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Mathmatiques Financires
Licence Professionnelle
Banque et Assurance
2014-2015
Plan du cours
Introduction.
Intrt simple
Intrt compos
Capitalisation et actualisation
Les annuits
Les emprunts indivis
Les emprunts obligataires
Elments de Gestion de Portefeuille
Introduction
On regroupe sous lappellation de mathmatiques financires lensemble des
techniques mathmatiques permettant de traiter des phnomnes rgissant les marchs
financiers, tel que les calculs relatifs aux taux dintrt, les annuits, les emprunts..,
mais ainsi la modlisation mathmatique du comportement alatoire des marchs
financiers .
Les intrts
1-2) Dfinition:
I = Co t n
Remarques 1:
Gnralement l intrt simple porte sur des dures trs courtes.( 1 anne).
Dans le calcul des intrts simples, le capital ne varie pas au cours du temps.
Pour tout les calculs concernant lintrt simple, les dures de placement qui dpassent un an
ne le sont que pour servir un calcul thorique.
Remarque 2:
Exemple 1:
Une personne dcide de placer 750 euro sur un compte qui rapporte 6 % par an. Quel est
le montant des intrts touchs au bout de deux ans de placement ?
Co= 750 euro
t= 0,06
n=2
Supposons que cette mme personne dcide de rcuprer son argent aprs huit mois de
placement. Quel est le montant des intrts touchs au bout des huit mois de placement ?
Dans ce cas n est donn en mois on doit lexprimer en annes: alors n= annes.
Exemple 3:
Aprs dix jours de placement, la personne revient sur sa dcision. Quel est le montant des
intrts touchs au bout de dix jours de placement ?
Exemple 4:
Une personne place son argent du 15 mai au 20 juillet. Calculer le montant des intrts
perus aprs cette priode.
Dans ce cas, il faut calculer le nombre de jours couls entre les deux dates donnes. Ici on a :
(31 15) + 30 + 20 = 66 jours entre les deux dates. On calcule alors le montant des intrts
pour ces 66 jours, soit :
La valeur acquise A par un capital Co est la valeur de ce capital augment des intrts
I qu'il a produit pendant la priode de placement :
A = Co + I
Exemple :
Un capital de 750 euros plac 6 % pendant deux ans donne une valeur acquise de:
750 + 90 = 840 euros.
Remarque:
Les valeurs acquises au bout de chaque priode forment une suite arithmtique de premier
terme C0 de raison Co.t
Exercices d'application:
1. Combien dois-je prter, au taux de 5 %, pour me faire rembourser 1000 euros dans
2 ans ?
Solution:
Dans ce cas, l'inconnu (X) est le montant prter aujourd'hui pour qu'au bout de la deuxime
anne je reois un remboursement de 1000 Euros.
2. Dans le mme cas prcdent (jai prt 909 euros), supposons que nous aurons
besoin de 1100 Euro dans 2 ans au lieu de 1000 Euros. Quel serait le taux (annuel)
dintrt simple qui permet un tel remboursement ?
Pour rpondre cette question, il suffit de remplacer les valeurs dont nous disposons dans la
formule de l'intrt simple :
La reprsentation graphique de la fonction qui donne l'intrt en fonction du temps est une
droite passant par l'origine. La fonction est croissante.
L'intrt est une fonction linaire du temps.
12 200
100
On peut dterminer, pour une dure de 100 jours, la valeur acquise A : A = 12 200 euro.
On peut dterminer le temps ncessaire pour avoir une valeur acquise de 12 350 euro : 175 jours.
1-5) Taux proportionnels
Dfinition
Deux taux sont proportionnels si leurs rapport est gal au rapport de leurs priodes de
capitalisation. D'o les rsultats suivants: les taux proportionnels au taux annuel ta sont
respectivement:
Remarque:
On en dduit que pour une mme dure de placement intrt simple, deux taux
proportionnels correspondent une mme valeur acquise.
Exemple:
Soit un taux annuel de 0.06. le taux mensuel proportionnel correspondant est:
Calcul de lintrt en euros rapport par un capital de 5000 euros plac pendant 9 mois:
On appelle taux moyen de plusieurs placements le taux unique auquel il aurait fallu placer les
mmes capitaux pendant les mmes priodes de temps pour obtenir le mme intrt.
Exemple:
On place : 900 euros 4,5 % pendant 90 jours,
600 euros 6,5 % pendant 150 jours,
d'o t = 0,055
soit un taux moyen de 5,5 %.
Exercice dapplication
On cherche le taux moyen t auquel il aurait fallu placer ces capitaux pendant les mmes dures
pour obtenir le mme intrt. On a donc rsoudre :
Exercice 2
Trois capitaux en progression arithmtique sont placs une anne des taux en
progression gomtrique.
Sachant que :
- la somme des trois capitaux est gale 22 500,
- le troisime capital est quadruple du premier,
- la somme des trois taux d'intrt est gale 36,40%,
- l'intrt rapport par le deuxime capital est triple de celui rapport par le premier.
2-1) Dfinition:
Un capital est plac intrts composs lorsque le montant des intrts produits la fin
de chaque priode de placement sajoute au capital plac pour devenir productif
dintrts de la priode suivante.
La valeur acquise Cn par le capital initial C0 au bout de n priodes de placement est
gale :
avec t : taux dintrts sur une priode
Remarque
Le montant des intrts acquis aprs n periodes est la diffrence entre la valeur
acquise et le capital plac : In=Cn-C0
le montant des valeurs acquises C1, C2, C3, Cn forment une suite gomtrique
de raison : (1 + t).
Les intrts composs sont surtout utiliss pour des placements long terme (>1 an)
Exemple 1:
Un capital de 5 000 est plac intrts composs au taux annuel de 4 % pendant 5 ans.
la valeur acquise de la cinquime anne est :
Comparaison entre intrt simple et intrt compos.
On dpose un montant de 100 sur un compte dpargne dont le taux dintrt annuel
slve 4 %. combien slve, intrt simple, le compte aprs 3 ans ? Aprs 6 mois ?
a. Aprs 3 ans : C(3) = 100 + 0,04 3 100 = 112 .
b. Aprs 6 mois : C(0,5) = 100 + 0,04 0,5 100 = 102 .
Conclusion :
C(0)(1+rt) > C(0)(1+r)t si t<1
C(0)(1+rt) = C(0)(1+r)t si t =1
C(0)(1+rt) < C(0)(1+r)t si t >1
Exemple 2:
Quel capital faut-il placer pendant 5 ans au taux de 3,5 % lan pour obtenir une valeur
acquise de 5000 ?
Exemple 3
Deux taux, dfinit sur des priodes diffrentes, sont quivalents lorsque appliqus un
mme capital pendant la mme dure, produisent la mme valeur acquise.
Les taux les plus utiliss :
Remarque:
Les taux proportionnels aux dures des priodes de placement ne sont pas quivalents pour le
calcul des intrts composs.
Ainsi les taux de 12 % lan et 1 % le mois sont proportionnels. Ils ne sont pas quivalents en
intrts composs.
Exemple
Un capital de 1 000 plac au taux annuel de 12 % a une valeur acquise au bout dun an de
placement gale :
Le mme capital plac en capitalisation mensuelle au taux de 0,95 % le mois acquiert au bout
Et au an,
dun tauxsoit
mensuel de la
12 mois, 0,95 % a :une valeur acquise au bout dun an de placement gale :
valeur
Les deux valeurs acquises sont gales. Le taux annuel de 12 % est quivalent au taux mensuel de
0,95 %.
Exercice 1
Un investisseur place 5000 euros pendant 5 ans intrt compos, au taux annuel de 4,5%.
1) Calculer lintrt produit par ce placement la fin de la premire anne.
2) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout des cinq ans de placement.
3) Calculer lintrt total produit par ce placement au bout des cinq annes.
Exercice 2
On place aujourdhui 4000 euros intrt compos au taux annuel de 5,2%. Au terme du
placement, on dispose de 6000 euros.
1) Dterminer la dure du placement, n.
2) Calculer lintrt de lanne (n2).
3) Calculer lintrt total produit au bout de (n 2) annes de placement.
Exercice 3
Un capital de 10 000,00 est plac pendant 9 ans et 9 mois aux conditions suivantes :
- 12% les cinq premires annes;
- 14% les sept semestres suivants;
- 9% le reste du temps.
Calculer la valeur acquise par ce capital en fin de placement.
Soit,
C0 : le capital initial
t : le taux dintrt par priode pour une dure dun an
n : nombre de priodes de placement
Cn : Valeur acquise par le capital C0 pendant n priodes
Le tableau qui suit prsente la mthode de calcul des intrts et de valeur acquise la fin
de chaque anne :
Priode Capital dbut de la Lintrt de Valeur acquise par le capital en fin de priode aprs
(anne) priode lanne prise en considration des intrts
1 C0 C0 t C0 + C0.t = C0 (1+ t)
2 C0 (1+ t) C0 (1+ t) t
C0 (1+ t) + C0 (1+ t).t = C0 (1+ t)2
3
C0 (1+ t )2 C0 (1+ t)2 t C0 (1+ t)2 + C0 (1+ t)2.t = C0 (1+ t)3
:
n-1
C0 (1+ t)n-2 C0 (1+ t)n-2 t C0 (1+ t)n-2 + C0 (1+ t)n-2.t = C0 (1+ t)n-1
n
C0 (1+ t)n-1 C0 (1+ t)n-1 t C0 (1+ t)n-1 + C0 (1+ t)n-1.t = C0 (1+ t)n
La valeur acquise par le capital C0 la fin de n priodes au taux t est donc donne par la
formule suivante : Cn = C0 (1 + t)n
3) Actualisation et capitalisation
3-1) Dfinitions:
Capitalisation: la capitalisation est le calcul de la valeur future par rapport la valeur
prsente dun montant dargent.
Quelle est la capitalisation de mes 1000 Euros la premire anne (V1) et la deuxime
anne (V2) ?
A la fin de la premire anne j'aurais mon capital initial V0 de 1000 Euros plus les intrt de 10%
c'est dire 0,1x1000 = 100 Euros
A la fin de la deuxime anne j'aurais mes 1100 Euro plus les intrts 0,1x1100 = 110 Euro c'est
dire 1210 Euros: A= 1000*(1,1)=1210 euros
Exemple d'actualisation :
Quel est le montant que je place aujourd'hui au taux de 12% pour avoir 2000 euros
dans 3 ans?
Exemple :
Combien faudrait-il placer aujourdhui, sur un livret de Caisse dEpargne 4% par an, pour
disposer de 100 000 F dans 8 ans ?
Exercices d'application :
1. Combien jaurais la fin de la troisime anne dun placement de 2000 Euros un taux
mensuel de 2% ?
Dans cette exemple, tous les lments de la formule Cn=C0(1+i)n sont identifis, savoir :
Exemple:
Soient deux capitaux C1 = 25 000DH payable dans 3 ans et C2 = 30 250DH payable dans 5 ans.
Si le taux est de 10%, quelle est leur valeur actuelle t = 0 choisi comme date dquivalence.
A la date dquivalence t = 0, on a: V1 = V2 Car:
On peut changer la date dquivalence, les valeurs actuelles restent les mmes.
Prenons t = 1, on a: V1 = V2 Car:
3-4) Equivalence dun ensemble de capitaux
Par extension, on peut dire que deux groupes de capitaux sont quivalents si la somme des
valeurs actuelles des capitaux du 1er groupe est gale la somme des valeurs actuelles des
capitaux du second groupe.
Exemple:
DH
Srie dexercices
Exercice 1 :
Une personne a emprunt 15000 dh intrts composs. Au lieu de rembourser le capital et les
intrts 5 ans aprs, comme convenu, elle propose de rembourser cette date 8000 dh et le
reste est vers 5 ans plus tard par un montant de 29110.90 dh.
Exercice 2:
Exercice 3 :
Dterminer l'chance dune dette de 4983.245 dh destine remplacer les 3 dettes suivantes :
1000 dh payable dans 6 mois
1800 dh payable dans 18 mois
2000 dh payable dans 30 mois
Si on applique une capitalisation semestrielle avec taux semestriel de 6 %.
Exercice 4 :
Exercice 5:
Exercice 6:
Exercice 7:
Un capital de C euros est plac a intrt compos au taux i pendant n annes. Sachant que :
- le total des intrts produits au cours des n annes de placement s'lvent 142 764,85.
calculer C, n et i
Exercice 8:
Une personne dpose dans un compte productif dintrts composs la somme de 10000 DH.
Un an aprs, elle retire 10 000 DH. Un an aprs ce retrait, elle dispose de 806,250 DH.
Calculer le taux dintrt annuel.
Exercice 9: comparaison intrt simple et compos
1)
Intrt Intrt
simple compos
2)