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Informe Final
Octubre 2011
El potencial de ventas de autos nuevos se ha calculado con base en
anlisis economtricos al igual que con entrevistas con actores clave
del sector
Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica
Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 3
La venta de autos nuevos ha disminuido a una tasa del 8% anual desde
el 2006, lo cual contrasta con el cambio del PIB/cpita en ese perodo
1.37
1,132 1,140 1.27
1.34
1,096 1,100 1.26 1.32
1.24
1,026 1.21 1.23
978 978 1.14 1.15
919 1.10 1.05
854 1.05
820 1.00
755
655
610 579 644 667
593
523
482
427
339 325
10.7 10.1
227 9.1 9.4
7.4 6.5 6.8 6.8
6.2
4.1 5.0 7.3
2.4
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2009
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2010
Fuente: AMIA, EIU
A.T. Kearney 31.10.2011 4
El anlisis de la relacin de venta de autos vs PIB/cpita de otros
pases muestra que la cada en Mxico va ms all del entorno
econmico(1)
25 Indonesia China
20
Brazil India
15
Philippines
TCCA 06-10-ventas
Chile Argentina
10 South Korea
Poland
Switzerland Turkey
5 France
Portugal AustriaAustralia Thailand
Malaysia
Czech Republic
Norway
0 United Kingdom Canada Sweden Belgium
Luxembourg Russia
Netherlands Slovakia
Italy Japan Germany
-5 United States New Zealand
Taiwan
Denmark Finland Pakistan
-10 Mexico
Spain
-15 Greece
Ireland
-20 Romania
Venezuela
-25
Hungary
-30
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 10.5
TCCA 06-10-pib/capita (2)
(1) Pases con crecimiento de PIB/Cpita similar, presentan diferentes tasas de crecimiento de ventas de autos nuevos
(2) PPP US$ a precios del 2005/Persona. TCCA: Tasa de Crecimiento Compuesto Anual
Fuente: EIU, WARDs, Anlisis ATKearney
A.T. Kearney 31.10.2011 5
La cada en la venta de autos nuevos se ha presentado a una tasa
mayor en el segmento de los subcompactos
CAGR
34% 29% 2006 2010
40%
44% 29%
-11%
30%
21% 24% 29%
23%
19%
20% -1.8%
24% 27%
21% 21% 21%
19%
17% -8.7%
21% 20%
Fuente: AMIA
A.T. Kearney 31.10.2011 6
Esta cada posiciona a Mxico con una brecha importante en cuanto a
ventas/1000 habitantes contra pases similares
Pases Seleccionados
(Ventas Vehculos Ligeros Nuevos /1000 hab. vs. PIB/Cpita 2010)
2010 2004
20
Ventas de Vehiculos Ligeros nuevos/1000 hab
15
CAGR04-10
Ventas/1000 = 0.6% Turquia CAGR04-10
PIB/Cpita = 1.8% Ventas/1000 = 1%
PIB/Cpita = 4%
10 Turquia Mexico
Brazil Polonia
CAGR04-10 Polonia
Ventas/1000 = -5% Mexico
Argentina PIB/Cpita = 1%
5
0
8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 17.5
PIB Real (US$ a PPP)/Capita (000)
5,873 3,594
21,640
5,972
13,388
(1)
Parque Autos Nuevos Autos Usados Chatarrizados Parque
Vehicular - 2004 Importados Vehicular- 2010
(1) Chatarrizados= -Parque Vehicular 2010 + Parque Vehicular 2004 + Ventas autos nuevos (2004 al 2010) + Autos Usados Importados (2004-2010)
Fuente: INEGI (Parque Vehicular), AMIA (Autos Nuevos), AMDA (Autos Usados Importados) . Anlisis A.T.Kearney.
A.T. Kearney 31.10.2011 8
El modelo economtrico trimestral realizado puede explicar los
principales factores que llevaron a la cada de ventas de autos ligeros
en Mxico entre 2006 y 2010
Descomposicin en la cada de las ventas de autos ligeros en Mxico
por componente entre 2006 y 2010 (usando modelo trimestral)
1,139,718
156,187
319
143,582 40,382 24,261
24,939 15,058 36,575 820,406
Ventas 2006 Autos Cartera ndice de Precio Crecimiento IGAE Error del Ventas 2010
usados de crdito confianza gasolina IPC modelo()
importados (Bienes
(1)
duraderos)
(1) El error del modelo proviene de la diferencia entre la estimacin del modelo y los datos actuales; adems, considera
el impacto de la variable de parque vehicular
A.T. Kearney 31.10.2011 9
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas
Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el
potencial de vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos
contra el tamao de mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica
Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 10
Para el modelo panel, se seleccionaron variables econmicas,
demogrficas y particulares del sector
Proceso de Seleccin de las variables
Variables con una alta correlacin Correlacin de las variables Pre-seleccin de Variables
con Ln ventas/1000 hab con el Ln PIB/Cpita variables(12) seleccionadas(12)
Ln Precio de la gasolina(2) 0.35 Ln Precio de la gasolina(2) 0.41 Ln Precio de la gasolina(2) Ln Precio de la gasolina(2)
Ln Canasta de Precio de los -0.37 Ln Canasta de Precio de los -0.48 Ln Canasta de Precio de los automviles(3)
automviles(3) automviles(3)
*Dummy cercana con un pas 0.56 Dummy cercana con un pas 0.54
desarrollado (10) desarrollado (10)
Auto- Ln usados importados/1000hab(11) -0.19 Ln usados importados/1000hab(11) -0.05 Ln usados Importados/1000hab(11) Ln usados Importados/1000hab(11)
motriz
(usados imp-scrap)/1000hab -0.71 (usados imp-scrap)/1000hab -0.67 (usados imp-scrap)/1000hab (usados imp-scrap)/1000hab
Parque vehicular 0.87 Parque vehicular 0.94 Parque Vehicular Parque Vehicular
(1) Activos total del sector financiero (US$ millones) (2) Precio de la gasolina (US$ por litro) (3) Canasta de precios: se compuso de los principales 10% modelos de ventas de los pases
seleccionados, y el precio se tomo para cada pas, el cual se traslado a dlares, tomando como base Mxico para el ndice (4) 1 si los niveles de confianza del pas en el ao de medicin,
son iguales o mejores al 2005 (5) ndice del Global Competitiveness Report (GCR) en el cual evala la calidad de la educacin primaria en los pases (1 = baja, 7 = alta) (6) ndice del GCR
sobre la calidad de la educacin en todos sus niveles (7) ndice del GCR en el que se evala la infraestructura (pavimento, electricidad, transporte, entre otras) donde 1 = subdesarrollado y
7 = desarrollada (8) Ratio de dependencia de la poblacin menor a 15 aos/ Poblacin de 15 a 64 aos (9) Ratio de uso de transporte pblico sobre otras modalidades de transporte (9) Pas
que comparte fronteras con alguno de los G8 (10) 1 si el pas est cercano a un pas desarrollado(11) Pases con alto porcentaje de importacin de autos usados: Repblica Checa, Hungra,
Mxico, Nueva Zelanda, Polonia, Rumania, Eslovaquia) (12) Ver anexo Variables seleccionadas para explicacin de proceso de seleccin
Fuente: EIU, Global Competitiveness Report, World Bank, Fondo Monetario Internacional, Naciones Unidas, Eurofund, Eurostat, Pginas de los diferentes OEMs, Anlisis
A.T. A.T.31.10.2011
Kearney Kearney 11
El modelo panel muestra que Mexico en 2006 estaba solamente 8 mil
autos por debajo de su nivel esperado, mientras que en el 2010 estuvo
por debajo en 330 mil vehculos
Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2006 Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2010
0.7 1.0
Por encima de su Por encima de su
0.6 potencial Sudafrica potencial China
0.8
0.5 Tailandia
Brasil
0.4 0.6 Tailandia
Diferencial Actual - Modelo
ventas crecen en 1%
0.4 Francia
Argentina Regresar a los niveles de
0.2 Turquia Canada 2 confianza del 2006,
Rusia Japan ndice de
Sudafrica representara en Mxico
0.0 Confianza
Slovakia Alemania un incremento en ventas
-330mil
-0.2 Mexico Espaa Finland Suecia de 139 mil autos nuevos
-0.4 ** -100mil Noruega Usadosimp/1000hab: Por
cada 10% de incremento
-0.6 Irlanda 3 en los usados
-0.8 Estados Unidos importados/1000hab, se
Por debajo de su Hungria Usados disminuyen las ventas en
-1.0 potencial 0.6%
Bulgaria
-1.2 (usados-scrap imp.): Por
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 cada unidad adicional se
lnsales1000 caen las ventas en 0.49%
Hungria Argentina
3.0 Rumania Espaa
Sudafrica Hungria Brasil
Brasil Chile
Argentina Argentina China
2.5 Chile Sudafrica Chile
Mexico Polonia Turquia Polonia
Brasil Mexico Sudafrica
2.0 Polonia Turquia Mexico
China
Bulgaria Bulgaria Hungria
China Turquia
1.5 Rumania
Indonesia Bulgaria
1.0 Indonesia India
0.5 Filipinas
India
India Indonesia Filipinas
0.0
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
Ln (PIB/cpita)(1) Ln (PIB/cpita) Ln (PIB/cpita)
Aumento de ingresos en deciles de clase media Cada en los ingresos derivada de una fuerte
Incentivos gubernamentales mediante reduccin de desaceleracin econmica y altos niveles de desempleo
impuestos para la compra de autos con motores Eliminacin temporal de apoyo gubernamental para la
China pequeos y descuentos para modelos ms eficientes Espaa compra de autos nuevos mediante incentivos de
Reduccin en los precios derivado de un aumento en la chatarrizacin (programa PREVER activo de 1994-2007
oferta por parte de compaas locales reactivado en junio de 2008), as como aumento del IVA
(1) NO incluidos en el modelo panel, por no existir el mismo indicador en todos los pases
Fuentes: Global Insight, EIU, Noticias del Sector, WARDS, Reuters, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 15
1 Este mismo comportamiento en relacin con la lnea de tendencia
vs. otros pases tambin se observa en variables relacionadas con
el financiamiento (1/2)
Ventas/1000 hab vs. Crdito/cpita
Ln ventas/1000Hab. - 2006 Ln ventas/1000Hab. - 2008 Ln ventas/1000Hab. - 2010
4.5
Correlacin: 0.91 Correlacin: 0.89 Correlacin: 0.85
4.0
3.5 Chile
Brasil
3.0 Brasil Argentina
Mexico Argentina Chile
2.5 Argentina Chile Turquia
Brasil Mexico
2.0 Turquia Mexico
1.5
Turquia
1.0
0.5
0.0
0 2 4 6 8 10 12 0 1 2 3 4 5 6 7 9 10 11 12 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
lnLoanscapita lnLoanscapita lnLoanscapita
Elasticidad: 0.31 Elasticidad: 0.30 Elasticidad: 0.29
Estadstico t: 35 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 39 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 34 Valor-p: 0.00
3.5
Chile
Brasil Chile
3.0
Argentina Argentina
Argentina
2.5 Chile Brasil Turquia
Mexico Brasil Mexico
2.0 Turquia Mexico
Turquia
1.5
1.0
0.5
0.0
0 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 8
lnLoans/GDP lnLoans/GDP lnLoans/GDP
Elasticidad: 1.07 Elasticidad: 0.83 Elasticidad: 0.86
Estadstico t: 6.5 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 5.11 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 5.17 Valor-p: 0.00
2005 Estadstico t
Estadstico Valor
2006
(Valor-p)
2007 La variable
R-Cuadrada 0.8927 No aplica
2008 de ICC es
2009 ndice de Confianza significativa
0.114 2.34 (0.02) (al 5%)
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2010 dummy
Argentina
3.0
Brasil
Rumania Rumania Chile
2.5 Chile Argentina
Argentina Chile
Brasil
2.0
Brasil Mexico Mexico Polonia Polonia
Turquia Mexico
1.5 BulgariaPolonia Bulgaria
Rumania
1.0
Bulgaria India
0.5 Filipinas
India
Filipinas
0.0
-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20
(usedimp-scrap)1000 (usedimp-scrap)1000 (usedimp-scrap)1000
=Coeficiente (1): -0.045 = Coeficiente(1) -0.034 = Coeficiente(1) -0.041
Estadstico t: -8.6 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -6.1 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -7.42 Valor-p: 0.00
La variable seleccionada representa el efecto sustitucin entre los autos nuevos y los usados importados:
Parque Vehicular t= ParqueVehiculart-1 + Venta autos nuevos + Usados Importados Scrap
(Parque Vehicular t - ParqueVehiculart-1 ) - Venta autos nuevos = Usados Importados Scrap
(1) Por cada cambio +1 unidad de (usedimp-scrap)/1000 hab, las ventas caen en *100% (los valores en 2005 y 2006 en Mexico fueron de -4.66 y 1.99)
Fuente: EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 20
3 Mxico al igual que algunos pases de Europa del este, presenta un
alto porcentaje de autos usados importados vs. ventas autos
nuevos
Usados imp./ ventas de autos nuevos (2) Ventas autos nuevos vs. PIB/Cpita
2008 2010
4.5
Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se
identific un potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil
vehculos contra las ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las
ventas de autos nuevos de 41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica
Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 23
Los modelos de correccin de errores (ECM) examinan las relaciones
de equilibrio entre series de tiempo con una tendencia de largo plazo
Modelo de correccin de errores
Especificacin del modelo
Puntos claves
= + +
El proceso para la estimacin de un modelo
ECM es el siguiente:
y miden los efectos de corto y largo plazo 1. Anlisis de integracin de las variables:
Verificar que series estn integradas y
mide la velocidad de ajuste al equilibrio de largo plazo modificar para tener el mismo orden de
integracin
es el multiplicador de largo plazo de sobre 2. Estimacin de modelo de cointegracin
vlido, que se verifica mediante:
Coeficientes significativos en el modelo
Ejemplo: Variables con tendencia de largo plazo
Residuos del modelo estacionarios
3. Estimacin de ECM vlido, que se verifica
Tendencia de mediante:
equilibrio de A pesar de
largo plazo variaciones de Coeficientes significativos en el modelo
corto plazo entre
las series de Residuos del modelo estacionarios y sin
tiempo, existe autocorrelacin
una relacin de La estimacin del modelo ECM se realiza
Variaciones
(errores) de equilibrio de mediante mnimos cuadrados, lo que facilita su
corto plazo largo plazo estimacin e interpretacin
El modelo ECM se puede extender fcilmente
2000 2002 2004 2006 2008 2010
para incluir ms variables y analizar la
Ao contribucin de cada una
1 2 3
Etapa del Anlisis de series Pruebas de Estimacin del
proceso de tiempo cointegracin ECM
10 pases
cointegrados a
41 pases con nivel panel que
datos disponibles pudieron ser
utilizados para
estimar el ECM
Mxico Alemania
Italia Indonesia
Eslovaquia Austria
16 pases no Rep. Checa Rumania
cointegrados a Francia Rusia
15 pases no nivel panel
Argentina Polonia
Australia Portugal cointegrados a
Chile Sudfrica nivel individual Blgica Malasia
China Corea del Sur Brasil Holanda
Dinamarca Espaa Bulgaria Nueva Zelanda
Finlandia Tailandia Canad Noruega
Irlanda E.U.A. Grecia Suecia
Filipinas Hungra Suiza
India Turqua
Japn Reino Unido
(1) Las variables de ndice de confianza y usados menos scrap contienen valores negativos, por lo que se usan en niveles; (2) Las tres pruebas tienen
la hiptesis nula de que todos los paneles tienen una raz unitaria; para la prueba Levin-Lin-Chu la hiptesis alternativa es que todos los paneles son
estacionarios; para la prueba Im-Pesaran-Shin la hiptesis alternativa es que una fraccin de los paneles es estacionaria; para la prueba Fisher la
hiptesis alternativa es que al menos un panel es estacionario
A.T. Kearney 31.10.2011 28
2 El modelo de cointegracin panel muestra que Mexico en 2006
estaba 140 mil autos por arriba de su nivel esperado, mientras que
en el 2010 estuvo por debajo en 300 mil vehculos
Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2006 Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2010
0.40 0.6
Por encima de su Por encima de su
0.35 potencial 0.5 potencial
0.30
0.4
0.25
Diferencial Actual - Modelo
En Mxico, el ciclo de ajuste a partir de 2008 ha En Eslovaquia, los ciclos de ajuste oscilan
sido ms lento que los ciclos anteriores (3 aos) entre 2-3 aos desde 1996
1,200 100
1,000 80
800
Ciclos de 3 60
600 aos entre
De 2008-2010 no se ha 40 Despus de alta volatilidad
2001-2007 entre1996-2002, las ventas
400 cerrado el ciclo, por lo que
las ventas continan por se mantuvieron cerca de su
200 20
debajo de su potencial potencial hasta 2008
0 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
En Alemania, los ciclos de ajuste oscilan En Indonesia, los ciclos de ajuste se han
entre 1-2 aos desde 1996 acelerado en aos recientes
(1) Las tres pruebas tienen la hiptesis nula de que todos los paneles tienen una raz unitaria; para la prueba Levin-Lin-Chu la hiptesis
alternativa es que todos los paneles son estacionarios; para la prueba Im-Pesaran-Shin la hiptesis alternativa es que una fraccin de los
paneles es estacionaria; para la prueba Fisher la hiptesis alternativa es que al menos un panel es estacionario
A.T. Kearney 31.10.2011 33
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas
Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables
importantes: Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos,
IPC vehicular, Precio de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica
Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 34
El modelo economtrico para Mxico est basado en las variables
particulares que explican el comportamiento de este mercado (1/2)
350
Actual
Ajustado
300
250
200
150
2002- 2004- 2006- 2008- 2010-
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
(1) El modelo simultneo se realiza usando como base a la segunda etapa y refleja en mejor grado el impacto de la situacin econmica sobre las ventas
a travs de la cartera. Por consistencia, se incorporan todas las variables que explican al modelo base, aun cuando no son significativas en el simultneo,
tal como es el caso del parque vehicular. Debido a que el modelo no tiene un trmino de intercepto, para medir el grado de ajuste se utiliza el cuadrado
del coeficiente de correlacin (medida de relacin lineal) entre los valores actuales de las ventas y los ajustados, esto es:
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 35
El modelo economtrico para Mxico est basado en las variables
particulares que explican el comportamiento de este mercado (2/2)
110
300
100
200 70
Contraccin de la 57
60
Oferta de crdito
150 50
0 0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
(1) 4Q2008-3Q2009
Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 37
1 En cuanto a la oferta, los niveles de financiamiento en Mxico han
disminuido a partir del 2006 (ao en el que aumenta la morosidad),
desde +60% al 51% en el 2011
La cartera de bienes duraderos disminuye El financiamiento ha mostrado
en +20% a partir de un aumento de 2.p.p. una cada desde 2008
en la morosidad Vehculos adquiridos con financiamiento
Cartera Vencida / Cartera Total
Cartera real vigente ABCD (miles de millones, pesos 2010) 64% 56% 48% 51%
Cada Financiamiento
120 5.0
110
4.5
4.0 2008 2009 2010 2011
100
89 3.5
3.0 La colocacin para subcompactos y compactos
80 74 2.5
2.0
disminuyo drsticamente de 2005 2008
64 67
57 57 1.5
60 2005 2008
50 1.0 -21%
120
0.5
100
40 0.0
-6%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 80 -12.3% 4.5%
59.8%
60
40
Opiniones del sector: -5.2%
20 3.9%
Adems de una astringencia crediticia registrada a
0
partir de 2006, los parmetros de riesgo se han
Sub Lujo Uso Camiones
perfeccionado ya que se cuenta con informacin ms mltiple
compactos Camionespesados
exacta por parte de herramientas como el bur de Compactos Deportivos
crdito Ford ligeros
Fuente: AMDA con datos de Jato Dynamics, Comisin Nacional Bancaria de Valores, Banco de Mxico
A.T. Kearney 31.10.2011 38
1 En cambio, los niveles de financiamiento observados en otros
pases como Brasil y Chile han llegado a niveles de ~80% en los
ltimos aos
Relacin Ventas/1000 hab. vs. PIB/Cpita %Financiamiento Automotriz otros pases
(2010) (2010)
Pases seleccionados para comparar niveles de financiamiento
4.5 Estados
90%
Unidos
4.0 Australia Espaa 80%
Canada Estados Unidos
Corea del Sur
3.5 Suecia Holanda
Chile 80%
Portugal Noruega
Espaa
3.0 Malasia Republica Checa India 75%
ln ventas/1000
2.0 Sudafrica
Mexico
Venezuela 70%
Rumania Hungria
Colombia 70%
1.5
Venezuela
Mxico 48%
1.0
India
Argentina 35%
Filipinas
0.5
Per 20%
0.0
0.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 China 20%
ln pib/capita (1)
(1) PIB Nominal (US$ a PPP)
Fuente: BBVA Research, AMDA, Naciones Unidas. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 39
1 En cuanto a la demanda, la cada del PIB en Mxico entre el 2008-
2009 y su lenta recuperacin han impactado los ingresos de los
hogares mexicanos
Despus de la crisis de 2009, el PIB per Cpita El ingreso promedio trimestral por decil de los
tuvo un aumento significativo de 4.3% hogares ha cado 4% anual desde el 2006
PIB per cpita (PPP US$ constante a 2005) (MXP$, miles constantes a 2010) CAGR
Ventas autos nuevos/1000 hab 06 -10
$40,907 $39,823 $34,936 -4%
1.7%
1 8.4 7.3 6.1 -8%
$1,364 $1,409 $1,425 $1,410 2 13.6 12.7 10.8
$1,298 $1,337 -6%
3 15.8 17-2 14.5 -2%
4 20.1 21.5 18.3 -1%
10.6 10.5 10.1 5 23.5 26.2 22.3
9.3
6.8 7.3
-1%
6 27.7 32.2 27.0 -1%
7 35.2 40.2 33.1 -1%
8 43.7 51.0 41.9 -1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
9 58.3 70.4 56.8 -1%
%Crec.
PIB/Cpita 2.0% 3.9% 2.1% 0.0% -7.2% 4.3% 10 127.9 158.0 118.4 -2%
Ventas 1,125 1,133 1,093 1,020 753 819
(miles) 2006 2008 2010
Grecia
Hungra
Finlandia
Mxico
Australia
Austria
Blgica
Francia
Indonesia Argentina China
Brasil Uruguay
Brasil(3)
Irlanda Nueva Rep. Malasia Chile $15,827
Zelanda (1) Checa Polonia India $13,525
Filipinas Dinamarca Rusia $12,521 CAGR CAGR
Rumania Alemania Eslovenia $133
Espaa Italia Corea del
2000-05 2005-10
Reino Japn Sur PIB per
Unido Holanda Suecia 1.6% 3.2%
EE UU Noruega Suiza $55 cpita
Portugal Tailandia Crec. Ingresos en $32
Sudfrica Turqua ms niveles
Financia-
11.6% 19.4%
Taiwn poblacin miento
Venezuela Incentivos
gubernamentales 2000 2005 2010
(1) Calculado 2005-2010 (2) Financiamiento prendario - del cual automotriz ~70% (3) Financiamiento automotriz
Fuente: EIU, Banco Central de Brasil. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 42
Argentina
1 En Argentina, los niveles de crecimiento del PIB per cpita real (~7-
8%) se ven reflejado en un mayor ingreso para la poblacin con
potencial de compra de autos nuevos
Argentina Crecimiento de ingresos en hogares
Despus de la crisis de 2009, el PIB per Cpita tuvo un Los deciles representativos de la clase media han
aumento significativo de 8.1% crecido a una mayor tasa en comparacin con el resto
PIB per cpita (PPP US$ constante a 2005) Ingreso promedio por decil mensual familiar
Ventas autos nuevos/1000 hab Pesos Argentinos constantes a 2010(1)
CAGR
100% 100% 05 -10
5.7%
$14,341
1 522 717
$13,283 $13,267 963 1,320
$12,561 2
$11,678
$10,873
3 1,347 1,817 7.7%
16.7
13.8 14.8 4 1,723 2,307
11.3 11.8
9.9
5 2,149 2,868
6 2,678 3,514
6.5%
7 3,378 4,302
6.1%
8 4,208 5,329
2005 2006 2007 2008 2009 2010
9 5,617 6,955 5.3%
%Crec.
PIB/Cpita 8.15% 7.40% 7.56% 5.75% -0.12% 8.1% 10 10,646 12,023 3.1%
Ventas
383 438 541 587 475 677
(miles) 2006 2010
A pesar de la crisis financiera mundial el PIB real per Los deciles representativos de la clase media han
cpita (PPP)(1) creci 3.2% anualmente crecido a una mayor tasa en comparacin con el resto(2)
PIB Real (PPP US$ a precios 2005) Ingreso promedio por decil - Reales
Ventas autos nuevos/1000 hab Brasileos constantes a 2010 CAGR
100% 100% 05 -10
+3.2 1 55 77
$9855 $9682
$10288 2 118 170
$9474
$8791 $9035
3 169 246
3.0%
17.7
16.3
14.5 4 225 324
12.8
9.0
10.1 5 293 414
6 379 525
6.1%
7 481 648
5.4%
8 651 848
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9 978 1,299 4.7%
%Crec.
PIB/Cpita 2.0% 2.8% 4.9% 4.0% -1.8% 6.3% 10 2,799 3,273 3.3%
Ventas 1,621 1,840 2,361 2,713 3,070 3,370
(miles)
2006 2010
(1) Purchasing Power Parity: Paridad de poder de compra (2) Deciles ingresos persona
Fuente:EIU, IPEA: Instituto de investigacin econmica aplicada. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 45
Brasil
Ventas Histricas Regresin Estimada 2003 Acciones clave por parte del gobierno
3500 El costo del crdito automotriz baj de 41%
en 2002 a 26% en 2003
3000 2 Prstamos a travs de nmina, privada o
federal, fueron regulados, facilitando su
colocacin
2500
1
Nueva ley de quiebra fue aprobada, lo que
propici el aumento en la deuda de
2000 compaas
2006 Alrededor de este ao 20 millones ms de
1500 brasileos alcanzaron un nivel adquisitivo
suficiente para comprar autos, casas, etc.
1000 2007 Los periodos de crditos automotrices se
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 extendieron de 24 o 36 a 72 u 84 meses
Dif Log(Ventas) = C0 + C1DifLog(Crdito al sector privado) 1 2008 De enero a septiembre el gobierno elimin
+ C2Lag1(PIB real per cpita) el impuesto denominado IPI(1), 7 a 25% del valor
+ C3(Dummy de apertura de crdito en 2003) de auto, para estimular las ventas durante la
crisis financiera mundial. El impuesto se
R- Apertura
C0 Crdito PIB/Cpita restableci gradualmente de octubre a diciembre
cuadrada Crdito
Valores 87.9% -132.7 1.19 8.73 18.43 2 A partir del 2010 el banco central impuso
Estadstico T No aplica -7.62 8.82 7.01 4.17 mayores restricciones para otorgar crditos, en
un intento de controlar el rpido aumento
Valor P No aplica 0.00 0.00 0.00 0.002
experimentado en los ltimos aos
Fuente: INEGI (Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares),Banxico, anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 47
2 La importacin de autos usados contribuye a explicar la
desaceleracin de las ventas de autos nuevos a partir del 2006 (1/2)
350 4Q2005:338
300
250 4Q2010:255
pesos 2010)
200 No hay crecimiento en la venta
de autos nuevos:
1) Aumenta el financiamiento
2) Pero aumenta la importacin
150 de autos usados
0.1
0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
340
de autos nuevos
320
300
280
260
255
240
220
200
El modelo, tomando en cuenta las
180 importaciones de autos usados,
160 tiene un mejor ajuste en los aos
posteriores a las importaciones
140
120
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
Modelo R-cuadrada ajustada Coef. Cartera Estadstico t (Valor-p) Coef. Usados Estadstico t (Valor-p)
Ventas = B0 + B1Cartera+ 0.36 0.97 5.49 (0.00) No aplica No aplica
Ventas = B0 + B1Cartera+ B2Usados Acumt-1.+ 0.53 1.38 7.73 (0.00) -11.27 -4.35 (0.00)
Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 49
2 Las adiciones de autos usados importados al parque vehicular ya
superan los 5 millones de unidades
(1) El primer precio en la grafica corresponde al Camry en su version automatico L4, el segundo corresponde a la versin XLE automatico V6
(2) El primer precio en la grafica del Sentra corresponde a su version LE automatico, y el segundo a su version XLE automatico
(3) Los precios corresponden a un vehculo usado en buenas condiciones (fair) y a una transaccin entre particulares
(4) Los precios fueron ajustados a una tasa de $12.5 pesos/dlar
(5) Subastado por colisin y cuenta con certificacin de salvage por el estado en el que ser subastado
Fuente: Gua EBC, Kelley Blue Book online, Insurance Auto Auctions
A.T. Kearney 31.10.2011 51
2 El impacto estimado acumulado de la venta de vehculos nuevos
adicionales en EU por la importacin de usados de Mexico est en
un rango de ~9,000 31,000 autos Estimado
4,807 40%
5,477
15%
2,381 26%
3,150
9%
480 1,228 24% 29% 37%
19%
59 141 48% 29%
(1) CHEVY 4PTS; (2) SENTRA L4 4P 5VEL (3) ESTACAS LARGO (4) FORD F350 2PTS, para todas las versiones se usaron los modelos equivalentes
austero
Fuente: ANCA
A.T. Kearney 31.10.2011 54
2 Este impacto de la importacin de autos usados, tambin se
observa en otros pases, los cuales han mostrado consistentemente
un desempeo por debajo de la lnea de tendencia
Relacin Ventas/1000 hab. (2010) vs. % Crec. De venta autos nuevos
Importacin autos usados Pases Europa del Este
Importacin autos usados
1995-2003 2003-2010
4.5 16.5%
Reino UnidoBelgica
4.0 Canada
11.6%
Francia Australia Austria
Suiza
Japon Alemania Holanda
Estados Unidos 5.9%
3.5 Corea del Sur Italia Noruega 3.7% 3.5%
Portugal Suecia Dinamaca 0.8% 0.7%
Irlanda
ln ventas/1000
Rumania Hungria
1.5 -18.9%
Venezuela
Indonesia Hungra Rumania Rep. Polonia Eslovaquia
1.0 Checa
India
Filipinas
Estos pases de Europa del Este se integraron a la
0.5
Unin Europea en el 2003 y por lo tanto tenan la
1.0 1.2 1.4 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 obligacin de permitir la entrada de autos usados
ln PIB/capita(1)
(1) PIB nominal (US$ a PPP)
Fuente: Global Insight, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 55
2 En el caso de Polonia, por ejemplo, se observa claramente el
impacto de autos usados importados en las ventas de autos nuevos
Factores que impactan la industria
Industria Automotriz
Autos Usados Importados
Se elimina el impuesto del 22% a los autos usados
Venta de vehculos nuevos ligeros (1990-2010) importados al formar parte de la Unin Europea en
Actual Modelo 2004
Se incrementan las importaciones 23x hasta llegar a
700 6.5 737,000 unidades en 2006 se importan autos de
(Millones de Unidades)
550 5.0
(Miles de Unidades)
1994
2008
1991
1992
1993
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2009
2010
350 9
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)
5
De la cada de ~100 mil
200 El crecimiento (logartmico) del ventas entre 2008Q4-
2009Q2, ~38 mil [- 4
Indice de Precios (IPC) de
23,458.9*[(1+1.2%)*(1+0.5 161
vehculos tiene una fuerte %)-1]se explican por el 3
150 relacin negativa con las aumento del IPC vehicular 1.2
ventas de autos nuevos, y el resto por otros 2
factores, tal como la crisis
100 explicando la varianza histrica
0.5 1
0.5
0
50
-1
0 -2
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
Precio autos nuevos (1) (2007-2010 ) Segmentacin de las ventas de autos nuevos
(% son CAGR07-10, precios en MXN) 100% 100%
Cuota Otros 5% 5%
$3,580 $4,221 $7,073
mensual Suv 17%
financiamiento 18%
2010
18% 68%
Pick up 19% 20%
2007 2010 +12%
(1)Muestra mensual 2007-2010. Subcompacto: Precio promedio compuesto por Chevy y Tsuru, los cuales representaron +42% de las ventas (en
unidades) en 2010. (2) Compacto: Precio promedio compuesto por Jetta, Sentra y Tiida, cuyas ventas en unidades representaron el + 46% en
2010. (3) Lujo: Precio promedio ponderado del Accord, Camry, y Altima cuyas ventas en unidades representaron el + 42% en 2010. Valores
nominales
Fuente: AMIA, Libro Azul, Autofin, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 58
3 La nueva distribucin de la participacin de los segmentos es el
resultado de la oferta adicional de autos usados, de un incremento
en los precios y de temas de seguridad
Distribucin de segmentos automotrices
Sub- 40%
Cada del precio de los usados
Demanda por
Compacto (448) 30% sub-compactos Aumento en el precio de los nuevos (+8% CAGR)
(243) se transfiere a
compactos ( al
Disminucin en la diferencia en la cuota mensual de
financiamiento vs compactos
mercado de
usados) Mayor elasticidad vs otros segmentos
2005 2010
A.T. Kearney 31.10.2011 59
4 El crecimiento del precio de la gasolina tambin ayuda a explicar la
varianza trimestral de las ventas de autos nuevos
Comportamiento del crecimiento del precio de la gasolina vs. ventas autos nuevos
350 La relacin entre las 10
VENTAS variables se mantuvo
en el precio de la gasolina 8
Cada en el PIB
no explica por si sola, la 7
300 fuerte cada en las ventas
6
5
4
3
250
2
1
0
200 -1
-2
El precio de la gasolina vara -3
negativamente con las ventas, -4
150 aunque se mantiene en un nivel -5
constante de largo plazo mientras -6
las ventas exhiben tendencia -7
-8
100 -9
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
150
140
130
120
110
100 24%
90 69%
80
70
60
50
40
El 5to componente,
30 relacionado con los bienes
20 duraderos ha tenido una
10 muy lenta recuperacin
0
2001/04
2001/06
2001/08
2001/10
2001/12
2002/02
2002/04
2002/06
2002/08
2002/10
2002/12
2003/02
2003/04
2003/06
2003/08
2003/10
2003/12
2004/02
2004/04
2004/06
2004/08
2004/10
2004/12
2005/02
2005/04
2005/06
2005/08
2005/10
2005/12
2006/02
2006/04
2006/06
2006/08
2006/10
2006/12
2007/02
2007/04
2007/06
2007/08
2007/10
2007/12
2008/02
2008/04
2008/06
2008/08
2008/10
2008/12
2009/02
2009/04
2009/06
2009/08
2009/10
2009/12
2010/02
2010/04
2010/06
2010/08
2010/10
2010/12
A.T. Kearney 31.10.2011 62
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas
Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica
Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto
estructurales como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento,
normatividad (y su operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del
precio/costo para el usuario final (i.e. carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 63
Las iniciativas estn alineadas a lo largo de los componentes que
definen el comportamiento de las ventas de autos nuevos en Mxico
2
Financiamiento
Incrementar y continuar con las subastas de garantas para primeras prdidas
Coyunturales (programa de Nafin)
Continuar los programas de renovacin de flotillas y sustitucin de taxis
(programas de Nafin)
Fomentar el uso del arrendamiento
Precio (costo)
Reducir carga fiscal en la adquisicin de automviles nuevos (ISAN, Tenencia,
aumento de deducibilidad, deducibilidad inmediata)
(miles de vehculos/ao)
Compra del primer automvil 170
Impacto esperado
D. Continuar programas de renovacin de
160
flotillas
E. Fomentar el uso del arrendamiento 150
C
140
F. Reducir la carga fiscal por el ISAN H A
50
G. Aumentar el nivel de deducibilidad
H. Implementar por un perodo determinado la 40
Precio deducibilidad total I B
I. Eliminar la tenencia 30 J
(costo)
J. Implementar en los diferentes estados 20
programas de verificacin vehicular e D
incentivar la renovacin por medio de 10 G
programas de chatarrizacin F E
-
0
-350,000 -300,000 -250,000 -200,000 -150,000 0
K. Implementar normas ambientales y fsico-
Importa- mecnicas / esquemas que impongan una
cin autos mayor tarifa/costo a los autos que mas Alta Inversin por Baja
usados contaminan . Mantener decreto para vehculo nuevo adicional
regular las importacin de autos usados y ($/ao)
reforzar su defensa jurdica A.T. Kearney 31.10.2011 65
Finalmente se priorizaron las iniciativas de acuerdo al impacto
esperado, la inversin esperada y la facilidad de implementacin
Para discusin
Priorizacin de iniciativas Estructurales
K. Implementar normas ambientales y fsico- Coyunturales
mecnicas / esquemas que impongan una
mayor tarifa/costo a los autos que mas
Alto
contaminan . Mantener decreto para K
regular las importacin de autos usados y
reforzar su defensa jurdica
C. Subastar garantas para crdito a C
programas de chatarrizacin
G
F. Reducir la carga fiscal por el ISAN
Baja H. Implementar por un perodo determinado la Baja Facilidad de implementacin Alta
prioridad deducibilidad total
G. Aumentar el nivel de deducibilidad
A.T. Kearney 31.10.2011 66
Basados en el modelo economtrico realizado para Mxico, se estima
que el potencial al implementar estas iniciativas es de 566 mil
210,000 106,000(2)
566
820,406 250,000
(1) En el estudio Importacin de vehculos usados, consecuencias e impactos realizado en el 2007 por la Subsecretaria de gestin para la proteccin
ambiental se analiz el proceso de verificacin vehicular para una muestra de 681 autos importados entre 2005 y 2006- Se encontr que solamente
1.5% de los autos se verificaron el mismo ao que entraron al pas
A.T. Kearney 31.10.2011 68
1 Iniciativas estructurales para fomentar la oferta del financiamiento
Para discusin
Iniciativas: Financiamiento Estimado
(1) Entrevista telefnica con una de las principales instituciones financieras del pas
(2) El cambio en las tasas tendra un bajo impacto debido a que la mayora de los consumidores toman su decisin de compra con base en el precio, y no
en base al costo total del vehculo Ing. Guillermo Rosales, AMDA
(3) BBVA (31%) y Banorte (15%) representan el 46% de la cartera de ABCD en 2010 A.T. Kearney 31.10.2011 69
1 Iniciativas estructurales para fomentar el financiamiento a autos
usados Para discusin
Iniciativas: Financiamiento Estimado
Situacin / Problemtica Potenciales Impacto Inversin
iniciativas para esperada
evaluar
Promover opciones de crdito para autos usados y Mejorar el Con un mejor registro vehicular se N/A
bajar sus costos financieros registro de la podran financiar un mayor nmero de
Actualmente la tasa de inters para autos usados es propiedad vehculos usados, lo cual ocasionara:
~20% (vs. 10% de autos nuevos), y en los bancos este automotriz. El Un incremento en sus precio, que
tipo de producto representa menos del 10% de su riesgo derivando en una mayor suma de
cartera automotriz disminuye, e enganche para la adquisicin de
En Brasil el gobierno foment la venta de autos usados: incentiva a las un vehculo nuevo
Darle acceso a crdito a hogares de bajos ingresos entidades Para simular este efecto se
(tarjeta de crdito) y esto ayuda a implementar financieras a considero el valor de los vehculos
mecanismos que permiten seguimiento de su proporcionar en un mercado maduro como
comportamiento crediticio productos EEUU, donde se tiene acceso al
Ampli el plazo de financiamiento (hasta 7 aos) enfocados a financiamiento de usados, y se
este mercado compar el nivel de depreciacin
Disminuir el riesgo de recibir un auto usado como vehculos modelo-ao para:
parte de pago Entender el efecto del incremento
En Mxico, el registro vehicular no es lo suficientemente de precios, y por lo tanto del
amplio, registra si es robado, pero no registra si tiene enganche, y la disminucin del
algn crdito tuvo cambio de dueo (la factura es costo total de uno nuevo
fcilmente falsificable), incrementando as el riesgo que Realizar escenarios, si se llegar
asumen los distribuidores al recibir un auto usado como a un increment de precios de
parte de pago ~1.8 3%
La AMDA ofrecer a sus asociados un sistema para
imprimir facturas electrnicas con siete candados de
~20,000 35,000 vehculos
seguridad para blindarlas de falsificacin
En otro pases, como Colombia, se regula la propiedad
de un auto (i.e. la tarjeta de propiedad)
(1) Chihuahua, Nuevo Len (voluntario), Aguascalientes, DF, Guanajuato, Hidalgo, Jalisco, Estado de Mxico, Michoacn (est en congreso si se es
obligatorio o no) Morelos, Oaxaca, Puebla, Quertaro, Yucatn (carga), Veracruz, Tlaxcala
(2) Programa de Renovacin Vehicular, bajo el cual se otorgaron $15,000 a los propietarios de autos con 10 aos o ms de antigedad para incentivar
el reemplazo por un auto nuevo
A.T. Kearney 31.10.2011 71
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la oferta del financiamiento
Para discusin
Estimado
Iniciativas: Oferta del financiamiento
Situacin / Problemtica Potenciales iniciativas para evaluar Impacto Inversin
esperada
Compensar riesgo crdito Implementar el programa de garantas Realizar una subasta(s) ~MXP$200
individuos como el que se est realizando con adicional, generando un millones
Bancos y financieras de NAFIN, con un alcance de mediano plazo impacto de:
marca, cuentan con ms (3 aos), permitiendo as que los bancos y (MXP $1,430/
herramientas (vs. 2006) para financieras lo incluyan en su plan anual auto nuevo
analizar el riesgo, realizando 140,000 vehculos (1) adicional)
mejores perfiles Estas subasta(s) con una mayor
cobertura permiten relajar los parmetros
de los bancos, dando un mayor acceso a
financiamiento a diferentes perfiles de
consumidores y permitir la compra :
Por parte de trabajadores
independientes bancarizados
(Representan el 29% de los hogares
en los deciles de ingreso 9 y 10.
~11% estn bancarizados)
Del primer automvil en hogares con
ingresos altos (deciles 9 y 10) y que
actualmente estn bancarizados
(1)Impacto incluye, mayor acceso a financiamiento a un mercado potencial de ~259,300 hogares (incluye trabajadores independientes) de deciles 9 y 10 .
52,000 vehculos por ao - reemplazo promedio de 5 aos
A.T. Kearney 31.10.2011 72
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la demanda a travs del
financiamiento Para discusin
Iniciativas: Demanda a travs del financiamiento Estimado
Promover el uso del arrendamiento Promover el leasing como Durante el financiamiento de N/A
vehicular: herramienta para ayudar a un vehculo de
El mercado mexicano no est aumentar la rotacin de MXP$175,000 se puede
familiarizado con el arrendamiento vehculos (nuevos) deducir en un perodo de 4
vehicular. Esta es una opcin muy aos MXP$3,600 mensuales
atractiva para empresas porque al ser un vs MXP$7,500 en
gasto operativo tiene beneficios fiscales arrendamiento, generando
as un ahorro, y un impacto
En Argentina, el Banco Francs abri en de:
2010 el mercado de leasing minorista con
plazos hasta 60 meses, mercado que
representaba solamente el 1% de las ~2,700 vehculos
ventas; despus de esto, otros bancos
como El Banco Galicia y Standard Bank
lanzaron productos similares
(1) A partir del programa de sustitucin de taxis se han canalizada MXP$1,500 millones lo que derivo en cerca del 13,200
vehculos, y el restante se estim a partir de un monto colocado de MXP$1,100 millones y un precio esperado
A.T. Kearney 31.10.2011 73
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la demanda disminuyendo el
costo/precio de los vehculos (1/2) Para discusin
Estimado
Iniciativas: Costo/precio de los vehculos
Situacin / Potenciales Impacto Inversin esperada
Problemtica iniciativas para
evaluar
Reducir el costo total de Reducir/eliminar el De acuerdo con la AMDA en 2006 el 60% de los MXP$475 950
adquirir un auto Impuesto Sobre vehculos estaran exentos del ISAN, el 20% se millones
La carga fiscal para un Automviles Nuevos beneficiara de su reduccin y el resto tendra que (MXP $172,000/ auto
auto nuevo es de 20%- (ISAN) pagarlo nuevo adicional)
30%. Aumentar la Al mantener esta proporcin y dado la actual
En Brasil, la carga fiscal deducibilidad en la distribucin de los vehculos una reduccin de
(vehculos ligeros) 30%- compra de entre el 10 20% (se estim un impacto
36%. En el 2008 De automviles nuevos de El impacto esperados sera bajo, debido a que el
enero a septiembre el 175 mil a 450 mil ISAN no es un impuesto visible para el consumidor
gobierno elimin el pesos porque este no se desglosa en la factura; por lo
impuesto denominado que al no ser perceptible, en el pasado una
IPI(1), 7 a 13% del valor reduccin del mismo no fue transferido a los
de auto (vehculos consumidores, se estima un impacto de:
ligeros), para estimular
las ventas durante la 2,750 5,500 vehculos
crisis financiera mundial MXP$345 millones
Considerando la reduccin en la deducibilidad tope (MXP $205,000/ auto
de MXP$175,000 a MXP$300,000: nuevo adicional)
~2,400 vehculos
Tomando en cuenta una deducibilidad total con un MXP$9 12,000
tope de MXP$175,000 a MXP$300,000: millones
~42,000 51,000 vehculos (MXP$225 243,000/
auto nuevo adicional)
Los vehculos en Mxico tienen una carga Eliminar la tenencia a A partir del 2012 la tenencia MXP$5,500
fiscal que podra aminorarse con la nivel federal ser un impuesto millones de pesos
exencin/disminucin de la tenencia estatal/municipal y se espera
un bajo impacto sobre las (MXP$6,600 por
ventas, el cual en parte ya ha vehculo nuevo en un
sido reflejado por el mercado ao con ventas
de acuerdo con la AMDA similares a las de
2010)
~34,000
vehculos (MXP $160,000/ auto
nuevo adicional)
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 77
Los pases seleccionados estn en un amplio rango de PIB/Cpita
0.9
China
0.8
0.7 Por encima de su Tailandia Brasil
0.6 potencial
0.5 Belgica
0.4 Chile
Malasia Japan
0.3 Republica Checa Francia
Italia
Diferencial Actual - Modelo
0.7
0.6 Sudafrica
-0.6
Filipinas
-0.7
Indonesia
-0.8
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2
lnsales1000
ln Ventas/1000 habitantes
3.5
Dinamarca 3.5
Inglaterra
Suecia Brasil
3.0 Canada 3.0 Dinamarca
Argentina
2.5 Brasil 2.5
Polonia Turquia
2.0 Polonia Mexico Argentina 2.0
Mexico
1.5 1.5
0.5 0.5
Correlacin: -0.67 Correlacin: -0.65
0.0 0.0
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
Priceindex_ppp Priceindex_ppp
Elasticidad(1): -0.39 Elasticidad(1): -0.29
Estadstico t: -2.17 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -2.04 Valor-p: 0.00
Observaciones
Para los precios de cada pas se construyo un canasta para los pases considerados:
Se seleccionaron modelos que estuvieran en todos los pases los cuales representaron el ~10% de las ventas anuales (i.e., Honda
Civic, Ford Focus, Toyota Camry, entre otros). Se obtuvieron los precios en cada pas para los diferentes modelos y versiones
Se trasladaron los precios en moneda local a PPP en dlares, a partir de los cuales se construy una canasta
Se tom como base la canasta de Mxico para elaborar el ndice
(1) Elasticidad en el panel: -0.359. Al incluir esta variable junto con el PIB/Cpita, ya no es significativa
Fuente: EIU, Global Insight, Pginas de internet de los diferentes OEMs, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 84
Aunque un anlisis del ndice de precios vehicular en USD muestra
que en Brasil los precios son 1.5 veces el valor en Mxico
Ventas/1000 hab vs. ndice de precio de Ventas/1000 hab vs. ndice de precio de
vehculos 2006-FX (1) vehculos 2010-FX (1)
4.5 4.5
Netherlands
Canada Canada
Log Ventas/1000 habitantes
1.0 1.0
Indonesia
0.5 0.5
Correlacin: -0.09 Correlacin: -0.30
0.0 0.0
0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7
Priceindex_fx Priceindex_fx
Observaciones
Para los precios de cada pas se construyo un canasta para los pases considerados:
Se seleccionaron modelos que estuvieran en todos los pases los cuales representaron el ~10% de las ventas
anuales (i.e., Honda Civic, Ford Focus, Toyota Camry, entre otros)
Se obtuvieron los precios en cada pas para los diferentes modelos y versiones similares
Se trasladaron los precios en moneda local a dlares, a partir de los cuales se construyo una canasta
Se tomo como base la canasta de Mxico para elaborar el ndice
(1) Elasticidad no da significativa. Fuente: EIU, Global Insight, Pginas de internet de los diferentes OEMs, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 85
Anexo
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 86
Se ha analizado el impacto en el potencial del mercado del nivel de
oferta de transporte pblico
Munich,
Alemania Cual es el comportamiento del
mercado de autos nuevos en
pases/ciudades con una muy buena
oferta de transporte pblico?
Al existir una oferta de transporte
pblico, sta acta como un sustituto
Dallas, TX, de los autos nuevos, resultando en
USA una menor venta de autos
La falta de
sistemas de nuevos/1000hab?
trnsito masivos
resaltan la
necesidad por
vehculos ligeros
al menos en el
mediano plazo
Fuente: U.S. Census Data, Federal Statistical Office of Germany, DART, Munich MVV
A.T. Kearney 31.10.2011 87
Un anlisis de la calidad y el nivel de uso de transporte pblico de
pases europeos y EEUU muestra que no hay relacin con la venta de
autos
PIB per cpita vs. Ventas/1000 habitantes (2010)
Uso de transporte pblico Calidad de transporte pblico
60 60
Blgica Blgica
55 55
50 50
Ventas por cada 1000 habitantes
5 Hungra 5 Hungra
Rumania Rumania
0 0
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
PIB per capita(2) (000) PIB per capita(2) (000)
Muy alto (>30%) Bajo (15% a 20%)
Uso de transporte Calidad del transporte Muy Alta Media
pblico(1) Alto (25% a 30%) Muy Bajo (<15%)
pblico Alta Baja
Medio (20% a 25%)
(1) En funcin del porcentaje de la poblacin que usa el T. Pblico como principal medio de transporte (2010)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) Un estudio comparativo del t. pblico en Alemania y EUA publicado por Transportation Research Board muestra que el t. pblico en Alemania tiene un mejor
desempeo en diversas mtricas de calidad que incluyen cobertura, accesibilidad, servicio, programas de pagos, etc.
Fuente: Encuesta de Comisin Europea sobre medio de transporte 2007, Promoting Public Transportation: Comparison of Passengers and Policies in Germany and U.S.,
A.T. Kearney 31.10.2011 88
Pases con PIB/cpita y porcentajes de uso de transporte pblico
similares tienen ventas significativamente distintas
PIB per cpita VS Ventas x 1000 habitantes
(2010)
Uso de transporte pblico Observaciones
60
Blgica No existe relacin entre uso de transporte
55 pblico y ventas
50 Austria tiene mayor uso de t. pblico que
Ventas por cada 1000 habitantes
(1) En funcin del porcentaje de la poblacin que usa el T. Pblico como principal medio de transporte
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
Fuente: Encuesta de Comisin Europea sobre medio de transporte, Anlisis AT Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 89
Tambin existen pases con calidades de transporte pblico y
PIB/cpita similares con ventas muy diferentes
55
Blgica No existe relacin entre calidad de
transporte pblico y ventas
50 Austria y Dinamarca tienen PIB/cpita
Ventas por cada 1000 habitantes
(1) En funcin del porcentaje total de viajes que se realizan en transporte colectivo en las ciudades representativas. Las ciudades representativas fueron
seleccionadas con base en la disponibilidad de informacin (2009)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) SETRAVI asigna un 72% del total de traslados a transportes colectivos a la Zona Metropolitana del Valle de Mxico
Fuente: Asia: German Society for International Cooperation, Latinoamrica: Corporacin Andina de Fomento
A.T. Kearney 31.10.2011 91
Tailandia es un ejemplo de un pas con alto uso de transporte pblico
que tiene ventas de autos por encima de la tendencia
Belo Horizonte
14
Chile, Argentina y Mxico tiene PIB/cpita
12 Tailandia Uruguay
China Bangkok Montevideo
similares y uso de t. pblico similar, y sin
Shanghai
10 embargo, Argentina y Chile tienen ms
ventas
8 C.Mxico
Len Mexico(3) Detalles adicionales
Guadalajara
6
En China, el bajo uso de t. pblico es reflejo
4 Venezuela de un alto porcentaje de uso de vehculos no
Caracas
motorizados y de transporte a pie
2 India
Indonesia
Bangalore Jakarta En India el alto porcentaje de transporte a pie
0 es parte de la explicacin del bajo uso del t.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
pblico
PIB per capita(2) (000)
Uso de transporte pblico Bajo (<35%) Alto (>50%)
en ciudad representativa(1) Medio (35% a 50%)
(1) En funcin del porcentaje total de viajes que se realizan en transporte colectivo en la ciudad representativa. Las ciudades representativas fueron seleccionadas
con base en la disponibilidad de informacin (2009)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) SETRAVI asigna un 72% del total de traslados a transportes colectivos
Fuente: Asia: German Society for International Cooperation, Latinoamrica: Corporacin Andina de Fomento
A.T. Kearney 31.10.2011 92
En Latinoamrica, Uruguay y Argentina tienen PIB/cpita y calidad de t.
pblicos similares y sus ventas son diferentes
PIB per cpita VS Ventas x 1000 habitantes
(2004)
Calidad de transporte pblico
18
Brasil Chile
Sao Paulo
R. Janeiro
Santiago Cmo se calific la calidad de t. pblico?
16
Porto Alegre Argentina
Curitiba Buenos Aires La categora de transporte del ndice de
Ventas por cada 1000 habitantes
14 Belo Horizonte
Brasilia Ciudades Verdes de Amrica Latina (ICVAL)
fue utilizada para evaluar la calidad de los
12 China Tailandia Uruguay
Shanghai Bangkok Montevideo transportes pblicos
10 El ICVAL realiza una evaluacin comparativa
del transporte pblico en 17 ciudades.
8 C.Mxico
Guadalajara
Considera los siguientes indicadores:
Monterrey Extensin de la red de transporte masivo
Puebla
6 Mexico(3) Cantidad de automviles y motocicletas
4 Venezuela Poltica de transporte masivo urbano
Caracas
Poltica de la reduccin de la congestin
2 India Indonesia Otras ciudades (y su calidad de transporte)
Bangalore Jakarta incluidas en el ndice son:
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Medelln (media)
PIB per capita(2) (000) Lima (media)
Bogot (alta)
Calidad de t. pblico
Muy alta
Alta
Baja
Muy Baja
Quito (alta)
Media
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 94
Al analizar las ventas por medio de una dummy si un pas estaba
cercano a uno con mayor desarrollo y el PIB/Cpita no se encontr una
relacin significativa
(1) Se defini la variable dummy de cercana si el pas en cuestin era fronterizo con uno de los G7
A.T. Kearney 31.10.2011 95
Anexo
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 96
Al realizar la prueba de Wooldridge de autocorrelacin en el modelo
panel con variables selectas, no se encontr evidencia significativa de
su existencia
Variables utilizadas en
Prueba de autocorrelacin de Wooldridge prueba de Wooldridge
Ln PIB/Cpita Real
Se realiz la prueba de Wooldridge para
autocorrelacin, en donde al 5% se rechaza
la hiptesis nula de que no hay
Ln Importados Scrap/1000 hab
autocorrelacin, mientras que al 1% no se
rechaza
Test de Wooldridge
Prob > F = 0.0357
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 98
El modelo captura la tendencia y la astringencia crediticia por medio de
la cartera para Adquisicin de Bienes de Consumo Duradero (ABCD)
Variable Explicacin
Se captur la tendencia
de la ventas por medio de Ventas
ABCD
la cartera ABCD
Se busc una variable
para explicar la
astringencia crediticia, y al
no estar disponible
originacin de forma
Ten-
pblica se opto por la
ABCD denc
cartera ABCD, en la cual
ia
los crditos automotrices
representan ~90% (2010) Las dos variables
Se estimo la regresin muestran una
misma tendencia
con los niveles de cartera
debido a que al colocarse
el crdito la venta se 1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10 1/1/12
refleja en el mismo
periodo
100%
10%
60%
30%
120
100
80
60
40
20
0 0
2001/04
2001/06
2001/08
2001/10
2001/12
2002/02
2002/04
2002/06
2002/08
2002/10
2002/12
2003/02
2003/04
2003/06
2003/08
2003/10
2003/12
2004/02
2004/04
2004/06
2004/08
2004/10
2004/12
2005/02
2005/04
2005/06
2005/08
2005/10
2005/12
2006/02
2006/04
2006/06
2006/08
2006/10
2006/12
2007/02
2007/04
2007/06
2007/08
2007/10
2007/12
2008/02
2008/04
2008/06
2008/08
2008/10
2008/12
2009/02
2009/04
2009/06
2009/08
2009/10
2009/12
2010/02
2010/04
2010/06
2010/08
2010/10
2010/12
Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente Estadstico t (Valor-p)
Ventas = B0 + B1Componente Bienes Duraderos ICC+ 0.37 1,343.3 4.87 (0.00)
Ventas = B0 + B1ICC general+ 0.33 2,609.4 4.48 (0.00)
Precio +33%
Promedio $229,376 0.97%
Ponderado = $172,796
Precio Promedio
Ponderado de 2010
(1)Muestra mensual 2007-2010. Subcompacto: Precio promedio compuesto por Chevy y Tsuru, los cuales representaron +42% de las ventas (en
unidades) en 2010. Compacto: Precio promedio compuesto por Jetta, Sentra y Tiida, cuyas ventas en unidades representaron el + 46% en 2010.
Fuente: AMIA, Libro Azul, Autofin, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 107
Mientras que una dummy captura la estacionalidad
Variable Explicacin
El cuarto trimestre
Ventas muestra un repunte
La serie de ventas tiene un fuerte Dummy Q4 en todos los aos
componente estacional, con un
aumento importante en el cuarto
trimestre y una cada en el
Dummy segundo trimestre
Estacio
del 4to. nalidad Para capturar la estacionalidad de
trimestre las ventas se utiliz una variable
dummy, tomando un valor de 1 en
el cuarto trimestre, y 0 en otro
caso
1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10
300
250
0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
(1) Calculado como el cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los datos ajustados
Fuente: AMIA, AMDA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 109
Para poder incorporar y aislar el impacto del PIB sobre la cartera de
crdito ABCD con el fin de desarrollar implicaciones sobre las ventas
de autos, se estim un modelo de dos etapas
Etapas del modelo
Estimacin de Modelo de Cartera con el PIB(1) Resumen del Modelo en la Primera Etapa
Se verific que existiera una relacin importante entre el PIB %IPC Vehculos 8,758.2 1.95 (0.06)
%. Precio Gasolina 1,494.2 1.36 (0.183)
y la Cartera y se guardaron los valores ajustados del modelo
Dummy Q4 13,037.6 2.04 (0.05)
para incorporarse en la segunda etapa Importacin Usados -17.5 -3.84 (0.001)
Parque Vehicular 10.75 2.85 (0.008)
IGAE -5,128.43 -7.1 (0.00)
Se estim un modelo con todas las variables que explican %. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00)
Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00)
las ventas de autos, y se incorpor el valor ajustado de la Importacin Usados -9.65 -1.85 (0.075)
cartera en la primera etapa Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
El coeficiente de la cartera incorpora el impacto que tiene el IGAE 2,086.35 3.47 (0.002)
Ajustado
300
250
(1) Para identificar la fecha se utiliza una dummy , pues como es una constante afecta el nivel de la regresin, y por lo tanto afecta la tendencia a la que
se ajustan los datos. Se probaron fechas de cambio estructural desde 2002Q1 hasta 2008Q4. Ej. Para analizar un cambio en 2007 Q1 se incluy una
dummy en el modelo igual a 0 para fechas antes de 2007 Q1 y 1 para fechas posteriores)
(2) Debido a la falla en la interpretacin de los residuos ante regresiones de dos etapas, se utiliza el modelo base
A.T. Kearney 31.10.2011 112
Anexo
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 113
El impacto de la importacin de autos usados sobre la participacin de
mercado de las OEMs no es directo. Los usados importados influyen
en el mercado de usados y luego en la cantidad dada para el enganche
Participacin de OEMs en el
Autos usados importados(1) % Ventas de autos nuevos y usados/ Total
mercado Mexicano en 2010
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 115
El segmento de autos subcompactos es sensible al efecto sustitucin
derivado del aumento en precios e importaciones, mientras que
segmentos ms altos responden a efectos coyunturales de ingreso
Modelo de regresin trimestral de dos etapas por segmento, 2Q2001-4Q2010
Segmento Modelo de Regresin Simultnea Puntos Claves
Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p)
Nivel de Ajuste 0.915 No aplica El segmento de subcompactos es muy sensible
Cartera Vigente 0.102002 1.24 (0.224) al aumento de los precios de los autos por un
ndice Confianza -248.748 -2.03 (0.051) efecto sustitucin importante
%IPC Vehculos -7723.28 -3.44 (0.002) La importacin de autos usados desplaza la
Subcompactos %. Precio Gasolina -833.938 -1.67 (0.104) venta del segmento de subcompactos, pues
Dummy Q4 22865.37 5.02 (0.00) aumenta la oferta de sustitutos
Importacin Usados -21.7869 -6.79 (.00) Las ventas de subcompactos tienen una mayor
Parque Vehicular 8.153302 2.83 (0.008) estacionalidad , medida por la dummy del
IGAE 165.656 0.41 (0.687) cuarto trimestre, que segmentos ms altos
Nivel de Ajuste 0.766 No aplica
Cartera Vigente -0.08537 -1.57 (0.126)
ndice Confianza 224.8209 2.52 (0.017)
%IPC Vehculos -1178.26 -0.84 (0.405)
Compactos %. Precio Gasolina -1375.19 -3.68 (0.001)
El efecto ingreso derivado de un aumento en el
Dummy Q4 9288.298 3.79 (0.001)
IGAE tiene un efecto importante en las ventas
Importacin Usados 3.958608 2.99 (0.005)
de autos compactos y de lujo
Parque Vehicular -2.96595 -2.38 (0.024)
IGAE 718.8542 3.91 (0.00)
La venta de autos compactos y de lujo depende
fuertemente de la confianza del consumidor por
Nivel de Ajuste 0.817 No aplica bienes durables, esto es, del Componente
Cartera Vigente 0.011377 1.29 (0.205) Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
ndice Confianza 48.66903 3.6 (0.001) Consumidor
%IPC Vehculos -403.106 -2.01 (0.053) La variacin en los precios de la gasolina
De lujo %. Precio Gasolina -226.707 -3.67 (0.001) impacta a la venta en mayor grado a la venta
Dummy Q4 1569.647 3.47 (0.002) de compactos
Importacin Usados 0.699188 1.93 (0.063)
Parque Vehicular -0.65518 -2.29 (0.029)
IGAE 129.8043 3.67 (0.001)
A.T. Kearney 31.10.2011 116
Anexo
Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 117
Pruebas Realizadas
Prueba Descripcin
1. Resultados del La prueba consiste en ordenar a la base de datos con base en las ventas de
Modelo invariantes en vehculos ligeros de mayor a menor y comprobar que las propiedades del
el tiempo modelo (coeficientes, significancia, residuos) tienen la misma propiedad que
el modelo con los datos ordenados
2. Estabilidad del Modelo Consiste en verificar que los coeficientes mantienen su signo
independientemente de las adicin de nuevas variables, incluyendo
variables rezagadas
3. Multicolinearidad La prueba consiste en el anlisis de las correlaciones entre todas las
variables del modelo (incluyendo la variable dependiente)
250
Usados
ndice de Crec. Precio
Cartera de Crec. IPC Dummy importados Parque IGAE
Ventas Confianza del de la
crdito autos Trimestre 4 acumulados (t-1) Vehicular
Consumidor Gasolina
Ventas 1
ndice de Confianza
0.6247 0.0303 1
del Consumidor
Crec. Precio de la
-0.2415 0.0762 -0.0525 0.057 1
Gasolina
Usados importados
-0.3987 0.3496 -0.6545 0.501 0.131 0.0324 1
acumulados (t-1)
Densidad
300
Real
250 Modelo
0
Modelo Primera Etapa Explicacin de la Cartera con el PIB
Cartera ABCD = 1PIB (cientos de millones de pesos de 2010) + Variables exgenas de la Segunda Etapa
Modelo Base de Segunda Etapa Explicacin de las Ventas de autos
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)] + B2Componente Bienes Duraderos del ndice
de Confianza del Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos) + B4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4 + B6Usados acum. importados
en milest-1 + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE +
(1) Cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los ajustados
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 123
Modelo Simultneo
Usados
ndice de Crec. Precio
Cartera de Crec. IPC Dummy importados Parque IGAE
Ventas Confianza del de la
crdito autos Trimestre 4 acumulados (t-1) Vehicular
Consumidor Gasolina
Ventas 1
ndice de Confianza
0.6247 0.0303 1
del Consumidor
Crec. Precio de la
-0.2415 0.0762 -0.0525 0.057 1
Gasolina
Usados importados
-0.3987 0.3496 -0.6545 0.501 0.131 0.0324 1
acumulados (t-1)
Densidad
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 127
Ventas de autos nuevos de iniciativas de financiamiento (1/2)
Suma del valor presente de los flujos mensuales a Elasticidad del precio (-1.3%) derivado
financiar a una tasa (14%) de la regresin trimestral para Mxico
Proceso de registro de autos usados entre Proceso de registro de autos usados entre
particulares en Mxico particulares en Estados Unidos(1)
Acuerdo de El trmite se realiza Acuerdo de
compra-venta con poca frecuencia compra-venta
entre las partes debido a que no es entre las partes
obligatorio para Incluye
particulares informacin de
Registro de Dept. of Motor Vehicles
sobre crditos
propiedad Registro de propiedad otorgados al
a nivel Estatal auto
Riesgo de prestar a usados Situacin actual Mexico Situacin actual Estados Unidos
El REPUVE ya registra sta informacin y puede ser revisado
1) Prestar sobre un auto robado El Department of Motor Vehicles ya registra sta informacin
por el banco
2) Prestar sobre un auto que ya Bajo la ley de REPUVE las instituciones financieras estn
tiene prstamo de garanta obligadas a dar aviso sobre los crditos datos por auto (ley El Department of Motor Vehicles ya registra sta informacin
prendaria 2004), est en proceso de implementacin
El banco se vera afectado slo en el caso de que el auto El Department of Motor Vehicles se encarga de emitir las
3) Falsificacin de la factura
fuera robado. Lo mencionado en 1) facturas por lo que puede establecer si es falsificada
(1) Considera el proceso en el Estado de Nueva York
Fuentes: SETRAVI, REPUVE, NYDMV
A.T. Kearney 31.10.2011 129
Ventas de autos nuevos de iniciativas de financiamiento (2/2)
(1) Para el programa de sustitucin de taxis los gobiernos de los estados generan las aportaciones, mientras que para el de renovacin de flotillas los
recursos provienen de la Secretaria de Economa por medio del programa de Mxico Emprende
A.T. Kearney 31.10.2011 130
Calculo del impacto en ventas de autos nuevos derivado de una menor
carga fiscal y efecto en el precio (1/3)
Tasa sobre
Cuota
Disminucin el excedente
fija por Distribucin
en la del limite
rango de las ventas
carga fiscal inferior por
de por precio
(10% - 20%) rango de Vehculo Precio Unidades Cuota % tasa
precios
precios (Miles) fija
Tsuru MXP$145 64,000 0 3%
Jetta MXP$220 42,000 0 3%
Ahorro/Beneficio Precio promedio Passat MXP$517 2,000 15,799 9%
esperado ponderado
Precio
Precio promedio
Cambio % en el precio promedio ~3.1%
con carga fiscal
(0.5% como resultado de una disminucin del ponderado
20% en la carga fiscal)
Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28%
Diferencial en ventas estimada entre los diferentes Ventas adicionales Ventas adicionales
topes de deducibilidad estimadas estimadas
2005 2010
Mxico:
Subsidio de MXP$15,000 (15% sobre el precio) 100% 1.0%
1.7% ventas de 2009 = ~14,000 chatarrizados Presento pero no la paso
1.5%
Presento verificacin
Llevar a Mxico al nivel de ventas adicionales por el programa 43.0%
del ao de introduccin
de chatarrizacin de EE UU implicara duplicar el subsidios de
al pas
MXP$15,000 a MXP$30,000 (~26% del precio)
No presento verificacion
Presento verificacin 54.5%
Probabilidad de llegar al potencial de aos anteriores
En EE UU el consumidor tiene una
ventanilla nica para los tramites
Potencial de ubicada en el distribuidor 2006
chatarrizacin En Mxico, el consumidor tiene que
~5.8%*Total ir a un centro de chatarrizacin
ventas=44,000 Existen slo 9 chatarrizadoras
vehculos dadas de alta ante SHCP Dado lo anterior, se estimo que al pas solo hubieran
limitando la cobertura del programa ingresado el 1.5% de los vehculos importados
vs. en EE.UU Regresin anlisis economtrico
El ~80% de los autos chatarrizados para Mxico
fueron en las ciudades donde se (Coeficiente = -9,650)
encuentran estos centros
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 135
Las ventas de autos nuevos en Estados Unidos se explica por el PIB, el
nivel de confianza de consumidores, el % de aprobacin de prestamos
automotrices y la inflacin
Regresin ventas vehculos ligeros USA
1980-2010 (Millones) Anlisis de cambio en las variables
Ventas Adj Resumen del Modelo de Regresin
Estadstico Valor Estadstico t
18
Adj R2 0.9 No aplica
17 Constante -8.2 -3.58 (0.00)
Real GDP 1.49E-06 3.54 (0.00)
16 Michigan Consumer Sentiment - Lag 1 0.085118 6.28(0.00)
Loan Approval % 17.23 5.20(0.00)
15
CPI (Base 1982-1984) -0.08 -3.21(0.00)
14
2004
2006
2008
2010
60
900
55 Elasticidad: 0.66. Por cada
800 50 1% de crec. en el PIB, las
700 45
40
exportaciones crecen en 0.6%
600
35
PIB
500
30
Por cada USD100bn
Exp USA
400 25 adicionales del PIB se
Adj
300 20 exportan 40 autos
%Exp USA/Total
15
200
10
100 5
0 0 El crecimiento econmico en Estados Unidos
es el principal factor impulsando la demanda
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 138
Al igual que a nivel de pases, a nivel de estados existe una relacin
lineal entre las ventas/1000 hab y su PIB per cpita
6.5
BC
DF
6.0
BCS
NL
Chih
5.5
Jal Mx Son
ln parque/1000
Sin Ags QR
Mich Nay Yuc Col Tamps
Gto SLP Dgo Coah
5.0 Hgo Tlax Zac
Mor
Gro Qro
Chis
4.0
Oax
3.5
3.8 3.9 4.0 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5.0 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5
(1)
ln pib/capita
(1) A precios corrientes
Fuente: INEGI, AMDA
A.T. Kearney 31.10.2011 140
En el periodo 2006-2007, en el cual hubo un alto porcentaje de autos
usados importados, se observa diferencias en el parque vehicular no
explicadas por la venta de autos nuevos en cada estado
(Usados Importados-Chatarrizados)/1000hab A nivel pas: Si usados importados=cero,
este factor debera ser negativo (neto)
Periodo 2006-2007 A nivel estado: No se puede controlar por
20 ventas que se realizan en un estado y se
BCS Delta parque vehicular 06-07=60mil registran en otros-
Ventas: 17mil
Registros por otras causas: 43mil
15 BC
- Se compran en otro estado y se Hiptesis: Estados con alto
registran en BC
registro de autos usados
(usados-chatarrizados)/1000hab
7.5
BCS
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5 BC
(2)
4.0
mov
Chih Tamps NL
3.5 Col
Mich Jal Son DF
3.0 Hgo Zac Ags
Sin QR
2.5 Nay SLP Coah
2.0 Gto Ver. Yuc Dgo
Qro
1.5 Mx
Tlax Pue Mor Gro Tab
1.0 Chis Oax
0.5
0.0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 220 230
PIB/ Capita (miles de pesos)(1)
(1) A precios corrientes (2) mov= 1000/ indice tiempo empleado en transporte urbano = mas alto mas tiempo
Fuente: INEGI, IMCO
A.T. Kearney 31.10.2011 142
Anexo
Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)
Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 143
Una fuente importante para estas recomendaciones han sido las
entrevistas realizadas con los principales actores en esta dinmica del
sector automotriz
Entrevistas realizadas
Automotriz Financiamiento