I.

Valor contable ( book value)

VC = Activo contable - Pasivo Contable

Activo contable: 388,072.00

Pasivo contable: 32,140.00
Valor contable: 355,932.00

VCac = VC / n de acciones

Valor contable: 355,932.00

n de acciones: 4,000
VC por accin: 88.98

II. Valor Contable ajustado

VCaj = Activo a valor de mercado - Pasivo a valor de mercado

Activo a valor de mercado: 386,319.00

Pasivo a valor de mercado: 32,140.00
Valor contable ajustado: 354,179.00

VCaj / ac = VCaj / n de acciones

Valor contable ajustado: 354,179.00

n de acciones: 4,000
VCaj por accin: 88.54

III. Valor de liquidacin

VL = Activo a valor de mercado - Pasivo a valor de mercado

Activo a valor de liquidacin: 225,174.00

Pasivo a valor de liquidacin: 32,140.00
Valor contable ajustado: 193,034.00
Gastos de liquidacin: 92,460.00
Valor de liquidacin: 100,574.00
 VL / ac = VL / n de acciones

Valor de liquidacin: 100,574.00

n de acciones: 4,000
VL por accin: 25.14

IV. Valor sustancial neto

VSN = Valor sustancial bruto - Pasivo

Activo a valor de reposicin: 427,269.00

Bienes innecesarios para la expl.: 160,275.00
Valor sustancial bruto: 266,994.00
Pasivo 32,140.00
Valor sustancial neto: 234,854.00

VSN / ac = VSN / n de acciones

Valor de liquidacin: 234,854.00

n de acciones: 4,000
VL por accin: 58.71

V. Cuadro resumen
Valor contable por accin: 88.98
Valor contable ajustado por accin: 88.54
Valor de liquidacin por accin: 25.14
Valor sustancial neto por accin: 58.71
Valor de mercado de la accin: 10.00
I. PER (Price Earnings Ratio)
Ratios de empresas similares de la industria

1983 1984 1985 1986

PER Cable Plus 3.9 3.2 2.8 3.6

PER West Wire 3.4 3.1 2.9 3.3
PER USA W&C 3.5 3.4 3.1 3.5
PER Promedio 3.60 3.23 2.93 3.47

Utilidad A&C 29,995.00 34,432.00 31,394.00 25,422.00

Valor A&C = PER x utilidad 107,982.00 111,330.13 92,089.07 88,129.60
Acciones 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00
Precio 27.00 27.83 23.02 22.03

II. Valor de los dividendos

Rentabilidad exigida a las acciones (i): 14%
Tasa de crecimiento (g): -8%
Dividendos en efectivo 1988: 6,703.00
Acciones en circulacin 1988: 4,000.00
Dividendos por accin 1988: 1.67575

Clculo sin crecimiento:

Valor de la accin = DPA / i
Valor de la accin = 11.72

Clculo con crecimiento:

Valor de la accin = DPA / (i - g)
Valor de la accin = 7.51

III. Mltiplo de las ventas

Cotizacin / Ventas 1983 1984 1985 1986

Cable Plus 1.9 1.7 1.2 1.3

West Wire 2.1 1.8 1.7 1.4
USA W&C 2.2 2 1.9 1.8
Promedio 2.07 1.83 1.60 1.50

Ventas A&C 137,950.00 142,860.00 135,900.00 110,900.00

Valor A&C = mult. X Vtas 285,096.67 261,910.00 217,440.00 166,350.00
Acciones 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00
 Precio 71.27 65.48 54.36 41.59

IV. Cuadro resumen

Valor de los beneficios (PER) por accin: 10.22
Valor de los dividendos (sin crecimineto) por accin: 11.72
Valor de los dividendos (con crecimineto) por accin: 7.51
Mltiplo de las ventas por accin: 17.33
Valor de mercado de la accin: 10.00
 1987 1988

3.7 3.4
3.5 3.6
3.8 3.7
3.67 3.57

21,104.00 11,459.00
77,381.33 40,870.43
4,000.00 4,000.00
19.35 10.22

1987 1988

1 0.9
1.2 0.8
1.9 1.5
1.37 1.07

96,400.00 65,000.00
131,746.67 69,333.33
4,000.00 4,000.00
32.94 17.33
I. Mtodo clsico - Mltiplo del Beneficio
Valor Sustancial (VS) = 234,854.00
Beneficio Despues de Impuestos (BDT) = 11,459.00
n= 2

VG = VS + (n * BDT)
VG = 234,854.00 + 22,918.00

Valor Global = 257,772.00

Acciones en Circulacin = 4,000
Valor por Accin = 64.44

II. Mtodo clsico - Mltiplo de la facturacin

Valor Sustancial (VS) = 234,584.00
Facturacin (F) = 65,000.00
z= 40.00%

VG = VS + (z * F)
VG = 234,854.00 + 26,000.00
VG = 260,854.00

Acciones en
circulacin = 4,000

Valor por
accin = 65.21

III. Mtodo directo (Anglosajn)

Valor Sustancial (VS) = 234,854.00
Beneficio Despues de Impuestos (BDT) = 11,459.00
if = 3%
icp = ke = 14%

VG = VS + (B - i*VS) / k

VG = 234,854.00 + 4,413.38

VG = 265,716.80
 Acciones en
circulacin = 4,000

Valor por
accin = 66.43

IV. Cuadro resumen

Mtodo clsico (mltiplo del beneficio):
Mtodo clsico (mltiplo de la facturacin):
Mtodo directo (anglosajn):
Valor de mercado de la accin:
S) / k

/ 0.14
64.44
65.21
66.43
10.00