XVII Programa de Especializacin en

Mercado de Valores
Asignatura:
g Gestin de Riesgos
g

Herramientas Cuantitativas en la Gestin de Riesgos

Renzo Ramos Peralta

Marzo 2016
XVII Programa de Especializacin en
Mercado de Valores
Asignatura:
g Gestin de Riesgos
g

Herramientas Cuantitativas en la Gestin de Riesgos

Clculo de Requerimiento de Capital

Renzo Ramos Peralta

Marzo 2016
 ClculodelRequerimientodeCapital

Requerimiento de Capital

Capital Regulatorio
8% Capital Regulatorio [RC + RM + RO] * 8%
RC + RM + RO

donde: Capital Regulatorio = Patrimonio Efectivo

RC = Activos Ponderados por Riesgo de Crdito (nuevos mtodos de medicin)

RM = Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo de Mercado x 12
12.5
5
RO = Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operativo x 12.5
 ClculodelRequerimientodeCapital

Requerimiento de Capital Aplicacin en el Per (LGSF)

Patrim. Efectivo
10% Patrim. Efectivo [RC + RM + RO] * 10%
RC + RM + RO

donde: RC = Activos Ponderados por Riesgo de Crdito .

RM = Requerimiento de PE por Riesgo de Mercado x 10
RO = Requerimiento
q de PE p
por Riesgo
g Operativo
p x 10
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Mercado de Valores
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Herramientas Cuantitativas en la Gestin de Riesgos

Riesgo de Mercado

Renzo Ramos Peralta

Marzo 2016
RiesgodeMercado

Ejercicios en excel:

Clculo del VaR: Varianzas y Covarianzas, Simulacin Histrica y

Simulacin de Montecarlo.

VaR Marginal
VaR Incremental
VaR Componente

Pruebas de Stress Testing.

Pruebas de Backtesting.
Backtesting
PruebasdeStressTesting

Dado que cadas drsticas en la actividad econmica global o en la de un

conjunto
j de sectores tienen serias implicancias
p en el funcionamiento de las
empresas financieras, resulta necesario contar con alguna herramienta para
cuantificar, ex ante, el impacto de estos choques en dichas entidades.

Las pruebas de stress constituyen la herramienta previsora que los

organismos reguladores de los sistemas financieros emplean para determinar
los efectos de escenarios negativos adversos en los resultados de las empresas.

Estas pruebas emplean un conjunto de instrumentos estadsticos que

generan el valor esperado de los impactos dada la informacin disponible en el
periodo de aplicacin de la prueba.
prueba

Las pruebas de stress permiten al ente supervisor evaluar la necesidad de

medidas de regulacin para asegurar la estabilidad del sistema financiero en
caso se presentasen choques adversos drsticos.
PruebasdeStressTesting

Tipos de pruebas de Stress:

PruebasdeStressTesting

Proceso de la prueba de stress: Interpretacin de resultados

Las ppruebas de stress p pueden ayudar
y a determinar cuanto capital
p
adicional se debe mantener para poder enfrentar una cada en la actividad
econmica.
Capitaladicionalpara
mantenersolvencia
t l i
PruebasdeStressTesting

Stress Testing: Replicando eventos extremos (sobre retornos)

ndiceGeneraldelaBolsadeValoresdeLima
30000 (20002011)
27500

25000 periododecadasatpicas
22 500
22500
Lmitesuperior (Tendencia +2,5s.d.delciclo)
20000
IGBVL
17500

15000
Lmiteinferior (Tendencia 2,5s.d. delciclo)

12 500
12500

10000

7500

5000

2500 El130411el
IGBVL
0
disminuyen
2500 6,22porciento
5000
2000
2000
2000
2001
2001
2001
2002
2002
2002
2003
2003
2003
2004
2004
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2007
2007
2007
2008
2008
2008
2009
2009
2009
2010
2010
2010
2011
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
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03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
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03/01/2
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03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
03/05/2
03/09/2
03/01/2
 5
0
5

15
10
10
15
04/01/2000
04/05/2000
04/09/2000
04/01/2001
04/05/2001
04/09/2001
PruebasdeStressTesting

04/01/2002
04/05/2002
04/09/2002
04/01/2003
04/05/2003
04/09/2003
04/01/2004
04/05/2004
04/09/2004
04/01/2005
04/05/2005
04/09/2005
04/01/2006
04/05/2006
04/09/2006
04/01/2007
IndiceGeneralBVL

04/05/2007
04/09/2007
04/01/2008
04/05/2008
04/09/2008
04/01/2009
04/05/2009
04/09/2009
04/01/2010
Stress Testing: Replicando eventos extremos (sobre volatilidades)

04/05/2010
04/09/2010
Eventosdebajaprobabilidaddeocurrenciaperodealtoimpacto.

04/01/2011
Valores
Extremos
PruebasdeBacktesting

Para complementar la metodologa de medicin de riesgo de mercado, es

recomendable hacer p
pruebas p
para verificar la exactitud del modelo VaR.

El backtesting es un procedimiento estadstico utilizado para validar la calidad

y la precisin de un modelo VaR. Por lo cual mediante pruebas de bondad de
ajuste se comparan los resultados estimados por los modelos con los realmente
observados y con base tcnica estadstica, se concluye si el modelo es exacto o
no.
Para
P d t
determinar
i l adecuada
la d d cobertura
b t d un modelo
de d l VaR,
V R se debe
d b
determinar si la funcin de excesos, satisface las siguientes propiedades:

Propiedad de cobertura no condicionada:

Establece una restriccin sobre cun frecuente el VaR es excedido.
Propiedad de Independencia:
Requiere que los excesos sean independientes entre si.
PruebasdeBacktesting

3
Retornosdelportafolio
R t d l t f li
2 yVaR
1

0
500
59
68
77
86
95
1044
1133
1222
131
1400
1499
1588
1677
1766
1855
1944
2033
2122
221
2300
2399
2488
1

3 Prdida>Var
Prdida>Var
4
4 P did >V
Prdida>Var Retornos VaR (99%)
VaR(99%)

Violaciones del VaR

Excepciones
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g

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Riesgo de Crdito

Renzo Ramos Peralta

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RiesgodeCrdito

Ejercicios en excel.

Clculo del Credit VaR:

CreditRisk
Creditmetrics.
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Mercado de Valores
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Riesgo Operacional

Renzo Ramos Peralta

Marzo 2016
RiesgoOperacional

Ejercicios en excel.

Clculo del Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional.

Mtodo del Indicador Bsico.

Mtodo Estndar Alternativo.
Mtodo Avanzado.
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Clculo de Requerimiento de Capital

EJERCICIO PROPUESTO

Renzo Ramos Peralta

Marzo 2016
ClculodelRequerimientodeCapital:EjercicioPropuesto

EjercicioPrctico:MtodoEstndar
Ponderacin
Activos Valor en libros
por riesgo
Efectivo disponible $16,000,000.00
Inversiones financieras en bancos $50,000,000.00 20% $10,000,000.00
Crditos hipotecarios $96,000,000.00 35% $33,600,000.00
Crditos para compra de automvil $40,000,000.00 75% $30,000,000.00
Crditos personales $16,000,000.00 75% $12,000,000.00
Total Activos $218,000,000.00 $85,600,000.00 Activo Ponderado por Riesgo de Crdito

Ingresos para fines de clculo de capital por riesgo operativo

Ao 1 $24,000,000.00 $2,120,000.00 Requerimientode capital por Riesgo Operacional

Ao 2 $6,400,000.00
Ao 3 $12,000,000.00 Req Cap x ROP = ( Ingresos / 3 ) * 15%
Factor beta en mtodo de indicador bsico: 15%

Capital
Retencin de utilidades $5,000,000.00
Aporte de capital $1,400,000.00
Total de Capital $6,400,000.00

Capital Regulatorio
Capital
Activ Ponderado RC + (Req Cap x RM + Req Cap ROP)*(100/8)
>= 8% 8%
RC + RM + RO
$6 400 000 00
$6,400,000.00
Activ Ponderado RC + (Req Cap x RM + Req Cap ROP)*(100/8)

5.71% >= 8% ?