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CURSO PREPARATRIO
PARA CPA 10
CERTIFICAO ANBIMA
Economia (Indicadores
Economicos) para CPA10
Riscos de Investimento
para CPA10
Ttulos Pblicos
para CPA10
Acesse j:
www.cpa10gratis.com/mini-cursos/
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CAPTULO 1
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
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1.1.1 Funo dos Intermedirios Intermediao Financeira a atividade desenvolvida por instituies
Financeiros e Definio de financeiras que consiste em transferir recursos dos agentes econmi-
Intermediao Financeira cos superavitrios para os agentes econmicos deficitrios.
Os agentes econmicos
superavitrios (ou doadores) so
famlias, empresas ou
governos que possuem recursos
financeiros disponveis para
aplicao
Os agentes econmicos
deficitrios (ou tomadores de
recursos) so famlias, empresas
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CMN - 3 MEMBROS
MIN AZEND
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ATENO!!!
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CARTEIRAS BANCRIAS
COMERCIAL
ARRENDAMENTO MERCANTIL
CRDITO, FINANCIAMENTO
E INVESTIMENTO CRDITO IMOBILIRIO
DESENVOLVIMENTO
1.2.2.3 Bancos de Investimento Instituies Financeiras com foco em operaes de mdio e longo
prazo.
Captam Recursos somente via Depsitos a Prazo (CDB) - No captam
depsito vista.
Principais Operaes: Financiamento de Capital,
Operaes com Valores Mobilirios,
Cmbio e Metais Preciosos,
Gesto de Recursos de Terceiros (fundos de investimento),
Repasse de recursos oriundos do exterior, etc (Resoluo CMN
2.624/99).
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1.2.3.2 Sociedades Corretoras de Realizam a intermediao de operaes com ttulos e valores mobili-
Ttulos e Valores Mobilirios (CTVM) rios.
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1.2.3.2 Sociedades Distribuidoras No passado exerciam basicamente as mesmas operaes das CTVM,
de Ttulos e Valores Mobilirios mas no atuavam no ambiente de Bolsa.
(DTVM) Desde 02/03/09, atravs da Resoluo Conjunta Bacen-CVM n.17 que
permitiu as DTVMs atuarem no ambiente de Bolsa e Mercados Organi-
zados, NO existe diferena entre essas instituies.
1.2.4 Sistemas e Cmaras de Sistemas eletrnicos que processam o registro, a custdia e a liquida-
Liquidao e Custdia (clearing): o financeira de operaes, garantindo mais segurana, velocidade e
atribuies e benefcios para o transparncia nos negcios com ativos financeiros.
investidor
SELIC
Sistema Especial de Liquidao e Custdia - Selic
CA
Cmara de Aes (Antiga CBLC)
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CAPTULO 2
TICA, REGULAMENTAO E
ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR
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Diligncia
Objetividade
Confidencialidade
Probidade
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2.2 CDIGOS DE
REGULAO E
MELHORES PRTICAS
ANBIMA
2.2.1 CDIGO ANBIMA DE
REGULAO E MELHORES
PRTICAS PARA OS FUNDOS DE
INVESTIMENTOS
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2.2.1.3. Publicidade e
divulgao de material
tcnico dos
fundos de investimento
2.2.1.3.1. Melhores Prticas No tocante Publicidade e divulgao de material tcnico as instituies participantes
devem se ater aos seguintes princpios de melhores prticas:
I - Objetividade e Relevncia;
IV Comparabilidade
VI - Adequao
2.2.1.4.2. Dos Avisos Obrigatrios Toda Publicidade ou Material Tcnico de Fundo de Investimento deve obedecer
s seguintes regras na utilizao do selo ANBIMA e na divulgao de avisos aos
clientes:
A utilizao do selo ANBIMA obrigatria em toda e qualquer publicidade ou
material tcnico, excetuadas as veiculaes em udio ou exclusivamente em
texto, de natureza digital, que no permitam, por restries tcnicas, o uso ou a
formatao de imagens.
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para fundos de investimento A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo
de cotas dos Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no
e Diretrizes de Marcao a mercado em casos de ativos lquidos ou, quando este preo no observvel, por
uma estimativa adequada de preo que o ativo teria em uma eventual negociao
Mercado, disponvel no site da feita no mercado.
ANBIMA. A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas
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dos Fundos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos
nas posies, uma vez que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos
fatores determinantes destes, estaro refletidas nas cotas, melhorando assim a
comparabilidade entre suas performances.
Gesto
A gesto compreende o conjunto de decises que, executadas com observncia dos
termos do Regulamento e do Prospecto, determinam a performance do Fundo de
Investimento.
2.2.1.6. Dever de Adequao As Instituies Financeiras dispor de ferramentas para adequar as recomendaes
realizadas para produtos de investimentos aos respectivos perfis de investidores. A
(Suitability) principal ferramenta exigida para tanto o API Anlise do Perfil do Investidor, que
veremos mais adiante neste livro.
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CAPTULO I
Dos Crimes de Lavagem ou Ocultao de Bens,
Direitos e Valores
COLOCAO
INTEGRAO
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=
2.3.3.2 OBRIGATORIEDADE
DE COMUNICAO E CONTROLE Valores Superiores a R$ 10 mil Registro Interno
=
INSTITUIES, EMPRESAS E
AUTORIDADES COMPETENTES
Valores Superiores a R$ 100 mil Registro Interno
+ SisBacen
Operaes Suspeitas
( QUALQUER
VALOR )= Comunicao ao
Banco Central
2.3.4 RESPONSABILIDADES
ADMINISTRATIVAS E LEGAIS. Art. 12. -s pessoas referidas no art. 9, bem como aos administradores
ENTIDADES E PESSOAS FSICAS das pessoas jurdicas, que deixem de cumprir as obrigaes previstas sero
aplicadas, cumulativamente ou no, pelas autoridades competentes, as
SUJEITAS LEI E A REGULAMENTAO seguintes sanes:
I. advertncia;
II. multa pecuniria varivel no superior:
a. ao dobro do valor da operao;
b. ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela
realizao da operao; ou
c. ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais);
III. inabilitao temporria, pelo prazo de at dez anos, para o Exerccio do
cargo de administrador das pessoas jurdicas referidas no art. 9;
IV. cassao ou suspenso da autorizao para o exerccio de atividade,
operao ou funcionamento.
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2.3.5.1. RESPONSABILIDADES E
Pena: recluso, de 3 (trs) a 10 (dez) anos, e multa.
CO-RESPONSAILIDADES
1 Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de
bens, direitos ou valores provenientes de infrao penal:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda,
tem em depsito, movimenta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos
verdadeiros.
2 Incorre, ainda, na mesma pena quem:
I. utiliza, na atividade econmica ou financeira, bens, direitos ou valores
provenientes de infrao penal;
II. participa de grupo, associao ou escritrio tendo conhecimento de
que sua atividade principal ou secundria dirigida prtica de crimes
previstos nesta Lei.
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2.4.1 VENDA CASADA: CONCEITO A resoluo 2878 do CMN diz vedada a contratao de quaisquer
operaes condicionadas ou vinculadas realizao de outras opera-
es ou aquisio de outros bens e servios.
A vedao tambm se aplica a promoes e artifcios que impliquem
em um aumento artificial dos preos e taxas de juros.
Em operaes que exigirem contrao adicional de produto ou servio,
o cliente tem o direito de escolher a instituio onde realizar esta
segunda operao.
2.4.2 RESTRIES DO IDADE Devido a um horizonte de tempo mais curto, quanto mais
elevada a idade, menor deve ser a exposio ao risco do investidor.
INVESTIDOR: IDADE,
HORIZONTE DE INVESTIMENTO, HORIZONTE DE TEMPO Deve-se evitar correr riscos em operaes
CONHECIMENTO DO PRODUTO E com resgate curto prazo, uma vez que no existe tempo hbil para
recuperao das perdas, operaes com prazos mais elsticos podem
TOLERNCIA AO RISCO ser expostas a riscos mais elevados.
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2.5 ANLISE DO PERFIL Questionrio de uso obrigatrio pelas instituies associadas a ANBI-
MA que normalmente possui entre 6 e 10 questes dirigidas ao inves-
DO INVESTIDOR (API) tidor com o objetivo de traar o seu perfil.
Existem trs perfis bsicos: CONSERVADOR, MODERADO E AGRESSI-
VO. Esses perfis so utilizados tanto na classificao dos investidores
como na classificao dos produtos.
O principal objetivo do API evitar que investidores com menor tole-
rncia ao risco faam investimentos em produtos mais arriscados. Ex:
Investidor MODERADO decide investir em um Fundo de Aes Alavan-
cado, classificado como AGRESSIVO.
No existe restries para que Investidores de perfis mais agressivos/
arrojados faam investimentos em produtos conservadores.
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CAPTULO 3
NOES DE ECONOMIA E FINANAS
%
$
$
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%
% %%
%
%
$ $ $
$ $ $
%
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%
$ %
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PROPORO DE
QUESTES NA PROVA de 10% a 15%
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INFLAO TAXA DE
PIB
CMBIO
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PIB
PIB = C + I + G + (X-M)
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TAXA DE CMBIO (PTAX) a taxa oficial de cmbio calculada pelo Banco Central e divulgada no
Sisbacen.
calculada com base na mdia de todos os negcios com moedas
estrangeiras realizados no mercado interbancrio com liquidao para
dois dias teis aps o dia da operao (D+2).
Apesar da Ptax ser associada ao dlar, todas as moedas negociadas
oficialmente no Brasil tem a sua PTAX.
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TAXA SELIC Pode ser dividida em duas: Selic Meta e e Selic Over.
A Selic Meta a taxa definida pelo Comit de Poltica Monetria
(COPOM) que serve de referncia para as operaes com ttulos
pblicos durante sua vigncia que at a prxima reunio do COPOM,
reunio essa que ocorre a cada 45 dias aproximadamente.
A Selic Over a taxa calculada pela mdia ponderada e ajustada das
operaes de financiamento por um dia lastreadas em ttulos pblicos
federais e registradas no Sistema Especial de Liquidao e Custdia
(SELIC).
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Podemos afirmar, assim, que a Taxa Selic a taxa mdia de juros paga
pelo Tesouro Nacional aos detentores dos ttulos pblicos federais.
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TR pelo
a sigla para Taxa Referencial, taxa de juros calculada e divulgada
Banco Central com Base nos Certificados de Depsito Bancrio
(CDB) e Recibos de Depsito Bancrio (RDB) emitidos pelas 30
maiores instituies financeiras do pas.
A TR utilizada para correo das aplicaes de poupana, Ttulos
da Dvida Agrria (TDA), saldo do FGTS assim como o reajuste das
prestaes de financiamento dos Sistema Financeiro de Habitao
(SFH).
3.1.2 COPOM Comit de Poltica Monetria
Formado pelos diretores (rea fim) e Presidente do Banco Central.
Objetivos:
Implementar a Poltica Monetria
Analisar o Relatrio de Inflao
Definir a Taxa Selic e seu eventual vis
O COPOM realiza 8 reunies por ano (uma a cada 45 dias).
USE O QR OU CLIQUE AQUI O vis a prerrogativa dada ao Presidente do Banco Central
para alterar a Taxa Selic entre as reunies.
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EXEMPLOS
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EXEMPLOS:
1% a.m equivalente a 12,68% ao ano.
USE O QR OU CLIQUE AQUI 2% ao semestre equivalente a 4,04 % ao ano.
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6% ao ano equivalente a 0,49% a.m.
6% ao trimestre equivalente a 8,08% ao quadrimestre
TAXA PROPORCIONAL Duas taxas so proporcionais quando, considerado o mesmo prazo e
aplicao inicial (capital), produzem o mesmo valor futuro (montante)
em um regime de JUROS SIMPLES.
EXEMPLOS:
1% a.m proporcional a 12% ao ano.
2% ao semestre proporcional a 4% ao ano.
6% ao ano proporcional a 0,5% a.m.
6% ao trimestre proporcional a 8% ao quadrimestre
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3.2.4- NDICE DE REFERNCIA Os ndices de referncias (ou Benchmark) servem como parmetro
para avaliar o desempenho dos Investimentos.
(BECHMARK)
Para avaliar o desempenho de um investimento prudente comparar
com um parmetro que possua forte relao com o desempenho da
rentabilidade do produto.
Principal ndice
ndice Bovespa (IBOVESPA) Carteira Terica Formada pelas Aes mais lquidas da bolsa.
No tem um nmero fixo de Aes.
As aes mais negociadas possuem maior peso no ndice.
Vigncia de 4 meses.
Utiliza um histrico de 12 meses para mensurar quais aes iro
compor o ndice.
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Carteira A:
Ttulos: R$ 1 Milho com vencimento em 1 ano e R$ 2 Milhes com
Vencimento em 5 anos
Carteira B:
Ttulos: R$ 2 Milhes com vencimento em 1 ano e R$ 1 Milho com
Vencimento em 5 anos
Quem tem o maior prazo mdio?
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3.2.7 MARCAO A MERCADO (MAM) Marcar a Mercado precificar um ativo pelo seu valor de negociao
diria no mercado.
EXEMPLO:
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3.2.8 MERCADO PRIMRIO E MERCADO Mercado Primrio = Local onde um ttulo vendido pela primeira vez,
SECUNDRIO ele gera recursos para o agente emissor. Exemplo: Uma empresa emite
novas aes, o dinheiro da venda dessas aes vai para o caixa da
empresa, e pode ser utilizado em projetos de expanso.
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CAPTULO 4
PRINCPIOS DE INVESTIMENTO
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Rentabilidade
Liquidez
Risco
4.1.1 RENTABILIDADE
Exemplos:
O fundo X teve retorno de 15% em 2013
O investimento de Maria teve um retorno de R$ 120,00
A Rentabilidade Relativa
expressa em porcentagem o retorno de um investimento em relao a
um benchmark.
Exemplo:
O CDB rendeu 98% da taxa DI (Relao entre o CDB e Taxa DI)
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Risco de Crdito
Risco de Liquidez
4.2.1 RISCO DE MERCADO Oscilao / Flutuao / Variao no preo dos ativos devidos a
fatores mercadolgicos.
TODOS os ativos financeiros possuem risco de mercado.
No existe nenhuma forma de escapar do risco de mercado.
2
Risco Prprio
3
(Individual)
4
Risco Conjuntural
Risco
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4.3 FATORES
DETERMINANTES
PARA ADEQUAO
DOS PRODUTOS DE
INVESTIMENTO
AS NECESSIDADES DOS
INVESTIDORES
4.3.1 OBJETIVO DO INVESTIMENTO Cada investidor tem objetivos pessoais diferentes, cabe ao consultor
financeiro orientar os investimentos de forma a compatibilizar com os
objetivos de cada investidor (rentabilidade, risco e liquidez).
4.3.2 HORIZONTE DE INVESTIMENTO Prazo que se prev necessrio para conseguir determinado retorno.
Investimentos em renda varivel so recomendados apenas para
longo prazo.
4.3.3 RISCO VERSUS RETORNO Quanto maior o risco maior o retorno esperado. O retorno esperado
pode-se confirmar ou no.
4.3.4 DIVERSIFICAO: VANTAGENS A diversificao dos ativos reduz o risco total de uma carteira uma vez
E LIMITES DA REDUO DO RISCO que perdas em determinados ativos tendem a ser compensadas por
INCORRIDO ganhos em outros.
4.3.5 SITUAO FINANCEIRA Faz parte do trabalho do consultor, avaliar a situao financeira de
cada investidor considerando as caractersticas de rentabilidade, risco
e liquidez dos investimentos. Investidores com situao financeira
consolidada podem correr riscos mais elevados.
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CAPTULO 5
FUNDOS DE INVESTIMENTO
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QUESTES NA PROVA
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5.1.4. COMUNICAO COM O COTISTA As informaes ou documentos para os quais esta Instruo exija a
comunicao, acesso, envio, divulgao ou disponibilizao
devem ser encaminhadas por meio fsico aos cotistas.
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5.1.5. COTA. VALOR DA COTA E As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio,
so escriturais,nominativas, e conferem iguais direitos e obrigaes
TRANSFERNCIA DE TITULARIDADE aos cotistas.
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5.1.7. SEGREGAO ENTRE GESTO DE Para evitar situaes de conflitos de interesse, a CVM obriga que a
RECURSOS PRPRIOS E DE TERCEIROS: Instituio Financeira (IF) realize a segregao das atividades de
gesto de recursos de terceiros (fundos de investimento) da gesto de
BARREIRA DE INFORMAO recursos prprios.
Este conceito de separao conhecido como Chinese Wall (Muralha
da China).
Esta segregao pode realizada de duas formas:
1. A IF cria uma diretoria independente para gesto dos fundos de
investimento; ou
2. A IF contrata uma empresa para realizar a gesto dos fundos.
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5.1.10 INFORMAES RELEVANTES Existe uma srie de informaes importantes que o fundo deve
(DISCLAIMERS) transparecer aos seus cotistas. Algumas das principais informaes
so:
poltica de investimento,
objetivos do fundo,
a relao de prestadores de servio,
as taxas cobradas e
informaes claras sobre os risco assumidos pelo fundo.
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5.1.11.3. Normas de Conduta O administrador e o gestor, nas suas respectivas esferas de atuao,
esto obrigados a adotar as seguintes normas de conduta:
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5.2 DINMICA DE
APLICAO E RESGATE
5.2.1 APLICAO DE RECURSOS E Diariamente cotistas colocam e retiram dinheiro do fundo. Quando um
COMPRA DE ATIVOS POR PARTE DOS fundo recebe mais aplicaes do que resgates, ele ter dinheiro em
GESTORES caixa, caracterizando uma situao de aplicao lquida, para no deixar
o dinheiro parado no caixa o gestor ter que comprar ativos financeiros.
5.2.2 RESGATE DE RECURSOS E VENDA Diariamente cotistas colocam e retiram dinheiro do fundo. Quando um
DE ATIVOS POR PARTE DOS GESTORES fundo recebe mais resgates do que aplicaes, haver uma situao
de resgate lquido, nessa situao o gestor ter que vender ativos
financeiros para honrar (pagar) os saques.
5.2.3 PRAZO DE COTIZAO: CONCEITO Na aplicao ser adotada a cota do dia (D0) ou do dia seguinte (D+1)
(PRAZO DE CONVERSO DE COTAS NA conforme o regulamento do fundo.
APLICAO E NO RESGATE) Normalmente os fundos mais volteis (cambial, aes, multimercado)
utilizam a cota de D+1, enquanto os mais conservadores utilizam cota
de D0.
5.2.4 PRAZO DE LIQUIDAO a data em que o dinheiro do resgate entra na conta do investidor. A
FINANCEIRA: CONCEITO E LIMITE CVM permite que o resgate seja processado em at 5 dias teis aps a
converso de cotas
Normalmente os fundos mais conservadores possuem liquidao
imediata, enquanto que os fundos de aes possuem liquidao
financeira em D+4.
5.2.5. PRAZO DE CARNCIA PARA Alguns fundos estabelecem prazo de carncia para resgate. Resgates
RESGATE antes do prazo estaro sujeitos s penalidades previstas no regulamento
e no prospecto do fundo.
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RESGATES
J imaginou numa emergncia voc precisar resgatar os seus recursos
de um fundo de investimento e ser impedido pelo administrador?
possvel fechar o fundo para resgates?
Sim, mas apenas em casos excepcionais de falta de liquidez, ou seja em
situaes de crise em que todos querem de desfazer dos seus ativos e
no consegue vend-los por falta de compradores.
Quando esta situao ocorre, o administrador ter um dia para
convocar uma assembleia geral extraordinria que dever de liberar em
um prazo de at quinze dias aps o fechamento para resgate sobre as
possibilidades de: reabertura ou manuteno do fundo fechado para
resgate; substituio do administrador, gestor ou ambos; ciso do
fundo; liquidao do fundo; possibilidade de pagamento dos resgates
em ttulos.
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5.4 POLTICA DE
INVESTIMENTO
5.4.1 OBJETIVO Quanto aos objetivos, os fundos podem tentar superar ou acompanhar
determinado Indicador de Referncia (benchmark).
5.4.2 FUNDOS COM GESTO ATIVA
So fundos que tentam SUPERAR seu Indicador de Referncia
(benchmark).
IMPORTANTE: Fundos com gesto ATIVA so considerados MAIS
5.4.2 FUNDOS COM GESTO PASSIVA arriscados.
So fundos que tentam ACOMPANHAR seu Indicador de Referncia
(benchmark).
IMPORTANTE: Normalmente apresentam desempenho pouco abaixo
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do seu benchmark devido aos custos envolvidos no fundo.
5.4.3 DIFICULDADES DE REPLICAO Devido aos custos (taxa de administrao), impostos, dinmica
DOS NDICES DE REFERNCIA de clculo da rentabilidade do fundo e regras de contabilizao a
(BENCHMARKS) E SUAS PRINCIPAIS mercado dificilmente um fundo passivo consegue replicar seu ndice
de referncia (benchmark).
CAUSAS: CUSTOS, IMPOSTOS,
DINMICA DE CLCULO DA
RENTABILIDADE DO FUNDO E REGRAS
DE CONTABILIZAO A MERCADO
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DEMONSTRAO DE DESEMPENHO
O administrador do fundo responsvel por disponibilizar aos cotistas
dos fundos no destinados exclusivamente a investidores qualificados
a demonstrao de desempenho do fundo at o ltimo dia til de
fevereiro de cada ano.
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TERMO DE ADESO
O termo de adeso deve ter no mximo 5.000 (cinco mil) caracteres, e
conter as seguintes informaes:
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5.5 CARTEIRA DE
INVESTIMENTOS
5.5.1 PRINCIPAIS MERCADOS Juros pr e ps-fixados, cmbio, inflao, aes; e seus derivativos.
5.5.2 RISCOS DOS ATIVOS INDIVIDUAIS Os fundos de investimento so menos arriscados do que os ativos
VERSUS RISCOS DA CARTEIRA individuais em funo da diversificao de suas carteiras.
5.5.3 ALAVANCAGEM : CONCEITO, Alavanca um instrumento que permite que com pouca fora
movimentemos grandes quantidades de massa.
VANTAGENS E DESVANTAGENS
Arquimedes falou Deem-me uma alavanca grande o suficiente e um
ponto de apoio e eu moverei a terra.
Os derivativos financeiros (Ex: Opes, Termo, Futuros) permitem a
alavancagem dos investimentos, isto exposio ao risco superior ao
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patrimnio, por exemplo, atravs da alavancagem possvel com R$ 1
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milho operar R$ 2 milhes, assim o investidor alavancado ganhar e
perder em cima do valor exposto ao risco (R$ 2 milhes).
A alavancagem implica em risco de cotas negativas, ou seja, perder
mais do que investiu, no exemplo acima, o investidor poderia perder 2
5.5.4 IMPACTO DE VARIAES milhes, mesmo tendo investido apenas R$ 1 milho, nesse caso, ele
seria convidado a integrar mais R$ 1 milho em cotas do fundo para
NAS TAXAS cobrir as perdas.
DE JUROS, CMBIO E INFLAO FUNDOS COMPOSTOS POR TTULOS PREFIXADOS
SOBRE OS TIPOS DE FUNDOS:
Possui comportamento inverso ao da taxa de juros, quando a taxa de
CONSEQNCIAS juros se eleva, sua carteira perder valor
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5.7 CLASSIFICAO CVM Os fundos classificados como Renda Fixa, devem ter como principal
fator de risco de sua carteira a variao da taxa de juros, de ndice de
preos, ou ambos.
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4 CLASSIFICAES DE FUNDOS
USE O QR OU CLIQUE AQUI Os prazos mximos para os ttulos que o Fundo Renda Fixa Curto
Prazo pode investir so de 60 dias para a carteira (conjunto de
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O fundo classificado como Renda Fixa que tenha 80% (oitenta por
cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado por ttulos
representativos da dvida externa de responsabilidade da Unio, deve
incluir, sua denominao, o sufixo Dvida Externa.
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Fundos Cambiais Os fundos classificado como Cambiais devem ter como principal
fator de risco de carteira a variao de preos de moeda estrangeira
ou a variao do cupom cambial.
Nos fundos a que se refere o caput, no mnimo 80% (oitenta por cento)
da carteira deve ser composta por ativos relacionados diretamente, ou
sintetizados via derivativos, ao fator de risco que d nome classe.
Fundo Multimercado
Estratgia de investimento diversificada (Ex: renda fixa, aes,
Dvida Externa, etc)
Sem compromisso de concentrao em nenhum ativo especfico.
Pode ser ativo.
Pode usar derivativos para fins de alavancagem.
Poder ser cobrada taxa de performance.
Tambm conhecidos como Fundos de Hedge;
Devido a sua liberdade de poder investir em diversos ativos,
pode carregar no nome a sua principal linha de atuao, ex:
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Multimercado Moedas, Multimercado Juros, etc.
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Fundos - Crdito Privado A maior parte dos ativos que compem os fundos os fundos de
Renda fixa, Cambial e Multimercado composta por Ttulos Pblicos,
considerados como os ativos financeiros mais seguros. comum,
inclusive,que o patrimnio desses fundos seja composto em mais de
90% por ttulos pblicos. Fundos que possuem em sua composio
uma parcela maior de ttulos privados (CDBs, Debntures, Notas
Promissrias, etc), portanto, so considerados mais arriscados.
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5.8.2 FUNDOS DE INVESTIMENTO Investe em Ativos Imobilirios Imveis, CRIs, LCIs, Cotas de
IMOBILIRIO - FII Outros FIIs, etc.
Fundo Fechado.
Sem Personalidade Jurdica (CNPJ) prpria.
Iseno de IR sobre os rendimentos para PF que possuir menos
de 10% das cotas (mnimo de 50 cotistas).
IR de 20% para rendimentos e ganho de capital.
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8 73% 18 40% 28 6%
9 70% 19 36% 29 3%
10 66% 20 33% 30 0%
PRAZO ALQUOTA
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5.9.3. Imposto de Renda (IR) Semestralmente, no ltimo dia til dos meses de maio e novembro, os
come-cotas: fato gerador, fundos so tributados.
alquotas (conforme tipo de Como o governo no sabe quanto tempo cada investidor vai manter o
seu dinheiro aplicado, cobrada a alquota mnima do fundo:
fundo curto prazo e longo Fundos de Curto Prazo = 20%
prazo), datas de incidncia e Fundos de Longo Prazo = 15%
responsabilidade de recolhimento. Fundos de Ao = No possuem come-cotas
A diferena em relao alquota referente ao prazo que o recurso
ficou aplicado no fundo ajustada na hora do resgate.
O IR semestral no reduz o valor da cota, e sim o nmero de cotas,
portanto aps o pagamento do IR o cotista no ter o valor das suas
cotas reduzidos e sim o seu nmero de cotas, por isso esse imposto
conhecido como Come-Cotas.
Apesar de ser cobrado apenas semestralmente ou no resgate, o valor
do IR aprovisionado diariamente nos fundos de investimento.
No resgate procede-se o ajuste do valor devido em relao ao pago no
come-cotas.
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CAPTULO 6
DEMAIS PRODUTOS DE
INVESTIMENTO
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QUESTES NA PROVA
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GANHO DE CAPITAL
Quando o investidor busca vender os ativos por um preo superior ao
de compra. Operaes com aes que buscam ganho de capital no
curto prazo, tais como as do tipo daytrade, so caracterizadas como
especulativas.
a empresa tem que dividir pelo menos 25% do lucro lquido com os
acionistas.
Algumas empresas com baixa necessidade de investimento destinam
grandes parcelas do lucro em forma de dividendos.
Os dividendos recebidos pelos acionistas (Pessoas Fsicas e Jurdicas)
so isentos de pagamento Imposto de Renda.
DIREITO DE SUBSCRIO
Direito de prioridade concedido ao j acionista na aquisio de novas
aes da empresa. Conhecido como Direito de Subscrio.
As empresas podem lanar novas aes para financiar novos
projetos, por exemplo a Petrobrs lanou novas aes para financiar
a prospeco de petrleo no Pr-Sal. Nessa situao, acionistas
que no adquirirem novas aes tero sua participao reduzida no
capital da companhia. Para que os mesmos mantenham sua fatia de
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BONIFICAO
Quando a empresa aumenta o capital social, incorporando os lucros
no distribudos, na forma de novas aes. As novas aes so dis-
tribudas aos acionistas proporcionalmente ao nmero de aes que
estes detm. Em resumo, a bonificao representa o pagamento ao
acionista na forma de novas aes, diferente, por exemplo, do paga-
mento dos dividendos, que realizado em dinheiro.
DESDOBRAMENTO (SPLIT)
O desdobramento das aes, ou simplesmente split ocorre quando
a empresa eleva o nmero de aes sem alterar o capital social da
empresa. Nessa situao, por exemplo, um investidor que possui uma
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PARA ASSISTIR A ESTA AULA ao que vale R$ 100 passaria a ter duas aes de R$ 50, em um split
com relao de troca de 1 para 2. O objetivo do desdobramento ao
tornar o preo das aes mais baixo elevar a liquidez das aes.
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GRUPAMENTO (INPLIT)
O grupamento, ou simplesmente inplit ocorre quando a empresa reduz
o nmero de aes sem alterar o capital social da empresa. Imagine
uma ao que custa 2 centavos, se essa ao cai, o mnimo que seja,
vai valer 1 centavo, ou seja, uma queda de 50%. Esse valor baixo
obviamente trs mais volatilidade para a ao, se ela volta a subir de
1 centavo para 2 centavos, valorizou 100%! Qual a soluo para esse
problema? Um inplit, por exemplo onde quem tinha 100 aes de 1
centavo, passa a ter uma ao de R$ 1 (relao de troca de 100 para
1), podendo agora variar de R$ 1,00 para R$ 0,99 sem maiores trancos.
O objetivo do grupamento ao elevar o preo da ao, portanto, o de
reduzir a volatilidade do ativo.
6.1.7.1 CORRETAGEM
Taxa de Corretagem = Taxa cobrada pela corretora para realizar a
operao
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6.1.7.2 Custdia Taxa de Custdia = Taxa cobrada pelas instituies custodiantes para
realizar a guarda e exerccios dos direitos relacionados aos ttulos
custodiados. Na BM&FBovespa que presta o servio de custdia de
aes a CA.
6.1.7.3 Emolumentos Emolumentos = Taxa cobrada pela Bolsa para realizar a operao. A
BM&Fbovespa cobra uma taxa de 0,035% do valor da operao.
6.1.8.1. Imposto de Renda: Fato Pessoa Fsica que fizer operaes normais cujos valores das venda no
Gerador, Aliqutas, Bases de ms calendrio somados sejam inferiores a R$ 20.000,00
Clculo e Responsabilidade de
Recolhimento estaro isentas de recolher IR.
Nas operaes do tipo Daytrade (compra e venda do mesmo ativo
dentro de um mesmo dia) a alquota ser de 20% do valor da operao.
No existe iseno para PF neste tipo de operao.
Nessas operaes a antecipao do IR ser de 1% sobre o valor do
lucro da operao.
Ganhos podem ser compensados com perdas passadas.
Operaes do tipo normal e do tipo daytrade devem ser separadas
para fins de compensao, no sendo permitido compensar ganhos/
perdas em operaes diferentes.
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PRAZO ALQUOTA
LH, CRI, LCI, CDA, WA, CDCA, LCA, CRA, CPR e caderneta de
poupana:
Rendimentos de pessoas fsicas (PF) isentos na fonte e na
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declarao de ajuste anual.
8 73% 18 40% 28 6%
9 70% 19 36% 29 3%
10 66% 20 33% 30 0%
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6.2.1 LETRAS DE CRDITO IMOBILIRIO LCIs so papis de renda fixa lastreados em crditos imobilirios
(LCI) E CERTIFICADO DE RECEBVEIS garantidos por hipotecas ou por alienao fiduciria de um bem
imvel e que do aos seus tomadores, direito de crdito pelo valor
IMOBILIRIO (CRI) nominal, juros e atualizao monetria, se for o caso.
Ttulos de renda fixa de baixo risco;
Emisso exclusiva de instituies financeiras autorizadas pelo
Banco Central, com carteira de crdito imobilirio;
Ttulo registrado na Cetip;
Possui Lastros nos crditos imobilirios, mas no garantia
Garantia do emissor e FGC Fundo Garantidor de Crdito;
Iseno do imposto de renda para pessoa fsica;
Para PJ vale a tabelinha de IR renda fixa (22,5% at 15%).
Prazos entre 2 e 25 meses;
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6.3 CDB CERTIFICADO Ttulos de Renda Fixa, que representam depsito a prazo, emitidos por
bancos (Mltiplos, Comerciais e de Investimentos).
DE DEPSITO BANCRIO Os CDBs possuem uma data para resgate e sua renovao no
automtica.
So ttulos que podem ser transferidos ou comprados pela instituio
financeira antes do vencimento (no regra).
Em relao aos prazos so variados, respeitando-se os seguintes
prazos mnimos:
1 dia para CDBs Prefixados, Taxa DI ou Selic.
1 ms para TR ou TJLP
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1 ano para ndices de preo (IPCAe IGPM)
So ttulos garantidos pelo FGC.
CDBs com Swap so ttulos em que o investidor pode optar por trocar
a taxa contratada.
Possui tributao similar aos demais instrumentos de renda fixa.
6.4 DEBNTURES Ttulos de mdio e longo prazo emitidos por sociedade annimas
(S.A.) no-financeiras (bancos no podem emitir debntures).
As empresas (de capital aberto) precisam de autorizao da CVM para
realizar oferta pblica de debntures.
O documento legal que consta todas as caractersticas da debnture
(prazo, forma de remunerao, etc.) chama-se escritura.
As debntures podem conter clusulas que do o direito ao seu
detentor de troc-las por aes da empresa em determinada data.
USE O QR OU CLIQUE AQUI Esses ttulos so chamados de Debntures Conversveis em Aes
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(DCAs).
Normalmente as debntures no permitem a converso em aes, ou
seja, so no conversveis.
As debntures podem ter diferentes prazos e formas de remunerao
(TR, taxa DI, IPCA, etc).
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6.6 TTULOS PBLICOS Ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional para financiar a dvida pblica
federal.
considerado o mais seguro de todos os instrumentos de renda fixa
(considerado risco zero).
Mais de 90% dos ttulos que compem os fundos de investimento
mais conservadores (Curto Prazo, DI e Renda Fixa) so ttulos
pblicos.
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Podem ser classificados como Letras ou Notas.
Como regra geral as Letras no pagam cupom e as Notas pagam
cupom semestral. As NTNs-B Principal so uma exceo regra.
A tributao dos ttulos pblicos segue a regra dos demais
instrumentos de renda fixa.
Tesouro Direto a plataforma eletrnica que permite Pessoas
Fsicas e Jurdicas comprar diretamente ttulos pblicos atravs da
internet.
www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro-direto
LETRAS
NOTAS
NTN-B Notas do Tesouro Nacional Srie B
Ttulo Ps Fixado reajustado pelo IPCA.
Exceo: As NTN-B Principal no pagam cupom, os juros e correo
do IPCA so pagos somente no vencimento.
NTN-C Notas do Tesouro Nacional Srie C
Ttulo Ps Fixado reajustado pelo IGPM. (Ex.: 3% + IGPM)
NTN-D Notas do Tesouro Nacional Srie D
Ttulo Ps Fixado reajustado pelo Dlar (PTAX 800).
NTN-F Notas do Tesouro Nacional Srie F
Ttulo Prefixado
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6.7 CADERNETA DE
Baixa Remunerao;
Alta Liquidez Paga os juros no aniversrio de 1 ms do depsito.
POUPANA Tributao obedece a tabelinha de Renda Fixa.
Pessoas Fsicas so isentas de IR.
Pessoas Jurdicas sem fins lucrativos tambm so isentas. Ex.:
Condomnios de Apartamentos
Investimento Garantido pelo Fundo Garantidor de Crdito (FGC).
Trabalha com duas regras de remunerao:
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