En un proyecto para financiar el 60% de la inversin inicial se requiere acudir a bancos y solicitar lo

Banco 1 120 14.80% Se pagan en cuotas iguales a 5 aos

Banco 2 140 14.30% Se pagan en cuotas iguales a 10 aos
Banco 3 80 13.50% Se pagan en cuotas iguales a 8 aos
T.I

Los recursos restantes provienen de los accionistas.; Con esta informacin, determine el costo prom
descontando impuestos (escudo fiscal). 34%
COSTO PROM PONDERADO DE LA DEUDA

SOLUCIN:
DEUDA INTERES PART
Banco 1 120 14.80% 35.29%
banco 2 140 14.30% 41.18%
Banco 3 80 13.50% 23.53%
340 42.60% 100%

Teniendo en cuenta, a su vez, que la tasa de CDT es del 4,3% y que el IGBC para el ultimo ao tiene
de mercado para la actividad a la cual se dedica esta empresa es del 1,5, determine la tasa de reto
CPPC descontando impuestos hallado anteriomente, determinar el CPPC total.
Solucin
Ei =Rf + i (Em-Rf)
Rf tasa de rentb. minima esperada de la inv. (libre de riesgo) 4,3%
i Mide el riesgo sistemtico o de mercado 1,5%
Em Tasa de retorno esperado de mercado 9,30%

11.80% +

CPPC TOTAL WACC

DEUDA VALOR PARTICIP TASA

FINANCIERA 340.00 60% 9.43%
PATRIMONIO 226.67 40% 11.80%
TOTAL 566.67

Otra forma:
Ke * patrimonio / (patrimonio + deuda) +

Esta es la tasa para descontar los flujos de la empresa, la TIR debe ser supe
e acudir a bancos y solicitar los siguientes crditos:

uotas iguales a 5 aos

uotas iguales a 10 aos
uotas iguales a 8 aos

cin, determine el costo promedio ponderado de la deuda

34%

Kd
5.22%
5.89%
3.18% Kdt
14.29% 9.43%

IGBC para el ultimo ao tiene un rendimiento del 9,3% y que adems el riesgo
1,5, determine la tasa de retorno esperada por los inversionistas y, junto con el
PC total.

4.30%
1.5
9.30%

PONDERAC
5.66%
4.72%
10.38%

WACC 10.38%
 kdt* deuda / deuda + patrimonio Esta frmula es esta misma:

presa, la TIR debe ser superior al WACC para generar valor, si TIR < WACC se destruye valor.
destruye valor.
IR A MENU PPAL

VENTAS

Ingresos Operacionales
Ventas y/o Prest Servicios Nacionales
Ventas y/o Prest Servicios Extranjeros
Otros Ingresos Operacionales
Menos Costo de Ventas
Costos de Ventas y Prest Servicios
UTILIDAD BRUTA
Menos Gastos Operacionales
Gastos de Administracion
Gastos de Ventas
UTILIDAD OPERACIONAL
Ingresos no Operacionales
Otras Ventas
Financieros
Dividendos y Participaciones
Otros Ingresos no Operacionales
Menos Gastos no Operacionales
Financieros
Otros Gastos no Operacionales
Correccion Monetaria
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Menos Impuestos de Renta y
GANANCIAS Y PERDIDAS

DISPONIBLE
INVERSIONES TEMPORALES
DEUDORES
Clientes
Cuentas Corrientes Comerciales
Casa matriz
Vinculados economicos
Directores
Socios y accionistas
Aportes por cobrar
Anticipos y avances
Deudas dificil cobro
Otros deudores
Provisiones deudores
INVENTARIO
Materias primas
Productos en proceso
Productos terminados
Materiales repuestos y accesor
Inventarios en transito
Otros inventarios
Provisiones inventarios
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
INTANGIBLES 1600
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
INVERSIONES A LARGO PLAZO
DEUDORES A LARGO PLAZO
INVENTARIO LARGO PLAZO
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO
Costo Propiedad Planta y Equipo
Depreciacion acumulada
Depreciacion diferida
INTANGIBLES
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
TOTAL VALORIZACIONES
Valoriz. de inversiones
Valoriz. de propied planta y
Valoriz. otros activos
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO
TOTAL ACTIVO
DEUDORES CONTROL

RESPONSABILIDADES CONTINGENTES

OTRAS CUENTAS ORDEN DEUDORAS

ORDEN ACREEDORAS
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Obligaciones moneda legal
Obligaciones moneda extranjera
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
A casa matriz
A companias vinculadas
A contratistas
Deudas con socios y accionista
Dividendos y participaciones
Iva Retenido
Impuesto de Ind. y Comercio
Otras cuentas por pagar
IMPUESTOS GRAVAMENES
OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS
DIFERIDOS
OTROS PASIVOS
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Obligaciones moneda legal
Obligaciones moneda extranjera
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
IMPUESTOS
OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONE
DIFERIDOS
OTROS PASIVOS
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
CAPITAL SOCIA
SUPERAVIT DE CAPITAL
Prima en colocacion de accione
Otras
Metodo de Participacion
RESERVAS
Obligatorias
Reservas Estatutarias
Reservas Ocasionales
Otras reservas
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIO
RESULTADOS DEL EJERCICIO
RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIOR
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
TOTAL PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

DEUDORAS CONTROL POR CONTRA

 RESPONSABILIDADES POR CONTRA
OTRAS ORDEN ACREEDORAS

WACC
10.38%
ROA

ROE

------------------------------------------------------------------------------------------
VENTAS
- COSTO DE VENTAS
= UTILIDAD BRUTA
- GASTOS OPERACIONALES
= UTILIDAD OPERACIONAL UAII

UODI (NOPAT)
F TOTAL ACTIVO OPERATIVO
R
E
INVERSION NETA
E
FREE CASH FLOW
C
A
S Factor de descuento
H
1/(1+wacc)^n
F Factor descuento para perpetuidad
L
O
1/(wacc-g)*1/(1+wacc)^n-1
W Dinde (1+wacc)n-1 es el factor dedescuento del
periodo anterior
------------------------------------------------------------------------------------------
UODI (NOPAT)

TOTAL ACTIVO OPERATIVO

ROIC

WACC

E EVA
V
Factor de descuento
A
Vaor presente de EVA

Suma de VP EVA

Activos
Valor de la empresa
 1 2 3
2015 2016 2017
$ 1,121,697.49 $ 1,142,355.84 $ 1,265,083.68
$ 1,121,697.49 $ 1,142,355.84 $ 1,265,083.68
1.84% 10.74%
1.84% 10.74%
$ 676,575.80 $ 689,939.50 $ 764,059.12

$ 1,121,697.49 $ 1,142,355.84 $ 1,265,083.68

$ 1,065,282.11 $ 321,152.76 $ 351,907.37
$ 56,415.38 $ 9,335.55 $ 10,593.66
$ - $ 811,867.53 $ 902,582.65
$ 676,575.80 $ 689,939.50 $ 764,059.12
$ 676,575.80 $ 689,939.50 $ 764,059.12
$ 445,121.69 $ 452,416.34 $ 501,024.56
$ 373,200.79 $ 391,464.83 $ 421,880.95
$ 154,189.27 $ 165,977.44 $ 154,544.69
$ 219,011.52 $ 225,487.39 $ 267,336.26
$ 71,920.90 $ 60,951.52 $ 79,143.61
$ 54,016.83 $ 51,652.27 $ 40,969.85
$ 2,877.34 $ 1,101.99 $ 1,374.27
$ 37,065.32 $ 25,143.51 $ 23,967.02
$ - ### $ -
$ 14,074.17 $ 25,406.77 $ 15,628.55
$ 107,572.64 $ 80,699.61 $ 75,716.72
$ 90,521.86 $ 69,959.17 $ 66,662.18
$ 17,050.78 $ 10,740.44 $ 9,054.53
$ - ### $ -
$ 18,365.09 $ 31,904.18 $ 44,396.74
$ 4,357.54 $ 13,284.98 $ 14,421.81
$ 14,007.55 $ 18,619.19 $ 29,974.93
$ 254,659.74 $ 293,407.02 $ 372,650.06

$ 364,219.54 $ 328,696.03 $ 311,231.61

$ 1,053,934.02 $ 1,096,645.35 $ 1,165,490.84

$ 41,316,001.42 $ 42,990,358.01 $ 45,689,218.00
$ 204,280.34 $ 224,497.28 $ 269,096.91

$ 481,072.95 $ 521,855.52 $ 535,753.27

$ 481,072.95 $ 521,855.52 $ 535,753.27

 1.33% 1.70% 2.57%

3.00% 3.70% 5.93%

$ 467,065.40 $ 503,236.33 $ 505,778.34

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
$ 1,121,697.49 $ 1,142,355.84 $ 1,265,083.68
$ 676,575.80 $ 689,939.50 $ 764,059.12
$ 445,121.69 $ 452,416.34 $ 501,024.56
$ 373,200.79 $ 391,464.83 $ 421,880.95
$ 71,920.90 $ 60,951.51 $ 79,143.61

$ 47,467.79 $ 40,228.00 $ 52,234.78

$ 414,598.94 $ 397,605.77 $ 414,784.76
$ (16,993.17) $ 17,178.99 $ (33,001.60)

$ 64,460.96 $ 23,049.01 $ 85,236.38

0.9059612249 0.8207657409 0.743581936

$ 58,399.13 $ 18,917.83 $ 63,380.23

58,399.13 18,917.83 63,380.23
$ 710,834.06
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
$ 47,467.79 $ 40,228.00 $ 52,234.78

$ 414,598.94 $ 397,605.77 $ 414,784.76

11.45% 10.12% 12.59%

10.38% 10.38% 10.38%

$ 4,432.42 $ (1,043.48) $ 9,180.12

0.9059612249 0.8207657409 0.743581936

$ 4,015.60 $ (856.45) $ 6,826.17

$ 296,235.12

$ 414,598.94
$ 710,834.06
 4 5 1
2018 PERPETUIDAD N
$ 1,429,903.98 $ 1,509,395.19 $ 1,081,098.53
$ 1,429,903.98 $ 1,509,395.19 $ 1,090,709.94
13.03% 5.56% -28.38%
13.03% 5.56% -27.7386106%
$ 856,395.58 $ 893,641.57 $ 660,856.25

$ 1,429,826.28 $ 1,509,395.19 $ 1,090,709.94

$ 406,602.82 $ 427,839.26 $ 309,162.59
$ 2,624.09 $ 5,298.20 $ 3,828.55
$ 1,020,599.37 $ 1,076,257.73 $ 777,718.79
$ 856,395.58 $ 893,641.57 $ 654,883.24
$ 856,395.58 $ 893,641.57 $ 654,883.24
$ 573,430.70 $ 615,753.62 $ 435,826.70
$ 466,241.24 $ 497,475.58 $ 368,471.99
$ 160,700.32 $ 171,883.22 $ 155,459.13
$ 305,540.92 $ 325,592.36 $ 213,012.85
$ 107,267.88 $ 118,278.04 $ 67,354.71
$ 38,789.82 $ 80,153.93
$ 544.77 $ 647.00
$ 26,209.03 $ 65,770.57
$ 6.02 $ 2.71
$ 12,030.00 $ 13,733.66
$ 85,476.89 $ 114,259.06 $ -
$ 64,819.94 $ 98,190.89
$ 20,656.94 $ 16,068.17
$ - ### $ -
$ 60,580.81 $ 84,172.91 $ 67,354.71
$ 24,484.05 $ 29,794.61
$ 36,096.77 $ 54,378.30 $ 67,354.71

$ 67,301.61 $ 54,339.71 $ 54,339.71

$ 11,455.19 $ 7,740.72 $ 7,740.72
$ 140,836.87 $ 138,373.33 $ 138,373.35
$ 69,052.78 $ 79,724.30 $ 79,724.30
$ 70.29 $ - $ -
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ 1,646.54 $ 7,870.21 $ 7,870.21
$ - ### $ -
$ 68,670.06 $ 49,172.61 $ 49,172.61
$ 1,397.20 $ 1,606.23 $ 1,606.23
$ 117,264.99 $ 113,875.78 $ 113,875.78
$ 17,246.50 $ 24,469.72 $ 24,469.72
$ 37,056.77 $ 24,410.50 $ 24,410.50
$ 34,348.55 $ - $ -
$ 7,411.80 $ 9,299.38 $ 9,299.38
$ 303.89 $ 1,085.89 $ 1,085.89
$ 20,716.65 $ 53,978.70 $ 53,978.70
$ 180.83 $ 631.59 $ 631.59
$ - $ 1,364.54 $ 1,364.54
$ - ### $ -
$ 5,659.87 $ 16,571.64 $ 16,571.64
$ - ### $ -
$ 342,518.52 $ 332,265.71 $ 332,265.74
$ 40,989.55 $ 47,456.72 $ 47,456.72
$ 98,406.00 $ 171,862.36 $ 171,862.36
$ 2,058.00 $ 2,044.03 $ 2,044.03
$ 298,430.50 $ 287,451.81 $ 287,451.80
$ 671,504.99 $ 679,912.67 $ 679,912.67
$ (373,074.48) $ (392,460.87) $ (392,460.87)
$ - ### $ -
$ 19,687.12 $ 17,144.65 $ 17,144.65
$ 48,262.35 $ 32,695.90 $ 32,695.90
$ - ### $ -
$ 296,911.48 $ 248,610.09 $ 248,610.10
$ 1,048.97 $ 1,800.94 $ 1,800.94
$ 295,862.52 $ 246,809.16 $ 246,809.16
$ - ### $ -
$ 804,745.00 $ 807,265.58 $ 807,265.56
$ 1,147,263.52 $ 1,139,531.28 $ 1,139,531.30
$ 44,974,676.14 $ 44,671,560.00 $ 39.20

$ 15,395.03 $ 31,928.98 $ 31,928.98

$ 745,592.44 $ 58,855.42 $ 58,855.42
$ 58,263.10 ### $ 58,263.10
$ 36,900.30 $ 19,963.77 $ 19,963.77
$ - $ 19,963.77 $ 19,963.77
$ 36,900.30 $ - $ -
$ 48,022.73 $ 38,373.97 $ 38,373.97
$ 53,237.02 $ 68,781.53 $ 68,781.53
$ - ### $ -
$ - $ 1,601.71 $ 1,601.71
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ 7,500.65 ### $ 7,500.65
$ 253.10 $ 449.36 $ 449.36
$ 212.72 $ 276.76 $ 276.76
$ 45,270.55 $ 58,953.06 $ 58,953.06
$ 43,677.14 $ 60,746.31 $ 60,746.31
$ 13,469.52 $ 14,506.37 $ 14,506.37
$ 55,344.72 $ 58,527.02 $ 58,527.02
$ 7,917.10 $ 10.02 $ 10.02
$ 597.32 $ 555.27 $ 555.27
$ - ### $ -
$ 259,165.86 $ 261,464.25 $ 261,464.25
$ 148,744.10 $ 151,095.79 $ 151,095.79
$ 185,644.39 $ 151,095.79 $ 151,095.79
$ (36,900.30) $ - $ -
$ (9,217.21) $ 66.87 $ 66.87
$ 15,992.67 $ 4,227.48 $ 4,227.48
$ (30,879.12) $ (49,011.40) $ (49,011.40)
$ - ### $ -
$ 31,793.12 $ 51,372.98 $ 51,372.98
$ - $ 9,829.23 $ 9,829.23
$ - ### $ -
$ 260,000.00 ### $ 260,000.00
$ 416,433.55 $ 427,580.95 $ 427,580.95
$ 675,599.41 $ 689,045.21 $ 689,045.20
$ 15,655.70 ### $ 15,655.70
$ 22,660.64 $ 27,871.63 $ 27,871.63
$ 43,305.36 ### $ 43,305.36
$ - ### $ -
$ (20,644.72) $ (15,433.73) $ (15,433.73)
$ 20,676.06 $ 24,563.48 $ 24,563.48
$ 20,676.06 $ 24,563.48 $ 24,563.48
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ - ### $ -
$ 79,637.37 $ 77,174.00 $ 77,174.00
$ - ### $ -
$ 36,096.77 $ 54,378.30 $ 54,378.30
$ 26.09 $ 2,232.86 $ 2,232.86
$ 296,911.48 $ 248,610.09 $ 248,610.09
$ 471,664.11 $ 450,486.08 $ 450,486.06

$ 1,147,263.52 $ 1,139,531.28 $ 1,139,531.26

$ 191,761.48 $ 221,091.58 $ 221,091.58
 $ 15,395.03 $ 31,928.98 $ 31,928.98
$ 745,592.44 $ 58,855.42 $ 58,855.42

10.38% 10.38%

3.15% 4.77%

8.29% 13.73%

$ 435,567.34 $ 396,107.78
------------------------------------------------------------------
$ 1,429,826.28 $ 1,509,395.19
$ 856,395.58 $ 893,641.57
$ 573,430.70 $ 615,753.62
$ 466,241.24 $ 497,475.58
$ 107,189.46 $ 118,278.04

$ 70,745.04 $ 78,063.51
$ 381,783.16 $ 358,253.27 $ 358,253.27
$ (23,529.89) $ -
g = Porcentaje de crecimienro perpetuo
$ 94,274.93 $ 78,063.51 0.00%

0.6736564015 6.4899460647

$ 63,508.91 $ 506,627.95
63,508.91 506,627.95

------------------------------------------------------------------
$ 70,745.04 $ 78,063.51

$ 381,783.16 $ 358,253.27

18.53% 21.79%

10.38% 10.38% $ 4,432.42

$ 31,115.95 $ 40,876.82

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2016 2017 2018 2019
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$ 710,722.17 $ 771,322.24 $ 837,089.40 $ 908,464.23
$ 472,987.67

$ 472,987.67 $ - $ - $ -
$ 44,671,559.22
taje de crecimienro perpetuo
<=== digite aqu %
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