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TEMA 1:
LA FUNCIN FINANCIERA
Cameralismo
1.2 Las principales corrientes de
pensamiento en las finanzas Doctrina
fisiocrtica
Son finanzas...
Se generaliz el uso del cheque (orden escrita dada a un banquero para realizar
pagos y transferencias) y se dio el triunfo de la letra de cambio, documento por el
que un deudor -normalmente, el comprador de una mercanca- reconoca su deuda
con un acreedor -el vendedor de dicha mercanca-, comprometindose a hacerla
efectiva en un momento posterior a la operacin, naturalmente- y lugar
determinados.
Las limitaciones de los bancos municipales fueron superadas por los nuevos
bancos nacionales, concebidos en el marco estatal y como pieza clave de una
ambiciosa poltica de control de la moneda, el crdito y las finanzas pblicas. El
modelo fue el Banco de Inglaterra, fundado en 1694, como una sociedad annima
que suscribi un emprstito a largo plazo del Estado garantizado por el Parlamento,
a la que se permiti emitir billetes en cantidad idntica a la del emprstito suscrito.
Actu tambin como banco de depsito, transferencia y descuento y fue el ms
serio banco emisor de billetes (en rgimen de monopolio desde 1742). Tratando de
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Resumen del texto Moneda, crdito y finanzas. Junta de Castilla y Len
http://www.artehistoria.com/v2/contextos/2037.htm. Consulta: 14 de setiembre de 2016
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Gerencia Financiera
Las Bolsas hacen su aparicin cuando los capitales privados buscan nuevas formas
de inversin. La tierra continu siendo la inversin preferida y su precio ascendente
reflejaba dicho aprecio. Pero cada vez ms intensamente se tiende a comprar
ttulos de renta o acciones (y, sobre todo, obligaciones) de las grandes compaas
comerciales o bien participaciones en algunas de las mltiples sociedades y
compaas creadas en los pases ms desarrollados progresivamente a lo largo del
siglo y cuyos ttulos eran negociables.
Las Bolsas cobraron as mayor importancia. A las ya existentes, entre las que
destacaba la de msterdam, se sumaron las de Hamburgo (1720), Pars (con sede
fija desde 1724) y Viena (1771) y el Stock Exchange de Londres, organizado en
1711 y operando en local independiente desde 1773, donde se cotizaban menos
valores, pero ms variados que en la plaza holandesa. La especulacin burstil,
con sus propias tcnicas, cobr carta de naturaleza en el mundo de los negocios. E
hizo su aparicin un nuevo tipo de crisis, totalmente desvinculadas de la accin
climtica, cuyas repercusiones econmicas podan llegar a ser graves por
proyectarse, desde el mbito de la especulacin financiera, donde se originaban,
sobre el comercio y las actividades industriales. La primera de ellas, siguiendo a G.
Parker, fue la denominada crisis de las Burbujas -Bubbles, en ingls- de 1720.
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Principales corrientes en la evolucin del pensamiento econmico:
http://www.academia.edu/3461889/Principales_Corrientes_en_la_Evoluci%C3%B3n_del_Pensamiento_Econ
%C3%B3mico Consulta 14 de setiembre de 2016
riqueza, y los gastos pblicos deben limitarse al produto del impuesto, establecido
por el orden natural.
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Gerencia Financiera
Se considera a las Finanzas como una disciplina encargada del manejo de los
recursos de la organizacin, y de modo particular de los recursos financieros, y por
lo tanto lo que interesa es que en el uso de recursos se logre maximizar los
resultados obtenidos.
Para recordar
Finanzas
Las finanzas buscan el mejor curso de accin para el uso de recursos teniendo en
cuenta el costo de oportunidad de los mismos, es decir, el costo de no aplicarlos a
un uso distinto al elegido por nosotros. Para lograr lo anterior hay que evaluar todos
los efectos monetarios de una decisin, por ejemplo cuando se quiere efectuar un
cambio tecnolgico, se evalan los costos de la decisin con relacin a sus
beneficios, as como tambin los costos de seguir operando con la misma
tecnologa sin cambio.
Inversin
Para Van Horne, as como para otros autores, la decisin de inversin es la ms
importante de las decisiones, en relacin con la generacin de valor. Aqu se va a
decidir, cunto y en qu se va a invertir. Esta es la decisin que involucra mayores
riesgos y para la cual es necesario elaborar pronsticos que reduzcan los niveles
de riesgo propios de la incertidumbre. Esta decisin va a comprometer por lo
general las decisiones de financiamiento y la estructura de los activos (en qu se
invirti) y pasivos de la organizacin (cmo se financi).
Financiamiento
La decisin de financiamiento, considerada en la jerarqua de las decisiones
financieras como la segunda en importancia, est asociada a cmo se estructuran
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Gerencia Financiera
Capital
Es la denominacin especfica que recibe una de las fuentes de financiamiento: el
aporte propio, sea del o los propietarios, sea del promotor o entidad patrocinadora.
Este monto es eventualmente incrementado cuando se capitalizan los dividendos
o utilidades generadas por la misma operacin de la entidad. Las decisiones en
este aspecto tienen que ver con:
El capital de trabajo
Con este trmino nos referimos al capital requerido para cubrir las necesidades de
la organizacin y/o empresa durante su ciclo de operaciones, es decir, por el tiempo
que transcurre desde que se realizan los primeros desembolsos para iniciar la
produccin, hasta que se cobran las cuentas pendientes producto de las ventas
realizadas. Un manejo eficiente del capital de trabajo tiene que ver con:
Estados financieros
Balance General: el Balance General nos muestra la situacin financiera de
la empresa en un momento dado. Podemos decir que es una foto de la
empresa.
Ganancias y Prdidas: el Estado de Ganancias y Prdidas o Estado de
Resultados muestra los ingresos y gastos en los que ha incurrido la
organizacin y/o empresa y, como resultado de ello, estructura patrimonial se
ha visto modificada.
Costos
Para recordar
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Gerencia Financiera
Costos de oportunidad
Es el costo de no haber utilizado el dinero en una inversin u oportunidad distinta a
la que se ha elegido. Es decir, que la alternativa elegida, debe ofrecer un
rendimiento superior al costo de oportunidad para ser viable y rentable. En el tema
de evaluacin de proyectos, se observar que la tasa de inters adopta ms bien el
nombre de tasa de costo de oportunidad.
Utilidad
Este concepto expresa la creacin de valor de corto plazo en las organizaciones.
Este resultado es aguardado generalmente con gran expectativa por los accionistas
y promotores, al finalizar el ejercicio. Sin embargo, no hay que perder de vista que
el verdadero valor, se encuentra ms all de las utilidades y es el concepto que se
debe enfatizar: el valor de la organizacin en el mercado y frente a los grupos de
inters.
Proporciones
Las proporciones son comparaciones entre dos cantidades para saber cuntas
veces una est contenida en la otra, qu parte significa una de otra o cunto ms
grande o cunto ms pequea es una con respecto a la otra (variaciones).
Inters
El inters es un concepto muy ligado al de costo de oportunidad visto
anteriormente. Se puede decir que el inters es la compensacin por el sacrificio
de postergar el consumo de hoy por un consumo futuro.
Cada vez con mayor relevancia la Gestin Financiera ha ido tomando un lugar
preponderante en la gestin de las empresas en el aseguramiento de la generacin
de valor para las organizaciones. Toda entidad pblica y privada, con o sin fines de
lucro utiliza recursos humanos, organizacionales, materiales y financieros para
poder poner en marcha estrategias que se desprenden de la misin hacia sus
planes y que deben conducirla al logro de una visin, a travs de un proceso
continuo en el que se hayan establecido metas e indicadores.
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Gerencia Financiera
proyecto que se desea desarrollar. En el caso de los organismos y/o empresas del
sector pblico, estas decisiones dependern de las normas establecidas por el
Estado a travs del Ministerio de Economa y Finanzas y FONAFE.
Debe determinar cules son los activos que requiere la empresa, activos lquidos
(caja, bancos) o activos fijos (terrenos, maquinarias). Es decir, debe definir en qu
se debe invertir el dinero obtenido por endeudamiento con terceros y con los
accionistas.
A. El planeamiento financiero
3
VAN HORNE James, Administracin Financiera, Prentice Hall Dcima Edicin, pgina 6
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Gerencia Financiera
B. La obtencin de fondos
Esta fase o funcin es aquella que una vez definida las necesidades de
recursos, se encarga de efectuar las labores de bsqueda y negociacin de
lneas de crdito y otros fondos lquidos para que todas las necesidades de
aprovisionamiento estn cubiertas.
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Gerencia Financiera
C. La asignacin de fondos
El control debe ser visto como un sistema, el mismo que se plantea y define
en la etapa de planeamiento. La caracterstica principal del control moderno
es que debe hacerse de modo permanente en funcin del objeto del control.
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Gerencia Financiera
En resumen, las principales tareas que se realizan en la funcin financiera son las
de Tesorera y Contabilidad, las cuales deberan ser desarrolladas por dos
personas por motivos de control, pero eso depender del tamao de la organizacin
y/o empresa.
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Gerencia Financiera
Sin excepcin, cualquier decisin tiene que ser evaluada con un trasfondo
financiero que incorpore variables de un entorno cambiante y complejo y, por lo
tanto, con elementos de riesgo que se deben estar vinculados a aspectos
estratgicos como el valor de la organizacin, la expansin de la misma, la
supervivencia, la adopcin de alianzas, las compras y fusiones, la autonoma y los
sistemas y redes de control.
Para recordar
4
Tomado de ORTIZ Alberto, Gerencia Financiera. Colombia 1994, pgina 11
Ejercicio
Cuadro 1.1
Costo Costo Costo Costo
N de Costo
variable variable Costo fijo fijo unitario
usuarios total
unitario total unitario total
1 2 3 4 5 6 7
Dato dato 3=1x2 dato 5 = 4/1 6=3+4 7=6/1
Unidad (S/.) (S/.) (S/.) (S/.) (S/.) (S/.)
Entidad A
100.00 50.00 5,000.00 10,000.00 100.00 15,000.00 150.00
150.00 50.00 7,500.00 10,000.00 66.67 17,500.00 116.67
80.00 50.00 4,000.00 10,000.00 125.00 14,000.00 175.00
Entidad B
100.00 70.00 7,000.00 8,000.00 80.00 15,000.00 150.00
150.00 70.00 10,500.00 8,000.00 53.33 18,500.00 123.33
80.00 70.00 5,600.00 8,000.00 100.00 13,600.00 170.00
Tambin se observa que el costo fijo, no lo es a nivel unitario, pues se entiende que
disminuye mientras haya mayor nmero de unidades entre los que repartir dicho
costo fijo. Por el contrario, el costo variable es fijo a nivel unitario.
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Gerencia Financiera
Tarea sugerida N 1
Cuadro 1.2
Ejemplos comparativos de costos fijos (CF) y variables (CV)
Costos CF CV Explicacin
1. Sueldo del trabajador de la seccin
acabados en una empresa de
calzado.
2. Movilidad para efectuar la cobranza
de facturas.
3. Harina para elaboracin de panes
en una panificadora.
4. Combustible para el vehculo de
reparto de mercadera.
5. Sueldo del contador.
6. Honorario por hora del consultor
para el curso de capacitacin que
ofrece un instituto a empresarios.
7. Pago a encuestador por cada
encuesta aplicada a usuarios sobre
nivel de satisfaccin de los servicios
recibidos.
8. Honorarios mensuales del estudio
de asesora legal externa.
9. Aranceles pagados por insumos
importados para el producto A.
10. Pago de lnea dedicada Internet en
una empresa de alquiler de cabinas.
11. Sueldo de los promotores del
PRONAA.
Tarea sugerida N 2
Cuadro 1.3
Ejemplos comparativos de costos directos e indirectos en relacin con el
objeto de costos sealado en cada caso.
Objeto de
Costos CD CI Explicacin
costos
1. Jornal del trabajador de la seccin Seccin
acabados en una empresa de acabados
calzado.
2. Jornal del trabajador de la seccin Par de zapatos
acabados en una empresa de modelo Capri
calzado.
3. Mecanografiado de las separatas de Curso
un curso para usuarios.
4. Sueldo del gerente de operaciones Turista
en una agencia de turismo.
5. Movilidad para efectuar la cobranza Cliente
de facturas.
6. Material de oficina consumido en el Proyecto
rea contable en una ONG5.
7. Honorario por hora del consultor para Curso
el curso de capacitacin que ofrece
un instituto tcnico a empresarios.
8. Pago a encuestador por cada ficha Encuestado
de encuesta aplicada a usuarios
sobre su opinin sobre los servicios
recibidos.
9. Plumones para pizarra empleados en Curso
un curso de gestin en una entidad
5
ONG u ONGD organizacin u organismo no gubernamental de desarrollo
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Gerencia Financiera
Objeto de
Costos CD CI Explicacin
costos
educativa.
10. Impresin de volantes para Participante de
promocin y convocatoria a cursos los cursos
que brinda una institucin educativa.
11. Pago de lnea dedicada Internet en Hora de cabina
una empresa de alquiler de cabinas.
12. Subsidio pagado a asesores por Empresario
cada servicio de asistencia tcnica
brindado a empresarios de pequeas
empresas.
Para recordar
Resumen
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