Conselho Monetrio Nacional;

COPOM Comit de Poltica Monetria;

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social;
Bancos Mltiplos; Bancos de Cmbio; Companhias Hipotecrias; Agncias de Fomento;
CCB Cdula de Crdito Bancrio;

COPOM Comit de Poltica Monetria;

Definio e histrico
O Copom foi institudo em 20 de junho de 1996, com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros. A cria-
o do Comit buscou proporcionar maior transparncia e ritual adequado ao processo decisrio, a exemplo do que j era adotado pelo Federal Open
Market Committee (FOMC) do Banco Central dos Estados Unidos e pelo Central Bank Council, do Banco Central da Alemanha. Em junho de 1998, o
Banco da Inglaterra tambm instituiu o seu Monetary Policy Committee (MPC), assim como o Banco Central Europeu, desde a criao da moeda nica em
janeiro de 1999. Atualmente, uma vasta gama de autoridades monetrias em todo o mundo adota prtica semelhante, facilitando o processo decisrio, a
transparncia e a comunicao com o pblico em geral.
Desde 1996, o Regulamento do Copom sofreu uma srie de alteraes no que se refere ao seu objetivo, periodicidade das reunies, composio,
e s atribuies e competncias de seus integrantes. Essas alteraes visaram no apenas aperfeioar o processo decisrio no mbito do Comit, como
tambm refletiram as mudanas de regime monetrio.
Destaca-se a adoo, pelo Decreto 3.088, em 21 de junho de 1999, da sistemtica de "metas para a inflao" como diretriz de poltica monetria.
Desde ento, as decises do Copom passaram a ter como objetivo cumprir as metas para a inflao definidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Segun-
do o mesmo Decreto, se as metas no forem atingidas, cabe ao presidente do Banco Central divulgar, em Carta Aberta ao Ministro da Fazenda, os moti-
vos do descumprimento, bem como as providncias e prazo para o retorno da taxa de inflao aos limites estabelecidos.
Formalmente, os objetivos do Copom so "implementar a poltica monetria, definir a meta da Taxa Selic e seu eventual vis, e analisar o 'Relatrio de
Inflao'". A taxa de juros fixada na reunio do Copom a meta para a Taxa Selic (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais,
apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia), a qual vigora por todo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Se for o caso, o Copom
tambm pode definir o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na direo do vis, a meta para a Taxa Selic a qual-
quer momento entre as reunies ordinrias.
As reunies ordinrias do Copom dividem-se em dois dias: a primeira sesso s teras-feiras e a segunda s quartas-feiras. Mensais desde 2000, o
nmero de reunies ordinrias foi reduzido para oito ao ano a partir de 2006, sendo o calendrio anual divulgado at o fim de outubro do ano anterior. O
Copom composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil: o presidente, que tem o voto de qualidade; e os diretores de Polti-
ca Monetria, Poltica Econmica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do Sistema Financeiro, Fiscalizao, Liquidaes e
Desestatizao, e Administrao. Tambm participam do primeiro dia da reunio os chefes dos seguintes Departamentos do Banco Central: Departamento
Econmico (Depec), Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin), Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Paga-
mentos (Deban), Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep), alm do gerente-executivo
da Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin). Integram ainda a primeira sesso de trabalhos trs consultores e o secretrio-
executivo da Diretoria, o assessor de imprensa, o assessor especial e, sempre que convocados, outros chefes de departamento convidados a discorrer
sobre assuntos de suas reas.
No primeiro dia das reunies, os chefes de departamento e o gerente-executivo apresentam uma anlise da conjuntura domstica abrangendo infla-
o, nvel de atividade, evoluo dos agregados monetrios, finanas pblicas, balano de pagamentos, economia internacional, mercado de cmbio,
reservas internacionais, mercado monetrio, operaes de mercado aberto, avaliao prospectiva das tendncias da inflao e expectativas gerais para
variveis macroeconmicas.
No segundo dia da reunio, do qual participam apenas os membros do Comit e o chefe do Depep, sem direito a voto, os diretores de Poltica Mone-
tria e de Poltica Econmica, aps anlise das projees atualizadas para a inflao, apresentam lternativas para a taxa de juros de curto prazo e fazem
recomendaes acerca da poltica monetria. Em seguida, os demais membros do Copom fazem suas ponderaes e apresentam eventuais propostas
alternativas. Ao final, procede-se votao das propostas, buscando-se, sempre que possvel, o consenso. A deciso final - a meta para a Taxa Selic e o
vis, se houver - imediatamente divulgada imprensa ao mesmo tempo em que expedido Comunicado atravs do Sistema de Informaes do Banco
Central (Sisbacen).
As atas em portugus das reunies do Copom so divulgadas s 8h30 da quinta-feira da semana posterior a cada reunio, dentro do prazo regula-
mentar de seis dias teis, sendo publicadas na pgina do Banco Central na internet ("Notas da Reunio do Copom") e para a imprensa. A verso em
ingls divulgada com uma pequena defasagem de cerca de 24 horas.
Ao final de cada trimestre civil (maro, junho, setembro e dezembro), o Copom publica, em portugus e em ingls, o documento "Relatrio de Infla-
o", que analisa detalhadamente a conjuntura econmica e financeira do Pas, bem como apresenta suas projees para a taxa de inflao.
Regulamento anexo Circular 3.297, de 31 de outubro de 2005.

Captulo I
OBJETIVO

Art. 1 O Comit de Poltica Monetria (Copom), constitudo no mbito do Banco Central do Brasil, tem como objetivos implementar a poltica monetria,
definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis e analisar o Relatrio de Inflao a que se refere o Decreto 3.088, de 21 de junho de 1999.

Captulo II
ESTRUTURA E FUNCIONAMENTO
Art. 2 So membros do Copom o Presidente e os Diretores do Banco Central do Brasil.

Art. 3 O Copom rene-se ordinariamente oito vezes por ano e, extraordinariamente, sempre que necessrio, por convocao de seu Presidente.

1 As reunies ordinrias so realizadas em duas sesses: a primeira, s teras-feiras, reservada s apresentaes tcnicas de conjuntura; e a
segunda, s quartas-feiras, para deciso das diretrizes de poltica monetria.

2 Alm dos membros do Copom, participam da primeira sesso das reunies ordinrias os Chefes de Unidade das seguintes reas:

I - Departamento Econmico (Depec);

II - Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin);

III - Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab);

IV - Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban);

V - Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep);

VI - Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin).

3 Nas ausncias dos Chefes das Unidades, os respectivos substitutos nas reunies do Copom sero indicados pelos Diretores das respectivas reas e
tero as mesmas responsabilidades.

4 A primeira sesso das reunies ordinrias conta ainda com a presena do Secretrio-Executivo da Diretoria, de trs Consultores da Diretoria,
do Assessor de Imprensa, do Assessor Especial e de outros servidores do Banco Central do Brasil, quando convocados.

5 Na segunda sesso das reunies ordinrias, alm dos membros do Copom, participa, sem direito a voto, o Chefe do Depep.

Captulo III

ATRIBUIES E COMPETNCIAS

Art. 4 Cabe aos integrantes do Copom o exerccio das seguintes atribuies e competncias:

I - Presidente e Diretores: avaliar as propostas, acrescentar proposies acerca das questes apresentadas e definir, por meio de voto, a meta da
Taxa SELIC e seu eventual vis;

II - Presidente: presidir as reunies e, ao final, encaminhar a votao; decidir com voto de qualidade; ter a prerrogativa, concedida pelo comit,
de alterar a meta para a Taxa SELIC, no mesmo sentido do vis, sem necessidade de convocao de reunio extraordinria do Copom.

1 Os Chefes de Unidade devero levar ao conhecimento do Copom os fatos mais relevantes relacionados aos seguintes assuntos:

I - Chefe do Depec: conjuntura domstica, abrangendo inflao, nvel de atividade, agregados monetrios, finanas pblicas e balano de pagamen-
tos;

II - Chefe do Depin: ambiente externo, operaes do Banco Central do Brasil, evoluo do mercado de cmbio, das reservas internacionais e da
economia internacional;

III - Chefe do Demab: mercado monetrio e operaes de mercado aberto;

IV - Chefe do Depep: avaliao prospectiva das tendncias da inflao;

V - Gerente-Executivo da Gerin: expectativas gerais para variveis macroeconmicas.

2 Compete ao Copom avaliar o cenrio macroeconmico e os principais riscos a ele associados, com base nos quais so tomadas as decises de
poltica monetria.

3 A Diretoria de Poltica Econmica (Dipec) responsvel pela elaborao das atas das reunies.

4 As atas das reunies do Copom sero divulgadas no prazo de at seis dias teis aps a data de sua realizao.
Art. 5 As decises emanadas do Copom so divulgadas por meio de Comunicado assinado pelo Diretor de Poltica Monetria, divulgado na data
da segunda sesso da reunio ordinria, aps as 18:00.

Pargrafo nico. No caso de reunio extraordinria, o horrio de divulgao do respectivo Comunicado ficar a critrio do Diretor de Poltica Monet-
ria.

Art. 6 O calendrio das reunies ordinrias agendadas para o ano seguinte ser divulgado at o fim do ms de outubro de cada ano.
1) O que o Copom?
O Copom o Comit de Poltica Monetria do Banco Central. A funo desse grupo definir as diretrizes da poltica monetria e a taxa bsica de ju-
ros do Pas. As reunies do grupo so mensais, dividindo-se em dois dias, sendo a primeira sesso s teras-feiras e a segunda s quartas-feiras. O
Copom composto pelos oito membros da Diretoria Colegiada do Banco Central e presidido pelo presidente da autoridade monetria Tambm integram
o grupo de discusses os chefes de departamentos, consultores, o secretrio-executivo da diretoria, o coordenador do grupo de comunicao institucional
e o assessor de Imprensa.
2) O que a taxa bsica de juros?
a remunerao que o detentor do dinheiro cobra para conceder um emprstimo. O governo determina uma taxa bsica que norteia a economia bra-
sileira e os negcios com ttulos pblicos registrados no Banco Central.
3) Qual a influncia da taxa de juros sobre a inflao?
Podemos citar duas importantes influncias:
a) A taxa de juros usada como instrumento para controle dos preos. Quanto mais alta a taxa, mais ela dificulta o crdito ao consumidor e ao setor
produtivo. Com mais barreiras ao financiamento de compras, a demanda (procura) por produtos venda diminui. Por exemplo, uma pessoa quer comprar
uma televiso, mas no consegue financi-la porque os juros esto muito altos. Ento, ela deixa de comprar a TV e o produto comea a ficar encalhado no
depsito da loja. Para vend-la, a loja reduz o preo dela, fazendo a inflao cair.
b) A taxa alta tambm atrai investimento especulativo. Quem investir em ttulos brasileiros ganha juros altos. Assim, entram dlares no mercado inter-
no, aumentando a oferta da moeda norte-americana e mantendo a cotao dela controlada. Como os preos ao consumidor tambm sofrem influncia do
cmbio, a atrao de investimentos usando juros altos tambm impede uma disparada da inflao.
4) Por que o governo tem insistido em manter os juros nas alturas?
O motivo principal o controle da inflao. E o governo pode usar algumas justificativas para a manuteno da taxa:
a) a inflao inercial: apesar da recente queda dos preos, o presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, disse temer a inflao inercial, ou seja, o
impacto da inflao alta registrada at pouco tempo atrs.
b) a meta de inflao: desde 1999, a poltica monetria brasileira subordinada ao conceito de metas de inflao. Por meio dele, determinado uma
diretriz para o IPCA, ndice do IBGE escolhido como referncia. O problema que a queda do IPCA est mais lenta que o esperado. No ano, o IPCA
acumula alta de 17,24% e no ano 6,8% - o que significa nos prximos meses s poderia haver mais 1,6% de inflao para que a meta dos 8,5% no seja
ultrapassada. A rigor, o BC no poderia aceitar inflao mensal superior a 0,2% de junho a dezembro.
c) o reajuste dos preos administrados: em junho tem reajuste de preos administrados (tarifas de telefones), que certamente vai pesar sobre a infla-
o e nada certifica se esse ajuste pode ser restrito as tarifas de telefnicas. A expectativa da concluso da reunio do Copom deve restringir o volume de
negcios no mercado de renda fixa, que segue projetando um corte de 0,5 ponto percentual para o juro bsico, conforme o contrato de julho.
5) O que acontece com a queda dos juros?
D nimo economia. Seria um sinal importante para o setor produtivo e certamente melhorar o cenrio que se antev para 2004.
6) E o que muda na minha vida quando os juros so reduzidos?
Um corte nos juros no produz resultados imediatos na recuperao da economia real. que pesam lucros dos bancos, impostos, inadimplncia so-
bre os juros ao consumidor final. O custo da intermediao bancria no Brasil est entre os mais altos do mundo: conforme estatsticas do Banco Central.
Situa-se em 41%, enquanto a mdia internacional oscila em torno de 10%. E o maior componente est no lucro dos bancos, com cerca de 40% desse
custo (saiba mais aqui).
7) O que aconteceria se os juros fossem mantidos em 26,5%?
O custo do crdito continuaria to alto quanto antes, o que prejudicaria mais ainda os trabalhadores, com o aumento do desemprego, e a indstria,
com a queda da produo e das vendas.
8) O que "vis" e o que acontece quando aplicado?
um instrumento do Banco Central para reduzir ou elevar a taxa de juros sem precisar esperar at a prxima reunio mensal do Copom. Quando os
juros so mantidos no mesmo patamar, mas adotado um vis de baixa, por exemplo, o BC est dizendo que pode reduzir os juros a qualquer momento.
Se o vis determinado o de alta, um sinal de que os juros podem subir antes da prxima reunio. Fernando Barrichelo

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social;

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), empresa pblica federal, hoje o principal instrumento de financiamento de
longo prazo para a realizao de investimentos em todos os segmentos da economia, em uma poltica que inclui as dimenses social, regional e ambien-
tal.
Desde a sua fundao, em 1952, o BNDES se destaca no apoio agricultura, indstria, infraestrutura e comrcio e servios, oferecendo condies
especiais para micro, pequenas e mdias empresas. O Banco tambm vem implementando linhas de investimentos sociais, direcionados para educao e
sade, agricultura familiar, saneamento bsico e transporte urbano.
O apoio do BNDES se d por meio de financiamentos a projetos de investimentos, aquisio de equipamentos e exportao de bens e servios. Alm
disso, o Banco atua no fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e destina financiamentos no reembolsveis a projetos que contribu-
am para o desenvolvimento social, cultural e tecnolgico.
 Em seu Planejamento Corporativo 2009/2014, o BNDES elegeu a inovao, o desenvolvimento local e regional e o desenvolvimento socioambi-
ental como os aspectos mais importantes do fomento econmico no contexto atual, e que devem ser promovidos e enfatizados em todos os empreendi-
mentos apoiados pelo Banco.
Assim, o BNDES refora o compromisso histrico com o desenvolvimento de toda a sociedade brasileira, em alinhamento com os desafios mais ur-
gentes da dinmica social e econmica contempornea.
Misso, Viso e Valores
Misso
Promover o desenvolvimento sustentvel e competitivo da economia brasileira, com gerao de emprego e reduo das desigualdades sociais e regi-
onais.
Viso
Ser o Banco do desenvolvimento do Brasil, instituio de excelncia, inovadora e pr-ativa ante os desafios da nossa sociedade.
Valores
tica
A tica o solo sobre o qual o BNDES vem sendo construdo desde sua criao. Assim, o BNDES exige de seus profissionais uma conduta tica irre-
preensvel no exerccio de suas atribuies. Tal conduta se traduz sobretudo em responsabilidade e honestidade. Preservamos o respeito e a confiana
em nossos relacionamentos e marcamos nossos atos pela transparncia. Partimos do princpio de que s h desenvolvimento com tica.
Agimos em todas as circunstncias com responsabilidade, retido, integridade, honestidade e senso de justia.
Respeitamos a individualidade, dignidade e privacidade de todos, valorizamos a diversidade e repudiamos qualquer forma de discriminao.
Temos compromisso vital com os direitos humanos de todos os participantes de nossa cadeia de relacionamentos.
Construmos um ambiente de trabalho marcado por respeito, pluralidade de pensamentos, dilogo e capacidade de se colocar no lugar do outro.
Estabelecemos e mantemos nossos relacionamentos com respeito, confiana e transparncia
Zelamos pela discrio e pelo sigilo no tratamento das informaes utilizadas nas atividades do BNDES.
Compromisso com o desenvolvimento
O desafio de ser o Banco do Desenvolvimento do Brasil exige de todos ns o compromisso profissional e pessoal com o fomento e o apoio ao cresci-
mento de uma estrutura produtiva diversificada, integrada, dinmica, inclusiva, sustentvel e competitiva.
Trabalhamos no sentido da cooperao entre os setores pblico e privado, e pelo fortalecimento dos empreendimentos, independentemente de seu
porte. A inovao o motor deste desenvolvimento competitivo e sustentvel. A promoo da sustentabilidade socioambiental e a diminuio das desi-
gualdades no espao nacional e na sociedade brasileira orientam o nosso projeto de futuro.
Apoiamos nossa atuao no conhecimento rigoroso da realidade e em uma viso de longo prazo.
Cultivamos uma viso estratgica que norteia os resultados desejados, alinha e integra todas as nossas aes.
Promovemos a sustentabilidade econmica e socioambiental em todas as nossas atividades.
Agimos orientados para a reduo das desigualdades sociais e regionais com gerao de emprego e renda, e melhoria da qualidade de vida.
Estimulamos a inovao e o esprito empreendedor.
Esprito pblico
Nossa atuao norteada pelo esprito pblico, expresso pelo compromisso inarredvel com os interesses da sociedade brasileira, o foco na coletivi-
dade e o zelo com os recursos pblicos.
Atuamos em funo dos interesses da sociedade brasileira, mantendo o foco na coletividade, e alinhados com as prioridades estabelecidas demo-
craticamente pelas polticas de governo.
Pautamos nossas decises e aes pela impessoalidade, equidade e transparncia na gesto da coisa pblica.
Zelamos pelo uso adequado dos recursos do BNDES, com ateno em custos, eficincia, eficcia dos processos e ausncia de desperdcio.
Excelncia
Perseguimos a excelncia em tudo o que fazemos, no empenho de cumprir a misso do Banco. A excelncia o resultado da combinao de compe-
tncia tcnica, conhecimento aplicado, foco na relevncia e capacidade inovadora, impulsionados por incansvel esforo de superao.
Perseguimos permanentemente a formao tcnica e a inovao.
Valorizamos a capacidade de realizao por meio da proatividade, do pragmatismo e do rigor metodolgico.
Incentivamos a produo de conhecimento norteada pelos desafios da sociedade brasileira.
Estimulamos a vontade de aprender e a disseminao do conhecimento.
Valorizamos o trabalho em equipe, o compartilhamento dos conhecimentos e das experincias e a cooperao.
Perseguimos a qualidade, a consistncia e a efetividade das aes por meio de discusses coletivas e decises compartilhadas.
Estimulamos o sentimento de realizao profissional e pessoal nas equipes pelo reconhecimento de suas contribuies.
Responsabilidade Social e Ambiental
A sustentabilidade e a responsabilidade social so temas que tm ocupado de forma crescente as discusses dentro de governos, empresas e orga-
nizaes em todo o mundo. So cada vez mais evidentes para a sociedade a funo social das organizaes e a relao de interdependncia entre os
sistemas econmico, social e ambiental.
Para o BNDES, que assume o compromisso com o desenvolvimento sustentvel em sua Misso, Responsabilidade Social e Ambiental valorizar e
garantir a integrao das dimenses social e ambiental em sua estratgia, polticas, prticas e procedimentos, em todas as suas atividades e no relacio-
namento com seus diversos pblicos.
A Poltica de Responsabilidade Social e Ambiental do BNDES, alinhada com a Misso, a Viso, os Valores e o Cdigo de tica da instituio, reafirma
o compromisso histrico do Banco com o desenvolvimento sustentvel do pas. O documento estabelece princpios e diretrizes para o desenvolvimento e
implementao de polticas e prticas sustentveis.
Princpios
Os seguintes princpios norteiam a atuao do BNDES:
promoo do desenvolvimento em uma concepo integrada, que inclui as dimenses econmica, social e ambiental;
respeito aos direitos humanos e combate e repdio a toda prtica de atos que importem em qualquer tipo de discriminao ou violao de direi-
tos;
tica e transparncia como pilares do relacionamento com todos os pblicos, garantindo o dilogo e prestando contas sobre suas decises e a-
tividades;
atuao pr-ativa e alinhada com as normas e polticas pblicas brasileiras e observncia de normas internacionais de comportamento.
Diretrizes
As diretrizes de responsabilidade social e ambiental, em conjunto com outros instrumentos, orientam a atuao do BNDES na promoo da sustenta-
bilidade. Referem-se s atuaes estratgica e operacional do Banco, suas partes interessadas e seus impactos sobre a sociedade e o meio ambiente.
So elas:
fortalecer as polticas pblicas associadas a sustentabilidade e responsabilidade social e ambiental;
desenvolver e aperfeioar permanentemente produtos financeiros, metodologias e outros instrumentos que incorporem critrios socioambientais
e contribuam em especial para o desenvolvimento local e regional sustentveis;
fortalecer o trato da responsabilidade social e ambiental nos processos de planejamento, de gesto e operacionais;
induzir e reconhecer as melhores prticas de responsabilidade social e ambiental em seus fornecedores, clientes, instituies financeiras cre-
denciadas e demais parceiros, contribuindo para o avano da sustentabilidade na sociedade brasileira;
desenvolver e aperfeioar permanentemente metodologias e outros instrumentos de monitoramento e avaliao de impactos e resultados so-
cioambientais gerados pelo prprio Banco e pelas atividades apoiadas financeiramente;
refletir no padro de comunicao corporativa a relevncia que as aes sociais e ambientais assumem e a disposio do BNDES em comparti-
lhar responsabilidades com transparncia e dilogo;
aprimorar permanentemente o conhecimento e disseminar a cultura da sustentabilidade e da responsabilidade social e ambiental;
desenvolver parcerias e compartilhar experincias com outras organizaes, para a promoo da responsabilidade social e ambiental e o forta-
lecimento da transparncia, do dilogo entre partes interessadas e da participao cidad na gesto pblica;
adotar polticas de valorizao dos empregados e promoo de seu desenvolvimento pessoal e profissional, com nfase no compromisso soci-
al, ambiental e de respeito aos direitos humanos;
considerar os mais modernos requisitos de sustentabilidade nas suas instalaes e atividades administrativas, contribuindo com a preservao
do meio ambiente.
Estratgia e Governana
Para garantir a efetiva aplicao desses princpios e diretrizes, o BNDES estabelece planos com rotinas de revises e adequaes de suas polticas e
prticas corporativas, e programas de sensibilizao e comunicao para seus empregados e partes interessadas.
A governana fundamental para garantir a sustentabilidade nos processos de trabalho e decisrios do BNDES, os quais devem ser continuamente
aprimorados. O BNDES possui equipes dedicadas s temticas social e ambiental e comits corporativos para discusso, deliberao e acompanhamento
da integrao das dimenses social e ambiental em sua estratgia, polticas, prticas e procedimentos.
Bancos Mltiplos: como o prprio nome diz, tais bancos possuem pelo menos duas das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de crdito
imobilirio, de aceite, de desenvolvimento e de leasing. A vantagem o ganho de escala que tais bancos alcanam.

Companhias Hipotecrias: dependendo de autorizao do BACEN para funcionarem, tem objetivos de financiamento imobilirio, administrao de
crdito hipotecrio e de fundos de investimento imobilirio, dentre outros.
Agncias de Fomento: sob superviso do BACEN, as agncias de fomento captam recursos atravs dos Oramentos pblicos e de linhas de crdi-
tos de LP de bancos de desenvolvimento, destinando-os a financiamentos privados de capital fixo e de giro.
Bancos de cmbio
Negociao de moeda estrangeira, atravs da compra, venda ou troca da moeda de um pas pela de outro. O cmbio exprime a relao de troca entre
moedas de diferentes pases, transao comum nas operaes de comrcio exterior (exportao e importao) e de transferncias de capital, por qual-
quer motivo, seja investimento ou gastos com turismo. As cotaes relativas das moedas so definidas por diversos fatores, dependendo basicamente da
oferta e da procura por uma moeda. O nvel de desenvolvimento econmico do pas contribui para a definio de sua taxa de cmbio, bem como o nvel de
investimentos estrangeiros que recebe, seu nvel de relao comercial com os demais pases, sua situao fiscal, seu nvel de juros, entre outros fatores.
Pases mais fortes economicamente, mais slidos, tendem a ter moedas com maior aceitao internacional.
Os bancos autorizados a operar com cmbio podem conceder adiantamentos sobre os contratos de cmbio (ACC) s empresas exportadoras.
O banco antecipa reais (parcial ou total) equivalentes quantia de moeda estrangeira adquirida (pelo banco) a termos dos exportadores. A empresa
exportadora vende ao banco (antes ou aps o embarque dos produtos) a moeda estrangeira.
Essa antecipao representa ainda o PREO da moeda estrangeira que o banco concede empresa exportadora. necessrio uma linha de crdito
externa para ancorar o banco na concesso do adiantamento.
O ACC tem o objetivo de financiar o capital de giro s empresas exportadoras, na forma de antecipao, para que possam produzir, comercializar os
produtos objetos de exportao.
As fases do ACC so:
1 fase (financiamento produo) concedido at 180 dias antes do embarque da mercadoria.
2 fase (manuteno do ACC): adiantamento solicitado pela empresa exportadora, pelo prazo de at 180 dias da data de embarque dos produtos.
 ACE = Adiantamento sobre Cambiais Entregues
Cdulas de Crdito Bancrio CCB:
A Cdula de Crdito Bancrio (CCB) foi instituda pela medida provisria 1925 de 11 de novembro de 1999 e foi galgada ao patamar de lei ordinria
mediante a Lei No 10.931 de 2 de agosto de 2004.
A CCB um ttulo de crdito que pode ser emitido por pessoa fsica ou jurdica, na forma cartular (em papel) ou escritural, em favor de uma instituio
do Sistema Financeiro Nacional, representando uma promessa de pagamento, em dinheiro, decorrente de operao de crdito de qualquer modalidade. A
instituio do Sistema Financeiro Nacional em favor da qual emitida a CCB a Instituio Registradora da CCB.
A Instituio Registradora pode ou no ser co-obrigada com a emisso de CCB a qual ela esteja vinculada. Se assumida a co-obrigao a Instituio
Registradora denominada Instituio Credora da CCB e, obviamente, assume o papel de investidor da operao. Todavia pode ocorrer que a Instituio
Registradora atue apenas como o veculo para a emisso e movimentao da CCB que nesse caso ser colocada, sem sua co-obrigao, junto a investi-
dores institucionais, tais como os fundos de investimento e de previdncia. Desse modo, a Instituio Registradora atua fazendo uma intermediao entre
investidores qualificados do Mercado de Capitais e o mercado tradicional de crdito corporativo. Para ser distribuda no mercado secundrio a CCB deve
ser registrada na CETIP -Cmara de Custdia e Liquidao.
A CCB ttulo executivo extrajudicial -no depende do aval do juiz para cobrana- e representa dvida em dinheiro, certa, lquida e exigvel, seja pela
soma nela indicada, seja pelo saldo devedor demonstrado em planilha de clculo ou nos extratos da conta corrente elaborados pela Instituio Registrado-
ra.
A CCB pode conter garantias reais e/ou fidejussrias constitudas no prprio ttulo, sendo que as garantias reais constitudas na CCB podem estar
vinculadas ao instituto da alienao fiduciria e o credor poder exigir a sua cobertura por seguro em seu benefcio, sem reforo ou substituio.
Na CCB podero ser pactuadas todas as caractersticas do ttulo, tais como juros, critrios de sua incidncia, capitalizao, despesas e encargos da
obrigao e obrigaes do credor, o que, em princpio, dificulta a sua contestao judicial.
CCB pode ser objeto de cesso de acordo com as disposies do direito comum, caso em que o cessionrio (o que recebe o ttulo), mesmo no sen-
do instituio financeira, fica sub-rogado em todos os direitos do cedente. Esse fato tem propiciado o uso de CCB's como lastro em operaes de securiti-
zao de carteiras de crditos bancrios comercializveis que permitam ao investidor receber o pagamento pelo ttulo independentemente da situao
financeira do banco que o gerou. Neste caso, fundamental que haja uma segregao patrimonial da carteira de crdito a ser securitizada, em relao ao
patrimnio do banco originador desta carteira. O diagrama abaixo mostra, de forma simplificAda, a estrutura de emisso de uma CCB.