Rpartition : Epargne / Consommation de la perspective noclassique

la Rvolution Keynsienne :
Introduction :

L pargne et la consommation sont toujours au centre des dbats conomiques. Elles sont les deux
formes dutilisation du revenu et ce titre dterminent ce que seront linvestissement et la
croissance.
Au-del des diffrentes formes que revtent lune et lautre, lun des enjeux centraux reste celui du
partage du revenu entre ces deux grandes variables macroconomiques et des dterminants de ce partage.
Lapprhension des rles respectifs de la consommation et de lpargne dans les mcanismes conomiques
suppose danalyser de faon prcise chacune de ces variables au travers de son volution et de ses
dterminants spcifiques.
La consommation et lpargne revtent lune comme lautre, diffrentes formes. Au-del de leur spcificit,
il convient de clarifier le dbat sur le partage du revenu entre les deux variables. La confrontation des
diffrents points de vue thoriques ncessite enfin daller la rencontre des faits et de faire le point sur les
volutions de ce partage dans lconomie contemporaine.
Les formes de La Consommation / Epargne :
Dfinition :
Consommation : est lopration conomique consistant acqurir des biens destins tre dtruits
immdiatement ou progressivement travers leur utilisation.

. 1
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
Epargne : peut tre dfinie comme la part du revenu qui reste disponible pour accumuler des actifs
physiques et des actifs financiers.

Les dterminants du partage :

Le partage du revenu entre consommation et pargne est une question centrale pour la politique conomique
; il importe en particulier den connatre les ressorts. Les conomistes keynsiens et les noclassiques
proposent comme souvent des interprtations diffrentes de cette question. On prsente ici les trois
orientations essentielles qui marquent la pense conomique dans ce domaine.

La vision noclassique :

Pour les thoriciens noclassiques, les mnages arbitrent entre lpargne et la consommation en fonction du
taux dintrt propos pour rmunrer lpargne. Comme les agents conomiques donnent la prfrence
une consommation immdiate par rapport une consommation future (incertaine par dfinition) ; ils
naccepteront donc dpargner que si la consommation laquelle ils renoncent, permet une consommation

. 2
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
future plus leve et ce, grce un intrt positif. En dautres termes, le taux dintrt est le prix de la
renonciation la consommation. Suivant lanalyse noclassique, lpargne dpend du taux dintrt. Plus il
est lev, moins grande est la consommation. La consommation est donc considre comme la part du
revenu non pargne, cest un rsidu.

Linterprtation keynsienne :

Lanalyse keynsienne adopte une position radicalement oppose. Pour Keynes, cest lpargne qui est un
rsidu. Les mnages effectuent leurs choix de consommation en fonction du revenu disponible et lpargne
est alors simplement la partie non consomme du revenu. Le taux dintrt dtermine uniquement la forme
montaire ou non de lpargne. Il rmunre la renonciation la liquidit. Ainsi Keynes explique lvolution
de la consommation globale par les variations du revenu global. Selon lui, la consommation est une fonction
croissante de ce mme revenu.
Toutefois la fraction consomme du revenu, quil appelle propension consommer, diminue avec
laugmentation du revenu. Ainsi la part consacre la consommation est de moins en moins grande en vertu
dune loi psychosociologique fondamentale suivant laquelle avec laccroissement du revenu, les besoins
sont progressivement satisfaits et les possibilits dpargne de plus en plus importantes.
Suivant lanalyse keynsienne, la consommation (C) est une fonction du revenu courant (R) des mnages.
Lpargne est simplement un rsidu. Cette analyse sappuie entre autres sur les concepts suivants :
DFINITION :
La propension moyenne consommer (C/R) qui diminue quand le revenu augmente ; ce qui signifie qu
long terme, la part du revenu consacre la consommation est suppose diminuer au profit de celle
consacre lpargne.
La propension marginale consommer ( C/R), qui est toujours infrieure la propension moyenne. Cette
propension marginale consommer est suppose stable sur le court terme.
Les keynsiens ont lhabitude dcrire la fonction de consommation comme une fonction une seule
variable (le revenu) sous la forme suivante : C = c. R + C0 avec c <1.
Lessentiel est de retenir limportance fondamentale donne par Keynes au revenu global comme
dterminant de la consommation. Cest important non seulement au plan thorique mais peut-tre plus
encore, du point de vue des consquences quon peut en tirer en matire de politique conomique.

. 3
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
 Multiplicateur
Dans lanalyse keynsienne, nous avons vu que la consommation et lpargne sont une fonction croissante
du revenu respectivement par lintermdiaire de la propension marginale consommer et de la propension
marginale pargner. Dans une perspective macro-conomique, cette fonction de consommation est la
base dune relation entre les composantes de la dpense globale et le revenu global. Cette relation stablit
travers le multiplicateur dinvestissement qui sera prsent dans un premier point. Mais chez Keynes les
variations du revenu exercent galement une influence significative sur linvestissement, cest le principe de
lacclrateur qui fera lobjet dun deuxime point.
1 Linfluence de linvestissement sur le revenu :

Le multiplicateur dinvestissement Dune manire gnrale, le multiplicateur traduit leffet dune variation
dun lment autonome de la demande, par exemple un investissement supplmentaire autonome, sur le
revenu. Un des objectifs de lanalyse macro-conomique est de dterminer le niveau dactivit auquel
stablit lquilibre de loffre globale et de la demande globale. On peut poser lquation dquilibre : Y = C
+ I dans laquelle Y est le produit ou revenu rel assimil loffre globale, C la consommation et I
linvestissement .Si la fonction de consommation keynsienne est de type linaire : C = c.Y avec c
reprsentant la propension marginale consommer, lquation dquilibre scrit : Y = c.Y + I Nous allons
mettre en vidence le multiplicateur statique et le multiplicateur dynamique.
Le multiplicateur statique :
Lanalyse est effectue en termes de statique comparative ; statique signifie que lon nexamine pas les
dlais dactions des forces conomiques, comparative signifie que lon confronte deux situations qui se
distinguent lune de lautre par la modification dune variable exogne (ici linvestissement). Le
multiplicateur va permettre de prciser leffet dun investissement additionnel I sur le revenu global.
lquilibre, cet investissement supplmentaire I entrane une hausse du revenu global Y et lon peut crire
: Y+Y = c. (Y + Y) + I + I Si lon retranche de cette quation de celle de lquilibre avant
linvestissement supplmentaire il vient :
Y=I.1/ (1 c) = I.1/s Si c = 0,8 alors (1/1 - c) = 5.
Une augmentation de linvestissement de 10 entrane une augmentation du revenu de 50.Cette quation
montre que la variation du produit ou revenu rel est dtermine par la propension marginale consommer
et quelle est un multiple de la variation de linvestissement. 1/ (1 - c) est strictement suprieur 1 puisque 0
< c < 1.
La variation de linvestissement induit une variation plus que proportionnelle du revenu. On a un effet
multiplicateur proportionnel la propension marginale consommer c et inversement proportionnel la
propension marginale pargner s.
Le multiplicateur dynamique :

Lanalyse dynamique du multiplicateur tient compte du temps ncessaire sa ralisation au cours des
priodes successives. Elle permet de suivre le droulement du processus depuis limpulsion initiale de
linvestissement supplmentaire jusqu lamortissement total du phnomne .Cette dynamique du
multiplicateur peut tre tudie dans le cas dun investissement additionnel unique dont on tudie la raction
en chane sur la consommation et le revenu. Soit au niveau de la nation, un investissement supplmentaire
unique dun montant de 100 ralis lanne 0 (It0) . Cette dpense peut correspondre la ralisation dune
autoroute ou dun barrage. Cet investissement supplmentaire va accrotre dautant le revenu de la mme
priode (Yt0). Ce revenu est distribu sous forme de rmunration aux travailleurs impliqus dans le

. 4
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
projet. Il sera dpens la priode suivante, en t1, et occasionnera une variation de consommation Ct1= 80
compte tenu dune propension marginale consommer constante (c) arbitrairement fixe 0,8. Il existe un
dcalage dune priode entre la perception du revenu et sa dpense au titre de la consommation .Cette
Ct1accrot dautant le revenu des agents conomiques qui ont vendu les biens de consommation aux
travailleurs et lon a Yt1= 80. Ce supplment de revenu va dans la priode suivante tre son tour
transform en consommation dans une proportion qui dpend toujours de la propension marginale
consommer fixe 0,8 et va entraner une consommation supplmentaire Ct2= 64 reprsentant c. Yt1=
0,8 x 80. Ce processus se poursuit les priodes suivantes donnant pour chacune dentre elles naissance un
revenu supplmentaire positif mais de plus en plus faible qui entranera son tour une consommation
supplmentaire galement de moins en moins importante. la fin du processus, la variation de revenu et la
variation de consommation vont tendre vers zro. On peut reprsenter ce processus dans le tableau qui suit :

Lorsque toutes les priodes sont coules, cest--dire lorsque cessent les effets de linvestissement
supplmentaire initial, la somme cumule des accroissements de revenus des diffrentes priodes est :
Yt = Y0+ Y1+ Y2+ Y3+ ... + Y n
= 100 + 80 + 64 + 52,1 + ... + 0
= 100 + (0,8 x 100) + (0,8 x 80) + (0,8 x 64) + ... + (0,8 x 0)
= 100 + (0,8 x 100) + (0,82x 100) + (0,83x 100) + ... + (0,8nx 100)
= 100 (1 + 0, 8 + 0, 82+0, 83+ ... + 0, 8n)
= I0 [1 + c + c2+c3+ ... + cn]
Lexpression entre crochets est une progression gomtrique dont le premier terme est 1 et la raison cest
positive et infrieure 1. La sommation sur un grand nombre de priodes n tend vers la valeur du
multiplicateur statique : k = 1/ (1 c)On vrifie ainsi que :
Yt= I0x 1/ (1 c)500 = 100 x (1/1 0,8)
Un investissement supplmentaire initial de 100 conduits une augmentation du revenu de 500, on a bien un
effet multiplicateur. Le mcanisme du multiplicateur fonctionne aussi bien en expansion quen rcession :
une baisse de linvestissement se traduit par une baisse plus que proportionnelle du revenu. Le multiplicateur
met en vidence le rle de lpargne dans lanalyse keynsienne.
La propension marginale pargner joue ainsi un rle de frein leffet multiplicateur. Plus s est important,
plus la valeur du multiplicateur est faible car lpargne est une fuite dans le circuit conomique de lanalyse
de Keynes

. 5
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
 La remise en cause de la fonction de consommation keynsienne : Les critiques .
EXEMPLES DE MODIFICATIONS APPORTES LA FONCTION DE CONSOMMATION KEYNSIENNE :

On peut citer :

La thorie du revenu permanent de Friedman :

observation que la thorie nest pas toujours conforme aux faits amnera certains thoriciens,

L souvent de sensibilit noclassique aux premiers rangs desquels Milton Friedman, critiquer
les hypothses la base du modle keynsien et proposer de nouvelles formulations de la relation
entre consommation et revenu. Il sagit l, de tentatives pour amliorer le modle explicatif du
partage entre consommation et pargne.
On prsente ici les travaux sans doute les plus connus en la matire : ceux relatifs la thorie du revenu
permanent de M. Friedman.

a) Les limites empiriques au raisonnement keynsien :

Sur le court terme, le lien entre le revenu dune part, et la consommation et lpargne dautre part, semble se
vrifier, au moins partiellement. En revanche, ds la fin du 19e et le dbut du 20e sicles, les travaux mens
par lconomiste amricain Simon Kuznets ont montr sur une longue priode une grande stabilit de la
propension moyenne consommer aux tats-Unis alors que, dans le mme temps, les revenus connaissaient
une progression importante. Cest partir dun constat quivalent que M. Friedman va dvelopper plus tard
sa thorie du revenu permanent (1957).

b) Linterprtation de Friedman et ses incidences :

Selon la thorie du revenu permanent de Friedman, la consommation stablit non plus en fonction du seul
revenu courant des mnages, mais en fonction dun revenu annuel moyen estim par lindividu en fonction
de ses anticipations (tudes, revenus futurs, etc).
La consommation Cest ds lors proportionnelle au revenu permanent Yp. Soit C = aYp .
Dans cette optique, la consommation sadapterait progressivement aux variations du revenu, sans en subir
les -coups. Ainsi en priode de rcession, la consommation se maintiendrait et lpargne diminuerait alors
que les priodes dexpansion seraient marques par une augmentation du taux dpargne. Cette analyse
limite alors singulirement les possibilits daction en matire de politique conomique puisque agir sur le
revenu courant pour relancer la consommation devient sans objet !

. 6
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
 REVENU RELATIF :

En 1949, Duesenberry labore une thorie socio-conomique de la fonction de consommation dans laquelle
le comportement du consommateur est rgi par la comparaison de son propre revenu avec dautres revenus
(notion de revenu relatif). Par consquent, la fonction de consommation doit tre tablie entre grandeurs
relatives et non absolues. Deux hypothses sont poses :

Les implications de leffet dimitation de James Duesenberry (leffet de dmonstration) :

On a indiqu prcdemment comment les individus taient amens consommer des biens moins pour
leur valeur objective que pour leur pouvoir dimage et par souci dimitation des catgories sociales plus
aises. Cette attitude des mnages conditionne par leur appartenance diffrents groupes sociaux
contribue tirer sans cesse vers le haut la consommation globale et contrecarrer la tendance la baisse
de la propension pargner. Cette analyse est galement connue sous le nom de thorie du revenu
relatif.

Leffet de cliquet de Thomas Brown (o crmaillre) :

T.M. Brown explique linertie de la consommation par un effet de cliquet li aux habitudes de
consommation. Les agents ont ainsi tendance fixer leur niveau de consommation actuelle sur le revenu
antrieur le plus lev quils aient pu percevoir. Il apparat dans ces conditions un effet de cliquet
puisque face une chute de revenu, les agents ne vont pas, en tout cas sur le court terme, ajuster leur
consommation la baisse. Ces diffrentes analyses conduisent alors des reformulations significatives
de la fonction de consommation keynsienne (Ct) passant par lintgration dautres variables que le seul
revenu courant ; les fonctions de consommation vont intgrer par exemple non seulement le revenu
courant (Yt) mais galement le revenu le plus important atteint dans la priode prcdente (Yp). Soit
algbriquement Ct = C (Yt , Yp) .

. 7
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .
 Conclusion :

La consommation et lpargne, dbouchs alternatifs du revenu disponible des mnages recouvrent lun
et lautre diffrentes formes spcifiques : consommation marchande (ou non), pargne financire (ou non)
etc. Un premier dbat conomique essentiel est celui du partage du revenu entre ces deux composantes avec
les analyses profondment diffrentes proposes respectivement par les conomistes noclassiques et
keynsiens. Ce dbat est dautant plus important quil conditionne directement celui de lutilit (ou non) de
la politique conomique et des formes quelle peut prendre.
Ltude de la consommation qui fait rfrence des travaux dj anciens (avec notamment les lois dEngel)
permet de faire apparatre quelques grandes volutions : volution des grands postes de dpense,
dmatrialisation de la consommation, enfin monte des consommations collectives. Linterprtation prcise
des volutions rvle toute la complexit du phnomne avec larticulation de dynamiques micro et
macroconomiques et la ncessit de faire intervenir des dterminants non seulement conomiques mais
galement psychosociologiques.
De la mme faon, lanalyse de lpargne rvle une multiplicit de dterminants y compris institutionnels
(choix en matire fiscale, de protection sociale, de systme de retraite, de politique du crdit, etc.). Au-del
de la varit des facteurs actifs, la thorie du cycle de vie avance par F. Modigliani fournit une grille
danalyse permettant dclairer la dynamique des taux dpargne. La monte des incertitudes caractrisant le
fonctionnement actuel des conomies fait toute fois merger une problmatique de constitution de
patrimoine allant au-del de la seule priode dactivit des individus.

. 8
Ralis Par : Nouaman Fanidi. nouaman.help@gmail.com / Master Economie et Finance Participative .