FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

1. ANTECEDENTES Y ORIGEN

Su origen se remonta a La Conferencia Monetaria y Financiera Internacional

de las Naciones Unidas y Asociadas realizada el 22 de julio de 1944,
celebrada en Bretton Woods, Nuevo Hampshire (Estados Unidos), cuando los
730 delegados de 44 pases acordaron establecer un marco de cooperacin
econmica destinado a evitar que se repitieran las devaluaciones competitivas
que contribuyeron a provocar la Gran Depresin de los aos treinta.
Pero el FMI no entr en vigor oficialmente hasta el 27 de diciembre de 1945.
Las responsabilidades del FMI: El principal propsito del FMI consiste en
asegurar la estabilidad del sistema monetario internacional, es decir el sistema
de pagos internacionales y tipos de cambio que permite a los pases (y a sus
ciudadanos) efectuar transacciones entre s. En 2012, el FMI actualiz su
cometido a fin de cubrir toda la problemtica de la macroeconoma y del sector
financiero que incide en la estabilidad mundial.
Supervisin: Para mantener la estabilidad y prevenir crisis en el sistema
monetario internacional, el FMI pasa revista a las polticas econmicas
aplicadas por los pases, as como a la situacin econmica y financiera
nacional, regional y mundial a travs de un sistema formal de supervisin. El
FMI proporciona asesoramiento a los 189 pases miembros y recomienda
polticas que promuevan la estabilidad econmica, reduzcan la vulnerabilidad a
crisis econmicas y financieras y mejoren los niveles de vida. Publica
evaluaciones regulares sobre el panorama internacional en Perspectivas de la
economa mundial, de los mercados financieros en Global Financial Stability
Report y sobre la evolucin de las finanzas pblicas en Fiscal Monitor, as
como una serie de informes sobre las perspectivas regionales. Actualmente, el
Directorio Ejecutivo del FMI ha estado considerando una gama de opciones
para perfeccionar e integrar mejor la supervisin multilateral, financiera y
bilateral; comprender mejor los efectos de contagio y la evaluacin de los
riesgos incipientes y potenciales; y afianzar la influencia del asesoramiento del
FMI en materia de poltica econmica.
2. QU ES EL FMI?
Es un organismo intergubernamental creado en 1945 por la ONU en base a los
acuerdos de Bretton Woods cuyos objetivos son promover polticas cambiarias
sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la
pobreza a nivel mundial.
Los objetivos del FMI son estabilizar los tipos de cambio a nivel internacional y
facilitar el desarrollo a travs de la influencia en las polticas econmicas de los
pases como condicin para obtener prstamos, alivio de la deuda y ayudas.
Tambin ofrece prstamos con diferentes niveles de la condicionalidad,
principalmente a los pases ms pobres. Su sede est en Washington DC. La
influencia relativamente alta del FMI en el desarrollo y asuntos mundiales ha
desencadenado algunas crticas fuertes desde algunas fuentes.
El Fondo Monetario Internacional es uno de los organismos especializados de
la ONU. Fue concebido originalmente en julio de 1944 con 45 miembros. Entr
en funcionamiento en diciembre de 1945 cuando 29 pases firmaron un
acuerdo con el objetivo de estabilizar los tipos de cambio y ayudar a la
reconstruccin del sistema mundial de pagos internacionales. Estos pases
contribuyeron a la formacin de un fondo al que podran pedir prstamos, con
carcter temporal, los pases con desequilibrios en su balanza de pagos. El
FMI fue importante cuando se cre principalmente porque ayud a la
estabilizacin del sistema econmico a nivel internacional. El FMI trabaja para
mejorar las economas de sus pases miembros. El FMI se describe como una
organizacin de 187 pases que trabaja para fomentar la cooperacin
monetaria mundial, asegurar la estabilidad financiera, facilitar el comercio
internacional, promover el aumento del empleo y el crecimiento econmico
sostenible as como reducir la pobreza.
Objetivos
El objetivo del FMI segn sus estatutos es evitar las crisis en los sistemas
monetarios promoviendo en los pases miembros la adopcin de medidas en
poltica econmica. Adems, como su nombre indica, el FMI es un fondo al que
los pases miembros pueden recurrir para superar los problemas de balanza de
pagos que puedan de forma puntual y con carcter temporal. El FMI tambin
promueve la cooperacin internacional en relacin a sistemas monetarios
internacionales para facilitar el comercio a travs de la capacidad productiva.
Desde su fundacin, uno de los principales objetivos ha sido mantener la
estabilidad y regmenes cambiarios ordenados para conseguir la estabilidad en
los sistemas monetarios para evitar depreciaciones cambiarias competitivas,
facilitar un sistema multilateral de pagos y de transferencias para las
transacciones tratando de eliminar las restricciones que dificultan la expansin
del comercio mundial. Tambin acta de rgano asesor para los gobiernos y
Bancos Centrales en el desarrollo de sistemas de contabilidad pblica. En
resumen, los objetivos del Fondo Monetario Internacional son:
Promover el intercambio monetario internacional.
Facilitar la expansin y crecimiento equilibrado del comercio
internacional.
Promover la estabilidad en los intercambios de divisas.
Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos.
Realizar prstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades
en su balanza de pagos.
Acortar la duracin y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas
de pagos de los miembros.
 3. DIRECTORIO EJECUTIVO
El Directorio Ejecutivo, integrado por 24 miembros, se encarga de la gestin
diaria del FMI y ejerce todas las facultades que en l delegue la Junta de
Gobernadores, as como las facultades que le confiere el Convenio
Constitutivo. Tras la entrada en vigor de la enmienda para la reforma del
Directorio Ejecutivo el 26 de enero de 2016, y a partir de la prxima eleccin
ordinaria que concluir en octubre de 2016, todos los 24 directores sern
elegidos. Previamente, los pases miembros que tenan las cinco cuotas ms
altas tenan derecho a nombrar un director ejecutivo, en tanto que 19 eran
elegidos por el resto de los pases miembros.
El Directorio analiza todos los aspectos de la labor del FMI, desde las
evaluaciones anuales de la situacin econmica de los pases miembros
realizadas por el personal tcnico del FMI hasta cuestiones de poltica
econmica que revisten importancia para la economa mundial. El Directorio
suele adoptar decisiones por consenso, pero a veces se llevan a cabo
votaciones formales. El nmero de votos de cada pas miembro es igual a la
suma de sus votos bsicos (distribuidos equitativamente entre todos los pases
miembros) y los votos basados en la cuota. Por lo tanto, la cuota de un pas
miembro determina su nmero de votos. Al trmino de la mayor parte de las
reuniones formales, el Directorio resume sus opiniones en un documento
denominado Exposicin sumaria. Tambin pueden celebrarse reuniones
informales para examinar cuestiones de poltica econmica complejas en una
etapa preliminar.
4. FUNCIONAMIENTO
Una de las funciones medulares del FMI es suministrar prstamos a los pases
miembros afectados por problemas efectivos o potenciales de balanza de
pagos. Esta asistencia financiera ayuda a los pases en sus esfuerzos para
reconstituir sus reservas internacionales, estabilizar su moneda, seguir
pagando sus importaciones y restablecer las condiciones para un firme
crecimiento econmico, al tiempo que toman las medidas necesarias para
corregir problemas subyacentes. A diferencia de los bancos de desarrollo, el
FMI no financia proyectos especficos.
Un ao ms tarde al haberse constituido el FMI cuyos objetivos eran reducir la
pobreza, fomentar el comercio internacional y proveer de polticas de cambio
sostenibles, mediante una institucin fuerte de carcter intergubernamental.
Asimismo, en sus estatutos se indica que otra de sus funciones es la de
capacitar y asistir tcnicamente en diferentes reas como polticas fiscal,
monetarias y estadsticas. Lo que quiso asegurar la creacin de este organismo
fue un equilibrio en el crecimiento de las economas mundiales, asegurando el
empleo y el ingreso real.
Las funciones del FMI identifican plenamente su posicin en el ambiente
econmico mundial:
Fomentar la cooperacin monetaria internacional, por medio de asesora
a los pases en materia de manejo monetario internacional.
Fomentar la estabilidad cambiaria al procurar que los pases mantengan
regmenes de cambio ordenados, esto es, evitando que alteren el
manejo cambiario global por variar competitivamente las tasas de
cambio.
Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para transacciones
corrientes que se realicen entre los pases miembros y promover la
eliminacin de restricciones cambiaras que dificulten la expansin del
comercio mundial.
Infundir confianza a los pases miembros poniendo a su disposicin,
temporalmente, por corto plazo, y con las garantas adecuadas, recursos
financieros del Fondo, para darles oportunidad de corregir desequilibrios
de su balanza de pagos, sin recurrir a medidas que vayan en detrimento
de la prosperidad nacional o internacional.
Procurar que no se produzca una indebida prolongacin de
desequilibrios de balanza de pagos de los pases miembros.
Asegurar una adecuada disponibilidad de liquidez internacional, al
complementar con la emisin de derechos especiales de giro (DEG) el
manejo entre pases de medios de pago de aceptacin internacional. El
derecho especial de giro es una unidad de cuenta, creada y asignada a
cada pas por el Fondo en proporcin al tamao de su economa, y que
los pases pueden usar para hacerse pagos, debitando y acreditando su
cuenta en el Fondo. Su valor se establece con cargo al promedio del
valor de una canasta de monedas de aceptacin internacional.

5. MECANISMOS DE PRSTAMOS
Un pas miembro puede solicitar asistencia financiera al FMI si tiene una
necesidad real o potencial de balanza de pagos, es decir, si no dispone o
podra no disponer de financiamiento en montos suficientes y en condiciones
accesibles para hacer frente a sus pagos internacionales netos (por ejemplo,
importaciones, amortizaciones de la deuda externa) y al mismo tiempo
mantener un nivel adecuado de reservas para hacer frente a necesidades
futuras. Los recursos del FMI brindan un margen de seguridad que da ms
flexibilidad a las polticas de ajuste y a las reformas que debe realizar el pas
para corregir sus problemas de balanza de pagos y ayuda a restablecer las
condiciones para un vigoroso crecimiento econmico.
Cundo puede un pas obtener un prstamo del FMI?
Un pas miembro puede solicitar asistencia financiera al FMI si tiene una
necesidad real o potencial de balanza de pagos, es decir, si no dispone o
podra no disponer de financiamiento en montos suficientes y en condiciones
accesibles para hacer frente a sus pagos internacionales netos (por ejemplo,
importaciones, amortizaciones de la deuda externa) y al mismo tiempo
mantener un nivel adecuado de reservas para hacer frente a necesidades
futuras. Los recursos del FMI brindan un margen de seguridad que da ms
flexibilidad a las polticas de ajuste y a las reformas que debe realizar el pas
para corregir sus problemas de balanza de pagos y ayuda a restablecer las
condiciones para un vigoroso crecimiento econmico.
Cambios en los prstamos del FMI
El volumen de prstamos del FMI ha fluctuado mucho con el tiempo. Con
posterioridad a la crisis petrolera de los aos setenta y la crisis de la deuda de
los aos ochenta se produjo un brusco aumento del financiamiento
proporcionado por la institucin. En los aos noventa, el proceso de transicin
de Europa central y oriental y las crisis de las economas de mercados
emergentes dieron lugar a nuevos incrementos de la demanda de recursos del
FMI, que se mantuvo elevada durante los primeros aos de la dcada de 2000
debido a las profundas crisis ocurridas en Amrica Latina y Turqua. El crdito
concedido por el FMI volvi a aumentar desde fines de 2008, tras la crisis
financiera mundial.
Proceso de concesin de prstamos
Ante la solicitud de un pas miembro, el FMI por lo general pone a disposicin
sus recursos en el marco de un acuerdo de prstamo, que puede especificar,
dependiendo del tipo de instrumento de prstamo que se utilice, las polticas y
medidas econmicas especficas que el pas conviene en poner en prctica
para resolver su problema de balanza de pagos. El pas, en consulta con el
FMI, elabora el programa de poltica econmica que sirve de base para el
acuerdo y, en la mayora de los casos, lo presenta en una carta de intencin
al Directorio Ejecutivo de la institucin, con una explicacin ms detallada en el
Memorando de Entendimiento anexo. Una vez que el Directorio aprueba el
acuerdo, los recursos del FMI se entregan normalmente en desembolsos
peridicos a medida que se va ejecutando el programa. Algunos acuerdos
proporcionan a los pases que presentan un muy buen desempeo una sola
oportunidad de acceso directo a los recursos del FMI, lo que significa que no
estn a sujetos a compromisos explcitos en materia de polticas.
Instrumentos de prstamo del FMI
Los diversos instrumentos de crdito del FMI se adaptan tanto a los diferentes
tipos de necesidades de balanza de pagos (efectivas, prospectivas o
potenciales; a corto o a mediano plazo) como a las circunstancias especficas
de los diferentes pases miembros. Los pases de bajo ingreso pueden obtener
prstamos en condiciones concesionarias a travs de los servicios disponibles
en el marco del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la
Pobreza (FFCLP, vase Apoyo del FMI a los pases de bajo ingreso). Los
prstamos concesionarios tienen tasas de inters iguales a cero hasta fines de
2016.
Prstamos no concesionarios
Los instrumentos del FMI para prstamos no concesionarios son los Acuerdos
de Derecho de Giro (acuerdos Stand-By), la Lnea de Crdito Flexible (LCF), la
Lnea de Precaucin y Liquidez (LPL); para necesidades a mediano plazo, el
Servicio Ampliado del FMI (SAF); y para proporcionar asistencia de emergencia
a los pases miembros que enfrentan necesidades urgentes de balanza de
pagos, el Instrumento de Financiamiento Rpido (IFR). Todos los servicios no
concesionarios estn sujetos a la tasa de inters del FMI, denominada tasa de
cargos, que est basada en el mercado; y los prstamos de gran cuanta (que
superan ciertos lmites) estn sujetos a una sobretasa. La tasa de cargos se
basa en la tasa de inters del DEG, que se revisa semanalmente para tener en
cuenta las fluctuaciones de las tasas de inters de corto plazo en los
principales mercados monetarios internacionales. El monto mximo que un
pas puede obtener en prstamo del FMI conocido como su lmite de
acceso vara con el tipo de prstamo, pero por lo general es un mltiplo de
la cuota que aporta el pas al FMI. En circunstancias excepcionales, se puede
exceder este lmite. Los Acuerdos de Derecho de Giro, la Lnea de Crdito
Flexible y el Servicio de Crdito Ampliado no estn sujetos a un lmite de
acceso preestablecido.
Acuerdos de Derecho de Giro (Stand-By). Histricamente, la mayor parte de la
asistencia no concesionaria del FMI se ha proporcionado en el marco de los
acuerdos Stand-By. Estos acuerdos tienen por objeto ayudar a los pases a
resolver problemas de balanza de pagos de corto plazo. Las metas de los
programas buscan resolver estos problemas y los desembolsos estn
supeditados al cumplimiento de dichas metas (condicionalidad). En general,
tienen una duracin de 12 a 24 meses, y el reembolso debe efectuarse en un
plazo de 3 a 5 aos. Los acuerdos Stand-By pueden usarse para fines
precautorios, es decir, el pas puede optar por no girar los montos aprobados, y
retener la opcin de hacerlo ms adelante si las condiciones se deterioran. Los
acuerdos Stand-By tienen un escalonamiento de giros ms flexible y, segn
corresponda, pueden brindar un acceso concentrado al principio del programa.
Lnea de Crdito Flexible (LCF). La LCF est destinada a pases en que las
variables fundamentales de la economa, las polticas y la aplicacin de las
polticas han sido muy slidas. Los acuerdos en el marco de la LCF se
aprueban, por pedido del pas miembro, a favor de pases que renen ciertos
criterios preestablecidos. La duracin de la LCF es de uno o dos aos con un
examen provisional despus de un ao para confirmar que el pas contina
cumpliendo con los criterios. El acceso se determina segn las circunstancias
particulares de cada pas, no est sujeto a los lmites de acceso, y el monto
total del acceso est disponible de inmediato, en vez de suministrarse en forma
escalonada. A diferencia de los acuerdos Stand-By, los desembolsos en el
marco de la LCF no estn condicionados a compromisos en materia de
polticas porque los pases habilitados para participar en la LCF tienen una
trayectoria demostrada en la implementacin de polticas macroeconmicas
adecuadas. El acuerdo brinda flexibilidad al permitir al pas girar en el momento
en que se aprueba el acuerdo, o usarlo con fines precautorios. El plazo de
reembolso de los giros en el marco de la LCF es el mismo que el de los
acuerdos Stand-By.
Lnea de Precaucin y Liquidez (LPL). La LPL est destinada a pases con
polticas y fundamentos slidos, y una trayectoria de implementacin de esas
polticas. Los pases habilitados para activar la LPL quizs enfrenten
vulnerabilidades moderadas y no se ajusten a los criterios establecidos para
acceder a la LCF, pero no necesitan los mismos ajustes sustanciales de las
polticas que normalmente estn asociados a los Acuerdos de Derecho de Giro.
La LPL combina criterios de acceso (semejantes a los de la LCF pero menos
estrictos) con condiciones focalizadas para reducir las vulnerabilidades
remanentes. Los acuerdos enmarcados dentro de la LPL pueden ser de seis
meses o de 1-2 aos; estos ltimos estn sujetos a exmenes semestrales. El
acceso en el marco de acuerdos de seis meses est limitado a 125% de la
cuota en pocas de normalidad, pero ese lmite puede incrementarse a 250%
de la cuota en circunstancias excepcionales en la cuales las necesidades de
balanza de pagos se deben a shocks exgenos, por ejemplo los causados por
una agudizacin de las tensiones regionales o internacionales. Los acuerdos a
1-2 aos estn sujetos a un lmite de acceso anual de 250% de la cuota, y
todos los acuerdos en el marco de la LPL estn sujetos a un lmite acumulativo
de 500% de la cuota. Existe flexibilidad para utilizar la lnea de crdito o para
tratarla como un instrumento precautorio. El plazo de reembolso es el mismo
que el de los acuerdos Stand-By.
Servicio Ampliado del FMI (SAF). Este servicio ayuda a los pases a resolver
problemas de balanza de pagos de mediano y ms largo plazo debidos a
distorsiones importantes que exigen reformas econmicas fundamentales. El
uso de este servicio aument considerablemente durante la reciente crisis,
debido a la naturaleza estructural de los problemas de balanza de pagos de
algunos pases miembros. El plazo de los acuerdos ampliados suele ser ms
largo que el de los acuerdos Stand-By; normalmente, no supera los tres aos
en el momento de la aprobacin, con una prrroga mxima de hasta un ao
cuando corresponde. Sin embargo, tambin se permite una duracin mxima
de hasta cuatro aos si la necesidad de balanza de pagos es de ms de tres
aos, el ajuste necesario para restablecer la estabilidad macroeconmica es
prolongado, y existe suficiente seguridad de que el pas tiene la capacidad y la
voluntad de implementar reformas estructurales profundas y sostenidas. El
reembolso debe efectuarse normalmente en un plazo de 4 a 10 aos desde
la fecha de desembolso.
Instrumento de Financiamiento Rpido (IFR). El IFR se cre para reemplazar y
ampliar el alcance de las polticas de asistencia en casos de emergencia.
Proporciona asistencia financiera rpida con limitada condicionalidad a todos
los miembros que se enfrentan a una necesidad urgente de balanza de pagos.
El acceso est sujeto a un lmite anual de 37,5% de la cuota y un lmite
acumulativo de 75% de la cuota.
Prstamos concesionarios
Los servicios concesionarios del FMI para los pases de bajo ingreso en el
marco del FFCLP se reformaron en 2010 y fueron levemente modificados en
2013 como parte de una iniciativa ms amplia para lograr que la asistencia
financiera que brinda el FMI sea ms flexible y se adapte mejor a las diversas
necesidades de los pases de bajo ingreso. Las normas y los lmites de los
servicios concesionarios se ampliaron en 2015 para que sus niveles se
mantengan acordes con los niveles cada vez mayores de produccin, comercio
y flujos de capital. Se ha incrementado el carcter concesionario de las
condiciones de financiamiento, y la tasa de inters se revisa cada dos aos
(actualmente esta tasa es igual a cero hasta fines de 2016). Todos los servicios
sirven para apoyar programas concebidos por los propios pases para lograr
una situacin macroeconmica sostenible y acorde con los objetivos de reducir
y fomentar el crecimiento de manera firme y duradera. Los pases habilitados
para beneficiarse del FFCLP y que estn en mejores condiciones pueden
recibir apoyo financiero combinado del FMI, que comprende recursos no
concesionarios y concesionarios.
El Servicio de Crdito Ampliado (SCA) es la herramienta principal del FMI de
apoyo a mediano plazo a pases de bajo ingreso que enfrentan problemas
persistentes de balanza de pagos. El financiamiento en el marco del SCA en la
actualidad tiene una tasa de inters de cero, un perodo de gracia de 5 aos y
un vencimiento final de 10 aos.
El Servicio de Crdito Stand-By (SCS) proporciona asistencia financiera a los
pases de bajo ingreso con necesidades de balanza de pagos a corto plazo o
potenciales. El SCS puede usarse en una amplia gama de circunstancias,
inclusive con carcter precautorio. El financiamiento en el marco del SCS en la
actualidad tienen una tasa de inters de cero, con un perodo de gracia de 4
aos y un vencimiento final de 8 aos.
El Servicio de Crdito Rpido (SCR) proporciona asistencia financiera rpida
con condicionalidad limitada a los pases de bajo ingreso que enfrentan una
necesidad urgente de balanza de pagos. El SCR simplifica la asistencia de
emergencia que el FMI proporciona a los pases de bajo ingreso y puede
usarse se manera flexible en diversas circunstancias. El financiamiento en el
marco del SCR en la actualidad tiene una tasa de inters de cero, con un
perodo de gracia de 5 aos y un vencimiento final de 10 aos.
6. FUENTES DE FUNCIONAMIENTO
La mayora de los recursos para financiar los prstamos que otorga el FMI
proceden de los pases miembros, principalmente del pago de cuotas. Adems,
la captacin de crdito complementa temporariamente los recursos
procedentes de las cuotas y ha sido crtica para que el FMI pueda atender las
necesidades de respaldo financiero excepcional de los miembros durante la
crisis econmica mundial. Los prstamos concesionarios y el alivio de la deuda
para los pases de bajo ingreso se financian mediante otros fondos fiduciarios
basados en aportaciones.
Sistema de cuotas: A cada pas miembro del FMI se le asigna una cuota,
basada en general en el tamao de la economa del pas en relacin con la
economa mundial, que determina su contribucin mxima a los recursos
financieros de la institucin. Cuando un pas ingresa al FMI, suele pagar hasta
la cuarta parte de su cuota en divisas ampliamente aceptadas (como el dlar
de EE.UU., el euro, el yen o la libra esterlina) o en derechos especiales de giro
(DEG). Las tres cuartas partes restantes se pagan en la moneda del pas.

Las cuotas se revisan cada cinco aos, como mnimo. En 2010 concluy la
Decimocuarta Revisin General de Cuotas, y los pases miembros del FMI
acordaron que los recursos procedentes de las cuotas se elevaran al doble, es
decir a DEG 477.000 millones. Los aumentos de las cuotas decididos en la
Decimocuarta Revisin entraron en vigor en enero de 2016.
7. QU ES EL DERECHO ESPECIAL DE GIRO?
El DEG fue creado por el FMI en 1969 como una reserva internacional
complementaria en el contexto del sistema de paridades fijas de Bretton
Woods. Los pases que participaban en este sistema necesitaban reservas
oficialestenencias del gobierno o el banco central en oro y monedas
extranjeras de amplia aceptacin que pudiesen ser utilizadas para adquirir la
moneda nacional en los mercados cambiarios, de ser necesario, a fin de
mantener su paridad cambiaria. Pero la oferta internacional de dos activos de
reserva fundamentales el oro y el dlar de EE.UU. resultaba inadecuada
para apoyar la expansin de los flujos comerciales y financieros internacionales
que estaba teniendo lugar. Por consiguiente, la comunidad internacional decidi
crear un nuevo activo de reserva internacional con el auspicio del FMI.
Unos pocos aos despus de la creacin del DEG, el sistema de Bretton
Woods se derrumb, y las principales monedas pasaron a regmenes de tipo
de cambio flotante. Posteriormente, el crecimiento de los mercados
internacionales de capital facilit el endeudamiento de los gobiernos solventes
y muchos pases acumularon volmenes significativos de reservas
internacionales. Estos fenmenos redujeron la dependencia del DEG como
activo de reserva mundial. Sin embargo, ms recientemente las asignaciones
de DEG de 2009, por un total de DEG 182.600 millones, desempearon un
papel crucial para proporcionar liquidez al sistema econmico mundial y
complementar las reservas oficiales de los pases miembros en medio de la
crisis financiera mundial.
El DEG no es ni una moneda ni un activo frente al FMI. Ms bien representa un
activo potencial frente a las monedas de libre uso de los pases miembros del
FMI. Los tenedores de DEG pueden obtener estas monedas a cambio de sus
DEG mediante dos operaciones: primero, la concertacin de acuerdos de canje
voluntario entre pases miembros y, segundo, la designacin, por parte del FMI,
de pases miembros con una slida situacin externa para que compren DEG a
pases miembros con una situacin externa poco firme. Adems de su funcin
de activo de reserva complementario, el DEG sirve como unidad de cuenta del
FMI y de algunos organismos internacionales.
La cesta de monedas que determina el valor del DEG
Inicialmente, el valor del DEG se defini como un valor equivalente a 0,888671
gramos de oro fino, que, en ese entonces, era tambin equivalente a un dlar
de EE.UU. Tras derrumbarse el sistema de Bretton Woods en 1973, el DEG se
redefini en base a una cesta de monedas. Con efecto a partir del 1 de octubre
de 2016, la cesta del DEG est compuesta por el dlar de EE.UU., el euro, el
renminbi chino, el yen japons y la libra esterlina.
El valor del DEG, en trminos de dlares de EE.UU., se determina diariamente
y se publica en el sitio del FMI en Internet. Se calcula sumando determinados
montos de cada una de las monedas de la cesta valorados en dlares de
EE.UU., sobre la base de los tipos de cambio cotizados a medioda en el
mercado de Londres.
La composicin de la cesta se somete a un examen en el Directorio Ejecutivo
cada cinco aos, o antes si el FMI determina que las circunstancias lo
justifican, a fin de velar por que refleje la importancia relativa de cada moneda
en los sistemas comerciales y financieros mundiales. En el examen ms
reciente (concluido en noviembre de 2015), el Directorio Ejecutivo decidi que,
con efecto a partir del 1 de octubre de 2016, el renminbi chino se considerar
moneda de libre uso (Vase el Artculo XXX f)) y se incluy en la cesta del
DEG.
En el examen de 2015 se adopt tambin una nueva frmula de ponderacin.
Asigna la misma proporcin a las exportaciones del emisor de la moneda y a
un indicador financiero compuesto. El indicador financiero comprende, en igual
proporcin, las reservas oficiales denominadas en la moneda del pas miembro
(o de la unin monetaria) mantenidas por otras autoridades monetarias que no
son emisoras de la moneda en cuestin, el volumen de operaciones cambiarias
en esta moneda, y la suma del saldo de pasivos bancarios internacionales y
ttulos de deuda internacionales denominados en esta moneda.
Las ponderaciones respectivas eran 41,73% para el dlar de EE.UU.; 30,93%
para el euro; 10,92% para el renminbi chino; 8,33% para el yen japons; y
8,09% para la libra esterlina. Estas ponderaciones se utilizaron para determinar
el monto de cada una de las cinco monedas incluidas en la nueva cesta de
valoracin del DEG que entr en vigor el 1 de octubre de 2016. Estos nuevos
montos de cada moneda se mantendrn fijos durante el prximo perodo
quinquenal de valoracin del DEG (vase la valoracin diaria del DEG). Dado
que los montos de cada moneda son fijos, la ponderacin relativa de las
monedas en la cesta del DEG puede cambiar durante un perodo de valoracin;
las ponderaciones aumentan (disminuyen) en el caso de las monedas que se
aprecian (deprecian) en relacin con otras monedas a lo largo del tiempo.
Actualmente est programado que el prximo examen tendr lugar a ms
tardar el 30 de septiembre de 2021.
La tasa de inters del DEG
La tasa de inters del DEG constituye la base para calcular los intereses que
se cobran a los pases miembros que obtienen prstamos y los intereses que
se pagan a los pases miembros por el uso de sus recursos para la concesin
de prstamos del FMI ordinarios (no concesionarios). La tasa es asimismo el
inters que se paga a los pases miembros por sus tenencias de DEG y que se
les cobran por su asignacin de DEG. La tasa de inters del DEG se determina
semanalmente y se basa en el promedio ponderado de las tasas de inters
representativas de los instrumentos de deuda a corto plazo en los mercados de
dinero de las monedas que integran la cesta de valoracin del DEG.
Asignaciones de DEG a los pases miembros
En virtud de su Convenio Constitutivo (Artculo XV, Seccin 1, y Artculo XVIII),
el FMI puede asignar DEG a los pases miembros en proporcin a sus cuotas
en el FMI. Dicha asignacin ofrece a cada pas miembro un activo de reserva
internacional incondicional que no le implica costo alguno. El mecanismo de
DEG se autofinancia y aplica cargos sobre las asignaciones, que
posteriormente sern utilizados para pagar los intereses sobre las tenencias de
DEG. Si un pas miembro no utiliza sus tenencias de DEG, los cargos sern
iguales a los intereses recibidos. Sin embargo, si las tenencias de DEG de un
pas miembro superan el nivel asignado, este devenga intereses sobre el
excedente. A la inversa, si mantiene un nivel inferior al asignado paga intereses
sobre el dficit. El Convenio Constitutivo tambin permite la cancelacin de
DEG, pero esa disposicin no se ha empleado nunca.
El Convenio Constitutivo del FMI admite la posibilidad de autorizar que,
adems de los pases miembros, sean autorizados como tenedores de
derechos especiales de giro ciertos tipos de organismos oficiales como el BPI,
el BCE y algunos bancos regionales de desarrollo. Un tenedor autorizado
puede adquirir y utilizar DEG en transacciones y operaciones con otros
tenedores autorizados y pases miembros del FMI. El FMI no puede asignarse
DEG a s mismo ni asignrselos a tenedores autorizados.
Las asignaciones generales de DEG deben basarse en una necesidad mundial
y a largo plazo de complementar los activos de reserva existentes. Las
decisiones sobre asignaciones generales se toman por perodos bsicos
sucesivos de hasta cinco aos (el ltimo informe data de junio de 2016),
aunque las asignaciones generales de DEG se han efectuado solo en tres
ocasiones. La primera asignacin, por un total de DEG 9.300 millones, se
distribuy en 1970-72; la segunda, por DEG 12.100 millones, se distribuy en
197981; y la tercera, por DEG 161.200 millones, se efectu el 28 de agosto de
2009.
Por otro lado, la Cuarta Enmienda del Convenio Constitutivo entr en vigor el
10 de agosto de 2009 y contemplaba una asignacin especial y extraordinaria
de DEG 21.500 millones. El propsito de la Cuarta Enmienda era permitir que
todos los pases miembros del FMI participaran en el sistema de DEG de
manera equitativa y corregir el hecho de que los pases que ingresaron en el
FMI despus de 1981 es decir, ms de una quinta parte del total actual
nunca recibieron una asignacin de DEG hasta 2009.
Tras la asignacin especial y la general de 2009, el total acumulativo de DEG
asignados ascendi a DEG 204.100 millones.
Compraventa de DEG
Los pases miembros a menudo necesitan comprar DEG para cumplir con sus
obligaciones ante el FMI, o pueden optar por venderlos para ajustar la
composicin de sus reservas. El FMI puede actuar como intermediario entre
estos pases y los tenedores autorizados para asegurar que los DEG se
puedan canjear por monedas de libre uso. Durante ms de dos dcadas, el
mercado de DEG funcion mediante acuerdos de intercambio voluntarios, en
virtud de los cuales un grupo de pases miembros y un tenedor autorizado se
ofrecan a comprar o vender DEG dentro de determinados lmites establecidos
en el marco de sus respectivos acuerdos. Despus de las asignaciones de
DEG de 2009, se ampliaron el nmero y el volumen de los acuerdos voluntarios
para mantener la liquidez del mercado de DEG. El nmero de acuerdos de
intercambio voluntario de DEG asciende en este momento a 32, incluidos 19
acuerdos nuevos desde la asignacin de 2009.
Desde septiembre de 1987, las transacciones voluntarias han asegurado la
liquidez de los DEG. Sin embargo, en caso de que no haya suficiente
capacidad para acuerdos de intercambio voluntarios, el FMI puede activar el
mecanismo de designacin. mediante el cual designa a pases miembros con
una posicin externa suficientemente slida para comprar DEG a cambio de
monedas de libre uso, hasta determinadas cantidades, a pases miembros con
una posicin externa dbil. Este mecanismo garantiza la liquidez y el carcter
de activo de reserva de los DEG.
8. PRINCIPALES SERVICIOS DEL FMI A LOS PASES MIEMBROS
Examina y supervisa la evolucin econmica y financiera nacional y mundial y
asesora a los pases miembros sobre las medidas econmicas que
implementan.
Les presta divisas duras en respaldo a la poltica de ajuste y reforma que sirva
para corregir problemas de balanza de pagos y que fomente el crecimiento
sostenible.
Ofrece una amplia gama de asistencia tcnica, y capacitacin a funcionarios
pblicos y de los bancos centrales, en los campos de su especialidad.
9. PRINCIPALES SERVICIOS FINANCIEROS
Servicio ampliado del FMI. El apoyo del FMI a un pas miembro al amparo del
servicio ampliado del FMI ofrece la seguridad de que el pas miembro podr
girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un perodo de
tres a cuatro aos, para ayudar a solucionar problemas econmicos de tipo
estructural que estn causando graves deficiencias en la balanza de pagos.
Servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (reemplaz al servicio
reforzado de ajuste estructural en noviembre de 1999).Un servicio en el que se
cobran tasas de inters bajas para ayudar a los pases miembros ms pobres
que enfrentan problemas persistentes de balanza de pagos (vase en la pgina
46 Nuevo enfoque para reducir la pobreza). El costo que pagan los
prestatarios est subvencionado con los recursos obtenidos de la venta de oro
propiedad del FMI, ms prstamos y donaciones que los pases miembros
conceden al FMI con ese fin.
Servicio de complementacin de reservas. Ofrece a los pases miembros
financiamiento adicional a corto plazo si experimentan dificultades
excepcionales de balanza de pagos debido a una prdida sbita y
amenazadora de confianza del mercado que conduzca a una salida de capital.
La tasa de inters para los prstamos en virtud de este servicio entraa un
recargo sobre el nivel habitual del crdito del FMI.
Asistencia de emergencia. Ventanilla abierta en 1962 para ayudar a los pases
miembros a superar los problemas de balanza de pagos debidos a catstrofes
naturales repentinas e imprevisibles; el servicio se ampli en 1995 para tener
en cuenta ciertas situaciones surgidas en un pas miembro tras un conflicto que
haya alterado su capacidad institucional y administrativa.
10. QU ES LA GLOBALIZACIN?
La globalizacin es un proceso histrico de integracin mundial en los mbitos
poltico, econmico, social, cultural y tecnolgico, que ha convertido al mundo
en un lugar cada vez ms interconectado, en una aldea global.
Como tal, la globalizacin fue el resultado de la consolidacin del capitalismo,
de los principales avances tecnolgicos (revolucin tecnolgica) y de la
necesidad de expansin del flujo comercial mundial. En este sentido, las
innovaciones en las reas de las telecomunicaciones y de la informtica,
especialmente con el internet, jugaron un papel decisivo en la construccin de
un mundo globalizado.
La ruptura de las fronteras gener una expansin capitalista en la que fue
posible llevar a cabo transacciones financieras y expandir los negocios, hasta
entonces limitados por el mercado interno, hacia otros mercados, distantes y
emergentes. De este modo, podemos observar cmo el proceso de la
globalizacin ha modificado la forma en que los mercados de los diferentes
pases interactan.
No obstante, el impacto ejercido por la globalizacin en aspectos de la
economa (mercado laboral, comercio internacional), la poltica (instauracin de
sistemas democrticos, respeto de las libertades y los derechos humanos), as
como en otras facetas de la vida de los pases, como el acceso a la educacin
o a la tecnologa, vara en funcin del nivel de desarrollo de cada nacin.
Como tal, la globalizacin es un fenmeno palpable, sobre todo, a partir del
finales del siglo XX y comienzos del XXI, aunque se suele sealar su inicio
mucho antes, en la era de los descubrimientos, con la llegada de Coln a
Amrica en el siglo XV y el consecuente proceso de colonizacin del mundo
por parte de las potencias europeas, y se acento a partir de la revolucin
industrial en el siglo XIX.
11. ASISTENCIA TCNICA Y CAPACITACIN
La asistencia tcnica ayuda a los pases a forjar instituciones, marcos jurdicos
y polticas econmicas ms eficaces para promover la estabilidad econmica y
el crecimiento inclusivo. La capacitacin mediante cursos orientados a polticas
prcticas, talleres relevantes y seminarios fortalece la capacidad de los
funcionarios para analizar la evolucin econmica y formular y aplicar polticas
econmicas eficaces. La labor de asistencia tcnica y capacitacin se gestiona
desde la sede del FMI en Washington y a travs de una red de centros
regionales de asistencia tcnica (CRAT), centros y programas de capacitacin
regionales, fondos fiduciarios y numerosas actividades bilaterales respaldadas
por donantes. El FMI trabaja en estrecha cooperacin con otros proveedores
de capacitacin y asistencia tcnica, as como con socios donantes.
Muchos pases miembros se benefician con la asistencia tcnica y la
capacitacin
La asistencia tcnica y la capacitacin que, en conjunto, en el FMI se
denominan fortalecimiento de las capacidades son beneficios importantes de
los pases miembros del FMI. El fortalecimiento de la capacidad humana e
institucional de un pas ayuda al gobierno a aplicar polticas ms eficaces, lo
que da lugar a mejores resultados econmicos. En el ejercicio 2015, los pases
de bajo ingreso y en desarrollo recibieron aproximadamente la mitad del total
de la asistencia tcnica del FMI (frente a 40% en el caso de los pases de
mercados emergentes y de mediano ingreso), mientras que los pases de
mercados emergentes recibieron la mayor proporcin de capacitacin del FMI
(un poco ms de la mitad).
Adems, la asistencia tcnica suministrada a economas avanzadas y
emergentes en reas de vanguardia, por ejemplo, en el sector financiero,
ayuda a poner en prctica el asesoramiento de poltica econmica que brinda
el FMI, mantiene a la institucin actualizada con respecto a las innovaciones y
los riesgos de la economa internacional y contribuye a enfrentar los desafos y
efectos secundarios relacionados con las crisis.
Integracin de la asistencia tcnica con la supervisin y los prstamos que
ofrece el FMI
La asistencia tcnica y la capacitacin son un complemento importante de las
otras actividades bsicas de supervisin y concesin de prstamos del FMI. La
asistencia tcnica especializada y la capacitacin del FMI contribuyen a
desarrollar la capacidad institucional y humana de los pases para formular
polticas eficaces. Adems, las tareas de supervisin y operaciones de
prstamo con frecuencia ayudan a identificar mbitos en los que la asistencia
tcnica y la capacitacin pueden tener un mximo de impacto. Se han ofrecido
nuevos cursos de capacitacin, por ejemplo, en las reas de crecimiento
inclusivo, inclusin financiera y vulnerabilidades externas. En vista de estas
relaciones, el logro de una mayor integracin entre la asistencia tcnica, la
capacitacin, la supervisin y las operaciones de prstamo es una prioridad
clave para el FMI.
La asistencia tcnica y la capacitacin abarcan los mbitos bsicos de
competencia del FMI
El FMI proporciona asistencia tcnica en sus mbitos de competencia: poltica
macroeconmica, poltica tributaria y administracin del ingreso, gestin del
gasto, poltica monetaria, regmenes cambiarios, estabilidad del sector
financiero, marcos legislativos y estadsticas macroeconmicas y financieras.
En particular, los esfuerzos que ha desplegado el FMI en los ltimos aos para
fortalecer el sistema financiero internacional y las polticas fiscales y de la
deuda han incrementado la demanda de asistencia tcnica. Por ejemplo, los
pases han solicitado ayuda a fin de corregir deficiencias del sector financiero
identificadas en el marco del Programa de Evaluacin del Sector Financiero del
FMI y el Banco Mundial, y adoptar y atenerse a normas y cdigos
internacionales a efectos de la gestin financiera, fiscal y estadstica.
El FMI presta asistencia tcnica de diversos modos. Segn sea la naturaleza
de la asignacin, con frecuencia el respaldo se brinda a travs de misiones de
duracin limitada integradas por personal tcnico de la sede y de los CRAT, o
enviando expertos y/o asesores residentes por perodos que oscilan entre unas
semanas y unos aos. El respaldo de los socios donantes ha sido esencial
para que el FMI pueda atender las necesidades urgentes de los pases
miembros en trminos del desarrollo de las capacidades, a travs de los CRAT,
los centros regionales de capacitacin, los fondos fiduciarios y los programas
bilaterales.
El FMI ofrece cursos de capacitacin en varias disciplinas, entre ellas, vnculos
macrofinancieros, poltica monetaria y fiscal, aspectos de la balanza de pagos,
mercados e instituciones financieras, y marcos estadsticos y jurdicos de todas
estas disciplinas. Los cursos se anuncian con un ao de anticipacin en un
catlogo que puede consultarse en lnea. La participacin en los cursos puede
ser por invitacin o por inscripcin. Adems del catlogo, tambin se
promocionan en lnea cursos adicionales que reflejan cambios de prioridades y
de demandas.
La capacitacin prctica y orientada a las polticas en macroeconoma, finanzas
y temas operaciones afines para los funcionarios nacionales se ofrece tambin
a travs de centros y programas regionales de capacitacin. Esta formacin
ayuda a fortalecer la formulacin e implementacin de polticas slidas y
contribuye a la calidad del dilogo de los pases con el FMI.
La capacitacin mediante cursos en lnea ha aumentado el alcance del FMI
El FMI ha ampliado significativamente la enseanza por Internet a funcionarios
pblicos en macroeconoma y finanzas. Los cursos en lnea tambin estn
abiertos al pblico en general a travs de los denominados cursos abiertos en
lnea para un pblico masivo (MOOC, por sus siglas en ingls). Alrededor de
5.500 funcionarios pblicos (y 5.400 no gubernamentales) terminaron un curso
en lnea desde el lanzamiento del programa a fines de 2013.
El monitoreo de la asistencia tcnica y de la capacitacin
El FMI est adoptando un marco de gestin basado en los resultados para
facilitar la sistematizacin de la planificacin y la mejora del monitoreo de sus
actividades de capacitacin. Este sistema estar complementado por un nuevo
marco de evaluacin comn ms propicio para medir y comparar el rendimiento
de distintos tipos de asistencia tcnica y capacitacin en el FMI. La evaluacin
ayudar a determinar, por ejemplo, el grado en que la asistencia tcnica ha
mejorado la calidad de las estadsticas econmicas, la estabilidad
macroeconmica, los sistemas de gestin de las finanzas pblicas y la
gobernanza financiera. Asimismo, ayudar a comprobar si la capacitacin ha
incrementado el rendimiento laboral de los funcionarios gubernamentales y
mejorado su capacidad para analizar la evolucin econmica y evaluar la
eficacia de las polticas aplicadas.
El FMI continuar recurriendo a evaluaciones externas e internas para sopesar
la eficacia de la asistencia tcnica y la capacitacin que brinda. Estas
evaluaciones se llevan a cabo a mediados de cada ciclo de financiamiento de
los centros regionales de asistencia tcnica y al final de la oferta de cursos. Los
destinatarios de asistencia tcnica impartida en los distintos centros regionales
la han calificado constantemente como buena o excelente. En una encuesta
efectuada en 2015, el 92% de las entidades encuestadas manifestaron que su
personal valora ms la capacitacin del FMI que la brindada por otros
proveedores sobre temas similares.
12. NUEVO ENFOQUE DE LUCHA CONTRA LA POBREZA
El proceso de las ERP fue puesto en marcha por el FMI y el Banco Mundial en
1999 en el contexto de la Iniciativa para los Pases Pobres Muy Endeudados
(PPME). Los pases se encargaban de preparar los documentos de estrategia
de lucha contra la pobreza (DELP) y los informes anuales de avance como
fundamento para reducir la pobreza. Posteriormente, estos documentos se
utilizaron como base para los programas respaldados por el FMI en los pases
de bajo ingreso a fin de facilitar la implementacin de estrategias destinadas a
lograr una reduccin de la pobreza y un crecimiento sostenidos. Con la
Iniciativa para los PPME prcticamente concluida, y dado que en 2014 el
Banco Mundial desvincul su financiamiento en condiciones concesionarias a
los pases prestatarios de la AIF del proceso de las ERP, en junio de 2015 el
FMI adopt una poltica ms flexible y simplificada sobre las ERP en sus
actividades con los pases de bajo ingreso.
Principios bsicos de la poltica actual sobre ERP en los programas
respaldados por el FMI
Mantener el vnculo entre las ERP de los pases miembros y las polticas
aplicadas en el marco de los programas respaldados por el FMI, con una
documentacin simplificada en materia de ERP. Esto es importante para
demostrar que las polticas adoptadas en el marco de los programas
respaldados por el FMI guardan relacin con las ERP de las autoridades.
Preservar la identificacin de los pases con las ERP. Si los documentos del
pas son apropiados y abarcan la ERP de las autoridades, se utilizarn para
documentar esta estrategia, en lugar de exigir la preparacin de un nuevo
documento. Si esos documentos no estn disponibles, se requerir un
documento sucinto que al menos satisfaga los requisitos mnimos (que se
describen ms adelante).
Aportar flexibilidad en el alcance y cobertura de las ERP para que sean reflejo
de las circunstancias particulares de cada pas. Las prioridades y capacidades
de los pases varan considerablemente y debern tomarse en cuenta al
evaluar la calidad de los documentos sobre las ERP.
Tipos de documentos sobre la ERP
La ERP de las autoridades se basar en un documento de desarrollo
econmico (DDE) que satisfaga los requisitos mnimos descritos ms adelante.
Este documento puede ser de dos tipos: i) un plan nacional de desarrollo que
describa la ERP del pas, o ii) un nuevo DDE centrado en los componentes de
la ERP que sean de relevancia macroeconmica en el marco de un programa
respaldado por el FMI (unas 10-15 pginas). Estos requisitos de
documentacin debern satisfacerse para que un pas de bajo ingreso pueda
concluir los exmenes en el marco de un acuerdo del Servicio de Crdito
Ampliado (SCA) o del Instrumento de Apoyo a la Poltica Econmica (IAPE).
Aparte de los pocos pases que an participan en la Iniciativa para los PPME,
ya no se requiere la preparacin de DELP ni de informes anuales de avance
para la puesta en marcha de un programa respaldado por el FMI en los pases
de bajo ingreso; tampoco se prepararn notas consultivas conjuntas del
personal tcnico del FMI y el Banco Mundial.
Contenido de los DDE
Los DDE deben satisfacer los siguientes requisitos mnimos a fin de asegurar
una plataforma estratgica claramente delineada para las polticas respaldadas
en el marco de un acuerdo del SCA o del IAPE:
Incluir una estrategia o un plan que describa de qu manera se alcanzarn los
objetivos de crecimiento y reduccin de la pobreza.
Definir las polticas especficas, incluidas las polticas macroeconmicas y
financieras, que se adoptarn al aplicar la estrategia.
Sealar la fecha de inicio y los plazos fijados para la implementacin, a fin de
asegurar la congruencia con la estrategia que sirve como fundamento para los
programas respaldados por el FMI.
Adems de estos requisitos mnimos, se recomienda encarecidamente a los
pases que la preparacin de los DDE se haga mediante un proceso
participativo de base amplia (si bien esto ya no es un requisito) y que sigan las
directrices sobre prcticas ptimas en este terreno. Se recomienda tambin
describir los siguientes elementos:
La situacin actual de la pobreza y su evolucin.
Los factores que influyen en la pobreza, incluidos los obstculos para reducirla.
Un marco fiscal y de sostenibilidad de deuda, dando prioridad a las
necesidades de gasto para el desarrollo en base a una evaluacin realista del
espacio fiscal.
La eficacia del gasto, demostrando en particular que los fondos se utilizan
adecuadamente para luchar contra la pobreza.
Redes de proteccin social y mitigacin del riesgo.
Proceso participativo.
Colaboracin entre el Banco Mundial y el FMI
El personal tcnico seguir basndose en gran medida en los conocimientos
especializados y el asesoramiento del Banco Mundial en materia de reduccin
de la pobreza. Para complementar los DDE, se solicitar al personal tcnico del
Banco Mundial que presente al Directorio Ejecutivo del FMI una carta de
evaluacin en la que se especifiquen los puntos fuertes y los riesgos de la ERP
del pas miembro y las reas de atencin prioritaria durante su implementacin.
El personal tcnico del FMI procurar evaluar la implementacin de la ERP con
anterioridad al cuarto examen de un acuerdo en el marco del SCA o del IAPE.
Este examen se basar en las consultas y el dilogo con las autoridades del
pas y las partes interesadas pertinentes, incluido el Banco Mundial.
La ERP en el marco de la Iniciativa para los PPME
Los cambios efectuados en 2015 en relacin con los programas respaldados
por el FMI no se aplican a la Iniciativa para los PPME. Para alcanzar el punto
de decisin o el punto de conclusin en el marco de esta Iniciativa, los pases
seguirn estando sujetos a los procedimientos de documentacin de la ERP tal
como se definen en el marco de la Iniciativa SCLP-PPME.
13. EL BANCO MUNDIAL, FUNCIN.
El Banco Mundial es una de las principales fuentes de asistencia para el
desarrollo del mundo. Su meta principal es ayudar a las personas y pases ms
pobres. El Banco utiliza sus recursos financieros, su personal altamente
especializado y su amplia base de conocimientos para ayudar a los pases
en desarrollo en el camino hacia un crecimiento estable, sostenible y equitativo.
Se trata de un grupo de organismos asociados, que constituyen el
denominado Grupo Banco Mundial. Es uno de los organismos
especializados de las Naciones Unidas y est integrado por 184 pases
miembros.
La reduccin de la pobreza es actualmente la tarea ms apremiante en todo el
mundo. La misin del Banco Mundial es reducir la pobreza y elevar los niveles
de vida mediante el crecimiento sostenible e inversiones en las personas.
Prcticamente todas las actividades del Banco apoyan esta misin, que se gua
por estrategias a nivel mundial, nacional, sectorial e intersectorial.
No puedes depositar ni retirar dinero en el Banco Mundial. Tampoco puedes
abrir una cuenta corriente ni una cuenta de ahorro. A pesar de su nombre, el
Banco Mundial es una organizacin internacional de desarrollo cuya propiedad
pertenece a ms de 180 pases, tanto industrializados como en vas de
desarrollo. Su funcin es reducir la pobreza mediante la concesin de
prstamos a los gobiernos de los pases miembros ms pobres, habitualmente
llamados pases en desarrollo y mejorar la salud de sus economas al igual que
la calidad de vida de sus habitantes.
El Banco Mundial presta apoyo tanto a los pases desarrollados como a los
pases en desarrollo en la forma de financiamiento, garantas, estudios
analticos y de asesora, alivio de la deuda, iniciativas para el fortalecimiento
de la capacidad y actividades de seguimiento y promocin a nivel mundial.
La estrategia de lucha contra la pobreza del Banco Mundial se basa en
fortalecer el clima de inversin e invertir en las personas pobres.
14. RELACIONES DEL FMI CON EL BANCO MUNDIAL
El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial fueron creados en una
conferencia internacional que se reuni en Bretton Woods, New Hampshire,
Estados Unidos, en julio de 1944. Su objetivo era crear un marco para la
cooperacin econmica y el desarrollo que permitiera lograr una economa
mundial ms estable y ms prspera: meta que sigue siendo fundamental para
ambas instituciones, aunque su labor evoluciona constantemente como
consecuencia de nuevos acontecimientos y desafos econmicos.
Cometido del FMI: El FMI promueve la cooperacin internacional en la esfera
monetaria y presta tanto asesoramiento sobre poltica econmica como
asistencia tcnica para ayudar a los pases a que construyan y mantengan una
economa slida. Tambin otorga prstamos y colabora con los pases en la
formulacin de programas destinados a resolver problemas de balanza de
pagos cuando no es posible obtener financiamiento suficiente en condiciones
accesibles para hacer frente a los pagos netos internacionales. Los prstamos
del FMI son de corto plazo y mediano plazo y se financian con las cuotas que
aportan sus pases miembros. En el personal de la institucin predominan los
economistas con gran experiencia en poltica macroeconmica y financiera.
Cometido del Banco Mundial: El Banco Mundial fomenta el desarrollo
econmico a largo plazo y la reduccin de la pobreza proporcionando apoyo
tcnico y financiero para que los pases puedan reformar determinados
sectores o poner en prctica proyectos especficos: por ejemplo, de
construccin de escuelas y centros de salud, de abastecimiento de agua y
electricidad, de lucha contra enfermedades y de proteccin del medio
ambiente. En general, la asistencia se presta durante un perodo prolongado y
se financia tanto con los aportes de los pases miembros como mediante la
emisin de bonos. Con frecuencia, los funcionarios del Banco Mundial son
profesionales especializados en determinados temas, sectores o tcnicas.
El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF, 189 pases
miembros). Creado en 1945, tiene como objetivo lograr la reduccin de la
pobreza en los pases en vas de desarrollo y de mediano ingreso con
capacidad crediticia, brindndoles asesora financiera en materia de gestin
econmica. Sin duda alguna es la principal rama del GBM, debindose
pertenecer a l para poder ser miembro de cualquiera de los siguientes
organismos.
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF, 172 pases miembros). Creada
en 1960, sus miembros son quienes realizan aportaciones que permiten que el
Banco Mundial (BM) proporcione entre 6,000 y 7,000 mdd anuales en crdito,
casi sin intereses, a los 79 pases considerados ms pobres. La AIF juega un
papel importante porque muchos pases, llamados en vas de desarrollo, no
pueden recibir financiamientos en condiciones de mercado. Esta proporciona
dinero para la construccin de servicios bsicos (educacin, vivienda, agua
potable, saneamiento), impulsando reformas e inversiones destinadas al
fomentar el aumento de la productividad y el empleo.
La Corporacin Financiera Internacional (CFI, 184 pases miembros). Creada
en 1956, esta corporacin est encargada de promover el desarrollo
econmico de los pases a travs del sector privado. Los socios comerciales
invierten capital por medio de empresas privadas en los pases en desarrollo.
Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar prstamos a largo plazo, as
como dar garantas y servicios de gestin de riesgos para sus clientes e
inversionistas.
El Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI, 180 pases
miembros). Creado en 1988, este organismo tiene como meta promover la
inversin extranjera en pases subdesarrollados, encargndose de otorgar
garanta a los inversionistas contra prdidas ocasionadas por riesgos no
comerciales como: expropiacin, inconvertibilidad de moneda, restricciones de
transferencias, guerras o disturbios.
El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones
(CIADI, 158 pases miembros). Creado en 1966. El CIADI tiene como meta
principal cuidar la inversin extranjera en los pases, al proporcionar servicios
internacionales de conciliacin y arbitraje de diferencias, relativas ese rubro.
Esta institucin cuenta con una fuerte rea de investigacin que publica temas
sobre legislacin internacional y nacional (de acuerdo al pas), en materia de
inversiones.
15. LA CARTA DE INTENCIN
El FMI concede prstamos a los pases miembros que tienen dificultades para
cumplir con sus obligaciones financieras externas, pero slo a condicin de que
emprendan reformas econmicas que permitan eliminar dichas dificultades.
A pesar de lo mucho que se ha dicho y escrito en contrario, el FMI no tiene
control alguno sobre la poltica econmica de los pases miembros, ni puede
sugerir que se asignen ms recursos a programas de salud o educacin o
reducir la adquisicin de equipos militares, pero puede instar a los pases
miembros a dar un mejor uso a sus recursos evitando gastos improductivos y
destinando mayores esfuerzos y recursos a los programas sociales. El Fondo
no puede obligar a ningn pas miembro y como dijimos anteriormente slo se
limita a exigir que se le proporcione informacin sobre la poltica monetaria y
fiscal y evite, en la medida de lo posible, la imposicin de restricciones a las
transacciones cambiarias y a los pagos externos.
En ese marco los pases miembros acuden al Fondo presentando su visin del
panorama econmico del pas y su propuesta de poltica econmica y de
reformas estructurales, como base de la evaluacin que deba realizar el FMI,
para la aprobacin del eventual apoyo financiero que cubra fundamentalmente
su dficit temporal en la balanza de pagos.
El documento en el cual se presenta la situacin econmica actual del pas, su
programa macroeconmico y su plan de reformas estructurales recibe la
denominacin de carta de intencin
Quines la suscriben?
Para su elaboracin el pas recibe la visita de miembros del Fondo quienes en
conjuncin con funcionarios del Ministerio de Economa y el Banco Central de
Reserva fundamentalmente elaboran la propuesta de programa
macroeconmico y de avance en las reformas estructurales, si estas ya han
sido iniciadas, para la aprobacin y suscripcin por parte del gobierno
representado por el Ministro de Economa y Finanzas y el Presidente del Banco
central de Reserva, por ser estos los responsables de la poltica fiscal y la
poltica monetaria del pas
Cabe resaltar que en esta oportunidad se ha solicitado los comentarios y
sugerencias al borrador de carta que se analiza en este artculo, lo cual puede
permitir enriquecer su contenido y de parte de inversionistas nacionales y
extranjeros tener una visin de las perspectivas de los actores econmicos y
polticos sobre el avance econmico del pas y la evolucin del riesgo pas ante
las prximas elecciones presidenciales.
Resulta entonces importante analizar el contenido de este proyecto de carta y
sus perspectivas a la luz de la visin del gobierno actual y de los eventuales
candidatos para contribuir con sugerencias que mejoren los planteamientos
presentados por el gobierno, sobre todo en el campo de los programas
sociales, en los que el Fondo viene tomando cada vez mayor atencin y en los
que haremos nfasis
Contenido
La carta de intencin se inicia con una presentacin de la situacin econmica
del pas y la evolucin de sus principales indicadores, tanto como el avance en
sus principales reformas, indicando la relacin que se mantiene con el Fondo al
encontrarse dentro de un acuerdo de facilidad ampliada o por suscribir un
nuevo acuerdo, la ltima carta de intencin suscrita por el Per fue dirigida a
Michel Candessus, Director Gerente del FMI, el 5 de mayo de 1998.
Como lo mencionramos anteriormente los prstamos que otorga el FMI son
fundamentalmente para superar los dficit en la Balanza de Pagos, para
financiar ajustes estructurales en los pases miembros de tal manera que su
impacto social sea el ms reducido posible, pero en el caso de que los pases
necesiten un apoyo adicional para continuar con sus polticas y reformas por un
tiempo ms extenso, se suelen suscribir acuerdos de facilidad ampliada para
dejar abierta la posibilidad de otorgar prstamos adicionales al pas que
suscribe la carta.
CARTA
Lima, Per 5 de mayo de 1998
Sr. Michel Camdessus
Director Gerente
Fondo Monetario Internacional
Washington, D.C. 20431
Estimado Sr. Camdessus:
1. Esta carta describe las polticas econmicas del Gobierno del Per para
1998. En 1997el PBI real creci en 7.4 por ciento, reflejando significativos
aumentos en la inversin privada y las exportaciones. La inflacin se redujo de
11.8 por ciento en 1996 a 6.5 por ciento en 1997, la ms baja en los ltimos 25
aos, y el dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos disminuy
sustancialmente, de 5.9 por ciento del PBI en 1996 a 5.2 por ciento en 1997.
Las reservas internacionales netas del Banco Central de Reserva se
incrementaron en aproximadamente US$1,600 millones, con lo cual las
reservas internacionales brutas a fin de ao excedieron el equivalente a 12
meses de importaciones de bienes y servicios no financieros. Como en aos
anteriores, se cumplieron con todos los criterios de evaluacin del acuerdo de
1997.
2. El programa del gobierno busca continuar construyendo las condiciones para
un crecimiento sostenido, con reduccin de la pobreza, inflacin baja y
viabilidad externa. El programa descansa sustancialmente en la continuacin
de la disciplina fiscal y monetaria, y en una profundizacin de las reformas
estructurales. El gobierno continuar con sus esfuerzos para mejorar la
eficiencia y competitividad exportadora de la economa, y para aumentar la
eficiencia y la equidad del gasto pblico, fortaleciendo programas en salud,
educacin, administracin de justicia, y de alivio de la pobreza.
3. Un crecimiento econmico fuerte y sostenido es esencial para mejorar las
condiciones de vida de toda la poblacin. Desde 1993, el PBI real ha crecido en
42 por ciento, equivalente a un promedio de 7.3 por ciento por ao; el PBI per
capita se ha incrementado por encima del 5 por ciento por ao en promedio. En
1998, la economa est siendo afectada adversamente por el fenmeno de El
Nio, que est requiriendo que el gobierno lleve a cabo un vasto programa de
obras de prevencin, de contencin y de alivio durante los siniestros, y de
reconstruccin, y por la reduccin en los precios de los minerales en los
mercados internacionales. Bajo estas circunstancias, el programa en 1998
busca alcanzar un crecimiento del producto de 4 5 por ciento, con una
inflacin en el rango de 7 9 por ciento, con tendencia a la baja en la
segunda mitad del ao. Asimismo, busca un mayor fortalecimiento de la
posicin de las reservas internacionales netas del Banco Central de Reserva, y
un dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos no mayor a 5.9 por
ciento del PBI. Se estima que el dficit en la cuenta corriente externa se
reducir significativamente en 1999, proyectndose una reduccin an mayor
en el mediano plazo.
4. Se proyecta que la inversin total se incremente de 24.6 por ciento del PBI
en 1997 a 24.7 por ciento en 1998, reflejando la continua inversin privada en
minera, comunicaciones y energa, as como los esfuerzos de reconstruccin
que se estn haciendo a consecuencia del fenmeno de El Nio. La inversin
en 1998 se beneficiar tambin de las medidas encaminadas a mejorar la
competitividad exportadora adoptadas por el gobierno, como la reduccin de
tasas arancelarias y la reduccin de otras tasas impositivas dadas en 1997.
Luego de un aumento significativo en el ahorro interno en 1997, se proyecta
que ste decline marginalmente en 1998, reflejando los efectos del fenmeno
de El Nio y la disminucin en los precios internacionales de los minerales.
5. El Gobierno del Per pone nfasis en la consolidacin fiscal. En el perodo
1996 97, el dficit econmico del sector pblico consolidado, excluyendo los
ingresos de privatizacin, se ha reducido en 2.8 puntos porcentuales del PBI,
logrndose el equilibrio fiscal. Para 1998, el gobierno tiene la intencin de
mantener esta posicin equilibrada del sector pblico consolidado y,
consistente con este objetivo, el supervit primario del sector pblico
consolidado, excluyendo los ingresos de privatizacin, se mantendr en 1.7 por
ciento del
PBI. Las metas fiscales del programa sern supervisadas en base a topes
trimestrales en el nivel de financiamiento interno neto del sector pblico
consolidado, como se presenta en el cuadro adjunto.
6. Se proyecta que los ingresos corrientes del gobierno central en trminos del
PBI aumenten de 14.0 por ciento del PBI en 1997 a 14.1 por ciento en 1998, a
pesar del impacto sobre la recaudacin durante todo 1998 por la reduccin de
tasas impositivas adoptadas a mediados de 1997. Para lograr esta recaudacin
se continuar con los esfuerzos para fortalecer la administracin tributaria. El
gasto corriente del gobierno central continuar bajo estricto control, tomando en
cuenta las necesidades de gasto asociadas con el fenmeno de El Nio. La
poltica salarial seguir siendo prudente y consistente con los objetivos del
programa.
7. Los esfuerzos para ampliar la base tributaria y reducir la evasin de
impuestos se estn intensificando en 1998. En particular, se est haciendo
esfuerzos para disminuir la diferencia entre el nmero de contribuyentes
registrados y los que efectivamente pagan sus impuestos, as como reducir la
diferencia entre los montos declarados y los efectivamente pagados.
Desde octubre de 1997, se est enviando notificaciones a los contribuyentes
omisos a la presentacin de la declaracin jurada o al pago de impuestos,
requirindoles el cumplimiento de sus obligaciones tributarias. Se continuar
aplicando el programa de aplazamiento y/o fraccionamiento tributario, y se
extendern a medianos y pequeos contribuyentes los programas de
supervisin aplicados a los principales contribuyentes. En junio de 1998, la
SUNAT empezar a recolectar informacin sobre el patrimonio personal de los
principales contribuyentes, y esta informacin se cruzar con aqulla referida a
los pagos por concepto del impuesto a la renta. En relacin al impuesto general
a las ventas, la cobertura del programa de cruce de declaraciones tributarias de
grandes empresas con la de sus proveedores (COA) se ampliar para incluir
adquisiciones efectuadas por las entidades del sector pblico, y se efectuarn
en el presente ao dos auditoras semestrales correspondientes a las
declaraciones tributarias de 1997. Para reducir an ms la evasin tributaria, la
SUNAT continuar con las fiscalizaciones integrales en sectores de la
economa donde la evasin es particularmente alta, y reforzar sus sistemas de
cobranza, entre otros incluyendo acuerdos de intercambio de informacin con
las agencias centrales de riesgo y dando publicidad a casos de incumplimiento
en las obligaciones tributarias. Durante 1998, la SUNAT desarrollar un sistema
de recaudacin para las contribuciones a la seguridad social y para los aportes
previsionales, en representacin tanto del Instituto Peruano de Seguridad
Social (IPSS) como de la Oficina de Normalizacin
Previsional (ONP), el cual se espera entre en operaciones en
1999 y permita reducciones en los costos de recoleccin para la SUNAT, el
IPSS y la ONP.
8. La puesta en funcionamiento del Sistema Integrado de Administracin
Financiera
(SIAF) se encuentra en una etapa avanzada. Desde mediados de 1997, las
unidades ejecutoras han comenzado a registrar sus operaciones de pago
mediante el SIAF; a marzo de 1998 este registro abarca un 80 por ciento de
todas las unidades, esperndose que las restantes se incorporen antes de fin
de ao. Con el Presupuesto para 1997, el gobierno introdujo reformas en la
formulacin y la ejecucin del presupuesto, as como en el sistema de registro
de las operaciones del Tesoro Pblico, contando con la asistencia tcnica del
Fondo.
Simultneamente, se introdujo una nueva clasificacin funcional en el
presupuesto, y la informacin centralizada de las operaciones del Tesoro estar
disponible durante el presente ao. El manejo de caja del Tesoro se continuar
perfeccionando en estrecha coordinacin con el Banco de la Nacin y el Banco
Central de Reserva.
9. El Banco Central de Reserva continuar promoviendo la consecucin del
objetivo de reducir la inflacin. Con este objetivo, el Banco Central de Reserva
continuar observando de cerca los desarrollos del mercado de dinero, y, si
fuera necesario, estar listo a restringir su poltica monetaria. En este contexto,
se seguir garantizando que la ventanilla de redescuento se mantenga como
una fuente de liquidez de ltima instancia. Con la finalidad de evaluar el
programa monetario, el cual asume un crecimiento en la base monetaria
consistente con la demanda por dinero, se ha establecido metas trimestrales
para las reservas internacionales netas y topes a los activos internos netos del
Banco Central de Reserva, como se presenta en el cuadro adjunto. En 1998, el
Banco Central de Reserva ha empezado un programa de modernizacin del
sistema de pagos con el fin de introducir un sistema de liquidacin bruta en
tiempo real con crdito intradiario limitado y colaterizado.
10. El gobierno continuar aplicando una poltica de tipo de cambio flexible y
las intervenciones del Banco Central de Reserva buscarn moderar las
fluctuaciones temporales en el tipo de cambio. El Banco Central de Reserva
evaluar de cerca los desarrollos en el mercado cambiario y si las
circunstancias ameritan un fortalecimiento ulterior de la competitividad externa,
el gobierno estar preparado para fortalecer su posicin fiscal.
11. El gobierno considera que los ratios prudenciales de las instituciones
financieras deben seguir fortalecindose. Para ello, en 1997, la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) dict nuevas regulaciones para la
clasificacin de deudores bancarios y requerimientos de provisiones, introdujo
una provisin genrica de 0.2 por ciento sobre los crditos normales, y
estableci un calendario para su aumento progresivo hasta llegar al uno por
ciento en junio del 2000. Para fortalecer las provisiones, la SBS tambin
elimin la deduccin por colaterales, mientras que ajust los requerimientos
provisionales para deudas garantizadas. Las nuevas normas sobre la
supervisin consolidada rigen desde marzo de 1998 y las recientes
regulaciones emitidas por la SBS para prevenir el lavado de dinero entrarn en
vigencia el 1 de julio de 1998. Para fomentar una nueva cultura de
administracin de riesgos en los bancos y cumplir con los requerimientos de
capital de riesgo de mercados estipulados en la Ley del Sistema Financiero, se
introducir antes de fin de junio de 1998 nuevas regulaciones prudenciales
sobre riesgo de mercado que entrarn en vigencia a fines de 1998. Asimismo,
en 4 marzo de 1998, la SBS ampli la cobertura de su unidad de evaluacin de
riesgo, con la inclusin de informacin sobre prstamos menores a S/. 13,000.
12. El programa para 1998 est totalmente financiado y el Gobierno del Per
no pretende utilizar los fondos disponibles dentro del marco del acuerdo de
facilidad ampliada, aunque el Fondo mantendr a disposicin del Per dichos
recursos. La balanza de pagos del Per se ha fortalecido sustancialmente en
los ltimos aos, debido en parte a los acuerdos alcanzados en 1996 y 1997
con sus acreedores oficiales y comerciales, contribuyendo a obtener viabilidad
externa con solvencia fiscal. El gobierno continuar manteniendo una actitud
responsable en el manejo de su deuda, y el programa para 1998 incluye lmites
sobre la contratacin o garantas de la deuda pblica externa no concesional
de mediano y largo plazo, y sobre el endeudamiento de corto plazo del sector
pblico no financiero, como se presenta en la tabla adjunta. El Gobierno del
Per contina con sus acciones para normalizar sus relaciones con los pocos
acreedores restantes con quienes todava mantiene un pequeo monto de
atrasos, y mantiene su intencin de servir su deuda en forma oportuna con
todos los acreedores con quienes haya celebrado acuerdos de pago.
13. El Gobierno del Per continuar aplicando su programa de privatizacin, el
cual se estima generar unos US$ 700 millones en ingresos al Tesoro durante
1998. El gobierno tiene previsto privatizar empresas del sector energa, y
continuar con la venta de los complejos mineros de Centromin y Minero Per.
Tambin intentar la venta de empresas de seguros y de cemento. Para
promover la propiedad e inversin privada en la agricultura, en 1997 el
gobierno vendi 12,700 hectreas de terrenos en irrigaciones pblicas en la
regin de la costa y en 1998 intenta vender 24,000 hectreas adicionales. En
1998, el gobierno continuar con su programa de otorgamiento de derechos de
exploracin y explotacin de petrleo al sector privado; 36 proyectos se
encontraban operativos en 1997 y se prev que aumenten a unos 50 hacia
finales de 1998.
14. En diciembre de 1996 el gobierno promulg nueva legislacin creando la
Comisin de Promocin de Concesiones Privadas (PROMCEPRI), a cargo de
evaluar y otorgar concesiones de servicios pblicos e infraestructura al sector
privado. La cobertura de las concesiones incluir la produccin y distribucin de
electricidad, el procesamiento y distribucin de productos petroleros, la
construccin y operacin de facilidades tursticas, administracin forestal,
carreteras, lneas ferroviarias, puertos y aeropuertos, y licencias en
telecomunicaciones. En 1997 e inicios de 1998, el gobierno otorg varias
concesiones para proyectos de generacin y transmisin de electricidad, y la
construccin de una lnea de transmisin elctrica en el sur del pas. Durante el
resto del ao, el gobierno proyecta otorgar en concesin por lo menos dos
tramos importantes de la red vial, una banda en telefona celular fuera de Lima,
y la administracin de algunos puertos, aeropuertos y del uso de lneas
ferroviarias. A inicios del presente ao, la entidad reguladora del sector energa,
OSINERG, comenz a operar y el gobierno cre otra entidad reguladora,
OSITRAN, para supervisar los contratos de concesin en infraestructura de
transporte pblico.
15. Durante 1998, el gobierno continuar el proceso de reformas del sistema de
pensiones iniciado en 1993. En diciembre de 1997 la ONP emiti bonos de
reconocimiento por un valor facial total de S/. 687 millones a favor de unos
36,900 aportantes del sistema pblico de pensiones que se transfirieron al
sector privado. Antes de fin de ao se emitirn bonos de reconocimiento por
unos S/. 700 millones adicionales a favor de unos 40,000 aportantes. El ao
pasado el gobierno estableci el Fondo Consolidado de Reservas
Previsionales, fondo autnomo cuyos recursos estn destinados a cubrir
obligaciones del sistema previsional pblico en el mediano y largo plazo. Parte
de los ingresos de privatizacin de 1998 se colocarn en un fondo de inversin
cuya rentabilidad se destinar a mejorar las pensiones.
Para promover la diversificacin del portafolio de inversiones del sistema
privado de pensiones, el gobierno continuar ampliando el rango de
instrumentos en los cuales las Administradoras de Fondos de Pensiones
pueden invertir.
16. El gobierno tratar de complementar sus esfuerzos en los sectores
educacin y salud mediante la facilitacin de la inversin privada en estas
reas. En 1997, el gobierno promulg una nueva ley permitiendo a las
instituciones privadas denominadas Entidades Prestadoras de
Salud (EPS) a prestar servicios de atencin para la salud dentro del sistema de
la seguridad social, y se cre la Superintendencia de EPS, entidad reguladora
de estas instituciones. Durante el primer semestre de 1998, el gobierno dictar
todas las regulaciones necesarias para que las EPS comiencen a operar.
17. El gobierno ha continuado perfeccionando el marco regulatorio para
promover la inversin privada en la agricultura y la pesca. Con el propsito de
mejorar la formalizacin y garanta de los derechos de propiedad sobre la
tierra, el gobierno, en 1998, continuar con el programa de titulacin de tierras
e intentar entregar 160,000 nuevos ttulos en zonas urbanas y 200,000
nuevos ttulos en zonas rurales. Durante 1998, el gobierno continuar
mejorando los sistemas de regulacin y supervisin de las especies marinas y
de la industria pesquera destinados a asegurar su sostenibilidad en el largo
plazo.
18. El gobierno se mantiene firmemente comprometido con un rgimen con
libertad de comercio y con libre movimiento de capitales y de cambio. En abril
de 1997, el gobierno redujo los aranceles a las importaciones para fortalecer la
integracin del Per a la economa mundial y para mejorar su competitividad
externa. Simultneamente, se introdujo una sobretasa temporal del 5 por ciento
sobre las importaciones de algunos productos agrcolas y agroindustriales. En
1998, el Per ser miembro del Foro de Cooperacin Econmica Asia-Pacfico
(APEC).
19. La principal prioridad del programa del gobierno es reducir la pobreza y
brindar las mismas oportunidades a todos los peruanos. A la fecha, se han
logrado mejoras significativas: se ha reducido la proporcin de la poblacin que
vive en extrema pobreza del 24.2 por ciento en 1991 a 18.7 por ciento en 1996.
El acceso de servicios bsicos ha aumentado significativamente,
incrementndose la disponibilidad de agua potable y electricidad en los
hogares en zonas rurales en 26 y 14 por ciento, respectivamente, entre 1994 y
1996. Para continuar reduciendo la pobreza as como para mejorar el capital
humano, el gobierno continuar destinando una creciente proporcin del
presupuesto a los gastos sociales, particularmente en salud y educacin.
Tambin se harn esfuerzos para mejorar el acceso y la calidad de los servicios
de salud y educacin, particularmente fuera de Lima. Para alcanzar esta meta,
se incrementar la proporcin de los recursos destinados a la educacin inicial,
se reforzar la coordinacin entre las agencias ejecutoras en los sectores
sociales, y se continuar mejorando la focalizacin de los programas de alivio a
la pobreza.
20. El gobierno considera que las polticas descritas en la presente carta son
adecuadas para lograr los objetivos del programa econmico, y llevar a cabo
cualquier medida adicional que pueda ser apropiada para tal propsito. El
Gobierno del Per y el Fondo realizarn reuniones de consulta peridicamente
de acuerdo con las polticas usuales sobre estas reuniones, de conformidad
con nuestra carta del 4 de junio de 1996. Antes del 30 de noviembre de 1998
se completar una evaluacin del programa con el Fondo para verificar el
progreso bajo el programa, incluyendo los avances en reformas estructurales.
Los criterios de evaluacin del programa se presentan en el cuadro adjunto.
Atentamente,
Jorge Camet
Ministro de Economa y Finanzas

Germn Surez
Presidente
Banco Central de Reserva del Per.

1. GRUPO 8 O G-8
El Grupo de los Ocho o G8 es un grupo de pases industrializados que tienen
gran importancia poltica, econmica, y militar en el mundo. Lo conforman
Alemania, Canad, Estados Unidos, Francia, Italia, Japn, Reino Unido y
Rusia. Tambin tiene la participacin de la Comunidad Europea (CE).
No existen criterios especficos que determinen la pertenencia de un pas al
grupo, pues no son los pases ms industrializados; tampoco son los que
tienen ms ingresos per cpita o PIB. Se puede decir que son algunos de los
pases ms desarrollados y que al mismo tiempo, tienen gran influencia poltica
y econmica a nivel mundial.

El grupo naci de un modo informal a raz de las reuniones de los ministros de

finanzas de Francia y Alemania. Ms adelante, invitaron a otros jefes de
gobierno a que asistieran con ellos a estas reuniones. En 1973, se forma
entonces un grupo compuesto inicialmente por seis pases (Reino Unido,
Alemania, Francia, Japn, Italia y los EE.UU), conocido como el Grupo de los
Seis (G6).
En 1976, se les uni Canad y en 1977 la Comunidad Europea, convirtindose
en el Grupo de los Siete (G7). En la cumbre del 1997 en Denver estuvo
presente como invitado el presidente ruso Bors Yeltsin; la Federacin Rusa fue
considerada miembro de pleno derecho de este foro en la cumbre de
Washington en 1998, pasndose a acuar la denominacin Grupo de los Ocho
o G-8.
Las cumbres del G8 se realizan de manera anual, en donde los representantes
de dicho pases se renen para discutir sobre temas de la actualidad, en
referencia a la gestin poltica y econmica, el comercio internacional, las
relaciones con los pases en desarrollo, la energa y el terrorismo.
Asimismo de la tecnologa, los medios de comunicacin, el medio ambiente, la
delincuencia, las drogas, los derechos humanos y la seguridad. Todos stos
con ndole internacional, y considerando la formulacin de estrategias de
actuacin comn para la resolucin de los problemas que se presenten
actualmente en el mundo.
Dicen que las discusiones del G8 son informales, no tiene poder de decisin y
que reunindose no hacen dao a nadie. Sin embargo, la realidad demuestra
que del G8 han salido numerosas iniciativas que han agudizado el proceso de
globalizacin econmica.
Los ocho pases se turnan para acoger las cumbres anuales, no disponen de
sede ni cuenta con una estructura formal. Los representantes de otros pases
que no conforman al G8 pueden asistir a las cumbres en calidad de
observadores. En 2005 se invitaron a pases muy importantes en la economa
del mundo como Brasil, China, India, Mxico y Sudfrica, el nombre del grupo
tom una denominacin de G8+5 o G13.
2. EVOLUCIN DEL G8
En el ao 1975 comenzaron a celebrarse cumbres econmicas anuales a nivel
de jefes de Estado o de Gobierno.
Desde 1987, los ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales
del G-7 se han reunido, al menos semestralmente, para hacer un seguimiento
de la evolucin econmica mundial y evaluar las polticas econmicas. El
Director Gerente del FMI suele participar en las discusiones sobre supervisin
que mantienen los ministros de Hacienda y los gobernadores de bancos
centrales del G-7.
Rusia particip por primera vez en la cumbre del G-7 celebrada en Npoles en
1994. En 1997 particip nuevamente en la Cumbre que tuvo lugar en Denver,
incorporndose nicamente en la segunda parte de las reuniones. En la
cumbre de Birmingham de 1998 se cre formalmente el G-8. Si bien Rusia no
es una de las mayores economas industrializadas, es una gran potencia desde
el punto de vista estratgico y energtico. Tambin ha sido apoyada por su
esfuerzo de incorporacin a una economa de mercado.
Inicialmente, las reuniones del G-8 abordaban temas macroeconmicos, si bien
en la actualidad son muchos los asuntos que conforman la agenda de estos
encuentros: estabilidad financiera, tipos de cambio, crecimiento econmico,
pobreza, seguridad, relaciones exteriores, energa, medio ambiente, comercio,
etc.
3. PARTIDARIOS Y DETRACTORES DEL G-8
Tanto en el entorno acadmico, como poltico y empresarial, entre otros, existe
un nmero importante de partidarios del G-8, que lo consideran un foro para el
anlisis de los problemas econmicos y financieros entre los pases
industrializados ms importantes del mundo. Este grupo canaliza sus presiones
a travs de las organizaciones econmicas internacionales pues, no en vano,
sus miembros cuentan con gran poder en estas instituciones. As, por ejemplo,
en el Fondo Monetario Internacional los pases del G-8 acumulan ms del 40%
de los votos.
Sin embargo, cada vez son ms las voces que se escuchan en contra del G-8.
Sus crticos lo consideran como un club de pases ricos que pretenden
determinar el devenir de la economa, la poltica, y la sociedad internacionales.
Pero incluso algunos de sus integrantes consideran que, dadas las actuales
circunstancias econmicas, se ha quedado obsoleto. Este grupo ya no tiene
suficiente credibilidad, pues los problemas a los que nos enfrentamos en un
contexto de globalizacin, no pueden ser resueltos solamente por los pases
industrializados y, mucho menos, a nivel local. La globalizacin precisa de un
gobierno econmico global.
El ao 2008 supuso un punto de inflexin en las relaciones econmicas
internacionales, por ser el ao en que la crisis se pone absolutamente de
manifiesto. A partir de entonces comienza a ponerse en duda, con mayor
nfasis, la legitimidad de este foro.
Moiss Nam, editor de la revista Foreign Policy, sealaba en un artculo
publicado en el diario El Pas (La magia del punto G), el 28 de junio de 2009,
que los acuerdos multilaterales son aquellos en los que la mayor parte de los
pases del mundo se comprometen a operar con las mismas reglas en el
contexto internacional. Esto ha funcionado durante algn tiempo, pero no lo
hace en la actualidad. Se pregunta Nam cundo fue la ltima vez que un gran
nmero de pases se puso de acuerdo para afrontar conjuntamente un
importante problema mundial. Desde su perspectiva, la ltima vez que un gran
nmero de pases adopt un acuerdo fue en 1994, cuando se decidi la
creacin de la Organizacin Mundial de Comercio. A medida que aumenta la
globalizacin disminuye la capacidad para lograr consensos y las
negociaciones multilaterales fracasan. No puede haber consenso entre 200
pases, de manera que una alternativa es optar por el minilateralismo. Pero,
cul es el nmero ptimo? Si tomamos el G-8, los pases no invitados a la
mesa de negociacin denuncian el minilateralismo como excluyente,
antidemocrtico e ilegtimo. Cul es, entonces, el punto de equilibrio entre
eficacia y legitimidad?.
Existe tambin a escala internacional un fuerte movimiento anti-globalizacin
que reclama al G-8 un cambio en su enfoque neoliberal. Toda cumbre del G-8
va asociada a los movimientos anti-globalizacin, que comenzaron a tener una
mayor visibilidad a partir de la celebracin de la Cumbre de Seattle de 1999,
organizada por la Organizacin Mundial del Comercio (que lleg a ser
bautizada como batalla de Seattle). Se debe destacar, en cualquier caso, que
los movimientos antiglobalizacin se caracterizan por su amplia
heterogeneidad, su falta de consciencia y propuesta de alternativas reales
respecto de las condiciones concretas que impone la estructura econmica e
institucional internacional, y la ausencia de coordinacin.
4. EL CLUB DE PARS
El Club de Pars, es un foro informal de acreedores oficiales y pases deudores.
Su funcin es coordinar formas de pago y renegociacin de deudas externas
de los pases e instituciones de prstamo. Su creacin, que es la primera
reunin informal, es de 1956 cuando Argentina estuvo de acuerdo en efectuar
un encuentro con sus acreedores pblicos. Acuerdo concluido el 16 de mayo.
Las reuniones se efectan en Pars de 10 a 11 veces al ao entre sesiones de
renegociacin, anlisis de deuda o aspectos metodolgicos. El Presidente de
las sesiones es un alto funcionario de direccin de la Tesorera de Francia. El
Copresidente y Vicepresidente son tambin funcionarios de la Tesorera de
Francia.
Las reuniones del club rondan la decena por ao, y son presididas por
funcionarios de la tesorera de Francia.
Los inicios del Club de Pars se remontan a 1956, cuando el entonces ministro
de finanzas francs convoc a los pases que haban realizado prstamos a la
Argentina. A partir de all, la lista de pases deudores con los que los
integrantes de este foro fueron concretando acuerdos fue incrementndose.
Estos pases deudores son en su mayora poseedores de una economa poco
desarrollada.
Las reglas por las que se rigen los miembros tanto permanentes como
ocasionales implican una serie de nociones: consenso, que exista un previo
prstamo o programa de pago pautado por el Fondo Monetario Internacional, la
solidaridad y tratamiento igualitario entre los pases, etc. A pesar de los niveles
de coordinacin y organizacin que posee esta convocatoria de acreedores, es
menester sealar que carece de status legal, siendo catalogada por lo tanto
como un foro informal.
Aquellos pases deudores que entran en cesacin de pago con el Club de Pars
se exponen a una represalia velada del mundo financiero, consistente en un
corte automtico de crditos que contribuyan a paliar una crisis. Es desde esta
perspectiva que pueden cuestionarse las intenciones altruistas que ostenta
esta organizacin que constituye una significativa acumulacin de Poder.
Se han efectuado al momento (2009) 408 acuerdos con 86 pases deudores.
A pesar de ser un grupo informal tiene los siguientes principios:
Las decisiones se toman caso a caso, de acuerdo a la situacin del pas
deudor. Las decisiones son tomadas por consenso entre los
pases acreedores. Es condicional, se trata slo con
pases que necesitan reestructurar su deuda e implementan reformas para
resolver problemas de pago. En la prctica esto significa que debe haber un
prstamo o programa de reprogramacin previamente aprobado por FMI.
Solidaridad, los acreedores estn de acuerdo en implantar los trminos de
acuerdo. Igualdad de tratamiento entre los acreedores. Ningn pas deudor
puede dar un tratamiento desfavorable a otro acreedor con el cual se ha
llegado a un consenso en el Club de Pars.
Est integrado por los siguientes pases acreedores permanente: Alemania,
Australia, Austria, Blgica, Canad, Corea del Sur, Dinamarca, EE. UU.,
Espaa, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Japn, Noruega, Rusia, Pases
Bajos, Reino Unido, Suecia, Suiza e IsraeL.
Han participado en algn momento como deudores: Argentina, Brasil, Chile,
Per, Cuba, Emiratos rabes Unidos, Israel, Angola, Kuwait, Marruecos,
Mxico, Nueva Zelanda, Portugal, Trinidad y Tobago, Turqua y Tuvalu.
5. CRITICAS AL FMI
Saneamiento del presupuesto pblico a expensas del gasto social. El FMI
apunta que el Estado no debe otorgar subsidios o asumir gastos de grupos que
pueden pagar por sus prestaciones, aunque en la prctica esto resulte en la
disminucin de los servicios sociales a los sectores que no estn en
condiciones de pagarlos.
Generacin de supervit primario suficiente para cubrir los compromisos de
deuda externa.
Eliminacin de subsidios, tanto en la actividad productiva como en los
servicios sociales, junto con la reduccin de los aranceles.
Reestructuracin del sistema impositivo. Con el fin de incrementar la
recaudacin fiscal, ha impulsado generalmente la implantacin de impuestos
regresivos de fcil percepcin (como el Impuesto al Valor Agregado)
Eliminacin de barreras cambiarias. El FMI en este punto es partidario de la
libre flotacin de las divisas y de un mercado abierto.
Implementacin de una estructura de libre mercado en prcticamente todos los
sectores de bienes y servicios, sin intervencin del Estado, que slo debe
asumir un rol regulador cuando se requiera.
El concepto de servicios, en la interpretacin del FMI, se extiende hasta incluir
reas que tradicionalmente se interpretan como estructuras de aseguramiento
de derechos fundamentales, como la educacin, la salud o la previsin social.
Polticas de flexibilidad laboral, entendida como la liberalizacin del mercado
de trabajo.
6. JOSEPH STIGLITZ
Naci en Gary, India. El 9 de febrero de 1943, es de los economistas ms
famosos en la actualidad, se ha destacado por la publicacin de libros de
divulgacin masiva y crticas a los organismos internacionales, adems de
haber ganada el premio Novel de Economa en el 2001.
Stiglitz estudio entre el 1960 1963 en el Amherst collage, donde paso a la MIT
como estudiante de pregrado, para conseguir trabajo de posgrado. Trabajo en
Chicago junto a Hirofumi Uzama.
Despus obtuvo un doctorado en la MIT y una beca en Fulbright de
investigacin, dio clases en MIT y en la universidad de Yale. En la actualidad
dicta clases en el Graduate School of business de la universidad de Columbia.
Stiglitz a tenidos cargos pblicos que han dado gran contribucin a la
economa, entre ellos, fue el asesor econmico de Clinton, presidente del
Consejo de Consejeros Econmicos, vicepresidente del Banco Mundial [antes
de que el secretario del Tesoro de los EEUU, Lawrence Summers, lo forzara a
renunciar].
Entre sus contribuciones ms importantes a la economa es el Screning, una
tcnica usada por un agente econmico para extraer la informacin privada de
otro. Esta investigacin de la teora de Asimetra de la Informacin.
Entre sus publicaciones encontramos, Whither Socilism, que trata sobre el
fracaso de la economa socialista en Europa del Este al Rol de la informacin
imperfecta de los mercados.
Malestar de la globalizacin, donde afirma que el Fondo Monetario
Internacional se pone al inters de sus accionistas ms grandes como EEUU,
sobre las naciones ms pobres. Una cita textil de Joseph stiglitz que dice [del
libro malestar de la globalizacin]:
Cuando una nacin est en crisis, el FMI toma ventaja y le exprime la ltima
gota de sangre. Prenden fuego, hasta que finalmente la caldera explota. Han
condenado pueblos a la muerte. No les preocupa si la gente vive o muere. Las
polticas socavan la democracia (...) es un poco como la Edad Media o las
Guerras de Opio (La mejor democracia que se puede comprar con dinero).

7. DEUDA INTERNA Y EXTERNA

La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades
extranjeras. Se compone de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda
privada (la contrada por particulares).
La deuda externa con respecto a otros pases, comnmente se da a travs de
organismos como el Fondo Monetario Internacional o elBanco Mundial.
El principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que
tericamente permite conservar los recursos propios y recibir recursos ajenos
para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios. Sin embargo, se
vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en aquello para lo que fue
solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o cuando las condiciones de
devolucin se endurecen ya sea por incumplimientos anteriores del deudor o
por presiones externas para modificar la poltica econmica.En 1973 el precio
del petrleo se multiplic por cuatro. Los pases productores ganaban enormes
cantidades de dinero, y bancos privados acudieron a estos pases con tipos de
inters extremadamente bajos. El 60 % de los crditos fueron a pases
empobrecidos. En el caso de Amrica Latina, varios pases de la regin se
encontraban bajo regmenes dictatoriales, que contrajeron deuda de manera
imprudente o deliberada.
A finales de 1979 sucedieron cuatro hechos perjudiciales para estos pases:
Subieron los tipos de inters (se multiplicaron por cuatro desde finales del ao
1970 hasta principios del ao 1980), lo que precipit la crisis de la deuda del
ao 1982, que se manifest con fuerza en los pases latinoamericanos. En ese
momento, se foment la adquisicin de nuevos prstamos para hacer frente al
pago de deudas impagables, provocando a raz de esto la catstrofe
econmica de esa dcada y la multiplicacin de la deuda.
Se apreciaba fuertemente el dlar.
Cay el comercio mundial y se despreciaron las exportaciones del Sur que no
eran petrleo.
Se iniciaron los planes de ajuste estructural. Se lleg entonces a una situacin,
que metafricamente explicaba el analista Ignacio Ramonet, en la que los
pases del Tercer Mundo invertan ms dinero en devolver los intereses de esa
deuda que en su propio desarrolloUsted para comprar un piso, pide un crdito
de 20 millones con un inters al 5 %, pero a los tres meses el banco le sube el
inters al 8 % y uno no puede quejarse. A los 6 meses, se lo sube al 20 %, con
lo que el prstamo que pidi podra haberlo pagado pero con este ya no puede
Esto es lo que ha pasado con la deuda externa. Ahora [los pases pobres]
estn obligados a exportar con el objetivo de conseguir divisas para pagar los
intereses de su deuda exterior. De esta forma, el pas est volcado al comercio
exterior y ello le impide ocuparse de su mercado interior. Entre otras causas, la
fuga de capitales priv a estos pases de una fuente de ahorro interno
imprescindible para el impulso del propio desarrollo. La socializacin de
prdidas, una prctica habitual en los setenta por la que el Estado figuraba
como aval de las concesiones exteriores de prstamo a agentes privados,
tambin explica parte del origen del problema. Las inversiones fallidas o la
insolvencia de estos agentes hizo que determinadas deudas particulares
pasasen automticamente a convertirse en deuda pblica. La deuda interna es
la parte de la deuda nacional o pblica de un pas cuyos acreedores son
ciudadanos del mismo, en contraposicin a la deuda externa. Para solventarla
y conseguir la generacin de dinero, el gobierno hace uso de la va del
prstamo para obtener efectivo en lugar de emitir ms billetes o monedas. El
dinero creado de esta manera puede ser intercambiado con otros agentes
econmicos, pero rara vez puede ser gastado en bienes y servicios. En los
noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el
mercado interno, en forma de bonos o valores que "reciben" los bancos
comerciales del Estado y que "aceptan" las instituciones pblicas.
8. JUBILEO
El Jubileo del ao 2000 (tambin llamado Gran Jubileo) fue un acontecimiento
en la Iglesia catlica que tuvo lugar entre la Noche buena (24 de diciembre) de
1999 y la Epifana (6 de enero) de 2001. Al igual que otros aos jubilares
anteriores, fue una celebracin por la misericordia de Dios y el perdn de los
pecados. La principal innovacin de este Jubileo fue la adicin de muchos
"jubileos particulares", celebrados simultneamente en Roma, Israel y otras
partes del mundo. El Jubileo del ao 2000 (tambin llamado Gran Jubileo) fue
un acontecimiento en la Iglesia catlica que tuvo lugar entre la Nochebuena (24
de diciembre) de 1999 y la Epifana (6 de enero) de 2001. Al igual que otros
aos jubilares anteriores, fue una celebracin por la misericordia de Dios y el
perdn de los pecados. La principal innovacin de este Jubileo fue la adicin de
muchos "jubileos particulares", celebrados simultneamente en Roma, Israel y
otras partes del mundo.
Los preparativos para el Gran Jubileo fue tarea del Papa Juan Pablo II, quien el
10 de noviembre de 1994 public su carta apostlica Tertio Millennio
Adveniente En ella se invit a la Iglesia a comenzar un perodo de tres aos
de intensiva preparacin para la celebracin del fin del segundo milenio
cristiano, donde 1997 estara marcado por la exploracin de la figura de Cristo,
1998 por la meditacin de la persona del Espritu Santo, y 1999 por la
meditacin en la figura de Dios Padre.
La convocacin formal al Jubileo vino a travs de la bula papal Incarnationis
Mysterium del 29 de noviembre de 1998. En sta se expres el deseo que
posea el Papa de celebrar el Ao santo desde que inici su pontificado en
1978. Explic que el Jubileo debi proporcionar la oportunidad de abrir nuevos
horizontes por medio de la oracin y tambin, como un momento de
arrepentimiento y perdn. Ms all de ello, expres el sentido ecumnico del
evento, ms all de los mismos catlicos, para todos los cristianos y el mundo
entero. Las iglesias y catedrales de Roma tomaron ventaja de la celebracin,
siendo restauradas varias de ellas. La fachada de la Baslica de San Pedro se
mantuvo en reparaciones por varios meses, y la Santa Sede realiz un plan de
construccin de estacionamientos bajo el Janculo, pensando en los numerosos
buses que llegaran a las celebraciones. Fruto de las construcciones se
encontraron, en gran cantidad, mosaicos de la poca imperial.
Indulgencia jubilar: Con la bula Incarnationis Mysterium se adjunt un
documento de la Penitenciara Apostlica, en el que se indicaba las
condiciones para recibir la indulgencia jubilar. En muchos aspectos, las normas
se simplificaron respectos a aos anteriores: las condiciones de confesin,
comunin, oracin por el Papa y renuncia al pecado se mantuvieron, pero a
diferencia de otros aos santos, fue necesario solo visitar una iglesia un da.
La indulgencia poda ser obtenida en Roma, visitando una de las cuatro
baslicas mayores (San Pedro, San Juan de Letrn, San Pablo Extramuros o
Sta. Mara la Mayor), entrando por las Puertas Santas; o tambin yendo al
Santuario de Nuestra Seora del Divino Amor, la Baslica de San Lorenzo
Extramuros o algunas de las catacumbas cristianas de Roma. En la visita, se
deba participar de una celebracin religiosa o estar media hora en la adoracin
eucarstica. La indulgencia tambin poda ser
obtenida en Israel, visitando la Baslica del Santo Sepulcro de Jerusaln, la
Baslica de la Natividad en Beln o la Iglesia de la Anunciacin en Nazaret.
As tambin, el Jubileo se extendi a todas las dicesis del mundo. Visitar
cualquier catedral o santuario designado por el obispado aseguraba lo
suficiente para ganar la indulgencia. Los monjes y monjas de clausura la
podan obtener en sus capillas conventuales.
Finalmente, la indulgencia poda ser obtenida mediante un sacrificio personal u
obras de caridad, especialmente las mencionadas en el documento, tales como
dejar el alcohol o el tabaco por al menos un da, o realizando una donacin
para ayudar a los pobres.
9. QU ES LA BALANZA DE PAGO?
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias
producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado periodo.
Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e
importaciones del pas de bienes, servicios,capital financiero y transferencias
financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las
transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao,
y se prepara en una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas
concernido. Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los
ingresos por prstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La
utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en pases
extranjeros, se registran como datos negativos. La balanza de pagos es un
registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el
resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones pueden incluir
pagos por las exportaciones e importaciones del pas de bienes, servicios,
capital financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza
de manera resumida las transacciones internacionales para un perodo
especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa, tpicamente la
divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un pas,
como las exportaciones o los ingresos por prstamos e inversiones, se
registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o
la inversin en pases extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total
debe sumar cero, sin posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por
ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza
comercial (exportaciones menos importaciones) estar en dficit, pero la falta
de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos
obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del
banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en
equilibrio cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan
desequilibrios en las cuentas individuales que forman la balanza de pagos,
como la cuenta corriente, la cuenta de capital o la financiera excluyendo la
cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de las tres. Un
desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que
acumule riqueza, mientras que una nacin deficitaria puede devenir
progresivamente endeudada. El trmino "balance de pagos" a menudo se
refiere a esta suma: se dice que existe supervit de la balanza de pagos
(equivalentemente, la balanza de pagos es positiva) por un determinado
importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y bonos
vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes importados
y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay
un dficit de la balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el
fenmeno inverso. En un sistema de tipo
de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la compra de
cualquier flujo de fondos que entra en el pas o a travs de la provisin de
fondos en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga
coincidir cualquier salida de capitales al exterior, previniendo as que los flujos
de fondos puedan afectar al tipo de cambio entre la divisa del pas y otras
divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de divisas extranjeras del
banco central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza de
pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como un
rgimen de gestin flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de
cambio, o en el otro extremo un sistema de cambio flotante puro (tambin
conocido como tipo de cambio puramente flexible). Con un sistema de cambio
flotante puro, el banco central no tiene necesidad de intervenir para proteger o
devaluar su divisa, permitiendo que su tipo sea fijado por el mercado, y las
reservas de divisas del banco central no se alteran.
Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o
incluso si sera necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente.