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FUNDAMENTOS DE ECONOMA

SEMANA 7

POLTICAS MACROECONMICAS: FISCAL,


MONETARIA, CAMBIARIA Y
ARANCELARIA

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NDICE

POLTICAS MACROECONMICAS: FISCAL, MONETARIA, CAMBIARIA Y ARANCELARIA.............................4


OBJETIVOS ESPECIFICOS.............................................................................................................................4
INTRODUCCIN .............................................................................................................................................4
1. POLTICA MACROECONMICA...........................................................................................................5
1.1. POLTICA FISCAL .........................................................................................................................5
1.1.1. POLTICA FISCAL, SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN DEL ESTADO ........................... 22
1.1.2. POLTICA MONETARIA..................................................................................................... 26
1.1.3. TIPOS DE POLTICA MONETARIA ..................................................................................... 28
1.2. POLTICA ARANCELARIA .......................................................................................................... 32
1.3. POLTICA CAMBIARIA .............................................................................................................. 37
COMENTARIO FINAL. .............................................................................................................................. 39
POLTICAS MACROECONMICAS: FISCAL, MONETARIA,
CAMBIARIA Y ARANCELARIA

OBJETIVOS ESPECIFICOS

Describir las variables macroeconmicas en el mercado chileno.


Analizar la poltica fiscal, monetaria, cambiaria y arancelaria en Chile.

INTRODUCCIN
Los gobiernos actuales cuentan con herramientas como las polticas macroeconmicas para alcanzar
sus objetivos macroeconmicos como tener un buen nivel de empleo, un nivel de ingreso y alcanzar el
nivel de crecimiento esperado; estas polticas, permiten influir en las variables econmicas, segn sea
necesario.

Es el Estado el que regula estas variables, provocando con su intervencin efectos tanto en las
empresas como en las familias que componen la economa.

Esta semana las polticas que se analizarn sern las siguientes:

Poltica Monetaria: Esta afecta el mercado del dinero y el de los instrumentos financieros, a
travs de la tasa de inters y la oferta monetaria (cantidad de dinero) que hay en una
economa.
Poltica Fiscal: esta poltica tiene efectos sobre el mercado de los bienes y servicios, a travs
de la intervencin de Estado en las variables como el gasto pblico, el consumo y los
impuestos para determinados bienes y servicios.
La poltica arancelaria y cambiaria: es la que produce efectos en las transacciones que se
realizan con otros pases, a travs del comercio exterior, su fin es proteger la actividad
econmica interior de un pas.
1. POLTICA MACROECONMICA
La poltica macroeconmica segn Paul Samuelson y William Nordhaus (2005, p. 398), expresa:

Como directrices y lineamientos mediante los cuales el Estado regula y orienta el proceso

econmico del pas, define los criterios generales que sustentan, de acuerdo a la estrategia

general de desarrollo, los mbitos fundamentales e instrumentos correspondientes al sistema

financiero nacional, al gasto pblico, a las empresas pblicas, a la vinculacin con la economa

mundial y a la capacitacin y la productividad.

El fin de la poltica macroeconmica es generar las condiciones adecuadas y mantenerlas, as como el


marco global de la economa, para que se puedan desarrollar la poltica sectorial, social y regional de
cada uno de los pases.

1.1.POLTICA FISCAL
Interviene las variables asociadas al gasto pblico y a los impuestos, los cuales afectan el consumo de
las familias y las empresas.

Como se seal la poltica fiscal, por su parte, influye directamente sobre el mercado de los bienes, a
travs de variables que estn presentes en el presupuesto fiscal, afectando el nivel de desempleo y el
crecimiento econmico.

Esta poltica facilita la distribucin de los recursos, tanto entre los bienes privados como colectivos,
adems genera un incentivo a la inversin dentro de otras decisiones econmicas, afectando adems
a las rentas y al consumo.

Segn Paul Samuelson y William Nordhaus (2005), el gasto pblico corresponde al consumo que
requiere el Estado por la compra de bienes y servicio para su propio consumo y para transferir a las
familias, lo cual influye en la demanda de bienes y servicios de una sociedad.

Las transferencias tambin estn presentes, estas son los pagos estatales, que se realiza sin ninguna
contraprestacin de bienes ni servicios por parte del receptor.

Tambin se tienen los impuestos, que actan como un pago monetario, que se realiza por poder
acceder el consumo de un bien especfico, por ejemplo el impuesto de los cigarrillos o el combustible.
El IVA es otro de los impuestos que se deben cancelar, corresponde al Impuesto al Valor Agregado, el
cual se debe pagar como porcentaje (en Chile actualmente corresponde al 19%) sobre el consumo de
algn bien o servicio.

Fuente: http://www.lun.com/Pages/NewsDetail.aspx?dt=2015-08-31&PaginaId=8&bodyid=0

Para poder comprender como funcionan y afectan los impuestos las diferentes transacciones, se
deben analizar desde el punto de vista de la demanda agregada (DA), si uno se basa en lo sealado
por Larroulet y Mochn (2003, p.365), la demanda agregada es la cantidad total de bienes que la
economa est dispuesta a comprar a cada uno de los precios posibles.

Las variables que componen la demanda agregada son (Larroulet y Mochn, 2003, p. 365):

a) La funcin del consumo que se identifica con la letra C: representa las compras de bienes y
servicios que son realizados por las familias en el mercado de los bienes, en l, se pueden distinguir
los siguientes componentes:

1. Nivel de ingreso y consumo: La relacin entre estas dos variables es innegable, mientras ms
ingreso se tenga, mayor ser el consumo que realice una familia, y tambin de manera contraria,
mientras menor ingreso se tenga, menor ser el consumo que se podr realizar.

Sin embargo se debe tener presente que en general las personas no dedican todo su ingreso a
consumo, ya que otra parte de este puede usarse para ahorro, pago de impuestos, entre otros.
Entonces el porcentaje de ingreso que decide gasta en consumo se denomina propensin
marginal a consumir.

Se denomina con la letra c minscula, es el porcentaje del ingreso que las personas destinan al
consumo, y su valor va entre 0 c 1.

Un ejemplo es por ejemplo si se tiene una persona que tiene un ingreso de $ 650.000 y destina el
80% de su ingreso a consumir, es decir, destina $ 520.000 a consumo.

Otro concepto a revisar es el de consumo inducido: c y que es la multiplicacin entre el nivel de


ingreso y la propensin marginal a consumir.
En el ejemplo anterior:
Ingreso (Y): $ 650.000.
Propensin marginal a consumir: 0,8
Entonces el consumo inducido sera: c y= 0,8 * 650.000= 520.000

2. Consumo autnomo, denominado con la letra ( ): es el consumo que no depende del nivel de
renta, de hecho, incluso si no hay ingreso, las familias deben realizar compras para poder
satisfacer las necesidades mnimas bsicas, esto quiere decir que este consumo depende de
variables que son exgenas al modelo.
Este consumo se financia a travs de tres diferentes tipos de transacciones: la venta de activos,
un prstamo, o gastar ahorro que se tenga. Para plantear el modelo se supondr que se har uso
del ahorro, es decir, esto implicar la existencia de un desahorro.

Quedando la funcin de consumo:

Donde C es el coeficiente de posicin y cY es la pendiente.

b) La funcin de Inversin (I): Se entiende la inversin como el gasto que se realiza en la produccin
de bienes de capital (quedan excluidos los instrumentos financieros como los bonos o las acciones):

1. Inversin autnoma (I): Es aquella que depende de variables exgenas al modelo presentado, no
depende del nivel de ingreso por ejemplo. Supone que las empresas siempre planearn sus
niveles de inventarios y trabajaran en base a ellos. Este inventario que es planeado, se denomina
inversin planeada.

Con las funciones anteriores ya establecidas, se puede construir la funcin de demanda agregada de
bienes, esta, corresponde a la suma del gasto en consumo ms el gasto en inversin. La frmula
quedara:

DA= C+ I

Si se remplazan ambas funciones por las ya vistas, se tiene que:

DA = C + cY + I
Grficamente:

Fuente: Elaborado por la profesora Ingrid Vollrath. (2012). Economa. IACC.

c) Funcin de ahorro (S): Es la parte de la renta que recibe una persona que no es destinada al
consumo, y est compuesta por los siguientes tems:

1. Por un lado el ahorro que depende del nivel de ingreso que tenga la persona: estas dos variables
estn estrechamente relacionadas, de una forma directa, pues mientras mayor sea el ingreso de
una familia, mayor ser el ahorro, y viceversa. Sin embargo, y tal como en el consumo, los
individuos destinan solo una parte del ingreso al ahorro, esto se conocer como propensin
marginal a ahorrar.

2. Propensin marginal a ahorrar (): es la proporcin del ingreso, que la persona ha definido
destinar al ahorro. Su valor va entre 0 1. El producto de la propensin marginal que tenga
una persona a ahorrar, dado su nivel de ingreso, se denomina ahorro inducido, y se representa
con una Y.

Por ejemplo si una persona tiene un sueldo de $ 1.500.000 y tiene una propensin
marginal a ahorrar de un 0,4, entonces su ahorro inducido ser de $ 600.000.

d) Presupuesto fiscal: La forma en que el Gobierno estructura sus ingresos y egresos es a travs del
presupuesto fiscal.

Este est compuesto por las variables que determinan tanto sus ingresos, es decir entradas, como sus
egresos (salidas). Estas son:

1. Egresos: son las principales formas en que el Gobierno utiliza sus ingresos, estos son: el gasto
pblico (G) y las transferencias (TR).
2. Ingresos: el principal aporte que recibe el Gobierno es a travs de los impuestos (T), estos estn
destinados a financiar las polticas pblicas que se implementen a travs de los egresos fiscales.
Dentro de los impuestos, se pueden identificar los impuestos autnomos (T) , los cuales no
dependen del nivel de ingreso, y la tasa impositiva (t) , que es un gravamen ad valorem (segn el
valor) que se aplica y afecta directamente en la renta de las personas; esta tiene un valor que va
entre 0 t 1.

La frmula finalmente quedara:

T = T + tY

Sin embargo para simplificar el modelo, se ha supuesto que el impuesto autnomo es igual a
cero, por lo que se tendra finalmente que:

T = tY

Cristin Larroulet y Francisco Mochn (2003, p. 372) sealan que existen diferentes enfoques para
el presupuesto fiscal, y que la diferencia est en cmo se estructuran, las cuales son las siguientes:

1) Un enfoque deficitario, es decir, considerando a el presupuesto como dficit fiscal, es decir,


se parte por restar los ingresos de los egresos fiscales, por ende se tiene la siguiente
formula:

2) Un enfoque superavitario: es decir, se supone que el presupuesto fiscal se ordena como un


supervit, restando a los ingresos los egresos fiscales.

Por lo tanto, si se quiere expresar la demanda agregada, la formula queda:


Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).


El multiplicador de la economa con gobierno:

El efecto multiplicador se refiere, segn Mankiw (1998), a los desplazamientos adicionales que
experimenta la demanda agregada cuando una poltica fiscal expansiva eleva la renta y, por lo tanto, el
gasto de consumo.

Por ejemplo, si el Estado compra mobiliario para los colegios subvencionados, por un valor de 1000
millones de pesos, a la empresa Mi primer escritorio, esta compra tendr repercusiones, pero no solo
para la empresa en s, que aumentar sus beneficios, aumentando adems el nivel de empleo, sino que,
adems los trabajadores ganarn ms, as como los dueos de la empresa; estos a su vez elevarn su
propio nivel de consumo, aumentando la demanda de otros bienes, de otras empresas de la economa,
producindose as el efecto multiplicador, es decir por cada unidad monetaria que el Estado gaste, la
demanda agregada de bienes y servicios aumentar en ms de una unidad monetaria.

1.1.1. POLTICA FISCAL, SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN DEL ESTADO


La autoridad econmica, a travs de su presupuesto, puede aumentar o disminuir su presencia en la
economa.

1) Se habla de una Poltica fiscal activa cuando el Gobierno decide tener un mayor grado de
participacin en la economa, para lo cual debe distribuir sus egresos e ingresos de la
siguiente forma:

+ G; - t; + T R

Afecta el gasto autnomo en un aumento AU.

a) Si se aumenta el gasto autnomo: por el aumento en el gasto o las transferencias


realizadas por el Gobierno, se produce un traslado de la curva de la demanda desde
DA0 a DA1, con lo cual, se produce un exceso de demanda, lo cual genera un presin para
que disminuyan los inventarios que tienen las empresas, aumentando as la mano de obra,
por lo que aumenta el nivel de produccin de la economa.
Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

El impacto que se produce en el nivel del ingreso es mayor que el incremento por efecto del
multiplicador, debido a que lo afecta indirectamente. En este caso el multiplicador de la economa es
el siguiente:

b) En el Caso que disminuya la tasa del impuesto, la DA gira en torno al gasto autnomo, por
ello se produce un exceso en la oferta, lo que lleva a un aumento en los inventarios,
aumentando la mano de obra y el nivel de produccin e ingreso.

Grficamente:

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

En este caso el impacto que se produce en el nivel de ingreso es menor en el multiplicador, debido a
que lo afecta indirectamente. En este caso el multiplicador de la economa es:

2) Poltica fiscal contractiva: esta poltica hace reducir la Demanda Agregada, esta tiene como
finalidad reducir el nivel de ingreso, a travs de generar un exceso de oferte agregada de
bienes; la autoridad econmica debe entonces:

+ t; + TR; + G

Afecta el gasto autnomo en una disminucin AU.

a) Al disminuir el gasto autnomo, esto se produce al disminuir las transferencias o el


gasto que realiza la autoridad econmica, lo que hace que se produzca un traslado de
la curva de la demanda pasando de DA0 a DA1, generndose un dficit en la demanda

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
de bienes, aumentando los inventarios en las empresas, disminuyendo la mano de
obra que se necesita, afectando al nivel de produccin, el cual disminuye en este caso.

Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

El impacto que se produce en el nivel de ingreso es menor que el incremento por efecto del
multiplicador, debido a que afecta indirectamente. En este caso el multiplicador de la economa es:

b) En el caso que aumenta la tasa del impuesto, la DA agregada gira en torno al gasto
autnomo, se producir un dficit en la oferta, una disminucin en los inventarios, por
lo que la mano de obra disminuir, junto con el nivel de produccin y el ingreso.

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

1.1.2. POLTICA MONETARIA


La autoridad econmica en Chile a cargo de liderar las polticas monetarias y crediticias es el Banco
Central.
La finalidad de la poltica monetaria es determinar la cantidad exacta de dinero que debe circular en la
economa, para que no se generen desequilibrios, y se puedan enfrentar de mejor forma los
problemas macroeconmicos.
La poltica monetaria influye a travs de la tasa de inters y a las condiciones crediticias, afectando a
los sectores ms sensibles como vivienda, la inversin por parte de las empresas y las exportaciones
netas.
Al respecto, el Banco Central de Chile tiene como objetivos principales velar por (Larroulet y Mochn,
2003, p. 455):
La estabilidad del valor de la moneda (es decir, controlar la inflacin).
Reducir los efectos de los ciclos econmicos.
Velar por el normal funcionamiento de los pagos internos y externo.

Emisin de dinero

El Banco Central introduce dinero a travs de la emisin de dinero, regulando con ello el nivel de
circulante en la economa. Las modalidades de emisin son las siguientes:

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1 Operaciones de Mercado Abierto (OMA):

En este caso, para regular la masa monetaria, el Banco Central, compra o vende bonos, en el mercado
de los bonos. Este proceso de compra venta, es realizado de manera abierta, por cualquier agente
econmico, de manera pblica.

Algunos ejemplos de este tipo de bonos pblicos son los pagars reajustables del Banco Central,
denominados con la sigla PRBC, y los pagars reajustables con pago de cupones, o PRC.

Estas operaciones de mercado abierto regulan la masa monetaria actuando de la siguiente forma:

2 Modificacin de la Tasa de Encaje:

La tasa de encaje es el monto que los bancos comerciales, del total de los depsitos recibidos, tienen
prohibicin de prestar a terceros. Este monto pasa a denominarse reservas obligatorias, y es
depositado en el BCCH.

Su funcin, es poder asegurar que la banca comercial cuente con un mnimo de liquidez para
enfrentar los giros que hagan sus clientes.

La manera como el BCCH usa esta herramienta es:

3 Prstamos de Emergencia:

En caso que algn banco comercial se encuentre en alguna situacin de emergencia, sin liquidez para
cumplir sus obligaciones, el BCCH est autorizado para realizar Prstamos de emergencia.
Los bancos a los que se les presta el dinero, estn obligados a restituir lo adeudado en un plazo corto,
mximo de 90 das, pagando una Tasa de Descuento (tDESC) que es fijada por el Banco Central.

La tasa de descuento es bastante alta, como una forma de:


Disminuir el inters de los bancos comerciales en solicitar este prstamo.
Motivar a los bancos a depositar montos adicionales en el BCCH, para no tener que recurrir a
los prstamos de emergencia. Estos depsitos dan origen a las llamadas reservadas.

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Se tiene entonces:

Esta modalidad funciona dependiendo de cmo el BCCH maneje la tasa de descuento:

4 Prstamos directos a la Banca Comercial:

Si bien esta opcin, practicante no se aplica hoy en da, por ley el Banco Central, puede realizar
prstamos directos a los bancos comerciales e instituciones financieras.

5 Prstamos al Gobierno:

Adems de los prstamos a los bancos comerciales, hasta el ao 1990 el Banco Central tambin poda
prestar dinero al gobierno del momento, segn este lo requiriese.
Sin embargo se produjeron muchos abusos, buscando financiar dficit fiscal, los cuales siempre
terminaban en un aumento de la inflacin, por lo cual se defini que quedaba prohibido. Solo se
permiten en dos situaciones que son consideradas crticas: En caso de guerra externa y para periodos
previos a ella.
En otros pases, sin embargo, esto se sigue aplicando, sobre todo en los Latinoamericanos.

1.1.3. TIPOS DE POLTICA MONETARIA


Se considerar como supuesto que todas las polticas monetarias que se apliquen sern hechas a
travs de las Operaciones de Mercado Abierto (OMA).

Clasificacin de la poltica monetaria:

La poltica monetaria adoptada por el Banco Central, puede clasificarse como (Larroulet y Mochn,
2003, p. 350):

1. Poltica monetaria expansiva (+ M):

Se presenta cuando el BCCH toma medidas que buscan acelerar el crecimiento de la cantidad de
dinero en la economa, abaratando con ello los crditos, a travs de la tasa de inters, que disminuye.

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Si aumenta la oferta monetaria: el primer efecto que tiene el aumento de la poltica monetaria es
sobre la cantidad de dinero, producindose un desplazamiento de la curva de la oferta monetaria,
disminuyendo con ello la tasa de inters, mientras permanece constante la curva de la demanda.
El segundo efecto que se puede observar es que aumenta la inversin, por que la tasa de inters ha
disminuido, por lo tanto es ms barato endeudarse.

Y por ltimo el tercer efecto, se produce en la DA , ya que se genera un aumento en el gasto


autnomo, por efecto de la Inversin autnoma, lo cual provoca otro cambio ms, por efecto de la
tasa de inters y la inversin que depende de ella, pasando de DA1 a DA2.

Grficamente:

Como la oferta monetaria depende del BCCH, no le afecta la tasa de inters, por ende su curva es
graficada de forma vertical.

La demanda por su parte, como la tasa de inters mide el costo de oportunidad de tener dinero que
no genera inters, en vez de bonos, que si generan inters asociado, un alza en la tasa reduce la
cantidad demandada, dando a la curva de demanda una pendiente negativa.

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

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Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

Si aumenta la demanda del dinero:

El primer efecto que se presenta, es un aumento en la demanda del dinero, hacia arriba, ya que la
oferta se mantiene constante, lo que provoca un aumento en la tasa de inters.
Un segundo efecto se observa en la inversin, la que disminuye producto del aumento en la tasa
inters.
El tercer efecto se ve en la DA, donde se percibe un aumento en el gasto autnomo, lo que traslada la
curva a DA1, aumentando con ello el ingreso, pero como adems aumenta la tasa de inters, aquella
proporcin de la inversin que depende de ella, provoca un nuevo traslado de la curva de DA hacia
DA2, hacia abajo, donde disminuye el nivel de ingreso.
Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

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Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

2. Poltica monetaria contractiva, ( - M):

Esta poltica est formada por todas las medidas que utiliza el BCCH para reducir el crecimiento de la
cantidad de dinero presente en la economa, encareciendo con ello los crditos, por el aumento en la
tasa de inters.

Si disminuye la oferta monetaria:


El primer efecto observable es en la cantidad de dinero presente en la economa, trasladndose la
oferta monetaria, con ello, aumenta la tasa de inters, siempre permaneciendo constante la demanda
de dinero.
Un segundo efecto se ve reflejado en la inversin, ya que al aumentar la tasa de inters, se
desincentiva la inversin, disminuyendo.
Finalmente el tercer efecto que se observa es en la DA, por la disminucin en el gasto autnomo,
producida por la disminucin en la Inversin autnoma, lo cual provoca a su vez otro cambio en la
demanda agregada, producto de la tasa de inters y de la proporcin de inversin que depende de
ella.

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Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

1.2.POLTICA ARANCELARIA
En una economa abierta, aparecen los conceptos de exportaciones e importaciones, para efectos del
modelo se analizarn bajo el siguiente supuesto:
En una economa abierta aparecen las exportaciones y las importaciones en un pas. Se analiza con los
siguientes Supuesto:

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Donde m = es la propensin marginal a importar, es decir, la reaccin de la economa frente a los
bienes importados, ante el aumento del ingreso de la produccin en $.

Grficamente:

Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

Siendo X las exportaciones y M las importaciones.

Con respecto, al multiplicador de la economa abierta es:

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
Aranceles (A): El arancel es el impuesto que se aplica a los productos que se importan, por que
repercuten directamente sobre su precio.

Los aranceles actan como un gravamen, del tipo ad valorem. Su objetivo principal es regular las
importaciones y para ello utiliza el precio como herramienta.

Las razones para justificar su uso son entregadas por Larroulet y Mochn, (2003, p.459):

Con la finalidad de proteger la industria nacional, especialmente en circunstancias de crisis, o


cuando se est por enfrentar alguna.
Como una forma de obtener ingresos por parte del Estado.
Mantiene la libre competencia, evitando casos de dumping (se vende un producto por debajo
de su precio, incluso debajo de su costo, para ir eliminando competidores).
Los aranceles regulan a travs de:

a) . Si se disminuyen los aranceles para determinados productos,


aumenta su importacin, afectando si el nivel de produccin nacional.

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Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

b) . Si aumentan los aranceles disminuyen las importaciones y afecta al


nivel de produccin de un pas

Grficamente:

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Fuente: Material elaborado para este curso: Vollrath, I. (2012).

Otro de los conceptos a analizar es el de Para aranceles (PA), esta son medidas administrativas que se
adoptan, como una forma de proteger la economa nacional, a travs de las cuales se controla la
cantidad de productos que se importan, sin atacar de manera directa el precio de los bienes
extranjeros.

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Al tener el carcter de administrativas, existen diferentes tipos, algunos ejemplos son:

Medidas ecolgicas, contra ciertos pesticidas, ingredientes, etc.


Medidas fitosanitarias, tanto del rubro agrcola como ganadero.
Aplicar una cuota de internacin, regulando con esto el ingreso solo de cierta cantidad del
bien.

Otros: No solo los aranceles y los para aranceles influyen en el nivel de importaciones, existen otros
mltiples factores, que son exgenos al modelo: por ejemplo ciertos acuerdos comerciales y tratados
entre pases, prestigio, en grado de nacionalismo, la calidad de los productos.

Considerando todo lo sealado, la funcin de las importaciones quedara:

IM = (IM, mY, tc, P P *, A, PA, Otros)


Ceteris paribus (todo lo dems constante)

1.3.POLTICA CAMBIARIA

Esta poltica se realiza interviniendo el mercado de las divisas, siendo este donde se compran y venden
monedas de diferentes pases.

Es en esta poltica donde aparece el concepto de tipo de cambio, segn Larroulet y Mochn (2003, p.
459), el tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra.

Por ejemplo cuando sube el precio en moneda nacional de una moneda extranjera, es decir, cuando el
tipo de cambio es $ 650 pesos /por dlar y pasa a $ 680 pesos/ por dlar, se dice que el peso chileno
ha sufrido una devaluacin, o que ha sido depreciado. Por el contrario si el tipo de cambio pasa de $
650 pesos/ por dlar a $ 580 pesos /por dlar, se dice que se ha apreciado o se reevalu la moneda
nacional.

Este tipo de cambio se considera flexible, porque no existe intervencin del Banco Central, en cambio
el tipo de cambio fijo, es aquel que se determina de manera rgida por el Banco Central.

En el mercado libre, son la oferta y la demanda las encargadas de determinar el tipo de cambio.

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
En cuanto a la oferta se puede sealar que est compuesta por las exportaciones nacionales, los
ingresos por turismo y las inversiones del resto del mundo (Larroulet y Mochn, 2003, p.460).

En cuanto a la demanda est confirmada por los importadores nacionales, los gastos de los turistas
chilenos cuando van al extranjero y los inversores nacionales en el resto del mundo. (Larroulet y
Mochn, 2003, p. 461).

Aqu aparece tambin el concepto de Flotacin sucia, que se utiliza cuando se presentan
desequilibrios en el mercado de las divisas, y el BCCH se ve obligado a intervenir. Para ello, este
compra o vende monera extranjera, por ejemplo dlares o euros, solucionando as el exceso de oferta
o demanda de divisas. Esta accin tambin tendr un efecto secundario sobre la cantidad de dinero
existente en el pas.

Es decir, cuando exista en el mercado de las divisas un:

Se presente un exceso de oferta: el BCCH debe comprar divisas - M.


Cuando se produzca un exceso de demanda: el BCCH debe vender divisas + M.

Para resumir, la poltica cambiaria, se aplica cuando existe en la economa un Tipo de Cambio de
Flotacin Sucia. Al variar la Tasa de Cambio, se produce una variacin del valor de la Moneda
Nacional, sus efectos son:

Devaluacin:

Al + tc (al haber una variacin positiva del tipo de cambio), se provoca un aumento en las
exportaciones y una disminucin en las importaciones.
Revaluacin:

Al - tc, (al haber una variacin negativa), se provoca una disminucin en las exportaciones y
un aumento en las importaciones.

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ESTE DOCUMENTO CONTIENE LA SEMANA 7
COMENTARIO FINAL.
Las polticas macroeconmicas son instrumentos que poseen el Estado y el Banco Central de Chile
para marcar las directrices a cumplir con los objetivos econmicos planteados, como el
desempleo, la inflacin y el crecimiento econmico. Estas polticas son la fiscal, monetarias,
arancelaria y cambiarias.

La poltica fiscal afecta al mercado de bienes y el Estado interviene las variables macroeconmicas,
gastos, las transferencias y los impuestos. La poltica fiscal expansiva se llevar a cabo aumentando
los gastos pblicos o reduciendo los impuestos, de forma que al aumentar la demanda agregada
se incremente el empleo y el ingreso.

La poltica fiscal contractiva se llevar a cabo disminuyendo los gastos pblicos o aumentar los
impuestos, de forma que al disminuir la demanda agregada se disminuir el empleo y el ingreso.

La poltica monetaria afecta al mercado del dinero interviniendo la oferta monetaria y los tipos de
inters. La poltica monetaria expansiva se llevar a cabo con un aumento en la cantidad de dinero
o la disminucin de la tasa de inters, de manera que provoca un aumento en la demanda
agregada, lo cual se incrementar el empleo y el ingreso.

La poltica monetaria contractiva se llevar a cabo con una disminucin en la cantidad de dinero o
el aumento en la tasa de inters, de manera que provoca una disminucin en la demanda
agregada, lo cual disminuir el empleo y el ingreso.

La poltica arancelaria afecta a las exportaciones e importaciones de un pas. Existen polticas


arancelarias expansivas:
Consiste al disminuir los aranceles aumentan las importaciones, lo cual puede disminuir la
demanda agregada de un pas, disminuyendo el nivel de empleo y el ingreso. Al aumentar los
aranceles, disminuyen las importaciones, lo cual puede aumentar la demanda agregada de un pas,
resultando un aumento en el nivel de empleo y el ingreso.

La poltica cambiaria afecta al mercado de las divisas y el tipo de cambio de la moneda nacional
con respecto a las monedas extranjeras. La moneda nacional se puede devaluar, que consiste en
un aumento del tipo de cambio, lo cual provoca un aumento en las exportaciones y una
disminucin en las importaciones. Tambin se puede revaluar, el cual consiste en disminuir la tasa
de cambio, lo cual provoca una disminucin en las exportaciones y un aumento en las
importaciones.

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REFERENCIAS

Dornbusch, R. (2005). Macroeconoma. Mxico: Pearson.

Larroulet, C. y Mochn, F. (2003). Economa. (2 edicin). Chile: McGraw-Hill/Interamericana.

Mochn, F. (2006). Principios de Economa. (3 edicin). Madrid, Espaa: McGraw-Hill.

Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2005). Economa. (18 edicin). Mxico: McGraw-Hill.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (201). Polticas macroeconmicas: Fiscal, monetaria, cambiaria y arancelaria. Semana 7.

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