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SESSION 2010
UE 6 - FINANCE DENTREPRISE
Dure de lpreuve : 3 heures - coefficient : 1
Document autoris :
Aucun document autoris.
Matriel autoris :
Une calculatrice de poche fonctionnement autonome sans imprimante et sans aucun moyen de
transmission, lexclusion de tout autre lment matriel ou documentaire (circulaire n 99-186 du
16/11/99 ; BOEN n 42).
Document remis au candidat :
Le sujet comporte 11 pages numrotes de 1 11, dont 1 annexe rendre.
Il vous est demand de vrifier que le sujet est complet ds sa mise votre disposition.
Le sujet se prsente sous la forme de 3 dossiers indpendants
Page de garde. page 1
DOSSIER 1 - Diagnostic financier (6 points). page 2
DOSSIER 2 - Etude du couple rentabilit, risque (9 points). page 3
DOSSIER 3 - Gestion de trsorerie (5 points) page 4
DOSSIER 1
Annexe 1 - Informations complmentaires socit Soul-truck page 5
Annexe 2 - Tableau des immobilisations au 31 dcembre 2009 page 5
Annexe 3 - Tableau des amortissements au 31 dcembre 2009 page 6
Annexe 4 - Tableau des dprciations et des provisions au 31 dcembre 2009 page 6
Annexe 5 - Compte de rsultat de la socit Soul-truck page 7
Annexe 6 - Bilan de la socit Soul-truck au 31/12 page 8
Annexe A - Tableau de flux de trsorerie de lOrdre des Experts Comptables, rendre page 11
DOSSIER 2
Annexe 7 - Documents simplifis de lentreprise A pour lexercice N page 9
Annexe 8 - Documents simplifis de lentreprise B pour lexercice N page 9
DOSSIER 3
Annexe 9 - Prvisions de trsorerie pour le premier trimestre 2010 page 10
AVERTISSEMENT
Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes, vous conduit formuler une ou plusieurs
hypothses, il vous est demand de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie.
Travail faire
1. Expliquer en quoi les tableaux de flux de trsorerie permettent de rpondre aux besoins
danalyse de lvolution de la trsorerie et des risques de dfaillance des entreprises.
4. Prsenter dans un tableau, le calcul des indicateurs suivants pour les annes 2008 et 2009 :
Valeur ajoute (VA)
Excdent brut dexploitation (EBE)
Rsultat dexploitation
Ratio dautonomie financire
Capacit de remboursement.
Monsieur Castet, le dirigeant de l'entreprise Guilhem et fils , souhaite que vous lui prpariez un
dossier mettant en vidence les rapports entre la rentabilit et le risque, tant au niveau conomique
que financier.
Pour mieux lui prsenter les liens entre rentabilit et risque et pouvoir l'aider prendre ensuite des
dcisions raisonnes, vous tudierez tout d'abord ces concepts sur une situation de base, puis dans
une perspective de baisse du chiffre d'affaires conscutive aux difficults conomiques que
Monsieur Castet semble ne pas pouvoir carter pour la priode venir.
La situation de base est illustre par deux entreprises thoriques A et B ayant le mme chiffre
d'affaires mais ayant fait des choix de financement diffrents (voir en annexes 7 et 8 les bilans et
comptes de rsultat condenss de A et de B)
Il s'agira donc, sur la base de ces documents simplifis, l'aide de calculs spcifiques relatifs
l'tude de la rentabilit et du risque, de lui exposer les raisons qui font que l'une des socits est plus
rentable et/ou plus risque que l'autre.
Travail faire
2. Dterminer la rentabilit conomique avant et aprs impt sur les socits pour l'entreprise
A et pour l'entreprise B.
6. Dune manire gnrale, expliquer comment une entreprise peut diminuer son risque
conomique.
Travail faire
8. Calculer la rentabilit financire avant et aprs impt sur les socits pour les entreprises A
et B.
On suppose maintenant que lactivit va connatre une baisse de 10% au cours de l'anne N+1
sachant que les autres conditions restent inchanges.
11. Calculer l'impact de cette baisse du chiffre d'affaires de 10% pour les entreprises A et B
sur les grandeurs suivantes :
- la rentabilit conomique avant et aprs impt sur les socits ;
- la rentabilit financire avant et aprs impt sur les socits.
12. Conclure sur le niveau d'exposition des deux entreprises A et B aux risques conomique et
financier en comparant limpact de la baisse du chiffre daffaires sur la situation des deux
entreprises.
Proccup par les cots des financements, le responsable financier de la socit Tosca
sinterroge sur les modalits de son financement court terme.
Il vous communique ses prvisions de trsorerie du premier trimestre 2010 ainsi que les traites dont
il dispose dans son portefeuille.
Travail faire
A laide de lannexe 9 :
4. Indiquer le mode de financement retenir. Proposer une autre solution mixte qui pourrait
tre plus intressante (sans faire de calcul).
Annexe 2
Immobilisations financires
Participations 46 46
Prts et autres titres
immobiliss 135 145 280
Total 18 225 6 991 465 24 751
Montant des
Montant des
Immobilisations amortissements
Augmentations Diminutions amortissements
amortissables au dbut de
la fin de l'exercice
l'exercice
Constructions 2 383 415 2 798
Matriel et outillage 232 50 282
Agencements 428 220 648
Matriel de transport 6 638 2 157 462 8 333
Matriel de bureau 397 134 531
Divers 390 12 402
Total 10 468 2 988 462 12 994
Annexe 4
CAPITAUX PROPRES
Frais de recherche et dveloppement Ecart d'quivalence
Concessions, brevets, licences, marques, logiciels Rserves
Fonds commercial Rserve lgale 146 95
Autres immobilisations incorporelles Rserves statutaires et contractuelles 1 523 1 324
ACTIF IMMMOBILISE
Crances diverses 1 507 263 1 244 Dettes fournisseurs et comptes rattachs 4 396 1 251
Capital souscrit et appel, non vers Dettes fiscales et sociales
DETTES
Valeurs mobilires de placement Autres dettes d'exploitation
Actions propres Dettes diverses
Autres titres 1 090 1 090 277 Dettes sur immobilisations et comptes rattachs 570 6
Instruments de trsorerie Dettes fiscales (impts sur les bnfices) 4 089 2 974
Disponibilits 231 231 2 537 Autres dettes diverses 289 478
Charges constates d'avance 135 135 210 Instruments de trsorerie
TOTAL II 12 074 858 11216 8235 Produits constats d'avance
Charges rpartir sur plusieurs exercices TOTAL III 17 389 11 457
Primes de remboursement des emprunts
Ecarts de conversion actif Ecarts de conversion passif
TOTAL GENERAL 36 825 13 998 22 827 15 992 TOTAL GENERAL 22 827 15 992
Annexe 8
(1) il n'y a pas de concours bancaires courants dans les dettes financires
NB : les capitaux propres retenir dans vos calculs ultrieurs comprennent les capitaux propres hors rsultat la
clture de l'exercice. Les capitaux investis sont composs des capitaux propres et des dettes financires.
Pour le premier trimestre 2010, un dficit de trsorerie prvisionnel apparatrait du 5janvier au 15 mars.
Les soldes de trsorerie prvisionnels sont les suivants :
- du 05/01 inclus au 02/02 inclus : solde dbiteur de 40 000
- du 03/02 inclus au 03/03 inclus : solde dbiteur de 55 000
- du 04/03 inclus au 15/03 inclus : solde dbiteur de 15 000 .
Les soldes sont ensuite positifs jusquau 31/03.
Le mois de fvrier comprend 28 jours.
La socit possde des effets de commerce en portefeuille dont les caractristiques sont les suivantes :
- effet N 1001 chance du 31/01 dun montant de 10 000
- effet N 1002 chance du 15/03 dun montant de 25 000
- effet N 1003 chance du 31/03 dun montant de 20 000 .
Escompte :
Dcouvert :
Tableau de flux de trsorerie de l'Ordre des Experts Comptables partir du rsultat net
Oprations Exercice N