Estudios de

Economa Aplicada seccin de debate

E S T U D I O S D E E C O N O M A A P L I C A D A V O L . 24-1, 2006. P G S . 277-297

En defensa de la macroeconometra estructural

LORA, EDUARDO*
Facultad de Economa, Universidad Nacional Autnoma de Mxico (UNAM)
E-mail: eduardol@servidor.unam.mx

El hombre inteligente conoce los lmites de su saber, pero este saber

puede slo alcanzarse por decepcin. El sentido comn no puede servir como
el criterio de verdad, pero en cambio, es capaz de detectar la estupidez.
Mijal Mlishev (2005)

RESUMEN
Se presentan las diversas razones que se adjudicaron desde mediados de los aos setenta para
desprestigiar el uso de los modelos estructurales. Se demuestra que si bien incurran en debilidades
importantes, su rehabilitacin se ha hecho sin mayores complicaciones y siguen siendo el instrumento
por excelencia para hacer el trabajo macroeconmico duro.
Palabras clave: modelos estructurales, instrumento, prctica economtrica.

In praise of structural macroeconometrics

ABSTRACT
Since the mid seventies a wave of critics against structural econometrics (Cowles Commission
approach) arose, severely damaging its reputation and its use in common econometric practice. Despite
some of those critics apply, this approach has being restored and therefore continues to be the work
horse in the job.
Keywords: structural models, instrument, econometric work.

* Este artculo es una versin modificada del captulo 5 del libro Lecciones de econometra aplicada
para Mxico que se encuentra en dictaminacin y a su vez forma parte del proyecto de investigacin
Eudoxio: Modelo Macroeconomtrico de la Economa Mexicana, Empleo y Crecimiento econmico en
Mxico: Un anlisis de prospectiva al ao 2020. PAPIIT-IN 300803-3, UNAM.

JEL classification: A10, B22, B23, C5.

Artculo recibido en diciembre de 2005 y aceptado para su publicacin en febrero de 2006.

Artculo disponible en versin lectrnica en la pgina www.revista-eea.net, ref.: -24115.

ISSN 1697-5731 (online) ISSN 1133-3197 (print)

278 Eduardo Lora

1. EL CONSENSO KEYNESIANO

Entre el final de la Segunda Guerra Mundial y los primeros aos de la dcada de

los setenta, la economa mundial disfrut en trminos generales de un muy largo
e inusual proceso de crecimiento econmico. Lo fue no slo por la elevada tasa de
crecimiento de la produccin y de la productividad del trabajo, sino tambin por su
gran estabilidad que se acompa de bajas tasas de inflacin y desempleo, y porque
si bien hubo momentos de atona1 no hubo crisis mayores que pusieran en riesgo el
buen funcionamiento del marco institucional (comercial, financiero y de prstamos)
creado en Bretton Woods.
Sin embargo, desde fines de los aos sesenta se fueron creando y acumulando
mltiples problemas econmicos que desembocaron finalmente en la devaluacin
del dlar y en el inicio de los regmenes cambiarios flexibles.2
Desde entonces, este solo hecho se convertira en un factor permanente de in-
certidumbre y, por tanto, en determinante en la evolucin de las expectativas, de la
poltica y de la economa internacionales. Adicionalmente, aparecieron otros choques
de oferta, como fueron:
a) Fuertes sequas que generaron presiones inflacionarias a escala mundial y que
condujeron a la reasignacin mundial de la produccin agroalimentaria.
b) Prdida de liderazgo de las manufacturas en el proceso de crecimiento en favor
de los servicios.
c) Crisis mundial de energticos que contribuy a los fuertes cambios en los precios
relativos y a la generacin de altas inflaciones.
Los problemas anteriores se combinaron con crisis financieras y de balanza de
pagos ocasionadas por la cada del sistema de tipo de cambio fijo en varios pases, lo
que provoc cambios importantes en todo el sistema mundial de precios relativos.
En conjunto, y como consecuencia de estos abruptos cambios de la estructura
productiva mundial, prcticamente la totalidad de los pases desarrollados comenz
a observar profundos desequilibrios macroeconmicos que se pudieron sintetizar con
el trmino estanflacin que se acu en esos aos.

1
Este trmino se refiere a que si bien durante esos aos se aceptaba el trade off entre inflacin y
desempleo consignado por la Curva de Phillips tradicional, por ciertos periodos coincidieron bajo
crecimiento con inflacin.
2
El desarrollo en extenso de estos temas puede verse prcticamente en cualquier texto moderno
de economa internacional.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 279

Cuadro 1. Produccin, empleo y productividad en cinco pases desarrollados

(TASA MEDIA DE CRECIMIENTO ANUAL)

1963-1973 1974-1994
y l z p y l z p

Alemania 4.97 0.14 4.83 3.53 1.25 -1.39 2.64 3.31

Estados Unidos 5.30 1.89 3.41 3.79 2.45 -0.25 2.71 5.66

Francia 5.28 0.38 4.90 4.83 2.06 -0.49 2.55 6.77

Japn 12.08 2.15 9.93 6.04 2.66 0.16 2.50 3.58

Reino Unido 3.45 0.27 3.18 5.64 1.14 -0.28 1.42 8.63

Y = Produccin industrial, que incluye minera, construccin y manufactura; L =

empleo industrial, Z = productividad media del trabajo = Y/L; P = ndice de precios
al consumidor.
Nota: Para Japn es el empleo manufacturero. Las letras en minscula representan
tasas medias de crecimiento. Estos resultados se obtienen de la conocida y sencilla
funcin de produccin Y = Z*L, que al dinamizar queda como: y = z + l.
Fuente: Clculos propios con informacin del IMF (1995) y United States Gover-
ment Printing Office (1995).
Por su parte, las economas latinoamericanas entraron en fases de alto y siga,
acompaadas de hiperinflaciones y de alta inestabilidad poltica.3 Adicional-
mente, a partir de 1983 se inici la crisis mundial de deuda externa que afect
crucialmente el desarrollo de los pases pobres y de ingreso medio durante toda
esa dcada.4
Hasta entonces el paradigma keynesiano operativizado terica y economtrica-
mente en el enfoque de la Comisin Cowles (CC), haba sido dominante en la ciencia
econmica.5

3
No fueron pocos los pases que sufrieron golpes de estado o endurecimientos dentro de sus
regmenes democrticos. Kaldor (1983) analiz los aspectos econmicos estructurales principales
que caracterizan a las economas latinoamericanas desde los aos cincuenta y que al exacerbarse
por el entorno mundial desembocaron en los graves procesos ya referidos.
4
En los aos siguientes en estos pases se comenzaron a aplicar diversos experimentos de poltica.
El resultado final fue altamente decepcionante en materia social, por lo que a los aos ochenta
se les llam convencionalmente como la dcada perdida del desarrollo.
5
Sin embargo, no debe olvidarse que dcadas atrs ya haba amplias discusiones entre los en-
foques monetarista y keynesiano.
Los nuevos problemas y la manera de enfrentarlos por la poltica econmica y por la ciencia
misma se enmarcaron dentro de estos debates.

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280 Eduardo Lora

Sus deficiencias6 se hicieron evidentes en la medida que sus recomendaciones de

poltica no corregan los problemas mencionados, por lo que resurgi el paradigma
neoclsico, pero fortalecido con nuevos elementos monetaristas y de expectativas.
Insista en la necesidad crucial de incorporar a las expectativas en la definicin de
las polticas econmicas para evitar que los gobiernos quisieran revertir los procesos
recesivos con las tradicionales polticas expansivas de demanda debido a que argu-
mentaba stas provocaran mayores efectos desequilibrantes. El argumento central
radicaba en la hiptesis de la inoperancia de las polticas monetarias y fiscales expan-
sivas por dos hiptesis tericas: la obsolescencia de la Curva de Phillips tradicional7
y el efecto Barro-Ricardo.
El nuevo paradigma recomendaba que lo mejor que podan hacer los gobiernos era
crear estabilidad a partir de actuar en sentido inverso a las polticas keynesianas; esto
era: eliminar la discrecionalidad y las polticas expansivas de demanda y estimular
sistemtica y transparentemente las variables de oferta.

2. LA CRISIS DEL CONSENSO Y LOS CAMBIOS ESTRUCTURALES

Sin duda que todo el escenario antes referido nos habla de la ocurrencia de se-
veros y mltiples cambios estructurales que cuestionaron a la ortodoxia keynesiana
vigente. Al respecto Johnson (1971) seal que los elementos estaban dados para
el surgimiento de una nueva revolucin cientfica en la disciplina, en los trminos
ms kuhnianos. El nuevo paradigma apareca no slo como alternativo, sino como
liberador del anterior porque se preocupaba de un aspecto central que no encon-
traba solucin prctica y al cual se le adjudicaba las causas de todos los dems:
la inflacin. El problema del desempleo haba sido atendido exitosamente por la
ortodoxia keynesiana, pero no el de la inflacin. Por lo tanto, el nuevo paradigma se
presentaba como una alternativa intelectual y heurstica atractiva frente al anterior,
en la medida que provocaba a los jvenes economistas a pensar la economa de una
manera distinta y, con ello, les ofreca la posibilidad de superar y abrirse campo
entre los viejos economistas.
La oferta de la economa positiva de Friedman era deslumbrante en la medida
que propona que se deba partir de un esquema terico bsico simple, y que usando
un mnimo de supuestos (realistas o no) tuviera mayor capacidad explicativa y de
accin que el anterior.

6
Un texto que en su momento fue muy oportuno pero poco ledo en la profesin- porque ya avisaba
de las limitaciones de la que llam la ortodoxia keynesiana fue el de Harry Johnson (1971).
7
A la que muchos libros de texto de macroeconoma bsica le han llamado la Curva de Phillips
modelo 58.

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Por otra parte, es natural considerar que el cambio de un entorno mundial muy estable
a otro de alta incertidumbre hizo que las estructuras productivas emprendieran cambios
abruptos en sus organizaciones y que los pases aplicaran severas polticas de ajuste, por
lo que en conjunto proliferaron cambios en la asignacin de responsabilidades en los roles
del crecimiento y en la seguridad social (del Estado al sector privado). Es decir, hubo
una redefinicin del concepto del Estado benefactor keynesiano a partir de la aceptacin
del nuevo consenso, que enfatizaba que los desbalances fiscales y monetarios generan
externalidades, por lo que desde entonces los gobiernos han dedicado grandes esfuerzos
para que bsicamente a travs de reducciones en sus presupuestos y en las asignaciones
asistenciales, mantengan sus desequilibrios en niveles bajos y controlados.
A fines de los aos setenta y principios de los ochenta, los gobiernos de los pases
desarrollados, encabezados por las administraciones conservadoras de Reagan y Tha-
tcher, aplicaron polticas monetarias contraccionistas y reformas que flexibilizaron las
estructuras y los mercados laborales que prevalecieron por dcadas. Frente a la recesin
mundial de fines de los aos setenta y los abruptos cambios en los precios relativos,
las empresas tambin aplicaron severos planes y medidas de reestructuracin al pasar
de plantas y lneas de produccin gigantescas a esquemas esbeltos y flexibles. Ello se
tradujo en recortes y en relocalizaciones geogrficas abruptas de cadenas productivas
y, por lo tanto, de plantas laborales. Hay que mencionar que desde entonces, estos
procesos se han intensificado y han adquirido proporciones planetarias.
Algunos aos despus, y en consonancia con el artculo crtico de Johnson (1971),
Lawrence Klein (1990: 17-18) destac que durante las dcadas en que rein el para-
digma keynesiano hubo un descuido sistemtico de los factores de oferta, en buena
medida debido a que durante la posguerra prevaleci un enfoque que estableca una
demanda insatisfecha respecto a una oferta bastante elstica. Por otro lado, los modelos
convencionales vigentes en ese entonces carecan de las especificaciones adecuadas
para captar los sbitos choques de oferta generados por las elevaciones exponenciales
de los precios de los energticos, as como tambin de los mecanismos adecuados de
transmisin de las variables monetarias y financieras. Tal fue el caso del influyente
modelo MPS de la Economa de Estados Unidos.
En paralelo, tambin se tena la idea de que la oferta absorbera sin problemas
todos los incrementos de la demanda. Poco se meditaba sobre las posibilidades de la
inflacin, de las altas tasas de inters o de la escasez de materiales, en una situacin
caracterizada por el exceso de oferta o la deficiencia de la demanda. En general, este
era un enfoque correcto de la situacin. Slo haba que saber por cunto tiempo.
En consecuencia, surgi la necesidad de incorporar variables monetarias y de oferta
y el papel de las expectativas a la ciencia econmica con la finalidad de encontrar
respuestas ms robustas a lo que ocurra.
En un mundo rpidamente cambiante, el hecho de que un paradigma no ofreca reco-
mendaciones eficientes de poltica con lo que avanzaba el deterioro de las condiciones de
vida de amplios grupos sociales, necesariamente abra opciones tericas alternativas.

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282 Eduardo Lora

Desde entonces no slo las teoras econmica y economtrica, sino la tcnica misma
han sido objeto de cuestionamientos y de contrastacin cada vez ms exigentes. Al
respecto Hendry (1980: 13) seala que si bien desde sus principios la econometra
ha tenido muchas dificultades, a partir de esta revolucin paradigmtica de los aos
setenta, las exigencias son mayores, aun para quienes han realizado las mayores
contribuciones en el rea.
Lo importante a destacar es que el hecho de que ocurran revoluciones cientficas
(Kuhn, 1997) es algo totalmente natural en todas las reas del conocimiento y consus-
tancial para su desarrollo. De ah que Hall (1995) y Hendry (op. cit.) sealen que esta
irrupcin paradigmtica fue positiva para las ciencias econmicas en virtud de que
los modelos vigentes mostraron abiertamente sus insuficiencias y se abrieron nuevas
vetas en la modelacin de los hechos econmicos. Hendry (1980: 21) celebra el
fracaso de los modelos entonces vigentes, porque con ello se hicieron evidentes los
modelos mal especificados y los vicios metodolgicos y tcnicos que se arrastraron
por dcadas.
No es difcil comprender entonces que a partir de que la estructura econmica
del mundo cambi abruptamente y de que el paradigma keynesiano dominante no
tena la capacidad de generar explicaciones satisfactorias, los modelos estructurales
comenzaron a presentar fallas sistemticas de pronstico. Sin embargo, Hendry (ibid.:
21) seala que para principios de los aos setenta eran bien sabidas sus limitaciones
y problemas (bsicamente referidos a la especificacin) mucho antes de la crisis
petrolera, por lo que no era de sorprender que estos modelos presentaran errores de
prediccin.8 Quiz la razn que explique la no correccin a tiempo fue que como
seala el mismo Hendry, ibid.) la prctica va a la zaga de la teora, y por que an
sabiendo del desgaste de un instrumento, estamos habituados a seguirlo utilizando
hasta que pierde por completo funcionalidad para sus propsitos originales. Esta es
una conducta bastante humana.
La Nueva Escuela Clsica utiliz las insuficiencias y limitaciones del paradigma
keynesiano, pero en particular los errores que consustancialmente se presentaron en
los pronsticos macroeconmicos para cuestionar su filosofa y su mtodo.
Antes de discutir esta serie de argumentos, convendra conocer los pilares de los
modelos de la CC, con lo cual tendremos elementos ms amplios para conocer las
bases de lo que aqu llamaremos la nueva macroeconometra estructural (NME).
Este anlisis es necesario, dado que los actuales libros de texto difcilmente lo hacen,
aunque enfatizan nicamente sus debilidades y limitaciones, por lo que de entrada
proponen que es necesario utilizar metodologas alternativas sin dar a conocer la

8
Sin embargo, el mismo Hendry seala que muchos de los errores de especificacin fueron obvios
y relativamente fciles de corregir y, de haberlo hecho con oportunidad, se habran evitado los
errores de pronstico, que tan alta factura le costaron desde entonces.

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esencia de la crtica y la fortaleza de su propuesta. Por otro lado, para entender con
cabalidad otros enfoques economtricos disponibles (tambin e indefectiblemente
con sus fortalezas y debilidades) es necesario conocer su origen, que se encuentra
nada menos que en la CC.

3. LA FILOSOFA DE LOS MODELOS ESTRUCTURALES

Para comprender ampliamente el espritu no slo de la econometra estructural

sino tambin de las crticas que se le hicieron desde la metodologa de series de
tiempo y de los vectores autorregresivos, es necesario conocer bien sus races. Como
veremos, desde sus inicios varios de sus tericos ya destacaban algunos problemas
que la revolucin cientfica de la Nueva Escuela Clsica posteriormente detect con
particular agudeza.
El esfuerzo de formalizacin y de medicin emprica de la ciencia econmica
comenz quiz en el siglo XIX, pero fue en 1930 cuando se logr marcar un prece-
dente definitivo, con la creacin de la Sociedad Economtrica y de Econometrica,
su principal publicacin.
De acuerdo con Bodkin et al. (1991: xiii), desde sus comienzos la CC fue un equipo
acadmico con tres grandes divisiones: teora econmica, inferencia estadstica (esti-
macin de modelos, pruebas y aplicacin) y construccin de modelos. Y fue en 1951
cuando sus hallazgos principales fueron publicados en la monografa Statical Influence
in Dynamic Economic Models. De acuerdo con Spanos et al. (1997: 1) este documento
aport el primer enfoque coherente para aplicar los modelos de ecuaciones simultneas
y cuantificar las relaciones econmicas a travs de una visin integral de sistema.
A tan slo dos aos de la constitucin de la Sociedad Economtrica, y bajo los
auspicios del millonario estadounidense Alfred Cowles, se fund lo que se llamara
en adelante la Cowles Commission for Research in Economics. A partir de los fondos
que aport, reclut a un conjunto diverso de acadmicos que contribuyeron a los
objetivos descritos por la sociedad.9
Hasta principios de los aos setenta la econometra dominante estuvo vinculada a
la CC. Pero esto no quiere decir que no hubiera desacuerdos en algunos planteamientos
importantes. Sino que la forma de conceptualizar a la economa real como un sistema
complejo y dinmico, naturalmente interrelacionado que podra reproducirse de mejor
manera a travs de sistemas de ecuaciones simultneas, fue lo que le dio personalidad
y consistencia propias, al grado de alcanzar el calificativo de enfoque clsico.10

9
Muchos de ellos europeos, provenientes de reas distintas a la economa como la estadstica,
las matemticas y la fsica.
10
Este concepto se refiere a aquella obra, autor o paradigma que, por su importancia y

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284 Eduardo Lora

Para tener una idea de la calidad de la masa crtica que logr conjuntarse
en la CC, basta mencionar que del grupo de investigadores que pas por ah
surgieron varios premios Nobel, entre ellos: Tinbergen, Koopmans, Klein,
Haavelmo y Frisch.
Por otro lado, es necesario saber que la trascendencia de los modelos ela-
borados por la CC llega hasta nuestros das por mltiples vas. Un primer gran
antecedente fue el modelo Klein-Golberger, que deriv en una serie de modelos
estructurales para la economa de Estados Unidos a travs del Modelo Brookings
y tambin del Wharton Econometric Forecasting Model que, con variaciones
y desarrollos posteriores, siguen utilizndose en muchas instituciones pblicas
y privadas del mundo.
Los modelos de la CC florecieron y alcanzaron su auge entre los aos cuarenta
y sesenta del siglo XX. Se les llam estructurales porque a travs de la incorpora-
cin de muchas ecuaciones de comportamiento (o explicativas) pretendan captar
la esencia de las relaciones estructurales que determinan a las variables econ-
micas y que conjuntamente representan el funcionamiento real de una economa
compleja verdadera.
Eso explica que una de las caractersticas bsicas del enfoque fue lograr el mayor
grado de descripcin y detalle de los sistemas econmicos al construir modelos de
cientos y a veces de miles de ecuaciones. Klein (1991: 526), al enumerar las prin-
cipales lecciones que le haban dejado cincuenta aos de modelacin economtrica,
seal: [...] la primera generalizacin -y una de las ms importantes- es que en la
construccin de modelos macroeconomtricos no parece haber una ley de parsi-
monia [...]. El mundo es complicado, no simple, [por lo que] necesitamos sistemas
grandes, detallados y complicados para interpretar este universo [...]. Por eso, los
sistemas macroeconomtricos deben ser tan grandes como puedan manejarse con
solvencia. Posteriormente (Klein, 1994: 215) volvi a mencionar esta idea cuando
en una disertacin acerca de su vida profesional dijo oponerse enrgicamente al
enfoque que persigue elaborar modelos transparentes, elegantes y de fcil manejo
y muy compactos. Considera -contrario sensu al main-stream, ahora caracterizado
por la Nueva Escuela Clsica- que estos modelos pueden fallar con mucha facili-
dad en relacin con los de gran escala, justamente por la falta de informacin y de
planteamientos de relaciones fundamentales.11

trascendencia en el tiempo, se convierten en referente obligado para el desarrollo de la

disciplina que se trate.
11
Esto se refiere a que generalmente son modelos auto regresivos uniecuacionales y atericos,
que adems carecen de vnculos e interrelaciones con otras ecuaciones, por lo que por naturaleza
son ajenos a cualquier enfoque o pretensin globalizadora como lo es el concepto y el espritu
de la teora general de sistemas.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 285

Una caracterstica bsica y a la vez esencial de los modelos estructurales es la asig-

nacin arbitraria o ad hoc entre variables exgenas y las endgenas.12 La resolucin
completa del sistema se hace simultneamente, captando as el conjunto de interaccio-
nes e interdependencias establecidas y definidas de manera ad hoc por el modelador.
A partir de estos argumentos, se construa la forma estructural del modelo que, a su
vez defina el sistema econmico a analizar. Lo que segua era encontrar las formas
funcionales para cada ecuacin que probaran las hiptesis provenientes de la teora
econmica (generalmente keynesiana). La solucin algebraica del sistema consista
en transformar el modelo a la forma reducida y resolverlo matemticamente.
Este es otro aspecto crucial de la crtica que emergi en los aos setenta, que sea-
laba que desde la teora econmica, y de antemano, se lanzaba una hiptesis que luego
se comprobaba a partir del manejo arbitrario de los datos y con pruebas estadsticas
poco rigurosas, como los valores de los estadsticos t, R2 y autocorrelacin de primer
orden (sta ltima con la prueba Durbin-Watson).
Esta metodologa comenz a criticarse severamente al consignarse que, en muchos
casos, esta subordinacin estadstica a la teora econmica haca que se obtuvieran
resultados estadsticos (aparentemente satisfactorios) pero que fcilmente podran ser
espurios. En estos casos el anlisis de regresin que Hendry (1980) calific como la
piedra filosofal de los econometristas, podra conducir a resultados muy peligrosos
porque carecan de sentido econmico fuerte, a la vez que tambin de solidez desde el
campo de la estadstica. A esto es a lo que Hendry llam alquimia, ya que con el solo
instrumento de regresin mnimo cuadrtica y con la poca exigencia estadstica en el
anlisis de las variables involucradas y sobre los trminos de perturbacin, fcil y alegre-
mente se transformaban datos en resultados que pretendan ser significativos y aplicables
para la poltica econmica. Spanos (op. cit: 1-2) han recuperado estos argumentos al
sealar que: Los problemas prcticos y cruciales de la especificacin y evaluacin de
los modelos fue eludida al desarrollar los modelos macroeconomtricos de gran escala.
En efecto, las caractersticas probabilsticas de los datos fueron en general ignoradas
en las especificaciones. Se consideraban implcitas en la teora econmica. Ms an, la
evaluacin a travs de pruebas de mala especificacin, aparte de estadsticas simples
como el Durbin-Watson, fueron considerados en gran parte irrelevantes.
La que aqu llamaremos nueva macroeconometra estructural pretende equilibrar
los aportes y la metodologa de la CC con los argumentos de la teora economtrica y
de la teora econmica que surgieron de la revolucin cientfica de los aos setenta,

12
Esta prctica ha sido muy criticada desde hace varias dcadas (incluso dentro del
mismo seno de la CC) en virtud de que esta asignacin implica subordinar el conocimiento
probabilstico de las series involucradas a los enunciados fundamentales establecidos
apriorsticamente por la teora econmica.
De igual manera, esto implica determinar -sin demostrarlo formalmente- la relacin de causalidad
entre las variables involucradas.

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286 Eduardo Lora

con lo que se pretende recobrarle el estatuto cientfico a la disciplina. Esto significa

que ahora debe haber una relacin balanceada entre el peso de los argumentos tericos
con las caractersticas intrnsecas de los datos y las series estadsticas.
Sin embargo, antes de entrar a este desarrollo, conviene revisar los fundamentos
bsicos del enfoque para conocer bien sus alcances y debilidades.

4. LA METODOLOGA BSICA

De acuerdo con Fair (1994: 4) la metodologa bsica y el espritu de la CC pueden

sintetizarse a travs de la siguiente expresin:
fi(yt, xt, i) = uit, (1)
i = (1, 2,..., n)
t = (1, 2,..., T)
donde:
yt = vector de n variables endgenas, as definidas en forma a priori por la teora
econmica y por el modelador.
xt = vector de variables exgenas o predeterminadas y endgenas rezagadas,
igualmente as asignadas por la teora econmica y el modelador.
i = vector de coeficientes desconocidos a estimar.
uit = trmino de error estocstico para la ecuacin i en el momento t.
Por la naturaleza del enfoque, este ltimo trmino slo se incorpora en las ecua-
ciones de comportamiento, ya que para las identidades contables uit es igual a cero.
Asimismo, se considera que solamente sobre esta perturbacin recaen las caracters-
ticas aleatorias y probabilsticas a analizarse. Esto supone que este trmino capta el
error de medicin de las variables, por lo que los parmetros estimados representan
la parte exacta (determinstica) proveniente de la teora econmica.
De acuerdo con Fair (op. cit.), el problema central de este enfoque consista en
obtener la mejor estimacin del vector de parmetros i. De ah que parte importante
de los esfuerzos de la CC se dedic a desarrollar tcnicas apropiadas de estimacin
para modelos completos, que suponan que los residuos de estimacin deberan com-
portarse de la manera siguiente:
E (ui) = 0, i
cov (ui) = E ( ui ui) = ,13 i,

E (ui uj) = 0, i,j, ij

13
De hecho, el supuesto de diagonalidad implica que las covarianzas son cero, lo que quiere decir
que no existen perturbaciones estocsticas que se transmiten entre las ecuaciones del sistema.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 287

En sntesis, a partir de esta concepcin general, el esfuerzo economtrico principal

(heurstico)14 consista en especificar la mejor forma funcional para cada ecuacin de
comportamiento, tal que se encontraran los parmetros estructurales que cumplieran
las relaciones establecidas por la teora econmica y se cumplieran los supuestos pro-
babilsticos de los trminos de perturbacin ya indicados. Por ltimo, la simulacin
histrica del modelo era la prueba de fuego de la validez conjunta del sistema.
La expresin (1) sintetiza la filosofa del enfoque, pero su manifestacin detallada
parte de la siguiente forma estructural general restricta15 (Intriligator op. cit.: 318):
yi + xiB = ui, (2)
(1xg)(gxg) (1xk)(kxg) (1xg) i = 1, 2,..., n

donde:
y = vector de g variables endgenas;
= matriz de coeficientes de las variables endgenas;
x = vector de las k variables exgenas;
B = matriz de coeficientes de variables exgenas;
u = vector de los errores o perturbaciones estocsticas.
La solucin estrictamente algebraica de este sistema de ecuaciones que conduce
a encontrar los parmetros y los valores numricos de las variables endgenas, exige
expresar a la forma estructural en la forma reducida, lo que a su vez significa expresar
a las variables endgenas en funcin de las endgenas rezagadas y de las exgenas:
y = x + v (3)
donde
= -B-1
v = u-1

Con objetivos didcticos tomemos el ejemplo clsico de un modelo keynesiano

simple de determinacin del ingreso para una economa dinmica, cerrada y con
gobierno.
Ct = 0 + 1 Yt + utC (4)
It = 0 + 1 Yt + 2 Yt-1 + utI (5)
Yt = Ct + It + Gt (6)

14
Heurstica: trmino amplio que se usa en la filosofa de la ciencia. Se refiere a la actitud de
bsqueda de soluciones que puede basarse en la prctica creativa del ensayo-error en lugar de
ceirse a reglas prestablecidas.
15
Este punto es de la mayor importancia en el debate, debido a que la manera en que se espe-
cifica la forma estructural, con todo lo que ello implica, supone establecer restricciones a priori
a la forma en que se relacionan las variables entre s. Es decir, implcita y explcitamente se est
considerando una forma concreta de relacin causal entre las variables endgenas y exgenas.
Este es un punto central de la crtica de Sims (1980) y Spanos et al. (1997).

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288 Eduardo Lora

En principio, sabemos que algebraicamente debemos tener tantas ecuaciones en

forma reducida como incgnitas tenga el modelo en su forma estructural.
El pasar de (2) a (3) exige que el sistema en cuestin tenga solucin matemtica;
es decir, que no hay dependencia lineal entre sus ecuaciones constitutivas. Pero desde
la teora econmica y economtrica supone que el sistema est identificado, lo que
significa que existe informacin suficiente y adecuada para explicar a las variables
endgenas, tal como el modelador especific inicialmente en la forma estructural. Es
decir, que se puede pasar de la forma estructural a la reducida y viceversa.
La manera tradicional en que los textos escolares de econometra ejemplifican el
problema de la identificacin habitualmente es a partir de un modelo microeconmico
de equilibrio parcial para un bien normal en el que simultneamente se estiman las
formas reducidas de la demanda y de la oferta. Estos textos demuestran que en su
forma ms primitiva las funciones mencionadas no permiten obtener soluciones ni-
cas, por lo que es necesario incorporar ms informacin (aadir variables exgenas
o endgenas predeterminadas), con lo que el problema algebraico de identificacin
se reduce y eventualmente se elimina. Pero tambin en esa medida puede aparecer
el problema de espuriedad. De acuerdo con Greene (1998), en el proceso de modela-
cin se tiene un cierto volumen de informacin sobre el cual se debe basar cualquier
inferencia sobre su estructura subyacente, pero el problema de la identificacin no
se circunscribe a propiedades o tamaos muestrales, sino que tiene que ver con la
pertinencia de la informacin para explicar a las variables endgenas.
Sims (1980) enfatiz que el problema de la identificacin era el punto de quiebre en
la especificacin de los modelos multiecuacionales. La interrogante medular consiste en
saber si la informacin que estamos incorporando (asignando) en el vector x y que en
principio consideramos explica satisfactoriamente a las variables endgenas es realmente
adecuada. En otras palabras, cmo podemos estar seguros de que con la informacin
(o sea, que con la especificacin o con las restricciones) que hemos impuesto a priori16
para resolver el problema algebraico, realmente estamos estimando la funcin que pre-
tendemos? A decir de Hall (1995: 975) esta es una imposicin proveniente de la teora
econmica que pasa por alto el problema de la estructura de los datos. Este es el cuestio-
namiento principal de Sims (op. cit.: 4 y 6) a los modelos estructurales cuando afirma que
la asignacin de las variables exgenas que contienen la informacin (presumiblemente
necesaria) para estimar los parmetros estructurales es una restriccin totalmente a priori
que debe demostrarse: Me parece que si las variables exgenas fueran cuidadosamente
reconsideradas y probadas en los casos en que la exogeneidad es dudosa, la identificacin
de estos modelos por el criterio de Hatanaka17 podra fracasar.

16
En la medida que imponemos variables exgenas estamos aumentando las restricciones.
17
Este criterio supone que de antemano el modelador conoce bien el nmero de rezagos y el
orden de correlacin serial, lo cual es poco realista.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 289

Como vemos, estos cuestionamientos van directamente al corazn de la filosofa de

la CC. Una alternativa para evitar el problema de la asignacin a priori entre endgenas
y exgenas, y con ello resolver el asunto de la identificacin, la promovi Sims y sus
asociados quienes desecharon de raz a los modelos estructurales y propusieron en
su lugar utilizar ampliamente modelos de vectores auto regresivos (VAR) los cuales,
de entrada y presumiblemente, estn exentos de los dos problemas descritos debido
a que todas las variables participantes son endgenas.
A la par de las consideraciones anteriores aparecieron (o quiz mejor dicho re-
aparecieron) las preocupaciones ya mencionadas sobre las caractersticas especficas
de las variables econmicas temporales. As surgi la preocupacin por el orden de
integracin y, con ello, el tema de la cointegracin, que ha ocupado centralmente a
la profesin por lo menos durante los ltimos veinte aos.18
Por otro lado, tambin se cuestion la validez de la tcnica economtrica, en cuanto
a los supuestos del modelo clsico, principalmente los de normalidad, linealidad, per-
manencia estructural de los parmetros y exogeneidad de las variables utilizadas.
Conviene sealar que Haavelmo (1944) hablaba de la conveniencia de darle ma-
yor rigor probabilstico a la investigacin aplicada: Si queremos aplicar inferencia
estadstica para probar una hiptesis que plantea la teora econmica, eso significa
que debemos formular teoras econmicas que representan hiptesis estadsticas por
ejemplo, aseveraciones asociadas a ciertas funciones de distribucin. La creencia de
que podemos usar la inferencia estadstica sin este vnculo, solo puede basarse en la
falta de precisin en la formulacin de los problemas. Lo que Haavelmo planteaba
desde entonces era la necesidad de considerar que todas las variables econmicas
provienen de procesos estocsticos que pueden representarse a travs de funciones
de probabilidad conjunta, en donde actan simultneamente un parte condicional y
otra marginal. En fechas ms recientes, esta misma preocupacin fue planteada por
Newbold y Granger (1974: 116): Los econometristas no pueden seguir ignorando
las propiedades de las series de tiempo con que trabajan. El hecho de que muchas
variables temporales son caminos aleatorios o procesos integrados significa que se
debe poner gran cuidado en la especificacin de las ecuaciones.
De igual modo, Georgescu-Roegen (1978: 508), considerado por Samuelson
como sabio entre los sabios y economista entre los economistas19 seal: Todo
el edificio de la teora estadstica descansa en el supuesto general de que la relacin
existente entre cualquier muestra y la poblacin original es homognea [...] [el

18
Habra que mencionar que esta preocupacin era vieja y provena de Yule en 1926 (Why do we
sometimes get non-sense-correlations between time series? Journal of the Royal Statistical Society,
89). De igual manera, desde hace ms de sesenta aos, Haavelmo (1944) consideraba que era
necesario conocer las propiedades estocsticas de todas las series estadsticas involucradas en
una regresin.
19
Pulido y Prez-Garca (2001: 39)

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problema consiste en definir que] la mayora de los econometristas han supuesto

todo el tiempo de modo implcito o explcito que todos los datos econmicos
satisfacen esta condicin [...]. Quiz la dificultad del econometrista consiste en que
le resulta imposible aplicar una prueba de aleatoriedad de los datos econmicos,
porque en el campo de las ciencias sociales podemos indicar la poblacin original
slo en pocos casos.
Por estas razones, la Nueva Macroeconometra Estructural (NME), exige analizar
con cuidado las caractersticas estadsticas de las series de tiempo, antes de establecer
cualquier aseveracin que sugiera relaciones probabilsticas entre ellas, an cuando
provengan de la teora econmica.

5. CRTICAS ADICIONALES

Adems de las crticas anteriores que fueron en s mismas lo suficientemente con-

tundentes como para generar una revolucin cientfica en los trminos ya referidos,
hubo otras, y que deben ser enumeradas porque tambin contribuyeron injustificada-
mente al desprestigio y desuso de los modelos estructurales.
Quiz dos de las ms importantes y sobre las que ya hemos hecho algunos comen-
tarios tangenciales tienen que ver con la crtica de Lucas y con las fallas sistemticas
de los pronsticos en los aos setenta. Estas dos crticas fueron anteriores al artculo
seminal de Sims y al consenso que ste cre entre sus asociados y, aunque en su mo-
mento fueron muy relevantes, con el paso de los aos han podido ser ampliamente
replicadas desde la teora y la prctica economtricas.
Empecemos con el segundo cuestionamiento. Todava hay libros de texto muy
populares en la enseanza de la econometra (p. ej. Gujarati, 2003:837) que siguen
considerando que en el pobre pronstico ha radicado la principal debilidad de estos
modelos. Spanos et al. (1997: 2) refuerzan esta crtica y expresan que El pronstico
de los modelos de gran escala fue pobre comparado con los modelos atericos sim-
ples de series de tiempo (ARIMA). Comentan que despus de revisar el desempeo
de los modelos, se podra concluir que modelos ms baratos (cheaper time series
models) pueden ser tan precisos como los de gran escala. Lo curioso es que muchas
veces este sealamiento se toma como razn nica y suficiente para desechar estos
modelos, cuando lo cierto es que no hay evidencia emprica que demuestre que las
fallas que tuvieron en los aos setenta, en gran parte explicadas por los factores ya
descritos, sigan presentndose sistemtica y nicamente en este tipo de modelos y
que los modelos de series de tiempo por el contrario hayan sido sistemticamente
precisos. Lo cierto es que muy diversos estudios han demostrado que no existe supe-
rioridad clara ni contundente en esta materia por algn tipo especfico de modelo. Al
respecto Intriligator et al. (1996, cap. 15) presentan diversos estudios empricos que
demuestran el argumento anterior.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 291

Por otro lado, Eckstein (1983) demostr, usando el modelo DRI20 para la economa
estadounidense, que los errores de pronstico del pasado [...] son originados por
factores exgenos y por el carcter estocstico de la economa [...] como son guerras,
disturbios civiles, choques de precios del petrleo, etc..
Los modelos estructurales que se siguen elaborando hasta nuestros das, necesa-
riamente han tenido que ser muy giles y flexibles en sus especificaciones y mtodos
de estimacin, pero a la vez ms robustos estadsticamente para ser capaces de captar
con oportunidad un mundo que cambia muy rpidamente. Esto, en gran parte, es res-
ponsabilidad del modelador, no slo de la tcnica. Incluso, nuestra propuesta es que
para efectos de pronstico muchas veces es necesario hacer uso de tcnicas mixtas
buscando con ello evitar conductas o soluciones de esquina, donde una sola tcni-
ca o un solo mtodo (excluyente) sea capaz de generar un resultado ptimo. En ese
sentido, la combinacin de tcnicas implica que se apliquen pruebas y se incorporen
especificaciones que, por ejemplo, tomen en cuenta la memoria histrica de las series
involucradas as como sus propiedades estadsticas. En ese sentido, es importante que
los datos hablen por s mismos, pero no podemos circunscribirnos solamente a eso,
puesto que podramos incurrir en la falla de estimar modelos atericos de series de
tiempo que desconocen las causalidades de tipo filosfico (terico) que subyacen en
los fenmenos econmicos.
La teora microeconmica nos indica que slo pueden existir soluciones de esquina
cuando estamos en presencia de un bien y un mal o de dos bienes sustitutos perfectos.
En el mundo profesional es difcil encontrarse con situaciones como la anterior, por
lo que es lgico pensar que una buena combinacin de ambas metodologas lograr
mejores resultados. De hecho, desde hace veinte aos Klein (1984: 535) sugera la
necesidad de hacerlo para fortalecer los modelos estructurales de la CC. A esta me-
todologa le llam SEMTSA (Structural Econometric Modeling Time-Series Analysis)
que parece ser la ruta a tomar para remediar las limitaciones de las metodologas
excluyentes.
Pasemos ahora a la discusin de la Crtica de Lucas. Como sabemos, este argu-
mento que es fundamental en la nueva escuela clsica, va de la mano con el principio
maximizador de los agentes, basado en las expectativas racionales y en la inefecti-
vidad de la poltica econmica para reactivar la economa con polticas expansivas
de demanda.
Pero adems de lo anterior, una conclusin fundamental de este enfoque es que los
ciclos econmicos no son endgenos, como lo adverta el paradigma keynesiano, sino que
son totalmente exgenos y se explican por la teora de los ciclos econmicos reales.

20
Segn Bodkin et al. (1991: 118-122), el modelo DRI (Data Resources Incorporated) es quiz
el modelo economtrico ms exitoso que se haya construido desde el punto de vista comercial
justamente debido a la precisin de sus pronsticos.

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292 Eduardo Lora

De acuerdo con Contreras (2003: 22) el planteamiento esencial de las expectativas

racionales considera una aplicacin a la poltica econmica de un principio de teora
de juegos conocido como interdependencia estratgica, en que los participantes de
cualquier juego modificarn su comportamiento si las reglas del juego cambian, a fin de
mejorar sus resultados. De este argumento se desprende que un mundo tan inestable,
que condujo a cambios fundamentales de la poltica econmica, necesariamente alter
comportamientos y tambin respuestas de los agentes econmicos. En consecuencia,
sera de esperar que los coeficientes estructurales de los modelos tradicionales tambin
hubieran cambiado, incluso dramticamente. Si los modelos no lo lograron hacer,
entonces ah estaba una fuente muy importante de sus limitaciones. A raz de estas
consideraciones surgieron modelos autorregresivos con distintas vertientes pero que
finalmente condujeron a la aplicacin de diversos mtodos (filtros) de suavizamiento
de series de tiempo consideradas ya para entonces estocsticas.
De esta manera, la parte ms fuerte de la Crtica de Lucas es que los parmetros
estimados por los modelos son dependientes de los cambios de reglas de poltica
econmica y de las expectativas que forman los agentes. Por lo tanto, las debilidades
y los consecuentes errores de pronstico de los modelos estructurales bien pueden
desde este enfoque asignarse a este argumento.
Si bien desde la teora la Crtica de Lucas tiene congruencia, tambin es cierto
que ha recibido muchas respuestas, y desde diversos frentes, entre los que destacan
las siguientes:
a) Al menos desde la teora, si la Crtica de Lucas operara impecablemente, los mer-
cados funcionaran esencialmente en equilibrio, con lo que se cumplira el principio
de vaciado o limpieza. Bodkin et al. (1991) sealan que la evidencia emprica no
registra que esto ocurra sistemticamente: es una descripcin bastante inadecuada
de los registros histricos.
b) Lawrence Klein, en una visita a la Facultad de Economa de la UNAM en mayo de
2003, a pregunta expresa del auditorio seal que la Crtica de Lucas se contra-
rresta fcilmente a travs de varios argumentos:21
Los econometristas deben reestimar sistemticamente sus modelos. Lo que exige
incorporar los datos ms recientes de los indicadores lderes y adelantados. De esta
manera, la reestimacin permanente del sistema contiene no slo la informacin
histrica, sino la que puede incidir en la conducta de los agentes econmicos.22
Como puede intuirse directamente, esta es una caracterstica que deber desarro-
llar el econometrista aplicado. El uso de variables instrumentales y la medicin
sistemtica de las variables exgenas bien pueden cumplir con este propsito.

21
Talavera (2003) compendi los comentarios sobre este punto.
22
A este procedimiento Klein le ha llamado tcnica de estimacin de informacin de alta frecuen-
cia. Vase Klein y Coutio (2002).

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En ese mismo evento Klein repiti lo que haba dicho veinte aos atrs (Klein,
1984): es difcil de aceptar que un ciudadano comn y corriente llegue a las
mismas conclusiones que los economistas seguidores de la nueva escuela cl-
sica a pesar de que ahora se acepte ampliamente que considere cada vez ms
informacin para la toma de sus decisiones.
Tambin seal que no crea que los parmetros cambien de manera tan abrupta
como lo sugiere Lucas.
c) A partir de la metodologa de Hendry, se han logrado establecer pruebas para
corroborar la estabilidad individual y conjunta de los parmetros a partir de las
pruebas de exogeneidad y de cambio estructural que se presentan en los libros
modernos de econometra y que tambin estn disponibles prcticamente en todos
los programas economtricos.
d) Una correcta especificacin a partir de la nueva batera de pruebas de la econo-
metra estructural logra estimaciones en que los parmetros son esencialmente
estables. Son ms bien las bruscas alteraciones de las variables exgenas (que
por su naturaleza son poco predecibles), y los cambios en las metodologas de
las cuentas nacionales los factores que ms perturbaciones ocasionan en los pro-
nsticos, ms que los cambios abruptos de regmenes de poltica econmica. Por
ejemplo, en pases de Amrica Latina como Mxico han ocurrido cambios polticos,
institucionales y econmicos muy abruptos que en algunos aos se han traducido
en lo que podramos llamar cambios de regmenes, como han sido los procesos
de autonomizacin de los bancos centrales y de modificacin de los regmenes
cambiarios. Sin embargo, en aos recientes se han fortalecido los arreglos institu-
cionales justamente con el fin de evitar sorpresas o modificaciones abruptas en la
percepcin y en la formacin de expectativas de los agentes econmicos. De esta
manera, consideramos que la no credibilidad de los agentes a la poltica econmi-
ca y, por tanto, la actuacin en contra de sta hasta neutralizarla puede aceptarse
para episodios muy definidos del pasado, pero ya no en contextos institucionales
contemporneos, en que adems la poltica ha dejado de influir tan decididamente
en la economa.
Clive Granger (2001:18) seala que ha declinado de manera relevante la importancia
que se le adjudic a las expectativas racionales, particularmente en los modelos de gran
escala. De igual modo en series de tiempo, los modelos univariados ya no se consideran
como relevantes para la mayora de los propsitos prcticos de la economa.
Adems de las dos crticas recin mencionadas han existido otros factores de na-
turaleza distinta pero tambin muy importantes que han actuado en favor del desuso
de los modelos macroeconomtricos y que adems son poco tratados en la literatura
convencional. Entre los ms importantes estn los siguientes:
Fair (op. cit.: 1) seala que en la poca dorada de la CC hubo una fuerte co-
mercializacin de los modelos, que provoc el alejamiento de la investigacin

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bsica respecto a la aplicada y que elementos que ya se haban destacado desde

su interior y con mucha anterioridad, no fueran incorporados ante la priorizacin
de generar diagnsticos y pronsticos oportunos para los clientes.
Los altos costos de elaboracin, manejo y mantenimiento de los modelos
completos provocaron la utilizacin de tcnicas alternativas ms sencillas y
ms baratas, como los modelos atericos de series de tiempo univariantes y
uniecuacionales. En general, el mantenimiento de los modelos estructurales es
muy costoso en tiempo y en recursos humanos, que deben ser muy calificados,
altamente conocedores y experimentados en la teora y en el trabajo emprico.
Asimismo, y en la medida que los modelos actuales se construyen con cientos
de ecuaciones y de variables, se requieren series estadsticas largas que deben
actualizarse sistemticamente debido a que con cierta periodicidad cambian las
observaciones de base para las deflactaciones. En el mismo sentido, se requiere
de una multitud de transformaciones algebraicas que tambin cambian ante
las modificaciones de los sistemas contables de los pases. De igual modo, la
complejidad en la especificacin y en el manejo de los modelos estructurales
exige conformar equipos de profesionales que sigan muy de cerca el avance
y desarrollo de la teora econmica, de la teora economtrica y de la prctica
misma. No est de ms decir que las crecientes restricciones presupuestales de
las instituciones dificulta que se hagan estas actividades.
Adems de los factores anteriores hay otros obstculos importantes que han afec-
tado determinantemente el desarrollo acadmico y la elaboracin de los modelos
macroeconomtricos completos, como son:
a) Las agencias de consultora que utilizan modelos de prediccin, no dan a conocer
sus tcnicas y mtodos de estimacin, ya que temen la imitacin y el posible per-
feccionamiento por parte de sus competidores. Esto ha evitado el debate, la crtica
y, por tanto, el desarrollo de la tcnica.
b) En el sector pblico, gran parte de los trabajos economtricos y otros documentos
relacionados se elaboraron hace casi tres dcadas, cuando se viva un contexto
presupuestal ms relajado. En ese entonces, reas completas de varias dependencias
oficiales podan asignarse a la elaboracin y mantenimiento de modelos. Actual-
mente, estas actividades se realizan en muy pocas reas de la administracin pblica
y, al igual que las consultoras privadas, tanto la estructura como las metodologas
utilizadas son confidenciales o de circulacin muy restringida.
c) A pesar de que la mayora de los libros de texto de econometra incorpora por lo
menos un captulo para los modelos estructurales (multiecuacionales), es muy
escasa la literatura que explica cmo elaborar y utilizar en la prctica un modelo.
Por lo que son muy pocos los estudiosos de la economa que aprenden a construir
y a manejar estos modelos.

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EN DEFENSA DE LA MACROECONOMETRA ESTRUCTURAL 295

d) La mayora de los primeros modelos que se hicieron para Mxico fueron producto
de tesis doctorales o de actividades profesionales muy especficas, lo que evit
que hubiera una continuidad de sus desarrollos y dificult su difusin. Todo ello
ha obstaculizado que se haya desarrollado una escuela de modelacin en Mxico.
Esto contrasta con lo que ha ocurrido en otros pases desarrollados como Espaa,
donde desde hace varias dcadas se instituyeron centros de modelacin.23
e) La denostacin de la tcnica ha hecho poco atractivo que los investigadores y los
estudiantes de econometra trabajen con ella o que abiertamente lo acepten.
Como resultado de las crticas y de las dificultades mencionadas, en general ha
tendido a debilitarse el trabajo de construccin de modelos completos. Sin embargo,
muchas agencias de consultora y oficinas gubernamentales que hacen prediccin
o lo utilizan para fundamentar la toma de decisiones los siguen usando.
En conclusin, los modelos estructurales cuya paternidad y renovacin le corres-
ponde en alto grado a Lawrence Klein, de ninguna manera han pasado de moda ni
tampoco tienen un nivel acadmico y de prospeccin inferior a otras tcnicas. Por el
contrario, siguen siendo el instrumento idneo por excelencia para comprender integral
y congruentemente el comportamiento de un sistema econmico.

23
Tal es el caso del Instituto Lawrence Klein, Centro Stone de la Universidad Autnoma de Madrid.

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