CAMERON HANOVER

 [DAILY PETROSPECTIVE] July 1, 2010 
 

Early Evening Market Review for Thursday 
    Oil  prices  were  down  dramatically  again  yesterday,  and  heating  oil 
prices have lost more than 20 cents in four days, so far, this week.  We 
had a change in contract over the period, so it got lost in the switch, but 
the total of the lost points so far is 20.63 cents.  Gasoline prices have lost 
17  cents  this  week,  and  August  is  down  16.12  cents  a  gallon.    August 
crude has lost almost $6.00 this week, up through Thursday. 
     Fundamentally,  these  declines  seem  a  long  time  in  the  making.  
Distillate inventories are 32% higher than they were two years ago, and 
crude oil inventories are 21% higher.  Cushing crude oil stocks are 72% 
higher than they were two years ago. 
Page | 1                                                                                                                                             Research: 203.801.0771 
                                                                                                                                                                  Sales:  203.504.2786  
 
www.cameronhanover.com                                                                                                    Powered by FMX | Connect                        
 CAMERON HANOVER
 [DAILY PETROSPECTIVE] July 1, 2010 
 
     More than anything else, though, it seems that prices were reacting to the latest economic numbers, which 
have been disappointing.  Pending home sales were down 30%.  It was the biggest drop in this measure since 
records started being kept in 2001.  Bloomberg’s survey of economists had shown an average expectation of a 
14% decline. 
     And the Institute for Supply Management (ISM) reported its gauge of manufacturing activity at 56.2 in June, 
  down from 59.7 in May.  Capital Economics noted that “the index is still consistent with annual GDP growth of 
4%  or  so,”  but  CE  noted  that  the  markets  were  looking  at  a  number  of  other  factors  in  the  US,  China  and 
Europe.  It seemed yesterday that there were worries in all three areas of potential growth.   
     The  euro  was  the  only  market  that  had  a  strong  day  on  Thursday,  but  oil  did  not  seem  to  have  much 
interest.    Up  until  the  arrival  of  Alex,  oil  prices  had  been  following  currencies  more  closely  than  just  about 
anything  else.    For  a  number  of  weeks,  oil  prices 
seemed to be living and dying with every rise and fall 
of  the  European  currency.      For  whatever  reason, 
that was clearly over by Thursday.   
     Investors  were  talking  about  a  weakening  US 
economy,  and  they  were  selling  the  US  dollar  as  a 
result.    This  struck  us  as  odd,  because  for  quite  a 
while, a stronger stock market always seemed to be 
accompanied  by  a  bearish  move  in  the  US  dollar.  
This time out, the stock market and the dollar were 
both lower at the same time.
        The  chart  at  the  left  shows  the  US  dollar  in 
euros.    After  forming  what  looked  like  a  base  for  a 
shot higher to test its recent highs against the euro, 
the  dollar  in  facr  collapsed.    It  has  typically  been 
seen  as  a  safe  haven  to  park  money,  so  we  were 
surprised to see it doing so badly yesterday, even as 
the normal risk asserts were getting hammered.  For weeks, the biggest concerns had been for Europe, with its 
sovereign debt worries.  Yesterday’s disappointing economic data raised fresh worries over the prospects for 
US growth.   
      The DJIA  dropped 41.49 points on Thursday to 9732.53 to complete what  was a dreadful day all around.  
On Friday, the US Labor Department releases its June jobs figures.  They could be the final nails … . 
        
Crude Oil Daily Technical Chart 

 
Crude oil prices were lower again on Thursday, falling in response to weak economic data. 

Page | 2                                                                                                                                             Research: 203.801.0771 
                                                                                                                                                                  Sales:  203.504.2786  
 
www.cameronhanover.com                                                                                                    Powered by FMX | Connect