You are on page 1of 6

El euro en Espaa: un mal negocio para los espaoles, un excelente negocio para el

gran capital.

El primer impacto econmico de la moneda nica en Espaa fue una cada considerable
de las tasas de inters: desde un 12% en la dcada previa (1987-1996) hasta un 4% en
la dcada de vigencia de la moneda nica, hasta la crisis (1998-2007). Esto supone una
reduccin considerable de la plusvala acaparada por las rentas financieras, facilitando
un crecimiento de la tasa de acumulacin.
La cada del coste del capital financiero se pudo utilizar para dar un impulso todava
mayor a la acumulacin, pero ese efecto se perdi rpidamente: el poder de la banca
compens la cada de la rentabilidad media del dinero prestado con un aumento masivo
del volumen de crdito. Ese proceso fue favorecido por los gobiernos, que desarrollaron
el marco legal necesario para facilitar la explosin de los precios de los bienes
inmuebles.
De este modo, el stock de valor se comenz a apreciar por encima de su valor real, y un
(aparente) efecto riqueza pareca mejorar la capacidad de consumo de las familias y
empresas. Pero el flujo de nuevo valor no creca tan rpido como la aparente riqueza, la
diferencia se financi a crdito. Los pasivos totales de la economa espaola pasaron de
una media de 1,8 billones de euros en la dcada anterior al euro a 5,8 billones en la
dcada 1998-2007.
Los pasivos financieros de la economa espaola pasaron de 167 mil millones de euros
en 1998 a 859 mil millones en el momento del estallido de la crisis europea (2008) y
han seguido creciendo, tras dos aos y medio de terapia de ajuste, hasta los 923 mil
millones de euros en junio de 2013. La deuda externa se multiplic por tres, desde
medio billn de euros hasta 1,8 billones en 2008, y se ha mantenido en ese nivel desde
entonces. El resto del mundo que mantena unos activos frente a la economa espaola
equivalentes al 75% del PIB en la dcada 1987-96, pas a ser acreedor por el
equivalente al 160% del PIB en primera dcada del euro. Ms del 80 por ciento de la
deuda externa es deuda privada, sobre todo de las grandes empresas y multinacionales,
pero la poltica de ajuste aplicada se ha centrado en la reduccin del gasto pblico.

En la dcada anterior a la unin monetaria, la economa espaola aument el valor de la


produccin un 26% (a precios constantes de 2005) mediante la creacin de un 11% de
empleos a tiempo completo (1,3 millones de empleos) y un 16% por aumento de la
productividad. En la dcada del euro hasta la crisis, el PIB aument un 39%, y el
empleo un 35%; los 5 millones de empleos a tiempo completo representaron casi todo el
aumento de la produccin, y la productividad solo aument un 4% en toda la dcada
1998-2007. En consecuencia, un bajo nivel de aumento de la productividad dio lugar a
que el aumento del consumo (44%), superior incluso al incremento del PIB, se tradujera
en el mayor dficit comercial de todos los pases desarrollados, alcanzando en 2007 el
equivalente al 7% del PIB.

Cuando se produce un dficit comercial importante, el ajuste se realiza sobre los precios
relativos: el precio de la moneda nacional se devala, favoreciendo la sustitucin de
productos importados por produccin domstica y aumentado la demanda exterior por
los menores precios en moneda extranjera de la produccin nacional. La tasa de inters
nominal se modifica al alza y la inflacin aumenta, facilitando la reduccin del valor de
la deuda acumulada y no afectando significativamente a los niveles de inversin (sobre
todo si el aumento de los precios es superior al aumento de la tasa de inters).
Pero las reglas de la Eurozona impiden que se pueda producir el ajuste de la economa
por la va nominal: el tipo de cambio ha desaparecido, y como la Eurozona mantiene un
supervit comercial global, el valor del euro es alto La contencin de la inflacin es la
nica misin del BCE, que impide cualquier ajuste inflacionario; y la tasa de inters ya
no reacciona a la situacin del comercio exterior, solamente a los movimientos de
capital que son totalmente libres.
El tipo de cambio del euro es por tanto demasiado elevado para los pases deficitarios y
demasiado bajo para los pases superavitarios, promoviendo y no frenando los
desequilibrios comerciales excesivos; la inflacin baja favorece a los acreedores netos y
perjudica a los deudores netos, y las tasas de inters no reflejan el comportamiento de la
economa real sino los temores de los especuladores. Los mercados financieros exigen
tasas de inters mucho ms elevadas a los pases con dficits comerciales importantes,
incluso si la situacin del dficit pblico no es preocupante, porque el gobierno es la
nica entidad que se identifica como claramente nacional y se la toma por tanto como
responsable de los problemas generales de su economa nacional, aunque estos deriven
de un excesivo endeudamiento empresarial o una mala situacin de los activos
bancarios. Pero esos mismos gobiernos, si forman parte de la eurozona, no pueden
aliviar el problema facilitando un aumento de la inflacin y por tanto reduciendo el alza
de las tasas de inters en trminos reales.
Por lo tanto, la propia creacin del euro est en el origen de la crisis econmica global.
Si la inyeccin masiva de bonos basura a alto precio para obtener liquidez de los
mercados globales por parte de las entidades financieras norteamericanas han sido uno
de los detonantes de la crisis financiera, el euro se puede considerar una moneda
basura, que ha ocultado el riesgo real del endeudamiento de los pases de la Eurozona
frente a esos mismos mercados.
Ahora bien: en el modelo monetario y financiero del euro, hay ganadores incluso
durante los aos de la crisis, que no son solamente los capitales productivos de los
pases exportadores netos. El capital financiero de todos los pases ha podido jugar con
la incoherencia de tener un banco central que suministra liquidez a todo el sistema pero
con unos mercados e instituciones de ahorro y crdito que se regulan mediante reglas
nacionales. Esto ha favorecido que la gestin de la crisis financiera refleje el poder de
este capital sobre los gobiernos, haciendo que se dediquen todos los recursos pblicos
disponibles primero a sanear las entidades bancarias, y en segundo lugar que se
garantice mediante reformas constitucionales que pase lo que pase, no se va a actuar
deteriorando el derecho de los acreedores (en su mayor parte, los mismos bancos) a
recibir en los prximos aos todo el valor de la deuda pblica y privada, aunque eso
suponga deteriorar el valor del capital productivo, del trabajo y de los activos pblicos.

Ante este panorama, la poltica impuesta por los acreedores y acordada por los
gobiernos de la eurozona se basa en tres elementos: reducir el gasto pblico (ajuste
estructural) , reducir los salarios directos indirectos y diferidos (reformas estructurales)
y facilitar toda la liquidez necesaria a los bancos.
En esta lnea, el Estado espaol ha facilitado desde 2008 ayudas a la banca espaola
por valor de 160.000 millones de euros. Estas ayudas han tomado diferentes formas. En
2008 se inici un plan destinado a la adquisicin de activos de la banca; prstamo de
19.000 millones que ya han sido devueltos. Ese mismo ao se puso en marcha una lnea
de avales para la banca cuyo saldo ha alcanzado los 90.000 millones. Pero las ayudas
han tomado tambin la forma de aportaciones directas: el FROB ha inyectado en el
sector ms de 15.000 millones de euros, al tiempo que el Estado consagra 19.000
millones ms a la recapitalizacin de Bankia, y otros 9.000 millones a la de Catalua
Caixa y Nova Caixa Galicia. Por ltimo, las quiebras de CCM, CAM y UNNIM han
sido financiadas con algo ms de 10.000 millones de euros del Fondo de Garantas y
Depsitos. En total, las ayudas de una forma u otra alcanzan un valor equivalente al
15% del PIB.1
Al mismo tiempo, la deuda pblica ha aumentado en 585.000 millones de euros, se han
destruido 3,5 millones de empleos (2 millones por el impacto de la crisis, y 1,5 millones
por las polticas de ajuste), se ha reducido el ingreso anual de las familias en 72.000
millones de euros, se ha reducido en 29.000 millones de euros el gasto pblico, han
aumentado los impuestos sobre las familias en 25.000 millones, dedicados ntegramente
al saneamiento bancario y al pago de la deuda.
Los costes laborales por unidad de producto han retrocedido en trminos nominales al
nivel de 2006, y en trminos reales al nivel de mediados de los aos 80; la tasa de
ganancia ha aumentado desde el desencadenamiento de la crisis en 6 puntos. Esos
mayores beneficios han sido destinados no a inversin, que ha cado a su nivel ms bajo
de los ltimos cincuenta aos, sino a pagar deuda privada, reduciendo en 297.000
millones la deuda empresarial, hasta los 1,3 billones de deuda que se mantena en junio
de 2013.
El resultad de esta terapia lo explicaba recientemente el Departamento del Tesoro de los
Estados Unidos, en su informe semestral sobre los tipos de cambio: La crisis de la
Eurozona vista desde USA: "La cuenta corriente general de la zona euro, que estaba
cercana al equilibrio en el perodo 2009-2011, aument a un supervit del 2,3 por ciento
del PIB en el primer semestre de 2013. El supervit por cuenta corriente de Alemania
subi por encima del 7 por ciento en el primer semestre de 2013, mientras que el
supervit por cuenta corriente de Holanda fue de casi un 10 por ciento. Irlanda, Italia,
Portugal y Espaa tienen ahora supervits en cuenta corriente porque la demanda de
importaciones en esas economas ha disminuido. Por tanto, el peso del ajuste se est
poniendo de manera desproporcionada sobre los pases perifricos de Europa, lo que
agrava extremadamente la alta tasa de desempleo, especialmente entre los jvenes en
estos pases, mientras que el ajuste global de Europa se basa esencialmente en la

1 Fernando Luengo y Luca Vicent,, La Unin Econmica y Monetaria. Restricciones y


oportunidades para la economa espaola (documento no publicado, 2013)

demanda procedente de fuera de Europa, en lugar de abordar las deficiencias en la


demanda que existen dentro de Europa.2
Las condiciones que se proponen desde la izquierda europea para resolver esta
tendencia estructural al desequilibrio que deriva de la configuracin institucional de la
Eurozona, y al ajuste asimtrico y recesivo que deriva de la poltica seguida por las
instituciones europeas y el agente internacional del capital financiero norteamericano
(FMI) se resumen en modificar el carcter del BCE para que pueda:
a)
b)
c)
d)
e)
f)

Comprar directamente deuda soberana de los pases de la Eurozona


Establecer un sistema de seguros de depsitos europeo
Establecer un sistema de resolucin bancaria europeo
Establecer un sistema de supervisin bancaria homogneo a toda la Eurozona
Emitir ttulos de deuda europeos
Un sistema de transferencias fiscales comn (una hacienda europea)

En relacin al ajuste, se propone que:


a) Los pases superavitarios (especialmente Alemania) abandonen la poltica de
crecimiento por exportaciones, aumente los salarios de los trabajadores alemanes y el
consumo domstico, pero no de productos producidos nacionalmente, sino de bienes y
servicios procedentes de los pases deficitarios de la Eurozona (y quiz, por extensin
de toda la UE).
b) Se abandonen los criterios de Maastricht en materia de anclas fiscales y monetarias
(deuda, dficit, tasa de inflacin) y se sustituya por una regla de incrementos pactados
de salarios similares a la productividad y la tasa de inflacin de referencia (indexacin
salarial)
c) El gasto pblico sustituya sin lmites la prdida de dinamismo de la inversin privada
para sostener el crecimiento.
d) Aumentar la meta de inflacin (actualmente en un 2%) para reducir el valor real de las
deudas nominales

Este conjunto de medidas no van solamente contra las polticas pactadas por todos los
gobiernos de la Eurozona, sino que va en contra principios inscritos en la Constitucin
Europea, en los pactos por los que se acord la puesta en marcha del euro (cada pas es
responsable de sus deudas) y contra las reformas de las constituciones nacionales que
priorizan el pago de la deuda sobre cualquier otro objetivo de gasto pblico. Implican
adems que los pases ganadores de la actual configuracin estructural y poltica
(Alemania, Holanda, Finlandia y Austria), y los que eventualmente pueden negociar
condiciones favorables dentro del marco pactado (Francia, Blgica) y los que se
benefician de los altos intereses y altos niveles de endeudamiento de la Eurozona (Gran
Bretaa, Suecia, Dinamarca) generaran una coalicin de intereses lo suficientemente
potente como para vencer a las que se articulan al capital financiero y al gran capital
productivo y lograr modificar la orientacin general de las polticas de sus respectivos
gobiernos.

2 US Treasury, Semiannual Report on International Economic and Exchange Rate


Policies,
30
de
octubre
de
2013.
http://www.treasury.gov/resourcecenter/international/exchange-rate-policies/Pages/index.aspx

Por otro lado, este programa alternativo no tiene en cuenta que los desequilibrios
asimtricos entre unos pases (centro) y otros (periferia) de la eurozona responden no a
una dinmica de flujos y stocks financieros, sino a un modelo de divisin interna
(europea) del trabajo por el cual las grandes corporaciones de todos los pases aspiran a
disponer de un ejrcito de reserva industrial interno, y a una reconfiguracin de la
distribucin del valor aadido que reduzca de forma permanente los salarios y las
transferencias de renta a los trabajadores. Y que en los pases de la periferia
mediterrnea, tambin hay ganadores, en particular el capital rentista y financiero, que
como ocurre en Espaa, est aumentando su poder econmico y poltico.3
La introduccin de la moneda nica ha sido un medio fundamental para reforzar la
dominacin del gran capital financiero y productivo en Europa, y una de las causas
centrales de la crisis econmica. La UEM es el rasgo diferencial de la crisis global en la
Eurozona y en el resto de los pases capitalistas desarrollados. Su diseo institucional y
funcionamiento ha enriquecido sobre todo a las oligarquas, ha consolidado un modelo
de crecimiento dominado por la deuda y las finanzas, ha debilitado la capacidad de
intervencin de los estados nacionales y ha agudizado las disparidades productivas entre
las economas comunitarias.
Pensar que la moneda nica es reformable en el sentido sealado anteriormente no
conduce sino a la impotencia poltica, porque no es posible establecer un marco de
alianzas coherente que unifique a los trabajadores de todos los pases de la Eurozona en
torno a objetivos comunes mucho menos del conjunto de la UE, donde las
especificidades de la divisin europea del trabajo genera otros comportamientos
estructurales, por ejemplo en la periferia del Este de Europa, donde los intereses
divergen de los del Sur en el seno de la UE.
Por eso, un programa de ruptura con la unin monetaria que empobrece a las mayoras y
facilita la centralizacin del capital y el enriquecimiento de una minora, no es
tcnicamente ms complicado que las propuestas de reforma (el impacto en trminos de
inflacin, ataques contra la moneda renacionalizada, fuga de capital y carga de la deuda
requiere accin concertada entre los pases deudores netos un marco de alianzas ms
adecuado para disear un programa comn- e intervencin pblica, nacionalizando la
banca, estableciendo controles al capital y redenominando en moneda nacional la deuda
externa. La nica reaccin posible de los acreedores (la intervencin violenta) nos
situara en otro escenario poltico muy diferente. Y la experiencia histrica ensea que
el aislamiento econmico de los pases que rechazan pagar parte o la totalidad de su
deuda externa no dura demasiado (el capital financiero tiene la memoria muy corta).

3 La nica excepcin puede ser Chipre, donde siempre ha habido una


correlacin de fuerzas poltica anormal, lo cual explica porqu la UE
ha deicidio romper sus propias reglas, establecer restricciones a los
movimientos de capital, chantajear al gobierno con dejar de aportar
liquidez a los bancos chipriotas si no asume la condicionalidad
impuesta por la Troika (una clara violacin del papel del BCE en la
Eurozona, constitucionalmente neutral (Heiner Flassbeck y Costas
Lapavitsas: The systemic crisis of the Euro- True causes and Effective
Therapies. Studien, Rosa Luxemburg Stiftung, mayo 2013.

Pero no se trata de volver a las monedas nacionales, en un contexto monetario


europeo internacional que ya lo permite. Se trata de definir un nuevo marco de
desarrollo, basado en el equilibrio y la distribucin equitativa de los beneficios de la
productividad y el crecimiento econmico, un modelo que admita el pleno empleo
(actualmente una imposibilidad econmica el capital requiere siempre un ejrcito de
reserva- pero tambin imposibilidad legal, constitucional, pues el propio Tratado de
Lisboa admite que la UE solamente aspira un un nivel de empleo elevado, sin que se
especifique claramente cual es ese nivel). Habra que pensar en una reconfiguracin
geopoltica del mapa en el que se insertan los pases de la periferia Euro mediterrnea.
La emergencia de movimientos de masas crticos en varios pases del mediterrneo sur
(Tnez, Egipto, Turqua); la resistencia manifestada en otros pases a la reconfiguracin
diseada por el gran capital (Serbia, Siria) permite avanzar la posibilidad de disear
una coalicin de intereses en torno a un proyecto de desarrollo mediterrneo, que se
contraponga a la lgica criminal del capital.
Es utpico proponer un programa para que la fraccin dominante del capital se haga el
harakiri. Pero proponer la ruptura con el marco institucional y la divisin del trabajo
instaurado por el capital no es ninguna utopa. No hay alguna razn objetiva para que
los trabajadores espaoles y otros sectores populares encuentren ms dificultades en
establecer una alianza con los sectores populares italianos y turcos que con alemanes y
finlandeses. Existe en marcha acaso alguna estrategia razonable de unificacin
poltica de los trabajadores europeos, para enfrentar la unificacin del capital
financiero? Las dificultades de un proyecto se encuentran en primer lugar en las inercias
institucionales, adaptativas, que hacen derivar los proyectos reformistas en meras
prcticas de gestin de lo existente (oportunismo se sola denominar a estas
prcticas). Y en segundo lugar, en lograr definir la hoja de ruta para ir acumulando
fuerzas a favor de las propuestas de cambio. Que es de lo que se trata.