Analiza rentabilitatii

Rentabilitatea este definita sintetic ca fiind capacitatea ntreprinderii de a realiza profit, necesar
att dezvoltarii, ct si remunerarii capitalurilor.
Analiza rentabilitatii se realizeaza pe baza "Contului de Profit si Pierderi", care arata modul
n care s-a ajuns la o anumita stare patrimoniala finala, care au fost fluxurile de venituri si cheltuieli.
Pe baza structurii veniturilor si cheltuielilor se poate opera cu urmatorii indicatori[1]:
Rezultatul exploatarii (Re);
Rezultatul exercitiului naintea impozitarii;
Profitul impozabil;
Rezultatul exercitiului net.
Scopul analizei rentabilitatii l constituie stabilirea performantelor proprii n ceea ce priveste
capacitatea actuala si n perspectiva de a genera profit, ca singura sursa care poate asigura
amplificarea activitatii.
- mii lei -

Nr.
Indicatori 1996 1997 1998
crt.

1.808.70
5.217.97 7.207.11
1. Rezultatul exploatarii (Re) 7
5 9
444j97e

Rezultatul curent al 1.547.46 4.694.35 7.084.50

2.
exercitiului 6 4 4

1.700.92 3.754.75 6.450.87

3. Rezultatul exercitiului
9 6 2

Rezultatul exercitiului net

1.338.06 1.910.07 3.025.19
4.
5 8 8
(Profitul net)

Se constata ca ntreprinderea a realizat profit n cadrul celor trei ani analizati, profit care este
realizat datorita rezultatului exploatarii, ceea ce atesta eficienta activitatii de baza. Profitul fiind
diminuat de rezultatele financiare si cele exceptionale care au fost negative pe parcursul acestor ani.
Deci, ntreprinderea fiind rentabila, iar profitul acesteia fiind determinat de rezultatul
exploatarii, n urmatorul subcapitol se va face o analiza factoriala a acestui rezultat.

6.1. Analiza factoriala a rezultatului exploatarii.

Analiza factoriala are menirea de a stabili sistemul de factori care determina modificarea
rezultatului exploatarii n vederea alegerii criteriilor principale de estimare a evolutiei viitoare.
Literatura de specialitate recomanda mai multe metode de analiza.
 Astfel, un prim model este:

I. RE = , n care:
RE = profitul aferent exploatarii;
V = veniturile din exploatare;
Ch = cheltuielile aferente veniturilor.
- mii lei -

Nr.
Indicatori 1997 1998
crt.

52.254.13
1. Venituri din exploatare 88.302.650
8

47.036.16
2. Cheltuieli pentru exploatare 81.095.531
3

3. Rezultatul exploatarii 5.217.975 7.207.119

Modificarea rezultatului exploatarii (7.207.119 - 5.217.975 = 1.989.144 mii lei) este

influentata de:
Venituri:

= +963.210 mii lei

Influenta cheltuielilor la 1 leu venituri:

= +1.025.934 mii lei

Rezulta ca sporul de profit s-a realizat n principal pe seama cheltuielilor la 1 leu venituri, ca
urmare a sporirii eficientei economice n activitatea de exploatare. n consecinta, n activitatea
viitoare poate fi luata n consideratie o evolutie pozitiva a acestui factor, alaturi de amplificarea
cifrei de afaceri.
A doua metoda de analiza a rezultatului exploatarii este urmatoarea:

II. , n care:
N = numarul de personal;
Mf = valoarea medie anuala de inventar a mijloacelor fixe;
P = Profitul naintea impozitarii;
V = veniturile din exploatare.
 - mii lei -

Nr
.
Indicatori 1997 1998
crt
.

1. Numarul de personal (N) 925 879

Valoarea medie anuala a mijloacelor fixe 6.624.64 6.405.79

2.
(Mf) 3 4

47.488.2 81.939.9
3. Productia exercitiului (Q)
21 00

52.254.1 88.302.6
4. Venituri din exploatare (V)
38 50

5. 7.161,77 7.287,59
nzestrarea tehnica

6. 7,10 12,79
Randamentul mijloacelor fixe

Gradul de valorificare a productiei

7. 1,10 1,07
exercitiului

8. 7,10% 7,31%
Rentabilitatea veniturilor

Influenta factorilor mentionati este urmatoarea:

Influenta numarului de personal:

mii lei
Influenta gradului de nzestrare tehnica:

mii lei
Influenta randamentului mijloacelor fixe:

mii lei
Influenta gradului de valorificare a productiei exercitiului:

mii lei
 Influenta rentabilitatii veniturilor:
RE1 - REIV = +982.891,230 mii lei

Total influente:
= - 4.726.320,206 + 3.060.421,205 + 2.846.662,830 - 174.511,050 + 982.891,230 = +1.989.144 mii
lei.
Din analiza datelor de mai sus se pot formula urmatoarele concluzii:
investitiile realizate si puse n functiune n anul 1998 au avut ca efect cresterea productivitatii
muncii, ceea ce a permis reducerea necesarului de personal;
prin sporirea randamentului mijloacelor fixe, s-a asigurat o diminuare a costurilor, reflectate n
nivelul rentabilitatii veniturilor;
efectele pozitive obtinute prin utilizarea potentialului tehnic au fost valorificate ntr-o
proportie inferioara celei din anul precedent.
n consecinta, este necesar ca n previzionarea veniturilor, n corelatie cu capacitatea de productie,
trebuie sa fie luata n consideratie sporirea profitului prin cresterea productiei vndute pe seama
diminuarii stocurilor si a productiei imobilizate.

6.2. Pragul de rentabilitate si intervalul de siguranta.

Pragul de rentabilitate corespunde nivelului de activitate la care o ntreprindere nu realizeaza
nici profit , nici pierdere[2].
Este foarte util activitatii practice desfasurate ntr-o ntreprindere cunoasterea pragului de
rentabilitate si a intervalului de siguranta.
Potrivit metodologiei oferite de literatura de specialitate, pragul de rentabilitate (Q) se
determina pe baza relatiei[3]:

, n care:
F = suma cheltuielilor fixe;
qCV = cheltuieli variabile;
V = veniturile;
CA = cifra de afaceri.
- mii lei -

Nr.
Indicatori 1996 1997 1998
crt.

5.232.34 10.111.4 13.302.7

1. Cheltuieli fixe
0 94 46
 14.016.4 23.050.3 42.851.6
2. Cheltuieli variabile
68 53 06

20.692.1 37.653.0 62.998.8

3. Cifra de afaceri
53 41 71

16.199.1 26.060.5 41.832.5

4. Pragul de rentabilitate (QPS)
95 51 35

Intervalul de siguranta (IS) se determina pe baza relatiei:

IS 1996 = 22,48%; IS 1997 = 30,78%; IS 1998 = 33,59%.

Nivelul de rentabilitate realizat de ntreprindere asigura un interval de siguranta suficient

pentru a suporta anumite influente nefavorabile externe, ca de exemplu majorari de preturi la
materii prime, materiale, precum si indexari de salarii n perioade inflationiste.

6.3. Analiza pe baza ratelor de rentabilitate.

Exprimarea relativa a nivelului de rentabilitate completeaza diagnosticul prin capacitatea
informationala a indicatorilor respectivi.

n functie de elementele luate n calcul, teoria si practica economica opereaza cu mai multe
forme de exprimare a rentabilitatii.
 Fiecare indicator are o putere informationala proprie, ndeplinind o functie specifica n
activitatea practica de gestionare a capitalului si plasamente de capital.
n cadrul ratelor de gestionare a capitalului se includ:
a) Rata rentabilitatii veniturilor (RV) care se exprima prin raportul:

, n care:
P = profitul naintea impozitarii;
V = veniturile totale aferente perioadei.
ntruct n cadrul veniturilor si cheltuielilor se disting trei categorii, rata rentabilitatii
veniturilor poate fi scrisa astfel:

, n care:
gv = structura veniturilor;
r = rata rentabilitatilor pe categorii.

Nr Structura
Rata rentabilitatii
. veniturilor
Activitati
crt
. Prevazut 1998 Prevazut 1998

1. Exploatare 94,49% 96,77% 7,5 7,9

2. Financiara 3,38% 0,26% - -

3. Exceptionala 2,13% 2,97% - -

TOTAL 100 100 7,5 7,9

Dupa cum se observa, firma realizeaza o rentabilitate numai la nivelul activitatii de exploatare. Se
constata o majorare a nivelului de rentabilitate, ceea ce nseamna ca s-a realizat o mbunatatire a
ntregii activitati fata de perioada anterioara.
b) Rata rentabilitatii economice a activului (Re) caracterizeaza eficienta elementelor materiale
angajate n activitatea firmei.
Optiunea pentru o asemenea rata este data de faptul ca ntregul capital folosit de firma este
investit n elemente de activ, care, ntr-o forma sau alta, direct sau indirect contribuie la obtinerea
profitului.

, n care:
A = totalul activului;
 Relatia poate fi scrisa si astfel:

EMBED Equation.3 , n care:

EMBED Equation.3 = caracterizeaza viteza de rotatie a activului;

EMBED Equation.3 = rata rentabilitatii veniturilor.

- mii lei -

Nr. crt.Indicatori19971998

1.Active
imobilizate18.244.88517.920.383
2.Active
circulante14.570.08220.218.373
Total active32.814.96738.138.756

3.Venituri totale53.052.43191.248.909

4.Profit naintea impozitarii3.54.756

6.450.872

5. Viteza de rotatie a activului 1,616 2,392

6. Rata rentabilitatii veniturilor 7,5% 7,9%

Rata rentabilitatii economice a

7. 11,44% 16,91%
activului

Rezulta o crestere a rentabilitatii economice a activului datorita accelerarii vitezei de rotatie a

ntregului activ, si a cresterii rentabilitatii veniturilor.
c) Rata rentabilitatii resurselor consumate (Rc) caracterizeaza eficienta costurilor. Elementele de
calcul al ratei rentabilitatii resurselor consumate sunt rezultatul exploatarii (RE) si cheltuielile de
exploatare (qc).

- mii lei -

Nr.
Indicatori 1997 1998
crt.

1. Rezultatul exploatarii 5.217.975 7.207.119

2. Cheltuielile de exploatare 47.036.163 81.095.531

 3. RC 11,09% 9,00%

Se realizeaza o scadere usoara a rentabilitatii resurselor consumate datorita cresterii costurilor

la materiile prime.
O alta grupa de rate o formeaza ratele care vizeaza eficienta capitalului investit, respectiv
utilizat.
Principalii indicatori sunt:
Rata rentabilitatii financiare (Rf) calculata ca raport dintre profitul net (Pn) si capitalul propriu
(Kp):

Rata rentabilitatii economice, calculata ca raport ntre profitul brut si capitalul permanent:

Nr.
Indicatori 1996 1997 1998
crt.

1. Re 6,4 15,6 18,8

2. Rf 6,3 8,6 12,6

Se observa ca rata rentabilitatii financiare este mai mica dect rata rentabilitatii economice,
datorita procentului de dobnda care este mai mare dect rata rentabilitatii economice.
Rata rentabilitatii financiare este dependenta de:
Viteza de rotatie a activelor totale (V/A). Cu ct rotatia activelor este mai mare, cu att
sporeste eficienta capitalului investit, daca n activitatea de exploatare se obtine profit;
Prghia financiara (A/Rp), prin care se exprima, n mod sintetic, corelatia dintre structura
financiara si capitalul mprumutat;
Rentabilitatea neta a veniturilor (Pr/V) n care se reflecta n principal eficienta activitatii de
exploatare.
- mii lei -

Nr.
Indicatori 1997 1998
crt.

1. Venituri totale 53.052.431 91.248.909

2. Active totale 32.814.967 38.387.756

 3. Capital propriu 21.961.167 23.934.708

4. Profit net 1.910.078 3.025.198

5. Rata rentabilitatii financiare 8,600 12,600

6. Viteza de rotatie a activului 1,616 2,392

7. Prghia financiara 1,494 1,593

8. Rentabilitatea neta a veniturilor 0,036 0,039

Comparativ cu perioada anterioara, s-a nregistrat o crestere a ratei rentabilitatii financiare

care se datoreaza influentei cresterii vitezei de rotatie a activului, prghiei financiare si rentabilitatii
nete a veniturilor.

[1] C. Stanescu, A. Isfanescu, A. Baicusi, "Analiza economica financiara", Ed. Economica,

Bucuresti, 1996, pag. 204.
[2] Gh. Negoescu, R. stefanescu, "Statistica firmei", Ed. Evrika, Braila, 1999, pag. 27.
[3] C. Stanescu, A. Isfanescu, A. Baicusi, Op. Cit., pag. 214.