acciones comunes $ 4,500,000

utilidad neta 10,000,000 40%

crecimiento tasa 5.0%
ultimo dividendo $ 5.00
precio corriente accion en el mercado $ 42.50

Deuda 1 $ 15,000,000 12.80%

Deuda 2 $ 10,000,000 15.13%
Deuda 3 mayores 17.50%

costo de flotacion 1 0.0%

costo de flotacion 2

Preferidas 1 al publico $ 52.0 acumulativos

costo flotacion 1 $ 2.0
costo de flotacion 2 $ 4.0

proyectos de inversion costo

a $ 10,000
b $ 20,000
c $ 10,000
d $ 20,000
E $ 10,000
# -

COSTO DE CAPITAL: Kd *w +kp*w + ku*w

wacc 1 = 8.3% 50%

wacc 1 = 4.16%
wacc 1 = 12.57%

Punto de corte deuda 1 = deuda 1 $ 15,000,000

estructura de capi 50%

Punto de corte prefere= preferentes $ 5,000,000

estructura de capi 20%
 Punto de corte utilidad= utilidad total $ 6,000,000
estructura de capi 30%

wacc 2 = 8.3% 50%

wacc 2 = 4.16%
wacc 2 = 12.70%

Punto de corte Primera Accion= Accion 1 $ 10,500,000

estructura de capi 30%

wacc 3 = 8.3% 50%

wacc 3 = 4.16%
wacc 3 = 12.83%

Punto de corte prefere2= preferentes $ 15,000,000

estructura de capi 20%

wacc 4 = 9.8% 50%

wacc 4 = 4.92%
wacc 4 = 13.59%

Punto de corte deuda 2 = deuda 1+2 $ 25,000,000

estructura de capi 50%

wacc 5 = 9.8% 50%

wacc 5 = 4.92%
wacc 5 = 13.74%

Punto de corte Primera Accion= Accion 2 NO PROBLEM

estructura de capi

wacc 6 = 11.4% 50%

wacc 6 = 5.69%
wacc 6 = 14.51%

PUNTO DE CORTE BONO 3 deuda 3 NO PROBLEMA

estructura de capi
 Deuda
50%

ABCD
FINANCIACION $ 56,000,000
Preferentes
20%

Patrimonio
30%

PROYECTO COSTO FLUJO ANUAL

A (12,000,000) 4,000,000
B (30,000,000) 6,000,000
C (20,000,000) 5,000,000
D (24,000,000) 6,400,000
E (14,000,000) 3,000,000
14
 Utilidad total
dividendos $ 4,000,000 $ 6,000,000 Ku =

D1 = D0 * (tasa de crecimiento)
estructura de capital D1 =
deuda 50%
Acciones prefe 20%
patrimonio 30% Ku1 =
100%
tasa impositiva 35% KA1 =
KA2 =
FLOTANTE =
$ 8.0 accionesincurridas $ 5,000,000 FLOTANTE =
FLOTANTE2 =
Ku2 =

FLOTANTE =
INGRESO ANUAL DURACION TIR FLOTANTE =
17.40%
16.00%
14.20%
13.70%
12.00% Kp =

Kp =

16.00% 20% 17.35% 30% Kp2 =

3.20% 5.21%

$ 30,000,000 PC1

$ 25,000,000
 20,000,000

16.00% 20% 17.80% 30%

3.20% 5.34%

$ 35,000,000

16.67% 20% 17.80% 30%

3.33% 5.34%

$ 75,000,000

16.67% 20.00% 17.80% 30.00%

3.33% 5.34%

$ 50,000,000 PC1

16.67% 20.00% 18.29% 30.00%

3.33% 5.49%

16.67% 20.00% 18.29% 30.00%

3.33% 5.49%
 D1 = $ 15,000,000 8.3%
$ 28,000,000 D2 = $ 10,000,000 9.8%
D3 $ 3,000,000 11.4%
$ 28,000,000

$ 11,200,000 AI $ 5,000,000 16.0%

$ 6,200,000 16.7%
$ 11,200,000

P1 = $ 6,000,000 17.35%
$ 16,800,000 P2 = $ 4,500,000 17.80%
P3 = $ 6,300,000 18.29%
$ 16,800,000

DURACION TIR INVERSION FLUJOS FLUJOS

4 (12,000,000) 4,000,000 4,000,000
8 (30,000,000) 6,000,000 6,000,000
6 (20,000,000) 5,000,000 5,000,000
5 (24,000,000) 6,400,000 6,400,000
7 (14,000,000) 3,000,000 3,000,000
 D1 +g
Po - F

0 * (tasa de crecimiento)
$ 5.25

17.35%

17.80%
18.29%
P0 * costo flotante
$ 1.50 $ (10,000) $ (20,000)
$ 3.00 $ - $ -
#VALUE! $ - $ -
$ - $ -
P0 * costo flotante $ - $ -
$ - $ -

prefere. Acumulat
Preferen mercado - F

16.00%

16.67%
FLUJOS FLUJOS FLUJOS FLUJOS FLUJOS
4,000,000 ###
6,000,000 ### 6,000,000 6,000,000 ###
5,000,000 ### 5,000,000 5,000,000
6,400,000 ### 6,400,000
3,000,000 ### 3,000,000 3,000,000 ###
 VALOR DESCUENTO FLOTACION
800 15 20

1 2
-765 96 96

VALOR DESCUENTO FLOTACION

800 15 30

1 2
-755 112 112

VALOR DESCUENTO FLOTACION

$ (10,000) 800 20 35
$ -
$ - 1 2
$ - -745 128 128
$ -
$ -
$ -
FLUJOS TIR
12.59%
6,000,000 11.81% AJUSTE TIR AJUSTADA
12.98% 0.75 16.79% 1
10.42% 0.75 15.75% 2
11.30% 1.20 10.82% 4
1.00 10.42% 5
0.75 15.07% 3
INVERSION INTERES
765 96

TIR PRIMER BONO

3 4 5 6 7 8
96 96 96 96 96 96

INVERSION INTERES
755 112
TIR SEGUNDO BONO
3 4 5 6 7 8
112 112 112 112 112 112

INVERSION INTERES
745 128
TIR SEGUNDO BONO
3 4 5 6 7 8
128 128 128 128 128 128
 9 10 TIR
96 896 12.800%

9 10 TIR
112 912 15.13%

9 10 TIR
128 928 17.50%