe responder a la sociedad de los daños y perjuicios que ésta haya sufrido
por culpa del mismo y no puede compensarlos con los beneficios que por su industria le
haya proporcionado.
Artículo 1687.
El riesgo de las cosas ciertas y determinadas, no fungibles, que se aportan a la sociedad
para que sólo sean comunes su uso y sus frutos, es del socio propietario.
Si las cosas aportadas son fungibles, o no pueden guardarse sin que se deterioren, o si
se aportaron para ser vendidas, el riesgo es de la sociedad. Tambien lo será, a falta de pacto
especial, el de las cosas aportadas con estimación hecha en el inventario, y en este caso la
reclamación se limitará al precio en que fueron tasadas.
Artículo 1688.
La sociedad responde a todo socio de las cantidades que haya desembolsado por ella y
del interés correspondiente; también le responde de las obligaciones que con buena fe haya
contraído para los negocios sociales y de los riesgos inseparables de su dirección.
–7–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
Artículo 1689.
Las pérdidas y ganancias se repartirán en conformidad a lo pactado. Si sólo se hubiera
pactado la parte de cada uno en las ganancias, será igual su parte en las pérdidas.
A falta de pacto, la parte de cada socio en las ganancias y pérdidas debe ser
proporcionada a lo que haya aportado. El socio que lo fuere sólo de industria tendrá una
parte igual a la del que menos haya aportado. Si además de su industria hubiere aportado
capital, recibirá también la parte proporcional que por él le corresponda.
Artículo 1690.
Si los socios se han convenido en confiar a un tercero la designación de la parte de cada
uno en las ganancias y pérdidas, solamente podrá ser impugnada la designación hecha por
él cuando evidentemente haya faltado a la equidad. En ningún caso podrá reclamar el socio
que haya principiado a ejecutar la decisión del tercero, o que no la haya impugnado en el
término de tres meses, contados desde que le fue conocida.
La designación de pérdidas y ganancias no puede ser encomendada a uno de los
socios.
Artículo 1691.
Es nulo el pacto que excluye a uno o más socios de toda parte en las ganancias o en las
pérdidas.
Sólo el socio de industria puede ser eximido de toda responsabilidad en las pérdidas.
Artículo 1692.
El socio nombrado administrador en el contrato social puede ejercer todos los actos
administrativos sin embargo de la oposición de sus compañeros, a no ser que proceda de
mala fe; y su poder es irrevocable sin causa legítima.
El poder otorgado después del contrato, sin que en éste se hubiera acordado conferirlo,
puede revocarse en cualquier tiempo.
Artículo 1693.
Cuando dos o más socios han sido encargados de la administración social sin
determinarse sus funciones, o sin haberse expresado que no podrán obrar los unos sin el
consentimiento de los otros, cada uno puede ejercer todos los actos de administración
separadamente; pero cualquiera de ellos puede oponerse a las operaciones del otro antes
de que éstas hayan producido efecto legal.
Artículo 1694.
En el caso de haberse estipulado que los socios administradores no hayan de funcionar
los unos sin el consentimiento de los otros, se necesita el concurso de todos para la validez
de los actos, sin que pueda alegarse la ausencia o imposibilidad de alguno de ellos, salvo si
hubiere peligro inminente de un daño grave o irreparable para la sociedad.
Artículo 1695.
Cuando no se haya estipulado el modo de administrar, se observarán las reglas
siguientes:
1.ª Todos los socios se considerarán apoderados, y lo que cualquiera de ellos hiciere por
sí solo, obligará a la sociedad; pero cada uno podrá oponerse a las operaciones de los
demás antes que hayan producido efecto legal.
2.ª Cada socio puede servirse de las cosas que componen el fondo social según
costumbre de la tierra, con tal que no lo haga contra el interés de la sociedad, o de tal modo
que impida el uso a que tienen derecho sus compañeros.
3.ª Todo socio puede obligar a los demás a costear con él los gastos necesarios para la
conservación de las cosas comunes.
–8–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
4.ª Ninguno de los socios puede, sin el consentimiento de los otros, hacer novedad en
los bienes inmuebles sociales, aunque alegue que es útil a la sociedad.
Artículo 1696.
Cada socio puede por sí solo asociarse un tercero en su parte; pero el asociado no
ingresará en la sociedad sin el consentimiento unánime de los socios, aunque aquél sea
administrador.
Artículo 1697.
Para que la sociedad quede obligada con un tercero por los actos de uno de los socios,
se requiere:
1.º Que el socio haya obrado en su carácter de tal, por cuenta de la sociedad.
2.º Que tenga poder para obligar a la sociedad en virtud de un mandato expreso o tácito.
3.º Que haya obrado dentro de los límites que le señala su poder o mandato.
Artículo 1698.
Los socios no quedan obligados solidariamente respecto de las deudas de la sociedad; y
ninguno puede obligar a los otros por un acto personal, si no le han conferido poder para
ello.
La sociedad no queda obligada respecto a tercero por actos que un socio haya realizado
en su propio nombre o sin poder de la sociedad para ejecutarlo, pero queda obligada para
con el socio en cuanto dichos actos hayan redundado en provecho de ella.
Lo dispuesto en este artículo se entiende sin perjuicio de lo establecido en la regla 1.ª del
artículo 1.695.
Artículo 1699.
Los acreedores de la sociedad son preferentes a los acreedores de cada socio sobre los
bienes sociales. Sin perjuicio de este derecho, los acreedores particulares de cada socio
pueden pedir el embargo y remate de la parte de éste en el fondo social.
CAPÍTULO III
De los modos de extinguirse la sociedad
Artículo 1700.
La sociedad se extingue:
1.º Cuando expira el término por que fue constituida.
2.º Cuando se pierde la cosa, o se termina el negocio que le sirve de objeto.
3.º Por muerte, insolvencia, incapacitación o declaración de prodigalidad de cualquiera
de los socios, y en el caso previsto en el artículo 1.699.
4.º Por la voluntad de cualquiera de los socios, con sujeción a lo dispuesto en los
artículos 1.705 y 1.707.
Se exceptúan de lo dispuesto en los números 3.º y 4.º de este artículo las sociedades a
que se refiere el artículo 1.670, en los casos en que deban subsistir con arreglo al Código de
Comercio.
Artículo 1701.
Cuando la cosa específica, que un socio había prometido aportar a la sociedad, perece
antes de efectuada la entrega, su pérdida produce la disolución de la sociedad.
–9–
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 1 Código Civil [parcial]
Artículo 1702.
La sociedad constituida por tiempo determinado puede prorrogarse por consentimiento
de todos los socios.
El consentimiento puede ser expreso o tácito, y se justificará por los medios ordinarios.
Artículo 1703.
Si la sociedad se prorroga después de expirado el término, se entiende que se constituye
una nueva sociedad. Si se prorroga antes de expirado el término, continúa la sociedad
primitiva.
Artículo 1704.
Es válido el pacto de que, en el caso de morir uno de los socios, continúe la sociedad
entre los que sobrevivan. En este caso el heredero del que haya fallecido sólo tendrá
derecho a que se haga la partición, fijándola en el día de la muerte de su causante; y no
participará de los derechos y obligaciones ulteriores sino en cuanto sean una consecuencia
necesaria de lo hecho antes de aquel día.
Si el pacto fuere que la sociedad ha de continuar con el heredero, será guardado, sin
perjuicio de lo que se determina en el número 4.º del artículo 1.700.
Artículo 1705.
La disolución de la sociedad por la voluntad o renuncia de uno de los socios únicamente
tiene lugar cuando no se ha señalado término para su duración, o no resulta éste de la
naturaleza del negocio.
Para que la renuncia surta efecto, debe ser hecha de buena fe en tiempo oportuno;
además debe ponerse en conocimiento de los otros socios.
Artículo 1706.
Es de mala fe la renuncia cuando el que la hace se propone apropiarse para sí solo el
provecho que debía ser común. En este caso el renunciante no se libra para con sus socios,
y éstos tienen facultad para excluirle de la sociedad.
Se reputa hecha en tiempo inoportuno la renuncia, cuando, no hallándose las cosas
íntegras, la sociedad está interesada en que se dilate su disolución. En este caso continuará
la sociedad hasta la terminación de los negocios pendientes.
Artículo 1707.
No puede un socio reclamar la disolución de la sociedad que, ya sea por disposición del
contrato, ya por la naturaleza del negocio, ha sido constituida por tiempo determinado, a no
intervenir justo motivo, como el de faltar uno de los compañeros a sus obligaciones, el de
inhabilitarse para los negocios sociales, u otro semejante, a juicio de los Tribunales.
Artículo 1708.
La partición entre socios se rige por las reglas de las herencias, así en su forma como en
las obligaciones que de ella resultan. Al socio de industria no puede aplicarse ninguna parte
de los bienes aportados, sino sólo sus frutos y los beneficios, conforme a lo dispuesto en el
artículo 1.689, a no haberse pactado expresamente lo contrario.
[...]
– 10 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§2
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley Orgánica.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
I
El derecho fundamental de asociación, reconocido en el artículo 22 de la Constitución, y
de antigua tradición en nuestro constitucionalismo, constituye un fenómeno sociológico y
político, como tendencia natural de las personas y como instrumento de participación,
respecto al cual los poderes públicos no pueden permanecer al margen.
Nuestra Constitución no es ajena a estas ideas y, partiendo del principio de libertad
asociativa, contiene normas relativas a asociaciones de relevancia constitucional, como los
partidos políticos (artículo 6), los sindicatos (artículos 7 y 28), las confesiones religiosas
(artículo 16), las asociaciones de consumidores y usuarios (artículo 51) y las organizaciones
profesionales (artículo 52), y de una forma general define, en su artículo 22, los principios
comunes a todas las asociaciones, eliminando el sistema de control preventivo, contenido en
la Ley 191/1964, de 24 de diciembre, de Asociaciones, y posibilitando su ejercicio.
Consecuentemente, la necesidad ineludible de abordar el desarrollo del artículo 22 de la
Constitución, mediante Ley Orgánica al tratarse del ejercicio de un derecho fundamental
(artículo 81), implica que el régimen general del derecho de asociación sea compatible con
las modalidades específicas reguladas en leyes especiales y en las normas que las
desarrollan, para los partidos políticos, los sindicatos, las asociaciones empresariales, las
confesiones religiosas, las asociaciones deportivas, y las asociaciones profesionales de
Jueces, Magistrados y Fiscales. Con este objetivo se establece un régimen mínimo y común,
que es, además, el régimen al que se ajustarán las asociaciones no contempladas en la
legislación especial.
– 11 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
Se ha optado por incluir en único texto normativo la regulación íntegra y global de todos
estos aspectos relacionados con el derecho de asociación o con su libre ejercicio, frente a la
posibilidad de distinguir, en sendos textos legales, los aspectos que constituyen el núcleo
esencial del contenido de este derecho -y, por tanto, regulables mediante Ley Orgánica- de
aquellos otros que por no tener ese carácter no requieren tal instrumento normativo.
Esa división hubiese resultado difícilmente viable por las siguientes razones: en primer
lugar, en el texto actual se entrelazan, a veces como diferentes apartados de un mismo
artículo, preceptos de naturaleza orgánica y ordinaria, por lo cual su separación hubiese
conducido a una pérdida de calidad técnica de la norma y a una mayor dificultad en su
comprensión, aplicación e interpretación ; y segundo, agrupando en un único texto -siempre
diferenciando en función de la naturaleza orgánica o no- el código básico que regula el
derecho de asociación, se favorece su conocimiento y manejo por parte de los ciudadanos,
cuya percepción del derecho de asociación es básicamente unitaria en cuanto a su
normativa reguladora, al menos en el ámbito estatal.
Es innegable, también, y así lo recuerda el Comité Económico y Social de la Unión
Europea en su Dictamen de 28 de enero de 1998, la importancia que tienen las asociaciones
para la conservación de la democracia.
Las asociaciones permiten a los individuos reconocerse en sus convicciones, perseguir
activamente sus ideales, cumplir tareas útiles, encontrar su puesto en la sociedad, hacerse
oír, ejercer alguna influencia y provocar cambios.
Al organizarse, los ciudadanos se dotan de medios más eficaces para hacer llegar su
opinión sobre los diferentes problemas de la sociedad a quienes toman las decisiones
políticas. Fortalecer las estructuras democráticas en la sociedad revierte en el fortalecimiento
de todas las instituciones democráticas y contribuye a la preservación de la diversidad
cultural.
En este sentido, el legislador debe ser especialmente consciente, al regular el derecho
de asociación, del mandato contenido en el artículo 9.2 de la Constitución, que deriva
directamente de la configuración de nuestro Estado como social y democrático de derecho.
Es en este marco legislativo donde la tarea asignada a los poderes públicos de facilitar la
participación de los ciudadanos en todos los ámbitos sociales está llamada a encontrar su
principal expresión. Esta filosofía impregna toda la norma, ya que uno de los instrumentos
decisivos para que la participación sea real y efectiva es la existencia de un asociacionismo
vigoroso. Ello debe hacerse compatible con el respeto a la libertad asociativa y con la no
injerencia en su funcionamiento interno, para que bajo el pretexto del fomento no se cobijen
formas de intervencionismo contrarias a nuestra norma suprema.
II
La presente Ley Orgánica, siguiendo nuestra tradición jurídica, limita su ámbito a las
asociaciones sin fin de lucro, lo que permite dejar fuera del ámbito de aplicación de la misma
a las sociedades civiles, mercantiles, industriales y laborales, a las cooperativas y
mutualidades, y a las comunidades de bienes o de propietarios, cuyas finalidades y
naturaleza no responden a la esencia comúnmente aceptada de las asociaciones, sin
perjuicio de reconocer que el artículo 22 de la Constitución puede proyectar,
tangencialmente, su ámbito protector cuando en este tipo de entidades se contemplen
derechos que no tengan carácter patrimonial.
Tampoco pueden incluirse las corporaciones llamadas a ejercer, por mandato legal,
determinadas funciones públicas, cuando desarrollen las mismas.
Por otro lado, la ilicitud penal de las asociaciones, cuya definición corresponde a la
legislación penal, constituye el límite infranqueable de protección del derecho de asociación.
III
El derecho de asociación proyecta su protección desde una doble perspectiva ; por un
lado, como derecho de las personas en el ámbito de la vida social, y, por otro lado, como
capacidad de las propias asociaciones para su funcionamiento.
La Ley, a lo largo de su articulado y sistemáticamente ubicadas, expresamente
desarrolla las dos facetas.
– 12 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
IV
La creciente importancia que las asociaciones tienen en el tráfico jurídico aconseja,
como garantía de quienes entren en dicho tráfico, que la Ley tome como punto de referencia
en relación con su régimen de responsabilidad- el momento en que se produce la inscripción
en el Registro correspondiente.
Esta misma garantía hace necesaria la regulación de extremos importantes en el tráfico
jurídico, como son el contenido del acta fundacional y de los Estatutos, la modificación,
disolución y liquidación de las asociaciones, sus obligaciones documentales y contables, y la
publicidad de la identidad de los miembros de los órganos de dirección y administración.
La consecuencia de la inscripción en el Registro será la separación entre el patrimonio
de la asociación y el patrimonio de los asociados, sin perjuicio de la existencia, y posibilidad
de exigencia, de la responsabilidad de aquéllos que, con sus actos u omisiones, causen a la
asociación o a terceros daños o perjuicios.
V
Del contenido del artículo 22.3 de la Constitución se deriva que la Administración carece,
al gestionar los Registros, de facultades que pudieran entrañar un control material de
legalización o reconocimiento.
Por ello, se regula el procedimiento de inscripción en los límites constitucionales
mencionados, estableciéndose la inscripción por silencio positivo en coherencia con el hecho
de tratarse del ejercicio de un derecho fundamental.
VI
La presente Ley reconoce la importancia del fenómeno asociativo, como instrumento de
integración en la sociedad y de participación en los asuntos públicos, ante el que los poderes
públicos han de mantener un cuidadoso equilibrio, de un lado en garantía de la libertad
asociativa, y de otro en protección de los derechos y libertades fundamentales que pudieran
encontrarse afectados en el ejercicio de aquélla.
Resulta patente que las asociaciones desempeñan un papel fundamental en los diversos
ámbitos de la actividad social, contribuyendo a un ejercicio activo de la ciudadanía y a la
consolidación de una democracia avanzada, representando los intereses de los ciudadanos
ante los poderes públicos y desarrollando una función esencial e imprescindible, entre otras,
en las políticas de desarrollo, medio ambiente, promoción de los derechos humanos,
juventud, salud pública, cultura, creación de empleo y otras de similar naturaleza, para lo
cual la Ley contempla el otorgamiento de ayudas y subvenciones por parte de las diferentes
Administraciones públicas conforme al marco legal y reglamentario de carácter general que
las prevé, y al específico que en esa materia se regule legalmente en el futuro.
Por ello, se incluye un capítulo dedicado al fomento que incorpora, con modificaciones
adjetivas, el régimen de las asociaciones de utilidad pública, recientemente actualizado,
– 13 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
VII
En el capítulo VII se contemplan las garantías jurisdiccionales, sin las cuales el ejercicio
del derecho de asociación podría convertirse en una mera declaración de principios.
La aplicación de los procedimientos especiales para la protección de los derechos
fundamentales de la persona, correspondientes en cada orden jurisdiccional, no ofrece duda
alguna, en todos aquellos aspectos que constituyen el contenido fundamental del derecho de
asociación.
Asimismo, el apartado 4 del artículo 22 de la Constitución es objeto de desarrollo,
estableciéndose las causas de suspensión y disolución judicial de las asociaciones ; y, en
cuanto a la tutela, en procedimiento ordinario, de los órdenes jurisdiccionales contencioso-
administrativo y civil, la Ley no modifica, en esencia, la situación preexistente, remitiéndose
en cuanto a la competencia jurisdiccional a la Ley Orgánica del Poder Judicial.
VIII
Otra de las novedades destacables de la Ley es la posibilidad de creación de los
Consejos Sectoriales de Asociaciones como órganos de colaboración y asesoramiento, de
los que forman parte representantes de las Administraciones y de las asociaciones, como
marco de actuación común en los distintos sectores asociativos, dada su amplia diversidad,
y que sirva de cauce de interlocución, para que el papel y la evolución de las asociaciones
respondan a las necesidades actuales y futuras.
Es necesario que las asociaciones colaboren no sólo con las Administraciones, sino
también con la industria y el comercio, las organizaciones empresariales y las
organizaciones sindicales ; colaboración edificada sobre una relación de confianza mutua y
de intercambio de experiencias, sobre todo en temas tales como el medio ambiente, cultura,
educación, sanidad, protección social, lucha contra el desempleo, y promoción de derechos
humanos. Con la creación de los Consejos Sectoriales de Asociaciones, se pretende
canalizar y alentar esta colaboración.
IX
La presente Ley, en virtud de lo dispuesto en la disposición final primera, es claramente
respetuosa con la doctrina del Tribunal Constitucional, que se contiene en la sentencia de 23
de julio de 1998, en cuanto a la reserva de ley orgánica, y en lo que se refiere al sistema de
distribución competencial que se desprende de la Constitución y de los Estatutos de
Autonomía. Por ello, también se ha tenido en cuenta la legislación autonómica existente en
materia de asociaciones.
El rango de ley orgánica, ex artículo 81.1 de la Constitución, alcanza, en los términos del
apartado 1. de la disposición final primera, a los preceptos de la Ley considerados como
elementos esenciales del contenido del derecho de asociación, que se manifiesta en cuatro
dimensiones: en la libertad de creación de asociaciones y de adscripción a las ya creadas ;
en la libertad de no asociarse y de dejar de pertenecer a las mismas ; en la libertad de
organización y funcionamiento internos sin injerencias exteriores ; y en un conjunto de
facultades de los asociados considerados individualmente frente a las asociaciones a las que
pertenecen.
El artículo 149.1.1.ª de la Constitución habilita al Estado para regular y garantizar el
contenido primario, las facultades elementales y los límites esenciales en aquello que sea
necesario para garantizar la igualdad de todos los españoles, y la presente ley concreta
dicha habilitación, en el ejercicio del derecho de asociación, en los aspectos relativos a la
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
definición del concepto legal de asociación, así como en el régimen jurídico externo de las
asociaciones, aspectos todos ellos que requieren un tratamiento uniforme.
El segundo de los títulos competenciales que se manifiesta en la Ley es el previsto en el
artículo 149.1.6.ª de la Constitución, en cuanto se refiere a la legislación procesal y que
responde a la necesidad de salvaguardar la uniformidad de los instrumentos jurisdiccionales.
La definición y régimen de las asociaciones declaradas de utilidad pública estatal tiene
como finalidad estimular la participación de las asociaciones en la realización de actividades
de interés general, y por ello se dicta al amparo del artículo 149.1.14.ª de la Constitución.
Las restantes normas de la Ley son sólo de aplicación a las asociaciones de
competencia estatal, competencia que alcanzará a todas aquellas asociaciones para las
cuales las Comunidades Autónomas no ostenten competencias exclusivas, y, en su caso, a
las asociaciones extranjeras.
En definitiva, con la presente Ley se pretende superar la vigente normativa
preconstitucional tomando como criterios fundamentales la estructura democrática de las
asociaciones y su ausencia de fines lucrativos, así como garantizar la participación de las
personas en éstas, y la participación misma de las asociaciones en la vida social y política,
desde un espíritu de libertad y pluralismo, reconociendo, a su vez, la importancia de las
funciones que cumplen como agentes sociales de cambio y transformación social, de
acuerdo con el principio de subsidiariedad.
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
Artículo 3. Capacidad.
Podrán constituir asociaciones, y formar parte de las mismas, las personas físicas y las
personas jurídicas, sean éstas públicas o privadas, con arreglo a los siguientes principios:
a) Las personas físicas necesitan tener la capacidad de obrar y no estar sujetas a
ninguna condición legal para el ejercicio del derecho.
b) Los menores no emancipados de más de catorce años con el consentimiento,
documentalmente acreditado, de las personas que deban suplir su capacidad, sin perjuicio
del régimen previsto para las asociaciones infantiles, juveniles o de alumnos en el artículo
7.2 de la Ley Orgánica 1/1996, de 15 de enero, de Protección Jurídica del Menor.
c) Los miembros de las Fuerzas Armadas y de la Guardia Civil habrán de atenerse a lo
que disponga su legislación específica para el ejercicio del derecho de asociación en lo que
se refiere a asociaciones profesionales.
d) Los Jueces, Magistrados y Fiscales habrán de atenerse a lo que dispongan sus
normas específicas para el ejercicio del derecho de asociación en lo que se refiere a
asociaciones profesionales.
e) Las personas jurídicas de naturaleza asociativa requerirán el acuerdo expreso de su
órgano competente, y las de naturaleza institucional, el acuerdo de su órgano rector.
f) Las asociaciones podrán constituir federaciones, confederaciones o uniones, previo el
cumplimiento de los requisitos exigidos para la constitución de asociaciones, con acuerdo
expreso de sus órganos competentes.
g) Las personas jurídico-públicas serán titulares del derecho de asociación en los
términos del artículo 2.6 de la presente Ley, salvo que establezcan lo contrario sus normas
constitutivas y reguladoras, a cuyo tenor habrá de atenerse, en todo caso, el ejercicio de
aquél.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
contra personas físicas o jurídicas, o enaltezcan o justifiquen por cualquier medio los delitos
de terrorismo o de quienes hayan participado en su ejecución, o la realización de actos que
entrañen descrédito, menosprecio o humillación de las víctimas de los delitos terroristas o de
sus familiares.
Se considerará, a estos efectos, que una asociación realiza las actividades previstas en
el párrafo anterior, cuando alguno de los integrantes de sus órganos de representación, o
cualesquier otro miembro activo, haya sido condenado por sentencia firme por pertenencia,
actuación al servicio o colaboración con banda armada en tanto no haya cumplido
completamente la condena, si no hubiese rechazado públicamente los fines y los medios de
la organización terrorista a la que perteneció o con la que colaboró o apoyó o exaltó.
Asimismo, se considerará actividad de la asociación cualquier actuación realizada por los
miembros de sus órganos de gobierno y de representación, o cualesquiera otros miembros
activos, cuando hayan actuado en nombre, por cuenta o en representación de la asociación,
aunque no constituya el fin o la actividad de la asociación en los términos descritos en sus
Estatutos.
Lo dispuesto en este apartado se entiende sin perjuicio de lo establecido en la legislación
penal y en el artículo 30.4 de la presente Ley.
CAPÍTULO II
Constitución de las asociaciones
Artículo 7. Estatutos.
1. Los Estatutos deberán contener los siguientes extremos:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
a) La denominación.
b) El domicilio, así como el ámbito territorial en que haya de realizar principalmente sus
actividades.
c) La duración, cuando la asociación no se constituya por tiempo indefinido.
d) Los fines y actividades de la asociación, descritos de forma precisa.
e) Los requisitos y modalidades de admisión y baja, sanción y separación de los
asociados y, en su caso, las clases de éstos. Podrán incluir también las consecuencias del
impago de las cuotas por parte de los asociados.
f) Los derechos y obligaciones de los asociados y, en su caso, de cada una de sus
distintas modalidades.
g) Los criterios que garanticen el funcionamiento democrático de la asociación.
h) Los órganos de gobierno y representación, su composición, reglas y procedimientos
para la elección y sustitución de sus miembros, sus atribuciones, duración de los cargos,
causas de su cese, la forma de deliberar, adoptar y ejecutar sus acuerdos y las personas o
cargos con facultad para certificarlos y requisitos para que los citados órganos queden
válidamente constituidos, así como la cantidad de asociados necesaria para poder convocar
sesiones de los órganos de gobierno o de proponer asuntos en el orden del día.
i) El régimen de administración, contabilidad y documentación, así como la fecha de
cierre del ejercicio asociativo.
j) El patrimonio inicial y los recursos económicos de los que se podrá hacer uso.
k) Causas de disolución y destino del patrimonio en tal supuesto, que no podrá desvirtuar
el carácter no lucrativo de la entidad.
2. Los Estatutos también podrán contener cualesquiera otras disposiciones y condiciones
lícitas que los promotores consideren convenientes, siempre que no se opongan a las leyes
ni contradigan los principios configuradores de la asociación.
3. El contenido de los Estatutos no podrá ser contrario al ordenamiento jurídico.
Artículo 8. Denominación.
1. La denominación de las asociaciones no podrá incluir término o expresión que induzca
a error o confusión sobre su propia identidad, o sobre la clase o naturaleza de la misma, en
especial, mediante la adopción de palabras, conceptos o símbolos, acrónimos y similares
propios de personas jurídicas diferentes, sean o no de naturaleza asociativa.
2. No serán admisibles las denominaciones que incluyan expresiones contrarias a las
leyes o que puedan suponer vulneración de los derechos fundamentales de las personas.
3. Tampoco podrá coincidir, o asemejarse de manera que pueda crear confusión, con
ninguna otra previamente inscrita en el Registro en el que proceda su inscripción, ni con
cualquier otra persona jurídica pública o privada, ni con entidades preexistentes, sean o no
de nacionalidad española, ni con personas físicas, salvo con el consentimiento expreso del
interesado o sus sucesores, ni con una marca registrada notoria, salvo que se solicite por el
titular de la misma o con su consentimiento.
Artículo 9. Domicilio.
1. Las asociaciones que se constituyan con arreglo a la presente Ley tendrán su
domicilio en España, en el lugar que establezcan sus Estatutos, que podrá ser el de la sede
de su órgano de representación, o bien aquél donde desarrolle principalmente sus
actividades.
2. Deberán tener domicilio en España, las asociaciones que desarrollen actividades
principalmente dentro de su territorio.
3. Sin perjuicio de lo que disponga el ordenamiento comunitario, las asociaciones
extranjeras para poder ejercer actividades en España, de forma estable o duradera, deberán
establecer una delegación en territorio español.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO III
Funcionamiento de las asociaciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO IV
Asociados
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO V
Registros de Asociaciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO VI
Medidas de fomento
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO VII
Garantías jurisdiccionales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
CAPÍTULO VIII
Consejos Sectoriales de Asociaciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
Atención: apartado declarado nulo e inconstitucional en cuanto hace referencia al art. 7.1.i) y al
último inciso del art. 11.2.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 2 Ley Orgánica reguladora del Derecho de Asociación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§3
DISPONGO:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
Cuatro. El Registro General de SAT, que será único, ajustará sus funciones a los
principios de publicidad formal y material, legalidad y legitimación, conforme a las normas
que se dicten al respecto.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
d) La exclusión forzosa.
Los Estatutos sociales, deberán determinar los supuestos en que la Asamblea general
pueda acordar la exclusión forzosa de algún socio, siendo necesario para este supuesto el
voto favorable de la mayoría absoluta.
Tres. La baja del socio implicará la liquidación definitiva de su participación en el
patrimonio social en la cuantía que le corresponda. Los Estatutos sociales habrán de
establecer el régimen aplicable a dicha liquidación.
Cuatro. El socio que cause baja continuará siendo responsable frente a la SAT del
cumplimiento de las obligaciones contraídas hasta la fecha de la perdida de su condición de
socio.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
Cinco. Sólo están legitimados para impugnar los acuerdos sociales los socios asistentes
que hubiesen hecho constar en acta su oposición al acuerdo impugnado y los que hayan
sido privados ilegítimamente de emitir su voto.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
Dos. En los casos en que concurra una causa de disolución y no sea acordada por su
Asamblea, el IRA, o cualquiera de los socios, podrán solicitar que el Órgano competente del
orden de la jurisdicción civil declare disuelta la Sociedad.
Tres. La disolución deberá ser inscrita en el registro general de SAT y publicada en el
«Boletín Oficial del Estado».
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 3 Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§4
Ilustrísimos señores:
Conforme a lo dispuesto en la disposición final primera del Real Decreto 1776/1981, de 3
de agosto, por el que se aprueba el Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de
Transformación, procede establecer los requisitos de su constitución e inscripción registral.
En su virtud, este Ministerio tiene a bien disponer:
Artículo 1.
Las competencias derivadas del cumplimiento y efectos de lo establecido en el Real
Decreto 1776/1981, de 3 de agosto, corresponderán al Instituto de Relaciones Agrarias,
conforme a las funciones que el mismo tiene atribuidas y a las que la presente Orden le
encomienda.
Artículo 2.
La constitución de una Sociedad Agraria de Transformación, en todo caso, se llevará a
efecto por escrito y se formalizará en los documentos siguientes:
a) Acta fundacional, con expresión de fecha, lugar y promotores otorgantes, objeto y
domicilio sociales, cifra de capital social, valor de cada uno de los resguardos en que se
divide, número total de éstos, desembolso inicial y plazos ulteriores, duración de la
Sociedad, primeros cargos rectores y persona facultada para tramitar el expediente de
constitución.
b) Relación de socios con nombre y apellidos, número del documento nacional de
identidad, estado civil, profesión, edad y domicilio, condición o título por el que se asocia o
representación debidamente acreditada que, en su caso ostenta, clase y valor de sus
respectivas aportaciones.
c) Estatutos sociales que han de regir la actividad funcional interna de la Sociedad.
d) Memoria descriptiva del objeto y actividades sociales a realizar y de las obras e
instalaciones necesarias para ello, datos técnicos y económicos, justificación de la
asociación por los beneficios que de ella se derivarán y explotaciones, colectividades o
ámbitos agrarios afectados.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 4 Desarrollo del Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
Artículo 3.
1. A los efectos contenidos en el artículo 13, número 1, letras b), c), d) y e), del Real
Decreto 1776/1981, de 3 de agosto, todas las Sociedades Agrarias de Transformación están
obligadas a remitir al Instituto de Relaciones Agrarias, a través de la Cámara Agraria
correspondiente a su domicilio social, y dentro de los tres primeros meses de cada año o
siguientes al cierre de su ejercicio, una Memoria de actividades, balance de su situación y
cuenta de resultados, así como el número total de socios existentes en tal momento. En las
Sociedades de integración tal plazo podrá ampliarse hasta seis meses.
2. En todo caso, y dentro de los cinco días siguientes al de la fecha del acuerdo, habrán
de remitir copia literal certificada del mismo relativo al cambio de miembros de la Junta
Rectora u otro órgano de gobierno debidamente establecido, cambio de domicilio,
modificación del capital social, altas y bajas de los socios e identidad de su representante
legal.
Artículo 4.
1. El Registro General de las Sociedades Agrarias de Transformación radicará en el
Instituto de Relaciones Agrarias y constará de un libro de inscripciones y otro de archivo.
2. Dicho Registro tiene por objeto, para general conocimiento, la inscripción de dichas
Sociedades y de los actos y hechos sociales siguientes:
a) La constitución cuyo asiento expresará su número registral, denominación, objeto,
capital, duración, domicilio y clase de responsabilidad.
b) Referencia de los Estatutos sociales y demás documentos de necesaria formalización,
así como de las modificaciones de aquellos que sean de obligada constancia.
c) Composición de la Junta Rectora u otros órganos de gobierno, de su representante
legal, Gerentes o Administradores y sus variaciones.
d) Fecha de la resolución favorable a su inscripción.
e) La fusión o asociación con otras Sociedades y cuantas otras modificaciones les
afecten.
f) Las resoluciones judiciales que afecten a su personalidad o capacidad jurídica,
funcionamiento o patrimonio y a las personas responsables de su representación, gestión o
administración.
g) La disolución y cancelación.
Artículo 5.
El Presidente y el Secretario de la Sociedad autorizarán con sus firmas cuantos
documentos acrediten los actos y hechos sociales y, especialmente, responderán de la
remisión al Registro General de Sociedades de cuanto corresponde incorporar al mismo.
Artículo 6.
1. La publicidad del contenido del Registro se realizará por la manifestación de los libros
y documentos del archivo, atendiendo al buen orden y custodia de los mismos y mediante
certificación acreditativa, limitándose a cuanto corresponda incorporar al mismo.
2. El solicitante habrá de acreditar su personalidad y especificar los asientos que
pretenda examinar o de los que interese certificación.
3. Mientras no se demuestre lo contrario, se presume que el contenido del Registro es
exacto, válido y conocido por todos. Los actos y hechos no incorporados al mismo no
producirán efecto respecto a terceros.
Artículo 7.
Los libros de contabilidad, que obligatoriamente deberán llevar las Sociedades Agrarias
de Transformación, serán un diario y el inventario y balances, o cualesquiera otros que
debidamente autorizados se ajusten a la normativa vigente.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 4 Desarrollo del Estatuto que regula las Sociedades Agrarias de Transformación
Artículo 8.
Se faculta al Subsecretario del Departamento y al Director general del Instituto de
Relaciones Agrarias para dictar, dentro de las competencias que tienen atribuidas las
instrucciones necesarias para el desarrollo de la presente Orden.
Artículo 9.
Esta Orden entrará en vigor el día siguiente de su publicación en el «Boletín Oficial del
Estado».
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§5
DISPONGO:
Artículo 1.
El 1 de enero de 1986 quedarán derogadas las disposiciones relacionadas en el
apartado primero del anexo de este Real Decreto, además de las expresamente citadas en
el número 1 de la disposición derogatoria de la Ley de Aguas de 2 de agosto de 1985.
Artículo 2.
A la entrada en vigor de las disposiciones reglamentarias que desarrollarán los títulos
preliminar, I, IV, V, VI y VII de la Ley de Aguas de 2 de agosto de 1985, se derogarán las
disposiciones contenidas en el apartado segundo del anexo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 5 Tabla de vigencia del apartado 3 de la disposición derogatoria de la Ley de Aguas
Artículo 3.
A la entrada en vigor de las disposiciones reglamentarias que se dicten para el
cumplimiento de los títulos II (De la administración pública del agua) y III (De la planificación
hidrológica) de la Ley de Aguas, quedarán derogadas las disposiciones relacionadas en el
apartado tercero del anexo de este Real Decreto.
Artículo 4.
Quedarán subsistentes, aun después de la entrada en vigor de la Ley de Aguas y de las
disposiciones reglamentarias que se dicten en aplicación de la misma, las relacionadas en el
apartado cuarto del anexo.
Artículo 5.
Hasta que se promulguen los Reales Decretos constitutivos de los Organismos de
cuenca, las funciones previstas para dichos Organismos en la Ley de Aguas y en las
disposiciones reglamentarias que se dicten para el cumplimiento de lo dispuesto en la misma
Ley serán ejercidas por las Confederaciones Hidrográficas estructuradas por Real Decreto
1821/1985, de 1 de agosto, y a las que conforme a lo establecido en dicho Real Decreto
corresponde desempeñar las funciones de los Organismos administrativos a que alude la
disposición transitoria novena de la Ley de Aguas.
Artículo 6.
El presente Real Decreto entrará en vigor el mismo día de su publicación en el «Boletín
Oficial del Estado».
ANEXO
1. Disposiciones que quedarán derogadas el día 1.º de enero de 1986, de acuerdo con el
artículo 1.º de este Real Decreto:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 5 Tabla de vigencia del apartado 3 de la disposición derogatoria de la Ley de Aguas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 5 Tabla de vigencia del apartado 3 de la disposición derogatoria de la Ley de Aguas
INFORMACIÓN RELACIONADA
• Téngase en cuenta la Sentencia del TS de 20 de enero de 1989 por la que se declara que es
conforme a derecho, excepto en el particular, que no incluye la Ley de 7 de enero de 1915,
entre las disposiciones que quedan vigentes, y el auto aclaratorio de 27 de abril de 1989. Ref.
BOE-A-1990-9907.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§6
Ilustrísimo señor:
Los Congresos de Comunidades de Regantes, celebrados en Valencia, en 1964, Sevilla,
en 1968, y León, en 1972, han servido, entre otros fines, para presentar de modo directo a la
Administración Pública las aspiraciones y problemas de las Comunidades de Regantes
encuadradas en el Ministerio de Obras Públicas.
Las conclusiones de los Congresos, analizadas por Órganos especializados de la
Administración, son aceptadas, cuando procede, total o parcialmente, y originan, en su caso,
la correspondiente modificación en la normativa vigente.
Desde el punto de vista del Ministerio de Obras Públicas, se ha considerado del mayor
interés este diálogo directo con la opinión mayoritaria de los usuarios, conseguido a través
de los Congresos celebrados hasta el momento, y, consiguientemente, se estima interesante
asegurar el camino adecuado para la continuación de aquel diálogo.
Ya en los Congresos de Valencia y Sevilla se dejó sentir el deseo de que llegase a
constituirse un Órgano permanente de Congresos de Comunidades que mantuviera el nexo
de continuidad en organización y en doctrina entre un Congreso y el siguiente, y que sirviera,
además, como enlace permanente con la Administración para la interpretación y puesta en
práctica de las conclusiones de los Congresos. Estas aspiraciones han quedado plasmadas
en el tercer acuerdo del último Congreso de Comunidades de Regantes, celebrado en León,
que ha procedido a designar la Comisión Permanente de los Congresos de Comunidades de
Regantes. Parece razonable y oportuna que esta designación sea sancionada por la
Administración, confiriéndole, de este modo, a la Comisión un «status» permanente que
garantice el cumplimiento de su cometido.
Por cuanto antecede, este Ministerio ha dispuesto:
1.º Se crea la Comisión Permanente de los Congresos Nacionales de Comunidades de
Regantes, con la misión de asegurar la continuidad en la organización y tratamiento de las
cuestiones planteadas por los sucesivos Congresos de Comunidades de Regantes, y como
Órgano normal de colaboración de las Comunidades de Regantes con el Ministerio de Obras
Públicas, para la elevación al titular de este Departamento de las conclusiones de los
Congresos y la puesta en práctica de aquellas que el Ministerio decida recoger.
2.º Presidirá la Comisión el Director general de Obras Hidráulicas, y estará integrada por
el Comisario Central de Aguas y por los Presidentes de las Comunidades de Regantes que
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 6 Comisión Permante de los Congresos Nacionales de Comunidades de Regantes
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§7
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales ha aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley.
PREÁMBULO
I
En el continuado proceso de perfeccionamiento del Derecho de las sociedades
mercantiles, un sector del ordenamiento jurídico en permanente evolución, la presente Ley
tiene singular importancia.
En primer lugar, por la especial sensibilidad para responder adecuadamente al creciente
proceso de internacionalización de los operadores económicos. En este sentido, a fin de
garantizar la efectividad del mercado interior de la Unión Europea, se incorpora a la
legislación española la Directiva 2005/56/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26
de octubre de 2005, relativa a las fusiones transfronterizas de las sociedades de capital; y
juntamente con ella, la Directiva 2007/63/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13
de noviembre de 2007, por la que se modifican las Directivas 78/855/CEE y 82/891/CEE del
Consejo, por lo que respecta al requisito de presentación de un informe de un perito
independiente en caso de fusión o escisión de sociedades anónimas. Aunque la práctica
española conocía ya fusiones transfronterizas entre sociedades sometidas a leyes de
distintos Estados miembros de la Unión Europea, la incorporación de la Directiva es el cauce
para armonizar estas complejas operaciones, que la Ley, por cierto, reconociendo la
importancia de ese proceso de internacionalización, no limita al ámbito comunitario al
contemplar expresamente las fusiones de sociedades españolas con sociedades
extracomunitarias, las cuales se regirán por las respectivas leyes personales. Pero, además,
esa proyección internacional se manifiesta en la regulación —por primera vez en el Derecho
español— del traslado del domicilio de sociedades mercantiles españolas al extranjero y el
traslado a territorio español del domicilio de sociedades constituidas conforme a la ley de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
otros Estados, para facilitar así la movilidad societaria. Siguiendo la pauta iniciada por el
Reglamento CE número 2157/2001 del Consejo, de 8 de octubre de 2001, por el que se
aprueba el Estatuto de la Sociedad Anónima Europea (artículo 8) y, en el Derecho interno,
por la Ley 19/2005, de 14 de noviembre, sobre la sociedad anónima europea domiciliada en
España (que, entre otros, introdujo en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades
Anónimas los artículos 315 y 316), se presta atención a esta muy importante modificación
del elemento básico de conexión a la ley del Estado y se establece un ponderado sistema de
tutela de los socios y de los acreedores.
En segundo lugar, la importancia de la Ley se manifiesta en la unificación y en la
ampliación del régimen jurídico de las denominadas «modificaciones estructurales»,
entendidas como aquellas alteraciones de la sociedad que van más allá de las simples
modificaciones estatutarias para afectar a la estructura patrimonial o personal de la
sociedad, y que, por tanto, incluyen la transformación, la fusión, la escisión y la cesión global
de activo y pasivo. También se regula en la presente norma el traslado internacional del
domicilio social que, aunque no siempre presenta las características que permitan englobarlo
dentro de la categoría de modificaciones estructurales, sus relevantes consecuencias en el
régimen aplicable a la sociedad aconsejan su inclusión en el mismo texto legal. La
unificación es específica de la normativa sobre transformación de sociedades mercantiles,
cuyo régimen, dividido hasta ahora entre la Ley de Sociedades Anónimas y la más moderna
Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, se actualiza, a la vez que se dilata el
perímetro de las transformaciones posibles. La muy amplia concepción de la Ley 2/1995, de
23 de marzo, ha terminado por imponerse sobre la mucho más restrictiva de la Ley de
Sociedades Anónimas, extendiéndose así sensiblemente el perímetro de las
transformaciones posibles al impulso de las necesidades de la realidad.
En cuanto a la ampliación, destaca el ingreso de la cesión global de activo y pasivo entre
esas modificaciones estructurales, rompiendo amarras con aquella concepción que limitaba
esta operación al ámbito propio de la liquidación y, al mismo tiempo, proporcionando un
instrumento legislativo más para la transmisión de empresas. Ahora, la Ley permite que una
sociedad transmita en bloque todo su patrimonio a otra u otras por sucesión universal a
cambio de una contraprestación que no podrá consistir en acciones, participaciones o cuotas
del cesionario. En estos casos, la tutela del socio se persigue a través de la información que
facilita el proyecto de cesión global y a través del sometimiento del acuerdo a algunos
requisitos establecidos para la adopción del acuerdo de fusión; y la tutela de los acreedores
se articula a través del derecho de oposición y de la responsabilidad solidaria del cesionario
o cesionarios hasta el límite del activo neto atribuido a cada uno de ellos en la cesión.
La incorporación de la Directiva sobre fusiones transfronterizas ha sido ocasión para
revisar el régimen jurídico de la fusión y de la escisión, a fin de incluir en el régimen general
aquellas normas procedentes de la Directiva 2005/56/CE, de 26 de octubre de 2005, que no
son consecuencia del «elemento transfronterizo»; y, sobre todo, a fin de utilizar las
posibilidades ofrecidas por la 3.ª y la 6.ª Directivas —la Directiva 78/855/CEE, de 9 de
octubre de 1978, y la Directiva 82/891/CEE, de 17 de diciembre de 1982—, ya incorporadas
por la Ley 19/1989, de 25 de julio. En este sentido, en materia de fusión, destacan la
regulación de la absorción de una sociedad íntegramente participada, la de una sociedad
participada al noventa por ciento y también la de aquella operación mediante la cual una
sociedad se extingue transmitiendo en bloque el patrimonio a la sociedad que posee la
totalidad de las acciones, participaciones o cuota correspondientes a aquélla, es decir, sin
atribución de éstas a los socios de la sucesora. Y, en materia de escisión, sobresale el
ingreso en el Derecho sustantivo de sociedades mercantiles de la figura de la segregación,
junto con las ya reguladas operaciones de escisión total y parcial; y la aplicación de las
normas de la escisión a aquella operación mediante la cual una sociedad transmite en
bloque una parte del patrimonio social a otra de nueva creación, recibiendo directamente a
cambio todas las acciones, participaciones o cuotas de socio de esa sociedad.
II
Aunque el régimen jurídico de estas operaciones societarias tiene como modelo
subyacente el de las sociedades de capital, se trata de una normativa general mercantil
sobre modificaciones estructurales de las sociedades y, en cuanto ley general mercantil,
– 47 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
aplicable a cualquier sociedad de esta naturaleza, con independencia de la forma o del tipo
social, salvo que expresamente se establezca lo contrario, como acontece al ocuparse de las
fusiones transfronterizas intracomunitarias. Este carácter general, unido a la extensión del
articulado, explica que se haya optado por una ley específica —al igual que han hecho en
ocasión similar otros Estados miembros de la Unión Europea—, en lugar de incluir la materia
regulada en el Código de Comercio o en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades
Anónimas, a los que habrían de remitirse las demás leyes especiales. Constituye una
solución transitoria a la espera de que se refundan y armonicen en su totalidad las distintas
leyes que en estos momentos regulan nuestro Derecho de sociedades.
El legislador se ha preocupado de que esta Ley —elaborada a partir de la propuesta
redactada por la Sección de Derecho Mercantil de la Comisión General de Codificación— se
inserte con armonía en el conjunto legal de las sociedades mercantiles, y de ahí las
disposiciones adicionales, en algunas de las cuales, con ocasión de la necesaria
armonización, se ha aprovechado la ocasión para actualizar el contenido normativo.
Para dar cumplimiento a la exigencia de incorporación del artículo 16 de la Directiva
2005/56/CE, en una materia tan importante y técnicamente tan compleja como la de la
participación de los trabajadores en la sociedad resultante de la fusión transfronteriza, se ha
optado por integrar una disposición general en la presente Ley y modificar, a través de la
Disposición final tercera, la Ley 31/2006, de 18 de octubre, sobre implicación de los
trabajadores en las sociedades anónimas y cooperativas europeas, introduciendo un nuevo
Título IV sobre disposiciones aplicables a las fusiones transfronterizas intracomunitarias de
sociedades de capital.
III
Además de la incorporación de la Directiva sobre fusiones transfronterizas de las
sociedades de capital, la presente Ley incorpora la Directiva 2006/68/CE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 6 de septiembre de 2006, por la que se modifica la Directiva
77/91/CEE del Consejo, en lo relativo a la constitución de la sociedad anónima, así como al
mantenimiento y modificaciones de su capital. En las disposiciones finales se da nueva
redacción a algunos artículos de las leyes de sociedades de capital y se añaden otros
nuevos para adecuar la legislación española a esos postulados de mayor flexibilidad que han
servido de fundamento a la ampliamente discutida modificación de la Segunda Directiva.
Ciertamente, la Directiva 2006/68/CE es una Directiva de transición a la espera de que
fructifiquen alternativas al sistema de tutela tradicional de los acreedores sociales y de los
propios accionistas –que gira en torno al capital social– y se introduzcan instrumentos
técnicos eficaces que reduzcan las «cargas administrativas» que son connaturales a ese
vigente sistema de tutela; y, al mismo tiempo, es una Directiva de transacción entre los
defensores de los principios que inspiraron la Segunda Directiva y quienes propugnan una
completa sustitución. Se trata, pues, de la primera etapa de un proceso cuya duración y
cuyos avatares son difíciles de prever. En realidad, la contraposición entre ese sistema
tradicional y los instrumentos alternativos constituye un tema abierto en el que, más que
cuestiones de preferencia entre técnicas diferentes de protección, están latentes muy
diferentes concepciones acerca de la organización y del funcionamiento de las sociedades
de capital.
IV
Más allá de los compromisos de armonización, la Ley introduce otras modificaciones en
el régimen de las aportaciones no dinerarias, con la adición de importantes excepciones a la
exigencia de informe del experto independiente, y en el régimen de la autocartera y de la
asistencia financiera, donde es patente aquel postulado legislativo de mayor flexibilidad. Al
mismo tiempo, el legislador español ha considerado oportuno introducir alguna norma de la
Directiva 77/91/CEE, de 13 de diciembre de 1976, como el principio de igualdad de trato,
hasta ahora considerado un principio implícito, y adecuar la redacción de otras normas
directamente relacionadas con las que debían ser objeto de incorporación y ha aprovechado
la oportunidad, en fin, para adecuar el régimen del derecho de suscripción preferente y de
– 48 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
V
Por último, como la necesidad de perfeccionamiento de un sector tan sensible como el
ordenamiento societario debe acompañarse de un esfuerzo de racionalización normativa, la
presente Ley representa una solución transitoria a la espera de que llegue el momento
oportuno para una codificación o, al menos, para una compilación del Derecho de las
sociedades mercantiles en un cuerpo legal unitario en concepciones básicas, que suponga la
derogación del notablemente envejecido Título I del Libro II del Código mercantil de 1885. En
esa transición y avance ha de situarse la Disposición final séptima, que habilita al Gobierno
para que proceda a refundir en un único texto legal las leyes reguladoras de las sociedades
de capital (sociedades anónimas, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades
comanditarias por acciones), regularizando, aclarando y armonizando los textos legales que
tengan que ser refundidos.
TÍTULO PRELIMINAR
Disposiciones generales
TÍTULO I
De la transformación
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
Artículo 3. Concepto.
En virtud de la transformación una sociedad adopta un tipo social distinto, conservando
su personalidad jurídica.
– 49 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
CAPÍTULO II
Acuerdo de transformación
– 50 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
– 51 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
CAPÍTULO III
De la inscripción de la transformación
– 52 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
CAPÍTULO IV
Efectos de la transformación sobre la responsabilidad de los socios
TÍTULO II
De la fusión
CAPÍTULO I
De la fusión en general
– 53 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
– 54 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
3.ª La incidencia que la fusión haya de tener sobre las aportaciones de industria o en las
prestaciones accesorias en las sociedades que se extinguen y las compensaciones que
vayan a otorgarse, en su caso, a los socios afectados en la sociedad resultante.
4.ª Los derechos que vayan a otorgarse en la sociedad resultante a quienes tengan
derechos especiales o a los tenedores de títulos distintos de los representativos de capital o
las opciones que se les ofrezcan.
5.ª Las ventajas de cualquier clase que vayan a atribuirse en la sociedad resultante a los
expertos independientes que hayan de intervenir, en su caso, en el proyecto de fusión, así
como a los administradores de las sociedades que se fusionan, de la absorbente o de la
nueva sociedad.
6.ª La fecha a partir de la cual los titulares de las nuevas acciones, participaciones o
cuotas tendrán derecho a participar en las ganancias sociales y cualesquiera peculiaridades
relativas a este derecho.
7.ª La fecha a partir de la cual la fusión tendrá efectos contables de acuerdo con lo
dispuesto en el Plan General de Contabilidad.
8.ª Los estatutos de la sociedad resultante de la fusión.
9.ª La información sobre la valoración del activo y pasivo del patrimonio de cada
sociedad que se transmita a la sociedad resultante.
10.ª Las fechas de las cuentas de las sociedades que se fusionan utilizadas para
establecer las condiciones en que se realiza la fusión.
11.ª Las posibles consecuencias de la fusión sobre el empleo, así como su eventual
impacto de género en los órganos de administración y la incidencia, en su caso, en la
responsabilidad social de la empresa.
– 55 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
– 57 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
4.º Las cuentas anuales y los informes de gestión de los tres últimos ejercicios, así como
los correspondientes informes de los auditores de cuentas de las sociedades en las que
fueran legalmente exigibles.
5.º El balance de fusión de cada una de las sociedades, cuando sea distinto del último
balance anual aprobado, acompañado, si fuera exigible, del informe de auditoría o, en el
caso de fusión de sociedades cotizadas, el informe financiero semestral por el que el
balance se hubiera sustituido.
6.º Los estatutos sociales vigentes incorporados a escritura pública y, en su caso, los
pactos relevantes que vayan a constar en documento público.
7.º El proyecto de escritura de constitución de la nueva sociedad o, si se trata de una
absorción, el texto íntegro de los estatutos de la sociedad absorbente o, a falta de estos, de
la escritura por la que se rija, incluyendo destacadamente las modificaciones que hayan de
introducirse.
8.º La identidad de los administradores de las sociedades que participan en la fusión, la
fecha desde la que desempeñan sus cargos y, en su caso, las mismas indicaciones de
quienes vayan a ser propuestos como administradores como consecuencia de la fusión.
2. Si la sociedad no tuviera página web, los socios, los obligacionistas, los titulares de
derechos especiales y los representantes de los trabajadores que así lo soliciten por
cualquier medio admitido en Derecho tendrán derecho al examen en el domicilio social de
copia íntegra de los documentos a que se refiere el apartado anterior, así como a la entrega
o al envío gratuitos de un ejemplar de cada uno de ellos.
3. Las modificaciones importantes del activo o del pasivo acaecidas en cualquiera de las
sociedades que se fusionan, entre la fecha de redacción del proyecto de fusión y la de la
reunión de la junta de socios que haya de aprobarla, habrán de comunicarse a la junta de
todas las sociedades que se fusionan. A tal efecto, los administradores de la sociedad en
que se hubieran producido las modificaciones deberán ponerlas en conocimiento de los
administradores de las restantes sociedades para que puedan informar a sus respectivas
juntas. Esta información no será exigible cuando, en todas y cada una de las sociedades que
participen en la fusión, lo acuerden todos los socios con derecho de voto y, en su caso,
quienes de acuerdo con la ley o los estatutos pudieran ejercer legítimamente ese derecho.
– 58 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
socios de la sociedad absorbente, siempre que con un mes de antelación como mínimo a la
fecha prevista para la celebración de la junta o juntas de las sociedades absorbidas que
deban pronunciarse sobre el proyecto de fusión, o, en caso de sociedad íntegramente
participada, a la fecha prevista para la formalización de la absorción, se hubiera publicado el
proyecto por cada una de las sociedades participantes en la operación con un anuncio,
publicado en la página web de la sociedad o, caso de no existir, en el "Boletín Oficial del
Registro Mercantil" o en uno de los diarios de gran circulación en la provincia en las que
cada una de las sociedades tenga su domicilio, en el que se haga constar el derecho que
corresponde a los socios de la sociedad absorbente y a los acreedores de las sociedades
que participan en la fusión a examinar en el domicilio social los documentos indicados en los
números 1.º y 4.º, y, en su caso, 2.º, 3.º y 5.º, del apartado 1 del artículo 39, así como a
obtener, cuando no se haya publicado en la página web, en los términos previstos en el
artículo 32, la entrega o el envío gratuitos del texto íntegro de los mismos.
En el anuncio deberá mencionarse el derecho de los socios que representen, al menos,
el uno por ciento del capital social a exigir la celebración de la junta de la sociedad
absorbente para la aprobación de la absorción, así como el derecho de los acreedores de
esa sociedad a oponerse a la fusión en el plazo de un mes desde la publicación del proyecto
en los términos establecidos en esta Ley.
2. Los administradores de la sociedad absorbente estarán obligados a convocar la junta
para que apruebe la absorción cuando, dentro de los quince días siguientes a la publicación
del último de los anuncios a los que se refiere el apartado anterior, lo soliciten socios que
representen, al menos, el uno por ciento del capital social. En este supuesto, la junta debe
ser convocada para su celebración dentro de los dos meses siguientes a la fecha en que se
hubiera requerido notarialmente a los administradores para convocarla.
CAPÍTULO II
De las fusiones transfronterizas intracomunitarias
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
menos dos de ellas sometidas a la legislación de Estados miembros diferentes, una de las
sociedades que se fusionen esté sujeta a la legislación española.
2. Las sociedades de capital sujetas a la legislación española que pueden participar en
fusiones transfronterizas son las sociedades anónimas, comanditarias por acciones y de
responsabilidad limitada.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
TÍTULO III
De la escisión
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 65 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
CAPÍTULO II
Régimen legal de la escisión
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
TÍTULO IV
De la cesión global de activo y pasivo
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
CAPÍTULO II
Régimen legal de la cesión global
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
TÍTULO V
Del traslado internacional del domicilio social
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
Artículo 92. Régimen jurídico del traslado internacional del domicilio social.
El traslado al extranjero del domicilio social de una sociedad mercantil española inscrita y
el de una sociedad extranjera al territorio español se regirán por lo dispuesto en los Tratados
o Convenios Internacionales vigentes en España y en este Título, sin perjuicio de lo
establecido para la sociedad anónima europea.
CAPÍTULO II
Régimen legal del traslado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
2.º El Capítulo VIII (artículos 87 a 94), el párrafo segundo del apartado segundo del
artículo 111, el artículo 117 y el artículo 143 de la Ley 2/1995, de 23 de marzo, de
Sociedades de Responsabilidad Limitada.
3.º Los artículos 19 y 20 de la Ley 12/1991, de 29 de abril, de Agrupaciones de Interés
Económico.
– 73 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
las primas de emisión del capital social suscrito que esté registrado contablemente
como pasivo.
2. El valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente,
sumándose al de las que ya posean la sociedad adquirente y sus filiales, y, en su
caso, la sociedad dominante y sus filiales, no podrá ser superior al veinte por ciento
o, si la sociedad fuese cotizada, al diez por ciento del capital suscrito.
3. Los administradores deberán controlar especialmente que, en el momento de
cualquier adquisición autorizada, se respeten las condiciones establecidas en este
artículo.
4. Será nula la adquisición por la sociedad de acciones propias parcialmente
desembolsadas, salvo que la adquisición sea a título gratuito, y de las que lleven
aparejada la obligación de realizar prestaciones accesorias.»
Once. Se modifica el artículo 76, que pasa a tener la siguiente redacción:
– 76 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
Quince. Se modifica el apartado primero del artículo 103, que pasa a tener la siguiente
redacción:
– 77 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
«TÍTULO IV
Disposiciones aplicables a las fusiones transfronterizas intracomunitarias de
sociedades de capital
CAPÍTULO I
Disposiciones aplicables a las sociedades resultantes de fusiones
transfronterizas intracomunitarias con domicilio en España
– 78 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
– 79 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
CAPÍTULO II
Disposiciones aplicables a los centros de trabajo situados en España de las
sociedades resultantes de fusiones transfronterizas intracomunitarias
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 7 Ley 3/2009, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles
– 83 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§8
[...]
Artículo 125.
La escritura social de la compañía colectiva deberá expresar:
El nombre, apellidos y domicilio de los socios.
La razón social.
El nombre y apellidos de los socios a quienes se encomiende la gestión de la compañía
y el uso de la firma social.
El capital que cada socio aporte en dinero efectivo, créditos o efectos, con expresión del
valor que se dé a éstos o de las bases sobre que haya de hacerse el avalúo.
La duración de la compañía.
Las cantidades que, en su caso, se asignen a cada socio gestor anualmente para sus
gastos particulares.
Se podrán también consignar en la escritura todos los demás pactos lícitos y condiciones
especiales que los socios quieran establecer.
Artículo 126.
La compañía colectiva habrá de girar bajo el nombre de todos sus socios, de algunos de
ellos o de uno solo, debiéndose añadir, en estos dos últimos casos, al nombre o nombres
que se expresen, las palabras «y Compañía».
Este nombre colectivo constituirá la razón o firma social, en la que no podrá incluirse
nunca el nombre de persona que no pertenezca de presente a la compañía.
Los que, no perteneciendo a la compañía, incluyan su nombre en la razón social,
quedarán sujetos a responsabilidad solidaria, sin perjuicio de la penal, si a ella hubiere lugar.
Artículo 127.
Todos los socios que formen la compañía colectiva, sean o no gestores de la misma,
estarán obligados personal y solidariamente, con todos sus bienes, a las resultas de las
operaciones que se hagan a nombre y por cuenta de la compañía, bajo la firma de ésta y por
persona autorizada para usarla.
– 84 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 128.
Los socios no autorizados debidamente para usar de la firma social no obligarán con sus
actos y contratos a la compañía, aunque los ejecuten a nombre de ésta y bajo su firma.
La responsabilidad de tales actos en el orden civil o penal recaerá exclusivamente sobre
sus autores.
Artículo 129.
Si la administración de las compañías colectivas no se hubiere limitado por un acto
especial a alguno de los socios, todos tendrán la facultad de concurrir a la dirección y
manejo de los negocios comunes, y los socios presentes se pondrán de acuerdo para todo
contrato u obligación que interese a la sociedad.
Artículo 130.
Contra la voluntad de uno de los socios administradores que expresamente la manifieste,
no deberá contraerse ninguna obligación nueva, pero si, no obstante, llegare a contraerse,
no se anulará por esta razón y surtirá sus efectos, sin perjuicio de que el socio o socios que
la contrajeren respondan a la masa social del quebranto que ocasionaren.
Artículo 131.
Habiendo socios especialmente encargados de la administración, los demás no podrán
contrariar ni entorpecer las gestiones de aquéllos ni impedir sus efectos.
Artículo 132.
Cuando la facultad privativa de administrar y de usar de la firma de la compañía haya
sido conferida en condición expresa del contrato social, no se podrá privar de ella al que la
obtuvo; pero si éste usare mal de dicha facultad y de su gestión resultare perjuicio manifiesto
a la masa común, podrán los demás socios nombrar de entre ellos un coadministrador que
intervenga en todas las operaciones o promover la rescisión del contrato ante el Juez o
Tribunal competente, que deberá declararla, si se probare aquel perjuicio.
Artículo 133.
En las compañías colectivas, todos los socios, administren o no, tendrán derecho a
examinar el estado de la administración y de la contabilidad y hacer, con arreglo a los pactos
consignados en la escritura de la sociedad o las disposiciones generales del Derecho, las
reclamaciones que creyeren convenientes al interés común.
Artículo 134.
Las negociaciones hechas por los socios en nombre propio y con sus fondos particulares
no se comunicarán a la compañía ni la constituirán en responsabilidad alguna, siendo de la
clase de aquellas que los socios puedan hacer lícitamente por su cuenta y riesgo.
Artículo 135.
No podrán los socios aplicar los fondos de la compañía ni usar de la firma social para
negocios por cuenta propia; y en el caso de hacerlo, perderán en beneficio de la compañía la
parte de ganancias que, en la operación u operaciones hechas de este modo, les pueda
corresponder, y podrá haber lugar a la rescisión del contrato social en cuanto a ellos, sin
perjuicio del reintegro de los fondos de que hubieren hecho uso, y de indemnizar, además, a
la sociedad de todos los daños y perjuicios que se le hubieren seguido.
Artículo 136.
En las sociedades colectivas que no tengan género de comercio determinado, no podrán
sus individuos hacer operaciones por cuenta propia sin que preceda consentimiento de la
– 85 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
sociedad, la cual no podrá negarlo sin acreditar que de ello le resulta un perjuicio efectivo y
manifiesto.
Los socios que contravengan a esta disposición aportarán al acervo común el beneficio
que les resulte de estas operaciones y sufrirán individualmente las pérdidas, si las hubiere.
Artículo 137.
Si la compañía hubiere determinado en su contrato de constitución el género de
comercio en que haya de ocuparse, los socios podrán hacer lícitamente por su cuenta toda
operación mercantil que les acomode, con tal que no pertenezca a la especie de negocios a
que se dedique la compañía de que fueren socios, a no existir pacto especial en contrario.
Artículo 138.
El socio industrial no podrá ocuparse en negociaciones de especie alguna, salvo si la
compañía se lo permitiere expresamente; y en caso de verificarlo, quedará al arbitrio de los
socios capitalistas excluirlo de la compañía, privándole de los beneficios que le
correspondan en ella, o aprovecharse de los que hubiere obtenido contraviniendo a esta
disposición.
Artículo 139.
En las compañías colectivas o en comandita ningún socio podrá separar o distraer del
acervo común más cantidad que la designada a cada uno para sus gastos particulares; y si
lo hiciere, podrá ser compelido a su reintegro como si no hubiese completado la porción del
capital que se obligó a poner en la sociedad.
Artículo 140.
No habiéndose determinado en el contrato de compañía la parte correspondiente a cada
socio en las ganancias, se dividirán éstas a prorrata de la porción de interés que cada cual
tuviere en la compañía, figurando en la distribución los socios industriales, si los hubiere, en
la clase del socio capitalista de menor participación.
Artículo 141.
Las pérdidas se imputarán en la misma proporción entre los socios capitalistas, sin
comprender a los industriales, a menos que por pacto expreso se hubieren éstos constituido
partícipes en ellas.
Artículo 142.
La compañía deberá abonar a los socios los gastos que hicieren, e indemnizarles de los
perjuicios que experimentaren, con ocasión inmediata y directa de los negocios que aquélla
pusiere a su cargo; pero no estará obligada a la indemnización de los daños que los socios
experimenten, por culpa suya, caso fortuito ni otra causa independiente de los negocios,
mientras se hubieren ocupado en desempeñarlos.
Artículo 143.
Ningún socio podrá transmitir a otra persona el interés que tenga en la compañía, ni
sustituirla en su lugar para que desempeñe los oficios que a él le tocaren en la
administración social, sin que preceda el consentimiento de los socios.
Artículo 144.
El daño que sobreviene a los intereses de la compañía por malicia, abuso de facultades
o negligencia grave de uno de los socios, constituirá a su causante en la obligación de
indemnizarlo, si los demás socios lo exigieren, con tal que no pueda inducirse de acto alguno
la aprobación o la ratificación expresa o virtual del hecho en que se funde la reclamación.
– 86 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 145.
En la escritura social de la compañía en comandita constarán las mismas circunstancias
que en la colectiva.
Artículo 146.
La compañía en comandita girará bajo el nombre de todos los socios colectivos, de
algunos de ellos o de uno solo, debiendo añadirse, en estos dos últimos casos, al nombre o
nombres que se expresen, la palabra «y Compañía», y en todos, las de «Sociedad en
comandita».
Artículo 147.
Este nombre colectivo constituirá la razón social, en la que nunca podrán incluirse los
nombres de los socios comanditarios.
Si algún comanditario incluyese su nombre o consintiese su inclusión en la razón social,
quedará sujeto, respecto a las personas extrañas a la compañía, a las mismas
responsabilidades que los gestores, sin adquirir más derechos que los correspondientes a su
calidad de comanditario.
Artículo 148.
Todos los socios colectivos, sean o no gestores de la compañía en comandita, quedarán
obligados personal y solidariamente a las resultas de las operaciones de ésta, en los propios
términos y con igual extensión que los de la colectiva, según dispone el artículo 127.
Tendrán, además, los mismos derechos y obligaciones que respecto a los socios de la
compañía colectiva quedan prescritos en la sección anterior.
La responsabilidad de los socios comanditarios por las obligaciones y pérdidas de la
compañía, quedará limitada a los fondos que pusieren o se obligaren a poner en la
comandita, excepto en el caso previsto en el artículo 147.
Los socios comanditarios no podrán hacer acto alguno de administración de los intereses
de la compañía, ni aun en calidad de apoderados de los socios gestores.
Artículo 149.
Será aplicable a los socios de las compañías en comandita lo dispuesto en el artículo
144.
Artículo 150.
Los socios comanditarios no podrán examinar el estado y situación de la administración
social sino en las épocas y bajo las penas que se hallen prescritas en el contrato de
constitución o sus adicionales.
Si el contrato no contuviese tal prescripción, se comunicará necesariamente a los socios
comanditarios el balance de la sociedad a fin de año, poniéndoles de manifiesto durante un
plazo que no podrá bajar de quince días, los antecedentes y documentos precisos para
comprobarlo y juzgar de las operaciones.
[...]
Artículo 170.
Si dentro del plazo convenido algún socio no aportare a la masa común la porción del
capital a que se hubiere obligado, la compañía podrá optar entre proceder ejecutivamente
contra sus bienes para hacer efectiva la porción del capital que hubiere dejado de entregar o
– 87 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 171.
El socio que por cualquier causa retarde la entrega total de su capital, transcurrido el
término prefijado en el contrato de sociedad, o en el caso de no haberse prefijado, desde
que se establezca la caja, abonará a la masa común el interés legal del dinero que no
hubiere entregado a su debido tiempo y el importe de los daños y perjuicios que hubiere
ocasionado con su morosidad.
Artículo 172.
Cuando el capital o la parte de él que un socio haya de aportar consista en efectos, se
hará su valuación en la forma prevenida en el contrato de sociedad, y a falta de pacto
especial sobre ello, se hará por peritos elegidos por ambas partes y según los precios de la
plaza, corriendo sus aumentos o disminuciones ulteriores por cuenta de la compañía.
En caso de divergencia entre los peritos, se designará un tercero, a la suerte, entre los
de su clase que figuren como mayores contribuyentes en la localidad para que dirima la
discordia.
Artículo 173.
Los gerentes o administradores de las compañías mercantiles no podrán negar a los
socios el examen de todos los documentos comprobantes de los balances que se formen
para manifestar el estado de la administración social, salvo lo prescrito en los artículos 150 y
158.
Artículo 174.
Los acreedores de un socio no tendrán, respecto a la compañía, ni aun en el caso de
quiebra del mismo, otro derecho que el de embargar y percibir lo que por beneficios o
liquidación pudiera corresponder al socio deudor.
Lo dispuesto al final del párrafo anterior no será aplicable a las compañías constituidas
por acciones sino cuando éstas fueren nominativas, o cuando constare ciertamente su
legítimo dueño, si fueren al portador.
[...]
Artículo 218.
Habrá lugar a la rescisión parcial del contrato de compañía mercantil colectiva o en
comandita por cualquiera de los motivos siguientes:
1.º Por usar un socio de los capitales comunes y de la firma social para negocios por
cuenta propia.
2.º Por injerirse en funciones administrativas de la compañía el socio a quien no compete
desempeñarlas según las condiciones del contrato de la sociedad.
3.º Por cometer fraude algún socio administrador en la administración o contabilidad de
la compañía.
4.º Por dejar de poner en la caja común el capital que cada uno estipuló en el contrato de
sociedad después de haber sido requerido para verificarlo.
5.º Por ejecutar un socio por su cuenta operaciones de comercio que no le sean lícitas
con arreglo a las disposiciones de los artículos 136, 137 y 138.
6.º Por ausentarse un socio que estuviere obligado a prestar oficios personales en la
sociedad si, habiendo sido requerido para regresar y cumplir con sus deberes, no lo
verificare o no acreditare una causa justa que temporalmente se lo impida.
7.º Por faltar de cualquier otro modo uno o varios socios al cumplimiento de las
obligaciones que se impusieron en el contrato de compañía.
– 88 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 219.
La rescisión parcial de la compañía producirá la ineficacia del contrato con respecto al
socio culpable, que se considerará excluido de ella, exigiéndole la parte de pérdida que
pueda corresponderle, si la hubiere, y quedando autorizada la sociedad a retener, sin darle
participación en las ganancias ni indemnización alguna, los fondos que tuviere en la masa
social, hasta que estén terminadas y liquidadas todas las operaciones pendientes al tiempo
de la rescisión.
Artículo 220.
Mientras en el Registro Mercantil no se haga el asiento de la rescisión parcial del
contrato de sociedad, subsistirá la responsabilidad del socio excluido, así como la de la
compañía, por todos los actos y obligaciones que se practiquen, en nombre y por cuenta de
ésta, con terceras personas.
Artículo 221.
Las compañías, de cualquier clase que sean, se disolverán totalmente por las causas
que siguen:
1.ª El cumplimiento del término prefijado en el contrato de sociedad o la conclusión de la
empresa que constituya su objeto.
2.ª La pérdida entera del capital.
3.ª La apertura de la fase de liquidación de la compañía declarada en concurso.
Artículo 222.
Las compañías colectivas y en comandita se disolverán, además, totalmente por las
siguientes causas:
1.ª La muerte de uno de los socios colectivos, si no contiene la escritura social pacto
expreso de continuar en la sociedad los herederos del socio difunto o de subsistir ésta entre
los socios sobrevivientes.
2.ª La demencia u otra causa que produzca la inhabilitación de un socio gestor para
administrar sus bienes.
3.ª La apertura de la fase de liquidación en el concurso de cualquiera de los socios
colectivos.
Artículo 223.
Las compañías mercantiles no se entenderán prorrogadas por la voluntad tácita o
presunta de los socios después que se hubiere cumplido el término por el cual fueron
constituidas, y, si los socios quieren continuar en compañía, celebrarán un nuevo contrato,
sujeto a todas las formalidades prescritas para su establecimiento, según se previene en el
artículo 119.
Artículo 224.
En las compañías colectivas o comanditarias por tiempo indefinido, si alguno de los
socios exigiere su disolución, los demás no podrán oponerse sino por causa de mala fe en el
que lo proponga.
Se entenderá que un socio obra de mala fe cuando, con ocasión de la disolución de la
sociedad, pretenda hacer un lucro particular que no hubiera obtenido subsistiendo la
compañía.
Artículo 225.
El socio que por su voluntad se separase de la compañía o promoviere su disolución no
podrá impedir que se concluyan del modo más conveniente a los intereses comunes las
negociaciones pendientes, y mientras no se terminen no se procederá a la división de los
bienes y efectos de la compañía.
– 89 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 226.
La disolución de la compañía de comercio que proceda de cualquier otra causa que no
sea la terminación del plazo por el cual se constituyó no surtirá efecto en perjuicio de tercero
hasta que se anote en el Registro Mercantil.
Artículo 227.
En la liquidación y división del haber social se observarán las reglas establecidas en la
escritura de compañía y, en su defecto, las que se expresan en los artículos siguientes. No
obstante, cuando la sociedad se disuelva por la causa 3.ª prevista en los artículos 221 y 222,
la liquidación se realizará conforme a lo establecido en el capítulo II del título V de la Ley
Concursal.
Artículo 228.
Desde el momento en que la sociedad se declare en liquidación cesará la representación
de los socios administradores para hacer nuevos contratos y obligaciones, quedando
limitadas sus facultades, en calidad de liquidadores, a percibir los créditos de la compañía, a
extinguir las obligaciones contraídas de antemano, según vayan venciendo, y a realizar las
operaciones pendientes.
Artículo 229.
En las sociedades colectivas o en comandita, no habiendo contradicción por parte de
alguno de los socios, continuarán encargados de la liquidación los que hubiesen tenido la
administración del caudal social; pero, si no hubiese conformidad para esto de todos los
socios, se convocará sin dilación Junta general y se estará a lo que en ella se resuelva, así
en cuanto al nombramiento de liquidadores de dentro o fuera de la sociedad, como en lo
relativo a la forma y trámites de la liquidación y a la administración del caudal común.
Artículo 230.
Bajo pena de destitución, deberán los liquidadores:
1.º Formar y comunicar a los socios, dentro del término de veinte días, el inventario del
haber social, con el balance de las cuentas de la sociedad en liquidación, según los libros de
su contabilidad.
2.º Comunicar igualmente a los socios todos los meses el estado de la liquidación.
Artículo 231.
Los liquidadores serán responsables ante los socios de cualquier perjuicio que resulte al
haber común por fraude o negligencia grave en el desempeño de su encargo, sin que por
eso se entiendan autorizados para hacer transacciones ni celebrar compromisos sobre los
intereses sociales, a no ser que los socios les hubieren concedido expresamente estas
facultades.
Artículo 232.
Terminada la liquidación y llegado el caso de proceder a la división del haber social,
según la calificación que hicieren los liquidadores o la Junta de socios que cualquiera de
ellos podrá exigir que se celebre para este efecto, los mismos liquidadores verificarán dicha
división dentro del término que la Junta determinare.
Artículo 233.
Si alguno de los socios se creyese agraviado en la división acordada, podrá usar de su
derecho ante el Juez o Tribunal competente.
– 90 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 234.
En la liquidación de sociedades mercantiles en que tengan interés personas menores de
edad o incapacitadas, obrarán el padre, madre o tutor de éstas, según los casos, con
plenitud de facultades como en negocio propio, y serán válidos e irrevocables, sin beneficio
de restitución, todos los actos que dichos representantes otorgaren o consintieren por sus
representados, sin perjuicio de la responsabilidad que aquéllos contraigan para con éstos
por haber obrado con dolo o negligencia.
Artículo 235.
Ningún socio podrá exigir la entrega del haber que le corresponda en la división de la
masa social, mientras no se hallen extinguidas todas las deudas y obligaciones de la
compañía, o no se haya depositado su importe, si la entrega no se pudiere verificar de
presente.
Artículo 236.
De las primeras distribuciones que se hagan a los socios se descontarán las cantidades
que hubiesen percibido para sus gastos particulares, o que bajo otro cualquier concepto les
hubiese anticipado la compañía.
Artículo 237.
Los bienes particulares de los socios colectivos que no se incluyeron en el haber de la
sociedad al formarse ésta, no podrán ser ejecutados para el pago de las obligaciones
contraídas por ella, sino después de haber hecho excusión del haber social.
Artículo 238.
(Derogado)
TÍTULO II
De las cuentas en participación
Artículo 239.
Podrán los comerciantes interesarse los unos en las operaciones de los otros,
contribuyendo para ellas con la parte del capital que convinieren, y haciéndose partícipes de
sus resultados prósperos o adversos en la proporción que determinen.
Artículo 240.
Las cuentas en participación no estarán sujetas en su formación a ninguna solemnidad,
pudiendo contraerse privadamente de palabra o por escrito, y probándose su existencia por
cualquiera de los medios reconocidos en Derecho, conforme a lo dispuesto en el artículo 51.
Artículo 241.
En las negociaciones de que tratan los dos artículos anteriores no se podrá adoptar una
razón comercial común a todos los partícipes, ni usar de más crédito directo que el del
comerciante que las hace y dirige en su nombre y bajo su responsabilidad individual.
Artículo 242.
Los que contraten con el comerciante que lleve el nombre de la negociación, sólo
tendrán acción contra él, y no contra los demás interesados, quienes tampoco la tendrán
contra el tercero que contrató con el gestor, a no ser que éste les haga cesión formal de sus
derechos.
– 91 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 8 Código de Comercio [parcial]
Artículo 243.
La liquidación se hará por el gestor, el cual, terminadas que sean las operaciones,
rendirá cuenta justificada de sus resultados.
[...]
– 92 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§9
JUAN CARLOS I,
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vienen y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley:
PREÁMBULO
I. La Agrupación de Interés Económico constituye una nueva figura asociativa creada
con el fin de facilitar o desarrollar la actividad económica de sus miembros. El contenido
auxiliar de la Agrupación sigue el criterio amplio que esta figura ha tenido en la Europa
Comunitaria, y consiste en la imposibilidad de sustituir la actividad de sus miembros,
permitiendo cualquier actividad vinculada a la de aquéllos que no se oponga a esa limitación.
Se trata, por tanto, de un instrumento de los socios agrupados, con toda la amplitud que sea
necesaria para sus fines, pero que nunca podrá alcanzar las facultades o actividades de uno
de sus miembros. Dada su finalidad, la Agrupación de Interés Económico viene a sustituir a
la vieja figura de las Agrupaciones de Empresas reguladas primero por la Ley 196/1963, de
28 de diciembre, y más recientemente por la Ley 18/1982, de 26 de mayo, cuyo régimen
sustantivo, parco y estrecho, no estaba ya en condiciones de encauzar la creciente
necesidad de cooperación interempresarial que imponen las nuevas circunstancias del
mercado, especialmente ante la perspectiva de la integración europea.
II. La función que está llamada a desempeñar la Agrupación de Interés Económico en el
mercado interior la desenvuelve en el ámbito comunitario la figura de la Agrupación Europea
de Interés Económico. Esta figura se halla regulada por el Reglamento (CEE) 2137/1985 del
Consejo, de 25 de julio, que en diversos puntos remite o habilita a la legislación de los
Estados miembros para el desarrollo o concreción de sus propias previsiones. La ejecución
de esas previsiones del texto comunitario se lleva a cabo, como resultaba obligado, en esta
misma Ley, que aspira a regular, conjunta y homogéneamente, ambas figuras,
estableciendo, en los límites permitidos por el Reglamento comunitario, el carácter supletorio
de la figura española respecto de la europea.
III. No coincide de manera absoluta la configuración de ambas instituciones, aunque ha
procurado mantenerse el máximo paralelismo y, desde luego, la unidad de tratamiento en
– 93 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
sus rasgos esenciales. La figura europea se halla inspirada en el precedente francés del
mismo nombre y constituye un tipo autónomo, desvinculado, por la propia fragmentariedad
del ordenamiento comunitario, de otros tipos societarios. La figura española, siendo
naturalmente tributaria de esos mismos antecedentes, ha tratado de entroncarse, dada su
afinidad tipológica, en el marco, bien conocido y experimentado en nuestra tradición jurídica,
de la sociedad colectiva. En este sentido se ha seguido una trayectoria similar a la del
Derecho alemán, que a la hora de adaptar el reglamento comunitario a su ordenamiento
interno ha establecido como régimen supletorio el de la «sociedad mercantil abierta» o
sociedad colectiva. Este proceder tiene la ventaja de aprovechar el caudal doctrinal y
jurisprudencial tan trabajosamente elaborado en nuestro país en torno a la figura de la
sociedad colectiva, evitando la proliferación de variantes asociativas totalmente
independientes entre sí que perturban la necesaria claridad del sistema. Se logra así, con las
consiguientes ventajas de una mayor economía normativa y de una mayor cohesión de
nuestro Derecho de sociedades, perfilar un régimen completo de la Agrupación de Interés
Económico, que es especialmente necesario por tratarse de una figura que aparece por
primera vez en el escenario de nuestras fórmulas asociativas.
CAPÍTULO I
Régimen sustantivo de las Agrupaciones de Interés Económico
Artículo 2. Finalidad.
1. La finalidad de la Agrupación de Interés Económico es facilitar el desarrollo o mejorar
los resultados de la actividad de sus socios.
2. La Agrupación de Interés Económico no tiene ánimo de lucro para sí misma.
Artículo 3. Objeto.
1. El objeto de la Agrupación de Interés Económico se limitará exclusivamente a una
actividad económica auxiliar de la que desarrollen sus socios.
2. La Agrupación no podrá poseer directa o indirectamente participaciones en
sociedades que sean miembros suyos, ni dirigir o controlar directa o indirectamente las
actividades de sus socios o de terceros.
Artículo 4. Sujetos.
Las Agrupaciones de Interés Económico sólo podrán constituirse por personas físicas o
jurídicas que desempeñen actividades empresariales, agrícolas o artesanales, por entidades
no lucrativas dedicadas a la investigación y por quienes ejerzan profesiones liberales.
Artículo 6. Denominación.
1. En la denominación de la Agrupación deberá figurar necesariamente la expresión
«Agrupación de Interés Económico» o las siglas A. I. E., que serán exclusivas de esta clase
de sociedades.
2. No podrá adoptarse una denominación idéntica a la de otra Agrupación o sociedad
preexistente.
– 94 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
Artículo 9. Nulidad.
1. La sentencia que declare la nulidad de la Agrupación determinará la apertura de su
liquidación.
2. Si fuera posible eliminar la causa que ocasiona la nulidad, el Juez otorgará un plazo
adecuado para que aquélla pueda ser subsanada. No procederá la declaración de nulidad
cuando hubieran sido subsanados los vicios o defectos en que se fundamente la acción.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
CAPÍTULO II
Régimen fiscal de las Agrupaciones de interés económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
Las bases imponibles se gravarán, en su caso, de acuerdo con las normas en vigor para
las rentas de los establecimientos permanentes y la distribución electiva de los resultados
así gravados no dará lugar a ninguna otra imposición.
3. No se integrarán en la base imponible los incrementos y disminuciones de patrimonio
que se pongan de manifiesto con motivo de las aportaciones de una o varias ramas de
actividad económica realizadas a la Agrupación de Interés Económico.
La Agrupación de Interés Económico calculará, a efectos fiscales, los incrementos y
disminuciones de patrimonio, las amortizaciones y, en su caso, las pérdidas de valor
fiscalmente deducibles concernientes a los bienes y derechos objeto de la aportación, sobre
los mismos valores y en las mismas condiciones en que lo hubiera realizado el socio
aportante.
La Agrupación de Interés Económico se subrogará en los derechos, obligaciones y
responsabilidades de naturaleza tributaria de los que era titular la sociedad aportante por
razón de los bienes y derechos transmitidos y asumirá el cumplimiento de las cargas y
requisitos necesarios para continuar en el disfrute de los beneficios fiscales o consolidar los
gozados por la sociedad aportante.
Las participaciones recibidas por la sociedad aportante se valorarán, a efectos fiscales,
por el valor neto contable, según libros de contabilidad, de la rama o ramas de actividad
económica objeto de la aportación.
No se integrarán en la base imponible de la Agrupación de Interés Económico ni del
socio los incrementos y disminuciones de patrimonio que se pongan de manifiesto con
ocasión de la adjudicación de una o varias ramas de actividad económica al mismo socio
que la aportó.
El adjudicatario calculará, a efectos fiscales, los incrementos y disminuciones de
patrimonio, las amortizaciones y, en su caso, las pérdidas de valor fiscalmente deducibles
concernientes a los bienes y derechos objeto de la adjudicación, sobre los mismos valores y
en las mismas condiciones en que lo hubiera realizado la Agrupación de Interés Económico.
Se entenderá por rama de actividad económica el conjunto de los elementos
patrimoniales activos y pasivos de una parte de una sociedad que constituyen, desde el
punto de vista de la organización, una explotación autónoma, es decir, un todo capaz de
funcionar por sus propios medios.
Artículo 26. Impuesto sobre la Producción, los Servicios y la Importación en las Ciudades
de Ceuta y Melilla.
1. En el Impuesto sobre la Producción, los Servicios y la Importación en las Ciudades de
Ceuta y Melilla gozarán de una bonificación del 99 por 100 sobre las operaciones sujetas al
mismo que se realicen entre los socios y las agrupaciones de interés económico en
cumplimiento de su objeto social.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
DISPOSICIONES ADICIONALES
Primera.
Quedan suprimidas las menciones que a las «Agrupaciones de Empresas» y «Contratos
de cesión de unidades de obra» figuran en los artículos 1.º, 2.º, 3.º, 11, 13, 15, 16, 17 y 18
de la Ley 18/1982, de 26 de mayo, que se referirán exclusivamente a las «Uniones
Temporales de Empresas».
Segunda.
Los artículos 10 y 12 de la Ley 18/1982, de 26 de mayo, quedan redactados como sigue:
– 101 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
Tercera.
Las Leyes de Presupuestos Generales del Estado de cada año podrán modificar el
régimen fiscal de las Agrupaciones de interés económico y de las Agrupaciones europeas de
interés económico.
Cuarta.
El actual número sexto del apartado primero del artículo 16 del Código de Comercio
pasará a ser el séptimo. El nuevo número sexto tendrá la siguiente redacción: «Las
Agrupaciones de interés económico».
DISPOSICIÓN TRANSITORIA
1. Las Agrupaciones de Empresas establecidas de acuerdo con lo previsto en la Ley
18/1982, de 26 de mayo, deberán optar, en el plazo de un año, a partir de la entrada en vigor
de esta Ley, entre adaptar su régimen jurídico a lo previsto en la presente Ley, transformarse
en Uniones Temporales de Empresas o disolverse.
2. Las Sociedades de Empresas constituidas conforme a la Ley 196/1963, de 28 de
diciembre, podrán optar por disolverse o adaptarse a las disposiciones de la presente Ley,
en el mismo plazo establecido en el apartado anterior. Transcurrido dicho plazo sin haberse
producido la disolución o adaptación, quedarán sometidas al régimen tributario general.
3. La realización de las operaciones de adaptación, transformación o disolución a que se
refieren los apartados anteriores no darán lugar al devengo de tributo alguno vinculado con
las mismas, del que sea contribuyente la Entidad que se adapte, transforme o disuelva.
DISPOSICIÓN DEROGATORIA
Quedan derogados los artículos 4.º, 5.º, 6.º y 19 de la Ley 18/1982, de 26 de mayo,
sobre Régimen Fiscal de Agrupaciones y Uniones Temporales de Empresas y de las
Sociedades de desarrollo industrial regional, y la Ley 196/1963, de 28 de diciembre, sobre
Asociaciones y Uniones de Empresas.
DISPOSICIONES FINALES
Primera.
Se autoriza al Gobierno para que dicte cuantas disposiciones sean precisas para la
debida ejecución y cumplimiento de lo dispuesto en esta Ley.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 9 Ley 12/1991 de Agrupaciones de Interés Económico
Segunda.
En el plazo de un año se aprobará la correspondiente adaptación del Plan General de
Contabilidad a las peculiaridades de gestión contable de las Agrupaciones de interés
económico y de las Agrupaciones europeas de interés económico.
– 103 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10
Ministerio de la Presidencia
«BOE» núm. 161, de 3 de julio de 2010
Última modificación: 21 de julio de 2015
Referencia: BOE-A-2010-10544
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
I
El presente real decreto legislativo cumple con la previsión recogida en la disposición
final séptima de la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las
sociedades mercantiles, que habilita al Gobierno para que, en el plazo de doce meses,
proceda a refundir en un único texto, bajo el título de «Ley de Sociedades de Capital», las
normas legales que esa disposición enumera. De este modo se supera la tradicional
regulación separada de las formas o tipos sociales designadas con esa genérica expresión,
que ahora, al ascender a título de la ley, alcanza rango definidor.
La división en dos leyes especiales del régimen jurídico de las sociedades anónimas y
de las sociedades de responsabilidad limitada no fue consecuencia tanto del proceso de
descodificación cuanto del hecho de que la extensión de la normativa no permitía la inclusión
de esos regímenes jurídicos dentro del Código de Comercio de 1885, que dedicaba pocos
artículos a las sociedades anónimas y que, por razón del momento en que se elaboró,
desconocía a las sociedades de responsabilidad limitada. Se promulgaron así las leyes de
1951 y de 1953 –la primera de ellas de notable perfección técnica para la época en que fue
promulgada– como textos legales independientes, característica que se ha mantenido desde
entonces como rasgo de la legislación societaria española. En lugar de la regulación en una
única ley, el legislador ha afrontado en momentos sucesivos y de forma separada la
articulación de la disciplina de las sociedades de capital.
Esta dualidad o incluso pluralidad de «continentes» –cuando la Ley 19/1989, de 25 de
julio, decide que la nueva regulación de las sociedades comanditarias por acciones se
incluya en el Código, y cuando la Ley 26/2003, de 17 de julio, introduce un título nuevo, el
título X, en la Ley del Mercado de Valores, dedicado a las sociedad anónimas cotizadas– no
habría suscitado especiales problemas si el «contenido» estuviera suficientemente
coordinado. Aunque el legislador ha tratado de conseguir esa coordinación, bien a través de
la técnica de la repetición de normas –que, sin embargo, no siempre es absoluta–, bien con
el recurso al instrumento de las remisiones, el resultado no ha sido plenamente satisfactorio.
Además, tras las grandes reformas realizadas a finales del pasado siglo –la ya citada Ley
19/1989, de 25 de julio y la Ley 2/1995, de 23 de marzo–, existen descoordinaciones,
– 104 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
II
Las Cortes Generales han establecido el método y, al mismo tiempo, los límites del
encargo al poder ejecutivo: ese único texto legal debe ser el resultado de la regularización, la
aclaración y la armonización de los plurales textos legales antes señalados. La refundición
no puede limitarse, pues, a una mera yuxtaposición de artículos, sino que exige desarrollar
una compleja actuación en pos de ese triple objetivo, en el que, por razón del interés
general, descansa la decisión legal. Al redactar el texto refundido, el Gobierno no se ha
limitado a reproducir las normas legales objeto de la refundición, sino que ha debido incidir
en esa normativa en una delicada labor para cumplir fielmente la encomienda recibida.
Regularizar significa ajustar, reglar o poner en orden. Al servicio de esa regularización se
ha modificado, en ocasiones, la sistemática, a la vez que se han intentado reducir las
imperfecciones de las proposiciones normativas. Naturalmente, el texto refundido contiene la
integridad de lo que refunde. Ni se han suprimido aquellas partes que la experiencia ha
podido evidenciar obsoletas; ni se han modificado las soluciones arbitradas por la ley aunque
la práctica haya puesto en duda la eficiencia y destacado el coste de aplicación; ni se han
incorporado reglas que todavía no han alcanzado reconocimiento legislativo anticipando la
previsible solución. Pero un texto refundido que saliera a la luz sin esa imperativa
regularización traicionaría los términos de la habilitación conferida.
Junto a la regularización, la habilitación exige aclarar, es decir, eliminar, en la medida de
lo posible, las dudas de interpretación que suscitan los textos legales, determinando el
exacto alcance de las normas. En ocasiones –las menos–, la propia sistemática permite
conseguir ese resultado; las más de las veces se necesita precisar lo que la norma dice con
eliminación de aquello que dificulta la comprensión, la modificación de fórmulas poco
logradas o la incorporación de los elementos indispensables para facilitar la inteligencia. De
este modo, en lugar de proceder a reformar los textos legales, se concreta el sentido de las
normas, perfeccionando el conjunto sin necesidad de sustituciones.
En fin, el mandato de armonización impone la supresión de divergencias de expresión
legal, unificando y actualizando la terminología, e impone sobre todo superar las
discordancias derivadas del anterior proceso legislativo. En este sentido, el texto refundido
ha procedido a una muy importante generalización o extensión normativa de soluciones
originariamente establecidas para una sola de las sociedades de capital, evitando no sólo
remisiones, sino también tener que acudir a razonamientos en búsqueda de identidad de
razón. Esta armonización era particularmente necesaria en lo referente a la determinación de
la competencia de la junta general y, sobre todo, en lo relativo a la disolución y liquidación de
las sociedades de capital, pues contrastaba el muy envejecido capítulo IX de la Ley de de
sociedades anónimas con el mucho más moderno capítulo X de la Ley de sociedades de
responsabilidad limitada, que se ha tomado como base para la refundición.
– 105 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
III
Ese triple criterio puede conducir a resultados positivos en un sistema legislativo como el
español en el que las sociedades de responsabilidad limitada –con mucho, las que concitan
la preferencia de los operadores económicos– se han configurado tradicionalmente más
como unas anónimas simplificadas y flexibles que como sociedades personalistas en las que
los socios gocen del beneficio de responsabilidad por las deudas contraídas en nombre de la
sociedad. En España las limitadas no son una anónima «por fuera» y una colectiva «por
dentro». A pesar del sincretismo del régimen jurídico de las sociedades de responsabilidad
limitada, en el que se combinan elementos procedentes de muy distintos modelos
legislativos, prevalece en ese régimen la adscripción a la matriz común de las sociedades de
capital, con estructura corporativa relativamente rígida. El éxito en la práctica española de
esa tradicional opción de política legislativa pone de manifiesto el acierto de los legisladores
de 1953 y de 1995, siendo pocos los casos en los que, dentro del límite infranqueable
representado por las normas imperativas y por los principios configuradores, la autonomía
privada ha decidido añadir algún tinte personalista.
Esta unidad sustancial entre las distintas formas de las sociedades de capital se aprecia
con mayor claridad, si cabe, por la sistemática del texto refundido, que ha renunciado a una
posible división entre «partes generales» y «partes especiales», articulando los textos por
razón de materias, con las oportunas generalizaciones, sin perjuicio de consignar, dentro de
cada capítulo o sección, o incluso dentro de cada artículo, las especialidades de cada forma
social cuando real y efectivamente existieran. Con todo, el intérprete podrá apreciar que la
imposibilidad de franquear los límites de la habilitación deja abiertos interrogantes acerca del
sentido de algunas soluciones diferentes por razón de la forma social elegida.
IV
En el plano teórico la distinción entre las sociedades anónimas y las sociedades de
responsabilidad limitada descansa en una doble característica: mientras que las primeras
son sociedades naturalmente abiertas, las sociedades de responsabilidad limitada son
sociedades esencialmente cerradas; mientras que las primeras son sociedades con un rígido
sistema de defensa del capital social, cifra de retención y, por ende, de garantía para los
acreedores sociales, las segundas, en ocasiones, sustituyen esos mecanismos de defensa –
a veces más formales que efectivos– por regímenes de responsabilidad, con la consiguiente
mayor flexibilidad de la normativa. No procede ahora hacer pronósticos sobre el futuro del
capital como técnica de tutela de los terceros –tema que sólo será posible afrontar
adecuadamente en el marco supranacional de la Unión Europea–, pero sí interesa señalar
que esa contraposición tipológica entre sociedades abiertas y sociedades cerradas no es
absoluta, por cuanto que, como la realidad enseña, la gran mayoría de las sociedades
anónimas españolas –salvo, obviamente, las cotizadas– son sociedades cuyos estatutos
contienen cláusulas limitativas de la libre transmisibilidad de las acciones. El modelo legal
subyacente no se corresponde con el modelo real, y esta circunstancia ha sido tenida en
cuenta por el legislador español y ha debido ser tomada en consideración a la hora de
elaborar el texto refundido. Se produce así, en ese plano de la realidad, una superposición
de formas sociales, en el sentido de que para unas mismas necesidades –las que son
específicas de las sociedades cerradas– se ofrece a la elección de los particulares dos
formas sociales diferentes, concebidas con distinto grado de imperatividad, sin que el sentido
de esa dualidad pueda apreciarse siempre con claridad. De este modo queda sin respuesta
la pregunta de cuál debe ser en el futuro la relación entre las dos formas principales de las
sociedades de capital y la de si el tránsito de una a otra debe respetar los requisitos
establecidos para la transformación o si se debe facilitar a través de técnicas más ágiles y
sencillas. Más que una rígida contraposición por razón de la forma social elegida, la
distinción esencial radicaría en tener o no la condición de sociedad cotizada. El importante
papel de las sociedades cotizadas en los mercados de capitales hace necesaria una
intervención pública en la actividad económica orientada por una parte a la protección al
inversor y por otra a la estabilidad, eficiencia y buen funcionamiento de los mercados
financieros.
– 106 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
En este sentido, hay que tener en cuenta que la regulación de las sociedades cotizadas
quedará sistematizada, por una parte, en este texto refundido, para recoger los aspectos
económicos eminentemente societarios y, por otra, en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del
Mercado de Valores, donde aparece la regulación de la vertiente financiera de este tipo de
sociedades, presidida fundamentalmente por el principio de transparencia para asegurar el
buen funcionamiento de los mercados y la protección al inversor.
V
El texto refundido nace –y es importante destacarlo– con decidida voluntad de
provisionalidad; nace con el deseo de ser superado pronto, convirtiéndose así en un peldaño
más de la escala hacia el progreso del Derecho. De un lado, porque no es aventurado
afirmar que, en el inmediato futuro, el legislador debe afrontar importantes reformas de la
materia, con la revisión de algunas de soluciones legales tradicionales, con la ampliación de
la dinámica de los deberes fiduciarios de los administradores, con la más detallada
regulación de las sociedades cotizadas y con la creación de un Derecho sustantivo de los
grupos de sociedades, confinados hasta ahora en el régimen de las cuentas consolidadas y
en esas normas episódicas dispersas por el articulado. De otro lado, porque es aspiración
general que la totalidad del Derecho general de las sociedades mercantiles, incluido el
aplicable a las sociedades personalistas, se contenga en un cuerpo legal unitario, con
superación de la persistente pluralidad legislativa, que el presente texto refundido reduce
pero no elimina. En este sentido los trabajos de la Comisión General de Codificación para la
elaboración de un Código de las Sociedades Mercantiles o incluso de un nuevo Código
Mercantil al servicio de las exigencias de la imprescindible unidad de mercado, habrán de
ser valorados por el Gobierno a fin de decidir el tiempo y el modo de tan ambiciosa reforma.
En su virtud, a propuesta del Ministro de Justicia y de la Ministra de Economía y
Hacienda, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa deliberación del Consejo de
Ministros en su reunión del día 2 de julio de 2010,
DISPONGO:
– 107 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO I
Disposiciones generales
CAPÍTULO I
Las sociedades de capital
– 108 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Denominación, nacionalidad y domicilio
– 109 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 8. Nacionalidad.
Serán españolas y se regirán por la presente ley todas las sociedades de capital que
tengan su domicilio en territorio español, cualquiera que sea el lugar en que se hubieran
constituido.
Artículo 9. Domicilio.
1. Las sociedades de capital fijarán su domicilio dentro del territorio español en el lugar
en que se halle el centro de su efectiva administración y dirección, o en el que radique su
principal establecimiento o explotación.
2. Las sociedades de capital cuyo principal establecimiento o explotación radique dentro
del territorio español deberán tener su domicilio en España.
– 110 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Los estatutos sociales podrán exigir que, antes de que se hagan constar en la hoja
abierta a la sociedad en el Registro Mercantil, estos acuerdos se notifiquen individualmente a
cada uno de los socios.
CAPÍTULO III
La sociedad unipersonal
– 111 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
notas de pedido y facturas, así como en todos los anuncios que haya de publicar por
disposición legal o estatutaria.
CAPÍTULO IV
Los grupos de sociedades
– 112 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO II
La constitución de las sociedades de capital
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
CAPÍTULO II
La escritura de constitución
– 113 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
c) El domicilio social.
d) El capital social, las participaciones o las acciones en que se divida, su valor nominal y
su numeración correlativa. En el caso de las sociedades de responsabilidad limitada en
régimen de formación sucesiva, en tanto la cifra de capital sea inferior al mínimo fijado en el
artículo 4, los estatutos contendrán una expresa declaración de sujeción de la sociedad a
dicho régimen. Los Registradores Mercantiles harán constar, de oficio, esta circunstancia en
las notas de despacho de cualquier documento inscribible relativo a la sociedad, así como en
las certificaciones que expidan.
Si la sociedad fuera de responsabilidad limitada expresará el número de participaciones
en que se divida el capital social, el valor nominal de las mismas, su numeración correlativa
y, si fueran desiguales, los derechos que cada una atribuya a los socios y la cuantía o la
extensión de éstos.
Si la sociedad fuera anónima expresará las clases de acciones y las series, en caso de
que existieran; la parte del valor nominal pendiente de desembolso, así como la forma y el
plazo máximo en que satisfacerlo; y si las acciones están representadas por medio de títulos
o por medio de anotaciones en cuenta. En caso de que se representen por medio de títulos,
deberá indicarse si son las acciones nominativas o al portador y si se prevé la emisión de
títulos múltiples.
e) El modo o modos de organizar la administración de la sociedad, el número de
administradores o, al menos, el número máximo y el mínimo, así como el plazo de duración
del cargo y el sistema de retribución, si la tuvieren.
En las sociedades comanditarias por acciones se expresará, además, la identidad de los
socios colectivos.
f) El modo de deliberar y adoptar sus acuerdos los órganos colegiados de la sociedad.
– 114 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
La inscripción registral
– 115 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 116 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
La constitución sucesiva de la sociedad anónima
– 117 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 118 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
mediante carta certificada y con quince días de antelación, como mínimo, a cada uno de los
suscriptores de las acciones para que concurran a la junta constituyente, que deliberará en
especial sobre los siguientes extremos:
a) Aprobación de las gestiones realizadas hasta entonces por los promotores.
b) Aprobación de los estatutos sociales.
c) Aprobación del valor que se haya dado a las aportaciones no dinerarias, si las hubiere.
d) Aprobación de los beneficios particulares reservados a los promotores, si los hubiere.
e) Nombramiento de las personas encargadas de la administración de la sociedad.
f) Designación de la persona o personas que deberán otorgar la escritura fundacional de
la sociedad.
2. En el orden del día de la convocatoria se habrán de transcribir, como mínimo, todos
los asuntos anteriormente expuestos. La convocatoria habrá de publicarse, además, en el
Boletín Oficial del Registro Mercantil.
– 119 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
La nulidad de la sociedad
– 120 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO III
Las aportaciones sociales
CAPÍTULO I
Las aportaciones sociales
– 121 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
La valoración de las aportaciones no dinerarias en la sociedad anónima
– 122 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 123 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
La responsabilidad por las aportaciones no dinerarias
– 124 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
El desembolso
– 125 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 126 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
Las prestaciones accesorias
TÍTULO IV
Participaciones sociales y acciones
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 127 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Los derechos del socio
– 128 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 129 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
El libro registro de socios y el régimen de transmisión de las participaciones en
las sociedades de responsabilidad limitada
– 130 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 131 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
3. Sólo serán válidas las cláusulas que prohíban la transmisión voluntaria de las
participaciones sociales por actos inter vivos, si los estatutos reconocen al socio el derecho a
separarse de la sociedad en cualquier momento. La incorporación de estas cláusulas a los
estatutos sociales exigirá el consentimiento de todos los socios.
4. No obstante lo establecido en el apartado anterior, los estatutos podrán impedir la
transmisión voluntaria de las participaciones por actos inter vivos, o el ejercicio del derecho
de separación, durante un período de tiempo no superior a cinco años a contar desde la
constitución de la sociedad, o para las participaciones procedentes de una ampliación de
capital, desde el otorgamiento de la escritura pública de su ejecución.
Artículo 112. Ineficacia de las transmisiones con infracción de ley o de los estatutos.
Las transmisiones de participaciones sociales que no se ajusten a lo previsto en la ley o,
en su caso, a lo establecido en los estatutos no producirán efecto alguno frente a la
sociedad.
– 132 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
La representación y la transmisión de las acciones
– 133 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
5. Mientras que no se hayan impreso y entregado los títulos de las acciones nominativas,
el accionista tiene derecho a obtener certificación de las inscritas a su nombre.
– 134 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
2. Una vez impresos y entregados los títulos, la transmisión de las acciones al portador
se sujetará a lo dispuesto en el artículo 545 del Código de Comercio.
Las acciones nominativas también podrán transmitirse mediante endoso, en cuyo caso
serán de aplicación, en la medida en que sean compatibles con la naturaleza del título, los
artículos 15, 16, 19 y 20 de la Ley Cambiaria y del Cheque. La transmisión habrá de
acreditarse frente a la sociedad mediante la exhibición del título. Los administradores, una
vez comprobada la regularidad de la cadena de endosos, inscribirán la transmisión en el
libro-registro de acciones nominativas.
– 135 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
Copropiedad y derechos reales sobre participaciones sociales o acciones
– 136 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 137 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VI
Los negocios sobre las propias participaciones y acciones
– 138 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 139 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 140 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Cuando la adquisición tenga por objeto acciones que hayan de ser entregadas
directamente a los trabajadores o administradores de la sociedad, o como consecuencia del
ejercicio de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, el acuerdo de la junta deberá
expresar que la autorización se concede con esta finalidad.
b) Que la adquisición, comprendidas las acciones que la sociedad o persona que
actuase en nombre propio pero por cuenta de aquélla hubiese adquirido con anterioridad y
tuviese en cartera, no produzca el efecto de que el patrimonio neto resulte inferior al importe
del capital social más las reservas legal o estatutariamente indisponibles.
A estos efectos, se considerará patrimonio neto el importe que se califique como tal
conforme a los criterios para confeccionar las cuentas anuales, minorado en el importe de
los beneficios imputados directamente al mismo, e incrementado en el importe del capital
social suscrito no exigido, así como en el importe del nominal y de las primas de emisión del
capital social suscrito que esté registrado contablemente como pasivo.
2. El valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente, sumándose al de
las que ya posean la sociedad adquirente y sus filiales, y, en su caso, la sociedad dominante
y sus filiales, no podrá ser superior al veinte por ciento.
3. Los administradores deberán controlar especialmente que, en el momento de
cualquier adquisición autorizada, se respeten las condiciones establecidas en este artículo.
4. Será nula la adquisición por la sociedad de acciones propias parcialmente
desembolsadas, salvo que la adquisición sea a título gratuito, y de las que lleven aparejada
la obligación de realizar prestaciones accesorias.
– 141 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 142 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 143 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO V
La junta general
CAPÍTULO I
La junta general
CAPÍTULO II
Competencia de la junta
– 144 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Clases de juntas
CAPÍTULO IV
Convocatoria
– 145 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
administradores para convocarla, debiendo incluirse necesariamente en el orden del día los
asuntos que hubiesen sido objeto de solicitud.
– 146 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
Junta universal
– 147 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VI
Asistencia, representación y voto
– 148 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 149 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VII
Constitución de la junta y adopción de acuerdos
– 150 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 151 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 152 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VIII
El acta de la junta
– 153 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IX
La impugnación de acuerdos
– 154 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO VI
La administración de la sociedad
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 155 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Los administradores
– 156 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 157 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
de haberse reconocido a los accionistas un dividendo del cuatro por ciento del valor nominal
de las acciones o el tipo más alto que los estatutos hayan establecido.
– 158 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Los deberes de los administradores
– 159 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 160 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
La representación de la sociedad
– 161 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
La responsabilidad de los administradores
– 162 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VI
El consejo de administración
– 163 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 164 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 165 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VII
Administración de la sociedad comanditaria por acciones
TÍTULO VII
Las cuentas anuales
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 166 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
La memoria
– 167 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 168 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 169 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
El informe de gestión
– 170 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
La verificación de las cuentas anuales
– 171 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
2. La junta podrá designar a una o varias personas físicas o jurídicas que actuarán
conjuntamente. Cuando los designados sean personas físicas, la junta deberá nombrar
tantos suplentes como auditores titulares.
3. La junta general no podrá revocar al auditor antes de que finalice el periodo inicial
para el que fue nombrado, o antes de que finalice cada uno de los trabajos para los que fue
contratado una vez finalizado el periodo inicial, a no ser que medie justa causa.
4. Cualquier cláusula contractual que limite el nombramiento de determinadas categorías
o listas de auditores legales o sociedades de auditoría, será nula de pleno derecho.
– 172 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
La aprobación de las cuentas
– 173 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VI
Depósito y publicidad de las cuentas anuales
– 174 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
cuando la sociedad esté obligada a auditoría por una disposición legal o ésta se hubiera
acordado a petición de la minoría o de forma voluntaria y se hubiese inscrito el
nombramiento de auditor en el Registro Mercantil.
2. Si alguno o varios de los documentos que integran las cuentas anuales se hubieran
formulado en forma abreviada, se hará constar así en la certificación, con expresión de la
causa.
– 175 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO VIII
La modificación de los estatutos sociales
CAPÍTULO I
La modificación de los estatutos sociales
– 176 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 293. La tutela colectiva de los derechos de los titulares de clases de acciones en la
sociedad anónima.
1. Para que sea válida una modificación estatutaria que afecte directa o indirectamente a
los derechos de una clase de acciones, será preciso que haya sido acordada por la junta
general, con los requisitos establecidos en esta ley, y también por la mayoría de las acciones
pertenecientes a la clase afectada. Cuando sean varias las clases afectadas, será necesario
el acuerdo separado de cada una de ellas.
2. Cuando la modificación solo afecte a una parte de las acciones pertenecientes a la
misma y, en su caso, única clase y suponga un trato discriminatorio entre ellas, se
considerará a efectos de lo dispuesto en este artículo que constituyen clases independientes
las acciones afectadas y las no afectadas por la modificación; siendo preciso, por tanto, el
acuerdo separado de cada una de ellas. Se reputará que entraña trato discriminatorio
cualquier modificación que, en el plano sustancial, tenga un impacto, económico o político,
claramente asimétrico en unas y otras acciones o en sus titulares.
3. El acuerdo de los accionistas afectados habrá de adoptarse con los mismos requisitos
previstos en esta ley para la modificación de los estatutos sociales, bien en junta especial o a
través de votación separada en la junta general en cuya convocatoria se hará constar
expresamente.
4. A las juntas especiales será de aplicación lo dispuesto en esta ley para la junta
general.
Artículo 294. La tutela individual de los socios colectivos en la sociedad comanditaria por
acciones.
Cuando la modificación de los estatutos de la sociedad comanditaria por acciones tenga
por objeto el nombramiento de administradores, la modificación del régimen de
administración, el cambio de objeto social o la continuación de la sociedad más allá del
término previsto en los estatutos el acuerdo será preciso que haya sido acordada por la junta
general, con los requisitos establecidos en esta ley, y también con el consentimiento de
todos los socios colectivos.
CAPÍTULO II
El aumento del capital social
– 177 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
2. En ambos casos el aumento del capital podrá realizarse con cargo a nuevas
aportaciones dinerarias o no dinerarias al patrimonio social, incluida la aportación de créditos
contra la sociedad, o con cargo a beneficios o reservas que ya figurasen en el último balance
aprobado.
– 178 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
cuantía del aumento del capital social y las garantías adoptadas para la efectividad del
aumento según la naturaleza de los bienes en que la aportación consista.
2. En el anuncio de convocatoria de la junta general se hará constar el derecho que
corresponde a todos los socios de examinar el informe en el domicilio social, así como pedir
la entrega o el envío gratuito del documento.
– 179 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 180 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
anónimas, que un experto independiente, distinto del auditor de las cuentas de la sociedad,
nombrado a estos efectos por el Registro Mercantil, elabore otro informe, bajo su
responsabilidad, sobre el valor razonable de las acciones de la sociedad, sobre el valor
teórico del derecho de preferencia cuyo ejercicio se propone suprimir o limitar y sobre la
razonabilidad de los datos contenidos en el informe de los administradores.
b) Que en la convocatoria de la junta se hayan hecho constar la propuesta de supresión
del derecho de preferencia, el tipo de creación de las nuevas participaciones sociales o de
emisión de las nuevas acciones y el derecho de los socios a examinar en el domicilio social
el informe o los informes a que se refiere el número anterior así como pedir la entrega o el
envío gratuito de estos documentos.
c) Que el valor nominal de las nuevas participaciones o de las nuevas acciones, más, en
su caso, el importe de la prima, se corresponda con el valor real atribuido a las
participaciones en el informe de los administradores en el caso de las sociedades de
responsabilidad limitada o con el valor que resulte del informe del experto independiente en
el caso de las sociedades anónimas.
– 181 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 182 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
La reducción del capital social
– 183 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 184 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 185 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 186 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
Reducción y aumento del capital simultáneos
TÍTULO IX
Separación y exclusión de socios
CAPÍTULO I
La separación de socios
– 187 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
b) Prórroga de la sociedad.
c) Reactivación de la sociedad.
d) Creación modificación o extinción anticipada de la obligación de realizar prestaciones
accesorias, salvo disposición contraria de los estatutos.
2. En las sociedades de responsabilidad limitada tendrán, además, derecho a separarse
de la sociedad los socios que no hubieran votado a favor del acuerdo de modificación del
régimen de transmisión de las participaciones sociales.
3. En los casos de transformación de la sociedad y de traslado de domicilio al extranjero
los socios tendrán derecho de separación en los términos establecidos en la Ley 3/2009, de
3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles.
CAPÍTULO II
La exclusión de socios
– 188 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Normas comunes a la separación y la exclusión de socios
– 189 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
reembolso a los socios sólo podrá producirse transcurrido el plazo de tres meses contados
desde la fecha de notificación personal a los acreedores o la publicación en el Boletín Oficial
del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor circulación en la localidad en que
radique el domicilio social, y siempre que los acreedores ordinarios no hubiesen ejercido el
derecho de oposición. Si los acreedores hubieran ejercitado ese derecho se estará a lo
establecido en la sección 5.ª del capítulo III del título VIII.
TÍTULO X
Disolución y liquidación
CAPÍTULO I
La disolución
– 190 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 191 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 192 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
La liquidación
– 193 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 194 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 195 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 196 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 197 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO XI
Las obligaciones
CAPÍTULO I
La emisión de las obligaciones
– 198 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
2. Además de las garantías mencionadas, los obligacionistas podrán hacer efectivos los
créditos sobre los demás bienes, derechos y acciones de la entidad deudora.
– 199 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Representación de las obligaciones
CAPÍTULO III
Obligaciones convertibles
– 200 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 201 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
El sindicato de obligacionistas
– 202 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 203 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
asamblea general de obligacionistas, podrá ejecutar los bienes que constituyan la garantía
para hacer pago del principal con los intereses vencidos.
CAPÍTULO V
Reembolso y rescate de las obligaciones
TÍTULO XII
Sociedad nueva empresa
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 204 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Requisitos constitutivos
– 205 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 206 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Capital social y participaciones sociales
CAPÍTULO IV
Órganos sociales
– 207 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO V
Modificaciones estatutarias
Artículo 452. Aumento del capital social por encima del límite máximo.
Si los socios acordaren aumentar el capital social por encima del límite máximo
establecido en esta ley, deberán asimismo establecer si optan por la transformación de la
sociedad nueva empresa en cualquier otro tipo social o si continúan sus operaciones en
forma de sociedad de responsabilidad limitada.
– 208 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VI
Disolución
CAPÍTULO VII
Conversión en sociedad de responsabilidad limitada
TÍTULO XIII
Sociedad anónima europea
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 209 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Domicilio social y su traslado a otro estado miembro
– 210 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Constitución
Artículo 467. Nombramiento de experto o expertos que han de informar sobre el proyecto
de fusión.
En el supuesto de que una o más sociedades españolas participen en la fusión o cuando
la sociedad anónima europea vaya a fijar su domicilio en España, el registrador mercantil
será la autoridad competente para, previa petición conjunta de las sociedades que se
fusionan, designar uno o varios expertos independientes que elaboren el informe único
previsto en el artículo 22 del Reglamento (CE) n° 2157/2001.
– 211 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 472. Nombramiento de experto o expertos que han de informar sobre el proyecto
de constitución.
1. La autoridad competente para el nombramiento de experto o expertos independientes
previstos en el apartado 4 del artículo 32 del Reglamento (CE) n° 2157/2001 será el
registrador mercantil del domicilio de cada sociedad española que promueva la constitución
de una sociedad anónima europea holding o del domicilio de la futura sociedad anónima
europea.
2. La solicitud de nombramiento de experto o expertos independientes se efectuará
conforme a lo dispuesto en el Reglamento del Registro Mercantil.
– 212 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
Órganos sociales
– 213 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 484. Límite a la cobertura de vacante en la dirección por un miembro del consejo
de control.
La duración del nombramiento de un miembro del Consejo de control para cubrir una
vacante de la dirección conforme al artículo 39.3 del Reglamento (CE) n° 2157/2001 no será
superior al año.
– 214 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
TÍTULO XIV
Sociedades anónimas cotizadas
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 215 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO II
Especialidades en materia de acciones
– 216 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO III
Especialidades en materia de suscripción de acciones
– 217 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 218 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO IV
Límite máximo de la autocartera
CAPÍTULO V
Obligaciones
CAPÍTULO VI
Especialidades de la junta general de accionistas
– 219 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 220 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
a) El ‘‘Boletín Oficial del Registro Mercantil’’ o uno de los diarios de mayor circulación en
España.
b) La página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
c) La página web de la sociedad convocante.
Artículo 519. Derecho a completar el orden del día y a presentar nuevas propuestas de
acuerdo.
1. Los accionistas que representen al menos el tres por ciento del capital social podrán
solicitar que se publique un complemento a la convocatoria de la junta general ordinaria,
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
incluyendo uno o más puntos en el orden del día, siempre que los nuevos puntos vayan
acompañados de una justificación o, en su caso, de una propuesta de acuerdo justificada.
En ningún caso podrá ejercitarse dicho derecho respecto a la convocatoria de juntas
generales extraordinarias.
2. El ejercicio de este derecho deberá efectuarse mediante notificación fehaciente, que
habrá de recibirse en el domicilio social dentro de los cinco días siguientes a la publicación
de la convocatoria. El complemento deberá publicarse, como mínimo, con quince días de
antelación a la fecha establecida para la reunión de la junta. La falta de publicación en plazo
del complemento será causa de impugnación de la junta.
3. Los accionistas que representen al menos el tres por ciento del capital social podrán,
en el mismo plazo señalado en el apartado anterior, presentar propuestas fundamentadas de
acuerdo sobre asuntos ya incluidos o que deban incluirse en el orden del día de la junta
convocada. La sociedad asegurará la difusión de estas propuestas de acuerdo y de la
documentación que en su caso se adjunte entre el resto de los accionistas, de conformidad
con lo dispuesto en la letra d) del artículo anterior.
– 222 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 524. Delegación de la representación y ejercicio del voto por parte de entidades
intermediarias.
1. Las entidades que aparezcan legitimadas como accionistas en virtud del registro
contable de las acciones pero que actúen por cuenta de diversas personas, podrán en todo
caso fraccionar el voto y ejercitarlo en sentido divergente en cumplimiento de instrucciones
de voto diferentes, si así las hubieran recibido.
2. Las entidades intermediarias a que se refiere el apartado anterior podrán delegar el
voto a cada uno de los titulares indirectos o a terceros designados por estos, sin que pueda
limitarse el número de delegaciones otorgadas.
– 223 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 526. Ejercicio del derecho de voto por administrador en caso de solicitud pública de
representación.
1. Además de cumplir los deberes previstos en el apartado 1 del artículo 523, en el caso
de que los administradores de una sociedad anónima cotizada, u otra persona por cuenta o
en interés de cualquiera de ellos, hubieran formulado solicitud pública de representación, el
administrador que la obtenga no podrá ejercitar el derecho de voto correspondiente a las
acciones representadas en aquellos puntos del orden del día en los que se encuentre en
conflicto de intereses, salvo que hubiese recibido del representado instrucciones de voto
precisas para cada uno de dichos puntos conforme al artículo 522. En todo caso, se
entenderá que el administrador se encuentra en conflicto de intereses respecto de las
siguientes decisiones:
a) Su nombramiento, reelección o ratificación como administrador.
b) Su destitución, separación o cese como administrador.
c) El ejercicio contra él de la acción social de responsabilidad.
d) La aprobación o ratificación, cuando proceda, de operaciones de la sociedad con el
administrador de que se trate, sociedades controladas por él o a las que represente o
personas que actúen por su cuenta.
2. La delegación podrá también incluir aquellos puntos que, aun no previstos en el orden
del día de la convocatoria, sean tratados, por así permitirlo la ley, en la junta, aplicándose
también en estos casos lo previsto en el apartado anterior.
3. Lo establecido en este artículo será de aplicación a los miembros del consejo de
control de una sociedad anónima europea domiciliada en España que haya optado por el
sistema dual.
– 224 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VII
Especialidades de la administración.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
229 y 230, o con accionistas titulares, de forma individual o concertadamente con otros, de
una participación significativa, incluyendo accionistas representados en el consejo de
administración de la sociedad o de otras sociedades que formen parte del mismo grupo o
con personas a ellos vinculadas. Los consejeros afectados o que representen o estén
vinculados a los accionistas afectados deberán abstenerse de participar en la deliberación y
votación del acuerdo en cuestión. Solo se exceptuarán de esta aprobación las operaciones
que reúnan simultáneamente las tres características siguientes:
1.º que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se
apliquen en masa a un elevado número de clientes,
2.º que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe
como suministrador del bien o servicio de que se trate, y
3.º que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales de la sociedad.
i) La determinación de la estrategia fiscal de la sociedad.
2. Cuando concurran circunstancias de urgencia, debidamente justificadas, se podrán
adoptar las decisiones correspondientes a los asuntos anteriores por los órganos o personas
delegadas, que deberán ser ratificadas en el primer Consejo de Administración que se
celebre tras la adopción de la decisión.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 228 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 229 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 230 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
CAPÍTULO VIII
Pactos parasociales sujetos a publicidad
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Artículo 534. Pactos parasociales entre socios de sociedad que ejerza el control sobre una
sociedad cotizada.
Lo dispuesto en los artículos anteriores será de aplicación a los pactos parasociales
entre socios o miembros de una entidad que ejerza el control sobre una sociedad cotizada.
CAPÍTULO IX
La información societaria
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 235 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 236 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 237 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
– 239 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 10 Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
Disposición transitoria.
Se suspende, hasta el 31 de diciembre de 2016, la aplicación de lo dispuesto en el
artículo 348 bis de esta Ley.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11
I
El presente Real Decreto-ley tiene como finalidad esencial continuar y reforzar la política
de impulso al crecimiento de la economía española y al incremento de su competitividad
través de medidas de apoyo a la actividad empresarial, esencialmente enfocadas a las
pequeñas y medianas empresas, de tal modo que, a través de una reducción de cargas
impositivas y de otra índole, se favorezca la inversión productiva, la competitividad de las
empresas españolas y, por ende, la creación de empleo.
Además, ese objetivo irrenunciable de mejorar la situación de empleo en España hace
necesario anticipar las medidas que hagan posible un refuerzo de la eficacia de los servicios
de políticas activas de empleo, fundamentalmente, a través de la figura de los promotores de
empleo, cuya estabilidad, funciones y financiación se garantiza para los años 2011 y 2012
mediante el presente Real Decreto-ley.
Por otra parte, el Real Decreto-ley aborda la modernización y liberalización de dos
sectores, el aeroportuario y el de loterías que, en las circunstancias actuales, reclamaban un
cambio de modelo de gestión que además fomente la eficiencia, a través de la apertura de la
posibilidad de privatización parcial e involucración del sector privado de las sociedades cuya
creación se prevé en esta norma.
En las circunstancias actuales es conveniente reforzar el compromiso con la
consolidación fiscal. A esta misma finalidad se dirigen las modificaciones en la imposición
sobre las labores del tabaco que, a su vez, contribuyen a la política de impulso a la
reducción de su consumo, en particular por los jóvenes.
Por último, el Real Decreto-ley avanza en la línea de integración de los regímenes de
Seguridad Social mediante la integración de los funcionarios de nuevo ingreso en el
Régimen General de la Seguridad Social, a los efectos de Clases Pasivas. Se da así un
paso más en la consolidación a medio plazo del sistema de seguridad social, con los
inmediatos efectos resultantes de incremento en la confianza y solvencia del sistema.
II
El Real Decreto-ley se inicia con una serie de medidas de naturaleza tributaria.
– 241 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
III
En el contexto de dificultades financieras del sector productivo y de incertidumbre sobre
la fortaleza y ritmo de recuperación, se hace necesario eliminar aquellas cargas económicas
que recaen sobre las empresas de forma directa.
Es el caso del recurso cameral permanente, que la Ley 3/1993, de 22 de marzo, Básica
de las Cámaras Oficiales de Comercio, Industria y Navegación estableció con carácter
obligatorio para todas las empresas y que ha servido de fuente de financiación principal de
las Cámaras.
La reforma hace voluntaria la pertenencia a las Cámaras y la contribución a la ahora
denominada cuota cameral. Su eliminación liberará recursos que actualmente recaen
directamente sobre dos millones y medio de empresas activas en el mercado y contribuirá a
mejorar su competitividad.
Por otro lado, la voluntariedad de la pertenencia a las Cámaras debe ser un incentivo
para que cumplan sus funciones con mayor eficiencia que hasta el momento. La necesidad
de asegurar el interés de las empresas por seguir contribuyendo servirá de estímulo para
impulsar su modernización y consolidación como prestadoras de servicios de mayor utilidad
para sus asociados.
IV
El Real Decreto-ley recoge, asimismo, reformas contenidas en el Proyecto de Ley de
Economía Sostenible que tienen la finalidad de incidir directamente en la mejora de la
competitividad del tejido económico español, permitiendo la agilización de la constitución de
sociedades y de la adopción de actos societarios.
En concreto, el Real Decreto-ley recoge dos de las reformas contenidas en el Proyecto
de Ley de Economía Sostenible, cuya puesta en marcha urgente es necesaria para tener
una incidencia inmediata en el entorno empresarial.
Se trata de dos medidas que tienen la finalidad de incidir directamente en la mejora de la
competitividad del tejido económico español.
– 242 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
V
El modelo actual de gestión aeroportuaria puede mejorar sus niveles de eficiencia
abordando medidas que permitan acometer un importante proceso de modernización dirigido
a la separación de las funciones de gestión aeroportuaria y las de navegación aérea que en
España, hasta ahora, venían siendo desarrolladas por la misma Entidad Pública
Empresarial, AENA, con el objetivo de mejorar la eficiencia y eficacia de nuestro sistema
aeroportuario.
Tal proceso se inició con una importante reforma estructural en el ámbito de la
navegación aérea, a través de la Ley 9/2010, de 14 de abril, por la que se regula la
prestación de servicios de tránsito aéreo, se establecen las obligaciones de los proveedores
civiles de dichos servicios y se fijan determinadas condiciones laborales para los
controladores de tránsito aéreo, en la que ya se identifica una clara separación entre los
gestores aeroportuarios y los proveedores de servicios de navegación aérea.
El siguiente paso en este proceso de modernización pasa por abordar la reforma del
ámbito de la gestión aeroportuaria, que es el que constituye el objeto de la presente norma, y
que persigue como objetivo incrementar nuestros niveles de eficacia y eficiencia en la
gestión, rentabilizar las inversiones realizadas y conseguir el máximo aprovechamiento de
las infraestructuras de que disponemos.
En el entorno europeo los procesos de transformación operados en los distintos gestores
aeroportuarios, se han decantado por configurar a los mismos con un enfoque más
empresarial, acudiendo a fórmulas societarias, y situándolos plenamente en el ámbito del
derecho mercantil.
La reforma que se aborda se inscribe en este marco y para ello prevé la creación de una
Sociedad Estatal que asuma la gestión de los aeropuertos que hasta ahora viene
gestionando la Entidad Pública Empresarial AENA, dotándola así de una estructura mercantil
que posibilitará, no solo una mayor agilidad de gestión, sino además un marco jurídico más
adecuado para mejorar la gestión de todas las actividades no estrictamente aeronáuticas
que cada vez desarrollan más los gestores aeroportuarios, y que resultan necesarias para la
financiación de las infraestructuras aeroportuarias sin que se grave más a las compañías
aéreas y a los demás usuarios de las mismas.
Por otra parte la nueva estructura empresarial que se establece permite la consecución
del objetivo de dar entrada al capital privado, si bien manteniendo en todo caso el carácter
estatal de la sociedad, lo que supone el control de la mayoría de su capital.
Además se articulan dos vías para la posible gestión individualizada de los aeropuertos,
que podrá articularse, bien a través de la creación de sociedades filiales de «Aena
Aeropuertos, S.A.», bien a través del otorgamiento de concesiones a favor del sector
privado.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
VI
El impacto que ha supuesto en el sector de los juegos de azar la irrupción del juego
«online» ha provocado que numerosos países europeos estén modificando su legislación en
esta materia para regular este nuevo fenómeno, cumpliendo a su vez con los principios del
Tratado de la Unión Europea.
Uno de los elementos básicos de la nueva normativa debe ser ajustar el marco de
regulación del juego en España a la doctrina del Tribunal de Justicia de la Unión Europea
sobre transparencia del mercado, que exige la separación de operador y regulador. A este
respecto España es uno de los pocos países de la Unión Europea que mantiene unidos en
una misma Entidad a operador y regulador, mientras que los principales países europeos
(Francia, Reino Unido o Italia) ya han dictado nuevas leyes con reguladores independientes.
La necesidad de que el sector del juego en España se adecue al nuevo marco jurídico
europeo hace que deban adoptarse urgentemente medidas necesarias encaminadas a que
Loterías y Apuestas del Estado, como operador de juegos, modernice su estructura
organizativa, adoptando formas jurídico-privadas para competir adecuadamente en el
mercado del juego. Ello implica transformar la entidad pública Empresarial Loterías y
Apuestas del Estado que actualmente es, simultáneamente, regulador del mercado y
operador de los juegos de titularidad estatal, para crear un operador independiente y
eficiente que dé transparencia al mercado.
La adopción de esta forma jurídica privada garantizará la máxima eficiencia en la
comercialización de los juegos de titularidad estatal y la posibilidad de que la actuación del
operador que gestiona los juegos de titularidad estatal, se haga en condiciones de igualdad
con los competidores públicos o privados que puedan acceder a este nuevo mercado de
acuerdo con las previsiones de la nueva Ley Reguladora del juego. A ello contribuirá que en
la nueva sociedad que se crea puedan participar inversores, a través de la adquisición de
una participación de hasta un 49 % de su capital social, lo que contribuirá a fomentar una
gestión más eficiente y competitiva.
Por su parte la creación de un regulador independiente, inicialmente órgano
transitoriamente adscrito al Ministerio de Economía y Hacienda hasta la creación de la futura
Comisión Nacional del Juego, fomentará la transparencia y seguridad de este sector, y
asimismo permitirá una oferta dimensionada de operadores de juego que cumplan con los
requisitos y exigencias legales que se determinen en la nueva Ley del Juego, lo que dará sin
duda lugar a crear un mercado controlado que trate de dejar el menor espacio posible a los
operadores ilegales.
VII
En los últimos tres años la economía española ha perdido casi dos millones de puestos
de trabajo. Este nivel de desempleo constituye un coste personal y social para muchos
trabajadores y trabajadoras y para sus familias y, además, supone un lastre inasumible para
el crecimiento de nuestra economía y del empleo; por ello, el Gobierno quiere afrontar el
problema del paro situando las necesidades y los servicios a las personas especialmente a
las desempleadas- y a las empresas como centro de gravedad de la actividad de los
– 244 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Servicios Públicos de Empleo, que deben estar muy próximos a las personas desempleadas,
conocer mejor sus necesidades para mejorar su empleabilidad y prestarles apoyo.
Para ello, el Gobierno se ha comprometido, en el marco del diálogo social con los
interlocutores sociales y la concertación territorial con las Comunidades Autónomas, a
abordar de manera inmediata una reforma de las políticas activas de empleo, redefiniendo
su contenido y desarrollo para que sean más útiles para las personas desempleadas,
conjugar la competencia normativa del Estado con la competencia de ejecución de las
Comunidades Autónomas y fortalecer los Servicios Públicos de Empleo.
Para garantizar la efectividad de esta línea prioritaria de la actuación del Gobierno,
resulta imprescindible anticipar la adopción de medidas que permitan desarrollar un modelo
de atención individualizada a las personas en situación de desempleo basado en un
itinerario personalizado de inserción, que permita dar cumplimiento real y efectivo a lo
dispuesto a este respecto en la Ley 56/2003, de 16 de diciembre, de Empleo. Para realizar
eficazmente esta función, este Real Decreto-ley tiene por objeto la incorporación, hasta el 31
de diciembre de 2012, de 1500 nuevas personas promotoras de empleo a los Servicios
Públicos de Empleo, así como la prórroga hasta el ejercicio 2012 del Plan extraordinario de
medidas de orientación, formación profesional e inserción laboral, aprobado en 2008,
dotándole de estabilidad, de conformidad con la habilitación concedida al Gobierno por la
Ley 35/2010, de 17 de septiembre, de medidas urgentes para la reforma del mercado de
trabajo, y que supuso un refuerzo del personal de los Servicios Públicos de Empleo,
incrementando en 1.500 el personal técnico para la promoción de empleo disponible en las
oficinas de empleo en todas las Comunidades Autónomas, incluidas el País Vasco, Ceuta y
Melilla.
La valoración positiva de los efectos de este Plan extraordinario de medidas de
orientación, formación profesional e inserción laboral aconseja su prórroga y la mejor
definición de las actividades que desarrollarán estas personas promotoras de empleo, de
atención directa y personalizada a trabajadores y desempleados y a las empresas, así como
la financiación necesaria para estas medidas.
Dada la situación expuesta del mercado laboral, y lo dilatado de los procesos de
selección de personal, con el fin de que el 1 de febrero de 2011 se encuentren desarrollando
su labor en los Servicios Públicos de Empleo un total de 3.000 personas promotoras de
empleo, las 1500 incorporadas en 2008 y las 1500 de nueva incorporación derivadas de lo
previsto en el presente Real Decreto-ley, en las medidas que se adoptan, concurren, por la
naturaleza y finalidad de las mismas, la circunstancia de extraordinaria y urgente necesidad
que exige el artículo 86 de la Constitución como presupuesto del Real Decreto-ley.
VIII
La imposición sobre las labores del tabaco constituye un instrumento al servicio de la
política sanitaria y como medio eficaz para elevar el precio del tabaco y, por tanto, lograr una
reducción de su consumo, en particular por los jóvenes. Además, representa una fuente de
ingresos tributarios que la hace merecedora de una especial atención en un contexto como
el actual, en el que resulta prioritaria la consolidación de las cuentas públicas.
Por estas razones se introduce un incremento de los tipos impositivos del Impuesto
sobre las Labores del Tabaco que se concreta, en el caso de los cigarrillos, en una subida
del tipo impositivo específico, que queda fijado en 12,7 euros por 1.000 cigarrillos, y en un
aumento del impuesto mínimo, que queda fijado en 116,9 euros por 1.000 cigarrillos.
Por lo que respecta a la picadura para liar, el diferencial de precio del que disfruta en
relación con los cigarrillos ha ido haciéndola cada vez más atractiva para el consumidor, lo
que ha provocado que, en los últimos años, haya tenido un gran crecimiento. El Real
Decreto-ley 8/2009, de 12 de junio, introdujo un impuesto específico y un impuesto mínimo
para esta labor del tabaco, si bien esta medida se ha revelado insuficiente para alterar esta
tendencia, y el consumo de picadura de liar ha seguido incrementándose, en un 25,69 por
100 en volumen de mercado en los seis primeros meses de 2010 respecto de idéntico
período de 2009. Esto justifica un nuevo incremento en el impuesto específico hasta 8 euros
por kilo y del impuesto mínimo hasta 75 euros por kilo, acercándolo así a las dos terceras
partes de los aplicables a los cigarrillos, de acuerdo con las recomendaciones aceptadas en
la Unión Europea para la fiscalidad aplicable a esta labor del tabaco.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Por último, y para evitar un incremento del diferencial de tributación entre los cigarrillos y
la picadura de liar y el resto de las labores del tabaco, también se elevan los tipos
impositivos aplicables a estas últimas en una proporción similar a aquella en la que se
incrementa la fiscalidad global para los cigarrillos.
IX
Los funcionarios públicos españoles, dependiendo de la particular Administración Pública
a la que se vinculan con ocasión de su ingreso al servicio del Estado, quedan encuadrados,
a efectos de protección social, bien en el Régimen Especial de Seguridad Social de los
Funcionarios Públicos (con su doble mecanismo de cobertura, el Régimen de Clases
Pasivas y el Régimen del Mutualismo Administrativo), bien en el Régimen General de la
Seguridad Social.
La propuesta de integración de los funcionarios de nuevo ingreso en el Régimen General
de la Seguridad Social lo es a los exclusivos efectos de Clases Pasivas, manteniéndose con
el mismo alcance la acción protectora gestionada, en la actualidad, por las respectivas
mutualidades de funcionarios.
Con esta medida se simplifican y armonizan los actuales sistemas de pensiones
públicas, y lo que en el contexto actual es más relevante, se incrementa el número de
cotizantes a la Seguridad Social, y, en consecuencia, los ingresos de la Tesorería General
de la Seguridad Social, lo que propiciará una mayor estabilidad del sistema público de
protección social, mediante el establecimiento de un único sistema contributivo y de reparto
de las pensiones.
X
Todas estas reformas tienen en común su finalidad de incidir directamente en el refuerzo
de la confianza de los operadores económicos en la capacidad de la economía española de
cumplir con los objetivos de crecimiento, recuperación de la actividad y sostenibilidad
financiera, previstos para este año y el próximo ejercicio de 2011. En la situación
extraordinariamente volátil de los mercados de deuda pública, y especialmente en el marco
de los compromisos asumidos por los países integrantes de la zona euro, la recuperación de
los niveles de confianza y estabilidad de los inversores constituye un objetivo fundamental
para la recuperación de la economía española. Por esa razón resulta de extraordinaria y
urgente necesidad actuar sobre los elementos que fundamentan esa confianza, y hacerlo de
modo que sus efectos sean lo más inmediatos posibles, incidiendo especialmente en el
impulso al crecimiento y la generación de nuevas actividades empresariales, así como en el
apoyo a su mayor competitividad.
Con esa finalidad, el Gobierno hace uso de la habilitación contenida en el artículo 86 de
la Constitución, asumiendo mediante el presente Real Decreto-ley una serie de medidas
cuya adopción mediante el procedimiento parlamentario retrasaría el restablecimiento de ese
clima de confianza e, incluso, podría agravar la situación de incertidumbre durante el período
de discusión de las mismas. El hecho de que algunas de esas medidas surtan efectos a
medio plazo, o que entren en vigor de modo diferido al próximo ejercicio fiscal, como
necesariamente debe ocurrir con las modificaciones del Impuesto sobre Sociedades, no
altera su evidente eficacia inmediata en las perspectivas y actuaciones de los operadores
económicos y, en consecuencia, en la situación de la economía española desde el mismo
momento de la aprobación del Real Decreto-ley.
En su virtud, haciendo uso de la autorización contenida en el artículo 86 de la
Constitución, a propuesta de la Vicepresidenta Segunda del Gobierno y Ministra de
Economía y Hacienda, el Vicepresidente Tercero del Gobierno y Ministro de Política
Territorial y Administración Pública, el Ministro de Justicia, el Ministro de Fomento y el
Ministro de Trabajo e Inmigración, y previa deliberación del Consejo de Ministros en su
reunión del día 3 de diciembre de 2010,
– 246 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
DISPONGO:
TÍTULO I
Medidas de impulso a la competitividad empresarial
Artículo 1. Modificación del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades,
aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.
Con efectos para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2011, se
introducen las siguientes modificaciones en el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre
Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo:
Uno. Se modifica el apartado 2 del artículo 16, que queda redactado de la siguiente
forma:
«2. Las personas o entidades vinculadas deberán mantener a disposición de la
Administración tributaria la documentación que se establezca reglamentariamente.
Dicha documentación no será exigible a las personas o entidades cuyo importe
neto de la cifra de negocios habida en el período impositivo sea inferior a diez
millones de euros, siempre que el total de las operaciones realizadas en dicho
período con personas o entidades vinculadas no supere el importe conjunto de
100.000 euros de valor de mercado. Para determinar el importe neto de la cifra de
negocios se tendrán en consideración los criterios establecidos en el artículo 108 de
esta Ley. No obstante, deberán documentarse en todo caso las operaciones
realizadas con personas o entidades vinculadas que residan en un país o territorio
calificado reglamentariamente como paraíso fiscal, excepto que residan en un Estado
miembro de la Unión Europea y el sujeto pasivo acredite que las operaciones
responden a motivos económicos válidos y que esas personas o entidades realizan
actividades económicas.»
Dos. Se modifica el artículo 108, que queda redactado de la siguiente forma:
– 247 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
cumplido las condiciones para ser consideradas como de reducida dimensión tanto
en aquél período como en los dos períodos impositivos anteriores a este último.
Lo establecido en el párrafo anterior será igualmente aplicable cuando dicha cifra
de negocios se alcance como consecuencia de que se haya realizado una operación
de las reguladas en el Capítulo VIII del Título VII de esta Ley acogida al régimen
fiscal establecido en dicho Capítulo, siempre que las entidades que hayan realizado
tal operación cumplan las condiciones para ser consideradas como de reducida
dimensión tanto en el período impositivo en que se realice la operación como en los
dos períodos impositivos anteriores a este último.»
Tres. Se modifica el artículo 114, que queda redactado de la siguiente forma:
– 248 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
– 249 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Artículo 3. Modificación del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, aprobado por el Real Decreto Legislativo
1/1993, de 24 de septiembre.
Se modifica el artículo 45.I.B).11 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 1/1993, de 24 de septiembre, que queda redactado de la siguiente forma:
«11. La constitución de sociedades, el aumento de capital, las aportaciones que
efectúen los socios que no supongan aumento de capital y el traslado a España de la
sede de dirección efectiva o del domicilio social de una sociedad cuando ni una ni
otro estuviesen previamente situados en un Estado miembro de la Unión Europea.»
– 250 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
– 251 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
– 252 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
– 253 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
TÍTULO II
Medidas liberalizadoras
CAPÍTULO I
Modernización del sistema aeroportuario
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18.1 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064. y el art. 18.1 de la Ley 18/2014, de 15 de octubre. Ref. BOE-
A-2014-10517.
– 254 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18.1 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064. y el art. 18.1 de la Ley 18/2014, de 15 de octubre. Ref. BOE-
A-2014-10517.
– 255 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
– 256 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
– 257 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
suplentes del resto de los vocales se designarán por los órganos responsables de la
designación del vocal titular.
El Comité de Coordinación Aeroportuaria de la respectiva Comunidad o Ciudad con
estatuto de Autonomía se reunirá al menos dos veces al año y siempre que lo soliciten la
mayoría absoluta de sus miembros. Reglamentariamente se podrá constituir una Comisión
de coordinación por cada aeropuerto en función del tráfico de pasajeros anuales, en los
términos que reglamentariamente se establezca.
El director del aeropuerto será miembro de pleno derecho de la Comisión de
coordinación del respectivo aeropuerto.
4. Son funciones del Comité de Coordinación Aeroportuaria de la respectiva Comunidad
o Ciudad con estatuto de Autonomía:
a) Velar por la adecuada calidad de los servicios aeroportuarios y la actividad de los
aeropuertos, proponiendo aquellas actuaciones que se consideren necesarias para impulsar
el desarrollo de la actividad aeroportuaria.
b) Colaborar con Aena Aeropuertos, S.A., y, en su caso, las administraciones públicas
competentes, en la definición de la estrategia a desarrollar con relación los aeropuertos de la
respectiva comunidad o Ciudad con estatuto de Autonomía, en particular, en el ámbito
comercial, tomando en consideración su contexto territorial y competitivo.
c) Conocer de las propuestas de «Aena Aeropuertos, S.A.», en materia de servidumbres
aeronáuticas y acústicas.
d) Colaborar con «Aena Aeropuertos, S.A.» en materia de definición de las líneas
estratégicas de los aeropuertos, en particular informando los Planes Directores de los
respectivos aeropuertos, antes de ser sometidos a su aprobación por el Ministerio de
Fomento.
e) Conocer del procedimiento de consultas desarrollado por «Aena Aeropuertos, S.A.»
en materia de tarifas aeroportuarias, conforme a lo dispuesto en la Ley 21/2003, en orden a
su modificación, en relación con los aeropuertos de la respectiva Comunidad o Ciudad con
estatuto de Autonomía.
f) Canalizar las actuaciones relacionadas con la promoción del transporte aéreo, en el
ámbito de sus competencias.
g) Promover las acciones que sean necesarias para el fortalecimiento de la conectividad
aérea mediante el establecimiento y promoción de nuevas rutas aéreas, internacionales y
nacionales.
h) Recabar los datos e información sobre cualesquiera aspectos de la gestión
aeroportuaria que sean necesarios en orden a poder cumplimentar las demás funciones que
se les atribuyen en este apartado.
i) Desarrollar cuantas funciones se consideren convenientes para incrementar el
transporte de pasajeros y la carga aérea, así como cualesquiera otras que le atribuyan las
disposiciones adoptadas en materia de aeropuertos de interés general.
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18.1 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064. y el art. 18.1 de la Ley 18/2014, de 15 de octubre. Ref. BOE-
A-2014-10517.
CAPÍTULO II
Creación de la Sociedad Estatal Loterias y Apuestas del Estado
– 258 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
La entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado, creada a través del Real
Decreto 2069/1999, de 30 de diciembre, se extinguirá con la inscripción de la Sociedad
Estatal Loterías y Apuestas del Estado en el Registro Mercantil.
Con efectos desde la fecha de la extinción de la entidad pública empresarial Loterías y
Apuestas del Estado, la rama de actividad relacionada con los juegos de ámbito estatal
incluyendo todos los activos y pasivos, bienes y derechos, así como los títulos habilitantes
que hasta la fecha eran de su titularidad se aportará como capital social a la Sociedad
Estatal Loterías y Apuestas del Estado. Esta aportación incluye la totalidad de los derechos y
obligaciones en relación con los puntos de venta y delegaciones comerciales a los que, en
virtud de la disposición adicional trigésima cuarta de la Ley 26/2009, de 23 de diciembre, de
Presupuestos Generales del Estado para el año 2010, les sigue siendo de aplicación
transitoria la normativa administrativa, manteniéndose en vigor la totalidad de las garantías
recogidas en la citada disposición.
A la aportación recogida en los párrafos anteriores no le será de aplicación lo establecido
en el artículo 67 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el
Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, en relación con el informe del experto
independiente, siendo sustituida por la tasación pericial prevista en el artículo 114 de la Ley
33/2003, de 3 de noviembre, del Patrimonio de las Administraciones Públicas.
Corresponderá a la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado el ejercicio de la
totalidad de las facultades que tenía atribuidas el ente público empresarial Loterías y
Apuestas del Estado para la gestión exclusiva de los juegos de titularidad estatal, quedando
así mismo subrogada en todos los derechos y obligaciones derivados de la aportación de los
citados activos y pasivos, bienes y derechos desde la fecha de efectividad de la misma.
A todas las transmisiones patrimoniales, operaciones societarias y actos derivados
directa o indirectamente de la aplicación de la presente disposición adicional que tengan
como sujeto pasivo a la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado o la
Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado, les será de aplicación el régimen de
exenciones tributarias y reducciones arancelarias previsto en los apartados 4 y 5 del artículo
168 de la Ley 33/2003, de 3 noviembre, de Patrimonio de las Administraciones Públicas.
En el supuesto de inmuebles arrendados y a los efectos previstos en el artículo 32 de la
Ley 29/1994, de 24 de noviembre, de Arrendamientos Urbanos, en las transferencias que se
puedan realizar no se reputarán cesiones de los contratos de arrendamiento en vigor, ni los
arrendadores tendrán derecho a ninguna clase de elevación de renta en relación a las
mismas.
Dos. Los funcionarios en activo destinados en la entidad pública empresarial Loterías y
Apuestas del Estado podrán integrarse como personal laboral en la Sociedad Estatal
Loterías y Apuestas del Estado, con reconocimiento en todo caso de la antigüedad que les
corresponda y quedando en sus Cuerpos de origen en la situación de Servicios Especiales
prevista en el artículo 87 de la Ley 7/2007, de 12 de abril, del Estatuto Básico del Empleado
Público. Esta opción deberá ser ejercitada en el plazo de un año a contar desde la fecha de
la extinción de la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado.
Hasta que transcurra dicho plazo o se ejerza el derecho de opción, los funcionarios en
activo destinados en la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado se
adscribirán en su misma condición a la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado, con
excepción de los que ejerzan las funciones de regulación del mercado del juego a nivel
estatal que se adscribirán al órgano del Ministerio de Economía y Hacienda al que se refiere
el apartado Cuatro, subsistiendo transitoriamente la vigente relación de puestos de trabajo.
El ejercicio de todas las facultades respecto de los funcionarios que transitoriamente se
adscriban a la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado corresponderá a la propia
Sociedad, con excepción de las que supongan extinción de la relación funcionarial que
corresponderá al Ministro de Economía y Hacienda.
Transcurrido el plazo de opción, aquellos funcionarios que no la hubieran ejercitado se
integrarán en el órgano administrativo que determine la Subsecretaría de Economía y
Hacienda.
El personal laboral de la extinta entidad pública se integrará, sin solución de continuidad,
en la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado en los términos establecidos en el
– 259 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
vigente convenio colectivo de la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado
con reconocimiento de su antigüedad y demás derechos que le correspondan.
Tres. Se encomienda a la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado el ejercicio
de las competencias administrativas que pudieran corresponder en relación con los puntos
de venta de la red comercial de la extinta entidad pública empresarial Loterías y Apuestas
del Estado que, en virtud de la disposición adicional trigésima cuarta de la Ley 26/2009, de
23 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2010, continúen
rigiéndose transitoriamente por la normativa administrativa que resultare de aplicación. A
estos efectos, el personal de la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado, ejercerá en
virtud de la presente encomienda de gestión, las potestades administrativas necesarias en
relación con los citados puntos de venta, con excepción de las de carácter sancionador que
se ejercerán por el órgano al que se refiere el apartado Cuatro siguiente.
Cuatro. Una vez se extinga la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del
Estado las competencias relacionadas con el ejercicio de las funciones reguladoras del
mercado del juego a nivel estatal, y especialmente, las recogidas en el artículo 5, 5.bis y 3.1
in fine del Estatuto de la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado,
aprobado por Real Decreto 2069/1999, de 30 de diciembre, se atribuirán al Ministerio de
Economía y Hacienda, y serán ejercidas por el órgano directivo del departamento que se
designe en el Acuerdo del Consejo de Ministros al que se refiere el apartado Uno de esta
disposición.
Cinco. Con carácter transitorio durante el año 2011 la Sociedad Estatal Loterías y
Apuestas del Estado asumirá las obligaciones de abono de las asignaciones financieras a
favor de la Organización Nacional de Ciegos Españoles (ONCE), que pudieran derivarse de
la disposición adicional décimo octava de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General
Presupuestaria y las obligaciones derivadas del Real Decreto 419/1991 de 27 de marzo, por
el que se regula la distribución de la recaudación y premios de las Apuestas Deportivas del
Estado. A partir del año 2012, estas obligaciones serán asumidas por la Administración
General del Estado, en los términos previstos en la legislación de regulación del juego de
ámbito estatal.
TÍTULO III
Medidas laborales
– 260 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
TÍTULO IV
Consolidación fiscal
– 261 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Epígrafe 5. Los cigarrillos estarán gravados al tipo único de 116,9 euros por cada
1.000 cigarrillos cuando la suma de las cuotas que resultarían de la aplicación de los
tipos del epígrafe 2 sea inferior a la cuantía del tipo único establecido en este
epígrafe.
Epígrafe 6. La picadura para liar estará gravada al tipo único de 75 euros por
kilogramo cuando la suma de las cuotas que resultarían de la aplicación de los tipos
del epígrafe 3 sea inferior a la cuantía del tipo único establecido en este epígrafe.»
– 262 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
– 263 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
Téngase en cuenta que la sociedad mercantil estatal «Aena Aeropuertos, S.A.», pasa a
denominarse «Aena, S.A.», según establece el art. 18 del Real Decreto-ley 8/2014, de 4 de
julio. Ref. BOE-A-2014-7064.
– 264 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 11 Actuaciones en el ámbito fiscal, laboral y liberalizadoras fomento de la inversión y empleo
dispuesto en el Texto Refundido de la Ley de Clases Pasivas del Estado, aprobado por Real
Decreto Legislativo 670/1987, de 30 de abril, y sus disposiciones de desarrollo.
– 265 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley:
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
La estructura empresarial española es la propia de un país de pequeñas y medianas
empresas. La PYME constituye un factor clave de estabilidad y competitividad. Su
importante papel en materia de creación de riqueza y generación de empleo; su flexibilidad
de adaptación a los cambios producidos por los ciclos económicos, y su gran sensibilidad a
los procesos de relanzamiento de la inversión, contrastan con las desventajas comparativas
inhe rentes a su pequeña dimensión.
Uno de los más importantes problemas que sufre la PYME es la dificultad para acceder a
una financiación adecuada a sus posibilidades, lo que limita su capacidad de expansión y
crecimiento. La pequeña y mediana empresa cuenta con un capital social escaso que limita
su capacidad financiera y sus márgenes de maniobra. Esta limitación, en términos relativos
con la gran empresa, se manifiesta por una insuficiencia de garantías ante las entidades de
crédito, una dificultad para acceder directamente al mercado de capitales, un mayor
distanciamiento de los centros de decisión financiera y una acusada carencia de información
y asesoramiento en esta materia.
Para contribuir a la solución de estos problemas financieros, el Real Decreto 1885/1978,
de 26 de julio, reguló el Régimen Jurídico, Fiscal y Financiero de las Sociedades de Garantía
Recíproca que habían sido creadas por el Real Decreto-ley 15/1977, de 25 de febrero,
dando lugar a un régimen mercantil específico para estas sociedades.
Dentro de este marco legal, las sociedades de garantía recíproca han venido
desempeñando, apoyadas en un marcado carácter mutualista, dos funciones básicas:
Conceder avales que permitan a la PYME acceder a la financiación bancaria, sin
precisar por ello afectar a garantías todos sus recursos propios.
– 266 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
– 267 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
anónima; pero en lo que se refiere a los derechos de los socios predomina el carácter
mutualista. Estas sociedades tienen que ofrecer sólidas garantías a los terceros, pero tienen
que estar dominadas por las pequeñas y medianas empresas a las que apoyan e impulsan
financieramente. Por ello se incluye la exigencia de que estén constituidas por pequeñas y
medianas empresas.
La ampliación del objeto social abre la posibilidad de prestación de servicios de
asistencia y asesoramiento financiero, bien directa o indirectamente, a través de la
participación en sociedades o asociaciones. De esta manera se da reconocimiento legal a
una forma de actuación ya iniciada por algunas sociedades de garantía recíproca,
permitiendo que estas entidades puedan ampliar sus actividades en apoyo a las pequeñas y
medianas empresas, pero garantizando que esa expansión de actividades se hace sin
menoscabo de la solvencia patrimonial de las sociedades de garantía recíproca para cumplir
la finalidad esencial y primera de las mismas, que es el otorgamiento de garantías a favor de
sus socios.
En segundo lugar, se introduce la novedad de calificar a las sociedades de garantía
recíproca como entidades financieras. Con ello se clarifica la posición de estas sociedades
dentro del sistema financiero y se les aplica la legislación más reciente, especialmente lo
dispuesto en la Ley sobre Disciplina e Inspección de Entidades de Crédito.
Otra modificación fundamental, en relación con lo dispuesto en el Real Decreto
1885/1978, consiste en la autorización administrativa del Ministerio de Economía y Hacienda
para la constitución de las sociedades de garantía recíproca. El Real Decreto de 1978
admitía la creación libre de sociedades de garantía recíproca, reservando la autorización
para los casos en que se fuera a disfrutar de determinados beneficios fiscales y de carácter
administrativo.
La autorización del Ministerio de Economía y Hacienda se vincula a la nueva noción que
da el artículo primero de la Ley de las sociedades de garantía recíproca, según el cual, las
pequeñas y medianas empresas pueden constituir este tipo de sociedades.
Otra variedad de la Ley consiste en la desaparición del fondo de garantía, establecido en
el Real Decreto 1885/1978. El objeto del fondo era mejorar la solvencia de unas sociedades
cuyo capital social se consideraba insuficiente.
Una vez consolidadas las sociedades de garantía recíproca, no es necesario mantener el
fondo de garantía, que creaba extraordinarias dificultades de gestión, dado que las
sociedades de garantía recíproca sólo tenían la administración del mismo, siendo los
titulares del fondo los socios que hacían aportaciones a él. En la situación actual es
conveniente suprimir el fondo de garantía e incorporar su importe a los recursos propios de
la sociedad, con los que ésta hace frente a las obligaciones que asume.
Sin embargo, la supresión del fondo de garantía ha requerido establecer un mecanismo
para que los organismos públicos puedan seguir haciendo contribuciones que beneficien a
los socios partícipes, sin pasar a formar parte del capital de la sociedad. Para permitir esa
vía de financiación y apoyo a las sociedades de garantía recíproca, en beneficio de los
pequeños y medianos empresarios, la Ley establece la constitución de un fondo de
provisiones técnicas que tiene la misma finalidad que tenía el fondo de garantía, pero sin los
inconvenientes de aquél, ya que el fondo de provisiones técnicas forma parte del patrimonio
de las sociedades de garantía recíproca.
Se corresponde asimismo con la evolución y fortalecimiento experimentados por las
sociedades de garantía recíproca las nuevas exigencias de que el capital mínimo sea de 300
millones de pesetas y que el número mínimo de socios fundadores partícipes sea de 150.
La nueva Ley incluye en su articulado las normas sobre supervisión administrativa y
beneficios fiscales, adecuándolos a la legislación de entidades financieras, concediendo a
estas sociedades unos beneficios fiscales equiparables a los que rigen para sociedades de
este tipo en otros países de la Comunidad Europea. Tales beneficios figuraban también en el
Real Decreto de 1978, pero habían quedado prácticamente superados por la reciente
evolución de la legislación fiscal.
El texto de la Ley prevé también un sistema de reafianzamiento de las sociedades de
garantía recíproca, dictando sus normas básicas. Un sistema de reafianzamiento singular
existe en otros ordenamientos que disponen de sociedades equiparables a las sociedades
– 268 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
Dicho fondo de provisiones técnicas, en todo caso, podrá ser integrado por:
a) Dotaciones que la sociedad de garantía recíproca efectúe con cargo a su cuenta de
pérdidas y ganancias sin limitación y en concepto de provisión de insolvencias.
b) Las subvenciones, donaciones u otras aportaciones no reintegrables que efectúen las
Administraciones públicas, los organismos autónomos y demás entidades de derecho
público, dependientes de las mismas, las sociedades mercantiles en cuyo capital participe
mayoritariamente cualesquiera de las anteriores y las entidades que representen o asocien
intereses económicos de carácter general o del ámbito sectorial a que se refieran los
estatutos sociales.
c) Cualesquiera otras aportaciones que reglamentariamente se determinen.
Artículo 10. Régimen aplicable a las garantías otorgadas por las sociedades de garantía
recíproca.
1. La condición de socios de las personas avaladas o garantizadas por la sociedad de
garantía recíproca no afectará al régimen jurídico de los avales y garantías otorgados, los
cuales tendrán carácter mercantil y se regirán en primer lugar por los pactos particulares si
existieran, y, en segundo lugar, por las condiciones generales contenidas en los Estatutos de
la sociedad, siempre que tanto uno como otros no sean contrarios a normas legales de
carácter imperativo.
2. Los avales a que se refieren las disposiciones legales que exigen y regulan la
prestación de garantías a favor de las Administraciones y organismos públicos podrán ser
otorgados por las sociedades de garantía recíproca, con las limitaciones que establezca
específicamente la legislación aplicable.
3. Podrá constituirse hipoteca de máximo a favor de las sociedades de garantía
recíproca.
CAPÍTULO II
De la fundación de la sociedad de garantía recíproca
– 271 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
c) Relación de los socios que han de constituir la sociedad, con indicación de sus
participaciones en el capital social.
d) Relación de personas que hayan de integrar el primer Consejo de administración y de
quienes hayan de ejercer como Directores generales o asimilados, con información detallada
de la actividad profesional de todos ellos.
En todo caso, cabrá exigir a los promotores cuantos datos, informes o antecedentes se
consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos
establecidos en esta Ley.
La solicitud de autorización deberá ser resuelta dentro de los tres meses siguientes a su
recepción en el órgano competente del Ministerio de Economía y Hacienda, o al momento en
que se complete la documentación exigible, y, en todo caso, dentro de los seis meses
siguientes a su recepción, previo informe del Banco de España y de la Comunidad
Autónoma donde la sociedad pretenda establecer su domicilio social, entendiéndose
denegada si no hubiera recaído resolución expresa transcurrido ese período.
3. La autorización sólo podrá ser denegada, mediante resolución motivada, cuando la
proyectada sociedad de garantía recíproca no se ajuste a lo dispuesto en la presente Ley, o
no ofrezca garantías suficientes para un adecuado cumplimiento de su objeto social.
4. El Ministerio de Economía y Hacienda podrá revocar la autorización, además de en los
supuestos de infracciones muy graves, cuando la sociedad no hubiera iniciado sus
actividades transcurrido un año desde la fecha de su autorización, o cuando, una vez
iniciadas, las interrumpa por el mismo período de tiempo. También podrá acordarse la
revocación a petición de la propia sociedad.
– 272 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
– 273 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO III
De las participaciones sociales y de los derechos y obligaciones de los socios
– 274 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
2. Las participaciones cuya titularidad exijan los estatutos para la obtención de una
garantía otorgada por la sociedad sólo serán transmisibles, mientras la garantía subsista,
junto con la empresa del socio.
– 275 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
Artículo 30. Las participaciones sociales afectas a una garantía otorgada y no extinguida.
1. La sociedad de garantía recíproca tendrá la preferencia reconocida en artículo 1.922,
2., del Código Civil, sobre las participaciones sociales afectadas a una garantía otorgada por
aquélla, mientras esa garantía se mantenga en vigor.
2. La preferencia a que se refiere el apartado anterior no afectará a los derechos que
pueda ejercer el acreedor sobre otras participaciones no afectas a garantías en vigor.
CAPÍTULO IV
De los órganos de la sociedad de garantía recíproca
– 276 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
2. En la solicitud deberán expresarse los asuntos a tratar en la Junta, que deberá ser
convocada para celebrarse dentro de los treinta días siguientes a la fecha en que se hubiese
requerido notarialmente a los administradores para convocarla. Los administradores
confeccionarán el orden del día, incluyendo necesariamente los asuntos que hubiesen sido
objeto de solicitud.
– 277 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
– 278 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO V
Modificación de los estatutos, aumento y reducción de capital
– 279 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
– 280 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO VI
Salvaguarda del capital y aplicación de resultados
CAPÍTULO VII
De las cuentas anuales de las sociedades de garantía recíproca.
CAPÍTULO VIII
De la fusión y escisión de las sociedades de garantía recíproca
– 281 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO IX
De la disolución y liquidación de sociedades de garantía recíproca
– 282 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
– 283 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
CAPÍTULO X
De la supervisión administrativa, del régimen sancionador y de los beneficios
fiscales de las sociedades de garantía recíproca
– 284 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 12 Ley 1/1994, sobre el Régimen Jurídico de las Sociedades de Garantía Recíproca
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
El Capital-Riesgo es una actividad financiera consistente en proporcionar recursos a
medio y largo plazo, pero sin vocación de permanencia ilimitada, a empresas que presentan
dificultades para acceder a otras fuentes de financiación. La presente Ley viene a establecer
un marco jurídico estable y completo a las entidades de capital-riesgo españolas.
El régimen jurídico vigente de las presentes instituciones financieras tiene sus orígenes
en las prescripciones contenidas en el Real Decreto-ley 1/1986, de 14 de marzo, sobre
Medidas urgentes administrativas, financieras, fiscales y laborales (artículos 12 a 16).
Estas previsiones legales han sido objeto de sucesivas reformas. Entre ellas cabe
destacar las introducidas por la Ley 33/1987, de 23 de diciembre; la contenida en la
disposición adicional cuarta de la Ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la
legislación española en materia de entidades de crédito a la segunda Directiva de
Coordinación Bancaria y se introducen otras modificaciones relativas al sistema financiero; y,
finalmente, las producidas por el Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio, sobre Medidas
urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberalización de la actividad económica.
Entre las principales novedades de la Ley se encuentra el establecimiento de un régimen
jurídico de autorización, supervisión, inspección y sanción homologable al resto de los
sujetos que actúan en nuestros mercados financieros. En coherencia, se atribuyen a la
Comisión Nacional del Mercado de Valores el grueso de las potestades de supervisión sobre
– 287 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
TÍTULO PRELIMINAR
Ámbito de aplicación
– 288 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
Artículo 5. Domiciliación.
Las Entidades de Capital-Riesgo reguladas en la presente Ley, así como sus sociedades
gestoras, han de estar domiciliadas en territorio nacional y tener en este su administración
central.
Artículo 6. Denominación.
1. Las denominaciones «Sociedad de Capital-Riesgo», «Fondo de Capital-Riesgo» y
«Sociedad Gestora de Entidades de Capital-Riesgo», o sus abreviaturas «SCR», «FCR» y
«SGECR» quedarán reservadas a las instituciones autorizadas al amparo de esta Ley e
inscritas en el Registro administrativo que al efecto se cree en la Comisión Nacional del
Mercado de Valores.
2. Las Sociedades de Capital-Riesgo, los Fondos de Capital-Riesgo y las sociedades
gestoras de Entidades de Capital-Riesgo están obligados a incluir en su razón social la
denominación respectiva o su abreviatura.
3. El Registro Mercantil y los demás Registros públicos no inscribirán aquellas entidades
cuya denominación sea contraria al régimen establecido en la presente Ley. Cuando, no
obstante, tales inscripciones se hayan practicado, serán nulas de pleno derecho. Dicha
nulidad no perjudicará los derechos de terceros de buena fe, adquiridos conforme al
contenido de los correspondientes registros.
TÍTULO I
Disposiciones generales
CAPÍTULO I
Régimen de autorización
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
b) Disponer del capital social o del patrimonio establecidos en esta Ley para cada tipo de
entidad.
c) Presentar un proyecto financiero de la entidad.
2. Las Sociedades de Capital-Riesgo deberán cumplir, además de los anteriores, los
requisitos siguientes:
a) Contar con una buena organización administrativa y contable, así como con los
medios humanos y técnicos adecuados a las características y volumen de su actividad.
b) Que su Consejo de Administración esté formado por, al menos, tres miembros y sus
consejeros, así como sus directores generales y asimilados tengan una reconocida
honorabilidad comercial, empresarial o profesional.
c) Que ninguno de los miembros de su Consejo de Administración, así como ninguno de
sus Directores Generales o asimilados, se halle inhabilitado, en España o en el extranjero,
como consecuencia de un procedimiento concursal, se encuentre procesado, o, tratándose
del procedimiento a que se refiere el título III del libro IV de la Ley de Enjuiciamiento
Criminal, se hubiera dictado auto de apertura del juicio oral, o tenga antecedentes penales,
por delitos de falsedad, contra la Hacienda Pública y contra la Seguridad Social, de
infidelidad en la custodia de documentos y violación de secretos, de blanqueo de capitales,
de receptación y otras conductas afines, de malver sación de caudales públicos, contra la
propiedad, o esté inhabilitado o suspendido, penal o administrativamente, para ejercer
cargos públicos o de administración o dirección de entidades financieras.
d) Que la mayoría de los miembros de su Consejo de Administración, así como todos los
directores generales y asimilados cuenten con conocimientos y experiencia adecuados en
materias financieras o de gestión empresarial, así como las personas físicas que
representen a las personas jurídicas que sean consejeros.
Artículo 9. Registros.
En la Comisión Nacional del Mercado de Valores se llevarán los siguientes Registros
públicos:
a) Registro de sociedades gestoras de Entidades de Capital-Riesgo.
b) Registro de Sociedades de Capital-Riesgo.
c) Registro de Fondos de Capital-Riesgo.
d) Registro de Participaciones Significativas.
e) Registro de Folletos y Memorias Anuales.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
CAPÍTULO II
Condiciones de ejercicio
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
b) Los porcentajes de inversión en determinados activos fijados por esta Ley y por la
normativa que la desarrolle.
2. Las modificaciones que tengan lugar en el seno de su consejo de administración
deberán notificarse a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el plazo y forma que
se determinen reglamentariamente.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
TÍTULO II
Sociedades y Fondos de Capital-Riesgo
CAPÍTULO I
Las Sociedades de Capital-Riesgo
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
La transformación, fusión, escisión y las demás operaciones societarias que realice una
sociedad de capital-riesgo o que conduzcan a la creación de una sociedad de capital-riesgo,
requerirán aprobación previa del Ministro de Economía, siendo de aplicación lo dispuesto en
el artículo 8 de la presente Ley.
5. En sus Estatutos sociales se recogerán, además de las especificaciones previstas en
la Ley de Sociedades Anónimas, la política de inversiones, así como la posibilidad de que la
gestión de las inversiones, previo acuerdo de la Junta General, la realice una sociedad
gestora de Entidades de Capital-Riesgo con la que contrate el mencionado servicio.
CAPÍTULO II
Los Fondos de Capital-Riesgo
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
4. Se entenderá por política de inversiones, a los efectos del apartado anterior y del
artículo 16.1 de esta Ley, el conjunto de decisiones coordinadas orientadas al cumplimiento
de su objeto sobre los siguientes aspectos:
a) Sectores empresariales hacia los que se orientarán las inversiones.
b) Áreas geográficas hacia las que se orientarán las inversiones.
c) Tipos de sociedades en las que se pretende participar y criterios de su selección.
d) Porcentajes generales de participación máximos y mínimos que se pretendan
ostentar.
e) Criterios temporales máximos y mínimos de mantenimiento de las inversiones y
fórmulas de desinversión.
f) Tipos de financiación que se concederán a las sociedades participadas.
g) Prestaciones accesorias que la sociedad gestora del mismo podrá realizar a favor de
las sociedades participadas, tales como el asesoramiento o servicios similares.
h) Modalidades de intervención de la entidad gestora en las sociedades participadas, y
fórmulas de presencia en sus correspondientes órganos de administración.
5. La escritura pública de constitución del Fondo será otorgada por la sociedad gestora, y
deberá inscribirse en el Registro administrativo y en el Registro Mercantil, en la forma
establecida en los artículos 11 y 12 de la presente Ley.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
TÍTULO III
Sociedades gestoras de Entidades de Capital-Riesgo
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
2. Serán responsables frente a los partícipes o accionistas de todos los perjuicios que les
causaren por el incumplimiento de las obligaciones establecidas en la presente Ley.
3. Las funciones de las sociedades gestoras de Entidades de Capital-Riesgo serán las
siguientes:
a) Redacción del Reglamento de gestión de los Fondos.
b) Llevanza de la contabilidad de los Fondos de Capital-Riesgo y de los activos de la
Sociedad de Capital-Riesgo, con separación de la suya propia.
c) Determinación del valor de las participaciones y acciones conforme al régimen
establecido en el Reglamento de gestión.
d) Emisión de certificados de participaciones y demás documentos previstos en la
presente Ley.
e) Distribución de resultados del ejercicio.
f) Establecimiento de los criterios de inversión.
g) Designación de las personas que participarán en los órganos de gestión o
administración de las sociedades participadas.
h) Determinación de los medios y programas de asesoramiento técnico, económico y
financiero.
4. Las sociedades gestoras de Entidades de Capital-Riesgo deberán someter a informe
de auditoría sus estados financieros, conforme a lo establecido en la legislación sobre
auditoría. Dicho informe será remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en el
plazo que se determine reglamentariamente.
TÍTULO IV
Régimen de supervisión, inspección y sanción
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
CAPÍTULO II
Infracciones y sanciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
– 302 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
declaración de concurso del deudor de los créditos cedidos. Sin embargo, podrá ejercitarse
la acción rescisoria cuando se hayan efectuado pagos cuyo vencimiento fuera posterior al
concurso o cuando quien la ejercite pruebe que el cedente o cesionario conocían el estado
de insolvencia del deudor cedido en la fecha de pago por el cesionario al cedente. Dicha
revocación no afectará al cesionario sino cuando se haya pactado así expresamente.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 13 Ley 1/1999, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus sociedades gestoras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14
FELIPE VI
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
ley.
PREÁMBULO
I
El objetivo general de la regulación financiera es el de canalizar de manera eficiente el
ahorro hacia la inversión productiva, garantizando la estabilidad de los mercados y la
protección al inversor, fomentando así un crecimiento equilibrado que permita la creación de
empleo. Una de las características tradicionales de la economía española es la alta
dependencia de las empresas del crédito bancario, que en el contexto actual se ha visto
sometido a fuertes restricciones. Por ello es fundamental favorecer otras fuentes de
financiación directa, entre las que la inversión colectiva se configura como una alternativa de
relevancia creciente. Dentro de este ámbito, cabe distinguir entre las instituciones de
inversión colectiva cuya regulación se encuentra armonizada a nivel de la Unión Europea
dirigidas preferentemente a un inversor minorista, de aquellas que se consideran de
inversión alternativa. Estas últimas incluyen entidades como los fondos de inversión libre
(hedge funds, en su designación usual en idioma inglés), los fondos inmobiliarios y los de
capital riesgo, siendo la regulación de estos últimos el objeto principal de esta Ley.
A pesar del notable desarrollo del capital-riesgo en los últimos años, es preciso revisar
su régimen para, por un lado, fomentar una mayor captación de fondos y la consiguiente
financiación de un mayor número de empresas; y por otro, intentar reorientarlo hacia la
financiación de las empresas de pequeño y mediano tamaño en sus primeras etapas de
– 306 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
desarrollo y expansión, ya que son éstas las que ven, en mayor medida, limitada la
obtención de financiación.
El capital-riesgo se define como aquellas estrategias de inversión que canalizan
financiación de forma directa o indirecta a empresas, maximizan el valor de la empresa
generando gestión y asesoramiento profesional, y desinvierten en la misma con el objetivo
de aportar elevadas plusvalías para los inversores. El capital-riesgo es una fuente de
financiación de especial relevancia para todas las etapas de desarrollo de las empresas:
desde el desarrollo de una idea donde el capital semilla es crucial, las primeras fases de
arranque de la actividad productiva, las etapas de expansión y crecimiento donde la
financiación puede permitir dar el salto cualitativo a una dimensión y madurez y
competitividad mayores, hasta en los momentos en los que la empresa ya está consolidada
donde la financiación puede ser necesaria por diversos motivos como la salida a bolsa o la
reestructuración o la venta de la misma. El capital-riesgo comprende tanto lo que se ha
venido denominando venture capital, destinado a las primeras fases de desarrollo de las
empresas, como private equity, término este último que incluye inversión en empresas ya
maduras con una trayectoria consolidada de rentabilidad y que por lo tanto supone
operaciones de mayor envergadura de reestructuración empresarial siendo necesario el
recurso de las entidades de capital-riesgo a préstamos para poder financiarlas.
La intervención de las entidades de capital-riesgo supone no sólo la ventaja de la
financiación obtenida por las empresas, sino que, a través de la participación de
profesionales cualificados en la gestión de estas entidades que aportan su conocimiento y
experiencia, contribuye a importantes mejoras en la eficiencia en la gestión de las empresas
financiadas y la difusión de conocimientos.
II
Los antecedentes legislativos del capital-riesgo en España datan de 1976, año en que se
aprueba el Real Decreto-ley 18/1976, de 8 de octubre, sobre medidas económicas, que fue
el promotor de las sociedades de desarrollo industrial, como precedentes de las sociedades
de capital-riesgo. El régimen jurídico del capital-riesgo actual tiene sus orígenes en los
artículos 12 a 16 del Real Decreto-ley 1/1986, de 14 de marzo, de medidas urgentes
administrativas, financieras, fiscales y laborales. Este régimen fue profundamente modificado
por la Ley 1/1999, de 5 de enero, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y sus
sociedades gestoras.
Esta Ley introdujo las dos modalidades de entidades, las sociedades y los fondos
(administrados por sociedades gestoras), y los sujetó a un régimen de autorización,
supervisión, inspección y sanción por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
homologable al resto de sujetos que actúan en los mercados financieros. También se
estableció un régimen de inversiones distinguiendo el coeficiente obligatorio de inversión en
las empresas no financieras no cotizadas que constituyen su objetivo, así como el
coeficiente de libre disposición. Por último, se establecían los límites de grupo y
diversificación a las inversiones.
Si bien la regulación de 1999 se reveló como un avance notable en el régimen jurídico
del capital-riesgo en nuestro país, no consiguió en su totalidad dotar a la industria de los
instrumentos financieros necesarios que situaran al capital-riesgo a un nivel competitivo
equiparable a los países de nuestro entorno. Se advertían ciertas rigideces y limitaciones en
la propia regulación financiera de las entidades de capital-riesgo que lastraban el desarrollo
definitivo del sector.
Por todo ello, la Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las entidades de
capital-riesgo y sus sociedades gestoras, supuso un verdadero impulso al capital-riesgo en
España. Esta Ley, respetando el esquema básico recogido en la Ley 1/1999, de 5 de enero,
se articuló sobre los siguientes pilares: agilización del régimen administrativo de las
entidades de capital-riesgo, flexibilización de las reglas de inversión e introducción de figuras
financieras similares a las existentes en otros países del entorno. Estas mejoras, sumadas al
régimen fiscal adaptado del que goza la inversión realizada por medio de entidades de
capital-riesgo, han contribuido a que el sector consolide su posición en el sistema financiero
español.
– 307 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
III
La motivación para revisar el marco normativo tan sólo ocho años después de la
aparición de esta norma que modernizó el sector en España es triple.
En primer lugar, se ha aprobado la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativa y
por la que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º
1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010. Esta norma introduce por primera vez una regulación
dentro de la Unión Europea de los gestores de fondos de inversión alternativa, en los que se
incluyen, entre otras, las instituciones de inversión colectiva de inversión libre (IICIL), o
hedge funds en su designación usual en idioma inglés, las instituciones de inversión
colectiva de instituciones de inversión colectiva de inversión libre (IICIICIL), los fondos y
sociedades de inversión inmobiliaria y las entidades de capital-riesgo.
Hasta la aprobación de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo,
de 8 de junio de 2011, la normativa europea en materia de inversión colectiva se había
limitado a introducir unas normas homogéneas para ciertas instituciones de inversión
colectiva (IIC). Estas normas se referían a materias como los activos aptos en los que puede
invertir la institución, límites a la concentración y liquidez, así como requisitos de
organización, gestión y supervisión, y el régimen del depositario, que hacían de estos
organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios productos usados ampliamente por
los inversores minoristas al representar un fácil acceso a un conjunto de instrumentos
financieros diversificado y gestionado de forma profesional. Esta armonización de los fondos
de inversión, que tiene su origen en 1985, se fue perfeccionando hasta que en el año 2009
se aprobó un texto refundido: la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales,
reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en
valores mobiliarios.
Esta Directiva se incorporó a nuestro ordenamiento jurídico mediante la modificación de
la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, que regula las
IIC armonizadas por dicha directiva, que son de tipo abierto, así como otras IIC no
armonizadas con especial presencia en nuestro mercado.
A diferencia de lo que ocurre con la Directiva 2009/65/CE, del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 13 de julio de 2009, la Directiva 2011/61/CE, del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 8 de junio de 2011, se centra en regular las sociedades gestoras de las
entidades, sin entrar en los aspectos más ligados al fondo, como la política de inversión.
Esto se debe a que estos fondos de inversión alternativa van destinados a inversores
profesionales, de modo que la regulación no interfiere tan intensamente en términos de
protección como cuando participan inversores minoristas y el desequilibrio de las partes es
más patente, por lo que la directiva dio libertad a la hora de determinar en qué activos
podían invertirse los recursos captados. No obstante, y dado el impulso en materia de
regulación financiera derivado de las respuestas globales a la crisis financiera comenzada en
2008, se creyó conveniente armonizar la regulación de las sociedades gestoras de estos
fondos de inversión alternativa por las implicaciones que su actividad puede tener en la
estabilidad financiera.
En consecuencia, es necesario incorporar al derecho nacional la Directiva 2011/61/UE
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio, tanto en lo relativo a las entidades de
capital-riesgo, como a las instituciones de inversión colectiva distintas a las reguladas en la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio, que la
legislación nacional recoge en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
En segundo lugar, se ha producido otra novedad legislativa en el seno de la Unión
Europea relativa a la financiación de pyme que ha de ser tomada en consideración: el
Reglamento (UE) n.º 345/2013, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de
2013, sobre los fondos de capital-riesgo europeos y el Reglamento (UE) n.º 346/2013 del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2013, sobre los fondos de
emprendimiento social europeos. Su contenido no ha de ser objeto de transposición, en
tanto al tratarse de reglamentos, tienen eficacia directa. Sin embargo, su regulación ha
servido para orientar la regulación de una nueva figura: las entidades de capital-riesgo-pyme.
– 308 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
IV
En consecuencia, la necesidad de adaptar el régimen a la nueva normativa de la Unión
Europea y de fomentar un crecimiento equilibrado del sector, llevan a la aprobación de esta
Ley, que supone la derogación de la Ley 25/2005, de 24 de noviembre.
Esta Ley de entidades de capital-riesgo y entidades de inversión colectiva de tipo
cerrado será de aplicación a las entidades de inversión colectiva, que obtengan capital de
una serie de inversores para invertirlo con arreglo a una política de inversión definida, que
tengan la consideración de cerradas en función de sus políticas de desinversión, y que no
estén reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, la cual regula principalmente
entidades de inversión colectiva de tipo abierto. Por lo tanto esta Ley no será de aplicación a
cualquier otra entidad de inversión colectiva, como puedan ser las Sociedades Anónimas
Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario reguladas en la Ley 11/2009, de 26 de
octubre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el
Mercado Inmobiliario, o las sociedades de cartera financieras cuyos valores se encuentran
admitidos a negociación en una Bolsa de valores. No obstante, les resultará de aplicación
esta Ley cuando del análisis de sus características se pueda determinar que tienen una
política de inversión definida y carezcan de un objetivo comercial o industrial.
Asimismo, esta Ley regula las condiciones de acceso a la actividad y de ejercicio de las
sociedades gestoras de entidades de inversión cerrada con domicilio en España, y regula los
requisitos que tendrán que cumplir estas sociedades gestoras cuando pretendan gestionar y
comercializar entidades de inversión extranjeras. Igualmente introduce los requisitos que
deberá cumplir toda sociedad gestora extranjera cuando pretenda comercializar entidades
de inversión extranjeras en España.
Esta Ley introduce varias novedades frente a su predecesora.
En primer lugar, se flexibiliza el régimen financiero de las entidades de capital-riesgo,
permitiendo el uso de un abanico más amplio de instrumentos financieros, como los
préstamos participativos, dando mayor flexibilidad en los cálculos de los plazos de
cumplimiento del coeficiente obligatorio de inversión y permitiendo que los fondos puedan
distribuir resultados periódicamente.
En segundo lugar, se crea la figura de las entidades de capital-riesgo-pyme que permite
a estas entidades invertir un 70 por ciento de su patrimonio en participaciones de pyme,
participando en su gestión y haciendo labores de asesoramiento. Este tipo de entidades
gozarán de un régimen financiero más flexible, pudiendo hacer un mayor uso tanto de
préstamos participativos, como de deuda para proveer de financiación a estas pyme. Su
regulación pretende impulsar el sector de capital-riesgo orientado a las etapas tempranas de
desarrollo de las empresas, que ha tenido un crecimiento menor y ofrecer a este tipo de
empresas una alternativa eficaz a la financiación bancaria.
En tercer lugar, por imperativo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 8 de junio de 2011, se amplía el ámbito de aplicación de la Ley a toda entidad
de inversión colectiva de tipo cerrado con una política de inversiones predefinida y reparto de
retorno entre los inversores. En consecuencia, entran en el ámbito de la norma las entidades
que hubieran podido estar operando en España con forma de sociedad mercantil invirtiendo
en valores no cotizados pero que no cumplían con el régimen de inversiones y de
diversificación del capital-riesgo. Esta categoría de entidades, denominadas entidades de
inversión colectiva de tipo cerrado, podrá adoptar la forma de fondos o de sociedades y
gozarán de la máxima flexibilidad operativa.
– 309 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
V
La Disposición final primera modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones
de Inversión Colectiva con el objetivo de adaptar el régimen de las sociedades gestoras que
gestionan instituciones de inversión colectiva alternativa a la Directiva 2011/61/UE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.
Esto supone la introducción de una diferenciación clara entre las instituciones de
inversión colectiva armonizadas por la Directiva 2009/65/CE, de 13 de julio de 2009, de las
instituciones de inversión colectiva alternativa. De esta manera, se mantiene la estructura de
la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, que sigue recogiendo la regulación de las instituciones
de inversión colectiva de tipo abierto, y sus sociedades gestoras; dejando la regulación de
las entidades de capital-riesgo y las entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y sus
sociedades gestoras a la nueva Ley.
Además, de acuerdo con lo establecido en la Directiva 2011/61/UE, del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, se incluyen como importante novedad, en el
título III de esta Ley, los requisitos para la comercialización y gestión transfronteriza, entre
los que se incluye el denominado pasaporte europeo para fondos de inversión alternativa de
Estados miembros de la Unión Europea gestionados por gestoras de fondos de inversión
alternativa autorizadas en Estados miembros de la Unión Europea conforme a la Directiva
2011/61/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011. Este pasaporte,
cuyo objetivo es fomentar el mercado interior europeo de los fondos de inversión, supone la
libertad de comercialización de estos fondos de inversión alternativa a profesionales en la
Unión Europea y la gestión transfronteriza de estos fondos de inversión en Estados
miembros de la Unión Europea. A estos efectos, se incluyen requisitos tanto para la
comercialización y gestión de estos fondos y gestoras de la Unión Europea en España, como
para las gestoras españolas en la Unión Europea. Asimismo se introduce un régimen
diferenciado por tipo de fondo de inversión alternativa cuando el fondo o su gestora no
pertenecen a un Estado miembro de la Unión Europea. Para que esta flexibilización permita
ganancias en términos de eficiencia que no menoscaben la protección del inversor y la
estabilidad financiera, se prevén mecanismos de cooperación entre las autoridades
supervisoras, se obliga a la existencia de un depositario, se establecen nuevos requisitos a
las sociedades gestoras de modo que cuenten con una estructura y organización adecuadas
para garantizar el control de riesgos, de la liquidez y de conflictos de interés, y en concreto
para cumplir con una política de remuneraciones que evite la toma de riesgos excesivos.
Asimismo, se especifica qué funciones de las sociedades gestoras pueden ser delegadas en
otra entidad.
También se procede a traspasar a la Comisión Nacional del Mercado de Valores las
competencias de autorización y revocación de las sociedades gestoras, y de imposición de
sanciones por infracciones muy graves.
Se incluyen asimismo los requisitos para la trasposición de la Directiva 2013/14/UE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, que modifica la Directiva
2003/41/CE, relativa a las actividades y la supervisión de fondos de pensiones de empleo, la
Directiva 2009/65/CE, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios
(OICVM), y la Directiva 2011/61/UE, relativa a los gestores de fondos de inversión
alternativos, en lo que atañe a la dependencia excesiva de las calificaciones crediticias,
promoviendo así la reducción de dicha dependencia.
– 310 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
VI
La disposición final segunda modifica el texto refundido de la Ley de Regulación de los
Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de
noviembre, para cumplir con la trasposición de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión
alternativa, que modifica la Directiva 2003/41/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de
3 de junio de 2003, relativa a las actividades y supervisión de los fondos de pensiones de
empleo. Esta modificación permite que los gestores de fondos de inversión alternativa
gestionen las inversiones de los fondos de pensiones, sin perjuicio de que en el actual
proyecto de modificación del Reglamento de planes y fondos de pensiones se incluya la
referencia expresa a los gestores de fondos de inversión alternativa.
Asimismo se suprime la referencia a la Directiva 92/96/CEE, del Consejo, de 10 de
noviembre de 1992, sobre coordinación de las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas relativas al seguro directo de vida, y por la que se modifican las Directivas
79/267/CEE y 90/619/CEE, por la Directiva 2002/83/CE, del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 5 de noviembre de 2002, sobre el seguro de vida, actualizando de esta forma la
Ley a la Directiva que regula el seguro directo de vida.
TÍTULO PRELIMINAR
Disposiciones generales
Artículo 1. Objeto.
Constituye el objeto de esta Ley la regulación del régimen jurídico de las entidades de
capital-riesgo, de otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y de las sociedades
gestoras de entidades de inversión de tipo cerrado.
– 311 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 312 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 313 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
b) Las empresas a las que se refiere el artículo 1.1 de la Ley 2/2009, de 31 de marzo,
por la que se regula la contratación con los consumidores de préstamos o créditos
hipotecarios y de servicios de intermediación para la celebración de contratos de préstamo o
crédito.
c) Empresas de servicios de inversión.
d) Entidades aseguradoras y reaseguradoras.
e) Sociedades de inversión colectiva, financieras o no financieras.
f) SGIIC y sociedades gestoras de fondos de pensiones o de fondos de titulización.
g) SCR, SICC y SGEIC.
h) Entidades cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones,
emitidas por entidades financieras, tal y como se definen en este apartado.
i) Las sociedades de garantía recíproca.
j) Las entidades de dinero electrónico.
k) Las entidades de pago.
l) Los FCR, los FICC, los fondos de inversión de tipo abierto, los fondos de pensiones y
los fondos de titulización.
m) Las entidades extranjeras, cualquiera que sea su denominación o estatuto, que, de
acuerdo con la normativa que les resulte aplicable, ejerzan las actividades típicas de las
anteriores.
2. A los efectos de esta Ley, tendrán la consideración de empresas no financieras,
además de aquellas que no queden incluidas en las categorías previstas en el apartado
anterior, las entidades cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones
emitidas por empresas pertenecientes a sectores no financieros.
TÍTULO I
Régimen de las entidades de capital-riesgo y entidades de inversión colectiva
de tipo cerrado
CAPÍTULO I
Constitución de entidades de capital-riesgo y entidades de inversión colectiva
de tipo cerrado
– 314 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO II
Régimen jurídico de las entidades de capital-riesgo
– 315 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
tales inscripciones se hayan practicado, serán nulas de pleno derecho. Dicha nulidad no
perjudicará los derechos de terceros de buena fe, adquiridos conforme al contenido de los
correspondientes registros.
4. Ninguna persona o entidad podrá, sin hallarse inscrita en los registros de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores, utilizar la denominación a que se refiere el apartado 1 o
cualquier otra expresión que induzca a confusión con ellas.
5. Las personas o entidades que incumplan lo establecido en este artículo serán
sancionadas según lo previsto en el Título IV. Si requeridas para que cesen inmediatamente
en la utilización de las denominaciones continuaran utilizándolas, serán sancionadas con
multas coercitivas por importe de hasta 300.000 euros, que podrán ser reiteradas con
ocasión de posteriores requerimientos.
6. Será competente para la formulación de los requerimientos y para la imposición de las
multas a que se refiere el apartado anterior la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
que también podrá hacer advertencias públicas respecto de la existencia de esta conducta.
Los requerimientos se formularán previa audiencia de la persona o entidad interesada y las
multas se impondrán con arreglo al procedimiento previsto en el artículo 92.
7. Lo dispuesto en este artículo se entiende sin perjuicio de las demás
responsabilidades, incluso de orden penal, que puedan ser exigibles.
– 316 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 317 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 318 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 319 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
b) Préstamos participativos.
c) Instrumentos financieros híbridos siempre que la rentabilidad de dichos instrumentos
esté ligada a los beneficios o pérdidas de la empresa y que la recuperación del principal en
caso de concurso no esté plenamente asegurada.
d) Instrumentos de deuda con o sin garantía de empresas en las que la ECR-Pyme ya
tenga una participación a través de alguno de los instrumentos de las letras anteriores.
e) Acciones o participaciones en otras ECR-Pyme constituidas conforme a esta Ley.
3. Las empresas objeto de la actividad de las ECR-Pyme deberán cumplir los siguientes
requisitos:
a) Que, en el momento de la inversión, no estén admitidas a cotización en un mercado
secundario regulado o sistema multilateral de negociación.
b) Que, en el momento de la inversión, tengan menos de 250 empleados.
c) Que, en el momento de la inversión, o bien su activo anual no supere los 43 millones
de euros, o bien su volumen de negocios anual no supere los 50 millones de euros.
d) Que no se trate de una institución de inversión colectiva.
e) Que no se trate de empresas financieras o de naturaleza inmobiliaria.
f) Que estén establecidas en Estados miembros de la Unión Europea o en terceros
países, siempre que dicho tercer país no figure en la lista de países y territorios no
cooperantes establecida por el Grupo de Acción Financiera Internacional sobre el Blanqueo
de Capitales y haya firmado con España un convenio para evitar la doble imposición con
cláusula de intercambio de información o un acuerdo de intercambio de información en
materia tributaria.
4. El coeficiente obligatorio de inversión deberá cumplirse al finalizar cada ejercicio
social.
– 320 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO III
Régimen jurídico de las sociedades de capital-riesgo
– 321 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO IV
Régimen jurídico de los fondos de capital-riesgo
– 322 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 323 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO V
Régimen jurídico de las entidades de inversión colectiva de tipo cerrado, los
fondos de capital riesgo europeos y los fondos de emprendimiento social
europeos
– 324 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
3. No serán de aplicación a las SICC y a los FICC lo dispuesto en el último inciso de los
artículos 26.1 y 30.1 respectivamente, con relación al objeto y actividades complementarias.
4. Las aportaciones para la constitución inicial y las posteriores del patrimonio de los
FICC se realizarán exclusivamente en efectivo.
5. En todo caso, las EICC solo podrán invertir en titulizaciones cuyo originador retenga al
menos el 5 por ciento y estarán sometidas a los límites a las posiciones de titulización
previstos en el Reglamento Delegado (UE) n.º 231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre
de 2012.
Artículo 40. Régimen jurídico de los fondos de emprendimiento social europeos (FESE).
1. A las entidades que deseen utilizar la designación «FESE» en relación con su
comercialización en la Unión Europea se les aplicarán las normas contenidas en el
Reglamento (UE) n.º 346/2013, de 17 de abril de 2013, del Parlamento Europeo y del
Consejo sobre los fondos de emprendimiento social europeos.
2. La denominación «Fondos de emprendimiento social europeos» o su abreviatura
«FESE», quedará reservada a las instituciones constituidas al amparo del Reglamento citado
en el apartado anterior, e inscritas en el registro administrativo que al efecto existe en la
Comisión Nacional del Mercado de Valores. A estos efectos les será de aplicación lo
dispuesto en el artículo 11.
TÍTULO II
Sociedades gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO I
Acceso a la actividad
– 325 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 326 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 327 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
induzca a la asunción de riesgos incompatibles con el perfil de riesgo de las ECR o EICC
que gestionan, con arreglo a lo dispuesto en el artículo 60.
2. A los efectos previstos en esta Ley, tendrán la consideración de altos directivos
aquellas personas que ostentan cargos de administración o dirección en la sociedad gestora,
los administradores de la misma o miembros de sus órganos colegiados de administración,
así como sus directores generales y asimilados, entendiéndose por tales aquellas personas
que desarrollen en la entidad funciones de alta dirección bajo la dependencia directa de su
órgano de administración o de comisiones ejecutivas o consejeros delegados del mismo.
3. Las SGEIC españolas y las SCR o SICC autogestionadas españolas que soliciten
autorización deberán asimismo presentar a la Comisión Nacional del Mercado de Valores la
siguiente información en relación con las ECR y EICC que tengan previsto gestionar:
a) Información sobre las estrategias de inversión, incluidos los tipos de fondos
subyacentes y la política de la sociedad gestora en relación con el uso de apalancamiento,
así como los perfiles de riesgo y otras características de las entidades que gestione o tenga
previsto gestionar, con información sobre los Estados miembros o terceros países en cuyo
territorio estén establecidos o esté previsto que se establezcan.
b) Información sobre el lugar en que se encuentra establecida la entidad principal si la
entidad que tenga previsto gestionar es una entidad subordinada.
c) El reglamento o los documentos constitutivos de cada una de las entidades que tenga
previsto gestionar la sociedad gestora.
d) Información sobre las disposiciones adoptadas para el nombramiento del depositario
de conformidad con el artículo 50 para cada una de las entidades que tenga previsto
gestionar la sociedad gestora.
e) Toda información adicional contemplada en el artículo 68 en relación con cada una de
las entidades que gestione o tenga previsto gestionar la sociedad gestora.
f) En su caso, el contrato de delegación de la gestión de las SCR y SICC.
4. Reglamentariamente se determinará cuándo una entidad tiene la consideración de
entidad subordinada.
– 328 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 329 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 330 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 331 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
e) Aquellas otras modificaciones para las que la Comisión Nacional del Mercado de
Valores, en contestación a consulta previa o mediante resolución de carácter general, haya
considerado innecesario el trámite de autorización por su escasa relevancia.
4. Las modificaciones que tengan lugar en el seno del consejo de administración de las
sociedades gestoras, y los cambios de sus directores generales y asimilados, se notificarán
a la Comisión Nacional del Mercado de Valores con la forma y con el contenido que ésta
determine.
5. La resolución en los supuestos indicados en este artículo deberá notificarse a los
interesados en el plazo de un mes desde la presentación de la solicitud o desde el momento
en que se hubiera completado la documentación. Se podrá prolongar este plazo un mes
cuando se considere necesario y se notifique previamente a la SGEIC. Si transcurre dicho
plazo sin que se dicte resolución expresa, podrá entenderse estimada la solicitud por silencio
administrativo, con los efectos previstos en la Ley 30/1992, de 26 de noviembre.
– 332 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 333 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO II
Condiciones de ejercicio de la actividad
– 334 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
a) que sean acordes con una gestión racional y eficaz de los riesgos, y
b) que eviten la toma de riesgos que no se ajusten a los perfiles de riesgo, o al
reglamento o a los documentos constitutivos de las entidades de inversión que gestionan.
2. A las SGEIC le será de aplicación lo previsto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre,
de Instituciones de Inversión Colectiva y su normativa de desarrollo en relación con los
requerimientos que hayan de cumplir respecto de las políticas y prácticas remunerativas.
– 335 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
las agencias de calificación crediticia definidas en el artículo 3, apartado 1, letra b), del
Reglamento (CE) n.º 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre
de 2009, sobre las agencias de calificación crediticia.
4. Las SGEIC deberán, al menos:
a) implementar un proceso de diligencia debida para el análisis y evaluación de las
inversiones adecuado, documentado y actualizado con arreglo a la estrategia de inversión,
los objetivos y el perfil de riesgo de la ECR o EICC;
b) garantizar que se puedan determinar, medir, gestionar y controlar correcta y
permanentemente los riesgos asociados a cada posición de inversión de la ECR o EICC y su
efecto global en la cartera de la ECR o EICC, en particular aplicando pruebas apropiadas de
resistencia a situaciones límite o simulaciones de casos extremos y
c) garantizar que el perfil de riesgo de la ECR o EICC se corresponda con sus
dimensiones, la estructura de su cartera y sus estrategias y objetivos de inversión, tal como
se establezcan en el reglamento o los documentos constitutivos de la ECR o EICC y en los
folletos.
5. Las SGEIC establecerán un nivel máximo de apalancamiento al que podrán recurrir
por cuenta de cada ECR o EICC que gestionen, así como el alcance del derecho de
reutilización de colaterales o garantías, teniendo en cuenta en particular:
a) El tipo de ECR o EICC,
b) la estrategia de inversión de la ECR o EICC,
c) las fuentes de apalancamiento de la ECR o EICC,
d) las relaciones relevantes con entidades financieras que puedan plantear un riesgo
sistémico,
e) la necesidad de limitar la exposición a cualquier contraparte,
f) la medida en que el apalancamiento está cubierto,
g) la proporción de activos y pasivos y
h) la escala, la índole y la importancia de la actividad de la sociedad gestora en el
mercado en cuestión.
A estos efectos, las SGEIC deberán atenerse a lo establecido en el Reglamento
delegado (UE) n.º 231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012.
6. Las SGEIC revisarán los sistemas de gestión del riesgo con una frecuencia suficiente,
y como mínimo una vez al año, y los adaptarán cuando sea necesario.
– 336 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Artículo 68. Obligaciones de información a los inversores sobre cada entidad de inversión
con carácter previo a la inversión.
1. Las SGEIC, para cada una de las ECR o EICC que administren, deberán poner a
disposición de los inversores, con carácter previo a su inversión, un folleto que contendrá los
estatutos o reglamentos de las ECR o EICC, según proceda, y que incluirá como mínimo la
siguiente información:
a) La descripción de la estrategia y la política de inversión de las ECR o EICC que
gestionen; información acerca del lugar de establecimiento de la entidad y del lugar de
establecimiento de los subyacentes, en caso de que la ECR invierta en otras entidades; una
descripción de los tipos de activos en los que la ECR o EICC puede invertir, las técnicas que
puede emplear y todos los riesgos asociados; así como de las restricciones de inversión que,
en su caso, se apliquen; las circunstancias en las que la ECR o EICC podrá recurrir al
apalancamiento, los tipos y fuentes de apalancamiento permitidos y los riesgos conexos; las
restricciones que, en su caso, se apliquen al recurso al apalancamiento y a los acuerdos
colaterales y de reutilización de activos, así como del nivel máximo de apalancamiento al
que la SGEIC podrá recurrir por cuenta de la ECR o EICC.
b) La descripción de los procedimientos por los cuales podrá modificar su estrategia o su
política de inversión, o ambas.
c) La descripción de los principales efectos jurídicos de la relación contractual entablada
con fines de inversión, con información sobre la competencia judicial, la legislación aplicable
y la posible existencia de instrumentos jurídicos que establezcan el reconocimiento y la
ejecución de las sentencias en el territorio en el que la ECR o SICC esté establecida.
d) La identidad, en su caso, del depositario de la SGEIC, de su auditor y de cualesquiera
otros proveedores de servicios, y una descripción de sus obligaciones y de los derechos de
los inversores.
e) La descripción de la forma en que la SGEIC cubre los posibles riesgos derivados de la
responsabilidad profesional.
f) La descripción de las funciones de gestión que se hayan delegado por parte de la
sociedad gestora y de las funciones de custodia delegadas por el depositario, la identidad de
los delegatarios y cualquier conflicto de intereses a que puedan dar lugar tales delegaciones.
– 340 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 343 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 344 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO III
Condiciones de acceso y de ejercicio de la actividad de gestión de entidades
de capital-riesgo y entidades de inversión colectiva de tipo cerrado bajo
supuestos especiales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
TÍTULO III
Comercialización de las entidades de capital-riesgo y entidades de inversión
colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 347 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
artículo 75.2 y 4, requerirá que se cumplan todos los requisitos que esta Ley exige en la
comercialización de ECR españolas y, con carácter previo, se acredite ante la Comisión
Nacional del Mercado de Valores el cumplimiento de los siguientes extremos:
a) Que la normativa española regula la misma categoría de ECR a la que pertenece la
ECR extranjera y que la ECR, o la gestora que actúe en su nombre, está sujeta en su Estado
de origen a una normativa específica de protección de los intereses de los accionistas o
partícipes semejante a la normativa española en esta materia.
b) Informe favorable de la autoridad del Estado de origen a la que esté encomendado el
control e inspección de la ECR extranjera, o de la gestora que actúe en su nombre, con
respecto al desarrollo de las actividades de la gestora.
c) Que existan acuerdos adecuados de cooperación entre la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la
gestora y las autoridades de supervisión del país en el que está establecida la ECR con
objeto de garantizar al menos un intercambio eficaz de información que permita a las
autoridades competentes llevar a cabo sus funciones de acuerdo con la Directiva
2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.
d) Que el Estado no miembro de la Unión Europea en el que está establecida la gestora
de la ECR, o en su caso la ECR constituida en un Estado no miembro de la Unión Europea,
no figure en la lista de países y territorios no cooperantes establecida por el Grupo de Acción
Financiera Internacional sobre el Blanqueo de Capitales.
2. Acreditados los extremos a los que se refiere el apartado anterior, la gestora de la
ECR que pretende comercializar deberá aportar y registrar en la Comisión Nacional del
Mercado de Valores la siguiente documentación:
a) Identificación de las ECR que la gestora pretende comercializar, así como dónde se
encuentran establecidas las mismas.
b) Disposiciones y modalidades de comercialización de las acciones o participaciones en
España, y cuando proceda, sobre las clases de estas o sobre las series de aquellas.
c) Reglamento del FCR o los documentos constitutivos de la SCR.
d) Folleto del fondo o documento equivalente que deberán ser aprobados por la
Comisión Nacional del Mercado de Valores así como su publicación.
e) Identificación del depositario de la ECR.
f) Descripción de la ECR, o cualquier información sobre ésta, a disposición de los
inversores.
g) Información sobre el lugar en que se encuentra establecida la ECR principal si la ECR
que se pretende comercializar es una ECR subordinada.
h) Los documentos que acrediten la sujeción de la gestora constituida en un Estado no
miembro de la Unión Europea, y cuando corresponda de la ECR constituida en un Estado no
miembro de la Unión Europea y las acciones, participaciones o valores representativos de su
capital o patrimonio, al régimen jurídico que le sea aplicable.
i) Los estados financieros de la ECR y su correspondiente informe de auditoría de
cuentas, preparados de acuerdo con la legislación aplicable a dicha ECR.
3. Todos los documentos a los que se refiere este artículo deberán presentarse
acompañados de su traducción al castellano o en otra lengua admitida por la Comisión
Nacional del Mercado de Valores.
4. Para que estas ECR puedan ser comercializadas en España será preciso que sean
autorizadas a tal fin por la Comisión Nacional del Mercado de Valores y que tanto las
gestoras como las ECR que pretendan comercializar queden inscritas en los registros de la
citada Comisión Nacional del Mercado de Valores.
La autorización para ser comercializadas podrá ser denegada por motivos prudenciales,
por no darse un trato equivalente a las ECR, o gestoras españolas en el país de origen
respectivamente, por no quedar asegurado el cumplimiento de las normas de ordenación y
disciplina de los mercados de valores españoles, por no quedar suficientemente garantizada
la debida protección de los inversores residentes en España y por la existencia de
perturbaciones en las condiciones de competencia entre estas entidades de inversión y las
entidades de inversión autorizados en España.
– 351 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
La Comisión Nacional del Mercado de Valores adjuntará una declaración que confirme
que la gestora en cuestión ha recibido su autorización conforme a la Directiva 2011/61/UE
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011. La Comisión Nacional del
Mercado de Valores notificará inmediatamente a la gestora dicha transmisión.
Una vez recibida la notificación de remisión, la gestora podrá comenzar a prestar sus
servicios en su Estado miembro de acogida.
5. En caso de modificación de alguno de los datos comunicados de conformidad con el
apartado 2 y, en su caso, el apartado 3, la gestora notificará por escrito dicha modificación a
la Comisión Nacional del Mercado de Valores, al menos un mes antes de hacer efectiva la
modificación, o inmediatamente después si la modificación fuera imprevista, a los siguientes
efectos:
a) Si, como consecuencia de la modificación prevista, la gestión de la ECR o EICC ya no
fuese conforme con una o más disposiciones de la esta Ley o, en general, la gestora ya no
cumpliese el régimen jurídico al que está sometida, la Comisión Nacional del Mercado de
Valores informará a la gestora, sin demora injustificada, de que no puede aplicar la
modificación.
b) Si, concurriendo las circunstancias descritas en la letra a), la modificación prevista se
aplica, o si se ha producido un acontecimiento imprevisto que ha provocado una
modificación, como consecuencia de la cual la gestión de la ECR o EICC pudiera dejar de
ser conforme con esta Ley, o si la gestora incumpliera el régimen jurídico al que está
sometida, la Comisión Nacional del Mercado de Valores adoptará todas las medidas
oportunas.
c) Si las modificaciones son aceptables, la Comisión Nacional del Mercado de Valores
informará sin demora de dichas modificaciones a las autoridades competentes del Estado
miembro de acogida.
Artículo 82. Condiciones para la gestión de ECR y EICC españolas y para la prestación de
servicios en España por sociedades gestoras reguladas por la Directiva 2011/61/UE, del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, autorizadas en otro Estado
miembro de la Unión Europea.
1. Toda sociedad gestora autorizada en un Estado miembro de la Unión Europea
conforme a la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio
de 2011, podrá gestionar ECR y EICC así como prestar servicios en España, ya sea
directamente o mediante el establecimiento de una sucursal, siempre que esté autorizada
por dicho Estado miembro a gestionar ese tipo de entidades de inversión o a prestar esos
servicios.
2. Solo podrá iniciar su actividad cuando la Comisión Nacional del Mercado de Valores
haya recibido comunicación de la autoridad competente del Estado en el que hubiese sido
autorizada la gestora. Dicha comunicación deberá ajustarse a lo dispuesto en los apartados
2 y 3 del artículo 81.
3. La Comisión Nacional del Mercado de Valores podrá exigir a las gestoras que cuenten
con sucursales o que actúen en régimen de libre prestación de servicios en territorio español
que le proporcionen la información necesaria para controlar el cumplimiento por éstas de las
normas que les sean aplicables en virtud de esta Ley y de su normativa de desarrollo.
4. Las gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Unión Europea que ejerzan su
actividad a través de una sucursal en España respetarán en todo caso las normas de
conducta establecidas en el Capítulo I del Título IV y en su normativa de desarrollo. La
Comisión Nacional del Mercado de Valores será responsable de supervisar el cumplimiento
de estas disposiciones.
5. Las gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Unión Europea que vayan a
actuar en España en régimen de libre prestación de servicios vendrán obligadas a designar
un representante con residencia fiscal en España, para que las represente a efectos de las
obligaciones tributarias que deban cumplir por las actividades que realicen en territorio
español.
6. La Comisión Nacional del Mercado de Valores comunicará sin demora a las
autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora cualquier
– 354 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Artículo 83. Condiciones aplicables a las SGEIC que gestionen ECR o EICC constituidos
en un Estado no miembro de la Unión Europea no comercializadas en los Estados miembros
de la Unión Europea.
Las SGEIC autorizadas en España al amparo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podrán gestionar ECR y EICC domiciliadas en
terceros Estados y no comercializadas en la Unión Europea siempre que cumplan con las
siguientes condiciones:
a) Que cumpla respecto de la entidad gestionada todos los requisitos fijados en esta Ley,
a excepción de la obligación de nombrar un depositario, contenida en el artículo 50, y la
obligación de auditar el informe anual.
b) Que existan acuerdos de cooperación entre la Comisión Nacional del Mercado de
Valores y las autoridades de supervisión del Estado no miembro de la Unión Europea en el
que está establecida la ECR o EICC con objeto de garantizar al menos un intercambio eficaz
de información que permita a aquella ejercer sus funciones de acuerdo con lo previsto en
esta Ley.
TÍTULO IV
Normas de conducta, supervisión, inspección y sanción
CAPÍTULO I
Normas de conducta
– 355 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO II
Supervisión e inspección
– 356 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 357 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 358 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
CAPÍTULO III
Régimen sancionador
– 359 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 360 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 361 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
w) El incumplimiento por la SGEIC de las obligaciones impuestas por esta Ley los
supuestos contemplados en los artículos 80 a 83, siempre que conlleven un perjuicio grave
para los partícipes o accionistas.
x) El incumplimiento por parte de las gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la
UE o en un tercer estado, de las obligaciones que se deriven de los artículos 76 a 79,
siempre que conlleven un perjuicio grave para los partícipes o accionistas.
y) El incumplimiento de los reglamentos internos de conducta cuando se deriven
perjuicios graves para los partícipes o accionistas de las ECR o de las EICC.
z) La comercialización de los fondos y sociedades previstos en esta Ley a inversores no
aptos de conformidad con lo previsto, según proceda, en el artículo 6 del Reglamento (UE)
n.º 345/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2013, sobre los
fondos de capital riesgo europeos, en el artículo 6 del Reglamento (UE) n.º 346/2013 del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2013, sobre los fondos de
emprendimiento social europeos, y en el artículo 75 de esta Ley.
z bis) El incumplimiento de las obligaciones contenidas en el artículo 5 bis del
Reglamento (CE) n.º 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre
de 2009, sobre las agencias de calificación crediticia, con carácter no meramente ocasional
o aislado.
– 362 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 363 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
c) Aquellos incumplimientos de los previstos en las letras c), d), e), f), k), p), q) y r) del
artículo anterior, que por su carácter puntual y aislado y su escasa trascendencia no deban
calificarse como graves.
d) Constituye asimismo infracción leve cualquier incumplimiento de esta Ley y sus
normas de desarrollo que no constituya infracción grave o muy grave conforme a lo
dispuesto en los apartados anteriores.
Artículo 99. Sanciones por infracciones muy graves cometidas por los cargos de
administración o dirección.
1. Sin perjuicio de la sanción que corresponda a la sociedad gestora por la comisión de
infracciones muy graves, podrá imponerse una de las siguientes sanciones a quienes
ejerciendo cargos de administración o dirección en la misma sean responsables de la
infracción con arreglo al artículo 91:
– 364 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Artículo 100. Sanciones por infracciones graves cometidas por los cargos de administración
o dirección.
1. Sin perjuicio de la sanción que corresponda a la sociedad gestora, por la comisión de
infracciones graves podrá imponerse una de las siguientes sanciones a quienes ejerciendo
cargos de administración o dirección en la misma sean responsables de la infracción con
arreglo al artículo 91:
a) Multa a cada uno de ellos por importe no superior a 150.000 euros.
b) Suspensión de todo cargo directivo en la entidad por plazo no superior a un año.
2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, en el caso de imposición de la
sanción prevista en la letra b) del mismo podrá imponerse simultáneamente la sanción
prevista en la letra a).
Adicionalmente a las sanciones previstas en los apartados anteriores, podrá imponerse
amonestación pública con publicación en el «Boletín Oficial del Estado» de la identidad del
infractor y la naturaleza de la infracción, y las sanciones impuestas.
– 365 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 366 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
8. El requisito incluido en la letra c) del artículo 77.1 solo resultará de aplicación a partir
del momento y en los términos que establezca el acto delegado que adopte la Comisión
Europea de conformidad con el artículo 67.6 de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011. Asimismo, la comercialización de las ECR y
EICC de fuera de la Unión Europea dejarán de requerir la autorización para ser
comercializadas en España y el registro previstos en los apartados 4 y 5 del artículo 77
cuando así lo determine el acto delegado que adopte la Comisión Europea de acuerdo con el
artículo 68.6 de la citada directiva.
Disposición derogatoria.
Quedan derogadas cuantas normas de igual o inferior rango se opongan a lo previsto en
esta Ley y, en particular, la Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las entidades
de capital-riesgo y sus sociedades gestoras.
– 367 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 368 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 369 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 370 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 371 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 372 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 373 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
con carácter previo se acredite ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores el
cumplimiento de los siguientes extremos:
a) Que la normativa española regula la misma categoría de IIC a la que
pertenece la institución extranjera y, que la IIC, o la gestora que actué en su nombre,
está sujeta en su Estado de origen a una normativa específica de protección de los
intereses de los accionistas o partícipes semejante a la normativa española en esta
materia.
b) Informe favorable de la autoridad del Estado de origen a la que esté
encomendado el control e inspección de la IIC o de la gestora que actué en su
nombre, con respecto al desarrollo de las actividades de ésta.
c) Que existan acuerdos adecuados de cooperación entre la Comisión Nacional
del Mercado de Valores, las autoridades competentes del país de origen de la
gestora, las autoridades de supervisión del Estado no miembro de la Unión Europea
en el que está establecida la IIC, y, en su caso, las autoridades de supervisión del
Estado miembro de la Unión Europea en el que esté establecida la IIC, con objeto de
garantizar al menos un intercambio eficaz de información que permita a las
autoridades competentes llevar a cabo sus funciones de acuerdo con la Directiva
2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.
d) Que el Estado no miembro de la Unión Europea en el que está establecida la
gestora, y en su caso la IIC establecida en un Estado no miembro de la Unión
Europea, no figuren en la lista de países y territorios no cooperantes establecida por
el Grupo de Acción Financiera Internacional sobre el Blanqueo de Capitales.
2. Acreditados tales extremos, la gestora de la IIC deberá aportar y registrar en la
Comisión Nacional del Mercado de Valores la siguiente información:
a) Identificación de las IIC que la gestora pretende comercializar, así como dónde
se encuentran establecidas estas IIC.
b) Disposiciones y modalidades de comercialización de las acciones o
participaciones en España, y cuando proceda, sobre las clases de estas o sobre las
series de aquellas.
c) Reglamento del fondo de inversión o los documentos constitutivos de la
sociedad.
d) Folleto de la institución o documento equivalente, en caso de que sea exigible,
y el último informe anual.
e) Identificación del depositario de la IIC.
f) Descripción de la IIC, o cualquier información sobre esta, a disposición de los
inversores.
g) Información sobre el lugar en que se encuentra establecida la IIC principal si la
IIC que se pretende comercializar es una IIC subordinada.
h) Cuando proceda, información sobre las medidas adoptadas para impedir la
comercialización de la IIC entre inversores minoristas.
i) Los documentos que acrediten la sujeción de la gestora establecida en un
Estado no miembro de la Unión Europea, y cuando corresponda de la IIC establecida
en un Estado no miembro de la Unión Europea y las acciones, participaciones o
valores representativos de su capital o patrimonio, al régimen jurídico que le sea
aplicable.
Todos los documentos a los que se refieren este apartado y el anterior deberán
presentarse en una lengua habitual en el ámbito de las finanzas internacionales.
3. Para que las acciones o participaciones de la Institución de Inversión Colectiva
puedan ser comercializadas en España será preciso que sea expresamente
autorizada a tal fin por la Comisión Nacional del Mercado de Valores y que tanto las
gestoras como las IIC que pretenda comercializar queden inscritas en sus registros.
La autorización para ser comercializada podrá ser denegada por motivos
prudenciales, o en el caso de que el país de origen de la IIC no sea un Estado
miembro de la Unión Europea, por no darse un trato equivalente a las IIC o a las
gestoras españolas en el correspondiente país de origen, por no quedar asegurado
– 374 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 375 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 376 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 377 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 378 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
«Sección 1.ª Disposiciones comunes aplicables a las IIC que cumplan con la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de
2009, y a otras IIC de carácter financiero similares.»
Trece. Se añade una sección 3.ª al capítulo I del título III con la siguiente redacción:
– 379 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 380 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 381 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 382 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 383 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
los altos directivos, los responsables de asumir riesgos y los que ejercen funciones
de control y cualquier empleado que perciba una remuneración total que lo incluya en
el mismo grupo de remuneración que los altos directivos y los responsables de
asumir riesgos, cuyas actividades profesionales incidan de manera importante en su
perfil de riesgo o en los perfiles de riesgo de las IIC que gestionen.
4. Las SGIIC importantes por razón de su tamaño o por la importancia de las IIC
que gestionen, por su organización interna y por la naturaleza, alcance y complejidad
de sus actividades, instituirán un comité de remuneraciones. Este comité se
constituirá de manera que pueda evaluar con competencia e independencia las
normas y prácticas remunerativas y los incentivos establecidos para la gestión de
riesgos.
El comité de remuneraciones se encargará de la preparación de las decisiones
relativas a las remuneraciones, incluidas las que tengan repercusiones para el riesgo
y la gestión de riesgos de la SGIIC o de la IIC de que se trate y que deberá adoptar
el órgano de dirección en su función supervisora. El comité de remuneraciones
estará presidido por un miembro del órgano de dirección que no ejerza funciones
ejecutivas en la SGIIC de que se trate. Los miembros del comité de remuneraciones
serán miembros del órgano de dirección que no ejerzan funciones ejecutivas en la
SGIIC de que se trate.
5. Reglamentariamente se podrán desarrollar los principios establecidos en este
artículo.»
Veintidós. Se añade un nuevo artículo 47 bis con la redacción siguiente:
– 384 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 385 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 388 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 389 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
«Artículo 56 bis. Condiciones aplicables a las SGIIC que gestionen IIC establecidas
en terceros Estados no comercializadas en los Estados miembros de la Unión
Europea.
Una SGIIC autorizada en España al amparo de la Directiva 2011/61/UE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podrá gestionar una IIC
domiciliada en un Estado no miembro de la Unión Europea no comercializada en la
Unión Europea siempre que cumpla con las siguientes condiciones:
a) Que la SGIIC cumpla respecto de dicha IIC todos los requisitos fijados en esta
Ley, salvo la obligación de nombrar un depositario contenida en el artículo 11.1.f) y la
obligación de auditar el informe anual al que hace referencia el artículo 17 respecto
de esas IIC.
b) Que existan acuerdos de cooperación entre la Comisión Nacional del Mercado
de Valores y las autoridades de supervisión del Estado no miembro de la Unión
Europea en el que está establecida la IIC con objeto de garantizar al menos un
intercambio eficaz de información que permita a la Comisión Nacional del Mercado
de Valores llevar a cabo sus funciones de acuerdo con esta Ley.
Reglamentariamente podrán determinarse otros requisitos de la Ley de los que
también podrá eximirse a estas gestoras de acuerdo con lo establecido en la
Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.»
Treinta. Se modifica el artículo 58 que queda redactado como sigue:
– 390 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Treinta y uno. Se modifican las letras g) y h) del artículo 60 que queda redactado como
sigue:
«g) Ejercer las funciones de depósito o administración de activos pertenecientes
a las IIC, responsabilizándose en los casos en que no desarrollen directamente las
mismas. Reglamentariamente se desarrollarán las obligaciones inherentes y el modo
de la función de custodia de los instrumentos financieros custodiables, entendidos
como aquellos que se consignen en una cuenta de instrumentos financiera abierta en
los libros del depositario y todos los que se entreguen físicamente al depositario, y la
de depósito de los otros activos de propiedad de la IIC para los que el depositario
realizará la comprobación de la propiedad y la mantendrá en un registro y las
exigencias que deben satisfacer las entidades que realicen el depósito de valores
extranjeros de las IIC.
h) Realizar cualquier otra función que sirva para la mejor ejecución o como
complemento de las funciones de custodia y vigilancia, entre las que se encuentra
garantizar el control de los flujos de tesorería y comprobar que el cálculo del valor
liquidativo se realiza de conformidad con la legislación aplicable y con el reglamento
o los documentos constitutivos del fondo o sociedad.»
Treinta y dos. Se modifica el artículo 60 bis, que queda redactado como sigue:
– 391 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 392 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Treinta y cinco. Se modifica el apartado 1 del artículo 71 que queda redactado como
sigue:
«1. La Comisión Nacional del Mercado de Valores podrá exigir a las entidades
recogidas en el artículo 55 y en el artículo 55 bis que actúen en régimen de libre
prestación de servicios, y a sus sucursales, la información necesaria para verificar el
cumplimiento de la normativa aplicable. También podrá exigirles información con
fines meramente estadísticos.»
Treinta y seis. Se modifica el artículo 71 bis que pasa a tener la siguiente redacción:
– 393 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
conferidas en esta Ley. Asimismo, cooperará con éstas siempre que sea necesario
para llevar a cabo las funciones establecidas o ejercer las facultades conferidas a
dichas autoridades competentes por su normativa nacional que transponga la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009,
y la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de
2011.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores prestará ayuda a las autoridades
competentes de los demás Estados miembros. En particular, facilitará de forma
inmediata la información necesaria para el desempeño por estas autoridades de sus
funciones y colaborará en actividades de investigación o supervisión. La Comisión
Nacional del Mercado de Valores podrá ejercer sus poderes para fines de
cooperación, incluso en casos en que el comportamiento investigado no constituya
una infracción de la normativa vigente en España.
Igualmente la Comisión Nacional del Mercado de Valores cooperará con la
Autoridad Europea de Valores y Mercados de conformidad con el Reglamento (UE)
n.º 1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010,
por el que se crea una Autoridad Europea de Supervisión (Autoridad Europea de
Valores y Mercados), se modifica la Decisión 716/2009/CE y se deroga la Decisión
2009/77/CE de la Comisión, y transmitirá, sin demora, a dicha Autoridad toda la
información necesaria para el cumplimiento de sus tareas, de conformidad con el
artículo 35 de dicho Reglamento.
2. Cuando la Comisión Nacional del Mercado de Valores tenga motivos fundados
para sospechar que entidades no sujetas a su supervisión están realizando o han
realizado en el territorio de otro Estado miembro de la Unión Europea actividades
contrarias a las disposiciones nacionales de ese Estado por las que se haya
transpuesto la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de
julio de 2009, y la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8
de junio de 2011, lo notificará del modo más concreto posible a Autoridad Europea
de Valores y Mercados y a la autoridad competente de dicho Estado miembro. Esta
comunicación se entenderá sin perjuicio de las competencias que pueda ejercer la
Comisión Nacional del Mercado de Valores.»
Treinta y ocho. Se añade un nuevo artículo 71 sexies que queda redactado como sigue:
– 394 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 395 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 396 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 397 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
vigor de esta Ley deberán remitir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en
el plazo de tres meses a contar desde esa fecha, una declaración en la que
manifiesten haber adaptado la entidad a las exigencias de la presente Ley, así como,
en su caso, la modificación del programa de actividades que recoja dicha adaptación,
de acuerdo con el artículo 44.2.c).
Las sociedades gestoras autorizadas conforme a la Directiva 2009/65/CE con
anterioridad a la entrada en vigor de esta Ley adoptarán todas las medidas
necesarias para dar cumplimiento a lo dispuesto en esta Ley en los seis meses
siguientes a su entrada en vigor. Las modificaciones de estatutos sociales y de
programa de actividades, en su caso, necesarios para esta adaptación no requerirán
de autorización previa, aunque deberán ser comunicadas a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores de acuerdo con la letra c) del apartado 2 del artículo 44, junto
con una declaración en la que manifiesten haber adaptado la entidad a las
exigencias de esta Ley.
2. La Comisión Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, el Registro
Mercantil, adaptarán de oficio sus registros para recoger la modificación de los
Estatutos Sociales de las gestoras para adaptarse a la presente Ley.
3. Las gestoras dispondrán del plazo de 12 meses desde la entrada en vigor de
la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-
riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades
gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica
la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, para
actualizar y remitir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores el resto de
información que esta debe disponer con arreglo a la presente Ley.
4. Lo dispuesto en los artículos 15 bis y 16 bis, 54 bis y 55 bis en relación con la
comercialización transfronteriza no resultará de aplicación a la comercialización de
participaciones de IIC conforme a la Directiva 2011/61/UE que sean objeto de una
oferta pública vigente al amparo de un folleto elaborado y publicado con arreglo a la
Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, antes de la entrada en vigor de
esta Ley, mientras dure la validez de dicho folleto.
5. Las sociedades gestoras que gestionen IIC de tipo cerrado conforme a la
Directiva 2011/61/UE, antes de la entrada en vigor de esta Ley y que no efectúen
nuevas inversiones después de la entrada en vigor de esta Ley, podrán seguir
gestionando tales IIC sin necesidad de adaptarse a las exigencias de la presente
Ley, para lo que habrá de presentar declaración al efecto.
6. Las sociedades gestoras, en la medida en que gestionen IIC autorizadas
conforme a la Directiva 2011/61/UE de tipo cerrado cuyo plazo de suscripción para
inversores haya expirado antes de la entrada en vigor de esta Ley y estén
constituidas por un plazo que expire como muy tarde el 22 de julio de 2016, podrán
continuar gestionando tales IIC sin necesidad de cumplir con lo dispuesto en esta
Ley, excepción hecha de la obligación de publicar un informe anual y a las
obligaciones de información derivadas de la adquisición de participaciones
significativas y de control de sociedades recogidas en el artículo 47 bis.
7. El requisito incluido en la letra d) del artículo 15 ter.1 solo resultará de
aplicación a partir del momento y en los términos que establezca el acto delegado
que adopte la Comisión Europea de conformidad con el artículo 67.6 de la Directiva
2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.
Asimismo, la comercialización de las IIC de fuera de la Unión Europea dejarán de
requerir tanto el cumplimiento de la condición establecida en la letra a) del artículo 15
ter.1, como la autorización para ser comercializadas en España y el registro previstos
en los apartados 4 y 5 del artículo 15 ter, cuando así lo determine el acto delegado
que adopte la Comisión Europea de acuerdo con el artículo 68.6 de la citada
Directiva.»
– 398 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
Disposición final segunda. Modificación del texto refundido de la Ley de Regulación de los
Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de
noviembre.
El texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones,
aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre, queda modificado en
los siguientes términos:
Uno. Se introduce un nuevo apartado 7 en el artículo 16 con la siguiente redacción:
«7. En todo caso, se evitará la dependencia exclusiva y automática de las
calificaciones crediticias en las políticas de inversión de los fondos de pensiones
gestionados.
Reglamentariamente podrán establecerse las obligaciones de las entidades
gestoras para la adecuada gestión del riesgo. En particular, las gestoras al evaluar la
solvencia de los activos de los fondos de pensiones, no dependerán, de manera
exclusiva y automática, de las calificaciones crediticias emitidas por las agencias de
calificación crediticia definidas en el artículo 3.1.b), del Reglamento 1060/2009 del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009.»
Dos. Se modifica el apartado 4 del artículo 20, que queda redactado como sigue:
«4. Reglamentariamente se determinarán las condiciones en las que las
entidades gestoras de fondos de pensiones podrán contratar la gestión de las
inversiones de los fondos de pensiones que administran con terceras entidades
autorizadas conforme a las Directivas 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales,
reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión
colectiva en valores mobiliarios; 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo,
de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de instrumentos financieros, por la
que se modifican las Directivas 85/611/CE y 93/6/CEE del Consejo y la Directiva
2000/12/CE del Parlamento Europeo y del Consejo y se deroga la Directiva
93/22/CEE del Consejo; 2002/83/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 5 de
noviembre de 2002, sobre el seguro de vida; 2000/12/CE del Parlamento y del
Consejo, de 20 de marzo de 2000, relativa al acceso a la actividad de las entidades
de crédito y a su ejercicio y 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8
de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la
que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE)
n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010, y con otras entidades gestoras de fondos de
pensiones autorizadas.»
– 399 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
«ANEXO II
Operaciones de endeudamiento asumidas por la Administración General del
Estado del extinto Fondo para la financiación de los pagos a proveedores
Importe asumido
Clase de deuda ISIN Tipo de referencia Primer o único periodo de amortización Último periodo de amortización
(Euros)
Préstamo del Estado al FFPP I 11.897.810.428,06 2,64% 2015 2022
Bono FFPP I 30/11/2014 ES0302762002 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2014
Bono FFPP I 31/05/2015 ES0302762010 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2015
Bono FFPP I 30/11/2015 ES0302762028 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2015
Bono FFPP I 31/05/2016 ES0302762036 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2016
Bono FFPP I 30/11/2016 ES0302762044 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2016
Bono FFPP I 31/05/2017 ES0302762051 2.579.070.000,00 Eur 3M + 498 pb 2017
Préstamo sindicado FFPPII II 111.425.000,00 Eur 3M + 295 pb 2015 2018
Bono FFPP II 30/11/2015 ES0302762069 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2015
Bono FFPP II 31/05/2016 ES0302762077 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2016
Bono FFPP II 30/11/2016 ES0302762085 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2016
Bono FFPP II 31/05/2017 ES0302762093 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2017
Bono FFPP II 30/11/2017 ES0302762101 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2017
Bono FFPP II 31/05/2018 ES0302762119 171.752.000,00 Eur 3M + 295 pb 2018
Préstamo FFPP III Bankinter 912.000.000,00 2,95% 2018
Préstamo FFPP III Sabadell 650.000.000,00 4,334% 2022
Préstamo FFPP III Popular 3.000.000.000,00 Eur 6M + 222 pb 2021 2023
Préstamo FFPP III Colonya 4.000.000,00 2,74% 2017
Préstamo FFPP III Cooperativo 90.000.000,00 3,172% 2018
Préstamo FFPP III Cooperativo 560.000.000,00 3,004% 2018
Préstamo FFPP III Sabadell 600.000.000,00 4,121% 2023
Préstamo FFPP III Liberbank 100.000.000,00 Eur 6M + 129 pb 2017
Préstamo FFPP III Crédit Agricole 150.000.000,00 Eur 3M + 185 pb 2017
Préstamo FFPP III Sociéte Générale 300.000.000,00 Eur 3M + 185 pb 2017
Préstamo FFPP III Caja España 250.000.000,00 Eur 6M + 143 pb 2017
Préstamo FFPP III Unicaja 300.000.000,00 Eur 3M + 163 pb 2017
Préstamo FFPP III Sabadell 750.000.000,00 3,930% 2023
Préstamo FFPP III BBVA 900.000.000,00 Eur 3M + 187,9 pb 2020
Préstamo FFPP III Caja Ingenieros 8.000.000,00 2,271% 2018
Préstamo FFPP III Caja Ingenieros 8.000.000,00 2,932% 2020
Préstamo del Estado al FFPP 5.367.527.894,79 3,040% 2016 2023»
Bono FFPP III La Caixa 31/10/2018 ES0302762127 750.000.000,00 2,450% 2018
Bono FFPP III La Caixa 31/01/2022 ES0302762003 250.000.000,00 3,820% 2022
– 400 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 14 Ley 22/2014, entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado
– 401 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15
– 402 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
una sociedad anónima deportiva, así como las prohibiciones concretas que tienen por objeto
impedir que una misma persona física o jurídica pueda controlar directa o indirectamente dos
o más sociedades anónimas deportivas o ejercer una influencia notable sobre las mismas.
Finalmente, los preceptos dedicados a las normas contables y de información periódica
tienen por objeto establecer las particularidades de la contabilidad de estas sociedades, sin
perjuicio de que por el Ministerio de Economía y Hacienda se dicten las normas de
adaptación al Plan General de Contabilidad, y regular la información anual y semestral que
las sociedades deben remitir al Consejo Superior de Deportes de forma análoga a las
obligaciones que existen en otros sectores económicos.
En su virtud, a propuesta del Ministro de Educación y Cultura, con la aprobación del
Ministro de Administraciones Públicas, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa
deliberación del Consejo de Ministros en su reunión del día 16 de julio de 1999,
DISPONGO:
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 403 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 404 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
Artículo 4. Constitución.
1. Las sociedades anónimas deportivas pueden constituirse en un solo acto por convenio
entre los fundadores, o en forma sucesiva por suscripción pública de las acciones, con
independencia del procedimiento de transformación y adscripción previsto en la Ley del
Deporte.
2. Aquellas sociedades anónimas deportivas que provengan de la transformación de un
club deportivo conservarán su personalidad jurídica bajo la nueva forma societaria.
Artículo 5. Inscripción.
1. Las sociedades anónimas deportivas deberán inscribirse, conforme lo previsto en el
artículo 15 de la Ley del Deporte, en el Registro de Asociaciones Deportivas
correspondientes y en la Federación respectiva. La certificación de inscripción expedida por
el Registro de Asociaciones Deportivas deberá acompañar la solicitud de inscripción de las
mismas en el Registro Mercantil.
2. A los efectos de inscripción en el Registro de Asociaciones Deportivas, los fundadores
o, en su caso, la Junta Directiva del club transformado deberán presentar copia autorizada
de la escritura de constitución, acompañada de instancia con los datos de identificación, en
el Consejo Superior de Deportes. Desde ese momento quedará interrumpido el plazo de dos
meses a que se refiere el artículo 17.2 de la Ley de Sociedades Anónimas, volviéndose a
computar dicho plazo una vez obtenida la inscripción en el Registro de Asociaciones
Deportivas.
3. La autorización de la inscripción y su formalización como único acto en el Registro de
Asociaciones Deportivas corresponderá a la Comisión Directiva del Consejo Superior de
Deportes. La Comisión Directiva verificará la adecuación del proceso de transformación al
ordenamiento jurídico, a los efectos de su inscripción en el Registro de Asociaciones
Deportivas.
4. La resolución de la Comisión Directiva del Consejo Superior de Deportes sobre la
inscripción se dictará y notificará en el plazo de tres meses. Dicha resolución pondrá fin a la
vía administrativa.
– 405 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
CAPÍTULO II
Participaciones significativas
– 406 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 407 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 408 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
CAPÍTULO III
Limitaciones a la adquisición de acciones
– 409 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
nominativas, con indicación del número de acciones que han sido objeto de transmisión o
gravamen e identificación de sus transmitentes y adquirentes.
2. En el caso de que las acciones estén representadas por medio de anotaciones en
cuenta, las sociedades anónimas deportivas recabarán semestralmente de las entidades
encargadas de la llevanza de los correspondientes registros la información a que se refiere
el apartado anterior para su inmediata remisión al Consejo Superior de Deportes. Las
mencionadas entidades estarán obligadas a facilitar dicha información de conformidad con lo
previsto en el apartado 6 de la disposición adicional primera de la Ley de Sociedades
Anónimas.
3. Las sociedades anónimas deportivas deberán permitir el examen del libro registro de
acciones nominativas y atender todas las solicitudes de información que les curse el Consejo
Superior de Deportes en relación a la titularidad de sus acciones. La misma obligación se
extiende a las entidades encargadas de los registros a que se refiere el apartado anterior.
CAPÍTULO IV
Normas contables e información periódica
– 410 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 411 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
CAPÍTULO V
La administración de la sociedad y otros aspectos
– 412 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 413 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
Igualmente, siempre que se produzca una modificación del presupuesto, el importe del
aval deberá ser actualizado en el plazo de treinta días siguientes a su aprobación.
6. En el supuesto de que el club finalizara la temporada con déficit, la liga profesional
correspondiente ejecutará el aval depositado, salvo que se preste nuevo aval por el déficit
producido más el correspondiente a la temporada siguiente.
En el caso de ejecución del aval, ésta se realizará por una cuantía igual a la del déficit
alcanzado. La liga profesional pondrá su producto a disposición del club, quien únicamente
podrá utilizarlo para cancelar el déficit producido.
7. Los avales se actualizarán una vez conocido el resultado de las auditorías
correspondientes y aprobado el presupuesto de gastos y, en todo caso, siempre con
anterioridad al comienzo de la competición deportiva.
Igualmente, deberán ser actualizados siempre que se produzca una modificación del
presupuesto.
– 414 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
descontarán los mismos del 15 por 100 del presupuesto de gastos, de acuerdo a los criterios
ya establecidos anteriormente.
5. A los efectos anteriores, se considerarán resultados económicos positivos o negativos
las variaciones positivas o negativas del patrimonio neto contable, no considerándose las
provenientes de revalorizaciones de activos. El cálculo de dichas variaciones patrimoniales
se realizará según los datos ajustados y teniendo en cuenta las salvedades que figuren en
los informes anuales de auditoría realizados bajo la supervisión de las ligas profesionales
correspondientes, a quienes corresponderá la cuantificación de dichos resultados.
A estos efectos, tampoco se considerarán resultados económicos positivos los ingresos
extraordinarios que se derivan de la asunción por la Liga Nacional de Fútbol Profesional de
determinadas deudas públicas o privadas en el marco del plan de saneamiento a que se
refiere la disposición adicional decimoquinta de la Ley del Deporte.
6. En los supuestos en que se considerase necesario, las ligas profesionales y el
Consejo Superior de Deportes podrán remitir los informes de auditoría al Instituto de
Contabilidad y Auditoría de Cuentas, a los efectos previstos en el artículo 22 de la Ley
19/1988, de Auditoría de Cuentas, con independencia de lo establecido en el apartado 4 de
la disposición adicional séptima de la Ley del Deporte.
El resultado de dichos informes deberá ser comunicado por la liga profesional al club,
para que éste lo ponga, a su vez, en conocimiento de la Asamblea respectiva a los efectos
oportunos.
7. Las Juntas Directivas remitirán a la liga profesional el sistema interno de prestación de
avales que hayan establecido que, en todo caso, contemplará los supuestos de fallecimiento,
cese o dimisión de sus miembros. Tales supuestos deberán incluirse en los Estatutos o
Reglamentos de los clubes.
– 415 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 416 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 417 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 15 Real Decreto 1251/1999, sobre sociedades anónimas deportivas
– 418 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16
PREÁMBULO
I
La búsqueda de mejoras constantes en el bienestar de los ciudadanos requiere el
impulso de nuevos modelos de inversión que proporcionen una respuesta adecuada a las
necesidades constantes del mercado, con el objeto de mantener su dinamismo y minimizar
los impactos negativos de los ciclos económicos, de manera que favorezca la continua
integración económica de nuestro país en un entorno globalizado. El mercado inmobiliario es
uno de los más desarrollados y maduros de las economías occidentales, y demanda con
más intensidad medidas que permitan, en la medida de lo posible, proporcionar liquidez a las
inversiones inmobiliarias, al ser éste un mercado que participa en el Producto Interior Bruto
de las economías avanzadas en un porcentaje alrededor del 10 por ciento, si bien en España
ese porcentaje se incrementa hasta cerca del 16 por ciento.
La presente Ley pretende, así, establecer el marco jurídico necesario para las
denominadas Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI),
sociedades que configuran un nuevo instrumento de inversión destinado al mercado
inmobiliario y, más en concreto, al mercado del alquiler. Las SOCIMI son sociedades cuya
actividad principal es la inversión, directa o indirecta, en activos inmobiliarios de naturaleza
urbana para su alquiler, incluyendo tanto viviendas, como locales comerciales, residencias,
hoteles, garajes u oficinas, entre otros. Con el objeto de admitir la inversión indirecta, se
permite que las SOCIMI participen en otras SOCIMI o bien en entidades que cumplan los
mismos requisitos de inversión y de distribución de beneficios exigidos para aquellas,
residentes o no en territorio español, coticen o no en mercados regulados.
La creación de este nuevo tipo de sociedades mercantiles requiere establecer para las
mismas ciertos requisitos relativos a la inversión patrimonial, a las rentas que dicha inversión
genere y a la obligatoriedad de distribución de resultados, de manera que su cumplimiento
permita a estas sociedades optar por la aplicación de un régimen fiscal especial. Así, la
combinación de un régimen sustantivo específico conjuntamente con un régimen fiscal
– 419 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
especial tiene como objetivos fundamentales, continuar con el impulso del mercado del
alquiler en España, elevando su profesionalización, facilitar el acceso de los ciudadanos a la
propiedad inmobiliaria, incrementar la competitividad en los mercados de valores españoles
y dinamizar el mercado inmobiliario, obteniendo el inversor una rentabilidad estable de la
inversión en el capital de estas sociedades a través de la distribución obligatoria de los
beneficios a sus accionistas.
II
El régimen fiscal especial de estas SOCIMI se construye sobre la base de una tributación
a un tipo del 18 por ciento en el Impuesto sobre Sociedades, siempre que se cumplan
determinados requisitos. Entre ellos, merece la pena destacar la necesidad de que su activo,
al menos en un 80 por ciento, esté constituido por inmuebles urbanos destinados al
arrendamiento y adquiridos en plena propiedad o por participaciones en sociedades que
cumplan los mismos requisitos de inversión y de distribución de resultados, españolas o
extranjeras, coticen o no en mercados organizados. Igualmente, las principales fuentes de
rentas de estas entidades deben provenir del mercado inmobiliario, ya sea del alquiler, de la
posterior venta de inmuebles tras un período mínimo de alquiler o de las rentas procedentes
de la participación en entidades de similares características. No obstante, el devengo del
Impuesto se realiza de manera proporcional a la distribución de dividendos que realiza la
sociedad. Los dividendos percibidos por los socios estarán exentos, salvo que el perceptor
sea una persona jurídica sometida al Impuesto sobre Sociedades o un establecimiento
permanente de una entidad extranjera, en cuyo caso se establece una deducción en la cuota
íntegra, de manera que estas rentas tributen al tipo de gravamen del socio. Sin embargo, el
resto de rentas no serán gravadas mientras no sean objeto de distribución a los socios. Se
establece así, un régimen fiscal con unos efectos económicos similares a los existentes en el
tradicional régimen de REITS (Real Estate Investment Trusts) en otros países, basados en
una ausencia de tributación en la sociedad y la tributación efectiva en sede del socio.
Además, esta figura está preferentemente dirigida al pequeño y mediano accionista,
haciendo asequible la inversión en activos inmobiliarios de manera profesional, con una
cartera de activos diversificada y disfrutando desde el primer momento de una rentabilidad
mínima al exigir una distribución de dividendos a la sociedad en un porcentaje muy
significativo. Adicionalmente, con el objeto de garantizar la liquidez del inversor, se exige que
estas sociedades coticen en mercados regulados, siendo este requisito esencial para la
aplicación del régimen fiscal especial.
Por último, se establecen unas reglas especiales de entrada y salida de sociedades de
este régimen especial, con el objeto de garantizar una adecuada tributación de las rentas
que se generan, especialmente, en la transmisión de inmuebles que han pertenecido a la
sociedad tanto en períodos impositivos en que ha tributado en este régimen especial como
en períodos impositivos en que ha tributado en otro régimen fiscal.
– 420 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
– 421 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
promoción se inicie dentro de los tres años siguientes a su adquisición, así como en
participaciones en el capital o patrimonio de otras entidades a que se refiere el apartado 1
del artículo 2 de esta Ley.
Este porcentaje se calculará sobre el balance consolidado en el caso de que la sociedad
sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del Código de
Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular cuentas
anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI y el
resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de esta Ley.
El valor del activo se determinará según la media de los balances individuales o, en su
caso, consolidados trimestrales del ejercicio, pudiendo optar la sociedad para calcular dicho
valor por sustituir el valor contable por el de mercado de los elementos integrantes de tales
balances, el cual se aplicaría en todos los balances del ejercicio. A estos efectos no se
computarán, en su caso, el dinero o derechos de crédito procedente de la transmisión de
dichos inmuebles o participaciones que se haya realizado en el mismo ejercicio o anteriores
siempre que, en este último caso, no haya transcurrido el plazo de reinversión a que se
refiere el artículo 6 de esta ley.
A efectos de dicho cómputo, si los bienes inmuebles están situados en el extranjero,
incluidos los tenidos por las entidades a que se refiere la letra c) del apartado 1 del artículo 2
de esta Ley, deberán tener naturaleza análoga a los situados en territorio español y deberá
existir efectivo intercambio de información tributaria con el país o territorio en el que estén
situados, en los términos establecidos en la disposición adicional primera de la Ley 36/2006,
de 29 de noviembre, de medidas para la prevención del fraude fiscal.
2. Asimismo, al menos el 80 por ciento de las rentas del período impositivo
correspondientes a cada ejercicio, excluidas las derivadas de la transmisión de las
participaciones y de los bienes inmuebles afectos ambos al cumplimiento de su objeto social
principal, una vez transcurrido el plazo de mantenimiento a que se refiere el apartado
siguiente, deberá provenir:
a) del arrendamiento de bienes inmuebles afectos al cumplimiento de su objeto social
principal con personas o entidades respecto de las cuales no se produzca alguna de las
circunstancias establecidas en el artículo 42 del Código de Comercio, con independencia de
la residencia, y/o
b) de dividendos o participaciones en beneficios procedentes de participaciones afectas
al cumplimiento de su objeto social principal.
Este porcentaje se calculará sobre el resultado consolidado en el caso de que la
sociedad sea dominante de un grupo según los criterios establecidos en el artículo 42 del
Código de Comercio, con independencia de la residencia y de la obligación de formular
cuentas anuales consolidadas. Dicho grupo estará integrado exclusivamente por las SOCIMI
y el resto de entidades a que se refiere el apartado 1 del artículo 2 de esta Ley.
3. Los bienes inmuebles que integren el activo de la sociedad deberán permanecer
arrendados durante al menos tres años. A efectos del cómputo se sumará el tiempo que los
inmuebles hayan estado ofrecidos en arrendamiento, con un máximo de un año.
El plazo se computará:
a) En el caso de bienes inmuebles que figuren en el patrimonio de la sociedad antes del
momento de acogerse al régimen, desde la fecha de inicio del primer período impositivo en
que se aplique el régimen fiscal especial establecido en esta Ley, siempre que a dicha fecha
el bien se encontrara arrendado u ofrecido en arrendamiento. De lo contrario, se estará a lo
dispuesto en la letra siguiente.
b) En el caso de bienes inmuebles promovidos o adquiridos con posterioridad por la
sociedad, desde la fecha en que fueron arrendados u ofrecidos en arrendamiento por
primera vez.
En el caso de acciones o participaciones en el capital de entidades a que se refiere el
apartado 1 del artículo 2 de esta Ley, deberán mantenerse en el activo de la sociedad al
menos durante tres años desde su adquisición o, en su caso, desde el inicio del primer
período impositivo en que se aplique el régimen fiscal especial establecido en esta Ley.
– 422 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
– 423 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
El dividendo deberá ser pagado dentro del mes siguiente a la fecha del acuerdo de
distribución.
2. Cuando la distribución del dividendo se realice con cargo a reservas procedentes de
beneficios de un ejercicio en el que haya sido de aplicación el régimen fiscal especial, su
distribución se adoptará obligatoriamente con el acuerdo a que se refiere el apartado
anterior.
3. La reserva legal de las sociedades que hayan optado por la aplicación del régimen
fiscal especial establecido en esta Ley no podrá exceder del 20 por ciento del capital social.
Los estatutos de estas sociedades no podrán establecer ninguna otra reserva de carácter
indisponible distinta de la anterior.
– 424 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
resultado de aplicación este régimen fiscal especial, de acuerdo con el régimen general y el
tipo general de gravamen del Impuesto sobre Sociedades.
El incumplimiento del requisito de permanencia en el caso de acciones o participaciones
determinará la tributación de aquella parte de las rentas generadas con ocasión de la
transmisión, de acuerdo con el régimen general y el tipo general del Impuesto sobre
Sociedades.
Esta misma regularización procedería en el caso de que la sociedad, cualquiera que
fuese su causa, pase a tributar por otro régimen distinto en el Impuesto sobre Sociedades
antes de que se cumpla el referido plazo de tres años.
Las regularizaciones a que se refieren los tres párrafos anteriores se realizarán en los
términos establecidos en el artículo 137.3 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre
Sociedades.
2. La entidad estará sometida a un gravamen especial del 19 por ciento sobre el importe
íntegro de los dividendos o participaciones en beneficios distribuidos a los socios cuya
participación en el capital social de la entidad sea igual o superior al 5 por ciento, cuando
dichos dividendos, en sede de sus socios, estén exentos o tributen a un tipo de gravamen
inferior al 10 por ciento. Dicho gravamen tendrá la consideración de cuota del Impuesto
sobre Sociedades.
Lo dispuesto en el párrafo anterior no resultará de aplicación cuando el socio que percibe
el dividendo sea una entidad a la que resulte de aplicación esta Ley.
El gravamen especial se devengará el día del acuerdo de distribución de beneficios por
la junta general de accionistas, u órgano equivalente, y deberá ser objeto de autoliquidación
e ingreso en el plazo de dos meses desde la fecha de devengo. El modelo de declaración de
este gravamen especial se aprobará por Orden del Ministro de Hacienda y Administraciones
Públicas, que establecerá la forma y el lugar para su presentación.
3. El gravamen especial previsto en el apartado anterior no resultará de aplicación
cuando los dividendos o participaciones en beneficios sean percibidos por entidades no
residentes a las que se refiere la letra b) del apartado 1 del artículo 2 de esta Ley, respecto
de aquellos socios que posean una participación igual o superior al 5 por ciento en el capital
social de aquellas y tributen por dichos dividendos o participaciones en beneficios, al menos,
al tipo de gravamen del 10 por ciento.
4. En todo caso, estarán sujetos a retención los dividendos o participaciones en
beneficios a que se refieren las letras a) y b) del apartado 1 del artículo 10, excepto que se
trate de entidades que reúnan los requisitos para la aplicación de esta Ley.
Asimismo, estarán sujetos a retención los dividendos o participaciones en beneficios a
que se refiere la letra c) del apartado 1 del artículo 10 de esta Ley, de acuerdo con lo
establecido en el artículo 31 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de
no Residentes, aprobado por el Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo, salvo
aquellos a los que resulte de aplicación lo dispuesto en el apartado anterior.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes, aprobado por el
Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo.
2. Las rentas obtenidas en la transmisión o reembolso de la participación en el capital de
las sociedades que hayan optado por la aplicación de este régimen, recibirán el siguiente
tratamiento:
a) Cuando el transmitente o perceptor sea un contribuyente del Impuesto sobre
Sociedades o del Impuesto sobre la Renta de no Residentes con establecimiento
permanente, no será de aplicación la exención establecida en el artículo 21 de la Ley
27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades en relación con las rentas
positivas obtenidas.
b) Cuando el transmitente o perceptor sea un contribuyente del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Físicas, la ganancia o pérdida patrimonial se determinará de acuerdo con lo
previsto en la letra a) del apartado 1 del artículo 37 de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre,
del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes
de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio.
c) Cuando el transmitente o perceptor sea un contribuyente del Impuesto sobre la Renta
de no Residentes sin establecimiento permanente cuya participación en el capital social de la
entidad sea igual o superior al 5 por ciento, no será de aplicación la exención establecida en
la letra i) del apartado 1 del artículo 14 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre la
Renta de no Residentes.
3. Los socios cuya participación en el capital social de la entidad sea igual o superior al 5
por ciento, y que reciban dividendos o participaciones en beneficios que tributen a un tipo de
gravamen de, al menos, el 10 por ciento, estarán obligados a notificar tal circunstancia a la
entidad en el plazo de diez días a contar desde el siguiente a aquel en que los mismos sean
satisfechos. De no existir esta notificación, se entenderá que los dividendos o participaciones
en beneficios están exentos o tributan a un tipo de gravamen inferior al 10 por ciento.
Los socios que tengan la condición de entidades no residentes a las que se refiere la
letra b) del apartado 1 del artículo 2 de esta Ley deberán acreditar en el plazo establecido en
el párrafo anterior que, a la vista de la composición de su accionariado y de la normativa
aplicable en el momento del acuerdo de distribución de dividendos, estos quedarán
gravados, ya sea en dicha entidad o en sus socios, al menos, al tipo de gravamen del 10 por
ciento. La no sujeción al gravamen especial quedará, no obstante, condicionada a que los
referidos dividendos tributen al tipo de gravamen de, al menos, el 10 por ciento, cuando
éstos sean objeto de distribución por las entidades a las que se refiere la letra b) del
apartado 1 del artículo 2 de esta Ley.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
Disposición adicional segunda. Alcance del término «obras análogas» a efectos del
concepto de rehabilitación en el Impuesto sobre el Valor Añadido.
El Gobierno aprobará, antes de que finalice el ejercicio, una norma reglamentaria, previo
acuerdo con las Comunidades Autónomas, que precise el alcance del término «obras
análogas» a que se refiere el párrafo cuarto del artículo 20.uno.22º de la Ley 37/1992, de 28
de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido, con la finalidad de ampliar el ámbito
objetivo del concepto de rehabilitación de vivienda a efectos de la aplicación del referido
tributo.
Disposición adicional tercera. Revisión de las reglas de aplicación del artículo 108 de la
Ley 24/1988, de 17 de julio, del Mercado de Valores.
El Gobierno analizará, a la vista de la Resolución del expediente de infracción, abierto
por la Comisión Europea, la adecuación del artículo 108 de la Ley 24/1988, de 17 de julio,
del Mercado de Valores a la normativa europea que armoniza el Impuesto sobre la
concentración de capitales y la del impuesto sobre el valor añadido, previa consulta a las
Comunidades Autónomas, en su condición de Administraciones tributarias gestoras y a
quienes corresponden los ingresos del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos
Jurídicos Documentados.
Disposición adicional cuarta. Ampliación del límite máximo de cobertura para nueva
contratación por cuenta del Estado realizado a través de CESCE.
Se amplía el límite máximo de cobertura para nueva contratación por cuenta del Estado
realizado a través de la Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación,
Sociedad Anónima, CESCE, excluidas la Póliza Abierta de Gestión de exportaciones
(PAGEX), la póliza 100 y la Póliza Máster, que podrá asegurar y distribuir la Compañía
Española de Seguro de Crédito a la Exportación, Sociedad Anónima (CESCE) en el ejercicio
2009 hasta 9.000 millones de euros.
Disposición transitoria primera. Opción por la aplicación del régimen fiscal especial.
Podrá optarse por la aplicación del régimen fiscal especial en los términos establecidos
en el artículo 8 de esta Ley, aún cuando no se cumplan los requisitos exigidos en la misma,
a condición de que tales requisitos se cumplan dentro de los dos años siguientes a la fecha
de la opción por aplicar dicho régimen.
El incumplimiento de tal condición supondrá que la sociedad pase a tributar por el
régimen general del Impuesto sobre Sociedades a partir del propio periodo impositivo en que
se manifieste dicho incumplimiento. Además, la sociedad estará obligada a ingresar, junto
con la cuota de dicho periodo impositivo, la diferencia entre la cuota que por dicho impuesto
resulte de aplicar el régimen general y la cuota ingresada que resultó de aplicar el régimen
fiscal especial en los periodos impositivos anteriores, sin perjuicio de los intereses de
demora, recargos y sanciones que, en su caso, resulten procedentes.
Tratándose de socios que sean contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de las
Personas Físicas o del Impuesto sobre la Renta de no Residentes sin establecimiento
permanente, el régimen fiscal previsto en el artículo 10 de esta Ley resultará de aplicación si
la sociedad cumple los requisitos exigidos en esta Ley en el momento en que el
contribuyente presente la autoliquidación por dichos impuestos. Si dichos requisitos se
cumplieran con posterioridad a la presentación de la autoliquidación y antes de la finalización
del plazo señalado en el párrafo primero anterior, el contribuyente podrá solicitar la
rectificación de la misma al objeto de poder aplicarse el citado régimen fiscal.
Tratándose de socios que sean sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades o
contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de no Residentes con establecimiento
permanente, aplicarán el régimen fiscal previsto en el artículo 10 de esta Ley aún cuando la
sociedad no cumpla los requisitos exigidos en esta Ley en el momento en que el sujeto
pasivo o contribuyente presente la autoliquidación por dichos impuestos. Si dichos requisitos
no se cumplieran en el plazo señalado en el párrafo primero anterior, el sujeto pasivo o
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
Disposición derogatoria.
1. Queda derogada la disposición adicional sexta bis de la Ley 54/1997, de 27 de
noviembre, del Sector Eléctrico y cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan
a lo establecido en la disposición adicional sexta de dicha Ley.
2. Quedan asimismo derogadas cuantas disposiciones de igual o inferior rango se
opongan a lo dispuesto en la presente Ley.
Disposición final primera. Modificación del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre
Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.
Se introducen las siguientes modificaciones en el Texto Refundido de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de
marzo:
Uno. El párrafo cuarto del apartado 3 del artículo 12 queda redactado de la siguiente
forma:
«En las condiciones establecidas en este apartado, la referida diferencia será
fiscalmente deducible en proporción a la participación, sin necesidad de su
imputación contable en la cuenta de pérdidas y ganancias, cuando los valores
representen participaciones en el capital de entidades del grupo, multigrupo y
asociadas en los términos de la legislación mercantil, siempre que el valor de la
participación, minorado por las cantidades deducidas en períodos impositivos
anteriores, exceda del valor de los fondos propios de la entidad participada al cierre
del ejercicio que corresponda a la participación, corregido en el importe de las
plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el
de la valoración. La cuantía de la diferencia deducible no puede superar el importe
del referido exceso. A efectos de aplicar esta deducción, el importe de los fondos
propios de la entidad participada se reducirán o aumentarán, por el importe de las
deducciones y los ajustes positivos, respectivamente, que esta última entidad haya
practicado por aplicación de lo establecido en este apartado correspondientes a las
participaciones tenidas en otras entidades del grupo, multigrupo y asociadas.»
Dos. El artículo 27 queda redactado de la siguiente forma:
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§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
Disposición final segunda. Modificación del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 1/1993, de 24 de septiembre.
Se introducen las siguientes modificaciones en el Texto Refundido de la Ley del
Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, aprobado por
el Real Decreto Legislativo 1/1993, de 24 de septiembre:
Uno. El artículo 45.I.B.20.3 queda redactado de la siguiente forma:
«3. Las instituciones de inversión colectiva inmobiliaria reguladas en la Ley citada
anteriormente que, con el carácter de instituciones de inversión colectiva no
financieras, tengan por objeto social exclusivo la adquisición y la promoción,
incluyendo la compra de terrenos, de cualquier tipo de inmueble de naturaleza
urbana para su arrendamiento, tendrán el mismo régimen de tributación que el
previsto en los dos apartados anteriores.
Del mismo modo, dichas instituciones gozarán de una bonificación del 95 por
ciento de la cuota de este impuesto por la adquisición de viviendas destinadas al
arrendamiento y por la adquisición de terrenos para la promoción de viviendas
destinadas al arrendamiento, siempre que, en ambos casos, cumplan los requisitos
específicos sobre mantenimiento de los inmuebles establecidos en las letras c) y d)
del artículo 28.5 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades,
aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, salvo que, con
carácter excepcional, medie la autorización expresa de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores.»
Dos. Se añade un apartado 22 al artículo 45.I.B., que queda redactado de la siguiente
forma:
«22. Las operaciones de constitución y aumento de capital de las Sociedades de
Inversión en el Mercado Inmobiliario reguladas en la Ley 11/2009, por la que se
regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario,
así como las aportaciones no dinerarias a dichas sociedades, quedarán exentas en
la modalidad de operaciones societarias del Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
«d) Cuando se trate de prestaciones de servicios que tengan por objeto derechos
de emisión, reducciones certificadas de emisiones y unidades de reducción de
emisiones de gases de efecto invernadero a que se refieren la Ley 1/2005, de 9 de
marzo, por la que se regula el régimen del comercio de derechos de emisión de
gases de efecto invernadero y el Real Decreto 1031/2007, de 20 de julio, por el que
se desarrolla el marco de participación en los mecanismos de flexibilidad del
Protocolo de Kioto.»
Tres. Se añade un nuevo número 17.º al apartado uno.2 del artículo 91, que queda
redactado de la siguiente forma:
«17.º Los arrendamientos con opción de compra de edificios o parte de los
mismos destinados exclusivamente a viviendas, incluidas las plazas de garaje, con
un máximo de dos unidades, y anexos en ellos situados que se arrienden
conjuntamente».
Cuatro. El apartado dos.2 del artículo 91 queda redactado de la siguiente forma:
«2. Las prestaciones de servicios siguientes:
1.º Los servicios de reparación de los vehículos y de las sillas de ruedas
comprendidos en el párrafo primero del número 4.º del apartado dos.1 y los servicios
de adaptación de los autotaxis y autoturismos para personas con minusvalías y de
los vehículos a motor a los que se refiere el párrafo segundo del mismo precepto,
independientemente de quien sea el conductor de los mismos.
2.º Los arrendamientos con opción de compra de edificios o partes de los mismos
destinados exclusivamente a viviendas calificadas administrativamente como de
protección oficial de régimen especial o de promoción pública, incluidas las plazas de
garaje, con un máximo de dos unidades, y anexos en ellos situados que se arrienden
conjuntamente».
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§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
explotación de una central nuclear por voluntad del titular, con respecto a las
previsiones establecidas en el Plan General de Residuos Radiactivos.
b) Base imponible: La base imponible de la tasa viene constituida por la energía
nucleoeléctrica bruta generada por cada una de las centrales en cada mes natural,
medida en kilowatios hora brutos (Kwh) y redondeada al entero inferior.
Cuando se trate del cese anticipado de la explotación de una central nuclear por
voluntad del titular, la base imponible será igual al déficit de financiación que, en su
caso, existiera en el momento del cese, en la cuantía que determine el Ministerio de
Industria, Turismo y Comercio en base al estudio económico que realice ENRESA.
c) Devengo de la tasa: La tasa se devengará el día último de cada mes natural
durante el período de explotación de las centrales.
En caso de cese anticipado de la explotación por voluntad del titular, la tasa se
devengará en el momento en que, de conformidad con la legislación aplicable, se
produzca dicho cese.
d) Sujetos pasivos: Serán sujetos pasivos de la tasa las empresas explotadoras
titulares de las centrales nucleares. En caso de que sean varias las titulares de una
misma central, la responsabilidad será solidaria entre todas ellas.
e) Determinación de la cuota: La cuota tributaria a ingresar durante la explotación
de la instalación será la resultante de multiplicar la base imponible por la tarifa fija
unitaria y el coeficiente corrector que a continuación se señala, de tal modo que la
cuota a ingresar será la resultante de la aplicación de la siguiente fórmula:
C = B.i. × T × Cc
En la cual:
C = Cuota a ingresar.
B.i. = Base imponible en Kwh.
T = Tarifa fija unitaria: 0,669 céntimos de €/Kwh.
Cc = Coeficiente corrector aplicable de acuerdo con la siguiente escala:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
Tipo gravamen
Tipo residuo Descripción
(€/unid)
Sólidos.
S01. Residuos sólidos compactables (bolsas de 25 litros). 104,74
S02. Residuos no compactables (bolsas de 25 litros). 104,74
S03. Cadáveres de animales. Residuos biológicos (bolsas de 25 litros). 270,76
S04. Agujas hipodérmicas en contenedores rígidos (bolsas de 25 litros). 104,74
Sólidos especiales:
S05. S051. Residuos con Ir-192 como componente activo (bolsas de 25 litros). 104,74
S052. Sales de Uranio o Torio (bolsas de 25 litros). 195,82
Mixtos
M01. Residuos mixtos compuestos por líquidos orgánicos más viales (contenedores de 25 litros). 225,51
M02. Placas y similares con líquidos o geles (bolsas de 25 litros). 104,74
Líquidos
L01. Residuos líquidos orgánicos (contenedores de 25 litros). 229,53
L02. Residuos líquidos acuosos (contenedores de 25 litros). 195,20
Fuentes
Fuentes encapsuladas cuya actividad no sobrepase los límites establecidos por el ADR para bultos del Tipo A y el conjunto de la fuente con su contenedor de origen o con el equipo
en que va instalada no supere los 20 litros:
F011. Las fuentes F01 con elementos de semiperíodo inferior o igual al del Co-60. 310,07
F01.
Las fuentes F01 con elementos de semiperíodo comprendido entre el del Co-60 y el del
F012. 310,07
Cs-137 incluido éste.
F013. Las fuentes F01 con elementos de semiperíodo superior al del Cs-137. 310,07
Fuentes encapsuladas cuya actividad no sobrepase los límites establecidos por el ADR para bultos del Tipo A y el conjunto de la fuente con su contenedor de origen o con el equipo
en que va instalada sea superior a 20 l. e inferior o igual a 80 l.
F021. Las fuentes F02 con elementos de semiperíodo inferior o igual al del Co-60. 575,85
F02.
Las fuentes F02 con elementos de semiperíodo comprendido entre el del Co-60 y el del
F022. 575,85
Cs-137, incluido éste.
F023. Las fuentes F02 con elementos de semiperíodo superior al del Cs-137. 575,85
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 16 Ley 11/2009, Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
dicha disposición serán de aplicación a los períodos impositivos que se inicien a partir del 1
de enero de 2010.
b) Los apartados uno y dos de las disposiciones finales tercera y cuarta entrarán en vigor
el día siguiente al de la publicación de la presente Ley en el «Boletín Oficial del Estado».
c) Los apartados tres y cuatro de las disposiciones finales tercera y cuarta resultarán de
aplicación a las rentas correspondientes a contratos de arrendamiento con opción de compra
de viviendas que resulten exigibles desde la entrada en vigor de la presente Ley siempre que
no se haya ejercitado dicha opción de compra.
d) La disposición final séptima será de aplicación con efectos desde el 1 de enero de
2009.
e) A partir del 1 de enero de 2010 producirán efecto lo dispuesto en el artículo 38 bis de
la Ley 25/1964, sobre Energía Nuclear, y las modificaciones introducidas en la disposición
adicional sexta de la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Eléctrico.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
I
Al igual que en el resto de sistemas financieros desarrollados, la inversión colectiva es el
canal natural para la participación de los hogares españoles en los mercados de capitales.
Su doble condición de fórmula de financiación desintermediada y de instrumento de ahorro
privilegiado de los inversores minoristas la convierten en un sector de atención prioritaria
para la política financiera española. En efecto, el buen funcionamiento de la inversión
colectiva tiene implicaciones directas para los dos objetivos fundamentales de la política
financiera: la eficiencia en la asignación del ahorro a las oportunidades de inversión y en la
gestión de riesgos y la protección a los inversores menos informados. La Ley 46/1984, de 26
de diciembre, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva que ahora se deroga,
estableció un régimen jurídico orientado a facilitar el desarrollo pleno de la inversión colectiva
en España, que la regulación anterior había sido incapaz de promover, en el marco de un
sistema financiero que iniciaba entonces la fase definitiva de su proceso de reforma y
modernización. El balance de la Ley 46/1984 en estos cerca de veinte años es muy positivo.
No sólo ha alcanzado su objetivo primordial, ofreciendo bases sólidas para un crecimiento
espectacular de la inversión colectiva española. Ha permitido además acomodar los
innumerables y profundos cambios que han experimentado nuestro entorno
macroeconómico y nuestro sistema financiero durante este período, desde la entrada en la
CEE hasta la introducción del euro. Las modificaciones más recientes se introdujeron en la
Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores, en la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema
Financiero así como en la Ley 46/2002, de 18 de diciembre, de reforma parcial del Impuesto
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
sobre la Renta de las Personas Físicas y por la que se modifican las leyes de los Impuestos
sobre Sociedades y sobre la Renta de no Residentes.
Sin embargo, la plasticidad del marco legal no debe postergar una reforma en
profundidad del régimen jurídico de la inversión colectiva española, cuya necesidad se
asienta en varias razones de peso.
La primera de ellas es de índole formal y responde a la voluntad de instituir de forma
clara, ordenada y completa en sede legal los aspectos sustantivos del régimen jurídico de las
Instituciones de Inversión Colectiva.
A pesar de la complejidad técnica de la materia, tanto en los aspectos financieros como
en los aspectos administrativos, la inevitable sucesión de modificaciones legislativas ha
dificultado un tratamiento sistemático de todas las materias esenciales. La ley pone fin a esta
situación, contribuyendo a reforzar la seguridad jurídica, la adecuada jerarquía normativa y el
respeto al principio de legalidad. Una de las manifestaciones de esta voluntad es el notable
aumento del número de artículos respecto a la ley derogada. Se asientan así los principios
básicos que deben regir la actividad de los sujetos que conforman el sector de la inversión
colectiva. El desarrollo concreto y técnico de dichos principios se realizará en sede
reglamentaria. Por un lado, con ello se pretende garantizar la flexibilidad y capacidad de
adaptación a la evolución del mercado, que es un elemento imprescindible de un esquema
normativo de calidad para la inversión colectiva. Por otro lado, el ámbito reglamentario es el
marco natural para atender a los desarrollos que, en el marco de la Unión Europea, se lleven
a cabo por medio de los acuerdos que adopte el Comité de Contacto de Organismos de
Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (en adelante, OICVM), al amparo de las
habilitaciones que le otorga la Directiva 85/611/CEE reguladora de los OICVM.
El segundo objetivo formal de la ley es la transposición de las dos Directivas que han
modificado la regulación comunitaria de dichos OICVM: la Directiva 2001/107/CE, del
Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de enero de 2002, que modifica la Directiva
85/611/CEE del Consejo reguladora de las OICVM, con vistas a la regulación de las
sociedades de gestión y los folletos simplificados y la Directiva 2001/108/CEE, del
Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de enero de 2002, que modifica la mencionada
Directiva 85/611/CEE en lo que se refiere a las inversiones de los OICVM. Estas Directivas
completan la introducción de la inversión colectiva mobiliaria en el mercado único de
servicios financieros, al extender el pasaporte comunitario a las sociedades gestoras y al
ampliar la gama de activos e instrumentos financieros en los que pueden invertir los OICVM.
El objetivo material básico de esta ley es establecer un régimen jurídico que satisfaga las
necesidades de un sector de inversión colectiva que ha entrado ya en una fase de madurez.
Tras un largo período de crecimiento marcado por el protagonismo sucesivo de distintos
activos, el patrimonio de las Instituciones de Inversión Colectiva (en adelante IIC)
comercializadas en España se ha estabilizado en torno al 30 por ciento del producto interior
bruto. La composición de ese patrimonio es muy diversa y más de la mitad está invertida en
activos emitidos por no residentes. Los dos rasgos definidores de la fase de madurez en la
que ha entrado la inversión colectiva española son la existencia de una demanda
diversificada, exigente en calidad y precio, y la competencia creciente entre los prestadores
de servicios de gestión en el marco europeo y global. La ley pretende conseguir la
adaptación a esta nueva realidad basándose en tres principios básicos:
a) La liberalización de la política de inversión. Las restricciones a las posibilidades de
inversión de las IIC podrían convertirse en un freno para que la inversión colectiva española
pueda satisfacer las aspiraciones de una base de inversores cada vez más exigente y
diversa.
La experiencia de estos últimos años ha mostrado que es preferible abandonar el
enfoque basado en multitud de categorías legales de IIC y en la limitación de los activos
aptos para la inversión, introduciendo más flexibilidad y libertad a la hora de definir los
perfiles inversores de las IIC.
b) El reforzamiento de la protección a los inversores con nuevos instrumentos. El
fortalecimiento de las obligaciones de transparencia y de las normas de conducta para
prevenir conflictos de interés se ha revelado un medio más eficaz para proteger a los
inversores que la imposición de restricciones a las posibilidades de actuación financiera de
las IIC.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
II
El título preliminar define las Instituciones de Inversión Colectiva de forma amplia y
flexible y establece el ámbito de aplicación de la ley, que comprende las IIC domiciliadas en
España, las IIC autorizadas en otros Estados y comercializadas en España, las sociedades
gestoras de IIC y los depositarios. El título I regula los principios generales de las dos formas
jurídicas que pueden adoptar las IIC: fondo y sociedad. Como novedad se contempla la
posibilidad de que se creen IIC por compartimentos y de que existan diferentes clases de
participaciones o de series de acciones. En el capítulo I se define a los fondos de inversión
como patrimonios separados, sin personalidad jurídica, cuya gestión y representación
corresponde a una sociedad gestora, con el concurso de un depositario. Se incluye una lista
de derechos mínimos de los partícipes, que en la ley derogada se encontraban dispersos o
no se reconocían de forma explícita, entre los que destaca el de acudir al departamento de
atención al cliente o al defensor del cliente, así como, en su caso, al Comisionado para la
Defensa del Inversor.
Las comisiones que la sociedad gestora carga a los partícipes no podrán superar los
límites que como garantía de los intereses de los partícipes se fijen reglamentariamente.
Podrán establecerse comisiones distintas para las diferentes clases de participaciones de un
mismo fondo o compartimento. El número mínimo de partícipes será de 100, mientras que el
capítulo II establece que el número de accionistas de una sociedad de inversión no podrá ser
inferior a 100, en ambos casos con carácter general.
III
El título II recoge las disposiciones comunes básicas aplicables a todas las IIC
financieras y no financieras, por las cuales deben regirse el acceso a la actividad y su
ejercicio. El capítulo I comienza señalando que la Comisión Nacional del Mercado de Valores
(en adelante, CNMV) será el órgano competente para autorizar el proyecto de constitución
de las IIC o, en su caso, la constitución de aquellos fondos cuyo documento constitutivo no
se formalice en documento público. La resolución de las solicitudes de autorización deberá
producirse en todo caso antes de los cinco meses posteriores a su recepción, de forma que
si se supera dicho plazo, el silencio administrativo será positivo. La forma jurídica de las
sociedades de inversión justifica la inclusión de elementos diferenciales adicionales en el
régimen de acceso y ejercicio de la actividad. La solicitud de autorización podrá denegarse,
además de por incumplimiento de los requisitos legales y reglamentarios, cuando existan
elementos que dificulten el ejercicio efectivo de las funciones de supervisión. Las sociedades
de inversión deberán contar con una buena organización administrativa y contable,
administradores o directivos con una reconocida honorabilidad empresarial o profesional,
una mayoría de miembros del consejo de administración con conocimientos y experiencia
adecuados, así como con un reglamento interno de conducta. Asimismo, deberán designar
una sociedad gestora si su capital mínimo no supera los 300.000 euros. También se regulan
en este capítulo las causas de suspensión y revocación de la autorización y la reserva de
actividad y denominación de las IIC. Como novedad se incorpora en la ley la regulación de la
comercialización transfronteriza de las acciones y participaciones de IIC, contemplando un
régimen especial para la comercialización en España de las acciones y participaciones de
IIC extranjeras (distinguiendo según sean bien armonizadas o bien, no armonizadas y de
Estados no miembros de la Unión Europea) y, porotro lado, el procedimiento aplicable para
la comercialización de las IIC españolas armonizadas en el resto de países de la Unión
Europea. El capítulo III contiene las disposiciones necesarias para hacer efectivo el principio
de transparencia. Se establece el contenido mínimo, la periodicidad y la forma de difusión de
los folletos completo y simplificado y de los informes anual, semestral y trimestral. La
información de estos documentos informativos deberá complementarse con la elaboración y
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
auditoría de los estados contables y con la difusión de los hechos relevantes y de las
participaciones significativas en el capital o el patrimonio de una IIC. El capítulo IV fija los
tres principios rectores de la política de inversión: la liquidez, la diversificación del riesgo y la
transparencia. Estos principios generales se completan con otras disposiciones de la ley
aplicables a cada clase de IIC y deberán desarrollarse reglamentariamente en función de la
naturaleza de la Institución, de los partícipes o accionistas y de los activos en los que
invierta. El título II se completa con un capítulo V dedicado a la disolución, liquidación,
transformación, fusión y escisión de IIC. Cabe destacar dos aspectos de la nueva regulación;
por un lado, se permite la fusión entre IIC de distinta forma jurídica siempre que pertenezcan
a la misma clase y que la misma se realice por absorción. Por otro lado, se regula el
traspaso de participaciones o acciones de IIC, definiendo el procedimiento para que los
partícipes o accionistas puedan traspasar sus inversiones de una IIC a otra beneficiándose
del régimen de diferimiento de la tributación en el IRPF, introducido por la Ley 46/2002, de
18 de diciembre, de reforma parcial del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y
por la que se modifican las leyes de los Impuestos sobre Sociedades y sobre la Renta de no
Residentes.
IV
El título III desarrolla las especialidades del régimen general de ejercicio de la actividad
contenido en el título II para las dos clases de IIC contempladas: financieras y no financieras.
Las IIC financieras son aquellas que invierten en activos e instrumentos financieros, y sólo
pueden adoptar la forma de fondo de inversión o de sociedad de inversión de capital variable
(SICAV), pues la ley suprime la figura de las sociedades de capital fijo que estableció la ley
anterior. Estas IIC podrán invertir en toda clase de activos e instrumentos financieros,
incluyendo instrumentos derivados, acciones y participaciones de otras IIC y valores no
cotizados, eliminando así las restricciones a la gama de activos aptos para la inversión que
figuraban en el texto anterior. La CNMV establecerá categorías de IIC en función de su
vocación inversora y las IIC deberán facilitar la información sobre su propia vocación a los
partícipes y accionistas, así como incorporar en sus estatutos o reglamentos los elementos
básicos de su política de inversión. Las IIC financieras no podrán, con carácter general,
invertir más del cinco por ciento o del 15 por ciento del activo en valores emitidos por un
mismo emisor o por entidades de un mismo grupo, respectivamente, para asegurar el
principio de diversificación del riesgo. Este porcentaje de diversificación podrá acompañarse
de otro porcentaje que limite el volumen de activos propiedad de la IIC respecto al total de
valores en circulación de un mismo emisor. El régimen de funcionamiento de las sociedades
de inversión de capital variable se basará en el aumento o disminución de su capital dentro
de los límites máximo y mínimo fijados en los estatutos, mediante la venta o adquisición por
parte de la sociedad de sus propias acciones al valor liquidativo, sin necesidad de acuerdo
de la Junta General. Se suprime la obligación de negociación en bolsa que preveía la ley
anterior, que queda como una de las opciones posibles para dar liquidez a las acciones de
las SICAV. Dentro de la clase de IIC no financieras la ley distingue las IIC inmobiliaria y las
IIC no financieras no tipificadas. El objeto principal de las IIC inmobiliaria es la inversión en
bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento y su política de inversión
deberá respetar un coeficiente de liquidez y dos coeficientes de diversificación del riesgo.
Para atender a la naturaleza menos líquida de su activo, los fondos de inversión inmobiliaria
(FII) podrán limitar la suscripción y reembolso de las participaciones a una vez al año.
Las IIC no financieras no tipificadas serán aquellas que puedan crearse en el futuro con
un objeto diferente al de las IIC inmobiliaria y les será aplicable el régimen común previsto en
el título II.
V
El título IV tiene por objeto fijar el régimen de actuación de las Sociedades Gestoras de
Instituciones de Inversión Colectiva, ampliando notablemente las escasas disposiciones
previstas en la ley anterior y otorgando soporte legal al funcionamiento efectivo del
pasaporte comunitario. Una novedad sobresaliente reside en la ampliación del ámbito de
actividad de las sociedades gestoras, que podrán ser autorizadas para realizar gestión
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
VI
El título V regula la actividad del depositario, definida como la entidad a la que se
encomienda la custodia de los activos de las IIC y la vigilancia de la gestión de las
sociedades gestoras. Podrán ser depositarios las entidades de crédito y las agencias y
sociedades de valores, siempre que sean participantes, directa o indirectamente, en los
sistemas de registro, compensación y liquidación de los distintos mercados en los que vayan
a operar. Los depositarios deberán obtener una autorización de la CNMV, inscribirse en el
correspondiente registro y cumplir las obligaciones que establece la ley, actuando siempre
de manera independiente y en interés de los partícipes.
VII
El título VI regula las normas de conducta, la supervisión, la intervención y sustitución,
así como el régimen sancionador. Se somete a las sociedades gestoras, los depositarios, las
sociedades de inversión que no encomienden su gestión integral a una sociedad gestora, así
como quienes ostenten cargos de administración y dirección en ellas al régimen de normas
de conducta establecido en la Ley del Mercado de Valores. Este régimen se completa con la
regulación de dos tipos de normas de conducta específicos para prevenir los conflictos de
interés que pueden perjudicar a los partícipes o accionistas: a) en las operaciones
vinculadas, realizadas entre la sociedad gestora, la sociedad de inversión, el depositario y
sus administradores y directores, se obliga a la sociedad gestora a establecer un
procedimiento de control interno de dichas operaciones y a informar de su realización en los
documentos informativos correspondientes; b) la separación del depositario, que obliga a
que, en los casos en los que el depositario de una IIC pertenezca al mismo grupo que la
sociedad gestora o que la sociedad de inversión, la sociedad gestora o, en su caso, la
sociedad de inversión cuente con un procedimiento interno específico para prevenir
conflictos de interés. El cumplimiento de los requisitos necesarios para garantizar la
independencia se encomendará a una comisión independiente en el seno de la sociedad
gestora o de la sociedad de inversión, que deberá elaborar un informe al respecto. Las
competencias de supervisión e inspección se atribuyen a la CNMV, que deberá ejercerlas
sobre los sujetos sometidos a las disposiciones de la ley y sobre quienes realicen
operaciones propias de dichos sujetos, en particular a los efectos de comprobar si infringen
las reservas de actividad y denominación de las IIC y sus sociedades gestoras. La ley otorga
a la CNMV la facultad de acordar la intervención de la sociedad gestora o de la sociedad de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
VIII
Finalmente se incluye en las disposiciones finales primera, segunda y tercera el régimen
fiscal aplicable a las Instituciones de Inversión Colectiva.
La disposición final primera incorpora los beneficios fiscales de las Instituciones de
Inversión Colectiva respecto del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos
Jurídicos Documentados en la propia ley de dicho impuesto, habiendo estado hasta ahora
regulados en la normativa financiera. Se sigue así el criterio de que el régimen fiscal de las
Instituciones de Inversión Colectiva se regule en las propias leyes de los impuestos
correspondientes, tal y como se ha llevado a cabo en los Impuestos sobre Sociedades y
sobre la Renta de las Personas Físicas.
Las disposiciones finales segunda y tercera incluyen en la Ley del Impuesto sobre
Sociedades el régimen aplicable a las Instituciones de Inversión Colectiva. Estas
disposiciones mantienen el régimen vigente, si bien precisan un número mínimo de
accionistas y partícipes con el que han de contar dichas Instituciones de Inversión Colectiva
para beneficiarse del trato fiscal favorable, ya que dicho tratamiento está ligado, entre otras
circunstancias, al carácter colectivo de la inversión, que desaparecería con un número
reducido de accionistas o partícipes.
TÍTULO PRELIMINAR
Artículo 2. Ámbito.
1. Esta Ley será de aplicación:
a) A las IIC que tengan en España su domicilio social en el caso de sociedades de
inversión, o que se hayan autorizado en España, en el caso de fondos.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
b) A las IIC autorizadas en otro Estado miembro de la Unión Europea, de acuerdo con la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la
que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre
determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios, y que se
comercialicen en España. En este caso, sólo les serán aplicables en su actuación en España
las normas a que se refiere el artículo 15.
c) A las IIC constituidas en otro Estado miembro de la Unión Europea, gestionadas por
sociedades gestoras autorizadas en un Estado miembro al amparo de la Directiva
2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los
gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las Directivas
2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010,
cuando se comercialicen en España a inversores profesionales. En este caso, sólo les serán
aplicables en su actuación en España las normas a las que se refiere el artículo 15 bis.
d) A las IIC constituidas en terceros Estados gestionadas por gestoras autorizadas en un
Estado miembro al amparo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 8 de junio de 2011, cuando se comercialicen en España a inversores
profesionales. En este caso, sólo les serán aplicables en su actuación en España las normas
a las que se refiere el artículo 15 ter.
e) A las IIC gestionadas por sociedades gestoras no domiciliadas en la Unión Europea
cuando se comercialicen en España a inversores profesionales. En este caso, sólo les serán
aplicables en su actuación en España las normas a las que se refiere el artículo 15 quáter.
f) A las IIC señaladas en las letras c), d) y e) anteriores cuando se comercialicen en
España a inversores no profesionales. En este caso, sólo les serán aplicables en su
actuación en España las normas a las que se refiere el artículo 15 quinquies.
Reglamentariamente podrá delimitarse los tipos de IIC que pueden comercializarse a no
profesionales.
En cualquier caso, las letras b), c), d), e) y f) anteriores sólo serán de aplicación a las IIC
de tipo abierto y a aquellas asimilables a las previstas en el artículo 37 de esta Ley y en sus
normas de desarrollo. En ningún caso resultará de aplicación a estas IIC el artículo 30 bis de
la Ley 24/1988, de 24 de julio, del Mercado de Valores. A tales efectos, se entenderá por IIC
de tipo abierto aquella cuyo objeto sea la inversión colectiva de los fondos captados entre el
público y cuyo funcionamiento esté sometido al principio del reparto de riesgos, y cuyas
unidades, a petición del tenedor, sean recompradas o reembolsadas, directa o
indirectamente, con cargo a los activos de estas instituciones. La acción realizada por una
IIC para asegurar que el valor de mercado de sus acciones o participaciones en un mercado
secundario oficial o en cualquier otro mercado regulado o sistema multilateral de negociación
domiciliado en la Unión Europea no se desvíe sensiblemente de su valor liquidativo se
entenderá como equivalente a estas recompras o reembolsos.
A los efectos de lo dispuesto en esta Ley, se entenderá por comercialización de una
Institución de Inversión Colectiva la captación mediante actividad publicitaria, por cuenta de
la Institución de Inversión Colectiva o cualquier entidad que actúe en su nombre o en el de
uno de sus comercializadores, de clientes para su aportación a la Institución de Inversión
Colectiva de fondos, bienes o derechos.
A estos efectos, se entenderá por actividad publicitaria toda forma de comunicación
dirigida a potenciales inversores con el fin de promover, directamente o a través de terceros
que actúen por cuenta de la Institución de Inversión Colectiva o de la sociedad gestora de
Institución de Inversión Colectiva, la suscripción o la adquisición de participaciones o
acciones de Institución de Inversión Colectiva. En todo caso, hay actividad publicitaria
cuando el medio empleado para dirigirse al público sea a través de llamadas telefónicas
iniciadas por la Institución de Inversión Colectiva o su sociedad gestora, visitas a domicilio,
cartas personalizadas, correo electrónico o cualquier otro medio telemático, que formen
parte de una campaña de difusión, comercialización o promoción.
La campaña se entenderá realizada en territorio nacional siempre que esté dirigida a
inversores residentes en España. En el caso de correo electrónico o cualquier otro medio
telemático, se presumirá que la oferta se dirige a inversores residentes en España cuando la
Institución de Inversión Colectiva o su sociedad gestora, o cualquier persona que actúe por
cuenta de éstos en el medio informático, proponga la compra o suscripción de las acciones o
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
TÍTULO I
Forma jurídica de las Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO I
Fondos de inversión
Artículo 3. Concepto.
1. Los fondos de inversión son IIC configuradas como patrimonios separados sin
personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de inversores, incluidos entre ellos
otras IIC, cuya gestión y representación corresponde a una sociedad gestora, que ejerce las
facultades de dominio sin ser propietaria del fondo, con el concurso de un depositario, y cuyo
objeto es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e
invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que
el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.
2. Podrán crearse fondos de inversión por compartimentos en los que bajo un único
contrato constitutivo y reglamento de gestión se agrupen dos o más compartimentos,
debiendo quedar reflejada esta circunstancia expresamente en dichos documentos. Cada
compartimento recibirá una denominación específica en la que necesariamente deberá
incluirse la denominación del fondo. Cada compartimento dará lugar a la emisión de sus
propias participaciones, que podrán ser de diferentes clases, representativas de la parte del
patrimonio del fondo que les sea atribuido. La parte del patrimonio del fondo que le sea
atribuido a cada compartimento responderá exclusivamente de los costes, gastos y demás
obligaciones expresamente atribuidas a ese compartimento y de los costes, gastos y
obligaciones que no hayan sido atribuidas expresamente a un compartimento en la parte
proporcional que se establezca en el reglamento del fondo. A los compartimentos les serán
individualmente aplicables todas las previsiones de esta ley con las especificidades que se
establezcan reglamentariamente en lo referido, entre otros, al número mínimo de partícipes,
patrimonio mínimo y requisitos de distribución del mismo entre los partícipes.
Artículo 4. Constitución.
El fondo se constituirá, una vez obtenida la preceptiva autorización, mediante una o
varias aportaciones iniciales, lo que quedará documentado en un contrato entre la sociedad
gestora y un depositario que podrá formalizarse en escritura pública. El contenido mínimo del
contrato se fijará reglamentariamente.
La sociedad gestora y el depositario podrán ser autorizados, antes de la constitución del
fondo, para llevar a cabo una suscripción pública de participaciones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Artículo 6. Patrimonio.
El patrimonio de los fondos de inversión se constituirá con las aportaciones de los
partícipes y sus rendimientos.
Los partícipes no responderán por las deudas del fondo sino hasta el límite de lo
aportado.
El patrimonio de los fondos de inversión no responderá por las deudas de los partícipes,
sociedades gestoras o depositarios.
Artículo 7. Participación.
1. La participación en cada una de las partes alícuotas en que se divide el patrimonio de
un fondo. Las participaciones no tendrán valor nominal, tendrán la condición de valores
negociables y podrán representarse mediante certificados nominativos o mediante
anotaciones en cuenta. Dentro de un mismo fondo, o en su caso, de un mismo
compartimento, podrán existir distintas clases de participaciones que se podrán diferenciar,
entre otros aspectos, por la divisa de denominación, por la política de distribución de
resultados o por las comisiones que les sean aplicables. Cada clase de participaciones
recibirá una denominación específica, que irá precedida de la denominación del fondo y, en
su caso, del compartimento.
2. El valor liquidativo de cada clase de participación será el que resulte de dividir el valor
de la parte del patrimonio del fondo que corresponda a dicha clase por el número de
participaciones de esa clase en circulación. A los efectos de suscripción y reembolso, se
calculará y se hará público por el medio de difusión que se determine reglamentariamente,
con la periodicidad que se establezca, en función de las distintas políticas de inversión, de la
naturaleza de los partícipes y de liquidez del fondo.
3. Las participaciones se emitirán y reembolsarán por la sociedad gestora a solicitud de
cualquier partícipe, en los términos que se establezcan reglamentariamente.
No obstante, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) podrá suspender
temporalmente la suscripción o reembolso de participaciones cuando no sea posible la
determinación de su precio o concurra otra causa de fuerza mayor.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Artículo 8. Comisiones.
Las sociedades gestoras y los depositarios podrán percibir de los fondos comisiones de
gestión y de depósito, respectivamente, y las sociedades gestoras de los partícipes,
comisiones de suscripción y reembolso; igualmente, podrán establecerse descuentos de
suscripción y reembolso a favor de los propios fondos. Dichas comisiones que se fijarán
como un porcentaje sobre el patrimonio o rendimiento del fondo, o bien sobre una
combinación de ambas variables, o en su caso, sobre el valor liquidativo de la participación,
no podrán exceder de los límites que, como garantía de los intereses de los partícipes y en
función de la naturaleza del fondo y del plazo de vencimiento de las inversiones, se
establezcan reglamentariamente. En el folleto y en el documento con los datos
fundamentales para el inversor se deberán recoger la forma de cálculo y el límite máximo de
las comisiones, las comisiones efectivamente cobradas y la entidad beneficiaria de su cobro.
Se podrán aplicar distintas comisiones a las distintas clases de participaciones emitidas
por un mismo fondo. En cualquier caso, se aplicarán las mismas comisiones de gestión y
depositario a todas las participaciones de una misma clase
CAPÍTULO II
Sociedades de inversión
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
TÍTULO II
Disposiciones comunes
CAPÍTULO I
Condiciones de acceso y ejercicio de la actividad
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
a) Contar con una organización administrativa y contable, así como con procedimientos
de control interno adecuados que garanticen, tanto aquellos como éstos, la gestión correcta
y prudente de la IIC, incluyendo procedimientos de gestión de riesgos, así como
mecanismos de control y de seguridad en el ámbito informático y órganos y procedimientos
para la prevención del blanqueo de capitales.
b) Que su domicilio social, así como su efectiva administración y dirección, esté situado
en territorio español.
c) Que todos los administradores o, en su caso, los miembros de su consejo de
administración, incluidas las personas físicas que representen a personas jurídicas en los
consejos, así como quienes ostenten cargos de dirección en la entidad, tengan una
reconocida honorabilidad empresarial o profesional.
A los efectos de lo dispuesto en este artículo se considerará que ostentan cargos de
dirección los directores generales y quienes desarrollen en la entidad funciones de alta
dirección bajo la dependencia directa de su órgano de administración o de comisiones
ejecutivas o consejeros delegados.
Concurre honorabilidad en quienes hayan venido mostrando una conducta personal,
comercial y profesional que no arroje dudas sobre su capacidad para desempeñar una
gestión sana y prudente de la entidad. Para valorar la concurrencia de honorabilidad deberá
considerarse toda la información disponible, de acuerdo con los parámetros que se
determinen reglamentariamente.
d) Que la mayoría de los miembros de su consejo de administración, o de sus
comisiones ejecutivas, así como todos los consejeros delegados y directores generales y
asimilados, cuenten con conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas
con el mercado de valores o con el objeto principal de inversión de la IIC en cuestión.
e) Contar con un reglamento interno de conducta en los términos previstos en el capítulo
I del título VI.
Los requisitos previstos en las anteriores letras a), d) y e) no serán exigibles a las
sociedades de inversión cuya gestión, administración y representación estén encomendadas
a una o varias sociedades gestoras.
En el caso de que se produzcan cambios en quienes desempeñen cargos de
administración y dirección en la sociedad, los nuevos datos identificativos deberán
comunicarse inmediatamente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que los hará
públicos a través del correspondiente registro.
3. A los efectos de lo previsto en esta Ley, se considera que ostentan cargos de
administración o dirección en una entidad sus administradores o miembros de sus órganos
colegiados de administración y aquellas personas que desarrollen en la entidad, de hecho o
de derecho, funciones de alta dirección bajo la dependencia directa de su órgano de
administración o de comisiones ejecutivas o consejeros delegados de la misma, incluidos los
apoderados que no restrinjan el ámbito de su representación a áreas o materias específicas
o ajenas a la actividad que constituye el objeto de la entidad.
4. En el caso de que la sociedad gestora esté autorizada en otro Estado miembro de la
UE en virtud de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de
julio de 2009, o de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de
junio de 2011, será además necesario para obtener la autorización, facilitar a la Comisión
Nacional del Mercado de Valores los siguientes documentos:
a) El acuerdo escrito con el depositario al que se refiere el artículo 58.
b) Información sobre las modalidades de delegación en relación con las funciones de la
gestión de activos y de la administración de las IIC. La sociedad gestora notificará a la
Comisión Nacional del Mercado de Valores cualquier modificación sustancial posterior de
esta documentación.
Si la sociedad gestora ya gestiona otra IIC del mismo tipo en España será suficiente la
referencia a la documentación ya facilitada.
En ningún caso la autorización de la IIC estará supeditada a que ésta sea gestionada por
una sociedad gestora cuyo domicilio social se encuentre en España ni a que la sociedad
gestora ejerza por sí o delegue el ejercicio de algunas actividades en España.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO II
Comercialización transfronteriza de acciones y participaciones de IIC
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Los informes anuales que se elaboren con posterioridad a la inscripción de las IIC
extranjeras en España, podrán ser requeridos durante cinco años por la Comisión Nacional
del Mercado de Valores.
2. La notificación del apartado 1 deberá acompañarse del certificado acreditativo de las
autoridades competentes del Estado miembro de la Unión Europea de origen de la sociedad
gestora que confirme que dicha gestora está autorizada de conformidad con la Directiva
2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, para gestionar
entidades de inversión con una determinada estrategia de inversión.
3. El escrito de notificación del apartado 1 y el certificado acreditativo del apartado 2
deberán presentarse en una lengua habitual en el ámbito de las finanzas internacionales.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores aceptará el envío por medios electrónicos
de la documentación a que se refiere los dos primeros apartados.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores no exigirá información o documentación
adicional a lo establecido en este artículo.
4. Las IIC y sus sociedades gestoras deberán respetar las disposiciones normativas
vigentes en España referidas a la comercialización y la publicidad en España. La Comisión
Nacional del Mercado de Valores supervisará el cumplimiento de estas obligaciones.
5. Conforme a lo establecido en esta Ley y en su normativa de desarrollo, las sociedades
gestoras deberán facilitar a los accionistas y partícipes de las IIC: los pagos; la adquisición
de sus acciones o el reembolso de las participaciones; la difusión de las informaciones que
deban suministrar a los accionistas y partícipes residentes en España; y, en general, el
ejercicio de sus derechos.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
– 464 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
apartado anterior, la IIC informará de ello por escrito a las autoridades competentes del
Estado miembro de acogida antes de que dicha modificación sea efectiva.
Las IIC proporcionarán a los inversores radicados en el Estado miembro de acogida toda
la información prevista en esta ley y en su normativa de desarrollo.
3. A las IIC autorizadas en España que comercialicen sus acciones o participaciones en
otro Estado miembro de la UE de acuerdo con lo establecido en este artículo, se les aplicará,
en todo caso, la normativa española en relación a la frecuencia de cálculo y publicación del
valor liquidativo de las participaciones o acciones, a los efectos de suscripción, reembolso,
venta y recompra.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO III
Información, publicidad y contabilidad
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
período de tiempo adecuado para los fines a los que la información esté destinada y que
permita la reproducción sin cambios.
En la página web de la sociedad de inversión o de la sociedad de gestión se publicará
una versión actualizada de los documentos previstos en este apartado.
1 bis. Las IIC proporcionarán el documento con los datos fundamentales para el inversor
a los intermediarios que vendan o asesoren a los inversores sobre posibles inversiones en
esas IIC o en productos que conlleven riesgo frente a esas IIC, cuando aquellos lo soliciten.
En todo caso, los intermediarios cumplirán con la obligación señalada en el primer párrafo
del apartado 1 anterior.
2. Los informes anual y semestral se remitirán gratuita y periódicamente a los partícipes
y accionistas, salvo que expresamente renuncien a ello. Además, las IIC remitirán gratuita y
periódicamente un informe trimestral a los partícipes y accionistas que expresamente lo
soliciten. Cuando el partícipe o accionista expresamente lo solicite, dichos informes se le
remitirán por medios telemáticos.
Asimismo, todos estos documentos se pondrán a disposición del público en los lugares
que indiquen el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor.
3. Toda publicidad que contenga una invitación a comprar participaciones o acciones de
una IIC, deberá indicar la existencia del folleto y el documento con los datos fundamentales
para el inversor previstos en este capítulo y los lugares y la forma en que el público puede
obtenerlos o tener acceso a ellos.
Esta publicidad no podrá contradecir o restar importancia a la información contenida en
el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor.
4. Las actividades publicitarias dirigidas a promover la suscripción o adquisición de
participaciones o acciones de una IIC se someterán a lo dispuesto en la normativa vigente y
a lo que en este ámbito se determine por el Ministro de Economía y, con su habilitación
expresa, por la CNMV.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO IV
Normas sobre inversiones
CAPÍTULO V
Disolución, liquidación, transformación, fusión, escisión y traspaso de
participaciones y acciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
TÍTULO III
Clases de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO I
Instituciones de Inversión Colectiva de carácter financiero
Sección 1.ª Disposiciones comunes aplicables a las IIC que cumplan con la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de
2009, y a otras IIC de carácter financiero similares.
Artículo 30. Activos aptos para la inversión, reglas sobre inversiones y obligaciones frente a
terceros.
1. Las IIC de carácter financiero podrán invertir en los siguientes activos e instrumentos
financieros:
a) Valores negociables e instrumentos financieros, de los previstos en el artículo 2,
primer inciso y párrafo a) del segundo inciso, de la Ley del Mercado de Valores, admitidos a
cotización en bolsas de valores o en otros mercados o sistemas organizados de negociación,
cualquiera que sea el Estado en que se encuentren radicados, siempre que, en todo caso,
se cumplan los siguientes requisitos:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Los requisitos señalados en el segundo y tercer guión de este párrafo también resultarán
exigibles a los instrumentos financieros derivados señalados en el párrafo f) excepto si se
negocian en un mercado que exija el depósito de garantías en función de las cotizaciones o
de ajuste de pérdidas y ganancias y exista un centro de compensación que registre las
operaciones realizadas y se interponga entre las partes contratantes actuando como
comprador ante el vendedor y como vendedor ante el comprador.
h) Instrumentos del mercado monetario siempre que sean líquidos y tengan un valor que
pueda determinarse con precisión en todo momento, no negociados en un mercado o
sistema de negociación que cumpla los requisitos señalados en el párrafo a) anterior,
siempre que se cumpla alguno de los siguientes requisitos:
Que estén emitidos o garantizados por el Estado, las comunidades autónomas, las
entidades locales, el Banco de España, el Banco Central Europeo, la Unión Europea, el
Banco Europeo de Inversiones, el Banco Central de alguno de los Estados miembros,
cualquier Administración pública de un Estado miembro, un tercer país o, en el caso de
Estados federados, por uno de los miembros integrantes de la Federación, o por un
organismo público internacional al que pertenezcan uno o más Estados miembros.
Que estén emitidos por una empresa cuyos valores se negocien en un mercado que
cumpla los requisitos señalados en el párrafo a) anterior.
Que estén emitidos o garantizados por una entidad sujeta a supervisión prudencial.
Que estén emitidos por entidades pertenecientes a las categorías que determine la
CNMV.
i) Valores o instrumentos financieros distintos de los previstos en los párrafos anteriores.
j) En el caso de las sociedades de inversión, las mismas podrán adquirir los bienes
muebles e inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad.
2. Asimismo, las IIC deberán mantener el coeficiente de liquidez que garantice
suficientemente el régimen de reembolso en los términos que reglamentariamente se
determinen.
Para cumplir el principio de diversificación de riesgos, con carácter general, la inversión
en activos e instrumentos financieros de un mismo emisor, o de entidades del mismo grupo,
no podrá superar el cinco por ciento o el 15 por ciento, respectivamente del activo de la IIC.
El límite del cinco por ciento queda ampliado al 10 por ciento siempre que el total de las
inversiones de la IIC en valores en los que supere el cinco por ciento no exceda del 40 por
ciento del activo de la misma.
Reglamentariamente, según la naturaleza de la institución, del partícipe y de los activos
en los que se invierta, se podrá establecer un límite superior, así como porcentajes
adicionales de diversificación del riesgo. En función de la naturaleza del emisor y de la IIC,
se podrán introducir limitaciones al porcentaje máximo que la inversión de la IIC pueda
representar en los valores en circulación de un mismo emisor. En ningún caso dicha
participación podrá permitir a la IIC ejercer una influencia notable en la sociedad.
Por otro lado, para cumplir el principio de transparencia, las IIC deberán definir
claramente su vocación inversora, de tal forma que el inversor conozca con precisión a qué
categoría de las establecidas por la CNMV pertenece la institución.
A efectos estadísticos y de facilitar información sobre su perfil de riesgo y los activos en
los que invierte, la CNMV establecerá categorías de IIC en función de la vocación inversora
de éstas dentro de los activos previstos en este artículo.
3. Reglamentariamente se determinarán los límites y condiciones a los que deberán
ajustarse las inversiones, directas o indirectas, de las IIC de carácter financiero, el riesgo
global máximo de las operaciones que realicen y los requisitos que deben cumplir las IIC
cuya política de inversión tenga por objetivo reproducir o tomar como referencia un
determinado índice bursátil o de renta fija.
4. Ni las sociedades gestoras ni las sociedades de inversión podrán conceder o avalar
créditos por cuenta de terceros. No obstante, podrán adquirir los activos a los que se refieren
los párrafos a), b), c), d), f), g) y h) del apartado 1 del presente artículo aunque no hayan sido
enteramente desembolsados.
5. Con carácter general, ni las sociedades gestoras, en relación con las IIC por ellas
gestionadas, ni las sociedades de inversión, podrán realizar ventas al descubierto de los
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
activos financieros a los que se refieren los párrafos c), d) y h) del apartado 1 del presente
artículo.
6. Los valores y otros activos que integren la cartera no podrán pignorarse ni constituir
garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía en las operaciones que la institución
realice en:
a) los mercados secundarios oficiales,
b) los mercados no organizados de derivados, por un importe no superior a la liquidación
diaria de pérdidas y ganancias generados como consecuencia de los cambios en la
valoración de dichos instrumentos, siempre que se encuentren amparados por los acuerdos
de compensación contractual y garantías financieras regulados en el Real Decreto Ley
5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso de la productividad y para la
mejora de la contratación pública.
En su caso, los valores y activos que integren la cartera deberán estar depositados bajo
la custodia de los depositarios regulados en esta ley. No obstante, los valores y otros activos
que integren la cartera de las IIC de carácter financiero podrán ser objeto de operaciones de
préstamo de valores con los límites y garantías que establezca el Ministro de Economía y
Hacienda.
7. Las IIC de carácter financiero no podrán endeudarse más allá del 10 por ciento de su
activo con carácter general. Asimismo, en el caso de las sociedades de inversión, cuando se
trate de préstamos para la adquisición de inmuebles indispensables para la continuación de
sus actividades, tampoco podrán superar dicho límite, en cuyo caso estos préstamos y los
previstos anteriormente no podrán superar el 15 por ciento de sus activos.
Reglamentariamente podrán admitirse límites superiores, acompañados de obligaciones
de transparencia específicas.
8. Asimismo, no podrán recibir fondos del público en forma de depósito, préstamo,
cesión temporal de activos financieros u otras análogas.
9. Las IIC de carácter financiero no podrán adquirir metales preciosos ni ningún otro tipo
de materia prima o de bienes muebles o inmuebles diferentes de los contemplados en los
apartados anteriores de este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
sean puestas en circulación por los órganos gestores. Las acciones en cartera deberán estar
en poder del depositario.
4. La sociedad deberá reducir obligatoriamente el capital, reduciendo el valor nominal de
sus acciones en circulación, cuando el patrimonio social hubiere disminuido por debajo de
las dos terceras partes de la cifra de capital en circulación, siempre que haya transcurrido un
año sin que se haya recuperado el patrimonio. En igual proporción se reducirá el valor
nominal de las acciones en cartera.
5. En el caso de que no existiesen bastantes acciones propias adquiridas por la sociedad
para atender la obligación de vender sus propias acciones, la sociedad, en el plazo que se
establezca, deberá poner en circulación acciones suficientes hasta alcanzar, si ello fuera
necesario, el capital máximo estatutario establecido.
Cuando la sociedad no pueda atender las obligaciones anteriores por carecer de
acciones en cartera y estar ya desembolsado el capital estatutario máximo, la sociedad
declarará esta circunstancia como hecho relevante y su consejo de administración propondrá
que se acuerde en la próxima junta ordinaria de accionistas el aumento de su capital
estatutario.
6. El valor liquidativo de cada acción será el que resulte de dividir el patrimonio de la
sociedad correspondiente a la serie a la que pertenezca por el número de acciones en
circulación correspondiente a esa serie y, a efectos de su suscripción y recompra por la
sociedad, se calculará con la periodicidad que se establezca reglamentariamente, en función
de las distintas políticas de inversión y características de los accionistas.
7. Las acciones se emitirán y recomprarán por la propia sociedad a solicitud de cualquier
interesado según el valor liquidativo que corresponda a la fecha de solicitud, pudiendo ser
objeto de comercialización por la sociedad, directamente o a través de intermediarios
habilitados, o en bolsa de valores pudiéndose, a tal efecto, percibir comisiones o descuentos
a favor de aquélla.
8. La adquisición por la sociedad de sus acciones propias, entre el capital inicial y el
capital estatutario máximo, no estará sujeta a las limitaciones establecidas sobre adquisición
derivativa de acciones propias en la Ley de Sociedades de Capital. Por debajo de dicho
capital mínimo podrá adquirir acciones con los límites y condiciones establecidos en la citada
Ley de Sociedades de Capital.
9. La sociedad podrá poner en circulación acciones a precio inferior a su valor nominal,
no siendo aplicable a este respecto lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital.
Los accionistas de la sociedad no gozarán en ningún caso del derecho preferente de
suscripción en la emisión o puesta en circulación de las nuevas acciones.
Quedan prohibidas las remuneraciones o ventajas de los fundadores y promotores
reguladas en la Ley de Sociedades de Capital.
10. No será de aplicación a las sociedades de inversión de capital variable lo dispuesto
en el artículo 60 de la Ley del Mercado de Valores, relativo a las ofertas públicas de
adquisición de valores.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO II
Instituciones de inversión colectiva de carácter no financiero
– 481 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
4. Los accionistas o partícipes de IIC inmobiliaria podrán ser arrendatarios de los bienes
inmuebles que integren el activo de las mismas así como ostentar cualquier derecho distinto
del derivado de su condición de accionista o partícipe y realizar aportaciones, originarias o
derivativas, en especie.
TÍTULO IV
Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO I
Concepto y objeto social
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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– 483 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
– 484 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO II
Condiciones de acceso a la actividad
– 485 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
– 486 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO III
Condiciones de ejercicio
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§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
de asumir riesgos y los que ejercen funciones de control y cualquier empleado que perciba
una remuneración total que lo incluya en el mismo grupo de remuneración que los altos
directivos y los responsables de asumir riesgos, cuyas actividades profesionales incidan de
manera importante en su perfil de riesgo o en los perfiles de riesgo de las IIC que gestionen.
4. Las SGIIC importantes por razón de su tamaño o por la importancia de las IIC que
gestionen, por su organización interna y por la naturaleza, alcance y complejidad de sus
actividades, instituirán un comité de remuneraciones. Este comité se constituirá de manera
que pueda evaluar con competencia e independencia las normas y prácticas remunerativas y
los incentivos establecidos para la gestión de riesgos.
El comité de remuneraciones se encargará de la preparación de las decisiones relativas
a las remuneraciones, incluidas las que tengan repercusiones para el riesgo y la gestión de
riesgos de la SGIIC o de la IIC de que se trate y que deberá adoptar el órgano de dirección
en su función supervisora. El comité de remuneraciones estará presidido por un miembro del
órgano de dirección que no ejerza funciones ejecutivas en la SGIIC de que se trate. Los
miembros del comité de remuneraciones serán miembros del órgano de dirección que no
ejerzan funciones ejecutivas en la SGIIC de que se trate.
5. Reglamentariamente se podrán desarrollar los principios establecidos en este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
ajustar a lo previsto en los artículos 140.1 y 144.b), c) y d) del texto refundido de la Ley de
Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio.
5. La SGIIC adoptará todas las medidas necesarias para evitar que por parte de la
sociedad no cotizada se realicen las operaciones a las que se refiere el apartado anterior y,
en caso de que esté representada en su consejo de administración, ejercerá su derecho de
voto en la forma necesaria para impedirlas.
6. La obligación de información prevista en el apartado 2.b) y las prohibiciones y
obligaciones recogidas en los apartados 4 y 5 serán también de aplicación cuando una IIC
adquiera el control de un emisor cuyos valores estén admitidos a negociación en un mercado
secundario oficial o en otro mercado regulado domiciliado en la Unión Europea, ya sea de
forma individual o conjuntamente con base en un acuerdo con otras IIC o sus SGIIC. A estos
efectos, la adquisición del control se determinará de conformidad con la Ley 24/1988, de 28
de julio, del Mercado de Valores.
7. A efectos del cálculo de los porcentajes de derechos de voto establecidos en los
apartados anteriores, se computarán también todas las acciones o participaciones que
confieran derechos de voto, incluso cuando su ejercicio esté suspendido, así como aquellos
otros valores e instrumentos financieros que confieran derecho a adquirir acciones que
atribuyan a su vez derechos de voto.
8. Las obligaciones y limitaciones previstas en este artículo no serán de aplicación en los
siguientes supuestos:
a) Cuando la IIC haya sido autorizada en virtud de la Directiva 2009/65/CE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009.
b) Cuando las sociedades no cotizadas o emisores sean:
1.º Entidades que tengan la consideración de pequeñas y medianas empresas con
arreglo al artículo 2, apartado 1 del anexo de la Recomendación 2003/361/CE de la
Comisión, de 6 de mayo de 2003, sobre la definición de microempresas y pequeñas y
medianas empresas, o
2.º entidades de finalidad especial creadas para la adquisición, tenencia o administración
de bienes inmuebles.
9. Reglamentariamente se determinará el alcance de las obligaciones y limitaciones
previstas en este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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CAPÍTULO IV
Actuación transfronteriza
Artículo 54. Actuación transfronteriza de las sociedades gestoras reguladas por la Directiva
2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, autorizadas en
España.
1. Las SGIIC autorizadas en España podrán ejercer la actividad a que se refiera la
autorización en otros Estados miembros de la Unión Europea, ya sea a través del
establecimiento de una sucursal, ya sea mediante la libre prestación de servicios, en los
términos establecidos en el presente artículo.
Si tal SGIIC se limita a proponer sin establecimiento de una sucursal la comercialización
de las acciones y participaciones de una IIC que gestione y se encuentre autorizada en
España, en un Estado miembro de la Unión Europea distinto de España, tal actividad estará
sujeta sólo a los requisitos del artículo 16.
En este caso, el escrito a que se refiere el artículo 16 incluirá una indicación de que la
SGIIC que gestiona la IIC también comercializa la IIC.
2. Toda sociedad gestora autorizada en España que desee establecer una sucursal en el
territorio de otro Estado miembro deberá notificarlo a la CNMV. En la notificación a la CNMV
deberá indicarse:
a) El Estado miembro en cuyo territorio se proponga establecer la sucursal.
b) El programa de funcionamiento que establezca las actividades y servicios que se
proponga realizar y la estructura de la organización de la sucursal, que incluirá una
descripción del procedimiento de gestión del riesgo establecido por la sociedad de gestión, y
si procede de los procedimientos y disposiciones adoptados conforme al artículo 48.3 y al
artículo 54.5 bis.
c) La dirección en el Estado miembro de acogida en la que puedan serle requeridos los
documentos.
d) El nombre de los directivos responsables de la sucursal.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
miembro siempre que la SGIIC esté autorizada a gestionar ese tipo de IIC así como prestar
en otro Estado miembro los servicios a los que se refiere el artículo 40.1.a) y 40.2 para los
que haya sido autorizada.
2. Toda gestora que se proponga gestionar IIC establecidas en otro Estado miembro o
prestar los servicios a los que se refiere el apartado 1 por primera vez, comunicará a la
Comisión Nacional del Mercado de Valores la siguiente información:
a) El Estado miembro en el que se proponga gestionar las IIC directamente o mediante
el establecimiento de una sucursal o prestar servicios a los que se refiere el artículo 40.1.a)
y 40.2 para los que haya sido autorizada, y
b) un programa de actividades en el que se indiquen, en particular, los servicios que se
proponga prestar o se identifiquen las IIC que se proponga gestionar.
3. En el supuesto de que la gestora se proponga establecer una sucursal, proporcionará
la siguiente información además de la prevista en el apartado 2:
a) La estructura organizativa de la sucursal,
b) la dirección en el Estado miembro de origen de la IIC donde puede obtenerse
documentación y
c) el nombre y los detalles de contacto de las personas responsables de la gestión de la
sucursal.
4. En el plazo de un mes después de la fecha de recepción de la documentación
completa a que se refiere el apartado 2, o de dos meses desde la recepción de la
documentación completa de conformidad con el apartado 3, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores transmitirá esta documentación completa a las autoridades competentes
del Estado miembro de acogida. Dicha transmisión solo tendrá lugar si la gestión de las IIC
por parte de la gestora se realiza, y se sigue realizando, con arreglo a las disposiciones de
esta Ley y si la gestora cumple las disposiciones de esta Ley.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores adjuntará un certificado acreditativo
señalando que la gestora en cuestión ha sido autorizada conforme a la Directiva 2011/61/UE
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011. La Comisión Nacional del
Mercado de Valores notificará inmediatamente a la gestora dicha transmisión.
Una vez recibida la notificación de transmisión, la gestora podrá comenzar a prestar sus
servicios en su Estado miembro de acogida.
5. En caso de modificación de alguno de los datos comunicados de conformidad con el
apartado 2 y, en su caso, el apartado 3, la gestora notificará por escrito dicha modificación a
la Comisión Nacional del Mercado de Valores, al menos un mes antes de hacer efectiva la
modificación, o inmediatamente después de una modificación imprevista.
Si, como consecuencia de la modificación prevista, la gestión de la IIC por parte de la
gestora ya no fuese conforme con una o más disposiciones de esta Ley o, en general, la
gestora ya no cumpliese una o más disposiciones de esta Ley, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores informará a la gestora, sin demora injustificada, de que no puede aplicar
la modificación.
Si la modificación prevista se ha adoptado contraviniendo lo previsto en los párrafos
primero y segundo, o si se ha producido un acontecimiento imprevisto que ha provocado una
modificación, como consecuencia de la cual la gestión de la IIC por parte de la gestora
pudiera dejar de ser conforme con esta Ley, o si la gestora pudiera dejar de cumplir esta
Ley, la Comisión Nacional del Mercado de Valores adoptará todas las medidas oportunas.
Si las modificaciones son aceptables, la Comisión Nacional del Mercado de Valores
informará sin demora de dichas modificaciones a las autoridades competentes del Estado
miembro de acogida.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Respecto de las normas que sean objeto de supervisión por parte de la CNMV, ésta
podrá fijar un plazo no superior a dos meses desde la recepción de la comunicación para
organizar la supervisión de su cumplimiento por parte de la sociedad gestora.
La sucursal de la sociedad gestora podrá establecerse y comenzar a ejercer su actividad
cuando reciba comunicación por parte de la CNMV, o si transcurre el plazo de dos meses sin
comunicación alguna.
4. En caso de modificación de alguno de los datos comunicados con arreglo a lo
dispuesto en los párrafos a), b), c) y d) del apartado 2 del artículo 54 anterior, la sociedad
gestora comunicará por escrito dicha modificación a la CNMV como mínimo en el plazo de
un mes antes de hacer efectiva tal modificación.
5. La realización en España, por primera vez, de actividades en régimen de libre
prestación de servicios, por sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la
Unión Europea, podrá iniciarse una vez que la CNMV haya recibido comunicación de la
autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora, en los términos
indicados en el apartado 4 del artículo 54 de esta Ley.
En caso de modificación del contenido de la información a la que se refiere el párrafo b)
del apartado 4 del artículo 54 anterior, la sociedad gestora comunicará por escrito dicha
modificación a la CNMV antes de hacerla efectiva.
6. La CNMV podrá exigir a las sociedades gestoras que cuenten con sucursales en
territorio español información periódica con fines estadísticos sobre las actividades que
desarrollen en dicho territorio, así como cualquier otra información que sea necesaria para el
cumplimiento de sus obligaciones de supervisión con arreglo a esta Ley. Por otro lado, podrá
exigir a las sociedades gestoras que actúen en territorio español en régimen de libre
prestación de servicios la información necesaria para controlar el cumplimiento por éstas de
las normas que les sean aplicables en virtud de esta Ley y de sus normas de desarrollo.
7. Las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado miembro de la Unión Europea
que pretendan realizar en España las actividades a que se refiera su autorización en
régimen de libre prestación de servicios vendrán obligadas a designar un representante con
residencia fiscal en España para que les represente a efectos de las obligaciones tributarias
que deban cumplir por las actividades que realicen en territorio español.
8. Cuando la IIC se encuentre autorizada en España, la CNMV comunicará sin demora a
las autoridades competentes del Estado miembro de origen de la sociedad gestora cualquier
problema detectado en la IIC y que pueda afectar materialmente a la capacidad de la
sociedad gestora para cumplir adecuadamente sus obligaciones legales o reglamentarias,
que incidan en el ámbito supervisor de la CNMV.
9. Las autoridades competentes de las sociedades gestoras autorizadas en otro Estado
miembro de la Unión Europea que lleven a cabo su actividad en España mediante una
sucursal podrán, por sí mismas o a través de los intermediarios que designen a tal efecto, y
tras haber informado a la CNMV, realizar verificaciones in situ en España. La verificación se
extenderá a toda información relativa a la gestión y a la estructura de la propiedad de las
sociedades gestoras que pueda facilitar su supervisión, así como toda información que
pueda facilitar su control.
El párrafo anterior se entenderá sin perjuicio del derecho que asiste a la CNMV de
realizar verificaciones in situ de las sucursales establecidas en España, en cumplimiento de
las responsabilidades que le atribuyen las leyes.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Artículo 56 bis. Condiciones aplicables a las SGIIC que gestionen IIC establecidas en
terceros Estados no comercializadas en los Estados miembros de la Unión Europea.
Una SGIIC autorizada en España al amparo de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, podrá gestionar una IIC domiciliada en un
Estado no miembro de la Unión Europea no comercializada en la Unión Europea siempre
que cumpla con las siguientes condiciones:
a) Que la SGIIC cumpla respecto de dicha IIC todos los requisitos fijados en esta Ley,
salvo la obligación de nombrar un depositario contenida en el artículo 11.1.f) y la obligación
de auditar el informe anual al que hace referencia el artículo 17 respecto de esas IIC.
b) Que existan acuerdos de cooperación entre la Comisión Nacional del Mercado de
Valores y las autoridades de supervisión del Estado no miembro de la Unión Europea en el
que está establecida la IIC con objeto de garantizar al menos un intercambio eficaz de
información que permita a la Comisión Nacional del Mercado de Valores llevar a cabo sus
funciones de acuerdo con esta Ley.
Reglamentariamente podrán determinarse otros requisitos de la Ley de los que también
podrá eximirse a estas gestoras de acuerdo con lo establecido en la Directiva 2011/61/UE
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011.
TÍTULO V
Depositario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
a) Que se cumplen todos los requisitos para la delegación de sus funciones de custodia,
tal como se prevé en el artículo 60 bis.
b) Que existe un contrato escrito entre el depositario y el tercero por el que se transfiere
expresamente la responsabilidad del depositario al tercero y autoriza a la IIC o, la gestora en
su caso, para presentar una reclamación contra el tercero en relación con la pérdida de
instrumentos financieros o al depositario a presentar tal reclamación en su nombre.
c) Que hay un contrato escrito entre el depositario y la IIC, o la gestora en su caso, que
permita expresamente la exención de responsabilidad del depositario y establezca la razón
objetiva para suscribir dicha exención de responsabilidad.
En relación a las razones objetivas señaladas en la letra c) anterior se estará a lo
dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.º 231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre
de 2012, por el que se complementa la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, en lo referente a las exenciones, las condiciones generales de ejercicio de la
actividad, los depositarios, el apalancamiento, la transparencia y la supervisión.
2. Cuando la legislación de un tercer país exija que ciertos instrumentos financieros sean
mantenidos en custodia por una entidad local y no haya entidades que satisfagan los
requisitos exigibles al depositario en esta Ley y en su normativa de desarrollo, relativos a
estar sujeto a una regulación y supervisión prudenciales efectivas, incluido el capital mínimo
obligatorio, en el ámbito de que se trate y estará sujeto a auditorías externas periódicas que
permitan comprobar que los instrumentos financieros y demás valores están en su posesión,
el depositario podrá quedar exento de responsabilidad si se cumplen las siguientes
condiciones:
a) Que el reglamento, los estatutos, o los documentos de constitución de la IIC autoricen
expresamente dicha exención de responsabilidad.
b) Que los inversores de la IIC hayan sido debidamente informados de dicha exención de
responsabilidad y de las circunstancias que la justifican con carácter previo a la inversión.
c) Que la IIC o la SGIIC en su caso, hayan solicitado al depositario que delegue la
función de custodia de dichos instrumentos financieros en una entidad local.
d) Que haya un contrato escrito entre el depositario y la IIC, o la SGIIC en su caso, por el
que se permita expresamente dicha exención de responsabilidad.
e) Que haya un contrato escrito entre el depositario y el tercero por el que se transfiera
expresamente la responsabilidad del depositario a dicha entidad local y autorice a la IIC o a
la SGIIC en su caso, a presentar una reclamación contra dicha entidad local en relación con
la pérdida de instrumentos financieros o al depositario a presentar tal reclamación en su
nombre.
Reglamentariamente podrán determinarse las condiciones de aplicación de este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
TÍTULO VI
Normas de conducta, supervisión, intervención y sanción
CAPÍTULO I
Normas de conducta
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
CAPÍTULO II
Supervisión e inspección
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
informará a las autoridades competentes del Estado miembro de origen de las sociedades
gestoras.
Si la sociedad gestora no adopta las medidas oportunas, la CNMV informará de ello a la
autoridad competente del Estado de origen. Si la sociedad gestora continúa realizando la
conducta infractora a pesar, en su caso, de las medidas que haya adoptado la autoridad
competente del Estado de origen, la CNMV, tras informar a aquella autoridad, podrá adoptar
las medidas oportunas de acuerdo con lo dispuesto en este título para evitar nuevas
infracciones, incluido el ejercicio de la potestad sancionadora. Alternativamente, si la CNMV
considera que la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora
no ha actuado correctamente, podrá señalar el caso a la atención de la Autoridad Europea
de Valores y Mercados, de conformidad con el artículo 19 del Reglamento (UE) n.º
1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se
crea una Autoridad Europea de Supervisión (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se
modifica la Decisión 716/2009/CE y se deroga la Decisión 2009/77/CE de la Comisión.
La CNMV comunicará a la Comisión Europea y a la Autoridad Europea de Valores y
Mercados anualmente el número y la naturaleza de los casos en que se adopten las
medidas previstas en el párrafo anterior.
Excepcionalmente, con carácter previo a la adopción de las medidas dispuestas en este
apartado, la CNMV podrá adoptar las medidas preventivas que considere necesarias para
proteger los intereses de los inversores. Las medidas adoptadas deberán comunicarse a la
Comisión Europea, a la Autoridad Europea de Valores y Mercados y a las autoridades
competentes del Estado Miembro de origen de la sociedad gestora, a la mayor brevedad
posible.
3. Cuando la sociedad gestora lleve a cabo la gestión transfronteriza de IIC autorizadas
en España, la autoridad competente del Estado miembro de origen de la sociedad gestora
consultará a la CNMV antes de revocar su autorización. En dichos casos, la CNMV tomará
las medidas oportunas para salvaguardar los intereses de los inversores, pudiendo prohibir a
esta sociedad gestora la realización de nuevas actividades en España.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
2. Cuando, en relación a una IIC o sociedad gestora autorizada en España que haya
recibido la comunicación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores a que se
refiere el artículo 16 o el artículo 16 bis, la Comisión Nacional del Mercado de Valores reciba
de una autoridad competente de un Estado miembro de la Unión Europea una comunicación
señalando que tiene motivos fundados para creer que la mencionada IIC o gestora infringe
obligaciones que se derivan de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 13 de julio de 2009, o de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 8 de junio de 2011, cuya supervisión corresponde a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, adoptará las medidas oportunas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
En el caso de que sea la autoridad competente del Estado miembro en cuyo territorio va
a tener lugar la verificación o investigación in situ la que realice ésta, la CNMV podrá pedir
que su personal acompañe al de esta autoridad.
5. En caso de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores reciba por parte de la
autoridad competente de otro Estado miembro de la UE una solicitud de petición de
cooperación en una actividad de supervisión, una verificación in situ o a una investigación:
a) realizará ella misma la verificación o investigación;
b) permitirá que la realicen las autoridades que hayan presentado la solicitud, o
c) permitirá que la realicen auditores de cuentas o expertos.
En el caso de que sea la CNMV la que realice la verificación o investigación in situ a que
se refiere el párrafo anterior, aceptará que el personal de la autoridad competente del Estado
miembro de la UE solicitante acompañe al de la CNMV. En todo caso, la verificación o
investigación se mantendrá bajo el control de la CNMV.
En el caso de que la CNMV permita que sea la autoridad competente del Estado
miembro de la UE solicitante la que realice la verificación o investigación in situ, podrá pedir
que su personal acompañe al de esta autoridad.
6. La CNMV podrá negarse a dar curso a una solicitud de cooperación en una
investigación o una verificación in situ conforme al apartado 5, o a intercambiar información
conforme al apartado 1 solamente en caso de que:
a) dicha investigación, verificación in situ o intercambio de información pueda atentar
contra la soberanía, la seguridad o el orden público;
b) se haya incoado un procedimiento judicial por los mismos hechos y contra las mismas
personas en España;
c) se haya dictado ya una resolución judicial firme con respecto a las mismas personas y
los mismos hechos en España.
La CNMV notificará la denegación a la autoridad competente solicitante. En la
notificación deberá motivarse la decisión adoptada.
7. Si la solicitud de cooperación en una investigación o una verificación in situ conforme
al apartado 4, o de que el personal de la CNMV acompañe al de la autoridad competente del
otro Estado miembro en estas actuaciones, o la dirigida a intercambiar información, es
rechazada por parte de las autoridades competentes del otro Estado miembro, o no se le da
curso en un plazo razonable desde la remisión de dicha solicitud por parte de la CNMV a la
otra autoridad competente, la CNMV podrá ponerlo en conocimiento de la Autoridad Europea
de Valores y Mercados, de conformidad con el artículo 19 del Reglamento (UE) n.º
1095/2010 del Parlamento Europeo y del Consejo de 24 de noviembre de 2010 por el que se
crea una Autoridad Europea de Supervisión (Autoridad Europea de Valores y Mercados), se
modifica la Decisión 716/2009/CE y se deroga la Decisión 2009/77/CE de la Comisión.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
momento dichos límites establecidos por él mismo. La Comisión Nacional del Mercado de
Valores evaluará los riesgos que pueda entrañar el recurso al apalancamiento por parte de
una sociedad gestora con respecto a los vehículos que gestiona, y siempre que se considere
necesario para la estabilidad e integridad del sistema financiero, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, previa notificación a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, a la
Junta Europea de Riesgo Sistémico y, en su caso, a las autoridades competentes por razón
del origen de la IIC, fijarán límites al nivel de apalancamiento a que esté autorizado a recurrir
una SGIIC u otras restricciones en materia de gestión respecto de los vehículos que gestione
a fin de limitar la incidencia del apalancamiento en la generación de un riesgo sistémico en el
sistema financiero o de riesgos de perturbación de los mercados. La Comisión Nacional del
Mercado de Valores informará debidamente a la Autoridad Europea de Valores y Mercados,
a la Junta Europea de Riesgo Sistémico y a las autoridades competentes por razón del
origen de la IIC, de las medidas adoptadas al respecto, a través de los procedimientos de
cooperación en la supervisión establecidos.
4. La notificación a que se refiere el apartado 3 se efectuará por lo menos diez días
hábiles antes de la fecha prevista de entrada en vigor o de renovación de la medida
propuesta. La notificación incluirá detalles de la medida propuesta, las razones que justifican
tal medida y la fecha prevista de su entrada en vigor. En circunstancias excepcionales, la
Comisión Nacional del Mercado de Valores podrá decidir que la medida propuesta entre en
vigor dentro del período de diez días hábiles mencionado.
5. En el caso de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores decida actuar en
contra de la recomendación que a los efectos de lo dispuesto en los apartados anteriores
emita la Autoridad Europea de Valores y Mercados sobre la base de la información que le
haya sido remitida, deberá informar a ésta exponiendo sus motivos.
A estos efectos, las sociedades gestoras deberán atenerse a lo establecido en el
Reglamento delegado (UE) n.º 231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012.
6. La Comisión Nacional del Mercado de Valores vigilará la adecuación de los procesos
de evaluación crediticia de las SGIIC, valorará el uso de referencias a las calificaciones
crediticias en sus políticas de inversión, de acuerdo con lo establecido en el artículo 46.5 y,
cuando proceda, fomentará la mitigación del impacto de tales referencias, con vistas a
reducir la dependencia exclusiva y automática de dichas calificaciones crediticias. A estos
efectos, deberá tener en cuenta la naturaleza, la escala y la complejidad de las actividades
de las IIC.
CAPÍTULO III
Intervención y sustitución
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CAPÍTULO IV
Régimen sancionador
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supervisión e inspección, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los partícipes o
accionistas o se trate de una conducta reiterada.
z bis. El exceso en los límites a las obligaciones frente a terceros que se fijen
reglamentariamente o en el folleto, los estatutos o el reglamento de la IIC cuando ello
perjudique gravemente los intereses de los accionistas o partícipes.
z ter. La valoración de los activos propiedad de las IIC apartándose de lo establecido por
la normativa, cuando ello perjudique gravemente los intereses de los partícipes o
accionistas, se trate de una conducta reiterada o tenga impacto sustancial en el valor
liquidativo de la IIC.
z quáter. La adquisición de una participación significativa de control incumpliendo lo
previsto en el artículo 45 de esta Ley, así como que el titular de una participación significativa
incurra en el supuesto de hecho contemplado en el artículo 45.10 de esta Ley y en las
normas que lo desarrollen.
z quinquies. El incumplimiento por la SGIIC de las obligaciones impuestas por los
artículos 54.5 ter y 54 bis siempre que conlleven un perjuicio grave para los inversores o
accionistas.
z sexies. El incumplimiento por parte de las IIC autorizadas en otro Estado miembro de la
Unión Europea de las obligaciones que deriven de los artículos 15 a 15 quinquies, siempre
que conlleven un perjuicio grave para los inversores o accionistas.
z septies. El incumplimiento de lo previsto en el artículo 17.3, siempre que conlleve un
perjuicio grave para los inversores.
z octies. El incumplimiento de las obligaciones contenidas en el artículo 5 bis del
Reglamento (CE) n.º 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo de 16 de septiembre
de 2009 sobre las agencias de calificación crediticia, con carácter no meramente ocasional o
aislado.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
i bis. La adquisición de una participación como la descrita en el artículo 45.1 de esta Ley
y en sus normas de desarrollo, sin haberla comunicado a la Comisión Nacional del Mercado
de Valores así como el aumento o reducción de una participación significativa incumpliendo
lo previsto en el artículo 45.3 y 45.8 de esta Ley y en sus normas de desarrollo y la falta de
comunicación periódica de la estructura accionarial.
i ter. La adquisición de una participación como la descrita en el artículo 45.2 de esta Ley.
j. La inobservancia de lo dispuesto en el artículo 11.2.c), tercer inciso, de esta Ley.
k. La comisión de infracciones leves cuando durante los dos años anteriores a su
comisión hubiese sido impuesta al infractor sanción firme en vía administrativa por el mismo
tipo de infracción.
l. La realización de actuaciones u operaciones prohibidas por normas reguladoras del
régimen de IIC o con incumplimiento de los requisitos establecidos en las mismas, cuando
tenga un carácter meramente ocasional o aislado.
m. La presentación por parte de las sociedades de inversión o las sociedades gestoras
de deficiencias en la organización administrativa y contable o en los procedimientos de
control interno o de valoración, incluidos los relativos a la gestión de los riesgos, una vez que
haya transcurrido el plazo concedido al efecto para su subsanación por las autoridades
competentes y siempre que ello no constituya infracción muy grave.
n. La delegación de las funciones de la sociedad gestora con incumplimiento de las
condiciones impuestas por esta Ley y normas de desarrollo, cuando no deba calificarse
como muy grave.
ñ. El incumplimiento de las obligaciones de información a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores y de las condiciones para retornar al cumplimiento que se establezcan
en las normas de desarrollo que se dicten al amparo del artículo 43.1.e) de esta Ley, cuando
una sociedad gestora presente un nivel de recursos propios inferiores al mínimo exigible.
o. La realización de operaciones vinculadas con el incumplimiento de los requisitos
establecidos en el artículo 67.3, 67.4 y 67.5 de esta Ley y en las normas de desarrollo,
cuando fueran exigibles y no deban calificarse como infracción muy grave.
p. El incumplimiento de las normas de separación del depositario y la sociedad gestora o
sociedad de inversión, establecidas en el artículo 68 de esta Ley y en normas de desarrollo,
cuando no deba calificarse como muy grave.
q. La realización de publicidad con incumplimiento de lo previsto en esta Ley y en sus
normas de desarrollo.
r. El incumplimiento de las condiciones presentadas para la obtención de la autorización,
cuando no deba calificarse como infracción muy grave.
s. El incorrecto funcionamiento del departamento de atención al cliente.
t. La inversión en cualesquiera activos distintos de los autorizados por la normativa
aplicable o de los permitidos por el folleto, el documento con los datos fundamentales para el
inversor, los estatutos, o el reglamento de la IIC, cuando no deba calificarse como infracción
muy grave.
u. La compraventa de las propias acciones en las sociedades de capital variable y la
emisión, reembolso o traspaso de acciones o participaciones con incumplimiento de los
límites y condiciones impuestos por esta Ley y sus normas de desarrollo y los estatutos y
reglamentos de gestión de las instituciones, cuando no deba calificarse como infracción muy
grave.
v. La valoración de los activos propiedad de las IIC apartándose de lo establecido por la
normativa, cuando no deba calificarse como infracción muy grave.
w. La efectiva administración o dirección de las personas jurídicas reseñadas en el
artículo 69 de esta Ley por personas que no ejerzan de derecho en las mismas un cargo de
dicha naturaleza.
x. La realización, con carácter ocasional o aislado, por las sociedades gestoras o
sociedades de inversión de actividades para las que no están autorizadas.
y. El uso indebido de las denominaciones a las que se refieren los artículo 14 y 40.7 de
esta Ley y normas de desarrollo.
z. El incumplimiento de los compromisos asumidos por las sociedades gestoras o
sociedades de inversión para subsanar las deficiencias detectadas en el ámbito de la
supervisión e inspección, cuando no deba calificarse como infracción muy grave.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
continuada, la fecha inicial del cómputo será la de finalización de la actividad o la del último
acto con el que la infracción se consume.
3. La prescripción se interrumpirá por la iniciación, con conocimiento del interesado, del
procedimiento sancionador, reanudándose el plazo de prescripción si el expediente
sancionador permaneciera paralizado durante seis meses por causa no imputable a aquellos
contra quienes se dirija.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
b) La conducta anterior del interesado, en la misma o en otra entidad, en relación con las
normas de ordenación y disciplina, tomando en consideración al efecto las sanciones firmes
que le hubieran sido impuestas durante los últimos cinco años.
c) El carácter de la representación que el interesado ostente.
Artículo 88 bis.
En el caso de conductas tipificadas como infracciones leves de acuerdo con lo previsto
en el artículo 82.d) y e) de esta Ley, la Comisión Nacional del Mercado de Valores, antes de
la incoación de un expediente sancionador podrá, motivando la no afectación de la conducta
de manera significativa a los intereses públicos protegidos por esta Ley, requerir al presunto
responsable para que en un plazo de 30 días:
1. Adopte las medidas oportunas para evitar la continuidad o reiteración de la conducta.
2. Indemnice, si los hubiera, los perjuicios patrimoniales causados con su conducta a los
inversores cuando sean identificables, y
3. Justifique el completo cumplimiento de lo previsto en los apartados anteriores.
El requerimiento debidamente notificado interrumpirá el plazo de prescripción de la
infracción, reiniciándose el mismo al día siguiente al vencimiento del plazo establecido en el
propio requerimiento.
El cumplimiento y acreditación de lo exigido en el requerimiento, será valorado por la
Comisión Nacional del Mercado de Valores, a los efectos de considerar totalmente
satisfechos los objetivos de la supervisión.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Disposición adicional cuarta. Documento con los datos fundamentales para el inversor.
Para aquellas Instituciones de Inversión Colectiva de las descritas en la letra a) del
apartado 1 del artículo 2 de la presente Ley que tengan la consideración de Instituciones de
Inversión Colectiva financieras, con la excepción de las que figuren inscritas en el Registro
de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre o en el Registro de Instituciones de
Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores, el documento de datos fundamentales para el inversor al
que hace referencia el Reglamento (UE) nº 583/2010 de la Comisión Europea, de 1 de julio
de 2010, por el que se establecen disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65/CE del
Parlamento Europeo y del Consejo en lo que atañe a los datos fundamentales para el
inversor y a las condiciones que deben cumplirse al facilitarse estos datos o el folleto en un
soporte duradero distinto del papel o a través de un sitio web, será exigible desde el 1 de
julio de 2011, en sustitución del folleto simplificado. El documento de datos fundamentales
para el inversor deberá ajustarse en su contenido al citado Reglamento de la Comisión
Europea.
Las Instituciones de Inversión Colectiva a las que se refiere esta disposición que
cumplan con los requisitos de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 13 de julio por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios,
dispondrán del plazo de un año a partir del 1 de julio de 2011 para adaptar su folleto
simplificado al documento de datos fundamentales para el inversor. A partir del 1 de julio de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Disposición transitoria sexta. Exclusión de cotización en bolsa de las IIC con forma
societaria.
No estarán sujetas a la obligación de realizar una oferta pública de adquisición de
valores conforme al artículo 34 de la Ley del Mercado de Valores, las IIC con forma
societaria que a la entrada en vigor de esta ley coticen en bolsa y cuyos órganos societarios
acuerden la exclusión de cotización de las acciones representativas de su capital social.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
Disposición final segunda. Modificación del apartado 5 del artículo 26 ("El tipo de
gravamen") de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades.
Se da la siguiente redacción al apartado 5 del artículo 26 de la Ley 43/1995, del
Impuesto sobre Sociedades:
"5. Tributarán al tipo del uno por ciento:
a) Las sociedades de inversión de capital variable reguladas por la Ley de
Instituciones de Inversión Colectiva, siempre que el número de accionistas requerido
sea como mínimo el previsto en el apartado cuarto del artículo noveno de dicha ley.
b) Los fondos de inversión de carácter financiero previstos en la ley mencionada
con anterioridad, siempre que el número de partícipes requerido sea como mínimo el
previsto en el apartado cuarto del artículo 5 de dicha ley.
c) Las sociedades de inversión inmobiliaria y los fondos de inversión inmobiliaria
regulados en la citada ley, siempre que el número de accionistas o partícipes
requerido sea como mínimo el previsto en los apartados cuarto de los artículos cinco
y nueve de dicha ley y que, con el carácter de instituciones de inversión colectiva no
financieras tengan por objeto exclusivo la inversión en cualquier tipo de inmueble de
naturaleza urbana para su arrendamiento y, además, las viviendas, las residencias
estudiantiles y las residencias de la tercera edad, en los términos que
reglamentariamente se establezcan, representen conjuntamente, al menos, el 50 por
ciento del total del activo.
La aplicación de los tipos de gravamen previstos en este apartado requerirá que
los bienes inmuebles que integren el activo de las instituciones de inversión colectiva
a que se refiere el párrafo anterior no se enajenen hasta que no hayan transcurrido
tres años desde su adquisición, salvo que, con carácter excepcional, medie
autorización expresa de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
d) El fondo de regulación de carácter público del mercado hipotecario,
establecido en el artículo 25 de la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de regulación del
mercado hipotecario."
Disposición final tercera. Modificación del artículo 71 ("Tributación de las IIC") de la Ley
43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades.
Se da la siguiente redacción al artículo 71 de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre:
"1. Las instituciones de inversión colectiva reguladas en la Ley de Instituciones
de Inversión Colectiva con excepción de las sometidas al tipo general de gravamen,
no tendrán derecho a deducción alguna de la cuota ni a la exención de rentas en la
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 17 Ley 35/2003, de Instituciones de Inversión Colectiva
base imponible para evitar la doble imposición internacional. En ningún caso les
resultará de aplicación el régimen de las sociedades patrimoniales previsto en los
artículos 75 a 77 de esta ley.
2. Cuando el importe de los pagos fraccionados, retenciones e ingresos a cuenta
practicados sobre los ingresos supere la cuantía de la cuota íntegra, la
Administración tributaria procederá a devolver, de oficio, el exceso."
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 18
JUAN CARLOS I,
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren,
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley:
Exposición de motivos
La implantación efectiva de las Instituciones de Inversión Colectiva de carácter
inmobiliario, pieza de la política gubernamental de vivienda, exige, dado su carácter
novedoso, la modificación de determinados preceptos de la Ley 46/1984, de 26 de
diciembre, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva, para dotar de cobertura
legal al régimen fiscal y financiero de las Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria.
En cuanto al régimen fiscal, éste se caracteriza, fundamentalmente, por la fijación de
unos tipos reducidos en el Impuesto sobre Sociedades para los Fondos y Sociedades de
Inversión Inmobiliaria que inviertan exclusivamente en viviendas u otros bienes inmuebles
para su arrendamiento posterior.
En el plano financiero, por un lado, se precisan las especialidades necesarias para dotar
de un régimen jurídico adecuado a las Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria, de
otro, se particularizan las especialidades del régimen sancionador para las mencionadas
instituciones.
La presente Ley regula, igualmente, por primera vez en España, los llamados «Fondos
de Titulización Hipotecaria». Estos Fondos, agrupaciones de participaciones hipotecarias
cuya configuración jurídica y financiera debe distinguirse de la de los Fondos de Inversión
Mobiliaria, transformarán en valores de renta fija homogéneos, estandarizados y, por
consiguiente, susceptibles de negociación en mercados de valores organizados, los
conjuntos de participaciones en préstamos hipotecarios que adquieran de entidades de
crédito. Ello permitirá a éstas una más fácil movilización de los préstamos hipotecarios que
otorguen, lo que estimulará la competencia entre ellas, permitirá su mayor especialización en
las diversas funciones inherentes al otorgamiento y posterior administración de los créditos
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 18 Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y de Titulización Hipotecaria
Artículo primero.
1. Se da nueva redacción al apartado d) del artículo 32.2 de la Ley 46/1984, de 26 de
diciembre, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva, que quedará como sigue:
«d) El exceso de inversión sobre los coeficientes establecidos en el artículo 4.º, o
los que se fijen al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, siempre que tenga
carácter transitorio y no exceda del 20 por 100 de los límites legales.»
2. Se da nueva redacción al apartado c) del artículo 32.3 de la Ley 46/1984, que quedará
como sigue:
«c) El exceso de inversión sobre los coeficientes del artículo 4.º, o los que se
establezcan reglamentariamente al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, cuando
la infracción no deba calificarse como leve.»
3. Se da nueva redacción al apartado d) del artículo 32.3 de la Ley 46/1984, que quedará
como sigue:
«d) El exceso en las limitaciones impuestas en el artículo 11 a las obligaciones
frente a terceros, o las que se fijen reglamentariamente, conforme a lo dispuesto en
el artículo 33.»
4. Se da nueva redacción al apartado h) del artículo 32.3 de la Ley 46/1984, que quedará
como sigue:
«h) El incumplimiento del coeficiente de inversión mínima de los artículos 10 y
18, o el que se establezca al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, cuando la falta
de inversión tenga carácter transitorio y no supere el 20 por 100 del mismo.»
5. Se da nueva redacción al apartado e) del artículo 32.4 de la Ley 46/1984, que quedará
como sigue:
«e) El incumplimiento del coeficiente de inversión mínima de los artículos 10 y
18, o el que se establezca reglamentariamente al amparo de lo dispuesto en el
artículo 33, cuando no deba calificarse como infracción grave.»
6. Se da nueva redacción al apartado l) del actual artículo 32.4 de la Ley 46/1984, que
queda redactado como sigue:
«l) El incumplimiento de los plazos de permanencia de las inversiones fijados en
los artículos 34 bis 4 y 35 bis 4 de la presente Ley.»
7. Se introduce un nuevo apartado ll) en el artículo 32.4 de la Ley 46/1984, con la
siguiente redacción:
«ll) El incumplimiento por parte de las sociedades gestoras que actúen en el
marco de la presente Ley de las obligaciones en materia de valoración de inmuebles
que se establezcan en desarrollo de lo preceptuado en el artículo 33 de la presente
Ley.»
8. El actual apartado l) del artículo 32.4 de la Ley 46/1984 pasa a ser apartado m) del
mismo artículo con idéntica redacción.
Artículo segundo.
1. Se da nueva redacción al artículo 33 de la Ley 46/1984, de 26 de diciembre,
reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva, que quedará redactado como sigue:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 18 Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y de Titulización Hipotecaria
Artículo tercero.
Se añaden dos nuevos artículos, 34 bis y 35 bis, a la Ley 46/1984, de 26 de diciembre,
reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva, con la redacción que sigue:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 18 Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y de Titulización Hipotecaria
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 18 Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y de Titulización Hipotecaria
Disposición adicional.
Se autoriza al Gobierno a desarrollar reglamentariamente lo dispuesto en la presente
Ley.
En particular, podrá el Gobierno establecer un nombre específico para los valores
emitidos con cargo a Fondos de Titulización Hipotecaria, y reservarlo en exclusiva para tales
valores.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19
I
La reciente Ley 47/2007, de 19 de diciembre, por la que se modifica la Ley 24/1988, de
28 de julio, del Mercado de Valores incorpora al Derecho español la Directiva 2004/39/CE,
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de
instrumentos financieros.
Esta Directiva 2004/39/CE ha sido desarrollada en determinados aspectos por otras dos
normas comunitarias: La Directiva 2006/73/CE de la Comisión, de 10 de agosto de 2006, por
la que se aplica la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo
a los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de
inversión y términos definidos a efectos de dicha Directiva y el Reglamento 1287/2006/CE de
la Comisión, de 10 de agosto de 2006, por el que se aplica la Directiva 2004/39/CE del
Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a las obligaciones de las empresas de
inversión de llevar un registro, la información sobre las operaciones, la transparencia del
mercado, la admisión a negociación de instrumentos financieros, y términos definidos a
efecto de dicha Directiva.
Si bien la ley ha recogido algún aspecto limitado de la Directiva 2006/73/CE es necesario
completar la transposición de dicha Directiva. Por tanto, el presente real decreto tiene como
objetivo fundamental finalizar dicha transposición y completar el desarrollo reglamentario del
régimen aplicable a las entidades que prestan servicios de inversión tras los cambios
introducidos recientemente en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores,
profundizando en los principios que ya inspiraron la modificación de dicha Ley.
Estos principios que han inspirado el real decreto y que emanan de los que fueron el
motor de la reciente reforma de la Ley del Mercado de Valores son los siguientes: La
modernización de los mercados financieros para adaptarlos a las nuevas necesidades (se
amplían los servicios de inversión creando, a su vez, un nuevo tipo de empresa de servicios
de inversión); el refuerzo de las medidas dirigidas a la protección de los inversores (se
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
II
El real decreto consta de ochenta y un artículos divididos en un título preliminar y cuatro
títulos, una disposición adicional, dos disposiciones transitorias, una derogatoria y cinco
finales.
El título preliminar desarrolla las cuestiones generales. Primeramente, aclara el ámbito
de aplicación de la norma siendo preciso distinguir entre las empresas de servicios de
inversión a las que es de aplicación todo el real decreto, por un lado, y por otro, las restantes
entidades que prestan servicios de inversión, en concreto, entidades de crédito y sociedades
gestoras de instituciones de inversión colectiva, a las que les son de aplicación aquellos
artículos relevantes cuando prestan servicios de inversión (principalmente ciertas normas de
organización interna y las normas de conducta). Además, el título preliminar contempla una
serie de definiciones de conceptos utilizados a lo largo del real decreto y se detallan ciertos
requisitos exigibles cuando las entidades que presten servicios de inversión proporcionen
información a sus clientes.
El título I establece aspectos fundamentales del régimen de las empresas de servicios de
inversión recogiendo, en parte, el contenido del Real Decreto 867/2001, de 20 de julio, sobre
el régimen jurídico de las empresas de servicios de inversión con las novedades introducidas
por la Ley 47/2007, de 19 de diciembre, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio,
del Mercado de Valores, e incorporando al derecho español determinados artículos de la
Directiva 2006/73/CE de la Comisión, de 10 de agosto de 2006. En concreto, al definir los
servicios de inversión se concreta el importante concepto de asesoramiento financiero
distinguiéndolo de otro tipo de recomendaciones que quedan fuera de su ámbito.
Igualmente, al desarrollar los servicios auxiliares se detallan determinados aspectos del
régimen aplicable a los informes de inversiones y demás recomendaciones de carácter
general sobre instrumentos financieros.
En cuanto al régimen de autorización de las empresas de servicios de inversión se ha
optado por establecer un régimen especial de autorización para las empresas de
asesoramiento financiero dado el carácter y la naturaleza peculiar de las funciones que
realizan. Igualmente, de acuerdo con la normativa europea, se reconoce la existencia de un
tipo especial de agencia de valores autorizada exclusivamente para la recepción y
transmisión de órdenes sin tomar fondos ni instrumentos financieros de sus clientes, con
menores requisitos de capital. Por otro lado, cabe destacar la eliminación de la exigencia del
informe del Comité Consultivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores en los
procedimientos de autorización de las empresas de servicios de inversión en aras de dotar al
procedimiento de una mayor agilidad. Por último, el título I completa el régimen aplicable a
los agentes de las empresas de servicios de inversión establecido en la Ley 24/1988, de 28
de julio.
El título II regula otras cuestiones aplicables al régimen jurídico de las empresas de
servicios de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión. El
capítulo I resulta de gran trascendencia ya que recoge un amplio elenco de requisitos de
organización que han de cumplir, por un lado, las empresas de servicios de inversión y por
otro lado y en todo caso con el alcance que se señala en el título preliminar, las entidades de
crédito y sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva. En este capítulo se
incorpora gran parte del articulado de la Directiva 2006/73/CE de la Comisión, de 10 de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
agosto de 2006. Si bien se puede aducir que el ordenamiento jurídico español anterior no era
del todo ajeno a los nuevos requisitos de organización interna, lo cierto es que el nuevo real
decreto regula con amplio detalle las exigencias de organización que las entidades han de
cumplir para, entre otras materias, gestionar sus conflictos de interés, delegar funciones
esenciales y servicios de inversión en terceros, mantener registros de sus actividades y
operaciones, controlar las operaciones personales de sus empleados o proteger los fondos y
los instrumentos financieros de sus clientes. En definitiva, esta profusa regulación redunda
en una mayor seguridad jurídica por parte de los intermediarios financieros y, por otro lado,
facilita la labor de los organismos supervisores. En cualquier caso, la norma respeta, cuando
resulta necesario, la necesaria proporción entre los requisitos exigidos y el tamaño,
naturaleza y características de la actividad realizada por la entidad en cuestión.
Los capítulos segundo y tercero de este título ya estaban vigentes en la normativa
anterior y tan sólo resultan de aplicación a las empresas de servicios de inversión. En
concreto, se regula el régimen financiero de las empresas de servicios de inversión y la
capacidad de actuación por cuenta propia de las empresas de servicios de inversión distintas
de las sociedades de valores.
El título III recoge el régimen de actuación transfronteriza de las empresas de servicios
de inversión completando lo dispuesto en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores y, en definitiva, manteniendo el régimen ya vigente en la normativa anterior.
III
El título IV incorpora al ordenamiento jurídico español, junto con el capítulo I del título II,
el grueso de la Directiva 2006/73/CE de la Comisión, de 10 de agosto de 2006. Este título
resulta de aplicación a todas las entidades que prestan servicios de inversión y establece un
completo catálogo de normas que han de seguirse en la prestación de servicios de inversión.
Este título recoge el testigo del anterior Real Decreto 629/1993, de 3 de mayo, sobre normas
de actuación en los mercados de valores y registros obligatorios, configurando un régimen
normativo mucho más extenso y detallado donde merecen destacarse, además de las
profusas obligaciones de información a los clientes, la exigencia de realizarles un test o
examen de idoneidad o conveniencia con carácter previo a la prestación del servicio, un
régimen minucioso para llevar a cabo la ejecución de órdenes de los clientes y el
establecimiento de una serie de principios a seguir en la tramitación conjunta de órdenes de
distintos clientes. Ha de reseñarse que en este título resulta de vital importancia el distinto
tratamiento dado de acuerdo con el perfil minorista o profesional del cliente. De este modo,
el real decreto concilia la necesaria protección que ha de darse a los inversores con el
establecimiento de requisitos que respondan a dicho objetivo y que no supongan una
costosa, innecesaria e infructuosa carga tanto para la entidad como para el cliente.
Por último, la disposición adicional única concreta el régimen de comunicación de la
identidad de los clientes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en cuanto a la
comunicación de operaciones establecida en el artículo 59 bis de la Ley 24/1988, de 28 de
julio, del Mercado de Valores; la disposición transitoria primera concede a las entidades que
presten el servicio de asesoramiento financiero un plazo de un año desde la entrada en vigor
del real decreto para proceder a la necesaria inscripción en el registro de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores y la disposición transitoria segunda otorga al supervisor
una habilitación especial para poder adaptar durante los doce meses siguientes a la entrada
en vigor del real decreto los plazos establecidos en el artículo 59 bis de la Ley del Mercado
de Valores y en la disposición adicional única del real decreto. En cuanto a la disposición
derogatoria señala expresamente las principales normas que son objeto de derogación,
declarando vigente determinados artículos del Real Decreto 867/2001, de 20 de julio. En
cuanto a las disposiciones finales cabe reseñar la disposición final tercera que introduce
determinadas modificaciones en el reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de
Instituciones de Inversión Colectiva, para, por un lado, aclarar el régimen de normas de
conducta que se aplican en dicho ámbito así como, por otro lado, para trasponer los artículos
3 y 4.1 de la Directiva 2007/16/CE de la Comisión de 19 de marzo de 2007 que establece
disposiciones de aplicación de la Directiva 85/611/CEE del Consejo por la que se coordinan
las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
DISPONGO:
TÍTULO PRELIMINAR
Disposiciones generales
Artículo 2. Definiciones.
A efectos del presente real decreto se entenderá por:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
TÍTULO I
De las empresas de servicios de inversión
CAPÍTULO I
Concepto y tipos de empresas de servicios de inversión
Artículo 4. Concepto.
1. Son empresas de servicios de inversión aquellas empresas cuya actividad principal
consiste en prestar servicios de inversión con carácter profesional a terceros sobre los
instrumentos financieros señalados en el artículo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del
Mercado de Valores. Las empresas de servicios de inversión se rigen por la Ley 24/1988, de
28 de julio, del Mercado de Valores, el presente real decreto, los restantes reales decretos
que desarrollan la Ley y que les resulten de aplicación y sus respectivas disposiciones de
desarrollo.
2. Son empresas de servicios de inversión las siguientes:
a) Las sociedades de valores.
b) Las agencias de valores.
c) Las sociedades gestoras de carteras.
d) Las empresas de asesoramiento financiero.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 6. Tipología.
1. Las sociedades de valores son aquellas empresas de servicios de inversión que
pueden operar profesionalmente, tanto por cuenta ajena como por cuenta propia, y realizar
todos los servicios de inversión y servicios auxiliares previstos en el artículo 5 anterior.
2. Las agencias de valores son aquellas empresas de servicios de inversión que
profesionalmente sólo operan por cuenta ajena, con representación o sin ella.
Podrán realizar los servicios de inversión y los servicios auxiliares previstos en el artículo
5 anterior con las siguientes excepciones:
a) La negociación por cuenta propia.
b) El aseguramiento de una emisión o de una colocación de instrumentos financieros.
c) La concesión de créditos o préstamos a inversores para que puedan realizar
operaciones sobre uno o más instrumentos de los previstos en el artículo 2 de la Ley
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
3. Las sociedades gestoras de carteras son aquellas empresas de servicios de inversión
que, con carácter profesional, gestionan discrecional e individualizadamente carteras de
inversión con arreglo a los mandatos conferidos por los inversores. Asimismo, pueden
prestar asesoramiento en materia de inversión, y realizar los servicios auxiliares siguientes:
a) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y
cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y
adquisiciones de empresas.
b) La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de
recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.
4. Las empresas de asesoramiento financiero son aquellas personas físicas o jurídicas
que exclusivamente pueden prestar el servicio de inversión de asesoramiento en materia de
inversión y los servicios auxiliares siguientes:
a) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y
cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y
adquisiciones de empresas.
b) La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de
recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO II
Actividades y servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO III
Autorización y registro de las empresas de servicios de inversión
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§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 14 sexies. Selección, control y evaluación de los requisitos de idoneidad por parte
de las empresas de servicios de inversión.
1. Las empresas de servicios de inversión y las sucursales de empresas de servicios de
inversión no autorizadas en un Estado miembro de la Unión Europea deberán contar, en
condiciones proporcionadas al carácter, escala y complejidad de sus actividades, con
unidades y procedimientos internos adecuados para llevar a cabo la selección y evaluación
continua de los miembros de su consejo de administración y de sus directores generales o
asimilados, y de los responsables de las funciones de control interno u otros puestos clave
en la empresa de servicios de inversión.
2. Asimismo, las empresas de servicios de inversión deberán identificar los puestos clave
para el desarrollo diario de su actividad y los responsables de las funciones de control
interno, manteniendo a disposición de la Comisión Nacional del Mercado de Valores una
relación actualizada de las personas que los desempeñan, la valoración de la idoneidad
realizada por la empresa de servicios de inversión y la documentación que acredite la
misma.
3. Las empresas de servicios de inversión deberán comunicar a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores la propuesta de nombramiento de nuevos miembros del consejo de
administración y de directores generales o asimilados, tanto de la propia empresa de
servicios de inversión como, en su caso, de su sociedad dominante.
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§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO IV
Agentes de las empresas de servicios de inversión
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
requisitos y las obligaciones previstos en los artículos 14.1.d), e) y f), deberán ser cumplidos
por sus administradores.
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§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
representan y el ámbito del poder recibido. En este sentido, los agentes están obligados a
exhibir dicho poder a todos los clientes que lo soliciten.
3. Las empresas de servicios de inversión deberán disponer de un archivo cuyo
contenido determinará la Comisión Nacional del Mercado de Valores, relativo al soporte
documental de las relaciones de agencia establecidas y los mandatos otorgados.
TÍTULO II
Otras cuestiones del régimen jurídico de las empresas de servicios de
inversión y de las restantes entidades que prestan servicios de inversión
CAPÍTULO I
Requisitos organizativos
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
incumplimiento por parte de la empresa de las obligaciones impuestas por las normas que
resulten de aplicación, así como los riesgos asociados, y para minimizar dichos riesgos y
permitir que la Comisión Nacional del Mercado de Valores ejerza sus facultades de manera
efectiva.
2. Para garantizar que la función de cumplimiento normativo se desarrolla de forma
adecuada e independiente, las entidades que presten servicios de inversión deberán
asegurarse de que se cumplen las siguientes condiciones:
a) La unidad que garantiza el desarrollo de la función de cumplimiento normativo deberá
estar dotada de la autoridad, los recursos y la experiencia necesarios y deberá tener acceso
a toda la información pertinente.
b) Deberá nombrarse un responsable del cumplimiento que estará a cargo del desarrollo
de la función de cumplimiento así como del informe sobre cumplimiento para la alta dirección
de la entidad.
c) Las personas encargadas de garantizar el desarrollo de la función de cumplimiento no
podrán participar en la prestación de los servicios y actividades que controlan.
d) El sistema para fijar la remuneración de las personas señaladas en la letra anterior no
deberá comprometer, ni real ni potencialmente, su objetividad.
En cualquier caso, la entidad no estará obligada a cumplir lo dispuesto en las letras c) y
d), siempre que, en función del tamaño, naturaleza, escala y complejidad de sus actividades
y de la naturaleza y gama de sus servicios de inversión, pueda demostrar que el
cumplimiento de tales requisitos no resulta proporcionado, y que el funcionamiento de la
unidad sigue siendo eficaz.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Las órdenes que se refieran a operaciones a plazo superior a tres meses, deberán
confirmarse antes de la fecha valor. Dicha confirmación deberá ser realizada por cualquier
medio escrito bien por el ordenante o por el receptor de la orden.
2. El registro de operaciones deberá llevarse por medios informáticos.
3. Cada anotación en el registro de operaciones deberá estar sustentada por una orden
de entre las comprendidas en el registro de órdenes. Las entidades establecerán las
correspondencias que deben existir entre el registro de órdenes y el registro de operaciones,
y entre éste y la base contable y los saldos de los estados financieros y estadísticos
relacionados con ellos.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
sepa, o puede razonablemente saber, que como consecuencia de dicha información la otra
persona podrá, o cabe suponer que pueda, llevar a cabo cualquiera de las siguientes
actuaciones:
i) Efectuar una operación sobre instrumentos financieros que si se tratase de una
operación personal de la persona competente estaría afectada por lo dispuesto en la letra a)
anterior o en el artículo 47.2 a) o b) o en el artículo 80.e) de este real decreto.
ii) Asesorar o asistir a otra persona para que efectúe dicha operación.
2. Las medidas indicadas en el apartado anterior deberán estar diseñadas para
garantizar, en particular, que:
a) Las personas competentes indicadas en el apartado anterior estén al corriente de las
restricciones existentes sobre las operaciones personales y de las medidas que la entidad
tenga establecidas en relación con las operaciones personales y la revelación de
información, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior.
b) La empresa sea informada rápidamente de cualquier operación personal efectuada
por una persona competente por medio, bien de la notificación de la operación, bien de otros
procedimientos que permitan a la entidad identificar las operaciones.
En el caso de que existan acuerdos para la delegación de funciones o servicios, la
empresa deberá velar por que la entidad en quien haya delegado la actividad lleve un
registro de las operaciones personales realizadas por cualquier persona competente y por
que facilite esa información a la empresa de servicios de inversión lo antes posible, cuando
ésta lo solicite.
c) Se lleve un registro de las operaciones personales notificadas a la empresa o
identificadas por ésta, incluidas cualquier autorización o prohibición relacionada con tales
operaciones.
3. No resultarán de aplicación los dos apartados anteriores, cuando se trate de las
siguientes operaciones:
a) Operaciones personales realizadas en el marco de la prestación del servicio de
inversión de gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión, cuando no exista
comunicación previa sobre la operación entre el gestor de la cartera y la persona competente
u otra persona por cuya cuenta se efectúe la operación.
b) Operaciones personales sobre participaciones o acciones en instituciones de inversión
colectiva, armonizadas o que estén sujetas a supervisión conforme a la legislación de un
Estado miembro que establezca un nivel equivalente a la normativa comunitaria en cuanto a
la distribución de riesgos entre sus activos, siempre que la persona competente o cualquier
otra persona por cuya cuenta se efectúe la operación no participen en la gestión de la
institución tal y como ésta se define en el artículo 64.a) del Reglamento de la Ley 35/2003,
de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, aprobado por el Real Decreto
1309/2005, de 4 de noviembre.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
e) Tiene que adoptar las medidas organizativas necesarias para minimizar el riesgo de
pérdida o disminución del valor de los activos de los clientes, o de los derechos relacionados
con aquellos, como consecuencia de una mala utilización de los activos, fraude,
administración deficiente, mantenimiento inadecuado de los registros o negligencia.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
En cualquier caso, el cliente podrá negarse en cualquier momento a que sus fondos se
depositen en un fondo del mercado monetario, por lo que habrá de otorgar siempre su
consentimiento expreso y previo. Dicho consentimiento podrá otorgarse con carácter general
en el momento de celebrar el contrato de prestación de servicios con la entidad.
2. Cuando los fondos no se depositen en un Banco central, las entidades que prestan
servicios de inversión deberán actuar con la debida competencia, atención y diligencia en la
selección, designación y revisión periódica de la entidad elegida y en la adopción de los
acuerdos que regulen la tenencia de esos fondos.
En particular, deberán tener en cuenta la experiencia y prestigio en el mercado del
tercero con el fin de asegurar la protección de los derechos de los clientes, así como
cualquier requisito normativo o práctica de mercado relacionados con la tenencia de fondos
de clientes que puedan perjudicar los derechos de los clientes.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 47. Requisitos organizativos adicionales cuando una entidad que presta servicios
de inversión elabora y divulga informes de inversiones.
1. Las entidades que prestan servicios de inversión que elaboren o encarguen la
elaboración de informes de inversiones que se pretendan difundir, o que puedan difundirse
con posterioridad, entre los clientes de la entidad o al público en general, bajo su propia
responsabilidad o bajo la de empresas de su grupo, garantizarán la aplicación de todas las
medidas señaladas en el apartado 2.b) del artículo 45 en relación con los analistas
financieros implicados en la elaboración de los informes de inversiones y en relación con
otras personas competentes cuyas responsabilidades o intereses profesionales puedan
entrar en conflicto con los intereses de las personas destinatarias de los informes. A los
efectos de lo dispuesto en este artículo se estará al concepto de informe de inversiones
establecido en el artículo 63.2.e) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
2. Asimismo, deberán adoptar las medidas necesarias para garantizar el cumplimiento
de los siguientes requisitos:
a) Los analistas financieros y las otras personas competentes indicadas en el apartado
anterior no podrán realizar operaciones personales o negociar por cuenta de cualquier
persona, incluida la propia empresa, salvo si lo hacen como creadores de mercado actuando
de buena fe y en el curso ordinario de esta actividad o al ejecutar una orden no solicitada por
un cliente sin que haya mediado previa propuesta de la entidad, en relación con los
instrumentos financieros a los que se refiera el informe de inversiones, o con cualquier
instrumento financiero conexo, si tienen conocimiento de las fechas de difusión o del
contenido probable del informe y esos datos no se han hecho públicos o no se han revelado
a los clientes ni pueden inferirse fácilmente de la información disponible, hasta que los
destinatarios del informe hayan tenido una posibilidad razonable de actuar al respecto.
b) En circunstancias no cubiertas por la letra anterior, los analistas financieros y las otras
personas competentes encargadas de la elaboración de informes sobre inversiones no
podrán realizar operaciones personales con los instrumentos financieros a que se refieran
dichos informes, o con instrumentos financieros conexos de modo contrario a las
recomendaciones vigentes, salvo en circunstancias excepcionales y con la aprobación previa
por escrito de un miembro del servicio jurídico o del servicio encargado del cumplimiento
normativo.
c) Las entidades que prestan servicios de inversión, los analistas financieros y las otras
personas competentes implicadas en la elaboración de informes sobre inversiones no
podrán aceptar incentivos de aquellos que tengan un interés relevante en el objeto del
informe en cuestión ni podrán comprometerse con los emisores a elaborar informes
favorables.
d) Cuando el borrador del informe sobre inversiones contenga una recomendación o bien
un objetivo de precio, no se permitirá que los emisores, las personas competentes, con
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
excepción de los analistas financieros, y cualquier otra persona revisen el borrador antes de
la difusión pública del informe, con el fin de verificar la exactitud de declaraciones objetivas
contenidas en el informe, o con cualquier otra finalidad, salvo la de comprobar que la
empresa cumple con sus obligaciones legales.
A los efectos de lo dispuesto en este apartado, se entenderá por instrumento financiero
conexo aquel cuyo precio se vea directamente afectado por las variaciones del precio de un
instrumento financiero objeto de un informe sobre inversiones, entendiendo incluidos los
instrumentos financieros derivados sobre aquel.
3. Lo dispuesto en los apartados anteriores no resultará de aplicación cuando la entidad
que presta servicios de inversión difunda un informe de inversiones si se cumplen los
siguientes requisitos:
a) Que la persona que elabora el informe no sea miembro del grupo al que pertenece la
entidad.
b) Que la entidad no modifique de manera importante las recomendaciones que figuren
en el informe.
c) Que la entidad no presente el informe como elaborado por ella.
d) Que la entidad verifique que la persona que elabora el informe está sujeta a requisitos
equivalentes a los previstos en este real decreto en relación con la elaboración de informes
de inversiones o bien ha adoptado una política que prevea tales requisitos.
CAPÍTULO II
Requisitos financieros de las empresas de servicios de inversión
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
con las limitaciones que, con objeto de garantizar su dedicación efectiva a las actividades
que les son propias, establezca el Ministro de Economía y Hacienda.
CAPÍTULO III
Régimen de las actividades y las operaciones desarrolladas por las empresas
de servicios de inversión.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 53. Actividad por cuenta propia de las sociedades gestoras de carteras.
Las sociedades gestoras de carteras sólo podrán adquirir valores por cuenta propia en
las circunstancias previstas en los apartados 1, 2, a excepción de sus párrafos a) y b), y 3
del artículo 51 del presente real decreto.
TÍTULO III
Actuación transfronteriza de las empresas de servicios de inversión
CAPÍTULO I
Apertura de sucursales y libre prestación de servicios en España por empresas
de servicios de inversión extranjeras
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO II
Actuación transfronteriza de las empresas de servicios de inversión españolas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
b) La prevista en el artículo 16.1, párrafos a), b), c) y e) del presente real decreto. La
prevista en el párrafo d) se sustituirá por una relación de los socios que vayan a tener
participaciones significativas.
c) Descripción completa de la normativa de mercado de valores aplicable a las empresas
de servicios de inversión en el Estado donde se vaya a constituir la nueva empresa, así
como de la normativa vigente en materia fiscal y de prevención de blanqueo de capitales.
2. Cuando, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 71.5 de la Ley 24/1988, de 28
de julio, se vaya a adquirir una participación en una empresa de servicios de inversión,
entendiendo por tal aquella que tenga un carácter significativo, según lo previsto en el
artículo 69 de la Ley 24/1988, o se pretenda incrementar una participación significativa,
alcanzando o sobrepasando alguno de los porcentajes señalados en el apartado 4 de dicho
artículo 69, se deberá presentar la información señalada en el apartado anterior, si bien la
prevista en el párrafo b) se podrá limitar a aquellos datos que tengan un carácter público.
También se indicará el plazo previsto para la realización de la inversión, las cuentas
anuales de los dos últimos ejercicios de la entidad participada y, en su caso, los derechos de
la entidad en orden a designar representantes en los órganos de administración y dirección
de aquélla.
3. En todo caso, cabrá exigir a los solicitantes cuantos datos, informes o antecedentes se
consideren oportunos para que la Comisión Nacional del Mercado de Valores pueda
pronunciarse adecuadamente y, en particular, los que permitan apreciar la posibilidad de
ejercer la supervisión consolidada del grupo.
TÍTULO IV
Normas de conducta aplicables a quienes presten servicios de inversión
CAPÍTULO I
Contrapartes elegibles, incentivos y obligaciones de información a clientes y
clientes potenciales
– 579 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
antes de la prestación del servicio de inversión o servicio auxiliar. A tales efectos, las
entidades que presten servicios de inversión podrán comunicar las condiciones esenciales
de su sistema de incentivos de manera resumida, siempre que efectúen una comunicación
más detallada a solicitud del cliente. Se entenderá cumplida esta última obligación cuando la
entidad ponga a disposición del cliente la información requerida a través de los canales de
distribución de la entidad o en su página web, siempre que el cliente haya consentido a dicha
forma de provisión de la información.
ii) El pago de los incentivos deberá aumentar la calidad del servicio prestado al cliente y
no podrá entorpecer el cumplimiento de la obligación de la empresa de actuar en el interés
óptimo del cliente.
c) Los honorarios adecuados que permitan o sean necesarios para la prestación de los
servicios de inversión, como los gastos de custodia, de liquidación y cambio, las tasas
reguladoras o los gastos de asesoría jurídica y que, por su naturaleza, no puedan entrar en
conflicto con el deber de la empresa de actuar con honestidad, imparcialidad, diligencia y
trasparencia con arreglo al interés óptimo de sus clientes.
Artículo 60. Condiciones que debe cumplir la información para ser imparcial, clara y no
engañosa.
1. A los efectos de lo dispuesto en el artículo 79 bis.2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio,
toda información, incluidas las comunicaciones publicitarias, dirigida a clientes minoristas,
incluidos los clientes potenciales, o difundida de tal manera que probablemente sea recibida
por los mismos, deberá cumplir las condiciones establecidas en este artículo. En particular:
a) La información deberá incluir el nombre de la entidad que presta los servicios de
inversión.
b) La información deberá ser exacta y no destacará los beneficios potenciales de un
servicio de inversión o de un instrumento financiero sin indicar también los riesgos
pertinentes, de manera imparcial y visible.
c) La información será suficiente y se presentará de forma que resulte comprensible para
cualquier integrante medio del grupo al que se dirige o para sus probables destinatarios.
d) La información no ocultará, encubrirá o minimizará ningún aspecto, declaración o
advertencia importantes.
e) Cuando la información haga referencia a un régimen fiscal particular, deberá aclarar
de forma visible que ese régimen dependerá de las circunstancias individuales de cada
cliente y que puede variar en el futuro.
f) En ningún caso se podrá incluir en la información el nombre de la Comisión Nacional
del Mercado de Valores, o de otra autoridad competente de manera tal que indique o pueda
inducir a pensar que la autoridad aprueba o respalda los productos o los servicios de la
empresa.
2. Cuando la información compare servicios de inversión o auxiliares, instrumentos
financieros o las personas que presten los servicios, se deberán cumplir los siguientes
requisitos:
a) La comparación deberá ser pertinente y se presentará de manera imparcial y
equilibrada.
b) Deberán identificarse las fuentes de información utilizadas para la comparación.
c) Se incluirán los hechos e hipótesis principales utilizados para hacer la comparación.
3. Cuando la información incluya resultados históricos de un servicio de inversión, de un
instrumento financiero o de un índice financiero:
a) Tales resultados no podrán ser el elemento más destacado de la comunicación.
b) Los resultados deberán referirse a los cinco años inmediatamente anteriores, o, a todo
el tiempo durante el que se haya ofrecido el instrumento financiero, elaborado el índice
financiero o prestado el servicio, si el plazo es inferior a cinco años, o a un período tan
amplio como la empresa decida si es superior a cinco años. En cualquier caso, la
información sobre resultados deberá basarse en períodos completos de doce meses.
c) Se indicará con toda claridad el período de referencia y la fuente de la información.
– 580 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
d) Se deberá advertir de forma visible que las cifras se refieren al pasado y que los
rendimientos pasados no son un indicador fidedigno de resultados futuros.
e) Cuando las cifras se expresen en divisas distintas de la utilizada en el Estado
miembro de residencia de los clientes minoristas, incluidos los clientes potenciales, deberá
indicarse claramente la divisa utilizada y se contendrá una advertencia previniendo de
posibles incrementos o disminuciones del rendimiento en función de las fluctuaciones
monetarias.
f) Cuando la información se base en los resultados brutos deberá publicarse el efecto de
las comisiones, honorarios u otras cargas.
4. La información sólo podrá incluir resultados históricos simulados en el caso de
instrumentos financieros o de índices financieros. En estos casos, se deberán cumplir los
siguientes requisitos:
a) Los resultados simulados deberán basarse en resultados históricos reales de uno o
más instrumentos financieros o índices financieros que sean idénticos al instrumento
financiero de que se trate, o subyacentes del mismo.
b) Los resultados históricos reales deberán cumplir lo dispuesto en todas las letras, salvo
la d), del apartado anterior.
c) Se deberá advertir de forma visible que las cifras se refieren a resultados históricos
simulados y que los rendimientos pasados no son un indicador fidedigno de resultados
futuros.
5. Si la información contiene datos sobre resultados futuros, deberán cumplirse los
siguientes requisitos:
a) No se podrá basar en resultados históricos simulados ni hacer referencia a los
mismos.
b) Se basará en supuestos razonables respaldados por datos objetivos.
c) Cuando se base en resultados brutos, deberá publicarse el efecto de las comisiones,
honorarios u otras cargas.
d) Se deberá advertir de forma visible que las previsiones no son un indicador fidedigno
de resultados futuros.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 63. Información sobre la empresa de servicios de inversión y sobre sus servicios
destinada a clientes minoristas.
1. Las entidades que presten servicios de inversión deberán proporcionar a los clientes
minoristas, incluidos los potenciales, la siguiente información sobre la entidad y sobre los
servicios que presta:
a) El nombre y dirección de la empresa así como todos los datos de contacto necesarios
para permitir la comunicación efectiva del cliente con la empresa.
b) Los idiomas en los que el cliente podrá comunicarse con la empresa y recibir
documentos y cualquier otra información de ésta.
c) Los medios de comunicación que deberán utilizarse entre la empresa y el cliente,
incluidos cuando proceda, las formas de envío y recepción de órdenes.
d) Una declaración en la que se acredite la autorización de la entidad, incluyendo el
nombre y dirección de la autoridad competente que otorgó la autorización.
e) Cuando la empresa actúe a través de un agente, deberá incluirse una declaración al
respecto especificando el Estado miembro en el que aquel esté registrado.
f) La naturaleza, periodicidad y fecha de los informes sobre el servicio prestado que la
entidad ha de remitir a sus clientes de acuerdo con el artículo 79 bis.4 de la Ley 24/1988, de
28 de julio.
g) Cuando la empresa tenga en su poder fondos o instrumentos financieros del cliente,
una descripción sucinta de las medidas que adopte para asegurar su protección, incluyendo
los datos más relevantes de cualquier sistema pertinente de garantía de depósitos o de
indemnización a los inversores que resulte de aplicación a la entidad en virtud de sus
actividades.
h) Una descripción, que podrá ser resumida, de la política de conflictos de interés de la
entidad, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 45. Asimismo, a petición del cliente,
en cualquier momento, se deberá facilitar más información sobre esta política por medio de
un soporte duradero o, a través de una página web, siempre que en este segundo caso,
cuando no se den las circunstancias para considerarla como soporte duradero, se cumplan
las condiciones señaladas en el artículo 3.2.
2. Cuando la empresa preste el servicio de gestión de carteras de inversión, deberá
utilizar un método apropiado de evaluación y comparación, como por ejemplo un parámetro
de referencia significativo basado en los objetivos de inversión del cliente y en los tipos de
instrumentos financieros de su cartera, con el fin de que el cliente pueda evaluar el resultado
obtenido por la empresa.
3. Cuando la entidad proponga la prestación de un servicio de gestión de carteras de
inversión a un cliente minorista, incluidos los clientes potenciales, deberá proporcionarle,
además de la información indicada en el apartado 1, la siguiente información, cuando
proceda:
a) Información sobre el método utilizado y la periodicidad en la valoración de los
instrumentos financieros de la cartera del cliente.
b) En su caso, información sobre la delegación de la gestión de la totalidad o parte de los
instrumentos financieros del cliente, o de sus fondos.
c) Especificación del parámetro de referencia que vaya a utilizarse para comparar los
resultados de la cartera del cliente.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
d) Los tipos de instrumentos financieros que pueden incluirse en la cartera del cliente así
como los tipos de transacciones que puedan realizarse con ellos, incluyendo cualquier límite
aplicable.
e) Los objetivos de gestión, el nivel de riesgo que debe reflejarse en la gestión
discrecional y cualquier limitación específica de dicha facultad discrecional.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
artículo, o bien, por facilitar, al menos semestralmente, dicha información en relación con
todas las operaciones ejecutadas, con el contenido establecido en el apartado anterior.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 70. Información sobre los estados de instrumentos financieros o de los fondos de
los clientes.
1. Cuando las entidades que presten servicios de inversión mantengan instrumentos
financieros o fondos de sus clientes, salvo en el caso de depósitos de efectivo mantenidos
por las entidades de crédito, deberán remitirles, en soporte duradero y con carácter anual, un
estado de tales instrumentos o fondos, salvo cuando ya se les haya proporcionado esa
información en otro estado periódico.
A los efectos de lo dispuesto en el párrafo anterior, las entidades que presten el servicio
de gestión de carteras podrán incluir este estado en el estado periódico al que se hace
referencia en el apartado 1 del artículo 69.
2. El estado deberá incluir la siguiente información:
a) Datos de todos los instrumentos financieros y fondos mantenidos por la entidad por
cuenta del cliente al final del periodo cubierto por el estado. Cuando la cartera de un cliente
incluya los ingresos de una o más operaciones no liquidadas, se podrá utilizar como
referencia la fecha de negociación o la fecha de liquidación, siempre que se aplique la
misma fecha a toda la información de ese tipo que aparezca en el estado.
b) En su caso, las operaciones de financiación de valores en los que hayan sido
utilizados los instrumentos financieros o fondos de los clientes y el alcance del beneficio
devengado a favor del cliente por la participación en esa operación de financiación y la base
de devengo de ese beneficio.
CAPÍTULO II
Tarifas aplicables a las comisiones
CAPÍTULO III
Evaluación de la idoneidad y de la conveniencia
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
recomendarse, o que debe realizarse al prestar el servicio de gestión de cartera, cumple las
siguientes condiciones:
a) Responde a los objetivos de inversión del cliente en cuestión. En este sentido, se
incluirá, cuando proceda, información sobre el horizonte temporal deseado para la inversión,
sus preferencias en relación a la asunción de riesgos, su perfil de riesgos, y las finalidades
de la inversión.
b) Es de tal naturaleza que el cliente puede, desde el punto de vista financiero, asumir
cualquier riesgo de inversión que sea coherente con sus objetivos de inversión. Cuando se
preste el servicio de asesoramiento en materia de inversiones a un cliente profesional de los
enumerados en las letras a) a d) del artículo 78 bis.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, la
entidad podrá asumir que el cliente puede soportar financieramente cualquier riesgo de
inversión a los efectos de lo dispuesto en esta letra.
Asimismo, la información relativa a la situación financiera del cliente incluirá, cuando
proceda, información sobre el origen y el nivel de sus ingresos periódicos, sus activos,
incluyendo sus activos líquidos, inversiones y bienes inmuebles, así como sus compromisos
financieros periódicos.
c) Es de tal naturaleza que el cliente cuenta con la experiencia y los conocimientos
necesarios para comprender los riesgos que implica la transacción o la gestión de su cartera.
En el caso de clientes profesionales, la entidad tendrá derecho a asumir que el cliente tiene
los conocimientos y experiencia necesarios a efectos de lo dispuesto en esta letra en cuanto
a los productos, servicios y transacciones para los que esté clasificado como cliente
profesional.
Cuando la entidad no obtenga la información señalada en las letras anteriores, no podrá
recomendar servicios de inversión o instrumentos financieros al cliente o posible cliente ni
gestionar su cartera.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO IV
Documentos contractuales
CAPÍTULO V
Ejecución óptima (obtención del mejor resultado posible)
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
Artículo 79. Deber de actuar en defensa del mejor interés para sus clientes en la ejecución
de órdenes cuando se prestan los servicios de gestión de cartera y de recepción y
transmisión de órdenes.
1. Las entidades que presten los servicios de gestión de cartera y de recepción y
transmisión de órdenes deberán actuar en defensa del mejor interés para sus clientes
cuando den órdenes de ejecución a otras entidades por cuenta de sus clientes, o cuando
transmitan las órdenes de éstos a otras entidades para su ejecución, debiendo cumplir lo
dispuesto en este artículo.
Ahora bien, estas entidades no se sujetarán a lo dispuesto en este artículo sino al
artículo 79 sexies de la Ley 24/1988, de 28 de julio y sus disposiciones de desarrollo, cuando
ellas mismas lleven a cabo la ejecución de las órdenes recibidas o la adopción de las
decisiones de negociación por cuenta de la cartera de sus clientes.
2. Las entidades adoptarán las medidas razonables para obtener el mejor resultado
posible para sus clientes teniendo en cuenta los factores descritos en el artículo 79 sexies.
1.a) de la Ley 24/1988, de 28 de julio. La importancia relativa de cada uno de los factores se
determinará de acuerdo con lo dispuesto en el apartado 1 del artículo 77 y, en el caso de
clientes minoristas, de conformidad con lo dispuesto en el párrafo segundo del artículo 79
sexies. 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, y en el apartado 3 del artículo 77 de este real
decreto.
Cuando la entidad siga instrucciones específicas de su cliente al dar o transmitir una
orden se considerará que actúa en defensa del mejor interés de su cliente sin que resulte de
aplicación lo dispuesto en el párrafo anterior.
3. Las entidades deberán adoptar una política que les permita cumplir lo dispuesto en el
apartado anterior, especificando, para cada tipo de instrumento financiero las entidades a las
que da o transmite órdenes para su ejecución, debiendo facilitar a sus clientes la oportuna
información sobre dicha política.
Asimismo, las entidades designadas deberán tener procedimientos y medidas de
ejecución que permitan que aquellas puedan cumplir lo dispuesto en este artículo, cuando
les den o transmitan una orden para su ejecución.
Las entidades deberán comprobar periódicamente la eficacia de su política, con especial
atención a la calidad de ejecución de las entidades designadas, debiendo solucionar toda
deficiencia que, en su caso, surja. Además, deberá proceder a una revisión de la política con
carácter anual, o en cualquier momento en el que se produzca un cambio importante que
afecte a la capacidad de la entidad para seguir ofreciendo a sus clientes los mejores
resultados posibles.
– 591 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO VI
Tramitación de órdenes de clientes
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
e) Que cuando acumulen órdenes de uno o varios clientes con transacciones por cuenta
propia, no se atribuyan las operaciones de manera que resulte perjudicial para un cliente.
f) Que cuando se acumule la orden de un cliente con una transacción por cuenta propia y
la orden acumulada se ejecute parcialmente, se atribuyan las operaciones con prioridad al
cliente sobre la entidad salvo cuando ésta pueda demostrar, de manera razonable, que sin la
acumulación no se habría podido ejecutar la orden, o bien, no se habría podido hacer en
términos tan ventajosos, en cuyo caso podrá atribuirse proporcionalmente la transacción por
cuenta propia de conformidad con lo dispuesto en la letra c) anterior.
TÍTULO V
Régimen jurídico de las participaciones significativas y obligaciones de
información sobre la composición del capital social
– 593 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
corto de liquidación habitual será de tres días hábiles bursátiles a partir de la operación y se
aplicará tanto a operaciones realizadas en un mercado secundario oficial o en otro mercado
regulado como a las realizadas fuera de él. Los mismos principios se aplicarán también a
operaciones realizadas sobre instrumentos financieros.
b) Las acciones que se puedan poseer por haber proporcionado el aseguramiento o la
colocación de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme, siempre que
los derechos de voto correspondientes no se ejerzan o utilicen para intervenir en la
administración de la empresa de servicios de inversión y se cedan en el plazo de un año
desde su adquisición.
c) Las acciones poseídas en virtud de una relación contractual para la prestación del
servicio de administración y custodia de valores, siempre que la entidad sólo pueda ejercer
los derechos de voto inherentes a dichas acciones con instrucciones formuladas, por escrito
o por medios electrónicos.
d) Las acciones o participaciones adquiridas por parte de un creador de mercado que
actúe en su condición de tal, siempre que:
1.º esté autorizado a operar como tal en virtud de las disposiciones que incorporen a su
Derecho nacional la Directiva 2004/39/CEE, del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de
abril de 2004, relativa a los mercados de instrumentos financieros, y;
2.º que no intervenga en la gestión de la empresa de servicios de inversión de que se
trate, ni ejerza influencia alguna sobre la misma para adquirir dichas acciones ni respalde el
precio de la acción de ninguna otra forma.
e) las acciones o participaciones incorporadas a una cartera gestionada discrecional e
individualizadamente siempre que la empresa de servicios de inversión, sociedad gestora de
instituciones de inversión colectiva o entidad de crédito, sólo pueda ejercer los derechos de
voto inherentes a dichas acciones con instrucciones precisas por parte del cliente.
Artículo 85. Información a suministrar por el adquirente potencial junto con la notificación.
1. La Comisión Nacional del Mercado de Valores establecerá mediante Circular una lista
con la información que debe suministrar el adquirente potencial en cumplimiento de la
obligación a la que se refiere el artículo 69.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores. La Comisión Nacional del Mercado de Valores dará publicidad al contenido de la
lista en su página web o sede electrónica.
2. En todo caso, la lista a que se refiere el apartado anterior debe contener información
acerca de los siguientes aspectos:
a) Sobre el adquirente potencial y, en su caso, sobre cualquier persona que de forma
efectiva dirija o controle sus actividades:
1.º La identidad del adquirente potencial, la estructura del accionariado y la composición
de los órganos de administración del adquirente potencial.
2.º La honorabilidad profesional y comercial del adquirente potencial y, en su caso, de
cualquier persona que de forma efectiva dirija o controle sus actividades.
3.º La estructura detallada del grupo al que eventualmente pertenezca.
4.º La situación patrimonial y financiera del adquirente potencial y del grupo al que
eventualmente pertenezca.
5.º La existencia de vínculos o relaciones, financieras o no, del adquirente potencial con
la entidad adquirida y su grupo.
6.º las evaluaciones realizadas por organismos internacionales de la normativa de
prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo del país de nacionalidad
del adquirente potencial, salvo que sea la de un Estado miembro de la Unión Europea, así
como la trayectoria en materia de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
del terrorismo del adquirente potencial y de las entidades integradas en su grupo que no
estén domiciliadas en la Unión Europea.
En el caso de Estados Miembros de la Unión Europea, la información sobre esta
trayectoria se obtendrá en la consulta que la Comisión Nacional del Mercado de Valores
realice a las autoridades supervisoras de este Estado de acuerdo con el art. 69.7 de la Ley
24/1988, de 28 de julio.
b) Sobre la adquisición propuesta:
1.º La identidad de la entidad objeto de la adquisición.
2.º La finalidad de la adquisición.
3.º La cuantía de la adquisición, así como la forma y plazo en que se llevará a cabo.
4.º Los efectos que tendrá la adquisición sobre el capital y los derechos de voto antes y
después de la adquisición propuesta.
5.º La existencia de una acción concertada de manera expresa o tácita con terceros con
relevancia para la operación propuesta.
6.º La existencia de acuerdos previstos con otros accionistas de la entidad objeto de la
adquisición.
c) Sobre la financiación de la adquisición:
Origen de los recursos financieros empleados para la adquisición, entidades a través de
las que se canalizarán y régimen de disponibilidad de los mismos.
d) Además, se exigirá:
1.º En el caso de participaciones significativas que produzcan cambios en el control de la
entidad, se detallará el plan de negocio, incluyendo información sobre el plan de desarrollo
estratégico de la adquisición, los estados financieros y otros datos provisionales. Asimismo,
se detallarán las principales modificaciones en la entidad a adquirir previstas por el
adquirente potencial. En particular, sobre el impacto que la adquisición tendrá en el gobierno
corporativo, en la estructura y en los recursos disponibles, en los órganos de control interno
y en los procedimientos para la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del
terrorismo de la misma.
2.º En el caso de participaciones significativas que no produzcan cambios en el control,
se informará sobre la política del adquirente potencial en relación con la adquisición y sus
intenciones respecto a la entidad adquirida, en particular, sobre su participación en el
gobierno de la entidad.
3.º En los dos casos anteriores, los aspectos relativos a la honorabilidad comercial y
profesional de administradores y directivos que vayan a dirigir la actividad de la empresa de
servicios de inversión como consecuencia de la adquisición propuesta.
– 596 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
TÍTULO VI
Solvencia de las empresas de servicios de inversión
CAPÍTULO I
Sistemas, procedimientos y mecanismos de gestión de riegos y autoevaluación
del capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO II
Colchones de capital
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
TÍTULO VII
Supervisión
CAPÍTULO I
Ámbito objetivo de la función supervisora
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
requisitos exigibles a los modelos cuya utilización para el cálculo de los requerimientos de
recursos propios requiere la autorización previa de conformidad con la parte tercera del
Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013.
En caso de apreciarse deficiencias significativas en la capacidad del modelo interno de
una empresa de servicios de inversión para reflejar los riesgos, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores podrá exigir que se subsanen las deficiencias o tomar medidas para
mitigar sus consecuencias, tales como la imposición de coeficientes de multiplicación más
elevados, incrementos en los requerimientos de recursos propios u otras medidas que se
consideren apropiadas y efectivas.
2. Si, en el caso de un modelo interno referente al riesgo de mercado, un número
elevado de excesos de pérdidas con respecto al valor en riesgo calculado por el modelo de
la entidad, con arreglo al artículo 366 del Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de
2013, indica que el modelo no es o ha dejado de ser suficientemente preciso, la Comisión
Nacional del Mercado de Valores podrá revocar la autorización para utilizarlo o imponer
medidas para que se perfeccione sin demora.
3. Si una empresa de servicios de inversión hubiera sido autorizada para aplicar un
método de cálculo de los requerimientos de recursos propios que requiere la autorización
previa de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de conformidad con la parte tercera
del Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013, y deja de cumplir los requisitos
exigidos para aplicarlo, la empresa de servicios de inversión deberá demostrar que las
consecuencias del incumplimiento son irrelevantes de conformidad con el Reglamento (UE)
n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013, o bien deberá presentar un plan para volver a cumplir
oportunamente dichos requisitos y fijar un plazo para llevarlo a cabo.
La empresa de servicios de inversión perfeccionará dicho plan si es poco probable que
desemboque en un total cumplimiento de los requisitos o si el plazo resulta inadecuado. Si
es poco probable que la empresa de servicios de inversión pueda volver a cumplir los
requisitos en un plazo adecuado y no demuestra satisfactoriamente que las consecuencias
del incumplimiento sean irrelevantes, la autorización para utilizar el método se revocará o se
limitará a las áreas en las que no exista incumplimiento o a aquellas en las que pueda
alcanzarse una situación de cumplimiento en un plazo adecuado.
4. La Comisión Nacional del Mercado de Valores tendrá en cuenta el análisis de los
métodos internos y los parámetros de referencia elaborados por la Autoridad Bancaria
Europea al revisar las autorizaciones que concedan a las empresas de servicios de inversión
para utilizar dichos modelos.
CAPÍTULO II
Ámbito subjetivo de la función supervisora
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
por mediación de las filiales que sean empresas de servicios de inversión, la comunicación
de toda información pertinente para ejercer la supervisión sobre dichas filiales.
2. La Comisión Nacional del Mercado de Valores podrá realizar o encomendar a
auditores de cuentas la comprobación in situ de la información facilitada por las sociedades
mixtas de cartera y sus filiales. Cuando la sociedad mixta de cartera o una de sus filiales sea
una empresa de seguros, se podrá recurrir igualmente al procedimiento previsto en el
artículo 87 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
En caso de que la comprobación sea llevada a cabo por auditores de cuentas, deberá
estarse a lo dispuesto respecto al régimen de independencia al que se encuentran sujetos
los auditores de cuentas en el capítulo III del texto refundido de la Ley de Auditoría de
Cuentas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 de julio.
Cuando la sociedad mixta de cartera o una de sus filiales esté situada en otro Estado
miembro de la Unión Europea, la comprobación in situ de la información se llevará a cabo
según el procedimiento previsto en el artículo 115.
CAPÍTULO III
Colaboración entre autoridades de supervisión
Artículo 110. Colaboración de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con otras
autoridades en el marco de la supervisión en base consolidada.
1. Conforme a lo dispuesto en el artículo 91.6 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del
Mercado de Valores, en el ejercicio de la colaboración con autoridades supervisoras de otros
países la Comisión Nacional del Mercado de Valores facilitará toda aquella información
pertinente que le sea solicitada por dichas autoridades y, en todo caso, de oficio, aquella
información que pueda influir de forma significativa en la evaluación de la solidez financiera
de una empresa de servicios de inversión o una entidad financiera de otro Estado.
En particular, la información a que se refiere el primer párrafo incluirá:
a) La estructura jurídica y la estructura de gobierno de un grupo consolidable de
empresas de servicios de inversión.
b) Procedimientos para la recogida de información de los entes de un grupo y su
comprobación.
c) Evoluciones adversas en empresas de servicios de inversión o en otras empresas de
un grupo que puedan afectar gravemente a las entidades de crédito.
d) Sanciones por infracciones graves o muy graves y medidas excepcionales adoptadas
por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, incluida la imposición de un requerimiento
específico de recursos propios con arreglo al artículo 87 octies.2.a) de la Ley 24/1988, de 28
de julio, del Mercado de Valores, y la imposición de cualquier limitación al uso del método de
medición avanzada para el cálculo de los requerimientos de recursos propios con arreglo al
artículo 312.2 del Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013.
2. La planificación y coordinación, en colaboración con las autoridades competentes
implicadas y con los bancos centrales, de las actividades de supervisión en situaciones de
urgencia o en previsión de las mismas según lo dispuesto en el artículo 91.6.c) de la Ley
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, incluirá la preparación de evaluaciones
conjuntas, la instrumentación de planes de emergencia y la comunicación al público.
3. La Comisión Nacional del Mercado de Valores facilitará a la Autoridad Bancaria
Europea toda la información que ésta necesite para llevar a cabo las tareas encomendadas
en la Directiva 2013/36/UE, de 26 de junio de 2013, el Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26
de junio de 2013, y el Reglamento (UE) n.º 1093/2010, de 24 de noviembre de 2010, con
arreglo al artículo 35 de este último reglamento.
4. La Comisión Nacional del Mercado de Valores podrá informar y solicitar asistencia a la
Autoridad Bancaria Europea cuando las autoridades competentes de otros Estados
miembros de la Unión Europea involucradas en la supervisión de empresas de servicios de
inversión del grupo consolidable:
a) No comuniquen información esencial.
– 609 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
– 610 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
– 611 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
– 613 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
decisión que la Autoridad Bancaria Europea pueda adoptar de conformidad con el artículo
19.3 de dicho reglamento. Posteriormente, resolverá con arreglo a la decisión de la
Autoridad Bancaria Europea. Los plazos a los que se refiere el apartado 2 serán
considerados períodos de conciliación en el sentido del artículo 19 del citado reglamento.
El asunto no se remitirá a la Autoridad Bancaria Europea una vez finalizado el periodo de
cuatro meses o el periodo de un mes, según proceda, o tras haberse adoptado una decisión
conjunta.
5. Igualmente, en ausencia de la referida decisión conjunta, la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, como responsable de la supervisión de las filiales de una empresa de
servicios de inversión matriz de la Unión Europea o de una sociedad financiera de cartera o
una sociedad financiera mixta de cartera matriz de la Unión Europea, tomarán una decisión
sobre la aplicación de los artículos 70.2, 87 bis y 87 octies.2.a) de la Ley 24/1988, de 28 de
julio, del Mercado de Valores, y del artículo 97 de este real decreto, sobre una base
individual, tras tomar debidamente en consideración las observaciones y las reservas
manifestadas por el supervisor en base consolidada y, en su caso, el resultado de la
consulta a la Autoridad Bancaria Europea, explicando toda variación significativa respecto
del dictamen recibido de la misma.
Si al final del período de cuatro meses o un mes, según proceda, alguna de las
autoridades competentes implicadas ha remitido el asunto a la Autoridad Bancaria Europea
de conformidad con el artículo 19 del Reglamento (UE) n.º 1093/2010, de 24 de noviembre
de 2010, la Comisión Nacional del Mercado de Valores aplazará su resolución y esperará la
decisión que la Autoridad Bancaria Europea pueda adoptar de conformidad con el artículo
19.3 de dicho reglamento. Posteriormente, resolverá con arreglo a la decisión de la
Autoridad Bancaria Europea. Los plazos a que se refiere el apartado 2 serán considerados
períodos de conciliación en el sentido del artículo 19 del citado reglamento.
El asunto no se remitirá a la Autoridad Bancaria Europea una vez finalizado el periodo de
cuatro meses o el periodo de un mes, según proceda, o tras haberse adoptado una decisión
conjunta.
6. Las decisiones a que se refieren los dos apartados anteriores se expondrán en un
documento que contenga las decisiones plenamente motivadas y tendrán en cuenta la
evaluación de riesgo, las observaciones y las reservas manifestadas por las demás
autoridades competentes a lo largo de los períodos a que se refiere el apartado 2.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores, cuando ejerza de supervisor en base
consolidada, remitirá el documento a todas las autoridades competentes afectadas y a la
empresa de servicios de inversión matriz de la Unión Europea o filial afectada.
7. Las decisiones conjuntas a que se refiere el apartado 1 y las decisiones de los
supervisores en base consolidada de otros Estados miembros de la Unión Europea, que
afecten a empresas de servicios de inversión españolas filiales de los grupos consolidados a
que se refieran tales decisiones, tendrán idénticos efectos legales que las decisiones
adoptadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
8. La decisión conjunta a que se refiere el apartado 1 y las decisiones adoptadas a falta
de una decisión conjunta de conformidad con los apartados 4 y 5 serán actualizadas cada
año o, en circunstancias excepcionales, cuando una autoridad competente responsable de la
supervisión de filiales de una empresa de servicios de inversión o una entidad de crédito
matriz de la Unión Europea o una sociedad financiera de cartera o una sociedad financiera
mixta de cartera matriz de la Unión Europea presenten al supervisor en base consolidada
una solicitud por escrito completamente razonada de que se actualice la decisión sobre la
aplicación del artículo 87 octies.2.a) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores. En el segundo caso, podrán encargarse de la actualización de modo bilateral el
supervisor en base consolidada y la autoridad competente que haya presentado la solicitud.
– 614 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
– 615 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
CAPÍTULO IV
Obligaciones de información y publicación
– 616 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
3. Cuando la Comisión Nacional del Mercado de Valores, conforme al artículo 9.1 del
Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013, autorice a una empresa de servicios
de inversión a incorporar, en su cálculo de la exigencia contemplada en el artículo 6.1 del
mencionado reglamento, a aquellas de sus filiales que cumplan las condiciones establecidas
en el artículo 7.1.c) y d) del citado reglamento y cuyas exposiciones o pasivos significativos
lo sean con respecto a dichas empresas de servicios de inversión matrices, deberá publicar
la siguiente información:
a) Los criterios que aplican para determinar que no existen impedimentos importantes,
actuales o previstos, de tipo práctico o jurídico para la inmediata transferencia de recursos
propios o el reembolso de pasivos.
b) El número de empresas de servicios de inversión matrices a las que se haya
concedido esta autorización y, entre ellas, el número de dichas empresas de servicios de
inversión matrices que cuentan con filiales situadas en Estados no miembros de la Unión
Europea.
c) Sobre una base agregada para España:
1.º El importe total de recursos propios de las empresas de servicios de inversión
matrices a las que se haya concedido esta autorización que esté en poder de filiales situadas
en Estados no miembros de la Unión Europea.
2.º El porcentaje del total de recursos propios de empresas de servicios de inversión
matrices a las que se haya concedido esta autorización representado por recursos propios
en poder de filiales situadas en Estados no miembros de la Unión Europea.
3.º El porcentaje del total de recursos propios exigidos con arreglo al artículo 92 del
Reglamento (UE) n.º 575/2013, de 26 de junio de 2013, a las empresas de servicios de
inversión matrices a las que se haya concedido esta autorización representado por recursos
propios en poder de filiales situadas en Estados no miembros de la Unión Europea.
– 617 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 19 Régimen jurídico de empresas de servicios de inversión y de entidades que prestan servicios
– 621 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 625 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
DISPONGO:
Disposición final primera. Modificación del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades
aprobado por el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio.
La letra t) del artículo 59 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por
el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio, queda redactada del siguiente modo:
«t) Las rentas derivadas de la transmisión o reembolso de acciones o
participaciones representativas del capital o patrimonio de instituciones de inversión
colectiva obtenidas por:
1. Los fondos de inversión de carácter financiero y las sociedades de inversión
de capital variable regulados en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones
de inversión colectiva, en cuyos reglamentos de gestión o estatutos tengan
establecida una inversión mínima superior al 50% de su patrimonio en acciones o
participaciones de varias instituciones de inversión colectiva de las previstas en los
– 626 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 627 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 628 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
TÍTULO PRELIMINAR
Ámbito de aplicación, concepto, forma y clases
TÍTULO I
Forma jurídica de las instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO I
Fondos de inversión
– 629 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Cada compartimento dará lugar a la emisión de sus propias participaciones, que podrán
ser de diferentes clases, representativas de la parte del patrimonio del fondo que les sea
atribuido. La parte del patrimonio del fondo que le sea atribuido a cada compartimento
responderá exclusivamente de los costes, gastos y demás obligaciones expresamente
atribuidas a ese compartimento y de los costes, gastos y obligaciones que no hayan sido
atribuidos expresamente a un compartimento en la parte proporcional que se establezca en
el reglamento del fondo. En cualquier caso, cada compartimento responderá exclusivamente
de los compromisos contraídos en el ejercicio de su actividad y de los riesgos derivados de
los activos que integran sus inversiones. Los acreedores de un compartimento de un fondo
de inversión únicamente podrán hacer efectivos sus créditos frente al patrimonio de dicho
compartimento, sin perjuicio de la responsabilidad patrimonial que corresponda al fondo de
inversión derivada de sus obligaciones tributarias. A los compartimentos les serán
individualmente aplicables todas las previsiones de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, con
las especificidades que se establezcan en este reglamento.
Cada compartimento, o cada fondo de inversión en el caso de que este carezca de
compartimentos, tendrá una única política de inversión.
En ningún caso podrán existir compartimentos de carácter financiero en IIC de carácter
no financiero, ni a la inversa. Del mismo modo, no podrán existir compartimentos con el
carácter de IIC de inversión libre o de IIC de IIC de inversión libre en aquellas IIC que no
tengan tal naturaleza.
Artículo 4. Participación.
1. La participación es cada una de las partes alícuotas en que se divide el patrimonio de
un fondo. Dentro de un mismo fondo o, en su caso, de un mismo compartimento, podrán
existir distintas clases de participaciones que se podrán diferenciar, entre otros aspectos, por
la divisa de denominación, por el comercializador, por la política de distribución de resultados
o por las comisiones que les sean aplicables. Las diferentes comisiones derivarán tanto de la
propia política de comercialización como de otros aspectos como el volumen de inversión, la
política de distribución de resultados o la divisa de denominación, entre otros. Cada clase de
participación recibirá una denominación específica, que incluirá la denominación del fondo y,
en su caso, la del compartimento.
2. Las participaciones no tendrán valor nominal. Tendrán la condición de valor
negociable, y podrán representarse mediante cualquiera de las formas siguientes:
a) Mediante certificados nominativos sin valor nominal, que podrán documentar una o
varias participaciones, y a cuya expedición tendrán derecho los partícipes. En dichos
certificados constará su número de orden, el número de participaciones que comprenden, la
denominación del fondo y, en su caso, del compartimento y de la clase a la que pertenezca,
la SGIIC y depositario y sus respectivos domicilios, así como los datos indicadores de la
inscripción de ambos en el Registro Mercantil, la fecha de celebración del contrato de
constitución del fondo o, en su caso, la del otorgamiento de la escritura de constitución y los
datos relativos a la inscripción en el registro administrativo y, en su caso, en el Registro
Mercantil.
– 630 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 631 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 632 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 633 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
una sociedad perteneciente a su mismo grupo. Aquellos fondos que inviertan una proporción
sustancial de su activo en otras IIC deberán incluir en el folleto informativo el nivel máximo
de las comisiones de gestión y depositario que podrán soportar de forma directa o indirecta,
expresados en porcentaje sobre el patrimonio de la IIC y sobre el patrimonio invertido en
estos activos.
11. Los demás gastos que hayan de soportar los fondos de inversión deberán estar
expresamente previstos en su folleto informativo. En todo caso, tales gastos deberán
responder a servicios efectivamente prestados al fondo que resulten imprescindibles para el
normal desenvolvimiento de su actividad. Tales gastos no podrán suponer un coste adicional
por servicios inherentes a las labores de su SGIIC o de su depositario, que están ya
retribuidas por sus respectivas comisiones, reguladas en los apartados anteriores de este
artículo.
12. Asimismo, el Ministro de Economía y Competitividad y, con su habilitación expresa, la
CNMV dictarán las demás disposiciones necesarias para el desarrollo de este artículo.
13. Los fondos de inversión podrán soportar comisiones de intermediación que
incorporen la prestación del servicio de análisis financiero sobre inversiones, a que se refiere
el artículo 63.2.e) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, siempre que así figure en el folleto
informativo del fondo y se cumplan los siguientes requisitos:
a) El servicio de análisis deberá constituir pensamiento original y proponer conclusiones
significativas, que no sean evidentes o de dominio público, derivadas del análisis o
tratamiento de datos.
b) Dicho servicio deberá estar relacionado con la vocación inversora del fondo de
inversión y contribuir a mejorar la toma de decisiones sobre inversión.
c) El informe anual de la institución a que se refiere el artículo 17 de la Ley 35/2003, de 4
de noviembre, deberá recoger información cualitativa detallada para que los inversores
tengan conocimiento de la existencia de costes derivados del servicio de análisis.
d) Las gestoras se deberán dotar de procedimientos de selección de intermediarios con
el objeto de garantizar su deber de actuar en beneficio de los partícipes, gestionar
adecuadamente los conflictos de interés que puedan surgir en relación a los citados costes,
así como garantizar el mejor resultado posible en la ejecución de las operaciones. Asimismo,
los procedimientos deberán contemplar una revisión al menos anual de las comisiones
abonadas a los intermediarios.
14. Las entidades comercializadoras de fondos de inversión podrán cobrar a los
partícipes que hayan suscrito participaciones a través de éstas, comisiones por la custodia y
administración de las participaciones, siempre que ello figure en el folleto de la IIC y se
cumplan los siguientes requisitos:
a) Que las participaciones estén representadas mediante certificados y figuren en el
registro de partícipes de la sociedad gestora o del comercializador a través del que se hayan
adquirido las participaciones por cuenta de partícipes y que, en consecuencia, el
comercializador acredite la titularidad de las participaciones frente al inversor.
b) Que se cumplan los requisitos generales de tarifas y contratos por la prestación de
servicios de inversión y auxiliares.
c) Que el comercializador no pertenezca al mismo grupo que la sociedad gestora.
Para la inclusión en el folleto de la posibilidad de cobro de dichas comisiones de acuerdo
con el párrafo anterior no se requerirá la aplicación de lo dispuesto en el artículo 14 de este
reglamento.
CAPÍTULO II
Sociedades de inversión
– 634 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 635 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
TÍTULO II
Disposiciones comunes
CAPÍTULO I
Condiciones de acceso y ejercicio de la actividad
– 636 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
introducidos, bien solicitar expresamente una nueva autorización en los términos previstos
en este artículo, todo ello sin perjuicio de los recursos administrativos que les correspondan
con arreglo a la legislación vigente. No se practicarán inscripciones en los registros
correspondientes en el caso de que entre la fecha de autorización previa y la de solicitud de
inscripción en el registro de la CNMV hubieran transcurrido más de seis meses, y deberá
solicitarse de nuevo la autorización.
En el caso de los fondos de inversión, la CNMV podrá acordar en un único acto la
autorización de la institución y su inscripción en el correspondiente registro de la CNMV. En
este supuesto, la solicitud deberá ir acompañada del contrato constitutivo, del folleto
informativo y de cuantos datos, informes o antecedentes pueda la CNMV considerar
necesarios. La CNMV deberá proceder a la autorización e inscripción de la IIC en el registro
correspondiente en el plazo de dos meses desde la recepción de la solicitud o desde el
momento en que se complete la documentación exigible. Si transcurren dos meses sin que
se dicte resolución expresa, podrá entenderse estimada la solicitud por silencio
administrativo, con los efectos previstos en el artículo 43 de la Ley 30/1992, de 26 de
noviembre, de Régimen Jurídico de las Administraciones Públicas y del Procedimiento
Administrativo Común.
2. Las autorizaciones solo podrán ser denegadas por las causas establecidas en la Ley
35/2003, de 4 de noviembre, en este reglamento y en las demás disposiciones aplicables. En
ningún caso se concederá la autorización a las IIC que, por establecerlo así en su contrato
constitutivo, en su reglamento de gestión o en sus estatutos, no puedan comercializar sus
participaciones o acciones en territorio español.
– 637 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 638 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 639 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 640 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 641 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 642 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO II
Comercialización transfronteriza de acciones y participaciones de IIC
– 643 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
3. Los apartados anteriores serán también de aplicación a las entidades de capital riesgo
(ECR) y a las entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (EICC) extranjeras previstas
en la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo,
otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de
entidades de inversión colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de
4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva.
– 644 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 645 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO III
Información, publicidad y contabilidad
– 646 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 647 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 648 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 649 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 650 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
5. Las gestoras no domiciliadas en la Unión Europea que en virtud del artículo 15 quáter
de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, comercialicen IIC en España, deberán cumplir con la
obligación prevista en este artículo.
(*) Entendemos que se refiere a los artículos 106 bis.4.b) y 106 ter.2, que hacen referencia a las pruebas de
resistencia.
– 651 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 652 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 653 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO IV
Normas sobre disolución, liquidación, transformación, fusión y escisión de
instituciones de inversión colectiva
– 654 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 37. Autorización de fusiones cuando al menos una de las IIC fusionadas haya sido
autorizada en España.
1. Este artículo será de aplicación:
a) A las fusiones transfronterizas cuando al menos una IIC fusionada haya sido
autorizada en España.
b) A las fusiones de IIC españolas cuando al menos una de ellas haya sido notificada
para comercializar sus participaciones o acciones en otro Estado Miembro de la Unión
Europea, conforme al artículo 16 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
c) A las fusiones de IIC españolas que no se encuentren recogidas en las letras a) y b)
anteriores.
– 655 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 656 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 38. Autorización de fusiones transfronterizas cuando la IIC beneficiaria haya sido
autorizada en España.
1. Este artículo será de aplicación en fusiones transfronterizas cuando la IIC beneficiaria
haya sido autorizada en España.
2. Cuando la CNMV reciba de las autoridades competentes del Estado Miembro de
origen de la o las IIC fusionadas que hayan sido autorizadas en otro Estado Miembro de la
Unión Europea, copias de la información a la que se refiere el apartado 3 del artículo 37,
analizará la posible incidencia de la fusión prevista en los partícipes o accionistas de la IIC
beneficiaria a fin de evaluar si se ha proporcionado información adecuada a los partícipes o
accionistas.
Este expediente se facilitará al menos en castellano y en una de las lenguas oficiales del
Estado Miembro donde haya sido autorizada la o las IIC fusionadas, o en una lengua
admitida por la CNMV y por las autoridades competentes correspondientes.
3. La CNMV podrá exigir, por escrito y dentro de los 15 días hábiles siguientes a la
recepción de las copias de toda la información a que se refiere el apartado anterior, que la
IIC beneficiaria modifique la información destinada a los partícipes o accionistas de la
misma. En tal caso, la CNMV manifestará su disconformidad a las autoridades competentes
del Estado Miembro de origen de la o las IIC fusionadas.
4. La CNMV informará a las autoridades competentes del Estado Miembro de origen de
la o las IIC fusionadas autorizadas en otro Estado Miembro de si están satisfechas con la
información modificada que se ha de proporcionar a los partícipes o accionistas de la IIC
beneficiaria, en un plazo de veinte días hábiles a partir de la notificación.
5. Las autoridades competentes de la o las IIC fusionadas informarán a la CNMV de su
decisión de autorizar o no la fusión prevista.
– 657 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 658 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 659 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 660 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 661 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 662 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
TÍTULO III
Clases de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO I
Instituciones de inversión colectiva de carácter financiero
– 663 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 665 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
1.º Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o
sistema de negociación que no cumplan los requisitos establecidos en la letra a) o que
dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma
frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos de sus acciones o
participaciones, ya sea directamente o de acuerdo con lo previsto en el artículo 82.
2.º Los valores no cotizados de acuerdo con lo previsto en el artículo 49.
3.º Las acciones y participaciones, cuando sean transmisibles, de las entidades de
capital-riesgo reguladas en la Ley 22/2014, de 12 de noviembre, así como las entidades
extranjeras similares.
Los folletos de las IIC que pretendan invertir en alguno de los activos señalados en esta
letra deberán hacer mención expresa y claramente destacada de ello, incluyendo
información detallada sobre tales inversiones, los riesgos que comportan y los criterios de
selección a los que se ajustarán.
2. Las IIC podrán invertir en valores estructurados que resulten de la combinación de uno
o más activos o instrumentos financieros aptos y uno o más instrumentos financieros
derivados aptos. La inversión en estas operaciones estructuradas deberá respetar las
limitaciones establecidas en los artículos 50 y 51.
3. Las IIC no podrán invertir en instrumentos financieros derivados u operaciones
estructuradas, cuyos subyacentes, o entre cuyos componentes, se incluyan activos
diferentes de los previstos en este artículo, incluidos los que puedan autorizarse conforme a
lo previsto en las letras f) y g) del apartado 1, o en el artículo 30.9 de la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
1.ª Ninguna IIC podrá tener invertido más del 2% de su patrimonio en valores emitidos o
avalados por una misma entidad.
2.ª Ninguna IIC podrá tener más del 4% de su patrimonio invertido en valores emitidos o
avalados a entidades pertenecientes a un mismo grupo.
Los porcentajes previstos en este párrafo e se medirán tomando como referencia la
valoración efectiva del total de activos financieros y de los valores en cuestión.
Cuando por circunstancias ajenas a la voluntad de la IIC o de su sociedad gestora se
superasen los límites anteriores o el previsto en el artículo 48, la IIC o su sociedad gestora
adoptará, en el plazo de un mes, las medidas necesarias para rectificar tal situación y lo
pondrá en conocimiento de la CNMV.
f) A los efectos del cálculo del valor liquidativo, así como del cumplimiento de los
porcentajes previstos en este artículo, los valores no cotizados adquiridos se valorarán
conforme a su valor efectivo, de acuerdo a criterios de máxima prudencia y aplicando
métodos valorativos generalmente admitidos en la práctica.
El Ministro de Economía y Competitividad y, con su habilitación expresa, la CNMV
dictarán las disposiciones necesarias para establecer el tratamiento contable y desarrollar
los métodos de valoración aplicables a cada tipo de valores no cotizados, distinguiendo entre
los de renta variable y renta fija, así como para fijar los criterios conforme a los cuales
habrán de computarse los porcentajes previstos en este artículo.
Los métodos de valoración que así se establezcan serán los aplicables por las IIC, salvo
que la CNMV autorice, conforme a lo dispuesto en el párrafo anterior, a solicitud de la SICAV
o de la sociedad gestora y el depositario, otros métodos que garanticen el mismo nivel de
confianza en el valor estimado de realización de la inversión de que se trate. En este
supuesto, dichos métodos deberán contar con la aprobación del órgano de administración de
la SICAV o de la sociedad gestora, así como de persona con poder suficiente por parte del
depositario.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
a) En acciones sin voto de un mismo emisor por encima del 10 por cien de las acciones
sin voto en circulación de este.
b) En instrumentos de deuda de un mismo emisor por encima del 10 por cien de los
instrumentos de deuda en circulación de este.
c) En Instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor por encima del 10 por
cien de los instrumentos del mercado monetario en circulación de este.
d) En acciones o participaciones de una misma IIC por encima del 25% del volumen en
circulación de acciones o participaciones de esta, sin perjuicio de los dispuesto en los
artículo 54 y siguientes.
Los límites de los párrafos anteriores no se aplicarán a:
i) Los activos e instrumentos financieros emitidos o avalados por un Estado Miembro de
la Unión Europea, las comunidades autónomas, las entidades locales, los organismos
internacionales de los que España sea miembro o por cualquier otro Estado.
ii) Las acciones poseídas por una IIC autorizada conforme a la Directiva 2009/65/CE, de
13 de julio, en el capital de una sociedad de un tercer país que invierta sus activos
esencialmente en valores de emisores con domicilio social en ese país cuando, en virtud de
la legislación de este, tal participación constituya para la IIC autorizada conforme a la
Directiva 2009/65/CE, de 13 de julio, la única posibilidad de invertir en valor valores de
emisores de ese país.
3. La exposición al riesgo frente a una misma contraparte asociada a los instrumentos
financieros derivados señalados en el artículo 48.1.g) no podrá superar el 5% del patrimonio
de la IIC. Este límite quedará ampliado al 10% cuando la contraparte sea una entidad de
crédito.
Los límites del párrafo anterior también se aplicarán a los instrumentos financieros
derivados señalados en el artículo 48.1.f), excepto si se negocian en un mercado que exija
depósito de garantías y exista una cámara de compensación que se interponga entre las
partes.
4. Sin perjuicio de la excepción prevista en el primer párrafo del artículo 50.2.b), la suma
de las inversiones en los activos e instrumentos financieros señalados en el primer párrafo y
en el apartado 2.c) del mismo artículo emitidos por un emisor, las posiciones frente a él en
productos derivados y los depósitos que la IIC tenga en dicha entidad, no podrán superar el
35 por ciento del patrimonio de la IIC.
5. La inversión en acciones o participaciones emitidas por una única IIC, de las
mencionadas en el artículo 48.1, letras c) y d), no podrá superar el 20% del patrimonio de la
IIC, sin perjuicio de lo dispuesto en los artículos 54 y siguientes. Asimismo, la inversión total
en IIC de las mencionadas en el artículo 48.1.d), no autorizadas conforme a la Directiva
2009/65/CE, de 13 de julio, no podrá superar el 30% del patrimonio de la IIC.
6. El exceso sobre los límites de inversión señalados en los apartados anteriores podrá
regularizarse por la IIC en el plazo de seis meses contado desde el momento en que se
produjo, siempre que dicho exceso se haya producido con posterioridad a la fecha de la
última adquisición parcial o total de los valores en cuestión. No obstante, cuando el exceso
supere los límites en más de un 35%, la IIC deberá reducir dicho exceso a un porcentaje
inferior al 35% del límite en el plazo de tres meses, sin perjuicio de la regularización total en
el plazo de seis meses.
La CNMV podrá, por causas excepcionales alegadas por la IIC, autorizar la ampliación
de los plazos previstos en el párrafo anterior, sin que en ningún caso pueda exceder dicha
ampliación de tres meses.
7. Los coeficientes de diversificación de riesgos contenidos en este artículo no tendrán
que ser respetados cuando se ejerciten los derechos de suscripción referidos a aquellos
valores negociables que formen parte de su activo. Si como consecuencia del ejercicio de
los derechos de suscripción mencionados o por causas no imputables a la IIC se rebasaran
los límites de diversificación, la IIC habrá de corregir dicha circunstancia tan pronto como sea
posible, y en sus operaciones de venta deberá tener como objetivo prioritario regularizar esta
situación, y, en todo caso, dentro de los plazos señalados en el apartado anterior.
8. Los porcentajes a los que se refiere este artículo se medirán tomando como referencia
la valoración efectiva del total de activos financieros y de los valores en cuestión, excepto los
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
límites previstos en el apartado 2, que se medirán tomando como referencia el valor nominal
o el número de valores. Con la finalidad de asegurar el adecuado cumplimiento de lo previsto
en los apartados anteriores, el Ministro de Economía y Competitividad y, con su habilitación
expresa, la CNMV dictarán las normas precisas para determinar qué ha de entenderse por
valor efectivo y por patrimonio de las IIC; a tal efecto, establecerán las formalidades
adecuadas para el control de dicho cumplimiento.
9. El Ministro de Economía y Competitividad y, con su habilitación expresa, la CNMV
podrán elevar al 20% el límite señalado en el primer párrafo del artículo 50.2.a).
10. El importe máximo de cesión de activos en garantía al que se refiere el artículo 30.6
de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, incluirá, en su caso, los ajustes en la valoración de
dichas garantías que procedan por la aplicación de márgenes, según las prácticas habituales
del mercado y en función de la naturaleza y características de las mismas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
de otra IIC o de uno de los compartimentos de esta, que recibirá el nombre de IIC principal.
Las IIC subordinadas no podrán invertir en más de una IIC principal.
2. La IIC subordinada podrá invertir hasta un 15% de sus activos en:
a) Efectivo, en depósitos o cuentas a la vista en el depositario o en otra entidad de
crédito si el depositario no tiene esa consideración, o en compraventas con pacto de
recompra a un día en valores de deuda pública a que se refiere el artículo 53.
b) Instrumentos financieros derivados con la finalidad de asegurar una adecuada
cobertura de los riesgos asumidos en toda o parte de la cartera que pueden ser utilizados
únicamente a efectos de cobertura, de conformidad con los artículos 48.1.f) y g) y 52.3.
c) Bienes muebles e inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad,
cuando la IIC sea una sociedad de inversión.
A efectos del cumplimiento del artículo 52.3, la IIC subordinada calculará su riesgo global
en relación con los instrumentos financieros derivados combinando su propio riesgo directo,
de conformidad con el párrafo primero, letra b), con uno de los riesgos siguientes:
a) El riesgo efectivo de la IIC principal en relación con los instrumentos financieros
derivados, de forma proporcional a la inversión de la IIC subordinada en la IIC principal.
b) El riesgo global máximo potencial de la IIC principal en relación con los instrumentos
financieros derivados previstos en el reglamento o en los estatutos sociales de la IIC
principal de forma proporcional a la inversión de la IIC subordinada en la IIC principal.
3. Por IIC principal se entenderá una IIC o uno de sus compartimentos, que:
a) Cuente entre sus partícipes o accionistas al menos una IIC subordinada.
b) No sea una IIC subordinada.
c) No posea acciones ni participaciones en una IIC subordinada.
4. Cuando una IIC principal tenga entre sus partícipes o accionistas al menos dos IIC
subordinadas, no será de aplicación el artículo 1.2.
Cuando una IIC principal autorizada en España no obtenga fondos, bienes o derechos
de ciudadanos de otro Estado Miembro de la Unión Europea, sino que solo cuente con uno o
más IIC subordinados en otro Estado Miembro, no le será de aplicación lo dispuesto en el
artículo 16 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
Cuando una IIC principal autorizada en otro Estado Miembro de la Unión Europea no
obtenga fondos, bienes o derechos de ciudadanos de otro Estado Miembro, salvo de
ciudadanos del Estado donde está autorizada, sino que solo cuente con uno o más IIC
subordinadas en España no le será de aplicación lo dispuesto en los artículos 15,
80.z.sexies y 81.z.quáter de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 673 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
4.º El modo y el momento de notificación, por una de las IIC, de que se propone sustituir
su sociedad de gestión, su depositario, su auditor o cualquier tercero autorizado a
desempeñar funciones de gestión de las inversiones o de gestión del riesgo.
5.º El modo y el momento de notificación de otras modificaciones que la IIC principal se
comprometa a comunicar.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
documentación a que se refiere la letra a) o la letra b) del apartado anterior, según el caso.
La IIC subordinada comunicará esta autorización a la IIC principal.
4. Cuando el pago del producto de la liquidación de la IIC principal haya de efectuarse
antes de que la IIC subordinada autorizada en España vaya a empezar a invertir, bien en
una IIC principal diferente, de conformidad con lo previsto en la letra a) del apartado 1 del
artículo siguiente, bien con arreglo a su nueva política de inversión, de conformidad con lo
previsto en la letra b) del apartado 1 del artículo siguiente, la CNMV concederá una
autorización supeditada a las siguientes condiciones:
a) Que la IIC subordinada reciba el producto de la liquidación:
1.º En efectivo, o,
2.º Una parte o la totalidad como transferencia de activos en especie, cuando la IIC
subordinada así lo desee y cuando ello se contemple en el acuerdo celebrado entre la IIC
subordinada y la IIC principal o en las normas internas de ejercicio de la actividad, y en la
decisión vinculante de liquidación.
b) Que cualquier importe en efectivo que posea o reciba la IIC subordinada de
conformidad con este apartado se reinvierta únicamente con fines de gestión eficiente de
tesorería antes de la fecha en la que la IIC subordinada vaya a empezar a invertir bien en
una IIC principal diferente, bien con arreglo a su nueva política de inversión.
5. Una vez que la CNMV notifique a la IIC subordinada autorizada en España la
autorización a que se refiere la letra a) del apartado 1, esta adoptará las medidas necesarias
para cumplir a la mayor brevedad lo previsto en el artículo 66.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
facilitado a la IIC subordinada dicha información con al menos cuatro meses de antelación a
la fecha efectiva prevista para la fusión o escisión, la siguiente documentación:
a) Cuando se proponga continuar siendo una IIC subordinada de la misma IIC principal
de conformidad con lo previsto en la letra a) del apartado anterior:
1.º Una solicitud de autorización en este sentido.
2.º En su caso, una solicitud de autorización de las modificaciones previstas en su
reglamento o estatutos sociales.
3.º En su caso, las modificaciones de su folleto y del documento con los datos
fundamentales para el inversor.
b) Cuando se proponga convertirse en una IIC subordinada de otra IIC principal surgida
a raíz de la fusión o escisión prevista de la IIC principal, de conformidad con lo previsto en la
letra b) del apartado anterior, o cuando se proponga invertir al menos el 85% de sus activos
en acciones o participaciones de otra IIC principal ajena a la fusión o escisión, de
conformidad con lo previsto en la letra c) del apartado anterior:
1.º Una solicitud de autorización de dicha inversión.
2.º Una solicitud de autorización de las modificaciones previstas en su reglamento o
estatutos sociales.
3.º Las modificaciones de su folleto y del documento con los datos fundamentales para el
inversor.
4.º Los demás documentos exigidos en virtud del artículo 55.2.
c) Cuando se proponga convertirse en una IIC que no sea una IIC subordinada, de
conformidad con lo previsto en la letra d) del apartado anterior:
1.º Una solicitud de autorización de las modificaciones previstas en su reglamento o
estatutos sociales.
2.º Las modificaciones de su folleto y del documento con los datos fundamentales para el
inversor.
d) Cuando la IIC se proponga entrar en liquidación, una notificación de tal intención. En
tal caso deberá informar sin demora a la IIC principal y a sus partícipes o accionistas de tal
intención.
3. La CNMV dictará una resolución motivada y la notificará a la IIC subordinada
autorizada en España en el plazo de quince días hábiles tras la presentación de la
documentación a que se refiere la letra a), la letra b) o la letra c) del apartado anterior, según
el caso. La IIC subordinada comunicará esta autorización a la IIC principal.
4. Una vez que la CNMV notifique a la IIC subordinada autorizada en España la
autorización a que se refiere la letra b) del artículo 61.2, esta adoptará las medidas
necesarias para cumplir a la mayor brevedad lo previsto en el artículo 66.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
funciones, que pueda tener un impacto negativo sobre la IIC subordinada. Entre otras,
informará de las siguientes:
a) Los errores en el cálculo del valor liquidativo de la IIC principal.
b) Los errores en transacciones de adquisición, suscripción o solicitud de recompra o
reembolso de acciones o participaciones en la IIC principal y en la liquidación de dichas
transacciones, realizadas por la IIC subordinada.
c) Los errores en el pago o la capitalización de los rendimientos procedentes de la IIC
principal, o en el cálculo de cualquier retención a cuenta conexa.
d) El incumplimiento de los objetivos o la política de inversión de la IIC principal,
descritos en el reglamento o los estatutos sociales, el folleto o el documento con los datos
fundamentales para el inversor.
e) La vulneración de los límites de inversión y préstamo establecidos en la Ley 35/2003,
de 4 de noviembre o en su normativa de desarrollo, en el reglamento o estatutos sociales, el
folleto o el documento con los datos fundamentales para el inversor.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
d) Una declaración en la que conste que los partícipes o accionistas pueden ejercer el
derecho de separación, durante un plazo de 30 días naturales; este derecho será efectivo
desde el momento en que la IIC subordinada haya facilitado la información a que se refiere
el presente apartado.
2. La información a que se refiere el apartado anterior se facilitará al menos 30 días
naturales antes de la fecha a que se refiere el apartado primero, letra c), en papel o en otro
soporte duradero, según se define este en el artículo 18.1 de la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre.
Cuando la información vaya a proporcionarse a la totalidad o alguno de los partícipes o
accionistas en un soporte duradero distinto del papel, deberán cumplirse las condiciones
siguientes:
a) La transmisión de la información deberá ser adecuada al contexto en que se
desarrollen, o vayan a desarrollarse, las relaciones comerciales entre el partícipe o
accionista y la IIC subordinada, o, en su caso, la sociedad de gestión.
A estos efectos se considerará adecuada la transmisión de información por vía
electrónica si existen pruebas de que el partícipe o accionista tiene acceso regular a internet.
La comunicación por parte del partícipe o accionista de una dirección de correo electrónico
se considerará que constituye una prueba válida.
b) Se debe ofrecer al partícipe o al accionista la posibilidad de elegir entre obtener la
información en papel o en otro soporte duradero y este deberá elegir el suministro de la
información en ese otro soporte duradero distinto del papel.
3. Si la IIC subordinada autorizada en España ha sido objeto de la notificación por parte
de la CNMV a que se refiere el artículo 16 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, la
información a que se refiere el apartado 1 se facilitará en la lengua oficial o en una de las
lenguas oficiales del Estado Miembro de acogida de dicha IIC subordinada o en una lengua
admitida por sus autoridades competentes. La traducción se realizará bajo la responsabilidad
de la IIC subordinada y reflejará fielmente el contenido del original.
4. La IIC subordinada no podrá invertir en la principal por encima del límite aplicable en
virtud de los artículos 50 y 51 antes de que transcurra el plazo de 30 días naturales a que se
refiere el apartado 2.
5. Para obtener la autorización a la que se refiere el apartado 1 del presente artículo, la
IIC deberá aportar a la CNMV:
a) En caso de transformación en IIC subordinada: la documentación que se detalla en el
artículo 55.2.
b) En caso de sustitución de la IIC principal: la documentación que se detalla en el
artículo 60.2.a) o 61.2.b).
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 72. Disposiciones especiales aplicables a IIC que no cumplan con la Directiva
2009/65/CE, de 13 de julio.
Las sociedades de inversión de carácter financiero o SICAV no armonizadas y los fondos
de inversión de carácter financiero o FI no armonizados a los que se refiere el artículo 13
deberán cumplir con todas las previsiones de este reglamento, salvo las siguientes
excepciones:
a) En caso de IIC que repliquen o reproduzcan un determinado índice bursátil o de renta
fija a que se refiere el artículo 50.2.d), el límite del 20 por ciento establecido en dicho artículo
se podrá ampliar al 35 por ciento en más de un emisor siempre y cuando venga justificada
por causas excepcionales en el mercado y se haga constar en el folleto y en toda publicidad
de promoción de la IIC.
b) Las IIC a las que se refiere este artículo podrán no cumplir con el requisito previsto en
el artículo 50.2 b), tercer párrafo.
c) A las IIC que lleven a cabo una gestión encaminada a la consecución de un objetivo
concreto de rentabilidad en las que exista una garantía otorgada a la propia institución por un
tercero, tampoco se aplicarán los límites previstos en el artículo 52.3 y 4 y en el artículo 51.3.
d) Las IIC a que se refiere este artículo podrán invertir, junto con los activos a los que se
refiere el art 48.1.j), y hasta un máximo conjunto del 10 por ciento de su patrimonio, en
acciones y participaciones de IIC no autorizadas conforme a la Directiva 2009/65/CE, de 13
de julio de 2009, distintas de las previstas en el artículo 48.1.c) y d), así como en acciones y
participaciones de IIC de inversión libre, tanto las reguladas en los artículos 73 y 74 como las
instituciones extranjeras similares.
e) Las IIC a que se refiere este artículo podrán invertir en instrumentos financieros
derivados cuyo activo subyacente consista en acciones o participaciones de IIC de inversión
libre, instituciones extranjeras similares, materias primas para las que exista un mercado
secundario de negociación, así como cualquier otro activo subyacente cuya utilización haya
sido autorizada por la CNMV.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
En todo caso, solo podrán invertir en aquellas titulizaciones cuyo originador retenga al
menos el 5 por ciento conforme a lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) n.º
231/2013 de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012, y estén sometidas a los límites de las
posiciones de titulización previstos en dicho reglamento delegado.
l) Las IICIL solo podrán endeudarse siempre que dicho endeudamiento no supere en
cinco veces el valor de su patrimonio y éste sea congruente con la implementación de su
política y estrategia de inversión. No les serán de aplicación los límites generales previstos
en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, para la pignoración de activos.
Las IICIL cuya política de inversión consista en la concesión de préstamos, no podrán
endeudarse.
En el folleto informativo se incluirá información sobre los criterios que la IIC o la sociedad
gestora han decidido aplicar en la valoración de los activos, la posible existencia de
conflictos de interés al realizar operaciones vinculadas, las comisiones y gastos aplicables a
la IIC y a los inversores y los preavisos mínimos exigibles para realizar los reembolsos que
garanticen una adecuada gestión de la liquidez de la IIC.
m) El sistema de gestión del riesgo a que se refiere el artículo 52.1 deberá controlar el
incumplimiento de sus compromisos de reembolso de efectivo o de entrega de valores y
deberá incluir la realización periódica de ejercicios de simulación, que permitan conocer el
efecto sobre la capacidad de cumplimiento de las obligaciones de la IIC en el caso de una
evolución adversa del mercado. No les será aplicable el apartado 2 del mencionado artículo.
n) Con anterioridad a la suscripción o adquisición de las participaciones o de las
acciones de estas IIC, el inversor deberá dejar constancia por escrito de que conoce los
riesgos inherentes a la inversión. El cumplimiento de esta obligación se entenderá sin
perjuicio del respeto en todo momento, por parte de estas IIC, a las normas de conducta
previstas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, en este reglamento y en sus normas de
desarrollo.
La exigencia del documento en el que conste por escrito el consentimiento anterior no
será aplicable a los clientes profesionales tal y como están definidos en el artículo 78 bis.3
de la Ley 24/1988, de 28 de julio. Tampoco será exigible dicho documento cuando existan
contratos de gestión discrecional de carteras que autoricen a invertir en este tipo de IIC e
incluyan advertencias equivalentes a las del documento citado.
ñ) Estas IIC se inscribirán en un registro especial creado a tal efecto en la CNMV.
o) La CNMV determinará el grado de detalle con el que, conforme al artículo 17.5 de la
Ley 35/2003, de 4 de noviembre, estas instituciones informarán sobre su cartera de títulos,
sin que les resulte de aplicación a este respecto el artículo 26.1.d) de este reglamento en
relación con los informes anual, semestral y trimestral.
p) La CNMV determinará el régimen de utilización de valores liquidativos estimados para
estas IIC.
2. El Ministro de Economía y Competitividad podrá, para proteger la integridad del
mercado, establecer excepciones temporales al régimen previsto en este artículo, con
carácter general o individual, para uno o varios fondos, o para uno o varios de los requisitos
establecidos en los párrafos anteriores. La CNMV desarrollará el contenido del documento a
que se refiere la letra n), el cual deberá reflejar con claridad los riesgos que implica la
inversión, así como permitir al inversor un adecuado conocimiento de aquellos.
3. Asimismo, la CNMV establecerá los requisitos específicos que han de tener las
sociedades gestoras de este tipo de IIC. En cumplimiento de lo previsto en el artículo 43.1.i)
y j) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, entre los requisitos que han de cumplir se
incluirán en todo caso:
a) Disponer de medios humanos y materiales necesarios que permitan efectuar un
adecuado control de riesgos, incluyendo sistemas de control y medición de riesgos, y que
permitan efectuar una valoración previa y un seguimiento continuo de las inversiones.
b) Contar con procedimientos adecuados de selección de inversiones.
4. Adicionalmente, la CNMV podrá establecer, entre otros requisitos, exigencias
adicionales de recursos propios a las sociedades gestoras que gestionen este tipo de IIC.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
5. Las sociedades gestoras que gestionen IICIL que inviertan en facturas, préstamos y
efectos comerciales de uso habitual en el ámbito del tráfico mercantil, y que otorguen
préstamos, deberán cumplir, adicionalmente, con los siguientes requisitos:
a) Dotarse de un procedimiento de gestión del riesgo de crédito así como de un sistema
de valoración y clasificación de los préstamos, que deberá prever un seguimiento reforzado
de créditos que presenten riesgos superiores. Adicionalmente, deberán disponer de un
procedimiento de análisis y evaluación de la solvencia de los prestatarios, tanto con carácter
previo como de manera periódica. Dicho procedimiento incorporará los criterios con base en
los cuales se podrán conceder préstamos o invertir en ellos.
b) En el folleto se deberán incluir advertencias sobre los riesgos específicos de este tipo
de inversiones y detalles sobre los criterios empleados para la valoración del crédito y el
proceso de análisis, evaluación y concesión de los préstamos. En la información pública
periódica se informará de cada préstamo y, en particular, se identificarán los préstamos
calificados como dudosos, que presenten impagos, que se encuentren en proceso de
ejecución y cuya situación de solvencia haya cambiado respecto del periodo precedente.
c) La cartera de facturas, préstamos y otros efectos comerciales deberá estar
suficientemente diversificada a nivel de prestatarios o deudores y en el folleto se deberá
prever el plazo necesario para lograr dicha diversificación. Si a la IICIL le resultara imposible
alcanzarla, la gestora deberá revisar la estrategia de inversión e informar a los inversores de
la nueva estrategia de inversión, o, en su caso, de la disolución de la IICIL.
d) Las IICIL no concederán préstamos ni invertirán en préstamos concedidos a personas
físicas, a los accionistas o participes de las IICIL, a otras IIC, a las personas o entidades
vinculadas de conformidad con el artículo 67 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, ni a las
entidades reguladas en la Ley 22/2014, de 12 de noviembre.
e) Las IICIL podrán invertir solamente en préstamos previamente concedidos con una
antelación de "al menos" 3 años.
La CNMV podrá establecer requisitos adicionales a las sociedades gestoras a las que
hace referencia este apartado 5.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
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Artículo 76. Patrimonio mínimo de los fondos de inversión colectiva de carácter financiero y
de sus compartimentos.
Los fondos de inversión de carácter financiero tendrán un patrimonio mínimo de tres
millones de euros, que deberá ser mantenido mientras estén inscritos en los registros de la
CNMV, sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 16.1.
En el caso de los fondos por compartimentos, cada uno de los compartimentos deberá
tener un patrimonio mínimo de 600.000 euros, sin que, en ningún caso, el patrimonio total
del fondo sea inferior a tres millones de euros.
No obstante, podrán constituirse fondos de inversión y compartimentos con un
patrimonio inferior que, en el caso de los fondos, no será inferior a 300.000 euros y, en el de
los compartimentos, a 60.000 euros, todo ello a condición de que en el plazo máximo de seis
meses, contados a partir de su inscripción en el registro de la CNMV, alcancen el patrimonio
mínimo establecido en los párrafos anteriores. En el caso contrario, el fondo o, en su caso, el
compartimento deberá disolverse y liquidarse.
Las aportaciones para la constitución del patrimonio se realizarán exclusivamente en
dinero, valores admitidos a negociación en un mercado secundario oficial o en los demás
activos financieros que, de acuerdo con las reglas de cada institución, resulten aptos para la
inversión o para dar cumplimiento al principio de liquidez. Las aportaciones de valores y
demás activos financieros estarán sujetas a las normas sobre la política de inversión
establecidas en este reglamento.
– 690 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 691 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 692 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 693 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
una misma serie tendrán igual valor nominal y conferirán los mismos derechos. Asimismo,
cada una de estas series recibirá una denominación específica, que irá precedida de la
denominación de la sociedad y, en su caso, del compartimento.
4. La disminución o el aumento del capital mínimo y el aumento o disminución del
estatutario máximo deberán acordarse por la junta general, con los requisitos establecidos
por el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 1/2010, de 2 de julio.
5. Las acciones representativas del capital estatutario máximo que no estén suscritas, o
las que posteriormente haya adquirido la sociedad, se mantendrán en cartera hasta que
sean puestas en circulación por los órganos gestores. Las acciones en cartera deberán estar
en poder del depositario. El ejercicio de los derechos incorporados a las acciones en cartera
quedará en suspenso hasta que hayan sido suscritas y desembolsadas.
6. Las aportaciones para la constitución del capital social se realizarán exclusivamente
en dinero, valores admitidos a negociación en un mercado secundario oficial o en los demás
activos financieros que, de acuerdo con las reglas de cada institución, resulten aptos para la
inversión o para dar cumplimiento al principio de liquidez. Las aportaciones de valores y
demás activos financieros estarán sujetas a las normas sobre la política de inversión
establecidas en este reglamento.
– 694 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO II
Instituciones de inversión colectiva de carácter no financiero
– 695 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 696 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
5. Los bienes inmuebles que integren el activo de las IIC inmobiliaria no podrán
enajenarse hasta que no hayan transcurrido tres años desde su adquisición, salvo que
medie, con carácter excepcional, autorización expresa de la CNMV.
– 697 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 698 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 699 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 700 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
TÍTULO IV
Sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO I
Concepto y objeto social
– 701 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 702 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 703 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
pertenezcan al mismo grupo, aquélla deberá valorar su capacidad para controlar a dicha
entidad y para influir en su actuación.
La SGIIC podrá dar en cualquier momento instrucciones adicionales a la entidad en la
que se efectúa la delegación. Asimismo podrá revocar la delegación con efecto inmediato
cuando ello redunde en interés de los inversores.
La SGIIC en ningún caso podrá delegar funciones en terceros cuando ello disminuya su
capacidad de control interno, o cuando impida llevar a cabo una supervisión efectiva de la
SGIIC o implique que su actuación y gestión menoscaba el interés de los inversores.
3. La delegación de funciones deberá cumplir las siguientes condiciones:
a) No supondrá delegación de responsabilidad por parte de la alta dirección o del órgano
de administración.
b) No podrá alterar las relaciones y obligaciones de la SGIIC con su clientela.
c) No podrán eliminarse o modificarse las condiciones que debe cumplir la SGIIC para
recibir y conservar la autorización por la existencia de un acuerdo de delegación.
4. Las sociedades gestoras de IIC deberán:
a) Adoptar las medidas necesarias para garantizar que el tercero delegado:
1.º Dispone de la honorabilidad, competencia, capacidad y de cualquier autorización que,
en su caso, exija la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, para realizar las funciones o servicios
delegados de forma fiable y profesional.
2.º Realiza eficazmente los servicios delegados. A tal fin, la SGIIC deberá establecer
medidas para evaluar su nivel de cumplimiento.
3.º Realiza correctamente las funciones delegadas y gestiona adecuadamente los
riesgos asociados a la delegación. La sociedad gestora que delega deberá establecer
medidas para asegurar la correcta supervisión de estas funciones delegadas
4.º Comunica a la SGIIC cualquier suceso que pueda afectar de manera significativa el
desempeño eficaz y conforme a la normativa aplicable de las funciones delegadas.
5.º Coopera con la CNMV en todo lo relativo a las actividades delegadas en él.
6.º Protege toda la información confidencial referida a la SGIIC y a sus clientes.
b) Adoptar las medidas adecuadas cuando se aprecie que el tercero no puede realizar
las funciones eficazmente y de acuerdo con las disposiciones normativas aplicables.
c) Contar con la experiencia necesaria para supervisar eficazmente las funciones
delegadas y para gestionar adecuadamente los riesgos asociados a tal delegación.
d) Poder rescindir el contrato de delegación cuando resulte necesario sin detrimento para
la continuidad y calidad en la prestación de servicios a los clientes.
e) Facilitar a sus auditores y las autoridades competentes el acceso efectivo a los datos
referidos a las actividades delegadas y a las dependencias del tercero delegatario.
Asimismo, la SGIIC deberá asegurarse de que las autoridades competentes pueden
efectivamente ejercer el derecho de acceso.
f) En colaboración con el tercero, elaborar, aplicar y mantener un plan de emergencia
para la recuperación de datos en caso de catástrofes y comprobar periódicamente los
mecanismos de seguridad informática, cuando ello sea necesario habida cuenta de la
función o servicio delegado.
5. El acuerdo de delegación deberá formalizarse en un contrato escrito en el que se
concretarán los derechos y obligaciones de las partes.
Entre las cláusulas de los contratos o acuerdos en los que se formalice la delegación,
deberá incluirse expresamente el compromiso de la entidad que recibe la delegación de
facilitar y permitir la labor de supervisión que, en su caso, la CNMV entienda necesario
realizar en su sede social.
La SGIIC deberá poner a disposición de la CNMV cuando esta lo solicite, toda la
información que sea necesaria para la supervisión del cumplimiento de las actividades
delegadas.
6. El folleto de la IIC deberá recoger expresamente la existencia de las delegaciones y
detallar su alcance.
– 704 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Téngase en cuenta que el art. 139 de este reglamento se renumera como 145 por el art. único.
49 del Real Decreto 83/2015, de 13 de febrero. Ref. BOE-A-2015-1454.
8. Los acuerdos de delegación a los que se refiere el apartado 5 deberán justificar toda
la estructura organizativa de delegación en razones objetivas, como el aumento específico
de la eficacia en el ejercicio de su actividad.
9. Requerirá comunicación a la CNMV la delegación por las sociedades gestoras de IIC,
en una o varias entidades, de la actividad de gestión de carteras y gestión del riesgo, que
estará sujeta a los siguientes requisitos:
a) La entidad en quien se delegue la gestión de carteras o la gestión del riesgo será una
SGIIC o aquellas otras entidades habilitadas para prestar el servicio de inversión previsto en
el artículo 63.1.d) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, o entidades extranjeras similares
habilitadas para realizar la gestión de carteras y sujetas a supervisión. No obstante, previa
autorización de la CNMV, podrán delegarse en entidades que no cumplan lo anterior, las
siguientes funciones:
1.º) La gestión de carteras y la gestión del riesgo de IIC distintas a las reguladas por la
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009.
2.º) La gestión de riesgos de IIC reguladas por la Directiva 2009/65/CE del Parlamento
Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009.
b) La CNMV podrá establecer los requisitos que hayan de cumplir los contratos de
delegación de la gestión de carteras o la gestión del riesgo que deberán garantizar la
continuidad en la gestión de carteras y en la gestión del riesgo de modo que aquellos no
queden resueltos por la mera sustitución de la SGIIC, salvo que al acordar dicha sustitución
se decida también la de la entidad o entidades que realizan funciones por delegación.
c) En el caso de delegación de la gestión de carteras o la gestión del riesgo en una
entidad domiciliada en un Estado no miembro de la Unión Europea, deberá garantizarse la
cooperación a través de un acuerdo escrito entre las autoridades competentes del país de
origen de la gestora y las autoridades de supervisión de la entidad a la que se haya
delegado la gestión.
d) En el caso de delegación de la gestión de carteras o la gestión del riesgo de un fondo
de inversión, la delegación conferirá a los partícipes del fondo de inversión el derecho al
reembolso de sus participaciones sin comisión o descuento de reembolso ni gasto alguno en
los términos del artículo 12.2 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y del artículo 14.2 de
este reglamento.
10. La delegación de las funciones de control interno, esto es, auditoría interna,
cumplimiento normativo y gestión de riesgos, así como de las funciones relativas a la
administración de las IIC, deberá ser comunicada con carácter previo a que sea efectiva por
la SGIIC a la CNMV, para su incorporación al registro de la CNMV.
11. No podrán delegarse las funciones de gestión de carteras ni la gestión del riesgo en:
a) El depositario ni en una entidad en la que este haya delegado alguna de sus
funciones.
b) Una entidad cuyos intereses puedan entrar en conflicto con los de la SGIIC o los de
los inversores de las IIC, a menos que dicha entidad haya separado funcional y
jerárquicamente el desempeño de sus funciones de gestión de carteras o de gestión de
riesgos de otras funciones potencialmente conflictivas, y que los posibles conflictos de
interés estén debidamente identificados, gestionados, controlados, mitigados y comunicados
a los inversores de la IIC.
12. Cuando una SGIIC autorizada en España lleve a cabo la actividad de gestión de una
IIC autorizada en otro Estado miembro de la Unión Europea, la CNMV transmitirá
– 705 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO II
Condiciones de acceso a la actividad
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
j) Ajustes por cambios de valor que se registren contra patrimonio, tal como se recogen
en la Circular 7/2008, de la CNMV sobre normas contables, cuentas anuales y estados de
información reservada de las Empresas de Servicios de Inversión, Sociedades Gestoras de
IIC y Sociedades Gestoras de Entidades de Capital-Riesgo, siempre que su saldo global sea
acreedor y con los límites siguientes:
1.º El 35% de los ajustes de valor correspondientes a plusvalías en instrumentos de
pasivo financiero.
2.º El 45% de los ajustes de valor correspondientes a plusvalías en instrumentos de
patrimonio.
k) Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
2. Para su inclusión entre los recursos propios, los elementos recogidos en las letras a),
f), h) e i) se computarán en la parte que se halle efectivamente desembolsada.
3. Para considerarse recursos propios, las reservas a que se refieren las letras e) del
apartado 1 deberá cumplir, a satisfacción de la CNMV, los siguientes requisitos:
1.º Ser libremente utilizable por la entidad para cubrir los riesgos inherentes al ejercicio
de la actividad típica de las sociedades gestoras de IIC, incluso antes de que se hayan
determinado las eventuales pérdidas o minusvalías.
2.º Reflejarse en la contabilidad de la entidad, habiendo sido verificado su importe por los
Auditores externos de la misma y comunicada dicha verificación a la CNMV.
3.º Estar libres de impuestos o reducirse en la cuantía de los que previsiblemente les
sean imputables.
4. Para considerarse recursos propios, las financiaciones subordinadas a que se refiere
la letra h) del apartado 1, deberán cumplir las siguientes condiciones:
1.ª El plazo original de dichas financiaciones no será inferior a cinco años o, si no hubiera
sido fijada la fecha de su vencimiento, deberá estar estipulado un preaviso de, al menos,
cinco años para su retirada. Tanto en uno como en otro caso, durante los cinco años
anteriores a su fecha de vencimiento reducirán su cómputo como recursos propios a razón
de un 20% anual, hasta que su plazo remanente sea inferior a un año, momento en el que
dejarán de computarse como tales.
2.ª Se diferirá el pago de los intereses en caso de pérdidas.
3.ª No podrán contener cláusulas de rescate, reembolso o amortización anticipada, sin
perjuicio de que la CNMV pueda autorizar al deudor el reembolso anticipado de
financiaciones subordinadas si con ello no se ve afectada la solvencia de la SGIIC.
4.ª No podrán ser aportadas, o adquiridas posteriormente, por la propia SGIIC o por
entidades de su grupo. No obstante, podrán ser convertibles en acciones de la SGIIC o de
entidades de su grupo, y ser adquiridas con el exclusivo fin de su conversión.
5.ª En los contratos y folletos de emisión quedará patente la condición de financiación
subordinada para los acreedores; la CNMV verificará dichos contratos y folletos para calificar
su computabilidad como recursos propios.
5. Los recursos propios señalados en los párrafos f), g), h) e i) del apartado 1 anterior no
podrán representar más del 50% respecto de los demás recursos propios computables.
6. De los recursos propios enumerados en el apartado 1 de este artículo se deducirán:
1.º Los resultados negativos de ejercicios anteriores.
2.º Los resultados negativos del ejercicio corriente.
3.º Los activos inmateriales integrados en el patrimonio de la entidad, incluyendo el fondo
de comercio.
4.º Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la
entidad que se hallen en poder de aquella o en el de cualquier entidad del grupo
consolidable, incluso los poseídos a través de personas que actúen por cuenta de cualquiera
de ellas y los que hayan sido objeto de cualquier operación o compromiso que perjudique su
eficacia para cubrir pérdidas de la entidad o del grupo.
5.º Las financiaciones al personal, siempre que su importe unitario supere seis mil euros,
cuyo objeto sea la adquisición de acciones, aportaciones u otros valores computables como
recursos propios de la sociedad gestora de IIC.
– 709 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
6.º Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la
entidad, poseídas por entidades no consolidables del mismo grupo económico, hasta el
límite que alcancen, directa o indirectamente, las participaciones en las mismas.
7.º Adicionalmente, cuando la tenedora de las acciones, aportaciones u otros valores
computables como recursos propios de la sociedad gestora de IIC, o de otras entidades
consolidables sea una filial no consolidable de cualquiera de ellas, esta deducción no podrá
ser inferior al importe que de esas acciones, aportaciones o valores computables
corresponda a la propia sociedad gestora de IIC, o grupo consolidable, en base a su
porcentaje de participación sobre la entidad tenedora, teniendo en cuenta que para la
obtención de dicho porcentaje de participación, en el caso de participaciones indirectas, solo
se computarán las poseídas a través de sociedades filiales y multigrupo.
8.º Las participaciones en entidades financieras, distintas de entidades aseguradoras, no
integradas en el grupo consolidable, cuando la participación de la sociedad gestora de IIC
supere el 10% del capital de la participada.
9.º Las financiaciones subordinadas u otros valores computables como recursos propios
emitidos por entidades participadas a que se refiere la letra precedente y adquiridos por la
entidad que detente las participaciones.
10.º Las participaciones en entidades financieras no aseguradoras, distintas de las
contempladas en punto 8.º anterior, y no integradas en el grupo consolidable, así como las
financiaciones subordinadas emitidas por las mismas y adquiridas por la entidad o el grupo
que detente las participaciones, en la parte en que la suma de todas ellas exceda del 10%
de los recursos propios de la entidad o del grupo, calculados después de llevar a cabo las
deducciones a que se refieren los puntos 1.º, 2.º, 3.º, 4.º, 5.º y 6.º de este número.
11.º Ajustes por cambios de valor, cuando su signo sea negativo.
12.º Los créditos fiscales activados como consecuencia de pérdidas generadas en el
ejercicio, que, a juicio de la CNMV, no respondan a un hecho extraordinario o no cuenten
con una alta probabilidad de recuperación mediante la generación de resultados positivos en
ejercicios posteriores.
Como grupo consolidable de la entidad gestora se entiende aquellos regulados por la
Ley 24/1988, de 28 de julio, o la Ley 13/85, de 25 de mayo, de Coeficientes de Inversión,
Recursos Propios y Obligaciones de Información de los Intermediarios Financieros.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
con riesgo de conflicto de intereses, si tal intercambio puede dañar los intereses de uno o
más clientes.
b) Supervisión separada de las personas competentes cuya función principal consista en
prestar servicios o desempeñar actividades de gestión colectiva de carteras en nombre de
clientes o inversores cuyos intereses puedan entrar en conflicto o que representen de otro
modo intereses diferentes, incluidos los de la sociedad de gestión, que puedan también
originar conflictos.
c) Eliminación de toda relación directa entre la remuneración de las personas
competentes que ejerzan principalmente una actividad y la remuneración de otras personas
competentes que desempeñen esencialmente otra actividad, o también entre la
remuneración de esas primeras personas y los ingresos generados por las segundas, en los
casos en que puedan surgir conflictos de intereses en relación con dichas actividades.
d) Medidas para impedir o restringir la posibilidad de que alguien influya indebidamente
en la forma en que una persona competente desempeñe sus actividades de gestión colectiva
de carteras.
e) Medidas para impedir o controlar la participación simultánea o consecutiva de una
persona competente en actividades separadas de gestión colectiva de carteras, cuando tal
participación pueda afectar a la correcta gestión de cualquier conflicto de intereses.
Se entenderá por persona competente cualquiera de las siguientes personas: un socio,
cargo directivo o un gestor de la sociedad gestora; un empleado de la misma así como
cualquier otra persona física cuyos servicios se encuentren a disposición y bajo el control de
la gestora y que participe en los servicios de gestión colectiva prestados por ella; y una
persona física que esté directamente vinculada en la prestación de un servicio a la gestora
en virtud de un acuerdo de delegación de funciones.
4. En su organización interna, las SGIIC emplearán en todo momento los recursos
humanos y técnicos adecuados que precise la correcta gestión de las IIC.
Además, las SGIIC garantizarán el desempeño permanente e independiente de las
siguientes funciones:
a) Una función de verificación efectiva del cumplimiento normativo, asignada a un órgano
encargado de detectar y controlar el cumplimiento de las obligaciones impuestas a la SGIIC,
así como de las medidas correctoras adoptadas en caso de detectarse deficiencias, y el
asesoramiento y asistencia a las personas competentes responsables de los servicios y
actividades de la SGIIC.
b) Una función de auditoría interna, encargada, entre otras tareas, de establecer, aplicar
y mantener un plan de auditoría que permita examinar y evaluar la adecuación y efectividad
de los mecanismos de control interno, estableciendo las recomendaciones oportunas y
haciendo un seguimiento de su efectivo cumplimiento. Esta función se asignará a un órgano
jerárquica y funcionalmente independiente de los departamentos operativos, salvo que no se
estime oportuno o adecuado habida cuenta de la naturaleza, escala y complejidad de sus
funciones y de la naturaleza y gama de las actividades de gestión colectiva de carteras que
desempeñen en el ejercicio de estas funciones.
c) Una función que garantice una adecuada gestión de los riesgos de las IIC, así como
de los riesgos asociados a las actividades de la propia SGIIC. Esta función se asignará a un
órgano que vele por la aplicación de la política y procedimientos oportunos, garantice el
respeto del sistema de limitación de riesgos, preste asesoramiento y presente informes
periódicos al consejo de administración de la SGIIC en su responsabilidad de supervisión de
los sistemas y procedimientos de gestión de riesgos.
5. Las SGIIC contarán con procedimientos administrativos y contables adecuados, con
mecanismos de control y seguridad para el tratamiento electrónico de datos y con
procedimientos de control interno adecuados, incluidas, en especial, normas que rijan las
transacciones personales de sus empleados o la tenencia o gestión de inversiones con
objeto de invertir por cuenta propia.
6. Se faculta al Ministro de Economía y Competitividad y, con su habilitación expresa, a
la CNMV, para establecer los requisitos mínimos que deberán cumplir los mecanismos de
organización, gestión y control internos a que se refieren los apartados anteriores de este
artículo, así como la forma en que deba ser informada de su existencia y funcionamiento.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Dichos mecanismos deberán adecuarse al tipo de IIC que la SGIIC gestione, y la CNMV
podrá, en su caso, exigir el establecimiento de medidas adicionales de control cuando lo
estime necesario.
7. El consejo de administración de la SGIIC deberá establecer normas de funcionamiento
y procedimientos adecuados para facilitar que todos sus miembros puedan cumplir en todo
momento sus obligaciones y asumir las responsabilidades que les correspondan de acuerdo
con lo dispuesto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, en la Ley 24/1988, de 28 de julio, en
el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y en las demás disposiciones que les sean de aplicación.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
6. Las SGIIC revisarán los sistemas de gestión del riesgo con una frecuencia suficiente,
y como mínimo una vez al año, y los adaptarán cuando sea necesario.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO III
Condiciones de ejercicio
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
j) Los derechos de voto que pueden ejercerse en virtud de acuerdos o negocios de los
previstos en las letras f) a i), celebrados por una entidad controlada por el adquirente
potencial.
2. Los derechos de voto se calcularán sobre la totalidad de las acciones que los
atribuyan, incluso en los supuestos en que el ejercicio de tales derechos esté suspendido.
3. A los efectos de lo dispuesto en el artículo 45 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre,
las acciones, aportaciones o derechos de voto a integrar en el cómputo de una participación
no incluirán:
a) Las acciones adquiridas exclusivamente a efectos de compensación y liquidación
dentro del ciclo corto de liquidación habitual. A estos efectos la duración máxima del ciclo
corto de liquidación habitual será de tres días hábiles bursátiles a partir de la operación y se
aplicará tanto a operaciones realizadas en un mercado secundario oficial o en otro mercado
regulado como a las realizadas fuera de él. Los mismos principios se aplicarán también a
operaciones realizadas sobre instrumentos financieros.
b) Las acciones que se puedan poseer por haber proporcionado el aseguramiento o la
colocación de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme, siempre que
los derechos de voto correspondientes no se ejerzan o utilicen para intervenir en la
administración de la sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva y se cedan en el
plazo de un año desde su adquisición.
c) Las acciones poseídas en virtud de una relación contractual para la prestación del
servicio de administración y custodia de valores, siempre que la entidad solo pueda ejercer
los derechos de voto inherentes a dichas acciones con instrucciones formuladas por el
propietario, por escrito o por medios electrónicos.
d) Las acciones y participaciones adquiridas por parte de un creador de mercado que
actúe en su condición de tal, siempre que:
1.º Esté autorizado como tal en virtud de las disposiciones que incorporen a su Derecho
nacional, o al Derecho de cualquier otro Estado Miembro la Directiva 2004/39/CE, del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de
instrumentos financieros y;
2.º Que no intervenga en la gestión de la sociedad gestora de que se trate, ni ejerza
influencia alguna sobre la misma para adquirir dichas acciones, ni respalde el precio de la
acción de ninguna otra forma.
e) Las acciones o participaciones incorporadas a una cartera gestionada discrecional e
individualizadamente siempre que la empresa de servicios de inversión, sociedad gestora de
IIC o entidad de crédito, solo pueda ejercer los derechos de voto inherentes a dichas
acciones con instrucciones precisas por parte del cliente.
4. Para llevar a cabo el cómputo de una participación a efectos de lo dispuesto en el
apartado 1, en el caso de que el adquirente potencial sea la entidad dominante de una
sociedad gestora de IIC o una entidad que ejerza el control de una empresa de servicios de
inversión o de una sociedad gestora de IIC, se tendrá en cuenta lo siguiente:
a) La entidad dominante de una sociedad gestora de IIC no estará obligada a agregar la
proporción de derechos de voto que atribuyen las acciones que posea a la proporción de
derechos de voto de las acciones que formen parte del patrimonio de las IIC gestionadas por
dicha sociedad gestora, siempre que esta ejerza los derechos de voto independientemente
de la entidad dominante.
No obstante lo anterior, se aplicará lo dispuesto en los apartados anteriores cuando la
entidad dominante u otra entidad controlada por ella, haya invertido en acciones que integren
el patrimonio de las IIC gestionadas por la sociedad gestora y esta carezca de
discrecionalidad para ejercer los derechos de voto correspondientes y pueda únicamente
ejercerlos siguiendo las instrucciones directas o indirectas de la entidad dominante o de otra
entidad controlada por ella.
b) La entidad que ejerza el control de una empresa que presta servicios de inversión no
estará obligada a agregar la proporción de los derechos de voto que atribuyan las acciones
que posea a la proporción que esta gestione de manera individualizada como consecuencia
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
de la prestación del servicio de gestión de carteras, siempre que se cumplan las siguientes
condiciones:
1.ª Que la empresa de servicios de inversión, la entidad de crédito o la sociedad gestora
de IIC estén autorizadas para la prestación del servicio de gestión de carteras en los
términos establecidos en el artículo 63.1 d) y 65 de la Ley 24/1988, de 28 de julio.
2.ª Que solo pueda ejercer los derechos de voto inherentes a dichas acciones siguiendo
instrucciones formuladas por escrito o por medios electrónicos o, en su defecto, que cada
uno de los servicios de gestión de cartera se preste de forma independiente de cualquier otro
servicio y en condiciones equivalentes a las previstas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre,
mediante la creación de los oportunos mecanismos, y
3.ª Que ejerza sus derechos de voto independientemente de la entidad dominante.
No obstante lo anterior, se aplicará lo dispuesto en los apartados anteriores, cuando la
entidad dominante u otra entidad controlada por ella haya invertido en acciones gestionadas
por una empresa de servicios de inversión del grupo y esta no esté facultada para ejercer los
derechos de voto vinculados a dichas acciones y solo pueda ejercer los derechos de voto
correspondientes a esas acciones siguiendo instrucciones directas o indirectas de la entidad
dominante o de otra entidad controlada por ella.
5. Se considerarán sociedades controladas aquéllas en que el titular ostente el control en
el sentido del artículo 42 del Código de Comercio, y participadas aquellas en las que se
posea, de manera directa o indirecta, al menos un 20% de los derechos de voto o del capital
de una empresa o entidad, o el 3% si sus acciones están admitidas a cotización en un
mercado regulado.
6. Las participaciones indirectas se tomarán por su valor, cuando el adquirente potencial
tenga el control de la sociedad interpuesta, y por lo que resulte de aplicar el porcentaje de
participación en la interpuesta, en caso contrario.
En los casos en que una participación significativa se ostente, total o parcialmente, de
forma indirecta, los cambios en las personas o entidades a través de los cuales dicha
participación se ostente deberán ser comunicados previamente a la CNMV, la cual podrá
oponerse conforme a lo previsto en el artículo 45 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
7. A efectos de lo dispuesto en el artículo 45.1, párrafo 2, de la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre, en todo caso, se entenderá por influencia notable la posibilidad de nombrar o
destituir algún miembro del Consejo de Administración de la sociedad gestora de IIC.
Artículo 114. Información que debe suministrar el adquirente potencial junto con la
notificación e interrupción del plazo para resolver.
1. La CNMV establecerá mediante circular una lista con la información que debe
suministrar el adquirente potencial en cumplimiento de la obligación a la que se refiere el
artículo 45.5 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre. La CNMV dará publicidad al contenido
de la lista en su página web o sede electrónica.
2. En todo caso, la lista a que se refiere el apartado anterior debe contener información
acerca de los siguientes aspectos:
a) Sobre el adquirente potencial y, en su caso, sobre cualquier persona que de forma
efectiva dirija o controle sus actividades:
1.º La identidad del adquirente potencial, la estructura del accionariado y la composición
de los órganos de administración del adquirente potencial.
2.º La honorabilidad profesional y comercial del adquirente potencial y, en su caso, de
cualquier persona que de forma efectiva dirija o controle sus actividades.
3.º La estructura detallada del grupo al que eventualmente pertenezca.
4.º La situación patrimonial y financiera del adquirente potencial y del grupo al que
eventualmente pertenezca.
5.º La existencia de vínculos o relaciones, financieras o no, del adquirente potencial con
la entidad adquirida y su grupo.
6.º Las evaluaciones realizadas por organismos internacionales de la normativa de
prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo del país de nacionalidad
del adquirente potencial, salvo que sea la de un Estado Miembro de la Unión Europea, así
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
j) La SGIIC deberá remitir al depositario toda aquella información que este precise para
el ejercicio de sus funciones. La CNMV podrá establecer aquella información que deberá
remitirse en todo caso al depositario con carácter obligatorio, así como la forma, el contenido
y los plazos para la remisión.
k) La SGIIC deberá remitir a la CNMV el informe de auditoría de cuentas en los cuatro
meses siguientes a la finalización del período de referencia.
l) La SGIIC deberá comunicar a la CNMV toda transmisión de acciones que formen parte
de su capital en el plazo de siete días a partir de aquel en el que tuviera conocimiento de la
transmisión. Anualmente, deberá remitir a la CNMV, de acuerdo con el modelo que esta
establezca, la relación de todos los accionistas y sus participaciones. La relación de
accionistas con participación significativa y de aquellos, que sin tener dicha participación
significativa, tengan la consideración de entidad financiera, será pública.
m) La SGIIC deberá conservar durante un plazo de al menos cinco años los registros de
las operaciones y los registros de órdenes de suscripciones y reembolsos.
2. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado anterior, las SGIIC deberán cumplir las
obligaciones a las que estén sujetas, en su caso, en el desarrollo de la actividad de gestión
discrecional e individualizada de carteras o de gestión de activos de entidades distintas a las
IIC, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 43.3 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre.
En particular, dichas obligaciones se cumplirán teniendo en cuenta que las SGIIC no
podrán mantener cuentas de valores ni cuentas transitorias de efectivo ligadas a la actividad
de gestión de carteras, sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 40.2.b) de la Ley 35/2003,
de 4 de noviembre.
3. En cuanto a la información sobre la política remunerativa que debe incluirse en el
informe anual de conformidad con el artículo 46 bis de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre,
deberá cumplir con las recomendaciones y criterios contenidos en el Reglamento delegado
n.º 231/2013, de la Comisión, de 19 de diciembre de 2012, y en el resto de la normativa
europea que le sea aplicable, según corresponda.
En el caso de las SGIIC autorizadas conforme a la Directiva 2009/65/CE11 de julio de
2009 deberán tenerse en cuenta los siguientes requisitos:
a) La revisión de la aplicación de los principios generales de la política remunerativa a la
que hace referencia el artículo 46 bis 2.c) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, será anual.
b) El marco plurianual en el que se lleve a cabo la evaluación de los resultados al que se
refiere el artículo 46 bis 2.h) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, deberá adecuarse al
periodo de tenencia recomendado para los inversores de la IIC gestionada por la SGIIC.
c) El período al que se refiere el artículo 46 bis 2.n) de la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre, será al menos de 3 años.
d) El comité de remuneraciones al que se refiere el artículo 46.bis 4, al preparar sus
decisiones, tendrá en cuenta los intereses a largo plazo de los inversores y otras partes
interesadas, así como el interés público.
– 722 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 119 bis. Información sobre las autorizaciones a la Autoridad Europea de Valores y
Mercados.
La CNMV informará a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, con periodicidad
trimestral, de las autorizaciones concedidas o revocadas de SGIIC.
CAPÍTULO IV
Actuación transfronteriza
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
legales o de otro tipo que impidan o dificulten el control e inspección de la sucursal por la
CNMV.
4. Toda modificación de las informaciones a que se refiere el apartado 1 habrá de ser
comunicada a la CNMV por la SGIIC al menos un mes antes de efectuarla. No podrá llevarse
a cabo una modificación relevante en el programa de actividades de la sucursal si la CNMV,
dentro del referido plazo de un mes, se opone a ella, mediante una resolución motivada. Tal
oposición habrá de fundarse en las causas previstas en este artículo que resulten aplicables
en cada caso.
5. Las SGIIC españolas que pretendan por primera vez realizar sus actividades en
régimen de libre prestación de servicios en un Estado no miembro de la Unión Europea
deberán solicitarlo previamente a la CNMV, indicando las actividades para las que esté
autorizada, de conformidad con el artículo 40 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, que se
propone llevar a cabo. Será aplicable a este procedimiento de autorización lo dispuesto en
los apartados 2 y 3 de este artículo.
– 725 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
TÍTULO V
Depositario
CAPÍTULO I
Disposiciones Generales
CAPÍTULO II
Funciones y obligaciones del depositario
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 728 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
La estimación para determinar si la IIC posee la propiedad de los activos estará basada
en la información o los documentos proporcionados por la IIC, y en su caso, en elementos
externos de prueba.
Asimismo, el depositario deberá asegurarse de que los terceros le proporcionan
certificados u otras pruebas documentales cada vez que se lleve a cabo una compra o venta
de valores o exista un evento corporativo y como mínimo, una vez al año.
– 729 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 730 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
CAPÍTULO III
Delegación
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
con los dispuesto en la Directiva 98/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de
mayo de 1998, sobre la firmeza de la liquidación en los sistemas de pagos y de liquidación
de valores, que se incorpora a nuestro ordenamiento a través de la Ley 41/1999, de 12 de
noviembre, sobre sistemas de pagos y de liquidación de valores, realizados por los sistemas
de liquidación de valores designados a los efectos de la mencionada normativa o la
prestación de servicios similares por parte de sistemas no europeos de liquidación de
valores, no se considerarán delegación de sus funciones de custodia.
CAPITULO IV
Otras disposiciones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 138. Contenido del acuerdo escrito del depositario con la SGIIC por cada IIC que
gestione o con la sociedad de inversión.
1. El acuerdo escrito a que se refiere el artículo 58.3 de la Ley 35/2003, de 4 de
noviembre, contendrá al menos los siguientes elementos:
a) Una descripción de los procedimientos que deban adoptarse para cada tipo de activo
en el que pueda invertir la IIC confiado al depositario, incluido el procedimiento aplicable a la
custodia.
b) Una descripción de los procedimientos que deban seguirse cuando la sociedad de
gestión pretenda modificar el reglamento del fondo o el folleto de la IIC. Dichos
procedimientos deberán precisar el momento en que haya de informarse al depositario y los
casos en que el acuerdo previo de este sea necesario para proceder a esa modificación.
c) Una descripción de los medios y procedimientos que deba emplear el depositario a fin
de transmitir a la sociedad gestora toda la información que esta precise para el cumplimiento
de sus deberes. Tal descripción incluirá referencias al ejercicio de derechos vinculados a
instrumentos financieros y al acceso puntual y fiable por parte de la sociedad de gestión y de
la IIC de la información referente a las cuentas de esa IIC.
d) Una descripción de los medios y procedimientos a través de los que el depositario
podrá tener acceso a la información que precise para el cumplimiento de sus deberes.
e) Una descripción de los procedimientos a través de los que el depositario podrá
investigar la conducta de la sociedad de gestión y evaluar la calidad de la información por
ella transmitida. Tal descripción incluirá referencias a las visitas in situ.
f) Una descripción de los procedimientos a través de los que la sociedad de gestión
podrá verificar si el depositario cumple sus obligaciones contractuales.
g) Una descripción de la forma en que se desempeñará la función de custodia y
vigilancia, dependiendo de los tipos de activos y las regiones geográficas en los que la IIC
tenga previsto invertir. En lo que respecta a los deberes de custodia, la descripción
comprenderá la lista de países y los procedimientos para añadir países a esa lista y/o
suprimirlos. Esta información deberá ser coherente con la que figure en los documentos
constitutivos de la IIC acerca de los activos en los que este pueda invertir.
– 734 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 139. Contrato marco entre depositario y SGIIC que gestione más de una IIC.
En el caso de que la sociedad de gestión gestione más de una IIC, el acuerdo previsto
en el artículo anterior podrá cubrir más de una de estas IIC. En este caso, el acuerdo
contendrá la lista de las IIC que queden cubiertas.
El depositario y la SGIIC o IIC, podrán optar por incluir los detalles de los medios y
procedimientos que contempla el artículo 138.1.c) y d) en el contrato a que se refiere dicho
aparatado o en un contrato escrito separado.
TÍTULO VI
Normas de conducta y conflictos de intereses
Artículo 141. Aplicación del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el Régimen
Jurídico de las empresas de servicios de inversión y de las demás entidades que prestan
servicios de inversión y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley
35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva, aprobado por el Real
Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.
1. Será aplicable a las personas y entidades enumeradas en el artículo anterior el título
IV sobre normas de conducta aplicables a quienes presten servicios de inversión del Real
Decreto 217/2008, de 15 de febrero. A las sociedades gestoras de IIC que realicen la
actividad de comercialización tanto de acciones y participaciones de IIC por ellas
gestionadas como, en su caso, de otras IIC, les resultará de aplicación lo previsto en el
Capítulo III del Título IV del Real Decreto 217/2008.
2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se habilita al Ministro de Economía y
Competitividad para, a propuesta de la CNMV, desarrollar y adaptar lo establecido en el
citado real decreto en lo necesario a las especificidades propias de la actividad en el ámbito
de la inversión colectiva.
– 736 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 737 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
diciembre de 2012. Respecto a las demás sociedades gestoras, la CNMV podrá establecer
las medidas específicas que deben adoptar para cumplir con este precepto.
– 738 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 147. Deber de actuación en interés de las IIC y de sus partícipes o accionistas.
El deber de actuar en interés de las IIC y de los partícipes y accionistas al que se refiere
el artículo 46.2 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, comprenderá, entre otras, las
siguientes obligaciones:
a) Las sociedades gestoras o las IIC que revistan la forma de sociedad y cuya gestión no
esté encomendada a una sociedad de gestión aplicarán unas políticas y procedimientos
encaminados a evitar prácticas de las que quepa razonablemente esperar un efecto negativo
para la estabilidad e integridad del mercado.
b) Las sociedades gestoras o las IIC que revistan la forma de sociedad y cuya gestión no
esté encomendada a una sociedad de gestión, procurarán el uso para las IIC por ellas
gestionadas de unos modelos de fijación de precios y unos sistemas de valoración que,
siendo equitativos, correctos y transparentes, les permitan actuar en interés de sus
partícipes o accionistas. Dichas entidades deberán poder demostrar que las carteras de las
IIC han sido valoradas correctamente.
c) Las sociedades gestoras o las IIC que revistan la forma de sociedad y cuya gestión no
esté encomendada a una sociedad de gestión evitarán costes indebidos a cargo de las IIC y
de sus partícipes o accionistas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Artículo 149. Requisitos para que una sociedad gestora pueda recurrir a un intermediario
principal.
1. Cuando las sociedades gestoras recurran a los servicios de un intermediario principal,
se fijarán los términos de dicha prestación de servicios en un contrato escrito que deberá
cumplir con lo dispuesto en el reglamento del fondo o los estatutos de la sociedad de
inversión. En particular, se contemplará con claridad la posibilidad de transferencia y
reutilización de activos de las IIC, y la obligación de informar al depositario de la existencia y
contenido del mencionado contrato, de manera que los depositarios puedan cerciorarse de
que el contenido de esos contratos les permite llevar a cabo sus funciones adecuadamente.
Estas sociedades gestoras actuarán con la debida competencia y diligencia en la
selección y designación de los intermediarios principales. En concreto, los intermediarios
principales deberán presentar una solvencia suficiente a juicio de la gestora para atender el
cumplimiento de sus obligaciones. A estos efectos, la gestora deberá realizar un análisis del
riesgo de crédito de la contraparte, utilizando metodologías apropiadas y considerando
diferentes indicadores o parámetros de uso habitual en el mercado.
2. El depositario podrá actuar también como intermediario principal de una IIC que no
cumpla con la Directiva 2009/65/CE, de 13 de julio de 2009, siempre que haya separado
funcional y jerárquicamente el desempeño de sus funciones como depositario de sus
funciones como intermediario principal, y que los posibles conflictos de interés estén
debidamente identificados, gestionados, controlados, mitigados y comunicados a los
inversores de la IIC.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
4. Las sociedades gestoras o las IIC transmitirán a los partícipes, a solicitud suya,
información sobre la situación de sus órdenes.
– 741 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
c) El tercer Estado deberá haber suscrito un acuerdo con España o el Estado miembro
en el que esté autorizada la gestora que se ajuste plenamente a los preceptos establecidos
en el artículo 26 del Modelo de Convenio Tributario sobre la Renta y sobre el Patrimonio de
la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos y garantice un intercambio
efectivo de información en materia tributaria, incluyendo, si procede, acuerdos multilaterales
en materia de impuestos.
En el supuesto de que la CNMV discrepe de la evaluación de la aplicación de los
párrafos a) y b) anteriores realizada por las autoridades competentes del Estado miembro en
el que haya sido autorizada la gestora, podrá someter el asunto a la Autoridad Europea de
Valores y Mercados, que podrá actuar de conformidad con las facultades que le confiere el
artículo 19 del Reglamento 1095/2010/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de
noviembre de 2010.
3. En el supuesto de que una gestora autorizada por la CNMV tenga la intención de
comercializar en España participaciones de una IIC que ella gestione y que sea de un tercer
Estado o de una IIC subordinada cuya IIC principal no sea una IIC de la Unión Europea, será
de aplicación lo siguiente:
a) La gestora deberá presentar a la CNMV una notificación relativa a cada IIC que se
proponga comercializar que incluirá la documentación y la información que se establece a
continuación:
1.º Un escrito de solicitud, que comprenderá un programa de actividad en el que se
identifique la IIC que se proponga comercializar la gestora e información sobre el lugar en
que se encuentra establecida.
2.º El reglamento de la IIC o sus documentos constitutivos.
3.º La identificación del depositario.
4.º Una descripción de la IIC o cualquier información sobre ésta a disposición de los
inversores.
5.º Información sobre el lugar en que se encuentra establecida la IIC principal si la IIC es
una IIC subordinada.
6.º Cualquier información adicional mencionada en el folleto para cada IIC que la gestora
tenga intención de comercializar.
7.º Información sobre las medidas adoptadas para impedir la comercialización de
participaciones de la IIC entre inversores particulares, incluso en el caso de que la gestora
recurra a la actuación de entidades independientes para prestar servicios de inversión
relativos a la IIC.
b) En el plazo máximo de 20 días hábiles desde la recepción de la documentación
completa que acompaña al escrito de notificación de acuerdo con lo previsto en el párrafo
anterior, la CNMV notificará a la gestora la resolución sobre la solicitud de comercialización
de las IIC identificadas en el escrito de solicitud.
c) La gestora podrá iniciar la comercialización de la IIC a partir de la notificación de la
resolución favorable.
d) La solicitud de comercialización sólo podrá ser denegada si la administración de la IIC
por parte de la gestora no se realiza, o no se va a realizar con arreglo a la Directiva
2011/61/UE, de 8 de junio, o si la gestora no cumple o no va a cumplir alguna de las
disposiciones de dicha directiva.
e) La CNMV deberá informar a la Autoridad Europea de Valores y Mercados de que la
gestora ha sido autorizada a comercializar la IIC en cuestión en España.
4. En el supuesto de que una gestora de la Unión Europea autorizada por una autoridad
nacional competente de otro Estado miembro de la Unión Europea, tenga la intención de
comercializar participaciones de IIC que ella gestione y sean de un tercer Estado en España,
entre inversores profesionales, será de aplicación lo siguiente:
a) La comercialización en España será libre desde que la autoridad competente del
Estado miembro le comunique a la gestora que ha remitido el expediente de documentación
completo a la CNMV con la información recogida en el apartado 3, información sobre las
medidas adoptadas para la comercialización de la IIC, la indicación de los Estados miembros
en que tenga previsto comercializar las participaciones de la IIC entre inversores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 743 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
caso, a las autoridades competentes de los Estados miembros en los que la gestora
comercialice la IIC.
7. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 41.4 de la Ley 22/2014, de 12 de
noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de
inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversión
colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de
Instituciones de Inversión Colectiva, esta disposición adicional será de aplicación a las
entidades a que se refiere el artículo 5.1.c), de dicha ley. A estos efectos, las referencias a
las IIC se entenderán realizadas a las ECR y a las EICC.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
2.º El tercer Estado en el que esté establecida la IIC no podrá figurar en la lista de países
y territorios no cooperantes establecida por el Grupo de Acción Financiera Internacional
sobre el Blanqueo de Capitales.
3.º El tercer Estado deberá haber suscrito un acuerdo con España o el Estado miembro
cuya autoridad nacional hubiese autorizado a la gestora de conformidad con el artículo 37 de
la Directiva 2011/61/UE, de 8 de junio de 2011, que se ajuste plenamente a los preceptos
establecidos en el artículo 26 del Modelo de Convenio Tributario sobre la Renta y sobre el
Patrimonio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos y garantice
un intercambio efectivo de información en materia tributaria, incluyendo, si procede,
acuerdos multilaterales en materia de impuestos.
c) En el supuesto de que la CNMV discrepe de la evaluación de la aplicación de los
ordinales 1.º y 2.º anteriores realizada por las autoridades competentes del Estado miembro
en el que haya sido autorizada la gestora no domiciliada en la Unión Europea, podrá someter
el asunto a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, que podrá actuar de conformidad
con las facultades que le confiere el artículo 19 del Reglamento 1095/2010/UE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010.
d) La notificación prevista en el apartado 4.a) de la disposición adicional anterior se
referirá a cada IIC que se proponga comercializar en España.
e) La solicitud de comercialización podrá ser denegada si la administración de la IIC por
parte de la gestora no se realiza, ni se va a realizar con arreglo a la Directiva 2011/61/UE, de
8 de junio de 2011, o si la gestora no cumple o no va a cumplir alguna de las disposiciones
de dicha directiva.
3. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 41.4 de la Ley 22/2014, de 12 de
noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de
inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras de entidades de inversión
colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de
Instituciones de Inversión Colectiva, esta disposición adicional será de aplicación a las
entidades a que se refiere el artículo 5.1.d), de dicha ley, y que no estén autorizadas o
registradas, o ni tengan su domicilio o su oficina principal en un Estado miembro. A estos
efectos, las referencias a las IIC se entenderán realizadas a las entidades de capital-riesgo y
a las otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado.
Disposición adicional quinta. Condiciones para la gestión de IIC de la Unión Europea por
una gestora no domiciliada en la Unión Europea de conformidad con la Directiva
2011/61/UE, de 8 de junio de 2011.
1. Hasta la adopción del acto delegado de la Comisión Europea a que se refiere el
artículo 67.6 de la Directiva 2011/61/UE, de 8 de junio de 2011, la gestión de las IIC a las
que se refiere el artículo 2.1.e) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y que estén
autorizadas o registradas, o tengan su domicilio o su oficina principal en España u otro
Estado miembro, requerirá la previa autorización y registro ante la CNMV de conformidad
con lo previsto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y en el presente real decreto.
2. Una vez adoptado el acto delegado de la Comisión Europea a que se refiere el
apartado anterior y en los términos que éste establezca, la gestión de las IIC a que se refiere
dicho apartado será libre de conformidad con lo previsto en los apartados siguientes.
3. Las gestoras no domiciliadas en la Unión Europea autorizadas por la CNMV de
conformidad con la Directiva 2011/61/UE, de 8 de junio de 2011, que tengan la intención de
gestionar por primera vez en otro Estado miembro una IIC autorizada o registrada o que
tenga su domicilio u oficina principal en España u otro Estado miembro, podrán hacerlo
directamente o mediante el establecimiento de una sucursal, siempre y cuando la gestora
esté autorizada para gestionar ese tipo de IIC y se cumplan los siguientes requisitos:
a) La gestora no domiciliada en la Unión Europea deberá remitir a la CNMV una solicitud
con la siguiente información:
1.º El Estado miembro en el que tenga la intención de gestionar la IIC directamente o
mediante una sucursal.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 751 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
b) La información mencionada en el artículo 108 podrá versar únicamente sobre las IIC
de la Unión Europea que la gestora pretenda gestionar o, en su caso, sobre las IIC
gestionadas por la gestora que ésta tiene la intención de comercializar en la Unión Europea
con un pasaporte.
c) La obligación prevista en el artículo 43 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, se
entenderá sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 3 anterior.
d) El artículo 43.1.c) de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, no será de aplicación.
e) La documentación que preceptivamente ha de acompañarse a la solicitud de
autorización se entenderá que está completa cuando incluya los documentos previstos en el
artículo 41 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y la información a que se refiere la letra a).
8. La CNMV informará a la Autoridad Europea de Valores y Mercados, inmediatamente,
salvo causa justificada, sobre el resultado del procedimiento de autorización, sobre cualquier
modificación de la autorización de la gestora y sobre cualquier revocación de la autorización.
Asimismo, la CNMV informará a la Autoridad Europea de Valores y Mercados sobre las
solicitudes de autorización inadmitidas o desestimadas, con información sobre la gestora
responsable de la solicitud y los motivos de la denegación. La CNMV respetará la
confidencialidad de la información que remita a la Autoridad Europea de Valores y Mercados
y de la información en poder de esta Autoridad que haya recibido de otras autoridades
nacionales competentes.
9. Dentro de los 2 años posteriores al otorgamiento de la autorización y en el supuesto
de que la gestora tenga la intención de cambiar su estrategia de comercialización de IIC de
tal forma que pueda afectar a la competencia de la CNMV por razón del territorio, deberá
comunicar previamente a ésta dicha intención en los siguientes términos:
a) La comunicación deberá determinar cuál es a juicio de la gestora la nueva autoridad
nacional competente de conformidad con el apartado 2 y justificar su decisión en base a su
nueva estrategia de comercialización. En dicha comunicación la gestora incluirá la identidad
y el lugar de establecimiento de su nuevo representante legal.
b) La CNMV evaluará la documentación remitida por la gestora, informará
motivadamente a la Autoridad Europea de Valores y Mercados acerca de su conclusión y le
remitirá la evaluación realizada por la gestora y la información sobre su nueva estrategia de
comercialización. La CNMV notificará la resolución sobre la solicitud de cambio de autoridad
competente en el plazo de 1 mes a la gestora, su representante legal y la Autoridad Europea
de Valores y Mercados. Dicha resolución tendrá en cuenta la recomendación preceptiva y no
vinculante de la Autoridad Europea de Valores y Mercados.
c) En el supuesto de que la CNMV resuelva favorablemente la solicitud de la gestora,
informará de dicha resolución a las autoridades competentes del Estado miembro en
cuestión y les remitirá inmediatamente, salvo causa justificada una copia del expediente de
autorización y de supervisión de la gestora.
d) En el supuesto de que la resolución de la CNMV sea contraria a la recomendación de
la Autoridad Europea de Valores y Mercados prevista en la letra b), aquella deberá
informarla motivadamente de su resolución y, en su caso, a las autoridades nacionales
competentes de los Estados miembros en los que se comercialicen IIC gestionadas por la
gestora en cuestión o éstas hayan sido autorizadas o registradas.
10. Transcurrido el plazo de 2 años previsto en el apartado anterior, la gestora podrá
modificar su estrategia de comercialización y solicitar un cambio a la CNMV de conformidad
con el procedimiento regulado en el apartado anterior.
11. Si una vez transcurridos los dos años a los que hace referencia el apartado 8, el del
desarrollo del negocio de una gestora demuestra que no cumplió con su estrategia de
comercialización originaria, que hizo declaraciones falsas al respecto o modifica su
estrategia de comercialización sin cumplir con el procedimiento establecido en el apartado 8,
la CNMV solicitará a la gestora que indique, de acuerdo con los criterios recogidos en el
apartado 2, la autoridad nacional del Estado miembro que fuese competente sobre la base
de su estrategia real de comercialización. El incumplimiento del requerimiento de la CNMV
será causa suficiente de revocación de la autorización.
– 752 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 753 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
Mercados, que podrá actuar de conformidad con las facultades que le confiere el artículo 19
del Reglamento (UE) n.º 1095/2010, de 24 de noviembre de 2010.
Disposición transitoria primera. Régimen transitorio para las IIC cuya política de inversión
se basa en un único fondo de inversión.
1. Las IIC cuya política de inversión se basa en un único fondo de inversión y que estén
inscritas en el registro administrativo de la CNMV a la entrada en vigor de este Real Decreto
deberán adecuarse a lo recogido en los artículos 54 a 70 del reglamento en el plazo de un
año.
2. En caso de no procederse a la adaptación a que se refiere el apartado anterior será
revocada la autorización, cancelándose de oficio su inscripción en el registro administrativo
de la CNMV.
3. Hasta que se produzca la adecuación o, en su caso, la revocación de la autorización,
previstas en los apartados 1 y 2 anteriores, seguirá resultando de aplicación a estas IIC la
excepción a la obligación de retención o ingreso a cuenta regulada en la letra t), número 2.º,
del artículo 59 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real
Decreto 1777/2004, de 30 de julio, en su redacción vigente con anterioridad a la establecida
en la disposición final primera del Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio por el que se
aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones
de inversión colectiva.
– 754 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 20 Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva
– 755 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21
Ministerio de Economía
«BOE» núm. 298, de 13 de diciembre de 2002
Última modificación: 29 de julio de 2015
Referencia: BOE-A-2002-24252
– 756 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
DISPONGO:
Artículo único. Aprobación del texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y
Fondos de Pensiones.
Se aprueba el texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de
Pensiones que se inserta a continuación.
– 757 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
– 758 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 759 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO II
Principios y regímenes de organización de los planes de pensiones
– 760 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 761 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 762 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 763 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO III
Régimen financiero de los planes de pensiones
– 764 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
2. El plan podrá prever la contratación de seguros, avales y otras garantías con las
correspondientes entidades financieras para la cobertura de riesgos determinados o el
aseguramiento o garantía de las prestaciones.
3. Las contribuciones o aportaciones se realizarán por el promotor o promotores y por los
partícipes, respectivamente, en los casos y forma que, de conformidad con la presente Ley,
establezca el respectivo plan de pensiones, determinándose y efectuándose las prestaciones
según las normas que el mismo contenga.
4. La titularidad de los recursos patrimoniales afectos a cada plan corresponderá a los
partícipes y beneficiarios.
5. Las fechas y modalidades de percepción de las prestaciones serán fijadas libremente
por partícipe o por el beneficiario, en los términos que reglamentariamente se determinen, y
con las limitaciones que, en su caso, se establezcan en las especificaciones de los planes.
6. Las contingencias por las que se satisfarán las prestaciones anteriores podrán ser:
a) Jubilación: para la determinación de esta contingencia se estará a lo previsto en el
Régimen de Seguridad Social correspondiente.
Cuando no sea posible el acceso de un partícipe a la jubilación, la contingencia se
entenderá producida a partir de que cumpla los 65 años de edad, en el momento en que el
partícipe no ejerza o haya cesado en la actividad laboral o profesional, y no se encuentre
cotizando para la contingencia de jubilación para ningún Régimen de la Seguridad Social. No
obstante, podrá anticiparse la percepción de la prestación correspondiente a partir de los
sesenta años de edad, en los términos que se establezcan reglamentariamente.
Los planes de pensiones podrán prever el pago de la prestación correspondiente a la
jubilación en caso de que el partícipe, cualquiera que sea su edad, extinga su relación
laboral y pase a situación legal de desempleo en los casos contemplados en los artículos
49.1.g), 51, 52 y 57.bis del Texto Refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores.
Reglamentariamente podrán establecerse condiciones para el mantenimiento o reanudación
de las aportaciones a planes de pensiones en este supuesto.
A partir del acceso a la jubilación, el partícipe podrá seguir realizando aportaciones al
plan de pensiones. No obstante, una vez iniciado el cobro de la prestación de jubilación o el
cobro anticipado de la prestación correspondiente a jubilación, las aportaciones sólo podrán
destinarse a las contingencias de fallecimiento y dependencia. El mismo régimen se aplicará
cuando no sea posible el acceso a la jubilación, a las aportaciones que se realicen a partir de
que se cumplan los 65 años de edad. Reglamentariamente podrán establecerse las
condiciones bajo las cuales podrán reanudarse las aportaciones para jubilación con motivo
del alta posterior en un Régimen de Seguridad Social por ejercicio o reanudación de
actividad.
Lo dispuesto en la letra a) se entenderá sin perjuicio de las aportaciones a favor de
beneficiarios que realicen los promotores de los planes de pensiones del sistema de empleo
al amparo de lo previsto en el apartado 3 del artículo 5 de esta Ley.
b) Incapacidad laboral total y permanente para la profesión habitual o absoluta y
permanente para todo trabajo, y la gran invalidez, determinadas conforme al Régimen
correspondiente de Seguridad Social.
Reglamentariamente podrá regularse el destino de las aportaciones para contingencias
susceptibles de acaecer en las personas incursas en dichas situaciones.
c) Muerte del partícipe o beneficiario, que puede generar derecho a prestaciones de
viudedad, orfandad o a favor de otros herederos o personas designadas.
d) Dependencia severa o gran dependencia del partícipe regulada en la Ley de
promoción de la autonomía personal y atención a las personas en situación de dependencia.
A efectos de lo previsto en la disposición adicional primera de esta Ley, las contingencias
que deberán instrumentarse en las condiciones establecidas en la misma serán las de
jubilación, incapacidad, fallecimiento y dependencia previstas respectivamente en las letras
a), b), c) y d) anteriores.
Los compromisos asumidos por las empresas con los trabajadores que extingan su
relación laboral con aquéllas y pasen a situación legal de desempleo en los casos
contemplados en el párrafo tercero de la letra a) anterior, que consistan en el pago de
prestaciones con anterioridad a la jubilación, podrán ser objeto de instrumentación, con
– 765 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 766 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 767 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 768 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO IV
Constitución y régimen de organización de los fondos de pensiones
– 769 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 770 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
b) Fondo abierto, caracterizado por poder canalizar las inversiones de otros fondos de
pensiones y de planes de pensiones adscritos a otros fondos de acuerdo con lo previsto en
el artículo 11 ter.
10. En los fondos de pensiones que integran planes de pensiones de prestación definida
podrá requerirse la constitución de un patrimonio inicial mínimo, según niveles fijados
reglamentariamente, en razón de las garantías exigidas para su correcto desenvolvimiento
financiero.
– 771 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
Una vez inscrito el fondo de pensiones en el Registro Mercantil, el encargado del mismo
notificará telemáticamente a la Agencia Estatal de la Administración Tributaria la inscripción
del fondo. La Agencia Estatal de la Administración Tributaria notificará telemáticamente al
notario y al registrador mercantil el carácter definitivo del Número de Identificación Fiscal.
Asimismo, el notario autorizante de la escritura de constitución o de cambio de
denominación del fondo solicitará telemáticamente al Registro Mercantil Central el certificado
negativo de denominación, salvo petición expresa en contrario de las partes intervinientes en
cuyo caso será la entidad gestora quien lo solicite en modo telemático con firma electrónica.
Recibida la solicitud, el Registro Mercantil Central expedirá también telemáticamente la
certificación negativa o, en su caso, indicará la imposibilidad de su emisión.
3. Una vez practicadas las correspondientes inscripciones, el Registrador Mercantil
remitirá de oficio a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones por medio
telemático una certificación autorizada con su firma electrónica, acreditativa de los asientos
practicados, acompañada de la escritura pública, en su caso, y de la documentación que se
establezca reglamentariamente.
Cuando se trate de acuerdos sujetos a inscripción en el Registro Administrativo, la
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, una vez recibida la certificación del
Registrador Mercantil, procederá a su inscripción en aquél y lo notificará a la entidad gestora
y al Registro Mercantil.
Mediante resolución motivada la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones
podrá denegar la inscripción en el Registro Administrativo o requerir a las entidades la
subsanación de la documentación y requisitos necesarios para la inscripción.
4. El Colegio de Registradores habilitará modelos estandarizados de certificaciones,
accesibles de forma gratuita por Internet u otros medios equivalentes de consulta telemática,
que puedan ser utilizados para cumplimentar los trámites anteriormente indicados,
aprobados por la Dirección General de los Registros y del Notariado previa consulta con la
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.
– 772 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
– 773 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO V
Régimen financiero de los fondos de pensiones
– 775 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
fondos de pensiones, con el fin de asegurar su liquidez o solvencia y sin que, en ningún
caso, puedan entrañar obligaciones de invertir en activos financieros específicos cuya
rentabilidad no se adecue a las condiciones generales de los mercados financieros.
3. La inversión en activos extranjeros se regulará por la legislación correspondiente,
computándose en el porcentaje indicado a su naturaleza.
Reglamentariamente podrán establecerse normas de congruencia monetaria entre las
monedas de realización de las inversiones de los fondos de pensiones y las monedas en que
han de satisfacerse sus compromisos.
4. Reglamentariamente se establecerán porcentajes y criterios de diversificación de las
inversiones en valores emitidos o avalados por una misma entidad o de entidades
pertenecientes a un mismo grupo.
Los porcentajes de diversificación se establecerán sobre el valor nominal de los títulos
emitidos o avalados por las entidades de referencia, incluyéndose, en su caso, los créditos
otorgados a ellas o avalados por las mismas.
Reglamentariamente se podrán establecer porcentajes de diversificación sobre el activo
del fondo de pensiones para determinados tipos de inversiones, en función de sus
características, en instituciones de inversión colectiva, en inmuebles, en valores no cotizados
en mercados organizados, especialmente de pequeñas y medianas empresas y en capital
riesgo.
Asimismo, reglamentariamente se podrán establecer limitaciones a las inversiones de los
fondos de pensiones en activos financieros que figuren en el pasivo de entidades promotoras
de los planes de pensiones adscritos al fondo, de las entidades gestoras y depositarias de
los mismos o de entidades pertenecientes al mismo grupo de cualquiera de ellas o aquéllas.
Los porcentajes de diversificación previstos en este apartado no serán de aplicación a
los activos o títulos emitidos o avalados por el Estado o sus Organismos autónomos, por las
Comunidades Autónomas, Corporaciones Locales o por Administraciones públicas
equivalentes de Estados pertenecientes a la OCDE, o por las Instituciones u Organismos
internacionales de los que España sea miembro y por aquellos otros que así resulte de
compromisos internacionales que España pueda asumir.
5. A los efectos de este artículo, se considerarán pertenecientes a un mismo grupo las
sociedades que se encuentren en los supuestos contemplados en el artículo 4 de la Ley
24/1988, de 28 de junio, del Mercado de Valores.
Cuando la pertenencia a un mismo grupo sea una circunstancia sobrevenida con
posterioridad a la inversión, el fondo deberá regularizar la composición de su activo en un
plazo de un año.
En el caso de fondos de pensiones administrados por una misma entidad gestora o por
distintas entidades gestoras pertenecientes al mismo grupo de sociedades, el Gobierno
podrá disponer que las limitaciones establecidas en el apartado 4 anterior se calculen
también con relación al balance consolidado de dichos fondos.
6. Los tipos de interés de los depósitos de los fondos de pensiones serán libres.
7. En todo caso, se evitará la dependencia exclusiva y automática de las calificaciones
crediticias en las políticas de inversión de los fondos de pensiones gestionados.
Reglamentariamente podrán establecerse las obligaciones de las entidades gestoras
para la adecuada gestión del riesgo. En particular, las gestoras al evaluar la solvencia de los
activos de los fondos de pensiones, no dependerán, de manera exclusiva y automática, de
las calificaciones crediticias emitidas por las agencias de calificación crediticia definidas en el
artículo 3.1.b), del Reglamento 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de
septiembre de 2009.
– 776 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
2. En general, los fondos de pensiones no podrán otorgar crédito a los partícipes de los
planes de pensiones adscritos, salvo en los casos excepcionales que se señalen
reglamentariamente.
3. La adquisición y enajenación de bienes inmuebles deberán ir precedidas
necesariamente de su tasación, realizada en la forma prevista en la Ley de Regulación del
Mercado Hipotecario y su legislación complementaria.
4. Las entidades gestora y depositaria de un fondo de pensiones, así como sus
consejeros y administradores, y los miembros de la comisión de control, no podrán comprar
ni vender para sí elementos de los activos del fondo ni directamente ni por persona o entidad
interpuesta. Análoga restricción se aplicará a la contratación de créditos.
5. Los bienes de los fondos de pensiones sólo podrán ser objeto de garantía para
asegurar el cumplimiento de las obligaciones del fondo, en los términos que se establezcan
reglamentariamente.
– 777 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO VI
Entidades gestoras y depositarias de fondos de pensiones
– 778 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
g) A los socios y a las personas físicas miembros del consejo de administración, así
como a los directores generales y asimilados a estos últimos de las entidades gestoras de
fondos de pensiones, les resultará de aplicación lo dispuesto en los artículos 36 y 38 de la
Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades
aseguradoras y reaseguradoras, sin perjuicio de su concreción reglamentaria.
2. También podrán ser entidades gestoras de fondos de pensiones las entidades
aseguradoras autorizadas para operar en España en los seguros de vida, siempre que
cumplan los requisitos previstos en los párrafos a), e) y f) del apartado anterior.
El límite previsto en el párrafo a) del apartado anterior se entenderá aplicable, en su
caso, al fondo mutual de las mutualidades de previsión social. El acceso de estas entidades
a la gestión de fondos de pensiones se hará previa notificación al Ministerio de Economía.
3. La denominación de entidad gestora de fondos de pensiones queda reservada
exclusivamente a las entidades que cumplan los requisitos previstos en los apartados
precedentes.
4. Reglamentariamente se determinarán las condiciones en las que las entidades
gestoras de fondos de pensiones podrán contratar la gestión de las inversiones de los
fondos de pensiones que administran con terceras entidades autorizadas conforme a las
Directivas 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la
que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre
determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios; 2004/39/CE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de
instrumentos financieros, por la que se modifican las Directivas 85/611/CE y 93/6/CEE del
Consejo y la Directiva 2000/12/CE del Parlamento Europeo y del Consejo y se deroga la
Directiva 93/22/CEE del Consejo; 2002/83/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 5
de noviembre de 2002, sobre el seguro de vida; 2000/12/CE del Parlamento y del Consejo,
de 20 de marzo de 2000, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crédito y a su
ejercicio y 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa
a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las Directivas
2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010, y
con otras entidades gestoras de fondos de pensiones autorizadas.
5. Las sociedades gestoras percibirán por su función una comisión de gestión dentro del
límite fijado en las normas de funcionamiento del fondo y que no excederá del máximo que,
como garantía de los intereses de los partícipes y beneficiarios de los planes de pensiones,
pudiera establecer el Gobierno de la Nación.
6. Será causa de disolución de las entidades gestoras de fondos de pensiones, además
de las enumeradas en el artículo 363 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital,
aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, la revocación de la autorización
administrativa, salvo que la propia entidad renuncie a dicha autorización, viniendo tal
renuncia únicamente motivada por la modificación de su objeto social para desarrollar una
actividad distinta al objeto social exclusivo de administración de fondos de pensiones a que
se refiere la letra c) del apartado 1 precedente.
El acuerdo de disolución, además de la publicidad que previene el artículo 369 de la
Ley de sociedades de capital, se inscribirá en el Registro Administrativo y se publicará en el
"Boletín Oficial del Estado" y la entidad extinguida se cancelará en el Registro administrativo,
además de dar cumplimiento a lo preceptuado en el artículo 396 de la Ley de Sociedades de
Capital.
No obstante lo anterior, la disolución, liquidación y extinción de las entidades
aseguradoras autorizadas como gestoras de fondos de pensiones se regirá por la normativa
específica de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las
entidades aseguradoras y reaseguradoras.
7. Los cambios de denominación, de domicilio y de los estatutos de las entidades
gestoras no requerirán autorización administrativa previa, si bien, los acuerdos de
modificación deberán comunicarse a la Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones acompañando certificación de los mismos, y, posteriormente, una vez otorgada e
inscrita en el Registro Mercantil la escritura pública correspondiente, deberá presentarse
ésta para su inscripción en el Registro administrativo.
– 779 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO VII
Régimen de control administrativo
– 781 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
los promotores de los planes de pensiones, de las comisiones de control, de los actuarios,
así como de los representantes de los fondos de pensiones de otros Estados miembros, toda
la información que sea precisa para comprobar el correcto cumplimiento de las disposiciones
legales y reglamentarias.
La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones formará parte, en su condición
de autoridad supervisora española en materia de fondos de pensiones, de la Autoridad
Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ), conforme a lo dispuesto en el
Reglamento n.º 1094/2010, de 24 de noviembre, del Parlamento Europeo y del Consejo, por
el que se crea una Autoridad Europea de Supervisión, siendo de aplicación en materia de
fondos de pensiones lo establecido en el artículo 17 de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de
ordenación, supervisión y solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras.
2. Será de aplicación a la inspección de entidades gestoras y de planes y fondos de
pensiones lo dispuesto sobre la inspección de entidades aseguradoras en el capítulo IV del
título IV de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las
entidades aseguradoras y reaseguradoras.
A falta de mención expresa en contrario en las especificaciones de los planes de
pensiones o en las normas de funcionamiento de los fondos de pensiones, todas las
actuaciones derivadas de la Inspección de los planes y fondos de pensiones, excepto las
que se refieran a las personas físicas, se entenderán notificadas cuando la comunicación se
efectúe ante la entidad gestora correspondiente.
Asimismo, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones podrá ordenar la
inspección de las entidades depositarias de fondos de pensiones para comprobar el correcto
cumplimiento de la normativa relativa a los planes y fondos de pensiones. En este caso se
informará de la orden de inspección al ente u órgano administrativo al que, en su caso,
corresponda el control y supervisión de la entidad, pudiendo solicitar de aquel su actuación o
asistencia en los supuestos que sea preciso, siendo aplicable igualmente lo dispuesto sobre
la inspección de entidades aseguradoras en el citado capítulo IV del título IV de la
Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades
aseguradoras y reaseguradoras.
3. Las entidades gestoras de fondos de pensiones deberán facilitar a la Dirección
General de Seguros y Fondos de Pensiones información sobre su situación, la de los fondos
de pensiones que gestionen y la de los planes de pensiones integrados en aquéllas, con la
periodicidad y el contenido que reglamentariamente se establezcan.
4. Los datos, documentos e informaciones que obren en poder del Ministerio de
Economía y Competitividad en el ejercicio de sus funciones de ordenación y supervisión de
los fondos de pensiones, salvo los contenidos en los registros administrativos de carácter
público, tendrán carácter reservado.
Todas las personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad de ordenación y
supervisión en materia de fondos de pensiones, así como aquellas a quienes el Ministerio de
Economía y Competitividad haya encomendado funciones respecto de las mismas, están
sometidas al deber de secreto profesional en los mismos términos y con las mismas
responsabilidades y excepciones establecidas en el capítulo V del título IV de la
Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades
aseguradoras y reaseguradoras.
5. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones podrá ordenar la inspección
de las funciones transferidas a un tercero, así como las de comercialización de planes de
pensiones, para comprobar si se desarrollan de conformidad con la normativa de planes y
fondos de pensiones. En este caso se informará de la orden de inspección al ente u órgano
administrativo al que, en su caso, corresponda el control y supervisión del prestador del
servicio, pudiendo solicitar de aquel su actuación o asistencia en los supuestos en que sea
necesario, siendo aplicable lo dispuesto sobre la inspección de entidades aseguradoras en el
citado capítulo IV del título IV de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y
solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras.
6. En caso de actividad transfronteriza de los fondos de pensiones de empleo se hará
constar en el registro administrativo de fondos de pensiones los Estados miembros en que
desarrollen dicha actividad y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones
comunicará dicha información a la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación.
– 782 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
b) Entidades aseguradoras.
c) Empresas de servicios de inversión.
d) Sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva.
e) Entidades gestoras de fondos de pensiones.
f) Agentes de seguros vinculados.
g) Operadores de banca-seguros vinculados.
h) Corredores de seguros.
La entidad o persona física comercializadora de planes de pensiones individuales deberá
disponer de una estructura y medios humanos y materiales adecuados a la actividad,
garantizar la capacidad y formación de las personas que realicen la comercialización por
cuenta del comercializador, contar con un reglamento de conducta o documento análogo
sobre política de comercialización, que asegure un servicio e información en interés de los
partícipes y beneficiarios, así como acreditar un sistema de control del ejercicio de la
actividad.
El acuerdo de comercialización, suscrito por el comercializador con la entidad gestora,
deberá delimitar las competencias y obligaciones del comercializador, incluidas, en su caso,
las relativas a la realización de acciones publicitarias, los medios y redes de distribución, y
las personas o entidades que van a efectuar la actividad por cuenta del comercializador.
Las entidades gestoras de fondos de pensiones deberán comunicar a la Dirección
General de Seguros y Fondos de Pensiones la celebración de los acuerdos de
comercialización de planes individuales.
2. El comercializador deberá suministrar información sobre los planes de pensiones y
sobre la adecuación de los mismos a las características y necesidades de los partícipes, en
los términos que se establezcan reglamentariamente.
El comercializador deberá tramitar las solicitudes de aportaciones, de movilización de
derechos consolidados, de cobro de prestaciones y reembolso de derechos consolidados en
los supuestos excepcionales de liquidez que se produzcan con posterioridad a la
contratación en la que intervenga.
Toda entrega o recepción de fondos por aportaciones, prestaciones o supuestos
excepcionales de liquidez deberá realizarse directamente entre el partícipe o beneficiario y el
fondo de pensiones, mediante, en su caso, efectos nominativos, ingreso en cuenta u
órdenes de transferencia a favor del fondo de pensiones o del partícipe o beneficiario según
corresponda. La comercialización no implicará en ningún caso la instrumentación de cobros
y pagos, los cuales deberán realizarse a través de la entidad depositaria del fondo de
pensiones.
Los gastos inherentes a la comercialización del plan y las remuneraciones o comisiones
establecidas por los servicios de comercialización en ningún caso serán a cargo del partícipe
o beneficiario ni del plan o fondo de pensiones correspondiente.
3. Tanto en el momento de formalización del acuerdo de comercialización, como durante
toda la vigencia del mismo, la entidad gestora del fondo de pensiones velará para que las
actuaciones de las personas o entidades comercializadoras se ajusten a lo establecido en
dicho acuerdo y en la legislación vigente. A tal efecto, los acuerdos de comercialización
deberán prever procedimientos que permitan comprobar el cumplimiento por el
comercializador de las obligaciones derivadas del acuerdo y de las establecidas en esta Ley
y en sus normas de desarrollo. Reglamentariamente podrán establecerse condiciones
específicas a las que hayan de ajustarse los citados procedimientos.
Las personas o entidades comercializadoras serán responsables ante los partícipes y
beneficiarios de todos los perjuicios que les causaren por incumplimiento de sus
obligaciones.
No obstante, en relación con los plazos que reglamentariamente se establezcan para la
movilización de derechos consolidados, abono de prestaciones y reembolso de derechos
consolidados en los supuestos excepcionales de liquidez, las entidades gestoras serán
responsables de los retrasos que se produzcan en exceso de los plazos previstos para
tramitar y hacer efectivas las solicitudes de los partícipes y beneficiarios, sin perjuicio de la
posibilidad de la entidad gestora de repetir contra quien hubiera causado el retraso. A estos
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO VIII
Régimen fiscal
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO IX
Medidas de intervención administrativa
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
de pensiones o de nuevos partícipes en los planes de pensiones, y que las referencias que
en dichos preceptos se hacen a la entidad aseguradora o a sus órganos de administración
deben entenderse hechas, respectivamente, al plan o fondo de pensiones o, según los
casos, a las entidades gestoras o depositarias o a las comisiones de control del fondo o de
los planes de pensiones.
3.º Asimismo, como medida de control especial complementaria de las contempladas en
los números anteriores, la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones podrá
acordar la intervención de la entidad gestora y del fondo o fondos de pensiones para
garantizar su correcto cumplimiento de conformidad con lo establecido en el artículo 163 de
la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades
aseguradoras y reaseguradoras.
3. En todo lo demás, será de aplicación en materia de medidas de control especial a
adoptar sobre entidades gestoras y planes y fondos de pensiones lo dispuesto en los
artículos 164 y 165 de la Ley 20/2015, de 14 de julio, de ordenación, supervisión y solvencia
de las entidades aseguradoras y reaseguradoras sobre procedimiento administrativo de
adopción de medidas de control especial y sustitución provisional de los órganos de
administración, pero entendiéndose hechas a la comisión de control o, en su caso, a la
entidad gestora las referencias a los órganos de administración de la entidad aseguradora,
cuando las medidas a adoptar lo sean sobre planes y fondos de pensiones.
El juez que declare en concurso a una entidad gestora o depositaria de fondos de
pensiones procederá de inmediato a la notificación de la resolución a la Dirección General de
Seguros y Fondos de Pensiones. Esta última podrá solicitar a los jueces de los concursos
información acerca del estado y evolución de los procedimientos concursales que afecten a
entidades gestoras y depositarias de fondos de pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
CAPÍTULO X
Actividad transfronteriza de los fondos de pensiones de empleo
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
al fondo. Cada plan deberá mantener los recursos propios adicionales a las provisiones
técnicas, que integran el margen de solvencia, imputables exclusivamente a su cuenta de
posición y a sus partícipes y beneficiarios.
El sistema financiero y actuarial de cada plan de pensiones deberá ser revisado en los
términos establecidos en el apartado 5 del artículo 9 de esta Ley y en las normas que la
desarrollen.
3. Los planes de pensiones promovidos por empresas de otros Estados miembros
adscritos a fondos españoles no precisarán constituir la comisión de control del plan
regulada en el artículo 7, sin perjuicio, en su caso, de los órganos o instancias de
representación o participación de empresas y trabajadores, establecidos en virtud de pacto o
conforme a los usos o la legislación del Estado miembro de acogida, para la supervisión del
funcionamiento del plan y las relaciones con la entidad gestora y, a través de esta, con la
autoridad competente española.
Las normas de funcionamiento del fondo deberán prever la posibilidad de inclusión en la
comisión de control del fondo de representantes de los planes promovidos en otros Estados
miembros, a opción de los órganos de representación de empresa y trabajadores según lo
establecido a tal efecto en la legislación social y laboral correspondiente; en tal caso, deberá
aplicarse lo previsto en esta Ley y en sus normas de desarrollo sobre composición, sistemas
de representación y funcionamiento de la comisión de control del fondo.
En el supuesto de que el fondo de pensiones español sólo integre planes de pensiones
de otros Estados miembros, no será preciso constituir la comisión de control del fondo, sin
perjuicio de las obligaciones de información previstas en el apartado siguiente.
4. Las obligaciones de la entidad gestora en materia de información a los partícipes y
beneficiarios de los planes de pensiones a que se refiere esta Sección serán las impuestas
por las autoridades y la legislación del Estado miembro de acogida a los fondos de
pensiones de empleo domiciliados en su territorio, dictadas como transposición a su
normativa interna de lo previsto en el artículo 11 de la Directiva 2003/41/CE.
A falta de régimen sobre las obligaciones de información a los partícipes y beneficiarios
en el Estado de acogida, o de comunicación al respecto por parte de la autoridad
competente de dicho Estado, se aplicará el régimen previsto en esta Ley y en su normativa
de desarrollo en relación con los planes de pensiones de empleo.
5. El plan de pensiones mantendrá una cuenta de posición en el fondo de pensiones de
empleo. Con carácter general, en caso de actividad transfronteriza, serán de aplicación las
normas sobre inversiones contenidas en esta Ley y en sus normas de desarrollo aplicables a
los fondos de pensiones domiciliados en España.
No obstante, cuando se apliquen normas similares o más rigurosas a los fondos de
pensiones del Estado miembro de acogida, la autoridad competente de este podrá exigir la
aplicación de los requisitos previstos en el apartado 4 del artículo 38 a la parte de los activos
del fondo de pensiones correspondiente a los planes de pensiones sujetos a la legislación
social y laboral del Estado de acogida.
Serán de aplicación las normas y límites generales sobre comisiones de gestión y
depósito establecidas reglamentariamente.
Los activos del fondo de pensiones no responderán de las deudas de los promotores de
los planes.
6. La cuenta de posición del plan de pensiones podrá movilizarse a otro fondo de
pensiones de cualquier Estado miembro, y deberá comunicarse a la Dirección General de
Seguros y Fondos de Pensiones el acuerdo de movilización con carácter previo a la
realización de la movilización.
Si el fondo de pensiones de destino corresponde a un Estado miembro distinto del
Estado de acogida, la movilización podrá efectuarse una vez finalizado el procedimiento de
comunicaciones previsto en el artículo 20 de la Directiva 2003/41/CE entre el fondo de
pensiones de destino y las autoridades del Estado miembro del fondo de destino y del
Estado miembro de acogida.
7. La entidad gestora del fondo de pensiones deberá comunicar a la Dirección General
de Seguros y Fondos de Pensiones la terminación de los planes de pensiones a que se
refiere este artículo, informará sobre el proceso de liquidación y transferencia de activos y
pasivos del plan a otra institución financiera o similar de acuerdo a lo establecido en la
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
legislación del Estado de acogida y deberá facilitar a los partícipes y beneficiarios, o a sus
representantes, una descripción general del procedimiento.
A los planes de pensiones a que se refiere este artículo les serán de aplicación las
causas de terminación previstas en el artículo 5.4.c) y d), sin perjuicio de otras causas de
terminación establecidas en sus especificaciones o en la legislación nacional aplicable al
plan.
En la liquidación del plan, el destino de los derechos consolidados de los partícipes y
económicos de los beneficiarios se ajustará a lo previsto en los acuerdos correspondientes,
en las especificaciones del plan o en la legislación nacional aplicable al plan.
La ausencia de actividad, de partícipes, beneficiarios y recursos en un plan de pensiones
sujeto a la legislación de otro Estado miembro, durante un plazo superior a un año, será
causa de baja del plan en el Registro administrativo de fondos de pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
Disposición adicional primera. Protección de los compromisos por pensiones con los
trabajadores.
Los compromisos por pensiones asumidos por las empresas, incluyendo las
prestaciones causadas, deberán instrumentarse, desde el momento en que se inicie el
devengo de su coste, mediante contratos de seguros, incluidos los planes de previsión social
empresariales y los seguros colectivos de dependencia, a través de la formalización de un
plan de pensiones o varios de estos instrumentos. Una vez instrumentados, la obligación y
responsabilidad de las empresas por los referidos compromisos por pensiones se
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
b) Las aportaciones anuales máximas realizadas por cada partícipe a favor de personas
con discapacidad ligadas por relación de parentesco no podrán rebasar la cantidad de
10.000 euros.
c) Las aportaciones anuales máximas a planes de pensiones realizadas a favor de una
persona con discapacidad, incluyendo sus propias aportaciones, no podrán rebasar la
cantidad de 24.250 euros.
La inobservancia de estos límites de aportación será objeto de la sanción prevista en el
apartado 4 del artículo 36 de la presente Ley. A estos efectos, cuando concurran varias
aportaciones a favor de la persona con discapacidad, se entenderá que el límite de 24.250
euros se cubre, primero, con las aportaciones de la propia persona con discapacidad, y
cuando éstas no superen dicho límite, con las restantes aportaciones, en proporción a su
cuantía.
La aceptación de aportaciones a un plan de pensiones a nombre de un mismo
beneficiario con discapacidad, por encima del límite de 24.250 euros anuales, tendrá la
consideración de infracción muy grave, en los términos previstos en el párrafo n) del
apartado 3 del artículo 35 de esta Ley.
3. Las prestaciones del plan de pensiones deberán ser en forma de renta, salvo que, por
circunstancias excepcionales, y en los términos y condiciones que reglamentariamente se
establezcan, puedan percibirse en forma de capital.
4. Reglamentariamente podrán establecerse especificaciones en relación con las
contingencias por las que pueden satisfacerse las prestaciones, a las que se refiere el
apartado 6 del artículo 8 de esta Ley.
5. Reglamentariamente se determinarán los supuestos en los que podrán hacerse
efectivos los derechos consolidados en el plan de pensiones por parte de las personas con
discapacidad, de acuerdo con lo previsto en el apartado 8 del artículo 8 de la presente Ley.
6. El régimen regulado en esta disposición adicional será de aplicación a las
aportaciones y prestaciones realizadas o percibidas de mutualidades de previsión social, de
planes de previsión social, de planes de previsión asegurados, planes de previsión social
empresarial y seguros que cubran exclusivamente el riesgo de gran dependencia conforme a
lo dispuesto en la Ley de promoción de la autonomía personal y atención a las personas en
situación de dependencia a favor de personas con discapacidad que cumplan los requisitos
previstos en los anteriores apartados y los que se establezcan reglamentariamente. Los
límites establecidos serán conjuntos para todos los sistemas de previsión social en esta
disposición de las mismas a favor de personas con discapacidad que cumplan los requisitos
previstos en los anteriores apartados.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
Los derechos consolidados de los partícipes en los planes de pensiones del sistema de
empleo no podrán movilizarse a planes de previsión asegurados o a planes de previsión
social empresarial, salvo en el supuesto de extinción de la relación laboral y sólo si estuviese
previsto en las especificaciones del plan, o por terminación del plan de pensiones.
Los derechos económicos de los beneficiarios en los planes de empleo no podrán
movilizarse salvo por terminación del plan de pensiones.
2. El tomador de un plan de previsión asegurado podrá movilizar la totalidad o parte de
su provisión matemática a otro u otros planes de previsión asegurados de los que sea
tomador, o a uno o varios planes de pensiones de los que sea partícipe, o a un plan de
previsión social empresarial en el que tenga la condición de asegurado, con los requisitos y
condiciones que reglamentariamente se establezcan. Una vez producida la contingencia la
movilización será posible siempre y cuando las condiciones de garantía y aseguramiento de
la prestación así lo permitan y en las condiciones que se establezcan en el plan de previsión
asegurado.
3. Los asegurados de los planes de previsión social empresarial podrán movilizar sus
derechos económicos a otros planes de previsión social empresarial, a planes de previsión
asegurados o a planes de pensiones en el supuesto de cese de la relación laboral y sólo si
estuviere previsto en las condiciones generales, especiales o particulares de la póliza.
4. El procedimiento para las movilizaciones previsto en el artículo 8.8 de esta Ley será
de aplicación a las movilizaciones a que se refieren los apartados anteriores, entendiéndose
realizadas, según los casos, a la entidad aseguradora de origen o de destino, o al plan de
previsión asegurado o plan de previsión social empresarial de origen o de destino, las
referencias de dicho artículo a la entidad gestora de origen o de destino o al plan o fondo de
pensiones de origen o de destino, con las adecuadas adaptaciones reglamentarias.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
instrumentan compromisos por pensiones en los que se haya transmitido a los asegurados la
titularidad de los derechos derivados de las primas pagadas por la empresa así como
respecto a los derechos correspondientes a primas pagadas por aquellos.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
se entenderá disuelta una vez se haya comunicado dicha designación y notificado la misma
por el promotor a la comisión de control correspondiente.
La información trimestral a los partícipes y beneficiarios de los planes de pensiones a
que se refiere el apartado 8 del artículo 19 de esta Ley, será obligatoria a partir de 1 de
enero del ejercicio 2003 respecto del último trimestre anterior.
Sin perjuicio de lo anterior y de la aplicación efectiva, desde 1 de enero de 2002, de las
demás disposiciones establecidas en el artículo 32 de la Ley 24/2001, de 27 de diciembre,
de Medidas fiscales, administrativas y del orden social, e incorporadas a la presente Ley, se
concede un plazo de doce meses desde el día 1 de enero de 2002 para la adaptación formal
de las especificaciones de los planes de pensiones y normas de funcionamiento de los
fondos de pensiones a lo previsto en las referidas disposiciones.
Los planes de pensiones de empleo existentes a 31 de diciembre de 2001 mantendrán la
distribución de representantes en la comisión de control del plan prevista en sus
especificaciones a dicha fecha, o la establecida en modificaciones posteriores de las
especificaciones por acuerdo de negociación colectiva. En todo caso, en los planes de
pensiones que no hayan adaptado sus especificaciones a lo establecido en los párrafos b) y
c) del artículo 7.3 de esta Ley antes de 1 de enero de 2006, dichos preceptos se aplicarán
directamente.
Los fondos de pensiones que el 1 de enero de 2002 integren simultáneamente planes de
pensiones de empleo y planes del sistema asociado o individual podrán mantener tal
situación, si bien en este caso no podrán integrar nuevos planes de pensiones individuales o
asociados. La comisión de control de estos fondos se formará exclusivamente con
representación de los planes de empleo, y se deberá proceder a las adaptaciones
necesarias en un plazo de 12 meses desde el 1 de enero de 2002. No obstante, el acceso
de los referidos fondos de pensiones a la actividad transfronteriza, regulada en la Sección 2.ª
del Capítulo X, requerirá la movilización previa a otros fondos de pensiones de los planes de
pensiones adscritos que no correspondan al sistema de empleo, y limitará su actividad a los
planes del sistema de empleo.
Los partícipes de planes de pensiones que, a 1 de enero de 2002, cuenten con una edad
superior a los sesenta y cinco años no ejerzan o hubieran cesado en la relación laboral o
profesional y no se encuentren cotizando para la contingencia de jubilación en ningún
Régimen de Seguridad Social deberán, en el plazo de seis meses contados desde 1 de
enero de 2002, comunicar la forma de cobro de la prestación correspondiente de acuerdo
con la normativa vigente. Este régimen no será de aplicación a los partícipes que hubiesen
realizado aportaciones exclusivamente para fallecimiento.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
Economía, previo informe del órgano o ente a quien corresponda el control de los recursos
afectos, el cual supervisará el funcionamiento de los fondos internos y podrá proponer al
Ministerio de Economía la adopción, en su caso, de las medidas correctoras pertinentes, e
incluso la revocación de la autorización administrativa concedida, todo ello en los términos
que reglamentariamente se establezcan.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
8. Para acceder a este tratamiento fiscal será condición indispensable que los elementos
patrimoniales afectos a los compromisos de previsión del personal se encuentren en tal
situación a 3 de marzo de 1995.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
Disposición final primera. Actualización del límite fiscal de reducción de la base imponible
del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.
El límite fiscal de reducción de la base imponible del Impuesto sobre la Renta de las
Personas Físicas previsto en la Ley reguladora de dicho Impuesto podrá ser actualizado por
las Leyes de Presupuestos Generales del Estado.
Disposición final segunda. Previsión social complementaria del personal al servicio de las
administraciones, entidades y empresas públicas.
Las Administraciones públicas, incluidas las Corporaciones Locales, las entidades,
organismos de ellas dependientes y empresas participadas por las mismas podrán promover
planes de pensiones de empleo y realizar aportaciones a los mismos, así como a contratos
de seguro colectivos, incluidos los formalizados por mutualidades de previsión social
empresarial, al amparo de la disposición adicional primera de esta Ley, con el fin de
instrumentar los compromisos u obligaciones por pensiones vinculados a las contingencias
del artículo 8.6 de esta Ley referidos a su personal funcionario o laboral o en relación de
servicios regulada por normas administrativas estatutarias.
Lo anterior se entenderá sin perjuicio de la correspondiente habilitación presupuestaria
de que disponga cada entidad o empresa, así como de las posibles autorizaciones previas a
las que pudiesen estar sometidas tales aportaciones tanto de carácter normativo como
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 21 Texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
laboral con la empresa, ésta podrá hacer las aportaciones o contribuciones en favor del
referido trabajador.
El apartado 19 de la disposición adicional undécima de la Ley 30/1995 da una nueva
redacción a la disposición adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulación
de los Planes y Fondos de Pensiones, en adelante Ley 8/1987. En esta nueva redacción se
establece el régimen de protección de los compromisos por pensiones de las empresas con
los trabajadores, jubilados y beneficiarios, incluyendo las prestaciones causadas. Este
régimen tiene carácter permanente, ya que establece que los compromisos de la empresa
con los trabajadores, jubilados y beneficiarios deben instrumentarse mediante planes de
pensiones o contratos de seguros, no resultando admisible la cobertura de tales
compromisos mediante fondos internos o instrumentos similares, que supongan el
mantenimiento, por parte de la empresa, de la titularidad de los recursos constituidos.
Cabe destacar la naturaleza funcional o instrumental de los planes de pensiones y de los
seguros que instrumenten compromisos por pensiones, dado que las diferentes
características de ambos instrumentos permiten considerar la naturaleza de los
compromisos por pensiones en los términos que fueron negociados entre la empresa y los
trabajadores. Es decir, el régimen previsto en la disposición adicional primera y el proceso de
adaptación al mismo, desarrollado en las mencionadas disposiciones transitorias no tienen
por qué suponer una modificación sustancial de los compromisos por pensiones de las
empresas que fueron acordados en el ámbito laboral, en negociación colectiva o mediante
disposición equivalente. De hecho, los instrumentos disponibles ofrecen diversas
posibilidades y suficiente flexibilidad. Ello no impide que en el marco de este régimen de
adaptación los sujetos implicados decidan adaptar los compromisos por pensiones con el
objeto de instrumentarlos conforme a las características de un plan de pensiones o de un
seguro colectivo.
Este Real Decreto, por el que se aprueba el Reglamento sobre la instrumentación de los
compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios, desarrolla,
con carácter permanente, la disposición adicional primera de la Ley 8/1987 y las
disposiciones transitorias decimocuarta y decimoquinta de la Ley 30/1995, estas últimas
conocidas como régimen de adaptación o acomodación de los compromisos por pensiones o
régimen de exteriorización. Cabe destacar la permanencia y vigencia de este régimen
transitorio de adaptación que se mantendrá, como referencia normativa, como mínimo en los
próximos diez años, siendo extensible incluso hasta quince años o más, en determinados
supuestos excepcionales.
El régimen de instrumentación y, en su caso, exteriorización de los compromisos por
pensiones de las empresas permite cumplir un doble objetivo. Por un lado, protege los
compromisos por pensiones de las empresas con los trabajadores y beneficiarios en caso de
insolvencia o de dificultades financieras para la empresa. De otra parte, la exteriorización de
los compromisos por pensiones fuera del balance de las empresas les permite liberar
recursos y concentrarse en su actividad típica lo que, en última instancia, se traducirá en una
mayor competitividad nacional e internacional. Adicionalmente, este proceso supone
trasladar la gestión de los recursos que instrumentan compromisos por pensiones a
entidades especializadas en la gestión e inversión financieras, entidades gestoras de fondos
de pensiones y entidades aseguradoras. Esta gestión especializada puede suponer, para la
empresa, un menor coste a la hora de financiar y atender sus compromisos por pensiones a
la vez que coadyuva a la capitalización de la economía, potenciando el ahorro a largo plazo
y dotando de mayor amplitud y profundidad a los mercados financieros y de capitales lo que,
en último término, permitirá reducir los costes financieros de las inversiones empresariales.
Este régimen general mantiene una excepción, aunque también transitoria, para las
entidades del sector financiero: entidades de crédito, entidades aseguradoras y las
sociedades y agencias de valores. Entre los argumentos que motivaran su excepción en la
disposición transitoria decimocuarta de la Ley 30/1995, cabe mencionar el que estas
entidades actúan en sectores regulados y sometidos a la supervisión de un órgano de
control, lo cual redunda en la garantía de solvencia perseguida con la norma.
Adicionalmente, se tuvo en cuenta que estas entidades son especialistas y concentran su
actividad típica, precisamente, en la administración y gestión de fondos y, en su caso, en la
valoración y cobertura de riesgos.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
DISPONGO :
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
deberán facilitar a la empresa tomadora del plan, junto con la póliza, condiciones generales,
especiales y particulares, anexos y suplementos, la siguiente información:
a) Bases técnicas y descripción de la política de inversión que pretende aplicarse en el
caso que la póliza prevea participación en beneficios a favor de los asegurados.
b) En el primer trimestre de cada año deberá facilitarse un estado resumen sobre la
situación del plan de previsión social empresarial a 31 de diciembre del año anterior que
contenga al menos los siguientes apartados:
1.º Relación de trabajadores asegurados y, en su caso, beneficiarios perceptores de
prestación.
2.º Valor de las provisiones técnicas y su adecuación a los compromisos cubiertos por la
póliza.
3.º Importe de las primas, prestaciones y rescates por movilización efectuados en el año.
4.º Interés garantizado en cada ejercicio.
5.º Desglose de costes y gastos soportados.
6.º Política de inversión aplicada si se prevé participación en beneficios a favor de los
asegurados, con indicación del cálculo, resultados obtenidos y asignación de la citada
participación.
7.º Valor de rescate de la póliza.
8.º Modificaciones normativas, cambios en las condiciones generales, especiales y
particulares de la póliza y en su base técnica.
3. La empresa tomadora del plan de previsión social empresarial deberá entregar a los
representantes legales de los trabajadores-asegurados la información prevista en el
apartado anterior. En defecto de representación legal de los trabajadores esta información
deberá ser entregada a cada trabajador.
4. La entidad aseguradora vendrá obligada a entregar a los trabajadores asegurados la
siguiente información:
a) Un certificado de seguro con motivo de su incorporación al colectivo asegurado o de
renovación de la póliza en seguros temporales. Asimismo se les hará entrega de las
condiciones generales, especiales y particulares de la póliza, y de la descripción de la
política de inversión si se prevé participación en beneficios a favor de los asegurados o bien,
se les indicará el lugar y forma en que tendrán a su disposición en todo momento dicha
información.
En todo caso se facilitará a los asegurados la información a la que se refiere el artículo
5.1 de la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter
Personal.
b) Con periodicidad al menos anual, la entidad aseguradora remitirá a cada asegurado
del plan de previsión social empresarial:
1.º Certificado individual de seguro en el que conste su pertenencia al plan de previsión
social empresarial, indicando el número de póliza, sus datos personales, las contingencias
cubiertas y las prestaciones individualmente garantizadas por la aseguradora.
2.º Certificación a efectos fiscales del valor de las primas imputadas que, en
cumplimiento del plan, haya satisfecho el tomador en el ejercicio anterior.
3.º Valor de la provisión matemática a 31 de diciembre del ejercicio anterior,
distinguiéndose la parte correspondiente a primas pagadas antes del 1 de enero de 2007, si
las hubiere.
4.º Valor de rescate en caso de cese de la relación laboral y condiciones en las que se
permite la movilización a otro instrumento de previsión social.
c) Una vez producida y comunicada la contingencia el beneficiario del plan de previsión
social empresarial deberá recibir información apropiada sobre la prestación y sus posibles
reversiones, sobre las opciones de cobro correspondientes, en su caso, y respecto del grado
de garantía o del riesgo de cuenta del beneficiario.
En su caso se le hará entrega al beneficiario del certificado de seguro o garantía de su
prestación emitido por la entidad aseguradora. Con periodicidad al menos anual, la entidad
aseguradora remitirá a los beneficiarios una certificación sobre el valor de sus derechos
económicos al final de cada año natural.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, aprobado por Real
Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, y no incluyan el componente relativo al ajuste por
casamiento de flujos de la estructura temporal pertinente de tipos de interés sin riesgo
previsto en el artículo 55 del Real Decreto 1060/2015, de 20 de noviembre, de ordenación,
supervisión y solvencia de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, la cuantía del
derecho de rescate deberá ser igual al valor de realización de los activos que representen la
inversión de las provisiones de seguros de vida correspondientes.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
CAPÍTULO I
Ámbito de aplicación de la instrumentación de los compromisos por pensiones
de las empresas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 5. Empresas.
1. A efectos de lo establecido en la disposición adicional primera de la Ley 8/1987, de 8
de junio, de Regulación de los planes y fondos de pensiones, se considerará empresa a las
personas jurídicas, cualquiera que sea su naturaleza, que tengan nacionalidad española,
domicilio en territorio nacional o cuyo principal establecimiento o explotación radique en el
mismo, así como a las personas físicas, en cuanto asuman con sus trabajadores
compromisos por pensiones, entendiéndose por tales los que se definen en el artículo 7 de
este Reglamento. Tendrán igualmente esta consideración las comunidades de bienes y
demás entidades que, aun carentes de personalidad jurídica, sean susceptibles de asumir
con sus trabajadores compromisos por pensiones, así como, con idénticos requisitos, las
entidades extranjeras con agencias, sucursales y establecimientos en territorio nacional.
2. En el ámbito del sector público se considerarán empresas a las entidades públicas
empresariales y a las sociedades mercantiles en cuyo capital participen, directa o
indirectamente, las Administraciones públicas o entidades u organismos vinculados o
dependientes de las mismas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
efectos de este Reglamento tendrá la consideración de personal activo toda persona física
que voluntariamente presta sus servicios retribuidos por cuenta de la empresa en virtud de
relación laboral comprendida en el ámbito de aplicación del Estatuto de los Trabajadores,
incluidas las relaciones de carácter especial, siempre que dicha relación laboral esté
sometida a la legislación española. Asimismo, se incluirán dentro de este concepto de
personal activo, a efectos de esta normativa:
a) Los trabajadores de una empresa en situación de excedencia o suspensión de
contrato cuando la empresa haya asumido compromisos con dicho personal.
b) Los trabajadores con los que la empresa mantenga compromisos por pensiones, aun
cuando se haya extinguido la relación laboral con los mismos.
2. La instrumentación de los compromisos por pensiones afectará, igualmente, a las
obligaciones asumidas por la empresa respecto a jubilados y beneficiarios.
CAPÍTULO II
Régimen transitorio de la adaptación de los compromisos por pensiones
mediante planes de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
2. Cualquier otra fórmula o institución de previsión del personal de una empresa podrá
transformarse, disolverse o liquidarse y dar lugar a la integración, total o parcial, de las
obligaciones, personas y recursos vinculados a aquéllas en un plan de pensiones del
sistema de empleo formalizado o modificado en los términos previstos en los artículos 8 y 9
de este Reglamento. La integración parcial se podrá realizar sin perjuicio de la
instrumentación de los compromisos por pensiones no integrados en el plan de pensiones,
conforme a lo previsto en la disposición adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de
Regulación de los planes y fondos de pensiones.
El plan de pensiones del sistema de empleo podrá integrar, total o parcialmente, a una o
varias fórmulas o instituciones de previsión a las que esté acogida la totalidad o parte del
personal de la empresa, sin perjuicio del cumplimiento del principio de no discriminación
previsto en el artículo 5 de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de Regulación de los planes y
fondos de pensiones.
La integración de instituciones con personalidad jurídica propia requerirá la adopción de
los oportunos acuerdos, bien de disolución de la institución o bien de modificación de sus
estatutos, de sus reglamentos de prestaciones y otras normas de funcionamiento. También
deberá acordarse la transferencia de los elementos patrimoniales o fondos constituidos que
proceda efectuar en orden a la cobertura de los derechos por servicios pasados y
prestaciones causadas contemplados en el plan de pensiones.
La integración de instituciones carentes de personalidad jurídica requerirá la adopción de
los acuerdos de quienes tengan poder de disposición sobre los fondos constituidos para su
integración en el plan de pensiones.
Los acuerdos referidos en este punto deberán adoptarse con carácter previo o
simultáneo a la formalización del plan de pensiones, o en el caso de planes ya existentes, a
la modificación de sus especificaciones. Los citados acuerdos deberán contemplar,
igualmente, los derechos y obligaciones de los sujetos vinculados a las instituciones que
voluntariamente decidan no adherirse al plan de pensiones.
3. Asimismo podrán integrarse en un plan de pensiones del sistema de empleo
promovido por la empresa, y con los mismos efectos que los supuestos recogidos en el
apartado anterior, cualquier fórmula o institución de previsión del personal vinculada a la
empresa promotora, aunque la financiación de la misma no fuera a cargo de ésta.
4. La integración de estos derechos y obligaciones en un plan de pensiones implicará,
necesariamente, la adaptación de la forma de pago de la prestación prevista en el
compromiso a las formas establecidas en el artículo 8.5 de la Ley 8/1987, de 8 de junio, de
Regulación de los planes y fondos de pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 12. Condiciones generales para la financiación de los derechos por servicios
pasados y obligaciones ante jubilados y beneficiarios.
1. La cuantía reconocida en concepto de derechos por servicios pasados y, en su caso,
de obligaciones ante jubilados o beneficiarios que se corresponda con fondos constituidos se
imputará individualmente a cada partícipe y beneficiario.
Cuando el plan de reequilibrio incluya obligaciones con jubilados o beneficiarios, no
podrán asignarse fondos constituidos al personal activo hasta haber cubierto con tales
fondos todas las obligaciones con jubilados y beneficiarios.
En su caso, la diferencia positiva entre los derechos reconocidos por servicios pasados y
los fondos constituidos correspondientes configura un déficit, el cual se calculará
individualizadamente para cada partícipe.
En el caso de jubilados o beneficiarios, el déficit individual asignado surgirá como
diferencia entre el valor actual actuarial de la prestación y, en su caso, su correspondiente
margen de solvencia mínimo y el fondo constituido asignado.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
2. Las posiciones acreedoras del plan de pensiones, derivadas del plan de amortización
del déficit, deberán ser remuneradas al tipo de interés que determine el plan de reequilibrio,
debiendo establecerse dicho tipo con los mismos criterios aplicables para la retribución de
los fondos constituidos.
Las aportaciones realizadas al fondo de pensiones en concepto de amortización del
déficit se destinarán, en primer lugar, a compensar los intereses devengados. Tales
intereses deberán ser imputados directamente en la cuenta de posición del plan de
pensiones, dentro del fondo de pensiones en el que esté integrado.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 18. Valoración de los derechos por servicios pasados y obligaciones ante jubilados
y beneficiarios: criterios generales.
1. La cuantificación de los derechos por servicios pasados se realizará individualmente
tomando como fecha de referencia la establecida en el plan de reequilibrio. Esta fecha no
podrá ser posterior a la de formalización o modificación del plan de pensiones para
incorporar los derechos por servicios pasados correspondientes a compromisos por
pensiones.
Las obligaciones ante jubilados y beneficiarios que se vayan a incorporar al plan de
pensiones, por prestaciones causadas con anterioridad a la fecha de formalización o
modificación del mismo, se cuantificarán individualmente a dicha fecha.
2. La cuantificación de todos los compromisos u obligaciones incluidos en el plan de
reequilibrio de un plan de pensiones se efectuará aplicando a todos los empleados, jubilados
o beneficiarios, los mismos sistemas financieros y actuariales, métodos de valoración e
hipótesis, salvo que medie justificación basada en los términos de cada compromiso,
comportamiento de los colectivos afectados u otros factores objetivos.
3. La cuantía máxima de los servicios pasados reconocidos, correspondientes a los
ejercicios anuales iniciados desde el 1 de enero de 1988 hasta la formalización o
modificación del plan de pensiones, no podrá rebasar, para cada uno de estos años, el
importe del límite financiero anual vigente en cada uno de tales ejercicios, sin perjuicio de la
posterior capitalización, en su caso, de las cantidades asignadas en cada año hasta la fecha
de referencia del plan de reequilibrio.
En el cálculo de las cuantías máximas previstas en el párrafo anterior, no se computarán,
en ningún caso, las cantidades correspondientes al margen de solvencia mínimo legalmente
exigible.
Artículo 19. Valoración de los derechos por servicios pasados máximos correspondientes a
compromisos por pensiones de aportación definida.
1. Los derechos por servicios pasados máximos a reconocer individualmente a cada
trabajador vendrán determinados por la cuantía resultante de capitalizar, hasta la fecha de
referencia del plan de reequilibrio, las aportaciones asignadas al empleado en cada uno de
los años computables, según lo acordado en el compromiso.
2. Sin perjuicio de los límites establecidos en el apartado 3 del artículo 18 de este
Reglamento, las aportaciones anuales correspondientes a servicios pasados se calcularán
conforme a alguno de los siguientes criterios:
a) La asignación de las aportaciones correspondientes a los servicios pasados a cada
uno de los años computados anteriores a 1988 se podrá efectuar conforme a los criterios
que en cada año se hubiesen aplicado originariamente. Para ello, será condición necesaria
que la existencia o aplicación de tales criterios quede acreditada de forma objetiva y
comprobable sobre la base de los informes actuariales o de auditoría en su día elaborados u
otros medios externos e independientes.
b) En los casos no contemplados en el párrafo a) anterior, las aportaciones anuales
correspondientes a los derechos por servicios pasados derivados de compromisos por
pensiones se calcularán conforme a un método constante o creciente y coherente con los
límites máximos previstos en el apartado 3 del artículo 18.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 20. Valoración de los derechos por servicios pasados máximos correspondientes a
compromisos de prestación definida.
1. El valor del servicio pasado será igual a la provisión matemática a la fecha de
referencia del plan de reequilibrio. Además, el plan de reequilibrio deberá incluir el importe
del margen de solvencia mínimo legalmente exigible que resulte necesario cuando de los
servicios pasados a reconocer se derive que el plan de pensiones asume riesgos por sí
mismo.
2. La provisión matemática se determinará con arreglo a las siguientes hipótesis:
a) Hipótesis demográficas: las tablas de supervivencia, mortalidad e invalidez que se
apliquen podrán basarse en la propia experiencia del colectivo, siempre que el período de
observación de dichas tablas no sea anterior en más de veinte años a la fecha de cálculo de
la provisión. Las tablas de experiencia propia deberán ser contrastadas con el
comportamiento real del colectivo durante un período no inferior a los cuatro últimos años ni
superior a los últimos diez años. El Ministerio de Economía y Hacienda podrá exigir que los
contrastes efectuados satisfagan determinados límites mínimos como condición necesaria
para la aplicación de las tablas de referencia contrastadas.
Cuando el contraste no sea posible o fiable, se considerarán aplicables las tablas de
experiencia nacional o extranjera no particulares, ajustadas según tratamientos estadísticos
de general aceptación, siempre que el final del período de observación de las tablas no sea
anterior en más de veinte años a la fecha de cálculo de la provisión. No obstante, hasta tanto
así se declare por la Dirección General de Seguros por haberse contrastado la validez de
nuevas tablas de final de período de observación más reciente, a partir de la entrada en
vigor de este Real Decreto podrán utilizarse las tablas de supervivencia GRM80 y GRF80
con dos años menos de edad actuarial, y para fallecimiento, las tablas GKM80 y GKF80.
La mortalidad, supervivencia e invalidez reflejada en las tablas aplicadas deberá
encontrarse dentro de los intervalos de confianza generalmente admitidos por la experiencia
española.
b) Hipótesis económico-financieras: cuando las prestaciones del plan de pensiones se
determinen en régimen de prestación definida, el tipo de interés técnico aplicable no podrá
ser superior al 4 por 100.
Cuando los compromisos por pensiones asumidos originariamente en régimen de
prestación definida se instrumenten mediante un plan de pensiones de aportación definida,
se podrá acordar el cálculo de los derechos por servicios pasados en régimen de prestación
definida. En este caso, y a los exclusivos efectos del cálculo de los derechos por servicios
pasados, no será aplicable el interés máximo fijado en el párrafo anterior, si bien deberá
aplicarse un interés único constante para todo el período de cálculo.
Las restantes hipótesis sobre evolución de parámetros o variables de contenido
económico utilizadas en el cálculo deberán ser coherentes entre sí y con el tipo de interés.
En particular, la hipótesis de crecimiento anual del límite financiero previsto en el artículo 5.3
de la Ley 8/1987, de 8 de junio, no podrá ser superior al índice de precios al consumo anual
previsto.
c) Sistema de capitalización: los cálculos deberán realizarse aplicando el sistema de
capitalización actuarial individual y el método prospectivo.
d) Los métodos de financiación y valoración actuarial aplicables podrán basarse en la
asignación de beneficios a cada año o en la asignación de costes, teniendo en cuenta los
límites previstos en el apartado 3 del artículo 18.
El método de asignación de beneficios asigna a cada año el coste preciso para acumular
un determinado porcentaje de la prestación total a reconocer en la fecha en que se presente
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
CAPÍTULO III
Régimen de los contratos de seguro que pueden instrumentar compromisos
por pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
inferior al valor de realización de los activos que representen la inversión de las provisiones
de seguro de vida correspondientes. A tal efecto, dichos activos deberán estar identificados,
recogidos en el registro de inversiones y comunicados al tomador.
b) Cuando para un determinado contrato, el interés técnico aplicado incluya el
componente relativo al ajuste por casamiento de flujos de la estructura temporal pertinente
de tipos de interés sin riesgo previsto en el artículo 55 del Real Decreto 1060/2015, de 20 de
noviembre, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades aseguradoras y
reaseguradoras, la cuantía del derecho de rescate deberá ser igual al valor de realización de
los activos que representen la inversión de las provisiones de seguros de vida
correspondientes.
c) Si existiese déficit en la cobertura de las provisiones correspondientes, tal déficit no
será repercutible en el derecho de rescate.
d) A la cuantía del derecho de rescate no se le podrá aplicar ningún tipo de
penalizaciones o descuentos.
En el caso del derecho de rescate del trabajador asegurado, cuando las condiciones
contractuales refieran el valor de rescate al valor de realización de los activos
correspondientes a la póliza, deberá preverse en el contrato la facultad del asegurado de
permanecer en el seguro colectivo en caso de cese de la relación laboral con el tomador.
e) A efectos de lo previsto en este apartado se entenderá por valor de realización de los
activos su valor de mercado, definido como tal en el plan de contabilidad de las entidades
aseguradoras.
3. El pago del derecho de rescate se regirá por las siguientes normas:
a) En los casos de rescate por minoración o supresión de los compromisos, y por la
parte correspondiente a las primas que no hubieran sido imputadas fiscalmente a los
trabajadores, el importe del derecho de rescate se podrá, en su caso, abonar directamente a
la empresa tomadora.
b) En los casos de desempleo de larga duración o enfermedad grave, en los términos
previstos apartado 1.d) anterior, el pago se realizará directamente al trabajador.
c) En el supuesto de rescate contemplado en el apartado 1.b) anterior, el importe del
derecho de rescate deberá ser abonado directamente a la nueva aseguradora o al fondo de
pensiones en el que se integre el nuevo plan de pensiones, en los términos y con los límites
establecidos en la normativa aplicable.
d) En el caso de rescate, con base en los supuestos contemplados en la letra c) del
apartado 1 anterior, el importe del derecho de rescate deberá ser abonado directamente a
otro contrato de seguro de los regulados en este capítulo, incluidos los planes de previsión
social empresarial, en el que el trabajador ostente la condición de asegurado, o a un plan de
pensiones de empleo en el que el trabajador pueda ostentar la condición de partícipe o, en
su defecto, a planes del sistema individual o asociado o a planes de previsión asegurados,
siempre en los términos y con los límites establecidos en la normativa aplicable.
A efectos de lo previsto en este párrafo d) será de aplicación el procedimiento de
movilización de derechos de planes de previsión social empresarial establecido en la
disposición adicional sexta del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.
En el supuesto de movilización de este importe a otro contrato de seguro de los
regulados en el presente capítulo, no le será de aplicación la limitación establecida en el
artículo 28.2.
e) Será admisible que el pago del valor de rescate se realice mediante el traspaso de los
activos, neto de los gastos precisos para efectuar los correspondientes cambios de
titularidad.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 33. Régimen financiero y actuarial de los contratos que instrumentan compromisos
por pensiones.
1. Las entidades aseguradoras deberán mantener identificadas en el conjunto de sus
activos las inversiones correspondientes a cada una de las pólizas que instrumenten
compromisos por pensiones. No obstante, será admisible la agrupación de carteras de
inversiones para pólizas que cubran contingencias homogéneas con una duración similar.
Las inversiones correspondientes a un mismo contrato de seguro deberán ser
gestionadas colectivamente, sin que sea admisible la asignación o afectación individual de
activos a los asegurados o beneficiarios.
Las inversiones afectas a los contratos contemplados en este capítulo deberán satisfacer
las normas reguladoras de los activos aptos para la inversión de las provisiones técnicas de
las entidades aseguradoras y las normas de valoración de tales activos.
2. El tipo de interés técnico aplicable a los seguros regulados en este capítulo será el
que resulte de la aplicación de las normas contenidas en el Real Decreto 1060/2015, de 20
de noviembre, de ordenación, supervisión y solvencia de las entidades aseguradoras y
reaseguradoras.
El Ministro de Economía y Competitividad podrá establecer la información que se habrá
de remitir por las entidades aseguradoras sobre los contratos de seguro regulados en este
capítulo a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
Artículo 36. Plan de financiación de las primas de contratos de seguro colectivo que
instrumenten compromisos por pensiones.
1. Los compromisos por pensiones de las empresas instrumentados a través de contrato
de seguro formalizados mediante póliza de seguro o, en su caso, mediante reglamento de
prestaciones de una mutualidad de previsión social, podrán ser objeto de un plan de
financiación en los términos establecidos en el presente artículo. Los contratos de seguro
correspondientes deberán haberse formalizado antes del plazo establecido en el artículo 2
de este Reglamento.
2. El plan de financiación consistirá en la financiación de la prima única que represente el
coste del compromiso correspondiente a beneficiarios por prestaciones causadas con
anterioridad a la formalización del contrato o el coste del compromiso devengado con
anterioridad a la formalización del contrato correspondiente a trabajadores en activo. El plan
de financiación no tendrá una duración superior a diez años, contados desde la fecha de
formalización del contrato e incluirá:
a) Los términos anuales necesarios para financiar la prima señalada en el párrafo
anterior, que serán constantes o decrecientes.
La financiación de aquella prima deberá estar recargada financieramente con un tipo de
interés, al menos, igual al utilizado para el cálculo de la prima durante la duración del plan de
financiación.
b) Será admisible el pago de los términos amortizativos mediante la transferencia de
distintos elementos patrimoniales. La valoración de dichos elementos patrimoniales será la
del valor de mercado en el momento de su transferencia efectiva y se habrá de estar a la
adecuación de los mismos a determinadas operaciones de seguros según lo dispuesto en la
Orden de 23 de diciembre de 1998 y a la aptitud de dichos activos para la cobertura de
provisiones técnicas de acuerdo con la normativa reguladora del seguro privado.
3. El calendario previsto de pagos deberá ser suficiente a efectos de que al comienzo de
cada ejercicio se halle desembolsado el coste necesario para atender los pagos por
prestaciones previstos dentro del mismo.
4. A los efectos de cobertura de las provisiones técnicas derivadas de estas pólizas, se
considerará como activo apto el valor actual de los términos del plan de financiación no
vencidos pendientes de pago.
5. Los contratos que cuenten con un plan de financiación no podrán reconocer el
derecho de rescate en el supuesto contemplado en el apartado 1.b) del artículo 29 del
presente Reglamento, en tanto no se haya dado cumplimiento íntegro al mismo.
Tampoco podrá reconocerse el derecho de rescate por variación de los compromisos en
la medida en que el compromiso remanente no hubiera sido totalmente financiado,
aplicándose el exceso que pudiera resultar al plan de financiación reducido que resulte de la
variación.
6. En el caso de impago al vencimiento de los términos del plan de financiación, será de
aplicación lo dispuesto en el apartado 2 del artículo 30 del presente Reglamento. En este
caso, para calcular la reducción de la suma asegurada se deducirá, del importe de la
provisión matemática, el valor actual de los términos del plan de financiación pendientes de
pago. En el caso de rehabilitación de la póliza dentro del plazo de diez años contemplado en
este artículo, podrá acordarse la financiación del coste correspondiente hasta el término de
dicho plazo contado desde la formalización inicial.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
7. Los planes de financiación deberán ser remitidos por las entidades aseguradoras a la
Dirección General de Seguros en el plazo de un mes desde la formalización del contrato que
lo contenga. Asimismo, deberán comunicar a la Dirección General de Seguros la extinción
del plan de financiación.
CAPÍTULO IV
Régimen excepcional de las entidades de crédito, entidades aseguradoras y de
las sociedades y agencias de valores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 22 Reglamento sobre la instrumentación por pensiones de las empresas con los trabajadores
base técnica. Las valoraciones y bases técnicas habrán de ser elaboradas por un actuario
independiente que hará explícitos en su informe los criterios aplicados y su correspondencia
con los exigidos a planes de pensiones. Dicho actuario determinará, en su caso, el importe
de las provisiones complementarias que se pongan de manifiesto como consecuencia de la
aplicación de estos últimos criterios.
c) Informe de auditoría relativo a la situación al cierre del ejercicio anterior a aquel en que
se formule la solicitud, que contenga pronunciamiento expreso sobre la constitución íntegra a
esa fecha conforme a las normas contables aplicables a la entidad, de las provisiones y
anotaciones contables correspondientes a los compromisos que se pretendan mantener en
fondo interno, sin perjuicio de lo previsto en el apartado 3 del artículo 39.
2. El órgano o ente de supervisión de la entidad solicitante evaluará la adecuación de la
documentación a la normativa aplicable y elaborará un informe sobre el cumplimiento de los
requisitos para autorizar el mantenimiento de los fondos en los términos solicitados por la
entidad bajo su control certificando, en su caso, que la entidad cumple con los requisitos de
solvencia y recursos propios mínimos de acuerdo con su normativa específica.
Recibida la solicitud de autorización de la entidad interesada, el órgano o ente de control
de la entidad propondrá al Ministro de Economía y Hacienda la concesión o, en su caso, la
denegación de la autorización referida.
3. El Ministro de Economía y Hacienda, a propuesta del órgano o ente de control de la
entidad correspondiente, acordará la concesión de la autorización para el mantenimiento de
los fondos internos, o la denegará, en otro caso, en el plazo de seis meses a contar desde la
entrada de la solicitud en el registro del órgano competente para su tramitación.
4. Si la autorización fuese denegada, la entidad deberá cumplir lo dispuesto en la
disposición adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, y concordantes de este
Reglamento.
A partir de la resolución denegatoria, y en el plazo que restase por correr del legalmente
establecido al tiempo de presentación de la solicitud inicial, la entidad podrá acogerse a las
disposiciones transitorias decimoquinta y decimosexta de la Ley 30/1995, de 8 de
noviembre.
En cualquier caso, la entidad deberá haber instrumentado sus compromisos por
pensiones conforme a la disposición adicional primera de la Ley 8/1987, de 8 de junio, al
término del plazo disponible referido en el párrafo anterior.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23
Ministerio de Economía
«BOE» núm. 48, de 25 de febrero de 2004
Última modificación: 2 de diciembre de 2015
Referencia: BOE-A-2004-3453
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
los mismos términos previstos en el texto refundido de la ley. La segunda regula el plazo de
resolución de las solicitudes de autorización administrativa. La tercera se refiere a las
condiciones de ejercicio de la actividad profesional de los actuarios en relación con los
planes de pensiones de empleo.
Las cinco disposiciones transitorias inciden en el mantenimiento de la vigencia del
régimen transitorio de integración voluntaria en planes de pensiones de instituciones de
previsión existentes antes de la entrada en vigor de la originaria Ley 8/1987, de 8 de junio,
de regulación de los planes y fondos de pensiones, en la medida en que todavía persiste; en
la adaptación de los planes y fondos de pensiones preexistentes a las nuevas disposiciones
reglamentarias; en el establecimiento de un régimen transitorio para las inversiones de los
fondos de pensiones; en la vigencia de los créditos concedidos a partícipes con anterioridad,
y en la adaptación de las comisiones de control de los planes de pensiones a la regulación
introducida por la Ley 24/2001, de 27 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y
del orden social, y a su correspondiente desarrollo reglamentario.
La disposición final primera recoge la disposición final segunda del texto refundido de la
Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto
Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre, relativa a la previsión social complementaria del
personal al servicio de las Administraciones, entidades y empresas públicas, en su redacción
dada por la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de medidas de reforma del sistema financiero,
y que atañe a los seguros colectivos y planes de pensiones del sistema de empleo
promovidos por aquellas para la instrumentación de sus compromisos por pensiones con su
personal, excluyendo de la consideración y normas concurrencia de las pensiones públicas a
las prestaciones abonadas a través de dichos contratos y planes de pensiones, según lo
previsto por la legislación.
En su virtud, a propuesta del Vicepresidente Primero del Gobierno y Ministro de
Economía, con la aprobación previa de la Ministra de Administraciones Públicas, de acuerdo
con el Consejo de Estado y previa deliberación del Consejo de Ministros en su reunión del
día 20 de febrero de 2004,
D I S P O N G O:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
TÍTULO I
Sistema de planes y fondos de pensiones
CAPÍTULO I
Instituciones y elementos que conforman el sistema
Artículo 1. Objeto.
Este reglamento tiene por objeto desarrollar el texto refundido de la Ley de Regulación
de los Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de
29 de noviembre.
Las referencias contenidas en este reglamento al texto refundido de la ley se entenderán
realizadas al texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones
indicado en el párrafo anterior y a las modificaciones posteriores de su contenido.
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CAPÍTULO II
Régimen de contribuciones y prestaciones del sistema
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Artículo 7. Contingencias.
Las contingencias susceptibles de cobertura en un plan de pensiones podrán ser:
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a) Jubilación.
1.º Para la determinación de la contingencia de jubilación se estará a lo previsto en el
régimen de la Seguridad Social correspondiente.
Por tanto, la contingencia de jubilación se entenderá producida cuando el partícipe
acceda efectivamente a la jubilación en el régimen de la Seguridad Social correspondiente,
sea a la edad ordinaria, anticipada o posteriormente.
Las personas que, conforme a la normativa de la Seguridad Social, se encuentren en la
situación de jubilación parcial tendrán como condición preferente en los planes de pensiones
la de partícipe para la cobertura de las contingencias previstas en este artículo susceptibles
de acaecer, pudiendo realizar aportaciones para la jubilación total. No obstante, las
especificaciones de los planes de pensiones podrán prever el pago de prestaciones con
motivo del acceso a la jubilación parcial. En todo caso será aplicable el régimen de
incompatibilidades previsto en el artículo 11.
2.º Cuando no sea posible el acceso de un partícipe a la jubilación, la contingencia se
entenderá producida a partir de que cumpla los 65 años de edad, en el momento en que el
partícipe no ejerza o haya cesado en la actividad laboral o profesional, y no se encuentre
cotizando para la contingencia de jubilación en ningún régimen de la Seguridad Social.
b) Incapacidad permanente total para la profesión habitual, absoluta para todo trabajo, y
gran invalidez.
Para la determinación de estas situaciones se estará a lo previsto en el régimen de la
Seguridad Social correspondiente.
c) Fallecimiento del partícipe o beneficiario, que puede generar derecho a prestaciones
de viudedad, orfandad o a favor de otros herederos o personas designadas.
d) Dependencia severa o gran dependencia del partícipe regulada en la Ley 39/2006, de
14 de diciembre, de Promoción de la Autonomía Personal y Atención a las personas en
situación de dependencia.
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aquéllos en primer grado o persona que, en régimen de tutela o acogimiento, conviva con el
partícipe o de él dependa.
Se considera enfermedad grave a estos efectos, siempre que pueda acreditarse
mediante certificado médico de los servicios competentes de las entidades sanitarias de la
Seguridad Social o entidades concertadas que atiendan al afectado:
a) Cualquier dolencia o lesión que incapacite temporalmente para la ocupación o
actividad habitual de la persona durante un período continuado mínimo de tres meses, y que
requiera intervención clínica de cirugía mayor o tratamiento en un centro hospitalario.
b) Cualquier dolencia o lesión con secuelas permanentes que limiten parcialmente o
impidan totalmente la ocupación o actividad habitual de la persona afectada, o la incapaciten
para la realización de cualquier ocupación o actividad, requiera o no, en este caso,
asistencia de otras personas para las actividades más esenciales de la vida humana.
Los supuestos anteriores se reputarán enfermedad grave en tanto no den lugar a la
percepción por el partícipe de una prestación por incapacidad permanente en cualquiera de
sus grados, conforme al régimen de la Seguridad Social, y siempre que supongan para el
partícipe una disminución de su renta disponible por aumento de gastos o reducción de sus
ingresos.
3. Los derechos consolidados en los planes de pensiones podrán hacerse efectivos en el
supuesto de desempleo de larga duración. A los efectos previstos en este artículo se
considera que el partícipe se halla en situación de desempleo de larga duración siempre que
reúna las siguientes condiciones:
a) Hallarse en situación legal de desempleo.
Se consideran situaciones legales de desempleo los supuestos de extinción de la
relación laboral o administrativa y suspensión del contrato de trabajo contemplados como
tales situaciones legales de desempleo en el artículo 208.1.1 y 2 del texto refundido de la
Ley General de la Seguridad Social, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20
de junio, y normas complementarias y de desarrollo.
b) No tener derecho a las prestaciones por desempleo en su nivel contributivo, o haber
agotado dichas prestaciones.
c) Estar inscrito en el momento de la solicitud como demandante de empleo en el
servicio público de empleo correspondiente.
d) En el caso de los trabajadores por cuenta propia que hubieran estado previamente
integrados en un régimen de la Seguridad Social como tales y hayan cesado en su actividad,
también podrán hacerse efectivos los derechos consolidados si concurren los requisitos
establecidos en los párrafos b) y c) anteriores.
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Artículo 13. Contingencias del régimen especial para personas con discapacidad.
Las aportaciones a planes de pensiones realizadas por partícipes con un grado de
minusvalía en los términos previstos en el artículo 12, así como las realizadas a su favor
conforme a dicho artículo, podrán destinarse a la cobertura de las siguientes contingencias:
a) Jubilación de la persona con discapacidad conforme a lo establecido en el artículo 7.
De no ser posible el acceso a esta situación, podrán percibir la prestación
correspondiente a la edad que se señale de acuerdo a las especificaciones del plan a partir
de que cumpla los 45 años, siempre que carezca de empleo u ocupación profesional.
b) Incapacidad y dependencia, conforme a lo previsto en las letras b) y d) del artículo 7
de este Reglamento, del discapacitado o del cónyuge del discapacitado, o de uno de los
parientes en línea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive de los cuales dependa o
de quien le tuviese a su cargo en régimen de tutela o acogimiento.
Así mismo, podrá ser objeto de cobertura el agravamiento del grado de discapacidad del
partícipe que le incapacite de forma permanente para el empleo u ocupación que viniera
ejerciendo, o para todo trabajo, incluida la gran invalidez sobrevenida, cuando no sea posible
el acceso a prestación conforme a un Régimen de la Seguridad Social.
c) Fallecimiento del discapacitado, que puede generar prestaciones conforme a lo
establecido en el artículo 7.c).
No obstante, las aportaciones realizadas por personas que puedan realizar aportaciones
a favor del discapacitado conforme a lo previsto en el artículo 12.a) sólo podrán generar, en
caso de fallecimiento del discapacitado, prestaciones de viudedad, orfandad o a favor de
quienes las hubiesen realizado, en proporción a la aportación de éstos.
d) Jubilación, conforme a lo previsto en el artículo 7, del cónyuge o de uno de los
parientes del discapacitado en línea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, del
cual dependa o de quien le tenga a su cargo en régimen de tutela o acogimiento.
e) Fallecimiento del cónyuge del discapacitado, o de uno de los parientes en línea directa
o colateral hasta el tercer grado inclusive de los cuales dependa o de quien le tuviese a su
cargo en régimen de tutela o acogimiento.
f) Las contribuciones que, de acuerdo con lo recogido en este Reglamento, sólo puedan
destinarse a cubrir la contingencia de fallecimiento del discapacitado se deberán realizar
bajo el régimen general.
Artículo 14. Supuesto de liquidez del régimen especial para personas con discapacidad.
Los derechos consolidados en los planes de pensiones de los partícipes con un grado de
minusvalía en los términos previstos en el artículo 12, podrán hacerse efectivos en los
supuestos de enfermedad grave y desempleo de larga duración según lo previsto en el
artículo 9 con las siguientes especialidades:
a) Tratándose de partícipes discapacitados, los supuestos de enfermedad grave que le
afecten conforme al referido artículo 9 serán de aplicación cuando no puedan calificarse
como contingencia conforme al artículo 13 anterior. Además de los supuestos previstos en
dicho artículo, en el caso de partícipes discapacitados se considerarán también enfermedad
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grave las situaciones que requieran, de forma continuada durante un período mínimo de tres
meses, su internamiento en residencia o centro especializado, o tratamiento y asistencia
domiciliaria.
b) El supuesto de desempleo de larga duración previsto en el artículo 9 citado será de
aplicación cuando dicha situación afecte al partícipe discapacitado, a su cónyuge o a uno de
sus parientes en línea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, de los cuales
dependa económicamente, o de quien lo tenga a su cargo en régimen de tutela o
acogimiento.
Artículo 15. Prestaciones del régimen especial para personas con discapacidad.
1. Las prestaciones derivadas de las aportaciones directas realizadas por la persona con
discapacidad a cualquier plan de pensiones y las imputadas por el promotor en los planes de
empleo se regirán por lo establecido en el artículo 10.
2. Las prestaciones derivadas de las aportaciones realizadas a favor de discapacitados
por el cónyuge o personas previstas en el artículo 12.a), cuyo beneficiario sea el propio
discapacitado, deberán ser en forma de renta.
No obstante, podrán percibirse en forma de capital o mixta, conforme a lo previsto en el
artículo 10, en los siguientes supuestos:
a) En el caso de que la cuantía del derecho consolidado al acaecimiento de la
contingencia sea inferior a un importe de dos veces el salario mínimo interprofesional anual.
b) En el supuesto de que el beneficiario discapacitado se vea afectado de gran invalidez,
requiriendo la asistencia de terceras personas para las actividades más esenciales de la
vida.
TÍTULO II
Los planes de pensiones
CAPÍTULO I
Características generales
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CAPÍTULO II
Planes de pensiones del sistema de empleo
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de subplanes dentro del mismo plan, todo ello conforme a criterios derivados de acuerdo
colectivo o disposición equivalente o establecidos en las especificaciones del plan.
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a) Supervisar el cumplimiento de las cláusulas del plan en todo lo que se refiere a los
derechos de sus partícipes y beneficiarios.
b) Seleccionar al actuario o actuarios encargados de la prestación de los servicios
actuariales necesarios para el desenvolvimiento ordinario del plan de pensiones en aquellos
planes que por sus características así lo requieran, y designar al actuario independiente para
la revisión del plan de pensiones.
c) Proponer y, en su caso, acordar las modificaciones que estime pertinentes sobre
aportaciones, prestaciones u otras variables o aspectos del plan de pensiones, teniendo en
cuenta lo previsto en el artículo 33.
d) Nombrar los representantes de la comisión de control del plan en la comisión de
control del fondo de pensiones al que esté adscrito y supervisar la adecuación del saldo de
la cuenta de posición del plan, en su respectivo fondo de pensiones, a los requerimientos del
régimen financiero del propio plan.
e) Proponer y, en su caso, decidir en las demás cuestiones sobre las que el texto
refundido de la ley y este reglamento le atribuye competencia.
f) Representar judicial y extrajudicialmente los intereses colectivos de los partícipes y
beneficiarios en relación con el plan de pensiones.
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e) La canalización de recursos del plan a otro fondo o adscripción del plan a varios
fondos.
Lo dispuesto en este apartado será igualmente aplicable respecto de los subplanes de
aportación definida para la contingencia de jubilación que, conforme a lo previsto en el
artículo 66, se instrumenten en fondos de pensiones distintos de los que instrumenten otros
subplanes.
3. En los planes de pensiones de la modalidad de prestación definida o mixtos, las
decisiones que afecten al coste económico asumido por la empresa de las prestaciones
definidas incluirán, al menos, el voto favorable de la mitad de los representantes del
promotor o promotores.
Necesariamente, se consideran decisiones que afectan al coste económico asumido por
la empresa los acuerdos que, según las especificaciones, corresponda adoptar a la comisión
de control del plan relativos a:
a) Las modificaciones de las especificaciones que afecten al sistema de financiación y
cobertura de cualesquiera contingencias, régimen de aportaciones y prestaciones, sistema
financiero del plan, así como al cálculo, movilidad o liquidez de los derechos consolidados.
b) La modificación de la base técnica del plan y la contratación de seguros u otras
garantías de las prestaciones.
c) Los acuerdos sobre aplicación de excedentes o tratamiento del déficit que se pongan
de manifiesto en el plan de pensiones.
d) Los acuerdos de la comisión de control del plan que afecten a la política de inversión
expresamente enumerados en el apartado 2 anterior.
4. El acuerdo de terminación del plan al que hace referencia la letra g) del apartado 1 del
artículo 24 incluirá, al menos, el voto favorable de la mitad de los representantes de los
partícipes y de la mitad de los representantes del promotor o promotores.
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§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
comisión de control del plan para que proponga o acuerde lo que estime procedente, de
conformidad con lo previsto en las especificaciones del plan.
En su caso, a los efectos de lo previsto en el artículo 6.1.c) sobre las aportaciones
excepcionales de la empresa cuando sean precisas para garantizar las prestaciones en
curso o los derechos de los partícipes de planes que incluyan regímenes de prestación
definida para la jubilación, se deberá determinar expresa y separadamente el déficit
correspondiente a las pensiones ya causadas de los beneficiarios existentes a la fecha de la
referida revisión o dictamen actuarial. En ningún caso se computará a estos efectos el déficit
generado como consecuencia de la existencia de límites de aportación a planes de
pensiones.
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A tal efecto, una entidad adherida a un plan de promoción conjunta podrá en cualquier
momento promover su propio plan de pensiones de empleo, y proceder a la separación de
aquel por acuerdo de la comisión promotora del nuevo plan.
Asimismo, podrá efectuarse la separación de la empresa para la integración de los
compromisos en otro plan de promoción conjunta o en un plan de previsión social
empresarial, en virtud de acuerdo entre la empresa y los representantes de sus trabajadores.
Dicho acuerdo podrá ser adoptado, en su caso, por los vocales de la comisión de control
agregada que representen específicamente a los elementos personales de la empresa, si así
se prevé en las especificaciones o en el anexo correspondiente del plan de promoción
conjunta originario.
El acuerdo de separación dará lugar al traslado de los partícipes y beneficiarios y sus
derechos consolidados y económicos al plan de pensiones o de previsión social empresarial
de destino.
Si en virtud de operaciones societarias una entidad resulta a la vez promotora del plan
de promoción conjunta y de otro u otros planes del sistema de empleo o tomadora de uno o
varios planes de previsión social empresarial, en el plazo de 12 meses desde la operación
societaria deberá procederse a la integración de los partícipes y beneficiarios de los distintos
planes y sus derechos consolidados y económicos en un único plan de pensiones o, en su
caso, en único plan de previsión social empresarial.
En su caso, procederá la separación del plan de promoción conjunta si se acuerda la
concentración en uno distinto de aquél.
2. Si así se prevé en las especificaciones, la comisión de control del plan de empleo de
promoción conjunta podrá acordar la separación de una entidad promotora cuando ésta deje
de reunir las condiciones o criterios generales establecidos en aquéllas para la adhesión y
permanencia de las empresas en el plan.
En tal supuesto, los partícipes y beneficiarios de la empresa afectada y sus derechos
económicos se integrarán en otro plan de empleo o en un plan de previsión social
empresarial en los términos previstos en el apartado 1 anterior.
3. Cuando la separación implique un cambio de fondo de pensiones, una vez formalizado
el nuevo plan de pensiones de la empresa a separar o formalizada la incorporación a otro
plan de promoción conjunta, se efectuará el traslado de los derechos de los partícipes y
beneficiarios afectados en el plazo de un mes desde que se acredite ante la gestora del
fondo de pensiones de origen la formalización referida, plazo que la comisión de control del
fondo podrá extender hasta tres meses si el saldo es superior al 10 por ciento de la cuenta
de posición del plan.
El mismo plazo se aplicará en aquellos casos en los que se produzca la separación de la
entidad promotora para integrar sus compromisos en un plan de previsión social empresarial,
desde que se acredite la formalización de éste con una entidad aseguradora.
La separación no dará lugar a descuento o penalización alguna sobre los derechos
económicos de los partícipes y beneficiarios afectados.
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CAPÍTULO III
Planes de pensiones individuales
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c) Designar a sus representantes en la comisión de control del fondo al que esté adscrito
su plan.
Cuando el fondo de pensiones integre exclusivamente uno o varios planes de pensiones
del sistema individual promovidos por la misma entidad, podrán corresponderle las funciones
y responsabilidades asignadas a la comisión de control del fondo según lo establecido en el
artículo 67.
d) Proponer y, en su caso, decidir en las demás cuestiones sobre las que la norma le
atribuye competencia.
e) Representar judicial y extrajudicialmente los intereses colectivos de los partícipes y
beneficiarios en relación con el plan de pensiones.
2. El promotor del plan de pensiones individual elaborará el proyecto de especificaciones
del plan.
El promotor del plan procederá a la presentación del referido proyecto ante el fondo de
pensiones en que pretenda integrarse.
A la vista del proyecto del plan de pensiones, la comisión de control del fondo de
pensiones o, en su defecto, su entidad gestora adoptará, en su caso, el acuerdo de admisión
del plan en el fondo por entender, bajo su responsabilidad, que se cumplen los requisitos
establecidos en el texto refundido de la ley y en este reglamento, y lo comunicará al
promotor del plan.
3. Efectuada la comunicación anterior, podrá hacerse efectiva la incorporación de
partícipes al plan.
En los planes de pensiones del sistema individual no se constituirá comisión de control
del plan, y corresponderán al promotor las funciones y responsabilidades que a dicha
comisión se asignan en este reglamento.
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CAPÍTULO IV
Planes de pensiones asociados
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TÍTULO III
Los fondos de pensiones
CAPÍTULO I
Régimen general de organización de los fondos de pensiones
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2. Son entidades promotoras de los fondos de pensiones las personas jurídicas que
insten y participen en la constitución de los fondos.
En el caso de los fondos de pensiones personales, actuará como promotor del fondo
necesaria y exclusivamente su entidad gestora. En caso de posterior sustitución de la
entidad gestora, se entenderá que, a los efectos previstos en este reglamento, la nueva
gestora adquiere la condición de promotora del fondo de pensiones personal.
En los fondos de pensiones de empleo podrán ser promotora cualquier empresa o
empresas promotoras de planes de empleo a instrumentar en el fondo, así como los
sindicatos, sus federaciones y confederaciones, y asociaciones empresariales, legitimados
para la negociación colectiva en el ámbito supraempresarial. A falta de los anteriores, la
condición de promotor corresponderá a la entidad gestora del fondo de empleo.
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CAPÍTULO II
Normas específicas sobre fondos de pensiones de empleo
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CAPÍTULO III
Normas específicas sobre fondos de pensiones personales
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CAPÍTULO IV
Régimen de inversiones de los fondos de pensiones
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En todo caso, se entenderá que los referidos valores e instrumentos financieros son
susceptibles de tráfico generalizado e impersonal en un mercado financiero, cuando se
cumpla alguno de los siguientes requisitos:
a) Cuando se trate de valores e instrumentos financieros de renta variable que se
negocien electrónicamente o que formen parte del índice representativo del mercado en el
que se negocien.
b) Cuando se trate de valores e instrumentos financieros de renta fija respecto de los que
sea posible obtener cotización en alguna de las tres últimas sesiones del mercado previas a
la fecha de elaboración de los estado contables.
c) Cuando se trate de valores e instrumentos financieros de renta fija respecto de los
que, al menos un agente financiero actuando por cuenta propia ofrezca públicamente precios
con fines de negociación y cierre de operaciones que se ajusten a las condiciones vigentes
en el mercado en cada momento. Los agentes financieros deberán cumplir los requisitos que
a los efectos disponga el Ministerio de Economía y Hacienda.
Los valores e instrumentos financieros negociables de renta fija o variable de nueva
emisión serán provisionalmente aptos en el caso de que la entidad emisora tuviera valores
de la misma clase emitidos con anterioridad a que se negocien en tales mercados. La aptitud
provisional cesará, si en el plazo de un año desde su emisión no llegasen a cumplir los
requisitos requeridos a tal efecto.
A dichos valores e instrumentos financieros se equipararán aquéllos en cuyas
condiciones de emisión conste el compromiso de solicitar la admisión a negociación, siempre
que el plazo inicial para cumplir dicho compromiso sea inferior a seis meses. En el caso de
que no se produzca su admisión a negociación en el plazo de seis meses desde que se
solicite, o no se cumpla el compromiso de presentar en el plazo determinado la
correspondiente solicitud de admisión, deberá reestructurarse la cartera en los dos meses
siguientes al término de los plazos antes señalados.
2. Activos financieros estructurados. Se entenderá por activo financiero estructurado
aquel activo compuesto por combinación de dos o más activos, instrumentos derivados o
combinación de ambos que se instrumenten a través de un único negocio jurídico, en los
términos y condiciones que se establezcan por el Ministerio de Economía y Hacienda.
Los activos financieros estructurados, tal y como quedan delimitados en el presente
Reglamento y en sus normas de desarrollo, sólo podrán ser considerados aptos para la
inversión de los fondos de pensiones en aplicación de este apartado.
3. Las acciones y participaciones de las siguientes instituciones de inversión colectiva:
a) Instituciones de inversión colectiva establecidas en el Espacio Económico Europeo y
sometidas a coordinación de conformidad con la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de
diciembre de 1985.
b) Instituciones de inversión colectiva de carácter financiero que, no encontrándose
incluidas en el apartado anterior, estén reguladas en la Ley 35/2003, de Instituciones de
Inversión Colectiva, y demás disposiciones de desarrollo.
c) Instituciones de inversión colectiva inmobiliarias que tengan su sede o estén radicadas
en un Estado del Espacio Económico Europeo siempre que la institución esté sujeta a
autorización y supervisión por una autoridad de control.
d) Instituciones de inversión colectiva distintas a las recogidas en las letras a), b) y c) del
presente apartado siempre que sean de carácter financiero y cumplan los siguientes
requisitos:
1.º Sus acciones o participaciones no presenten ninguna limitación a su libre transmisión.
2.º Tengan su sede o estén radicadas en algún país miembro de la OCDE en el que no
concurra el carácter de paraíso fiscal.
3.º Que sus estados financieros sean objeto de auditoría anual; tal auditoría será externa
e independiente. En el momento de la inversión, deberá constar la opinión favorable del
auditor respecto del último ejercicio de referencia.
4.º Que ni individualmente ni de manera conjunta con el resto de los fondos de
pensiones gestionados por la misma entidad gestora, la inversión pueda suponer el ejercicio,
en la práctica, del control sobre la institución en la que se invierte.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
instrumentos derivados, para lo que será preciso que establezcan los adecuados
mecanismos de control interno que permitan verificar que dichas operaciones son
apropiadas a sus objetivos y que disponen de los medios y experiencia necesarios para
llevar a cabo tal actividad.
5. El Ministro de Economía y Hacienda podrá establecer las condiciones generales
necesarias que hayan de reunir los instrumentos derivados para su consideración como
aptos para la inversión por parte de los fondos de pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
a) Al menos el 70 por ciento del activo del fondo de pensiones se invertirá en valores e
instrumentos financieros susceptibles de tráfico generalizado e impersonal que estén
admitidos a negociación en mercados regulados, en instrumentos derivados negociados en
mercados organizados, en depósitos bancarios, en créditos con garantía hipotecaria, en
inmuebles y en instituciones de inversión colectiva inmobiliarias. También se podrán incluir
en el referido porcentaje las acciones y participaciones de instituciones de inversión colectiva
sometidas a la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva o a la
Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de diciembre de 1985, siempre que, tratándose de
fondos de inversión, sus participaciones o bien tengan la consideración de valores cotizados
o bien estén admitidas a negociación en mercados regulados; y, tratándose de sociedades
de inversión, sus acciones sean susceptibles de tráfico generalizado e impersonal y estén
admitidas a negociación en mercados regulados.
No se incluirán en el citado porcentaje las acciones y participaciones de instituciones de
inversión colectiva de inversión libre y de instituciones de inversión colectiva de instituciones
de inversión colectiva de inversión libre sometidas a la Ley 35/2003 de 4 de noviembre, de
instituciones de inversión colectiva, y su normativa de desarrollo.
b) La inversión en valores o instrumentos financieros emitidos por una misma entidad,
más los créditos otorgados a ella o avalados o garantizados por la misma, no podrá exceder
del 5 por ciento del activo del fondo de pensiones.
No obstante, el límite anterior será del 10 por ciento por cada entidad emisora,
prestataria o garante, siempre que el fondo no invierta más del 40 por ciento del activo en
entidades en las que se supere el 5 por ciento del activo del fondo.
El fondo podrá invertir en varias empresas de un mismo grupo no pudiendo superar la
inversión total en el grupo el 10 por ciento del activo del fondo.
Ningún fondo de pensiones podrá tener invertido más del 2 por ciento de su activo en
valores o instrumentos financieros no admitidos a cotización en mercados regulados o en
valores o instrumentos financieros que, estando admitidos a negociación en mercados
regulados no sean susceptibles de tráfico generalizado e impersonal, cuando estén emitidos
o avalados por una misma entidad. El límite anterior será de un 4 por ciento para los citados
valores o instrumentos financieros cuando estén emitidos o avalados por entidades
pertenecientes a un mismo grupo.
No obstante lo anterior, la inversión en valores o derechos emitidos por una misma
entidad negociados en el Mercado Alternativo Bursátil o en el Mercado Alternativo de Renta
Fija, así como la inversión en acciones y participaciones emitidas por una sola entidad de
capital riesgo podrá alcanzar el 3 por ciento del activo del fondo de pensiones.
El límite anterior del 3 por ciento será de un 6 por ciento para los citados valores u otros
instrumentos financieros cuando estén emitidos por entidades pertenecientes a un mismo
grupo.
No estarán sometidos a los límites previstos en esta letra b) los depósitos en entidades
de crédito, sin perjuicio de la aplicación del límite conjunto a que se refiere la letra f) de este
artículo.
c) La inversión en instituciones de inversión colectiva de carácter financiero estará sujeta
a los siguientes límites:
1.º La inversión en una sola institución de inversión colectiva de las previstas en las
letras a) y b) del artículo 70.3 podrá llegar hasta el 20 por ciento del activo del fondo de
pensiones siempre que, tratándose de fondos de inversión, sus participaciones o bien tengan
la consideración de valores cotizados o bien estén admitidas a negociación en mercados
regulados; y, tratándose de sociedades de inversión, sus acciones sean susceptibles de
tráfico generalizado e impersonal y estén admitidas a negociación en mercados regulados.
2.º La inversión en una sola institución de inversión colectiva de las previstas en las
letras a) y b) del artículo 70.3 cuando no cumplan los requisitos previstos en el párrafo
anterior, o de las previstas en la letra d) del mismo artículo 70.3, o en una sola institución de
inversión colectiva de inversión libre o institución de inversión colectiva de instituciones de
inversión colectiva de inversión libre no podrá superar el 5 por ciento del activo del fondo de
pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
Los límites previstos en esta letra para la inversión en una misma institución de inversión
colectiva serán, asimismo, aplicables para la inversión del fondo de pensiones en varias
instituciones de inversión colectiva cuando éstas estén gestionadas por una misma entidad
gestora de instituciones de inversión colectiva o por varias pertenecientes al mismo grupo.
d) Los instrumentos derivados estarán sometidos, en los términos previstos en la letra b
de este artículo, a los límites de dispersión por el riesgo de mercado asociado a la evolución
del subyacente, salvo que éste consista en instituciones de inversión colectiva, en tipos de
interés, en tipos de cambio o en índices de referencia que cumplan como mínimo las
siguientes condiciones:
1.º Tener una composición suficientemente diversificada.
2.º Tener una difusión pública adecuada.
3.º Ser de uso generalizado en los mercados financieros.
Los instrumentos derivados cuyos subyacentes sean materias primas estarán sometidos
por el riesgo de mercado a los limites previstos en los dos primeros párrafos de la letra b de
este mismo artículo.
Para la aplicación de los límites de diversificación y dispersión asociados al riesgo de
mercado, los instrumentos derivados que tengan la consideración de instrumentos de
cobertura se considerarán atendiendo a la posición neta.
Asimismo, ningún fondo de pensiones podrá tener invertido más del 2 por ciento de su
activo en instrumentos derivados no negociados en mercados regulados en los términos
descritos en el último párrafo del artículo 69.6 de este Reglamento por el riesgo de
contraparte asociado a la posición. El límite anterior será de un 4 por ciento para los citados
instrumentos financieros cuando estén emitidos o avalados por entidades pertenecientes a
un mismo grupo.
El Ministro de Economía y Competitividad podrá establecer normas específicas sobre la
incidencia de los instrumentos derivados en el cómputo de los límites establecidos en este
artículo, así como la aplicación de límites, condiciones y normas de valoración a las
operaciones con dichos instrumentos.
e) Los límites previstos en las letras a) a d) anteriores no serán de aplicación cuando en
la declaración comprensiva de los principios de la política de inversión del fondo de
pensiones se establezca que éste tiene por objeto desarrollar una política de inversión que, o
bien replique o reproduzca, o bien tome como referencia un determinado índice bursátil o de
renta fija representativo de uno o varios mercados radicados en un estado miembro o en
cualquier otro Estado, o de valores negociados en ellos.
El mercado o mercados donde coticen las acciones u obligaciones que componen el
índice deberán reunir unas características similares a las exigidas en la legislación española
para obtener la condición de mercado secundario oficial.
El índice deberá reunir como mínimo, las siguientes condiciones:
1.ª Tener una composición suficientemente diversificada.
2.ª Resultar de fácil reproducción.
3.ª Ser una referencia suficientemente adecuada para el mercado o conjunto de valores
en cuestión.
4.ª Tener una difusión pública adecuada.
En el caso de que la política de inversión consista en replicar o reproducir el índice, la
inversión en acciones u obligaciones del mismo emisor o grupo de emisores podrá alcanzar
el 20 por ciento del activo del fondo de pensiones. Este límite se podrá ampliar al 35 por
ciento para un único emisor o grupo de emisores cuando concurran circunstancias
excepcionales en el mercado que habrán de ser valoradas por las autoridades españolas de
control financiero.
En el caso de que la política de inversión consista en tomar como referencia el índice, la
inversión en acciones u obligaciones del mismo emisor o grupo de emisores podrá alcanzar
el 10 por ciento del activo del fondo de pensiones. Asimismo, se podrá comprometer otro 10
por ciento adicional del activo del fondo de pensiones en tales valores siempre que se haga
mediante la utilización de instrumentos financieros derivados negociados en mercados
organizados de derivados.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
A los efectos de este artículo, tendrán la consideración de sociedades que tengan como
objeto social exclusivo la tenencia y gestión de inmuebles aquellas en las que al menos el 90
por ciento de su activo esté constituido por inmuebles.
A esta categoría de activos no le resultará de aplicación lo establecido en la letra f)
anterior.
j) Cuando la inversión en cualquiera de los activos aptos, o contratación de instrumentos
derivados aptos, tenga la consideración de obligación financiera principal garantizada en el
marco de un acuerdo de garantía financiera en los términos descritos en el capítulo II del
título I del Real Decreto ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a
la productividad y para la mejora de la contratación pública, los límites de dispersión y
diversificación por riesgo de contraparte correspondientes a la obligación financiera principal
serán exigibles únicamente al saldo neto del producto de la liquidación de dichas
operaciones.
Sin perjuicio de lo anterior, el objeto de la garantía financiera deberá ser también un
activo apto para la inversión de los fondos de pensiones y estará sujeto a los límites de
dispersión y diversificación establecidos en este artículo conforme a su naturaleza.
Los valores y otros activos que integren la cartera del fondo podrán servir de garantía en
las operaciones que éste realice, tanto en los mercados regulados como en los mercados no
organizados de derivados, en este último caso, siempre que se encuentren amparados por
los acuerdos de compensación contractual y garantías financieras requeridos en el Real
Decreto ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso de la
productividad y para la mejora de la contratación pública.
k) Para la verificación de los límites previstos en este artículo, el activo del fondo se
determinará según los criterios de valoración establecidos en el artículo 75, excluyendo del
cómputo del activo las partidas derivadas del aseguramiento de los planes integrados en él,
las participaciones en otros fondos de pensiones, las deudas que el promotor de planes de
empleo tenga asumidas con los mismos por razón de planes de reequilibrio acogidos a la
disposición transitoria cuarta de la Ley, y la parte de la cuenta de posición canalizada a otro
fondo de pensiones.
l) En el caso de fondos de pensiones administrados por una misma entidad gestora o por
distintas entidades gestoras pertenecientes a un mismo grupo de sociedades, las
limitaciones establecidas en los números anteriores se calcularán, además, con relación al
balance consolidado de dichos fondos.
m) El Ministro de Economía y Hacienda podrá establecer condiciones y porcentajes
conforme a la normativa comunitaria para establecer o concretar el cumplimiento de la
congruencia monetaria.
n) Cuando el grado de concentración de riesgo se estime elevado o pueda
comprometerse el desenvolvimiento financiero de los planes integrados, la Dirección General
de Seguros y Fondos de Pensiones podrá fijar condiciones especiales, adicionales a las
enumeradas en el presente artículo, a las inversiones de los fondos de pensiones en activos
u operaciones financieras que figuren en el pasivo de empresas promotoras de los planes de
pensiones adscritos al fondo, de las gestoras o depositarias del fondo o de las empresas
pertenecientes al mismo grupo de aquéllas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
interpuesta cuando se ejecuta por persona unida por vínculo de parentesco en línea directa
o colateral, consanguínea o por afinidad, hasta el segundo grado inclusive, por mandatarios
o fiduciarios o por cualquier sociedad en que los citados consejeros, administradores,
directores, entidades o integrantes de la comisión de control tengan, directa o
indirectamente, un porcentaje igual o superior al 25 por ciento del capital o ejerzan en ella
funciones que impliquen el ejercicio del poder de decisión.
No se considerarán incluidas en el párrafo anterior aquellas operaciones de cesión y
adquisición de activos por parte de las entidades depositarias que formen parte de sus
operaciones habituales.
5. Los bienes de los fondos de pensiones sólo podrán ser objeto de garantía para
asegurar el cumplimiento de las obligaciones del fondo.
Las obligaciones frente a terceros no podrán exceder en ningún caso del 5 por ciento del
activo del fondo.
No se tendrán en cuenta a estos efectos los débitos contraídos en la adquisición de
elementos patrimoniales en el período que transcurra hasta la liquidación total de la
correspondiente operación, ni los existentes frente a los beneficiarios hasta el momento del
pago de las correspondientes prestaciones, ni las correspondientes a los derechos
consolidados de los partícipes.
6. Cuando se produzca un incumplimiento sobrevenido de la declaración comprensiva de
la política de inversión o un exceso sobre cualquiera de los límites máximos de inversión
indicados en este reglamento que se deba exclusivamente al ejercicio de derechos
incorporados a los títulos que formen parte de la cartera, a la variación del valor de títulos
que fueron adquiridos con sujeción a las normas legales, a una reducción de activo del
propio fondo de pensiones por movilización de cuentas de posición o liquidación de planes, o
cuando la pertenencia a un mismo grupo sea una circunstancia sobrevenida con
posterioridad a la inversión, el fondo dispondrá del plazo de un año a contar desde el
momento en que el exceso se produjo, para proceder a su regularización.
En aquellos supuestos en los que un activo calificado como apto en el momento de su
adquisición, deje de cumplir los requisitos de aptitud exigidos, el plazo para su regularización
o venta será de seis meses. Este plazo podrá ser ampliado previa solicitud justificada a la
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones por parte de la entidad gestora en la
que se indicarán los perjuicios que el cumplimiento del plazo de seis meses pudiera
ocasionar a los partícipes y beneficiarios.
7. Las entidades gestoras deberán elaborar un registro diario de todas las operaciones
de compra-venta de valores no negociables, activos financieros estructurados, instrumentos
derivados y acciones y participaciones de las entidades de capital riesgo, que hayan sido
realizadas por el fondo de pensiones. En el mismo se incluirán los datos cuantitativos
relevantes de cada operación, considerada individualmente, así como una descripción
detallada de los motivos de realización de la misma.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
TÍTULO IV
Entidades gestoras y depositarias de fondos de pensiones
CAPÍTULO I
Requisitos y actividad de las entidades gestoras y depositarias
Artículo 78. Entidades gestoras de fondos de pensiones con objeto social exclusivo.
1. Podrán ser entidades gestoras de fondos de pensiones las sociedades anónimas que
tengan como objeto social y actividad exclusivos la administración de fondos de pensiones y
que, habiendo obtenido autorización administrativa previa, reúnan los siguientes requisitos:
a) Tener un capital desembolsado mínimo de 600.000 euros.
Adicionalmente, los recursos propios deberán incrementarse en los tantos por mil del
activo total del fondo o fondos gestionados que se señalan a continuación:
El 5 por mil del activo total cuando éste no exceda de 60 millones de euros.
El 3 por mil de lo que exceda de 60 millones hasta 600 millones de euros.
El 2 por mil de lo que exceda de 600 millones hasta 3.000 millones de euros.
El 1 por mil de lo que exceda de 3.000 millones hasta 6.000 millones de euros.
El 0,5 por mil de lo que exceda de 6.000 millones de euros.
A estos efectos, se computarán como recursos propios los conceptos señalados en el
apartado 2 de este artículo.
b) Sus acciones serán nominativas.
c) Tener como objeto social y actividad exclusivos la administración de fondos de
pensiones. Su denominación irá seguida en todo caso de la expresión gestora de fondos de
pensiones.
d) No podrán emitir obligaciones ni acudir al crédito y tendrán materializado su
patrimonio de acuerdo a lo previsto en el apartado 3 de este artículo.
e) Deberán tener su domicilio social, así como su efectiva administración y dirección, en
España.
f) Deberán obtener autorización administrativa previa e inscribirse en el Registro especial
de entidades gestoras de fondos de pensiones establecido en este reglamento.
g) A los socios y a las personas físicas y jurídicas miembros del consejo de
administración, así como a los directores generales y asimilados a estos últimos de las
entidades gestoras de fondos de pensiones les resultará de aplicación los criterios y régimen
de incompatibilidades y limitaciones establecidos en los artículos 14 y 15 del texto refundido
de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados aprobado por Real Decreto
Legislativo 6/2004, de 29 de octubre.
El Ministro de Economía y Competitividad podrá regular la forma de acreditación de este
requisito.
h) Deberán contar con un consejo de administración formado por no menos de tres
miembros.
i) Deberán contar con una adecuada organización administrativa y contable, así como
con medios humanos y técnicos adecuados en los términos descritos en el artículo 80 bis.
j) Deberán contar con procedimientos y mecanismos de control interno adecuados en los
términos previstos en el artículo 80 ter.
2. A efectos de lo previsto en el párrafo a) del apartado 1, podrán computarse como
recursos propios adicionales:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
Artículo 80. Entidades aseguradoras que actúan como gestoras de fondos de pensiones.
1. También podrán actuar como entidades gestoras de fondos de pensiones las
entidades aseguradoras autorizadas para operar en España en el ramo de vida, incluidas las
mutualidades de previsión social, que reúnan los requisitos establecidos en esta norma.
A tal efecto, deberán cumplir los requisitos señalados en los párrafos a), e), f), g), i) y j)
del artículo 78.1 de este Reglamento.
2. A efectos de lo previsto en el citado párrafo a) del artículo 78.1, para la cobertura del
mínimo inicial de 600.000 euros y recursos adicionales requeridos en función del activo de
los fondos gestionados, las aseguradoras podrán computar el capital o fondo mutual
desembolsados, la reserva legal, las reservas de revalorización de elementos patrimoniales
por aplicación de norma legal, la prima de emisión de acciones, las reservas voluntarias y la
parte del saldo acreedor de la cuenta de pérdidas y ganancias que se destine a incrementar
reservas voluntarias.
En todo caso, la exigencia de recursos propios para la actividad como gestora de fondos
de pensiones se considera adicional a las exigencias de fondos propios básicos requeridos
para el ejercicio de la actividad aseguradora.
No obstante, no será necesario incrementar el importe del capital social de la entidad
aseguradora por encima de la cuantía exigida en su normativa específica siempre y cuando
disponga de fondos propios básicos adicionales a los requeridos para su actividad
aseguradora en cuantía suficiente para cubrir los requisitos del artículo 78.1 de este
reglamento.
3. La entidad aseguradora que pretenda actuar como gestora de fondos de pensiones
deberá solicitar autorización administrativa previa e inscripción en el Registro especial de
entidades gestoras de fondos de pensiones a tal efecto.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
aplicación de este apartado podrá suponer una menor protección para el partícipe o
beneficiario de los planes de pensiones integrados en los fondos de pensiones gestionados.
9. El Ministro de Economía y Hacienda podrá establecer normas específicas de
desarrollo de lo previsto en este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
alcanzado con anterioridad. A estos efectos, el valor liquidativo diario máximo alcanzado por
el fondo de pensiones se tendrá en cuenta durante un período de tres años.
Para la implantación del sistema de comisiones de gestión en función de la cuenta de
resultados se tomará como valor liquidativo máximo inicial de referencia el correspondiente
al día anterior al de su implantación. En el supuesto de reimplantación del sistema de
comisiones de gestión en función de resultados, se tomará como valor liquidativo inicial de
referencia el correspondiente al día anterior a la reimplantación y, con el límite del valor
liquidativo máximo de los tres años anteriores.
2. Las sociedades depositarias percibirán como retribución total por el desarrollo de sus
funciones una comisión de depósito establecida contractualmente entre la entidad
depositaria y la entidad gestora, previa conformidad de la comisión de control del fondo de
pensiones, de manera expresa, dentro del límite fijado en las normas de funcionamiento del
fondo de pensiones. Tales comisiones vendrán determinadas e individualizadas para cada
uno de los planes de pensiones integrados en el fondo de pensiones.
En ningún caso las comisiones devengadas por la entidad depositaria, incluyendo las
retribuciones correspondientes a las entidades en las que se hubieran delegado funciones,
podrán resultar superiores, al 0,25 por ciento del valor de las cuentas de posición a las que
deberán imputarse. El límite equivalente resultará aplicable diariamente tanto a cada plan de
pensiones integrado como al fondo de pensiones en su conjunto, e individualmente a cada
partícipe y beneficiario. Con independencia de esta comisión, las entidades depositarias
podrán percibir comisiones por la liquidación de operaciones de inversión, siempre que sean
conformes con las normas generales reguladoras de las correspondientes tarifas.
3. Cuando el fondo de pensiones o el plan de pensiones de empleo ostente la titularidad
de una cuenta de participación en otro fondo de pensiones, o invierta en instituciones de
inversión colectiva, o invierta en entidades de capital riesgo, el límite anterior operará
conjuntamente sobre las comisiones acumuladas a percibir por las distintas entidades
gestoras y depositarias o instituciones.
Asimismo, la remuneración a cargo del fondo de pensiones derivada de los contratos de
gestión y depósito de los activos financieros, así como de la utilización de cuentas globales
prevista en el artículo 74.2, se incluirá dentro de la correspondiente a las entidades gestora y
depositaria del fondo de pensiones, no pudiendo superar los límites establecidos en este
artículo.
4. Las entidades gestoras de fondos de pensiones deberán comunicar a la Dirección
General de Seguros y Fondos de Pensiones los porcentajes que hay que aplicar en cada
momento en concepto de comisión de gestión y de depósito acordados para cada plan de
pensiones en el momento de su integración en los fondos de pensiones y las modificaciones
posteriores, dentro del plazo del 10 días desde la formalización del plan o desde el acuerdo
de modificación. La misma obligación se establece para la canalización de cuentas de
posición de planes a fondos abiertos, así como la participación de fondos de pensiones en
fondos abiertos.
La obligación de comunicación establecida en el párrafo anterior se extiende igualmente
a las entidades gestoras de los fondos de pensiones abiertos en relación con las comisiones
de gestión y depósito aplicables a las cuentas de participación correspondientes a fondos de
pensiones inversores y a planes de pensiones de empleo inversores.
Las comisiones establecidas en este artículo no podrán ser aplicadas en tanto en cuanto
no se produzca la comunicación a que se refiere este apartado. La Dirección General de
Seguros y Fondos de Pensiones podrá dar publicidad a tales comisiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
10. El Ministro de Economía y Competitividad podrá dictar normas específicas sobre los
procedimientos previstos en este artículo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
d)Por las entidades gestoras, cuando afectan a un fondo de pensiones respecto del que
actúan como gestora; y por las entidades depositarias cuando afectan a un fondo de
pensiones respecto del que actúan como depositario, con cualquier promotor o entidad de su
grupo, que lo sea de planes de pensiones adscritos a dicho fondo de pensiones o con los
miembros de la comisión de control del fondo de pensiones o de los planes de pensiones en
el integrados.
e) Por las entidades gestoras y las entidades depositarias con aquellas entidades en las
que se hayan delegado funciones, cuando afectan a un fondo de pensiones respecto del que
actúan como gestora y depositaria respectivamente.
2. Serán operaciones vinculadas las siguientes:
a) El cobro de remuneraciones por la prestación de servicios a un fondo de pensiones,
excepto los que preste la entidad gestora al propio fondo de pensiones.
b) La obtención por un fondo de pensiones de financiación o la constitución de depósitos.
c) La adquisición por un fondo de pensiones de valores o instrumentos emitidos o
avalados por alguna de las personas definidas en el apartado anterior o en cuya emisión
alguna de dichas personas actúe como colocador, asegurador, director o asesor.
d) Las compraventas de valores.
e) Cualesquiera negocios, transacciones o prestaciones de servicios en los que
intervenga un fondo de pensiones y cualquier empresa del grupo económico de la gestora,
del depositario o de los promotores de los planes de pensiones adscritos o de alguno de los
miembros de sus respectivos consejos de administración; cualquier miembro de las
comisiones de control del fondo de pensiones o de los planes de pensiones adscritos; u otro
fondo de pensiones o patrimonio gestionados por la misma entidad gestora u otra gestora
del grupo.
También tendrán la consideración de operaciones vinculadas las operaciones previstas
en este apartado cuando se lleven a cabo por medio de personas o entidades interpuestas,
en los términos que, a efectos de la interposición de personas o entidades, se describen en
el apartado 9 del artículo 70 de este Reglamento.
3. Para que una entidad gestora pueda realizar las operaciones vinculadas previstas en
este artículo, deberán cumplirse los siguientes requisitos:
a) La entidad gestora deberá disponer de un procedimiento interno formal, recogido en
su reglamento interno de conducta, para cerciorarse de que la operación vinculada se realiza
en interés exclusivo del fondo de pensiones y a precios o en condiciones iguales o mejores
que los de mercado. La confirmación de que estos requisitos se cumplen deberá ser
adoptada por una comisión independiente creada en el seno del consejo de administración
de la gestora o, alternativamente, por un órgano interno de la entidad gestora al que se
encomiende esta función. El procedimiento podrá prever sistemas simplificados de
aprobación para operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia.
b) La entidad gestora deberá informar en el boletín de adhesión suscrito por el partícipe
en el momento de la contratación y en la información trimestral a facilitar a partícipes y
beneficiarios cualquiera que sea la modalidad de plan de pensiones al que pertenezcan,
sobre los procedimientos adoptados para evitar los conflictos de interés y sobre las
operaciones vinculadas realizadas en la forma y con el detalle que la Ley del Mercado de
Valores y su normativa de desarrollo determinen.
c) La comisión u órgano interno a que se refiere el párrafo a) anterior deberá informar al
consejo de administración, al menos una vez al trimestre, sobre las operaciones vinculadas
realizadas.
4. Las operaciones vinculadas que alcancen un volumen de negocio significativo,
deberán ser aprobadas por el consejo de administración de la entidad gestora y
comunicadas a la comisión de control del fondo de pensiones correspondiente, de acuerdo
con las siguientes reglas:
a) El asunto deberá incluirse en el orden del día con la debida claridad.
b) Si algún miembro del consejo de administración se considerase parte vinculada
conforme a lo establecido en este artículo, deberá abstenerse de participar en la votación.
c) La votación será secreta.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
d) El acuerdo deberá ser adoptado por mayoría de dos tercios del total de consejeros,
excluyendo del cómputo a los consejeros que, en su caso, se abstengan de acuerdo con lo
dispuesto en la letra b.
e) Una vez celebrada la votación y proclamado el resultado, será válido hacer constar en
el acta las reservas o discrepancias de los consejeros respecto al acuerdo adoptado.
La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones deberá determinar qué se
entenderá, a efectos de este artículo, por volumen de negocio significativo atendiendo a la
dimensión de la entidad gestora, el patrimonio administrado y la cuantía y características de
la operación vinculada.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
CAPÍTULO II
Contratación de la gestión y depósito de activos financieros de los fondos de
pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
Artículo 88. Activos financieros cuya gestión se podrá contratar con entidades de inversión.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
entidades de inversión y de depósito de sus obli gaciones contractuales, así como informar a
dicho órgano de las medidas adoptadas al efecto o proponerle las que deban adoptarse.
d) Adoptar las medidas necesarias para atender los requerimientos que efectúe la
Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones en el ejercicio de sus funciones, y en
especial, las medidas que este adoptare en virtud de lo establecido en los artículos 33 y 34
del texto refundido de la ley.
3. Las entidades gestora y depositaria deberán adoptar las medidas necesarias de forma
que el conjunto de las inversiones del patrimonio del fondo de pensiones se ajuste a los
requisitos y límites previstos en el capítulo IV del título III de este reglamento.
4. Las entidades gestora y depositaria, en cuanto tengan conocimiento de que las
operaciones realizadas no se adaptan a los mandatos conferidos o a la normativa española
en materia de planes y fondos de pensiones, deberán adoptar las medidas necesarias para
corregir dichas situaciones, mediante el ejercicio, en su caso, de las facultades
contempladas en el artículo 89.f) o procediendo a la rescisión de los contratos.
5. La celebración de los contratos regulados en este capítulo no podrá limitar en ningún
caso las funciones de supervisión atribuidas por la normativa vigente a la comisión de control
del fondo, ni sus facultades sobre la política de inversiones, ni en especial la de ordenar la
suspensión de los actos u operaciones contrarios a los intereses del fondo.
En particular, la comisión de control del fondo podrá establecer requisitos y limitaciones
para el ejercicio por las entidades gestora y depositaria del fondo de las facultades previstas
en el artículo 89.f) y las de rescindir los contratos, su prórroga o modificación. En todo caso,
la comisión de control del fondo podrá ordenar a las entidades gestora y depositaria el
ejercicio de tales facultades.
TÍTULO V
Régimen de control administrativo y obligaciones contables y de información
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
actuarios toda la información que sea precisa para comprobar el correcto cumplimiento de
las disposiciones legales y reglamentarias.
2. Será de aplicación a la inspección de entidades gestoras y de fondos de pensiones lo
dispuesto sobre la inspección de entidades aseguradoras en el artículo 72 de la Ley
30/1985, de 8 de noviembre, de ordenación y supervisión de los seguros privados.
A falta de mención expresa en contrario en las especificaciones de los planes de
pensiones o en las normas de funcionamiento de los fondos de pensiones, todas las
actuaciones derivadas de la Inspección se entenderán comunicadas cuando tal
comunicación se efectúe ante la entidad gestora correspondiente.
3. Las entidades gestoras de fondos de pensiones deberán facilitar a la Dirección
General de Seguros y Fondos de Pensiones información sobre su situación, la de los fondos
de pensiones que gestionen y la de los planes de pensiones integrados en éstos, con la
periodicidad y el contenido previstos en este reglamento.
4. Los datos, documentos e informaciones que obren en poder del Ministerio de
Economía en el ejercicio de sus funciones de ordenación y supervisión de los fondos de
pensiones, salvo los contenidos en los registros administrativos de carácter público, tendrán
carácter reservado.
Todas las personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad de ordenación y
supervisión en materia de fondos de pensiones, así como aquellas a quienes el Ministerio de
Economía haya encomendado funciones respecto de las mismas, están sometidas al deber
de secreto profesional en los términos y con las mismas responsabilidades y excepciones
establecidas en el artículo 75 de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de ordenación y
supervisión de los seguros privados.
5. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones podrá, en su caso, acordar
motivadamente el inicio de los procedimientos de medidas de intervención administrativa
regulados en el capítulo IX del texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y
Fondos de Pensiones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
Disposición adicional tercera. Actividad profesional de los actuarios en relación con los
planes de pensiones.
1. La elaboración de bases técnicas, cálculos, informes y dictámenes actuariales
correspondientes a los planes de pensiones deberán efectuarse por actuarios cualificados
profesionalmente conforme a la normativa y disposiciones aplicables.
2. Los informes y dictámenes actuariales a los que hace referencia la legislación vigente
de planes y fondos de pensiones deberán ser firmados por actuarios personas físicas con
indicación, en su caso, de la empresa de servicios actuariales para la que el actuario
desarrolle su actividad.
3. A efectos de lo dispuesto en la letra b) del artículo 29 constituyen servicios actuariales
para el desenvolvimiento ordinario del plan de pensiones, entre otros, la elaboración de la
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
las conclusiones que consten en el informe, estarán sujetos a control de calidad potestativo y
a posteriori por parte de los órganos de control de la corporación profesional a la que
pertenezca el actuario o la sociedad en la que preste sus servicios y por los servicios del
Ministerio de Economía y Hacienda. La Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones podrá requerir a las corporaciones profesionales para que examinen y emitan
dictámenes sobre determinadas actuaciones profesionales realizadas.
8. Los actuarios y las sociedades en las que presten sus servicios conservarán y
custodiarán la documentación referente a cada dictamen o revisión actuarial por ellos
realizados, incluidos los papeles de trabajo que constituyan las pruebas y el fundamento de
las conclusiones que consten en el informe, debidamente ordenados, durante cinco años a
partir de la fecha de emisión del dictamen actuarial, salvo que tengan conocimiento de la
existencia de litigio en el que dicha documentación pueda constituir elemento de prueba, en
cuyo caso el plazo se extenderá hasta que se dicte sentencia firme o de otro modo termine
el proceso.
La pérdida o deterioro de la documentación a que se refiere el párrafo precedente
deberá ser comunicada por el actuario a la comisión de control del plan de pensiones
correspondiente en el plazo de 15 días naturales desde que tuvo conocimiento de ella.
9. Se suprime el Registro administrativo de actuarios de planes y fondos de pensiones,
establecido en la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones por el artículo 46 del
Reglamento de planes y fondos de pensiones, aprobado por el Real Decreto 1307/1988, de
30 de septiembre.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
Disposición final primera. Previsión social complementaria del personal al servicio de las
Administraciones, entidades y empresas públicas.
Conforme a lo previsto en la disposición final segunda del texto refundido de la Ley de
Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones, las Administraciones públicas, incluidas
las corporaciones locales, las entidades, organismos de ellas dependientes y empresas
participadas por ellas, podrán promover planes de pensiones de empleo y realizar
aportaciones a éstos, así como a contratos de seguro colectivos, incluidos los formalizados
por mutualidades de previsión social empresarial, al amparo de la disposición adicional
primera de dicho texto refundido, con el fin de instrumentar los compromisos u obligaciones
por pensiones vinculados a las contingencias del artículo 8.6 del texto refundido de la ley
referidos a su personal funcionario o laboral o en relación de servicios regulada por normas
administrativas estatutarias.
Lo anterior se entenderá sin perjuicio de la correspondiente habilitación presupuestaria
de que disponga cada entidad o empresa, así como de las posibles autorizaciones previas a
las que pudiesen estar sometidas, tanto de carácter normativo como administrativo, para, en
su caso, destinar recursos a la financiación e instrumentación de la previsión social
complementaria del personal.
Las prestaciones abonadas a través de planes de pensiones o contratos de seguros
colectivos, incluidos los formalizados por mutualidades de previsión social empresarial,
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 23 Real Decreto 304/2004, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
Las sociedades cooperativas, como verdaderas instituciones socioeconómicas, han de
hacer frente a las constantes transformaciones que, de forma progresiva, se producen en el
mundo actual. Los cambios tecnológicos, económicos y en la organización de trabajo que
dan especial protagonismo a las pequeñas y medianas empresas, junto a la aparición de los
nuevos «yacimientos de empleo», abren a las cooperativas amplias expectativas para su
expansión, pero, a la vez, exigen que su formulación jurídica encuentre sólidos soportes para
su consolidación como empresa.
Para las sociedades cooperativas, en un mundo cada vez más competitivo y riguroso en
las reglas del mercado, la competitividad se ha convertido en un valor consustancial a su
naturaleza cooperativa, pues en vano podría mantener sus valores sociales si fallasen la
eficacia y rentabilidad propias de su carácter empresarial.
El mandato de la Constitución Española, que en el apartado 2 de su artículo 129 ordena
a los poderes públicos el fomento, mediante una legislación adecuada de las sociedades
cooperativas, motiva que el legislador contemple la necesidad de ofrecer un cauce adecuado
que canalice las iniciativas colectivas de los ciudadanos que desarrollen actividades
generadoras de riqueza y empleo estable. El fomento del cooperativismo como fórmula que
facilita la integración económica y laboral de los españoles en el mercado, hace
perfectamente compatibles los requisitos de rentabilidad y competitividad propios de las
economías más desarrolladas con los valores que dan forma a las cooperativas desde hace
más de ciento cincuenta años. Los elementos propios de una sociedad de personas, como
son las cooperativas, pueden vivir en armonía con las exigencias del mercado; de otra forma
el mundo cooperativo se encontraría en una situación de divorcio entre la realidad y el
derecho. Objetivo de la nueva Ley es, precisamente que los valores que encarna la figura
histórica del cooperativismo, respuesta de la sociedad civil a los constantes e innovadores
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
TÍTULO I
De la sociedad cooperativa
CAPÍTULO I
Disposiciones generales
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
Artículo 3. Domicilio.
La sociedad cooperativa fijará su domicilio social dentro del territorio español, en el lugar
donde realice principalmente su actividad o centralice su gestión administrativa y dirección.
Artículo 5. Secciones.
1. Los Estatutos de la cooperativa podrán prever y regular la constitución y
funcionamiento de secciones, que desarrollen, dentro del objeto social, actividades
económico-sociales específicas con autonomía de gestión, patrimonio separado y cuentas
de explotación diferenciadas, sin perjuicio de la contabilidad general de la cooperativa. La
representación y gestión de la sección corresponderá, en todo caso, al Consejo Rector de la
Cooperativa.
2. Del cumplimiento de las obligaciones derivadas de la actividad de la sección
responden, en primer lugar, las aportaciones hechas o prometidas y las garantías
presentadas por los socios integrados en la sección, sin perjuicio de la responsabilidad
patrimonial universal de la cooperativa.
Salvo disposición estatutaria en contra, la distribución de excedentes será diferenciada.
3. La Asamblea General de la cooperativa podrá acordar la suspensión de los acuerdos
de la Asamblea de socios de una sección, que considere contrarios a la ley, a los estatutos o
al interés general de la cooperativa.
4. Las cooperativas de cualquier clase excepto las de crédito, podrán tener, si sus
Estatutos lo prevén, una sección de crédito, sin personalidad jurídica independiente de la
cooperativa de la que forma parte, limitando sus operaciones activas y pasivas a la propia
cooperativa y a sus socios, sin perjuicio de poder rentabilizar sus excesos de tesorería a
través de entidades financieras.
El volumen de las operaciones activas de la sección de crédito en ningún caso podrá
superar el cincuenta por ciento de los recursos propios de la cooperativa.
5. Las cooperativas que dispongan de alguna sección estarán obligadas a auditar sus
cuentas anuales.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO II
De la constitución de la sociedad cooperativa
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO III
De los socios
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
socios no sea superior a la quinta parte de los socios de carácter indefinido de la clase de
que se trate.
La aportación obligatoria al capital social exigible a este tipo de socios no podrá superar
el diez por ciento de la exigida a los socios de carácter indefinido y le será reintegrada en el
momento en el que cause baja, una vez transcurrido el período de vinculación.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
artículo 31 de esta Ley, además, respecto a los supuestos de las letras a), b) y c) del
apartado 3 de este artículo, podrán acudir al procedimiento previsto en el artículo 2.166 de la
Ley de Enjuiciamiento Civil.
– 973 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO IV
De los órganos de la sociedad cooperativa
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
General universal aprobando, todos ellos, el orden del día. Todos los socios firmarán un acta
que recogerá, en todo caso, el acuerdo para celebrar la Asamblea y el orden del día.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
controladas por éstas o entidades públicas. En estos supuestos los Estatutos fijarán con
claridad los criterios de proporcionalidad, sin que el número de votos de un socio pueda ser
superior al tercio de los votos totales de la cooperativa.
3. En el caso de cooperativas con distintas modalidades de socios, se podrá atribuir un
voto plural o fraccionado, en la medida que ello sea necesario para mantener las
proporciones que, en cuanto a derecho de voto en la Asamblea General, se hayan
establecido en los Estatutos para los distintos tipos de socios.
4. En las cooperativas agrarias, de servicios, de transportistas y del mar podrán prever
los Estatutos la posibilidad de un voto plural ponderado, en proporción al volumen de la
actividad cooperativizada del socio, que no podrá ser superior en ningún caso a cinco votos
sociales, sin que puedan atribuir a un solo socio más de un tercio de votos totales de la
cooperativa. En las de crédito, se aplicará lo establecido en la normativa especial de estas
entidades.
5. En las cooperativas de explotación comunitaria de la tierra a cada socio trabajador le
corresponderá un voto y a los socios cedentes del goce de bienes a la cooperativa se les
podrá atribuir un voto plural o fraccionado, en función de la valoración de los bienes cedidos,
sin que, en ningún caso, un solo socio pueda quintuplicar la fracción de voto que ostente otro
socio de la misma modalidad.
6. En las cooperativas de segundo grado, si lo prevén los Estatutos, el voto de los socios
podrá ser proporcional a su participación en la actividad cooperativizada de la sociedad y/o
al número de socios activos que integran la cooperativa asociada, en cuyo supuesto los
Estatutos deberán fijar con claridad los criterios de la proporcionalidad del voto. No obstante,
ningún socio podrá ostentar más de un tercio de los votos totales, salvo que la sociedad esté
integrada sólo por tres socios, en cuyo caso el límite se elevará al cuarenta por ciento, y si la
integrasen únicamente dos socios, los acuerdos deberán adoptarse por unanimidad de voto
de los socios.
En todo caso, el número de votos de las entidades que no sean sociedades cooperativas
no podrá alcanzar el cuarenta por ciento de los votos sociales. Los Estatutos podrán
establecer un límite inferior.
7. La suma de votos plurales excepto en el caso de cooperativas de segundo grado, no
podrá alcanzar la mitad del número de socios y, en todo caso, los socios titulares de votos
plurales podrán renunciar para una Asamblea o en cualquier votación, a ellos, ejercitando un
solo voto. Además, los Estatutos deberán regular los supuestos en que será imperativo el
voto igualitario.
8. Los Estatutos establecerán los supuestos en que el socio deba abstenerse de votar
por encontrarse en conflicto de intereses, incluyendo en todo caso aquéllos previstos en la
Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
3. Los Estatutos podrán exigir mayorías superiores a las establecidas en los apartados
anteriores, sin que, en ningún caso, rebasen las cuatro quintas partes de los votos
válidamente emitidos.
4. Serán nulos los acuerdos sobre asuntos que no consten en el orden del día, salvo el
de convocar una nueva Asamblea General; el de que se realice censura de las cuentas por
miembros de la cooperativa o por persona externa; el de prorrogar la sesión de la Asamblea
General; el ejercicio de la acción de responsabilidad contra los administradores, los
interventores, los auditores o los liquidadores; la revocación de los cargos sociales antes
mencionados, así como aquellos otros casos previstos en la presente Ley.
5. Los acuerdos de la Asamblea General producirán los efectos a ellos inherentes desde
el momento en que hayan sido adoptados.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
Corresponde al Consejo Rector cuantas facultades no estén reservadas por Ley o por
los Estatutos a otros órganos sociales y, en su caso, acordar la modificación de los Estatutos
cuando consista en el cambio de domicilio social dentro del mismo término municipal.
En todo caso, las facultades representativas del Consejo Rector se extienden a todos los
actos relacionados con las actividades que integren el objeto social de la cooperativa, sin
que surtan efectos frente a terceros las limitaciones que en cuanto a ellos pudieran contener
los Estatutos.
Asimismo, le corresponde acordar, salvo disposición contraria en los Estatutos sociales,
la emisión de obligaciones y otras formas de financiación mediante emisión de valores
negociables, siempre y cuando no se trate de títulos participativos o participaciones
especiales, cuya competencia está atribuida a la Asamblea General.
2. El Presidente del Consejo Rector y, en su caso, el Vicepresidente, que lo será también
de la cooperativa, ostentarán la representación legal de la misma, dentro del ámbito de
facultades que les atribuyan los Estatutos y las concretas que para su ejecución resulten de
los acuerdos de la Asamblea General o del Consejo Rector.
3. El Consejo Rector podrá conferir apoderamientos, así como proceder a su revocación,
a cualquier persona, cuyas facultades representativas de gestión o dirección se establecerán
en la escritura de poder, y en especial nombrar y revocar al gerente, director general o cargo
equivalente, como apoderado principal de la cooperativa.
El otorgamiento, modificación o revocación de los poderes de gestión o dirección con
carácter permanente se inscribirá en el Registro de Sociedades Cooperativas.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
Salvo en tal supuesto y el previsto en el artículo anterior, tan sólo podrán ser elegidos
como consejeros quienes ostenten la condición de socios de la cooperativa.
3. El nombramiento de los consejeros surtirá efecto desde el momento de su aceptación,
y deberá ser presentado a inscripción en el Registro de Sociedades Cooperativas, en el
plazo de un mes.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO V
Del régimen económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
una vez efectuados los ajustes señalados en el punto anterior. Los estatutos fijarán el
porcentaje a deducir, sin que éste pueda superar el treinta por ciento.
4. Una vez acordada por el Consejo Rector la cuantía del reembolso de las aportaciones,
ésta no será susceptible de actualización, pero dará derecho a percibir el interés legal del
dinero, que deberá abonarse anualmente junto con, al menos, una quinta parte de la
cantidad a reembolsar.
5. El plazo para hacer efectivo el reembolso no podrá exceder de cinco años a partir de
la fecha de la baja. En caso de fallecimiento del socio, el plazo de reembolso a los
causahabientes no podrá ser superior a un año desde que el hecho causante se ponga en
conocimiento de la cooperativa. Para las aportaciones previstas en el artículo 45.1.b) los
plazos señalados en el párrafo anterior se computarán a partir de la fecha en la que el
Consejo Rector acuerde el reembolso.
6. Cuando los titulares de aportaciones previstas en el artículo 45.1.b) hayan causado
baja, el reembolso que, en su caso, acuerde el Consejo Rector se efectuará por orden de
antigüedad de las solicitudes de reembolso o, cuando no haya tal solicitud, por orden de
antigüedad de la fecha de la baja.
7. En caso de ingreso de nuevos socios los estatutos podrán prever que las aportaciones
al capital social de los nuevos socios deberán preferentemente efectuarse mediante la
adquisición de las aportaciones previstas en el artículo 45.1.b) cuyo reembolso hubiese sido
solicitado por baja de sus titulares. Esta adquisición se producirá por orden de antigüedad de
las solicitudes de reembolso de este tipo de aportaciones y, en caso de solicitudes de igual
fecha, la adquisición se distribuirá en proporción al importe de las aportaciones.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
esté asociada para el cumplimiento de las funciones que sean coincidentes con las propias
del referido fondo.
3. El informe de gestión recogerá con detalle las cantidades que con cargo a dicho fondo
se hayan destinado a los fines del mismo, con indicación de la labor realizada y, en su caso,
mención de las sociedades o entidades a las que se remitieron para el cumplimiento de
dichos fines.
4. Se destinará necesariamente al fondo de educación y promoción:
a) Los porcentajes de los excedentes cooperativos o de los resultados que establezcan
los Estatutos o fije la Asamblea General contemplados en el artículo 58.1 de esta Ley.
b) Las sanciones económicas que imponga la cooperativa a sus socios.
5. El fondo de educación y promoción es inembargable e irrepartible entre los socios,
incluso en el caso de liquidación de la cooperativa, y sus dotaciones deberán figurar en el
pasivo del balance con separación de otras partidas.
6. El importe del fondo que no se haya aplicado o comprometido, deberá materializarse
dentro del ejercicio económico siguiente a aquél en que se haya efectuado la dotación, en
cuentas de ahorro, en títulos de la Deuda Pública o títulos de Deuda Pública emitidos por las
Comunidades Autónomas, cuyos rendimientos financieros se aplicarán al mismo fin. Dichos
depósitos o títulos no podrán ser pignorados ni afectados a préstamos o cuentas de crédito.
– 990 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
obtención, la parte que, según criterios de imputación fundados, corresponda de los gastos
generales de la cooperativa.
4. No obstante lo anterior, la cooperativa podrá optar en sus Estatutos por la no
contabilización separada de los resultados extracooperativos.
5. Las cooperativas calificadas como entidades sin ánimo de lucro podrán crear una
reserva estatutaria irrepartible a la que se destinarán el resto de resultados positivos y cuya
finalidad será necesariamente la reinversión en la consolidación y mejora de los servicios de
la cooperativa y a la que se le podrán imputar la totalidad de las pérdidas conforme a lo
establecido en el artículo 59.2.a).
– 991 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO VI
De la documentación social y contabilidad
– 992 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO VII
De la fusión, escisión y transformación
– 993 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 994 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 995 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO VIII
De la disolución y liquidación
– 996 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
d) Por la reducción del número de socios por debajo de los mínimos establecidos en la
presente Ley o del capital social por debajo del mínimo establecido estatutariamente, sin que
se restablezcan en el plazo de un año.
e) Por la realización del objeto social o la imposibilidad de su cumplimiento.
f) Por fusión, absorción o escisión total.
g) Por cualquier otra causa establecida en la Ley o en los Estatutos.
2. Transcurrido el término de duración de la sociedad, ésta se disolverá de pleno
derecho, a no ser que con anterioridad hubiese sido expresamente prorrogada e inscrita la
prórroga en el Registro de Sociedades Cooperativas.
3. Cuando concurra cualquiera de los supuestos c), d), e) o g) del apartado 1, el Consejo
Rector deberá convocar la Asamblea General, en el plazo de un mes desde que haya
constatado su existencia, para la adopción del acuerdo de disolución. Cualquier socio podrá
requerir al Consejo Rector para que efectúe aquella convocatoria si, a su juicio, existe causa
legítima de disolución. Para la adopción del acuerdo será suficiente la mayoría simple de
votos salvo que los Estatutos exigieran otra mayor.
Si no se convocara la Asamblea o ésta no lograra el acuerdo de disolución, cualquier
interesado podrá solicitar la disolución judicial de la cooperativa.
4. El acuerdo de disolución elevado a escritura pública o, en su caso, la resolución
judicial o administrativa, se inscribirá en el Registro de Sociedades Cooperativas y deberá
publicarse en uno de los diarios de mayor circulación de la provincia del domicilio social.
5. En el supuesto b) del número 1 de este artículo y habiendo cesado la causa que lo
motivó, la sociedad en liquidación podrá ser reactivada, siempre que no hubiera comenzado
el reembolso de las aportaciones a los socios. El acuerdo de reactivación deberá ser
adoptado por la Asamblea General por una mayoría de dos tercios de votos presentes o
representados, y no será eficaz hasta que no se eleve a escritura pública y se inscriba en el
Registro de Sociedades Cooperativas.
– 997 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 998 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
los socios con la cooperativa durante los últimos cinco años o, para las cooperativas cuya
duración hubiese sido inferior a este plazo, desde su constitución.
d) El haber líquido sobrante, si lo hubiere, se pondrá a disposición de la sociedad
cooperativa o entidad federativa que figure expresamente recogida en los Estatutos o que se
designe por acuerdo de Asamblea General.
De no producirse designación, dicho importe se ingresará a la Confederación Estatal de
Cooperativas de la clase correspondiente a la cooperativa en liquidación y de no existir la
Confederación correspondiente, se ingresará en el Tesoro Público con la finalidad de
destinarlo a la constitución de un Fondo para la Promoción del Cooperativismo.
Si la entidad designada fuera una sociedad cooperativa, ésta deberá incorporarlo al
fondo de reserva obligatorio, comprometiéndose a que durante un período de quince años
tenga un carácter de indisponibilidad, sin que sobre el importe incorporado se puedan
imputar pérdidas originadas por la cooperativa. Si lo fuere una entidad asociativa, deberá
destinarlo a apoyar proyectos de inversión promovidos por cooperativas.
Cualquier socio de la cooperativa en liquidación que tenga en proyecto incorporarse a
otra cooperativa, podrá exigir que la parte proporcional del haber líquido sobrante de la
liquidación, calculada sobre el total de socios, se ingrese en el fondo de reserva obligatorio
de la sociedad cooperativa a la que se incorpore, siempre que así lo hubiera solicitado con
anterioridad a la fecha de la convocatoria de la Asamblea General que deba aprobar el
balance final de liquidación.
3. Mientras no se reembolsen las aportaciones previstas en el artículo 45.1.b) los
titulares que hayan causado baja y solicitado el reembolso participarán en la adjudicación del
haber social una vez satisfecho el importe del Fondo de Educación y Promoción y antes del
reintegro de las restantes aportaciones a los socios.
CAPÍTULO IX
De las cooperativas de segundo grado, grupo cooperativo y otras formas de
colaboración económica
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
privadas y empresarios individuales, hasta un máximo del cuarenta y cinco por ciento del
total de los socios, así como los socios de trabajo.
Tienen por objeto promover, coordinar y desarrollar fines económicos comunes de sus
socios, y reforzar e integrar la actividad económica de los mismos.
Salvo en el caso de sociedades conjuntas de estructura paritaria, ningún socio de estas
cooperativas podrá tener más del 30 por 100 del capital social de la misma.
2. Los miembros del Consejo Rector, interventores, Comité de Recursos y liquidadores,
serán elegidos por la Asamblea General de entre sus socios o miembros de entidades socios
componentes de la misma. No obstante, los Estatutos podrán prever que formen parte del
Consejo Rector e interventores personas cualificadas y expertas que no sean socios, ni
miembros de entidades socias, hasta un tercio del total.
3. Las personas físicas que representen a las personas jurídicas en el Consejo Rector,
interventores, Comité de Recursos y liquidadores no podrán representarlas en la Asamblea
General de la cooperativa de segundo grado, pero deberán asistir a la misma con voz pero
sin voto excepto cuando en su composición las entidades socios estén representadas por
varios miembros.
4. En el supuesto de liquidación, el fondo de reserva obligatorio se transferirá al fondo de
la misma naturaleza de cada una de las sociedades cooperativas que la constituyen, así
como el resto del haber líquido resultante, distribuyéndose todo ello entre las cooperativas
socios en proporción al volumen de la actividad cooperativizada desarrollada por cada una
de ellas en la cooperativa de segundo grado durante los últimos cinco años o, en su defecto,
desde su constitución, no teniendo carácter de beneficios extracooperativos.
5. Las cooperativas de segundo grado podrán transformarse en cooperativas de primer
grado quedando absorbidas las cooperativas socios mediante el procedimiento establecido
en la presente Ley.
Las cooperativas socios, así como los socios de éstas, disconformes con los acuerdos
de transformación y absorción, podrán separarse mediante escrito dirigido al Consejo Rector
de las cooperativas de segundo grado o primer grado, según proceda, en el plazo de un mes
contado a partir de la fecha de publicación del anuncio de transformación y absorción.
6. En lo no previsto en este artículo, las cooperativas de segundo grado se regirán por la
regulación de carácter general establecida en esta Ley en todo aquello que resulte de
aplicación.
– 1000 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO X
De las clases de cooperativas
– 1001 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
Los Estatutos regularán los procedimientos sancionadores con expresión de los trámites,
recursos y plazos.
2. El régimen disciplinario regulará los tipos de faltas que puedan producirse en la
prestación del trabajo, las sanciones, los órganos y personas con facultades sancionadoras
delegadas, y los procedimientos sancionadores con expresión de los trámites, recursos y
plazos.
3. La expulsión de los socios trabajadores sólo podrá ser acordada por el Consejo
Rector, contra cuya decisión se podrá recurrir, en el plazo de quince días desde la
notificación de la misma, ante el Comité de Recursos que resolverá en el plazo de dos
meses o ante la Asamblea General que resolverá en la primera Asamblea que se convoque.
Transcurrido dicho plazo sin haber adoptado la decisión, se entenderá estimado el recurso.
El acuerdo de expulsión sólo será ejecutivo desde que sea ratificado por el
correspondiente órgano o haya transcurrido el plazo para recurrir ante el mismo, aunque el
Consejo Rector podrá suspender al socio trabajador en su empleo, conservando éste todos
sus derechos económicos.
– 1003 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1004 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1005 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
esta Ley, los Estatutos y el Reglamento de régimen interno de las cooperativas, los acuerdos
válidamente adoptados por los órganos sociales de la cooperativa y los principios
cooperativos. Las citadas cuestiones se someterán ante la Jurisdicción del Orden Social de
conformidad con lo que se dispone en el artículo 2.ñ del Real Decreto legislativo 2/1995, de
7 de abril, por el que aprueba el texto refundido de la Ley de Procedimiento Laboral.
La remisión a la Jurisdicción del Orden Social atrae competencias de sus órganos
jurisdiccionales, en todos sus grados, para conocimiento de cuantas cuestiones
contenciosas se susciten entre la cooperativa de trabajo asociado y el socio trabajador
relacionadas con los derechos y obligaciones derivados de la actividad cooperativizada.
2. Los conflictos no basados en la prestación del trabajo, o sus efectos, ni
comprometidos sus derechos en cuanto aportante de trabajo y que puedan surgir entre
cualquier clase de socio y las cooperativas de trabajo asociado, estarán sometidos a la
Jurisdicción del Orden Civil.
3. El planteamiento de cualquier demanda por parte de un socio en las cuestiones a que
se refiere el anterior apartado 1 exigirá el agotamiento de la vía cooperativa previa, durante
la cual quedará en suspenso el cómputo de plazos de prescripción o caducidad para el
ejercicio de acciones o de afirmación de derechos.
– 1006 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1007 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
CAPÍTULO XI
De las cooperativas integrales, de las de iniciativa social y de las mixtas
– 1014 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
por medio de títulos o anotaciones en cuenta y que se denominarán partes sociales con
voto, sometidos a la legislación reguladora del mercado de valores.
2. En estas cooperativas el derecho de voto en la Asamblea General respetará la
siguiente distribución:
a) Al menos el 51 por 100 de los votos se atribuirá, en la proporción que definan los
Estatutos, a socios cuyo derecho de voto viene determinado en el artículo 26 de esta Ley.
b) Una cuota máxima, a determinar estatutariamente, del 49 por 100 de los votos se
distribuirá entre uno o varios socios titulares de partes sociales con voto, que, si los
Estatutos lo prevén, podrán ser libremente negociables en el mercado y, por tanto,
adquiribles también por los socios a que se refiere la letra a) anterior, a los que
estatutariamente se les podrá otorgar un derecho de preferencia.
c) En ningún caso la suma total de los votos asignados a las partes sociales con voto y a
los socios colaboradores podrá superar el 49 por 100 del total de votos sociales de la
cooperativa.
3. En el caso de las partes sociales con voto, tanto los derechos y obligaciones de sus
titulares, como el régimen de las aportaciones, se regularán por los Estatutos y,
supletoriamente, por lo dispuesto en la legislación de sociedades anónimas para las
acciones.
4. La participación de cada uno de los dos grupos de socios en los excedentes anuales a
distribuir, sean positivos o negativos, se determinará en proporción al porcentaje de votos
que cada uno de los dos colectivos ostente según lo previsto en el número 2.
Los excedentes imputables a los poseedores de partes sociales con voto se distribuirán
entre ellos en proporción al capital desembolsado. Los excedentes imputables a los
restantes socios se distribuirán entre éstos según los criterios generales definidos en esta
Ley.
5. La validez de cualquier modificación autorreguladora que afecte a los derechos y
obligaciones de alguno de los colectivos de socios, requerirá el consentimiento mayoritario
del grupo correspondiente, que podrá obtenerse mediante votación separada en la
Asamblea General.
6. En cuanto a la dotación de fondos obligatorios y su disponibilidad, se estará a lo
dispuesto, con carácter general, en la presente Ley.
TÍTULO II
De la acción de la Administración General del Estado
– 1015 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1016 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
TÍTULO III
Del asociacionismo cooperativo
– 1017 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1018 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
b) Las aportaciones de los socios al capital social, tanto obligatorias como voluntarias, no
podrán devengar un interés superior al interés legal del dinero, sin perjuicio de la posible
actualización de las mismas.
c) El carácter gratuito del desempeño de los cargos del Consejo Rector, sin perjuicio de
las compensaciones económicas procedentes por los gastos en los que puedan incurrir los
consejeros en el desempeño de sus funciones.
d) Las retribuciones de los socios trabajadores o, en su caso, de los socios de trabajo y
de los trabajadores por cuenta ajena no podrán superar el 150 por 100 de las retribuciones
que en función de la actividad y categoría profesional, establezca el convenio colectivo
aplicable al personal asalariado del sector.
– 1019 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 24 Ley 27/1999, de Cooperativas
– 1023 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y Yo vengo en sancionar la siguiente
Ley:
EXPOSICION DE MOTIVOS
Las profundas modificaciones experimentadas por el régimen jurídico sustantivo de las
cooperativas, después de la aprobación de la Ley 3/1987, de 2 de abril, general de
Cooperativas, y de diversas leyes autonómicas, en virtud de las competencias asumidas en
materia de cooperativas por diversas Comunidades Autónomas y de la Ley 13/1989, de 26
de mayo, de Cooperativas de Crédito, así como por el sistema tributario, a raíz de la reforma
fiscal iniciada con la Ley de Medidas Urgentes de 14 de noviembre de 1977, hacen
absolutamente necesaria la promulgación de una nueva legislación sobre el régimen fiscal
de las cooperativas sustitutiva de la vigente, la cual, integrada por múltiples normas, algunas
de cierta antigüedad, adolece, básicamente, de una importante falta de adecuación a la
nueva realidad jurídica de las cooperativas y del sistema tributario, lo que complica y dificulta
el cumplimiento de las obligaciones tributarias de este tipo de entidades.
Consciente de esta realidad, la disposición final quinta de la citada Ley 3/1987, de 2 de
abril, general de Cooperativas, incluyó la previsión de que se enviase a las Cortes un
Proyecto de Ley sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas, con lo que se continúa una
tradición de nuestro ordenamiento jurídico tributario, según la cual las Sociedades
Cooperativas han sido siempre objeto de especial atención por el legislador, quien,
consciente de sus características especiales como entes asociativos y de su función social,
les ha reconocido, desde antiguo, determinados beneficios fiscales, tradición que, en
definitiva, es armónica como el mandato a los poderes públicos, contenido en el apartado 2
del artículo 129 de la Constitución, de fomentar, mediante una legislación adecuada, las
Sociedades Cooperativas.
La elaboración de un régimen fiscal especial como el que en esta disposición se
contiene, plantea dificultades que no pueden resolverse con una simple relación de
– 1024 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
– 1025 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
Transformación, a las que se les reconoce unos beneficios fiscales propios, con una clara
aproximación, no obstante, de su régimen tributario a las normas generales, dada la similitud
operativa de las primeras con las restantes entidades de crédito y la inexistencia en las
segundas de los principios característicos de la fórmula social cooperativa que, por otra
parte, tienen la posibilidad de adoptar, al amparo de las previsiones de la Ley General.
TITULO I
Normas generales
– 1026 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
TITULO II
De las cooperativas
CAPITULO I
De las cooperativas protegidas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
CAPITULO II
De las cooperativas especialmente protegidas
– 1028 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
– 1029 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
integradas por personas físicas, los aprovechamientos agrícolas y forestales, los montes en
mano común y demás instituciones de naturaleza análoga, regidas por el Derecho Civil o por
el Derecho Foral.
2. Que el número de trabajadores asalariados con contrato por tiempo indefinido no
exceda del 20 por 100 del total de socios trabajadores. Sin embargo, si el número de socios
es inferior a cinco, podrá contratarse un trabajador asalariado.
La cooperativa podrá emplear trabajadores por cuenta ajena mediante cualquier otra
forma de contratación, sin perder su condición de especialmente protegida, siempre que el
número de jornadas legales realizadas por estos trabajadores durante el ejercicio económico
no supere el 40 por 100 del total de jornadas legales de trabajo realizadas por los socios
trabajadores.
El cómputo de estos porcentajes se realizará en la forma dispuesta en el apartado 3 del
artículo 8 de esta Ley.
3. Que no se conserven, tipifiquen, manipulen, transformen, transporten, distribuyan,
comercialicen productos de explotaciones ajenas en cuantía superior, en cada ejercicio
económico, al 5 por 100 del precio de mercado obtenido por los productos que procedan de
la actividad de la cooperativa.
Dicho porcentaje se determinará independientemente para cada uno de los procesos
señalados en el presente apartado en los que la cooperativa utilice productos agrarios de
terceros.
4. Que el total importe de las bases imponibles del Impuesto sobre Bienes Inmuebles
correspondientes a Ios bienes de naturaleza rústica de la cooperativa, dividido por el número
de sus socios, tanto trabajadores como cedentes de derechos de explotación, no exceda de
6.500.000 pesetas.
5. Que ningún socio ceda a la cooperativa tierras y otros bienes inmuebles que excedan
del tercio del valor total de los integrados en la explotación, salvo que se trate de Entes
públicos o Sociedades en cuyo capital los Entes públicos participen mayoritariamente.
– 1030 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
CAPITULO III
Disposiciones comunes
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
CAPITULO IV
Reglas especiales aplicables en el Impuesto sobre Sociedades
– 1032 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
mercado de las entregas efectuadas por los socios se determinará rebajando del precio de
venta obtenido por ésta el margen bruto habitual para las actividades de comercialización o
transformación realizadas.
El importe de los anticipos laborales de los socios trabajadores y de trabajo se calculará
conforme a las retribuciones normales en el mismo sector de actividad que hubieran debido
percibir si su situación hubiera sido la de trabajadores por cuenta ajena.
La cesión de derechos de uso y aprovechamiento de tierras u otros bienes inmuebles a
las Cooperativas de Explotación Comunitaria de la Tierra se valorará por la renta usual de la
zona para dichas cesiones.
3. No obstante lo dispuesto en el número anterior, cuando se traten de cooperativas de
consumidores y usuarios, vivienda, agrarias o de aquellas que, conforme a sus estatutos,
realicen servicios o suministros a sus socios, se computará como precio de las
correspondientes operaciones aquel por el que efectivamente se hubiera realizado, siempre
que no resulte inferior al coste de tales servicios y suministros, incluida la parte
correspondiente de los gastos generales de la entidad. En caso contrario se aplicará este
último. En las cooperativas agrarias se aplicará este sistema tanto para los servicios y
suministros que la cooperativa realice a sus socios como para que los socios realicen o
entreguen a la cooperativa.
– 1033 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
cedido por los socios a la cooperativa, estimados por su valor de mercado conforme a lo
dispuesto en el artículo 15, aunque figuren en contabilidad por un valor inferior.
2. Las cantidades que las cooperativas destinen, con carácter obligatorio, al Fondo de
Educación y Promoción, con los requisitos que se señalan en el artículo siguiente.
3. Los intereses devengados por los socios y asociados por sus aportaciones
obligatorias o voluntarias al capital social y aquellos derivados de retornos cooperativos
integrados en el Fondo Especial regulado por el artículo 85.2.c), de la Ley General de
Cooperativas, siempre que el tipo de interés no exceda del básico del Banco de España,
incrementado en tres puntos para los socios y cinco puntos para los asociados. El tipo de
interés básico que se tomará como referencia será el vigente en la fecha de cierre de cada
ejercicio económico.
– 1034 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
– 1035 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
– 1036 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
TITULO III
De los socios y asociados de las cooperativas
Artículo 31. Valoración de las participaciones de los socios o asociados en las cooperativas
a efectos del Impuesto extraordinario sobre el Patrimonio de las Personas Físicas.
A efectos de lo dispuesto en el artículo 6.º, f), de la Ley 50/1977, de 14 de noviembre,
sobre Medidas Urgentes de Reforma Fiscal, la valoración de las participaciones de los
socios o asociados en el capital social de las cooperativas se determinará en función del
importe total de las aportaciones sociales desembolsadas, obligatorias o voluntarias,
resultante del último balance aprobado, con deducción, en su caso, de las pérdidas sociales
no reintegradas.
– 1037 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
Renta de las Personas Físicas, o, en su caso, del Impuesto sobre Sociedades, del 10 por
100 de los percibidos. Cuando, por tratarse de una Cooperativa especialmente protegida,
dichos rendimientos se hayan beneficiado de la bonificación prevista en el apartado segundo
del artículo 34 de esta Ley, dicha deducción será del 5 por 100 de tales retornos.
Se deroga en lo que se refiere al IRPF por la disposición derogatoria 1.2.2 de la Ley 35/2006, de
28 de noviembre. Ref. BOE-A-2006-20764
TITULO IV
Beneficios tributarios reconocidos a las cooperativas
– 1038 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
– 1039 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
TITULO V
De las Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
DISPOSICIONES ADICIONALES
Primera.
Uno. A las Sociedades Agrarias de Transformación inscritas en el Registro General de
tales Entidades del Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación o, en su caso, de las
Comunidades Autónomas, les será de aplicación, salvo lo previsto en los apartados
siguientes, el régimen tributario general y, en consecuencia, estarán sujetas al Impuesto
sobre Sociedades.
Dos. A los efectos de este Impuesto, las operaciones realizadas por las Sociedades
Agrarias de Transformación con sus socios se computarán por su valor de mercado.
Se entenderá por valor de mercado el precio normal de los bienes, servicios y
prestaciones que sería concertado entre partes independientes por dichas operaciones.
No obstante, cuando se trate de Sociedades Agrarias de Transformación que, conforme
a sus Estatutos, realicen servicios o suministros a sus socios, se computará como precio de
las correspondientes operaciones aquel por el que efectivamente se hubiesen realizado,
siempre que no resulte inferior al coste de tales servicios o suministros, incluida la parte
correspondiente de los gastos generales de la Entidad. En caso contrario, se aplicará este
último.
Tres. Las Sociedades Agrarias de Transformación constituidas para el cumplimiento de
los fines recogidos en el Real Decreto 1776/1981, de 3 de agosto, e inscritas en el Registro
General de Sociedades Agrarias de Transformación del Ministerio de Agricultura, Pesca y
Alimentación o, en su caso, de las Comunidades Autónomas, disfrutarán de los siguientes
beneficios fiscales:
a) En el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados,
exención total para los actos de constitución y ampliación de capital.
b) En el Impuesto sobre Actividades Económicas disfrutarán de una bonificación del 95
por 100 de la cuota y recargos correspondientes a las actividades que realicen.
A efectos de lo previsto en el artículo 9.2 de la Ley 39/1988, de 28 de diciembre,
reguladora de las Haciendas Locales, se procederá según lo establecido en el apartado 4 del
artículo 33 de la presente Ley.
c) En el Impuesto General sobre Tráfico de las Empresas, disfrutarán de exención las
operaciones sujetas que realicen las Sociedades Agrarias de Transformación con sus
socios, en Canarias, Ceuta y Melilla.
Se exceptúan de esta exención las ventas, entregas o transmisiones de bienes
inmuebles.
El disfrute de estos beneficios, sin perjuicio de la aplicación, en todo caso, de lo
establecido en los apartados Uno y Dos de la presente disposición, quedará condicionado a
que no se produzca una alteración sustancial de los caracteres propios de las Sociedades
– 1041 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
Segunda.
La Ley de Presupuestos Generales del Estado podrá modificar los tipos tributarios,
límites cuantitativos y porcentajes establecidos en la presente Ley, así como las causas de
pérdida de la condición de cooperativa fiscalmente protegida.
Tercera.
1. Las cooperativas de trabajo asociado fiscalmente protegidas que integren, al menos,
un 50 por 100 de socios minusválidos y que acrediten que, en el momento de constituirse la
cooperativa, dichos socios se hallaban en situación de desempleo, gozarán de una
bonificación del 90 por 100 de la cuota íntegra del Impuesto sobre Sociedades durante los
cinco primeros años de actividad social, en tanto se mantenga el referido porcentaje de
socios.
2. La Ley de Presupuestos Generales del Estado podrá adecuar o suprimir esta
bonificación en función de la evolución del mercado de trabajo.
Cuarta.
Los preceptos que se señalan de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de
Crédito, quedan redactados en la forma que a continuación se indica:
A) Artículo sexto. Capital social:
1. El Gobierno, previo informe del Banco de España, establecerá la cuantía mínima del
capital social de las Cooperativas de Crédito en función del ámbito territorial y del total de
habitantes de derecho de los municipios comprendidos en dicho ámbito. Asimismo
determinará la medida en que dicho capital haya de estar desembolsado.
2. Las Cooperativas de Crédito no podrán operar fuera de su ámbito territorial, delimitado
en el Estatuto, sin previamente haber modificado éste y haber ampliado su capital social
para ajustarlo al nivel que corresponda. Quedan a salvo lo dispuesto en el artículo cuarto,
número 2, último párrafo y las operaciones meramente accesorias o instrumentales respecto
al objeto social.
B) Artículo séptimo, número 4, párrafo primero. Las aportaciones serán reembolsadas a
los socios en las condiciones que se señalen reglamentariamente, pero sólo cuando no se
produzca una cobertura insuficiente del capital social obligatorio, reservas y coeficiente de
solvencia.
C) Artículo octavo, número 3. Los beneficios del ejercicio se destinarán a cubrir pérdidas
de ejercicios anteriores, que no hubiesen podido ser absorbidas con cargo a los recursos
propios. El saldo acreedor de la cuenta de resultados constituirá el excedente neto del
ejercicio económico y, una vez deducidos los impuestos exigibles y los intereses al capital
desembolsado, limitados de acuerdo con la legislación cooperativa, el excedente disponible
se destinará: a) A dotar el Fondo de Reserva obligatorio, al menos, con un 20 por 100; b) el
10 por 100, como mínimo, a la dotación del Fondo de Educación y Promoción, y c) El resto
estará a disposición de la Asamblea General, que podrá distribuirlo de la forma siguiente:
retorno a los socios, basado en los criterios estatutarios al respecto, dotación a Fondos de
Reserva Voluntarios o análogos, que sólo serán disponibles previa autorización de la
autoridad supervisora, y, en su caso, participación de los trabajadores. Todo ello, sin
perjuicio del cumplimiento del coeficiente de solvencia y de la normativa aplicable a los tres
primeros años de existencia de una Cooperativa de Crédito.
D) Disposición Transitoria Primera. Las Cooperativas de Crédito deberán adaptar sus
Estatutos a lo establecido en esta Ley antes del 30 de junio de 1992, sin perjuicio de cumplir
las normas imperativas de la misma y de que reglamentariamente puedan establecerse otras
fechas para alcanzar los recursos propios exigibles según la normativa prudencial, que
– 1042 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
Quinta.
No se considerarán incrementos patrimoniales los obtenidos como consecuencia de la
atribución patrimonial de bienes y derechos de las Cámaras Agrarias que hayan tenido lugar
a partir del 1 de enero de 1994.
– 1043 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
Primera.
Quedarán exentas del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados, durante un plazo de dos años contados a partir de la entrada en vigor de la
presente Ley, las operaciones de transformación en cooperativas efectuadas por las
Sociedades agrarias de transformación, las Sociedades anónimas laborales y las
Sociedades civiles y mercantiles, en las que los trabajadores de las mismas sean titulares, al
menos, del 50 por 100 del capital social y ningún socio ostente más del 25 por 100 de dicho
capital, efectuadas con los requisitos y condiciones previstos en la disposición adicional
tercera de la Ley 3/1987, de 2 de abril, General de Cooperativas.
De la misma exención gozarán las operaciones de transformación en Sociedades
Cooperativas que, en igual plazo y conforme a su legislación específica, realicen las
Sociedades mercantiles cuyo capital sea propiedad exclusiva de una o varias cooperativas.
Segunda.
Hasta la entrada en vigor del Impuesto sobre Actividades Económicas, la bonificación a
que se refiere la letra a) del artículo 33.4 de la presente Ley recaerá sobre la cuota y
recargos de la Licencia Fiscal de Actividades Comerciales e Industriales.
Tercera.
Las cooperativas que, en la fecha de entrada en vigor de esta Ley, superen los
porcentajes establecidos en el artículo 13, apartado 9, párrafo primero, de la misma,
dispondrán de un plazo de tres meses para poner dicha circunstancia en conocimiento del
Ministerio de Economía y Hacienda, razonando los motivos que hacen necesario el
mantenimiento de dicha participación. Transcurridos dos meses desde la presentación de la
comunicación sin que se haya notificado a la Cooperativa una resolución expresa
denegatoria, se entenderá concedida la autorización a que se refiere el párrafo tercero del
apartado 9 del artículo 13.
Cuarta.
Las bases imponibles negativas del Impuesto sobre Sociedades de ejercicios anteriores
pendientes de compensación a la entrada en vigor de la presente Ley, se compensarán,
previa su transformación en la cuota negativa que resulte de aplicar el tipo de gravamen del
ejercicio de procedencia, en la forma prevista en el artículo 24 de la misma Ley y con el
límite temporal establecido en el artículo 18 de la Ley 61/1978, de 27 de diciembre.
Quinta.
El requisito de inscripción de las cooperativas de crédito en el Registro Mercantil previsto
en el artículo 39.1 no será exigible mientras no transcurra el plazo establecido en la
disposición transitoria primera de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de
Crédito.
– 1044 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
Sexta.
En tanto subsistan las circunstancias a que se refiere la disposición adicional vigésima
tercera de la Ley 4/1990, de 29 de junio, de Presupuestos Generales del Estado para 1990,
se estará a lo dispuesto en dicha norma.
– 1045 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 25 Ley 20/1990, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas
DISPOSICIONES FINALES
Primera.
La presente Ley entrará en vigor el día de su publicación en el «Boletín Oficial del
Estado» y surtirá efectos para los ejercicios que se inicien a partir de la expresada fecha.
En la forma dispuesta en el párrafo anterior, quedarán derogadas las disposiciones
legales y reglamentarias que se opongan a lo dispuesto en la presente Ley y, en particular,
las siguientes:
Decreto 888/1969, de 9 de mayo, sobre Estatuto Fiscal de las Cooperativas.
Decreto 1515/1970, de 21 de mayo, por el que se declara de aplicación a los Grupos
Sindicales de Colonización el Régimen Fiscal establecido para las Cooperativas del Campo.
Real Decreto 1855/1978, de 29 de junio, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas de
segundo y ulterior grado.
Artículos 13, 11); 19, Dos, 3), referido a las Cooperativas, en su nueva redacción dada
por la Ley 48/1985, de 27 de diciembre; 23, uno, referido a las cooperativas, y 25, b), uno, de
la Ley 61/1978, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades.
Orden de 14 de febrero de 1980 por la que se dictan normas para la adaptación del
Régimen Fiscal de las Cooperativas a la Ley 61/1978, de 27 de diciembre.
Art. 48, I, B), 12, del Real Decreto Legislativo 3050/1980, de 30 de diciembre, por el que
se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y
Actos Jurídicos Documentados.
Disposición Final 2.ª del Real Decreto 1776/1981, de 3 de agosto, que regula las
Sociedades Agrarias de Transformación.
Art. 34, Noveno, del Decreto 3314/1966, de 29 de diciembre, por el que se aprueba el
texto refundido del Impuesto General sobre Tráfico de las Empresas, y artículo 34, A,
Noveno, del Real Decreto 2609/1981, de 19 de octubre, por el que se aprueba el
Reglamento del Impuesto sobre el Tráfico de las Empresas.
Segunda.
Uno.–El Gobierno, a propuesta del Ministro de Economía y Hacienda, dictará las normas
necesarias para la aplicación y desarrollo de la presente Ley.
Dos.–El Gobierno, a propuesta del Ministro de Economía y Hacienda, y, en su caso, del
Ministro de Trabajo y Seguridad Social, dictará las normas necesarias para adaptar las
disposiciones de la presente Ley a las nuevas clases de cooperativas que se creen en virtud
de las disposiciones contenidas en la Ley General de Cooperativas o en las respectivas
Leyes autonómicas.
Tres.–El Gobierno, a propuesta del Ministerio de Economía y Hacienda, dictará las
normas necesarias para la adaptación de las disposiciones que regulan la tributación sobre
el beneficio consolidado de los grupos de Sociedades, contenidas en el Título I del Real
Decreto-Ley 15/1977, de 25 de febrero, y en el Real Decreto 1414/1977, de 17 de junio, a las
especialidades de las Sociedades Cooperativas que en virtud de sus reglas estatutarias
mantengan relaciones de vinculación en el ejercicio de sus actividades empresariales.
– 1046 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26
JUAN CARLOS I
REY DE ESPAÑA
A todos los que la presente vieren y entendieren.
Sabed: Que las Cortes Generales han aprobado y yo vengo en sancionar la siguiente
Ley:
El artículo 129.2 de la Constitución Española ordena que los poderes públicos fomenten,
mediante una legislación adecuada, las Sociedades Cooperativas. este mandato, en lo que
se refiere a Cooperativas en general, se ha cumplido a través de la Ley 3/1987, de 2 de abril,
General de Cooperativas, que, sin embargo, prevé en su Disposición Transitoria Sexta que,
hasta tanto se establezcan las nuevas normas reguladoras de las Cooperativas de Crédito,
éstas continuarán rigiéndose por la legislación vigente hasta el momento de la entrada en
vigor de esa misma Ley, con las particularidades que en la misma se establecen.
El Gobierno ha elaborado una Ley de Cooperativas de Crédito que viene a dar
cumplimiento al artículo 129.2 de la Constitución en lo relativo al fomento de ese tipo de
sociedades cooperativas en la medida en que ello resulta posible desde los títulos
competenciales del Estado.
Como es sabido, la legislación del Estado tiene solo carácter de derecho supletorio
respecto del de las Comunidades Autónomas con competencias legislativas plenas en
materia de cooperativas. esta regla general resulta matizada, en el caso particular de las
Cooperativas de Crédito en tanto en cuanto, en virtud del Real Decreto Legislativo
1298/1986, de 28 de junio, por el que se adaptan las normas legales en materia de
establecimientos de crédito al Ordenamiento Jurídico de la Comunidad Económica Europea,
se concede a las Cooperativas de Crédito inscritas en el Registro especial del Banco de
España el carácter de entidades de crédito, al igual que también lo son los bancos privados,
las Cajas de Ahorro o las Entidades Oficiales de Crédito.
Tales matizaciones se derivan de que el artículo 149.1 de la Constitución, en su apartado
decimoprimero, establece como competencia exclusiva del Estado la de fijar las bases de la
Ordenación del Crédito y Banca. en consecuencia, en la presente Ley se fijan cuáles son
estas bases por lo que se refieren a las Cooperativas de Crédito, incluyéndose, no obstante,
otros preceptos que no tienen este carácter con la finalidad de dar unas normas supletorias
que se apliquen en defecto de legislación autonómica, si bien éstos se relacionan
– 1047 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
expresamente con la Disposición Final Segunda, de acuerdo con las más recientes
exigencias de la Jurisprudencia constitucional.
En conclusión, la presente Ley no pretende ofrecer una regulación completa y exhaustiva
de todos los aspectos de las Cooperativas de Crédito, sino tan sólo establecer las bases del
régimen jurídico de dichas instituciones en cuanto entidades de crédito, que al Estado
corresponde dictar al amparo del artículo 149.1.11 de la Constitución.
La Ley se estructura en doce artículos, una disposición adicional, dos transitorias, dos
finales y una derogatoria.
El texto comienza con los principios generales, donde se definen qué son las
Cooperativas de Crédito, se les otorga carácter de entidad de crédito con aplicación
supletoria de la legislación de Cooperativas y se establece el número ilimitado de sus socios
junto a la responsabilidad de los mismos por las deudas de las Cooperativas hasta el valor
de sus aportaciones. de igual modo se fija cuál es el régimen jurídico aplicable a estas
Cooperativas y las particularidades de la denominación de las mismas.
De manera concordante con la calificación como Entidades de Crédito a la que antes se
ha hecho referencia, se les permite realizar las mismas operaciones que a estas entidades,
si bien con atención preferente a las necesidades financieras de sus socios.
A continuación la Ley se refiere a la constitución y funcionamiento de estas cooperativas,
inspirándose en los principios de agilidad en la tramitación y equiparación con el resto de las
entidades de crédito inscribiéndose en los Registros, tanto del Banco de España como
Mercantil, y en el correspondiente de Cooperativas.
Igualmente se establecen los requisitos que deberán cumplir los socios de estas
entidades y los supuestos en los cuales la delegación del voto es admisible. como
consecuencia de su carácter de entidad de crédito, se regula la forma de cálculo de beneficio
o pérdida y se disciplina la distribución del beneficio, buscando satisfacer los principios
cooperativos, así como garantizar la solvencia de estas entidades y, en consecuencia, su
responsabilidad frente a terceros.
El artículo noveno es el destinado a los Órganos sociales, donde se distingue la
Asamblea General, el Consejo Rector y la Dirección, fijando cuáles son las competencias
respectivas de cada uno de ellos y sus normas de funcionamiento, admitiendo en lo
referente al Consejo Rector y a la Dirección que las Comunidades Autónomas fijen otras
normas de carácter distinto, respetando siempre las normas básicas establecidas por el
Estado.
Finalmente, la Ley se refiere a la fusión y escisión, contabilidad y régimen disciplinario.
Dichas normas persiguen garantizar la solvencia, evitar supuestos abusos en perjuicio
de la entidad y garantizar su perfecto funcionamiento dentro del sistema financiero en el que
se encuentran incluidas.
La Disposición Final Segunda viene a dar cumplimiento a la más reciente jurisprudencia
constitucional en cuanto a la necesidad de precisar claramente en la Ley qué preceptos
tienen carácter básico y cuáles otros carecen de dicho carácter.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
para ajustarlo al nivel que corresponda. Quedan a salvo lo dispuesto en el artículo cuarto,
número 2, último párrafo y las operaciones meramente accesorias o instrumentales respecto
al objeto social.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
DISPOSICIÓN ADICIONAL
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
Primera.
Las Cooperativas de Crédito deberán adaptar sus Estatutos a lo establecido en esta Ley
antes del 31 de diciembre de 1993, sin perjuicio de cumplir las normas imperativas de la
misma y de que reglamentariamente puedan establecerse otras fechas para alcanzar los
recursos propios exigibles según la normativa prudencial, que considerará especialmente el
supuesto de Cooperativas de Crédito de ámbito local y domiciliadas en municipios con
menos de 100.000 habitantes.
Segunda.
Los promotores de Cooperativas de Crédito que tengan pendientes de resolución
solicitudes de autorización a la entrada en vigor de la presente Ley, deberán adaptar su
solicitud a lo establecido en esta Ley en el plazo de un año.
DISPOSICIONES FINALES
Primera.
El Gobierno podrá dictar, en el ámbito de sus competencias, cuantas disposiciones se
requieran para la aplicación y desarrollo de la presente Ley.
Segunda.
Se declaran básicos, al amparo de lo establecido en el artículo 149.1.11 de la
Constitución, los preceptos contenidos en la presente Ley con la excepción del artículo 9,
apartados 5, 6 y 7.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 26 Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
DISPOSICIÓN DEROGATORIA
A partir de la entrada en vigor de la presente Ley quedan derogadas las disposiciones de
igual o inferior rango en lo que se opongan a lo en ella establecido. en especial se derogan
la disposición transitoria sexta de la Ley General de Cooperativas y el Real Decreto
2860/1978, de 3 de noviembre, por el que se regulan las Cooperativas de Crédito, así como
los Reales Decretos y Órdenes Ministeriales que complementan y desarrollan tal regulación:
Real Decreto 1549/1979, de 29 de junio.
Orden ministerial de 26 de febrero de 1979.
Orden ministerial de 30 de junio de 1979.
Orden ministerial de 9 de enero de 1980.
Orden ministerial de 12 de mayo de 1980.
Orden ministerial de 2 de julio de 1980.
Orden ministerial de 31 de julio de 1980.
Orden ministerial de 4 de octubre de 1980.
Orden ministerial de 29 de octubre de 1981.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27
DISPONGO:
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
CAPÍTULO I
Normas generales
– 1055 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
CAPÍTULO II
De las inscripciones registrales
– 1057 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
– 1058 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
– 1059 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
– 1060 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
ratificación del acto por parte del órgano que lo produjo, que se certificará en la forma
establecida en el artículo 15.
– 1061 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
– 1062 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
CAPÍTULO III
De las demás actuaciones y de las formas de manifestación del registro
– 1063 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
CAPÍTULO IV
De la organización y funcionamiento del Registro
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 27 Reglamento del Registro de Sociedades Cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
luz de los criterios incluidos en el nuevo Plan General de Contabilidad, pero considerando la
especialidad del régimen sustantivo de la sociedad cooperativa.
En el marco de esta reforma cabe destacar que el nuevo Plan introdujo un cambio en la
calificación de las fuentes de financiación de las empresas y, por tanto, en su situación
patrimonial. Trasladado a las sociedades cooperativas, este cambio supone, con carácter
general, que las aportaciones de los socios y otros partícipes a las mismas, en la medida en
que no otorguen a la sociedad el derecho incondicional a rehusar su reembolso, deban
calificarse como pasivo reduciendo de forma significativa los fondos propios de la entidad.
Con el ánimo de evitar este desequilibrio patrimonial, la Ley 16/2007, de 4 de julio,
introdujo una serie de modificaciones en la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas,
permitiendo que la asamblea de la cooperativa modificase los estatutos otorgando al
Consejo Rector la facultad de rehusar el reembolso de las aportaciones. Esta Ley, aplicable
a las cooperativas de competencia estatal, tuvo su antecedente, en términos muy similares,
en la Ley aplicable en la Comunidad Autónoma de Euskadi (Ley 4/1993, de 24 de junio,
modificada por la Ley 1/2000 de 29 de junio) y en la Comunidad Foral de Navarra (Ley Foral
14/2006, de 11 de diciembre).
En aras de facilitar el cambio de criterio contable, la Disposición transitoria quinta.
Desarrollos normativos en materia contable, del Real Decreto 1514/2007, de 16 de
noviembre, al que a su vez se remite la disposición transitoria sexta del Real Decreto
1515/2007, de 16 de noviembre, incluía en el apartado 4 una cláusula específica aplicable a
las sociedades cooperativas, con el siguiente contenido:
«4. Los criterios por los que se establece la delimitación entre fondos propios y fondos
ajenos en las normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas,
aprobadas por Orden del Ministerio de Economía 3614/2003, de 16 de diciembre, podrán
seguir aplicándose hasta 31 de diciembre de 2009.»
El objetivo de este régimen transitorio era doble. En primer lugar, otorgar a las
sociedades cooperativas sometidas a la Ley Estatal, de Euskadi o de Navarra un plazo de
dos años para modificar sus estatutos atribuyendo al Consejo Rector el derecho
incondicional a rehusar el reembolso del capital social bajo determinados requisitos, y, en
segundo lugar, conceder a las restantes comunidades autónomas un plazo de tiempo
razonable para que pudieran aprobar una reforma similar a la incluida a nivel estatal.
Una vez transcurrido dicho plazo, y ante la ausencia de los cambios necesarios en gran
parte de la legislación autonómica para que el capital social pueda incluirse en los fondos
propios, se consideró necesario modificar a través del Real Decreto 2003/2009, de 23 de
diciembre, el apartado 4 de la disposición transitoria quinta del Real Decreto 1514/2007, de
16 de noviembre, de tal forma que se ampliase de forma excepcional y por un plazo de un
año la vigencia de los criterios por los que se establece la delimitación entre fondos propios y
fondos ajenos.
Las presentes normas se aprueban con la finalidad de que, una vez que concluya el
régimen transitorio descrito, las sociedades cooperativas puedan tener a su disposición unas
normas contables que les permitan seguir suministrando información financiera en el marco
del Plan General de Contabilidad y el Plan General de Contabilidad de Pequeñas y
Medianas Empresas, en sintonía por tanto con las Normas internacionales de información
financiera adoptadas por la Unión Europea, pero sin abandonar gran parte de la regulación
especial aprobada en el año 2003, a la que en algunos casos simplemente se le incluyen
meras revisiones formales.
El artículo 1 de la Orden aprueba las Normas sobre los aspectos contables de las
sociedades cooperativas que más adelante se detallan.
En el artículo 2 se delimita el ámbito de aplicación. En este sentido, se establece la
aplicación obligatoria para todas las cooperativas de las normas que regulan los aspectos
contables de estas sociedades, indicando que las mismas complementan, modifican o
adaptan lo regulado en el Plan General de Contabilidad y en el Plan General de Contabilidad
de Pequeñas y Medianas Empresas, por lo que, salvo lo estrictamente modificado por las
normas que ahora se aprueban, se aplica en su integridad el Plan General de Contabilidad o
el Plan General de Contabilidad de Pequeñas y Medianas Empresas para las sociedades
que, estando dentro de su ámbito de aplicación, hubiesen optado por aplicarlo. También son
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
INTRODUCCIÓN
I
1. Las Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas han sido
elaboradas por un grupo de expertos que han desarrollado su trabajo en el seno del Instituto
de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC). En el curso de las reuniones celebradas se
han estudiado diferentes cuestiones que afectan a la materia, profundizando en los aspectos
más característicos de estas entidades y proponiendo, en cada caso, las soluciones
contables que se han estimado más razonables para ajustarse a las condiciones particulares
de las sociedades cooperativas.
2. Las cooperativas están formadas por un grupo de personas, físicas o jurídicas, que
llevan a cabo su actividad en régimen de cooperación y bajo el interés común de desarrollar
una actividad en la que ellos mismos intervienen, bien como suministradores de bienes o
servicios, o bien como clientes de la propia sociedad cooperativa.
A la hora de abordar los aspectos contables de las sociedades cooperativas ha sido
decisivo considerar su naturaleza de sociedades mercantiles, de acuerdo con lo previsto en
– 1073 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
II
5. Las Normas sobre aspectos contables de las sociedades cooperativas se estructuran
en trece Normas e incorporan dos anexos con los modelos de balance, cuenta de pérdidas y
ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo,
documentos que integran las cuentas anuales conjuntamente con la memoria, adaptados a
las peculiaridades de este tipo de sociedades.
6. La Norma primera adquiere especial importancia dada la nueva configuración de la
situación patrimonial de las sociedades cooperativas a raíz de la aprobación del nuevo Plan
General de Contabilidad, que incorpora los criterios previstos en las Normas internacionales
de información financiera vigentes en la Unión Europea (NIIF-UE) para calificar los
instrumentos financieros como fondos propios o pasivos.
En este sentido, la Norma recoge el concepto de patrimonio neto y desarrolla los
epígrafes que, dentro del patrimonio neto, configuran los fondos propios de las sociedades
cooperativas, de los que cabe destacar el capital social y los fondos subordinados con
vencimiento en la liquidación de la cooperativa, siempre que cumplan los requisitos
desarrollados en la Norma segunda y quinta, respectivamente.
7. La Norma segunda regula el régimen contable del capital social. Se considera capital
social, a efectos puramente mercantiles –capital social mínimo con que puede constituirse y
funcionar la sociedad cooperativa o capital social por debajo del cual la sociedad cooperativa
se disolverá–, el que aparece definido como tal en la Ley de Cooperativas.
Las características básicas del capital social son:
a) Su carácter de permanencia o estabilidad, de forma que su reembolso o reducción
está sometido a una serie de limitaciones impuestas por la ley y los estatutos de la sociedad
cooperativa.
b) Está afecto a la actividad de la sociedad y, por tanto, a la absorción de las posibles
pérdidas sociales, en la forma establecida por la ley.
c) Actúa como garantía de los acreedores sociales.
d) Su disponibilidad está sometida, con carácter general, a una serie de limitaciones y
requisitos legales de forma que, en la liquidación de la sociedad, los titulares se sitúan, con
respecto al reembolso de los fondos propios que les correspondan, detrás de todos los
acreedores comunes.
Además, el capital social cooperativo reúne los siguientes aspectos específicos:
a) No sirve, con carácter general, para estructurar el derecho de voto.
b) No se utiliza como base de reparto de beneficios e imputación de pérdidas. Con
carácter general, el resultado se distribuye en función de la participación de cada socio en la
actividad cooperativizada.
A efectos contables, sin embargo, el capital social de las cooperativas puede tener la
calificación de fondos propios, pasivo o instrumento financiero compuesto. Es el propio Plan
General de Contabilidad el que delimita en la norma de registro y valoración (NRV) 9.ª
Instrumentos financieros, en su apartado tercero, cómo se deben calificar los instrumentos
financieros que emite una empresa, en los siguientes términos: «Los instrumentos
financieros emitidos, incurridos o asumidos se clasificarán como pasivos financieros, en su
totalidad o en una de sus partes, siempre que de acuerdo con su realidad económica
supongan para la empresa una obligación contractual, directa o indirecta, de entregar
efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros
en condiciones potencialmente desfavorables, tal como un instrumento financiero que prevea
su recompra obligatoria por parte del emisor, o que otorgue al tenedor el derecho a exigir al
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
emisor su rescate en una fecha y por un importe determinado o determinable, o a recibir una
remuneración predeterminada siempre que haya beneficios distribuibles».
La nueva regulación contable de las fuentes de financiación supone para las sociedades
cooperativas que las aportaciones de los socios, en la medida en que no otorguen a la
sociedad el derecho incondicional a rehusar su reembolso, pasen a tener parcialmente la
calificación de pasivo, con el consiguiente impacto patrimonial. Ello motivó la modificación de
la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas, con el ánimo de evitar que estas sociedades
viesen reducido al mínimo sus fondos propios. A raíz de la citada modificación el capital
social que tendrá la calificación de fondos propios será aquél que cumpla dos condiciones:
que su reembolso en caso de baja del cooperativista pueda ser rehusado por el Consejo
Rector y que no conlleve una remuneración obligatoria al socio o partícipe.
Cuando el reembolso de las aportaciones en caso de baja no sea rehusable o la
remuneración o el retorno no sean discrecionales, el capital social tendrá la consideración de
instrumento financiero compuesto (definido en el Plan General de Contabilidad), o de pasivo
financiero. Las aportaciones se mostrarán como un pasivo financiero cuando los citados
componentes tengan dicha calificación, en particular, cuando el socio no tenga derecho al
retorno, como pudiera ser el caso de determinados socios colaboradores o adheridos, y su
aportación y remuneración sean exigibles.
En caso contrario, es decir, en el supuesto de que alguno de los citados componentes
deba identificarse en la fecha de reconocimiento inicial como un componente de patrimonio
neto, las aportaciones se calificarán como instrumentos financieros compuestos.
A tal efecto, con carácter general, el derecho del socio al retorno cooperativo en función
de la actividad cooperativizada, salvo que venga predeterminado por los estatutos, tiene la
calificación de fondos propios en la medida que puede identificarse desde un punto de vista
económico como un componente del instrumento financiero cuyo pago puede ser evitado. En
el mismo sentido, el derecho del socio a la remuneración de las aportaciones, cuando dicha
remuneración sea discrecional, se identifica como un componente de patrimonio neto en la
fecha de reconocimiento inicial de la aportación.
8. A efectos de valorar los instrumentos financieros compuestos, el Plan General de
Contabilidad exige que se valore de forma separada el componente de pasivo financiero y el
componente de patrimonio neto.
El criterio a seguir para valorar ambos componentes fue una cuestión ampliamente
debatida en el grupo de trabajo. Algunos miembros del grupo opinaban que la solución en
nada debería diferir de la prevista en el PGC y, en consecuencia, cuando el reembolso no se
pudiese rehusar, este componente de pasivo financiero no podría medirse por un importe
inferior al valor de la obligación de pago al cierre del ejercicio que, con carácter general,
coincidiría con el valor nominal del instrumento. Del mismo modo, cuando el pasivo trajera
causa de una remuneración o retorno obligatorio, debería concluirse que el componente de
patrimonio neto es insignificante, siempre que se retribuyese por un importe similar a la
retribución del mercado para instrumentos con características económicas equivalentes.
En ambos supuestos, la valoración posterior sería la prevista en el Plan General de
Contabilidad para los pasivos financieros a coste amortizado, registrándose la distribución
del retorno cooperativo opcional o la remuneración discrecional, en todo caso, como un
reparto de excedente cuando se acordase.
Sin perjuicio de lo anterior, la mayoría del grupo también estaba de acuerdo en que la
solución que finalmente se incluyese en la Norma no debería prescindir de la singularidad
que caracteriza a la aportación del cooperativista, en cuya virtud tiene acceso al desarrollo
de una actividad económica, circunstancia que exige matizar el puro análisis financiero de la
operación.
Buscando el objetivo de conciliar ambas posiciones, la Norma segunda ofrece una
solución basada en la especialidad del sujeto contable analizado, donde el análisis de la
remuneración asociada a las aportaciones del socio, por comparación con la rentabilidad que
podría ofrecer otra empresa con la misma configuración de riesgo, no puede llevarse a cabo
sin considerar que la aportación constituye una puerta abierta al desarrollo de la citada
actividad.
Sobre la base de este razonamiento, puede concluirse que la Norma incorpora la
presunción legal de que la remuneración pactada con la cooperativa por su aportación, en
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
los supuestos en que ésta sea obligatoria, y el precio de los bienes y servicios que socio y
sociedad intercambian, están fijados en su conjunto en términos de valor de mercado y, en
consecuencia, que la aportación debe contabilizarse como un pasivo financiero, ya que el
componente de patrimonio neto, con carácter general y bajo esta premisa, debería valorarse
en el momento inicial por un importe insignificante.
Es decir, se presume que la remuneración obligatoria y el precio de los bienes y servicios
que socio y sociedad intercambian están fijados en su conjunto en términos de valor de
mercado siempre que la lógica económica presente en la actividad de la cooperativa ponga
de manifiesto que su objeto social se configura como medio para canalizar la actividad del
cooperativista en el mercado y, en consecuencia, que en el citado contexto, un mercado
singular, los citados precios constituyen la mejor estimación del valor razonable de estas
operaciones.
En este sentido, la mayoría de las leyes autonómicas establecen como límite del precio
que puede abonar la cooperativa al cooperativista el propio precio de mercado o de
liquidación frente a terceros, asumiendo que la lógica del ánimo de lucro inherente a
cualquier actividad empresarial y el correspondiente valor añadido, en estos casos, se
desplaza de la sociedad al cooperativista.
Por último, la valoración del pasivo financiero al coste incrementado en los intereses se
justifica por la escasa fiabilidad que la aplicación del criterio del coste amortizado
incorporaría a las cuentas anuales. Fundamentalmente, por la incertidumbre que rodea a las
estimaciones en los supuestos de remuneración contingente, esto es, obligatoria, pero
condicionada a la existencia de beneficio, así como sobre la fecha en que el cooperativista
solicitará la baja y la cooperativa acordará el reembolso.
9. El registro contable de las aportaciones de capital se desarrolla en una serie de
cuentas subdivisionarias de la cuenta de capital social, distinguiendo, de acuerdo con la
normativa específica de las cooperativas (leyes de cooperativas), en función del carácter
obligatorio o voluntario de la aportación, de su calificación como fondos propios o pasivo
financiero, así como en función de si se trata de aportaciones efectuadas por socios
colaboradores y asociados o adheridos. Lo anterior obliga a precisar que para casos en que
un colaborador no pueda tener la condición de socio, la aportación efectuada por éste se
registrará atendiendo a su naturaleza.
10. En cuanto a la remuneración de las aportaciones al capital social, la Norma establece
un criterio consistente con la naturaleza contable del importe retribuido y, en este sentido,
cuando se retribuye el componente de patrimonio neto identificado en el reconocimiento
inicial de la aportación del cooperativista al amparo de la discrecionalidad de los flujos de
efectivo que genera la remuneración se contabiliza como una distribución de resultados,
mientras que en los casos en que se remunere un pasivo financiero, es decir, cuando la
remuneración es obligatoria, se reconoce un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Este mismo criterio se aplica para contabilizar el retorno cooperativo.
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 48 de la Ley 27/1999, de 16 de julio, de
Cooperativas, el gasto debe figurar individualizado en la cuenta de pérdidas y ganancias, de
forma que pueda conocerse expresamente su incidencia en el resultado de la cooperativa. A
estos efectos se ha incluido un desglose específico con la denominación de «Intereses y
retorno obligatorio de las aportaciones al capital social y de otros fondos calificados con
características de deuda» en la partida de «Gastos financieros» de la cuenta de pérdidas y
ganancias.
La interpretación de este artículo debe ser coherente con el criterio contable para
reconocer la remuneración de las aportaciones. En consecuencia, en el nuevo marco
contable la referencia legal debe interpretarse como una exigencia de presentación separada
del gasto financiero, cuya calificación como tal, en todo caso, corresponde a la norma
contable. Este mismo razonamiento procede realizar respecto a la correcta interpretación de
los artículos de las leyes autonómicas que establecen una regulación similar a la estatal en
esta materia.
11. Las sociedades cooperativas pueden reducir su capital por las diferentes causas
reguladas específicamente en sus leyes, si bien desde una perspectiva contable se ha
tratado en particular la forma de registrar las reducciones motivadas por el reembolso de las
aportaciones del socio que cause baja. Cuando el capital social se califica como fondos
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
propios, este tipo de reducciones, incluso en el supuesto de que como consecuencia del
reembolso dicho capital social quedara por debajo del importe mínimo fijado
estatutariamente y la cooperativa debiera disolverse a menos que en el plazo legalmente
establecido se reintegrara o se redujera el importe de su capital social mínimo en cuantía
suficiente, producen, desde el momento en que adquiere firmeza el acuerdo de reembolso,
el nacimiento de una deuda a registrar en las cuentas acreedoras abiertas en los subgrupos
17 ó 52, dependiendo del plazo de vencimiento, por los importes acreditados de las
aportaciones de capital y de cualquier otra partida de los fondos propios, como ocurre en el
caso del reparto parcial del Fondo de Reserva Obligatorio, regulado en el apartado 3 del
artículo 84 de la Ley 2/1999, de 31 de marzo, de Sociedades Cooperativas Andaluzas.
En los supuestos en que el capital social se contabiliza como un pasivo financiero, el
acuerdo de reembolso determinará, en su caso, la reclasificación al corto plazo del pasivo
financiero en que luce la citada aportación, así como la presentación en el pasivo de los
fondos especiales que deban ser objeto de reembolso, salvo que por su carácter exigible
dichos fondos ya luciesen contabilizados como una deuda.
Cualquier deducción que se efectúe en los valores a reembolsar al socio que cause baja
por pérdidas que se le deban imputar se reconocerá en las reservas de la sociedad,
independientemente de que el capital se califique como fondos propios o pasivo financiero.
Las deducciones que se practiquen por bajas no justificadas se contabilizarán en las
reservas o en la cuenta de pérdidas y ganancias, en función de que la aportación esté
contabilizada como fondos propios o pasivo financiero, respectivamente.
12. La Norma tercera recoge el tratamiento de otras aportaciones de los socios no
reintegrables que, en la medida en que no constituyan contraprestación por la entrega de
bienes o servicios prestados por la cooperativa, se califican como fondos propios aunque no
formen parte del capital social; éste es el caso de lo dispuesto en el artículo 52 de la Ley
27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas.
La incorporación al balance de estas aportaciones o cuotas no reintegrables que la
cooperativa exija a sus socios se efectuará en el epígrafe «Reservas», cuando se trate de
cuotas de ingreso o de aportaciones destinadas directamente a incrementar los fondos de
reserva de la cooperativa, y en el epígrafe «Otras aportaciones de socios», siempre que se
trate de aportaciones exigidas a los socios con la finalidad de compensar total o
parcialmente las pérdidas de la sociedad cooperativa.
Entre estas aportaciones reguladas en la Norma tercera y consideradas como reservas
pueden estar las aportaciones de los socios a los fondos operativos de las cooperativas
reconocidas como organizaciones de productores de frutas y hortalizas (OPFH) conforme al
Reglamento CE 1234/2007 del Consejo, de 22 de octubre, modificado en este aspecto por el
Reglamento CE 361/2008 del Consejo, de 14 de abril. Estos fondos operativos se
constituyen para la financiación de los programas operativos previstos en la normativa
europea, siendo un importante instrumento de ayuda que la Unión Europea articula para las
OPFH, al contribuir con carácter general con el 50 por ciento de la financiación de los
mismos, siempre que se cumplan las condiciones y límites establecidos. Estas ayudas
comunitarias, en todo caso, son subvenciones que las correspondientes cooperativas
contabilizarán, con carácter general, como de capital, ya que los objetivos de los programas
operativos afectan al propio establecimiento y estructura de las OPFH, aunque también cabe
su calificación como subvenciones de explotación, por ejemplo, cuando financien retiradas
de productos.
Además de a través de la ayuda financiera comunitaria o, en su caso, de la posible
ayuda financiera nacional, los fondos operativos se financian con las contribuciones
financieras de los miembros o de la propia OPFH. Conforme al apartado 2 de la NRV 18.ª
del PGC, estas contribuciones o aportaciones, en la medida que sean aportaciones no
reintegrables realizadas por los socios de la cooperativa, no constituyen ingresos,
debiéndose registrar directamente en los fondos propios sin perjuicio del régimen jurídico
que corresponda aplicar en relación con la disponibilidad de las citadas aportaciones.
13. Los aspectos contables del Fondo de Reserva Obligatorio y del Fondo de Reembolso
o Actualización se regulan en la Norma cuarta. Adicionalmente, en esta Norma se desarrolla
el tratamiento contable del Fondo de Reserva Voluntario previsto en todas las leyes de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
cooperativas, en sintonía con las reservas voluntarias de las sociedades de capital, sin
perjuicio del particular régimen de dotación y disponibilidad recogido en las citadas leyes.
El Fondo de Reserva Obligatorio es una reserva legal impuesta por la normativa
aplicable a las cooperativas que se caracteriza por estar destinado a la consolidación,
garantía y desarrollo de aquéllas.
El artículo 58.1 de la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas, establece la
obligación de destinar a este Fondo un porcentaje de los excedentes contabilizados para la
determinación del resultado cooperativo, una vez deducidas las pérdidas de cualquier
naturaleza de ejercicios anteriores y antes de la consideración del Impuesto sobre
Sociedades. Adicionalmente se destinarán necesariamente al Fondo de Reserva Obligatorio
otros conceptos detallados en las distintas leyes de cooperativas, entre los que se incluyen:
las cuotas de ingreso de los socios, las deducciones sobre las aportaciones obligatorias en
caso de baja de los socios y los resultados de las operaciones que realicen en virtud de los
acuerdos cooperativos regulados en el artículo 79.3 de la Ley 27/1999, de 16 de julio, de
Cooperativas.
Con carácter general, el Fondo de Reserva Obligatorio tiene carácter irrepartible entre
los socios, por lo que su calificación es la de patrimonio neto. Sin embargo, en algunas
legislaciones autonómicas como la andaluza y la murciana el Fondo es parcialmente
repartible en caso de baja del socio cuando así lo prevén los estatutos, en cuyo caso, el
Fondo repartible vinculado al capital social cuyo reembolso no puede rehusarse se
contabiliza como un pasivo financiero. En sintonía con dicha calificación, la Norma dispone
que en estos casos la dotación obligatoria al Fondo se contabilice con cargo a un gasto del
ejercicio.
La naturaleza del citado gasto fue una cuestión debatida en el grupo de trabajo. Algunos
miembros consideraban que si su importe se cuantificaba por referencia a la actividad que el
socio desplegaba con la cooperativa, debería contabilizarse como un mayor valor de las
adquisiciones o menor importe de las ventas. Otros pensaban sin embargo que, con carácter
general, en la medida que estaba llamado a actualizar el valor de un pasivo financiero, ésta
debería ser su naturaleza, tesis que finalmente ha prosperado en la redacción de la Norma.
El Fondo de Reembolso o Actualización es una reserva especial regulada en algunas
leyes autonómicas de cooperativas que se constituye para permitir la actualización de las
aportaciones al capital social que se restituyan a los socios y asociados salientes con el fin
exclusivo de corregir los efectos de la inflación, y al que se destinan determinados
porcentajes establecidos de los beneficios disponibles. Este Fondo se nutre de los
excedentes de la cooperativa por decisión de la Asamblea General (fondo de reembolso) y,
en su caso, de las reservas de revalorización como consecuencia de una actualización de
balances (fondo de actualización).
De forma similar a lo que ocurre con el Fondo de Reserva Obligatorio, la calificación
contable del Fondo de Reembolso o Actualización, como fondos propios o como pasivo
financiero, dependerá de si es o no exigible. En cuanto a su dotación, también deberá
diferenciarse la parte del Fondo que se incrementa con cargo a la reserva de revalorización y
la que se dota como aplicación del resultado, del supuesto en que el fondo es exigible y la
dotación obligatoria, en cuyo caso se contabilizará con cargo a un gasto financiero.
Por último, para ambos fondos, la valoración posterior de la parte que se haya calificado
como pasivo financiero, en la medida en que su dotación se efectúa sobre la base de
magnitudes previstas en la ley, se efectuará por su valor de reembolso o nominal, es decir,
por el importe que la cooperativa está obligada a desembolsar.
14. La Norma quinta se destina a la regulación de los aspectos contables de los fondos
subordinados con vencimiento en la liquidación de la cooperativa. Estos fondos constituyen
otra fuente de financiación de este tipo de sociedades a raíz de la emisión de participaciones
especiales a favor de socios o terceros. Estas participaciones, de acuerdo con lo previsto en
la legislación de cooperativas, tienen carácter subordinado y se considerarán como capital
social cuando su vencimiento no tenga lugar hasta la liquidación de la cooperativa.
La calificación contable de estos fondos, como fondos propios o como pasivo financiero,
fue ampliamente debatida en el seno del grupo de trabajo. La opinión mayoritaria era que
debían considerarse fondos propios, siempre que no incorporasen una obligación, directa ni
indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero. A tal efecto, en sintonía con el criterio
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
recogido en la NIC 32, el grupo concluyó que la cláusula de liquidación contingente que solo
se aplicaría en caso de liquidación de la cooperativa no debería considerarse para realizar
dicha calificación, porque en caso contrario la solución no sería coherente con el principio de
empresa en funcionamiento.
Adicionalmente, estos fondos subordinados con vencimiento en la liquidación tienen dos
características que les aproxima desde un punto de vista económico al capital social
contabilizado como fondos propios: la función de financiación permanente (no exigible) y el
lugar subordinado que ocupan en la prelación de cobro.
15. Por su parte, el Fondo de Educación, Formación y Promoción, específico de las
sociedades cooperativas, se regula en la Norma sexta.
Con carácter general, la dotación al Fondo de Educación, Formación y Promoción se
efectúa en función del resultado positivo de la cooperativa en el ejercicio, así como mediante
las subvenciones, donaciones y ayudas concedidas a la cooperativa, y las sanciones
impuestas a los socios que, de acuerdo con la normativa sobre cooperativas, se vinculen al
citado Fondo.
A raíz de la entrada en vigor del Plan General de Contabilidad, este Fondo se califica
como pasivo, y así se recogió en la Consulta número 3 publicada en el «Boletín del Instituto
de Contabilidad y Auditoría de Cuentas» número 76.
En relación con el Fondo de Educación, Formación y Promoción se han suscitado ciertas
cuestiones. En primer lugar, considerando que su dotación (importe) viene impuesta por la
correspondiente ley sustantiva, la indeterminación asociada a este pasivo viene dada por la
incertidumbre sobre el plazo de cancelación. Por ello, en principio, su tratamiento contable
debería asimilarse al previsto en la norma de registro y valoración (NRV) 15.ª «Provisiones y
contingencias» del Plan General de Contabilidad y, en consecuencia, reconocerse por el
valor actual de la mejor estimación posible para cancelar la obligación.
No obstante, considerando que la ley sustantiva también exige que este Fondo se
materialice en activos afectos al cumplimiento de los fines que justifican su dotación, sin que
el factor temporal del dinero parezca estar presente en dicha regulación, parece oportuno
que la dotación al Fondo se siga realizando en términos nominales en función del importe
determinado a nivel legal.
En segundo lugar, en sintonía con la calificación de provisión, parece razonable que la
dotación del Fondo se incluya en una partida específica dentro del margen de la explotación,
en lugar de en una agrupación inmediatamente después del resultado del ejercicio, como
prevén las Normas sobre aspectos contables de las sociedades cooperativas que ahora se
derogan. Asimismo, y a efectos de facilitar la información que se exige en la memoria, se
precisa que, cuando la aplicación del Fondo se realice empleando la estructura interna de la
cooperativa, los gastos en los que incurra la misma al realizar las actividades
correspondientes se registrarán y figurarán en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo
con su naturaleza y, simultáneamente, se dará de baja la cuenta representativa del Fondo
con abono a un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, figurando dicho ingreso en la
partida «Trabajos realizados por la cooperativa con la estructura interna», sin perjuicio de
que a nivel de cuenta se diferencie la naturaleza del ingreso.
16. La Norma séptima prevé que, a efectos de la determinación del resultado del
ejercicio y la elaboración de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades
cooperativas, se aplicarán los principios y normas obligatorios contenidos en el Plan General
de Contabilidad o en el Plan General de Contabilidad de PYMES, sin perjuicio de las reglas
específicas recogidas en las presentes Normas.
Las Normas octava a décima recogen reglas específicas para el registro de
determinados ingresos y gastos de las sociedades cooperativas.
Tal y como ya se ha apuntado, la cooperativa es la unión de personas físicas o jurídicas
cuyo objeto es realizar actividades de interés común entre todos los socios, siendo ellos
mismos parte del proceso económico, lo cual implicará que el socio pueda ser considerado
como suministrador de bienes o servicios o como cliente, interviniendo por tanto de manera
decisiva en la configuración del excedente de la entidad.
Las Normas octava, sobre adquisiciones de bienes a los socios, y novena, sobre
adquisiciones de servicios de trabajo a los socios y trabajadores, prevén un tratamiento
contable específico para los supuestos en que el socio interviene como suministrador de
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
bienes, como es el caso de las cooperativas agrarias y de otras cooperativas, que actúan en
el ámbito de la comercialización de los productos de los socios o del aprovisionamiento, o
como suministrador de servicios, como es el caso de las cooperativas de trabajo asociado.
En el caso de la adquisición de bienes a los socios, el objetivo principal del socio es dar
salida a las mercancías que él mismo va a producir, consiguiendo ventajas diferenciales
respecto a otro tipo de sociedades como son la concentración de la oferta, la seguridad de
dar salida a su producción, los menores costes de manipulación y transformación o la
homogeneidad en la producción. Por ende, el objetivo fundamental de la cooperativa es
ofrecer el mejor servicio al mejor precio para los socios, trasladando al socio parte de las
economías obtenidas y descontando, por supuesto, todos los costes necesarios para la
comercialización del producto a terceros.
En los casos en los que la cooperativa adquiere bienes a los socios, lo hace a resultas
de la liquidación, es decir, al precio de venta a terceros, una vez deducidos los gastos
necesarios para realizar la venta y, en su caso, los necesarios para transformar los bienes
adquiridos (valor neto realizable).
Ello justifica que la Norma octava incluya un tratamiento especial en la valoración de las
adquisiciones de bienes a los socios para la gestión cooperativa, especialmente en aquellos
casos en que el precio de adquisición se fije en función de circunstancias futuras y, de forma
particular, cuando las leyes de cooperativas de las distintas comunidades autónomas
impongan un límite a dicho precio, o cuando se pacte que el precio de adquisición no pueda
superar el valor neto realizable u otro valor.
Para el registro contable de estos bienes o servicios se parte de un precio de adquisición
estimado que, en la medida en que supere el precio pagado o comprometido a pagar en
firme, tendrá como contrapartida una cuenta acreedora con socios pendiente de liquidación,
creada a estos efectos en el subgrupo 40. El precio de adquisición será estimado de nuevo
al cierre de cada uno de los ejercicios que medien entre las fechas de adquisición y de
liquidación, así como cuando se elaboren estados financieros intermedios, teniendo en
cuenta la mejor estimación posible en cada momento. Finalmente, cuando se liquide la
operación, se ajustarán los excesos o defectos del precio de adquisición estimado sobre los
límites impuestos, en su caso, por la ley o por acuerdos entre las partes.
A efectos del registro anterior, las presentes Normas han creado cuentas específicas en
los grupos 3, 4 y 6 del Plan General de Contabilidad. La incorporación a la cuenta de
pérdidas y ganancias de las cuentas del grupo 6 se efectúa en la partida «Adquisiciones a
los socios».
17. Del mismo modo, para cuando el socio interviene como cliente de la cooperativa, la
Norma décima contempla el tratamiento contable de los ingresos consecuencia de las
entrega de bienes o de la prestación de servicios cooperativizados, que se entienden
realizados en términos de compensación de costes. Los ingresos se registran en la cuenta
abierta al efecto en el grupo 7 incluido en la cuarta y quinta parte del Plan.
La incorporación a la cuenta de pérdidas y ganancias de las cuentas del grupo 7 se
efectúa mediante un desglose con la denominación «Ingresos por operaciones con socios»,
que forma parte de la partida de «Otros ingresos de explotación», salvo en los casos en que
la actividad con los socios se realice en el ámbito de la actividad ordinaria de la cooperativa,
en cuyo caso forman parte de la cifra de negocios.
18. Por su parte, la Norma undécima, dedicada a la distribución de resultados, cuenta
con dos apartados para reflejar la incidencia en las cuentas anuales de la aplicación de
beneficios y pérdidas de las sociedades cooperativas.
El resultado del ejercicio en una sociedad cooperativa se obtiene por la suma algebraica
del resultado cooperativo y del extracooperativo. A estos efectos, la normativa sobre
cooperativas define como resultados extracooperativos, básicamente, los procedentes de
operaciones de la actividad cooperativizada cuando se realiza con terceros no socios, los
derivados de actividades económicas o fuentes ajenas a los fines específicos de la
cooperativa y los obtenidos de inversiones y participaciones financieras en otras sociedades
que no constituyan actividades preparatorias, complementarias o subordinadas a la propia
cooperativa, así como determinados resultados derivados de plusvalías obtenidas en la
enajenación de ciertos elementos del inmovilizado.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
19. Cuando el resultado del ejercicio sea positivo, atendiendo a lo establecido en las
distintas leyes de cooperativas, debe procederse a efectuar las deducciones
correspondientes en conceptos tales como los resultados negativos de ejercicios anteriores y
el gasto por impuesto sobre sociedades, así como a dotar el Fondo de Reserva Obligatorio
de acuerdo con los porcentajes y bases de cálculo legales.
Una vez efectuadas las deducciones anteriores el resultado positivo disponible se
distribuye atendiendo a las disposiciones de los estatutos o a los acuerdos de la Asamblea
General, en forma de retorno cooperativo a los socios, fondos de reserva voluntarios,
dotaciones superiores a las legales del Fondo de Reserva Obligatorio y aportaciones de los
socios al capital social y a otras partidas de los fondos propios reguladas en leyes
autonómicas de cooperativas.
No obstante, cabe precisar que en sintonía con el tratamiento contable descrito para la
remuneración al capital social, en aquellos supuestos en que el retorno venga
predeterminado por los estatutos y, en consecuencia, no sea opcional, la cooperativa deberá
reconocer un pasivo al cierre del ejercicio y el correspondiente gasto financiero.
A efectos del registro contable de las deudas con socios procedentes del retorno
cooperativo, de la remuneración discrecional y, en su caso, de los intereses devengados por
dichos retornos, tal y como regulan determinadas legislaciones, se han creado cuentas en
los subgrupos 52 «Deudas a corto plazo por préstamos recibidos y otros conceptos» y
17 «Deudas a largo plazo por préstamos recibidos y otros conceptos». Cuando el pago del
retorno cooperativo sea a largo plazo y devengue intereses por aplazamiento el pasivo se
valorará por su coste amortizado.
En este ámbito cabe señalar que, en el supuesto de que se aprueben en Asamblea
dotaciones a los fondos y reservas específicos de la cooperativa distintos de los estimados al
formular las cuentas anuales, se deberá actuar conforme a lo previsto en la norma de
registro y valoración 22.ª para la subsanación de errores, por lo que las dotaciones
definitivas se aplicarán de forma retroactiva, no afectando a la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio siguiente al de las cuentas formuladas.
20. Cuando el resultado del ejercicio sea negativo, en el ejercicio siguiente se traspasará
a la partida de resultados negativos de ejercicios anteriores y se compensará, de
conformidad con lo establecido en las leyes de cooperativas, con cargo a reservas
voluntarias o al Fondo de Reserva Obligatorio –que puede incluso llegar a ser negativo en
los casos en que la normativa de la comunidad autónoma lo permita–, o se imputará a los
socios. En particular, se imputará a resultados negativos de ejercicios anteriores cuando los
estatutos de la cooperativa así lo prevean, sin que en estos casos proceda el reconocimiento
de un crédito por retornos cooperativos a compensar.
El importe de los resultados negativos imputado a los socios o a clases de socios, con
carácter general, puede satisfacerse por medio de aportaciones directas, compensaciones
de pasivos, reducciones de capital y, en su caso, con cargo a retornos cooperativos futuros.
El registro contable de los retornos cooperativos futuros se efectúa en cuentas abiertas
en los subgrupos 25 ó 54 del Plan General de Contabilidad, dependiendo de su vencimiento,
que se cargan con abono a la cuenta 118. «Aportaciones de socios o propietarios» y que se
reflejan en el activo del balance en la partida «Crédito por retornos cooperativos a
compensar».
21. Por último, la Norma decimotercera detalla la información adicional que las
cooperativas deben incorporar a los modelos normal y abreviado de la memoria de las
cuentas anuales. El objetivo de la memoria es completar, ampliar y comentar la información
contenida en el balance y en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que se ha optado
por añadir a la información solicitada en los modelos de memoria establecidos en el Plan
General de Contabilidad y en el modelo del Plan General de Contabilidad de PYMES otra
información que se ha considerado necesaria para la comprensión de las cuentas anuales
presentadas por las sociedades cooperativas, con el fin de que aquéllas reflejen la imagen
fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad cooperativa.
Con esta finalidad se ha ampliado el número de apartados de los modelos normal y
abreviado de memoria para incluir información sobre la separación de las partidas de la
cuenta de pérdidas y ganancias para la determinación de los distintos resultados y sobre la
separación por secciones, así como para informar del Fondo de Educación, Formación y
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Promoción y sobre las operaciones con socios. Asimismo, se ha dado nueva redacción al
apartado de aplicación de los resultados, que ha pasado a denominarse intereses de capital
y distribución de resultados, y al de fondos propios, incluyendo este último como un nuevo
apartado en el modelo abreviado en sustitución del apartado relativo al capital social.
Mediante esta Norma dedicada a proporcionar información específica sobre cooperativas
en los modelos de memoria se han tratado de atender los requerimientos de la Ley Estatal y
de todas las leyes autonómicas de cooperativas, por lo que dependiendo del área geográfica
en que cada cooperativa desarrolla principalmente su actividad cooperativizada, pueden
surgir casos en que la información solicitada con carácter general no sea significativa y por
tanto no sea necesario cumplimentar los puntos correspondientes.
Como anexos I y II a estas Normas sobre aspectos contables de las sociedades
cooperativas se presentan, respectivamente en sus modelos normal y abreviado, el balance,
la cuenta de pérdidas y ganancias y el estado de cambios en el patrimonio neto, así como,
en el anexo I, dentro de los modelos normales de cuentas anuales, el estado de flujos de
efectivo. Estos estados componen, junto a la memoria, las cuentas anuales de las
sociedades cooperativas.
NORMAS
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
a) Se abonará por el capital inicial y las sucesivas ampliaciones, con cargo generalmente
a cuentas de tesorería, resultados o reservas incluyendo la capitalización obligatoria de
ciertos importes.
b) Se cargará por la cancelación o reducciones del mismo y a la extinción de la sociedad,
una vez transcurrido el periodo de liquidación, y por su traspaso al corto plazo con abono a
la cuenta 5020.
Se empleará el siguiente desglose de las cuentas 153 y 558 para reflejar los
desembolsos pendientes del capital monetario:
1530. «Desembolsos no exigidos por Capital social cooperativo considerado como
pasivo financiero».
Capital social cooperativo considerado como pasivo financiero, suscrito no exigido.
Figurará en el pasivo no corriente del balance con signo negativo, minorando partida
«Capital cooperativo con características de deuda».
El movimiento es el siguiente:
a) Se cargará por el valor nominal no desembolsado, con abono, generalmente, a las
cuentas 195 o 197.
b) Se abonará por los desembolsos exigidos, con cargo a la cuenta 55850.
55850. «Desembolsos exigidos sobre Capital social cooperativo considerado como
pasivo financiero».
Importe correspondiente a Capital social cooperativo contabilizado como pasivo
financiero, pendiente de desembolso, cuyo importe ha sido exigido a los suscriptores.
Se desglosarán adicionalmente con el debido desarrollo en cuentas de seis cifras, los
desembolsos pendientes en mora.
Figurará en el pasivo no corriente del balance, con signo negativo, minorando el epígrafe
«Capital cooperativo con características de deuda».
Su movimiento es el siguiente:
a) Se cargará por los desembolsos exigidos, con abono a la cuenta 153.
b) Se abonará en la medida en que dichos desembolsos se vayan efectuando, con cargo
a las cuentas del subgrupo 57.
A efectos del registro contable de las distintas aportaciones al capital social contabilizado
como pasivo financiero a corto plazo, dentro del subgrupo 50. «Empréstitos, deudas con
características especiales y otras emisiones análogas a corto plazo», la cuenta 502.
«Acciones o participaciones a corto plazo consideradas como pasivos financieros» incluida
en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, se
desglosará incluyendo la siguiente cuenta:
5020. «Capital social cooperativo con características de deuda a corto plazo».
Capital social cooperativo suscrito que, atendiendo bien al derecho del cooperativista a
exigir su reembolso o bien una retribución, deba contabilizarse como pasivo financiero.
Figurará en el pasivo corriente del balance.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por el capital inicial y las sucesivas ampliaciones, incluyendo la
capitalización obligatoria de ciertos importes, con cargo, generalmente, a cuentas de
tesorería, resultados o reservas.
b) Se cargará por la cancelación o reducciones del mismo y a la extinción de la sociedad,
una vez transcurrido el periodo de liquidación.
1.2 Remuneración de las aportaciones al capital social.
1.2.1 Concepto. La remuneración de las aportaciones, obligatorias y voluntarias, al
capital social y, en su caso, la de otras partidas de los fondos propios, es la establecida en
los estatutos de la sociedad cooperativa o en el acuerdo de admisión adoptado por el órgano
competente, de conformidad con lo dispuesto por la ley.
– 1086 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Cuando las aportaciones se hayan calificado como fondos propios, la remuneración que
pueda acordarse por la sociedad cooperativa se considerará una distribución de resultados
y, por lo tanto, supondrá una minoración directa del patrimonio neto.
Cuando las aportaciones se contabilicen como un pasivo financiero, la remuneración se
reconocerá aplicando los siguientes criterios:
a) Si la remuneración es obligatoria, motivará el registro de un gasto en la cuenta de
pérdidas y ganancias de acuerdo con lo dispuesto en el apartado 1.1.3.3.
b) Si la remuneración es discrecional, se contabilizará como una distribución de
resultados en la fecha en que la Asamblea General adopte el acuerdo de distribución en la
medida que retribuye un componente de patrimonio neto.
1.2.2 Cuentas anuales. Se observarán las siguientes reglas:
a) Cuenta de pérdidas y ganancias: La remuneración de las aportaciones al capital social
y otros instrumentos de patrimonio neto que deban mostrarse en la cuenta de pérdidas y
ganancias lucirá en la partida 14. Gastos financieros, bajo la siguiente denominación:
«Intereses y retorno obligatorio de las aportaciones al capital social y de otros fondos».
b) Balance: La remuneración de las aportaciones al capital social calificadas como
fondos propios y la remuneración discrecional al capital con características de deuda se
contabilizará como una aplicación del excedente o un reparto de reservas, registrándose la
baja de estos epígrafes por el importe acordado.
1.2.3 Cuentas a emplear. En la cuenta 664 «Gastos por dividendos de acciones o
participaciones consideradas como pasivos financieros» incluida en la cuarta y quinta parte
del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, se crea la cuenta:
6647. «Intereses y retorno obligatorio de las aportaciones al capital cooperativo y de
otros fondos calificados con características de deuda».
Importe de los intereses y del retorno no discrecional devengado durante el ejercicio.
Se cargará por el importe de los intereses o del retorno devengado con abono,
generalmente, a la cuenta 507.
En la cuenta 507 «Dividendos de acciones o participaciones consideradas como pasivos
financieros» incluida en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-
PYMES, se abrirá el correspondiente desglose para contabilizar los intereses y el retorno no
discrecional pendiente de pago.
1.3 Reducciones de capital social.
1.3.1 Concepto. La reducción del capital social cooperativo se corresponde con la
disminución de dicho concepto como consecuencia del reembolso de las aportaciones de los
socios que causen baja, del reembolso de aportaciones a socios o partícipes por acuerdo de
la Asamblea General, de la imputación de pérdidas y de otras causas, de acuerdo con lo
dispuesto por la ley.
1.3.2 Reducción de capital por baja de socios. Las reducciones del capital social
cooperativo que tengan la consideración de fondos propios motivadas por el reembolso de
las aportaciones al socio que cause baja producirán, desde el momento en que adquiera
firmeza el acuerdo de la cooperativa por el que se formaliza dicho reembolso, el cambio de
naturaleza de la partida, de forma que se calificará como deuda por el importe del valor
acreditado de las aportaciones al capital social en la fecha en la que se produzca.
Si como consecuencia de la reducción de capital se reembolsase algún otro importe
correspondiente a otras partidas de fondos propios, se calificará en los mismos términos que
los señalados anteriormente.
Esta operación requiere que el importe a reembolsar de las aportaciones al socio que
cause baja se registre en la partida «Deudas con socios», creada al efecto, dentro del
epígrafe «Deudas con empresas del grupo, asociadas y socios», del pasivo no corriente o
corriente del balance, dependiendo del vencimiento; en cualquier caso, se tendrá en cuenta
el efecto financiero derivado de la operación.
Si el capital social se ha contabilizado como pasivo financiero, las reducciones se
consideran devoluciones del importe acordado por la cooperativa recogido en el pasivo del
– 1087 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
balance, como una devolución o reembolso, considerando los intereses devengados hasta
ese momento. Su importe se contabilizará, una vez hecho efectivo, minorando la partida que
refleje el pasivo financiero.
1.3.3 Deducciones a efectuar en los importes a reembolsar al socio. Cuando se
produzcan deducciones sobre el valor acreditado de las aportaciones derivadas de la
existencia de pérdidas imputadas e imputables y de bajas no justificadas que originen un
resultado para la sociedad cooperativa, éste se reconocerá en las partidas de reservas que
correspondan de acuerdo con lo dispuesto por la ley, siempre que las aportaciones se
califiquen como fondos propios.
Si las aportaciones se contabilizan como un pasivo financiero, las deducciones que
traigan causa de pérdidas imputadas e imputables, también se contabilizarán en las
reservas, pero aquéllas que procedan de bajas no justificadas se registrarán como un
ingreso financiero en la cuenta de pérdidas y ganancias de la cooperativa, sin perjuicio de su
posterior dotación al Fondo de Reserva Obligatorio, cuando la ley así lo prevea.
A los citados efectos, las pérdidas no específicamente determinadas en contabilidad en
el momento en que se produce la baja, pero que se tendrán en cuenta en el balance de
cierre que servirá de base para el cálculo del importe definitivo a reembolsar al socio de
acuerdo con la ley, se considerarán pérdidas imputables.
1.3.4 Cuentas a emplear. A efectos del registro contable de las operaciones de reducción
de capital se podrán utilizar las cuentas de capital a que se refiere el apartado 1.1.5 anterior,
con abono a una cuenta que se adecue a la operación efectuada, es decir, reservas o
deudas. En particular, cuando se proceda a reembolsar a los socios las aportaciones
efectuadas, así como los intereses que pudieran resultar exigibles, se podrá utilizar, dentro
de los subgrupos 17 «Deudas a largo plazo por préstamos recibidos, empréstitos y otros
conceptos» y 52 «Deudas a corto plazo por préstamos recibidos y otros conceptos» incluidos
en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, las cuentas
creadas al efecto con la siguiente denominación 1710 «Deudas a largo plazo por reembolso
de aportaciones a los socios» y 5210 «Deudas a corto plazo por reembolso de aportaciones
a los socios»; cuya definición y movimiento son:
1710. «Deudas a largo plazo por reembolso de aportaciones a los socios».
Deudas contraídas por la sociedad cooperativa como consecuencia del reembolso de las
aportaciones a los socios que causen baja en los términos previstos en la ley.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará:
a1) Por el importe del reembolso a largo plazo de las aportaciones a los socios que
causen baja, así como por los eventuales intereses que pudieran resultar exigibles en el
momento en que adquiera firmeza el acuerdo de la cooperativa por el que se formaliza la
baja del socio.
a2) Por el gasto financiero devengado hasta alcanzar el valor de reembolso de la deuda
con cargo, generalmente, a la cuenta 662.
b) Se cargará:
b1) Por el traspaso al corto plazo con abono a la cuenta 5210.
b2) Por el reintegro anticipado, total o parcial, con abono a cuentas del subgrupo 57.
5210. «Deudas a corto plazo por reembolso de aportaciones a los socios».
Deudas a corto plazo contraídas por la sociedad cooperativa como consecuencia del
reembolso de las aportaciones a los socios que causen baja en los términos previstos en la
ley.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará:
a1) Por el importe del reembolso a corto plazo de las aportaciones a los socios que
causen baja, así como por los eventuales intereses que pudieran resultar exigibles en el
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1090 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
a2) Por el importe de las deducciones sobre las aportaciones obligatorias al capital social
derivadas de la baja no justificada de socios con cargo a las cuentas en las que figuren
dichas aportaciones.
a3) Por el importe de las cuotas de ingreso de socios que corresponda.
b) Se cargará por la disposición que se haga de esta reserva, en los términos previstos
en la ley.
Para el «Fondo de Reserva Obligatorio» repartible que se califique como pasivo
financiero, a efectos de su registro contable, podrán emplearse, dentro de los subgrupos 17
«Deudas a largo plazo por préstamos recibidos, empréstitos y otros conceptos» y 52
«Deudas a corto plazo por préstamos recibidos y otros conceptos» contenidos en la cuarta y
quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, respectivamente, las
cuentas 1711 «Acreedores por Fondo de Reserva Obligatorio a largo plazo» y 5211
«Acreedores por Fondo de Reserva Obligatorio a corto plazo», con el siguiente movimiento y
definición:
1711. «Acreedores por Fondo de Reserva Obligatorio a largo plazo».
Importe del Fondo de Reserva Obligatorio repartible que tenga la calificación de pasivo
financiero.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará:
a1) Por la aplicación del resultado de la sociedad cooperativa con los criterios
establecidos en la ley, con cargo a la cuenta 129, o a la cuenta 6647, en caso de que la
dotación no sea discrecional.
a2) Por el importe de las cuotas de ingreso de socios que corresponda.
b) Se cargará por la disposición que se haga del fondo, en los términos previstos en la
ley, y por su traspaso al corto plazo con abono a la cuenta 5211.
5211. «Acreedores por Fondo de Reserva Obligatorio a corto plazo».
Importe del Fondo de Reserva Obligatorio repartible que tenga la calificación de pasivo
financiero.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará, por la aplicación del resultado de la sociedad cooperativa con los criterios
establecidos en la ley, con cargo a la cuenta 129, o a la cuenta 6647, en caso de que la
dotación no sea discrecional.
b) Se cargará por la disposición que se haga del fondo, en los términos previstos en la
ley.
1.2 Fondo de Reembolso o Actualización.
1.2.1 Concepto. El «Fondo de Reembolso o Actualización» constituye una partida
generada por la sociedad cooperativa destinada a incrementar el valor de las aportaciones
que se restituyan en el futuro, en los términos previstos por la ley.
El «Fondo de Reembolso o Actualización», tendrá la consideración de fondos propios de
la sociedad cooperativa siempre que no sea exigible; en caso contrario será un pasivo
financiero.
1.2.2 Dotación. La dotación al «Fondo de Reembolso o Actualización» tendrá el siguiente
tratamiento contable:
a) Si la dotación es discrecional o el fondo no es exigible, se reconocerá mediante la
aplicación del resultado de la cooperativa, con cargo a la cuenta 129, de acuerdo con lo
previsto por la ley.
b) Si la dotación es obligatoria y el fondo es exigible, se registrará como un gasto en la
cuenta de pérdidas y ganancias en la cuenta 6647.
– 1091 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1092 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
b) Se cargará:
b1) Con carácter general, por la disposición que se haga de esta reserva en los términos
previstos en la ley.
b2) Por el traspaso al corto plazo con abono a la cuenta 5212.
5212. «Acreedores por Fondo de Reembolso o Actualización a corto plazo».
Pasivos constituidos por las sociedades cooperativas con el fin de permitir la
revalorización o actualización de las aportaciones que se restituyan en los términos previstos
por la ley.
a) Se abonará:
a1) Con cargo a la cuenta 129 por la aplicación del resultado de la cooperativa, siempre
que la dotación sea discrecional, o con cargo a la cuenta 111, en el caso de revalorización o
actualización de balances, cuando la reserva originada en tales operaciones fuera disponible
de acuerdo con lo establecido en la ley.
a2) Con cargo a la cuenta 6647, siempre que la dotación sea obligatoria.
b) Se cargará, con carácter general, por la disposición que se haga de esta reserva, en
los términos previstos en la ley.
1.3 «Fondo de Reserva Voluntario».
1.3.1 Concepto. El «Fondo de Reserva Voluntario» constituye un fondo que se destina a
la consolidación, desarrollo y garantía de la sociedad cooperativa, por lo que se identifica
con una partida de los fondos propios, calificándose como una reserva voluntaria.
Si el «Fondo de Reserva Voluntario» es parcialmente repartible y reúne la definición de
pasivo financiero, tendrá tal calificación en la parte que corresponda.
1.3.2 Dotación. Se dotará mediante la aplicación del resultado de la cooperativa siempre
que la dotación sea voluntaria y con cargo a un gasto reconocido en la cuenta de pérdidas y
ganancias por la parte del Fondo que sea exigible, cuando la dotación sea obligatoria.
Con posterioridad a la dotación inicial, el «Fondo de Reserva Voluntario» que deba
calificarse como un pasivo financiero se medirá por su valor de reembolso.
1.3.3 Cuentas anuales. El «Fondo de Reserva Voluntario» figurará generalmente en el
patrimonio neto, en la subagrupación «Fondos propios», dentro del epígrafe «Reservas» en
la partida «Fondo de Reserva Voluntario».
Si el «Fondo de Reserva Voluntario» se califica parcialmente como pasivo financiero se
mostrará en la parte que corresponda en el pasivo no corriente o corriente del balance, en
función de su vencimiento, en el epígrafe de «Deudas con características especiales a largo
plazo» y «Deudas con características especiales a corto plazo», en la partida «Fondos
especiales calificados como pasivos».
1.3.4 Cuentas a emplear. A efectos del registro contable del fondo de reserva voluntario
calificado como fondos propios podrá emplearse la cuenta 113 «Fondo de Reserva
Voluntario», creada al efecto en el subgrupo 11 «Reservas» contenido en la cuarta y quinta
parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES; su definición y movimiento son
los siguientes:
113. «Fondo de Reserva Voluntario».
Esta cuenta registrará el «Fondo de Reserva Voluntario» calificado como reserva
voluntaria.
Con carácter general, su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por la aplicación del resultado de la sociedad cooperativa con los criterios
establecidos en la ley, con cargo a la cuenta 129.
b) Se cargará por la disposición que se haga de esta reserva, en los términos previstos
en la ley.
Para la parte del «Fondo de Reserva Voluntario» que se califique como pasivo
financiero, a efectos de su registro contable, podrán emplearse, dentro de los subgrupos 17
«Deudas a largo plazo por préstamos recibidos, empréstitos y otros conceptos» y 52
– 1093 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
«Deudas a corto plazo por préstamos recibidos y otros conceptos» contenidos en la cuarta y
quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, respectivamente, las
cuentas 1713 «Acreedores por Fondo de Reserva Voluntario a largo plazo» y 5213
«Acreedores por Fondo de Reserva Voluntario a corto plazo», con el siguiente movimiento y
definición:
1713. «Acreedores por Fondo de Reserva Voluntario a largo plazo».
Importe del Fondo de Reserva Voluntario repartible que tenga la consideración de pasivo
financiero.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por la aplicación del resultado de la sociedad cooperativa con los criterios
establecidos en la ley, con cargo a la cuenta 129 o a la cuenta 6647 si la dotación es
obligatoria.
b) Se cargará por la disposición que se haga del fondo, en los términos previstos en la
ley y por su traspaso al corto plazo con abono a la cuenta 5213.
5213. «Acreedores por Fondo de Reserva Voluntario a corto plazo».
Importe del Fondo de Reserva Voluntario repartible que tenga la consideración de pasivo
financiero.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por la aplicación del resultado de la sociedad cooperativa con los criterios
establecidos en la ley, con cargo a la cuenta 129 o a la cuenta 6647 si la dotación es
obligatoria.
b) Se cargará por la disposición que se haga del fondo, en los términos previstos en la
ley.
– 1094 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
1.1.4 Cuentas a emplear. A efectos del registro contable, dentro del subgrupo 10
«Capital y fondos capitalizados» contenido en la cuarta y quinta parte del Plan General de
Contabilidad y del PGC-PYMES, podrá emplearse la cuenta 107 «Fondo de participaciones y
otros fondos subordinados con vencimiento en la liquidación», con el siguiente movimiento y
definición:
107. «Fondo de participaciones y otros fondos subordinados con vencimiento en la
liquidación».
1070. «Fondo de participaciones con vencimiento en la liquidación».
1071. «Otros fondos subordinados con vencimiento en la liquidación».
Participaciones emitidas o fondos obtenidos por las cooperativas destinados a su
financiación, suscritas por terceros o socios, cuyo vencimiento no tenga lugar hasta la
aprobación de la liquidación de la cooperativa y que de acuerdo con lo previsto en esta
Norma tengan la consideración de fondos propios.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por el importe de las participaciones suscritas con cargo a cuentas del
subgrupo 57.
b) Se cargará, con carácter general, en el momento de la liquidación de la cooperativa o
en el momento en que la cooperativa acuerde discrecionalmente su reembolso.
Cuando el fondo se clasifique como pasivo financiero, dentro de los subgrupos 17
«Deudas a largo plazo por préstamos recibidos, empréstitos y otros conceptos» y 52
«Deudas a corto plazo por préstamos recibidos y otros conceptos» contenidos en la cuarta y
quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, podrán emplearse,
respectivamente, las cuentas 1714 «Acreedores por fondos capitalizados a largo plazo» y
5214 «Acreedores por fondos capitalizados a corto plazo», con el siguiente movimiento y
definición:
1714. «Acreedores por fondos capitalizados a largo plazo».
Participaciones emitidas o fondos obtenidos por las cooperativas destinados a su
financiación, suscritas por terceros o socios, cuyo vencimiento no tenga lugar hasta la
aprobación de la liquidación de la cooperativa y que de acuerdo con lo previsto en esta
Norma se contabilicen como pasivo financiero.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará, con carácter general, por el importe de las participaciones suscritas con
cargo a cuentas del subgrupo 57.
b) Se cargará, con carácter general, en el momento de la liquidación de la cooperativa y
por el traspaso al corto plazo con abono a la cuenta 5214.
5214. «Acreedores por fondos capitalizados a corto plazo».
Participaciones emitidas o fondos obtenidos por las cooperativas destinados a su
financiación, suscritas por terceros o socios, cuyo vencimiento no tenga lugar hasta la
aprobación de la liquidación de la cooperativa y que de acuerdo con lo previsto en esta
Norma se contabilicen como pasivo financiero.
a) Se abonará por el traspaso al corto plazo.
b) Se cargará, con carácter general, en el momento de la liquidación de la cooperativa.
1.2 Otros fondos subordinados.
Concepto. Fondos de financiación obtenidos por las cooperativas cuyo vencimiento no
tendrá lugar hasta la aprobación de la liquidación de la cooperativa y que, a efectos de
prelación de créditos, se situarán detrás de todos los acreedores comunes.
El tratamiento contable de la remuneración de estos fondos, su incorporación en las
cuentas anuales y las cuentas a emplear para su registro contable, se realizará de acuerdo
con lo previsto en el apartado 1.1 de esta Norma.
– 1095 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1096 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Fondos destinados a cumplir con las obligaciones establecidas en la ley cuya finalidad
consista en la realización de actividades de educación y promoción. En esta cuenta se
incluirá el importe que esté previsto cancelar o aplicar en el largo plazo.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por el importe de las dotaciones realizadas con cargo a la cuenta 657.
b) Se cargará:
b1) Por el traspaso al corto plazo, con abono a la cuenta 5298.
b2) En el momento de la aplicación anticipada de la provisión con abono, con carácter
general, a cuentas del subgrupo 57 o a la cuenta 737.
5298. «Fondo de Educación, Formación y Promoción a corto plazo».
Fondos destinados a cumplir con las obligaciones establecidas en la ley cuya finalidad
consista en la realización de actividades de educación y promoción. En esta cuenta se
incluirá el importe que esté previsto cancelar o aplicar en el corto plazo.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará por el importe de las dotaciones realizadas con cargo a la cuenta 657.
b) Se cargará en el momento de la aplicación de la provisión con abono, con carácter
general, a cuentas del subgrupo 57 o a la cuenta 737.
Dentro del subgrupo 65 «Otros gastos de gestión y específicos de las cooperativas»
incluido en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, se
crea la cuenta 657 «Dotación al Fondo de Educación, Formación y Promoción», cuyo
contenido es:
657. «Dotación al Fondo de Educación, Formación y Promoción».
Dotación que se realiza al Fondo de Educación, Formación y Promoción.
Se cargará por el importe de la dotación con abono a la cuenta 148 o 5298, según
proceda.
Dentro del subgrupo 73 «Trabajos realizados para la cooperativa» incluido en la cuarta y
quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES, se crea la cuenta 737
«Trabajos realizados para el Fondo de Educación, Formación y Promoción», cuyo contenido
es:
737. «Trabajos realizados para el Fondo de Educación, Formación y Promoción».
Desembolsos en los que incurre la cooperativa cuando la aplicación del fondo se
materializa mediante actividades realizadas por la sociedad a través de su estructura interna.
Se abona por el importe de los gastos incurridos con cargo a la cuenta 148 o 5298,
según proceda.
Dentro del subgrupo 75 «Otros ingresos de gestión y específicos de las cooperativas»
incluido en la segunda y tercera parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES,
se crea la cuenta 757 «Ingresos imputables al Fondo de Educación, Formación y
Promoción», con el siguiente contenido:
757. «Ingresos imputables al Fondo de Educación, Formación y Promoción».
7570. «Sanciones impuestas a socios imputables al Fondo de Educación, Formación y
Promoción».
7571. «Subvenciones imputables al Fondo de Educación, Formación y Promoción».
7572. «Donaciones imputables al Fondo de Educación, Formación y Promoción».
7573. «Otros ingresos imputables al Fondo de Educación, Formación y Promoción».
Ingresos correspondientes a sanciones impuestas a los socios de la sociedad
cooperativa, subvenciones, donaciones y cualquier tipo de ayuda recibida para el
cumplimiento de los fines propios del fondo que, de conformidad con lo establecido por la
ley, deban imputarse al «Fondo de Educación, Formación y Promoción».
– 1097 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Séptima. Resultado.
1. Concepto. El resultado del ejercicio económico de las sociedades cooperativas se
determinará de acuerdo con los principios y normas de valoración contenidos en el Plan
General de Contabilidad o en el PGC-PYMES, según proceda, y los criterios especiales
contenidos en estas Normas.
2. Cuenta de pérdidas y ganancias. La cuenta de pérdidas y ganancias de las
sociedades cooperativas se formulará de acuerdo con las normas de elaboración y
estructura del Plan General de Contabilidad o del PGC-PYMES, según proceda, sin perjuicio
de las reglas específicas establecidas en las presentes Normas.
– 1098 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1099 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
5. Otras adquisiciones a los socios. Cuando se adquieran servicios a los socios distintos
de los de trabajo que se recogen en la Norma siguiente, se aplicará lo dispuesto en los
apartados anteriores de esta Norma con las necesarias adaptaciones.
– 1100 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
siguiente denominación: «Ingresos por operaciones con socios», que formará parte de la
partida 5 «Otros ingresos de explotación».
3. Cuentas a emplear. A efectos del registro contable de lo dispuesto en esta Norma,
dentro del subgrupo 75 «Otros ingresos de gestión y específicos de las cooperativas»
incluido en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-PYMES,
podrá emplearse la cuenta 756 «Ingresos por operaciones con socios», con el siguiente
contenido:
756. «Ingresos por operaciones con socios».
Importe de la contraprestación, en términos de compensación de costes, efectuada por
los socios a cambio de la entrega de bienes o prestación de servicios cooperativizados.
Se abonará por el importe de los ingresos que constituyen la contraprestación efectuada
por los socios a cambio de la entrega de bienes o prestación de servicios cooperativizados,
cuando éstos no estén relacionados con la actividad normal u ordinaria de la cooperativa,
con cargo a cuentas del subgrupo 44 o 57.
– 1101 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
pasivo no corriente del balance por su coste amortizado, dentro del epígrafe «Deudas a largo
plazo con empresas del grupo, asociadas y socios». A efectos del registro contable, dentro
del subgrupo 17 «Deudas a largo plazo por préstamos recibidos, empréstitos y otros
conceptos» incluido en la cuarta y quinta parte del Plan General de Contabilidad y del PGC-
PYMES, podrá emplearse la cuenta 1715 «Retorno cooperativo y remuneración discrecional
a pagar a largo plazo», con la siguiente definición y contenido:
1715. «Retorno cooperativo y remuneración discrecional a pagar a largo plazo».
Deudas a largo plazo con socios por retornos cooperativos y remuneraciones
discrecionales al capital social resultantes del reparto del beneficio disponible, en los
términos previstos en la ley.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se abonará:
a1) Por el importe del retorno cooperativo o remuneración discrecional a largo plazo, al
aprobarse la aplicación de los excedentes, con cargo a la cuenta 129.
a2) Por el gasto financiero devengado hasta alcanzar el valor de reembolso con cargo,
generalmente, a la cuenta 662.
b) Se cargará:
b1) Por la retención a cuenta de impuestos con abono a la cuenta 475.
b2) Al pago anticipado con abono a cuentas del subgrupo 57.
b3) Por el traspaso al corto plazo, con abono a la cuenta 526.
No obstante, cuando al cierre del ejercicio el retorno o remuneración discrecional sea
exigible y en consecuencia deba identificarse como un componente de pasivo cuyo pago no
puede evitarse, se reconocerá de acuerdo con lo establecido en la Norma Segunda,
apartado 1.2.
b.2) Fondos de reserva voluntarios, de acuerdo con lo dispuesto en la Norma Cuarta,
apartado 1.3.
b.3) Fondo de Reserva Obligatorio, en un importe superior al obligatorio.
b.4) Capital social, incrementando las aportaciones de los socios en los términos
establecidos por la ley.
b.5) Otras partidas, de acuerdo con las características con que las configure la ley.
Cuando la ley establezca que el importe de estas partidas sirva de base para el
reconocimiento de «intereses» a los socios, dicha remuneración se registrará contablemente
de acuerdo con lo dispuesto en el apartado 1.2 de la Norma Segunda.
2. Fondo de reconversión de resultados. Aquellas cooperativas de un grupo cooperativo
que tengan incluida en sus estatutos sociales la obligación de aportar de forma periódica
recursos a un «Fondo de Reconversión de resultados», en función de la evolución de su
actividad o su cuenta de resultados, aplicarán los siguientes criterios:
a) Si el fondo económico de la operación es una adquisición o prestación de servicios –
como ocurre, por ejemplo, cuando su finalidad sea redistribuir de forma solidaria dichos
recursos, así como la promoción y desarrollo de nuevas cooperativas o de nuevas
actividades– se contabiliza con el adecuado desglose como un gasto o ingreso el saldo neto
entre lo aportado y lo recibido del fondo, en la partida «Otras gastos de explotación» u
«Otros ingresos de explotación», respectivamente, de la cuenta de pérdidas y ganancias.
b) Si el fondo económico se identifica como una operación de aportación o distribución
sin contraprestación se contabilizará como un abono o cargo en los fondos propios, según
proceda.
3. Aplicación de las pérdidas. En el caso de que el saldo de la cuenta de pérdidas y
ganancias sea deudor, es decir, que la cooperativa genere pérdidas durante un ejercicio,
dicho importe se aplicará en el ejercicio siguiente registrándose en la partida «Resultados
negativos de ejercicios anteriores» del epígrafe «Resultados de ejercicios anteriores» dentro
de la subagrupación «Fondos propios» del patrimonio neto del balance, sin perjuicio de las
– 1102 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Modelo normal
* Se abrirá una columna por cada sección de la sociedad cooperativa en los términos
señalados en el apartado B) de la Norma Decimotercera.
* Se abrirá una columna por cada sección de la sociedad cooperativa en los términos
señalados en el apartado B) de la Norma Decimotercera.
– 1106 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Modelo abreviado
* Se abrirá una columna por cada sección de la sociedad cooperativa en los términos
señalados en el apartado B) de la Norma Decimotercera.
Modelo normal
Ejercicio N
N.º cuentas Concepto Sección 1 Sección m Sección general Total
Importe % Importe % Importe % Importe %
Importe neto de la cifra de negocios
– Importe neto de la cifra de negocios imputada entre secciones
70
+ Otros ingresos relacionados con la explotación
71, 73, 74, 75, (757), 795
– Otros ingresos imputados entre secciones
= Ingresos de la sección
Consumos
60, 61 – Compras imputadas entre secciones
62, 631, 634, (636) = Valor añadido
(639), 651, 659 – Otros gastos
64 – Gastos de personal
657 – Dotación al fondo de educación, formación y promoción
757 + Ingresos imputables al fondo de educación, formación y promoción.
= Resultado bruto de explotación
– Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado
68
– Insolvencias de créditos y variación de deterioro de la actividad
650, 693, (793), 694, (794), 695, (7954)
+ Beneficios procedentes del inmovilizado e ingresos excepcionales
77
– Pérdidas procedentes del inmovilizado y gastos excepcionales
67
– Variación de deterioro de inmovilizado intangible, material y cartera de control
691, 692, 6960, 6961, (790), (791), (792), (7960), (7961)
= Resultado neto de explotación
76 + Ingresos financieros
6647 – Gastos financieros por remuneración del capital
66, (6647) – Otros gastos financieros
696, (6961), 697, 698, 699, (796), 7960, 7961, (797), (798), – Dotaciones para y deterioros de instrumentos financieros
(799) = Resultado financiero
= Resultado antes de impuestos
Impuesto sobre Sociedades
630, 633, (638)
= Resultado del ejercicio procedente de las actividades continuadas
Operaciones interrumpidas
= Resultado procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos
Resultado del ejercicio
Modelo abreviado
– 1107 –
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§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
* Se abrirá una columna por cada sección de la sociedad cooperativa en los términos
señalados en el apartado B) de la Norma Decimotercera.
C) «Fondo de Educación, Formación y Promoción».
Se informará sobre:
– Análisis del movimiento de esta agrupación del balance durante el ejercicio, indicando:
Saldo inicial.
Dotaciones.
Aplicaciones.
Saldo final.
– Detalle de las dotaciones del ejercicio, desglosando los distintos conceptos que las
integran:
Dotación del fondo de Educación, Formación y Promoción del ejercicio: Conceptos que la integran Importe
– Importe en función de los beneficios de la cooperación de acuerdo con la ley
– Intereses o rendimientos de las inversiones financieras del fondo
– Sanciones económicas impuestas a los socios
– Subvenciones, donaciones y otras ayudas
– Otros conceptos
...
...
Total dotaciones del ejercicio
– Detalle de las aplicaciones del ejercicio, desglosando los distintos conceptos que las
integran:
Partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias relativas a adquisiciones de los socios Importe de adquisición
- ...
- ...
- ...
– 1108 –
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§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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ANEXO I
Modelos normales de cuentas anuales
BALANCE AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X
– 1111 –
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§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
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(Debe) Haber
N.º CUENTAS Nota
200X 200X-1
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios.
700, 701, 702, 703, 704, (706), (708), (709) a) Ventas.
705 b Prestaciones de servicios.
(6930), 71*, 7930 2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación.*
73 3. Trabajos realizados por la cooperativa con su estructura interna.
4. Aprovisionamientos.
(600), 6060, 6080, 6090, 610* a) Consumo de mercaderías.
(601), (602), 6061, 6062, 6081, 6082, 6091, 6092,
b. Consumo de materias primas y otras materias consumibles.
611*, 612*
(605), 6063, 6083, 6093, 617* c) Consumos de existencias de socios
(607) d) Trabajos realizados por otras empresas.
(6931), (6932), (6933), 7931, 7932, 7933 e) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos.
5. Otros ingresos de explotación.
75, (756), (7570), (7571), (7572), (7573) a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente.
740, 747 b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio.
756 c) Ingresos por operaciones con socios.
6. Gastos de personal.
(640), (641), (6450) a) Sueldos, salarios y asimilados.
(647) b) Servicios de trabajo de socios.
(642), (643), (649) b) Cargas sociales.
(644), (6457), 7950, 7957 c) Provisiones.
7. Otros gastos de explotación.
(62) a) Servicios exteriores.
(631), (634), 636, 639 b) Tributos.
(650), (694), (695), 794, 7954 c) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales.
(651), (659) d) Otros gastos de gestión corriente
(68) 8. Amortización del inmovilizado.
746 9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras.
7951, 7952, 7955, 7956 10. Excesos de provisiones.
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado.*
(690), (691), (692), 790, 791, 792 a) Deterioros y pérdidas.
(670), (671), (672), 770, 771, 772 b) Resultados por enajenaciones y otras.
12. Fondo de Educación, Formación y Promoción.
(657) a) Dotación.
7570, 7571, 7572, 7573 b) Subvenciones, donaciones y ayudas y sanciones.
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12)
13. Ingresos financieros.
a) De participaciones en instrumentos de patrimonio.
7600, 7601 a1) En empresas del grupo y asociadas.
a2) En terceros.
7602, 7603 b) De valores negociables y otros instrumentos financieros.
7610, 7611, 76200, 76201, 76210, 76211 b1) De empresas del grupo y asociadas.
7612, 7613, 76202, 76203, 76212, 76213, 767, 769 b2) De terceros.
b3) De socios.
14. Gastos financieros.
(6610), (6611), (6615), (6616), (6620), (6621),
a) Por deudas con empresas del grupo y asociadas.
(6640),
(6641), (6650), (6651), (6654), (6655)
(6612), (6613), (6617), (6618), (6622), (6623),
b) Por deudas con terceros.
(6624),
(6642), (6643), (6652), (6653), (6656), (6657), (669)
(660) c) Por actualización de provisiones.
d) Intereses y retorno obligatorio de las aportaciones al capital social y de otros fondos calificados con características
(6647)
de deuda.
15. Variación de valor razonable en instrumentos financieros.*
(6630), (6631), (6633), 7630, 7631, 7633 a) Cartera de negociación y otros.
(6632), 7632 b) Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta.
(668), 768 16. Diferencias de cambio.*
17. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros.*
(696), (697), (698), (699), 796, 797, 798, 799 a) Deterioros y pérdidas.
(666), (667), (673), (675), 766, 773, 775 b) Resultados por enajenaciones y otras.
A.2) RESULTADO FINANCIERO (13+14+15+16+17)
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)
(6300)*, 6301*, (633), 638 18. Impuestos sobre beneficios.*
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+18)
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS
19. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos.*
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+20)
– 1114 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
Notas en la
N.º CUENTAS 200X 200X-1
memoria
A) Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio
neto.
I. Por valoración instrumentos financieros.
(800), 900, (89), 991,
1. Activos financieros disponibles para la venta.
992
2. Otros ingresos/gastos.
(810), 910 II. Por coberturas de flujos de efectivo.
94 III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
(85), 95 IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes.
(8300)*, 8301*, (833),
V. Efecto impositivo.
834, 835, 838
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el
patrimonio neto (I+II+III+IV+V).
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
VI. Por valoración de instrumentos financieros.
(802), 902, 993, 994 1. Activos financieros disponibles para la venta.
2. Otros ingresos/gastos.
(812), 912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo.
(84) VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
8301*, (836), (837) IX. Efecto impositivo.
C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
(VI+VII+VIII+IX).
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A +
B + C).
– 1115 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1116 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
ANEXO II
MODELOS ABREVIADOS DE CUENTAS ANUALES
NOTA PREVIA: Las entidades que opten por la aplicación del PGC PYMES, aprobado
por el RD 1515/2007, de 16 de noviembre, elaborarán su balance, cuenta de pérdidas y
ganancias y estado de cambios en el patrimonio neto siguiendo los modelos abreviados,
salvo las partidas que lleven el signo (^) que en PGC PYMES no resultan aplicables. Las
entidades que opten por aplicar los criterios aprobados para las Microempresas, tampoco
recogerán la partida señalada con el signo (^^).
NOTAS de la
N.º CUENTAS ACTIVO 200X 200X-1
MEMORIA
A) ACTIVO NO CORRIENTE
20, (280), (290) I. Inmovilizado intangible.
21, (281), (291), 23 II. Inmovilizado material.
22, (282), (292) III. Inversiones inmobiliarias.
IV. Inversiones a largo plazo en empresas del
grupo, asociadas y socios.
2527 1. Créditos a largo plazo con socios.
2403, 2404, 2413, 2414, 2423,
2424, (2493), (2494), (293), 2. Otras inversiones.
(2943), (2944), (2953), (2954)
2405, 2415, 2425, (2495), 250,
251, 252, (2527), 253, 254, 255,
V. Inversiones financieras a largo plazo.
257, 258, (259), 26, (2945),
(2955), (297), (298)
474 VI. Activos por Impuesto diferido (^^).
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
580, 581, 582, 583, 584, (599)
(^).
30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, (39),
II. Existencias.
407
III. Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar.
430, 431, 432, 433, 434, 435, 1. Clientes por ventas y prestaciones de
436, (437), (490), (493) servicios.
5580 2. Socios por desembolsos exigidos.
447 3. Socios deudores.
– 1117 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
NOTAS de la
N.º CUENTAS ACTIVO 200X 200X-1
MEMORIA
44, (447), 460, 470, 471, 472,
4. Otros deudores.
5531 ,5533, 544
IV. Inversiones a corto plazo en empresas del
grupo, asociadas y socios.
5427 1. Créditos a corto plazo con socios.
5303, 5304, 5313, 5314, 5323,
5324, 5333, 5334, 5343, 5344,
5353, 5354, (5393), (5394), 2. Otras inversiones.
5523, 5524, (593), (5943),
(5944), (5953), (5954)
5305, 5315, 5325, 5335, 5345,
5355, (5395), 540, 541, 542,
(5427), 543, 545, 546, 547, 548,
V. Inversiones financieras a corto plazo.
(549), 551, 5525, 5590, 5593,
565, 566, (5945), (5955), (597),
(598) o.
480, 567 VI. Periodificaciones a corto plazo.
VII. Efectivo y otros activos líquidos
57
equivalentes.
TOTAL ACTIVO (A + B)
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios.
I. Capital.
100 1. Capital cooperativo suscrito.
(1030), (1040) 2. (Capital cooperativo no exigido).
II. Reservas.
112 1. Fondo de Reserva Obligatorio.
11450, 11451 2. Fondo de Reembolso o Actualización.
113 3. Fondo de Reserva Voluntario.
1141, 1143, 115, 119 4. Otras reservas.
120, (121) III. Resultados de ejercicios anteriores.
118 IV. Otras aportaciones de socios.
V. Resultado de la cooperativa (positivo o
129
negativo).
VI. (Retorno cooperativo y remuneración
(557)
discrecional a cuenta entregado en el ejercicio).
1070, 1071 VII. Fondos capitalizados.
111 VIII. Otros instrumentos de patrimonio neto.
133, 1340, 137 A-2) Ajustes por cambios de valor (^).
A-3) Subvenciones, donaciones y legados
130, 131, 132
recibidos.
B) PASIVO NO CORRIENTE
I. Fondo de Educación, Formación y Promoción
148
a largo plazo.
II. Deudas con características especiales a largo
plazo.
150, (1530), 1540, (55850) 1. «Capital» reembolsable exigible.
1711, 1712, 1713 2. Fondos especiales calificados como pasivos.
3. Acreedores por fondos capitalizados a largo
1714
plazo.
14, (148) III. Provisiones a largo plazo.
IV. Deudas a largo plazo.
1605, 170 1. Deudas con entidades de crédito.
1625, 174 2. Acreedores por arrendamiento financiero.
1615, 1635, 171, (1710),
(1711), (1712), (1713), (1714),
3. Otras deudas a largo plazo.
(1715), 172, 173, 175, 176, 177,
178, 179, 180, 185, 189
V. Deudas a largo plazo con empresas del
grupo, asociadas y socios.
1603, 1613, 1623, 1633 1. Deudas con empresas del grupo.
1604, 1614, 1624, 1634 2. Deudas con empresas asociadas.
1710, 1715 3. Deudas con socios.
479 VI. Pasivos por impuesto diferido (^^).
181 VII. Periodificaciones a largo plazo.
C) PASIVO CORRIENTE
I. Fondo de Educación, Formación y Promoción
5298
a corto plazo.
– 1118 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
NOTAS de la
N.º CUENTAS ACTIVO 200X 200X-1
MEMORIA
II. Deudas con características especiales a corto
plazo.
5020 1. «Capital» reembolsable exigible.
5211, 5212, 5213 2. Fondos especiales calificados como pasivos.
3. Acreedores por fondos capitalizados a largo
5214
plazo.
III. Pasivos vinculados con activos no corrientes
585, 586, 587, 588, 589
mantenidos para la venta.
499, 529, (5298) IV. Provisiones a corto plazo.
V. Deudas a corto plazo.
5105, 520, 527 1. Deudas con entidades de crédito.
5125, 524 2. Acreedores por arrendamiento financiero.
(1034), (1044), (190), (192),
194, 500, 501, 505, 506, 509,
5115, 5135, 5145, 521, (5210),
(5211), (5212), (5213), (5214), 3. Otras deudas a corto plazo.
522, 523, 525, 528, 551, 5525,
5530, 5532, 555, 5565, 5566,
5595, 5598, 560, 561, 569
VI. Deudas a corto plazo con empresas del
grupo, asociadas y socios.
5103, 5113, 5123, 5133, 5143,
1. Deudas con empresas del grupo.
5523, 5563
5104, 5114, 5124, 5134, 5144,
2. Deudas con empresas asociadas.
5524, 5564
507, 5210, 526 3. Deudas con socios.
VII. Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar.
4007 1. Socios proveedores.
400, 401, 403, 404, 405, (406) 2. Proveedores.
41, 438, 465, 466, 475, 476,
3. Otros acreedores.
477
485, 568 VIII. Periodificaciones a corto plazo.
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B
+ C)
NOTA: El estado de cambios en el patrimonio neto de las empresas que opten por el
PGC PYMES solo está integrado por el documento B.
– 1119 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 28 Normas sobre los aspectos contables de las sociedades cooperativas
– 1120 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29
– 1121 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
que añadir la publicación, el último mes de dicho año, de dos importantes normas
comunitarias, a saber: la Segunda Directiva del Consejo, de 15 de diciembre, 89/646/CEE, y
la Directiva sobre el coeficiente de solvencia de las entidades de crédito, de 18 de diciembre,
89/647/CEE. Esta doble pauta jurídica de la Comunidad Económica Europea también incide,
como es lógico, en el presente Reglamento, aun cuando no sea misión propia de éste
adaptar todos los aspectos de la legislación prudencial española sobre cooperativas
crediticias al Derecho Comunitario de entidades de crédito.
Dentro del doble marco jurídico, español y europeo, que queda mencionado, el capítulo I
del Reglamento regula todo el proceso de creación de cooperativas de crédito, siguiendo
fundamentalmente el esquema normativo aplicable a la constitución de bancos privados con
algunas especialidades insoslayables. Algunas de éstas derivan del sustrato socioeconómico
común, propio de todo proyecto cooperativo viable, y que debe ser comprobado por la
autoridad de control; otras obedecen a las limitaciones operativas y estructurales de una
cooperativa que -unidas al precepto constitucional de fomento de estas entidades de crédito
cooperativo- legitiman la exigencia de capitales iniciales más reducidos; y, ya en otro orden
de consideraciones, emerge también la doble necesidad de intentar una imprescindible
coordinación entre los Registros Mercantil y Cooperativo, doblemente necesaria después de
la Ley 19/1989, de 25 de julio, así como de aplicar la reiterada jurisprudencia del Tribunal
Constitucional sobre competencias del Estado y de las Comunidades Autónomas,
precisamente en materia de cooperativas, a raíz de las sentencias números 72/1983, de 29
de julio, y 44/1984, de 27 de marzo, cuya doctrina ya ha recogido la disposición final primera,
apartado 1, de la Ley 3/1987, de 2 de abril.
Por su parte, el capítulo II aborda los principales problemas y dudas que, sobre la
estructura y el funcionamiento económico de las cooperativas crediticias, se han planteado
en la práctica. A tal fin, además de las Directivas comunitarias, tiene en cuenta tanto la
redacción inicial de la Ley 13/1989, y la reforma parcial introducida en este texto por la Ley
20/1990, de 19 de diciembre, como la necesidad de aclarar determinados preceptos legales,
incluso de esta última norma, al ser aplicados a entidades cuya solvencia y solidez financiera
ha de ser el norte de toda ordenación jurídica prudente y realista.
En materia de órganos sociales, el capítulo III viene a dar respuesta a la doble necesidad
de atender las exigencias de agilidad empresarial y eficiencia organizativa, pero sin olvidar el
núcleo esencial de los postulados participativos de una institución basada en el método
cooperativo. De ahí, por un lado, la regulación expresa de las Comisiones Ejecutivas y la
normativa que permite formar equipos homogéneos a la hora de formar candidaturas para el
Consejo Rector y, por otro, las garantías de funcionamiento democrático, que son
perceptibles tanto en la cautelosa regulación del órgano asambleario, en sus diversas
modalidades, como en la configuración de los derechos de minoría, y en el cuidado
desarrollo de la concisa normación legislativa sobre voto plural, sin lo cual este sistema de
sufragio reforzado podría inducir al abstencionismo social y producir fáciles distorsiones y
hasta manipulaciones en la dinámica asamblearia. Además, y con el fin de buscar la máxima
transparencia en la gestión de las entidades y, por ende, la mayor confianza de socios y
clientes en los equipos directivos de las entidades cooperativizadoras del crédito, se
introducen una serie de garantías y contrapesos cuando los beneficiarios de operaciones o
servicios sean los altos directivos o sus familiares, o empresas u organizaciones en las que
unos u otros participen. Finalmente, se aclara, y se adecua a las peculiaridades de una
entidad de crédito, la posibilidad de crear -desde el Estatuto- órganos sociales de carácter
complementario, que constituyen otras tantas plataformas participativas de los socios y
escenarios de desconcentración de poder, tan aptos para desarrollar iniciativas y
experiencias de valor democrático, como para propiciar la emergencia de nuevos líderes
cooperadores.
El capítulo IV de la nueva norma reglamentaria viene a completar la escueta regulación
legal sobre fusiones y escisiones que afecten a cooperativas de crédito, atendiendo a los
diversos intereses en presencia. También se regula la conversión de tales entidades en otra
clase de cooperativas y se clarifica la aplicabilidad de las normas de tipo contable,
recientemente reformadas con carácter general.
De entre las disposiciones transitorias debe destacarse la que aclara que, para las
cooperativas existentes, a la hora de calcular el nivel obligatorio de sus recursos propios, se
– 1122 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
computarán no sólo el capital social sino también las reservas acumuladas, tal como permite
la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria.
En su virtud, a propuesta de los Ministros de Economía y Hacienda, y de Trabajo y
Seguridad Social, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa deliberación del Consejo de
Ministros, en su reunión del día 22 de enero de 1993,
DISPONGO:
Artículo único.
En desarrollo de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de Cooperativas de Crédito, modificada
por la Ley 20/1990, de 19 de diciembre, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas, se
aprueba el Reglamento cuyo texto se inserta a continuación.
– 1123 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
CAPÍTULO I
Creación de cooperativas de crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
trámite autorizatorio. Todas ellas deberán ser comunicadas al Banco de España para su
constancia en el Registro especial, sin perjuicio de observar además la normativa sobre los
Registros Mercantil y de sociedades cooperativas que resulte de aplicación.
5. Las inscripciones en el Registro especial a que se refiere el apartado 3 precedente,
así como las bajas del mismo, se publicarán en el «Boletín Oficial del Estado» y se
comunicarán a la Autoridad Bancaria Europea.
– 1125 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
para asegurar la capacidad efectiva del Consejo Rector de tomar decisiones de forma
independiente y autónoma en beneficio de la entidad.
4. Los miembros del Consejo Rector deberán estar en disposición de ejercer un buen
gobierno de la entidad. A efectos de considerar esta cualidad de los miembros del Consejo
Rector se tendrá en cuenta:
a) La presencia de potenciales conflictos de interés que generen influencias indebidas de
terceros derivados de:
1.º Los cargos desempeñados en el pasado o en el presente en la misma entidad o en
otras organizaciones privadas o públicas, o;
2.º una relación personal, profesional o económica con otros miembros del Consejo
Rector de la entidad.
b) La capacidad de dedicar el tiempo suficiente para llevar a cabo las funciones
correspondientes.
Si durante el ejercicio de su actividad concurriese en algún consejero alguna
circunstancia que pudiera alterar su capacidad para ejercer un buen gobierno de la entidad,
la entidad de crédito lo comunicará al Banco de España en el plazo máximo de quince días
hábiles.
5. Las cooperativas de crédito deberán contar, en condiciones proporcionadas al
carácter, escala y complejidad de sus actividades, con unidades y procedimientos internos
adecuados para llevar a cabo la selección y evaluación continua de los miembros de su
Consejo Rector y de sus directores generales o asimilados y de las personas que asuman
funciones de control interno u ocupen puestos claves para el desarrollo diario de la actividad
bancaria conforme a lo establecido en este artículo.
Asimismo, las cooperativas de crédito deberán identificar los puestos clave para el
desarrollo diario de su actividad, manteniendo a disposición del Banco de España una
relación actualizada de las personas que los desempeñan, la valoración de la idoneidad
realizada por la entidad y la documentación que acredite dicha idoneidad.
6. El nombramiento de nuevos miembros del Consejo Rector, de directores generales o
asimilados, deberá ser comunicado previamente al Banco de España. Si la comunicación
previa no fuese posible, ésta deberá producirse en un plazo máximo de cinco días hábiles a
contar desde el momento del nombramiento.
7. La valoración de la idoneidad de los miembros del Consejo Rector, así como de los
directores generales o asimilados y de las personas que asuman funciones de control interno
u ocupen puestos claves para el desarrollo diario de la actividad bancaria, se ajustará a los
criterios de honorabilidad, experiencia y buen gobierno establecidos en este real decreto y se
producirá:
a) Por la propia entidad o, cuando proceda, por sus promotores, con ocasión de la
solicitud al Banco de España de la autorización para el ejercicio de la actividad bancaria,
cuando se proceda a nuevos nombramientos, y siempre que se produzcan circunstancias
que aconsejen volver a valorar la idoneidad en aplicación de los procedimientos previstos en
el apartado 5. Si la valoración de la idoneidad de los cargos resultase negativa, la entidad
deberá abstenerse de nombrar o dar posesión en el cargo a dicha persona, o en caso de
tratarse de una circunstancia sobrevenida, deberá adoptar las medidas oportunas para
subsanar las deficiencias identificadas y, cuando resulte necesario, disponer su suspensión
temporal o cese definitivo.
b) Por el Banco de España, con ocasión de la autorización de la creación de una
cooperativa de crédito, tras la recepción de la comunicación de nuevos nombramientos, así
como cuando, en presencia de indicios fundados, resulte necesario valorar si la idoneidad se
mantiene en relación con los miembros en funciones. A estos efectos, el Banco de España
deberá notificar su valoración de idoneidad en un plazo que no podrá ser superior a dos
meses, contado desde la comunicación a la que se refiere el apartado 6 de este artículo. A
falta de notificación en el plazo indicado, se entenderá que la valoración es positiva.
8. Todo incumplimiento de los requisitos especificados en los apartados 2, 3 y 4 deberá
ser comunicado al Banco de España por la entidad en el plazo máximo de quince días
hábiles desde que se tenga conocimiento del mismo.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
9. Las cooperativas de crédito deberán cumplir en todo momento los requisitos previstos
en el apartado 1. A estos efectos, el Banco de España:
a) Podrá revocar, de modo excepcional, la autorización por falta de idoneidad de algún
socio, de acuerdo con lo previsto en el artículo 62 de la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre
Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito.
b) Requerirá la suspensión temporal o cese definitivo del cargo de consejero o director o
asimilado o la subsanación de las deficiencias identificadas en caso de falta de
honorabilidad, conocimientos o experiencia adecuados o de capacidad para ejercer un buen
gobierno.
Si la entidad no procede a la ejecución de tales requerimientos en el plazo señalado por
el Banco de España, este acordará la suspensión temporal o el cese definitivo del cargo
correspondiente, de conformidad con el procedimiento previsto en la Ley 26/1988, de 29 de
julio.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
socios que tengan la consideración de personas jurídicas, se facilitarán las cuentas anuales
y los datos económico-financieros más relevantes de sus dos últimos ejercicios, los informes
de auditoría -si los hubiere-, las participaciones en su capital con porcentajes superiores al 5
por 100 y la composición de sus órganos de administración.
d) Relación de personas que hayan de integrar el primer Consejo Rector y de quienes
hayan de ejercer como directores generales o asimilados, así como de los responsables de
las funciones de control interno y otros puestos clave para el desarrollo diario de la actividad
de la cooperativa, con información detallada sobre la trayectoria y actividad profesional de
todos ellos.
e) Justificación de haber constituido un depósito en metálico en el Banco de España o
justificación de haber inmovilizado valores de deuda pública a favor del Banco de España
por un importe equivalente al 20 por ciento del capital social mínimo exigible.
2. En todo caso, cabrá exigir a los promotores cuantos datos, informes o antecedentes
se consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos
establecidos en este Reglamento.
3. La certificación negativa sobre la denominación propuesta será doble, una expedida
por la Sección Central del Registro de Cooperativas del Instituto Nacional de Fomento de la
Economía Social o, en su caso, por la Comunidad Autónoma competente, las cuales
previamente habrán solicitado al Banco de España informe sobre si en el Registro especial
de Cooperativas de Crédito, a cargo de dicho organismo, está inscrita una cooperativa de
esta clase con la misma o parecida denominación; además deberá obtenerse certificación
negativa del Registro Mercantil Central. La certificación negativa concederá prioridad de uso
a quienes primero la hayan solicitado y quedará reservada por el tiempo que dure la
tramitación del expediente de constitución dentro de los límites previstos en este
Reglamento.
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
CAPÍTULO II
Régimen Económico
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
establezca, los nuevos reembolsos estén condicionados al acuerdo favorable del consejo
rector.
Asimismo, los estatutos podrán regular la existencia de aportaciones al capital social
cuyo reembolso pueda ser rehusado incondicionalmente por el consejo rector. La
transformación obligatoria de aportaciones de los socios con derecho de reembolso, en
aportaciones cuyo reembolso pueda ser rehusado incondicionalmente por el consejo rector,
requerirá el acuerdo de la asamblea general, el socio disconforme podrá darse de baja y
esta se calificará como justificada.
3. Los límites a la concentración de aportaciones establecidos en el apartado 3 del
artículo 7 de la Ley 13/1989, de 22 de enero, girarán sobre las que, directa o indirectamente,
supongan la titularidad o el control de los porcentajes máximos de capital establecido en
aquel apartado.
En el caso de que, por transmisión de aportaciones a título gratuito o mortis causa o por
reembolso de las aportaciones a otros socios, las correspondientes a algún socio o al
conjunto de socios personas jurídicas que no sean cooperativas sobrepasaran los límites
legales a que se refiere el párrafo anterior, el Banco de España, a solicitud de los
interesados, resolverá, sin poner fin a la vía administrativa, sobre el plazo y el procedimiento
solicitados para que se restablezca el cumplimiento de aquellos límites, en un plazo máximo
de tres meses desde la solicitud; la propuesta se entenderá aceptada si en dicho período no
hubiera recaído una resolución expresa.
4. La adquisición por las cooperativas de crédito de sus propias aportaciones o su
aceptación en prenda u otra forma de garantía estará sometida a las mismas restricciones y
limitaciones que prevea la normativa legal para las acciones de la banca privada, y a las que
resulten de este reglamento.
Las cooperativas de crédito tampoco podrán anticipar fondos, conceder préstamos o
prestar garantías de ningún tipo para la adquisición de sus aportaciones, salvo en el caso de
que el acreditado o garantizado sea empleado de la propia cooperativa, como asalariado,
socio de trabajo o prestador de servicios profesionales de naturaleza civil a la cooperativa.
– 1132 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
efectos de la Ley 13/1989 y del presente Reglamento puedan considerarse como costes o
gastos de explotación de la sociedad cualquier clase de retribución a los socios por sus
aportaciones al capital social. Todo ello sin perjuicio de lo establecido en la Ley 20/1990, de
19 de diciembre, sobre Régimen Fiscal de las Cooperativas, respecto al resultado de
aquellas operaciones y a la deducibilidad de los intereses por las aportaciones que se
ajusten a la legislación cooperativa, incluido el presente Reglamento.
No podrán devengarse intereses si se incumple el coeficiente de solvencia, o la cifra de
recursos propios mínimos, o si existen pérdidas no absorbidas con cargo a los recursos
propios de la entidad.
2. El saldo acreedor de la cuenta de resultados, determinado conforme a lo indicado en
el apartado anterior y una vez compensadas, en su caso, pérdidas anteriores que no hayan
podido ser cubiertas con recursos propios, constituirá el excedente neto del ejercicio
económico. Este, tras haber deducido los impuestos exigibles y los intereses al capital
desembolsado, limitados según señala el párrafo siguiente, integrará el excedente
disponible.
Sin perjuicio de cuanto dispone el artículo 18.3 de la Ley 20/1990, para los intereses
aplicables a los retornos integrados en el Fondo Especial allí mencionado, las aportaciones
al capital social de las cooperativas de crédito no podrán ser retribuidas con un interés que
exceda de seis puntos sobre el legal del dinero, vigente en el ejercicio. Este umbral se
considera, a todos los efectos, como el máximo aplicable válidamente por las mencionadas
entidades para retribuir, vía intereses, el capital.
3. Las pérdidas serán cubiertas bien con cargo a los recursos propios de la cooperativa,
en la forma que estatutariamente proceda, bien con los beneficios de los tres ejercicios
siguientes a su aparición, sin perjuicio de lo dispuesto para las entidades sujetas a planes de
saneamiento.
4. El excedente disponible, una vez cumplidas las obligaciones que eventualmente
puedan derivar de la cobertura del capital social obligatorio o del coeficiente de solvencia,
será objeto de los destinos y aplicaciones previstos en el apartado 3 del artículo 8 de la Ley
13/1989, de 26 de mayo. Para calcular el retorno se estará a los criterios que hayan fijado,
con carácter obligatorio, los Estatutos de la entidad, cuya aplicación podrá ser concretada
por acuerdo de la Asamblea General, sin perjuicio de lo establecido en la disposición
transitoria sexta de la Ley 20/1990.
5. La utilización de reservas voluntarias, para retribuir las aportaciones de los socios,
dentro de los límites aplicables al interés del capital desembolsado, o para cualquier otra
finalidad válida, quedará sometida a la previa autorización del Banco de España, que la
concederá, de acuerdo con el régimen previsto en el párrafo c) del apartado 1 del artículo 9,
si la entidad cumple con los requerimientos de solvencia legalmente exigibles.
– 1133 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1134 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
CAPÍTULO III
Organos sociales y dirección
– 1135 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
ostenten otros cargos, por el Comité de Recursos o por interventores de lista designados en
el mismo acto, y previa aceptación en el momento de este sistema, por una minoría de, al
menos, el 10 por 100 de los socios asistentes.
2. En el caso de asambleas unitarias, el «quorum» mínimo de constitución será, en
primera convocatoria, de más de la mitad de los socios; en segunda convocatoria deberán
estar presentes, en persona o mediante representantes, un número de socios no inferior al 5
por 100 del censo societario o a 100 socios.
A los solos efectos previstos en el párrafo anterior se computarán hasta un máximo de
dos socios representados por cada asistente directo, dando prioridad a las dos primeras
representaciones otorgadas atendiendo a su fecha.
El número de socios clientes de la entidad presentes o representados, en la Asamblea
General, habrá de ser superior al de socios empleados.
3. Sin perjuicio de aquellos supuestos en los que, por imperativo legal o estatutario, sea
necesaria la votación secreta, la minoría suficiente para exigir esta forma de emisión de
votos en la Asamblea General estará formada por el 20 por 100, al menos, de los socios que
asistan personalmente a la reunión.
– 1136 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
A) La opción por el sistema de voto plural será de aplicación a todos los cooperadores;
en consecuencia, no será válido restringir o reservar los votos plurales en favor de una
determinada categoría o grupo de socios.
B) El criterio basado en la contribución al capital social únicamente tendrá en cuenta las
aportaciones suscritas por los socios no morosos que, atendida la naturaleza jurídica de
éstos, excedan del nivel mínimo u obligatorio. Este criterio de proporcionalidad al capital
podrá ser combinado o atenuado, pero no reforzado, con la aplicación simultánea de otras
pautas admitidas en aquella Ley.
C) La referencia legal al número de miembros de cada cooperativa asociada se entiende
realizada a quienes, a su vez, no sean socios de la entidad de crédito, siempre que, además:
a) dichos miembros hayan operado con esta entidad, al menos hasta los niveles que debe
señalar el Estatuto de la misma; o b) la cooperativa, socia de la de crédito, haya realizado
con ésta operaciones basadas en solicitudes de tales miembros y por cuantía que alcance
también el mínimo estatutario previsto a tal efecto; o bien c) la cooperativa socio haya
aportado al capital de la de crédito unos recursos cuya cuantía sea proporcional al total de
cooperadores de aquélla.
Los mínimos de operatoria a que se refiere el párrafo anterior en ningún caso podrán ser
inferiores a los módulos de actividad cooperativizada exigible estatutariamente a los socios,
según su respectiva naturaleza, física o jurídica.
– 1137 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
menos cinco días hábiles antes del previsto para la celebración de aquélla lo soliciten por
escrito en la sede social socios que representen el 10 por 100 del capital social o del total de
socios, o alcancen la cifra de 100 cooperadores, así como cualquier otro órgano social.
Los honorarios correspondientes al documento notarial, que tendrá la consideración de
acta de la asamblea a todos lo efectos, serán de cargo de la cooperativa.
– 1138 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
Una vez celebrada la votación secreta, y proclamado el resultado, será válido hacer
constar en acta las reservas o discrepancias correspondientes respecto al acuerdo
adoptado.
Lo dispuesto en los párrafos anteriores de este apartado 3 será asimismo de aplicación
cuando se trate de constituir, suspender, modificar, novar o extinguir obligaciones o
derechos de la cooperativa con entidades en las que aquellos cargos o sus mencionados
familiares sean patronos, consejeros, administradores, altos directivos, asesores o miembros
de base con una participación en el capital igual o superior al 5 por 100.
– 1139 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
órgano, decidir la realización de operaciones con terceros, dentro de los límites establecidos
en el artículo cuarto, 2, de la Ley 13/1989.
3. Los titulares de la Dirección quedan sometidos, ante todo, a las incompatibilidades y
prohibiciones fijadas en la citada Ley 13/1989 y, con carácter complementario, en la
normativa sobre cooperativas que resulte de aplicación.
4. Los Directores, que habrán de ser inscritos en el Registro previsto en el artículo
siguiente, cesarán, entre otras causas justificadas, por cumplimiento de la edad que señalen
los Estatutos, y podrán ser destituidos por el Consejo Rector, así como suspendidos o
separados de sus cargos en virtud de expediente disciplinario, instruido y resuelto por las
autoridades de control que resulten competentes según la Ley 26/1988, sobre Disciplina e
Intervención de las Entidades de Crédito.
CAPÍTULO IV
Otras disposiciones
– 1140 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
b) Las fusiones que tengan lugar entre cooperativas de otras clases –salvo, las de
seguros– para promover una de crédito, y las que se produzcan entre cooperativas de
crédito preexistentes, o entre éstas y otras entidades de depósito cuando las otras
sociedades del sector cooperativo se inhiban del propósito fusionista en el plazo de tres
meses una vez recibida la información pertinente del Consejo Rector de la cooperativa
crediticia afectada.
c) Las fusiones que, excluyendo también a las de seguros, se produzcan entre
cooperativas de crédito y cooperativas de otra clase o grado siempre que éstas tengan
sección de crédito o el núcleo de su objeto social, al menos, pueda ser válidamente asumido,
como servicios complementarios o auxiliares, por la cooperativa de crédito nueva o
absorbente.
d) La cesión global o parcial de activos y pasivos en la que intervenga una cooperativa
de crédito. Se entenderá por cesión parcial de activos y pasivos la operación definida en el
artículo 11.2 del Real Decreto 84/2015, por el que se desarrolla la Ley 10/2014, de 26 de
junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito.
e) Cualquier acuerdo que tenga efectos económicos o jurídicos análogos a los supuestos
previstos en las letras anteriores.
2. No se podrán realizar fusiones, escisiones ni cesiones globales o parciales de activos
y pasivos que afecten a cooperativas de crédito fuera de los supuestos previstos en el
número anterior.
3. La autorización administrativa previa habrá de solicitarse por los administradores de
las entidades afectadas después de que hubiesen aprobado el proyecto de fusión o escisión
y antes de que éste sea sometido a las respectivas asambleas generales.
4. La autoridad competente para autorizar la fusión o escisión lo será también para
aprobar los actos y acuerdos necesarios para culminar dicha operación; si diere lugar a la
creación de una nueva cooperativa de crédito deberá aplicarse, además, el artículo 1.
– 1141 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
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CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1143 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1144 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
basada en las causas previstas por el artículo 5 de la Ley 3/1987, General de Cooperativas.
Corresponde a la Dirección general del Tesoro y Política Financiera o a la Comunidad
Autónoma competente resolver la solicitud correspondiente, siendo preceptivo en todo caso
el informe del Banco de España. Cuando la competencia corresponda al citado centro
directivo, la resolución deberá recaer en un plazo máximo de tres meses desde la
presentación de la solicitud, entendiéndose otorgada la autorización en otro caso. La
decisión denegatoria será susceptible de recurso ordinario ante el Ministro de Economía y
Hacienda.
– 1145 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1146 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1147 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
– 1148 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 29 Reglamento de desarrollo de la Ley 13/1989, de Cooperativas de Crédito
en todo cuanto no afecte a sus relaciones con terceros no socios, siempre que haya
otorgado la correspondiente escritura pública.
– 1149 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 30
DISPONGO:
– 1150 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 30 Normas para la adaptación de disposiciones de tributación sobre beneficio consolidado
– 1151 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 30 Normas para la adaptación de disposiciones de tributación sobre beneficio consolidado
Artículo 6. Retenciones.
No estarán sujetos a retención los rendimientos del capital mobiliario satisfechos entre
las entidades miembros del grupo de sociedades cooperativas.
– 1152 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 31
Norma derogada, con efectos de 1 de enero de 2016, por la disposición derogatoria g) de la Ley
20/2015, de 14 de julio Ref. BOE-A-2015-7897., con la excepción de sus artículos 9, 10 y 24 por
lo que se refiere a las mutuas, mutualidades de previsión social y cooperativas de seguros; la
disposición adicional sexta; la disposición adicional séptima; y la referencia contenida en la
disposición derogatoria del Real Decreto Legislativo, letra a).8.ª, por la que se mantiene en vigor
la disposición adicional decimoquinta de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenación y
Supervisión de los Seguros Privados, que deben seguir vigentes.
– 1153 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 31 Texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados
DISPONGO:
Artículo único. Aprobación del texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los
seguros privados.
Se aprueba el texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros
privados, que se inserta a continuación.
– 1154 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 31 Texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS
I
Tal como ya se señalaba en la exposición de motivos de la Ley de ordenación de los
seguros privados de 1984 y se reitera en la de la Ley de ordenación y supervisión de los
seguros privados de 1995, la legislación reguladora del seguro privado constituye una unidad
institucional que, integrada por normas de Derecho privado y de Derecho público, se ha
caracterizado, en este último ámbito, por su misión tutelar en favor de los asegurados y
beneficiarios amparados por un contrato de seguro.
En efecto, que el contrato de seguro suponga el cambio de una prestación presente y
cierta (prima) por otra futura e incierta (indemnización), exige garantizar la efectividad de la
indemnización cuando eventualmente se produzca el siniestro. Es este interés público el que
justifica la ordenación y supervisión de las entidades aseguradoras por la Administración
Pública para comprobar que mantienen una situación de solvencia suficiente para cumplir su
objeto social.
La ordenación y supervisión estatal, que reclaman la unidad de mercado y los principios
de división y dispersión de los riesgos, tiene lugar mediante el sistema de autorización
administrativa de vínculo permanente, en virtud de la cual se examinan los requisitos
financieros, técnicos y profesionales precisos para acceder al mercado asegurador; se
controlan las garantías financieras y el cumplimiento de las normas de contrato de seguro y
actuariales durante su actuación en dicho mercado y, finalmente, se determinan las medidas
de intervención sobre las entidades aseguradoras que no ajusten su actuación a dichas
normas, pudiendo llegar, incluso, a la revocación de la autorización administrativa concedida
o a la disolución de la entidad aseguradora cuando carezcan de las exigencias mínimas para
mantenerse en el mercado.
Este esquema normativo de control de solvencia y protección del asegurado es de
aplicación general, y a él se ajustan la casi totalidad de los Estados de economía libre.
– 1155 –
CÓDIGO DE DERECHO DE SOCIEDADES
§ 31 Texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados
Ahora bien, para que el sistema de ordenación y supervisión sea eficaz es preciso que
actúe sobre situaciones reales y vigentes en cada momento, por lo que su ordenamiento
legal debe adaptarse a los constantes cambios de todo orden que el transcurso del tiempo
revela como necesarios.
La Ley de 14 de mayo de 1908, que inició en España la ordenación del seguro privado,
constituyó un instrumento muy eficaz en los casi 50 años que tuvo de vida.
Sus bases fundamentales, centradas en el control previo, si bien garantizaban, hasta
cierto punto, que no habría actuaciones temerarias por parte de las entidades aseguradoras,
limitaban extraordinariamente su campo de acción, con perjuicio para la iniciativa
empresarial.
La siguiente Ley de 16 de diciembre de 1954 no tuvo un desarrollo sistemático, por lo
que, al mantener la misma concepción del control, sin dotarle de medios e instrumentos para
adoptar las medidas correctoras oportunas, dejó mermada la efectividad de la acción de
ordenación y supervisión administrativa. El transcurso del tiempo revelaba la separación de
esta ley de la situación real del mercado, separación que nunca pudo acortarse, pese a la
profusión de normas dictadas, ya que lo preciso era una nueva concepción del control de
solvencia, así como la adopción de medidas que racionalizaran el mercado de seguros,
dotándole de una mayor competitividad y transparencia.
La Ley 33/1984, de 2 de agosto, sobre ordenación del seguro privado, constituyó el
instrumento idóneo para resolver los problemas que se habían suscitado bajo la vigencia de
la Ley de 1954. La Ley 33/1984, de 2 de agosto, se basó en un doble orden de principios: la
ordenación del mercado de seguros en general y el control de las entidades aseguradoras
en particular, con la finalidad última de protección del asegurado. A este esquema básico se
añadía la existencia de nuevas necesidades de cobertura de riesgos, las innovaciones en el
campo del seguro con vigencia en áreas internacionales, la necesaria unidad de mercado
que imponía no solo la realidad económica, sino la también, entonces, posible adhesión de
España a la Comunidad Económica Europea con la recepción de la normativa vigente en
esta última. Ello hizo posible, precisamente, que la efectiva adhesión en 1986 a la actual
Unión Europea exigiera escasas modificaciones, que tuvieron lugar por el Real Decreto
Legislativo 1255/1986, de 6 de junio, por el que se modifican determinados artículos de la
Ley 33/1984, de 2 de agosto, para adaptarla a los compromisos derivados del Tratado de
Adhesión de España a la Comunidad Económica Europea.
En cuanto a la ordenación del mercado de seguros en general, la Ley 33/1984, de 2 de
agosto, se fijó los siguientes objetivos:
a) Normalizar el mercado, dando a todas las entidades aseguradoras la posibilidad de
participar en el mismo régimen de absoluta concurrencia y sin tratamientos legales
discriminatorios. En este sentido, incluyó en su regulación las mutualidades de previsión
social, en su día acogidas a la Ley de 6 de diciembre de 1941, con el fin de someterlas a
control de solvencia, al igual que las restantes entidades aseguradoras.
b) Fomentar la concentración de entidades aseguradoras y, consiguientemente, la
reestructuración del sector, para dar paso a grupos y entidades aseguradoras más
competitivos, nacional e internacionalmente, y con menores costes de gestión.
c) Potenciar el mercado nacional de reaseguros, a través del cual se aprovechase al
máximo el pleno nacional de retención.
d) Lograr una mayor especialización de las entidades aseguradoras, sobre todo en el
ramo de vida, de acuerdo con las exigencias de la Unión Europea y las tendencias
internacionales sobre la materia.
e) Clarificar el régimen de formas jurídicas que pueden adoptar las entidades
aseguradoras, ordenando la estructura de las insuficientemente reguladas mutualidades de
previsión social y dando entrada a las cooperativas de seguro.
Para lograr todos estos fines, y al amparo del artículo 149.1.6.ª, 11.ª y 13.ª de la
Constitución, la Ley 33/1984, de 2 de agosto, dictó las bases de la ordenación de los
seguros, dotadas de la necesaria amplitud para que la actividad aseguradora se desarrollase
cumpliendo la ley de los grandes números y atendiese a su perspectiva internacional. Ello
exigió en el momento de dictar dicha ley -y se mantiene hoy en todo su vigor- cierta
uniformidad de las normas reguladoras de la ordenación y supervisión de la actividad
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aseguradora, para facilitar la relación de unas entidades aseguradoras españolas con otras,
de todas ellas con las radicadas en la Unión Europea -en este sentido, el sector de seguros
es uno de los más armonizados del derecho comunitario europeo a través del sistema de
directivas- y en el Espacio Económico Europeo, y de todas ellas con los mercados
internacionales, cuyas prácticas resulta indispensable respetar. Además, dada la importancia
financiera del sector de seguros dentro de la economía nacional y por su carácter
primordialmente mercantil, que debe considerar la unidad de mercado, las competencias de
las comunidades autónomas han de respetar la competencia exclusiva estatal en la
legislación mercantil y, aun en el supuesto de asunción de competencias, incluso exclusivas
en materia de mutualidades de previsión social, deben quedar sometidas al alto control
financiero del Estado, para lograr la necesaria coordinación de la planificación general de la
actividad económica a que se refiere el artículo 149.1.13.ª de la Constitución.
En cuanto al segundo de los aspectos, referido al concreto control administrativo de las
entidades aseguradoras, la Ley 33/1984, de 2 de agosto, se basó fundamentalmente en las
siguientes líneas directrices:
1.ª Regular las condiciones de acceso y ejercicio de la actividad aseguradora,
potenciando las garantías financieras previas de las entidades aseguradoras y consagrando
el principio de solvencia, acentuado y especialmente proyectado a sus aspectos técnico y
financiero.
2.ª Sanear el sector, evitando, en la medida de lo posible, la insolvencia de las entidades
aseguradoras.
En supuestos de dificultad para éstas, adoptar las medidas correctoras que produzcan el
mínimo perjuicio para sus empleados y los asegurados.
3.ª Protección al máximo de los intereses de los asegurados y beneficiarios amparados
por el seguro, no solo mediante el control administrativo genérico de las entidades
aseguradoras, sino mediante la regulación de medidas específicas de tutela, entre las que
destacan la preferencia de sus créditos frente a la entidad aseguradora y la protección de la
libertad de los asegurados para decidir la contratación de los seguros y para elegir
asegurador; asimismo, a través de la adopción de medidas, incluso sancionadoras, en los
supuestos en los que los asegurados y los beneficiarios comunicasen a la Dirección General
de Seguros y Fondos de Pensiones las prácticas de las aseguradoras contrarias a la ley o
que afectasen a sus derechos.
Este esquema básico de principios rectores y líneas directrices, que inauguró la Ley
33/1984, de 2 de agosto, permanece en las ulteriores reformas y su esencia se mantuvo viva
y en plena actualidad en la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de ordenación y supervisión de
los seguros privados. Las modificaciones que introdujo respecto de la regulación de la Ley
33/1984, de 2 de agosto, respondían al doble fundamento de adaptación de directivas de la
Unión Europea e incorporación al Espacio Económico Europeo y de la línea de convergencia
que se habían trazado los países miembros de ambos, que exigía que la ordenación y
supervisión pública de la actividad aseguradora fuese paralela a su dinámica, una de las
más avanzadas de nuestro sistema financiero.
Fueron, por tanto, estos dos aspectos los que exigieron una nueva Ley de ordenación y
supervisión de los seguros privados, que sustituyera a la Ley 33/1984, de 2 de agosto, ya
que la variedad e intensidad de las modificaciones que se operaban hacían necesario y
aconsejable regular la materia en una nueva ley.
II
En el orden concreto de la adaptación de directivas de la Unión Europea, la Ley 30/1995,
de 8 de noviembre, de ordenación y supervisión de los seguros privados, incorporó al
derecho español, por lo que se refiere al control y la supervisión de las entidades
aseguradoras, las normas contenidas en las siguientes:
a) Directiva 92/96/CEE del Consejo, de 10 de noviembre de 1992 (Tercera Directiva de
seguros de vida). Su adaptación al derecho español supuso la recepción del concepto de
"autorización administrativa única" en los seguros de vida. Ello significaba que las entidades
aseguradoras españolas podrían operar en todo el ámbito del Espacio Económico Europeo
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III
Los dos aspectos básicos que motivaron la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, la exigencia
de adopción en derecho interno de la nueva normativa comunitaria, así como la constante
evolución de la actividad aseguradora y la necesidad de adaptar su regulación, se volvieron
a repetir durante su vigencia, lo que originó tras su aprobación diversas reformas y
modificaciones. Entre ellas destacan, por su alcance, las que se mencionan a continuación.
La Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de medidas de reforma del sistema financiero,
introdujo diversas modificaciones en la Ley 30/1995, de 8 de noviembre.
Por un lado, por la necesidad de transponer al derecho interno normativa comunitaria
como la Directiva 2000/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de mayo de
2000 (Cuarta Directiva sobre el seguro de automóviles), y la Directiva 2000/64/CE del
Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de noviembre de 2000, sobre intercambio de
información con terceros países. Por otro, para fomentar la eficiencia del mercado de
seguros, como la desaparición de la Comisión Liquidadora de Entidades Aseguradoras y la
asunción de sus funciones por el Consorcio de Compensación de Seguros.
Además, se introdujeron novedades relevantes en relación con la protección de los
clientes de servicios financieros, mediante el establecimiento de la obligación para las
entidades financieras de atender las quejas y reclamaciones de los clientes, para lo cual
deben contar con un departamento o servicio de atención al cliente; asimismo, se crean y
regulan de manera común para todo el sistema financiero los Comisionados para la defensa
del cliente de servicios financieros, órganos específicos de defensa de los usuarios de
servicios financieros. También hay que destacar la tipificación de las infracciones por
deficiencias de organización administrativa y control interno de las entidades aseguradoras,
y la actualización de sanciones por la comisión de infracciones en materia de seguros.
Por su parte, la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal, ha introducido modificaciones en
la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de ordenación y supervisión de los seguros privados,
para adaptar la redacción de algunos de sus preceptos a la nueva regulación en materia
concursal. Esta adaptación se ha extendido también al Estatuto Legal del Consorcio de
Compensación de Seguros que, igualmente, ha sido modificado por la Ley 22/2003, de 9 de
julio, Concursal.
Ello con independencia de que, conforme a su disposición adicional segunda, en los
concursos de entidades aseguradoras se apliquen las especialidades que para las
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