ECONOMIA DO SEGURO:

DO MODELO PARA A
REALIDADE
Lauro Vieira de Faria
Escola Nacional de Seguros
Vantagens sociais do seguro

Princpio simples clculo, transferncia e
partilha do risco - realidade extremamente
complexa.

Confiana do empresrio e do consumidor.

Gesto de riscos e prticas seguras.

Investimento de longo prazo na economia.

Sem seguro, a sociedade moderna no pode

funcionar.
Averso ao risco

Duas possibilidades:
a. Valor certo de $ 10.000.
b. Loteria: $ 20.000 se der cara e $ 0 se der
coroa.

Individuo que escolhe (a) = avesso ao risco.

Indiferente entre (a) e (b) = neutro ao risco.

Se escolhe (b) = propenso ao risco.

Averso ao risco pode variar; quanto maior,
maior propenso a fazer seguro.
Competio perfeita

Muitos fornecedores e consumidores, todos pequenos
em relao ao mercado.

Produtos homogneos, substitutos perfeitos.

Informao perfeita, dos consumidores sobre
produtos e produtores e vice-versa.

Todas as empresas tem acesso igual a insumos.

No h barreiras entrada ou sada.

Apropriao dos bens inteiramente privada.
Resultados (do modelo) em seguros

Eficiente do ponto de vista alocativo.

Eficiente do ponto de vista produtivo.

Eficiente dinamicamente.

Quem demanda seguro, consegue contratar e

obtm seguro pleno (full insurance).

Preo do seguro atuarialmente exato.

Lucro zero no longo-prazo.

Mercado (real) de seguros

Fornecedores grandes em relao ao mercado.

Aplices heterogneas, substitutas imperfeitas.

Informao imperfeita, dos consumidores sobre

produtos e produtores e vice-versa.

Empresas com acesso diferenciado a insumos.

Pode haver barreiras entrada ou sada.

Pode haver externalidades na

produo/consumo.
Informao assimtrica (I)
 Vantagem informacional do segurado.
 Risco Moral: se o comportamento do segurado
muda aps a celebrao do contrato.
 Exemplo: um condutor que dirige menos
cuidadosamente depois que contrata o seguro.
 Consequncia: Se no for controlado, pode
resultar em mais indenizaes do que a
seguradora esperava e resultar no aumento de
prmios para todos os segurados.
Informao assimtrica (II)
 Vantagem informacional do segurado.
 Seleo Adversa: quando a seguradora tem
dificuldade em distinguir o baixo risco do alto
risco.
 Exemplo: se uma mesma aplice for oferecida a
fumantes e no-fumantes, o seguro ser mais
subscrito por fumantes.
 Consequncia: A seguradora ter sinistralidade
maior do que antecipou e subir os preos. No
limite, os no-fumantes podem ficar sem seguro.
Informao assimtrica (III)
 Vantagem informacional do segurador.
 Segurado avalia erradamente o risco.
 Exemplo (Tacoma/US): Minha casa est segurada
por $ 150 mil. A cobertura adicional de terremoto
custa $ 400, mas a franquia de $ 50 mil...
Inaceitvel!
 Risco subavaliado: segurado obtm menos cobertura,
mas paga o preo atuarialmente justo.
 Risco superavaliado: segurado paga mais caro e a
seguradora pode obter lucro indevido.
Informao assimtrica (IV)
 Vantagem informacional do segurador.
 Risco Moral (do segurador): mudana de atitude do
segurador quanto promessa de indenizar depois
que o contrato assinado.
 Exemplo: uma seguradora em dificuldades pode
atrasar a regulao de sinistros de alto valor, tomar
mais risco no investimento das reservas etc.
 Consequncia: A perda de reputao desincentiva
os segurados de baixo risco a ficarem no mercado.
Efeito similar ao da seleo adversa.
Solues privadas

Ajustes nos contratos:
a) Conhecer melhor o risco (dados de perfil)
b) Limitar o risco (ex. instalao de alarmes,
excluses)
c) Dividir o risco: coparticipao e franquia
d) Penalizar a mudana de comportamento
e) Incentivar o bom risco

Terceiro Setor informaes
Solues pblicas

Regulao:
Competio saudvel, proteo dos segurados,
oferta adequada, informao idem.

Seguro privado obrigatrio:
Externalidade negativa e Informao
assimtrica.

Seguro estatal (obrigatrio ou facultativo):
Idem, adotado quando se avalia que mais
barato que o seguro privado.

Falhas de mercado e falhas de governo.
Concentrao no mercado (Susep)

Concentrao no Mercado de Seguros Privados (exceto sade) - em %

Previdncia
Seguros Complementar Capitalizao
Aberta*
Ano
10 maiores em 10 maiores em 10 maiores em
prmios diretos contribuies contribuies

2009 56,0% 96,0% 97,7%

2010 55,0% 97,5% 99,8%
2011 54,8% 97,2% 99,7%
2012 55,9% 97,7% 99,5%
2006-2012 56,0% 94,0% 98,1%
Fonte: Susep. (*) inclui VGBL.
Concentrao no mercado (ANS)
Efeitos e evidncia emprica

Mercados contestveis. O que isso?

rea SUSEP: mercado pode ser caracterizado como
de competio monopolstica. (RBRS, v.2, n 4, p. 17-42,
out.06/mar.07).

rea ANS (a): resultados indicam que, em mbito
nacional, o mercado competitivo. (Srie IESS 0028-
2009).

rea ANS (b): H grande nmero de operadoras e
ausncia de economias de escala para justificar
monoplios naturais. (RBRS, v.6, n12, p. 17-36, out.10/mar. 11).
OBRIGADO!

laurofaria@funenseg.org.br