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REGLAMENTO DE OPERACIONES EN RUEDA DE BOLSA

Resolucin CONASEV Nro. 0021-1999


Publicado el 27/01/1999
VISTOS:

El proyecto de Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa presentado por la Bolsa de Valores de Lima mediante escrito PD-026/99 de

fecha 14 de enero de 1999, as como el Informe Conjunto N 001-99-EF/94.45/94.20 de fecha 22 de enero de 1999, presentado por la Gerencia

de Operaciones y la Gerencia de Asesora Jurdica, con el visto bueno de la Gerencia General;

CONSIDERANDO:

Que, conforme a lo establecido por el artculo 132 incisos e) y f) de la Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, son funciones de

las bolsas de valores brindar servicios vinculados a la negociacin de valores y proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y

mecanismos que les permitan la aproximacin transparente de las propuestas de compra y venta de valores inscritos y la imparcial ejecucin de

las ordenes respectivas;

Que, conforme a lo dispuesto en el artculo 131 de la Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, las bolsas de valores se

encuentran facultadas para reglamentar su actividad y la de sus asociados, debiendo contener tales reglamentos los procedimientos operativos

para la realizacin de los mecanismos centralizados de negociacin, el registro de las cotizaciones y la divulgacin de la informacin relativa a

ella y a los emisores, conforme a lo dispuesto por el artculo 146 inciso d) del mismo cuerpo de leyes; sin perjuicio a las facultades de

normatividad, supervisin y control otorgadas a esta Comisin Nacional mediante el artculo 2 inciso a) del Texto Unico Concordado de su Ley

Orgnica, Decreto Ley N 26126 y el artculo 7 de la Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861;

Que, en concordancia con lo anterior, la Bolsa de Valores de Lima ha presentado a CONASEV el proyecto de Reglamento de Operaciones en

Rueda de Bolsa, el mismo que regula la realizacin de transacciones en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima; para su respectiva

aprobacin, y solicita la cancelacin de la autorizacin de funcionamiento de la Mesa de Negociacin, otorgada mediante Resolucin CONASEV

N 130-82-EF/94.10; y,

Estando a lo dispuesto por el segundo prrafo del artculo 7 y por el artculo 145 de la Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861,

as como a lo acordado por el Directorio de esta Comisin Nacional en su sesin de fecha 25 de enero de 1999;

SE RESUELVE:

Artculo 1. Aprobar el Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, el cual forma parte de la presente

resolucin y consta de 6 ttulos, 72 artculos, el mismo que entrar en vigencia el 1 de marzo de 1999.

Artculo 2 el Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la BVL aprobado por Resolucin CONASEV N 130-83-EFC/94.10 y dems

disposiciones complementarias, mantendrn su vigencia hasta el 28 de febrero de 1999.

Artculo 3 Las ventas descubiertas y las operaciones tratadas en los Captulos II y IV del Ttulo III del Reglamento de Operaciones en la Rueda

de Bolsa de la Bolsa de valores de la BFVL podrn ejecutarse slo despus que el Consejo Directivo de la BVL establezca las normas

correspondientes y fije los mrgenes de garanta, as como los lmites correspondientes.

Artculo 4 El Consejo Directivo de la BVL deber dictar las disposiciones conforme a lo dispuesto en los Ttulos I, II, Captulos I y III del Ttulo III

y Ttulos IV, V y BVI del Reglamento de Operaciones en la rueda de Bolsa de la BVL, dentro de los 30 das calendario siguientes de la

publicacin de la presente resolucin.

Artculo 5 ( PRIMER PARRAFO MODIFICADO POR LA RC N 041-2011-EF/94.01.1)


Las disposiciones a que se refiere el Artculo 13 del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, sern

comunicadas a CONASEV conforme al ltimo prrafo del Artculo 145 de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861, salvo

aquellas dictadas conforme a los artculos 5, 9, 18, 21, 26, el primer prrafo del artculo 27 y artculo 49, del mencionado reglamento que

para su aplicacin requerirn autorizacin previa de CONASEV.( PRIMER PARRAFO MODIFICADO POR LA RC N 041-2011-EF/94.01.1)

Dichas disposiciones sern puestas a disposicin del pblico a travs del Registro Pblico del Mercado de Valores.

Artculo 6.- Los requisitos y criterios que establezca el Comit Especial a efectos de lo sealado en el segundo prrafo del Artculo 59 e inciso c)

del Artculo 71 del Reglamento de Operaciones en Rueda de la Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, sern comunicados a CONASEV

conforme a lo dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 145 de la Ley del Mercado de Valores.

Artculo 7.- Disponer la cancelacin de la autorizacin de funcionamiento de la Mesa de Negociacin de la Bolsa de Valores de Lima, creada

por la Resolucin CONASEV N 130-82-EFC/94.10, a partir del 1 de setiembre de 1999, quedando a partir de dicha fecha derogadas todas las

disposiciones referidas a ese mecanismo.

Artculo 8.- Los valores mobiliarios que se vienen negociando en la Mesa de Negociacin de la Bolsa de Valores de Lima, podrn inscribirse

en la Bolsa de Valores de Lima, conforme a las normas aplicables.

Artculo 9.- Transcribir la presente resolucin a la Bolsa de Valores de Lima y a CAVALI ICLV S.A.

Regstrese, comunquese y publquese.

JAVIER TOVAR GIL

Presidente

REGLAMENTO DE OPERACIONES EN LA RUEDA DE BOLSA DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

TITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

CAPITULO UNICO

COLOCACION DE VALORES
TITULO II

OPERACIONES AL CONTADO

TITULO III

OTRAS OPERACIONES

CAPITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

CAPITULO II

OPERACIONES A PLAZO

CAPITULO III

OPERACIONES DE REPORTE

CAPITULO IV

OPERACIONES DE PRESTAMO BURSATIL DE VALORES

TITULO IV

INCUMPLIMIENTO EN LA LIQUIDACION DE OPERACIONES

TITULO V

NEGOCIACION CON VALORES EXTRANJEROS


TITULO VI

AGENTE PROMOTOR

REGLAMENTO DE OPERACIONES EN LA RUEDA DE BOLSA DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

TITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 1 ALCANCE

El presente Reglamento establece las normas que regulan las operaciones que realizan las Sociedades en la Rueda de la Bolsa.

Constituyen operaciones la colocacin primaria y secundaria realizadas conforme al artculo 14 del presente Reglamento.

Artculo 2 .- TRMINOS Y DEFINICIONES (INCISOS MODIFICADOS POR RSMV016-2013-SMV/01 PUBLICADO EL 24/07/2013)

Para los efectos del presente Reglamento, las definiciones y trminos tendrn los significados siguientes:

a. Abandono : Resolucin de la operacin que se materializa a travs de la comunicacin que dirige la Sociedad que cumpli con su obligacin

en caso de incumplimiento de la otra.

b. Agente Promotor: Sociedad agente de bolsa que, previa autorizacin de las Bolsas, cumple la funcin de promover la liquidez de los valores

inscritos. ( MODIFICADO POR RSMV 031-2012-SMV/01, PUBLICADA EL 26/07/2012)

c. Aplicacin Automtica : Coincidencia de propuestas de acuerdo a los criterios establecidos por el Consejo de la que resulta una operacin.

d. Aplicacin Directa : Accin que implica la conformidad que una Sociedad otorga a una propuesta, de la que resulta una operacin.

e) Bolsa o BVL: Bolsa de Valores de Lima S.A. (MODIFICADO POR RC 41-2011-EF/94.01.1, PUBLICADA EL 27/05/2011)

f. Consejo Directivo: el Directorio de la Bolsa de Valores de Lima S.A.

g. Das : Los das en los que se lleve a cabo la Sesin de Rueda.

h. Direccin de Mercados : rgano de la Bolsa bajo la conduccin y responsabilidad del Director de Mercados.

i. Director de Mercados : Director de Rueda a que alude la Ley.

j. Emisores : Los emisores de valores inscritos en el RBVL.

k. Fecha de Corte : El ltimo da de negociacin para un valor que permita se produzca la transferencia de su titularidad hasta la fecha de

registro, inclusive.

l. Fecha de Registro : El da establecido por el emisor para determinar a los titulares de los valores emitidos por l para el propsito que sea

especificado al momento de establecerla. En su caso, sta ser la misma fecha en la cual o a partir de la cual se produce el canje como

consecuencia de acuerdos societarios tales como fusin, escisin, reduccin de capital, entre otros.

m. ICLV : Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores constituida conforme a la Ley del Mercado de Valores.

n. Incumplimiento : La falta de entrega de valores o fondos para la liquidacin de operaciones o para la constitucin o reposicin del margen de

garanta, a la ICLV en los plazos establecidos, as como su entrega parcial, tarda o defectuosa.

. Inversionistas acreditados: segmento del pblico que, no obstante tener un nivel de calificacin superior al de los pequeos inversionistas, an

requiere de la proteccin de la regulacin del mercado de valores. Estn incluidas en este segmento las personas naturales o jurdicas que

cumplen con las condiciones establecidas en el Reglamento de Ofertas Pblicas Primarias Dirigidas Exclusivamente a Inversionistas

Acreditados. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

o. Ley: Ley del Mercado de Valores. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

p. Margen de Garanta: El dinero, valores u otros activos constituidos como garanta del cumplimiento de determinadas operaciones burstiles.

(MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

q. OPA: Oferta Pblica de Adquisicin. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

r. OPC: Oferta Pblica de Compra. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

s. OPI: Oferta Pblica de Intercambo (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)
t. Operacin: Transaccin con valores realizada en la Sesin de Rueda, que resulta de la aplicacin de una propuesta de compra y una de

venta. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

u. Propuesta: Es una oferta obligatoria de compra o de venta planteada por una sociedad al mercado a travs de los sistemas de negociacin de

la Bolsa, que deber indicar valor, cantidad y precio. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

v. RBVL: Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima S.A. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL

24-7-2013)

w. Sesin de Rueda: Perodo durante el cual se negocian diariamente valores en la Rueda de Bolsa. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV

016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

x. Sociedades: Sociedades Agentes de Bolsa de la Bolsa. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-

2013)

y. Subasta: Mecanismo de colocacin de valores y formacin de precios sobre la base de propuestas planteadas por las Sociedades.

(MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

z. Valor: Valor mobiliario inscrito en el RBVL. (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

Artculo 3 HORARIO DE NEGOCIACIN

El horario de la Sesin de Rueda ser fijado por el Consejo, previa opinin de la Direccin de Mercados.

Artculo 4 VIGILANCIA DE LAS OPERACIONES

El rea encargada de vigilar las operaciones es la Direccin de Mercados. La actuacin del Director de Mercados se encuentra regulada por lo

dispuesto en la Ley, en el presente Reglamento, en el Reglamento de Vigilancia del Mercado y en las dems normas complementarias.

Artculo 5 .- SISTEMA DE NEGOCIACION (SEGUNDO PRRAFO INCORPORADO POR LA RESOLUCIN SMV N 024-2012-SMV-01,

PUBLICADA EL 27/06/2012)

Las operaciones que se ejecuten podrn realizarse a travs del sistema de negociacin electrnica o por otros sistemas de acuerdo a las

normas que establezca el Consejo. Las propuestas podrn ser ingresadas a travs de los terminales bajo responsabilidad de las Sociedades. La

Bolsa deber ofrecer a todas las Sociedades el acceso a dichos sistemas en las mismas condiciones.

Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo anterior, la Bolsa est facultada para poner a disposicin de las Sociedades, el acceso directo al

sistema de negociacin mediante Sistemas de Ruteo de rdenes cuyo protocolo de comunicacin haya sido previamente certificado. El

Directorio de la Bolsa deber aprobar las reglas de funcionamiento respectivas a travs de Disposiciones Complementarias. (PRRAFO

INCORPORADO POR LA SEGUNDA DISPOSICIN COMPLEMENTARIA FINAL DE LA RESOLUCIN SMV N 024-2012-SMV-01,

PUBLICADA EL 27/06/2012)

(DE CONFORMIDAD CON EL ARTCULO 1 DE LA RESOLUCIN DE SUPERINTENDENTE 014 -2013-SMV-02, PUBLICADA EL 23/02/2013,

SE APRUEBA LA DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS RELATIVAS AL ACCESO DIRECTO AL MERCADO, AL QUE SE REFIERE EL

ARTCULO 5 DEL REGLAMENTO DE OPERACIONES EN RUEDA DE BOLSA - VER ANEXO)

Artculo 6 MODALIDADES DE NEGOCIACIN.

a) Negociacin Continua : Es aquella en la que las propuestas y operaciones se efectan de manera ininterrumpida, por aplicacin directa o

automtica. En esta modalidad se transan valores del mercado secundario.

b) Negociacin Peridica : Es aquella en la que las propuestas son agrupadas por intervalos de tiempo, luego de los cuales se produce la

aplicacin automtica segn los criterios establecidos previamente por el Consejo. Bajo esta modalidad se efectan colocaciones primarias,

secundaria y operaciones del mercado secundario.

Artculo 7 INDICACIN DEL PRECIO

La indicacin del precio deber efectuarse en la moneda en que est expresado el valor o en aquella que, segn el tipo de operacin, hubiere

autorizado el Consejo. En el caso de valores representativos de deuda, el precio se expresar en funcin a un porcentaje de su valor nominal,
tasa de descuento o de otro modo que hubiere sido previamente autorizado por el Consejo.

Artculo 8 DE LAS PROPUESTAS

Las propuestas solo podrn ser retiradas luego que hubiere transcurrido el periodo fijado por el Consejo, previa opinin de la Direccin de

Mercados.

Las propuestas debern ser planteadas considerando las condiciones del mercado con el fin de preservar la eficiente formacin de precios,

respetando el margen de mercado.

Artculo 9 DE LAS OPERACIONES.

Adems, de las operaciones previstas en el presente reglamento, podrn ejecutarse aquellas que, previa opinin de la Direccin de Mercados, el

Consejo autorice, en cuyo caso ste deber precisar su rgimen.

Las operaciones obligan a las Sociedades intervinientes al cumplimiento de lo que se hubiera estipulado, salvo que las mismas hubiesen sido

dejadas sin efecto por la Direccin de Mercados.

La Direccin de Mercados deber fundamentar las decisiones que adopte en aplicacin de las facultades establecidas en el artculo 119 de la

Ley.

Las operaciones realizadas no podrn ser modificadas, salvo en supuestos excepcionales y bajo el procedimiento que establezca el Consejo en

los casos que ello no conlleve una afectacin al mercado. Dicha modificacin solo procede a solicitud de las partes intervinientes, se encuentra

sujeta a la aprobacin de la Direccin de Mercados y solo podr ser efectuada antes de su liquidacin.

Las operaciones que se hubieren dejado sin efecto as como las modificaciones debern ser comunicadas a CONASEV y a la ICLV en el da de

producidas.

Artculo 10 REGISTRO DE PROPUESTAS Y OPERACIONES - MOFICADO POR RC 069-2005-EF/94.10

La Direccin de Mercados estar a cargo de remitir a CONASEV en tiempo real todas las propuestas y operaciones realizadas en rueda de

bolsa, identificando a aquellas que hubieran establecido cotizacin. Asimismo deber llevar un registro en el que se consignen dichas

propuestas y operaciones. La Gerencia General de CONASEV comunicar a la Direccin de Mercados las especificaciones tcnicas para el

envo de la informacin.

Adicionalmente, la Direccin de Mercados remitir a la ICLV la informacin correspondiente a las operaciones realizadas, de acuerdo con lo

establecido en el artculo 219 de la Ley. La Bolsa deber mantener registros de toda la informacin a que se refiere el presente artculo por un

perodo mnimo de diez aos.

Artculo 11 LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES.

La liquidacin de las operaciones estar a cargo de la ICLV correspondiente.

Artculo 12 EFECTOS DE LA OPERACIN

La transferencia de propiedad de los valores objeto de una operacin en Bolsa se produce :

a. Tratndose de valores representados por anotaciones en cuenta en la ICLV, con la correspondiente inscripcin a favor del adquirente en el

registro de dicha institucin en el da de su liquidacin.


b. Tratndose de valores emitidos por emisores constituidos en el exterior, de acuerdo a los convenios establecidos entre la ICLV y la

depositaria de dichos valores, o en su defecto, con la entrega fsica a la ICLV una vez cumplidas las formalidades que resulten aplicables, o

conforme a los procedimientos establecidos, segn sea el caso.

Artculo 13 DIFUSIN DE INFORMACIN.

La Bolsa difundir las propuestas, cotizaciones, incluyendo la cotizacin media trimestral, relativas a los valores a travs de los medios que

apruebe el Consejo.

Las disposiciones que adopte el Consejo en virtud de lo dispuesto en el presente Reglamento y dems dispositivos referidos a los alcances del

mismo, sern difundidos de modo previo a su puesta en vigencia y estarn a disposicin del pblico en la Bolsa.

CAPITULO I

COLOCACIN POR SUBASTA DE VALORES

Artculo 14 COLOCACIONES PRIMARIA Y SECUNDARIA DE VALORES-MODIFICADO POR RC 019-2005-EF/94.10

La colocacin primaria, la OPI y la OPV, entre otras, podrn realizarse en la Rueda de Bolsa bajo la modalidad de negociacin peridica a travs

de una subasta observando las disposiciones legales y reglamentos vigentes y de acuerdo a las modalidades y procedimientos que determine el

Consejo.

La Sociedad encargada de la colocacin de tales valores deber publicar un aviso, a travs de un medio de difusin de la Bolsa, con una

anticipacin mnima de tres (3) das antes de su realizacin, en el que se precise la modalidad y caractersticas de la subasta, as como las

condiciones para la adjudicacin y liquidacin de las operaciones.

La liquidacin de estas operaciones deber efectuarse en un plazo no menor al plazo fijado para las operaciones al contado.

La mencionada anticipacin para la publicacin del aviso no ser obligatoria tratndose de la colocacin primaria de Certificados de Depsitos

Negociables con un plazo no mayor a un ao a ser emitidos mediante oferta pblica primaria por las empresas del Sistema Financiero Nacional

que se encuentren facultadas a captar depsitos del pblico y que tengan la condicin de Entidades Calificadas, as como de otros valores

representativos de deuda inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores que de manera general determine la Bolsa de Valores

de Lima S.A., previa autorizacin de CONASEV. Asimismo, en estos casos el plazo de liquidacin podr ser menor al establecido en el prrafo

anterior.

En el caso de valores inscritos en el Registro y en el RBVL, que se negocien en alguna bolsa de valores que se encuentre sujeta a la supervisin

de una entidad que forme parte del Comit Tcnico de IOSCO, o en otro mercado organizado que sea autorizado por CONASEV, y que

pretendan ser objeto de una OPV en Rueda de Bolsa y simultneamente de una oferta de similares caractersticas sujeta a la supervisin de una

de las sealadas entidades, no ser obligatoria la anticipacin para la publicacin de un nuevo aviso de OPV cuando se hubiera modificado tan

slo la fecha de colocacin. Sin embargo, subsiste la obligacin de publicar el referido aviso de la oferta. Asimismo, en las ofertas simultneas

descritas anteriormente, el plazo de liquidacin de la OPV deber coincidir con la fecha de liquidacin de la oferta simultnea.

En estos casos, las operaciones no fijarn cotizacin.

(*) De conformidad con el Articulo 1 de la Resolucin SMV N 028-2012-SMV-01, publicada el 11/07/2012, se sustituye la referencia al Comit

Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por su siglas en ingls) contenida en el presente artculo, por el

Anexo de Pases de Referencia que forma parte integrante de la citada resolucin.

TITULO II

OPERACIONES AL CONTADO

Artculo 15 OPERACIN AL CONTADO ( MODIFICADO MEDIANTE RC 97-2010-EF/94.01.1)

Es aquella que resulta de la aplicacin automtica de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio determinado,
para ser liquidada en el plazo fijado por el Directorio, el que no podr exceder de tres (3) das. Dichas propuestas debern formularse sin que

valga como excusa la intencin de negociar slo con determinada Sociedad y conforme a las normas aprobadas por el Directorio.

Estas operaciones se podrn realizar bajo la modalidad de negociacin continua o peridica, las mismas no podrn negociarse simultneamente

bajo ambas modalidades.

La negociacin para operaciones al contado podr incluir las siguientes fases de mercado:

"Fase de apertura: En la cual solo se formulan propuestas en funcin a las cuales se determina el precio de apertura de los distintos valores.

"Fase de negociacin: En la cual se efecta la aplicacin de propuestas ordenadas y agregadas en funcin al mejor precio.

"Fase de cierre: En la cual solo se formulan propuestas en funcin a las cuales se determina el precio de cierre de los distintos valores.

"Negociacin a precio de cierre: En la cual se efecta el ingreso y la aplicacin de propuestas a precio de cierre.

El Directorio determinar la aplicacin o no de cada una de las fases de mercado antes descritas para la negociacin de valores pertenecientes

al mercado en su conjunto o para uno o ms segmentos del mismo, bajo la condicin de aplicar cuando menos la denominada "fase de

negociacin", o bien las fases de apertura y de cierre.

Los criterios para la no aplicacin de estas fases tomarn en cuenta la liquidez de los valores o la negociacin simultnea de los valores en la

BVL y uno o ms mercados extranjeros.

El procedimiento para el establecimiento del precio aplicable a las fases de apertura y de cierre ser establecido por el Directorio.

En aquellos casos que determine el Directorio, la denominada "fase de negociacin" adoptar temporalmente y en forma automtica los

procedimientos de fijacin de precios establecidos para las fases de apertura y de cierre, bajo la condicin de reanudar la metodologa

establecida por defecto para dicha fase de negociacin luego de transcurrido el periodo que determine el Directorio, el cual no podr exceder de

10 minutos."

Artculo 16 OPERACIONES AL CONTADO BAJO LA MODALIDAD DE NEGOCIACIN CONTINUA ( MODIFICADO POR RC 97-2010-

EF/94.01.1)

Las operaciones bajo esta modalidad se efectan conforme a lo dispuesto en el artculo 6 inciso a) y se caracterizan por lo siguiente:

a) La aplicacin de propuestas es automtica en funcin a los criterios de mejor precio y orden cronolgico.

b) Las propuestas son annimas.

Si una sociedad tiene en un momento determinado rdenes de compra y de venta por el mismo valor, deber formular primero la propuesta que

mejora la cotizacin vigente."

Artculo 17 OPERACIONES AL CONTADO BAJO LA MODALIDAD DE NEGOCIACIN PERIDICA.

Las operaciones bajo esta modalidad resultan de la aplicacin automtica conforme a lo dispuesto en el artculo 6, literal b) del presente

Reglamento.

Artculo 18 AGENTE PROMOTOR

Es la sociedad que acta a fin de promover la liquidez de un valor en las operaciones al contado. Corresponde al Consejo dictar las normas a las

que dicha sociedad debe sujetarse.

Artculo 19 COTIZACIN DE LOS VALORES.

La cotizacin de un valor es el precio de la ltima operacin al contado realizada por una cantidad de valores o un monto igual o superior al

mnimo que fije el Consejo. Tambin establecen cotizacin las ultimas operaciones realizadas en una Sesin de Rueda de manera consecutiva,

respecto de un mismo valor, a un mismo precio y siempre que sumadas sus cantidades o montos superen el mnimo que seale el Consejo.

La cotizacin mantendr su vigencia hasta que se establezca una nueva cotizacin o durante 20 Sesiones de Rueda consecutivas, lo que ocurra

primero.

Despus de una fecha de corte, la cotizacin ser la que resulte del clculo terico correspondiente de acuerdo al procedimiento que fije el

Consejo.

En la modalidad de negociacin continua, en el caso de valores sin cotizacin, se podrn realizar operaciones una vez que se aplique el

procedimiento de formacin de precios que el Consejo fije para determinar el nuevo precio o cotizacin, salvo que excepcionalmente, la
Direccin de Mercados, por causas debidamente fundamentadas, determine que dicho procedimiento no sea aplicable.

Cuando a juicio de la Direccin de Mercados, por causas debidamente fundamentadas, existan elementos que determinen la necesidad de la

formacin de un nuevo precio, no se podrn realizar operaciones hasta que se haya aplicado el procedimiento indicado en el prrafo precedente.

Artculo 20 MARGEN DE MERCADO.

Es la mxima fluctuacin diaria de los precios propuestos de un valor fijada por el Consejo previa opinin de la Direccin de Mercados.

Para establecer los lmites diarios en funcin al margen de mercado vigente se considerar la ltima cotizacin o propuesta, la que sea mejor.

Artculo 21 VENTAS DESCUBIERTAS

Son aquellas ventas que se realizan sin contar previamente con los valores, que se sealan en el artculo 36 del Reglamento de Agentes de

Intermediacin, aprobado por Resolucin CONASEV N 843-97-EF/94.10. El Consejo dictar las normas a las que stas se sujetarn.

Las ventas descubiertas al contado se debern efectuar a un precio superior al de la ltima cotizacin o a un precio igual al de la ltima

cotizacin siempre que sta est por encima de la precedente.

Las Sociedades debern informar a la Direccin de Mercados las propuestas para la realizacin de ventas descubiertas de modo previo a su

aplicacin. Asimismo, la ICLV deber informar a la Direccin de Mercados respecto de toda venta descubierta al da siguiente de la realizacin

de la operacin.

Artculo 22 VENTAS DE VALORES OBJETO DE UNA OPERACIN AUN NO LIQUIDADA

Sin perjuicio de lo sealado en el artculo 12 del presente Reglamento, celebrada la operacin y antes de su liquidacin, el comitente comprador

podr vender los valores objeto de dicha operacin. En este supuesto no es de aplicacin lo dispuesto precedentemente.

Artculo 23 BENEFICIOS DURANTE LA OPERACIN AL CONTADO

a) En el caso de acciones u otros valores representativos de derechos sobre acciones, corresponde al comprador todo aquel dividendo, derecho

de suscripcin preferente o cualquier otro beneficio que se derive de los mismos, siempre que dicha operacin hubiere sido efectuada hasta la

fecha de corte correspondiente.

Si a la fecha de registro no se hubiese anotado la titularidad del comprador, conforme a las disposiciones vigentes, quien hubiese recibido

indebidamente el derecho o beneficio deber reintegrarlo al legitimo beneficiario del mismo, observando lo establecido por el Consejo, sin

perjuicio de las disposiciones contenidas en las Normas Relativas a la fecha de corte y entrega, aprobado por Resolucin CONASEV N 145 -

98-EF/94.10, en lo que se refiere al emisor.

b) En el caso de valores representativos de deuda, corresponden al vendedor los intereses devengados hasta la fecha de liquidacin de la

operacin, salvo que dichos intereses estuvieran incorporados en el precio o representados en cupones y stos se hubieren negociado

separadamente.

c) En el caso de otros valores se estar a las disposiciones que establezca el Consejo. Cotizacin media trimestral

Artculo 24 COTIZACIN MEDIA TRIMESTRAL

La cotizacin media trimestral de un valor es igual al promedio ponderado de las cotizaciones de dicho valor durante los ltimos tres meses

consecutivos, segn el importe de las transacciones que intervienen para establecer el promedio.
Corresponder al Consejo establecer el procedimiento para calcular dicho promedio.

TITULO III

OTRAS OPERACIONES

CAPITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 25 OTRAS OPERACIONES.

Las operaciones a que se refiere el presente Ttulo resultan de la aplicacin directa de propuestas de compra o venta, y no establecen

cotizacin.

Artculo 26 LMITES A LAS OPERACIONES.

El Consejo establecer lmites por valor y por intermediario, as como otros que considere conveniente, referidos a las operaciones previstas en

el presente Ttulo.

Artculo 27 SELECCIN DE LOS VALORES MATERIA DE LAS OPERACIONES ( MODIFICADO RC 74-2000-EF/94.10)

El Consejo establecer la metodologa que se utilizar para la determinacin de

los valores con los que se podr realizar las operaciones previstas en el

presente Ttulo, as como aquellos que podrn ser entregados en calidad de

margen de garanta, conforme a lo dispuesto por el artculo siguiente.

Los valores se elegirn en funcin a su liquidez, volatilidad, concentracin y

dispersin de la tenencia, entre otros criterios. Los valores seleccionados

sern agrupados en listas de valores de acuerdo a su nivel de riesgo.

Los valores objeto de una OPA u, OPI, no podrn ser materia de las

operaciones mencionadas en el presente Ttulo ni entregarse como margen de

garanta, desde que se hubieran anunciado dicha oferta hasta que sean

considerados como susceptibles de dichas operaciones conforme a lo

sealado en el primer prrafo del presente artculo. Lo indicado en este

prrafo, no ser de aplicacin cuando el valor producto de la OPI hubiera sido

seleccionado previamente segn la metodologa descrita en este artculo.

Asimismo, lo dispuesto precedentemente ser de aplicacin desde que se

hubiera anunciado la convocatoria a junta de accionistas para tratar la

exclusin del valor, la disolucin con liquidacin, fusin o escisin de la emisora de

los valores objeto de las operaciones reguladas en el presente Ttulo.

No obstante lo mencionado en los prrafos anteriores respecto a los valores

objeto de situaciones extraordinarias, estar permitida la renovacin de

operaciones de reporte y prstamo burstil vigentes con dichos valores y el

uso de los mismos como margen de garanta bajo las normas que para el caso

establezca el Consejo Directivo.

Artculo 28 MARGEN DE GARANTA.

El Consejo, previa opinin de la Direccin de Mercados, fijar el rgimen de los mrgenes de garanta y su reposicin, considerando la cuanta y

plazo de entrega aplicables a las operaciones indicadas en el presente Ttulo. El control de dichos mrgenes estar a cargo de la ICLV.

El plazo de entrega no exceder el plazo de liquidacin de las operaciones al contado. Para la reposicin, el plazo no exceder de un da desde
el da en que se produce la fluctuacin de los precios que la determina.

Los valores que constituyen el margen de garanta debern encontrarse libres de gravamen. Si la valorizacin de los mrgenes de garanta

excede a la cuanta exigida a cada una de las partes intervinientes, el exceso podr ser desafectado por la parte que lo constituy.

Se entender por cuanta un porcentaje del monto de la operacin expresado en dinero o valores que determine el Consejo de conformidad con

lo sealado en el presente artculo.

CAPITULO II

OPERACIONES A PLAZO

Artculo 29 OPERACIN A PLAZO.

Es aquella en la que la liquidacin se efectuar en un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, el que no podr exceder de

360 das calendario. Estas operaciones se realizarn bajo la modalidad de negociacin continua con observancia del procedimiento que

establezca el Consejo.

Las operaciones a plazo pueden ser :

a) A plazo fijo.

b) De compra a plazo con prima.

Se podrn realizar ventas descubiertas a plazo que se sealan en el artculo 36 del Reglamento de Agentes de Intermediacin, aprobado por

Resolucin CONASEV N 843-97-EF/94.10. El Consejo dictar las normas a las que stas se sujetarn.

Artculo 30 OPERACIN A PLAZO FIJO

Es aquella que debe ser liquidada en la fecha pactada por las partes.

Artculo 31 OPERACION DE COMPRA A PLAZO CON PRIMA- MODIFICADO POR RC N 022-2002-EF/94,10

Es aquella en la que se ha concedido al comprador la facultad de resolver unilateralmente la operacin, antes de la fecha de liquidacin pactada

por las partes, a cambio del pago de una prima. Dicha prima ser fijada al momento de celebrada la operacin y pagada en el plazo de

liquidacin de las operaciones al contado.

De no cumplirse con las obligaciones exigibles a las partes al momento de la liquidacin de la prima, la operacin quedar sin efecto,

extinguindose las obligaciones de las Sociedades intervinientes, ello sin perjuicio de la aplicacin de la sancin a la Sociedad que incumpli,

conforme a lo dispuesto en el numeral 2 el artculo 49.

Estas operaciones podrn liquidarse con entrega fsica o a travs de una liquidacin financiera, de acuerdo a los procedimientos que establezca

el Consejo.

Cuando la liquidacin sea financiera, la entrega de los beneficios a que se refiere el artculo siguiente sern considerados en el clculo

respectivo, de acuerdo a los procedimientos que establezca el Consejo.

Artculo 32 BENEFICIOS DURANTE LA OPERACIN A PLAZO

a) En el caso de acciones u otros valores representativos de derechos sobre acciones, para la compensacin de beneficios cuya fecha de corte

se produzca durante la vigencia de la operacin a plazo, el vendedor deber entregar al comprador en la fecha de liquidacin :

1. En el caso de dividendos, una compensacin econmica por el valor de los dividendos entregados.
2. En el caso de acciones liberadas, la cantidad de acciones pactada y la cantidad de acciones liberadas correspondientes.

3. En el caso de derechos de suscripcin preferente, una compensacin econmica por el valor terico del derecho de suscripcin o por el ltimo

precio, registrado en la Rueda, del certificado de suscripcin preferente, el que fuera mayor. Asimismo, podr entregar certificados de

suscripcin preferente por una cantidad similar a las que corresponda a dicho valor, siempre que stos fueran negociables.

b) En el caso de otros valores se aplicarn las reglas que establezca el Consejo.

Artculo 33 SITUACIONES EXTRAORDINARIAS.

En el caso que durante la vigencia de una operacin a plazo, se efecte una OPA, una OPI, una OPC o una redencin de los valores materia de

la operacin, quedarn extinguidas las obligaciones de las partes. Tal regla es de aplicacin para el caso que la emisora de los valores se

someta a un proceso de fusin, de escisin, de disolucin u otro de naturaleza similar.

Si durante la vigencia de una operacin a plazo con prima se presenta alguno de los supuestos detallados en el prrafo precedente, la prima

deber ser devuelta por el monto equivalente al tiempo que arresta desde la fecha de anuncio hasta el vencimiento de la operacin a plazo,

debiendo ser pagado al tercer da de la fecha de dicho anuncio.

CAPITULO III

OPERACIONES DE REPORTE BURSTIL DE VALORES (DENOMINACIN MODIFICADA POR LA RSMV N 031-2013-SMV/01,

PUBLICADA EL 21/12/2013)

Artculo 34 .- OPERACIN DE REPORTE BURSTIL DE VALORES (PRIMER PRRAFO MODIFICADO POR RSMV 031-2013-SMV/01,

PUBLICADA EL 21/12/2013)

La Operacin de Reporte Burstil de Valores se define como una Operacin de Venta con Compromiso de Recompra, segn lo establecido en la

Ley de las Operaciones de Reporte, Ley N 30052. La Operacin de Reporte Burstil de Valores es aquella que comprende, en un solo acto,

una venta de valores, a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado o a plazo, y otra simultnea compra de

valores, a ser liquidada dentro del plazo pactado por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la sociedad vendedora

en la primera venta se le denomina "reportado", mientras que a la sociedad compradora, "reportante". Es caracterstica de estas operaciones

que los valores que se transfieren en propiedad queden como margen de garanta del reportante para el cumplimiento de la liquidacin de la

ltima venta a plazo en el porcentaje que establezca el Directorio. (PRRAFO MODIFICADO POR LA RSMV 031-2013-SMV/01, PUBLICADA

EL 21/12/2013)

Tambin se podrn realizar operaciones de reporte respecto a una lista de valores determinada segn la metodologa a que se refiere el Artculo

27. En estos casos, durante la vigencia de la operacin de reporte y conforme al procedimiento establecido por el Consejo, el reportado podr

sustituir los valores materia de la operacin por cualquier otro del indicado grupo de valores o de un grupo de valores de menor riesgo.

Tambin se podrn realizar operaciones de reporte respecto a una lista de valores determinada segn la metodologa a que se refiere el Artculo

27. En estos casos, durante la vigencia de la operacin de reporte y conforme al procedimiento establecido por el Consejo, el reportado podr

sustituir los valores materia de la operacin por cualquier otro del indicado grupo de valores o de un grupo de valores de menor riesgo.

Los valores sern transferidos en propiedad al reportante al liquidar la venta en el plazo establecido para las operaciones al contado. En caso de

sustitucin se efectuarn las correspondientes transferencias de propiedad, al reportante y al reportado respectivamente.

El plazo de esta operacin no podr exceder los 360 das calendario.

El Consejo determinar los casos en que una operacin de reporte conlleva la conformidad anticipada respecto de posteriores transferencias de

la posicin.

Las operaciones de reporte en las que la sociedad reportante acte por cuenta de un inversionista acreditado podrn sujetarse a condiciones

particulares respecto a los valores materia de las operaciones. Las operaciones sujetas a dichas condiciones especiales se denominarn

operaciones de reporte extendidas.

El directorio determinar las condiciones que sern aplicables a dichas operaciones, de conformidad con lo dispuesto en el presente
reglamento.( ARTCULO MODIFICADO POR LA RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01, PUBLICADA EL 24/07/2013)

Artculo 35 TRANSFERENCIA DE LA POSICIN DEL REPORTE- MODIFICADO POR RC 049-2000

Es aquella por la que el reportado o el reportante, conforme a lo sealado en el segundo prrafo del artculo 34, transfiere su posicin en favor

de un tercero. Son caractersticas de esta operacin:

a.En el caso que el transferente sea el reportante, el adquirente entregar el precio pactado, y adquirir en propiedad la cantidad de valores

entregados en garanta materia del reporte. Dichos valores se constituirn como mrgenes de garanta del adquirente .

b.En el caso que el transferente sea el reportado, el adquirente entregar valores de la misma especie y cantidad a las entregadas por el

reportado, y constituir garantas en el porcentaje exigido a ste. En el caso de reporte con listas de valores, el adquirente deber entregar

valores de la lista pactada en la operacin original y en cantidad suficiente para cubrir la operacin. Corresponde al transferente el pago del

precio pactado, quedando desafectadas las garantas que hubiese constituido.

Artculo 36 BENEFICIOS DURANTE UN REPORTE ( MODIFIADO POR RC 049-2000-EF/94.10)

1.Tratndose de beneficios respecto de acciones u otros valores representativos de derechos sobre acciones, cuya fecha de registro se

produzca durante la vigencia de la operacin, se observarn las siguientes reglas:

a.En el caso de dividendos el reportante deber entregar al reportado, al vencimiento de la operacin o en la fecha de entrega si esta ltima

fuera posterior al vencimiento, una compensacin econmica por el importe del dividendo.

b.En el caso de acciones liberadas, si la fecha de entrega se produce durante la vigencia de la operacin de reporte, el reportante deber

entregar al reportado, al vencimiento de la operacin los valores en la cantidad entregada como acciones liberadas. Si la fecha de entrega se

produce despus del vencimiento de la operacin de reporte, el reportante deber entregar al reportado las acciones liberadas en la fecha de

entrega.

Cuando las operaciones sean realizadas con listas de valores, segn lo indicado en los prrafos tercero y cuarto del artculo 34, los dividendos

o acciones liberadas podrn ser sustituidos por el reportado por otros valores, despus de su respectiva entrega. La sustitucin de dividendos o

acciones liberadas por el reportado, exime al reportante de la obligacin de entregar la compensacin econmica o las acciones liberadas

correspondientes.

c.En el caso de certificados de suscripcin preferente, el reportante deber entregar al reportado los certificados de suscripcin preferente en la

fecha de entrega por parte del emisor, sea esta ltima anterior o posterior al vencimiento de la operacin.

2. En el caso de otros valores se aplicarn las reglas que establezca el Consejo.

Artculo 37 PRECIO REAJUSTABLE.

Se podr pactar el reajuste del precio de la ltima venta a plazo conforme a las variables que previamente hubiera determinado el Consejo

Artculo 38 PLAZO VARIABLE.

Bajo esta modalidad cualquiera de las partes podr liquidar la operacin antes de la fecha pactada. En este caso la operacin se liquidar al

monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de dicha liquidacin.

Cuando el reportante solicite la liquidacin de la operacin, sta se liquidar al quinto da de la fecha de dicho requerimiento.

Artculo 39 LIQUIDACIN ANTICIPADA DE LA OPERACIN DE REPORTE.

El reportado podr liquidar una operacin de reporte sin que se requiera la conformidad del reportante, en cuyo caso se liquidar por el monto

total de la ltima venta a plazo de la operacin.

Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo anterior, en el caso de operaciones de reporte con precios reajustables, el reportado solo podr liquidar

anticipadamente la operacin siempre que ello hubiere sido pactado al realizarse, en cuyo caso, se abonar el monto calculado con el factor de

reajuste a la fecha de liquidacin anticipada considerando el plazo inicialmente pactado para la operacin.
Artculo 40 SITUACIONES EXTRAORDINARIAS- MODIFICADO POR RC 049-2000-EF/94.10

En el caso que durante la vigencia de una operacin de reporte con acciones u otros valores representativos de derechos sobre acciones se

presenten las situaciones extraordinarias que a continuacin se indican se observar lo siguiente :

1. OPA. - Operaciones de Reporte con un solo valor

1.1. Si el vencimiento del plazo de aceptacin y la fecha de liquidacin de la OPA se producen durante la vigencia de la operacin de reporte:

a) El reportado podr optar, sin que se requiera la conformidad del reportante, por participar en la OPA en cuyo caso el reporte se liquidar por

el monto total de la ltima venta a plazo en la fecha de liquidacin de la OPA. La no comunicacin del reportado implica su intencin de no

participar en la OPA.

b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPA, el reportante podr participar en dicha oferta. En este

caso, la operacin de reporte deber liquidarse hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA.

Si el reportado no cumpliera con dicho pago, los valores reportados sern aplicados a la OPA y el producto de su liquidacin se destinar a

liquidar el reporte.

En ambos casos, la liquidacin se har por el monto de la ultima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin. Si

existiera un exceso respecto del monto precitado, este ser devuelto al reportado. En caso existiera un faltante, el reportado deber pagarlo en

el plazo indicado precedentemente.

1.2. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA se produce durante la operacin de reporte y la fecha de liquidacin despus de su

vencimiento :

a) El reportado podr, previa conformidad del reportante, participar en la OPA. En este caso la operacin se liquidar en la fecha de liquidacin

de la OPA por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha. Si el reportante no diera su conformidad, el

reportado podr liquidar la operacin, liquidndose por el monto total de la ltima venta a plazo.

b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPA, el reportante podr exigir la liquidacin anticipada de la

operacin de reporte, la que se efectuar hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA. La liquidacin anticipada

se har por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin.

Operaciones de Reporte con listas de valores

a) Si el reportado deseara participar en la OPA, deber reemplazar los valores objeto de la misma por otros valores de la lista pactada o liquidar

la operacin anticipadamente o mediante su aplicacin en la OPA. En este ltimo caso, el reportado deber entregar el monto a plazo total si la

liquidacin de la OPA es anterior al vencimiento de la operacin o el monto a plazo equivalente a los das transcurridos a la fecha de la

liquidacin de la OPA si su liquidacin es posterior al vencimiento de la operacin.

b) Si el reportado no desea participar, el reportante podr solicitar la sustitucin del valor objeto de la OPA dentro de los cuatro (4) das

siguientes a su anuncio. En este caso, el reportado deber sustituirlo por otro u otros valores de la lista pactada, hasta dos (2) das antes del

vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA. Si el reportado no pudiera cumplir con la sustitucin del valor, la operacin de reporte deber

ser liquidada anticipadamente por el monto a plazo equivalente a los das transcurridos hasta la fecha de liquidacin, o mediante su aplicacin a

la OPA, por el monto a plazo equivalente a los das transcurridos hasta la fecha de liquidacin de la OPA."

2. OPI.

Operaciones de Reporte con un solo valor

2.1. Si el vencimiento del plazo de aceptacin y la fecha de liquidacin de la OPI se producen durante la vigencia de la operacin de reporte:

a) El reportado podr optar, previa conformidad del reportante participar en la OPI, en cuyo caso la operacin de reporte se liquidar con los

valores provenientes del intercambio, an cuando estos no califiquen conforme a lo dispuesto en el artculo 27 del presente reglamento. Si el

reportante no diera su conformidad, el reportado podr liquidar la operacin, liquidndose por el monto total de la ltima venta a plazo.
b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPI, el reportante podr optar por la liquidacin anticipada, la

misma que se efectuar por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin. La liquidacin

deber producirse hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin.

2.2. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPI se produce durante la operacin de reporte y la fecha de liquidacin despus de su

vencimiento:

a) El reportado podr, previa conformidad del reportante, participar en la OPI, en cuyo caso la operacin se liquidar en la fecha de liquidacin

de la OPI por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha y con la entrega de los valores provenientes

del intercambio, an cuando estos no califiquen conforme a lo dispuesto en el artculo 27 del presente reglamento. Si el reportante no diera su

conformidad, la operacin de reporte se liquidar anticipadamente por el monto total de la ltima venta a plazo.

b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPI, el reportante podr exigir la liquidacin anticipada de la

operacin de reporte, la que se efectuar hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPI. En este caso, la

liquidacin anticipada se har por el monto de la ultima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin.

Operaciones de Reporte con listas de valores

a) Si el reportado deseara participar en la OPI, deber reemplazar los valores objeto de la misma por otros valores de la lista pactada o liquidar

la operacin anticipadamente. En caso que hubiera obtenido la conformidad del reportante, la operacin podr continuar con los valores

resultantes de la OPI y se liquidar en la fecha de liquidacin pactada o en la fecha de liquidacin de la OPI, si esta fuera posterior, por el monto

a plazo equivalente a los das transcurridos hasta dicha fecha.

b) Si el reportado no desea participar, el reportante podr solicitar la sustitucin del valor objeto de la OPI dentro de los cuatro (4) das siguientes

a su anuncio. En este caso, el reportado deber sustituirlo por otro u otros valores de la lista pactada o liquidar anticipadamente la operacin,

hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPI. En este ltimo caso, la liquidacin anticipada se har por el monto a

plazo equivalente a los das transcurridos hasta la fecha de liquidacin.

3. OPC.

3.1. Si el vencimiento del plazo de aceptacin y la fecha de liquidacin de la OPC se producen durante la vigencia de la operacin de reporte:

a) El reportado podr, sin que se requiera la conformidad del reportante, participar en la OPC, en cuyo caso la operacin de reporte se liquidar

en la fecha de liquidacin de la OPC, por el monto de la ultima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin. Si

existiera un exceso respecto del monto precitado, ste ser devuelto al reportado. En caso existiera un faltante, el reportado deber pagarlo en

el plazo indicado precedentemente.

b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPC, o manifestara su intencin de no hacerlo, la operacin de

reporte se liquidar anticipadamente hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPC, por el monto de la ultima venta

a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin

Si el reportado no cumpliera con dicho pago, los valores reportados sern aplicados a la OPC y el producto de su liquidacin se destinar a

liquidar el reporte. Si existiera un exceso respecto del monto precitado, este ser devuelto al reportado. En caso existiera un faltante, el

reportado deber pagarlo en el plazo indicado precedentemente.

3.2. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPC se produce durante la operacin de reporte y la fecha de liquidacin despus de su

vencimiento:

a) El reportado podr, previa conformidad del reportante, participar en la OPC, en cuyo caso la operacin se liquidar en la fecha de liquidacin

de la OPC por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha. Si el reportante no diera su conformidad, la

operacin de reporte se liquidar anticipadamente, por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de

liquidacin, hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de aceptacin de la OPC.

b) En el supuesto que el reportado no comunicara su decisin de participar en la OPC, o manifestara su intencin de no hacerlo, el reportante

podr exigir la liquidacin anticipada de la operacin de reporte, la que se efectuar hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de

aceptacin de la OPC. En este caso, la liquidacin anticipada se har por el monto de la ultima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido

a la fecha de liquidacin.

En el caso de las operaciones de reporte con listas, si el reportado deseara participar en la OPC, deber reemplazar los valores objeto de la

misma por otros valores de la lista pactada o liquidar anticipadamente la operacin, hasta dos (2) das antes del vencimiento del plazo de

aceptacin de la OPC. Si el reportado no deseara participar, se seguirn los procedimientos indicados en el inciso b) de los numerales 3.1 y 3.2,

segn corresponda.

4. Disolucin con liquidacin


Si se anuncia un acuerdo de disolucin que conlleve la liquidacin de la sociedad emisora de los valores objeto del reporte, la operacin se

liquidar anticipadamente dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio, por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo

transcurrido a la fecha de liquidacin.

En el caso de las operaciones de reporte con listas, el reportado deber sustituir el valor objeto del evento por otros valores de la lista pactada o

liquidar anticipadamente la operacin dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio de la disolucin, por el monto equivalente al tiempo

transcurrido a la fecha de liquidacin.

5. Fusin por absorcin o para la constitucin de una nueva sociedad

5.1. Si se anuncia un acuerdo de fusin por absorcin que involucre a la sociedad emisora de los valores objeto del reporte:

a) Si la emisora de valores objeto del reporte es la absorbida y los valores de la absorbente se encuentran inscritos en el RBVL o se inscribirn

en dicho registro, el reportante podr exigir la liquidacin anticipada de la operacin, la que se efectuar dentro de los cuatro (4) das siguientes

a dicho requerimiento, por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin. En caso que el

reportante no comunique tal decisin, la operacin se liquidar a su vencimiento con la entrega de los valores pactados o los provenientes del

canje, segn corresponda, an cuando estos ltimos no califiquen conforme a lo dispuesto por el artculo 27 del presente reglamento.

b) Si la emisora de valores objeto del reporte es la absorbente, se aplicar lo sealado en el inciso anterior.

c) Si la emisora de valores objeto del reporte es la absorbida y los valores de la absorbente no se inscribirn en el RBVL, la operacin de reporte

se liquidar anticipadamente dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio del acuerdo de fusin, por el monto de la ltima venta a plazo

equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin.

5.2. Si se anuncia un acuerdo de fusin para la constitucin de una nueva sociedad, se aplicar, considerando si los valores de la incorporante

se inscribirn o no en el RBVL, lo sealado en el inciso a) y c) del numeral anterior, respectivamente.

En el caso de las operaciones de reporte con listas, el reportado podr sustituir el valor objeto de la fusin por otros valores de la lista pactada o

liquidar anticipadamente la operacin dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio del evento. Si el reportado no hiciera la sustitucin del

valor, se proceder de acuerdo a los procedimientos detallados en los puntos 5.1 y 5.2.

6. Escisin

Si se anuncia un acuerdo de escisin que involucre a la sociedad emisora de los valores objeto del reporte, la operacin se liquidar dentro de

los cuatro (4) das siguientes al anuncio, por el monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin,

salvo acuerdo de partes y siempre que no se hubiera anunciado la fecha de canje, en cuyo caso, la operacin se liquidar en su fecha de

vencimiento.

Si se hubiera anunciado la fecha de canje, la operacin se liquidar anticipadamente, dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio, por el

monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de liquidacin, con la entrega de los valores pactados o los

provenientes del canje, segn corresponda, an cuando estos ltimos no califiquen conforme a lo dispuesto por el artculo 27 del presente

reglamento.

En el caso de las operaciones de reporte con listas, el reportado deber sustituir el valor objeto de la escisin por otros valores de la lista

pactada o liquidar anticipadamente la operacin, dentro de los cuatro (4) das siguientes al anuncio del evento. En todo lo dems, se proceder

de acuerdo a lo indicado en los dos prrafos precedentes.

En el caso de otros valores se aplicarn las reglas que el Consejo determine."

Artculo 41 OBSERVACIONES ADICIONALES.

En las situaciones extraordinarias a que se refiere el artculo anterior se observar lo siguiente :

a) Para el ejercicio de los derechos por parte del reportante y reportado, debern dirigirse comunicaciones a la ICLV dentro del plazo que

establezca el Consejo. Aquellas cursadas por el reportante relativas a la liquidacin anticipada sern puestas en conocimiento del reportado por

la ICLV en la fecha de ser recibidas.

b) En los casos que se prorrogue la fecha de liquidacin de las operaciones de reporte el monto equivalente a que se hace referencia deber

incorporar los intereses correspondientes.

c) No ser de aplicacin lo dispuesto en el primer numeral del artculo anterior, cuando el comitente reportado se encuentre comprendido en el

computo de propiedad indirecta del oferente o pertenezca a su mismo grupo econmico, sin perjuicio de las dems disposiciones contenidas en
el Reglamento de Oferta Pblica de Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin.

d) Cuando se presenten en forma simultnea una OPA y una OPI, prevalecer las normas establecidas para el caso de la OPI. De igual manera

se proceder cuando el pago de la OPA se produzca parcialmente con valores.

e) Cuando se presenten en forma simultnea una fusin y una escisin, prevalecer las normas establecidas para el caso de escisin.

Cuando se presenten en forma simultnea otras situaciones extraordinarias, corresponder al Consejo determinar la norma que prevalezca.

CAPITULO IV

OPERACIONES DE PRSTAMO BURSTIL DE VALORES

Artculo 42 OPERACIN DE PRSTAMO BURSTIL DE VALORES (PRIMER PRRAFO MODIFICADO POR LA RSMV N 031-2013-

SMV/01, PUBLICADA EL 21/12/2013)

La Operacin de Prstamo Burstil de Valores se define como una Operacin de Transferencia Temporal de Valores, segn lo establecido en la

Ley de las Operaciones de Reporte, Ley N 30052. La Operacin de Prstamo Burstil de Valores es aquella que comprende, en un solo acto,

una compra de valores, a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado o a plazo, y otra simultnea venta de

valores, a ser liquidada dentro del plazo pactado por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. A la sociedad vendedora

en la primera venta se le denomina "prestamista", mientras que a la sociedad compradora, "prestatario". Es caracterstica de estas operaciones

que se otorgue la libre disponibilidad de los valores adquiridos a la prestataria." (PRIMER PRRAFO MODIFICADO POR LA RSMV N 031-

2013-SMV/01, PUBLICADO EL 21/12/2013)

El plazo de esta operacin no podr exceder los 360 das calendario.

El Consejo determinar los casos en que una operacin de prstamo de valores burstil conlleva la conformidad anticipada de alguna de las

partes respecto de posteriores transferencias de la posicin.

Artculo 43 BENEFICIOS DURANTE UN PRSTAMO BURSTIL DE VALORES.

1. En el caso de beneficios cuya fecha de registro se produzca durante la vigencia de la operacin tratndose de acciones u otros valores

representativos de derechos sobre acciones, se observarn las siguientes reglas:

a) En el caso de dividendos y acciones liberadas, el prestatario deber entregar al prestamista, al vencimiento de la operacin una

compensacin econmica por el importe del dividendo o la cantidad de acciones liberadas, respectivamente.

b) En el caso de derechos de suscripcin preferente, el prestatario deber entregar al prestamista, en la fecha de liquidacin de la operacin, el

importe equivalente al valor terico del derecho de suscripcin o el del ltimo precio del certificado de suscripcin preferente registrado en la

Rueda, el que fuera mayor. Asimismo podr entregar certificados de suscripcin preferente por una cantidad similar a las que corresponda a

dicho valor, siempre que stos fueran negociables.

2. En el caso de otros valores se aplicarn las reglas que establezca el Consejo.

Artculo 44 PRECIO REAJUSTABLE

Se podr pactar el reajuste del precio de la ltima venta a plazo conforme a las variables que previamente hubiera determinado el Consejo.

Artculo 45 PLAZO VARIABLE


Bajo esta modalidad cualquiera de las partes podr liquidar la operacin antes de la fecha pactada. En este caso la operacin se liquidar al

monto de la ltima venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a la fecha de dicha liquidacin.

Cuando el prestamista solicite la liquidacin de la operacin, sta se liquidar al quinto da de la fecha de dicho requerimiento.

Artculo 46 LIQUIDACIN ANTICIPADA DE LA OPERACIN DE PRSTAMO BURSTIL.

El prestatario podr liquidar una operacin de prstamo sin que se requiera la conformidad del prestamista, en cuyo caso se entregar la

cantidad de valores materia de la misma y se pagar el monto total de la ltima venta a plazo de la operacin, respectivamente.

Artculo 47 SITUACIONES EXTRAORDINARIAS.

En el caso que durante la vigencia de una operacin de prstamo burstil de valores con acciones u otros valores representativos de derechos

sobre acciones se presenten las situaciones extraordinarias que a continuacin se indican se observar lo siguiente :

1. OPA y OPC.

1.1. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA u OPC se producen durante la vigencia de la operacin de prstamo burstil de

valores:

a) El prestamista podr solicitar la devolucin de los valores materia del prstamo dentro de los dos (2) das de anunciada la OPA u OPC, en

cuyo caso el prestatario deber entregar los valores hasta cinco (5) das antes de la fecha de vencimiento del plazo de aceptacin de dicha

oferta. En este caso, la operacin se liquidar en la fecha que se entreguen tales valores, al monto total de la primera compra. En caso de

incumplimiento de la entrega, el prestatario deber entregar la diferencia entre el monto de la primera compra y el que resulte de aplicar el precio

de la OPA u OPC.

b) La no comunicacin del prestamista implica su intencin de continuar con el prstamo burstil. En este caso, el prestatario podr entregar los

valores materia del prstamo, en cuyo caso la operacin se liquidar al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.

1.2. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPA u OPC se producen despus de la fecha de vencimiento de la operacin de prstamo

burstil de valores, el prestatario podr entregar los valores o la diferencia entre el monto de la ltima venta y el que resulte de aplicar el precio

de la OPA u OPC, esto ltimo siempre que cuente con la conformidad del prestamista.

2. OPI.

2.1. Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPI se produce durante la vigencia de la operacin de prstamo burstil de valores:

a) El prestamista podr solicitar la devolucin de los valores materia del prstamo dentro de los dos (2) das de anunciada la OPI, en cuyo caso

el prestatario deber entregar los valores hasta cinco (5) das antes de la fecha de vencimiento del plazo de aceptacin de dicha oferta. En este

caso, la operacin se liquidar en la fecha que se entreguen tales valores, al monto total de la primera compra.

b) La no comunicacin del prestamista implica su intencin de continuar con el prstamo burstil de valores. En este caso, el prestatario podr

entregar los valores materia del prstamo, en cuyo caso la operacin se liquidar al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.

2.2 Si el vencimiento del plazo de aceptacin de la OPI se produce hasta cuatro (4) das despus de la fecha de liquidacin, el prstamo se

deber liquidar hasta cinco (5) das antes de la fecha de aceptacin, al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.
3. Disolucin con liquidacin, fusin por absorcin, fusin para la constitucin de una nueva sociedad o escisin

Si se anuncia un acuerdo de disolucin, fusin por absorcin, fusin para la constitucin de una nueva sociedad o escisin, que involucre a la

sociedad emisora de los valores objeto del prstamo, la operacin se liquidar anticipadamente dentro de los diez (10) das de formulado el

anuncio o al vencimiento de la operacin de prstamo burstil de valores, lo que ocurra primero, con la entrega de tales valores y el pago del

monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha, salvo que las partes acuerden la liquidacin al vencimiento de la operacin, inclusive con

los valores provenientes del canje, cuando corresponda, an cuando estos no califiquen conforme a lo dispuesto por el artculo 27 del presente

reglamento.

En el caso de otros valores se aplicarn las reglas que el Consejo determine.

Artculo 48 OBSERVACIONES ADICIONALES.

En las situaciones extraordinarias a que se refiere el artculo anterior se observar lo siguiente :

a) Para el ejercicio de los derechos por parte del prestamista y prestatario, debern dirigirse comunicaciones a la ICLV. Aquellas cursadas por el

prestamista relativas a la liquidacin anticipada sern puestas en conocimiento del prestatario por la ICLV en la fecha de ser recibidas.

b) No ser de aplicacin lo dispuesto en el primer numeral del artculo anterior, cuando el comitente prestamista se encuentre comprendido en el

computo de propiedad indirecta del oferente o pertenezca a su mismo grupo econmico, sin perjuicio de las dems disposiciones contenidas en

el Reglamento de Oferta Pblica de Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin.

c) Cuando se presenten en forma simultnea una OPA y una OPI, prevalecer las normas establecidas para el caso de la OPI. De igual manera

se proceder cuando el pago de la OPA se produzca parcialmente con valores.

Cuando se presenten en forma simultnea otras situaciones extraordinarias, corresponder al Consejo determinar la norma que prevalezca.

TITULO IV

INCUMPLIMIENTO EN LA LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES

Artculo 49 DEL PROCEDIMIENTO ( PRIMER PARRAFO MODIFICADO POR LA RESOLUCION CONASEV N 084-2009-F/94.01.1)

De presentarse algn incumplimiento en la liquidacin, as como en la entrega o reposicin de mrgenes de garanta de las operaciones

reguladas por el presente reglamento, excepto el caso de las operaciones de reporte, se observar el siguiente procedimiento: ( PARRAFO

MODIFICADO MEDIANTE RC 084-2009-EF/94.01.1).

1.La ICLV informar, inmediatamente de producido el incumplimiento, a la Sociedad afectada a fin de que opte por la ejecucin forzosa o por el

abandono de la operacin. Adicionalmente, la ICLV informar tal situacin a la Direccin de Mercados, indicndole todos los detalles de la

operacin, incluyendo las Sociedades intervinientes, los valores que forman parte de la misma as como de aquellos que conforman el margen

de garanta, cuando corresponda.

Si la decisin de la Sociedad afectada no es comunicada a la Direccin de Mercados a las 17:45 horas del mismo da, se asumir que la misma

opt por la ejecucin forzosa de la operacin. Sin perjuicio de lo indicado, la Sociedad afectada podr decidir por el abandono de la operacin y

comunicarlo a la Direccin de Mercados en tanto no se hubiere llevado a cabo la ejecucin forzosa. Dicha decisin de abandono no podr ser

adoptada durante el perodo de extensin del plazo de liquidacin establecido en el inciso 2.3 del numeral 2.

Ante la ocurrencia de eventos contingentes relacionados con los sistemas, equipos o servicios provistos por el BCRP o provistos a dicha

entidad, que afecten la ejecucin del proceso de liquidacin multibancaria, (tales como prdida de conexin con el BCRP o cadas de los

servidores principales y de contingencia del BCRP), la ICLV informar a la Direccin de Mercados que se ha ingresado a un procedimiento de

contingencia, a ms tardar en la hora en que corresponde informar el incumplimiento de las operaciones realizadas en Rueda de Bolsa.

En dicho caso, la ICLV deber informar el incumplimiento a ms tardar a las 08:00 horas del da hbil siguiente de producido el incumplimiento.

Asimismo, ante la eventualidad descrita, la decisin de la Sociedad afectada deber ser informada a la Direccin de Mercados a ms tardar a las
09:30 horas del da hbil siguiente de producido el incumplimiento. En el supuesto que no comunique en dicho plazo, se asumir que la misma

opt por la ejecucin forzosa de la operacin.

2.La comunicacin de la ICLV acerca del incumplimiento a que se refiere el numeral anterior acarrea la suspensin de la Sociedad que

incumpli, debiendo observarse lo siguiente:

2.1La suspensin se mantendr hasta que la Sociedad afectada reciba los valores o el dinero pactado ms los intereses, segn corresponda, o

bien, hasta que la misma comunique a la Direccin de Mercados la decisin de abandonar la operacin.

2.2Sin perjuicio de lo sealado en el numeral 4 del presente artculo, la Sociedad que incumpli ser suspendida por el tiempo que determine el

Directorio.

2.3No obstante, en caso de incumplimientos en la entrega de valores depositados en el Depository Trust Company - DTC de los Estados

Unidos, custodios globales, otros depositarios en el exterior, o cuando la entrega de valores de titulares que no residen en el Per se efecte a

travs de un Banco Custodio, la Sociedad incumplida, contando con la conformidad de su contraparte, podr solicitar a la Direccin de Mercados

una ampliacin del plazo en la liquidacin de la operacin por el tiempo que determine el Directorio mediante sus disposiciones. Inmediatamente

de producida, dicha ampliacin deber ser comunicada a la ICLV.

Durante el transcurso del plazo adicional la Sociedad incumplida podr regularizar el incumplimiento entregando los valores de su cliente.

Asimismo, la Sociedad incumplida podr efectuar la regularizacin mediante la compra de tales valores en el mercado, prstamo de valores u

otra modalidad que el Director de Mercados y el Directorio aprueben, de tal modo que la liquidacin se produzca dentro del plazo adicional

referido en el prrafo anterior.

En cualquier caso, la Sociedad incumplida asumir el diferencial de precios y mayores costos que esto implique.

2.4En el supuesto del numeral 2.3 sea que la Sociedad incumplida no cumpla con la entrega de valores o de no darse la conformidad de su

contraparte afectada, la Sociedad incumplida podr solicitar el levantamiento de la suspensin constituyendo a favor de la ICLV una garanta

equivalente al 30% del monto de la operacin incumplida. Dicha garanta deber ser constituida mediante depsito bancario a la orden de la

ICLV o carta fianza bancaria en favor de la ICLV.

La garanta a que alude el prrafo precedente cubrir el diferencial de precios y mayores costos que impliquen la adquisicin de los valores,

necesarios para la liquidacin de la operacin.

Dicha garanta ser ejecutada de acuerdo al procedimiento que determine el Directorio mediante sus disposiciones.

3.La Direccin de Mercados dispondr la ejecucin forzosa de la operacin en la modalidad de negociacin continua o peridica de acuerdo a

las normas que apruebe el Directorio, teniendo en consideracin las condiciones de mercado.

3.1 Si se optase por la modalidad de negociacin continua, el inicio del proceso de ejecucin no deber exceder el da til posterior a la

recepcin de la comunicacin de la ICLV acerca del incumplimiento o de finalizado el plazo otorgado de conformidad con el inciso 2.3 del

numeral 2.

Sin perjuicio de lo indicado en el prrafo anterior, el mencionado inicio podr extenderse hasta en tres (3) das por razones debidamente

justificadas de la Direccin de Mercados, salvo el caso en que la Sociedad afectada hubiese solicitado la ejecucin inmediata.

Si se hubiera optado por la modalidad de negociacin continua y sta no pueda llevarse a cabo, la ejecucin forzosa de los valores se deber

realizar bajo la modalidad de negociacin peridica, en cuyo caso se aplicar lo sealado en el siguiente inciso.

3.2 En el supuesto que se optara por la modalidad de negociacin peridica, se anunciar por dos das consecutivos. La primera publicacin del

anuncio no deber exceder el da til posterior a la recepcin de la comunicacin de la ICLV acerca del incumplimiento o de finalizado el plazo

otorgado de conformidad con el inciso 2.3 del numeral 2. La subasta se realizar en el da del segundo anuncio.

Sin perjuicio de lo indicado en el prrafo anterior, el mencionado inicio podr extenderse hasta en tres (3) das por razones debidamente

justificadas de la Direccin de Mercados, salvo el caso en que la Sociedad afectada hubiese solicitado la ejecucin inmediata.

3.3La liquidacin de las operaciones que se realicen a travs de la modalidad de negociacin peridica tendr lugar en un plazo mximo de dos

(2) das.

4.La Direccin de Mercados dejar sin efecto la ejecucin forzosa en el supuesto que la ICLV comunique el cumplimiento de la Sociedad o bien

cuando la Sociedad afectada comunique su decisin por el abandono de la operacin.

5.Despus de producida la ejecucin forzosa, la Bolsa informar a la ICLV las condiciones en que se llev a cabo, a fin de que esta determine el
importe a cargo de la Sociedad incumplida, incluyendo los intereses hasta la fecha de pago. En caso hubiera un faltante respecto de dicho

importe, ste deber ser informado por la ICLV a la Direccin de Mercados y a la Sociedad incumplida a fin de que efecte el pago

correspondiente a ms tardar al da siguiente. De producirse un exceso respecto de dicho importe este ser devuelto por la ICLV a dicha

Sociedad.

Artculo 49-A.- PROCEDIMENTO ANTE INCUMPLIMIENTOS EN LAS OPERACIONES DE REPORTE (INCORPORADO MEDIANTE RC 084-

2009-EF/94.1.1, PUBLICADA EL 28/11/2009)

De presentarse algn incumplimiento en la liquidacin, as como en la entrega o reposicin de mrgenes de garanta de las operaciones de

reporte, reguladas por el presente reglamento, se seguir el procedimiento que se describe a continuacin:

1. La ICLV informar, mximo hasta las 16:30 horas del da hbil de ocurrido el incumplimiento, con el detalle de valores y activos que

garantizan la operacin, a la sociedad reportada y sociedad reportante a fin de que sta ltima opte por la ejecucin forzosa de las garantas o

por el abandono de la operacin de reporte. Si la posicin como sociedad reportada y reportante corresponde a una misma sociedad bastar

una sola comunicacin.

Adicionalmente, la ICLV informar tal situacin a la Direccin de Mercados, indicndole el tipo de incumplimiento y todos los detalles de la

operacin, incluyendo las sociedades intervinientes, los valores que forman parte de la misma, as como de todos los activos o derechos que

conforman el margen de garanta.

2. Ante la ocurrencia de eventos contingentes relacionados con los sistemas, equipos o servicios provistos por el BCRP o provistos a dicha

entidad, que afecten la ejecucin del proceso de liquidacin multibancaria, (tales como prdida de conexin con el BCRP o cadas de los

servidores principales y de contingencia del BCRP), la ICLV informar a la Direccin de Mercados que se ha ingresado a un procedimiento de

contingencia, a ms tardar hasta las 17:30 horas del da hbil de ocurrido el incumplimiento.

En este caso, la ICLV deber cumplir con informar el incumplimiento detallado en el numeral precedente, a ms tardar a las 08:00 horas del da

hbil siguiente de producido el incumplimiento.

3. La sociedad reportante podr de manera inmediata y hasta las 17:30 horas del mismo da en que recibi la informacin de incumplimiento de

la ICLV, a que se refiere el numeral 1 precedente, comunicar a la ICLV y a la sociedad reportada su decisin de ejecucin forzosa de garantas o

por el abandono de la operacin. Ante la eventualidad descrita en el numeral precedente, la decisin de la sociedad reportante deber ser

informada a ICLV a ms tardar a las 09:30 horas del da hbil siguiente de producido el incumplimiento.

nicamente en el caso de incumplimientos en la reposicin de mrgenes de garanta de operaciones de reporte, la sociedad reportante podr

comunicar a la ICLV y a la sociedad reportada, que requiere de un plazo adicional mximo de hasta las 17:30 horas del da hbil posterior, de

haber sido informada del incumplimiento, para comunicar su decisin de ejecucin forzosa de garantas o abandono de la operacin de reporte,

excepto en el caso que ella misma sea la sociedad reportada de la operacin correspondiente, o que se trate de una operacin de reporte que

vencer durante este plazo adicional.

Durante los plazos u horarios establecidos precedentemente y hasta que no se efectivice la decisin de la sociedad reportante, la ICLV verificar

si el incumplimiento se mantiene, caso contrario informar inmediatamente a las sociedades intervinientes sobre la nueva situacin de la

operacin, en cuyo caso se suspender cualquier acto que afecte la operacin de reporte que ya cuenta con los fondos o garantas suficientes,

segn se trate de liquidacin de la ltima venta a plazo o reposicin de mrgenes de garanta.

4. Si la decisin de la sociedad reportante no es comunicada hasta el vencimiento de los plazos sealados en el numeral 3 precedente, se

asumir que la misma opt por la ejecucin forzosa de la operacin. Sin perjuicio de ello, la sociedad reportante podr decidir por el abandono

de la operacin y comunicar esa decisin a la ICLV y a la sociedad reportada, en tanto no se hubiere llevado a cabo la ejecucin forzosa de la

operacin de reporte.

5. En caso se hayan dado las condiciones para proceder con la ejecucin forzosa de la operacin de reporte, sealadas precedentemente,

incluyendo el vencimiento de los plazos establecidos en el numeral 3 precedente, segn corresponda y haberse verificado que se mantiene la

situacin de incumplimiento de la operacin, la sociedad reportada iniciar la ejecucin forzosa de las garantas de la operacin de reporte, y

comunicar tal hecho a la ICLV y a la sociedad reportante.

Para el proceso de ejecucin de las referidas garantas la sociedad reportada deber considerar lo siguiente:

5.1. El proceso de ejecucin se iniciar como mximo en el da hbil posterior de haberse dado las condiciones para proceder con la ejecucin

forzosa de las garantas de la operacin de reporte.

5.2. Los valores en garanta, principal y mrgenes, se ejecutarn a travs de operaciones de venta al contado, que se realizarn en la rueda de

bolsa en la modalidad de negociacin continua.


5.3. La ejecucin forzosa de los valores comprometidos en la operacin de reporte, podr extenderse hasta un plazo mximo de tres (3) das.

Este plazo podr acortarse a solicitud de la sociedad reportante si por efecto del mismo, se excede la fecha de vencimiento para el pago de la

operacin de reporte.

5.4. El efectivo que se encuentre como margen de garanta de la operacin de reporte, se adjudicar a favor de la sociedad reportante.

6. Solamente en el caso de que la sociedad reportada no hubiera podido efectuar la venta al contado de la totalidad de los valores que respaldan

una operacin de reporte bajo la modalidad de negociacin continua, dentro del plazo establecido, o cuando luego de la evaluacin efectuada y

fundamentada por ella misma, determine que no es conveniente la ejecucin forzosa por esa va, contando con la opinin favorable de la

Direccin de Mercados, se proceder con la venta de los valores a travs de la modalidad de negociacin peridica. En este caso se seguir el

procedimiento que se describe a continuacin:

6.1. En el da en que se hayan dado las condiciones para proceder con la ejecucin forzosa, la sociedad reportada har lo necesario a efectos

de que la Bolsa publique ese da o mximo al da siguiente y por dos (2) das consecutivos, el anuncio de subasta en los medios de

comunicacin al mercado que son utilizados por la Bolsa.

6.2. En el anuncio en mencin se detallar la informacin correspondiente que a juicio de la sociedad reportada deba consignarse. La Direccin

de Mercados podr emitir opinin al respecto.

6.3. La subasta ser realizada por la sociedad reportada en el segundo da del anuncio respectivo.

6.4. La liquidacin de las operaciones que se realicen a travs de la modalidad de negociacin peridica tendr lugar en un plazo mximo de

dos (2) das hbiles.

En todo caso, el proceso de ejecucin de garantas de una operacin de reporte, se har hasta que se obtenga el importe de la deuda

correspondiente a dicha operacin.

ARTCULO 49-B.- EJECUCIN FORZOSA DE LA OPERACIN DE REPORTE Y EFECTOS (INCORPORADO POR EL ARTCULO 2 DE LA

RESOLUCIN CONASEV N 084-2009-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/11/2009)

En cualquier caso, la ejecucin forzosa de una operacin de reporte implica la venta de los valores y activos comprometidos en la operacin con

el fin de cumplir con la liquidacin de la misma, inclusive antes de su vencimiento, y conlleva a que la sociedad reportada deba asumir el pago

de cualquier diferencia o cualquier costo o gasto adicional que se genere con relacin a la liquidacin de la ltima venta a plazo, inclusive de los

intereses legales correspondientes, por los das adicionales que se hubieran necesitado para el pago total de la operacin de reporte.

El diferencial que se genere por la ejecucin forzosa de una operacin de reporte, debe ser pagado por la sociedad reportada mximo hasta el

da siguiente del T+3 de la ltima operacin de venta al contado que se haya derivado de la ejecucin forzosa de la operacin de reporte,

debiendo considerarse el plazo mximo de tres (3) das, para realizar dichas ejecuciones.

Los fondos correspondientes a toda operacin de reporte que ha derivado en una ejecucin forzosa, deben ser liquidados a travs de la ICLV.

Si la sociedad reportada no cumple con la liquidacin total de fondos a travs de la ICLV, dentro del plazo establecido, sta comunicar

inmediatamente a la Direccin de Mercados sobre tal hecho.

La comunicacin de la ICLV mencionada en el prrafo precedente conlleva a la suspensin de la sociedad reportada, hasta que sta cumpla con

el pago total de la operacin de reporte, inclusive de los intereses legales generados por los das adicionales que se requirieron, posteriores al

vencimiento para el pago de la operacin de reporte".

"ARTCULO 49-C.- ABANDONO DE LA OPERACIN DE REPORTE Y ADJUDICACIN DEL PRINCIPAL Y MRGENES DE GARANTA

(INCORPORADO POR EL ARTCULO 2 DE LA RESOLUCIN CONASEV N 084-2009-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/11/2009)

El abandono de una operacin de reporte comunicada o decidida por la sociedad reportante, ante el incumplimiento en la liquidacin, as como

en la entrega o reposicin de mrgenes de garanta de la respectiva operacin de reporte, implica la adjudicacin en favor del cliente reportante

de los valores que conforman el principal de la operacin de reporte y la cantidad de valores o de los activos que se encuentren como margen

de garanta de la operacin correspondiente, hasta el importe que cubra la liquidacin del monto de la ltima venta a plazo.

En este caso la sociedad reportante, hasta el plazo mximo establecido para comunicar su decisin de abandono de la operacin, comunicar a

la ICLV y a la sociedad reportada, adems de dicha decisin, el detalle de los valores o activos elegidos para ser adjudicados a favor del cliente

reportante, de acuerdo con lo siguiente:

1. Se adjudicar en primer lugar los valores que conforman el principal de la operacin de reporte, valorizados a: (i) la ltima cotizacin de cierre,

o (ii) la menor propuesta significativa de venta al cierre de la sesin de rueda, la que resulte menor.

2. Luego se adjudicar el efectivo que se encontrara como margen de garanta de la operacin. Segn sea necesario, para la conversin de los

fondos que se encuentren expresados en dlares de los Estados Unidos de Amrica, stos se convertirn a moneda nacional utilizando el tipo

de cambio promedio ponderado compra venta, del da anterior publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas
de Fondo de Pensiones.

3. Finalmente, se adjudicar los valores del margen de garanta de la operacin, valorizados a: (i) la ltima cotizacin de cierre, o (ii) la menor

propuesta significativa de venta al cierre de la sesin de rueda, la que resulte menor.

4. La sociedad reportante informar a la ICLV sobre el detalle de la valorizacin de los valores y fondos que se adjudicarn en favor del cliente

reportante. Si producto de esta valorizacin resulta una diferencia, por redondeo o por otra razn debidamente justificada, en favor del cliente

reportado, la sociedad reportante har entrega de los fondos correspondientes.

La ICLV dar conformidad a la informacin determinada por la sociedad reportante y proceder de inmediato a efectuar los cambios de

titularidad de los valores y la entrega de fondos, segn corresponda.

En este caso, la ICLV podr implementar los procedimientos que considere necesarios para operativizar lo dispuesto en el presente artculo. Ello

no implica el establecimiento de condiciones que hagan inviable optar por el abandono de las operaciones de reporte".

Artculo 50 DEL INCUMPLIMIENTO EN LA OPERACIN DE REPORTE O DE PRSTAMO BURSTIL

En el caso que en la primera compra o venta de una operacin de reporte o un prstamo de valores, respectivamente, se produzca un

incumplimiento, la operacin quedar sin efecto extinguindose las obligaciones de las sociedades intervinientes. Ello sin perjuicio de la

aplicacin de la sancin a la Sociedad que incumpli conforme a lo dispuesto en el numeral 2 del artculo 49.

Artculo 51 APLICACIN DE LOS MRGENES DE GARANTA

De presentarse incumplimientos en operaciones que cuenten con mrgenes de garanta, se sujetarn a las siguientes disposiciones :

a) De optarse por el abandono de la operacin, el margen de garanta ser restituido a aquel que lo hubiera constituido .

b) De optarse por la ejecucin forzosa, el margen de garanta constituido por la sociedad incumplida se destinar a dicha ejecucin.

Artculo 52 .- OTRAS CAUSALES DE SUSPENSIN (INC. C) INCORPORADO POR RC 022-2005-EF/94.10)

Sin perjuicio de lo sealado en el artculo 49 del presente reglamento, la Bolsa dispondr a solicitud de la ICLV, la suspensin de la sociedad en

los siguientes casos :

a) Cuando no restituya al fondo de liquidacin el dinero que hubiera utilizado para la liquidacin de sus operaciones.

b) Cuando no cumpla con la entrega o reposicin de valores en garanta del prstamo automtico administrado por la ICLV, o no devuelva los

valores objeto de dicho prstamo a su vencimiento.

c)Cuando no cumpla con la constitucin o restitucin del Importe Mnimo de Cobertura en la forma y oportunidad establecida por la ICLV

TITULO V

NEGOCIACIN EN RUEDA DE VALORES EXTRANJEROS

Artculo 53 ALCANCE

El presente Ttulo integrante del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, establece las normas

especiales para la negociacin de los valores extranjeros.

Se consideran valores extranjeros los siguientes:

a) Los emitidos por emisores extranjeros, incluidos los representativos sobre valores subyacentes extranjeros,

b) Los emitidos por emisores nacionales colocados en el extranjero,


c) Los emitidos por emisores nacionales admitidos a negociacin en el extranjero, de modo previo o posterior a su inscripcin en el RBVL.

Artculo 54 MERCADO ORGANIZADO

Se consideran mercados organizados las Bolsas de Valores o mercados regulados sujetos a supervisin de las comisiones de valores de sus

respectivos pases.

Adicionalmente constituyen mercados organizados los mercados en los que se hubieran colocado valores al amparo de la Regla 144-A de la

U.S. Securities and Exchange Commission o disposicin similar.

Artculo 55 MERCADO PRINCIPAL

Es el mercado organizado que de acuerdo a los criterios que establezca el Consejo califica como principal.

Artculo 56 DE LA NEGOCIACIN AL CONTADO

La negociacin al contado de valores admitidos a negociacin en un mercado organizado, de un pas que forma parte del Comit Tcnico de la

Organizacin Internacional de Comisiones de Valores, se sujetar a lo siguiente :

a) Para el inicio de la negociacin, se considerar como precio de referencia el ltimo precio registrado en el Mercado Principal, no siendo de

aplicacin el cuarto prrafo del artculo 19 del reglamento.

b) Los precios de los valores se expresarn en la moneda en que se transe en el Mercado Principal.

c) No estar sujeto al margen de mercado a que se refiere el artculo 20 del presente reglamento .

d) Si la negociacin de los valores se suspendiera en el Mercado Principal, se suspender su negociacin en la Bolsa por el perodo que

determine la Direccin de Mercados. Durante dicho plazo, las Sociedades podrn ingresar y retirar propuestas del sistema de negociacin.

La negociacin al contado de valores admitidos a negociacin en mercados distintos a los comprendidos en el primer prrafo del presente

artculo se sujetarn a las normas que dicte el Consejo .

(*) De conformidad con el Articulo 1 de la Resolucin SMV N 028-2012-SMV-01, publicada el 11/07/2012, se sustituye la referencia al Comit

Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por su siglas en ingls) contenida en el presente artculo, por el

Anexo de Pases de Referencia que forma parte integrante de la citada resolucin.

Artculo 57 OTRAS OPERACIONES

Se podrn realizar cualquiera de las operaciones comprendidas en el Ttulo III del presente reglamento con valores extranjeros las cuales se

sujetarn a las normas que dicte el Consejo.

TITULO VI

AGENTE PROMOTOR

CAPITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 58 DE LA FUNCIN DEL AGENTE PROMOTOR.

Agente Promotor es la sociedad que tiene por funcin promover la liquidez del valor para el que hubiera sido autorizado. Esta obligado a
formular diariamente, en igual cantidad, ofertas de compra y de venta para dicho valor por la cantidad mnima previamente establecida.

La Sociedad sin perjuicio de la funcin indicada en el prrafo precedente, podr efectuar operaciones por cuenta propia y de terceros, con el

mencionado valor.

Una misma sociedad puede actuar como Agente Promotor respecto de varios valores, y podr existir ms de un Agente Promotor por valor.

Artculo 59 DE LA AUTORIZACIN PARA ACTUAR COMO AGENTE PROMOTOR.

La sociedad que desee actuar como Agente Promotor deber contar con la autorizacin previa de la Bolsa, expedida por el Comit Especial a

que se refiere el artculo 69.

El Comit Especial conceder la autorizacin indicada en el prrafo anterior, previa evaluacin de la capacidad financiera de la sociedad y del

cumplimiento de los dems requisitos para su actuacin en el mercado, que este fije.

Artculo 60 DESIGNACIN DE REPRESENTANTE.

En la solicitud de autorizacin para actuar como Agente Promotor, la sociedad deber designar al representante responsable del valor, que

actuar como interlocutor con el emisor y con la Bolsa, el mismo que ser deber observar lo dispuesto en la Ley y reglamentos aplicables .

Artculo 61 DIFUSIN AL MERCADO.

Corresponde a la Bolsa informar a CONASEV y difundir a travs de los medios que determine el Consejo las autorizaciones, suspensiones o

cancelaciones de autorizacin para actuar como Agente Promotor, al da siguiente de producidas . Asimismo, la Bolsa difundir las cantidades

mnimas a que se refiere el primer prrafo del artculo 58.

CAPITULO II

DE LAS OPERACIONES

Artculo 62 DEL SISTEMA DE REGISTRO DE OPERACIONES.

Las operaciones que realice como Agente Promotor, debern ser registradas en orden cronolgico de modo separado de aquellas que realice

por cuenta de sus comitentes y por cuenta propia.

La informacin contenida en este registro debe ser precisa, actualizada y estar disponible en cualquier momento para ser revisada por la Bolsa y

CONASEV.

Artculo 63 RECEPCIN DE ORDENES Y ASIGNACIN DE OPERACIONES.

Las operaciones que realice como Agente Promotor no ingresarn a los procedimientos ordinarios de recepcin de rdenes y asignacin de

operaciones.

Artculo 64 DE LAS OPERACIONES.

Las operaciones que realice se sujetarn a lo siguiente :

a) Al inicio de la fase negociacin continua el Agente Promotor deber formular una propuesta de compra y una de venta, cada una por la

cantidad mnima de valores que hubiera anunciado con no menos de un (1) da de anticipacin. El Consejo establecer el porcentaje mnimo y
mximo de diferencia entre ambos precios.

Sin perjuicio de ello, el Agente Promotor podr modificar durante la fase de negociacin continua, los precios de las propuestas originariamente

formuladas, o incrementar la cantidad mnima, en cuyo caso el incremento deber ser por igual cantidad para cada oferta.

Dichas modificaciones implican una nueva propuesta y se sujetan a lo dispuesto en el inciso a) del artculo 16 del Reglamento de Operaciones

en Rueda de Bolsa.

b) Durante la fase de negociacin continua, todas las sociedades incluyendo aquella que acte como Agente Promotor del valor, podrn ingresar

propuestas de compra y venta las que se ejecutarn conforme a lo sealado en el artculo 16 del Reglamento de Operaciones en Rueda de

Bolsa.

c) Excepcionalmente y slo en casos debidamente justificados la Direccin de Mercados podr autorizar que el Agente Promotor se retire

durante la sesin de Rueda.

CAPITULO III

OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES

Artculo 65 OBLIGACIONES DEL AGENTE PROMOTOR.

Sin perjuicio de las obligaciones contenidas en el Reglamento Interno de Sociedades Agentes de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima y en el

Reglamento de Agentes de Intermediacin aprobado por Resolucin CONASEV N 843-97, las sociedades que acten como Agentes

Promotores debern:

a) Informar a sus comitentes acerca de los valores respecto de los cuales acta como Agente Promotor antes de realizar alguna operacin por

cuenta de stos con tales valores.

b) Informar a la Direccin de Mercados cualquier situacin que pudiera afectar al valor respecto del cual acte como Agente Promotor, en

especial sobre todo Hecho de Importancia que no hubiera sido comunicado por el emisor tan pronto tome conocimiento de dicha situacin.

c) Procurar mantener una buena relacin con el emisor de cada valor respecto de los que acte como Agente Promotor, a fin de coadyuvar a su

transparencia.

d) Contribuir al desarrollo e implementacin de sistemas y procedimientos que incrementen la eficiencia y competitividad en el mercado.

e) Reportar al Comit Especial sobre cualquier situacin, financiera o de cualquier otra ndole que pueda afectarla para cumplir sus funciones

como Agente Promotor, tan pronto stas se produzcan.

f) Reportar al Comit Especial sobre las retribuciones que hubiera acordado por el desempeo de su funcin como Agente Promotor.

g) Otras que determine el Consejo.

Artculo 66 PROHIBICIONES.

Sin perjuicio de las prohibiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores, en el Reglamento de Agentes de Intermediacin y en el

Reglamento Interno de Sociedades Agentes de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, las sociedades que acten como Agentes Promotores

estn prohibidas de celebrar contratos con las empresas emisoras o con cualquier otra persona para garantizar un precio por los valores en los

que se especialice.
CAPITULO IV

DE LA SUSPENSIN, CANCELACIN Y REVOCACIN DE LA AUTORIZACIN

Artculo 67 CAUSALES DE SUSPENSIN, CANCELACIN Y REVOCACIN DE LA AUTORIZACIN.

Se podr segn corresponda suspender, cancelar o revocar la autorizacin del Agente Promotor:

a) A solicitud debidamente fundamentada del emisor;

b) Por propia determinacin del Agente Promotor; y

c) Por incumplir cualquiera de las disposiciones establecidas en el presente reglamento y dems disposiciones aplicables.

En los casos de cancelacin de la autorizacin como Agente Promotor, este deber permanecer en el ejercicio de sus funciones por un plazo de

veinte (20) das.

La suspensin o revocacin de la condicin del Agente Promotor por la infraccin de las disposiciones que regulan su actuacin ser

determinada por la Cmara Disciplinaria.

Artculo 68 CAUSALES ESPECIALES DE SUSPENSIN O CANCELACIN.

En los casos de fusin, escisin, oferta pblica de intercambio, o cualquier otra situacin extraordinaria que afecten los valores respecto de los

cuales la Sociedad acta como Agente Promotor, el Comit Especial determinar, de ser el caso, la suspensin o cancelacin de la autorizacin

del Agente Promotor.

CAPITULO V

DEL COMIT ESPECIAL

Artculo 69 MIEMBROS.

El Comit Especial es el rgano encargado de conceder las autorizaciones y de evaluar la actuacin de las sociedades que acten como

Agentes Promotores. Dicho Comit estar integrado por cuatro miembros nombrados por el Consejo Directivo y por el Director de Mercados.

Artculo 70 REQUISITOS.

Los miembros del Comit Especial debern cumplir con los siguientes requisitos:

a) Hallarse en pleno ejercicio de sus derechos civiles;

b) Gozar de solvencia moral; y

c) Poseer conocimientos en materia econmica, financiera y mercantil, particularmente en los aspectos relacionados con el mercado de valores,

en grado compatible con la funcin a desempear.

Artculo 71 ATRIBUCIONES DEL COMIT ESPECIAL.

Son atribuciones del Comit Especial, las siguientes:


a) Proponer al Consejo normas de conducta para las sociedades que acten como Agentes Promotores;

b) Autorizar la actuacin de sociedades como Agentes Promotores, as como suspender o cancelarles la autorizacin;

c) Evaluar el desempeo de los Agentes Promotores ; y

d) Otras que determine el Consejo.

De conformidad con lo dispuesto en el literal c) precedente, si el Comit Especial detectara el incumplimiento de alguna de las obligaciones de

cargo de las sociedades que acten como Agentes Promotores, comunicar tal hecho al rea de Supervisin. En tal caso, el rea de

Supervisin evaluar los hechos denunciados a fin de determinar la conveniencia de la presentacin de una denuncia ante la Cmara

Disciplinaria.

Artculo 72 DEBER DE ABSTENCIN AL MOMENTO DE RESOLVER.

Los miembros del Comit Especial que en cualquier asunto tengan inters, debern manifestarlo y abstenerse de participar en la deliberacin y

resolucin concerniente a dicho asunto.

El miembro del Comit Especial que contravenga esta disposicin responder por los daos y perjuicios que cause al emisor y a la sociedad que

acte como Agente Promotor.

TITULO VII

REGLAS DEL MERCADO INTEGRADO A TRAVS DEL ENRUTAMIENTO INTERMEDIADO (INCORPORADO POR RC 041-2011-EF/94.01.1)

Artculo 73 .- OBJETO

Este Ttulo reconoce la aplicacin de las disposiciones del presente Reglamento establecidas en los Ttulos precedentes, en lo que resulte

aplicable para las operaciones al contado con valores representativos de renta variable que se realicen en el marco de acuerdos de integracin

con otras Bolsas o administradoras de sistemas de negociacin. Dicha aplicacin ser de forma supletoria a lo dispuesto en el presente Ttulo.

Asimismo, sern aplicables al presente Ttulo las disposiciones relacionadas con las negociaciones establecidas en el Reglamento del Mercado

Integrado a travs del Enrutamiento Intermediado.

Artculo 74 .- TERMINOS

74.1.Bolsas Participantes: Bolsas de Valores que suscriben los convenios de integracin de mercados.

74.2.Contrato de Corresponsala: Acuerdo suscrito entre una SAB y un Intermediario Extranjero autorizado a operar en un Sistema de

Negociacin Extranjero, para la negociacin de valores a travs del Enrutamiento Intermediado.

74.3.Intermediario Extranjero: Todo intermediario debidamente autorizado por el supervisor del mercado de valores de su respectivo pas, que

ha celebrado un Contrato de Corresponsala con una SAB.

74.4.Intermediario Local: Intermediario Burstil domiciliado en territorio nacional y autorizado por el regulador nacional a participar en la

negociacin de valores mobiliarios en el Mecanismo Centralizado de Negociacin administrado por una Bolsa de Valores participante del

Mercado Integrado. En el caso de la BVL, SAB autorizada por CONASEV, autorizada a ingresar propuestas de compra y venta en la Rueda de

Bolsa de la BVL.

74.5.Manual de Procedimientos: Documento conformado por el conjunto de los procedimientos operativos y tecnolgicos, documentados y

controlados, de los procesos relacionados al Mercado Integrado mediante el Enrutamiento Intermediado. En el mismo se detallan los objetivos,

alcances, las responsabilidades y las actividades de cada procedimiento.

74.6.Mercado Integrado: Es aquel que se origina por la suscripcin de convenios de integracin entre la BVL y CAVALI S.A. ICLV con las

entidades administradoras de sistemas de negociacin extranjeros y las respectivas centrales de depsito de valores, con la finalidad de realizar
la oferta secundaria y la intermediacin de los valores transados en los sistemas de negociacin conducidos por dichas entidades en los pases

donde stas han sido autorizadas a operar, as como permitir el acceso de los intermediarios autorizados a operar en alguno de los referidos

sistemas de negociacin, a travs del Enrutamiento Intermediado, en los otros sistemas de negociacin.

74.7.Plaza de origen del valor: Cuando un valor se encuentre inscrito en ms de un mecanismo centralizado de negociacin participante de la

integracin, se considera como la plaza de origen del valor, aquel donde el valor fue inscrito primero.

Artculo 75 .- ALCANCES DEL MERCADO INTEGRADO

75.1.ADMINISTRACIN DEL MERCADO

Las actividades de administracin de cada Mecanismo Centralizado de Negociacin continan a cargo de la respectiva Bolsa de Valores,

administradora de dicho mecanismo.

75.2.REGLAS DE NEGOCIACIN Y MODELO DE MERCADO

La negociacin de valores se realiza bajo las reglas y/o modelo de mercado de cada Mecanismo Centralizado de Negociacin donde se

encuentren listados dichos valores.

As, en la negociacin de valores listados en Bolsas Extranjeras, se aplicarn las condiciones establecidas por las mismas.

75.3.ACCESO AL MERCADO (DE CONFORMIDAD CON EL ARTCULO 3 DE LA RC N 041-2011-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/05/2011,

SE APRUEBA LA DISPOSICIN COMPLEMENTARIA CORRESPONDIENTE AL PRESENTE NUMERAL- VER ANEXO)

El acceso al mercado de los Intermediarios Extranjeros ser directo, mediante sus plataformas de negociacin y a travs de mecanismos de

enrutamiento de propuestas, por cuenta y responsabilidad de las SAB con los cuales mantenga Contratos de Corresponsala vigente.

En relacin al enrutamiento intermediado se dispondr de la infraestructura tecnolgica adecuada que garantice el correcto funcionamiento de

los componentes que forman parte de la solucin de ruteo. Las caractersticas de dicha infraestructura tecnolgica se describen en el Manual de

Procedimientos.

75.4.MERCADO Y TIPO DE OPERACIONES

El ingreso directo de propuestas a travs de mecanismos de enrutamiento de propuestas a que se refiere el numeral 75.3 se realizar

nicamente al mercado secundario de operaciones al contado con valores de renta variable.

75.5.VALORES ADMITIDOS DEL MERCADO INTEGRADO (DE CONFORMIDAD CON EL ARTCULO 3 DE LA RC N 041-2011-EF-94.01.1,

PUBLICADA EL 28/05/2011, SE APRUEBA LA DISPOSICIN COMPLEMENTARIA CORRESPONDIENTE AL PRESENTE NUMERAL- VER

ANEXO)

Del conjunto de valores listados en la BVL, podrn estar incluidos en el Mercado Integrado, los siguientes:

- Valores de renta variable, como acciones, acciones sin derecho a voto, acciones de inversin, ADR, ADS, cuotas de participacin y Fondos

cotizados ETF, o valores sobre ndices de acciones, inscritas en la Bolsa, cuya solicitud de listado haya sido presentada por el propio emisor.

- Valores de renta variable, como acciones, acciones sin derecho a voto, acciones de inversin, ADR, ADS y cuotas de participacin extranjeros

o emitidos por compaas extranjeras que realicen actividades principalmente en el pas.

- Fondos cotizados ETF, o valores sobre ndices o canasta de acciones, que dentro de sus componentes se encuentren subyacentes locales o

extranjeros que realicen actividades principalmente en el pas.

La BVL en acuerdo y reciprocidad con las dems Bolsas participantes podr incluir los valores sealados precedentemente. Asimismo, mediante

Disposiciones Complementarias, podr definir el tipo de valores que dentro de lo especificado en el presente artculo se negociarn en el

Mercado Integrado.

Artculo 76 .- PROPUESTAS INGRESADAS POR INTERMEDIARIOS EXTRANJEROS

La aceptacin y retiro de propuestas ingresadas por Intermediarios Extranjeros se sujetar de manera general a lo indicado en el numeral 75.2

del artculo 75 de este Ttulo y de manera particular a las condiciones que se detallan a continuacin:

76.1.Condiciones de Tipo y Vigencia

Sern admitidas en la Rueda de Bolsa de la BVL las propuestas de los Intermediarios Extranjeros ingresadas bajo responsabilidad de la SAB,

que cumplan con las condiciones de tipo y vigencia establecidas en las Disposiciones Complementarias al artculo 15 del presente Reglamento.

76.2.Horario de Negociacin

76.2.1.Sern admitidas en la Rueda de Bolsa de la BVL las propuestas de los Intermediarios Extranjeros ingresadas bajo responsabilidad de la

SAB, que sean compatibles con el horario de negociacin establecido en las Disposiciones Complementarias del artculo 3 del presente

Reglamento.
76.2.2.Se pondr a disposicin de las SAB los mecanismos de enrutamiento de propuestas en el horario en que las Bolsas Extranjeras admitan

el ingreso de propuestas en sus respectivos mercados.

76.2.3.No existe obligacin por parte de la BVL de poner a disposicin de las SAB los mecanismos de enrutamiento de propuestas en fechas no

laborables en el Territorio Nacional.

76.3.Margen de mercado (rango de precios)

Sern admitidas en la Rueda de Bolsa de la BVL las propuestas de los Intermediarios Extranjeros ingresadas bajo responsabilidad de la SAB,

que sean compatibles con el margen de mercado establecido en las Disposiciones Complementarias al artculo 20 del presente Reglamento,

bajo las mismas condiciones en que dicho margen es aplicado sobre las propuestas ingresadas directamente a travs del Sistema Electrnico

de Negociacin.

76.4.Indicacin del precio (salto mnimo de precios)

Sern admitidas en la Rueda de Bolsa de la BVL las propuestas de los intermediarios extranjeros ingresadas bajo responsabilidad de la SAB,

que sean compatibles con la indicacin de precio establecida en las Disposiciones Complementarias al artculo 7 del presente Reglamento.

76.5.Ventas descubiertas

No sern admitidas en la Rueda de Bolsa de la BVL para el Mercado Integrado, las propuestas de venta que sean ingresadas con el atributo de

venta descubierta.

Las ventas realizadas haciendo uso de los mecanismos de enrutamiento de propuestas del Mercado Integrado que posteriormente a la

negociacin sean identificadas como ventas descubiertas estarn sujetas a la sancin y procedimientos establecidos para dichos casos en las

Disposiciones complementarias al artculo 21 del presente Reglamento.

76.6.Retiro de Propuestas

Las propuestas de compra y venta podrn ser retiradas bajo las condiciones sealadas en las Disposiciones Complementarias al artculo 8 del

presente Reglamento.

76.7.Plazo de Liquidacin

76.7.1.Para valores listados en la BVL se aplicar el plazo de liquidacin dispuesto en el artculo 15 del presente Reglamento y sus

Disposiciones Complementarias.

76.7.2.Los casos de incumplimiento en la liquidacin de operaciones estarn sujetos a los procedimientos y sanciones indicados en el artculo

49 del presente Reglamento y sus Disposiciones Complementarias.

76.7.3.Sin perjuicio de lo indicado, en caso de incumplimiento en la entrega de valores de titulares, que no residen en el Per que corresponda a

una operacin realizada bajo los mecanismos de enrutamiento de propuestas correspondientes al Mercado Integrado, la SAB incumplida,

contando con la conformidad de su contraparte, podr solicitar a la Direccin de Mercados una ampliacin del plazo en la liquidacin de la

operacin, a ser determinada por el Directorio tomando como referencia para ello lo establecido en el artculo 49 del presente Reglamento, en lo

que corresponda. Inmediatamente de producida dicha ampliacin, sta deber ser comunicada a la ICLV.

Durante el transcurso del plazo adicional la SAB incumplida podr regularizar el incumplimiento entregando los valores de su cliente. Asimismo,

la SAB incumplida podr efectuar la regularizacin mediante un prstamo de valores, un cambio de comitente, o bien mediante la compra de

tales valores (en cuyo caso deber registrarse como comitente vendedor en la operacin incumplida) de tal modo que la liquidacin se produzca

dentro del plazo adicional referido en el prrafo anterior. En cualquier caso, la SAB incumplida asumir el diferencial de precios y mayores

costos que esto implique.

En caso la regularizacin del incumplimiento requiera la asignacin de la SAB como comitente vendedor, o se ejecute mediante la asignacin de

un comitente registrado en CAVALI como comitente vendedor, la referida venta dejar de ser considerada como una operacin del enrutamiento

de propuestas correspondiente al Mercado Integrado, para efectos administrativos, estadsticos y del proceso de liquidacin.

En el supuesto que la SAB incumplida no cumpla con la entrega de valores durante el transcurso del plazo adicional o de no darse la

conformidad de su contraparte afectada, la SAB incumplida podr solicitar el levantamiento de la suspensin correspondiente constituyendo a

favor de la ICLV una garanta equivalente al 30% del monto de la operacin incumplida. Dicha garanta deber ser constituida mediante depsito

bancario a la orden de la ICLV o carta fianza bancaria en favor de la ICLV.

La garanta a que alude el prrafo precedente cubrir el diferencial de precios y mayores costos que impliquen la adquisicin de los valores,

necesarios para la liquidacin de la operacin.

76.7.4.Por otro lado, la entrega de valores podr ser objeto de ampliacin del plazo de liquidacin conforme lo dispuesto en el artculo 9 del

presente Reglamento.

En caso sea aprobada una solicitud de ampliacin del plazo para la entrega de valores de conformidad con lo dispuesto en el artculo 9 del
presente Reglamento, la aprobacin de dicha solicitud y la consecuente constitucin de la SAB como comitente vendedor implicarn que para

efectos administrativos, estadsticos y del proceso de liquidacin, la referida venta dejar de ser considerada como resultante del enrutamiento

de propuestas correspondiente al Mercado Integrado.

Artculo 77 .- ACCESO AL SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN DE LA BVL (DE CONFORMIDAD CON EL ARTCULO 3 DE LA RC

N 041-2011-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/05/2011, SE APRUEBA LA DISPOSICIN COMPLEMENTARIA CORRESPONDIENTE AL

PRESENTE ARTCULO- VER ANEXO)

La asignacin de cuentas de Usuario en el Sistema Electrnico de Negociacin es realizada por la BVL.

Para cada Contrato de Corresponsala entre un Intermediario Extranjero y una SAB, la BVL asignar una cuenta de Usuario en el Sistema

Electrnico de Negociacin.

Toda propuesta ingresada en la Rueda de Bolsa de la BVL en virtud de un Contrato de Corresponsala determinado estar identificada con el

Usuario asignado a dicho contrato.

Los mecanismos de control de lmites de negociacin, que la BVL pondr a disposicin de las SAB, podrn ser aplicados a cada Contrato de

Corresponsala a travs de la cuenta de Usuario creada y asignada exclusivamente al Contrato de Corresponsala respectivo.

Artculo 78 .- SUSPENSIN DE VALORES

78.1.Suspensin de la Negociacin de Valores Listados en BVL

Cuando la negociacin de un valor listado en Rueda de Bolsa de la BVL sea objeto de suspensin temporal o permanente la BVL, proceder a

excluirlo del Mercado Integrado aplicando los controles o filtros que correspondan, sin perjuicio de las acciones que realice para inhabilitar el

ingreso de propuestas de compra y de venta por parte de las SAB sobre dicho valor. Asimismo, proceder a informar de tal hecho, a travs de

medios electrnicos, a las Bolsas de Valores Participantes.

La referida exclusin ser ejecutada en el mismo da hbil, en que se tome conocimiento de la suspensin de la negociacin del valor.

78.2.Suspensin de la Negociacin de Valores Listados en otras Bolsas Participantes

Cuando la negociacin de un valor listado en otra Bolsa participante sea objeto de suspensin temporal o permanente, la inhabilitacin para la

negociacin de dicho valor estar a cargo de la Bolsa de Valores donde el valor se encuentre listado.

Sin perjuicio de lo indicado en el prrafo anterior, la BVL, despus de haber sido comunicada de este hecho, podr aplicar los controles o filtros

que considere necesarios para impedir el ruteo de propuestas sobre el valor suspendido.

Artculo 79 . SUSPENSIN DE INTERMEDIARIOS

79.1.Suspensin de Intermediarios Locales

Cuando por disposicin del regulador o de la autoridad competente, o por aplicacin de las disposiciones contenidas en el presente Reglamento

una SAB sea objeto de suspensin, la BVL proceder a inhabilitar el ingreso de propuestas al sistema de negociacin que se realicen en virtud

al Contrato de Corresponsala que tenga suscrito dicha SAB con un Intermediario Extranjero o al usuario del sistema electrnico de negociacin

correspondiente, e informar a las Bolsas de Valores participantes.

79.2.Suspensin de Intermediarios Extranjeros

Cuando la BVL tome conocimiento de la suspensin (o disposicin administrativa equivalente) de un Intermediario Extranjero en su mercado de

origen, proceder a inhabilitar el ingreso de propuestas al sistema de negociacin que se realicen en virtud al Contrato de Corresponsala, que

tenga suscrito dicho intermediario extranjero con alguna SAB o la cuenta de usuario del sistema electrnico de negociacin correspondiente.

La inhabilitacin del ingreso de propuestas al sistema de negociacin que se realicen en virtud a los Contratos de Corresponsala ser temporal

o permanente en funcin de la naturaleza de la suspensin aplicada.

Artculo 80 .- PROGRAMACIN DE OPERACIONES ESPECIALES (OFERTAS PBLICAS, SUBASTAS, OTROS)

Cuando sea formulada una Oferta Pblica, tal como Oferta Pblica de Adquisicin (OPA) u Oferta Pblica de Compra por Exclusin (OPC), la

Bolsa responsable de la conduccin del mecanismo centralizado de negociacin donde se negocie el valor deber informar la ocurrencia del

evento a las dems Bolsas Participantes.

La comunicacin deber ser efectuada inmediatamente despus que se inicie la difusin del evento en el mercado local (o simultneamente si

los medios lo permiten).

El mecanismo de intercambio de informacin entre Bolsas de Valores a ser empleados para estos eventos ser el indicado en el Manual de

Procedimientos.
La comunicacin indicada en los prrafos anteriores se har sin perjuicio de la difusin que la Bolsa responsable del mecanismo de negociacin

donde est listado el valor realice por medio de su portal en internet u otros medios de difusin cuyo acceso haya sido puesto a disposicin de

las otras Bolsas en forma previa.

DISPOSICIN FINAL

PRIMERA.- (INCORPORADA POR EL ARTCULO 2 DE LA RESOLUCIN CONASEV N 084-2009-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/11/2009).

Facultad de las Sociedades en las Operaciones de Reporte.- En los casos de incumplimiento en la liquidacin, as como en la entrega o

reposicin de mrgenes de garanta de las operaciones de reporte, por parte del cliente reportado, la sociedad reportada podr:

1. Ejecutar o liquidar la operacin de reporte que gener alguno de los referidos incumplimientos, incluso antes del vencimiento de sta.

2. Disponer de los activos de propiedad del cliente reportado, que se encuentren en custodia, para cumplir con la entrega o reposicin de

mrgenes de garanta de la operacin de reporte respectiva

3. De generarse algn faltante para liquidar la operacin de reporte liquidada de acuerdo con lo sealado en el numeral 1 precedente, podr

disponer de los activos de propiedad del cliente reportado, que se encuentran como margen de garanta de la operacin de reporte respectiva.

4. De subsistir algn faltante para cumplir con la liquidacin de la operacin de reporte ejecutada de acuerdo con lo establecido en el numeral 1

precedente, podr disponer de los activos de propiedad del cliente reportado, que se encuentren bajo su custodia, siempre que dichos activos no

estn destinados a operaciones que ya se hubieren ejecutado y que se encuentren pendientes de liquidacin.

La sociedad que ha ejercido las facultades o situaciones descritas en los numerales precedentes, debe poder demostrar que ha aplicado las

normas generales de conducta, establecidas en el Reglamento de Agentes de Intermediacin, especialmente las relativas al cuidado y

diligencia, transparencia e informacin para sus clientes, y cualquier otra que resulte aplicable.

SEGUNDA.- (INCORPORADA POR EL ARTCULO 2 DE LA RESOLUCIN CONASEV N 084-2009-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/11/2009)

Declaraciones de Clientes de Operaciones de Reporte.- Por cada cliente reportado, la sociedad debe contar con una declaracin suscrita por

ste, en la que manifieste, segn corresponda, tener conocimiento o aceptar lo siguiente:

1. El funcionamiento de este tipo de operaciones, los riesgos y consecuencias que asume como resultado de la realizacin de operaciones como

reportado, en aplicacin de la normativa y procedimientos establecidos.

2. Conformidad con la facultad otorgada a la sociedad para disponer de sus activos en custodia, en los casos de incumplimientos de las

operaciones de reporte.

Las sociedades podrn implementar estas declaraciones del cliente como parte de la ficha de registro del cliente, en cada orden individual por

operacin de reporte o en un documento separado.

En cualquier caso, la aceptacin y conocimiento del cliente reportado respecto de las referidas declaraciones debe encontrarse suscrita por el

cliente e indicar claramente la vigencia de la misma, por lo menos mientras mantenga operaciones de reporte como reportado

En la ficha de registro de cliente o en la orden de cada operacin de reporte o en un documento especial suscrito por los clientes reportantes, la

sociedad reportante deber obtener la aceptacin de stos en el sentido de respaldar las decisiones que requiera tomar en relacin con sus

operaciones de reporte, ante posibles incumplimientos, precisando claramente la facultad para que la sociedad decida directamente o requiera la

aprobacin previa de los clientes reportantes.

La sociedad reportante en acuerdo con sus clientes reportantes, podr establecer los mecanismos y procedimientos que contribuyan a facilitar el

flujo de comunicacin que se requiera en relacin con dichas decisiones. Estos procedimientos deben ser susceptibles de verificacin posterior y

encontrarse detallados en el Manual de Procedimientos Operativos y en la Poltica de Clientes, segn corresponda.

Las sociedades tambin podrn implementar otras declaraciones del cliente reportado o reportante, o advertencias de la sociedad, que

considere necesarias, siempre que no contravengan las normas establecidas.

Adicionalmente, las sociedades deben desarrollar con un mayor detalle al establecido en la normativa, los procedimientos que aplicarn en las

operaciones de reporte. Asimismo, las sociedades, en sus Polticas de Clientes, deben hacer las revelaciones de informacin de inters de los

clientes que intervienen en operaciones de reporte y brindar toda la informacin adicional que stos les requieran.

TERCERA: (INCORPORADA POR EL ARTCULO 2 DE LA RESOLUCIN CONASEV N 084-2009-EF-94.01.1, PUBLICADA EL 28/11/2009)

Facultad del Directorio de la Bolsa en las Operaciones de Reporte.- El Directorio de la Bolsa o el Director de Mercados, a su criterio, podrn
adoptar y aplicar de manera inmediata medidas o acciones debidamente fundamentadas, en relacin con las operaciones de reporte, ante

circunstancias en las que se presente una continua o significativa reduccin en las cotizaciones de los activos que respaldan dichas

operaciones.

La ejecucin de dichas medidas y su justificacin deben ser informadas en el da de producidas a CONASEV, o de manera inmediata si sta lo

requiere.

ANEXO(S):

http://www.smv.gob.pe/sil/RC_0021199900000002.doc - Disposiciones Complementarias al artculo 27 del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la

Bolsa de Valores de Lima (MODIFICADO POR RESOLUCIN SMV 016-2013-SMV/01 PUBLICADA EL 24-7-2013)

http://www.smv.gob.pe/sil/RC_0021199900000001.doc - Disposiciones Complementarias correspondientes al numeral 75.3 del artculo 75, numeral 75.5 del artculo

75 y al artculo 77

http://www.smv.gob.pe/sil/RC_0021199900000003.doc - Disposiciones Complementarias del artculo 5 del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la

BVL (aprobada por Resolucin de Superintendente 014-2013, publicada el 23/02/2013)