Evolução Das Economias Dos Palop

2 0 0 2 / 2 0 0 3
E V O L U O D A S E C O N O M I A S D O S PA L O P
Banco de Portugal
ndice
Nota Prvia 3
Captulo I
Enquadramento Internacional 5
Captulo II
Evoluo das Economias dos PALOP 15
Angola 17
Cabo Verde 41
Guin-Bissau 65
Moambique 89
So Tom e Prncipe 113
Caixa: Timor-Leste 137
Captulo III
Relaes Econmicas e Financeiras entre Portugal e os PALOP 143
Relaes comerciais e balana de pagamentos de Portugal com os PALOP 145
Investimento directo bilateral nos PALOP 155
Dvida oficial dos PALOP a Portugal 163

Nota Prvia
A "Evoluo das Economias dos PALOP - 2002/2003", semelhana das edies

anteriores, pretende contribuir para um melhor conhecimento da realidade econmica
actual dos Pases Africanos de Lngua Oficial Portuguesa, tanto no que diz respeito aos
seus indicadores macro-econmicos fundamentais, como no que se refere s suas relaes
econmicas e financeiras com Portugal. Apresentamos mais uma vez este ano, e com o
mesmo propsito, uma breve nota sobre a economia de Timor-Leste.
O presente documento foi elaborado com base nos dados mais recentes a que se teve
acesso, os quais correspondem, em alguns casos, a valores preliminares ou estimativas,
pelo que podero ser eventualmente sujeitos a posterior reviso.
Agradece-se ainda a amvel colaborao das diversas entidades contactadas - e em

particular os bancos centrais de Angola, Cabo Verde, Moambique e So Tom e Prncipe,
a Agncia Nacional do Banco Central dos Estados da frica Ocidental na Guin-Bissau e a
Autoridade Bancria e de Pagamentos de Timor-Leste - que se revestiu da maior
importncia para a obteno dos elementos necessrios.
Departamento de Relaes Internacionais

rea de Cooperao
Setembro de 2003
Enquadramento
Internacional
ECONOMIA MUNDIAL
Principais Indicadores Econmicos, 1985 - 2004
1985/94 1995/2001 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Mdia Mdia Est. Proj.
PIB real (t. v. anual)
Pases de economia avanada 3.0 2.9 3.4 3.9 0.9 1.8 1.7 2.8
1
dos quais: Novos pases industrializados da sia 7.8 4.9 8.0 8.4 0.8 4.8 2.3 4.2
Pases em transio -2.1 2.8 4.1 7.1 5.1 4.2 4.9 4.7
2
dos quais: Europa central e oriental -- 2.9 2.3 3.8 3.1 3.0 3.4 4.1
por memria: Pases em pr-adeso UE 3 -- 3.6 0.2 4.9 3.0 4.3 3.9 4.4
Pases em desenvolvimento 5.2 5.0 3.9 5.7 4.1 4.6 5.0 5.6
frica 1.9 3.5 2.7 3.0 3.7 3.1 3.7 4.8
da qual: frica sub-sahariana 1.8 3.5 2.7 3.2 3.5 3.0 3.1 5.0
sia 7.7 6.7 6.1 6.8 5.8 6.4 6.4 6.5
da qual: excluindo China e ndia 5.8 3.6 3.6 5.3 3.3 4.4 4.4 4.8
Mdio oriente e Europa4 3.0 4.1 0.9 6.0 2.0 4.8 5.1 4.6
Amrica latina e Carabas 3.1 2.5 0.2 4.0 0.7 -0.1 1.1 3.6
da qual: Brasil 2.9 2.4 0.8 4.4 1.4 1.5 1.5 3.0
Inflao (IPC) (t. v. anual)
Pases de economia avanada 3.8 2.1 1.4 2.2 2.2 1.5 1.8 1.3
dos quais: Novos pases industrializados 1 4.8 2.6
1.0 -1.8 1.1 1.9 1.0 1.5 1.7
0.0
Pases em transio 97.1 43.8 44.4 20.7 16.2 11.1 9.7 9.1
2
dos quais: Europa central e oriental -- 20.1 11.0 12.9 9.7 5.6 4.6 4.7
por memria: Pases em pr-adeso UE 3 -- -- 25.3 24.7 21.1 15.8 10.1 7.2
Pases em desenvolvimento 49.2 11.0 6.6 5.8 5.8 5.3 5.9 4.9
frica 28.1 18.3 12.2 14.3 12.9 9.3 10.6 7.7
da qual: frica sub-sahariana 28.1 22.3 15.4 18.4 16.3 11.5 13.3 9.2
sia 11.0 5.8 2.5 1.8 2.7 2.0 2.6 3.0
da qual: excluindo China e ndia 12.2 9.1 9.0 3.0 6.2 6.5 5.5 5.2
Mdio oriente e Europa4 26.3 26.4 23.6 19.5 17.1 15.8 13.4 10.9
Amrica latina e Carabas 190.7 11.2 7.4 6.8 6.4 8.7 10.9 7.1
Finanas pblicas (saldo oramental5) (em % do PIB)
Pases de economia avanada -- -- -1.0 -0.1 -1.5 -3.3 -4.4 -4.1
dos quais: Novos pases industrializados 1 -- -- 1.4 -1.7 -4.3 -4.4 -5.2 -3.5
Pases em transio -- -- -2.2 -0.2 -0.4 -1.7 -1.4 -1.4
Pases em desenvolvimento -- -- -3.8 -3.2 -3.8 -3.8 -3.6 -3.3
frica -- -- -3.2 -1.2 -2.1 -2.7 -2.5 -2.1
da qual: frica sub-sahariana -- -- -3.7 -2.1 -2.5 -2.9 -2.6 -1.9
sia -- -- -4.4 -3.9 -2.9 -3.5 -3.2 -2.5
da qual: excluindo China e ndia -- -- -3.1 -4.5 -4.3 -3.4 -3.4 -3.0
Mdio oriente e Europa4 -- -- -4.1 -0.6 -5.7 -5.7 -3.2 -3.7
Amrica latina e Carabas -- -- -2.9 -2.4 -2.9 -2.8 -3.4 -2.4
Balana corrente (USD 10^9)
Pases de economia avanada -- -- -90.5 -222.7 -185.4 -177.6 -227.9 -225.2
dos quais: Novos pases industrializados 1 -- -- 60.1 43.5 54.6 68.0 71.5 79.4
Pases em transio -- -- -2.3 25.1 12.8 10.7 7.3 -7.3
dos quais: Europa central e oriental 2 -- -- -23.0 -21.2 -19.8 -21.3 -24.9 -26.5
Pases em desenvolvimento -- -- -9.3 67.7 25.9 72.4 46.3 7.6
frica -- -- -15.5 5.2 -2.0 -5.9 -5.2 -7.3
da qual: frica sub-sahariana -- -- -14.9 -2.7 -9.8 -10.6 -12.3 -11.7
sia -- -- 46.8 43.6 35.6 65.2 38.6 31.3
da qual: excluindo China e ndia -- -- 34.3 28.2 19.0 25.0 17.5 13.3
Mdio oriente e Europa4 -- -- 15.0 65.3 44.9 29.1 29.1 10.6
Amrica latina e Carabas -- -- -55.6 -46.4 -52.7 -15.9 -16.1 -27.1
Dvida externa (em % das exportaes de bens e servios)
Pases em transio -- -- 134.7 109.8 113.9 109.4 98.3 97.4
dos quais: Europa central e oriental 2 -- -- 115.2 109.4 104.0 104.7 94.9 92.5
Pases em desenvolvimento -- -- 177.5 141.7 143.6 134.7 124.5 117.2
frica -- -- 218.2 172.8 175.0 170.7 153.7 145.2
sia -- -- 121.3 96.3 98.1 85.7 77.5 72.7
Mdio oriente e Europa4 -- -- 189.6 146.8 152.3 153.0 142.6 145.7
Amrica Latina e Carabas -- -- 257.1 211.7 213.3 212.7 205.4 188.7
Outros indicadores 1985/92 1993/2000
Termos de troca (bens e servios; t. v. anual)
Pases de economia avanada 1.1 -0.2 -0.3 -2.5 0.4 0.7 1.1 0.2
Pases em transio -2.6 1.8 4.5 8.7 0.9 -0.9 -1.8 -3.7
Pases em desenvolvimento -3.9 0.7 4.6 6.0 -3.5 0.8 -1.0 -1.2
Volume de comrcio mundial (bens e servios; t. v. anual) 5.3 7.7 5.6 12.6 0.1 3.1 3.3 5.3
Preo do petrleo (t. v. anual com preos em USD) -4.9 5.1 37.8 56.9 -14.0 2.8 6.2 -11.3
Preo de bens primrios, excluindo petrleo (t.v. anual, preos em USD) 0.1 -0.2 -7.0 1.8 -4.0 0.6 5.0 2.4
Fonte: Fundo Monetrio Internacional.
1
Coreia do Sul, Hong-Kong (China), Singapura e Taiwan; 2 Excluindo Bielorssia e Ucrnia; 3 Inclui a Turquia; 4 Incluindo tambm Chipre, Egipto, Lbia, Malta e Turquia; 5
Administrao
pblica total no caso dos pases de economia avanada e dos pases de transio, administrao central no tocante aos pases em desenvolvimento.
Apesar da recente diminuio das incertezas ordem dos 6% (3.9% de 2002). A poltica
geopolticas e do reajustamento do preo do monetria tem sido acomodatcia e de
petrleo aps a forte subida do incio do estmulo economia - com a federal funds
ano, a economia mundial em 2003 continua rate num mnimo histrico de 1% - j que a
num processo de fraco crescimento e de recuperao ainda fraca e os riscos
desinflao, afectada ainda pela continuada inflacionistas esto contidos. Espera-se a
correco (e volatilidade) nos mercados acelerao da expanso econmica no
accionistas internacionais que se verificou prximo ano (projeco de um crescimento
ao longo de 2001 e 20021, com os de 3.7% em 2004, muito superior aos 2.4%
consequentes efeitos sobre o investimento e previstos em 2003). O baixo nvel das taxas
o crescimento, bem como, numa perspectiva de juro de longo prazo tem impulsionado o
mais de mdio prazo, pelos desequilbrios mercado imobilirio e o investimento
externos entre as principais economias. residencial, enquanto o prosseguimento da
A gradual e ordenada depreciao do dlar recente - recuperao bolsista pode vir a
(quer em termos efectivos, nominais e reais, reforar a confiana das famlias e empresas,
quer no referente taxa face ao euro) desde favorecendo o consumo e investimento.
Fevereiro/Maro de 2002, consistente com
os fundamentos econmicos a mdio prazo e Na UE, a conjuntura econmica tem sido de
pode contribuir para suavizar a actual fraco crescimento ou mesmo estagnao.
situao das balanas correntes entre as Persiste a baixa confiana das famlias, em
principais economias: dfice externo parte reflexo da elevada taxa de desemprego.
corrente dos EUA de 4.6% do PIB em 2002 O BCE diminuiu progressivamente as taxas
e previso de um dfice de 5% este ano -; de juro directoras (desde Maio de 2001) e a
excedentes do Japo (prximos dos 3% em poltica oramental na generalidade destes
2002 e 2003) e ainda, embora muito pases tem permitido a actuao dos
moderados, da UE e da rea do Euro; estabilizadores automticos, dentro do
tambm o excedente do grupo dos novos quadro orientador do Pacto de Estabilidade e
pases industrializados asiticos atingiu j Crescimento. Tm tambm sido tomadas
6.8% em 2002. importantes medidas no mbito das reformas
estruturais, nomeadamente no domnio da
A partir da segunda metade de 2002, a liberalizao dos mercados de trabalho e de
retoma da economia dos EUA tem sido produtos e no respeitante s penses de
irregular e muito branda, num contexto de reforma dos trabalhadores. As condies so
significativo excesso de capacidade portanto propcias a uma recuperao da
produtiva e de fraca rentabilidade e casos de economia, que se prev iniciar-se j no final
falncias graves no sector empresarial do corrente ano, mas que dever manter-se
(juntamente com alguns escndalos de lenta: subida esperada do PIB na UE de 2%
governao), a que se associa uma em 2004, contra ritmos em torno de 1% em
tradicionalmente baixa taxa de poupana das 2002 e 2003.
famlias. As contas do sector pblico que,
em 2000 era excedentrio - deterioraram-se No Japo, a retoma cclica do incio de
fortemente nos ltimos anos. De acordo com 2002 no se consolidou. Simultaneamente,
as ltimas projeces do FMI, em 2003 o prossegue a deflao que se prolonga j h
dfice da administrao pblica total ser da cinco/seis anos. A contnua fragilidade nos
sectores financeiro e empresarial e a
1
Os principais mercados accionistas comearam a necessidade de consolidao oramental
recuperar no 2 trimestre de 2003, contrariando
ligeiramente as fortes perdas registadas desde meados dificultam um retorno sustentado do
de 2000. crescimento econmico. O acentuado
ENQUADRAMENTO INTERNACIONAL 7
agravamento das contas pblicas desde os monetria em vrios pases asiticos dever
anos 90 traduziu-se no rpido avolumar da contrariar estes choques negativos,
dvida pblica (que dever j atingir 150% prevendo-se que, no seu conjunto, esta rea
do PIB). Acresce que o crescente continue a apresentar ritmos significativos.
envelhecimento da populao elevar no Para a sustentao do crescimento destas
futuro as presses sobre o sector pblico. economias crucial que prossigam as
reformas estruturais, incluindo a resoluo
A evoluo nas economias emergentes tem das vulnerabilidades do sector bancrio e o
sido condicionada embora em graus aperfeioamento do quadro jurdico e de
diferenciados por regio e/ou pas pelos governao empresarial. Os regimes
desenvolvimentos nos pases cambiais de grande nmero de economias
industrializados, pelas condies de asiticas caracterizam-se por uma ligao
financiamento externo e por factores (explcita ou implcita) ao dlar americano,
geopolticos. pelo que as suas taxas de cmbio efectivas
se depreciaram em paralelo com a descida
Recentemente, a par da melhoria gradual da dessa divisa. Esta circunstncia, em
robustez nos mercados financeiros mais conjunto com a persistncia de fortes
maduros, numa envolvente de ampla excedentes externos e com a prolongada
liquidez e baixas taxas de juro monetrias, acumulao de reservas externas oficiais,
assistiu-se, j em 2003, a uma inverso do indicia as vantagens de uma maior
sentimento de mercado face ao risco, o que flexibilidade cambial na regio, a qual, para
contribuiu para elevar o acesso dos pases alm de poder contribuir para a diminuio
emergentes ao financiamento externo. De dos desequilbrios globais, elevaria a
facto, diminuram claramente os spreads no capacidade de resistncia da sia a crises
rendimento das obrigaes soberanas destes econmico-financeiras e reduziria a sua
mercados relativamente aos ttulos dependncia dos ciclos econmicos globais.
correspondentes dos EUA e prev-se que, no A curto prazo, nos pases em que a taxa de
corrente ano, o fluxo lquido de capital para cmbio esteja efectivamente subavaliada,
as economias emergentes (incluindo pases forneceria um desejado incentivo procura
em desenvolvimento e em transio) interna, atravs do aumento das
ascenda a 100 mil milhes de dlares (41 oportunidades de consumo dos residentes.
mil milhes e 85 mil milhes em 2001 e
2002, respectivamente). A actividade na Amrica Latina parece estar
a estabilizar, embora a recuperao
A sia, excluindo o Japo, continua a ser a permanea frgil e a incerteza poltica
regio com a maior expanso do PIB, apesar nalguns pases, conjugada com o elevado
do ntido abrandamento desde o incio de volume e o perfil da dvida (pblica e/ou
2003, mais notrio no subgrupo dos novos externa), tornem a regio particularmente
pases industrializados. As exportaes tm vulnervel a crises de confiana dos
sido o principal dinamizador da economia. investidores. O Brasil, em especial, est a
Em 2003, a epidemia de pneumonia atpica beneficiar da confiana internacional no
prejudicou o turismo e a procura interna novo governo, patente nas elevadas entradas
(facto muito visvel no comportamento das de capitais e no rpido retorno da Repblica
vendas a retalho), enquanto as exportaes - aos mercados financeiros. A economia
nomeadamente na Coreia e em Singapura - argentina iniciou a retoma ao fim de quatro
sofreram algum impacto, devido fraca anos de recesso, liderada pelo contributo da
procura externa nos sectores electrnico e procura externa lquida; os elevados
informtico. O afrouxamento da poltica excedentes correntes desde 2002 derivam
8 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

essencialmente da compresso das Grfico I
importaes. A remoo das restries ao PIB Real
(taxa de variao anual em percentagem)
levantamento de depsitos bancrios foi 6
bem sucedida e o novo governo tem agora 5
de avanar na restruturao da dvida e no 4 2001
fortalecimento das finanas pblicas, bem 2002
3 2003
como na reconstruo do sector bancrio. 2004
2
No Uruguai, a operao de restruturao da
1
dvida (debt exchange) foi bem sucedida,
0
contribuindo para aligeirar o calendrio de
Pases de ec. Pases em Pases em frica sub-
servio da dvida no futuro prximo. O PIB avanada transio desenvolvimento saariana
na Venezuela dever em 2003 cair

Grfico II
fortemente, pelo segundo ano consecutivo.
Inflao
O Mxico e o Chile, ambos com acesso aos (taxa anual em percentagem)
mercados financeiros internacionais, 18

16
mantiveram-se praticamente imunes s 14
crises na regio. Em termos estruturais (e 12 2001
no obstante as diferenas especficas inter- 10 2002
8 2003
pases), a Amrica Latina ter de reduzir a 6 2004
dvida para nveis sustentveis, de 4
intensificar a autonomia dos bancos centrais 2

0
para prosseguir o objectivo anti-inflacionista Pases de ec. Pases em Pases em frica sub-
e de solucionar as debilidades dos sistemas avanada transio desenvolvimento saariana
bancrios.
Grfico III
Finanas Pblicas
As perspectivas nas economias em (saldo oramental em percentagem do PIB)
0
transio mantm-se favorveis
(crescimento previsto prximo de 5% em -1
2003, superior aos 4.2% do ano transacto). -2

2001
2002
Enquanto se acelera a expanso econmica 2003
-3
nos pases da CEI, os pases candidatos UE 2004
continuam a beneficiar do forte investimento -4

directo estrangeiro mas, em contrapartida,
-5
so negativamente influenciados pela Pases de ec. Pases em Pases em frica sub-
avanada transio desenvolvimento saariana
fraqueza conjuntural na UE, que se reflecte
em contribuies negativas do sector externo Grfico IV
para o PIB, em 2002 e 2003. Balana Corrente
(saldos, em mil milhes de USD)
100
No Mdio Oriente, a reduo da incerteza
50
geopoltica permitir a subida do ritmo de 0 2001
crescimento econmico em 2003. Este -50
2002
2003
acrscimo essencialmente devido ao vigor -100 2004
dos pases exportadores de petrleo. No -150
prximo ano, espera-se uma ligeira -200
atenuao, em resultado da descida prevista -250
do preo do petrleo (em termos mdios Pases de ec. Pases em Pases em frica sub-
avanada transio desenvolvimento saariana
anuais) e tambm do volume de produo
deste bem.
ENQUADRAMENTO INTERNACIONAL 9
Em frica, a actividade econmica tem-se infraestruturas de mercado e os problemas
mantido robusta, demonstrando resistncia de sade da populao dificultam a subida
fraqueza nas economias avanadas. Prev-se da produtividade. A New Partnership for
que o PIB aumente 3.7% em 2003 (3.3% em African Development (NEPAD) formula
2002). A evoluo positiva dos preos dos uma estratgia multifacetada para a regio.
bens primrios no petrolferos e a Iniciativa Para ser bem sucedida, impe-se que, para
HIPC explicam em parte os alm da promoo do comrcio e da
desenvolvimentos favorveis no continente concorrncia, da proteco dos direitos
africano. A melhoria das polticas humanos e da melhoria da governao
macroeconmicas em muitos pases da poltica, se proceda a um progressivo
regio desempenharam tambm um papel fortalecimento das instituies e que as
importante. Efectivamente, na grande polticas econmicas, nas suas mltiplas
maioria das economias, a inflao vertentes, sejam slidas. Na medida em que
relativamente baixa e as finanas pblicas se implementem estas pr-condies, ser
esto sob controle. Situaes de possvel a utilizao eficiente dos recursos
instabilidade poltica, condies climatricas disponibilizados pela comunidade
adversas, em conjunto com a alta incidncia internacional, que, de acordo com os
do VIH/SIDA, atenuam os efeitos positivos compromissos de Monterrey, dever
dos factores acima referidos. aumentar significativamente os seus fluxos
de ajuda ao desenvolvimento.
Apesar dos progressos j alcanados, o
Grfico V
cumprimento da meta dos Millenium
Dvida Externa
Development Goals de reduo para metade (stocks, em % das exportaes de bens e servios)
da pobreza entre 1990 e 2015 exige ainda 250
uma acelerao substancial do crescimento 200

na frica sub-saariana, para cerca de 7% ao 2001
150
ano. Os desafios a enfrentar na rota para a 2002
2003
estabilidade macroeconmica e o 100 2004
crescimento sustentado a longo prazo so 50
ainda significativos. As condies climticas
0
e os desastres naturais elevam a Pases em frica sia Amrica Latina e
volatilidade do PIB, enquanto as deficientes transio Carabas

Evoluo das
Economias
dos PALOP
ANGOLA
rea: 1 246 700 Km2

Capital: Luanda
Populao: 12 000 000 hab.
Moeda: Kwanza
Quadro I
1. SNTESE
Principais Indicadores Econmicos
A trajectria de estabilizao financeira que 2001 2002 2003

Est. est. prog.
a economia angolana vinha trilhando desde
PIB real (t.v. anual) 3.2 15.3 5.5
1999/2000, de forma relativamente lenta Inflao (t.v. mdia) 152.6 109.3 --
(t.v. homloga) 116.1 105.6 65.0
mas genericamente contnua, tendeu a Massa monetria (t.v.a.) 162.7 158.7 60.9
estagnar em 2002 - ano todavia marcado por C. corrente ext. (% PIB) -14.0 -5.7 -8.2
Saldo oramental (% PIB) -1.5 -8.9 0.0
dois acontecimentos positivos: o fim do Dvida externa (% PIB) 86.1 -- --
conflito armado (que deixou assim de
constituir o principal obstculo urgente Essa reduo relativa de receitas ter
reanimao socio-econmica do pas) e o certamente representado uma condicionante
primeiro dos considerveis saltos na significativa no domnio das contas pblicas,
produo petrolfera que esto previstos para mas o principal elemento determinante da
os prximos anos. Este ltimo factor - um acentuao dos desequilbrios observada a
acrscimo de 22.1% na extraco de crude, este nvel voltaria a ser o deficiente controlo
que levou a produo mdia diria para das despesas correntes, executadas tanto por
cerca de 903 mil barris em 2002 (quando se via oramental como extra-oramental. Com
admite alcanar os 2 milhes/dia no final da esta ltima categoria de despesas, que as
dcada) - foi naturalmente determinante para autoridades angolanas se manifestam agora
o apuramento no ano em causa daquela que empenhadas em eliminar (e onde se
ter sido a mais dilatada taxa de crescimento inscrevem gastos efectuados por diversas
real do PIB desde a independncia de entidades pblicas, bem como o dfice
Angola: 15.3%. operacional do banco central), a assumir em
2002 um valor estimado no correspondente a
O referido dinamismo do sector petrolfero 5.5% do PIB, o dfice global acabaria por
no se repercutiria proporcionalmente, ascender a 8.9% do mesmo.
porm, na dimenso das receitas canalizadas
para o Estado - as quais acusaram, certo, Tal resultado (que contrasta com o apurado
um aumento absoluto (cerca de 4.4%, no ano precedente: um dfice equivalente a
avaliadas em divisas, para USD 3.35 mil 1.5% do PIB) acarretaria as habituais
milhes), mas caram em termos relativos consequncias - acumulao de atrasados da
(do equivalente a 33.9% do PIB em 2001 dvida, recurso a crditos onerosos junto da
para 29.9% no ano seguinte). Tal fenmeno banca internacional e, por fim, o
foi consequncia de o acrscimo na financiamento interno bancrio, mais
produo petrolfera ter essencialmente imediatamente inflacionista. E a cadncia
provindo de novas reas, pois em tais casos inflacionria ressentiu-se, efectivamente,
cabe inicialmente s companhias petrolferas desse avolumar das presses, deixando de
estrangeiras uma fatia maior das respectivas abrandar, como vinha tendencialmente
receitas, por forma a compensar os vultuosos sucedendo desde meados de 2000 - desde
investimentos por elas feitos na fase de Julho de 2002 que a taxa de variao mdia
preparao e desenvolvimento. anual do IPC-Luanda oscila entre 106.6% e
109.9% (108.8% em Maio de 2003).
ANGOLA 19
2. PROCURA, PRODUO E PREOS barris/dia, contra os actuais cerca de 903 mil
(mdia de 2002 - 22.1% acima do patamar
O ano de 2002, marcado pela concluso da alcanado no ano precedente). O aumento da
longa e destrutiva guerra civil angolana - extraco de petrleo agora verificado
que assim abriu novas perspectivas de resultou sobretudo da entrada em pleno
diversificao produtiva, crescimento
Grfico I
econmico e progresso social - ficar
PIB real (1992-2003, estimativas, t.v. anual em %)
tambm assinalado como aquele em que, 30
coincidentemente, se registou a mais elevada 25
20
taxa de expanso da actividade econmica 15
10
desde a independncia de Angola. Em 5
0
conformidade genrica com as expectativas -5
(que antecipavam at um acrscimo -10
-15 Sector petrolfero
ligeiramente mais pronunciado), apurou-se, -20
-25
de facto, uma variao real do PIB cifrada 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(prog.)
em 15.3% (cf. grf. I) - graas sobretudo ao
desempenho do sector petrolfero, desde h
funcionamento do bloco 17, uma das novas
muito predominante (cf. quadro III).
reas recentemente desenvolvidas - note-se,
alis, que o aumento s no foi maior
O referido sector, cuja pujana colocou j
porque o volume extrado de outras zonas
Angola na posio de segundo maior
mais maduras (Cabinda e os blocos 1 a 4)
produtor de crude da frica sub-sahariana,
acusou uma retraco superior ao esperado.
depois da Nigria, deu desta forma o
primeiro dos significativos saltos de
Enquanto o principal sector de enclave da
produo que esto previstos at ao final da
economia angolana evidenciava o aprecivel
corrente dcada. Por essa altura, antecipam
dinamismo acima visto, j o segundo sector
os especialistas internacionais do sector,
com tais caractersticas (o diamantfero)
dever Angola ser j o principal produtor
tendia, em contrapartida, a abrandar. Com
sub-sahariano, com perto de 2 milhes de
uma variao real estimada em 6.6% (ainda
Quadro III assim bastante robusta mas substancialmente
Decomposio do PIBpm
abaixo da mdia de 24.1% apurada no
(em percentagem)
2000 2001 2002
trinio 1999/2001), a produo de diamantes
est. est. est. continua a beneficiar do desenvolvimento
Sector primrio 72.8 67.4 68.8 que tm conhecido as maiores minas, no
Agric., silvic. e pescas 5.8 8.0 7.8
obstante a queda dos preos internacionais
Petrleo e gs 60.6 53.6 55.5
Diamantes 6.4 5.8 5.5 (cerca de desde 1997/98).
Sector secundrio 5.8 7.4 7.1
Indstria 3.0 3.8 3.7 Quanto ao resto da economia, as estimativas
transformadora
Energia elctrica 0.0 0.0 0.0
Construo 2.8 3.5 3.4
apontam para a manuteno do crescimento
Sector tercirio 21.3 25.2 24.0
real a bom ritmo (prximo dos 8% em
Serv. mercantis 14.5 15.6 15.3 2002), com destaque para as actividades
Serv. no-mercantis 6.8 9.6 8.8 agrcolas e comerciais. Tal crescimento ter,

porm, ficado aqum das expectativas algo j longe, contudo dos nveis de 1996 - cf.
optimistas suscitadas pelo termo do conflito, grf. III), a inflao foi progressivamente
facto este que representou certamente um Grfico III
enorme progresso mas no anula as Inflao: IPC-Luanda (1991-2003, em %)
dificuldades imediatas que se colocam ao 12500
esforo de reconstruo econmica - desde a Tx. var. homloga

10000 Tx. var. mdia
extrema fragilidade das infraestruturas
7500
(incluindo as de transporte terrestre) at
apreciao real da moeda angolana (factor 5000
de perda de competitividade). 2500

2003: Maio
0
A referida apreciao real resultado directo 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
da persistncia da elevada inflao - factor
abrandando at estacionar, a partir de Julho
Grfico II
de 2002, num intervalo que tem oscilado,
Inflao: IPC-Luanda (variao mensal, em %)
16
em termos de mdia anual, entre os 106% e
14 110% (com taxas de variao mensal no
2001
12 2002 incio de 2003 que esto entre as mais
2003
10
elevadas dos perodos homlogos - cf. grf.
8
6
II). Para essa alterao de tendncia
4 contribuu decisivamente a deteriorao das
2 finanas pblicas - tradicionalmente tidas
0
como o principal factor de instabilidade
J F M A M J J A S O N D
nominal - com o insuficiente controlo sobre
de desencorajamento do investimento as despesas fiscais e quase-fiscais a
(nomeadamente ao distorcer os preos Grfico IV
relativos e aumentar o prmio das taxas de Inflao: IPC-Luanda (1998-2003, em %)
juro) e de agravamento das desigualdades 450
400
sociais (pois prejudica em grau maior as Tx. var. homloga
350 Tx. var. mdia 2003: Maio
camadas mais desfavorecidas, isto aquelas 300
que menos capazes so de colocar os seus 250
200
rendimentos ao abrigo da puno
150
inflacionista). 100
50
Constata-se, de facto, que o processo de 0

1998 1999 2000 2001 2002
estabilizao nominal paulatinamente levado
a cabo desde o segundo semestre de 2000 - determinar dfices cujo financiamento
de forma lenta mas, em tendncia, contnua - monetrio se repercute rapidamente sobre os
entrou em estagnao a partir de meados de preos, quer por via directa da procura
2002 (cf. grf. IV). Com efeito, depois do nominal quer pela via cambial.
pico atingido em Agosto de 2000 (uma taxa
de variao mdia anual cifrada em 369% -
ANGOLA 21
3. CONTAS EXTERNAS exportao predominante - os diamantes -
ter voltado a acusar uma quebra em 2002,
Depois da excepcional prestao registada pelo segundo ano consecutivo (-7.4%, contra
em 2000, graas forte subida que o preo -6.8% em 2001), com a contraco mais
internacional do petrleo por essa altura recente a resultar da queda no preo
acusou, a balana de pagamentos angolana
Grfico V
voltou a evidenciar, nos dois anos seguintes,
Exportaes de mercadorias (1992-2002)
as debilidades que a caracterizam - e cujos
100% 10000
corolrios acabaram novamente por ser a
80% 8000
deteriorao das reservas cambiais e a
Milhes de USD
acumulao de atrasados da dvida externa. 60% 6000
No obstante esse panorama globalmente 40% 4000

eixo secundrio
desfavorvel, todavia possvel constatar 20% 2000
uma melhoria significativa de 2001 para 0% 0

2002, sinteticamente patente na substancial 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
E.U.A. Espanha Frana Portugal Outros Total
reduo do dfice da conta corrente (o qual
ter cado para menos de metade do valor
internacional (menos 5.2%), como no ano
apurado no ano anterior - cf. grf. VII).
anterior (menos 21.6%), e de uma pequena
reduo na prpria quantidade extrada.
Tal melhoria foi, em boa medida, sustentada
pelo desempenho favorvel das exportaes
Ao mesmo tempo que as exportaes de
de petrleo, fonte largamente predominante
mercadorias evidenciavam o considervel
de receitas em divisas, que acusaram em
2002 um acrscimo de 32.9% face ao ano Grfico VI
precedente (voltando assim a denotar uma Importaes de mercadorias (1992-2002)
volatilidade algo excessiva - cf. grf. V). Em 100% 4000
contraste com o sucedido aquando do pico 80% 3200
de receitas anterior, no foi desta vez um 60% 2400

Milhes de USD
efeito-preo que determinou o referido eixo secundrio

40% 1600
acrscimo, mas sim o aumento de 23.5% no
20% 800
volume de crude exportado, pois o preo
mdio do petrleo angolano permaneceu 0% 0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
praticamente estacionrio face a 2001 (USD Portugal Espanha E.U.A. Frana Outros Total
24.3 por barril, contra USD 23.2 neste

ltimo ano). Enquanto se prev agora, para acrscimo global acima visto, tambm as
2003, uma estabilizao das exportaes importaes evoluam no mesmo sentido,
petrolferas - ainda em alta ligeira, (cerca de com um aumento de 16.7% face a 2001 (cf.
3.8%, com uma pequena quebra do preo a grf. VI), havendo indicaes de que os bens
ser compensada por novo aumento da de consumo continuam a manter uma
produo) - j no caso das restantes acentuada preponderncia (embora a
categorias de exportaes admite-se uma desagregao das importaes no esteja
certa recuperao. De facto, o valor da outra ainda concluda para 2002, no trinio

anterior essa categoria de bens representou directo estrangeiro (essencialmente no sector
2/3 do total). petrolfero) e dos desembolsos de
emprstimos. O ritmo de contratao destes
Grfico VII
ltimos permanece todavia elevado,
Balana de pagamentos (1992-2003, em % do PIB)
70
tratando-se de crditos em condies
60
50 comerciais (ou seja com prazos
40
30 relativamente curtos, taxas relativamente
20
10
0
elevadas e garantia de petrleo - como ainda
-10
-20 em Junho de 2003 voltou a suceder: novo
-30
-40
-50
emprstimo de USD 1.15 mil milhes).
-60
-70
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (est.) (est.) (prog.) A ausncia de um acordo entre as
Bal. corrente Bal. global Mercadorias Servios e rendimentos
autoridades angolanas e as instituies de
Bretton Woods leva a que no estejam
Alm da prpria presso induzida pelo
disponveis fontes alternativas de capitais
aumento da procura nominal de bens, em
particular pelo sector pblico (cf. cap. 4) - Grfico VIII
presso essa que imediatamente se repercute Dvida externa (1993-2001, estimativas, milhes de USD)
sobre as contas externas, dada a escassa base 12000 240
eixo secundrio total
produtiva angolana - o afluxo de 10000 200
importaes ter tambm beneficiado do 8000 160
Em % do PIB
bom andamento que vem conhecendo uma 6000 120
das reformas estruturais mais relevantes dos 4000 80
ltimos anos: a reforma aduaneira, geradora 2000 40
de importantes ganhos de eficincia (que 0 0

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
permitiram uma reduo da tarifa mdia e Mdio e longo prazo Curto prazo Total Atrasados
um aumento das receitas aduaneiras).
externos (em termos concessionais), bem
Com o dfice de invisveis correntes a como impossibilidade de reescalonar
acentuar-se mais ainda, em termos nominais globalmente a dvida externa (cuja evoluo
(embora no em percentagem do PIB, cf. recente parece satisfatria, carecendo porm
grf. VII), devido sobretudo aos crescentes de confirmao estatstica - cf. grf. VII).
dbitos de servios (ligados expanso do Dessa impossibilidade resultaria, alis, nova
sector petrolfero), o saldo corrente total acumulao de atrasados em 2002, enquanto
voltaria a apresentar-se negativo - no via residual para o financiamento da balana
equivalente a 5.7% do PIB (bastante menos, de pagamentos, a juntar deteriorao das
contudo, que os 14.0% apurados em 2001). reservas de divisas (reflexo da intensificao
Ao contrrio do ano anterior, a conta de nas intervenes cambiais da autoridade
capital e operaes financeiras no deu em monetria). Estas ltimas caram assim para
2002 qualquer contributo lquido para um patamar historicamente baixo e pouco
compensar o dfice corrente, acusando um cmodo face a eventuais choques exgenos:
saldo ligeiramente negativo (0.1% do PIB) - o equivalente a ms de importaes no
que reflectiu a queda do investimento final de 2002 (0.6 meses em Maio de 2003).
ANGOLA 23
4. FINANAS PBLICAS importncia de levar a cabo um adequado
saneamento oramental - essencialmente
Os desequilbrios que cronicamente afectam assente no rigor dos procedimentos, tanto
as contas pblicas (em consequncia do para a arrecadao de receitas como para a
deficiente controlo sobre parte significativa realizao de despesas - e tm desenvolvido
das receitas e, com especial relevo, sobre as esforos nesse sentido, em particular no que
despesas, oramentais e extra-oramentais) diz respeito integrao no OGE de diversas
tm sido apontados como a principal fonte Grfico IX
da persistente instabilidade financeira que Finanas pblicas (1992-2003, estimativas, saldos em % do PIB)
caracteriza a economia angolana, dado o seu 10
5
impacto sobre a liquidez e as presses 0
inflacionistas da resultantes. Tal mecanismo -5
-10
voltou a ficar em evidncia no ano transacto, -15
com a deteriorao do dfice global, de um -20
-25
nvel equivalente a 1.5% do PIB em 2001 -30
para 8.9% em 2002 (cf. quadro IV e grf. -35
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
IX), a revelar-se determinante para o (or.)
Global Global s/ Juros Global s/ Juros, c/ Bnus do petrleo
esgotamento da tendncia descendente que a
inflao vinha evidenciando desde 2000 (de despesas antes efectuadas por via extra-
forma lenta mas tendencialmente contnua). oramental (despesas quase-fiscais de vria
ordem canalizadas por diferentes entidades
As autoridades angolanas reconhecem a do sector pblico, como o BNA - banco
central -, ou a Sonangol - empresa nacional
Quadro IV
Operaes financeiras do Estado
de combustveis). O OGE para 2003
(em % do PIB) pretendia, alis, vincar uma evoluo
2001 2002 2003 significativa nesse sentido, preconizando
est. est. or.
44.8 39.0 30.5
no s uma ambiciosa reduo do dfice
Receitas totais
Receitas petrolferas 33.9 29.9 24.5 global (cf. quadro IV) como tambm, em
Rec. correntes no-petrol. 8.6 9.1 6.1
especial, a incluso no seu mbito de um
Donativos 2.3 0.0 0.0
vasto leque das referidas despesas extra-
Despesas totais 46.3 47.9 30.5 oramentais (cujo valor se estima ter
Despesas correntes 33.6 35.6 24.9
Bens e servios 16.1 19.0 11.8 ascendido, em 2002, a 5.5% do PIB). A
Pessoal 7.7 10.9 8.6 concretizao prtica de tais propsitos
Juros programados 4.7 3.2 2.0
Transferncias 5.1 2.6 2.5
parece, todavia, estar a revelar-se
Despesas de investimento 6.0 6.9 5.6 problemtica, conforme se infere da
Outras despesas 1 6.7 5.5 0.0
apresentao de um OGE rectificativo, em
Saldo global (compromissos) -1.5 -8.9 0.0 discusso no ms de Julho de 2003, que
Variao de atrasados 2 -1.1 7.5 3.7 dever nomeadamente conter um forte
Saldo global (caixa) -2.7 -1.5 3.7
acrscimo de despesas, por assuno de
Financiamento interno 5.5 3.6 1.6 encargos no contemplados partida1.
Financiamento externo -2.8 -2.1 -5.3
1
1 Despesas quase-fiscais, dfices operacionais do BNA e outras;
No so ainda conhecidos pormenores definitivos
2 Atrasados internos e de juros externos. data da elaborao do presente texto.

A deteriorao da situao oramental resulta directamente da alterao no perfil
ocorrida em 2002, sobretudo a partir de produtivo do sector. De facto, o considervel
aumento global da extraco de crude (cf.
Grfico X
cap. 2) provocou, paradoxalmente, uma
Receitas pblicas (1992-2002, em
(1996-2003, estimativas,
% do PIB)em % do PIB)
60
queda relativa nas receitas arrecadadas pelo
Donativos
R. no-petrolferas Estado angolano (mas no em termos
50
Outras rec.
correntes absolutos, sublinhe-se, pois houve ainda
40
Imp. sobre
com. externo
assim um acrscimo de USD 140 milhes,
30
Imp. sobre
consumo
ou 4.4%) - fenmeno esse resultante de ter
20
Imp. sobre
rendimento
cado a produo em certas reas mais
10
Receitas antigas, ao mesmo tempo que o aumento da
petrolferas
0
extraco se concentrava em reas novas
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(or.)
(onde a parcela das receitas que cabe ao
Estado angolano inicialmente menor, para
a recuperao do investimento feito pelas
meados do ano resultou, em simultneo, de
companhias petrolferas estrangeiras).
uma quebra relativa ao nvel das receitas e
de uma acelerao substancial na esfera das Grfico XI
despesas. A conjugao desses factores Despesas pblicas (1996-2003, estimativas, em % do PIB)

70
acabaria por determinar um significativo
60
acrscimo nas necessidades financeiras do 50
Estado, supridas atravs do recurso s fontes 40
habitualmente disponveis: a acumulao de 30
atrasados da dvida, interna e externa 20

10
(acentuando assim as dificuldades dos
0
credores, com especial significado no caso 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(or.)
de empresas); o recurso a crditos com Bens e serv. Pessoal Juros prog. Transf. Outras Investimento
garantia de petrleo junto da banca

internacional; e, por fim, o financiamento
interno bancrio (mais imediatamente
inflacionista, pelo seu efeito sobre a J do lado das despesas importa referir que
liquidez). parte dos desvios observados ter sido
consequncia de novas necessidades
A referida quebra relativa das receitas (do decorrentes do processo de paz - como a
equivalente a 44.8% do PIB em 2001 para desmobilizao de ex-combatentes. De entre
39.0% no ano seguinte - cf. grf. X), as principais rubricas (com a ressalva de no
concentrou-se essencialmente na esfera dos estarem discriminadas as despesas extra-
rendimentos petrolferos e dos donativos. Se oramentais), sobressai pela negativa a
no caso destes ltimos poder haver alguma aquisio de bens e servios (com o maior
insuficincia estatstica a justificar o escasso desvio face ao OGE rectificativo: 46.3%) e
valor contabilizado em 2002, j no que diz pela positiva as transferncias e os juros da
respeito s receitas petrolferas a evoluo dvida - cf. grf. XI.
ANGOLA 25
5. SITUAO MONETRIA, FINANCEIRA E cadncia inflacionria em Angola
CAMBIAL permaneceu manifestamente excessiva.
O cariz assumido pela poltica monetria em

Grfico XIII
2002 continuou a revelar-se acomodatcio
Taxas dos Ttulos do Banco Central (TBC; mdias, em %)
face s diversas presses expansionistas 130
120
exercidas sobre a liquidez - com especial 110
100
destaque para as que foram induzidas pela 90
80
acentuao dos desequilbrios ao nvel das 70
60
contas pblicas, tanto por via oramental 50
40
30
como extra-oramental (cf. cap. 4). Da 20
10
acabaria por resultar uma expanso global 0
a 14 dias a 28 dias a 63 dias a 91 dias
dos meios de pagamento cifrada em 158.7%
Dez 00 Dez 01 Jun 02 Dez 02 Mar 03 Jun 03
(cf. grf. XII) - ou seja praticamente ao nvel
do verificado no ano precedente e o triplo do Para que a expanso da liquidez atingisse a
previsto no programa monetrio inicial (j amplitude referida ter sido novamente
de si pouco ambicioso: 52.4%). determinante a dificuldade em controlar de
forma adequada a realizao de despesas
No houve, por conseguinte, condies para pblicas (desde aquelas que seguem as
se abater de forma decisiva a instabilidade regras oramentais at despesas canalizadas
financeira crnica que caracteriza a por outras entidades do sector pblico que
economia angolana - bem patente na no o Tesouro). Os desequilbrios assim
persistncia de uma taxa de inflao a trs gerados, e a relativa escassez de fontes
dgitos, cuja desacelerao estagnou em alternativas para assegurar o respectivo
financiamento, determinariam, de facto, um
Grfico XII
forte aumento do crdito ao SPA em 2002:
Factores de variao da Liquidez (1997-2003)
1100
4468.9% (ou 66.9% do stock inicial da
1000 Posio
900
Variao em % do
stock inicial de M3 externa massa monetria) em termos brutos - mais
800
700
600
Crdito moderado em termos lquidos. Tal
economia
500
400 acrscimo concentrou-se em especial no
Crdito
300
200 lq. SPA segundo semestre: depois de se ter contrado
100
Outros
0
-100 act. lq. at Junho, num valor equivalente a 25% da
-200
-300 Massa massa monetria inicial (cujo aumento
-400 (est.) monetria
-500 acumulado no ia alm de 40% nessa
1997 1998 1999 2000 2001 2002 Mai-03
altura), o crdito lquido ao SPA acabaria
2002 (cf. cap. 2). Alimentada quer pelo por acusar, at ao final de 2002, um
impacto directo do aumento nominal da acrscimo correspondente a 54% desse
procura interna quer pelo efeito indirecto da mesmo agregado. O perfil de evoluo dessa
depreciao cambial (cf. grf. XIV), numa forma definido parece, alis, apresentar
economia cada vez mais dolarizada (apenas algumas semelhanas com o que se regista
cerca de 16% dos depsitos totais estavam no ano em curso - a variao da massa
expressos em kwanzas no final de 2002), a monetria apresenta-se moderada at Maio

de 2003 (14% desde o incio do ano), com a reservas oficiais, expressas em divisas,
presso dos activos externos a ser voltassem a deteriorar-se, caindo para nveis
parcialmente compensada pela contraco historicamente baixos. A venda de divisas
do crdito lquido ao SPA (cifrada, ao longo no mercado cambial, liberalizado desde
dos mesmos cinco meses, no equivalente a Grfico XV
9.6% da massa monetria inicial), libertando Taxa de cmbio efectiva real (1995-2003, mdia mensal)
assim recursos para o crdito economia. 450
400 (depreciao: - ; apreciao: +)
350
Este ltimo, mesmo condicionado pela
300 Maio
dificuldade em obter garantias vlidas do 250
ponto de vista bancrio e distorcido pela 200
150
prtica de taxas de juro negativas em termos
100
reais, tem evoludo de maneira aprecivel ao 50 ndice (base 100: 1994)
longo dos dois ltimos anos, crescendo 0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
sempre a uma taxa superior dos meios de
pagamentos. Tal evoluo est associada ao 1999 (vendas essas que atingiram cerca de
crescente dinamismo evidenciado pelo USD 1.5 mil milhes em 2002) continuou a
sector bancrio (angolano e estrangeiro, assumir-se como o principal instrumento
merecendo neste caso destaque o contributo empregue pelo banco central na conduo da
que a banca portuguesa tem prestado) e poltica monetria, sem evitar, contudo,
Grfico XIV afastamentos esporadicamente considerveis
Taxas de cmbio KZ/USD (1999-2003, mdias mensais) entre as taxas praticadas nos mercados
90 oficial e paralelo (cf. grf. XIV).
Mercado oficial (tx. de referncia) Junho
80
70 Mercado paralelo
60
No tocante a outros instrumentos, notou-se
50 uma certa relutncia por parte da autoridade
40
monetria em intensificar a emisso de
30
20 Ttulos do Banco Central (dado o nus que
10 lhes est associado, num contexto em que os
0
1999 2000 2001 2002 2003 resultados operacionais do BNA se
encontram j bastante deprimidos), da
afigura-se certamente saudvel dada a derivando uma certa tendncia baixa das
necessidade premente de investimento respectivas taxas (cf. grf. XIII), embora
privado, essencial reanimao da com acentuada volatilidade. Por outro lado,
economia angolana - mas necessitaria de se procedeu-se tambm, j em Maro de 2003,
processar a um ritmo mais acelerado ainda, uniformizao da taxa de reserva legal
para cujo efeito se imporia uma esterilizao imposta sobre os depsitos em moeda
mais rigorosa do afluxo de activos externos. nacional e em moeda estrangeira -
apresentada como uma das principais
Esse afluxo funcionou novamente, agora em vertentes de um pacote de medidas
2002, como o principal factor de expanso destinadas a combater a dolarizao.
da liquidez, mas tal no obstou a que as
ANGOLA 27
ANGOLA - Quadro 1
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2003

Est. Est. Est. Est. Prog. Est. Prog. Est.
(variao anual em percentagem)

PRODUTO E PREOS
PIB real 6.8 3.3 3.0 3.2 17.2 15.3 5.5

Sector petrolfero 3.5 1.0 0.4 -1.0 25.3 22.1 1.6
Inflao (t.v. homloga do IPC) 134.8 329.0 268.4 116.1 75.0 105.6 65.0 110.0 Mai.
(t.v. mdia do IPC) 107.3 248.2 325.0 152.6 109.3 108.8 Mai.
CONTAS EXTERNAS
Exportaes f.o.b. (em USD) -30.1 45.6 53.6 -17.5 3.4 23.7 4.6
Importaes f.o.b. (em USD) -19.9 49.5 -2.2 4.6 13.0 3.3 16.5
FINANAS PBLICAS (em KZ1 correntes)
Receitas totais 15.7 899.8 456.3 94.7 50.5 103.9 50.7

Receitas petrolferas -1.3 1080.6 488.4 72.2 57.8 106.8 57.4
Despesas totais -4.4 1194.5 284.7 79.2 67.0 142.6 22.5
Dfice global -43.2 2351.8 10.0 -47.2 561.3 1297.9 -100.1
MOEDA E CRDITO
5
Crdito interno total (lq.) 156.0 176.0 -1191.3 89.8 -436.3 2037.1 75.5 9.4 Mai.
5
Sector pblico administrativo (lq.) 300.0 133.8 -2332.2 39.8 -132.7 121.7 182.1 -503.6 Mai.
5
Economia 47.8 261.8 308.8 268.8 80.9 205.6 66.6 52.2 Mai.
5
Massa monetria (M3) 126.0 528.2 303.7 162.7 52.4 158.7 60.9 14.0 Mai.
(em percentagem do PIB)

2
SALDO ORAMENTAL GLOBAL -8.8 -31.8 -6.7 -1.5 -5.3 -8.9 0.0
INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 24.4 32.3
SALDO DA CONTA CORRENTE EXTERNA -29.3 -28.2 9.0 -14.0 -5.9 -5.7 -8.2
(nas unidades definidas)

TAXAS DE CMBIO (mdias)
Nominal KZ1/EUR (mercado oficial) 2.662 9.147 19.767 41.272 89.165 Jun.
1
Nominal KZ /USD (mercado oficial) 0.393 2.791 10.041 22.020 38.078 43.704 76.417 Jun.
(mercado paralelo) 0.613 3.157 10.554 23.947 38.078 45.265 77.932 Jun.
ITCE real (base 100: 1994) 3 281.0 136.4 162.2 182.7 187.1 194.4 Mai.
DVIDA EXTERNA (USD milhes) 9776 9445 8916 8172
Em % das exportaes 4 266.7 177.9 108.9 115.8

Em % do PIB 153.5 155.5 100.6 86.1
Servio da dvida prog. em % das export. 4 56.5 44.4 36.3 39.3
TAXAS DE JURO
Depsitos a 1 ano (mdia simples das OIM) 45.0 57.0 57.0 57.0 29.0 25.0 Mar.
Redesconto 58.0 120.0 150.0 150.0 150.0 150.0 Jun.
Ttulos do Banco Central (a 28 dias) 79.1 115.2 120.8 102.7 25.8 Jun.
Fontes: Banco Nacional de Angola, Ministrio das Finanas de Angola, Fundo Monetrio Internacional e clculos do Banco de Portugal.
1 2
Kwanza (reintroduzido em Outubro de 1999, razo de 1 para 1 milho de Kwanzas Reajustados); Englobando os Donativos nas Receitas e no no Financiamento;
3
ndice da taxa de cmbio efectiva real, calculado a partir das taxas oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no perodo 1995/1999
4 5
(depreciao: -; apreciao: +); Bens e servios; Janeiro a Maio.
ANGOLA - Quadro 2
Produto Interno Bruto, 1998 - 2003
1
(preos correntes, em milhes de KZ )
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

Est. Est. Est. Est. Prog. Est. Prog.
Sector primrio 1426 12478 64793 140800 253700 337000

Agricultura, silvicultura e pesca 330 1080 5193 16700 38300
Indstria extractiva 1096 11398 59600 124100 298700
Petrleo e gs 960 9980 53900 111900 196100 271600
Outros 136 1418 5700 12200 27100
Sector secundrio 318 1089 5178 15379 30800 34681
Indstria transformadora 160 553 2649 7900 18000
Electricidade e gua 2 6 27 79 181
Construo 156 529 2502 7400 16500
Sector tercirio 757 3383 18973 52600 103500 117600
Servios mercantis 489 2555 12900 32600 74700
Servios no-mercantis 267 828 6073 20000 42900
PRODUTO INTERNO BRUTO (custo de factores) 2501 16950 88944 208779 388000 489281
Impostos aduaneiros 49 100 200 200
PRODUTO INTERNO BRUTO (preos de mercado) 2501 16950 88993 208879 388200 489481 942000
Consumo 1710 7910

Pblico 808
Privado 902
Investimento 610 5481
Pblico 35
Privado 575
Procura interna 2320 13392
Exportaes de bens e servios 1440 16532
Procura global 3760 29923
Importaes de bens e servios 1226 12972
Pro memoria:
Poupana interna bruta 791 9039
PIBpm nominal (milhes de USD) 2 6370 6074 8863 9486 10195 11200 12585
PIBpm nominal (milhes de USD) 3 4080 5369 8432 8722 10814
Deflator do PIBpm (variao anual em %) 33.7 556.2 409.7 127.4 58.6 103.2
PIBpm nominal (variao anual em %) 42.8 577.8 425.0 134.7 85.8 134.3
PIBpm real (variao anual em %) 6.8 3.3 3.0 3.2 17.2 15.3 5.5
Sector petrolfero 3.5 1.0 0.4 -1.0 25.3 22.1 1.6
Fontes: Banco Nacional de Angola, Fundo Monetrio Internacional e clculos do Banco de Portugal.
1
Kwanza (reintroduzido em Outubro de 1999, substituu o Kwanza Reajustado razo de 1 para 1 milho);
2 3
Converso taxa de cmbio oficial; Converso taxa de cmbio paralela.
ANGOLA - Quadro 3
ndice de Preos no Consumidor, 1991 - 2003 (*)
(em percentagem)
Var. mensal Var. acumulada Var. homloga Var. mdia

(1) (2) (3) (4)
1991 Dezembro -- 175.72 175.72 2103.18

1992 Dezembro -- 495.80 495.80 299.10
1993 Dezembro -- 1837.71 1837.71 1379.34
1994 Dezembro -- 971.87 971.87 949.73
1995 Dezembro -- 3783.25 3783.25 2671.63
1996 Dezembro -- 1650.11 1650.11 4145.11
1997 Dezembro -- 147.74 147.74 219.18
1998 Dezembro -- 134.75 134.75 107.29
1999 Dezembro -- 329.00 329.00 248.22
2000 Janeiro 13.49 13.49 340.31 265.50

Fevereiro 10.25 25.12 332.93 279.33
Maro 12.23 40.43 356.31 294.11
Abril 8.74 52.70 360.33 307.55
Maio 28.58 96.34 436.72 329.17
Junho 6.72 109.53 414.96 345.04
Julho 7.72 125.71 389.73 356.03
Agosto 18.14 166.65 395.35 368.95
Setembro 5.35 180.92 305.00 362.84
Outubro 9.83 208.53 269.94 348.55
Novembro 7.44 231.49 263.44 335.26
Dezembro 11.12 268.35 268.35 325.03
2001 Janeiro 5.10 5.10 241.12 311.40

Fevereiro 8.16 13.68 234.65 298.98
Maro 4.88 19.22 212.74 284.12
Abril 14.11 36.05 228.18 273.60
Maio 9.66 49.19 179.89 253.51
Junho 4.25 55.53 173.41 236.61
Julho 3.95 61.67 163.84 221.57
Agosto 3.48 67.30 131.10 202.69
Setembro 3.41 73.00 126.85 188.39
Outubro 4.18 80.23 115.18 175.09
Novembro 4.10 87.62 108.49 162.80
Dezembro 15.20 116.14 116.14 152.60
Dezembro (prog.) -- 75.00 75.00 120.00
2002 Janeiro 7.63 7.63 121.35 145.20

Fevereiro 6.21 14.31 117.35 138.24
Maro 5.63 20.75 118.91 132.96
Abril 4.13 25.74 99.77 125.03
Maio 6.98 34.52 94.89 118.66
Junho 5.04 41.30 96.37 113.44
Julho 7.30 51.61 102.69 109.90
Agosto 7.39 62.82 110.36 108.90
Setembro 5.20 71.28 113.99 108.59
Outubro 4.00 78.13 113.62 108.80
Novembro 6.16 89.11 117.85 109.79
Dezembro 8.72 105.60 105.60 109.33
Dezembro (prog.) -- 50.00 50.00 --

(**)
Dezembro (prog. rev.) -- 75.00 75.00 --
2003 Janeiro 6.98 6.98 104.36 107.77

Fevereiro 7.68 15.19 107.19 107.19
Maro 5.63 21.68 107.18 106.58
Abril 7.32 30.59 113.53 107.75
Maio 5.23 37.42 110.03 108.76
Dezembro (prog.) -- 30.00 30.00 --

Dezembro (prog. revisto) -- 65.00 65.00 --
Fontes: Banco Nacional de Angola e clculos do Banco de Portugal.

(*) (**)
ndice total (inclui as tarifas dos servios pblicos); Meta revista em Julho de 2002, aquando do OGE rectificativo.
(1) (2) (3) (4)
ms n / ms n-1; ms n / Dezembro anterior; ms n / ms n do ano anterior; ltimos 12 meses / 12 meses anteriores.
ANGOLA - Quadro 4
Balana de Pagamentos, 1998 - 2003
(em milhes de USD)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

1. CONTA CORRENTE -1866 -1710 796 -1429 -601 -643 -1034

Mercadorias 1464 2048 4881 3356 3169 4650 4422
Exportaes (f.o.b.) 3543 5157 7921 6535 6760 8359 8742
das quais: Sector petrolfero 3091 4491 7120 5803 5914 7677 7971
Sector diamantfero 432 629 739 689 798 638 723
Importaes (f.o.b.) -2079 -3109 -3040 -3179 -3591 -3709 -4320
Servios e rendimentos -3482 -3814 -4113 -4876 -4031 -5383 -5573
Servios -2513 -2442 -2432 -3315 -3511 -3856 -3851
Crditos 122 153 267 203 359 230 253
Dbitos -2635 -2595 -2699 -3518 -3870 -4086 -4104
Rendimentos (lquidos) -969 -1372 -1681 -1561 -520 -1527 -1722
dos quais: Juros da dvida pblica -504 -569 -597 -539 -393 -457
Transferncias correntes (lq.) 152 56 28 91 260 89 116
2. CONTA DE CAPITAL E OPER. FINANCEIRAS 304 1665 -449 955 336 -14 844
Transferncias de capital (lq.) 8 7 18 4 23 55
Endividamento a mdio e longo prazo -974 -290 -766 -618 -750 -831 235
Desembolsos 593 1501 1610 1619 910 1048 1987
Amortizaes programadas -1567 -1791 -2376 -2237 -1660 -1879 -1752
Investimento directo estrangeiro (lq.) 1114 2472 879 2146 1445 1312 1036
do qual: "Bnus" do petrleo 1 51 935 0 450 0 0
Outros capitais (lq.) 156 -524 -580 -577 -359 -518 -482
3. ERROS E OMISSES 375 -81 -52 -368 0 -1 0
4. BALANA GLOBAL: (1) + (2) + (3) -1187 -126 295 -842 -265 -658 -190
5. FINANCIAMENTO 1187 126 -295 842 265 658 190

Variao das DLX (aumento: - ) 319 -530 -631 508 -132 207 -175
Financiamento excepcional 868 656 336 334 397 451 365
Variao de atrasados (aumento: + ) 800 656 134 294 407 435 365
Reescalonamento e perdo de dvida 2 68 0 202 40 -10 16 0
3
6. DIFERENCIAL DE FINANCIAMENTO : (4) + (5) 0 0 0 0 0 0 0
1 2 3
Pagamentos de contrapartida pelos direitos de explorao; Inclui pr-pagamento; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
ANGOLA - Quadro 5
Distribuio Geogrfica das Exportaes, 1990 - 2002
(em percentagem do total)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2000
1
China 3.8 5.0 13.2 4.0 7.3 13.9 --
Coreia do Sul 1 0.0 0.0 2.8 13.4 10.2 --
Espanha 1.4 1.3 2.8 2.7 4.6 3.3 4.2 1.9 0.8 1.0 2.6 2.4
E.U.A. 51.0 56.5 62.8 71.3 70.3 65.9 58.0 65.0 63.5 53.1 49.4 44.6 47.9 59.1
Frana 12.7 10.6 6.7 4.3 3.9 2.4 2.9 3.9 2.9 2.0 5.1 5.0
Portugal 2.1 3.4 3.0 0.2 0.2 0.4 0.3 1.0 0.6 0.2 0.7 0.1 0.0 1.0
Taiwan 1 6.1 1.7 8.2 6.4 4.8 --
Outros 32.8 28.2 24.7 21.5 21.0 24.2 23.5 13.3 17.2 16.6 13.3 --
Exportaes totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 --
1
Os valores em falta esto diludos na rubrica Outros (a China registou uma quota mdia de 7.9% entre 1995 e 2000; a Coreia do Sul e Taiwan alcanaram 5.1% e 5.3%, respectivamente, entre 1996 e 2000).
ANGOLA - Quadro 6
Distribuio Geogrfica das Importaes, 1990 - 2002
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2000
frica do Sul 1 5.3 6.2 6.7 8.0 18.7 9.2 9.7 9.7 10.2 11.7 11.7 --
Alemanha 1 5.3 4.3 3.9 2.3 1.8 1.7 1.7 2.3 2.4 1.7 --
Brasil 5.3 4.1 2.6 2.9 11.9 1.2 1.9 4.0 6.0 3.3 4.4 4.8
China 1 1.3 1.5 1.4 1.8 1.3 --
Coreia do Sul 1 0.0 0.0 1.0 15.6 16.3 --
Espanha 6.7 3.9 14.6 10.0 2.4 3.5 5.0 8.5 4.9 4.4 2.9 6.9
E.U.A. 9.6 11.2 6.5 12.9 15.6 15.4 14.5 13.7 17.6 13.0 10.3 9.0 11.2 14.7
Frana 9.8 10.5 6.6 7.3 10.5 22.7 8.3 5.8 5.8 7.8 5.6 10.0
Holanda 6.2 4.0 3.3 4.8 4.2 3.6 3.4 4.6 5.2 3.9 3.3 4.8
Itlia 5.0 3.6 2.4 4.7 2.5 2.5 3.1 2.7 3.7 2.9 3.0 3.7
Portugal 26.1 31.8 34.1 26.6 22.5 20.4 21.5 22.5 20.4 15.1 15.9 14.6 15.4 25.7
Reino Unido 3.4 3.7 4.7 3.2 2.8 2.9 3.9 6.4 3.4 5.5 4.4 4.9
Outros 22.6 22.9 16.0 19.1 19.1 16.8 16.5 18.9 18.1 15.8 23.7 --
Importaes totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 --
1
Os valores em falta esto diludos na rubrica Outros (quotas mdias: frica do Sul, 9.4% de 1992 a 2000; Alemanha, 2.6% de 1990 a 1999; China, 1.4% de 1995 a 1999; Coreia do Sul, 5.1% de 1996 a 2000).
ANGOLA - Quadro 7
Dvida Pblica Externa, 1998 - 2001
(em milhes de USD)
1998 1999 2000 2001

Est. Est. Est. Est.
Dvida de mdio e longo prazo 8754 8790 8444 7820

A) da qual: Juros atrasados 829 874 1102 826
B) da qual: No-Concessional 7929
Credores multilaterais 209 346 273

da qual: Juros atrasados 29 28 0
Credores bilaterais 8545 8444 7547
Pases do ex-COMECON 2572 2543 468
Restantes pases 5973 5901 7079
Dvida de curto prazo 1022 655 472 352

da qual: Juros atrasados 18 15 23 17
Credores bilaterais 1022 655 352

Pases do ex-COMECON 44 49 23
Restantes pases 978 606 329
DVIDA EXTERNA TOTAL 9776 9445 8916 8172

A) da qual: Atrasados 3448 4104
da qual: Juros atrasados 847 889 1125 843
B) da qual: No-Concessional 8584
Servio programado da dvida de m/l prazo 2071 2360 2973 2776
Capital 1567 1791 2376 2237

Juros 504 569 597 539
(em % das exportaes de bens e servios)
Dvida externa total 266.7 177.9 108.9 115.8

da qual: No-Concessional 161.7
Servio programado da dvida de m/l prazo 56.5 44.4 36.3 39.3
(em % do PIB)
Dvida externa total 153.5 155.5 100.6 86.1

da qual: No-Concessional 141.3
ANGOLA - Quadro 8
Operaes Financeiras do Estado, 1998 - 2003
1
(em milhes de KZ )
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2002 2003

Est. Est. Est. Est. Or. Or. rect. Est. g.e. 2 Or.
1. RECEITAS TOTAIS 864 8638 48052 93578 126954 140828 190800 135.5 287485
1.1. Receitas correntes 799 7959 46019 88774 123410 140828 190800 135.5 287485
Receitas petrolferas 592 6989 41125 70810 93456 111754 146400 131.0 230422
Receitas no-petrolferas 207 970 4894 17964 29954 29073 44400 152.7 57063
Impostos sobre o rendimento 52 264 1354 5222 9957 12500
Impostos sobre o consumo 61 328 1605 5849 4857 14600
Impostos sobre o comrcio internacional 56 224 1238 4386 10114 10600
Outras receitas 38 154 697 2507 5026 6700 6253
1.2. Donativos 65 679 2033 4804 3543 0 0 0
2. DESPESAS TOTAIS 1084 14032 53983 96711 123410 161546 234600 145.2 287451
2.1. Despesas correntes 883 8683 39858 70183 103836 134926 174200 129.1 234846
Despesas com o pessoal 233 720 5281 16084 29790 38883 53200 136.8 80575
Bens e servios 448 4610 23619 33630 52135 63518 92900 146.3 111380
Juros da dvida programados 175 1552 4975 9817 11900 10747 15600 145.2 19126
Transferncias 27 1801 5983 10653 10010 21777 12500 57.4 23766
2.2. Despesas de investimento 150 2190 5628 12533 19574 26620 33600 126.2 52606
2.3. Outras 3 51 3159 8497 13995 0 0 26800 0
3. SALDO CORRENTE: (1.1) - (2.1) -84 -724 6161 18590 19574 5902 16600 52639
4. SALDO GLOBAL (S/ DONATIVOS): (1) - (2) - (1.2) -285 -6073 -7964 -7937 0 -20718 -43800 33
5. SALDO GLOBAL (BASE COMPROMISSOS): (1) - (2) -220 -5394 -5931 -3133 3543 -20718 -43800 33
6. VARIAO DE ATRASADOS 295 1840 23542 -2298 13422 19175 36800 34683
6.1. Internos 100 545 20235 -7520 5125 12273 32000 25163
6.2. Juros externos 195 1295 3307 5222 8297 6902 4800 9520
7. VALORES EM TRNSITO, ERROS E OMISSES 0 0 0 -209 0 0 -100 0
8. SALDO GLOBAL (BASE CAIXA): (5) + (6) + (7) 75 -3554 17611 -5640 16965 -1543 -7100 34716
9. FINANCIAMENTO -75 3554 -17611 5640 -16965 1543 7100 -34717
9.1. Interno (lq.) 229 596 -13326 11488 20249 18685 17600 94.2 15173
4
9.2. Externo (lq.) -304 2958 -4285 -5849 -37214 -17142 -10500 -49890
do qual: Desembolsos de emprstimos a m.l.p. 124 2524 10618 25692 735 22710 40800 50080
Emprstimos de c.p. (lq.) 96 0 0 0 -3500 0
Alvio da dvida 26 0 0 0 0 0
Bnus do petrleo 20 2609 0 4386 0 12338 13705 111.1 0
5
10. DIFERENCIAL DE FINANCIAMENTO : (8) + (9) 0 0 0 0 0 0 0 0
1 2
Kwanza (reintroduzido em Outubro de 1999, substituu o Kwanza Reajustado razo de 1 para 1 milho); Grau de execuo face ao oramentado, em % (2002: OGE rectificativo);
3 4
Nomeadamente despesas quase-fiscais, dfices operacionais do BNA e despesas no identificadas; Incluindo alvio da dvida, variao dos atrasados de capital e
5
os chamados "bnus" do petrleo (pagamentos de contrapartida pelo direito de explorao); Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
ANGOLA - Quadro 8b
(em percentagem do PIBpm)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2002 2003

Est. Est. Est. Est. Or. Or. rect. Est. Or.
1. RECEITAS TOTAIS 34.55 50.96 54.00 44.80 38.97 36.28 38.98 30.52
1.1. Receitas correntes 31.95 46.96 51.71 42.50 37.89 36.28 38.98 30.52
Receitas petrolferas 23.67 41.23 46.21 33.90 28.69 28.79 29.91 24.46
Receitas no-petrolferas 8.28 5.72 5.50 8.60 9.20 7.49 9.07 6.06
Impostos sobre o rendimento 2.08 1.56 1.52 2.50 3.06 2.55
Impostos sobre o consumo 2.44 1.94 1.80 2.80 1.49 2.98
Impostos sobre o comrcio internacional 2.24 1.32 1.39 2.10 3.10 2.17
Outras receitas 1.52 0.91 0.78 1.20 1.54 1.37 0.66
1.2. Receitas de capital 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.3. Donativos 2.60 4.01 2.28 2.30 1.09 0.00 0.00 0.00
2. DESPESAS TOTAIS 43.35 82.79 60.66 46.30 37.89 41.61 47.93 30.52
2.1. Despesas correntes 35.31 51.23 44.79 33.60 31.88 34.76 35.59 24.93
Despesas com o pessoal 9.32 4.25 5.93 7.70 9.15 10.02 10.87 8.55
Bens e servios 17.91 27.20 26.54 16.10 16.01 16.36 18.98 11.82
Juros da dvida programados 7.00 9.16 5.59 4.70 3.65 2.77 3.19 2.03
Transferncias 1.08 10.63 6.72 5.10 3.07 5.61 2.55 2.52
Outras despesas 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2. Despesas de investimento 6.00 12.92 6.32 6.00 6.01 6.86 6.86 5.58
1
2.3. Outras 2.04 18.64 9.55 6.70 0.00 0.00 5.48 0.00
3. SALDO CORRENTE: (1.1) - (2.1) -3.36 -4.27 6.92 8.90 6.01 1.52 3.39 5.59
4. SALDO GLOBAL (S/ DONATIVOS): (1) - (2) - (1.2) -11.40 -35.83 -8.95 -3.80 0.00 -5.34 -8.95 0.00
5. SALDO GLOBAL (BASE COMPROMISSOS): (1) - (2) -8.80 -31.82 -6.66 -1.50 1.09 -5.34 -8.9 0.00
6. VARIAO DE ATRASADOS 11.80 10.86 26.45 -1.10 4.12 4.94 7.52 3.68
6.1. Internos 4.00 3.22 22.74 -3.60 1.57 3.16 6.54 2.67
6.2. Juros externos 7.80 7.64 3.72 2.50 2.55 1.78 0.98 1.01
7. VALORES EM TRNSITO, ERROS E OMISSES 0.00 0.00 0.00 -0.10 0.00 0.00 0.00 0.00
8. SALDO GLOBAL (BASE CAIXA): (5) + (6) + (7) 3.00 -20.97 19.79 -2.70 5.21 -0.40 -1.45 3.69
9. FINANCIAMENTO -3.00 20.97 -19.79 2.70 -5.21 0.40 1.45 -3.69
9.1. Interno (lq.) 9.16 3.52 -14.97 5.50 6.22 4.81 3.60 1.61
do qual: Crdito bancrio 9.04 2.38 -16.47 2.16 0.00 0.00 0.92 0.00
9.2. Externo (lq.) 2 -12.16 17.45 -4.81 -2.80 -11.42 -4.42 -2.15 -5.30
do qual: Desembolsos de emprstimos a m.l.p. 4.96 14.89 11.93 12.30 0.23 5.85 8.34 5.32
Bnus do petrleo 0.80 15.39 0.00 2.10 0.00 3.18 2.80 0.00
10. DIFERENCIAL DE FINANCIAMENTO 3 : (8) + (9) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 2
Nomeadamente despesas quase-fiscais, dfices operacionais do BNA e despesas no identificadas; Inclui alvio da dvida, variao dos atrasados de capital e
3
os chamados "bnus" do petrleo (pagamentos de contrapartida pelo direito de explorao); Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
ANGOLA - Quadro 9
Sntese Monetria, 1998 - 2003
1
(em milhes de KZ )
1998 1999 2000 2001 2001/2000 (%) 2002 2002 2002/2001 (%) Maio 03 Maio03/2002 (%) 2003
est. (A) (B) prog. est. e.-p.(%) (A) (B) est. (A) (B) prog.
POSIO EXTERNA 167.7 5767 30516 47768 56.5 108.9 79600 93520 17.5 95.8 109.9 110867 18.5 16.1 166400
Disponibilidades lquidas sobre o exterior 175.2 5983 31722 50228 58.3 116.8 85000 98083 15.4 95.3 115.0 117294 19.6 17.8 172600
Banco Nacional de Angola -161.1 2277 17474 16960 -2.9 -3.2 34600 18990 -45.1 12.0 4.9 29371 54.7 9.6 45600
Disponibilidades 141.6 2767 20148 23377 16.0 20.4 40800 22021 -46.0 -5.8 -3.3 30551 38.7 7.9 47500
Responsabilidades -302.6 -490 -2675 -6417 139.9 -23.6 -6200 -3031 -51.1 -52.8 8.1 -1181 -61.0 1.7 -1900
Bancos comerciais 336.3 3706 14248 33268 133.5 120.1 50400 79093 56.9 137.7 110.1 87923 11.2 8.2 127000
Responsabilidades externas de mdio/longo prazo -7.5 -216 -1206 -2461 104.1 -7.9 -5400 -4564 -15.5 85.5 -5.1 -6427 40.8 -1.7 -6200
CRDITO INTERNO TOTAL (Lq.) 449.0 1239 -13526 -1380 89.8 76.7 -7400 26730 461.2 2037.1 67.6 29250 9.4 2.3 46900
Crdito lquido ao S.P.A. 301.1 704 -15715 -9453 39.8 39.5 -22000 2056 109.3 121.7 27.7 -8297 -503.6 -9.6 5800
Crdito concedido 330.2 4046 1075 623 -42.1 -2.9 1400 28447 1931.9 4468.9 66.9 26144 -8.1 -2.1
Depsitos -29.1 -3342 -16790 -10075 -40.0 42.4 -23400 -26391 12.8 161.9 -39.2 -34441 30.5 -7.5
Crdito economia 148.0 535 2189 8073 268.8 37.1 14600 24674 69.0 205.6 39.9 37546 52.2 12.0 41100
Empresas pblicas no-financeiras 0.5 77 343 806 134.9 2.9 1433 77.8 1.5 3551 147.8 2.0
Sector privado 147.5 459 1846 7267 293.7 34.2 23241 219.8 38.4 33996 46.3 10.0
TOTAL DO ACTIVO 616.7 7007 16991 46388 173.0 -- 72200 120250 66.6 159.2 -- 140117 16.5 -- 213300
MASSA MONETRIA (M3) 624.6 3923 15840 41613 162.7 162.7 63400 107633 69.8 158.7 158.7 122704 14.0 14.0 173200
Circulao monetria 165.7 665 2969 8215 176.7 -- 10800 20879 93.3 154.1 -- 15893 -23.9 -- 23300
Depsitos ordem 395.3 2358 10340 21904 111.9 -- 35900 48562 35.3 121.7 -- 46965 -3.3 -- 77600
dos quais: Depsitos em moeda estrangeira 171.6 1850 8209 14521 76.9 -- 24800 37438 51.0 157.8 -- 30089 -19.6 -- 56500
Quase-moeda 63.6 900 2532 11172 341.2 -- 16300 37543 130.3 236.0 -- 59304 58.0 -- 71500
da qual: Depsitos em moeda estrangeira 55.2 777 2487 10309 314.5 -- 15500 35643 130.0 245.7 -- 56461 58.4 -- 66600
Outros instrumentos financeiros 0 0 321 -- -- 400 649 62.3 102.1 -- 543 -16.4 -- 800
Ttulos do Banco Central 0 0 321 -- -- 400 649 62.3 102.1 -- 543 -16.4 -- 800
OUTRAS RUBRICAS (lq.) -7.8 3083 1150 4775 315.1 22.9 8800 12617 43.4 164.2 18.8 17412 38.0 4.5 40100
das quais: Contrapartida de flutuaes cambiais 200 5800 -- -- 20800 -- -- -- -- 52400
TOTAL DO PASSIVO 616.7 7007 16991 46388 173.0 -- 72200 120250 66.6 159.2 -- 140117 16.5 -- 213300
(A)
Variao face ao final do ano anterior; (B) Variao relativamente ao valor da massa monetria no final do ano anterior (factores de expanso/contraco da liquidez);
1
Kwanza (reintroduzido em Outubro de 1999, substituu o Kwanza Reajustado razo de 1 para 1 milho).
ANGOLA - Quadro 10
Taxas de Juro, 1998 - 2003
1998 19994 2000 2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2003 2003 2003
Mar. Jun. Set. Mar. Jun. Set. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun.
Dez. Dez. Dez. Dez. Dez.
Depsitos (em moeda nacional)
Depsitos ordem 10.00 10.00 15.81 10.56 10.70 10.76 10.18 10.14 10.03 10.07 10.02 10.09 10.12 10.11
Depsitos a prazo
At 90 dias 37.50 35.50 45.96 39.27 49.99 49.61 56.05 46.37 60.05 49.98 40.96 40.64 22.91 37.75
91-180 dias 40.00 55.00 55.00 32.50 66.94 73.10 50.00 32.87 50.00 28.41 59.65 54.04 30.72 50.90
181-365 dias 45.00 57.00 57.00 45.27 57.00 57.00 57.00 57.00 29.00 20.01 25.00
Mais de 1 ano 47.50 57.00
Crdito (em moeda nacional)
At 90 dias
91-180 dias 50.00 118.33 89.56 96.00 99.76 98.00 97.63 99.23 98.36 96.78 99.66 97.43 95.17 72.94
181-365 dias 55.00 102.77 99.18 73.35 88.02 91.70 107.30 90.15 101.78 104.55 101.21 97.42 101.59
1-3 anos 57.50 120.00 120.00 83.36 110.00 68.88 108.08 102.25 102.84 86.32 89.73 86.07
Mais de 3 anos
Operaes do BNA
Redesconto
Faixa A 1 58.00 120.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00
2
Faixa B 122.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00
3
Faixa C 124.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00
Crdito caucionado 120.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00
Ttulos do Banco Central (mdia)

a 14 dias 112.32 112.16 113.81 115.48 115.86 35.18 19.54 5.50
a 28 dias 79.10 115.21 115.30 119.91 115.44 120.79 67.56 21.79 71.02 102.74 103.72 89.36 46.11 18.43 6.50 25.84
a 63 dias 83.50 122.64 122.99 127.00 126.48 127.00 126.88 58.13 82.38 107.90 110.43 95.38 72.87 11.55 9.93 29.74
a 91 dias 129.00 134.00 134.00 133.90 93.55 111.45 109.16 105.34 104.16 81.86 44.89 22.33 53.27
a 182 dias 134.00 124.09 123.48 113.00 127.00 110.10 86.25 27.54 30.53 70.93
Pro memoria:
Inflao (t.v. homloga no ms) 134.75 329.00 268.35 212.74 173.41 126.85 116.14 118.91 96.37 113.99 105.60 104.36 107.19 107.18 113.53 110.03
Fonte: Banco Nacional de Angola.

1 2
Montante at ao equivalente a 5% dos depsitos ordem e a prazo; Montante at ao equivalente a 10% dos depsitos ordem e a prazo;
3 4
A critrio do CA do BNA (montante superior aos 10% anteriores); As taxas de juro activas e passivas foram liberalizadas em 21/5/99, pelo Aviso 7/99 do BNA.
ANGOLA - Quadro 11
Taxas de Cmbio, 1990 - 2003
(mdias)
KZ1/EUR KZ1/USD ITCE 2

3 3
Merc. primrio3 Merc. primrio Merc. paralelo Merc. secundrio Diferenciais (%) (base 100: 1994)
(M.P.) (M.P.) (M.p.) (M.S.) M.p./M.P. M.S./M.P. Nominal Real

1990 -- 0.00000003 -- -- -- 494067 503.81
1991 -- 0.00000006 -- -- -- 250956 447.34
1992 -- 0.00000045 0.00000260 0.00000227 479.09 404.42 32552 223.12
1993 -- 0.00000490 0.00003973 0.00002324 710.05 373.95 3101 304.06
1994 -- 0.00015279 0.00032022 0.00016223 109.59 6.18 100 100.00
1995 -- 0.00273947 0.00611418 0.00276688 123.19 1.00 5.441104 146.45
1996 -- 0.128 0.165 0.129 29.10 0.61 0.117325 130.26
1997 -- 0.228 0.301 0.229 32.16 0.76 0.068202 236.46
1998 -- 0.393 0.613 0.397 56.11 1.12 0.039731 281.00
1999 2.662 2.791 3.157 -- 13.12 -- 0.005651 136.39
2000 9.147 10.041 10.554 -- 5.11 -- 0.001630 162.16
2001 19.767 22.020 23.947 -- 8.75 -- 0.000748 182.73
2002 41.272 43.704 45.265 -- 3.57 -- 0.000374 187.08
2000
Janeiro 5.845 5.773 5.985 -- 3.68 -- 0.002767 140.45
Fevereiro 5.797 5.898 5.905 -- 0.12 -- 0.002729 152.05
Maro 5.708 5.907 5.908 -- 0.02 -- 0.002739 170.08
Abril 6.062 6.353 6.472 -- 1.87 -- 0.002558 172.49
Maio 6.718 7.416 7.905 -- 6.60 -- 0.002217 191.87
Junho 9.023 9.520 9.856 -- 3.53 -- 0.001707 156.88
Julho 10.189 10.820 11.075 -- 2.35 -- 0.001504 148.60
Agosto 10.937 12.060 12.608 -- 4.54 -- 0.001363 158.96
Setembro 11.115 12.746 13.308 -- 4.41 -- 0.001302 159.33
Outubro 11.520 13.436 14.436 -- 7.44 -- 0.001241 166.45
Novembro 12.378 14.467 15.539 -- 7.41 -- 0.001153 165.89
Dezembro 14.471 16.090 17.649 -- 9.69 -- 0.001024 163.63
2001
Janeiro 16.833 17.911 19.920 -- 11.22 -- 0.000909 152.03
Fevereiro 18.006 19.551 19.852 -- 1.54 -- 0.000837 150.89
Maro 17.910 19.609 20.532 -- 4.71 -- 0.000837 157.69
Abril 17.343 19.425 20.803 -- 7.09 -- 0.000849 181.92
Maio 17.195 19.538 21.508 -- 10.08 -- 0.000848 198.04
Junho 16.911 19.805 23.369 -- 17.99 -- 0.000843 204.90
Julho 17.709 20.632 23.436 -- 13.59 -- 0.000808 204.59
Agosto 19.551 21.737 23.439 -- 7.83 -- 0.000758 198.58
Setembro 21.318 23.396 25.263 -- 7.98 -- 0.000702 189.51
Outubro 22.732 25.122 27.271 -- 8.55 -- 0.000655 184.56
Novembro 24.445 27.464 28.422 -- 3.49 -- 0.000601 176.64
Dezembro 27.249 30.050 33.555 -- 11.66 -- 0.000547 185.54
2002
Janeiro 29.141 32.872 35.649 -- 8.45 -- 0.000503 183.21
Fevereiro 30.112 34.622 34.926 -- 0.88 -- 0.000480 185.12
Maro 31.875 36.379 37.273 -- 2.46 -- 0.000456 184.73
Abril 29.141 38.063 38.707 -- 1.69 -- 0.000451 189.11
Maio 36.695 40.106 40.748 -- 1.60 -- 0.000409 183.29
Junho 40.232 42.183 43.101 -- 2.18 -- 0.000385 180.98
Julho 44.238 44.550 45.405 -- 1.92 -- 0.000360 181.88
Agosto 45.369 46.410 49.089 -- 5.77 -- 0.000347 187.69
Setembro 47.573 48.460 50.270 -- 3.74 -- 0.000332 188.60
Outubro 49.619 50.573 51.540 -- 1.91 -- 0.000318 187.46
Novembro 53.183 53.143 54.110 -- 1.82 -- 0.000302 188.27
Dezembro 58.090 57.088 62.366 -- 9.25 -- 0.000280 189.94
2003
Janeiro 64.239 60.636 66.120 -- 9.04 -- 0.000260 188.72
Fevereiro 69.816 65.746 65.958 -- 0.32 -- 0.000240 186.11
Maro 72.830 67.490 70.156 -- 3.95 -- 0.000233 189.70
Abril 76.287 70.224 72.703 -- 3.53 -- 0.000223 195.42
Maio 84.284 73.226 75.640 -- 3.30 -- 0.000211 194.45
Junho 89.165 76.417 77.932 -- 1.98 -- 0.000202
Fontes: Banco Nacional de Angola e clculos do Banco de Portugal.

1
Reintroduzido pela reforma monetria encetada em 12 de Novembro de 1999, o Kwanza (Kz) substituu o Kwanza Reajustado (Kzr), razo de 1 para 1 milho;
2
ndice da taxa de cmbio efectiva, com base no cmbio oficial para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no perodo 1995/99 (depreciao: -; apreciao: +);
3
A partir de 24/5/99, com a liberalizao cambial, passou a ser divulgada uma "taxa de referncia", correspondente mdia ponderada das taxas praticadas pela banca.
CABO VERDE
rea: 4 033 Km2

Capital: Praia
Populao: 417 000 hab.
Moeda: Escudo CV
1. SNTESE Quadro I
Desde finais de 2001 que a conjuntura 2001 2002 2003
macroeconmica cabo-verdiana apresenta est. est. prog.
uma evoluo favorvel a diversos nveis, PIB real (tx. var. anual) 3.8 4.6 5.0
Inflao (t. v. mdia) 3.3 1.9 3.0
desde a retoma do crescimento econmico (t. v. homloga) 4.1 3.0 2.2
Conta corrente externa (% PIB) -11.2 -11.5 -10.6
mais cedo do que se admitia (depois de um C. corrente e de capital (% PIB) -6.0 -10.0 -9.4
natural arrefecimento a curto prazo, devido Reservas camb. (meses de import) 1.9 2.3 2.1
Massa monetria (t. v. anual) 9.9 14.3 7.8
ao impacto imediato do esforo de Saldo oramental (% PIB) -5.0 -2.3 -4.5
conteno oramental e monetria) at ao Dvida pblica (% PIB)
Externa 61.1 54.8 --
abrandamento da cadncia inflacionria, Interna1 41.0 46.3 --
passando pela recuperao da 1
Inclui dvida coberta pelo Trust Fund (15.8% do PIB em 2001 e
14.9% em 2002).
competitividade externa, pela propenso das
taxas de juro baixa, pelo reforo das
reservas cambiais e pela normalizao das Quadro II
relaes com os credores, internos e Programa apoiado pelo FMI (PRGF)1
Metas financeiras (CVE 10^9)
externos - cf. quadro I.
Dez02 Dez02 Mar03 Mar03
prog.2 est. prog.2 est.
Apoiado de forma crescente pela Crdito interno bancrio
comunidade internacional - atravs de um ao Governo Central (lq.) <15.3 14.4 <15.2 14.2
Activos internos lq (BCV) <9.7 7.6 <8.7 8.2
significativo aumento dos donativos e
Novos atrasados internos
crditos concessionais - o processo de do Governo Central 0.0 0.0 0.0 0.0
Var. dos atrasados da
ajustamento cabo-verdiano est enquadrado, dv. externa (G.Central) <0.0 0.0 <0.0 0.0
desde meados de 2001, por um programa Var. da dv. pbl. externa
no-concessional <2.5 2.5 <0.0 0.0
estabelecido com o FMI, cuja execuo tem Var. da dv. pbl. externa
sido positiva (cf. quadro II). Tal processo no-conc. a < 1 ano <0.0 0.0 <0.0 0.0
DLX do BCV (EUR 10^9) >41.6 75.6 >58.2 76.5
assentou, em larga medida, no saneamento 1
Poverty Reduction and Growth Facility;
oramental, primeiro atravs de uma severa 2
Metas imperativas para Dezembro e indicativas para Maro.
conteno de despesas (com destaque para a

reduo de subsdios e o congelamento dos
salrios da funo pblica) e posteriormente, O esvaziamento das presses inflacionistas
j em 2002, pela manuteno do rigor nas geradas por via oramental e a evoluo
despesas correntes e pela recuperao de genericamente favorvel da balana de
impostos em atraso - que permitiu mesmo pagamentos (apesar de uma deteriorao da
conciliar uma assinalvel queda do dfice conta corrente, determinada essencialmente
global com uma recuperao das despesas de pelo aumento da importao de bens
investimento (embora a dvida interna intermdios e de equipamento) permitiria
titulada tenha aumentado de forma ainda que a poltica monetria viesse a
substancial, para sustentar a reduo de adoptar um pendor menos restritivo a partir
atrasados). de meados de 2002.
CABO VERDE 43
2. PROCURA, PRODUO E PREOS Estima-se, de facto, que o PIB cabo-
verdiano ter acusado em 2002 um
A economia cabo-verdiana ter evidenciado crescimento real de 4.6% (cf. grf. I),
em 2002 uma significativa intensificao do resultado esse que se afigura j bastante
seu ritmo de crescimento, contrariando as
cautelosas expectativas iniciais, que
Grfico I
antecipavam ainda um prolongamento da
PIB real (1991-2003, t.v. anual em %)
desacelerao econmica observada nos dois
10
anos precedentes. Esse fenmeno de 9
8
desacelerao - em particular no que a 2001 7
diz respeito - esteve associado, recorde-se, 6
5
necessidade de levar a cabo um exigente 4
3
esforo de ajustamento oramental (cf. cap.
2
4), nessa altura indispensvel para corrigir 1
0
enviesamentos que colocavam em risco a 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (est.) (est.) (est.) (est.) (est.) (prog.)
estabilidade macroeconmica e, por
conseguinte, as perspectivas de crescimento
sustentvel a prazo. O facto de se registar robusto em termos internacionais, embora
esta aparente reanimao do crescimento sobressaia menos em comparao com o
econmico, mais cedo do que inicialmente historial recente da economia cabo-verdiana,
se previa, poder dever-se concretizao nomeadamente a excepcional mdia de 8.5%
de algumas medidas com vista ao apurada no trinio 1997/99. O mais
ajustamento oramental, que comeam a significativo , porm a circunstncia de se
produzir frutos ao nvel da economia real. ter voltado a observar em 2002 uma
acelerao do ritmo de actividade (face aos
Quadro III 3.8% apurados em 2001 - que representavam
Decomposio do PIBpm ainda um ganho, note-se, em termos de PIB
(em percentagem) per capita) e de se prever o prolongamento
1999 2000 2001
est. est. est.
desse processo, admitindo-se um
Sector primrio 11.6 10.8 10.3 crescimento real de 5.0% no ano em curso.
Agric., silvic. e pecuria 10.4 9.8 9.4
Pescas 1.2 1.0 0.9
Apesar de no existirem ainda estimativas
Sector secundrio 18.1 17.4 16.9
Indstria e energia 8.7 9.0 9.1
consolidadas para as contas nacionais
Construo 9.3 8.3 7.8 referentes a 2002 (e menos ainda valores
Sector tercirio 64.6 65.3 65.3 definitivos para as mesmas, disponveis s
Comrcio 15.9 15.4 15.1 at 1997), possvel identificar alguns dos
Hotis 2.2 3.3 3.5
Transp. e comunicaes 17.4 18.0 18.3 factores que tero sustentado essa evoluo
Banca e seguros 4.8 5.2 5.4 favorvel. Ao nvel das componentes da
Habitao 6.2 6.1 6.1
Administrao pblica 15.3 14.1 14.0
despesa, merece sobretudo destaque a
Outros 2.7 3.0 3.0 recuperao do investimento, pblico e
Servios bancrios -3.5 -3.2 -3.1 privado - fenmeno de que so indicadores a
Impostos sobre importaes 9.2 9.8 10.6 evoluo das despesas pblicas de capital e

o facto de o aumento das importaes ter tempo que a variao homloga se fixava
correspondido quase integralmente a bens nos 3.0% (contra 4.1% em Dezembro de
intermdios e de equipamento. J no tocante
Grfico III
desagregao sectorial do produto, h
Inflao (1993-2003, variao do IPC em %)
indicaes de que as actividades ligadas ao 14
turismo tero reagido bem conjuntura ps- 12

10 Maio
11 de Setembro e h tambm sinais 8
positivos por parte de certas actividades 6

4
industriais e da construo (no obstante a 2
0
queda real das remessas de emigrantes, um
-2 T. v. homloga
dos seus principais sustentculos). -4 T. v. mdia
-6
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
semelhana do sucedido com a expanso
da actividade econmica, tambm ao nvel
2001). Este ltimo resultado reflectiu j,
dos preos se verificou uma evoluo mais
alis, um fenmeno de acelerao que se
Grfico II
prolongou nos dois meses seguintes mas
Inflao (variao mensal do IPC, em %)
viria a revelar-se aparentemente passageiro,
4
2001
com a taxa homloga a cair para 1.4% em
3
2002 Maio de 2003 (o quarto ms do ano em
2 2003
curso a registar uma quebra mensal do
1
ndice de preos cf. grf. II).
0
-1
-2
Esta evoluo globalmente positiva da
-3
cadncia inflacionria parece assim reflectir
J F M A M J J A S O N D a ultrapassagem da fase altista observada em
2001 como consequncia do forte aumento
favorvel que o inicialmente projectado. A no preo dos combustveis (necessrio para
evoluo da cadncia inflacionria ao longo reduzir subsdios incomportveis) e das
de 2002 foi efectivamente pautada por uma presses induzidas pelo expansionismo
propenso geral baixa (cf. grf. III), a oramental. O esgotamento do impacto
ponto de se ter mesmo chegado a registar provocado por estes dois factores num
taxas negativas de inflao homloga anual contexto geral de ajustamento oramental e
(tal como em 2000, num quadro de deflao poltica monetria orientada para a
dita virtuosa, por ter coincidido com um estabilidade de preos (com alguma folga
ritmo acelerado de crescimento em boa adicional proporcionada pela alta do euro, ao
medida atribudo a ganhos de eficincia). qual est fixo o escudo cabo-verdiano)
permitiu mesmo absorver, sem perturbaes
Foi assim que se chegou ao final de 2002 de maior, o substancial aumento das tarifas
com a variao mdia anual do IPC cifrada de gua e electricidade efectuado no incio
em 1.9% (contra uma meta inicial de 3.0% e de 2003 (20% e 25%, respectivamente).
os 3.3% contabilizados em 2001), ao mesmo
CABO VERDE 45
3. CONTAS EXTERNAS acordo com as estimativas provisrias que
esto disponveis para o primeiro trimestre.
A evoluo da balana de pagamentos cabo-
verdiana ao longo de 2002 apresenta, em Ainda no contexto das importaes de
simultneo, aspectos positivos e negativos mercadorias, merece destaque o facto de
destacando-se de entre estes ltimos a Portugal ter voltado a acentuar o seu peso
deteriorao da conta corrente. Tal evoluo
pode contudo ser considerada genericamente Grfico IV
favorvel, pelo segundo ano consecutivo, Exportaes de mercadorias (1992-2002)

100% 20
atendendo em especial ao facto de se ter
voltado a registar um excedente global (cf. 80% 16
Milhes de USD
eixo secundrio*
grf. VI), com o reforo das reservas 60% 12
cambiais e a reduo dos atrasados da dvida 40% 8
externa como corolrio. Por outro lado, a

20% 4
referida deteriorao da conta corrente foi * excluindo reexportaes
0% Jan/Set 0
essencialmente determinada pelo aumento 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
excepcional das importaes de mercadorias Portugal Espanha Holanda Outros Total
(pois quase todas as principais rubricas de

receitas evoluram de forma bastante como principal fornecedor de Cabo Verde
satisfatria), acrscimo esse que apresenta o (56% do total, de acordo com estimativas
lado positivo de ter correspondido quase por referentes ao perodo Janeiro/Setembro de
completo entrada de bens intermdios e de 2002 cf. grf. V). Acentua-se assim uma
equipamento ou seja a um reforo do tendncia que se foi consolidando no
investimento que dever ser gerador de decurso da ltima dcada e que est tambm
crescimento futuro (bem como de patente, alis, na esfera das exportaes de
capacidade exportadora adicional). Grfico V
Importaes de mercadorias (1992-2002)
O patamar em que actualmente se encontra o 100% 300
eixo secundrio
dfice da conta corrente (11.5% do PIB em 80% 240
Milhes de USD
2002) confere, porm, especial fragilidade 60% 180

balana de pagamentos cabo-verdiana a
40% 120
qual poder ser fortemente pressionada caso
20% 60
os fluxos de capitais pblicos e privados que
tm compensado o referido dfice venham a 0% Jan/Set 0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
conhecer um abrandamento significativo.
Portugal Alemanha Holanda Frana Outros Total
Dificilmente poder, pois, ser acomodada a
manuteno de um ritmo de crescimento das mercadorias (com Portugal a contabilizar
importaes de mercadorias ao nvel do uma quota de 91% no mesmo perodo de
observado em 2002 (mais 16.0% face ao ano nove meses cf. grf. IV).
anterior), prevendo-se para 2003 um
acrscimo de apenas 8.5% abrandamento Refira-se, a propsito, que as exportaes de
este que parece estar a confirmar-se, de mercadorias foram uma das rubricas de

Grfico VI conta corrente no se revelasse ainda mais
Balana de pagamentos (1994-2003, em % do PIB) desproporcionado foi, como habitual, a das
30
20
transferncias, quer na vertente oficial (com
10 um notvel crescimento de 84.3% face a
0
2001, reflectindo a retoma da confiana por
-10
-20 parte dos doadores externos, na sequncia do
-30 esforo de ajustamento empreendido pelas
-40
-50
(est.) (est.) (est.) (prog.) autoridades cabo-verdianas) quer na vertente
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 privada (neste caso com a componente de
Balana Corrente Balana global Mercadorias
Transf. oficiais Transf. privadas IDE remessas de emigrantes a portar-se menos
bem, repercutindo a queda do USD, moeda
receitas correntes que evidenciaram melhor
do principal pas de acolhimento, e o
desempenho, tendo aumentado 21.6% face a
abrandamento econmico internacional).
2001 e continuando a dar mostras de
dinamismo no ano em curso tendncia esta Grfico VII
que dever manter-se caso se concretizem Dvida pblica externa (1994-2002, milhes de USD)
factores como o levantamento do embargo 400 80
eixo secundrio (% PIB)
imposto pela UE ao pescado cabo-verdiano 350 Total 70
Atrasados
300
e o incio das exportaes para os EUA ao Total 60
250
abrigo do novo programa African Growth 200
50
and Opportunity Act. 150

40
30
100
50 20
Tambm as exportaes de servios, em
0 10
geral, se destacaram pela positiva, com as 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
(est.) (est.) (est.)
receitas do turismo e dos transportes a
acusarem acrscimos estimados em 15.3% e O agravamento do nus suportado com os
18.6%, respectivamente constatando-se juros da dvida externa contrasta, por seu
assim que a actividade turstica cabo- turno, com a quebra das amortizaes
verdiana suportou bem a fase desfavorvel (menos 36%, expressas em CVE), quebra
que o sector tem atravessado a nvel global essa associada renegociao da dvida (que
(admitindo-se, todavia, um abrandamento permitiu uma substancial regularizao de
maior em 2003). O excedente apurado ao atrasados) e depreciao do USD (que
nvel da balana de servios no seria, aliviou tambm o peso assumido pelo stock
contudo, to pronunciado como se poderia da dvida cf. grf. VII). A reduo dos
esperar face ao referido desempenho das encargos com amortizaes, associada ao
exportaes, pois tambm as aumento da ajuda pblica e ao afluxo de
correspondentes importaes evidenciaram capitais privados, determinaria enfim um
taxas de crescimento substanciais (em boa confortvel excedente da conta de operaes
medida associadas, no caso dos fretes e financeiras por sua vez crucial para o
seguros, evoluo das mercadorias). reforo das reservas cambiais, equivalentes a
2.3 meses de importaes no final de 2002
Outra rubrica de receitas que contribuiu de (contra 1.9 no ano anterior e 1.3 em 2000).
forma significativa para que o dfice da
CABO VERDE 47
4. FINANAS PBLICAS pelo dfice global: cifrado no equivalente a
9.5% do PIB em 2000, caiu para 5.0% do
Aps o agravamento dos desequilbrios PIB no ano seguinte e ficou agora estimado,
macroeconmicos, em princpios de 2001, em 2002, num valor correspondente a
colocando em causa a estabilidade financeira apenas 2.3% do PIB (o mais baixo dos
- e, por conseguinte, a sustentabilidade ltimos dez anos cf. grf. VIII).
externa e as perspectivas de crescimento
econmico duradouro - as autoridades
cabo-verdianas encetaram um esforo de
ajustamento, assente no saneamento Grfico VIII
oramental, uma vez que a persistncia de Finanas pblicas (1992-2003, saldos em % do PIB)
dfices excessivos nas contas pblicas 10
5
constituiu a principal origem de tais 0
desequilbrios. -5
-10
-15
-20
-25
Decorridos entretanto dois exerccios anuais -30
de execuo oramental, constata-se j que o -35

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (est.) (prog.)
essencial desse esforo de ajustamento ter Corrente Global Corrente s/ juros Global s/ donativos
sido efectivamente levado a cabo, como se
pode inferir a partir da evoluo evidenciada
Tal como havia j sucedido no ano

Quadro IV precedente, a execuo oramental de 2002
Operaes financeiras do Estado caracterizou-se, em especial, por se ter
(em % do PIB)
2002 2002 2003 revelado bastante mais moderada do que o
or.rect. est. or. oramento inicial preconizava bastando
Receitas totais 34.1 32.6 36.1 referir que o dfice global inscrito no OGE
Receitas correntes 24.4 23.8 26.2
Receitas tributrias 19.5 21.0 19.9 ascendia a 8.6% do PIB (cf. quadro IV). Por
Rec. no-tributrias 4.8 2.6 4.2 outro lado, as autoridades cabo-verdianas
Transferncias de E.P. 0.6 0.0 0.2 procederam a uma reduo de atrasados da
Despesas totais 42.7 34.9 40.6 dvida muito mais intensa do que se admitia
Despesas correntes 24.4 22.8 23.7 partida (tanto por via de reescalonamentos
Salrios e ordenados 10.3 9.8 13.4
Transferncias 8.5 8.2 3.6
como de amortizaes efectivas), de tal
Juros programados 3.0 3.0 2.7 forma que o dfice global em base de caixa
Dvida interna 2.0 2.0 1.9
acabou por ficar praticamente em linha com
Dvida externa 1.0 1.0 0.8
Bens e servios 0.9 0.8 1.9 o oramentado.
Desp. de investimento 18.3 12.1 16.9
Saldo global (compromissos) -8.6 -2.3 -4.5
Variao de atrasados 0.0 -7.6 -1.7
Alvio de dvida 0.0 1.3 0.0 Esta reduo de atrasados, em particular na
Saldo global (caixa) -8.6 -8.6 -6.2 vertente interna (que representou mais de
Financiamento interno 1.0 6.8 1.4 4/5 da reduo total), obrigaria ainda - dada
Financiamento externo 6.9 2.9 4.8

a convenincia de regularizar o quanto antes ultrapassaram at o valor oramentado
situaes indesejveis de incumprimento por partida, para assim atingirem o patamar mais
parte do Estado - a um recurso ao elevado de sempre, em termos nominais -
reflectindo a retoma da confiana por parte
dos parceiros externos, na sequncia dos
Grfico IX
esforos de ajustamento empreendidos pelas
Receitas pblicas (1992-2003, em % do PIB)
45
autoridades cabo-verdianas) e ainda (iii) ao
40 bom desempenho no tocante captao de
35
30
receitas tributrias.
25
20
15
10 Relativamente a estas ltimas receitas (cf.
5
0 grf. IX), merece destaque o processo
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (est.) (prog.) desenvolvido com vista recuperao de
Donativos No-tributrias Tributrias Transf. de EP Rec. de Capital
impostos em atraso bem como, em
Grfico X
financiamento interno mais substancial do Despesas pblicas (1992-2003, em % do PIB)
que estaria inicialmente contemplado. Da 60
resultaria, por fim, o avolumar da dvida 50
interna titulada, para o equivalente a 46.3% 40
do PIB - dvida esta que, apesar da tendncia 30
descendente evidenciada pelas respectivas 20
taxas (cf. cap. 5), continua a ser mais 10
onerosa que a externa, essencialmente 0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
concessional - numa altura em que se (est.) (est.) (prog.)
Capital Pessoal Subs. e transf. Juros prog. Outras corr. Extraord.
desenvolvem esforos tendentes ao
relanamento do processo de converso da
dvida interna com base no conhecido Trust
Fund (em favor do qual foi efectuado um particular, a arrecadao aduaneira, que
desembolso da UE, j no ano em curso, pela beneficiou grandemente com o aumento das
primeira vez desde 2000). importaes de mercadorias. Foi assim
possvel contrariar a escassa captao de
receitas no-tributrias e sustentar uma
Os progressos obtidos na execuo importante recuperao das despesas de
oramental de 2002 ficaram essencialmente investimento (as quais aumentaram 43.5%
a dever-se (i) ao impacto conjugado de face a 2001, aproximando-se dos nveis
factores como a manuteno do rigor na nominais de 1997/99), recuperao esta que
esfera das despesas correntes (no obstante, dever revelar-se relevante para a retoma do
em especial, o agravamento dos juros da crescimento sustentado.
dvida: mais 57.1% face a 2001), (ii)
notvel recuperao dos donativos (que
CABO VERDE 49
5. SITUAO MONETRIA, FINANCEIRA E que tais progressos se repercutissem de
CAMBIAL forma mais marcada na evoluo do crdito
lquido ao SPA), bem como o desempenho
Depois de um perodo relativamente genericamente favorvel ao nvel da balana
alargado em que a poltica monetria deu o de pagamentos (em especial no tocante ao
seu contributo para a recuperao da reforo das reservas de divisas, que veio
estabilidade macroeconmica embora a
Grfico XII
tnica principal coubesse necessariamente
Taxas dos Bilhetes do Tesouro (mdias, em %)
poltica oramental - assistiu-se em meados
12
de 2002 a uma mudana de nfase, com o 11
banco central a reduzir as suas taxas 10
directoras (de 11.5% para 10.0%, no tocante 9
cedncia de liquidez), voltando 8
7
posteriormente a faz-lo em princpios de
6
2003 (desta vez para 8.5%, tambm no caso
5
da cedncia de liquidez). a 91 dias a 182 dias a 364 dias
Dez 99 Dez 00 Dez01 Jun 02 Dez 02 Mai 03
A sustentar tais decises - e com maior

conferir maior solidez ncora cambial em
propriedade a segunda - esteve o facto de se
que assenta a poltica monetria cabo-
constatar uma alterao de tendncia, agora
verdiana, ou seja o cmbio fixo entre o
Grfico XI escudo e o euro, introduzido pelo Acordo de
Taxas de cmbio efectivas (1988-2003, mdias trimestrais) Cooperao Cambial luso-cabo-verdiano).
110
Nominal Real
105 Por fim, tambm a apreciao do euro -
100
logo, igualmente do escudo cabo-verdiano
95
(mais em termos nominais do que reais,
dado o comportamento da inflao
90
ndices (base 100: 1992) domstica, cf. grf. XI1) - permitia alguma
85
(valorizao: + ; desvalorizao: -) 2003: Abril/Maio margem para um abrandamento da poltica
80
1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 monetria, que ajudasse a libertar recursos
em favor do investimento e da retoma do
genericamente descendente, por parte da crescimento. E pde constatar-se, de facto,
cadncia inflacionria (no obstante uma que s referidas descidas das taxas directoras
certa reanimao, aparentemente passageira, do Banco de Cabo Verde seguiu-se, a breve
mesmo no final de 2002 - cf. cap. 2), bem trecho, um abaixamento generalizado das
como a constatao de que as presses taxas praticadas pela banca relativamente
inflacionistas se tinham substancialmente
esvaziado. De facto, eram j ento visveis 1
Note-se que as taxas de cmbio efectivas usadas no
os progressos no domnio do saneamento presente Relatrio se baseiam unicamente nas taxas
de cmbio bilaterais face aos quatro principais
oramental (embora a necessidade de parceiros comerciais. Sendo, no caso de Cabo Verde,
regularizar atrasados internos atravs da todos eles integrantes da Zona Euro (Portugal,
Holanda, Frana e Alemanha), a TCE nominal aqui
emisso de dvida titulada tenha impedido empregue tem estado fixa desde Abril de 1998.

aos seus clientes (de forma mais rpida e preferncia por liquidez, com a quase-moeda
acentuada no caso dos depsitos). em constante ascenso (em especial os
depsitos de emigrantes, cujo peso passou
Tal evoluo repercutiu-se tambm no de 30.3% dos meios de pagamentos totais
mercado da dvida pblica, provocando uma
quebra nas taxas a praticadas: de picos Grfico XIV
superiores a 10% em finais de 2001, as taxas Factores de variao da Liquidez (1996-2003)
anuais cairam para nveis prximos de 7% 25

Crdito
Variao em % do
em meados de 2002, abrandando depois um 20 stock inicial de M3 lq. ao
SPA
pouco o ritmo de descida at final do ano 15 Crdito
economia
(devido, em boa medida, s atrs referidas 10
5 Outros
emisses de ttulos destinadas a regularizar activos
0 lquidos
atrasados internos) e rondando os 5.5% no Posio
-5 externa
segundo trimestre do ano em curso - cf. grf. (est.) (est.)
-10
XII. 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Abr03
A ligeira propenso baixa assim

evidenciada pelas taxas de juro bancrias a em Dezembro de 2001 para 32.4% um ano
partir de meados de 2002 poder ter sido j depois e 33.6% em Abril de 2003), ao
relevante para a manuteno de uma mesmo tempo que se reduzia a circulao
monetria (um decrscimo de 3.6% ao longo
Grfico XIII de 2002 e nova quebra de 6.2% at Abril do
Crdito interno (1998-2003, tx. var. homloga) ano em curso) - fenmeno este a que estaro
60 associados factores como o aprofundamento
1998 1999 2000
50 do sistema de pagamentos.
40 2001 2002e 2003p
30
Se a expanso da liquidez em 2002 foi
20
largamente determinada pelo efeito
10
conjugado do reforo da posio externa
0
(em boa medida associado ao impacto da
-10
SPA (lq.) Economia S. Privado introduo fsica do euro no incio do ano) e,
mais tarde, do acrscimo no crdito lquido
ao SPA (para sustentar a mencionada
dinmica de crescimento por parte do
reduo de atrasados), da resultando um
crdito economia, embora este agregado
crescimento do crdito economia
tenha acusado em 2002 uma taxa de
ligeiramente abaixo (-0.9%) do estipulado
variao anual inferior do ano precedente
no programa monetrio revisto, j nos
(respectivamente 12.0% e 15.1% - cf. grf.
primeiros meses de 2003 fica clara a
XIII) e inferior tambm ao ritmo de
preponderncia deste ltimo agregado, o
expanso da massa monetria (14.3%).
nico dos trs principais factores de
Desagregando esta ltima, fica patente a
expanso da liquidez que efectivamente
continuao da tendncia, manifestada pelos
acusa um acrscimo - cf. grf. XIV.
agentes econmicos, para uma menor
CABO VERDE 51
CABO VERDE - Quadro 1
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2003

Est. Est. Prog. Est. Prog. Est.

PRODUTO E PREOS
PIB real 8.0 8.9 6.6 3.8 2.5 4.6 5.0

Inflao (t. v. homloga do IPC) 8.3 -1.5 -1.0 4.1 2.9 3.0 2.2 1.4 Mai.
(t. v. mdia do IPC) 4.4 4.4 -2.5 3.3 3.0 1.9 3.0 1.9 Mai.
CONTAS EXTERNAS
Exportaes f.o.b. (em USD) -43.7 -65.3 204.7 -11.3 40.4 27.8 25.4
Importaes f.o.b. (em USD) -1.3 7.1 -2.5 -0.9 15.5 21.9 16.9
FINANAS PBLICAS
Receitas totais (s/ donativos) 18.2 17.5 -3.0 13.4 20.9 13.8 19.5
Donativos 10.3 -15.7 -17.8 -19.7 105.4 116.7 20.0
Despesas totais -1.7 18.3 1.3 -7.2 42.4 18.2 25.5
Dfice global (base compromissos) -53.8 101.8 33.0 -45.2 85.1 -48.9 106.4
MOEDA E CRDITO
Crdito interno total 6.1 11.4 25.7 7.1 13.2 13.1 7.2 1.4 Mai. 4
4
Sector pblico administrativo (lq.) -0.4 6.1 56.4 0.0 13.3 14.3 1.9 -1.4 Mai.
Economia 11.9 15.7 3.1 15.1 13.1 12.0 12.5 4.3 Mai. 4
4
Massa monetria 2.7 15.2 13.8 9.9 13.1 14.3 7.8 3.0 Mai.

SALDO ORAMENTAL GLOBAL
Excluindo donativos -14.6 -15.0 -15.2 -9.3 -17.0 -11.1 -14.2

Incluindo donativos -4.4 -7.6 -9.5 -5.0 -8.6 -2.3 -4.5
Excluindo despesas extraordinrias -5.1 -9.4 -5.0 -8.6 -2.3 -4.5
INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 19.9 19.8 18.7 17.4
SALDOS EXTERNOS
Conta corrente -11.1 -12.9 -11.0 -11.2 -11.7 -11.5 -10.6

Excluindo transferncias oficiais -21.5 -21.3 -15.1 -14.6 -14.6 -17.2 -17.8
Contas corrente e de capital -7.5 -10.7 -6.9 -6.0 -9.8 -10.0 -9.4

Nominal CVE/EUR -- 110.3 110.3 110.3 110.3 110.3 110.3 110.3 Jun.
Nominal CVE/USD 98.0 102.7 115.9 123.2 110.0 117.3 108.8 94.5 Jun.
ITCE real (base 100: 1992) 1 104.0 104.8 98.3 97.6 96.3 94.5 Mai.
DVIDA EXTERNA (USD milhes) 229.4 295.4 315.6 330.9 337.8

2
Em % das exportaes 210.4 259.2 238.5 220.6 188.7
Em % do PIB 43.8 50.7 57.5 61.1 54.8
Servio da dvida em % das exportaes 2 14.1 21.5 16.2 19.8 13.0
3
TAXAS DE JURO
Passiva, a 1 ano 7.88 7.36 6.82 8.00 7.19 6.06 Mai.
Bilhetes do Tesouro, a 91 dias 6.87 5.37 8.69 10.88 6.38 5.59 Mai.
Fontes: Banco de Cabo Verde, Ministrio das Finanas e do Plano de Cabo Verde, Fundo Monetrio Internacional e clculos do Banco de Portugal.
1
ndice da taxa de cmbio efectiva real, calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros
comerciais cabo-verdianos no perodo 1995/99 (valorizao: +; desvalorizao: -);
2 3 4
Exportaes de bens e servios; Mdias mensais (correspondentes a Dezembro para os valores anuais); Variao face a Dezembro anterior.
(preos correntes, em milhes de CVE)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

Sector primrio 5977 6960 6852 6889

Agricultura, pecuria e silvicultura 5269 6239 6239 6295
Pesca 708 721 613 594
Sector secundrio 9770 10822 11065 11295

Indstria e energia 4827 5233 5756 6098
Construo 4943 5589 5309 5196
Sector tercirio 33345 38661 41523 43568

Comrcio 8370 9517 9801 10088
Hotis 1119 1320 2126 2317
Transportes e comunicaes 9074 10418 11459 12198
Banca e seguros 2745 2892 3326 3624
Habitao 2873 3719 3904 4062
Administrao pblica 7644 9175 8995 9312
Outros servios 1520 1620 1912 1968
1
Servios bancrios -2407 -2111 -2028 -2097
Impostos sobre importaes 4621 5486 6223 7041
PRODUTO INTERNO BRUTO (preos de mercado) 51306 59818 63635 66695 71065 72219 77877
Consumo 59683 71183 73614 78146

Pblico 14923 19966 26049 18002
Privado 44760 51218 47565 60144
Investimento bruto 10215 11825 11896 11578

Procura interna 69898 83009 85510 89724
Exportaes de bens e servios 11677 13595 17159 20558
Procura global 81575 96604 102669 110282
Importaes de bens e servios 30269 36786 39034 43587
Pro memoria:
Poupana interna bruta -8377 -11365 -9979 -11451
PIBpm nominal (milhes de USD) 523.6 582.5 549.2 575.6 645.8 615.9 716.0
Deflator do PIB (variao anual em %) 3.4 7.1 -0.2 1.0 4.0 3.5 2.7
PIB nominal (variao anual em %) 11.7 16.6 6.4 4.8 6.6 8.3 7.8
PIB real (variao anual em %) 8.0 8.9 6.6 3.8 2.5 4.6 5.0
Fontes: Banco de Cabo Verde, Fundo Monetrio Internacional e clculos do Banco de Portugal.
1
Estimativa correspondente ao valor dos servios bancrios intermdios utilizados pelos restantes ramos de actividade, que no foi possvel desagregar.
1
ndice de Preos no Consumidor, 1993 - 2003
(em percentagem)

(A) (B) (C) (D)
1993 Dezembro -- 4.37 4.37 5.81

1994 Dezembro -- 4.10 4.10 3.44
1995 Dezembro -- 5.62 5.62 8.37
1996 Dezembro -- 9.06 9.06 5.96
1997 Dezembro -- 6.72 6.72 8.56
1998 Dezembro -- 8.32 8.32 4.39
1999 Dezembro -- -1.55 -1.55 4.35
2000 Janeiro -1.63 -1.63 -2.67 3.53

Fevereiro -0.37 -1.99 -3.95 2.51
Maro -1.14 -3.11 -3.64 1.59
Abril 0.85 -2.28 -2.27 0.90
Maio 0.17 -2.12 -2.62 0.29
Junho 0.04 -2.08 -2.73 -0.38
Julho -0.14 -2.22 -4.20 -1.24
Agosto 2.96 0.68 -1.70 -1.75
Setembro -0.61 0.07 -2.44 -2.20
Outubro -0.36 -0.29 -1.61 -2.46
Novembro -0.80 -1.09 -0.77 -2.51
Dezembro 0.07 -1.03 -1.03 -2.47
2001 Janeiro -2.16 -2.16 -1.56 -2.38
Fevereiro 0.17 -1.99 -1.03 -2.14
Maro 2.76 0.71 2.88 -1.61
Abril 1.68 2.40 3.72 -1.12
Maio 0.38 2.79 3.94 -0.58
Junho -0.27 2.51 3.61 -0.06
Julho 1.21 3.75 5.01 0.71
Agosto 2.39 6.23 4.43 1.24
Setembro 0.53 6.79 5.62 1.93
Outubro -1.16 5.55 4.77 2.47
Novembro -1.33 4.14 4.21 2.88
Dezembro 0.00 4.14 4.14 3.32
Dezembro (prog.) -- -- -- 5.00
2002 Janeiro -1.08 -1.08 5.29 3.89

Fevereiro -0.11 -1.19 5.00 4.39
Maro 0.55 -0.65 2.74 4.37
Abril 0.16 -0.49 1.21 4.16
Maio 1.03 0.54 1.86 3.98
Junho -0.22 0.32 1.92 3.83
Julho 0.16 0.49 0.87 3.48
Agosto 0.75 1.24 -0.74 3.04
Setembro 0.85 2.11 -0.42 2.52
Outubro -0.32 1.78 0.43 2.15
Novembro 0.53 2.32 2.32 2.00
Dezembro 0.63 2.97 2.97 1.91
Dezembro (prog.) -- 2.9 2.9 3.00
2003 Janeiro -0.52 -0.52 3.55 1.78

Fevereiro 0.69 0.16 4.38 1.74
Maro -0.52 -0.37 3.26 1.79
Abril -0.47 -0.84 2.61 1.90
Maio -0.16 -1.00 1.40 1.86
Dezembro (prog.) -- 2.20 2.20 3.00
Fontes: Banco de Cabo Verde e clculos do Banco de Portugal.

1
Srie revista, a partir de Julho de 2000, para incorporar uma nova ponderao das propinas escolares.
(A) (B) (C) (D)
ms n / ms n-1; ms n / Dezembro anterior; ms n / ms n do ano anterior; ltimos 12 meses / 12 meses anteriores.

(em milhes de CVE)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 1 Tr.03 2003

Est. Est. Prog. Est. Est. Prog.
1. CONTA CORRENTE -5689 -7693 -7018 -7500 -8339 -8288 -456 -8235
Balana comercial -18191 -22109 -22438 -23958 -24133 -27648 -6218 -29740
1
Exportaes (f.o.b.) 2218 807 2774 2617 3282 3183 813 3704
Importaes (f.o.b.) -20408 -22916 -25212 -26575 -27415 -30831 -7031 -33444
Balana de servios (lq.) -400 -1082 563 907 675 1243 498 1503
Exportaes 8468 10898 12561 15863 13950 17808 4578 19485
dos quais: Transportes 4411 4529 5257 6162 7306 2109 7868
Turismo 1988 2961 4732 6621 6100 7636 1826 8306
Importaes -8869 -11980 -11998 -14956 -13275 -16565 -4080 -17982
dos quais: Transportes -3897 -4681 -5337 -6106 -7560 -2154 -8253
Turismo -2328 -4202 -4346 -6201 -6556 -1314 -7082
Balana de rendimentos (lq.) -543 -867 -1311 -485 -980 -1364 51 -1267
Exportaes 246 195 434 935 787 721 714
3
dos quais: Juros extraord. das contribuies p/ TF 105 3
3
Rendimento do TF (ano anterior) 94 426 412 503 508 508
Importaes -789 -1062 -1745 -1420 -2151 -670 -1981
dos quais: Juros programados -287 -470 -558 -478 -728 -719 -137 -620
Transferncias correntes 2 13445 16365 16168 16036 16099 19481 5213 21269
Transferncias oficiais 5361 5028 2614 2256 2072 4159 1231 5651
Transferncias privadas 8084 11337 13554 13781 14027 15322 3982 15618
das quais: Remessas de emigrantes 7050 8071 10232 9826 9253 9855 1905
2. CONTA DE CAPITAL E DE OPERAES FINANCEIRAS 4339 10595 2550 9452 7044 10763 42 8559
2.1. CONTA DE CAPITAL 1839 1311 2607 3474 1390 1058 637 900
2
Transferncias de capital 1839 1311 2607 3474 1390 1058 637 900
das quais: Perdo de dvida 0 464 0 125 0 0
3
Donativos para o TF 1426 395 1265 0 490 0 441
2.2. CONTA DE OPERAES FINANCEIRAS 2500 9284 -57 5978 5654 9705 -595 7659
Investimento directo 860 5432 2437 1700 2983 1718 -13 2400
do qual: Receitas de privatizaes para o TF 3 0 1600 2439 0 0 0
Investimento de carteira 0 293 13 -167 0 0 0
Outras operaes 1640 3559 -2507 4445 2671 7987 -582 5259
das quais: Desembolsos de emprstimos ao SPA 3602 3641 2443 5016 3195 3079 884 4102
Desembolsos para o TF 3 1421 1893 0 0 245 0 0 0
Amortizaes programadas -1225 -2049 -1919 -3174 -2381 -2020 -301 -2517
Alimentao do TF 3 -2846 -3993 -3707 0 -735 0 -441 0
3. ERROS E OMISSES 1726 1186 564 285 0 2371 923 0
4. BALANA GLOBAL: (1) + (2) + (3) 375 4088 -3904 2237 -1295 4846 510 324
5. FINANCIAMENTO -375 -4088 3904 -2237 -912 -4846 -510 -324
Variao das DLX (aumento: - ) -816 -4402 1070 -2858 -275 -2241 -33 -324
Financiamento excepcional 441 314 2834 621 -637 -2605 -476 0
do qual: Saques sobre a Facilidade do ACC 4 550 1650 1650 550 550 550 0
Reembolso progr. da Facilidade do ACC -550 -1650 -1650 -440 -660 -550 -110
Variao de atrasados (aumento: +) 390 16 2834 -1412 -650 -2605
6. DIFERENCIAL DE FINANCIAMENTO 5: (4) + (5) 0 0 0 0 -2207 0 0 0
Para memria:
Conta Corrente (em percentagem do PIB) -11.1 -12.9 -11.0 -11.2 -11.7 -11.5 -- -10.6
Conta Corrente e de Capital (em percentagem do PIB) -7.5 -10.7 -6.9 -6.0 -9.8 -10.0 -- -9.4
Reservas oficiais (em meses de importaes) 6 1.4 2.2 1.3 1.9 1.7 2.3 -- 2.1
1 2
Inclui vendas de combustvel a navios e reexportaes; No est ainda consolidada a separao entre transferncias correntes e de capital;
3 4
Fundo estabelecido off-shore para suporte converso da dvida interna; Acordo de Cooperao Cambial entre Portugal e Cabo Verde;
5 6
Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento; Activos Externos lquidos do BCV e importaes de bens e servios.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20021 1990 a 2002
Espanha 0.0 0.0 0.0 15.3 0.0 7.2 11.1 8.7 7.3 2.9 3.5 0.2 4.8
Holanda 1.1 10.4 10.5 3.4 2.1 0.9 0.5 1.0 0.2 0.8 0.3 0.2 0.2 1.6
Portugal 39.6 66.0 80.0 48.8 58.8 82.9 77.9 74.1 88.9 89.7 80.1 90.7 91.1 77.5
Outros 59.3 23.6 9.5 32.5 39.1 9.0 10.5 16.2 3.7 6.6 16.2 8.9 8.7 16.1
Exportaes totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
1
Janeiro a Setembro.

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20021 1990 a 2002
Alemanha 2.4 6.3 3.7 4.9 4.0 4.1 3.1 2.1 4.6 2.0 1.5 0.6 5.0 3.3
Espanha 7.3 5.4 2.1 0.7 0.9 1.7 3.8 2.4 2.4 2.4 2.5 3.6 4.5 2.9
E.U.A. 1.9 1.4 5.6 3.5 2.3 3.3 3.6 9.4 5.6 3.4 3.6 2.3 3.2 3.9
Frana 3.2 2.1 3.6 4.4 13.8 4.0 5.6 9.2 5.0 2.4 4.4 3.2 2.1 4.9
Holanda 8.9 9.8 10.4 8.5 8.0 7.9 7.6 11.0 6.8 17.8 13.0 14.9 13.0 10.8
Portugal 31.1 34.2 32.2 33.6 34.5 39.8 40.9 42.8 46.9 52.7 52.4 52.1 55.9 43.7
Reino Unido 1.6 1.5 1.9 2.1 1.4 2.1 2.8 2.0 2.7 2.9 1.8 1.6 0.4 1.9
Sucia 1.8 2.6 2.2 2.3 4.2 2.3 1.7 1.1 0.7 0.1 0.0 0.6 0.0 1.4
Outros 41.8 36.7 38.4 40.0 30.9 34.8 30.9 20.0 25.2 16.3 20.8 21.1 15.9 27.2
Importaes totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
1
Janeiro a Setembro.
Dvida Externa, 1998 - 2002
(em milhes de CVE)
1998 1999 2000 2001 2002

Est. Est.
Dvida de mdio e longo prazo 22482 30337 34918 40771 39609
Credores multilaterais 17589 21652 26296 31050 29924

Credores oficiais bilaterais 2674 6328 6429 6900 6355
Credores comerciais 2219 2357 2193 2822 3330
Dvida de curto prazo -- -- 1650 -- --
DVIDA EXTERNA TOTAL 22482 30337 36568 40771 39609
da qual:
Atrasados 894 388 3222 1711 885
Dvida de curto prazo -- -- -- -- --

Dvida de m/l prazo 894 388 3222 1711 885
Capital 722 322 2917 1361 731
Juros 172 66 305 350 153
Servio da dvida de m/l prazo (prog.) 1512.0 2519.0 2477.0 3652.0 2739.0
Capital 1225.0 2049.0 1919.0 3174.0 2020.0
Juros 287.0 470.0 558.0 478.0 719.0
Dvida externa total 210.4 259.2 238.5 220.6 188.7

Servio da dvida de m/l prazo (prog.) 14.1 21.5 16.2 19.8 13.0
(em % do PIB)
Dvida externa total 43.8 50.7 57.5 61.1 54.8
(em milhes de CVE)
1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

1
Est. Est. Or. Rect. Est. g.e. Or.
1. RECEITAS TOTAIS 16928 18149 16959 18025 24253 23516 97.0 28138
1.1. Receitas oramentais 11623 13733 13327 15109 17841 17197 96.4 20371
1.1.1. Receitas correntes 10331 13214 12874 14817 17312 16975 98.1 18743
Receitas no-tributrias 1955 2896 1685 1829 3429 1840 53.7 3276
Receitas tributrias 8376 10318 11189 12988 13884 15136 109.0 15467
Impostos sobre o rendimento 2874 3674 3905 4788 5045 5587 110.7 5882
Impostos sobre a despesa 5502 6644 7284 8199 8838 9549 108.0 9516
Outras receitas tributrias 69
1.1.2. Receitas de capital 1292 519 453 292 528 221 -- 1628
1.2. Donativos 5241 4416 3632 2916 5990 6319 105.5 7584
2
1.3. Transferncias de empresas pblicas 64 0 0 0 422 0 0.0 183
2. DESPESAS TOTAIS 19174 22681 22986 21326 30363 25204 83.0 31621
2.1. Despesas correntes 10855 12620 15869 15234 17349 16464 94.9 18451
Salrios e ordenados 4894 6372 6412 6577 7303 7092 97.1 10406
Bens e servios 350 590 474 566 654 604 92.3 1476
Subsdios e transferncias 2808 3196 6837 5936 6072 5894 97.1 2835
dos quais: Combustveis 3 136 523 2774 1497 940 932 -- 0
Bolsas de estudo 801 812 863 804 -- 646
Juros da dvida 1893 944 1412 1367 2147 2147 100.0 2131
Interna 1543 639 494 803 1437 1437 100.0 1508
Externa 350 305 918 564 710 710 100.0 623
Outras despesas 910 1518 734 788 1172 726 61.9 1604
2.2. Despesas de investimento 8319 8561 7090 6092 13015 8740 67.2 13170
4
2.3. Despesas extraordinrias 1500 27 0 0 0 -- 0
5
2.3.1. Programa de Urgncia 1500 27 0 0 0 -- 0
3. SALDO CORRENTE: (1.1.1) - (2.1) -524 594 -2995 -418 -37 512 -- 292
4. SALDO CORRENTE ALARGADO: (1.1) - (2.1) 768 1113 -2542 -126 492 733 -- 1919
5. SALDO GLOBAL (SEM DONATIVOS): (1) - (2) - (1.2) -7487 -8948 -9659 -6218 -12101 -8007 -- -11067
6. SALDO GLOBAL (SEM DESP. EXTR.): (1) - (2) + (2.3) -3032 -6000 -3302 -6111 -1688 -- -3483
7. SALDO GLOBAL (BASE COMPROMISSOS): (1) - (2) -2246 -4532 -6027 -3302 -6111 -1688 -- -3483
8. VARIAO DE ATRASADOS 65 410 3403 -2850 0 -5462 -- -1311

8.1. Externos 65 0 1899 -1390 0 -970 -- -381
8.2. Internos 410 1504 -1460 0 -4492 -- -930
9. ALVIO DA DVIDA 19 0 0 1923 0 970 -- 0
10. SALDO GLOBAL (BASE CAIXA): (7) + (8) + (9) -2162 -4122 -2624 -4229 -6111 -6180 -- -4794
11. FINANCIAMENTO 2162 4122 2624 4229 5634 7021 -- 4794

11.1. Interno (lq.) 136 3327 3019 2538 719 4903 -- 1086
do qual: Sistema bancrio 0 0 7697 -9 3096 --
Privatizaes 0 3708 1683 61 0 --
11.2. Externo (lq.) 2026 795 -395 1691 4915 2118 -- 3708
Desembolsos 2991 3345 4121 5166 7434 5196 -- 5290
Amortizaes -965 -2550 -4516 -3475 -2519 -3077 -- -1582
12. DIFERENCIAL DE FIN. / DISCREPNCIA 6 : (10) + (11) 0 0 0 0 -477 841 -- 0
Fontes: Banco de Cabo Verde, Ministrio das Finanas e do Plano de Cabo Verde, Fundo Monetrio Internacional e clculos do Banco de Portugal.
1 2
Grau de execuo face ao oramentado (em %); Parcela das despesas de investimento que cabe s empresas pblicas suportar (trata-se normalmente de
3
financiar infraestruturas ligadas actividade dessas mesmas empresas); Indemnizaes compensatrias s empresas importadoras de combustveis;
4 5 6
A financiar com receitas das privatizaes; Trabalhos pblicos para empregar as populaes afectadas pela seca; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
(em milhes de CVE)
1998 1999 2000 2000/1999 (%) 2001 2001/2000 (%) 2002 e-p e-p.r. 2002/2001 (%) Abr-03 Abr03/2002 (%) Jun 03 2003
(A) (B) est. (A) (B) prog. prog. rev. est. (%) (%) (A) (B) est. (A) (B) prog. prog.
POSIO EXTERNA 5646 8110 7139 -12.0 -2.7 10002 40.1 6.9 10066 10761 11331 12.6 5.3 13.3 2.9 11003 -2.9 -0.6 11425 11820
Activos externos (lq.) 6086 8510 7482 -12.1 -2.8 10272 37.3 6.7 10336 11031 11956 15.7 8.4 16.4 3.7 11552 -3.4 -0.8
Banco de Cabo Verde 3529 6508 4085 -37.2 -6.6 6422 57.2 5.6 6458 9082 40.6 -- 41.4 5.8 9058 -0.3 0.0
Disponibilidades lq. sobre o exterior 728 4590 3221 -29.8 -3.7 5546 72.2 5.6 8338 -- -- 50.3 6.1 8392 0.6 0.1 8440 9079
Outros activos (lq.) 2801 1918 864 -55.0 -2.9 877 1.5 0.0 744 -- -- -15.1 -0.3 666 -10.5 -0.1
Bancos comerciais 2557 2002 3397 69.7 3.8 3850 13.3 1.1 3878 2874 -25.9 -- -25.4 -2.1 2494 -13.2 -0.7
Responsabilidades de m/l prazo -440 -400 -342 -14.4 0.2 -270 -21.2 0.2 -270 -270 -625 131.6 131.6 131.6 -0.8 -549 -12.1 0.1
ACTIVOS INTERNOS (lq.) 26160 28519 34560 21.2 16.5 35823 3.7 3.0 38655 41065 41026 6.1 -0.1 14.5 11.4 42920 4.6 3.6 42473 44641
1
Crdito interno total 29404 32763 41184 25.7 23.0 44120 7.1 7.0 46359 49947 49914 7.7 -0.1 13.1 12.6 50636 1.4 1.4 50752 53529
Crdito lquido ao S.P.A. 13079 13875 21702 56.4 21.4 21693 0.0 0.0 22322 24584 24789 11.0 0.8 14.3 6.8 24432 -1.4 -0.7 24614 25268
dq: Crdito lq. ao Governo central 14277 7516 11625 54.7 11.2 11676 0.4 0.1 12476 14476 14362 15.1 -0.8 23.0 5.9 14205 -1.1 -0.3 14323 14841
Crdito sobre o Trust Fund (TCMF) 2 0 6803 10600 55.8 10.4 10600 0.0 0.0 10600 10600 10600 0.0 0.0 0.0 0.0 10600 0.0 0.0 10600 10600
Crdito economia 16325 18888 19483 3.1 1.6 22421 15.1 7.0 24030 25357 25120 4.5 -0.9 12.0 5.9 26200 4.3 2.1 26132 28255
Empresas pblicas 440 512 156 -69.6 -1.0 215 38.3 0.1 230 -- -- 6.9 0.0 218 -5.5 0.0 269 251
Sector privado 15885 18377 19327 5.2 2.6 22205 14.9 6.9 24890 -- -- 12.1 5.9 25982 4.4 2.1 25863 28004
Crdito s IFNM 7 -- 0.0 7 6 6 -21.4 -8.3 -21.4 0.0 5 -9.1 0.0 6 6
Outras rubricas (lq.) -3244 -4244 -6625 -56.1 -6.5 -8298 -25.3 -4.0 -7704 -8882 -8888 -15.4 -0.1 -7.1 -1.3 -7717 13.2 2.2 -8279 -8888
TOTAL DO ACTIVO 31806 36629 41699 13.8 -- 45825 9.9 -- 48721 51826 52357 7.5 1.0 14.3 -- 53922 3.0 -- 53898 56461
MASSA MONETRIA 31806 36629 41699 13.8 13.8 45825 9.9 9.9 48721 51826 52357 7.5 1.0 14.3 14.3 53922 3.0 3.0 53898 56461
pro memoria: Base monetria 10971 11701 13552 15.8 -- 14581 7.6 -- 15369 15753 16236 5.6 3.1 11.4 -- 16863 3.9 -- 16629 16770
Circulao monetria 5060 6026 6458 7.2 -- 6703 3.8 -- 7169 6478 6459 -9.9 -0.3 -3.6 -- 6060 -6.2 -- 5882 6118
Depsitos ordem em m/n 10396 12281 13672 11.3 -- 14056 2.8 -- 14831 16084 16161 9.0 0.5 15.0 -- 16569 2.5 -- 16692 17429
Quase-moeda 16351 18322 21569 17.7 -- 25067 16.2 -- 26721 29264 29737 11.3 1.6 18.6 -- 31293 5.2 -- 31324 32914
TOTAL DO PASSIVO 31806 36629 41699 13.8 -- 45825 9.9 -- 48721 51826 52357 7.5 1.0 14.3 -- 53922 3.0 -- 53898 56461
1
No contexto da privatizao da banca, o Tesouro assumiu, em Julho e Outubro de 2000, dvidas no valor de CVE 4263 milhes, determinando acrscimos no Crdito ao SPA por contrapartida de Crdito Economia (CVE 1944 milhes) e Outras Rubricas (CVE 2319 milhes);
2
Fundo estabelecido off-shore para apoio converso da dvida interna, dando lugar emisso de Ttulos Consolidados de Mobilizao Financeira (TCMF).
(A) (B)
Variao face ao final do ano anterior; Variao relativamente ao valor da massa monetria no final do ano anterior (factores de expanso/contraco da liquidez).
Dez 98 Dez 99 Dez 00 Dez 01 Dez 02

Mar 01 Jun 01 Set 01 Mar 02 Jun 02 Set 02 Jan 03 Fev 03 Mar 03 Abr 03 Mai 03
Taxas activas
At 90 dias 12.50 11.94 11.94 11.94 13.50 13.50 13.50 13.50 12.94 12.94 12.94 12.94 12.94 12.69 12.69 12.69
De 91 a 180 dias 12.44 12.44 12.45 12.45 13.88 13.88 13.88 13.88 13.31 13.31 13.31 13.31 13.31 13.06 13.06 13.06
De 181 dias a 1 ano 12.75 12.68 12.73 12.73 14.25 14.25 14.25 14.25 13.69 13.69 13.69 13.69 13.69 13.23 13.23 13.23
De 1 a 2 anos 13.69 13.64 13.48 13.48 15.13 15.13 15.13 15.13 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 14.19 14.19 14.19
De 2 a 5 anos 13.56 13.39 13.10 13.10 15.00 15.00 15.00 15.00 14.38 14.38 14.38 14.38 14.38 13.44 13.44 13.44
De 5 a 10 anos 13.63 13.60 13.21 13.21 15.13 15.13 15.13 15.13 14.00 14.00 14.00 14.00 14.00 13.50 13.50 13.50
Superior a 10 anos 13.63 13.43 13.04 13.04 15.13 15.13 15.13 15.13 14.13 14.13 14.13 14.13 14.13 13.50 13.50 13.50
Crdito universitrio 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 12.83 12.83 12.83
Crdito a emigrantes (poupana-habitao) 13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 12.50 12.50 12.50
Taxas passivas
Depsitos c/caderneta 2.88 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 0.75 0.75 0.75
Depsitos a prazo
De 30 a 60 dias 4.13 4.25 4.15 4.15 4.42 4.42 4.42 4.42 4.67 4.67 4.67 4.67 4.67 4.00 4.00 4.00
De 61 a 90 dias 5.25 4.50 4.32 4.32 4.92 4.92 4.92 4.92 4.81 4.81 4.81 4.81 4.81 3.79 3.79 3.79
De 91 a 180 dias 6.53 6.00 5.63 5.63 6.50 6.50 6.50 6.50 5.94 5.94 5.94 5.94 5.94 5.06 5.06 5.06
De 181 dias a 1 ano 7.88 7.36 6.82 6.82 8.00 8.00 8.00 8.00 7.19 7.19 7.19 7.19 7.19 6.06 6.06 6.06
Superior a 1 ano 7.75 7.58 7.91 7.91 8.25 8.25 8.25 8.25 7.19 7.19 7.19 7.19 7.19 6.13 6.13 6.13
Poupana-habitao 9.00 8.50 8.65 8.65 8.25 8.25 8.25 8.25 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 7.33 7.33 7.33
Depsitos de emigrantes
ordem 2.44 1.75 1.75 1.75 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 1.50 1.50 1.50
C/ pr-aviso (30 a 60 dias) 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 3.25 3.25 3.25
De 30 a 60 dias 5.00 6.00 5.00 5.00 6.50 6.50 6.50 6.50 6.50 5.00 5.00 5.00
De 61 a 90 dias 5.50 6.50 4.00 4.00 6.50 6.50 6.50 6.50 6.25 6.25 6.17 6.17 6.17 5.00 5.00 5.00
De 91 a 180 dias 7.87 8.05 5.00 5.00 8.17 8.17 8.17 8.17 8.00 8.00 7.25 7.25 7.25 6.00 6.00 6.00
De 181 dias a 1 ano 9.13 8.75 8.28 8.28 9.50 9.50 9.50 9.50 8.13 8.13 8.25 8.25 8.25 7.00 7.00 7.00
Superior a 1 ano 9.50 9.50 9.56 9.56 9.88 9.88 9.88 9.88 9.25 9.25 9.25 9.25 9.25 7.88 7.88 7.88
Poupana-habitao
De 30 a 180 dias 7.10 7.10 8.65 7.10 7.50 7.50 7.50 7.50 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00 6.00 6.00 6.00
De 181 dias a 1 ano 8.25 8.17 8.38 8.17 8.50 8.50 8.50 8.50 7.88 7.88 7.75 7.75 7.75 7.00 7.00 7.00
Superior a 1 ano 8.33 8.33 8.55 8.33 8.75 8.75 8.75 8.75 8.38 8.38 8.00 8.00 8.00 7.88 7.88 7.88
Taxas de referncia
Instrumentos do BCV
Redesconto 10.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50
Cedncia de liquidez 9.50 11.50 11.50 11.50 11.50 10.00 10.00 10.00 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50
Absoro de liquidez 3.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.00 4.00 4.00 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25
Bilhetes do Tesouro
91 dias 6.869 5.372 8.689 9.482 10.013 10.598 10.883 10.602 6.913 6.553 6.378 6.260 6.003 5.935 5.586 5.586
182 dias 7.235 6.680 9.152 9.974 10.357 11.117 10.924 10.250 7.151 6.923 6.483 6.438 6.039 5.957 5.631 5.631
364 dias 7.784 7.591 9.284 10.711 11.419 7.176 6.557
Para memria:
Inflao (t.v. homloga no ms) 8.32 -1.55 -1.03 2.88 3.61 5.62 4.14 2.74 1.92 -0.42 2.97 3.55 4.38 3.26 2.61 1.40
Fonte: Banco de Cabo Verde e clculos do Banco de Portugal.

(mdias)
1
ITCE
CVE/USD CVE/PTE CVE/EUR (base 100: 1992)
Nominal Real
1988 72.07 0.501 -- 102.16 --
1989 77.98 0.496 -- 102.60 --
1990 70.03 0.491 -- 101.92 --
1991 71.41 0.494 -- 101.73 --
1992 68.02 0.504 -- 100.00 100.00
1993 80.43 0.501 -- 97.35 97.70
1994 81.90 0.494 -- 97.41 96.82
1995 76.85 0.512 -- 93.31 97.12
1996 82.59 0.535 -- 89.39 95.92
1997 93.19 0.532 -- 90.56 103.35
1998 97.99 0.544 -- 88.30 103.95
1999 102.70 -- 110.27 87.26 104.76
2000 115.88 -- 110.27 87.26 98.29
2001 123.21 -- 110.27 87.26 97.56
2002 117.26 -- 110.27 87.26 96.26
2000
Janeiro 106.87 -- 110.265 87.26 99.84
Fevereiro 109.47 -- 110.265 87.26 99.57
Maro 110.93 -- 110.265 87.26 98.13
Abril 112.00 -- 110.265 87.26 98.15
Maio 115.74 -- 110.265 87.26 97.83
Junho 112.40 -- 110.265 87.26 97.45
Julho 112.95 -- 110.265 87.26 97.10
Agosto 115.84 -- 110.265 87.26 99.86
Setembro 118.72 -- 110.265 87.26 99.11
Outubro 123.56 -- 110.265 87.26 98.48
Novembro 128.96 -- 110.265 87.26 97.09
Dezembro 123.08 -- 110.265 87.26 96.97
2001
Janeiro 117.55 -- 110.265 87.26 94.46
Fevereiro 119.62 -- 110.265 87.26 94.42
Maro 121.22 -- 110.265 87.26 96.52
Abril 123.66 -- 110.265 87.26 97.61
Maio 125.90 -- 110.265 87.26 97.26
Junho 129.23 -- 110.265 87.26 96.86
Julho 128.21 -- 110.265 87.26 97.95
Agosto 122.80 -- 110.265 87.26 100.38
Setembro 120.99 -- 110.265 87.26 100.81
Outubro 121.69 -- 110.265 87.26 99.35
Novembro 124.19 -- 110.265 87.26 97.65
Dezembro 123.50 -- 110.265 87.26 97.50
2002
Janeiro 124.75 -- 110.265 87.26 96.15
Fevereiro 126.82 -- 110.265 87.26 96.10
Maro 126.01 -- 110.265 87.26 96.17
Abril 124.67 -- 110.265 87.26 95.62
Maio 120.50 -- 110.265 87.26 96.16
Junho 116.04 -- 110.265 87.26 95.79
Julho 111.75 -- 110.265 87.26 95.88
Agosto 112.80 -- 110.265 87.26 96.40
Setembro 112.45 -- 110.265 87.26 97.13
Outubro 112.34 -- 110.265 87.26 96.36
Novembro 110.14 -- 110.265 87.26 96.44
Dezembro 108.80 -- 110.265 87.26 96.90
2003
Janeiro 104.01 -- 110.265 87.26 96.24
Fevereiro 102.34 -- 110.265 87.26 96.74
Maro 102.39 -- 110.265 87.26 96.00
Abril 101.77 -- 110.265 87.26 95.01
Maio 95.55 -- 110.265 87.26 94.49
Junho 94.50 -- 110.265 87.26
Fontes: Banco de Cabo Verde e clculos do Banco de Portugal.

1
ndice da taxa de cmbio efectiva, baseado nas taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais
cabo-verdianos no perodo 1995/99 (valorizao: +; desvalorizao: -).
GUIN-BISSAU
rea: 36 125 Km2

Capital: Bissau
Moeda: Franco CFA
1. SNTESE nas despesas pblicas em 2002 permitiu
compensar a fraca mobilizao de receitas
A perspectiva de uma recuperao para a
no mesmo perodo, colocando o dfice
economia da Guin-Bissau durante o ano de
global pblico nos 7.5% do PIB, abaixo do
2002, preconizada pelas autoridades
valor verificado em 2001 (10.7% do PIB).
guineenses e pelo FMI, no se concretizou.
Reflectindo a continuao da instabilidade Quadro I
poltica, a falta de polticas estruturantes, e a Principais Indicadores Econmicos
suspenso do apoio externo, a actividade 2001 2002 2003
econmica estagnou durante 2001, e chegou Est. Proj.
PIB real (t.v. anual) 0.2 -7.1 2.4
mesmo a contrair-se durante 2002. Neste 3.3 3.9 ---
Inflao (t.v. mdia)
ano, os problemas estruturais da economia Massa monetria (t.v.a.) 10.1 23.9 4.7
Saldo Bal. Corrente (% PIB) -4.6 -16.0 -16.2
foram agravados pelas condies
Saldo oramental (% PIB) -10.7 -7.5 -8.5
climatricas adversas, levando o produto Dvida externa (% PIB) 492.2 --- ---
interno guineense a registar uma contraco
A conta corrente externa guineense no
real de 7.1%.
conseguiu repetir em 2002 a boa prestao
Esta contraco da actividade econmica em evidenciada no ano anterior, registando nova
2002 desenvolveu-se num contexto de deteriorao. O dfice corrente externo nesse
presses inflacionistas, em particular durante ano aumentou em 11.4 p.p. para 16% do
os dois primeiros trimestres de 2002. O PIB, reflectindo principalmente o
aumento nos preos dos bens alimentares, agravamento do dfice comercial. A
em conjunto com a continuao das conjugao da fraca campanha agrcola e da
dificuldades no fornecimento de energia diminuio dos preos internacionais do
elctrica, colocou a taxa de inflao mdia principal produto de exportao do pas, a
anual nos 3.9% em 2002, o que compara castanha de caj, contribuiu para que o saldo
com 3.3% no ano imediatamente anterior. da balana comercial registasse novamente
um dfice em 2002.
A situao oramental do pas continua a ser
preocupante, e constitui um dos principais Com a normalizao das condies
pontos de conflito com a comunidade climatricas em 2003 esperada uma
financeira internacional, em particular o recuperao da actividade econmica na
FMI. O despesismo praticado em anos Guin-Bissau. No entanto, sem melhorias no
anteriores, que resultou na acumulao de clima de investimento e na assistncia
atrasados e de dvida interna, continuou a externa, a tendncia para 2003 continuar a
criar dificuldades execuo oramental em ser de estagnao econmica, acompanhada
2002. Esta situao foi ainda dificultada por por um agravar da tendncia de mudana da
uma forte quebra nas receitas oramentais, actividade econmica do sector formal para
reflectindo no s a deteriorao da situao o informal. Para reestabelecer a confiana
econmica mas tambm uma diminuio na dos principais doadores internacionais ser
taxa do imposto sobre a exportao de necessrio ultrapassar a actual crise
castanha de caj. Apesar destes problemas, e institucional que o pas atravessa. Nesse
de acordo com os dados fornecidos pelas sentido, e aps sucessivos adiamentos, as
autoridades nacionais, a reduo verificada eleies legislativas foram marcadas para 12
de Outubro deste ano.
GUIN-BISSAU 67
2. PROCURA, PRODUO E PREOS Em termos sectoriais, destaca-se o
contributo negativo dos sectores primrio e
O desempenho da economia guineense em
tercirio para a taxa de crescimento do PIB,
2002 caracterizou-se pelo agravamento da
que correspondeu a 4.1 e 2.7 p.p.,
tendncia de desacelerao do crescimento
respectivamente. A actividade do sector
econmico iniciada em 2001. Aps a quase
primrio, que representa 56.4% do PIB
estagnao econmica verificada nesse ano
nominal em 2002, foi afectada pelas ms
(correspondente a um aumento real do
condies climatricas, acabando por
produto interno guineense de apenas 0.2%),
registar uma quebra, em termos reais, de
a actividade econmica retraiu-se em 2002,
7%. O produto do sector tercirio tambm
registando uma taxa de crescimento real de
registou uma diminuio, em particular na
-7.1%.
Administrao Pblica (-20.2%), reflectindo
Quadro II a reduo nos efectivos das foras armadas e
Decomposio do PIB
(em percentagem)
o aumento dos salrios em atraso dos
2000 2001 2002 funcionrios pblicos. A quebra registada
Est. pelo produto da indstria acabou por
Sector Primrio 57.4 55.1 56.4 determinar a evoluo real negativa no
Sector Secundrio 12.0 12.5 12.9
Sector Tercirio 28.2 30.7 29.1 sector secundrio, apesar da recuperao da
Impostos Indirectos 2.4 1.7 1.5 actividade de construo.
PIBpm 100.0 100.0 100.0 Grfico I
PIB Real (1991 - 2003)
(taxa de variao anual empercentagem)
Consumo 89.1 95.5 100.1
Pblico 17.6 16.8 18.3 15
10 7,6 7,5
Privado 71.5 78.7 81.8 5,0 3,8 4,8
6,5
5 1,6 1,2
3,2 2,4
Investimento 15.1 15.9 22.5 0
0,2
Exportaes (1) 31.8 35.2 28.3 -5

Importaes (1) 36.0 46.6 50.7 -10 -7,1
-15
(1) Bens e Servios -20
-25
Por detrs desta contraco est um conjunto -30 -28,2
-35
de factores que demonstram bem as 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(prov.) (proj.)
fragilidades desta economia. A continuao
da reduo dos preos da castanha de caj Do lado da despesa, o aumento em termos
nos mercados internacionais, em reais da procura interna em 2002 no foi
combinao com uma quebra na produo suficiente para compensar a quebra
agrcola deste produto (que constituiu cerca verificada nas exportaes. A diminuio
de 90% das exportaes de mercadorias da conjugada da produo e dos preos
Guin-Bissau), as perturbaes no internacionais da castanha de caj reflectiu-
fornecimento de electricidade, e a se numa quebra de 25.4% em termos reais
insuficincia de financiamento externo, das exportaes de bens e servios. Por seu
resultante da suspenso do programa trienal lado, a procura interna beneficiou de um
2000-2003 acordado com as instituies de aumento substancial das componentes
Bretton Woods, afectaram de forma pblicas, principalmente do investimento
negativa o crescimento da actividade pblico, que evidenciou uma subida real de
econmica. 153.1% em 2002. No entanto, as

dificuldades do sector privado continuam a a Guin-Bissau, semelhana dos seus
ser evidentes, especialmente no que diz parceiros na UEMOA, substituiu o clculo
respeito falta de infra-estruturas - cujo do IPC pelo ndice Harmonizado de Preos
maior sintoma so as constantes quebras no no Consumidor (IHPC). Para 2003
fornecimento de energia elctrica -, e falta esperado que a Guin-Bissau registe uma
de capital, causada pelos problemas com a taxa de inflao mdia anual abaixo dos 3%,
regularizao dos atrasados internos por concretizando um dos critrios de
parte do Estado. O consumo privado assistiu convergncia impostos pela participao na
a uma reduo real na ordem dos 3.5%, fruto UEMOA. Os dados disponveis at Junho de
da diminuio do rendimento disponvel 2003 indicam um aumento de 0.9% dos
associado quebra nas receitas geradas preos em termos acumulados desde o incio
pelas exportaes e ao aumento dos do ano.
atrasados internos, em particular dos salrios Grfico II
dos funcionrios pblicos. IPC - Bissau (2000 - 2002)
(variao mensal empercentagem)
15
Em 2003, de acordo com as previses 2000 2001 2002
10
fornecidas pelas autoridades nacionais, a
economia guineense dever recuperar face a 5
2002 e crescer a uma taxa de 2.4%. O 0
regresso de condies climatricas normais -5
dever permitir um crescimento real de 3% -10
do produto do sector primrio, enquanto que -15

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
o sector secundrio continuar a beneficiar
do efeito impulsionador do sector da Grfico III
construo, em particular das obras pblicas. IPC - Bissau (1993 - 2002)
O sector tercirio dever alcanar um 80

70 T. v. homloga T. v. mdia
aumento em termos reais de apenas 0.7%. 60
50
O comportamento dos preos no consumidor 40
30
durante 2002 caracterizou-se por um 20
10
aumento da inflao logo no incio do ano. 0
Este perodo coincidiu com a abertura da -10
-20
campanha de colheita de castanha de caj, -30
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
altura em que a mo-de-obra se desloca dos
sectores da pecuria e das pescas para o Grfico IV
IPC - Bissau (1997 - 2002)
sector agrcola, causando uma insuficincia (variao mensal empercentagem)
de produtos alimentares disposio da 70

60 T. v. homloga
populao e, consequentemente, um 50 T. v. mdia
aumento dos preos dos bens alimentares. 40
30
No final do ano, a taxa de inflao mdia 20
10
anual situou-se nos 3.9%, o que compara 0
com 3.3% em 2001. A persistncia da crise -10
-20
energtica tambm contribuiu para esta -30
J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N
evoluo dos preos. Aps Janeiro de 2003, 1997 1998 1999 2000 2001 2002
GUIN-BISSAU 69
3. CONTAS EXTERNAS
Grfico VI
De acordo com os dados fornecidos pelas Importaes de Mercadorias (1992 - 2002)
(Destinos empercentagem, total emmilhes de USD)
autoridades nacionais, a conta corrente 100% 90
externa guineense mostra em 2002 um 80
80% 70
desempenho negativo. Contrariando a 60
60%
tendncia de recuperao iniciada no ano 50
40
40%
anterior, o saldo da balana corrente em 30
20% 20
2002 registou uma nova deteriorao, 10
alcanando um dfice de 32.6 milhes de 0% 0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
dlares, o que corresponde a cerca de 16% Portugal Senegal China Holanda Outros TOTAL
do PIB, e que compara com um dfice de

4.6% do PIB em 2001. A balana de servios e rendimentos
tambm registou um agravamento face ao
Grfico V
ano anterior, que resultou num aumento do
Exportaes de Mercadorias (1992 - 2002)
(Destinos empercentagem, total emmilhes de USD) dfice desta balana em 1 p.p., para 18.9%
100% 70
do PIB. No mesmo perodo, as
60
80% transferncias correntes evidenciaram uma
50
60% 40 quebra em 10% no seu excedente para cerca
40% 30 de 11% do PIB, em particular nas
20
20%
transferncias de origem pblica.
10
0% 0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Contrariando o agravamento da balana
ndia Portugal Outros TOTAL
corrente, a balana de capitais e financeira
registou em 2002 um aumento do seu
Para esta evoluo negativa contribuiu excedente de 13 para 46.2 milhes de
essencialmente o agravamento do saldo da dlares no final do ano. Por detrs desta
balana comercial que, aps ter alcanado melhoria est um aumento do
um excedente equivalente a 0.5% do PIB em endividamento, proporcionado pelo no
2001, regressou em 2002 a valores pagamento de amortizaes programadas, e
negativos, registando um dfice de 8.5% do tambm, por um aumento das transferncias
PIB. Este agravamento resulta de capital e investimento directo estrangeiro
essencialmente de uma forte quebra das (lquido).
exportaes (-20%), em particular das
exportaes de castanha de caj, que foram Grfico VII
BalanadePagamentos (1996 - 2003)
prejudicadas pela combinao de uma (Saldos, empercentagemdo PIB)
quebra na produo agrcola com a descida 10
dos preos deste produto nos mercados 5
internacionais. Adicionalmente, as 0
importaes de bens e servios evidenciaram -5
uma subida de 9.2% no mesmo perodo, -10
contribuindo igualmente para a degradao -15

Bal.Global Bal.Comercial Bal.Corrente
do saldo da balana comercial. -20
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (est.) (proj.)

Para 2003, as projeces das autoridades em 2000 levou suspenso deste acordo no
guineenses apontam para uma nova primeiro semestre de 2001. Apesar de vrios
deteriorao da conta corrente externa, que esforos, entre os quais a elaborao e
passar eventualmente a registar um dfice implementao de dois programas macro-
de 38.7 milhes de dlares, ou 16.2% do econmicos de curto-prazo em 2001 e 2002,
PIB. Para este cenrio dever contribuir uma esta situao no foi corrigida.
nova degradao do dfice comercial que,
apesar da recuperao esperada das As negociaes entre o Fundo e a Guin-
exportaes, ir ser influenciado pelo Bissau relativamente implementao de
aumento bastante forte das importaes. um programa monitorado para 2003 foram
iniciadas em finais de 2002, mas a
Grfico VIII
dissoluo do parlamento e a demisso do
Dvida Externa (1994 - 2001)
governo em Novembro desse ano vieram
1500 600
em milhes de USD
provocar graves atrasos a este processo.
500
1200 em % do PIB
400
900 As autoridades guineenses conseguiram
300
alcanar acordos relativos ao
600
200
reescalonamento de atrasados da dvida com
300 100
um nmero significativo de credores
0 0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
multilaterais mas, devido continuao da
(est.) (est.)
instabilidade governativa e de fragilidades
estruturais, a maioria destes acordos no
A evoluo da dvida externa da Guin-
chegou a ser implementada. Dada a
Bissau tem sido marcada por algumas
continuao dos incumprimentos dos
dificuldades no relacionamento do pas com
objectivos acordados com o FMI, este
a comunidade financeira internacional. No
decidiu suspender a sua assistncia intercalar
mbito da Iniciativa HIPC, o pas atingiu o
em incios de 2002.
ponto de deciso em Dezembro de 2000,
beneficiando de alvio da dvida por parte de
Mais recentemente, o Clube de Paris
credores que representavam cerca de 81% da
decidiu, em Janeiro de 2003, parar de aplicar
dvida externa total. O Banco Africano de
o acordo respeitante ao provimento de alvio
Desenvolvimento, o Fundo Internacional
intercalar da dvida. Consequentemente, a
para o Desenvolvimento Agrcola, o FMI, o
Guin-Bissau continua a acumular atrasados
Clube de Paris e o Banco Mundial
do servio da dvida relativo a todos os
forneceram assistncia intercalar, enquanto
credores excepto o Banco Mundial, o Banco
que a China e Cuba cancelaram as suas
Africano de Desenvolvimento, e ainda o
dvidas bilaterais com a Guin-Bissau.
FMI. O ponto de concluso no mbito da
Iniciativa HIPC foi adiado para finais de
O pas assinou ainda em 2000 um novo
2004.
acordo por trs anos com o FMI no mbito
da Facilidade de Reduo da Pobreza e
Crescimento (PRGF). No entanto, a
ocorrncia de derrapagens oramentais logo
GUIN-BISSAU 71
4. FINANAS PBLICAS conjugao da reduo nas receitas de
exportao da castanha de caj com a
A evoluo das contas pblicas em 2002
descida da taxa de imposto sobre a
caracterizou-se, de acordo com os dados
exportao deste produto poder explicar em
disponveis, por uma melhoria do dfice
parte a diminuio assistida nas receitas
global do sector pblico. No obstante uma
tributrias. As dificuldades sentidas por
forte quebra nas receitas pblicas, a reduo
algumas empresas guineenses em 2002
registada nas despesas estatais, fruto
tambm tiveram um impacto negativo sobre
essencialmente de um corte substancial nas
estas receitas, nomeadamente o
despesas de capital, permitiu conta do
encerramento de treze grandes empresas que
Estado registar no final do ano um dfice
geravam importantes receitas fiscais para o
global (base compromissos) equivalente a
Estado. Adicionalmente, as empresas
7.5% do PIB, que compara com 10.7% em
petrolferas, cuja contribuio em termos
2001.
fiscais importante, sofreram perdas
QUADRO III
significativas devido ao aumento dos preos
Operaes Financeiras do Estado
(em percentagem do PIB) internacionais do petrleo, aumentos esses
2001 2002 2003 que no se repercutiram sobre o preo no
Est. Est. Proj.
consumidor. A diminuio dos lucros destas
Receitas correntes 19.5 15.3 14.0 empresas reflectiu-se tambm numa reduo
Receitas no-tributrias 9.5 6.9 6.1 de receitas fiscais para o Estado.
dq: Sector das Pescas 5.1 6.0 5.0
Receitas tributrias 10.1 8.4 7.9 Grfico IX
Imp. s/ comrcio intern. 4.5 2.7 2.7 Finanas Pblicas (1995 - 2003)
(Saldos, empercentagemdo PIB)
Emprstimos Lquidos 0.0 1.2 2.5 10
Despesas de capital 14.8 8.7 5.9 5
0
Despesas correntes 28.5 18.3 18.9
-5
Com o Pessoal 7.7 7.4 7.2
-10
Bens e Servios 4.6 5.7 7.2 -15
Transferncias 4.7 4.8 4.3 -20
Juros programados 8.4 0.4 0.3 -25
-30
Saldo corrente -8.9 -3.0 -5.0 -35 Corrente Global Corrente s/ juros Global s/ donativos
Saldo global (compromissos) -10.7 -7.5 -8.5 -40
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
A execuo oramental de 2002 evidenciou

Grfico X
uma quebra preocupante nas receitas
Receitas Pblicas (1995 - 2003)
pblicas (-36%), resultante de uma reduo (empercentagemdo PIB)
35
das receitas correntes e, mais Donativos No-Tributrias Tributrias
30
substancialmente, dos donativos. As receitas
25
correntes registaram, pelo segundo ano 20
consecutivo, uma diminuio, reflectindo, 15
entre outros factores, o abrandamento 10
econmico evidenciado pelo pas. Em 5
0
particular, a mobilizao de receitas 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
tributrias ficou novamente aqum dos
valores inicialmente projectados, registando De acordo com os dados fornecidos pelas
uma quebra de 19% relativamente a 2001. A autoridades nacionais, os donativos

evidenciaram uma forte reduo de 19 mil No entanto, esta melhoria no evitou uma
milhes de francos CFA em 2001 para 8.7 nova acumulao de atrasados internos. Os
mil milhes em 2002, o que corresponde a funcionrios pblicos tinham no final de
uma quebra de 6.9 p.p. em termos de 2002 uma mdia de 3 a 4 meses de salrios
percentagem sobre o PIB. Esta evoluo em atraso.
negativa poder ser explicada pela falta de
confiana evidenciada pela maioria dos Para 2003 as autoridades guineenses
principais doadores do pas, resultante em projectam uma nova quebra na mobilizao
grande parte da actual crise institucional de receitas pblicas, que dever ser
guineense. acompanhada pela manuteno dos gastos
Grfico XI pblicos nos mesmos nveis de 2002. As
DespesasPblicas (1995 - 2003) despesas correntes devero registar um novo
(empercentagemdo PIB)
aumento, que dever ser mais do que
50 Pessoal Bens Serv. Transf. Juros Inv. Emp. Lq.
compensado pela reduo nas despesas de
40 investimento do Estado. Desta forma, o
30 dfice global pblico dever aumentar para
20 cerca de 12.4 mil milhes de francos CFA
10
(8.5% do PIB). Estes valores para as contas
pblicas em 2003 devero, no entanto, ser
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
(est.)
2002
(est.)
2003
(proj.)
entendidas de forma cautelosa. Neste
momento, o governo guineense no dispe
Por seu lado, as despesas pblicas de um oramento geral para 2003, e est a
diminuram tambm a um ritmo elevado em realizar uma gesto corrente baseada em
2002, registando uma quebra de 35% face ao duodcimos. Esta situao dificilmente
perodo anterior. Perante uma reduo permitir ao pas mobilizar os recursos
abrupta das receitas oramentais, as externos providenciados pela comunidade
autoridades guineenses responderam com financeira internacional comprometendo,
um corte substancial nas despesas de capital consequentemente, as previses para as
do Estado, que passaram a representar finanas pblicas.
apenas 8.7% do PIB (14.8% em 2001). O
ano de 2002 assistiu tambm a uma Dados divulgados recentemente pelas
significativa reduo das despesas correntes autoridades nacionais relativamente
(-37.5%), para o que contribuiu uma execuo oramental do primeiro semestre
diminuio substancial registada nos juros de 2003 revelam uma progresso mais
da dvida programados. As despesas com o rpida das despesas do que das receitas face
pessoal conseguiram tambm em 2002 aos valores projectados. No entanto, os
inverter a tendncia crescente registada em mesmos dados apontam para uma melhoria
anos anteriores, e diminuram em 0.3 p.p. significativa no dfice pblico, calculado em
para 7.4% do PIB nesse ano. Esta quebra nas 5.4 mil milhes de francos CFA.
despesas pblicas permitiu compensar a Contrariamente s projeces para a
fraca mobilizao de receitas e, totalidade do ano, ocorreu no primeiro
consequentemente, registar uma melhoria no semestre uma nova acumulao de atrasados
saldo global pblico (base compromissos). internos.
GUIN-BISSAU 73
5. SITUAO MONETRIA, FINANCEIRA E O crdito interno total evidenciou no final
CAMBIAL de 2002 uma recuperao face aos valores
registados em Dezembro de 2001,
A situao monetria na Guin-Bissau em registando uma subida de cerca de 16%. O
2002, desenvolvida no contexto da aumento assistido no crdito interno total
UEMOA, caracterizou-se essencialmente reflecte uma forte subida no crdito lquido
por uma consolidao da posio externa ao sector pblico (22.1%), o que veio retirar
das instituies monetrias, um aumento do alguma capacidade de financiamento do
crdito interno total e, consequentemente, sistema bancrio economia. Em resultado,
um incremento da massa monetria. o crdito privado registou uma quebra de
5.3% em 2002 face ao ano anterior,
Grfico XII
revelando um dos principais obstculos ao
Factores de Variao da Liquidez (1997-2003)
(variaes em % do stock inicial da massa monetria) relanamento do sector privado.
200
Activos Lq. s/ Exterior
150 Grfico XIV
Crdito Interno Lquido
Meios de Pagamento (2000 - 2003)
100 (taxas de variao homloga)
110
50 90
70
0 2000
50
-50 30 2001
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
10
2002
-10
As disponibilidades lquidas sobre o exterior -30 2003
constituram em 2002 o maior factor de -50

Circulao Depsitos Massa monetria
variao da liquidez, registando um aumento
de 52.9% para 48.3 mil milhes de francos
Este forte aumento dos activos lquidos
CFA. Para esta evoluo contribuiu um
sobre o exterior e do crdito interno total
novo aumento dos activos lquidos externos
permitiu uma acelerao do ritmo de
da agncia do BCEAO na Guin-Bissau, que
expanso da massa monetria em circulao
ficaram bastante acima do valor programado
em 2002, que evidenciou um aumento de
para aquele perodo.
23.9% (10.2% em 2001). A taxa de
Grfico XIII
crescimento da circulao monetria
Crdito Interno Total (2000 - 2003) tambm acelerou relativamente a 2001,
(taxas de variao homloga)
80
perante uma nova diminuio dos depsitos
60 ordem e a prazo (em 6.9%). Este processo
2000
40 de desintermediao financeira reflecte a
20 2001 crise que ainda se sente no sistema bancrio
0
-20
2002 guineense.
-40 2003
-60 O sistema bancrio da Guin-Bissau sofreu
-80
S.P.A. (lq.) Economia Total importantes revezes durante 2002. No final
de 2001, o sistema bancrio guineense era
composto por trs bancos comerciais: o

Grfico XV
Banco Totta e Aores (BTA), o Banco
Taxas de Cmbio (1997 - 2003)
Internacional da Guin-Bissau (BIGB) e o (ndices base 100: Maio de 1997, mdias mensais)
Banco da frica Ocidental (BAO). No 130

ITCE Nominal
eixo secundrio
800
125 ITCE Real

seguimento de um processo de compra da CFA/USD
750
120
empresa-me por um grupo financeiro 700
115
espanhol, o BTA, que reduziu 110 650
significativamente a sua actividade durante 105
600
2001, encerrou definitivamente em Maro 100
de 2002. Por seu lado, o BIGB, cujas 95

M J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM
550
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
actividades tinham sido suspensas no incio
de 2000, foi liquidado em Abril de 2002. No mercado cambial, o franco CFA registou
Consequentemente, aps Maio de 2002, o durante 2002 uma tendncia de apreciao,
sistema bancrio guineense resume-se acompanhando a recuperao do euro face
presena de um banco comercial, o BAO. ao dlar norte-americano nos principais
mercados internacionais. Em Dezembro de
Perante uma situao interna difcil, em 2002 o franco CFA evidenciou uma
grande parte devido crise verificada na apreciao, em termos nominais e
Costa do Marfim, e dos fracos resultados da homlogos, de cerca de 14% face divisa
campanha agrcola de 2002/2003, a poltica norte-americana. A tendncia de apreciao
monetria, conduzida num contexto regional em termos nominais face ao dlar manteve-
pelo BCEAO, permaneceu prudente durante se nos primeiros meses de 2003. Em Maio
2001 e 2002. O banco central manteve, de 2003 a taxa de cmbio do franco CFA
desde Junho de 2000, as suas taxas de juro contra o dlar registou uma apreciao de
nominais inalteradas, o que permitiu uma cerca de 10% face a Dezembro de 2002.
evoluo positiva da inflao dentro da
Grfico XVI
UEMOA. Mais recentemente, os ganhos Taxa de Cmbio Efectiva (1997 - 2003)
registados em termos de reduo da inflao (ndices base 100: Maio de 1997, mdias trimestrais)
125
e da estabilidade monetria permitiram ao Nominal Real
120
BCEAO reduzir em Julho de 2003 as suas
115
taxas directoras em 100 p.b., colocando a
110
taxa de desconto nos 5.5%. 105
100
Para 2003 os dados enviados pelas 95 (apreciao: +; depreciao: -)
autoridades guineenses apontam para um 90

1997 1998 1999 2000 2001 2002
abrandamento no crescimento da massa
monetria, que dever registar um aumento
A taxa de cmbio efectiva real do franco
de 4.7% face a 2002. A subida prevista nos
CFA tambm evidenciou uma tendncia de
activos lquidos sobre o exterior dever ser
apreciao durante 2002, alcanando, em
suficiente para compensar a quebra
termos mdios, uma subida de 2.1% face a
antecipada no crdito interno total. O crdito
2001, indicando uma deteriorao da
economia dever manter em 2003 a
competitividade externa.
tendncia decrescente que o tem
caracterizado.
GUIN-BISSAU 75
GUIN - BISSAU - Quadro 1
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Est. Est. Proj.
(variao anual em percentagem )
PRODUTO E PREOS
PIB real 6.5 -28.2 7.6 7.5 0.2 -7.1 2.4
I. P. Consumidor (fim de perodo) 16.8 7.9 -7.9 16.7 -1.9 7.6 ---
I. P. Consumidor (mdia anual) 49.1 8.0 -2.1 8.6 3.3 3.9 ---
CONTAS EXTERNAS
Exportaes f.o.b. (em USD) 124.5 -46.5 97.5 21.3 2.0 -19.9 24.1
Importaes f.o.b. (em USD) 28.7 -30.1 28.4 30.5 -27.2 9.1 28.6
FINANAS PBLICAS
Receitas totais (s/ donativos) 39.1 -72.5 262.1 23.8 -3.7 -23.9 -5.5
Donativos 61.3 -80.4 52.9 260.0 -12.0 -54.2 -5.7
Despesas totais 55.8 -58.4 43.4 56.4 -6.8 -35.0 0.0
Dfice global (c/ donativos) 69.4 -31.3 -31.9 23.1 -5.5 -32.1 17.0
MOEDA E CRDITO
Crdito interno total 0.3 191.5 52.4 -2.7 -2.4 15.9 -4.8
Crdito ao SPA (lq.) 26.4 240.0 222.2 75.5 -2.7 22.1 -2.1
Crdito economia -9.5 62.7 8.8 -62.2 -1.2 -5.3 -16.7
Massa monetria (M2) 106.6 -2.4 7.6 67.7 10.1 23.9 4.7
(em percentagem do PIB )

INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 20.8 6.2 10.8 15.1 15.9 22.5 26.6
SALDO DA BALANA CORRENTE
Incluindo transferncias oficiais -8.5 -13.2 -12.0 -13.2 -4.6 -16.0 -16.2

Nominal XOF / USD (mercado oficial) 583.7 590.0 615.6 711.6 728.2 695.9 613.0
ITCE Real (base 100: Maio de 1997) 1 86.6 109.2 103.7 105.2 105.0 107.2 ---
DVIDA EXTERNA (USD milhes) 899.1 852.9 954.3 981.5 986.4

--- ---
Em % das exportaes de bens e servios 1 595.2 2 859.2 1 713.0 1 432.0 1 808.8 --- ---
Em % do PIB 321.7 414.6 437.2 455.5 492.2 --- ---
Servio da dvida em % das exportaes 2 57.8 106.8 61.0 43.5 72.8 --- ---
TAXA DE JURO (passiva a 1 ano, em %) 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.0 ---
Fontes: Agncia do BCEAO na Guin - Bissau, Fundo Monetrio Internacional e clculos do BP.
1
ITCE Real calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no perodo 1992/96;
2
Exportaes de bens e servios.
GUIN-BISSAU - Quadro 2
(preos correntes, em mil milhes de francos CFA)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Est. Est. Proj.
Sector primrio
Agropecuria, silvicultura e pesca 83.1 69.5 82.2 88.0 80.4 80.0 83.2
Sector secundrio 25.5 16.4 16.8 18.4 18.3 18.4 18.8
Indstria 1 20.2 13.7 14.0 15.0 14.8 14.8 15.1
Construo 5.3 2.6 2.8 3.4 3.4 3.5 3.6
Sector tercirio 51.8 34.6 36.8 43.3 44.8 41.3 42.1
Comrcio, restaurantes e hotis 40.5 20.2 21.1 23.3 24.3 23.6 24.3
Transportes e comunicaes 4.6 4.9 5.2 5.5 5.8 5.7 5.8
Administrao pblica 5.5 8.9 9.9 13.8 14.2 11.5 11.5
Banca, seguros e outros servios 1.2 0.6 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5
Produto Interno Bruto 160.4 120.5 135.8 149.7 143.5 139.7 144.1
(custo de factores)
Impostos indirectos 2.7 1.4 2.4 3.7 2.4 2.2 2.6

(preos de mercado)
Consumo 158.0 138.8 134.2 136.7 139.3 142.0 144.6
Pblico 23.7 22.9 28.4 27.0 24.5 25.9 27.8
Privado 134.3 115.9 105.8 109.7 114.8 116.1 116.8
Investimento 34.0 7.5 14.9 23.2 23.2 31.9 39.0
Pblico 27.9 7.5 14.9 3.6 4.7 12.4 8.6
Privado 6.1 0.0 0.0 19.6 18.5 19.5 30.4
Procura interna 192.0 146.3 149.1 159.9 162.5 173.9 183.6
Exportaes 33.7 18.1 34.3 48.8 51.4 40.1 43.9
Procura global 225.7 164.4 183.4 208.7 213.9 214.0 227.5
Importaes 62.5 42.6 45.1 55.3 68.0 72.0 80.8
Pro memoria:
Poupana interna bruta 5.1 -17.0 4.0 16.7 6.6 -0.1 2.1
PIBpm nominal (milhes de USD) 279.5 206.5 224.5 215.6 200.3 203.9 239.3
Deflator do PIBpm (var. anual em %) 12.7 4.0 5.5 3.2 -5.1 4.7 1.0
PIBpm nominal3 (variao anual em %) 20.0 -25.3 13.5 11.0 -4.9 -2.7 3.4
PIBpm real (variao anual em %) 6.5 -28.2 7.6 7.5 0.2 -7.1 2.4
Fontes: Agncia do BCEAO na Guin-Bissau e clculos do BP.

1
Inclui electricidade e gua;
2
A projeco para o ano de 2003 considera uma taxa de cmbio euro/dlar de 1.07 para esse ano, de acordo com as previses da Primavera da Comisso
Europeia;
3
Em pesos at 1997; em francos CFA a partir de 1998.
(em percentagem)

(1) (2) (3) (4)
1996 Dezembro 2.4 65.6 65.6 50.7

1997 Dezembro -8.6 16.8 16.8 49.1
1998 Dezembro -11.0 7.9 7.9 8.0
1999 Dezembro 0.3 -7.9 -7.9 -2.1
2000 Dezembro 3.5 16.7 16.7 8.6
2001 Janeiro -1.8 -1.8 12.0 10.4
Fevereiro 0.0 -1.8 9.5 12.0
Maro 0.7 -1.2 5.1 12.7
Abril 2.9 1.7 -1.4 12.2
Maio 0.3 2.0 -3.8 9.9
Junho 3.6 5.7 1.2 8.5
Julho -2.5 3.0 -3.5 6.6
Agosto 3.7 6.8 10.3 6.7
Setembro -0.7 6.1 6.2 6.3
Outubro 0.1 6.2 4.7 5.4
Novembro -5.5 0.3 3.8 4.7
Dezembro -2.2 -1.9 -1.9 3.3
2002 Janeiro 3.9 3.9 3.8 2.7
Fevereiro 1.4 5.3 5.3 2.4
Maro 0.9 6.2 5.5 2.4
Abril 1.8 8.1 4.3 2.9
Maio 0.9 9.2 5.0 3.7
Junho 2.8 12.2 4.2 3.9
Julho -3.0 8.8 3.5 4.5
Agosto 0.5 9.3 0.4 3.7
Setembro 0.1 9.5 1.2 3.3
Outubro -1.5 7.9 -0.4 2.9
Novembro 1.4 9.3 6.9 3.1
Dezembro -1.6 7.6 7.6 3.9
2003 1 Janeiro -0.4 -0.4 --- ---
Fevereiro 0.8 0.4 --- ---
Maro -1.1 -0.7 --- ---
Abril 0.1 -0.6 --- ---
Maio 1.1 0.5 --- ---
Junho 0.4 0.9 --- ---
Fontes: Agncia do BCEAO na Guin-Bissau e clculos do BP.
(1) ms n / ms n-1; (2) ms n / Dez. anterior; (3) ms n / ms n do ano anterior; (4) ltimos 12 meses / 12 meses anteriores.
1
A partir de Janeiro de 2003, a Guin-Bissau, no mbito da UEMOA, passou apenas a divulgar o Indice Harmonizado de Preos.
(em milhes de USD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

Est. Est. Proj. Est. Proj.
Balana Corrente -23.7 -27.2 -27.0 -28.4 -9.1 -43.8 -32.6 -38.7
Excluindo transferncias oficiais -62.9 -42.2 -50.0 -61.3 -24.5 -62.7 -45.7 -59.0
Balana comercial -24.6 -25.2 -14.4 -23.5 1.0 -36.0 -17.2 -24.5
Exportaes (f.o.b.) 48.5 25.9 51.2 62.1 63.3 51.0 50.7 63.0
das quais: Castanha de caj 45.6 23.9 48.7 60.0 60.9 48.7 45.4 55.6
Importaes (f.o.b.) -73.1 -51.1 -65.6 -85.6 -62.3 -87.0 -68.0 -87.4
Balana de servios e rendimentos -40.3 -33.1 -40.2 -46.0 -35.8 -43.2 -38.5 -48.3
dos quais: Juros programados -14.3 -14.1 -14.3 -12.3 -0.3 -15.5 -0.1 -0.2
Transferncias Correntes 41.3 31.1 27.6 41.1 25.7 35.4 23.1 34.1
Pblicas 39.3 15.0 23.0 32.8 15.2 18.9 13.1 20.4
das quais: Ajuda balana de pagamentos 16.0 7.6 1.3 15.9 --- 7.6 --- ---
das quais: Receitas das pescas 15.4 1.3 12.7 10.7 10.3 8.3 12.2 11.9
Privadas 2.0 16.1 4.6 8.3 10.4 16.5 10.1 13.7
Balana de Capitais e Financeira 23.1 2.9 -7.6 37.2 13.0 1.3 46.2 51.1
Endividamento 7.4 -7.6 -17.3 -3.2 -13.2 -8.3 7.0 3.3

Desembolsos 25.7 10.2 2.4 14.3 6.3 19.5 7.0 3.3
Apoio balana de pagamentos 0.0 3.7 0.0 10.2 --- 13.0 --- ---
Projectos 25.7 6.5 2.4 4.1 --- 6.5 --- ---
Amortizaes programadas -18.3 -17.8 -19.7 -17.5 -19.5 -27.8 0.0 0.0
Transf. de capital e invest. directo estrangeiro (lq.) 32.2 0.0 20.7 15.7 26.2 10.6 39.2 48.0
Capitais de curto prazo, erros e omisses -16.4 10.5 -11.0 24.6 0.0 -0.9 0.0 0.0
Balana Global -0.5 -24.2 -34.6 8.7 3.9 -42.4 13.7 12.6
Financiamento 0.5 24.2 34.6 -8.7 5.8 33.1 35.9 0.0
Variao das reservas oficiais 1 -24.7 -1.0 6.2 -25.6 0.0 -7.0 --- 0.0
Variao de atrasados (reduo: - ) 15.8 21.5 28.4 -172.2 5.8 0.0 --- 0.0
Alvio da dvida 9.4 3.7 0.0 189.0 0.0 40.1 --- 0.0
Diferencial de Financiamento 2 0.0 0.0 0.0 0.0 9.7 -9.3 49.6 12.6
Fontes: Agncia do BCEAO na Guin-Bissau, Fundo Monetrio Internacional e clculos do BP.
1 2
Inclui a contrapartida de flutuaes cambiais; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
Cabo Verde 1.9 0.2 2.1 0.7 0.2 0.2 7.1 0.1 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5
Espanha 5.9 0.8 9.3 0.4 0.0 1.1 2.7 0.2 0.0 1.7 0.0 0.1 1.5 1.0
Frana 3.0 1.3 0.0 4.3 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.7 0.0 0.6
Gmbia 0.0 4.7 0.4 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.3
Holanda 1.9 0.3 0.0 0.4 0.1 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 2.0 0.0 0.0 0.4
ndia 51.3 66.5 46.5 81.3 93.2 69.5 86.0 95.2 97.0 85.2 55.1 41.7 94.3 74.3
Nigria 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.4 0.0 0.0 0.3
Portugal 20.4 15.1 38.1 12.8 2.8 27.3 2.9 3.2 1.5 0.1 1.0 3.8 3.9 6.0
Senegal 0.2 3.5 2.7 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 0.8 0.1 0.2 2.5 0.0 0.8
Singapura --- --- --- --- --- --- --- --- --- 10.5 30.8 43.8 0.0 11.8
Outros 15.5 6.0 0.9 0.0 3.6 0.6 1.3 0.3 0.5 2.3 9.5 6.5 0.3 4.0
Exportaes Totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
Alemanha 3.2 11.7 7.1 3.1 0.9 0.4 0.0 0.5 0.2 3.0 3.1 2.4 2.4 3.1
China 0.5 5.3 1.2 21.1 12.0 7.0 0.1 5.4 6.3 12.9 7.4 10.9 10.0 7.4
Costa do Marfim 0.5 0.7 3.4 4.1 2.7 1.8 4.0 0.0 0.5 0.2 0.0 0.2 0.2 1.3
E.U.A. 2.7 0.3 2.2 2.5 1.0 3.4 4.6 2.3 0.5 1.1 0.2 0.2 0.0 1.6
Frana 2.2 3.3 5.6 1.1 4.9 3.6 3.7 1.9 2.5 2.3 4.7 4.7 5.7 3.6
Holanda 20.3 19.9 24.4 23.4 14.7 14.4 8.2 10.3 14.5 6.7 10.6 7.7 5.2 13.9
Itlia 3.3 2.8 4.3 0.5 1.5 0.8 0.3 0.7 0.5 0.6 1.2 1.1 1.1 1.5
Portugal 55.7 36.8 35.1 32.3 37.7 37.6 38.4 28.5 32.0 24.0 34.0 29.9 30.0 34.8
Senegal 5.0 6.5 2.6 2.0 3.0 2.3 5.5 2.9 7.5 18.2 12.0 27.4 25.8 9.4
Outros 6.6 12.8 14.2 9.8 21.5 28.7 35.1 47.6 35.5 31.0 26.7 15.4 19.6 23.3
Importaes Totais 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
(em milhes de USD)
1996 1997 1998 1999 2000 2001
Dvida de mdio ou longo prazo 899.4 888.1 841.4 944.4 965.9 974.0
Credores multilaterais 393.0 401.1 413.3 426.8 437.9 444.5

Credores bilaterais 506.4 487.0 428.1 517.6 528.0 529.5
Clube de Paris 247.7 231.6 312.4 401.9 410.8 418.9
Outros pases 258.7 255.4 115.8 115.7 117.2 110.5
Dvida de curto prazo 19.4 11.0 11.4 9.9 15.6 12.4
Dvida Externa Total 918.8 899.1 852.9 954.3 981.5 986.4
Servio de dvida de m/l prazo programado 47.1 32.6 31.9 34.0 29.8 39.9
Capital 28.5 18.3 17.8 19.7 17.5 23.9
Juros 18.6 14.3 14.1 14.3 12.3 16.0
(em % das exportaes de bens e servios )
Dvida externa total 4 268.5 1 595.2 2 859.2 1 713.0 1 432.0 1 808.8
Servio de dvida de m/l prazo programado

Antes do reescalonamento 218.8 57.8 106.8 61.0 43.5 72.8
Capital 132.4 32.5 59.7 35.4 25.5 43.8
Juros 86.4 25.4 47.2 25.7 17.9 29.3
Depois do reescalonamento 170.5 31.6 78.1 61.0 42.3 9.2
(em % do PIB )
Dvida externa total 339.5 321.7 414.6 437.2 455.5 492.2

(em mil milhes de francos CFA)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 1 2003 2003

g.e.
Est. Proj. Est. Proj. Jan-Jun
1. Receitas Totais 44.0 10.5 29.9 51.2 47.5 38.0 30.4 80.0 28.7 11.0
1.1. Receitas correntes 24.0 6.6 23.9 29.5 28.5 31.2 21.7 69.6 20.5 10.4
Receitas no-tributrias 11.5 2.1 11.1 12.0 13.8 13.0 9.8 75.4 8.9 6.0
dq: Sector das pescas 9.0 0.9 8.4 7.6 7.4 --- 8.5 --- 7.3 5.1
Receitas tributrias 12.5 4.5 12.8 17.5 14.7 18.2 11.9 65.4 11.6 4.4
dq: Imp. s/ comrcio intern. 7.3 2.3 7.0 8.3 6.5 --- 3.8 --- 3.9 1.2
dq: Imp. s/ consumo 2.4 1.1 3.7 --- --- --- --- --- --- ---
1.2. Donativos 20.0 3.9 6.0 21.6 19.0 6.8 8.7 127.9 8.2 0.6
dq: Projectos 10.9 0.0 5.1 9.1 12.9 1.4 --- --- --- ---
dq: Apoio balana de pagamentos 9.1 3.9 0.9 11.4 5.3 --- --- --- --- ---
dq: Ajuda alimentar 0.0 0.0 0.0 1.2 0.8 --- --- --- --- ---
2. Despesas Totais 72.5 30.2 43.3 67.7 63.1 61.5 41.0 66.7 41.0 16.3
2.1. Despesas correntes 24.0 22.8 28.4 51.9 41.5 40.4 25.9 64.1 27.8 12.8
Despesas c/ pessoal 4.9 5.7 6.9 10.5 11.3 10.8 10.5 97.2 10.5 5.2
Bens e servios 6.1 5.6 8.0 10.9 6.7 10.3 8.1 78.6 10.5 4.1
Transferncias 4.4 3.3 4.7 5.3 6.8 7.1 6.8 95.8 6.3 3.2
Juros da dvida programados 8.6 8.3 8.8 8.8 12.2 11.6 0.5 4.3 0.5 0.3
2.2. Despesas de capital 27.9 7.4 14.9 15.8 21.6 10.9 12.4 113.8 8.6 1.0
Financiamento Interno 2.0 3.6 8.3 3.5 2.5 0.5 0.7 140.0 0.0 0.0
Financiamento Externo 1 25.9 3.8 6.6 12.3 19.2 10.4 11.7 112.5 8.6 1.0
2
2.3. Emprstimos lquidos 20.6 -0.1 0.0 0.0 0.0 10.1 1.7 16.8 3.6 1.7
dq: Receitas de privatizao -1.5 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 --- --- --- ---
dq: Operaes de reestruturao 22.1 --- --- --- --- 10.1 --- --- --- ---
3. Saldo Corrente: (1.1.) - (2.1.) 0.0 -16.2 -4.5 -22.4 -13.0 -9.2 -4.2 45.7 -7.3 -2.4
4. Saldo Global s/ Donativos: (1.) - (2.) - (1.2.) -48.5 -23.6 -19.4 -38.2 -34.6 -30.3 -19.3 63.7 -20.6 -6.0
5. Saldo Global: (1.) - (2.) -28.6 -19.7 -13.4 -16.5 -15.6 -23.5 -10.6 45.1 -12.4 -5.4
(base compromissos)
6. Variao de Atrasados -3.8 11.6 9.6 -124.7 8.4 0.0 5.3 --- 0.0 10.0
6.1. Internos -3.8 5.6 2.4 -2.1 5.6 0.0 5.3 --- 0.0 10.0
6.2. Externos 0.0 6.0 7.2 -122.6 2.8 0.0 0.0 --- 0.0 0.0
7. Valores em trnsito, Erros e Omisses -0.9 -1.2 -1.4 1.7 -7.4 0.0 0.0 --- -1.3 -1.3
8. Saldo Global: (5.) + (6.) + (7.) -33.3 -9.2 -5.2 -139.5 -14.6 -23.5 -5.3 22.6 -13.8 3.2
(base caixa)
9. Financiamento 33.3 9.2 5.2 139.5 14.6 16.9 4.8 28.4 -3.2 -2.7
9.1. Interno (lq.) 0.7 4.7 5.4 5.1 1.4 -4.6 -0.1 2.2 -5.2 -5.0
dq : Sistema bancrio 0.7 5.1 5.4 6.5 0.8 -4.6 3.4 73.9 -0.4 -0.5
9.2. Externo (lq.) 32.5 4.5 -0.2 134.4 13.2 21.5 4.9 22.8 2.0 2.3
dq: Desembolsos 28.7 6.1 1.5 10.2 4.6 13.7 4.9 35.8 2.0 2.3
dq: Amortizaes -11.2 -10.5 -12.1 -12.5 -17.4 -20.9 0.0 0.0 0.0 0.0
dq: Alvio de Dvida 15.8 2.2 0.0 134.6 26.0 28.7 0.0 0.0 0.0 0.0
10. Diferencial de Financiamento 3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -6.6 -0.5 --- -17.0 0.5
Fontes: Ministrio das Finanas da Guin-Bissau, Fundo Monetrio Internacional e clculos do BP.
1 2
Inclui despesas com a desmobilizao; Correspondem a despesas financiadas atravs de emprstimos externos para a reestruturao de instituies estatais e empresas
3
pblicas. Neste ltimo caso, os montantes arrecadados com as privatizaes so deduzidos aos emprstimos; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
(em mil milhes de francos CFA)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2002/2001 (em %) 2003
Est. Prog. Est. (1) (2) Prog.
Activos Lquidos s/ Exterior 20.5 17.7 13.6 28.5 31.6 36.6 48.3 52.9 23.7 52.0
Banco Central 16.0 16.7 15.4 33.6 37.3 42.3 51.2 37.3 19.7 52.5
Activos 18.2 21.8 23.0 46.9 -- -- -- -- -- --
Passivos -2.2 -5.1 -7.7 -13.4 -- -- -- -- -- --
Bancos Comerciais 4.5 1.0 -1.8 -5.1 -5.7 -5.7 -3.0 47.3 3.8 -0.5
Crdito Interno Total 4.7 13.7 20.9 20.3 19.8 20.3 23.0 15.9 4.5 21.9
Crdito lquido ao SPA -2.0 2.8 9.0 15.8 15.4 13.9 18.8 22.1 4.8 18.4
Crdito concedido 10.4 12.8 13.1 20.4 20.3 20.1 -- -- -- --
Depsitos da Administrao Central -11.5 -9.9 -4.1 -4.6 -4.9 -6.2 -- -- -- --
Depsitos oramentais -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Fundos de contrapartida -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Crdito economia 6.7 10.9 11.9 4.5 4.4 6.4 4.2 -5.3 -0.3 3.5
Sector privado -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Empresas pblicas -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Contrapartida de crditos incobrveis -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Total do Activo 25.2 31.4 34.5 48.8 51.4 56.9 71.3 38.6 28.2 73.9
Massa Monetria (M2) 36.4 35.5 38.2 64.0 70.5 76.8 87.3 23.9 23.9 91.4
Circulao monetria 20.5 18.1 24.0 44.2 53.2 58.0 71.1 33.7 25.4 65.3
Depsitos ordem 14.7 16.0 13.2 18.6 16.3 17.7 14.6 -10.1 -2.3 --
Quase - moeda 1.1 1.3 0.9 1.2 1.0 1.1 1.3 26.5 0.4 --
Outras Rubricas (lq.) -11.2 -4.1 -3.7 -15.2 -19.0 -19.9 -16.0 15.9 4.3 -17.5
Total do Passivo 25.2 31.4 34.5 48.8 51.4 56.9 71.3 38.6 28.2 73.9
(1) Variao face ao perodo anterior; (2) Variao relativamente ao valor da massa monetria no final do perodo anterior (factores de expanso/contraco da liquidez).
GUIN-BISSAU - Quadro 10
(taxas anuais)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

1
Dez. Dez. Dez. Dez. Dez Dez. Jul.
Depsitos
Depsitos ordem 1.0 1.0 1.0

Depsitos a prazo:
At 90 dias 3.0 3.0 3.0 1.8
91-180 dias 3.3 3.3 3.3 2.3
181-365 dias 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.0
Crdito
At 90 dias 10.0 14.0 14.0 13.0
90-180 dias 11.0 15.0 15.0 14.0
181-365 dias 12.0 16.0 16.0 15.0
Mais de 1 ano
Descoberto DO 18.0 18.0 18.0 18.0
Operaes do Banco Central
Tesouro
Depsitos 5.5 5.8 5.3 6.0 6.0 6.0 5.0
Sistema bancrio
Taxa de desconto 6.0 6.3 5.8 6.5 6.5 6.5 5.5
Taxa do mercado monetrio 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0
Pro memoria:
Inflao (t.v.h. no ms) 16.8 7.9 -7.9 16.7 -1.9 7.6
Fontes: Agncia do BCEAO na Guin-Bissau e Fundo Monetrio Internacional.

1
Aps adeso UEMOA.
(taxas mdias)
XOF/USD (GWP/USD at Abril de 1997) ITCE 1

Mercado oficial Mercado livre Diferencial (%) (base 100: Maio de 1997)
M.O. M.L. M.L./M.O. Nominal Real
1997 583.67 --- --- 100.29 86.60
1998 589.95 --- --- 104.82 109.25
1999 615.63 --- --- 104.82 103.70
2000 711.58 --- --- 101.61 105.16
2001 728.18 731.58 0.47 102.87 104.97
2002 695.86 --- --- 104.84 107.18
2000
Janeiro 647.86 --- --- 103.52 97.60
Fevereiro 665.66 --- --- 102.90 99.17
Maro 679.34 --- --- 102.17 102.35
Abril 693.73 --- --- 101.38 110.17
Maio 719.99 --- --- 101.33 112.86
Junho 691.52 --- --- 102.22 111.62
Julho 698.17 --- --- 102.20 113.78
Agosto 725.63 --- --- 101.51 102.43
Setembro 752.34 --- --- 100.51 104.22
Outubro 767.36 --- --- 99.54 103.85
Novembro 766.05 --- --- 100.56 99.54
Dezembro 731.35 --- --- 101.95 104.24
2001
Janeiro 701.31 717.15 2.26 102.93 102.87
Fevereiro 712.39 720.72 1.17 102.58 102.27
Maro 721.07 726.77 0.79 102.36 102.19
Abril 737.12 733.16 -0.54 101.60 103.83
Maio 749.24 740.21 -1.21 101.45 103.41
Junho 697.04 709.72 1.82 110.96 117.01
Julho 764.06 768.74 0.61 100.71 103.42
Agosto 730.41 735.10 0.64 102.08 108.59
Setembro 722.80 722.47 -0.05 102.67 108.32
Outubro 723.65 727.02 0.47 103.20 108.67
Novembro 743.45 738.71 -0.64 101.81 101.07
Dezembro 735.62 739.17 0.48 102.52 98.70
2002
Janeiro 743.00 755.81 1.72 102.48 102.39
Fevereiro 758.42 752.53 -0.78 101.70 103.03
Maro 751.04 752.97 0.26 102.26 103.88
Abril 731.20 748.24 2.33 104.33 107.24
Maio 717.41 737.95 2.86 103.86 107.36
Junho 688.29 703.69 2.24 105.20 111.27
Julho 662.49 679.21 2.52 106.33 108.79
Agosto 672.50 --- --- 105.70 108.29
Setembro 670.78 --- --- 105.65 108.15
Outubro 665.00 --- --- 106.49 107.09
Novembro 660.78 --- --- 105.66 110.31
Dezembro 629.40 --- --- 109.48 112.36
2003
Janeiro 617.68 --- --- 108.20 ---
Fevereiro 608.91 --- --- 108.55 ---
Maro 607.15 --- --- 108.57 ---
Abril 604.80 --- --- 108.51 ---
Maio 567.08 --- --- 110.38 ---
1
ITCE calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no
perodo 1992/96. 2 Em 2 de Maio de 1997 o peso guineense foi substitudo pelo franco CFA ( Communaut Financire Africaine)
taxa de GWP 65 / XOF. Os valores do ITCE a partir de Maio de 1997 tm esse ms como base.
MOAMBIQUE
rea: 799 380 Km2

Capital: Maputo
Moeda: Metical
Quadro I
1. SNTESE
O ano de 2002 foi globalmente positivo para 2000 2001 2002 2003
Est. Prog.
a economia moambicana, com a
PIB real (t.v. anual) 1.5 13.0 8.3 7.0
manuteno do crescimento real a nveis Inflao (t.v. homloga) 11.5 21.9 9.2 10.8
bastante altos, a reduo significativa da Massa monetria (t.v.a.) 42.4 29.7 20.1 18.5
Saldo Bal. Corrente (% PIB) -12.7 -14.3 -11.8 -22.5
inflao, a diminuio do ritmo de expanso Saldo oramental (% PIB) -6.0 -6.6 -8.2 -3.9
monetria e a melhoria do dfice corrente Dvida externa (% PIB) 136.3 147.3 116.3 --
externo. A nica nota negativa prendeu-se
com a evoluo na esfera oramental, construo do gasoduto de Inhambane em
traduzida num aumento importante do dfice 2002, acabou por limitar a evoluo das
global. importaes e do investimento directo
estrangeiro. O retorno das receitas de
O dinamismo patenteado pelo produto transporte aos nveis habituais e o impulso
interno moambicano em 2002 esteve esperado aos mega-projectos referidos
sobretudo ligado aos aumentos registados devero conduzir ao agravamento das contas
nas actividades agrcola, construo e externas em 2003.
indstria transformadora. O sector comercial
sentiu algumas dificuldades ao longo do ano A poltica monetria seguida para o controlo
com as condies creditcias restritivas. O da inflao acabou por ter resultados
bom ano agrcola de 2002 permitiu bastante positivos, com a reduo da taxa de
igualmente a estabilizao do preo dos bens crescimento da massa monetria e a
alimentares e dos bens administrados. Como atenuao do ritmo de depreciao do
reflexo, e potenciada pelas condies de metical face ao USD. No entanto, esses
liquidez restritivas e pelo enfraquecimento resultados foram conseguidos custa do
do rand, a inflao registou uma trajectria impacto que a subida das taxas de juro teve
decrescente at Outubro de 2002. Os efeitos no crdito interno lquido, cujo crescimento
da seca em alguns bens agrcolas, o recente ficou muito aqum do esperado.
fortalecimento do rand e o aumento dos
preos dos produtos petrolferos levaram As contas pblicas denotaram uma evoluo
subida do ritmo de crescimento dos preos a negativa ao longo de 2002. Apesar do
partir da, prevendo-se que a inflao reforo das receitas correntes e da conteno
homloga acabe o ano de 2003 acima dos das despesas de capital financiadas
valores do ano passado. internamente, a reduo dos donativos levou
a um aumento do dfice global, pressionado
As contas externas beneficiaram sobretudo ainda pelo crescimento das despesas
do forte aumento das receitas de transporte correntes. Para 2003 prev-se uma
associadas distribuio alimentar a pases diminuio significativa do dfice global
vizinhos afectados por secas, traduzida alicerada num aumento das receitas
numa reduo substancial do dfice de tributrias e, sobretudo, numa nova reduo
servios e rendimentos. A reduzida taxa de das despesas de capital financiadas
realizao da expanso da Mozal e da internamente e na diminuio dos
emprstimos lquidos.
MOAMBIQUE 91
Grfico I
2. PROCURA, PRODUO E PREOS
PIB Real (1995 - 2003)
(taxa de variao anual em percentagem)
A economia moambicana manteve em 2002 15

13.0
12.6
um ritmo de crescimento bastante forte, com 12 11.1
o produto interno a registar um aumento real 9 8.3

7.5
de 8.3% no final do ano. Apesar de 2001 ter 6.2
7.0
6
sido um ano de excepo (associado
3
recuperao dos efeitos das cheias de 2000 e 1.4 1.5
entrada em funcionamento da Mozal), de 0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
realar a dinmica apresentada por (est.) (prog.)
Moambique, com um crescimento real

agregado que ultrapassou os 20% nos O sector tercirio expandiu-se tambm em
ltimos dois anos. 2002, apesar de ter ficado aqum do
inicialmente esperado. Este comportamento
A evoluo da actividade econmica em esteve directamente ligado s dificuldades
2002 reflectiu, principalmente, o aumento da sentidas pelo sector comercial das condies
produo agrcola (que se deve ainda creditcias restritivas que vigoraram a maior
recuperao dos efeitos das cheias de 2000 e parte do ano. Consequentemente, e
s boas colheitas, em particular no sector do continuando a tendncia iniciada em 2000,
acar), da indstria transformadora (com a este sector viu reduzida uma vez mais a sua
dinmica apresentada pelo alumnio) e da contribuio para o produto interno.
actividade de construo (ainda com a
recuperao de infra-estruturas danificadas Na ptica da despesa, o grande motor do
em 2000, para alm dos trabalhos crescimento do produto interno em 2002 foi
relacionados com a expanso da fundio de o consumo, o que sucedeu aps um ano de
alumnio Mozal e com o incio da quebra. Este comportamento deve-se
construo do gasoduto de Inhambane para a sobretudo dinmica patenteada pelo
frica do Sul). consumo privado, que cresceu em termos
reais 17.6%, invertendo a tendncia de
Quadro II reduo do seu peso no PIB, a qual se
Decomposio do PIB
(em percentagem)
verificava desde 1999.
1999 2000 2001 2002
Est. O aumento do produto contou ainda com a
Sector Primrio 28.0 24.1 24.1 24.2 evoluo positiva das exportaes de bens e
Sector Secundrio 22.2 23.9 24.9 25.1
Sector Tercirio 47.8 49.7 48.9 48.5
servios, que aumentaram em termos
nominais quase 30%. As importaes e o
PIBpm 100.0 100.0 100.0 100.0
investimento denotaram impactos negativos
Consumo 91.0 92.1 87.2 93.8 sobre o crescimento do produto interno
Pblico 12.3 13.6 14.5 19.6
moambicano, sendo de destacar a
Privado 78.6 78.5 72.7 74.2
Investimento 36.7 33.9 26.5 21.4 continuao da trajectria descendente do
Exportaes (1) 10.1 12.9 21.8 24.2 investimento, que apresenta uma reduo
Importaes (1) 37.8 38.9 35.4 39.4
nominal pelo segundo ano consecutivo.
(1) Bens e Servios

Grfico II
preos voltou a acelerar, conjugando os
IPC - Maputo (2000 - 2003)
(variao mensal em percentagem) efeitos da seca sobre alguns bens agrcolas, o
8 recente fortalecimento do rand e o aumento
7
6
2000 2001 2002 2003 registado nos preos dos produtos
5 petrolferos. Deste modo, os ltimos valores
4
3 conhecidos mostram que, em Junho de 2003,
2
1
a inflao homloga atingiu 14.3%, sendo a
0 classe alimentao e bebidas a principal
-1
-2 responsvel pelo aumento verificado nos
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
preos desde o incio do corrente ano.
Grfico III
IPC - Maputo (1995 - 2003) As estimativas apresentadas para 2003
(variao mensal em percentagem)
80 apontam para a manuteno de um forte
70 T. v. homloga
ritmo crescimento do produto, prevendo-se
60 T. v. mdia
50
um aumento real de 7% no final do ano. O
40 Junho comportamento do produto neste ano dever
30
ser novamente dinamizado pelos sectores
20
10 agrcola e dos transportes. Em face dos
0 recentes choques exgenos sobre os preos e
-10
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 da apreciao do rand sul-africano, a poltica
monetria dever ser conduzida com o
Grfico IV
IPC - Maputo (1999 - 2003) objectivo de reduzir o ritmo de crescimento
(variao mensal em percentagem)
dos preos para 10.8% em termos
30
T. v. homloga homlogos, em Dezembro. Para tal, as
25 T. v. mdia
autoridades nacionais pretendem conter a
20
expanso monetria em 18.5%, o que
15
constitui a continuao da tendncia de
10
abrandamento do ritmo de crescimento dos
5
meios de pagamento iniciada em 1999.
0
J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N J M M J S N
1999 2000 2001 2002 2003
Em termos gerais, o programa econmico
O ano de 2002 tambm foi caracterizado para 2003 tem como base a estratgia de
pela descida da inflao, com a taxa reduo de pobreza apresentada em 2001,
homloga a chegar aos 9.2% em Dezembro pretendendo impulsionar o crescimento
(face a 21.9% em 2001). Esta acentuada atravs da manuteno da estabilidade
descida dos valores da inflao reflectiu a macro-econmica e da criao de um
estabilizao dos preos dos bens ambiente propcio ao desenvolvimento do
alimentares e dos bens administrados, tendo sector privado. De entre as reformas
estado ligada s condies de liquidez estruturais necessrias destacam-se a
restritivas e ao enfraquecimento do rand sul- reduo da fragilidade do sector financeiro e
africano. Note-se, no entanto, que a partir de o fomento das receitas fiscais de modo a
Outubro de 2002 o ritmo de crescimento dos reduzir a dependncia face ajuda externa.
MOAMBIQUE 93
Grfico V
3. CONTAS EXTERNAS
Exportaes de Mercadorias (1995 - 2002)
(Destinos em percentagem, total em milhes de USD)
O ano de 2002 foi bastante positivo em 100% 800

700
relao evoluo das contas externas de 80%
600
Moambique. Os principais saldos externos 60% 500
400
apresentaram melhorias significativas, com 40% 300
o dfice global a atingir 8.7% do PIB 200
20%
(-3.4 p.p. que em 2001) e o dfice corrente a 100
0% 0
chegar aos 11.8% do PIB (-2.5 p.p.). Estes 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
desenvolvimentos favorveis estiveram frica do Sul Espanha E.U.A. Japo Portugal Outros Total
principalmente ligados marcada reduo Grfico VI

do dfice de servios e rendimentos (de Importaes de Mercadorias (1995 - 2002)
(Destinos em percentagem, total em milhes de USD)
10.2 p.p. em relao ao peso no PIB face a 100% 1400
2001), decorrente dos elevados nveis de 1200
80%
receitas de transporte associadas 1000
60% 800
distribuio da ajuda alimentar a pases
40% 600
vizinhos afectados por secas.
400
20%
200
As restantes componentes da balana 0% 0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
corrente contriburam de forma negativa frica do Sul Frana E.U.A. Japo Portugal Outros Total
para a sua evoluo. O dfice da balana
comercial deteriorou-se em 5.9 p.p., em O acesso a novos desembolsos em 2002 e a
relao ao peso no PIB, embora tenha ficado diminuio das amortizaes programadas
a metade do valor programado. As reflectiram-se na melhoria do saldo da
exportaes totais reduziram-se em 3% em balana de capitais e financeira, apesar das
relao ao ano anterior, reflectindo a forte evolues negativas das restantes rubricas.
diminuio das exportaes de camaro (que O aumento daquele saldo excedentrio
conjuga os efeitos da seca com a descida do ficou, no entanto, muito abaixo do previsto,
preo internacional), apesar dos aumentos na sequncia do fraco volume de
registados relativamente ao alumnio e investimento directo estrangeiro (face
electricidade. As importaes registaram um reduzida taxa de realizao dos projectos
aumento de quase 19% em relao a 2001, face ao planeado) e com a evoluo dos
embora tenham ficado bastante aqum do capitais de curto prazo, erros e omisses.
programado devido execuo abaixo do
previsto dos projectos referidos a decorrer O dfice da balana global acabou por se
no pas. As transferncias correntes reduzir mais que o esperado, (ficando
denotaram igualmente alguma diminuio 2.8 p.p. abaixo dos previstos 11.5% do PIB),
(-1.7 p.p. do seu peso no PIB, em relao ao tendo o seu financiamento ficado uma vez
final de 2001). Embora essa reduo tenha mais a cargo do alvio de dvida. Estes
sido superior programada, as transferncias fluxos permitiram ainda uma acumulao
oficiais continuam a representar mais de substancial de reservas oficiais, em nveis
11% do PIB. bastante superiores aos previstos.

Grfico VII
O retorno das receitas de transporte a valores
Balana de Pagamentos (1997 - 2003)
(Saldos, em percentagem do PIB) habituais e o aumento substancial do volume
0
de importaes previsto para 2003 devero
-5
condicionar a evoluo das contas externas
-10 no corrente ano. Espera-se que a execuo
-15 dos projectos de larga escala em curso no
-20 pas ganhe novo alento, contribuindo para o
-25 Bal.Corrente Bal.Global crescimento esperado das importaes (de
Bal.comercial Bal.Serv.Rend.
-30 29.4% relativamente a 2002). No entanto,
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (prog.)
prev-se tambm alguma retoma das
Grfico VIII exportaes (+22.4%), na sequncia do
Dvida Externa (1994 - 2002) aumento de produo da MOZAL e da
7000 280% recuperao das exportaes de camaro,
6000 240% pelo que o agravamento do dfice comercial
5000 200% dever atingir 2.7 p.p., em relao ao peso
4000
Curto Prazo
160% no PIB (ficando nos 19%).
3000 M-L Prazo - Bilaterais 120%
M-L Prazo - Multilaterais
2000 em % do PIB 80%
1000 40%
Para alm de repercutir o esperado
0 0%
agravamento comercial, o saldo corrente
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
(est.) ser sobretudo influenciado pela
deteriorao do dfice da balana de
Na sequncia da obteno do ponto de servios e rendimento (que dever aumentar
concluso da Iniciativa HIPC reforada em em 7.4 p.p. o seu peso no produto interno,
Setembro de 2001, as autoridades nacionais chegando aos 14.6%), com a reduo das
acordaram em Novembro do mesmo ano receitas de transporte. Incluindo a prevista
com o Clube de Paris as condies do alvio ligeira reduo das transferncias oficiais
de dvida a aplicar com aqueles pases (-0.6 p.p.), os valores programados para as
(cancelamento de 90% do stock da dvida contas externas em 2003 apontam para um
no Ajuda Pblica ao Desenvolvimento em dfice corrente na ordem dos 22.5% do PIB
1 de Setembro de 2001 e rescalonamento do (o que constitui um aumento de 10.7 p.p.
restante 23 anos, com perodo de carncia face a 2002). Ao invs, a balana de capitais
de 6 anos). At ao momento, Moambique e financeira dever apresentar uma melhoria
assinou acordos bilaterais com 8 pases do bastante significativa (saldo positivo de
Clube de Paris e 2 pases fora dele, estando 13.9% do PIB no final do corrente ano),
ainda em processo negocial com os restantes decorrente principalmente do esperado
credores. As autoridades apresentaram impulso do investimento directo estrangeiro
tambm alternativas para a resoluo das (triplicando o valor do ano anterior). A
dvidas soberanas de natureza comercial, balana global dever apresentar no final
que incluem recompras de dvida e opes deste ano um dfice superior ao de 2002 em
de converso, no contexto da Facilidade de termos nominais mas, ligeiramente inferior
Reduo de Dvida da International em percentagem do PIB (-0.2 p.p. para
Development Association. 8.5%).
MOAMBIQUE 95
Grfico IX
4. FINANAS PBLICAS
Finanas Pblicas (1997 - 2003)
(Saldos, em percentagem do PIB)
5
As contas pblicas degradaram-se em 2002
0
bastante para alm do esperado, com o
-5
dfice global a ficar nos 8.2% do PIB,
-10
correspondendo a um agravamento de
-15
1.6 p.p. face execuo anterior (ou de
0.4 p.p. quando comparado com o esperado). -20
Corrente Global Corrente s/ juros Global s/ donativos
De entre as principais causas desta -25
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (or.)
deteriorao do saldo global destaca-se a
reduo do montante de donativos (em
Ainda assim, algumas receitas fiscais
2.7 p.p. em percentagem do produto), ainda
ficaram abaixo dos valores previstos, com
assim aqum do programado.
destaque para os impostos sobre o consumo
(93.0% do oramentado) e sobre o comrcio
A evoluo das receitas correntes acabou por
internacional (92.1%). De entre estas
mitigar o efeito da reduo dos donativos.
rubricas destaca-se a arrecadao dos
Os bons nveis de arrecadao dos impostos
impostos sobre os produtos petrolferos
sobre o rendimento (+0.4 p.p. que em 2001)
(com um grau de execuo de 84.2%),
e dos impostos sobre o consumo (+0.5 p.p.)
reflectindo a descida das importaes de
derivaram no s da expanso da actividade
petrleo e a contnua eroso do imposto
econmica como resultam ainda do
especfico sobre a gasolina (mantido
estabelecimento de novas unidades de
inalterado e expresso em meticais).
fiscalizao de grandes contribuintes em
Maputo e na Beira.
Ao contrrio do programado, as despesas
QUADRO III pblicas em percentagem do PIB acabaram
Operaes Financeiras do Estado por registar um ligeiro crescimento em 2002
(0.4 p.p.), passando a representar 35.1% do
2001 2002 2003
Est. Or. produto interno. As principais presses para
Donativos 14.8 12.1 10.5 o aumento dos gastos do estado decorreram
Receitas correntes 13.3 14.6 14.3
dos aumentos salariais (que inclusivamente
Receitas no-tributrias 1.5 1.7 1.1
Receitas tributrias 11.8 12.8 13.2 suplantaram o inicialmente previsto em
Imp. s/ rendimento 2.1 2.6 3.1 0.2 p.p.), dos juros programados (+0.9 p.p.
Imp. s/ consumo 7.3 7.7 7.6
Imp. s/ comrcio intern. 2.1 2.2 2.0 face a 2001) e dos emprstimos lquidos
(+0.7 p.p. que no ano anterior). Como forma
Emprstimos Lquidos 3.4 4.1 0.0
Despesas de capital 16.6 14.7 12.7
de procurar contrariar as derrapagens
Despesas correntes 14.5 16.3 16.0 oramentais, as autoridades moambicanas
Com o Pessoal 7.0 7.5 7.6
contiveram as despesas em bens e servios
Bens e Servios 3.8 3.8 3.9
Transferncias 3.1 3.4 3.3 (que mantiveram o valor de 2001 em
Juros programados 0.7 1.5 1.1 percentagem do PIB) e as despesas de
Saldo corrente -1.2 -1.7 -1.6 capital com financiamento interno (-0.6 p.p.
Saldo global (compromissos) -6.6 -8.2 -3.9 que no final do ano anterior).

Grfico X
rendimento (reduzindo as dedues e
(em percentagem do PIB) alargando a base tributria, que passa a
30
Donativos Tributrias No-tributrias
incidir sobre os funcionrios pblicos
25
atravs de retenes na fonte), introduo
20
de um novo imposto sobre os veculos e
15
actualizao do imposto especfico sobre a
10
gasolina. Este conjunto de medidas dever
5
ter alguma repercusso j em 2003, com os
0
valores do oramento a apontarem para um
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (or.)
crescimento das receitas de impostos sobre o
Grfico XI rendimento. No entanto, a reduo das
Despesas Pblicas (1997 - 2003) receitas no fiscais (aps um ano de
35 excepo com a recuperao de crditos mal
Investimento Pessoal
30 Bens e Servios Juros prog. parados) e um novo decrscimo dos
Transf.
25 donativos (em percentagem do PIB) devero
20 conduzir as receitas totais a uma nova
15
descida em termos de peso no PIB.
10
0
O oramento de 2003 prev igualmente uma
1997 1998 1999 2000 2001 2002
(est.)
2003
(or.)
reduo importante do peso das despesas no
produto interno, sobretudo atravs das
semelhana dos anos anteriores, o despesas de capital com financiamento
financiamento do dfice ficou sobretudo a interno (-1.9 p.p.) e dos emprstimos
cargo dos desembolsos externos lquidos (-4.1 p.p.). No entanto, existem
(responsvel por 87% das necessidades de tambm presses para o aumento das
financiamento). Ao contrrio do que vinha despesas correntes, em particular na massa
acontecendo, e do que estava programado, o salarial (acomodando um aumento mdio de
uso do sistema bancrio interno para salrios de 17%, compensaes aos
completar as suas necessidades de funcionrios pblicos pela introduo do
financiamento reduziu-se em 2002, com este impostos sobre o rendimento e a contratao
recurso a representar apenas 12% do total. de pessoal para os sectores da sade,
segurana e educao) e nas despesas em
Manteve-se em 2002 a tendncia para a bens e servios (relacionadas com os custos
degradao do saldo corrente iniciada em das eleies locais a realizar em Outubro). O
1996 (ano em que apresentava um valor oramento aponta assim para uma reduo
positivo de 1.2% do PIB). A trajectria significativa do saldo global, esperando-se
descendente que aquele saldo vem que atinja 3.9% do PIB no final do ano
evidenciando, acentuou-se desde 2000, (melhoria de 4.2 p.p.). O financiamento
conduzindo-o a 1.7% no final de 2002. externo cobrir inteiramente aquele dfice,
Esta evoluo, que evidencia a necessidade deixando ainda espao para reduzir o
de reformas no sistema tributrio, conduziu endividamento lquido do estado junto do
reformulao do imposto sobre o sistema bancrio.
MOAMBIQUE 97
Grfico XII
5. SITUAO MONETRIA, FINANCEIRA E
Factores de Variao da Liquidez (1997-2003)
CAMBIAL (variaes em % do stock inicial da massa monetria)
60
Activos Lq. s/ Exterior
50 Crdito Interno Lquido
O ano de 2002 caracterizou-se pela adopo 40 Outros Activos Lq.
de condies monetrias tendentes ao 30
abrandamento da inflao. Ao longo da 20

10
primeira metade do ano, com o crescimento 0
dos preos a nveis elevados, a poltica -10
-20
monetria adoptou um pendor mais 1997 1998 1999 2000 2001 2002 (est.) 2003
restritivo com a colocao de montantes (prog.)
substanciais de ttulos da autoridade Grfico XIII

monetria, conduzindo a uma subida Meios de Pagamento (1997 - 2003)
generalizada das taxas de juro at Agosto 80
daquele ano. A partir da, e com a descida 70
1997
dos nveis de inflao, as taxas de juro dos 60 1998
50
instrumentos do banco central foram 1999
40 2000
gradualmente reduzidas. 30 2001
20 2002e
2003p
No final do ano, os resultados obtidos pela 10
0
poltica seguida foram bastante positivos, Circulao Dep. ordem Quase-moeda Massa monetria
com a descida significativa dos nveis de

inflao, a reduo no crescimento da massa As elevadas taxas de expanso monetria
monetria (de 29.7% em 2001 para 20.1% registadas nos ltimos anos tm tido reflexos
em 2002) e a atenuao da cadncia de na procura de moeda nacional como reserva
depreciao do metical face ao USD (que de valor: a circulao tem vindo a reduzir o
em Dezembro de 2001 se cifrava em 36% seu peso na massa monetria (de 30% em
face ao incio do ano e em 2002 se ficou 1996, representava apenas cerca de 13% no
pelos 2.2%, tendo beneficiado da final de 2002) e os depsitos em moeda
desvalorizao daquela moeda nos mercados estrangeiros mantm-se desde 2000 em
internacionais). A meta traada para o redor de 50% dos depsitos totais. Em 2002
crescimento da massa monetria (19.2%) foi a principal evoluo da estrutura da massa
ligeiramente ultrapassada. No entanto, a monetria prendeu-se com o aumento da
evoluo dos factores de variao da preferncia por depsitos de prazos mais
liquidez diferiu bastante da programada: os longos (a quase-moeda representava 24.1%
activos lquidos sobre o exterior cresceram dos meios de pagamento em 2002) em
muito acima do esperado (acabando por ter detrimento dos depsitos ordem.
um impacto de 20.9% sobre a massa
monetria, face aos 7.2% estimados) e o Na gnese do crescimento da massa
crdito interno lquido ficou muito aqum do monetria esteve o aumento da base
planeado (impacto positivo de 5.6%, quando monetria, tendo o multiplicador monetrio
se previa 21.1%), este directamente mantido em 2002 praticamente inalterado o
relacionado com a subida das taxas de juro. valor do ano anterior.

Grfico XIV
O programa monetrio para 2003 prev a
Taxa de Cmbio MZM/USD (1991 - 2003)
(mdias trimestrais) reduo da taxa de crescimento da massa
30000 monetria para 18.5%, em linha com a
Mercado oficial
25000 Mercado paralelo esperada reduo da inflao. Dada a
20000 programada diminuio do crdito lquido
15000 ao sector pblico e o previsto ligeiro
10000
aumento das reservas internacionais
5000
lquidas, o objectivo monetrio deixa espao
para o incremento do crdito economia.
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Grfico XV Em 2002 as autoridades foram obrigadas a

Taxa de Cmbio Efectiva (1991 - 2003) recorrer a operaes de mercado aberto para
(ndices base 100: 1990, mdias trimestrais)
120
esterilizar o impacto da grande acumulao
Nominal de reservas internacionais. No corrente ano,
100 Real
o banco central moambicano limitar-se- a
80
intervir no mercado cambial de modo a
60
anular o impacto de choques temporrios.
40 (apreciao: +; depreciao: -) Deste modo, ser importante aumentar a
20
coordenao entre o ritmo das despesas
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
financiadas com apoio externo e as vendas
de moeda externa, por forma a maximizar a
Em 2002, o governo concluiu os processos eficcia daquelas intervenes. Assim, a
de recapitalizao faseada do Banco Austral inteno das autoridades monetrias ser a
(cujo controlo foi assumido pelo banco de deixar a taxa de cmbio responder s
central antes de efectuar a sua revenda a um presses do mercado e de utilizar as taxas de
banco sul-africano) e do Banco Internacional juro dos seus instrumentos monetrios para
de Moambique (o maior do mercado, atingir o objectivo traado para a inflao.
controlado pelo Banco Comercial
A manuteno de um sistema bancrio
Portugus). Neste ltimo caso, uma
muito concentrado e altamente constrangido
inspeco do Banco de Moambique em
pelo elevado risco de crdito, conduziu a
Outubro de 2002 concluiu que aquele banco
taxas de juro activas a nveis altos (chegando
no cumpria o requisito de proviso de
muito perto dos 40%) e ao aumento das
crditos malparados, tendo a instituio
margens de intermediao (que ultrapassava
resolvido o problema antes do fim do ano.
os 20 p.p. no final de 2002, para o segmento
Neste mbito, foi ainda reforada a
at 180 dias). Para resolver este problema, as
superviso bancria pelo Banco de
autoridades esto cientes que tero de
Moambique (que incluiu a adopo de um
melhorar o enquadramento institucional de
formato padronizado de reporte para todas
modo a facilitar a recuperao de crditos,
as inspeces levadas a cabo pelo
de promover a competio saudvel no
departamento responsvel e a a publicao
sector e de fortalecer a gesto monetria
de relatrios trimestrais sobre cada uma das
para reduzir a volatilidade da liquidez.
instituies).
MOAMBIQUE 99
MOAMBIQUE - Quadro 1
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

Est. Proj. Est. Proj.

PRODUTO E PREOS
PIB real 11.1 12.6 7.5 1.5 13.0 9.0 8.3 7.0
I. P. Consumidor (fim de perodo) 5.9 -1.3 4.8 11.5 21.9 8.0 9.2 10.8
CONTAS EXTERNAS
Exportaes f.o.b. (em USD) 1.7 6.3 16.0 28.3 93.2 1.1 -3.0 22.4
Importaes c.i.f. (em USD) -2.9 7.5 46.8 -3.1 -8.5 66.4 18.8 29.4
FINANAS PBLICAS
Receitas totais (s/ donativos) 36.9 11.8 16.6 22.0 25.0 31.0 29.5 19.9
Donativos 61.7 3.0 59.1 -24.7 129.9 -8.2 -4.7 7.6
Despesas totais 40.2 7.9 27.2 19.3 58.7 15.3 17.6 1.7
Dfice global (c/ donativos) 2.8 7.2 -31.8 351.4 37.8 36.4 43.8 -40.2
MOEDA E CRDITO
Crdito interno total 148.0 5.9 290.2 100.0 56.2 47.4 12.5 27.5
Sector pblico administrativo (lq.) -43.0 -27.1 5.3 8.5 17.3 36.1 14.8 -9.6
Economia 51.9 24.2 29.7 30.1 22.9 22.0 4.2 23.1
Massa monetria (M2) 24.4 17.6 35.1 42.4 29.7 19.2 20.1 18.5

Excluindo donativos -11.9 -10.5 -13.2 -14.0 -21.4 -19.4 -20.3 -14.4
Incluindo donativos -2.6 -2.4 -1.5 -6.0 -6.6 -7.7 -8.2 -3.9
INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 20.6 24.2 36.7 33.9 26.5 -- 21.4 --
Incluindo transferncias oficiais -8.5 -11.0 -17.5 -12.7 -14.3 -31.4 -11.8 -22.5

Nominal MZM/USD (mercado oficial) 11 394.6 11 853.4 12 673.3 15 140.9 20 455.5 26 000.0 23 180.4 24 464.0
ITCE real (base 100: 1990) 1 74.6 77.4 75.0 74.0 66.2 -- 72.5 63.0 3
DVIDA EXTERNA (USD milhes) 5 643.1 6 120.7 5 647.7 5 125.3 5 123.3 -- 3 702.2 --
Em % das exportaes de bens e servios 1 425.7 1 473.8 1 361.9 1 059.3 677.3 -- 480.6 --
Em % do PIB 161.5 154.7 137.9 136.3 147.3 -- 116.3 --
Servio da dvida em % das exportaes 2
antes do alvio 86.2 96.2 96.9 104.3 69.1 -- 22.0 --
depois do alvio 19.2 20.1 15.3 2.5 3.5 -- 4.1 0.0
TAXA DE JURO (passiva a 1 ano, em %) 11.1 8.9 8.9 11.7 19.4 -- 17.3 14.2 4
Fontes: Banco de Moambique, Fundo Monetrio Internacional e clculos do BP.

1
ndice da taxa de cmbio efectiva real calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais
2 3 4
moambicanos no perodo 1992/96 (apreciao: +; depreciao: -); Exportaes de bens e servios; Valor apurado em Maio; Valor apurado em Abril.
(preos correntes, em mil milhes de MZM)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Est. Proj.
Sector primrio 13 595 14 175 14 541 13 724 17 156 20 007

Agricultura e pecuria 12 029 12 756 13 231 12 346 15 555 18 395
Pesca 1 566 1 418 1 310 1 378 1 601 1 613
Sector secundrio 6 928 10 090 11 534 13 623 17 742 20 788

Indstria extractiva 124 143 73 206 254 265
Indstria transformadora 3 817 5 113 5 993 6 830 9 852 10 854
Electricidade e gua 328 938 1 447 1 281 1 466 1 853
Construo 2 659 3 896 4 021 5 307 6 170 7 816
Sector tercirio 18 484 21 690 24 830 28 273 34 798 40 100
Produto Interno Bruto 39 007 45 954 50 905 55 620 69 696 80 896

(custo de factores)
Impostos indirectos 812 957 1 009 1 298 1 438 1 851
Produto Interno Bruto 39 819 46 912 51 913 56 917 71 135 82 747 102 749
(preos de mercado)
Consumo 39 391 43 714 47 224 52 408 62 034 77 599

Pblico 3 655 4 892 6 401 7 730 10 326 16 178
Privado 35 735 38 822 40 823 44 678 51 708 61 420
Investimento 8 194 11 360 19 041 19 323 18 845 17 696

Pblico 4 816 4 575 6 018 5 627 8 254 6 157
Privado 3 378 6 785 13 023 13 696 10 591 11 539
Procura interna 47 585 55 074 66 265 71 731 80 879 95 294
Exportaes de bens e servios 4 510 4 923 5 256 7 326 15 472 20 030
Procura global 52 095 59 997 71 520 79 057 96 351 115 324
Importaes de bens e servios 12 276 13 085 19 607 22 139 25 217 32 577
Pro memoria:
Poupana interna bruta 429 3 198 4 690 4 509 9 101 5 149

PIBpm nominal (milhes de USD) 3 495 3 958 4 096 3 759 3 478 3 570 4 200
Deflator do PIBpm (variao anual em %) 9.6 4.6 2.9 8.0 10.6 7.4 16.0
PIBpm nominal (variao anual em %) 21.7 17.8 10.7 9.6 25.0 16.3 24.2
PIBpm real (variao anual em %) 11.1 12.6 7.5 1.5 13.0 8.3 7.0

(em percentagem)

(1) (2) (3) (4)
1990 Dezembro 5.4 47.1 47.1 --

1991 Dezembro 2.5 35.2 35.2 33.3
1992 Dezembro 5.5 54.5 54.5 45.1
1993 Dezembro 9.1 43.6 43.6 42.3
1994 Dezembro 10.8 70.1 70.1 63.1
1995 Dezembro 9.1 56.5 56.5 52.7
1996 Dezembro 0.0 16.2 16.2 46.9
1997 Dezembro 1.7 5.9 5.9 6.4
1998 Dezembro 1.3 -1.3 -1.3 0.6
1999 Dezembro 5.3 4.8 4.8 2.0
2000 Dezembro 1.4 11.5 11.5 12.2
2001 Janeiro -1.0 -1.0 10.7 13.0

Fevereiro -0.3 -1.3 2.6 12.6
Maro 0.7 -0.6 1.0 11.7
Abril 1.1 0.5 0.5 10.7
Maio 2.4 2.9 2.1 9.7
Junho 2.1 5.1 5.6 9.0
Julho 2.4 7.6 7.4 8.4
Agosto 1.7 9.5 10.6 8.1
Setembro 1.0 10.6 10.9 7.8
Outubro 3.9 14.9 15.1 7.7
Novembro 3.3 18.7 20.3 8.2
Dezembro 2.7 21.9 21.9 9.1
2002 Janeiro -0.2 -0.2 22.9 10.1

Fevereiro 1.4 1.2 24.9 11.9
Maro -0.7 0.5 23.2 13.7
Abril 0.3 0.8 22.2 15.6
Maio 0.1 0.9 19.5 17.0
Junho 1.1 2.0 18.3 18.1
Julho 1.0 3.0 16.7 18.8
Agosto 0.6 3.6 15.4 19.2
Setembro 0.1 3.7 14.3 19.4
Outubro 0.4 4.1 10.5 19.0
Novembro 1.9 6.1 9.0 17.9
Dezembro 2.9 9.2 9.2 17.2
2003 Janeiro -0.3 -0.3 9.1 15.6

Fevereiro 2.3 2.0 10.1 14.4
Maro 2.6 4.6 13.7 13.7
Abril 1.2 5.9 14.8 13.2
Maio 1.6 7.6 16.5 13.0
Junho -0.8 6.7 14.3 12.7
Fontes: Banco de Moambique e clculos do BP.

Nota: a partir de 1997, o Banco de Moambique passou a divulgar o IPC oficial, compilado pelo Instituto Nacional de Estatstica
moambicano. A partir de 2000, foi alterada a base de clculo do IPC (para 1998) e a sua estrutura (novos produtos e
ponderadores).
(em milhes de USD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2003

Prog. Est. Proj. Trim I
Balana Corrente -298 -436 -718 -478 -497 -1 120 -420 -943 -184
Excluindo transferncias oficiais -611 -749 -1 152 -1 042 -966 -1 560 -840 -1 413 -310
Balana comercial -530 -573 -916 -798 -360 -1 058 -581 -799 -199
Exportaes (f.o.b.) 230 245 284 364 703 711 682 835 182
Importaes (c.i.f.) -760 -817 -1 200 -1 162 -1 063 -1 769 -1 263 -1 634 -382
das quais: Programas especiais 1 -15 -87 -514 -118 -231 -781 -390 -628 -77
Balana de servios e rendimentos -81 -176 -236 -243 -606 -502 -259 -614 -111
Crditos 342 333 356 405 311 360 545 385 103
Dbitos -423 -509 -592 -648 -917 -862 -804 -999 -214
dos quais: Juros programados 2 -140 -150 -162 -161 -147 -32 -27 -28 --
Transferncias unilaterais 3 313 313 434 564 469 440 420 470 126
Transferncias oficiais 313 313 434 564 469 440 420 470 126
das quais: Programas especiais 1 15 -- -- 27 2 48 46 44 --
Transferncias privadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Balana de Capitais e Financeira 200 231 482 126 76 711 111 584 -240
Endividamento 116 50 232 140 -220 128 102 170 -321

Desembolsos 316 300 472 484 156 248 265 325 116
dos quais: Emprstimos privados 4 90 81 360 322 52 493 561 518 30
Amortizaes programadas -201 -249 -240 -344 -376 -120 -163 -154 -437
Investimento directo estrangeiro (lq.) 65 213 382 139 255 644 156 464 53
Capitais de Curto Prazo, erros e omisses 20 -31 -131 -153 41 -61 -147 -50 29
Balana Global -98 -204 -236 -351 -421 -409 -309 -359 -424
Financiamento 98 204 236 351 421 409 309 359 424

Variao das reservas oficiais -148 -77 -47 -98 -5 -7 -107 -45 -15
Variao de atrasados (reduo: - ) -3 932 20 -762 0 0 0 0 0 0
Alvio da dvida 4 178 261 1 044 449 426 416 416 404 439
Diferencial de Financiamento 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0

1 2
Desmobilizao e reintegrao de militares, eleies, realojamento e desminagem entre 1995 e 1997; Ajuda reconstruo das cheias em 2000 e 2001; Excluindo
3
Cahora Bassa; No est ainda consolidada a separao entre transferncias correntes e de capital (em conformidade com a 5 edio do manual da balana de
4 5
pagamentos do FMI), pelo que poder haver lugar a acertos nos prximos tempos; Sem garantia do Estado; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
frica do Sul 1 8.7 16.5 14.5 17.7 23.7 17.7 19.1 16.4 26.2 14.6 15.3 17.7 16.7
Espanha 17.9 29.2 29.5 35.6 19.2 21.1 20.9 18.4 15.5 12.7 10.7 3.8 2.8 13.1
E.U.A. 11.5 13.2 13.4 5.3 8.6 5.9 11.4 11.4 5.5 4.7 4.7 0.9 1.6 5.5
Japo 10.4 12.1 9.4 14.6 14.6 14.2 7.6 8.4 6.0 4.3 4.3 4.2 0.7 6.3
Portugal 5.6 9.1 13.8 8.1 9.1 8.2 7.7 8.9 7.4 9.0 11.6 4.0 4.4 7.2
Zimbabwe 1 5.8 5.9 2.7 4.6 4.7 4.2 4.1 17.6 14.9 17.7 5.3 5.8 7.8
Outros 2 54.6 21.9 11.5 19.2 26.2 22.2 30.5 29.6 31.5 28.3 36.3 66.5 67.1 43.5
1
Os valores relativos a 1990 esto diludos na rubrica Outros (entre 1991 e 2001, a frica do Sul alcanou uma quota mdia de 17.3%, enquanto o Zimbabwe registava 8%);
2
Em 2001, esta rubrica inclui exportaes da fundio de alumnio Mozal para a Unio Europeia (cerca de 55% do total das exportaes), no descriminadas por pases. Em 2002, as exportaes para a Blgica e Sua
(em grande parte de alumnio) passaram a representar 50% do total das exportaes moambicanas.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
1
frica do Sul 24.3 27.6 31.8 35.4 25.9 33.2 40.9 39.5 28.1 44.2 40.7 30.3 33.6
Alemanha 4.9 6.0 4.0 3.4 3.0 3.3 2.6 2.4 1.1 0.8 0.8 0.6 0.8 1.8
Espanha 1.7 1.8 2.4 1.3 1.2 5.0 1.3 1.3 0.8 0.3 1.0 1.9 0.4 1.4
E.U.A. 3.6 10.3 6.5 5.6 6.4 6.9 4.2 5.2 5.3 3.6 3.5 1.8 4.4 4.4
Frana 12.8 7.3 8.1 12.2 7.7 3.3 4.4 2.7 2.1 0.9 2.2 1.1 1.7 3.4
Itlia 6.8 13.3 3.0 3.8 3.0 3.3 4.2 1.8 1.0 0.7 1.5 0.9 0.8 2.4
Japo 5.9 2.9 7.6 6.3 6.7 5.1 4.0 4.5 3.9 2.5 4.6 0.7 3.4 3.6
Portugal 7.3 4.0 6.1 6.1 5.0 9.0 6.3 6.1 7.9 3.5 7.6 8.5 6.2 6.7
Reino Unido 8.2 4.4 9.1 5.6 8.4 3.6 2.3 2.1 2.0 0.7 1.6 1.1 1.0 2.6
Zimbabwe 1.1 1.2 2.6 3.0 3.1 4.2 3.9 2.3 2.3 0.5 0.6 0.8 0.8 1.6
Outros 47.7 24.5 23.0 20.9 20.1 30.4 33.6 30.6 34.0 58.2 32.3 41.9 50.2 38.4

1
O valor relativo a 1990 est diludo na rubrica Outros (entre 1991 e 2001, a frica do Sul alcanou uma quota mdia de 34.9%).
(em milhes de USD)
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Est.
Dvida de mdio ou longo prazo 1 5 691.6 5 643.1 6 111.0 5 647.7 4 978.6 4 955.3 3 567.5
Credores multilaterais 1 692.3 1 636.7 2 133.5 1 232.3 1 348.2 1 358.9 1 685.7

Credores bilaterais 3 999.3 4 006.4 3 977.5 4 415.4 3 630.4 3 596.4 1 881.8
Pases da OCDE 2 001.3 2 011.5 2 041.4 2 736.3 1 837.9 1 842.6 564.2
Pases da OPEP 454.2 455.3 657.2 538.7 615.8 613.3 629.8
Pases da Europa de Leste 1 044.2 1 046.1 191.1 145.3 205.3 174.2 189.4
Outros pases 499.6 493.5 1 087.8 995.1 971.4 966.3 498.4
Dvida de curto prazo -- -- 9.7 -- 146.7 168.0 134.7
Dvida Externa Total 5 691.6 5 643.1 6 120.7 5 647.7 5 125.3 5 123.3 3 702.2
Servio da dvida de m/l prazo programado 331.3 341.2 399.6 401.9 504.8 522.8 190.0
Capital 184.9 201.0 249.4 240.3 344.0 376.0 163.0

Juros 146.4 140.2 150.2 161.6 160.8 146.8 27.0
Dvida externa total 1 592.1 1 425.7 1 473.8 1 361.9 1 059.3 677.3 480.6
Servio da dvida de m/l prazo programado
Antes do alvio 92.7 86.2 96.2 96.9 104.3 69.1 24.7
Depois do alvio 2 47.4 19.2 20.1 15.3 2.5 3.5 4.1
(em % do PIB)
Dvida externa total 193.8 161.5 154.7 137.9 136.3 147.3 116.3

1
Excluindo a dvida para com Portugal relativa a Cahora-Bassa e a dvida militar para com a Rssia;
2
Assumindo o alvio previsto no contexto da Iniciativa HIPC reforada e a assistncia bilateral adicional.
(em mil milhes de MZM)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2003

g.e. 1 g.e. 1
Or. Est. Or. I Trim.
1. Receitas Totais 5 8 467 9 142 12 281 12 153 19 990 22 062 22 293 101.0 25 493 5 875 23.0
1.1. Receitas correntes 4 623 5 324 6 208 7 535 9 470 12 406 12 057 97.2 14 703 2 986 20.3
Receitas no-tributrias 388 392 474 672 1 070 1 198 1 427 119.1 1 150 229 19.9
Receitas tributrias 4 235 4 932 5 734 6 862 8 400 11 208 10 629 94.8 13 553 2 758 20.3
Impostos sobre o rendimento 879 963 867 1 034 1 519 1 969 2 116 107.4 3 203 489 15.3
Impostos sobre o consumo 2 389 2 882 3 638 4 314 5 169 6 888 6 404 93.0 7 783 1 460 18.8
dq: Produtos petrolferos 627 751 759 771 824 1 027 865 84.2 1 020 -- --
Impostos s/ comrcio internacional 812 937 1 046 1 279 1 477 2 011 1 851 92.1 2 083 481 23.1
Outros impostos 155 150 183 235 235 340 258 75.9 484 328 67.7
1.2. Donativos 3 705 3 818 6 073 4 576 10 520 9 656 10 027 103.8 10 790 2 888 26.8
6
2. Despesas Totais 9 498 10 247 13 035 15 556 24 681 28 460 29 037 102.0 29 523 6 034 20.4
7
2.1. Despesas correntes 4 272 5 268 6 332 7 685 10 346 13 581 13 469 99.2 16 392 3 746 22.9
Despesas com o pessoal 1 445 2 097 2 995 3 817 4 946 6 042 6 206 102.7 7 809 1 393 17.8
Bens e servios 1 547 1 834 1 928 2 082 2 715 3 333 3 163 94.9 4 012 1 307 32.6
Transferncias 750 874 1 085 1 677 2 208 2 776 2 826 101.8 3 406 651 19.1
Juros da dvida programados 530 463 324 109 477 1 430 1 274 89.1 1 165 395 33.9
2.2. Despesas de Capital 4 816 4 575 6 001 6 060 11 808 11 984 12 155 101.4 13 097 2 059 15.7
Financiamento Interno 742 1 079 1 765 2 046 3 140 3 313 3 167 95.6 3 503 1 761 50.3
Financiamento Externo 4 074 3 496 4 236 4 014 8 668 8 671 8 988 103.7 9 594 298 3.1
2.3. Emprstimos Lquidos 410 298 482 1 812 2 426 2 895 3 414 117.9 34 44 129.9
3. Saldo Corrente: (1.1.) - (2.1.) 350 56 -124 -150 -876 -1 175 -1 412 -- -1 689 -760 --
4. Saldo Global s/ Donativos: (1.) - (2.) - (1.2.) -4 737 -4 923 -6 827 -7 979 -15 211 -16 054 -16 772 -- -14 820 -3 048 --
5. Saldo Global: (1.) - (2.) -1 031 -1 105 -754 -3 403 -4 691 -6 398 -6 744 -- -4 030 -160 --
6. Financiamento 1 031 1 105 754 3 403 4 691 6 398 6 744 -- 4 030 160 --
6.1. Interno (lq.) 2 -1 298 -1 067 -156 966 1 382 2 032 800 39.4 -569 -194 34.1
dq: Sistema bancrio -1 298 -1 067 -177 221 682 2 -1 028 -- -369 -- --
3
6.2. Externo (lq.) 2 329 2 172 910 2 437 3 309 4 365 5 944 136.2 4 600 354 7.7
Desembolsos 2 752 2 671 1 394 2 268 3 108 4 271 5 891 137.9 5 161 332 6.4
Transf. do FMI por conta HIPC -- -- -- 455 513 453 539 118.9 330 82 24.8
Amortizaes efectivas 423 499 483 286 311 359 486 135.3 891 60 6.7
4
7. Diferencial de Financiamento 0 0 0 0 0 0 0 -- 0 0 --

1 2 3 4
Grau de execuo face ao oramentado (em %); Inclui receitas de privatizaes em 1996 e 1997; Inclui transferncias por conta da Iniciativa HIPC em 2000 e 2001;
5 6 7
Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento; Inclui receitas no descriminadas; Inclui despesas no descriminadas; Inclui outras despesas correntes.
(em mil milhes de MZM)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2002/2001 (em %) 2003 2003
Prog. Est. (1) (2) Prog. Maio
Activos Lquidos s/ Exterior -869 -253 725 4 350 7 810 9 372 12 358 58.2 20.9 15 374 10 341
Banco Central -2 653 -1 973 -1 384 -99 1 766 2 137 4 143 -134.6 10.9 5 506 3 069
Disponibilidades s/ Exterior 9 153 10 459 11 626 13 018 17 313 -- 20 510 18.5 14.7 -- 19 540
Responsabilidades s/ Exterior -2 913 -3 312 -3 013 -13 117 -15 547 -- -16 367 5.3 3.8 -- -16 472
Bancos Comerciais 1 784 1 720 2 109 4 449 6 044 7 235 8 215 35.9 10.0 9 868 7 272
Crdito Interno Total 751 796 3 104 6 207 9 697 14 297 10 907 12.5 5.6 13 911 11 701
Crdito lquido ao S.P.A. -4 664 -5 929 -5 616 -5 137 -4 246 -2 713 -3 616 14.8 2.9 -3 965 -2 547
Crdito concedido 474 93 390 1 619 2 281 -- 2 846 24.8 2.6 -- 3 677
Depsitos -1 861 -1 744 -1 776 -3 168 -4 243 -- -4 099 -3.4 -0.7 -- -4 042
Em moeda nacional -1 540 -1 395 -1 381 -2 734 -3 370 -- -3 688 9.4 1.5 -- -3 686
Em moeda estrangeira -322 -349 -395 -435 -873 -- -411 -53.0 -2.1 -- -356
Fundos consignados -3 277 -4 278 -4 229 -3 588 -2 284 -- -2 363 3.5 0.4 -- -2 183
Crdito economia 5 415 6 725 8 720 11 344 13 944 17 010 14 523 4.2 2.7 17 876 14 248
Em moeda nacional 3 989 4 806 5 786 6 993 8 539 -- 7 847 -8.1 -3.2 -- 6 986
Em moeda estrangeira 1 426 1 918 2 934 4 350 5 405 -- 6 676 23.5 5.8 -- 7 262
Total do Activo -118 543 3 829 10 557 17 507 23 669 23 264 32.9 -- 29 285 22 041
Massa Monetria (M2) 7 414 8 720 11 785 16 779 21 763 25 942 26 145 20.1 20.1 30 982 26 155
Circulao monetria 1 544 1 650 2 174 2 425 2 970 3 624 3 486 17.4 -- 4 111 3 416
Depsitos ordem 4 579 5 370 7 293 10 775 14 034 16 667 16 367 16.6 -- 20 443 16 582
Quase-moeda 1 290 1 701 2 318 3 579 4 759 5 652 6 292 32.2 -- 6 428 6 156
Outras Rubricas (lq.) -7 531 -8 177 -7 956 -6 222 -4 256 -2 273 -2 881 32.3 6.3 -1 697 -4 114
dq: Contrapartida de flutuaes cambiais -7 090 -7 452 -7 625 -8 401 -9 735 -- -9 412 3.3 1.5 -- -10 015
Total do Passivo -118 543 3 829 10 557 17 507 23 669 23 264 32.9 -- 29 285 22 041

(taxas anuais)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Dez. Dez. Dez. Dez. Dez. Dez. Abr.
Depsitos
Depsitos ordem
Depsitos a prazo
At 90 dias
91-180 dias 10.0 7.9 7.9 10.8 18.6 16.1 12.8
181-365 dias 11.1 8.9 8.9 11.7 19.4 17.3 14.2
1-2 anos 12.2 9.6 9.6 11.8 18.9 16.5 14.6
Mais de 2 anos
Crdito 1
At 180 dias 33.2 38.3 33.3

181-365 dias 26.3-32.8 24.1-29.9 22.1-29.1 21.8-28.1 35.3 37.1 31.7
1-2 anos 33.2 34.2 28.8
Mais de 2 anos 30.9 33.1 27.4
Taxas de Referncia
Redesconto 15.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0

Bilhetes do Tesouro (91 dias)
MMI sem garantia (At 7 dias) 9.9 9.8 18.6 12.9
Pro memoria:
Inflao (t.v. homloga no ms) 5.9 -1.3 4.8 11.5 9.1 16.8 13.2
Fonte: Banco de Moambique.

1
O rpido desenvolvimento do sistema financeiro moambicano dificultou uma adequada apreenso das taxas activas praticadas para diferentes
prazos, pelo que o Banco de Moambique optou, entre 1997 e 2000, por divulgar apenas as taxas observadas para o prazo em causa (das quais acima se
apresentam os respectivos nveis mnimo e mximo).
(taxas mdias)
1
MZM/USD ITCE
Merc. oficial Merc. paralelo Merc. livre Diferenciais (%) (base 100: 1990)
(M.O.) (M.P.) (M.L.) M.P./M.O. M.L./M.O. Nominal Real
1990 929.0 2 154.5 -- 131.92 -- 100.00 100.00
1991 1 434.5 2 167.3 1 943.5 51.08 35.49 66.71 79.74
1992 2 432.8 2 940.5 2 544.7 20.87 4.60 39.39 62.15
1993 3 722.7 4 500.0 3 866.1 20.88 3.85 28.02 58.71
1994 5 918.1 6 678.5 6 038.6 12.85 2.04 18.37 59.02
1995 8 889.8 9 611.3 9 022.7 8.12 1.50 12.06 55.84
1996 11 139.7 11 909.4 11 293.8 6.91 1.38 10.86 70.25
1997 11 394.6 11 708.3 11 545.6 2.75 1.33 11.47 74.64
1998 11 853.4 12 055.7 11 850.3 1.71 -0.03 12.39 77.40
1999 12 673.3 12 844.4 12 689.4 1.35 0.13 12.19 74.99
2000 15 140.9 15 995.9 15 254.1 5.65 0.75 11.13 73.98
2001 20 455.5 21 145.4 20 706.5 3.37 1.23 9.51 66.22
2002 23 180.4 24 281.3 23 665.4 4.75 2.09 9.44 72.46
2000
Janeiro 13 360.0 13 781.5 13 392.0 3.15 0.24 11.52 71.25
Fevereiro 13 739.0 14 198.3 13 739.0 3.34 0.00 11.53 76.86
Maro 14 195.0 15 194.0 14 211.0 7.04 0.11 11.30 76.45
Abril 14 779.0 16 248.0 14 835.0 9.94 0.38 11.03 75.08
Maio 15 055.0 16 254.0 15 121.0 7.96 0.44 11.33 77.44
Junho 15 263.0 16 265.6 15 293.0 6.57 0.20 10.95 73.58
Julho 15 312.0 16 417.5 15 360.0 7.22 0.31 10.92 73.47
Agosto 15 429.0 16 457.4 15 459.0 6.67 0.19 10.98 72.78
Setembro 15 536.0 16 463.6 15 561.0 5.97 0.16 11.13 73.97
Outubro 15 836.0 16 518.8 16 242.1 4.31 2.56 11.25 74.71
Novembro 16 393.0 16 896.0 16 513.4 3.07 0.73 11.04 72.34
Dezembro 16 794.0 17 256.3 17 323.3 2.75 3.15 10.72 71.06
2001
Janeiro 17 122.9 17 865.0 17 323.3 4.33 1.17 10.62 69.06
Fevereiro 17 746.7 18 456.3 17 869.5 4.00 0.69 10.29 66.63
Maro 18 479.6 18 646.3 18 485.3 0.90 0.03 10.02 64.99
Abril 18 897.9 19 557.6 19 105.1 3.49 1.10 9.99 65.28
Maio 19 831.8 20 499.2 20 081.1 3.37 1.26 9.45 63.05
Junho 21 004.4 22 144.8 21 299.5 5.43 1.40 9.31 63.13
Julho 21 565.0 21 820.0 21 797.1 1.18 1.08 8.88 61.76
Agosto 21 565.1 22 200.0 21 820.8 2.94 1.19 8.86 62.98
Setembro 21 751.5 22 721.6 22 065.4 4.46 1.44 8.96 63.93
Outubro 22 014.2 22 831.3 22 401.0 3.71 1.76 9.26 68.67
Novembro 22 646.1 23 190.7 23 076.7 2.40 1.90 9.29 70.98
Dezembro 22 840.4 23 812.5 23 153.0 4.26 1.37 10.27 80.39
2002
Janeiro 22 880.6 24 265.6 23 314.2 6.05 1.89 10.32 79.79
Fevereiro 22 977.1 24 309.0 23 412.1 5.80 1.89 10.25 79.84
Maro 23 079.3 24 118.9 23 512.7 4.50 1.88 10.18 78.22
Abril 23 098.6 24 118.9 23 603.1 4.42 2.18 9.92 75.52
Maio 23 135.8 24 248.8 23 638.7 4.81 2.17 9.31 70.54
Junho 23 190.0 24 281.1 23 650.3 4.71 1.98 9.23 70.39
Julho 23 228.7 24 346.9 23 707.6 4.81 2.06 9.06 69.27
Agosto 23 250.7 24 332.5 23 815.0 4.65 2.43 9.34 71.56
Setembro 23 294.5 24 543.0 23 877.0 5.36 2.50 9.35 71.21
Outubro 23 341.6 24 565.6 23 931.4 5.24 2.53 9.21 69.77
Novembro 23 342.6 24 223.6 23 835.7 3.77 2.11 8.81 67.78
Dezembro 23 345.2 24 022.0 23 686.8 2.90 1.46 8.41 66.52
2003
Janeiro 23 342.1 24 228.3 23 801.0 3.80 1.97 8.19 64.26
Fevereiro 23 344.1 24 581.3 23 809.0 5.30 1.99 7.96 63.86
Maro 23 348.0 24 428.1 23 816.8 4.63 2.01 7.81 63.82
Abril 23 353.0 24 171.2 23 809.6 3.50 1.96 7.60 62.64
Maio 23 349.4 24 132.5 23 815.5 3.35 2.00 7.52 63.00

1
ITCE baseado nas taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais moambicanos no perodo 1992/96
(apreciao: +; depreciao: -).
SO TOM
E PRNCIPE
rea: 997 Km2

Capital: So Tom
Moeda: Dobra
1. SNTESE sobretudo por uma forte retraco nas
despesas de investimento do Estado. O
O desempenho da economia de So Tom e
panorama monetrio em 2002 continuou a
Prncipe continuou em 2002 a ser marcado
reflectir a situao vivida pelas finanas
pela emergncia do sector petrolfero. O
pblicas e a evoluo das disponibilidades
incumprimento, em 2001, de alguns dos
lquidas sobre o exterior. Contrariamente ao
objectivos estipulados no programa firmado
esperado, o crdito lquido ao SPA registou
com o FMI ao abrigo da Facilidade de
um novo aumento nesse ano, impulsionado
Reduo de Pobreza e Crescimento (PRGF)
por uma reduo nos depsitos do sector
levou as autoridades so-tomenses a negociar
pblico.
com o FMI um Staff-Monitored Program
Quadro I
(SMP) para o primeiro semestre de 2002. No
entanto, a implementao deste programa
revelou-se insatisfatria, e em Junho desse 2000 2001 2002 2003
Est. Est. Est. Proj.
ano alguns dos principais objectivos
PIB real (t.v. anual) 3.0 4.0 4.1 5.0
quantitativos acordados no tinham sido Inflao (t.v. homloga) 9.6 9.4 8.9 7.0
observados. Para restabelecer um quadro Massa monetria (t.v.a.) 28.8 36.7 32.2 ---
Saldo Bal. Corrente (% PIB) -20.5 -16.1 -20.7 -20.5
macro-econmico estvel, foi ento acordada
Saldo oramental (% PIB) -16.5 -11.8 -13.1 -12.1
com o FMI uma extenso do SMP at ao final Dvida externa (% PIB) 648.0 635.5 --- ---
de 2002.
De acordo com o FMI, a prestao do pas no
SMP at finais de 2002 foi, em geral,
Estima-se que em 2002 a economia so-
satisfatria, o que lhe permitiu atingir um
tomense tenha alcanado um crescimento real
novo acordo ao abrigo da PRGF no incio de
prximo dos 4%. A evoluo dos preos no
Julho de 2003. No entanto, a instabilidade
consumidor permitiu ao pas alcanar o
poltica, associada ao golpe de Estado de
objectivo fixado pelo acordo com o FMI,
curta durao perpetrado no mesmo ms,
com a taxa de inflao homloga a situar-se
levou a que a implementao deste acordo
em Dezembro de 2002 nos 9%. No sector
fosse suspensa. Embora ainda no sejam
externo, um novo aumento do dfice
conhecidos os objectivos deste novo
comercial, resultante do crescimento das
programa, prev-se que a entrada de S. Tom
importaes, reflectiu-se numa deteriorao
e Prncipe no crculo dos produtores de
do dfice corrente externo, que correspondeu
petrleo abra novas perspectivas para o pas
em 2002 a 20.7% do PIB.
que, no entanto, continua bastante vulnervel
a flutuaes nos seus termos de troca e
A quebra nos donativos em 2002 condicionou
extremamente dependente da ajuda externa.
a evoluo das finanas do sector pblico,
A sua capacidade administrativa limitada, o
que acabou por registar um agravamento no
que aliado a alguma instabilidade poltica e
saldo global em 1.3 p.p., para -13.1% do PIB
presso social, poder criar dificuldades na
estimado para esse ano. Apesar das
manuteno da posio oramental acordada,
derrapagens que ocorreram em anos
como ficou evidenciado na recente reverso
anteriores, os dados das autoridades nacionais
dos ajustamentos nas tarifas do fornecimento
revelam no ano em anlise uma maior
de gua e electricidade ocorrida em meados
conteno nas despesas pblicas, originadas
de 2002.
S. TOM E PRNCIPE 115
2. PROCURA, PRODUO E PREOS modesta, o sector industrial pequeno, e o
turismo, apesar do recente dinamismo, est
As primeiras estimativas avanadas para a ainda a desenvolver-se.
economia so-tomense parecem indicar que a Grfico I
actividade econmica continuou o ritmo de PIB Real (1991 - 2003)
(taxa de variao anual empercentagem)
recuperao em 2002. No primeiro semestre 6,0
do ano, o forte aumento da produo agrcola 5,0

5,0 5,0
e o maior dinamismo dos sectores da 4,0

4,0
construo, do comrcio e do turismo 3,0 2,5 2,5

3,0
2,2
permitiram que a economia continuasse a 2,0
2,0
1,5
1,2
crescer, dentro dos objectivos do programa de 1,0 0,7
1,1 1,0
curto-prazo acordado com o FMI para 2002. 0,0

No entanto, face ausncia de projectos 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(proj.) (proj.)
estruturantes durante o ano, as autoridades

Apesar destas fragilidades, a recente
so-tomenses estimam que o crescimento real
emergncia do sector petrolfero poder abrir
da economia tenha ficado na ordem dos 4%,
novas perspectivas para a economia do
contra uma projeco de 5% por parte do
arquiplago. As primeiras receitas
FMI.
petrolferas devero chegar em incios de
Quadro II
2004, com o leilo de nove blocos
Decomposio do PIB
(em percentagem) petrolferos martimos oficialmente lanados
2000 2001 2002 no primeiro semestre de 2003 pela Nigria,
Est. Est. SMP com um preo de venda na ordem dos 30
Sector Primrio 20.1 --- ---
Sector Secundrio 17.3 --- ---
milhes de dlares. Estes blocos esto
Sector Tercirio 62.6 --- --- situados dentro da Zona de Explorao
PIBpm 100.0 100.0 100.0 Conjunta (ZEC) partilhada entre S. Tom e a
Consumo 103.5 105.2 103.0
Nigria, em conformidade com um
Investimento 43.5 50.0 45.2 compromisso assumido em Fevereiro de 2001
Privado 17.5 16.9 16.9
entre os dois pases, aps a impossibilidade
Pblico 26.0 33.1 28.3
Exportaes (1) 35.3 --- --- de acordo na delimitao das respectivas
Importaes (1) 82.4 --- --- fronteiras martimas. As ofertas devero ser
(1) Bens e Servios apresentadas at Outubro deste ano, pelo que
A economia so-tomense tem-se estas receitas devero comear a entrar no
caracterizado por uma estrutura frgil e pas no primeiro trimestre de 2004. No
pouco diversificada, baseada essencialmente mbito do acordo celebrado, o Estado so-
na produo e exportao de cacau, e, tomense ter direito a 40% das receitas
consequentemente, limitada pelas fracas geradas, enquanto que a Nigria receber
perspectivas do mercado deste produto. A 60% do total.
dependncia do pas da ajuda externa e da
evoluo do preo do cacau nos mercados No que diz respeito Zona Econmica
internacionais tem colocado uma elevada Exclusiva (ZEE), as autoridades so-
presso sobre os rendimentos da populao e tomenses assinaram at agora trs acordos de
o seu nvel de vida. A actividade piscatria explorao com companhias petrolferas (as

americanas Exxon Mobil e ERHC-Chrome de 2002, sob presso social, o governo
Energy e a norueguesa Petroleum Geo- reverteu as taxas de fornecimento de gua e
Services -PGS), contratos esses que foram j electricidade para os valores de Dezembro de
renegociados dado que as autoridades 2001, o que contribuiu em parte para a
nacionais tm considerado que os seus reduo gradual da taxa de inflao
interesses no esto salvaguardados. No homloga at ao final do ano. Os primeiros
entanto, os grandes desenvolvimentos nesta meses de 2003 evidenciaram um
zona devero comear apenas no segundo abrandamento na taxa de crescimento mensal
trimestre de 2004, com o lanamento de dos preos, que colocou a taxa de inflao
pedidos de ofertas para os blocos situados mdia nos 9.8% em Julho de 2003 (10.3% em
nesta zona exclusiva. Os primeiros barris de Dezembro de 2002).
petrleo so esperados apenas para 2007. Grfico IV
Grfico II IPC - S. Tom(1997 - 2003)
IPC - S. Tom(2000 - 2003) 100
90 T. v. homloga
2,5 80 T. v. mdia
2000 2001 2002 2003 70
2 60
50
1,5 40
30
1 20
10
0,5 0
J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J S N J MM J
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
0
J F M A M J J A S O N D
No captulo das reformas estruturais, a
Grfico III reestruturao do sector pblico tem
IPC - S. Tom(1993 - 2003) 1992 avanado a bom ritmo. No entanto, a reverso
dos aumentos nas taxas de fornecimento j
100
90 T. v. homloga referida tem levantado algumas dvidas sobre
80 T. v. mdia
70
a viabilidade financeira da empresa pblica
60 de gua e electricidade. Algumas das
50
40
reformas estruturais previstas no novo SMP
30 acordado no segundo semestre de 2002
20
10
consistiam i) na continuao da aplicao de
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
mecanismo de ajustamento dos preos, por
forma a reflectir os custos de produo, ii) na
Em 2002 assistiu-se a uma reduo na taxa de implementao de um programa de
inflao homloga de 9.4% em 2001 para reestruturao e privatizao das empresas
8.9%, o que permitiu cumprir o objectivo pblicas de gua e electricidade, iii) na
acordado com o FMI (9%). O ajustamento preparao de um plano de aco para o
em alta das taxas de fornecimento da gua e fomento ao investimento privado e iv) na
da electricidade em Janeiro de 2002 e a implementao de medidas para melhorar a
continuao das derrapagens nas despesas transparncia e a gesto governamental do
pblicas provocaram um aumento na taxa de sector petrolfero e das operaes
inflao homloga de 9.4% em Dezembro de governamentais em geral.
2001 para 11% em Abril de 2002. Em Julho
3. CONTAS EXTERNAS cenrio de deteriorao nas componentes da
balana corrente a balana de servios e
As contas externas so-tomenses rendimentos, que registou uma diminuio do
evidenciaram em 2002 uma deteriorao do seu dfice em 8.1 p.p., para 13.7% do PIB. O
seu saldo corrente. Aps a melhoria agravamento da balana corrente, aliado a
generalizada nas componentes da balana de uma reduo do excedente da balana de
pagamentos registada em 2001, o programa capitais e financeira, colocou o saldo da
acordado com o FMI previa para 2002 a balana global em valores negativos (-4
continuao da reduo no dfice corrente milhes de dlares), o que compara com um
externo, suportada por um aumento das excedente de 1.5 milhes de dlares registado
receitas do turismo e das transferncias durante 2001.
oficiais. No entanto, o dfice corrente externo Grfico VI
acabou por aumentar em 2002, situando-se Exportaes de Mercadorias (1992 - 2002)
(Destinos empercentagem, total emmilhes de USD)
nos 20.7% do PIB, que compara com 16.1%
100% 8
em 2001. Este valor ficou bem longe do 7
80%
objectivo acordado entre o FMI e as 6
60% 5
autoridades nacionais para o dfice corrente 4
externo, que correspondia a 10% do PIB em 40% 3
2
2002. 20%
1
Grfico V 0% 0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
BalanadePagamentos (1994 - 2003)
(Saldos, empercentagemdo PIB) Holanda Alemanha Portugal Outros Total
20
Bal.Global Bal.Comercial Bal.Corrente Grfico VII
10
2,5 3,1
Importaes de Mercadorias (1992 - 2002)
0 (Destinos empercentagem, total emmilhes de USD)
-5,8 -5,2
-10 -7,4 100% 28
-10,7
-15,6 -15,5
-20 -16,2
24
-18,2 80%
-30 20
60% 16
-40
-50 40% 12
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 8
(est.) (proj.)
20%
4
Para esta deteriorao do saldo corrente 0% 0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
externo contribuiu um novo agravamento do Portugal Frana Japo Angola Blgica Outros Total
dfice comercial, que representou em 2002, Para 2003, as projeces das autoridades
de acordo com os dados avanados pelas nacionais apontam para a continuao da
autoridades nacionais, cerca de 42.4% do deteriorao da conta corrente externa, cujo
PIB. A dinmica de crescimento das dfice dever aumentar para 12.5 milhes de
exportaes no foi suficiente para dlares (11.2 milhes em 2002). Este novo
compensar a recuperao verificada nas agravamento dever resultar de um forte
importaes de mercadorias. A balana de aumento no dfice da balana de servios e
transferncias unilaterais assistiu a uma rendimentos. Contrariando as tendncias
reduo no seu excedente, fruto verificadas em 2002, a balana comercial
essencialmente de uma reduo substancial dever assistir a uma reduo no seu dfice,
nas transferncias oficiais. A excepo a este graas a uma quebra projectada nas

importaes, enquanto que a balana de que no pertencem ao Clube de Paris
transferncias unilaterais dever beneficiar de (Arglia, Angola, Cabo Verde e China), ainda
uma recuperao nas transferncias de no foi alcanado nenhum acordo.
origem pblica, registando assim um
No ponto de situao feito recentemente
aumento no seu excedente.
relativamente Iniciativa HIPC, o FMI
Grfico VIII apontou os progressos importantes
Dvida Externa (1994 - 2002)
evidenciados por S. Tom e Prncipe no
350
em milhes de USD
800% mbito desta Iniciativa, e como tal espera-se
300 em % do PIB 700%
que o ponto de concluso, inicialmente
250 600%
agendado para finais de 2003, se concretize
200 500%
em meados de 2004. Para que tal acontea,
150 400%
100 300%
necessrio que as autoridades so-tomenses
50 200% consigam implementar, com sucesso, um
0 100% acordo no mbito da PRGF.
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
(est.) (SMP)
No enquadramento da participao de S.
Com um stock da dvida a atingir valores Tom e Prncipe na Iniciativa HIPC, o pas
acima dos 600% do PIB nos ltimos anos, a teve acesso, em 2000, a um programa
dvida externa so-tomense permanece em financiado pela PRGF. No entanto, a
nveis insustentveis. O pas conseguiu em ocorrncia de derrapagens oramentais e
Dezembro de 2000 alcanar o ponto de estruturais levou a que os objectivos do
deciso da Iniciativa HIPC (Highly Indebted programa para 2001 no se concretizassem.
Poor Countries), o que lhe concedeu a Para corrigir esta situao, as autoridades
oportunidade de beneficiar de alvio da dvida so-tomenses negociaram com o FMI um
por parte de alguns credores internacionais e Staff-Monitored Program (SMP) para o
de assistncia intercalar fornecida pela IDA, primeiro semestre de 2002. No entanto, a
pelo Banco Africano de Desenvolvimento e implementao deste programa revelou-se
pela Comisso Europeia. As garantias j insatisfatria, e em Junho desse ano alguns
recebidas pelo pas da parte dos credores dos principais objectivos quantitativos
internacionais para o alvio da dvida acordados no tinham sido observados. Para
correspondem a cerca de 85% da dvida total. restabelecer um quadro macro-econmico
No entanto, o reescalonamento da dvida em estvel, foi ento acordada com o FMI uma
2000, com aplicao dos termos de Npoles, extenso do SMP at ao final de 2002.
no teve ainda resultados prticos, e continua Segundo o Fundo, as informaes
pendente da aprovao de um novo acordo ao preliminares disponveis apontam para um
abrigo da PRGF. desempenho satisfatrio deste programa, o
que permitiu ao pas acordar um novo
Os acordos bilaterais de renegociao da
programa no mbito da PRGF em Julho de
dvida foram assinados apenas com a Frana
2003. No entanto, a instabilidade poltica
e a Espanha; nos casos da Blgica,
gerada pelo golpe de estado perpetrado no
Alemanha, Portugal e Rssia, os acordos
mesmo ms levou suspenso da aplicao
foram concludos, mas ainda no assinados.
deste acordo.
No que diz respeito aos credores bilaterais

4. FINANAS PBLICAS salariais dos sindicatos, aos maiores custos
com os servios do sector empresarial do
Os desenvolvimentos no sector pblico em Estado, e s despesas relacionadas com as
2002 continuaram a condicionar fortemente o eleies legislativas de Maro de 2002. Em
desempenho da economia so-tomense e o resultado destas derrapagens, o dfice
relacionamento com a comunidade financeira primrio pblico aumentou para 3.2% do PIB
internacional. A execuo oramental durante no primeiro semestre de 2002, contra um
os dois semestres de 2002 foi observada de objectivo de 1.6% para aquele perodo.
perto pelas organizaes de Bretton Woods,
de forma a avaliar o progresso do pas nos As derrapagens ocorridas na primeira metade
acordos estabelecidos com estas organizaes do ano e o recebimento em Julho desse ano
e o desenvolvimento de acordos no futuro. de um adiantamento de curto-prazo das
autoridades nigerianas relativo a um contrato
Quadro III
Operaes Financeiras do Estado de explorao petrolfera1 acabaram por se
(em percentagem do PIB) reflectir no programa oramental revisto para
2001 2002 2003
2002. Este novo programa centrava-se na
Donativos 42.3 26.8 35.0
realizao de um maior esforo em termos de
Receitas correntes 22.7 23.1 22.5 mobilizao de receitas e num maior controlo
Receitas no-tributrias 4.1 3.7 4.1
das despesas primrias do Estado, de forma a
Receitas tributrias 18.6 19.3 18.4
dq: Imp. s/ importaes --- --- --- permitir um aumento nos gastos com a
dq: Imp. s/ exportaes --- --- --- educao e a sade.
dq: Imp. s/ consumo --- --- ---
Emprstimos Lquidos 0.5 0.0 0.0 Grfico IX

Despesas de capital 42.7 29.0 37.9 Finanas Pblicas (1994 - 2003)
Despesas correntes 29.5 29.4 26.0 (Saldos, empercentagemdo PIB)
dq: Com o Pessoal 9.6 8.9 9.3 10
dq: Bens e Servios 4.5 5.4 5.0 0
dq: Transferncias 3.1 1.9 1.9 -10
dq: Juros programados 7.6 7.8 6.3 -20
-30
Saldo corrente -6.8 -6.3 -3.5 -40
Saldo global (compromissos) -11.7 -13.1 -12.1 -50
-60
Corrente Global
-70 Corrente s/ juros Global s/ donativos
As derrapagens oramentais ocorridas -80
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (proj.)
durante 2001, que levaram ao incumprimento
nesse ano do programa apoiado pela PRGF,
continuaram durante o primeiro semestre de Para a totalidade do ano de 2002, de acordo
2002. A execuo oramental nos primeiros com as estimativas apresentadas pelas
seis meses desse ano mostrou que um maior autoridades so-tomenses, a execuo
esforo na colecta fiscal permitiu obter uma oramental evidenciou um agravamento do
maior mobilizao de receitas, que ficaram dfice global, que representou 13.1% do PIB
acima do esperado. No entanto, este aumento (11.7% do PIB em 2001). As receitas totais
no foi suficiente para compensar o acabaram por ficar bastante aqum dos
crescimento nos gastos pblicos no mesmo
1
perodo. As autoridades atribuem esta subida de notar que os bnus associados a contratos
petrolferos sero, a partir de 2003, depositados
das despesas do Estado s maiores exigncias
maioritariamente num fundo de reserva petrolfero.

valores programados, registando uma quebra diminuram em 13.7 p.p. para 29% do PIB
na ordem dos 15 p.p. para 49.9% do PIB em 2002. Por seu lado, as despesas correntes
relativamente a 2001. A explicao para esta mantiveram a tendncia crescente que as tm
reduo reside na diminuio observada no caracterizado, e registaram um novo aumento
volume dos donativos (equivalente a 15.5 em 2002. Os gastos correntes do Estado
p.p.), que representaram nesse ano cerca de aumentaram em 16.2%, reflectindo uma
54% das receitas pblicas e 26.8% do PIB. subida em quase todas as rubricas, em
Esta quebra acabou por mitigar o aumento particular nas despesas com a aquisio de
verificado nas receitas correntes (0.4 p.p., em bens e servios, que subiram em cerca de
percentagem do PIB), resultante em grande 42%. Destaca-se tambm a continuao do
parte de uma maior mobilizao de receitas aumento das despesas com o pessoal, que
tributrias. registaram um aumento de 7.7% em 2002
mas acabaram por ficar aqum dos valores
Grfico X programados.
(empercentagemdo PIB)
70
65 Donativos Tributrias No-Tributrias
O agravamento do saldo global (base
60
55 compromissos) repercutiu-se em 2002 num
50
45 aumento significativo dos atrasados
40
35
30
(equivalente a 6.3% do PIB projectado para
25
20 aquele perodo). O financiamento do dfice
15
10 foi assegurado por fontes internas, ao
5
0 contrrio do que estava inicialmente previsto
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
(est.) (proj.)
no programa acordado com o FMI.
Grfico XI
As projeces do FMI para 2003 apontam
DespesasPblicas (1994 - 2003)
(empercentagemdo PIB) para uma nova deteriorao dos saldos
100
90 Capital Pessoal Bens Serv. Juros Transf. Outras
pblicos em termos absolutos, embora, em
80 percentagem do PIB, se espere uma
70
60 diminuio de 1 p.p. do dfice para 12.1% do
50
40
PIB. No obstante uma perspectiva de maior
30 mobilizao de receitas pblicas, em
20
10 particular na recuperao dos donativos, este
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
agravamento em termos absolutos reflecte
(est.) (proj.)
uma expanso dos gastos pblicos em 24%,
em particular na despesa social financiada
As despesas pblicas tambm registaram uma pela Iniciativa HIPC. O ano de 2003 dever
reduo em 2002, embora a um ritmo inferior tambm representar uma retoma no
ao das receitas totais. Contrastando com as investimento pblico.
derrapagens observadas em anos anteriores,
os gastos do Estado diminuram durante 2002
em 13.8 p.p. para 62.9% do PIB. Esta
reduo foi conseguida atravs de um corte
nas despesas de investimento pblico, que

5. SITUAO MONETRIA E CAMBIAL O aumento do crdito lquido ao sector
pblico foi acompanhado por uma forte
A situao das finanas pblicas e a evoluo subida no crdito ao sector privado, que
das disponibilidades lquidas sobre o exterior aumentou em 67.8% face a 2001. A
acabaram por determinar a evoluo dos recuperao do crdito economia
agregados monetrios durante 2002. Durante ultrapassou as expectativas do programa de
o primeiro semestre do ano, o governo curto-prazo, no obstante os problemas que o
levantou parte dos seus depsitos no banco sistema bancrio atravessa. Neste contexto,
central para financiar o dfice pblico de realar o aumento da intermediao
excessivo, levando o crdito lquido ao sector financeira revelada pela estrutura da massa
pblico a aumentar substancialmente e a pr monetria. O crescimento dos depsitos totais
em causa os objectivos estabelecidos no (depsitos ordem e quase-moeda) chegou
programa de curto-prazo original acordado aos 38.9%, com destaque para a subida de
com o FMI para este critrio. 40.7% dos depsitos em moeda estrangeira.
Grfico XII Grfico XIII
Crdito Interno Total (1998 - 2002) Meios de Pagamento (1998 - 2002)
70
600
60
400 1998 50
1998
1999 40
200
1999
2000 30
0 2000e
2001e 20
2001e
-200 2002e 10
2002e
0
-400
-10
-600 -20
S.P.A. (lq.) Economia Total Circulao Dep. ordem Quase-moeda Massa monetria
A recuperao dos depsitos do sector Assim, em 2002, a massa monetria

pblico na segunda metade do ano, que apresentou uma taxa de expanso de 32.2%
dever ter resultado da mobilizao em Julho relativamente a 2001, proveniente no s do
do adiantamento nigeriano e do aumento do crdito interno total j referido,
financiamento oriundo do Banco Mundial e mas tambm e essencialmente dos activos
do Banco Africano de Desenvolvimento, lquidos sobre o exterior. Estes registaram um
permitiu uma diminuio no crdito lquido impacto expansionista de 62.4% sobre o valor
ao Sector Pblico Administrativo (SPA) da massa monetria no incio do ano,
nesse perodo, mitigando parte dos efeitos reflectindo o forte crescimento dos activos do
expansionistas verificados no primeiro banco central, sobretudo nas reservas brutas.
semestre. No final do ano, o crdito lquido
ao SPA registou um aumento em cerca de Apesar da pequena dimenso do mercado, a
50% face aos valores registados em 2001, tendncia para o aumento da intermediao
resultante da reduo dos depsitos do sector financeira parece evidenciar a existncia de
pblico, isto apesar da forte subida registada espao disponvel para a entrada de novos
nos depsitos em moeda estrangeira, bancos comerciais no mercado. O Afriland
provavelmente relacionados com as receitas First Bank, banco de capitais camaroneses,
provenientes do sector petrolfero. solicitou em 2003 autorizao para iniciar as

suas operaes em territrio so-tomense e Grfico XIV
Taxa de Cmbio STD/USD (1992 - 2003)
prev-se que venha a abrir as suas portas (mdias trimestrais)
1991
ainda este ano. A entrada deste banco no 10000
9000 Mercado oficial
sistema bancrio so-tomense vem colmatar 8000 Mercado paralelo
uma necessidade com que o pas lidava desde 7000

6000
o encerramento do Banco Comercial do 5000
Equador (BCE) em 2001. Aps vrias 4000

3000
tentativas frustradas para encontrar 2000
investidores para recapitalizar o BCE, as 1000

0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
autoridades tomaram medidas legais para
liquidar o banco, confirmando que nem o
tesouro nem o banco central estaro
financeiramente envolvidos. Entretanto, a Grfico XV
Taxa de Cmbio Efectiva (1992 - 2003)
situao do BCE arrasta-se, continuando a (ndices base 100: 1990, mdias trimestrais)
resoluo definitiva deste caso pendente de 90

80 Nominal
deciso dos tribunais. 70 Real
60
Os dados revelados pelas autoridades so- 50

40
tomenses para os primeiros meses de 2003 30
revelam a continuao da forte expanso das 20
10
disponibilidades lquidas sobre o exterior, (apreciao: +; depreciao: -)
0
que compensou a quebra demonstrada pelo 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
crdito interno total no mesmo perodo. O

aumento evidenciado pelo crdito economia
Num contexto de estabilidade no mercado
no foi suficiente para compensar a quebra no
cambial e de reduo da inflao, o Banco
crdito lquido ao SPA, condicionado pelo
Central de S. Tom e Prncipe (BCSTP)
aumento dos depsitos do sector pblico.
decidiu j em 2003 proceder a um corte em
100 p.b. na sua taxa de referncia para
O mercado cambial em 2002 caracterizou-se
14.5%.
por um perodo de relativa estabilidade, tendo
a dobra so-tomense acusado uma
As autoridades tm vindo ainda a manifestar
depreciao nominal de 2.8% face ao dlar
a inteno de fomentar o acesso ao crdito
norte-americano, beneficiando tambm da
por parte do meio rural, atravs do exerccio
depreciao daquela divisa nos mercados
de micro-crditos a conceder por instituies
internacionais. Em termos reais, o ano
vocacionadas para o efeito, estando em
saldou-se por uma apreciao na ordem dos
processo de preparao o enquadramento
3% no ndice da taxa de cmbio efectiva da
jurdico e regulamentar necessrio.
divisa so-tomense. No entanto, os ltimos
meses do ano demonstraram uma tendncia
para a depreciao real, a qual se prolongou
para os primeiros quatro meses de 2003.

SO TOM E PRNCIPE - Quadro 1
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Est. Est. Est. Proj.
(variao anual em percentagem )

PRODUTO E PREOS
PIB (real) 1.0 2.5 2.5 3.0 4.0 4.1 5.0

I. P. Consumidor (fim de perodo) 80.5 20.9 12.6 9.6 9.4 8.9 7.0
CONTAS EXTERNAS
Exportaes f.o.b. (em USD) 8.2 -11.3 -17.0 -17.9 9.4 45.7 39.2
Importaes f.o.b. (em USD) -3.0 -12.0 29.6 -2.3 10.7 18.1 -5.4
FINANAS PBLICAS
Receitas totais (s/ donativos) 135.3 74.4 18.5 23.7 19.6 18.6 9.1
Donativos 138.6 -50.9 201.6 26.0 72.4 -26.3 46.7
Despesas totais 105.0 19.5 39.2 4.8 32.4 -4.5 24.0
Saldo global (c/ donativos) -67.7 -60.6 -0.8 29.3 18.8 -29.4 -4.0
MOEDA E CRDITO
Crdito interno total -245.1 87.9 -303.2 81.9 671.6 167.5 ---
Crdito ao SPA (lq.) -473.2 35.8 -75.9 24.1 61.5 50.1 ---
Crdito economia -15.9 144.6 37.0 5.0 -8.6 67.8 ---
Massa monetria (M2) 84.4 24.5 -2.9 28.8 36.7 32.2 ---


INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 49.1 35.8 40.0 43.5 50.0 45.2 58.4
Incluindo transferncias oficiais -3.6 -21.2 -26.2 -20.5 -16.1 -20.7 -20.5
(nas unidades definidas )

Nominal STD / USD (mercado oficial) 4 552.5 6 885.7 7 125.0 7 978.2 8 842.1 9 088.3 ---
ITCE Real (base 100: 1990) 1 27.1 27.2 29.7 32.8 32.6 33.6 ---
DVIDA EXTERNA (USD milhes) 267.3 292.6 294.0 300.1 303.3 --- ---
Em % das exportaes 2 2 148.4 2 416.8 1 791.1 1 834.7 --- --- ---

Em % do PIB 608.5 717.0 626.9 648.0 635.5 --- ---
Servio da dvida em % das exportaes 3 19.6 46.5 22.6 --- --- --- ---
4
TAXA DE JURO (passiva a 1 ano, em %) 43.0 32.0 26.0 15.0 15.0 15.0 ---
Fontes: Banco Central de So Tom e Prncipe, Fundo Monetrio Internacional e clculos do BP.
1
ITCE Real calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no perodo
2 3 4
1992/96; (apreciao: +; depreciao: -); Exportaes de bens e servios; Exportaes de bens e servios, aps reescalonamentos; Taxa em vigor
no final do ano.
(preos correntes, em mil milhes de STD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Est. Est. Est. SMP Rev. Proj.
Sector primrio 49.5 59.9 68.7 74.3 --- --- ---

Agricultura 43.5 51.3 56.5 60.8 --- --- ---
Pesca 6.0 8.6 12.2 13.5 --- --- ---
Sector secundrio 33.0 46.8 56.7 64.0 --- --- ---

Manufactura e energia 10.9 15.6 18.5 20.3 --- --- ---
Construo 22.1 31.2 38.2 43.7 --- --- ---
Sector tercirio 117.5 174.3 208.8 231.3 --- --- ---

Comrcio e transporte 48.4 69.3 78.6 85.7 --- --- ---
Administrao pblica 46.0 65.7 76.9 84.8 --- --- ---
Instituies financeiras 17.5 25.0 29.4 32.1 --- --- ---
Outros servios 5.6 14.3 23.9 28.8 --- --- ---
Consumo 233.0 300.7 365.2 383.0 443.9 505.7 580.2

Pblico 63.9 72.1 99.4 105.5 --- --- ---
Privado 169.1 228.6 265.8 277.5 --- --- ---
Investimento 98.3 100.6 133.6 160.7 211.0 221.9 321.5
Procura interna 331.3 401.3 498.8 543.7 654.9 727.7 901.7
Exportaes de bens e servios 56.6 83.4 117.0 130.5 --- --- ---
Procura global 387.9 484.6 615.7 674.2 --- --- ---
Importaes de bens e servios 187.9 203.6 281.7 304.6 --- --- ---
Pro memoria:
Poupana interna bruta -33.0 -19.7 -31.1 -13.5 -21.9 -14.7 -29.7
PIB nominal (milhes de USD) 43.9 40.8 46.9 46.3 47.7 54.0 61.1
Deflator do PIB (variao anual em %) 100.2 37.1 16.0 7.4 9.8 10.8 6.8
PIB nominal (variao anual em %) 102.3 40.5 18.9 10.6 14.2 16.4 12.1
PIB real (variao anual em %) 1.0 2.5 2.5 3.0 4.0 5.0 5.0
(em percentagem)

(1) (2) (3) (4)
1990 Dezembro 3.2 40.5 40.5 42.2

1991 Dezembro 7.4 52.7 52.7 46.5
1992 Dezembro 2.7 27.4 27.4 33.7
1993 Dezembro 2.2 21.8 21.8 25.5
1994 Dezembro 12.9 48.3 48.3 27.6
1995 Dezembro 1.6 24.5 24.5 45.9
1996 Dezembro 4.5 50.8 50.8 29.8
1997 Dezembro 3.3 80.5 80.5 71.1
1998 Dezembro 1.8 20.9 20.9 50.5
1999 Dezembro 1.9 12.6 12.6 12.7
2000 Dezembro 0.7 9.6 9.6 12.2
2001 Janeiro 0.9 0.9 9.2 11.9

Fevereiro 1.2 2.1 8.7 11.4
Maro 0.9 3.0 9.0 11.0
Abril 0.4 3.5 9.3 10.7
Maio 0.6 4.1 9.9 10.5
Junho 0.5 4.7 9.8 10.3
Julho 0.2 4.9 9.2 10.0
Agosto 0.4 5.3 9.0 9.8
Setembro 0.7 6.0 9.0 9.6
Outubro 0.8 6.9 8.9 9.4
Novembro 1.3 8.3 9.0 9.2
Dezembro 1.1 9.4 9.4 9.2
2002 Janeiro 1.0 1.0 9.5 9.2
Fevereiro 2.1 3.1 10.6 9.4
Maro 0.5 3.6 10.0 9.5
Abril 1.3 4.9 11.0 9.7
Maio 0.2 5.1 10.5 9.7
Junho 0.5 5.6 10.4 9.8
Julho 0.2 5.8 10.4 9.9
Agosto 0.3 6.1 10.2 10.0
Setembro 0.7 6.8 10.2 10.1
Outubro 0.8 7.7 10.3 10.2
Novembro 0.5 8.2 9.4 10.3
Dezembro 0.7 8.9 8.9 10.3
2003 Janeiro 1.3 1.3 9.4 10.2
Fevereiro 1.7 3.0 8.9 10.1
Maro 1.8 4.8 10.3 10.1
Abril 0.4 5.2 9.3 10.0
Maio 0.3 5.5 9.4 9.9
Junho 0.7 6.2 9.6 9.9
Julho 0.6 6.8 10.1 9.8
Fontes: Banco Central de So Tom e Prncipe e clculos do BP.

(em milhes de USD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Est. SMP Rev. Est. Proj.
Balana Corrente -1.6 -8.6 -12.3 -9.5 -7.7 -5.5 -11.2 -12.5
Balana comercial -13.9 -12.1 -18.0 -18.2 -20.2 -20.7 -22.9 -19.3
Exportaes (f.o.b.) 5.3 4.7 3.9 3.2 3.5 6.5 5.1 7.1
dq: Cacau 4.6 4.6 2.9 2.9 3.1 5.1 --- ---
Importaes (f.o.b.) -19.2 -16.9 -21.9 -21.4 -23.7 -27.2 -28.0 -26.5
dq: Produtos alimentares -3.8 -4.3 -4.8 -4.5 -5.6 -6.4 --- ---
dq: Bens de investimento -5.6 -8.2 -10.8 -11.8 -12.8 -13.5 --- ---
dq: Produtos petrolferos -3.8 -1.9 -3.8 -4.0 -3.6 -4.4 --- ---
Balana de servios e rendimentos -19.8 -10.3 -6.7 -6.7 -10.4 -9.5 -7.4 -14.0
dq: Turismo 4.0 4.1 9.2 8.7 9.6 11.6 --- ---
dq: Fretes e seguros -5.1 -4.2 -4.4 -4.7 -4.9 -5.8 --- ---
dq: Assistncia tcnica -10.0 -2.8 -7.4 -6.0 -9.9 -10.2 --- ---
dq: Juros da dvida programados -4.8 -5.0 -4.7 -3.0 -3.6 -3.9 --- ---
1
Transferncias unilaterais 32.1 13.8 12.4 15.4 22.9 24.7 19.1 20.8
Transferncias privadas 0.8 0.5 0.6 0.5 0.6 0.6 0.7 0.6
Transferncias oficiais 31.3 13.3 11.8 14.9 22.3 24.1 18.4 20.2
dq: Projectos de inv. pblico 12.0 3.9 9.3 12.0 13.8 15.1 --- ---
dq: Ajuda alimentar 2.8 1.5 2.4 1.9 2.0 2.0 --- ---
Balana de Capitais e Financeira 2.7 2.3 9.5 7.1 9.3 8.9 7.2 1.4
Endividamento 2.3 1.3 6.5 3.3 5.4 0.9 --- ---

Desembolsos 6.2 5.4 9.6 6.6 9.8 7.1 --- ---
Projectos 6.2 5.4 9.6 6.6 4.8 3.8 --- ---
Outros 0.0 0.0 0.0 0.0 5.0 3.3 --- ---
Amortizaes programadas -3.9 -4.1 -3.1 -3.3 -4.4 -6.2 --- ---
Investimento directo estrangeiro (lq.) 0.4 4.2 3.0 3.8 3.5 3.0 --- ---
Capitais de curto prazo, erros e omisses 0.0 -3.2 0.0 0.0 0.4 5.0 8.3 0.2
Balana Global 1.1 -6.3 -2.7 -2.4 1.5 3.4 -4.0 -11.1
2
Financiamento -1.1 6.3 2.7 2.4 -1.5 -3.4 --- ---
Variao de reservas oficiais 3 (aumento: -) -7.6 1.8 -1.6 0.2 -2.7 -6.6 --- ---
Variao dos atrasados (reduo: -) 6.5 4.4 -3.5 -54.8 -15.6 3.3 --- ---
Alvio de dvida 0.0 0.0 7.8 57.1 16.8 0.0 --- ---
Diferencial de Financiamento 4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 --- ---
1
No est ainda consolidada a separao entre transferncias correntes e de capital (em conformidade com a 5 edio do manual da balana de pagamentos
do FMI), pelo que poder haver lugar a acertos no futuro; 2 O ano de 2003 inclui nesta rubrica o fundo de reserva petrolfero; 3 Inclui a contrapartida de
4
flutuaes cambiais; Necessidade (-) ou capacidade (+) de financiamento.
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
Alemanha 44.8 18.8 15.4 0.0 0.0 0.0 20.9 5.7 12.5 0.0 0.0 0.0 0.0 9.5
China 8.8 2.1 3.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.2
Holanda 31.1 64.7 34.6 82.7 86.4 70.5 63.9 50.9 60.9 90.0 57.7 57.7 57.7 62.8
Portugal 1.6 1.0 1.9 0.7 0.6 1.9 2.0 5.7 26.6 10.0 10.9 10.9 10.9 6.5
Outros 13.7 13.4 44.2 16.6 13.0 27.6 13.2 37.7 0.0 0.0 31.4 31.4 31.4 20.1

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1990 a 2002
Alemanha 0.5 0.2 0.3 1.2 2.6 2.0 1.2 1.7 2.0 1.8 0.4 1.2 0.2 1.2
Angola 12.1 9.8 4.5 7.3 4.9 4.4 13.3 6.7 11.5 9.6 10.7 15.6 11.2 9.3
Blgica 8.3 4.8 4.2 6.5 7.6 6.4 10.1 5.8 7.4 8.7 7.2 11.0 14.8 8.0
China 0.8 1.5 1.9 1.6 1.0 0.0 1.2 0.0 1.2 0.0 8.3 0.1 0.0 1.4
Espanha 12.3 5.5 6.8 0.5 0.3 0.3 2.0 0.0 4.9 3.2 0.5 0.4 0.1 2.5
Frana 6.2 6.3 6.7 6.3 10.2 16.6 8.1 17.9 0.0 6.8 8.3 6.2 0.8 7.8
Gabo 3.4 2.9 3.2 6.4 2.0 0.7 0.4 0.8 2.5 3.2 2.4 4.1 3.0 2.7
Holanda 2.0 2.9 3.5 1.0 2.3 2.7 0.8 0.0 4.1 0.0 3.7 0.9 5.7 2.4
Itlia 0.2 0.3 0.2 5.3 1.6 7.1 2.8 0.4 1.6 1.8 0.1 0.1 0.0 1.7
Japo 6.7 6.8 7.2 9.8 5.3 14.2 10.1 3.3 9.0 10.0 10.1 6.8 7.0 8.2
Portugal 39.5 35.6 38.7 35.4 28.3 38.0 29.0 26.3 41.4 40.6 44.3 47.8 54.6 38.7
Outros 8.0 23.4 22.8 18.7 33.9 7.5 21.0 37.1 14.3 14.2 4.0 5.8 2.6 16.2
(em milhes de USD)
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Est. Est. Est. Proj. Proj.
Dvida de mdio e longo prazo 234.0 235.5 244.9 255.2 283.4 286.7 289.1
Credores multilaterais 162.2 158.2 167.4 168.1 175.1 181.0 186.1

Credores bilaterais 71.7 77.4 77.5 87.1 108.3 105.7 103.0
Instituies financeiras 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Crditos de fornecedores 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Dvida de curto prazo 31.8 31.8 47.7 38.8 16.6 16.6 16.6
Dvida Externa Total 265.8 267.3 292.6 294.0 300.1 303.3 305.7
dq: Atrasados 61.1 61.4 80.3 75.2 16.6 0.0 0.0
Dvida de m/l prazo 29.3 29.6 32.6 27.7 0.0 0.0 0.0
Credores multilaterais 5.7 5.2 7.1 0.0 0.0 0.0 0.0
Credores bilaterais 23.5 24.4 25.6 27.7 0.0 0.0 0.0
Instituies financeiras 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Crditos de fornecedores 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Dvida de curto prazo 31.8 31.8 47.7 47.5 16.6 0.0 0.0
Servio da dvida de m/l prazo programado 7.9 8.9 10.0 7.8 6.3 8.1 9.9
Capital 3.2 4.1 5.0 3.1 3.3 4.4 6.2

Juros 4.7 4.8 5.0 4.7 3.0 3.7 3.7
Dvida externa total 2 497.2 2 148.4 2 416.8 1 791.1 1 834.7 --- ---
Servio da dvida de m/l prazo programado

Antes do reescalonamento 74.2 71.5 82.6 47.5 38.5 --- ---
Depois do reescalonamento 26.9 19.6 46.5 22.6 --- --- ---
(em % do PIB)
Dvida externa total 592.2 608.5 717.0 626.9 648.0 635.5 698.5
Nota: Os dados para 2000 reflectem projeces elaboradas sem considerar a participao do pas na Iniciativa HIPC.
(em mil milhes de STD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 1 2003

g.e.
SMP Rev. Est. Proj.
1. Receitas Totais 86.8 81.7 146.8 183.4 274.0 309.4 244.9 79.2 316.6
1.1. Receitas correntes 31.2 54.5 64.6 79.9 95.7 108.3 113.4 104.7 123.7
Receitas tributrias 21.2 36.6 54.1 59.4 78.6 87.8 95.0 108.2 101.1
dq: Impostos s/ importaes 4.7 10.1 18.3 17.9 --- --- --- --- ---
dq: Impostos s/ exportaes 1.9 3.0 1.8 0.2 --- --- --- --- ---
dq: Impostos s/ consumo 4.2 9.3 14.6 20.0 --- ---
--- --- --- ---
Receitas no - tributrias 10.0 17.9 10.6 20.5 17.1 20.5 18.4 89.8 22.6
dq: Transferncias de EP's 2.1 4.1 4.8 5.4 --- --- --- --- ---
1.2. Donativos 55.5 27.2 82.2 103.5 178.4 201.1 131.5 65.4 192.9
2. Despesas Totais 2
140.2 167.5 233.2 244.4 323.6 343.3 309.1 90.0 383.4
2.1. Despesas correntes 55.7 80.7 90.9 89.7 124.3 132.4 144.4 109.1 143.0
Despesas com o pessoal 11.7 18.9 25.2 28.8 40.5 44.8 43.6 97.3 51.3
Bens e servios 7.0 9.2 12.7 15.3 18.8 24.1 26.7 110.8 27.3
Transferncias 8.9 8.4 6.1 7.3 13.1 9.3 9.4 101.1 10.4
Juros da dvida pblica 22.5 34.8 38.0 24.5 32.1 36.1 38.5 106.6 34.8
Outras despesas 5.5 9.3 8.8 13.8 19.8 18.1 26.2 144.8 19.2
2.2. Despesas de capital 84.5 87.3 141.4 155.3 180.3 182.2 142.2 78.0 208.4
Financiamento interno 2.5 7.2 7.4 6.9 28.2 12.7 12.3 96.9 26.0
Financiamento externo 82.0 80.2 134.1 148.4 152.1 169.5 129.9 76.6 182.4
2.3. Emprstimos Lquidos
3
0.0 -0.5 0.9 -0.6 1.9 6.2 0.0 0.0 0.0
3. Saldo Corrente: (1.1.) - (2.1.) -24.4 -26.2 -26.3 -9.8 -28.6 -24.1 -31.0 128.6 -19.3
4. Saldo Global s/ Donativos: (1.) - (2.) - (1.2.) -108.9 -113.0 -168.6 -164.5 -228.0 -235.0 -195.7 83.3 -259.7
5. Saldo Global [compromissos]: (1.) - (2.) -53.4 -85.8 -86.5 -61.1 -49.6 -33.8 -64.2 189.9 -66.8
6. Variao de Atrasados 21.0 21.1 24.7 -86.7 -26.9 5.9 30.8 522.0 -7.7
6.1. Externos 17.6 24.5 24.7 -86.7 -26.9 5.9 --- --- -7.7
6.2. Internos 3.4 -3.4 0.0 0.0 0.0 0.0 ---
--- --- 0.0
7. Valores em trnsito, Erros e Omisses 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 --- 0.0
8. Saldo Global [caixa]: (5.)+(6.)+(7.) -32.4 -64.7 -61.8 -147.8 -76.5 -27.9 -33.4 119.7 -74.5
9. Financiamento 32.4 64.7 61.8 147.8 76.5 27.9 37.3 133.7 -54.2
9.1. Interno (lq.) -20.9 49.8 5.5 8.4 34.6 -3.9 44.8 1148.7 32.8
dq: Sistema bancrio 6.6 6.3 -16.0 8.4 17.3 -50.1 --- --- -35.3
9.2. Externo (lq.) 53.4 14.9 56.3 139.3 42.0 31.9 -7.5 --- -87.0
dq: Desembolsos 28.5 37.3 75.4 60.1 15.8 33.7 --- --- 16.5
dq: Amortizaes -5.2 -22.5 -72.8 -372.0 -144.2 -31.5 --- --- -133.2
dq: Alvio de Dvida 0.0 0.0 53.7 451.2 144.6 0.0 --- --- 0.0
10. Diferencial de Financiamento 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.9 --- -128.7
Fontes: Banco de So Tom e Prncipe, Fundo Monetrio Internacional, Ministrio das Finanas de So Tom e Prncipe e clculos do BP.
1 2 3
Grau de execuo face ao oramentado, em percentagem; Inclui despesas sociais a serem financiadas ao abrigo da Iniciativa HIPC; Inclui Indemnizaes relativas a
restruturaes na funo pblica a serem financiadas por donativos da Unio Europeia ao abrigo da Facilidade de Ajustamento Estrutural; 4 A ser financiado por alvio de
dvida ao abrigo da Iniciativa HIPC.
(em mil milhes de STD)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2002 / 2001 (em %) 2003
Est. Est. SMP Rev. Est. (1) (2) Abr.
Activos Lquidos s/ Exterior 108.2 113.1 124.2 136.2 171.9 248.2 267.6 55.7 62.4 311.8
Banco Central 53.1 66.7 79.4 89.3 117.0 176.7 194.3 66.1 50.3 236.5
Disponibilidades 86.6 66.7 79.4 110.7 139.7 199.1 --- --- --- ---
Responsabilidades -33.5 0.0 0.0 -21.4 -22.7 -22.4 --- --- --- ---
Bancos comerciais 55.1 46.4 44.8 46.9 54.9 71.5 73.4 33.6 12.0 75.3
Crdito Interno Total -25.6 -3.1 -12.5 -2.3 12.9 -30.0 34.5 167.5 14.1 26.1
Crdito lquido ao SPA -33.0 -21.2 -37.3 -28.3 -10.9 -60.3 -5.4 50.1 3.6 -17.1
Crdito concedido 29.5 34.1 33.8 53.3 55.7 56.2 53.2 -4.5 -1.6 53.3
Depsitos -62.5 -55.3 -71.1 -81.6 -66.6 -116.5 -58.6 -11.9 -5.2 -70.3
Depsitos oramentais -0.8 -3.1 -35.7 -44.6 -32.1 -81.9 -6.8 -78.8 -16.5 -23.9
Fundos de contrapartida -20.6 -24.3 -28.3 -23.5 -24.5 -24.5 -12.4 -49.4 -7.9 -13.2
Depsitos em moeda estrangeira 1 -41.1 -27.9 -7.1 -13.5 -10.1 -10.0 -39.5 290.6 19.1 -33.3
Crdito economia 7.4 18.1 24.8 26.0 23.8 30.3 39.9 67.8 10.5 43.2
Empresas pblicas no financeiras 0.0 0.0 0.0 0.0 --- --- 0.0 --- --- 0.0
Sector privado 7.4 18.1 24.8 26.0 --- --- 39.9 --- --- 43.2
Total do Activo 82.6 110.0 111.8 134.0 184.8 218.1 302.1 63.4 76.4 337.8
Massa Monetria (M2) 72.1 89.8 87.2 112.3 153.5 189.0 202.9 32.2 32.2 217.9
Circulao monetria 14.8 18.7 20.9 25.1 35.8 41.9 39.4 10.1 2.4 36.7
Depsitos ordem 24.2 26.6 24.6 33.3 53.4 63.7 71.6 34.1 11.8 81.2
Quase - moeda 33.1 44.5 41.7 53.8 64.3 83.4 91.9 42.9 18.0 100.0
dq: Depsitos em moeda estrangeira 32.9 41.5 37.2 46.7 55.4 72.7 78.0 40.7 14.7 84.9
Outras Rubricas (lq.) 10.5 20.3 24.6 21.7 31.2 29.1 99.2 217.9 44.3 120.0
Total do Passivo 82.6 110.0 111.8 134.0 184.8 218.1 302.1 63.4 76.4 337.8
1
Inclui depsitos constitudos atravs de receitas provenientes da prospeco petrolfera, privatizaes e alguns donativos.
(taxas anuais)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Dez. 1 Dez. 1 Dez. 1 Dez. 1 Dez. 1 Dez. 1 Abr. 1
Depsitos
Depsitos ordem 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 --- ---

Depsitos a prazo:
30-90 dias 40.0 30.0 24.0 14.0 14.0 --- ---
91-180 dias 41.0 31.0 24.0 14.0 14.0 14.0 14.0
181-365 dias 43.0 32.0 26.0 15.0 15.0 15.0 15.0
Mais de 1 ano 46.0 34.0 28.0 16.0 16.0 16.0 16.0
Crdito
Crdito para comrcio e indstria

30-90 dias --- --- --- --- --- --- ---
91-180 dias 56.0 43.0 39.0 37.0 37.0 37.0 37.0
181-365 dias 58.0 45.0 41.0 38.0 38.0 38.0 38.0
Mais de 1 ano 60.0 48.0 44.0 39.0 39.0 39.0 39.0
Crdito de campanha 55.5 41.5 39.0 34.0 --- --- ---
Crdito habitao --- --- --- --- --- --- ---
Redesconto 2 55.0 29.5 24.5 17.0 15.5 15.5 14.5
Pro Memoria:
Inflao (t. v. homloga no ms) 80.5 20.9 12.6 9.6 9.4 8.9 9.3
Fonte: Banco Central de So Tom e Prncipe.

1
Taxas referentes ao Banco Internacional de So Tom e Prncipe;
2
As operaes de redesconto foram substitudas, em Julho de 1998, por um mecanismo de assistncia extraordinria de muito curto
prazo, cuja taxa resulta da taxa da taxa de juro activa mais alta do mercado acrescida de 7.5%.
(taxas mdias)
1
STD/USD ITCE
Merc. oficial Merc. paralelo Merc. livre Diferenciais (%) (base 100: 1990)
(M.O.) (M.P.) (M.L.) M.P./M.O. M.L./M.O. Nominal Real
1990 143.3 207.3 --- 44.60 --- 100.00 100.00
1991 201.6 256.3 --- 27.11 --- 71.69 97.84
1992 320.4 329.5 --- 2.84 --- 42.29 72.88
1993 429.9 554.5 --- 29.00 --- 34.49 71.86
1994 732.6 903.8 801.0 23.36 9.33 20.19 51.80
1995 1 420.3 1 542.7 1 443.9 8.62 1.66 9.37 34.16
1996 2 203.2 2 346.3 2 315.6 6.50 5.10 6.34 29.34
1997 4 552.5 4 608.6 4 495.8 1.23 -1.24 3.50 27.15
1998 6 885.7 7 013.4 7 030.1 1.85 2.10 2.38 27.25
1999 7 125.0 7 217.2 7 182.5 1.29 0.81 2.34 29.73
2000 7 978.2 8 044.8 8 043.8 0.84 0.82 2.35 32.83
2001 8 842.1 8 851.4 8 822.6 0.11 -0.22 2.21 32.63
2002 9 088.3 --- --- --- --- 2.07 33.59
2000
Janeiro 7 345.2 7 540.5 7 425.0 2.66 1.09 2.35 31.97
Fevereiro 7 350.0 7 550.1 7 425.0 2.72 1.02 2.42 33.54
Maro 7 381.8 7 550.0 7 525.0 2.28 1.94 2.44 33.92
Abril 7 475.0 7 655.3 7 725.0 2.41 3.34 2.45 33.81
Maio 7 685.9 7 901.1 7 875.0 2.80 2.46 2.48 34.17
Junho 8 176.1 8 169.0 8 150.0 -0.09 -0.32 2.23 30.87
Julho 8 201.4 8 175.0 8 150.0 -0.32 -0.63 2.25 31.32
Agosto 8 197.1 8 175.0 8 150.0 -0.27 -0.57 2.33 32.54
Setembro 8 228.9 8 175.0 8 150.0 -0.66 -0.96 2.39 33.53
Outubro 8 425.0 8 346.6 8 650.0 -0.93 2.67 2.38 33.61
Novembro 8 660.0 8 650.0 8 650.0 -0.12 -0.12 2.31 32.92
Dezembro 8 611.6 8 650.0 8 650.0 0.45 0.45 2.24 32.13
2001
Janeiro 8 571.6 8 650.0 8 650.0 0.91 0.91 2.18 31.39
Fevereiro 8 593.0 8 650.0 8 650.0 0.66 0.66 2.21 32.08
Maro 8 615.0 8 650.0 8 650.0 0.41 0.41 2.24 32.70
Abril 8 827.2 8 830.8 8 779.8 0.04 -0.54 2.23 32.52
Maio 8 879.7 8 869.1 8 855.1 -0.12 -0.28 2.25 32.83
Junho 8 973.2 8 950.0 8 887.5 -0.26 -0.96 2.27 33.36
Julho 8 955.4 8 915.0 8 887.5 -0.45 -0.76 2.27 33.32
Agosto 8 864.0 8 854.3 8 829.3 -0.11 -0.39 2.20 32.38
Setembro 8 867.7 8 848.7 8 835.5 -0.21 -0.36 2.17 32.12
Outubro 8 944.2 8 932.0 8 946.1 -0.14 0.02 2.16 32.29
Novembro 9 004.9 9 016.7 8 950.0 0.13 -0.61 2.19 33.03
Dezembro 9 009.1 9 050.0 8 950.0 0.45 -0.66 2.19 33.40
2002
Janeiro 9 042.7 9 050.0 8 964.3 0.08 -0.87 2.21 34.86
Fevereiro 9 025.0 8 965.8 8 965.8 -0.66 -0.66 2.25 36.19
Maro 8 975.7 8 964.3 8 879.8 -0.13 -1.07 2.24 36.09
Abril 9 017.4 --- --- --- --- 2.21 35.80
Maio 9 035.2 --- --- --- --- 2.13 34.45
Junho 9 072.2 --- --- --- --- 2.04 33.15
Julho 9 073.8 --- --- --- --- 1.96 31.95
Agosto 9 108.8 --- --- --- --- 1.98 32.29
Setembro 9 123.3 --- --- --- --- 1.98 32.38
Outubro 9 201.2 --- --- --- --- 1.97 32.37
Novembro 9 185.7 --- --- --- --- 1.93 31.84
Dezembro 9 198.9 --- --- --- --- 1.90 31.55
2003
Janeiro 9 187.3 9 200.0 9 150.0 0.14 -0.41 1.83 30.70
Fevereiro 9 210.1 9 236.8 9 168.4 0.29 -0.45 1.81 30.73
Maro 9 279.9 9 300.0 9 257.1 0.22 -0.25 1.79 30.83
Abril 9 305.0 9 300.0 9 300.0 -0.05 -0.05 1.78 30.68
1
ITCE calculado a partir das taxas de cmbio oficiais praticadas para as moedas dos quatro principais parceiros comerciais no perodo 1992/96;
(apreciao: +; depreciao: -).
TIMOR-LESTE
TIMOR-LESTE
1
rea: 14 600 Km2

Capital: Dili
Moeda: USD
O ano de 2002 constituiu o perodo de Produto, Preos e Emprego

consolidao de Timor-Leste como pas
autnomo, com a transferncia de autoridade das A actividade econmica mostrou-se vigorosa no
Naes Unidas para o governo livremente eleito, perodo ps-referendo mas tem registado um
em 20 de Maio de 2002. Desde ento, o governo abrandamento considervel desde meados de 2002.
timorense conseguiu alargar a sua capacidade A presena internacional no territrio (que
administrativa num contexto de uma presena dinamizou sobretudo a actividade nos sectores da
internacional em reduo, trabalhando no sentido construo e dos servios) e a retoma da produo
da edificao da nao como delineado no Plano agrcola foram os principais responsveis pelo
de Desenvolvimento Nacional. Em Julho de 2002, crescimento de 2001, que se estima ter devolvido o
Timor-Leste passou a ser membro do FMI e do PIB real aos nveis de antes do conflito.
Banco Mundial. Grfico I
PIB Real e IPC-Dili (2000 - 2007)
Com poucas infra-estruturas e uma capacidade
(taxas de variao anual em percentagem)
administrativa limitada, Timor-Leste uma das 20
economias menos desenvolvidas da regio, com 15 17
um PIB per capita estimado de USD 470 em 10

2001. O sistema econmico est ainda em 5 3
5
4
3 3 3 3
recuperao da devastao de 1999, sendo 0

3
-2
1 3 4 5
marcado pela agricultura de subsistncia. Os -5

0
sistemas fiscais e monetrios esto ainda no seu -10

PIB real
incio, com um elevado grau de dependncia de -15

-15
Inflao
especialistas estrangeiros, sendo o seu 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
(est.) (proj.)
desenvolvimento um dos principais desafios das
autoridades timorenses.
Contudo, a posterior diminuio da presena
A actividade oramental desenvolvida pelo internacional (reflectida sobretudo num decrscimo
governo central (CFET Consolidated Fund for da actividade da administrao pblica, que se
East Timor), por trs agncias autnomas estima ter atingido 11% em 2002), num contexto
(electricidade, portos e aeroporto), por instituies de falta de dinmica do sector privado, e os baixos
multilaterais e por doadores bilaterais. O nveis de realizao do investimento pblico (com
financiamento destas operaes est sobretudo uma reduo nominal de 15% face aos valores de
dependente de doaes, esperando-se que a mdio 2001) exerceram um efeito de arrefecimento na
prazo seja assegurada por receitas do petrleo e economia, que se ter traduzido numa taxa de
do gs. As polticas monetria e cambial esto crescimento real do produto de 3% em 2002 (face a
restringidas pela dolarizao do sistema 17% em 2001).
financeiro, com a adopo do USD como moeda
oficial em Janeiro de 2000 (tendo-se j em 2003 As perspectivas para o corrente ano apontam para
optado pela emisso de moedas metlicas locais o aprofundamento das dificuldades econmicas em
centavos de baixas denominaes). O sector Timor-Leste. A projectada contraco real para
bancrio composto pela autoridade monetria 2003 (-2%) dever reflectir a continuao do efeito
(BPA), por trs bancos comerciais estrangeiros e da reduo da presena internacional e o impacto
por uma instituio de microfinana. adverso na produo agrcola do aparecimento
tardio da estao das chuvas.
1
Elaborado com base nos documentos do FMI Democratic Republic of Timor-Leste Staff Report for the 2003 Article IV Consultation
(SM/03/224, de 30-06-2003), Democratic Republic of Timor-Leste Selected Issues and Statistical Appendix (SM/03/225, de 30-06-2003), do
Banco Mundial Background Paper for the Timor-Leste and Development Partners Meeting, Dili, May 4-5, 2003 e das autoridades de
Timor-Leste Background Document - Timor-Leste and Development Partners Meeting, Dili, May 4-5, 2003 e nos Boletins Econmicos
trimestrais publicados pela Autoridade Bancria e de Pagamentos de Timor-Leste (BPA).
TIMOR-LESTE 139
Quadro II Sector Externo
Decomposio do PIB
(em percentagem) As contas externas tm sido caracterizadas pela
1998 1999 2000 2001 2002
Est.
existncia de elevados dfices comerciais,
ptica do Produto financiados sobretudo por transferncias oficiais.
Sector Primrio
Agricultura, silvicultura e pescas
42
41
44
43
27
26
27
26
28
27
As exportaes continuam a nveis bastante
Indstria extractiva 1 1 1 1 1 baixos, em face da descida dos preos
Sector Secundrio 14 16 18 18 19
Manufacturas 3 3 3 3 3 internacionais do caf (que representou 48% das
Electricidade, gs e gua 1 1 1 1 1
Construo 11 12 14 15 15 exportaes totais de 2002) e da limitada e pouco
Sector Tercerio
Comrcio, Hotis e Restaurantes
44
7
40
6
55
8
55
9
53
9
diversificada base produtiva de Timor-Leste,
Transportes e Comunicaes
Servios financeiros, alugueres
12
4
5
4
7
7
8
7
8
7
enquanto as importaes se mantm elevadas em
Administrao Pblica e Defesa
Servios Privados
20
1
25
1
33
1
31
1
28
1
funo das actividades econmicas financiadas por
PIB 100 100 100 100 100
doadores. O dfice da balana comercial tem
ptica da Despesa vindo a registar valores muito altos (47.7% do PIB
Consumo
Privado
96
81
113
98
146
93
147
96
145
95
em 2002), embora a reduo da presena
Pblico 15 15 53 51 49 internacional se tenha vindo a fazer sentir nas
Investimento 35 21 29 36 32
Privado 10 5 6 6 6 importaes, contribuindo para a reduo do
Pblico
Poupana Interna
25
4
16
-13
22
-46
30
-47 -45
26
dfice comercial em 2001 e 2002.
Export.-Import. -31 -34 -75 -83 -77
Grfico III
Balana de Pagamentos (2000 - 2007)
Aps um mximo de 140% no final de 1999, a (Saldos, em percentagem do PIB)
inflao homloga registou uma reduo bastante 40

21.1
significativa nos anos seguintes, reflectindo a 20 11.7 9.7
6.4
5.6
reposio da disponibilidade dos bens (em 0
1.5
-0.5 -0.7
particular alimentares). A adopo do USD como
-20
moeda corrente contribuiu tambm para a reduo
-40
das presses sobre o nvel de preos.
Bal. Corrente
-60 Bal. Comercial
Grfico II -80
Bal. Corrente s/Trans.Of.
IPC-Dili (Abr.2001 - Abr.2003) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
(est.) (proj.)
(taxas de variao, em percentagem)
12
10 A melhoria do saldo comercial reflectiu-se na
8 diminuio do dfice externo sem transferncias
6 oficiais, que atingiu 61% do PIB no final de 2002
4
(-5.8 p.p. relativamente a 2001). Apesar dessa
2
diminuio, a reduo verificada nas
0
Homlga transferncias oficiais acabou por ditar uma
-2
-4
Mdia diminuio do excedente do saldo corrente, que
A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A ainda assim ficou nos 9.7% do PIB (-2 p.p. que em
2001 2002 2003
2001). Timor-Leste no contraiu ainda qualquer
montante de dvida externa, em face da relutncia
A tendncia decrescente da inflao homloga das autoridades em recorrer a emprstimos
manteve-se at Junho de 2002, ms em que atingiu externos para financiar as contas externas. O
um mnimo de -3.5%. Desde ento, a escassez de arranque da produo de petrleo e gs tem vindo
bens agrcolas resultante da seca, que foi a proporcionar receitas (registadas na conta de
provocada pelo adiamento das chuvas, levou rendimentos royalties e como transferncias
acelerao do ritmo de crescimento do nvel de receitas de impostos) que vm registando um
preos, pelo que no final de Abril de 2003 a crescimento sustentado, representando no final do
inflao homloga registava j 6.8%. ano passado cerca de 4% do PIB.
O regresso das condies climatricas normais Para o corrente ano espera-se a continuao das
dever contribuir para a atenuao destas presses tendncias que caracterizaram 2002, embora com
sobre os preos, prevendo-se que no final do ano a uma diminuio das importaes menos
inflao homloga fique nos 4%. significativa, pelo que os principais saldos devero
registar um ligeiro agravamento.

Finanas Pblicas Grfico V
Receitas Pblicas - CFET (Anos Fiscais de 2000 a 2003)
A execuo oramental do governo central (em percentagem do PIB)
20
estimada para o ano fiscal de 2002/03 (CFET) 18 Imp. directos
aponta para um dfice global abaixo do 16 Imp. indirectos
14 Rec no-trib.
inicialmente esperado. Os ltimos valores 12
Rec petrleo/gs
conhecidos para as contas do estado mostram que 10

o dfice oramental dever ter ficado em 7.4% do 8
6
PIB, ou seja, 1.5 p.p. abaixo dos 8.9% 4
oramentados. Ainda assim, este dfice global 2
reflecte um aumento do desequilbrio das finanas 0
2000 2001 2002 2003
pblicas relativamente ao ano fiscal anterior (de (est.) (or.)
1.8 p.p. quanto ao peso no PIB).

No entanto, esse aumento deve-se exclusivamente
Grfico IV
ao crescimento das receitas oriundas do petrleo e
Finanas Pblicas - CFET (Anos Fiscais de 2000 a 2007)
do gs, uma vez que as receitas correntes
30 denotaram uma reduo de 0.5 p.p. em relao ao
25 peso no PIB face a 2001/02.
20
15
Saldo Global
Receitas
Em 2002/03, as despesas ficaram 1 p.p. abaixo do
10
Despesas oramentado em termos de peso no PIB, como
5 2.5 2.5
resultado do adiamento de algumas despesas de
0
0.1 0.1
capital (grau de execuo de 87.9%) e do baixo
-5
-5.6
ritmo de contratao de funcionrios pblicos
-5.8
-10
-6.9 -7.4
(traduzido em encargos com o pessoal 0.4 p.p. do
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
(est.) (or.) (proj.) PIB abaixo do previsto). Mesmo tendo ficado
aqum do esperado, a execuo das despesas foi
A colecta inferior ao esperado dos impostos impulsionada no ltimo trimestre do ano fiscal
indirectos (grau de execuo de 93.9%) e das com medidas para familiarizar os ministrios com
receitas no fiscais (95.0%) ter sido compensada os procedimentos oramentais. Face a 20001/02,
pela boa arrecadao dos impostos sobre o as despesas totais denotaram uma subida
rendimento (120.0%), pelo que as receitas fiscais significativa (+5.9 p.p.), relacionado sobretudo
ficaram ao nvel do esperado em 2002/03. As com o aumento das despesas recorrentes (+5.5
receitas totais tero evidenciado nveis superiores p.p.).
ao previsto (+0.5 p.p. em relao ao peso no PIB)
O montante de donativos foi superior ao esperado
em funo de volumes de receitas do Mar de
em 0.6 p.p. em relao ao peso no PIB. Esta
Timor (relativas ao petrleo e ao gs) 7.7% acima
evoluo permitiu no s financiar o dfice
dos valores oramentados. De notar que o volume
oramental como ainda, e ao contrrio do que
de receitas totais em 2002/03 constitui uma subida
estava previsto, possibilitou a acumulao de
significativa em relao ao ano fiscal anterior.
reservas.
Quadro III
Contas Pblicas
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08
Or. Est. g.e. Or. Proj. Proj. Proj. Proj.
CFET*
Receitas Totais 7.7 8.2 11.8 12.3 104.5 18.0 27.3 25.8 29.0 27.2
Receitas Internas 4.0 5.4 4.9 4.9 100.0 5.3 5.4 5.4 5.5 5.5
Receitas Mar de Timor 3.7 2.8 6.9 7.5 107.7 12.7 21.9 20.3 23.5 21.6
Despesas Totais 14.5 13.8 20.7 19.7 95.1 23.8 24.8 25.7 26.5 27.1
Despesas Recorrentes 8.4 10.8 16.8 16.3 96.8 20.1 20.8 20.4 19.9 18.7
Despesas de Capital e Emprst.6.1
Lq. 3.0 3.9 3.5 87.9 3.7 4.0 5.3 6.6 8.3
Saldo Global -6.9 -5.6 -8.9 -7.4 82.8 -5.8 2.5 0.1 2.5 0.1
* Fundo Consolidado para Timor Leste, da terminologia inglesa.
TIMOR-LESTE 141
Grfico VI Apesar do aumento registado nos depsitos totais
Despesas Pblicas - CFET (Anos Fiscais de 2000 a 2003) (que, em 2002, se deve principalmente ao
crescimento dos depsitos ordem), o crdito
30
Com o pessoal bancrio continua bastante limitado. Em Maro de
25 Bens e servios
Despesas de capital
2003, o montante de crdito ao sector privado
20 (sobretudo crdito habitao) correspondia a
15 apenas 11.1% dos depsitos totais. A falta de
colateral adequado tem inviabilizado o
10
desenvolvimento do crdito economia que no
5
relacionado com a habitao.
0
2000 2001 2002 2003 Deste modo, os bancos comerciais a operar em
(est.) (or.)
Timor-Leste aplicam os seus recursos sobretudo
As autoridades locais apresentaram como em activos externos de curto-prazo. Este facto, em
objectivo da poltica oramental nos prximos conjunto com a inexistncia de grandes montantes
anos a conteno da despesa a nveis consistentes de crdito malparado, torna muito baixo o risco do
com a disponibilidade de recursos (em especial de sistema bancrio timorense.
donativos), procurando satisfazer as necessidades Grfico VII
de reconstruo e de desenvolvimento. Neste Factores de Variao da Liquidez (1998 - Mar.2003)
(variaes em % do stock inicial da massa monetria)
contexto, o oramento para 2003/04 aponta uma
200
reduo importante no dfice global (para 5.8% do Activos Externos Lquidos
150 Activos Internos Lquidos
PIB), conseguida sobretudo atravs do aumento
100
das receitas do petrleo e do gs mas, tambm,
50
com a subida das receitas no fiscais e com o
0
fortalecimento da administrao fiscal. Do lado
-50
das despesas, ser feita alguma conteno dos
-100
encargos com bens e servios e das despesas de
-150
capital, uma vez que ser necessrio acomodar o 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Maro
aumento da massa salarial decorrente do
necessrio recrutamento de funcionrios pblicos. Com o intuito de aumentar o grau de
intermediao financeira, as autoridades locais
Sector Financeiro
pretendem fortalecer o enquadramento legal do
O sector bancrio continua em processo de crdito bancrio, em simultneo com a publicao
recuperao, embora o grau de intermediao se de legislao econmica destinada a promover a
apresente limitado. Foi licenciado em Fevereiro expanso da actividade comercial (que inclui leis
deste ano um novo banco (o terceiro a operar no para regular o investimento e a criao de
territrio) e a instituio de microfinana comea a sociedades comerciais).
expandir as suas operaes. As autoridades timorenses, em consonncia com o
staff do FMI, reiteraram a importncia do actual
Quadro IV regime monetrio e cambial para o
Moeda e Taxas de Juro desenvolvimento macro-econmico no futuro
(em p e r c e n t a g e m )
1998 1999 2000 2001 2002 2003 prximo. O regime existente tem constitudo um
Dez. Set. Dez. Dez. Dez. M ar.
mecanismo eficaz para garantir a estabilidade no
Moeda (em % do PIB)
M assa Monetria 38.7 48.0 6.2 13.3 14.7 16.3
sistema financeiro, estando especialmente
Circulao
Depsitos Ordem
4.5
6.4
9.0
11.0

6.0

7 .5

10.6

11.3
adaptado limitada capacidade institucional do
Quase-Moeda 27.8 28.0 0.2 5 .8 4.1 5 .0 pas e falta de reservas externas suficientes para
Dep. Poupana 0.0 4.2 2.7 3.5
Dep. Prazo 0.2 1.6 1.4 1.5 operar um sistema com ncora externa. Apesar das
Taxas de Juro reconhecidas complicaes que introduz no
Passivas
Dep. Ordem 0 .00-0.25
processo de ajustamento dos preos/salrios
Dep. Poupana 0 .10-0.30 relativos e das presses polticas para a introduo
Dep. Prazo 0 .20-0.75
Activas 38.5 36.0 de uma moeda nacional, as autoridades pretendem
1
Onlending
Consumo
10.0 10.0 10.0
11.0-19.0 11.0-19.0
10.0
apenas alterar o regime quando as condies
16.5-19.0
Empresas 8.0-17.0 8.0-17.0 institucionais e financeiras apropriadas estejam
desenvolvidas.
1
T a x a aplicada n o s e m p r s t i m o s c o n c e d i d o s a o abrigo d o Projecto para a s P e q u e n a s E m p r e s a s financiado
pelo Fundo Fiducirio para Timor Leste.

Relaes Econmicas
e Financeiras entre
Portugal e os PALOP
1. RELAES COMERCIAIS E BALANAS DE O saldo da balana comercial de Portugal
PAGAMENTOS DE PORTUGAL COM OS com os PALOP voltou a evidenciar um
PALOP aumento em 2002 (+24.3% que no ano
anterior), atingindo um valor excedentrio
As trocas comerciais entre Portugal e os de 701.1 milhes de euros. O significativo
PALOP, ao longo de 2002, evidenciaram um crescimento das exportaes e a quebra das
comportamento diferenciado, com o importaes redundaram numa subida da
aumento das exportaes portuguesas taxa de cobertura global, que chegou aos
destinadas queles pases e a reduo das 684% (de 411% no ano anterior), oscilando
importaes oriundas dos PALOP. Em entre 146% com Moambique e 6223% com
termos globais, o valor das exportaes de S. Tom e Prncipe.
mercadorias cresceu 10.1%, atingindo 821.1
Grfico III
milhes de euros, enquanto as importaes
Comrcio com os PALOP
se reduziram em 33.9% registando 120.0 (Destino das exportaes de Portugal)
milhes de euros. 100%
Grfico I 80%
S. Tom
Comrcio com os PALOP Moamb.
60%
(peso no Comrcio Externo Portugus, em percentagem)
Guin
8 C. Verde
40%
Exp. Imp.
7 Angola
6 20%
5
0%
4 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
3
2
A subida das exportaes deveu-se ao
1
aumento dos produtos enviados para Angola
0
1980 1985 1990 1995 2000 2002 (+65.4 milhes de euros, correspondente a
+13.0% que em 2001), para Cabo Verde
O peso dos fluxos comerciais com os (+13.2 milhes de euros, ou seja, +9.8%) e
PALOP nos valores globais das exportaes para S. Tom (+8.3 milhes de euros,
e importaes portuguesas mantm valores +39.2%). Os restantes PALOP registaram
bastante discretos, representando no final do evolues negativas, com Moambique a
ano 2.9% e 0.3%, respectivamente. De registar menos 9.1 milhes de euros que em
realar a tendncia crescente que as 2001 (-14.4%) e a Guin-Bissau a evidenciar
exportaes portuguesas para os PALOP uma reduo de 2.2 milhes de euros
vm registando desde 1999. (-9.7%).
Grfico II Grfico IV
Comrcio com os PALOP Comrcio com os PALOP
(Exp. e Imp. de Portugal em 2002, em milhes de EUR) (Origem das importaes de Portugal)
600 100%
Exp. Imp.
500
80%
S. Tom
400
60% Moamb.
300 Guin
40% C. Verde
200
Angola
100 20%
0 0%
Angola C. Verde Guin Moamb. S. Tom 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
RELAES ECONMICAS E FINANCEIRAS ENTRE PORTUGAL E OS PALOP 145

As importaes denotaram em 2002 uma 48% no caso da Guin-Bissau e de 52% para
inverso da tendncia ascendente iniciada S. Tom e Prncipe.
em 1997, repercutindo quebras em todos os Nas importaes provenientes dos PALOP
PALOP, com excepo da Guin-Bissau em 2001, os grupos Agrcolas, Matrias
(que registou um ligeiro aumento de 0.5 Txteis e Combustveis Minerais voltaram a
milhes de euros). A diminuio do volume ser os mais significativos, representando
de produtos entrados em Portugal, oriundos 84.2% do total. Tambm nos produtos
dos PALOP, decorreu sobretudo das oriundos do exterior se nota uma elevada
mercadorias de Angola (-57.1 milhes de concentrao, com os da classe
euros, ou -44.9%). Combustveis Minerais a serem
Em termos relativos, Angola continua a exclusivamente provenientes de Angola, e
manter a posio de principal parceiro os Agrcolas e Matrias Txteis a serem
comercial com Portugal, de entre os principalmente originrios de Moambique e
PALOP, representando 58.3% das Guin-Bissau.
importaes e 69.3% das exportaes em Grfico VI
2002 em relao quele conjunto de pases. Importaes dos PALOP em 2002
(por Grupos de Produtos)
Os principais grupos de produtos que Restantes
constituram as exportaes efectuadas por Alimentares 6%
3% Combustveis
Portugal para os PALOP em 2002 foram Calado
Minerais
3%
uma vez mais as Mquinas e Aparelhos e Vesturio 56%
4%
Alimentares, com parcelas que representam,
respectivamente, 22.4% e 17.1 % do total. A
Matrias
maior subida registou-se nos Veculos e Txteis
Outro Material de Transporte, que passaram 9%
Agrcolas
de uma quota de 6.1% para 8.4% em 2002. 19%
Grfico V
Da anlise por pas podemos destacar a
Exportaes para os PALOP em 2002
(por Grupos de Produtos) grande concentrao dos produtos
Restantes
Mquinas,
importados em determinados grupos, com os
35%
Aparelhos Combustveis Minerais a dominarem os
22%
oriundos de Angola (96.7%) e os Agrcolas
em relao a S. Tom (73.3%) e
Moambique (58.0%). A maior parte dos
bens que entraram em Portugal provenientes
Veculos e Alimentares
Outro Mat. de 17% da Guin-Bissau foram a Madeira e as
Transp.
8%
Qumicos
9%
Metais Comuns Matrias Txteis (92.8%, no total) e os de
9%
Cabo Verde foram o Vesturio e o Calado
(89.2%).
O grupo Mquinas e Aparelhos foi o mais
significativo para Angola, Cabo Verde, O resultado global das balanas de
Moambique e S. Tom e Prncipe, com a pagamentos bilaterais foi favorvel a
rubrica Alimentares a assumir o maior peso Portugal em 1078.7 milhes de euros, no
nos caso da Guin-Bissau. ano em anlise, conjugando excedentes nas
balanas corrente (em 1001.7 milhes de
Mantm elevado o grau de concentrao das
euros) e Financeira (81.7 milhes de euros)
exportaes, com os dois principais grupos
com o dfice da balana de capital (4.7
de produtos a representarem mais de 35%
milhes de euros).
em todos os pases, chegando a valores de

O resultado da balana de pagamentos As balanas de capital continuam a
agregada com cada um dos pases foi apresentar valores muito pouco
favorvel a Portugal em 2002, sendo mais significativos, quando comparadas com as
expressiva nos casos de Angola, outras componentes da balana de
Moambique e Cabo Verde. Os resultados pagamentos, quer em termos agregados quer
da balana corrente foram determinantes em relao a cada um dos pases. No
para a maioria dos pases, com a rubrica conjunto dos PALOP, esta balana foi
Mercadorias a revelar-se a mais importante, responsvel pela sada de 4.7 milhes de
com excepo de Moambique onde foi a euros em 2002, 63% dos quais relativos a
componente Servios a mais significativa. Moambique.
Esta rubrica denotou ainda alguma Grfico IX
importncia em relao a Angola e a S. Balanas Financeiras com os PALOP
Tom (24% em ambos os casos). (saldos em milhes de EUR)
150
Grfico VII
100
Balanas Correntes com os PALOP
(saldos em milhes de EUR) 50
800 0
700 1996 1996
1997 -50 1997
600 1998 1998
1999 -100 1999
500 2000 2000
2001 -150 2001
400
2002 2002
300 -200
Angola C.Verde Guin Moamb. S. Tom
200
100
0
Nas balanas financeiras foi apurado um
Angola C.Verde Guin Moamb. S. Tom saldo global de 81.7 milhes de euros em
2002, resultante da sada de 76.7 milhes de
Os saldos da rubrica Rendimentos foram euros referentes a Investimento Directo. Os
sempre favorveis a Portugal, tendo Investimento de Carteira e Outro
denotado algum significado em relao a Investimento totais foram favorveis a
Moambique (21%). A rubrica Portugal, constituindo entradas de 11.6 e
Transferncias Correntes, cujo saldo global 146.8 milhes de euros, respectivamente.
foi desfavorvel a Portugal com todos os Angola foi o principal destino do
PALOP, com excepo de S. Tom, assumiu Investimento Directo, e, em conjunto com
alguma relevncia em relao Guin- Moambique, pelas entradas de Investimento
Bissau (-51%) e a Cabo Verde (-14%). de Carteira. Moambique foi ainda o maior
Grfico VIII responsvel pela passagem a positivo do
Balanas de Capital com os PALOP Outro Investimento (95% do total).
(saldos em milhes de EUR)
0.5
0.0
-0.5
-1.0
1996
-1.5 1997
1998
-2.0 1999
2000
-2.5 2001
2002
-3.0
Angola C.Verde Guin Moamb. S. Tom

RELAES COMERCIAIS E BAL. DE PAGAMENTOS DE PORTUGAL COM OS PALOP - Quadro 1
PORTUGAL/PALOP: Importao e Exportao de Mercadorias (ptica de Portugal)
(em milhes de EUR, preos correntes)
Angola Cabo Verde Guin-Bissau Moambique S.Tom e Prncipe PALOP

M X M X M X M X M X M X
1975 15.4 8.7 0.1 2.8 0.7 1.6 7.4 6.3 0.5 0.8 24.1 20.2
6.3 4.4 0.1 2.6 0.7 1.8 7.4 4.1 0.4 0.6 15.0 13.5
4.6 12.1 0.2 2.9 1.4 2.0 4.2 6.9 0.4 1.1 10.8 25.1
1.6 14.5 0.2 3.5 0.8 2.3 4.5 7.6 0.5 1.9 7.6 29.8
3.9 29.3 0.2 5.0 1.0 3.7 10.1 5.6 0.8 1.4 16.0 45.0
1980 3.8 44.4 0.4 8.1 0.8 4.0 5.5 9.3 0.4 3.2 10.9 68.9
4.7 69.0 1.1 9.0 0.9 4.5 5.6 10.4 0.6 3.9 13.0 96.8
9.0 33.6 0.2 9.3 1.4 10.6 5.9 26.8 0.4 1.7 16.9 82.1
7.5 55.2 0.2 14.7 3.2 7.0 8.6 35.0 0.9 1.3 20.5 113.1
27.7 113.3 0.7 13.4 5.3 9.9 7.4 29.5 1.0 2.3 42.0 168.5
1985 69.8 133.3 1.2 23.4 1.6 9.5 5.1 18.7 0.8 4.2 78.7 189.1
55.8 68.8 1.0 23.3 1.3 5.9 1.9 15.3 0.3 2.9 60.4 116.2
28.0 72.9 2.5 26.6 1.9 9.4 6.8 22.4 0.2 3.8 39.4 135.0
22.4 147.9 1.2 26.8 1.3 13.1 5.1 23.5 0.4 4.4 30.5 215.9
40.6 251.5 1.6 28.3 1.8 20.5 9.0 29.7 0.3 7.0 53.3 337.0
1990 62.5 291.9 1.7 36.7 2.3 29.4 11.0 30.6 0.2 7.7 77.6 396.2
72.1 394.4 2.2 37.2 3.3 24.4 12.3 27.7 0.2 7.9 90.1 491.5
78.1 551.6 1.9 38.6 3.2 17.7 23.7 22.8 0.3 8.3 107.2 639.0
4.8 277.8 1.4 47.2 3.3 18.2 15.7 29.9 0.2 10.4 25.4 383.5
4.7 242.3 2.6 69.4 4.1 25.5 20.7 35.8 0.1 10.5 32.3 383.5
1995 9.8 259.5 5.5 89.5 4.9 22.7 22.6 36.8 0.2 12.9 43.0 421.3
9.7 304.8 7.8 96.6 3.7 21.5 24.0 40.3 0.2 12.9 45.4 476.2
39.3 393.6 9.1 109.3 2.4 24.6 27.4 43.4 0.5 13.2 78.7 584.2
21.9 368.3 9.0 118.0 2.0 15.6 28.5 61.5 1.1 16.9 62.5 580.4
10.1 276.7 9.7 138.3 0.4 17.0 39.3 66.7 4.2 18.7 63.7 517.4
2000 57.7 371.0 9.8 169.6 1.5 27.7 45.2 69.1 8.9 19.3 123.0 656.8
127.0 503.6 9.5 134.6 2.7 22.8 39.7 63.1 2.6 21.3 181.5 745.4
2002 70.0 569.0 9.3 147.9 3.2 20.6 37.0 54.1 0.5 29.6 120.0 821.1
Fonte: Instituto Nacional de Estatstica - Portugal.
RELAES COMERCIAIS E BAL. DE PAGAMENTOS DE PORTUGAL COM OS PALOP - Quadro 2

PORTUGAL/PALOP: Peso do Comrcio com os PALOP no Comrcio Portugus
(em percentagem)
Angola Cabo Verde Guin-Bissau Moambique S.Tom e Prncipe PALOP

M X M X M X M X M X M X
1975 3.10 3.53 0.02 1.14 0.15 0.65 1.49 2.56 0.10 0.32 4.86 8.20
0.96 1.60 0.02 0.93 0.11 0.66 1.14 1.49 0.06 0.22 2.29 4.90
0.48 3.13 0.02 0.76 0.15 0.53 0.44 1.77 0.05 0.28 1.14 6.47
0.14 2.72 0.02 0.67 0.07 0.44 0.39 1.43 0.04 0.35 0.66 5.62
0.23 3.34 0.01 0.57 0.06 0.42 0.61 0.64 0.05 0.16 0.96 5.13
1980 0.16 3.84 0.02 0.70 0.04 0.34 0.23 0.80 0.02 0.27 0.46 5.96
0.15 5.39 0.04 0.70 0.03 0.35 0.19 0.81 0.02 0.31 0.43 7.55
0.24 2.03 0.01 0.56 0.04 0.64 0.16 1.62 0.01 0.10 0.45 4.96
0.17 2.17 0.01 0.58 0.07 0.27 0.19 1.38 0.02 0.05 0.46 4.46
0.48 2.99 0.01 0.35 0.09 0.26 0.13 0.78 0.02 0.06 0.73 4.44
1985 1.06 2.75 0.02 0.48 0.02 0.20 0.08 0.39 0.01 0.09 1.19 3.90
0.78 1.27 0.01 0.43 0.02 0.11 0.03 0.28 0.00 0.05 0.84 2.15
0.29 1.11 0.03 0.41 0.02 0.14 0.07 0.34 0.00 0.06 0.40 2.06
0.18 1.87 0.01 0.34 0.01 0.17 0.04 0.30 0.00 0.06 0.24 2.74
0.27 2.50 0.01 0.28 0.01 0.20 0.06 0.30 0.00 0.07 0.36 3.35
1990 0.35 2.51 0.01 0.31 0.01 0.25 0.06 0.26 0.00 0.07 0.43 3.40
0.38 3.36 0.01 0.32 0.02 0.21 0.06 0.24 0.00 0.07 0.47 4.19
0.38 4.47 0.01 0.31 0.02 0.14 0.12 0.18 0.00 0.07 0.53 5.18
0.02 2.25 0.01 0.38 0.02 0.15 0.08 0.24 0.00 0.08 0.13 3.11
0.02 1.63 0.01 0.47 0.02 0.17 0.09 0.24 0.00 0.07 0.14 2.58
1995 0.04 1.70 0.02 0.59 0.02 0.15 0.09 0.24 0.00 0.08 0.17 2.76
0.04 1.61 0.03 0.51 0.01 0.11 0.09 0.21 0.00 0.07 0.17 2.52
0.13 1.95 0.03 0.54 0.01 0.12 0.09 0.21 0.00 0.07 0.27 2.89
0.07 1.70 0.03 0.54 0.01 0.07 0.09 0.28 0.01 0.08 0.19 2.67
0.03 1.16 0.03 0.58 0.00 0.07 0.11 0.28 0.02 0.08 0.17 2.17
2000 0.14 1.36 0.02 0.62 0.00 0.10 0.11 0.25 0.03 0.07 0.29 2.40
0.29 1.79 0.02 0.48 0.01 0.08 0.09 0.22 0.01 0.08 0.42 2.64
2002 0.17 1.99 0.02 0.52 0.01 0.07 0.09 0.19 0.00 0.10 0.29 2.87
Fonte: Instituto Nacional de Estatstica - Portugal. Clculos do Banco de Portugal.
RELAES COMERCIAIS E BALANAS DE PAGAMENTOS DE PORTUGAL COM OS PALOP - Quadro 3
PORTUGAL/PALOP: Comrcio Bilateral por Grupos de Produtos (ptica de Portugal)
(em milhes de EUR, preos correntes)
EXPORTAO
2000 2001 2002
GRUPOS DE PRODUTOS Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total
Agrcolas 23.64 11.34 3.65 1.15 1.81 41.60 30.92 10.41 3.20 1.29 1.86 47.68 34.36 12.34 3.23 0.80 2.11 52.83
Alimentares 56.90 17.62 7.48 5.70 4.25 91.95 84.43 20.44 6.25 3.58 5.40 120.09 106.30 20.83 5.14 2.62 5.67 140.57
Combustveis Minerais 3.84 51.70 0.21 0.58 0.39 56.72 5.34 7.27 0.22 0.52 0.23 13.58 4.47 0.91 0.16 0.34 0.30 6.18
Qumicos 38.26 10.32 1.02 5.23 1.17 56.00 51.45 10.63 0.95 6.62 1.88 71.53 50.54 12.26 0.79 4.86 1.98 70.44
Plsticos, Borracha 15.40 5.55 0.75 2.74 1.00 25.43 16.75 6.34 0.58 2.89 1.00 27.56 18.68 6.65 0.69 2.00 1.09 29.12
Peles, Couros 0.62 3.62 0.03 0.44 0.02 4.72 0.70 1.99 0.01 0.26 0.02 2.97 1.20 1.88 0.01 0.12 0.04 3.25
Madeira, Cortia 4.85 2.60 0.07 0.64 0.11 8.27 4.94 3.06 0.10 1.03 0.18 9.32 5.95 3.68 0.12 0.79 0.11 10.65
Pastas Celulsicas, Papel 22.07 3.99 0.38 2.43 0.34 29.22 29.28 4.29 0.49 2.50 0.36 36.92 26.15 5.06 0.27 3.01 0.41 34.90
Matrias Txteis 9.82 4.07 0.23 1.27 0.55 15.95 14.49 4.46 0.46 1.27 0.76 21.44 13.02 4.25 0.36 1.11 0.97 19.70
Vesturio 5.62 0.87 0.45 1.30 0.11 8.36 7.81 0.96 0.06 1.23 0.24 10.29 8.27 0.83 0.19 0.97 0.33 10.58
Calado 4.84 0.52 0.12 0.98 0.24 6.70 6.01 0.41 0.16 1.02 0.16 7.75 7.32 0.52 0.13 1.54 0.14 9.65
Minerais, Minrios 13.34 6.83 0.85 3.30 1.08 25.41 17.53 7.73 0.75 3.95 1.17 31.13 21.18 8.34 0.69 2.75 1.32 34.27
Metais Comuns 33.42 10.61 1.73 6.98 1.40 54.15 41.33 11.65 1.47 5.24 1.76 61.44 53.43 13.41 1.75 3.96 1.83 74.38
Mquinas, Aparelhos 77.99 24.73 4.51 27.25 3.53 138.01 104.79 28.61 3.35 23.86 3.31 163.92 118.32 31.32 3.28 21.09 9.69 183.70
Veculos e Outro Mat. de Transp. 21.45 8.16 4.53 2.54 2.28 38.95 30.00 9.14 3.42 0.97 1.60 45.13 46.06 17.26 2.54 1.41 2.01 69.28
Aparelhos de ptica e Preciso 8.62 1.63 0.12 1.90 0.24 12.51 15.50 1.92 0.10 2.44 0.27 20.22 11.75 1.57 0.14 1.42 0.71 15.59
Outros Produtos 30.29 5.46 1.63 4.70 0.73 42.81 42.33 5.31 1.22 4.48 1.08 54.41 41.95 6.76 1.10 5.26 0.89 55.96
Total 370.99 169.63 27.75 69.12 19.27 656.76 503.60 134.63 22.78 63.14 21.26 745.41 568.95 147.86 20.58 54.07 29.59 821.05
IMPORTAO
2000 2001 2002
GRUPOS DE PRODUTOS Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total Angola C. Verde G. Bissau Moamb. S. Tom Total
Agrcolas 1.83 0.21 0.40 23.78 8.76 34.97 0.71 0.15 0.19 23.15 2.50 26.71 0.40 0.03 0.13 21.45 0.35 22.36
Alimentares 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.06 0.01 3.95 0.00 4.02
Combustveis Minerais 54.23 0.00 54.23 124.82 124.82 67.71 67.71
Qumicos 0.02 0.00 0.03 0.06 0.00 0.03 0.01 0.00 0.05 0.02 0.00 0.03 0.01 0.09 0.16
Plsticos, Borracha 0.05 0.01 0.02 0.08 0.05 0.02 0.00 0.07 0.13 0.06 0.04 0.00 0.03 0.13
Peles, Couros 0.01 0.08 0.09 0.01 0.07 0.07 0.15 0.03 0.06 0.16 0.00 0.24
Madeira, Cortia 0.73 0.99 0.73 0.00 2.45 1.00 0.00 1.04 0.51 0.00 2.56 0.90 0.00 0.53 0.84 2.26
Pastas Celulsicas, Papel 0.00 0.04 0.00 0.04 0.01 0.01 0.00 0.00 0.02 0.02 0.01 0.00 0.00 0.03
Matrias Txteis 0.00 0.02 0.00 18.81 18.83 0.01 0.10 1.45 13.49 15.05 0.10 2.48 8.35 0.00 10.93
Vesturio 0.01 2.23 0.00 2.23 0.01 3.63 0.00 0.00 0.00 3.64 0.01 4.19 0.00 0.00 4.20
Calado 0.07 6.08 0.77 6.92 0.00 4.71 0.27 4.98 4.10 0.01 4.11
Minerais, Minrios 0.36 0.00 0.00 0.13 0.50 0.22 0.00 0.17 0.40 0.52 0.00 0.00 0.03 0.55
Metais Comuns 0.04 0.07 0.00 0.00 0.01 0.12 0.02 0.03 0.00 0.64 0.00 0.69 0.04 0.09 0.00 0.19 0.00 0.33
Mquinas, Aparelhos 0.15 0.85 0.01 0.17 0.04 1.23 0.09 0.61 0.01 0.16 0.01 0.88 0.10 0.44 0.01 0.23 0.00 0.78
Veculos e Outro Mat. de Transp. 0.13 0.14 0.04 0.09 0.05 0.44 0.08 0.05 0.02 0.04 0.04 0.23 0.13 0.13 0.05 0.13 0.02 0.46
Aparelhos de ptica e Preciso 0.01 0.01 0.00 0.04 0.00 0.06 0.01 0.02 0.01 0.06 0.10 0.04 0.02 0.00 0.03 0.00 0.09
Outros Produtos 0.02 0.07 0.00 0.66 0.00 0.75 0.01 0.03 1.09 0.00 1.13 0.00 0.02 0.00 1.57 0.00 1.60
Total 57.66 9.81 1.45 45.24 8.87 123.02 127.05 9.46 2.73 39.75 2.56 181.54 69.99 9.30 3.23 36.98 0.48 119.97
RELAES COMERCIAIS E BALANAS DE PAGAMENTOS DE PORTUGAL COM OS PALOP - Quadro 4
Balanas de Pagamentos com os PALOP (ptica de Portugal)
(em milhes de EUR)
Balana Corrente Balana Financeira

Balana de Balana
Transf. Capital Investimento Investimento Outro agregada
Mercadorias Servios Rendimentos Total Total
Correntes Directo de Carteira Investimento
1996 305.4 69.8 0.1 3.8 379.0 -0.2 -9.8 0.2 63.5 53.9 432.7
1997 368.6 136.0 34.2 10.9 549.7 -1.4 -21.3 0.2 -114.1 -135.2 413.1
1998 359.0 129.8 26.1 13.0 527.9 0.3 -24.6 0.1 13.1 -11.4 516.8
Angola 1999 274.7 106.8 39.0 8.2 428.8 0.1 -91.8 0.0 13.7 -78.1 350.8
2000 326.1 111.6 17.6 -1.0 454.3 -0.8 -118.9 -54.9 11.9 -161.9 291.6
2001 397.2 142.6 24.7 -8.3 556.1 -1.8 -46.8 11.3 79.5 44.0 598.3
2002 527.1 171.6 28.7 -0.7 726.7 -1.1 -48.3 8.0 -0.4 -40.6 685.0
1996 91.5 4.4 0.3 -7.6 88.6 -0.1 -0.7 1.2 0.5 89.1
1997 103.3 8.3 2.6 -8.6 105.6 -0.1 -12.0 -2.5 -14.5 91.0
1998 112.2 6.2 1.5 -8.3 111.6 0.0 -5.5 -10.0 -15.5 96.1
Cabo Verde 1999 132.5 12.7 3.3 -10.0 138.6 -0.2 -36.4 58.7 22.3 160.7
2000 164.6 12.4 2.8 -22.3 157.4 -0.6 -11.3 -10.6 -41.2 -63.0 93.8
2001 128.3 11.7 9.1 -20.3 128.8 -0.6 -9.7 1.1 -12.3 -20.8 107.3
2002 145.6 30.4 4.7 -22.4 158.3 -0.4 -12.0 -1.2 16.2 3.0 160.9
1996 18.6 -1.7 -0.3 0.1 16.7 0.0 -0.3 0.0 12.6 12.3 29.0
1997 23.1 -1.3 -0.6 -0.1 21.1 0.0 -8.9 0.0 -14.5 -23.3 -2.2
1998 14.2 0.9 0.1 0.3 15.5 -0.1 -1.1 2.6 1.5 16.9
Guin-Bissau 1999 17.1 -1.9 -2.9 0.2 12.5 0.0 2.4 -5.7 -3.2 9.2
2000 27.2 0.3 -1.4 -1.0 25.1 -1.0 -1.4 -0.1 14.5 13.0 37.2
2001 20.5 0.3 0.1 -4.3 16.7 -0.1 -1.0 1.2 4.0 4.2 20.9
2002 18.4 1.7 0.2 -6.8 13.4 0.0 -0.1 0.0 -8.9 -8.9 4.5
1996 18.6 6.4 10.2 1.7 36.9 -0.9 -16.0 0.1 -10.2 -26.0 10.0
1997 17.6 1.0 12.4 2.6 33.6 -0.7 -18.4 1.8 -2.6 -19.2 13.7
1998 35.7 -4.4 16.9 1.5 49.7 -0.4 -19.5 0.1 6.2 -13.3 36.0
Moambique 1999 30.6 13.9 18.1 -7.9 54.7 -0.3 -20.1 -0.1 -15.7 -35.9 18.4
2000 27.5 12.1 5.6 0.1 45.3 -2.6 -73.9 -12.8 -12.1 -98.7 -56.0
2001 24.6 17.8 23.4 -4.8 60.9 -3.0 -50.0 -0.1 -73.8 -123.9 -65.9
2002 14.6 35.3 13.2 -0.9 62.1 -3.0 -15.1 8.6 138.8 132.3 191.5
1996 13.1 3.3 0.8 0.2 17.4 0.0 -0.9 0.0 0.2 -0.6 16.8
1997 13.3 1.9 0.6 0.1 15.9 0.0 -0.9 0.0 -0.1 -1.0 14.8
1998 16.5 2.6 0.4 0.1 19.6 0.0 -0.7 0.0 -0.4 -1.1 18.5
S. Tom e
1999 15.2 2.3 -0.1 -0.1 17.3 0.0 -0.1 0.0 -0.6 -0.7 16.5
Prncipe
2000 11.2 3.3 -0.1 -0.6 13.8 0.0 -0.8 0.1 0.1 -0.6 13.2
2001 18.9 4.0 1.5 -0.3 24.0 0.0 -0.4 0.0 3.9 3.6 27.6
2002 30.3 9.8 0.8 0.3 41.1 -0.2 -1.2 -3.8 1.0 -4.1 36.9
Fonte: Banco de Portugal.
As balanas aqui apresentadas esto em harmonia com as alteraes introduzidas, a partir de Janeiro de 1999, nas estatsticas da balana de pagamentos elaboradas e divulgadas pelo Banco de Portugal. Estas alteraes
envolveram reviso de conceitos e de metodologias de apuramento de agregados, o que concorre para a no coincidncia dos saldos das rubrica mercadorias com os mesmos indicadores implcitos nos dados do INE
dos quadros precedentes.
2. INVESTIMENTO DIRECTO BILATERAL nas empresas de telecomunicaes, de
aviao civil e petrolfera), em S. Tom e
Algumas das economias dos PALOP Prncipe continuam a ser preparadas as
encontram-se ainda numa fase de condies legais e processuais para a
restruturao, podendo gerar alguma continuao do programa de privatizaes.
apetncia junto dos investidores Com vista venda da empresa de gua e
portugueses, pelo que se torna importante electricidade, as autoridades esto tambm a
referir, ainda que sumariamente, o ponto de conduzir a sua restruturao financeira.
situao dos programas de privatizao
daqueles pases. Grfico I
Investimento Portugus nos PALOP
Angola pouco avanou, ao longo de 2002, (Total anual, em milhes de euros)
300
no plano de privatizaes apresentado em 253
Maio de 2001, tendo ficado apenas pela 250
alienao/liquidao de cinco empresas 200 180
pblicas. Segundo o staff do FMI, aquele 150

147
121
plano deixa de fora sectores chave da 100
99
111
economia angolana, com destaque para as 41

50
telecomunicaes, electricidade, gua e
0
importantes instituies seguradoras e 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
bancrias (em particular, Banco de
Comrcio e Indstria e Banco de Poupana e O investimento portugus nos PALOP
Crdito). atingiu 120.71 milhes de euros em 2002.
Descontando o montante de
Em Cabo Verde, foram liquidadas apenas desinvestimentos efectuados no mesmo
duas empresas pblicas, ao longo de 2002 perodo (num total de 43.86 milhes de
(no sector dos transportes e abastecimento euros), o fluxo lquido para este grupo de
alimentar). Espera-se que o processo de pases registou 76.85 milhes de euros.
privatizao deva ser retomado em 2003,
com a preparao para as alienaes de uma
Grfico II
outra empresa de armazenagem a frio, dos Investimento Portugus nos PALOP
estaleiros navais e da companhia nacional de (por pas, em milhes de euros)
aviao. 160
140
1996
Na Guin-Bissau foi aprovada em Maro de 120
1997
2002 a reformulao do programa de 100 1998
80 1999
privatizao, elaborada com o apoio do 2000
60
Banco Mundial, que identificou 33 empresas 40
2001
2002
para venda ou liquidao. Este processo 20
avanou ao longo do ano, embora muitas 0
operaes estejam ainda em aberto. A Angola C. Verde Guin-Bissau Moam. S. Tom
privatizao da empresa de gua e energia s

Angola retomou a sua posio de maior
dever concluir-se em 2004.
receptor do investimento realizado (56.6%),
Enquanto em Moambique o programa est seguido de Moambique (26.6%, denotando
j praticamente concludo (restando para uma quebra relativa), de Cabo Verde
alienao as partes ainda detidas pelo estado (16.3%, mostrando alguma recuperao), de

S. Tom e Prncipe (0.6%) e da Guin- montante total de 68.30 milhes de euros
Bissau (0.1%). (+8.33 milhes que no ano anterior), foi
principalmente destinado a Actividades
Em termos absolutos, o valor do financeiras e Indstrias transformadoras.
investimento diminuiu 18.2% relativamente As maiores subidas registaram-se nas
a 2001, como consequncia sobretudo da Indstrias transformadoras e Construo.
descida em Moambique (reduo de
54.1%) mas tambm das quebras na Guin- O investimento em Moambique ficou-se
Bissau e em S. Tom e Prncipe (-92.9% e pelos 32.05 milhes de euros em 2002,
-33.1%, respectivamente). Tanto Angola correspondendo a uma reduo de 37.78
como Cabo Verde viram reforado o volume milhes face ao ano anterior. Esta evoluo
de investimento portugus em 2002 (+13.9% deveu-se, fundamentalmente, s descidas
e +25.0%, respectivamente). dos sectores Actividades imobilirias,
alugueres e servios prestados s empresas
Os principais receptores do investimento e Indstrias transformadoras.
efectuado ao longo de 2002 foram os
sectores Actividades Financeiras (44.4%), Para Cabo Verde foi canalizado
Actividades imobilirias, alugueres e investimento no valor de 19.63 milhes de
servios prestados s empresas (19.1%) e euros em 2002, +3.93 milhes que em 2001.
Indstrias transformadoras (17.0%). As principais receptoras do investimento
portugus foram as Actividades imobilirias,
Grfico III
alugueres e servios prestados s empresas
(por sectores de actividade, em percentagem) e Indstrias transformadoras (que voltaram
100% a reforar o seu valor).
90%
80% - Outras Grfico IV
70% - Elect., Gs e gua
60% - Ind. Transf.
50% - Ind. Extract. (por pas, em percentagem)
40% - Const. 100%
30% - Com.
20% - Act. Imob. 80% STP
10% - Act. Fin.
Mo
0% 60%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 GB
40%
CV
No conjunto dos PALOP, a diminuio do 20% Ang
investimento foi acompanhada pela subida

0%
do desinvestimento, mais significativa em 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Angola (Indstrias transformadoras e
Comrcio, sobretudo) e em Cabo Verde O investimento portugus efectuado em S.
(com destaque para as Actividades Tom e Prncipe decresceu ligeiramente em
imobilirias, alugueres e servios prestados 2002, atingindo 0.67 milhes de euros. O
s empresas). Em Moambique registou-se sector Transportes, armazenagem e
uma reduo do volume de desinvestimento, comunicaes reforou a posio de maior
principalmente relacionado com a reduo rea de investimento de Portugal neste pas.
no sector Indstrias transformadoras. O investimento na Guin-Bissau em 2002
atingiu apenas 0.07 milhes de euros,
O investimento directo realizado por reflectindo principalmente as descidas das
Portugal em Angola em 2002, num rubricas Transportes, armazenagem e

comunicaes e Sector no identificado e
particulares. Bancos Portugueses Representados nos PALOP
(Situao em Julho de 2003)
O investimento directo dos PALOP em
Pas/Banco Forma da Representao
Portugal cresceu 74.1% relativamente a
2001, o que corresponde um aumento de ANGOLA
1.24 milhes de euros, para 2.92 milhes em Banco BPI Banco de Fomento Angola
2002. A principal rubrica de destino do Banco Com. Portugus Sucursal em Luanda
investimento dos PALOP em Portugal foi o Banco Africano de Investimento
sector Transportes, armazenagem e Banco Esprito Santo Banco Esprito Santo Angola, SARL
comunicaes, responsvel por 44.2% do Banco Totta & Aores Banco Totta Angola
total.
CABO VERDE
Destes pases, o que mais investe em Banco Totta & Aores Banco Totta Cabo Verde
Portugal continua a ser Angola, cujo volume Caixa Geral de Depsitos Banco Interatlntico
atingiu 1.98 milhes de euros no ano em Banco Comercial do Atlntico
anlise (correspondente a 67.6% do total). O Montepio Geral Caixa Econmica de Cabo Verde
aumento verificado no investimento GUIN-BISSAU

angolano (+0.54 milhes de euros que em Montepio Geral Banco da frica Ocidental
2001) esteve principalmente ligado subida
MOAMBIQUE
nas actividades integradas no Sector no
Banco BPI Banco de Fomento
identificado e particulares.
Banco Com. Portugus Banco Internacional de Mo. - BIM
Banco Comercial de Moambique
Os investimentos provenientes de Cabo
BIM Investimento
Verde, no valor total de 0.90 milhes de
Novo Banco
euros em 2002, correspondentes a 30.8% do
Banco EFISA Escritrio em Maputo
total, foram principalmente aplicados nos
Banco Totta & Aores Banco Standard Totta de Moambique
Transportes, armazenagem e comunicaes
Caixa Geral de Depsitos Banco Comercial e de Investimentos
e Sector no identificado e particulares.
Montepio Geral Banco de Desenv. e Comrcio de Mo.
Moambique reduziu ainda mais o j S. TOM E PRNCIPE

diminuto valor do investimento daquele pas Caixa Geral de Depsitos Banco Internac. de S. Tom e Prncipe
em Portugal, registando apenas 0.05 milhes
TIMOR-LESTE
de euros no final de 2002.
Caixa Geral de Depsitos Sucursal em Dili
Em relao Guin-Bissau e a S. Tom e

Prncipe, no foram registados quaisquer
investimentos ou desinvestimentos em
Portugal nos anos de 2001 e 2002.

INVESTIMENTO DIRECTO BILATERAL - Quadro 1
Investimento Directo de Portugal nos PALOP
(por sectores de actividade, em milhes de euros)
1998 1999 2000 2001 2002

Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv.
Actividades financeiras 31.97 1.27 40.38 1.14 27.53 0.72 43.73 1.79 40.97 0.90
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 3.08 0.75 0.77 1.51 38.36 2.58 5.49 3.06 5.45 3.12
Agricultura, produo animal, caa e silvicultura 0.02 0.08
Alojamento e restaurao
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 1.81 0.13 3.65 0.55 2.36 0.32 1.87 2.82 2.26 4.85
Construo 12.17 2.13 11.13 1.96 15.34 9.94 1.88 2.28 5.54 1.86
Educao 0.10
Indstrias extractivas 2.83 19.00 2.94 2.27 0.14 0.09 0.01
Angola Indstrias transformadoras 10.56 0.84 41.06 0.41 50.81 0.97 6.22 0.97 12.34 3.75
Pesca 0.13 0.20 0.16
Produo e distribuio de electricidade,gs e gua
Sade e aco social
Transportes, armazenagem e comunicaes 0.12 0.75 0.16
Sector no ident. e particulares 0.03 0.60 0.13 0.45 0.02 0.01 0.65 0.98 0.67 4.05
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 0.34 0.01 0.04 0.11 0.03 0.24 0.14
Total 63.06 24.93 100.35 8.31 134.60 14.64 59.97 11.92 68.30 18.82
Agricultura, produo animal, caa e silvicultura
Alojamento e restaurao 0.14
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 0.10 0.05 0.12 0.04 0.04 0.26 0.02
Construo 0.34 0.21 1.17 0.17 3.03 0.39 2.86 1.03 2.36 0.97
Educao 0.04
Indstrias extractivas
Cabo Verde Indstrias transformadoras 3.68 1.69 2.30 1.97 1.50 1.01 3.29 1.33 5.14 1.46
Pesca
Produo e distribuio de electricidade,gs e gua 0.00
Sade e aco social 0.25 0.11 0.02
Transportes, armazenagem e comunicaes 0.00 0.00 0.53 0.06 0.00 0.00 0.10 0.00 0.12
Sector no ident. e particulares 0.05 0.09 0.58 0.10 0.10 1.81 0.05
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 0.02 0.01 0.18 0.31 0.10
Total 9.57 2.65 39.62 3.17 14.87 3.57 15.70 5.79 19.63 7.57
Actividades financeiras 0.16 0.90 0.02 0.91 0.05 0.01 0.01
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 0.15 0.01 0.01 0.94 0.01 0.03 0.04
Alojamento e restaurao 0.03
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 1.00 0.91 0.99 0.76 0.03
Construo
Educao
Guin- Indstrias extractivas
Bissau Indstrias transformadoras 0.89 0.66 0.71 0.72 0.01 0.00 0.00 0.01 0.01 0.00
Pesca 0.00
Sade e aco social
Transportes, armazenagem e comunicaes 0.59 0.00 0.82 0.80 0.50
Sector no ident. e particulares 0.80 0.19 0.40 0.01
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 0.06 0.02
Total 2.82 2.49 1.73 4.15 1.62 0.24 1.00 0.04 0.07 0.00
Agricultura, produo animal, caa e silvicultura 2.82 0.84 0.75 0.09 0.11 0.05 0.02
Alojamento e restaurao 0.06 2.29 0.02 3.46 0.78 1.92 0.96
Construo 1.92 0.43 3.16 0.63 9.21 2.73 4.55 3.79 4.72 3.43
Educao 0.11 0.10 0.16 0.08
Moambique Indstrias transformadoras 1.52 0.98 15.38 8.52 7.79 0.50 8.78 7.97 2.98 0.63
Pesca 1.17 0.54
Produo e distribuio de electricidade,gs e gua 0.02
Sade e aco social 0.08 0.01 0.04
Transportes, armazenagem e comunicaes 0.53 1.05 0.77 1.46 6.72 0.92 0.06 1.43 1.35
Sector no ident. e particulares 0.47 0.72 0.02 2.88 0.50 1.13 0.08 2.06 0.84
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 1.43 0.85 0.00 0.35 0.06 0.13 0.19 0.21 0.56
Total 34.24 7.72 37.75 17.54 100.65 26.51 69.83 20.26 32.05 17.42
Actividades financeiras 0.66 0.05 0.10 0.07 0.08 0.10
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 0.07 0.22 0.07 0.30 0.56 0.11 0.31 0.03 0.12
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 0.04 0.06 0.04 0.03
Construo 0.10 0.19
Educao
S. Tom e Indstrias extractivas
Prncipe Indstrias transformadoras
Pesca 0.06 0.05 0.06 0.04
Sade e aco social
Transportes, armazenagem e comunicaes 0.19 0.12 0.40 0.28 0.33 0.41
Sector no ident. e particulares 0.02 0.00 0.04
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 0.01 0.02 0.02 0.09 0.04
Total 1.01 0.50 0.60 0.48 0.96 0.19 1.00 0.03 0.67 0.04
Total PALOP 110.70 38.30 180.04 33.65 252.69 45.15 147.49 38.04 120.71 43.86
Fonte: Banco de Portugal. Estatsticas elaboradas a partir do Inqurito ao Investimento de Portugal no Exterior.
INVESTIMENTO DIRECTO BILATERAL - Quadro 2
Investimento Directo dos PALOP em Portugal
(por sectores de actividade, em milhes de euros)
1998 1999 2000 2001 2002

Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv. Inv. Desinv.
Actividades financeiras 0.11 0.05 0.39 0.26 0.31 0.34 0.00
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 0.01 0.04 0.42 0.30 0.52
Agricultura, produo animal, caa e silvicultura 1.99
Construo 0.19 0.09 0.14 0.21
Educao
Indstrias extractivas 0.02 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00
Angola Indstrias transformadoras
Pesca
Sade e aco social
Transportes, armazenagem e comunicaes 1.89
Sector no ident. e particulares 0.66 0.16 0.10 0.34 0.03 0.54 0.03 1.00 0.29
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais 0.01 0.03
Total 3.02 2.40 0.73 0.50 1.22 0.13 1.44 0.16 1.98 0.42
Actividades financeiras
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 0.12 0.02 0.09 0.01 0.20 0.03
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 0.03 0.03 0.12
Construo 0.03
Educao
Cabo Verde Indstrias transformadoras
Pesca
Sade e aco social
Sector no ident. e particulares 0.05 0.02 0.16 0.01 0.25 0.05
Outras activ. de servios colectivos, sociais e pessoais
Total 0.05 0.00 0.03 0.02 0.27 0.02 0.10 0.01 0.90 0.20
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom.
Construo
Educao
Guin- Indstrias extractivas
Bissau Indstrias transformadoras 0.18
Pesca
Sade e aco social
Sector no ident. e particulares 0.02
Total 0.02 0.18 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Actividades financeiras 0.10 0.12 0.04
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas 0.20 0.01 0.22 0.03 0.03 0.33
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 0.10
Construo 0.01 0.03 0.17 0.30
Educao
Moambique Indstrias transformadoras
Pesca
Sade e aco social
Sector no ident. e particulares 0.31 0.00 0.03 0.01 0.09 0.08 0.05 0.11
Total 0.31 0.40 0.12 0.01 0.30 0.05 0.14 0.57 0.05 0.41
Activ. imob., alugueres e servios prestados s empresas
Comrcio (grosso e retalho). Reparao de veiculos autom. 0.01
Construo 0.13 0.15
Educao
S. Tom e Indstrias extractivas
Prncipe Indstrias transformadoras
Pesca
Sade e aco social
Sector no ident. e particulares 0.44 0.60 0.44 0.60
Total 0.57 0.00 0.00 0.60 0.60 0.60 0.00 0.00 0.00 0.00
Total PALOP 3.97 2.98 0.89 1.14 2.39 0.81 1.68 0.74 2.92 1.03
Fonte: Banco de Portugal. Estatsticas elaboradas a partir do Inqurito ao Investimento Directo do Exterior em Portugal.
3. DVIDA OFICIAL DOS PALOP A 522 milhes de USD (-42 milhes que no
PORTUGAL ano anterior).
A acumulao de dvida global resultou do

A dvida oficial dos PALOP a Portugal -
dos aumentos verificados nas dvidas da
dvida directa ao Estado e por este
Guin-Bissau (15 milhes de USD), Cabo
garantida - totalizava 1 253 milhes de
Verde (10 milhes de USD) e de So Tom
USD em 31 de Dezembro de 2002,
e Prncipe (1 milhes de USD). Em sentido
excluindo a dvida da Hidroelctrica de
inverso evoluram as obrigaes de
Cahora-Bassa, no montante de 2 470
Moambique e Angola, que apresentaram
milhes de USD, com a seguinte
redues de 4 e 1 milhes de USD,
distribuio por pas:
respectivamente.
Grfico II
Dvida Oficial dos PALOP a Portugal
(em 31-12-2002) PALOP
(evoluo da dvida oficial a Portugal, em milhes de USD)
Milhes USD % 1 400 Em atraso Vincenda
Angola 823 65.7 1 200
Moambique 235 18.8 1 000

Guin-Bissau 83 6.7 800
Cabo Verde 80 6.4
600
S. Tom e Prncipe 31 2.5
400
200
Em relao aos valores do final do ano
0
anterior, esta dvida aumentou 21.4 milhes 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
de USD. Este crescimento decorre apenas da
dvida directa ao Estado (com um O decrscimo da dvida oficial de Angola ao
crescimento de 25.7 milhes de USD), tendo longo de 2002 resultou exclusivamente da
a dvida a mdio e longo prazos garantida diminuio da sua componente garantida.
pelo Estado registado uma diminuio (-4.3 Esta reduo derivou da descida de 18
milhes de USD). milhes de USD da dvida vincenda, sendo
que apenas 11 milhes de USD foram
Grfico I
acumulados em atrasados.
(em 31-12-2002, em milhes de USD)
Grfico III
900
800 Garantida Angola
700 (evoluo da dvida oficial a Portugal, em milhes de USD)
Directa
600 900
800 Em atraso Vincenda
500
400 700
300 600
200 500
100 400
0 300
Angola C.Verde Guin Moamb. S. Tom 200
100
Em termos agregados, este aumento foi 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
ditado pela permanncia e acumulao de
atrasos na liquidao de crditos vencidos, A evoluo registada na dvida deste pas,
cujo valor atingiu os 731 milhes de USD em 2002, constitui uma inverso da
(+63 milhes que em 2001). A dvida trajectria ascendente iniciada em 1997.
vincenda registou nova reduo, caindo para Para tal tero contribudo a pacificao do

territrio e o incio da retoma de relaes Grfico IV
comerciais com Portugal (reflectidos na Moambique
reduo efectiva da dvida relativa aos 500
seguros sobre exportaes). No entanto, no 450 Em atraso Vincenda
400
que diz respeito dvida directa ao Estado,
350
esta continua a ser caracterizada por 300
aumentos significativos da dvida em atraso 250
200
de liquidao. Esta evoluo tem como 150
causa a cessao do pagamento do 100
50
respectivo servio, originado, em parte, pela
no afectao de fundos, a partir de Maio de 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
1998, no mbito da Conveno Relativa ao

Controlo dos Fluxos Cambiais Resultantes A dvida deste pas foi reestruturada em
do Evergreen Crude Petroleum Sales 1987, 1991, 1992, 1993 e 1996, no mbito
Contract. do Clube de Paris. Foi celebrado um acordo
de reescalonamento, negociado neste frum,
A regularizao da dvida directa de Angola com prazo de consolidao at Junho de
a Portugal foi periodicamente objecto de 1999. Neste acordo foram aplicados os
anlise entre os dois pases. Com incio em Termos de Npoles, que previam a
1996, realizaram-se reunies a nvel possibilidade de levar a efeito
ministerial com o intuito de avanar na reescalonamentos que poderiam resultar em
resoluo desta questo. redues de 67% do valor actualizado
lquido da dvida.
Em Novembro de 2002, foi assinado, pelos
Ministros das Finanas, das Relaes Entretanto, em Junho de 1999, Moambique
Exteriores e dos Negcios Estrangeiros e das foi declarado beneficirio de assistncia
Comunidades Portuguesas, um protocolo excepcional no mbito da Iniciativa da
para a renegociao da dvida de Angola a Dvida para os Pases Pobres Altamente
Portugal, no qual se traaram princpios Endividados (HIPC), do FMI e do Banco
orientadores para a negociao de um acordo Mundial. Em Setembro de 2001, e aps o
de regularizao do seu pagamento. Como reforo da Iniciativa, Moambique chegou
disposto no protocolo, foram ento ao novo ponto de concluso da HIPC,
constitudas equipas negociais em cada um acedendo a uma reduo do valor da dvida
dos pases (que prosseguem o seu trabalho), externa de 72% do respectivo valor
encarregues de ajustar os termos do acordo actualizado lquido. Neste mbito, Portugal
para, posteriormente, os submeter participou com 15 milhes de USD para o
aprovao dos respectivos estados. Trust Fund associado Iniciativa da Dvida,
destinados a Moambique.
A dvida oficial de Moambique a Portugal
continuou a tendncia descendente iniciada A dvida oficial da Guin-Bissau foi a que
em 1996, tendo registado uma reduo de 4 mais aumentou em 2002, registando um
milhes de USD em 2002, o que representa crescimento de 15 milhes de USD. Esta
cerca de 1.6% do seu valor no final do ano evoluo est directamente relacionada com
anterior. Esta diminuio foi proveniente do o fortalecimento do EUR em relao ao
pagamento de cerca de um tero da sua USD, uma vez que os crditos esto
dvida de mdio e longo prazo garantida denominados na moeda europeia. A dvida
pelo Estado. oficial da Guin-Bissau foi por duas vezes
reestruturada (em 1987 e 1995), a ltima das
quais no mbito do Clube de Paris,

abrangendo dvida vencida e vincenda no deveu-se valorizao do EUR face ao USD
perodo compreendido entre 1995 e 1997, e acumulao de dvidas garantidas pelo
posteriormente alargado para o fim de Julho Estado, em particular ligadas aos seguros
de 1998, qual so aplicveis os Termos de exportao.
Npoles.
A dvida de S. Tom e Prncipe a Portugal
Grfico V
foi reestruturada em 1995, abrangendo
Guin-Bissau
crditos no valor de 28 milhes de USD. Os
100 reembolsos sero aplicados na aquisio de
activos financeiros em S. Tom, o saldo em
80
70 dvida vence juros todos os semestres taxa
60 de 3% e as duas primeiras prestaes foram
50
40
capitalizadas. Decorrido o prazo de 6 anos e
30 11 meses, a dvida no convertida ser
20
reembolsada em 15 anos. Em Maro de
10
2001 foram reescalonados tambm os juros
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 que se encontravam em atraso (num total de
2.12 milhes de USD), pelo que desde o
A Guin-Bissau atingiu, em Dezembro de
final de 2001 a dvida de S. Tom passou a
2000, o Ponto de Deciso da Iniciativa HIPC
ser apenas vincenda.
reforada, qualificando-se para um alvio de
dvida de cerca de 85% do seu valor lquido Grfico VII
actualizado. No entanto, as dificuldades em S. Tom e Prncipe
atingir os objectivos traados nos programas 35
acordados com o FMI (em especial na esfera 30
Em atraso Vincenda
oramental) tem dificultado o avano do 25

processo de alvio de dvida. 20
Grfico VI 15
Cabo Verde 10
(evoluo da dvida oficial a Portugal, em milhes de USD) 5
90
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
70
60
50 semelhana da Guin-Bissau, S. Tom e
40 Prncipe atingiu tambm em Dezembro de
30
2000 o Ponto de Deciso da Iniciativa HIPC
20
10
reforada, qualificando-se para uma reduo
de 83% do valor actualizado lquido da
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 dvida externa. Tambm semelhana da
Guin-Bissau, So Tom e Prncipe
A dvida oficial de Cabo Verde a Portugal
experimentou dificuldades em atingir os
aumentou 15.3% ao longo de 2002,
programas acordados com o Fundo, pelo que
fixando-se em 80 milhes de USD no final
o processo de alvio de dvida no tem
do ano. A maior parte deste crescimento
avanado significativamente.

(em milhes de USD)
Dvida a Mdio e Longo prazos Dvida a Curto prazo Garantida

Dvida Directa ao Estado (1) Dvida Oficial (1)+(2)+(3)
Garantida pelo Estado (2) pelo Estado (3)
Vincenda Em atraso Total Vincenda Em atraso Total Vincenda Em atraso Total Vincenda Em atraso Total
1995 391 62 454 198 16 213 589 78 667

1996 404 82 486 92 7 99 496 89 585
1997 338 129 467 178 11 188 516 139 655
Angola 1998 276 199 475 170 34 204 446 233 679
1999 211 291 502 151 86 237 362 377 739
2000 170 379 549 110 156 266 280 536 815
2001 105 454 559 68 198 266 172 652 824
2002 62 (a) 501 (a) 564(a) 50 209 259 112 710 823
1995 2 1 3 24 24 27 1 27
1996 2 1 3 23 1 24 25 1 27
1997 2 0 2 22 22 23 0 24
Cabo Verde 1998 11 0 11 20 20 31 0 31
1999 21 0 21 17 17 38 0 38
2000 38 0 39 19 19 57 0 58
2001 40 40 29 1 29 69 1 70
2002 45 45 35 35 80 0 80
1995 71 13 84 4 4 71 17 88
1996 80 9 89 1 1 80 10 89
1997 68 2 69 68 2 69
Guin- 1998 72 5 77 72 5 77
Bissau 1999 61 8 69 61 8 69
2000 57 9 65 57 9 65
2001 53 15 68 53 15 68
2002 63 20 (b) 83 63 20 83
1995 360 9 369 50 16 65 410 24 434 (c)

1996 372 13 385 34 29 63 406 42 448 (c)
1997 433 433 30 30 462 462 (c)
Moambique 1998 422 422 22 22 444 444 (c)
1999 362 362 19 19 381 381 (c)
2000 227 227 18 18 245 245 (c)
2001 227 227 12 12 239 239 (c)
2002 227 227 8 8 235 235 (c)
1995 28 0 28 28 0 28
1996 28 0 29 28 0 29
1997 28 28 28 28
S. Tom e 1998 28 0 29 28 0 29
Prncipe 1999 29 0 29 29 0 29
2000 28 1 30 28 1 30
2001 30 30 30 30
2002 31 31 31 31
1995 852 85 937 272 31 303 4 4 1 124 120 1 244

1996 886 105 991 150 37 186 1 1 1 035 142 1 178
1997 868 130 998 229 11 240 1 097 141 1 238
Total dos 1998 809 205 1 014 212 34 246 1 021 239 1 260
PALOP 1999 684 299 983 188 86 274 872 385 1 257
2000 520 389 909 147 156 304 667 546 1 213
2001 455 469 925 108 199 307 564 668 1 231
2002 429 522 950 93 209 302 522 731 1 253
Fonte: Ministrio das Finanas - DGAERI.
(a) Inclui informao relativa apenas ao primeiro semestre (14,9 milhes de USD de dvida vincenda e 18,94 milhes de USD de dvida em atraso);
(b) A serem regularizados com a assinatura de um novo acordo bilateral;
(c) No inclui a dvida da HCB, que em 31/12/2002 totalizava 2 470 milhes de USD.

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2 0 0 2 / 2 0 0 3

So Tom e Prncipe 113

Caixa: Timor-Leste 137

Relaes comerciais e balana de pagamentos de Portugal com os PALOP 145

Investimento directo bilateral nos PALOP 155

Dvida oficial dos PALOP a Portugal 163

A "Evoluo das Economias dos PALOP - 2002/2003", semelhana das edies

Agradece-se ainda a amvel colaborao das diversas entidades contactadas - e em

Departamento de Relaes Internacionais

8 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

na Venezuela dever em 2003 cair

mercados financeiros internacionais, 18

intensificar a autonomia dos bancos centrais 2

2003, superior aos 4.2% do ano transacto). -2

continuam a beneficiar do forte investimento -4

da pobreza entre 1990 e 2015 exige ainda 250

uma acelerao substancial do crescimento 200

10 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

rea: 1 246 700 Km2

A trajectria de estabilizao financeira que 2001 2002 2003

20 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

esforo de reconstruo econmica - desde a Tx. var. homloga

de perda de competitividade). 2500

Constata-se, de facto, que o processo de 0

No obstante esse panorama globalmente 40% 4000

uma melhoria significativa de 2001 para 0% 0

contraste com o sucedido aquando do pico 80% 3200

de receitas anterior, no foi desta vez um 60% 2400

efeito-preo que determinou o referido eixo secundrio

24.3 por barril, contra USD 23.2 neste

22 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

importaes ter tambm beneficiado do 8000 160

das reformas estruturais mais relevantes dos 4000 80

ltimos anos: a reforma aduaneira, geradora 2000 40

de importantes ganhos de eficincia (que 0 0

24 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

despesas. A conjugao desses factores Despesas pblicas (1996-2003, estimativas, em % do PIB)

habitualmente disponveis: a acumulao de 30

atrasados da dvida, interna e externa 20

garantia de petrleo junto da banca

O cariz assumido pela poltica monetria em

26 EVOLUO DAS ECONOMIAS DOS PALOP

1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2003

(variao anual em percentagem)

PIB real 6.8 3.3 3.0 3.2 17.2 15.3 5.5

FINANAS PBLICAS (em KZ1 correntes)

Receitas totais 15.7 899.8 456.3 94.7 50.5 103.9 50.7

(em percentagem do PIB)

INVESTIMENTO INTERNO BRUTO 24.4 32.3

(nas unidades definidas)

DVIDA EXTERNA (USD milhes) 9776 9445 8916 8172

Em % das exportaes 4 266.7 177.9 108.9 115.8

1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003

Sector primrio 1426 12478 64793 140800 253700 337000

Consumo 1710 7910

Var. mensal Var. acumulada Var. homloga Var. mdia

1991 Dezembro -- 175.72 175.72 2103.18

2000 Janeiro 13.49 13.49 340.31 265.50

2001 Janeiro 5.10 5.10 241.12 311.40

Dezembro (prog.) -- 75.00 75.00 120.00

2002 Janeiro 7.63 7.63 121.35 145.20

Dezembro (prog.) -- 50.00 50.00 --

2003 Janeiro 6.98 6.98 104.36 107.77