Mate Segunda Unidad

Unidad
2
Clculos Financieros Bsicos

Introduccin o motivacin inicial

Estimados(a) estudiantes, bienvenidos(a) a la segunda actividad pedaggica virtual
del mdulo de Matemtica Financiera, a travs de esta se profundizar en los contenidos
relacionados con el inters simple y compuesto, sus aplicaciones en el mbito econmico
y financiero, anualidad, amortizacin e indicadores financieros.

Qu importancia tiene en nuestra vida cotidiana entender mejor el inters simple y
compuesto?

Al tener mayor conocimiento con respecto a las tasas de inters y los intereses
asociados a cada una de estas, tiempo que dura el ahorro, inversin o prstamo. Poder
diferenciar entre un dinero que est en el presente y otro que se encuentra en el futuro.
Son herramientas importantsimas para entender mejor las cuentas que nos cobran las
casas comerciales que tienen asociada una tasa de inters y el tiempo que dura esta
deuda y as poder manejar de mejor forma nuestro dinero. Otro ejemplo es que al pagar
un prstamo la tasa que nos cobran es una tasa de
inters compuesto y que esta vara segn el nmero de
periodos que dura el prstamo.

Principalmente al entender los conceptos de esta
segunda unidad se podr tener mayor control sobre las
compras y cuanto es lo que se pagara por concepto de
inters y analizar cul taza es conveniente invertir y por
cunto tiempo

A travs de esta actividad se profundizar en los
contenidos relacionados con las anualidades y la
amortizacin como los indicadores financieros y sus aplicaciones en el mbito econmico
y financiero.

Para entender de mejor forma respondamos la siguiente interrogante:

Instituto Profesional AIEP. Educacin Online 2015

Qu importancia tiene en nuestra vida cotidiana entender mejor las anualidades y la
amortizacin?

Se considera de vital importancia el conocimiento
sobre estos temas, ya que cualquier individuo en algn
momento de su vida desea comprar una casa o un auto,
y para adquirirlos tendr que pagar una cuota peridica
(anualidad) durante un cierto periodo de tiempo, por
esta razn es importante para los intereses personales el
conocer cmo se calcula esta cuota para no estar sujetos
a engaos de parte de la empresa o la persona que
preste ese dinero.

En las casas comerciales cuando uno tiene que
pagar una deuda, se debe comprender bien el concepto
de anualidad y de amortizar pues servir para
comprender que no es bueno pagar slo los intereses,
ya que la deuda se va acumulando cada vez ms.

Otro ejemplo es que cuando se solicita un crdito ya sea a mediano o a largo plazo
para poder pagar, por ejemplo los estudios, se est sujeto a cuotas peridicas iguales y
cuando se paga se va amortizando el total de la deuda, hasta que esta se cancele por
completo.

Entender mejor estos temas trae un ahorro de dinero importante, ya que se ir
pagando lo que se estipule conveniente segn sea la amortizacin calculada.


Los conceptos y contenidos que se vern en la segunda unidad son la base para
todo clculo financiero que se quiera realizar. Adems una gran ayuda para todas las
asignaturas que tengan que ver con el mbito financiero y econmico.

Los aprendizajes esperados para esta unidad son:

Resuelven problemas cotidianos y de la especialidad con fundamentos de inters
simple, demostrando capacidad para calcular, evaluar y decidir alternativas
financieras en casos sencillos, con apoyo de calculadora cientfica.
Resuelven problemas cotidianos y de la especialidad, aplicando inters simple
entorno al valor futuro y presente, recargo y descuento comercial, con apoyo de
calculadora cientfica.
Resuelven problemas cotidianos y de la especialidad utilizando inters compuesto,
con ayuda de calculadora cientfica.
Operan con fundamentos de inters compuesto demostrando capacidad para
calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos, con apoyo de
calculadora cientfica.
Reconocen los distintos tipos de clculos financieros demostrando capacidad para
evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos.
Resuelven problemas de rentas aplicados en la vida cotidiana y en la especialidad,
con apoyo de calculadora cientfica.
Operan con fundamentos de amortizaciones e indicadores financieros,
demostrando capacidad para calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en
casos sencillos, con apoyo de calculadora cientfica.

Contenidos

A continuacin les invitamos a revisar los contenidos que se analizarn y que apoyarn el
proceso de aprendizaje.

-Inters simple.
Clculo de forma aproximada y exacta de:
Monto.
Capital.
Inters.
Plazo.
Tasa de inters
Resolucin de problemas aplicados a la especialidad
- Inters simple.
Clculo de:
Valor futuro y presente
Recargo comercial

Descuento comercial
- Inters Compuesto.
Clculo de:
Tasa efectiva; Tasa nominal.
Clculo de una tasa de inters simple equivalente a
una tasa de inters compuesto.
Clculo de monto, capital, inters, plazo, tasa.
- Inters Compuesto.
Clculo de:
Monto
Capital
Inters
Plazo
Tasa.
Valor futuro y presente
Resolucin de problemas aplicados a la especialidad.
- Anualidad:
Trmino de renta.
Perodo de renta.
Capital insoluto.
- Rentas:
Pagos vencidos u ordinarios.
Pagos anticipados.
Temporal.
Perpetua.
Diferida.
Concepto de renta cierta y contingente.
Clculo del valor actual de una renta perpetua
inmediata de pago vencido

Concepto de Amortizacin
Cuadro de Amortizacin

Indicadores financieros (payback, TIR, VAN)



TEMA 1: INTERS SIMPLE

Qu es el inters simple?

Es aquel que se calcula siempre sobre el capital original, por esta razn podemos
deducir que los intereses que se obtienen en intervalos de tiempos iguales, son siempre
los mismos.
Al calcular el inters simple, los intereses producidos durante cada periodo NO
INCREMENTAN EL CAPITAL.

El inters simple se calcula sobre la base del Capital,
del Plazo que durar el depsito, inversin o prstamo y de la
Tasa de inters correspondiente a una unidad de tiempo.
Es por esto que es de vital importancia dar una breve
definicin de cada uno de estos conceptos.
CAPITAL: Es la cantidad de dinero con la que se inicia
una operacin comercial o es la suma o cantidad de dinero
prestada o invertida.
Plazo: Es el periodo de tiempo especificado
explcitamente en una operacin financiera con el cual se
calcula el inters. Normalmente se expresa en aos, meses o
das.
Tasa de inters: Es el precio de dinero que se paga por el uso
de un capital por una unidad de tiempo determinado.

Cuando no se especfica la unidad de tiempo de la tasa de inters se entender que
es anual.

Luego de conocer los conceptos pasaremos a analizar la siguiente frmula que nos
permite calcular los intereses:

I = C x i x n donde:
C: Capital Inicial o Valor presente.
i: Tasa de inters ( en tanto por uno)
n: Plazo, nmero de periodos que dura el
ahorro, inversin o prstamo.
I: Intereses totales obtenidos al cabo del plazo
n


El clculo de este inters es sencillo y su nica dificultad es que la tasa de inters y
el plazo tienen que tener la misma unidad de tiempo.
Revisemos los siguientes ejemplos:

Ejemplo 1:
Calcular el inters total que genera un capital de $ 250.000 depositado durante 2 aos a
una tasa de 20% anual.

Desarrollo
C = $ 250.000; n = 2 aos; i = 20% se pone en tanto por uno quedando i= 0,2.
Reemplazando esos valores en la frmula se tiene:
I = 250.000 x 2 x 0,2 = $100.000

Para pensar:
De acuerdo a la definicin de inters simple, el inters total debe ser igual al inters del
ao uno ms el inters del ao dos, que deben ser el mismo inters por ao (I1= I2), o sea
ITotal = I1 + I2
I1= C x i x n1 = 250.000 x 0,2 x 1 = $50.000 ( Primer ao)
I2 =C x I n2 = 250.000 x 0,2 x 1 = $50.000 (Segundo ao)
Entonces, Itotal = 50.000 + 50.000 = $100.000

Ejemplo 2:
Calcular el inters producido por $375.000 en 6 meses al 6% anual

Desarrollo
C= $375.000; n = 6 meses; i = 6% se pone en tanto por uno quedando i= 0,06
Reemplazando esos valores en la frmula se tiene:
I = 375.000 x 6 x 0,06 no se puede multiplicar ya que el tiempo est en meses y la tasa es
anual y tienen que tener la misma unidad de tiempo.
Se puede transformar una tasa que es anual a una tasa mensual dividindola por 12
i= 0,06 / 12 = 0,005 tasa mensual as se puede calcular el inters
I = 375.000 x 6 x 0,005 = $ 11.250
No es la nica forma de calcular el inters tambin se puede transformar los meses en
aos al dividirlos por 12.
n= 6 meses son n = 6 / 12 = 0.5 aos as se puede calcular el inters
I = 375.000 x 0,5 x 0,06 = $ 11.250


Ya hemos visto cmo se calculan los intereses totales.

A continuacin veremos otra aplicacin del inters simple para conocer el capital inicial,
usaremos la siguiente frmula:
C =

Ejemplos 3:
Qu capital colocado al 18% anual durante 8 meses produce $ 12.000 de inters?
Desarrollo
n= 8 meses; i = 0,18; I= $12.000 tenemos que transformar la tasa anual a una mensual i =
0,18 / 12 = 0,015 la tasa mensual
C = = $100.000
A continuacin veremos otra aplicacin del inters simple para calcular la tasa de inters.
i =

Ejemplo 4
A qu porcentaje anual un capital de $81.400 colocado durante 4 meses y medio
produce un inters de $10.739?

Desarrollo
C= $81.400; I = $10.739; n = 4,5 meses tenemos que transformar los meses en aos
4,5/12 = 0,375 aos
I= = 0,352 (en tanto por uno) al multiplicar por 100 se tiene la tasa
I= 35,2%

A continuacin veremos otra aplicacin del inters simple para calcular el plazo
n =

Ejemplo 5:
Calcular a qu plazo debemos depositar $120.000 a una taza de 1,5% mensual si
queremos obtener un inters de $ 5.400.

Desarrollo
C= $120.000; i= 0,015; I= $5.400
n = = 3 meses ya que tiene la misma unidad que la tasa de inters


El planteamiento de los problemas econmicos- financieros se desarroll
principalmente a dos conceptos bsicos CAPITALIZACIN Y ACTUALIZACIN

La capitalizacin se refiere al estudio del monto o valor futuro.
Monto o Valor futuro: corresponde a la suma del Capital ms intereses en una operacin
financiera que se acumula al trmino de un periodo de tiempo determinado o es la
cantidad de dinero acumulada al final del plazo.
Cuando se traslada y se valoriza un valor del presente al futuro se denomina
Capitalizacin
Para calcular el Monto o valor Futuro se utiliza la siguiente frmula:

M = C (1 + i x n) o V.F = V.P (1 + i x n)

Ejemplo 6:
Una persona deposita $ 12.000.000 en un fondo mutuo, el cual le garantiza un
rendimiento del 2,8% mensual. Si la persona retira su depsito 24 das despus. Cunto
es lo que recibe?

Desarrollo
C = $12.000.000; i= 0,028; n = 24 das
M = 12.000.000 x (1+ 0,028 x 24) tenemos que transformar los das a meses o la
tasa a una tasa diaria.
n = 24/30 = 0,8 meses reemplazando se tiene:
M = 12.000.000 x ( 1+ 0,028 x 0,8) = $12.268.800

Eso representa el monto acumulado a los 24 das despus de su depsito.
La Actualizacin se refiere al estudio del valor en la fecha actual o presente de capitales
que se recibirn en fechas futuras.
Cuando se traslada y se valoriza capitales del futuro al presente

Ejemplo 7:
Considerando que el rendimiento del dinero es del 8,5% anual. Qu oferta es ms
conveniente por la venta de un terreno?
a) $ 60.000.000 de contado
b) $ 20.000.000 de cuota inicial y el saldo en dos pagars, uno de $10.000.000 a 90
das y otro a 32.000.000 a 180 das.

Desarrollo
Para saber que oferta es ms conveniente tenemos que tener todas las cantidades en el
presente es por esto que las cantidades que no estn en el presente se tienen que

actualizar mediante la siguiente frmula:
V.P =
El primer pagare se tiene que en 90 das ms se tendr $10.000.000 esta cantidad se
tiene que actualizar de la siguiente forma:
V.P1 = se tiene que dejar la tasa y el tiempo con la misma unidad
El tiempo se divide por 360 para dejar el tiempo en aos 90/360 = 0,25 aos.

V.P1 = = $ 9.791.922 (Valor presente del primer pagare)
El segundo pagare se tiene en 180 das ms se tendr $32.000.000 esta cantidad se tiene
que actualizar de la siguiente forma:

V.P2 = se tiene que dejar la tasa y el tiempo con la misma unidad
El tiempo se divide por 360 para dejar el tiempo en aos 180/360 = 0,5 aos.
V.P2 = = $ 30.695.444 (valor presente del segundo pagare)
Valor presente de la letra b)
V.P=cuota inicial +V.P1+V.P2= 20.000.000 + 9.791.922 + 30.695.444=$60.487.366
Esta es la opcin correcta ya que estamos hablando de oferta mientras mayor el valor es
mejor.

El descuento es una operacin de crdito llevada a cabo principalmente por
instituciones bancarias, que consta en que stas adquieren letras de cambio o pagars, de
cuyo valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el
documento entre la fecha en que se recibe y la fecha del vencimiento. Con esta operacin
se anticipa el valor actual del documento.1

Descuento comercial
Las frmulas de clculo son:
D = VN n d ; VN = VL + D
D
d= ; VL = VN (1 n d )
VN n

Donde:

D: Representa la cantidad que se paga o cobra por adelantado, es decir, el inters
(Descuento)

1 A. Daz, Matemticas financieras, Mxico, McGraw-Hill, 2008.

VN: Es la cantidad sobre la que se paga el descuento (inters) que se tendr que pagar al
final del periodo de transaccin.
d: Representa la tasa de descuento (tasa de inters cobrada por adelantado)
n: Es el tiempo que dura o se pacta la transaccin
VL: Cantidad liquida que se recibe despus de haberse deducido el descuento.

Ejemplo 8
El seor Ral pidi un prstamo a una institucin financiera por $1000.000 a 1 ao.
Si el banco le cobr una tasa de inters de 5% por adelantado. Cunto le retuvo el banco
por concepto de intereses?

Desarrollo
VN= $1000.000; d= 5% = 0,05; n=1 ao D=?, Reemplazando en la formula se tiene que:

D = 1000.000 0,05 1 = 50000

Ejemplo 9
El seor Domingo Solicito $2.500.000, aun banco por 8 meses, pagando una tasa
de inters del 10% por adelantado Cunto recibi el seor Domingo?

Desarrollo
Para resolver este problema existen dos formas, stas son:
a) De forma directa

VN= $2.500.000; d= 10% = 0,1; n= 8 meses; V.L =?, se reemplazan estos valores en la
formula.

VL = 2.500.000 (1 8 0,1) , podemos observar que no se puede multiplicar la tasa y el
tiempo porque no tienen la misma unidad de medida, para esto dividiremos la tasa por 12
para que quede mensual.

0,1
VL = 2.500.000 (1 8 ) = 2.333.333
12

b) La segunda forma primero se tiene que calcular el descuento para eso se va a
reemplazar en la siguiente formula. D = VN n d


D = 2.500.000 8 0,1 , podemos observar que no se puede multiplicar la tasa y el tiempo
porque no tienen la misma unidad de medida, para esto dividiremos la tasa por 12 para
que quede mensual.

0,1
D = 2.500.000 8 = 166.667
12
Como sabemos el V.L es igual al valor nominal menos el descuento

V .L = 2.500.000 166.667 = 2.333.333

La cantidad recibida es de $2.333.333

Ejemplo 10
Cunto se necesita pedir, para que un banco preste $1.200.000, si ste cobra una
tasa de inters de 18% por anticipado, por un periodo de 10 meses?

Desarrollo

VL= $1000.000; d= 18% = 0,18 n=10 meses; VN=?, Reemplazando en la formula se tiene
que:

VL 1000000
VN = ; VN = podemos observar que no se puede multiplicar la tasa y
1 n d 1 10 0,18
el tiempo porque no tienen la misma unidad de medida, para esto dividiremos la tasa por
12 para que quede mensual.

1000000
VN = = 1.176.471
0,18
1 10
12

Ejemplo 11
Un banco prest $1900.000 y cobr una tasa de descuento de 15%, si la solicitud
fue por $2000.000. Por cunto tiempo fue la transaccin?

Desarrollo
Lo primero calcularemos el descuento reemplazando en la siguiente formula:


D = VN VL ; D = 2000000 1900000 = 100000

Luego despejando de la frmula del descuento el valor de n se tiene que:

D
D = VN n d ; n = , reemplazando los valores en esta frmula se tiene que
VN d

100000
n= = 0,33333333 aos ; n = 4 meses
2000000 0,15

Ejemplo 12
Un comerciante cancela a un proveedor una letra de $1.470.000 con 120 das de
anticipacin y paga por ella $1.322.500. Qu tasa mensual de descuento simple le
aplicaron?

Desarrollo
Lo primero calcularemos el descuento reemplazando en la siguiente formula:

D = VN VL ; D = 1470000 1322500 = 147500

Luego despejando de la frmula del descuento el valor de la tasa de descuento (d) se tiene
que:

D
D = VN n d ; d = , reemplazando los valores en esta frmula se tiene que
VN n

147500
d= , si calculamos as la tasa el resultado ser una tasa diaria ya que el
1470000 120
tiempo que tiene la tasa se lo da el valor de n = 120 das. Por esta razn se tiene que
dividir el tiempo por 30 para que la tasa sea mensual.

147500
d= = 0,025; d = 2,5% mensual
120
1470000
30


TEMA 2: INTERS COMPUESTO

Como se mencion, la tasa efectiva es aquella que mide el costo real de un crdito
o la rentabilidad efectiva de una inversin y resulta de capitalizar la tasa nominal.
De otra forma, cuando se realiza una operacin financiera, sta se pacta a una tasa de
inters anual que rige durante el tiempo que dure la operacin, que se denomina tasa
nominal de inters.

Sin embargo, si el inters se capitaliza en forma semestral, trimestral, etc. la
cantidad efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual.
Cuando esto sucede, es posible determinar una tasa efectiva anual.

Por lo tanto, dos tasas de inters anuales con diferentes periodos de capitalizacin
sern equivalentes si al cabo de un ao producen el mismo inters compuesto.

La frmula para determinar la tasa efectiva es:

m
j
ie = 1 + 1 100 Donde:
m
ie : Tasa de inters efectiva expresadas en tanto por uno
J: Tasa de inters nominal anual expresadas en tanto por uno
m: Nmero de periodos de capitalizacin al ao
La ecuacin para determinar la tasa nominal j conociendo la tasa efectiva es:
( )
j = m 1 + i e 1 m 100

Ejemplo 13
Cul es la tasa efectiva de inters anual correspondiente a una tasa de inters anual
nominal del 30,5% con capitalizacin mensual?

Desarrollo
J = 30,5% = 0,305; m = 12; ie =? reemplazando en la formula.
m
j
ie = 1 + 1 100 Se tiene que:
m
12
0,305
ie = 1 + 1 100 = 35,15% anual
12


Ejemplo 14
Determine la tasa nominal j convertible trimestralmente, que produce un rendimiento del
22% anual.

Desarrollo
J =? ; m = 4; ie =22%=0,22; m = 4, reemplazando en la formula.
( )
j = m 1 + i e 1 m 100 Se tiene que:

( )
j = 4 1 + 0, 22 1 4 100 = 20,39%

Tasa de inters simple, equivalente a una tasa de inters compuesto

Para realizar esta equivalencia, es necesario igualar los montos del inters simple e inters
compuesto. Por tanto, se tiene:
Monto Inters Simple
M: monto o valor final
M = C (1 + n i ) , Donde:
M: Monto
C: Capital
I: Tasa de inters anual
n: Nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la forma:
n
M = C 1 + ik
k
Donde k es el nmero de periodos de capitalizacin en un ao. Por consiguiente:
Cuntos semestres hay en un ao? k = 2
Cuntos trimestres hay en un ao? k = 4
Cuntos meses hay en un ao? k = 12
Cuntos Bimestres hay en un ao? k = 6
Monto Inters compuesto
M = C (1 + i)n , donde
M: Monto
C: Capital
i: Tasa de inters anual
n: Nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la forma:

n
M = C (1 + ik ) k

Ejemplo 15
Determine la tasa de inters simple equivalente al 8% compuesto con capitalizacin
bimestral en 4 aos.

Desarrollo
n = 4 aos; i = 8% = 0,08; k = 6
Igualando lo Montos de ambos intereses se tiene que:
n
n
1 + iK = (1 + iK ) , reemplazando estos valores se tiene que
K
k
4
4
1 + isimple = (1 + 0,08) , despejando el valor de la tasa de inters simple se tiene que:
6
6
4
6
isimple = (1 + 0,08) 6 1 = 0,079 , Multiplicando por 100 se tiene que 7,9%
4
Ejemplo 16
Determine la tasa de inters simple equivalente al 16% compuesto con capitalizacin
mensual en 5 aos.

Desarrollo
n = 5 aos; i = 16% = 0,16; k = 12
n
n
K
k
5
5
1 + isimple = (1 + 0,16) , despejando el valor de la tasa de inters simple se tiene
12
12
que:
5
12
isimple = (1 + 0,16 ) 1 = 0,153 , Multiplicando por 100 se tiene que 15,3%
12
5
Ejemplo 17
Calcule la tasa de inters compuesto con capitalizacin trimestral equivalente al 15% de
inters simple en 6 aos

Desarrollo
n = 6 aos; i = 15% = 0,15; k = 4

n
n
K
k
6
6
1 + 0,15 = (1 + icompuesto ) , ahora se tiene que elevar toda la ecuacin a 4/6
4
4
4
6 6
1 + 0,15 = 1 + icompuesto , despejando la tasa de inters compuesto se tiene que:
4
4
6 6
1 + 0,15 1 = icompuesto
4
icompuesto = 0,145 , multiplicando por 100 se tiene que 14,5%.

Ejemplo 18
Calcule la tasa de inters compuesto con capitalizacin semestral equivalente al 20% de
inters simple en 3 aos y medio.

Desarrollo
n = 3,5 aos; i = 20% = 0,2; k = 2
n
n
K
k
3,5
3,5
1 + 0, 2 = (1 + icompuesto ) , ahora se tiene que elevar toda la ecuacin a 2/3,5
2
2
2
3,5 3,5
1 + 0, 2 = 1 + icompuesto , despejando la tasa de inters compuesto se tiene que:
2
2
3,5 3,5
1 + 0, 2 1 = icompuesto
2
icompuesto = 0,187 , multiplicando por 100 se tiene que 18,7%.


Qu es el Inters Compuesto?
Es aquel inters que se calcula sobre un capital
que periodo a periodo va cambiando, ya que los
intereses generados se van sumando al capital inicial
para as formar un monto al que se le calculan los
intereses y se suman al monto anterior y se obtiene un
nuevo monto y as sucesivamente, se dice que los
intereses se capitalizan y que la operacin financiera
es a inters compuesto.

Valor futuro de un capital o monto
compuesto: Es el valor del capital final o capital
acumulada despus de sucesivas adiciones de los
intereses.

Ejemplo 19:
Se tiene una deuda de $ 1.000.000 a 5 aos de plazo al inters del 10% con capitalizacin anual
calcular el valor futuro de la deuda al finalizar cada periodo.
Nmero Capital a Intereses en el Periodo ( 0,1) Capital ms intereses a final
de Periodos principio de periodo ( Monto o Valor
De periodo Futuro)
1 1.000.000 1.000.000 x 0,1= 100.000 1.100.000

2 1.100.000 1.100.000 x 0,1= 110.000 1.210.000
3 1.210.000 1.210.000 x 0,1 =121.000 1.331.000
4 1.331.000 1.331.000 x 0,1 =133.100 1.464.100
5 1.464.100 1.464.100 x 0,1 =146.410 1.610.510

En el cuadro se muestra que el capital es distinto periodo a periodo y que los intereses van
cambiando y se van sumando al capital para as obtener distintos montos al final de cada periodo.
Para calcular el valor futuro en cada periodo no es necesario hacer siempre este cuadro ya que
existen frmulas que simplifican este clculo.
V.F = V.P x (1+i)n
Si queremos obtener el valor futuro para el periodo 4 se tiene que:
V.F = 1.000.000 x (1+ 0,1)4 = 1.464.100
I = V.F V.P = 1.464.100 1.331.100 = 133.000
Los valores que obtenemos son los mismos de la tabla.
No siempre el clculo es tan sencillo por lo que para entender mejor el inters compuesto tenemos
que definir algunos conceptos:
V.F o M: Valor futuro o monto a inters compuesto
V.P o C: Valor presente o capital inicial a inters compuesto
Tasa Nominal (J): Es la tasa convenida para una operacin financiera es siempre anual.

Tasa Efectiva (i): Es la tasa que realmente acta sobre el capital de la operacin financiera.
m: nmero de capitalizaciones en un ao
n: nmero total de periodos de capitalizaciones
Una vez que se definieron estos nuevos conceptos pasaremos al clculo del valor futuro con n
periodos de capitalizacin con la siguiente frmula

; donde i =
Un caso particular para el uso de esta frmula es cuando la capitalizacin es anual (El valor de m es
igual a 1).
El valor de i = si el valor de m es igual a 1 se tiene que la tasa efectiva es igual a la tasa nominal. Si
esto lo expresamos queda de la siguiente forma:
i = se tiene que i = j esto se cumple solo cuando la capitalizacin es anual
Si las tasas son iguales la frmula es la siguiente:

A continuacin Revisemos algunos otros ejemplos.

Ejemplo 20:
Se hace un depsito de $ 2.000.000 a inters compuesto durante 2 aos al 4%
capitalizable anualmente. Cul ser el valor futuro? Y Cul es el inters incorporado en
ese tiempo?
Desarrollo:
V.P = $ 2.000.000; m = 1; i = j = 0,04; n = 2 aos
V.F =
Para calcular el inters que se incorpor se toma el valor futuro y se le resta el valor
inicial.
I = V.F V.P = 2.163.200 2.000.000 = $ 163.200
Ejemplo 21:
capitalizable semestralmente. Cul ser el valor futuro? Y Cul es el inters
incorporado en ese tiempo?
Desarrollo:
Como la capitalizacin no es anual se tiene que la tasa efectiva no es igual a la tasa
nominal tenemos que utilizar la siguiente frmula:
; donde i =
j = 0,04; m= 2(ya que la capitalizacin es semestral y el ao tiene dos semestres)
i = 0,02 es la tasa efectiva semestral la que realmente acta sobre el capital
n : si la tasa es semestral el nmero de capitalizaciones tambin tiene que ser semestral

el valor de n = 4 ( ya que dos aos son 4 semestres)
V.F = 2.000.000 x (1+ 0,02)4 = $2.164.864
I = V.F V.P = 2.164.864 2.000.000 = $ 164.864

Ejemplo 22:
capitalizable trimestralmente. Cul ser el valor futuro? Y Cul es el inters
incorporado en ese tiempo?
Como la capitalizacin no es anual se tiene que la tasa efectiva no es igual a la tasa
; donde i =

j = 0,04; m= 4(ya que la capitalizacin es trimestral y el ao tiene cuatro trimestres)
i = 0,01 es la tasa efectiva trimestral la que realmente acta sobre el capital
n : si la tasa es trimestral el nmero de capitalizaciones tambin tiene que ser trimestral
el valor de n = 8 ( ya que dos aos son 8 trimestres)

V.F = 2.000.000 x (1+ 0,01)8 = 2.165.713
I = V.F V.P = 2.165.713 2.000.000 = $ 165.713

Valor actual o presente a inters compuesto
Es aquel capital que, a inters compuesto, tendr en el mismo tiempo un monto
equivalente a la suma de dinero que se reciba en la fecha convenida.
Para calcular el valor actual o presente a inters compuesto se utiliza la siguiente
frmula:

; donde i =

V.F o M: Valor futuro o monto a inters compuesto
V.P o C: Valor presente o capital inicial a inters compuesto
Tasa Nominal (J): Es la tasa convenida para una operacin financiera es siempre anual.
Tasa Efectiva (i): Es la tasa que realmente acta sobre el capital de la operacin
financiera.

m: nmero de actualizaciones en un ao
n: nmero total de periodos de actualizaciones
Un caso particular para el uso de esta frmula es cuando la actualizacin es anual (El
valor de m es igual a 1).
El valor de i = si el valor de m es igual a 1 se tiene que la tasa efectiva es igual a la tasa
nominal. Si esto lo expresamos queda de la siguiente forma:
i = se tiene que i = j esto se cumple solo cuando la actualizacin es anual
Si las tasas son iguales la frmula es la siguiente:

A continuacin Revisemos algunos otros ejemplos.
Ejemplo 23:
Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el 15% anual con
capitalizaciones anuales, para disponer de $ 2.000.000 al cabo de 10 aos.
Desarrollo:
V.F = $ 2.000.000; i = j = 0, 15; n = 10 aos reemplazando en la ecuacin se tiene:
= 2.000.000 x (1+ 0,15)- 10 = $ 494.369

Ejemplo 24:
Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el 15% anual con
capitalizaciones trimestrales, para disponer de $ 2.000.000 al cabo de 10 aos.
Desarrollo:
Como la Actualizacin no es anual se tiene que la tasa efectiva no es igual a la tasa
; donde i =
j = 0,15; m= 4(ya que la capitalizacin es trimestral y el ao tiene cuatro trimestres)
i = 0,0375 es la tasa efectiva trimestral la que realmente acta sobre el capital
n : si la tasa es trimestral el nmero de capitalizaciones tambin tiene que ser trimestral
el valor de n = 40 ( ya que diez aos son 40 trimestres)

V.P = 2.000.000 x ( 1+ 0,0375)-40 = $ 458.676

Calculo de plazos con inters compuesto
Para determinar la frmula de plazo o tiempo, esta se deriva de la ecuacin de monto.

n
M = C (1 + i ) ; luego
M n
= (1 + i ) , aplicando log se obtiene
C
M
log = n log(1 + i )
C
M
log
n= C , corresponde a la frmula del tiempo con inters compuesto
log(1 + i )
Ejemplo 25
Determine la cantidad de aos que una persona deber dejar un depsito de $80.000 en
una cuenta de ahorros que renta un 5% semestral, para obtener en el futuro $240.000
Desarrollo
C= $80.000; i = 5% semestral = 0,05 semestral; M= $240.000; n =?
M
log
Reemplazando en la formula n = C
log(1 + i )

240000
log
n= 80000 = 69, 71071812 semestres
log(1 + 0, 05)

*Es importante mencionar que el tiempo queda en la misma medida que la tasa de inters

Como la pregunta es los aos tenemos que dividir por 2 los semestres
69, 71071812
n= = 34,86 Aos
2
Calculo de tasas con inters compuesto
Para determinar la tasa de inters conociendo las otras variables, se despeja de la frmula
de monto.
n
M = C (1 + i ) , se tiene que despejar el valor de i en esta formula
M n
= (1 + i ) , aplicando raz de n
C
M
n = 1+ i
C

M
n 1 = i
C


*Recordar que esta tasa se tiene que multiplicar por 100

Ejemplo 26
A que tasa de inters se deben depositar $20.000 para disponer de $350.000 en un plazo
de 4 aos. Considerando que los intereses se capitalizan bimestralmente.

Desarrollo
C = $20.000; M = $350.000
Es importante mencionar que n es el nmero total de periodos de capitalizacin es por
esta razn que su valor es n = 4*6 = 24 bimestres
Reemplazando estos valores en la frmula de la tasa de inters se tiene que:
350.000
i = 24 1 = 0,127, multiplicando por 100 se tiene un 12,7%
20.000

TEMA 3: COMPARACIN ENTRE EL INTERS SIMPLE Y EL INTERS COMPUESTO
Para entender la diferencia entre ambos intereses se analizar el siguiente ejemplo:

Ejemplo:
Se tiene un capital de $ 2.000.000 de pesos y se estudia su inversin a 4 aos plazo.
Se tienen dos opciones:
1) Con una tasa de inters simple de un 4% mensual
2) Con una tasa de inters de un 4% capitalizable mensualmente
Para analizar ambas propuestas calcularemos su valor futuro y su inters

Desarrollo:
1) V.P = $ 2.000.000 ; n = 4 aos ; i = 0,04 mensual Reemplazando en la ecuacin se
tiene que:
V.F = $ 2.000.000 (1 + 0,04 x 4) como la tasa es mensual y el tiempo son aos se tiene
que transformar la tasa a anual esto se logra dividiendo la tasa por 12 quedando i = 0,04 /
12.
V.F = $2.000.000 (1+ 0,04/ 12 x 4) = $ 2.026.667
I = V.F V.P = 2.026.667 2.000.000 = $ 26.667
2) V.P = $ 2.000.000 ; m = 12 ; i = ; n = 48 reemplazando estos valores en la
siguiente
Frmula:
= $ 2.000.000 x = $ 2.346.397
I = V.F V.P = 2.346.397 2.000.000 = $ 346.397


Respuesta:
Es ms conveniente invertir el dinero a inters compuesto ya que el inters generado en
el mismo tiempo es mayor a inters compuesto que a simple a la misma tasa en el mismo
tiempo.
Esto se debe a que en el inters compuesto el capital inicial se va incrementando periodo
a periodo y los inters se van calculando sobre el nuevo capital se dice que los intereses
se calculan sobre intereses. Es decir el valor se capitaliza mes a mes.

Conclusin
Siempre el inters compuesto es mayor que el inters simple, ya que tiene periodos de
capitalizacin donde el capital va cambiando y se va acumulando el inters en cada
periodo.
En cambio el inters simple siempre se calcula sobre el mismo capital y este no se
incrementa. Los intereses son los mismos en intervalos de tiempos iguales.


TEMA 4: ANUALIDAD:

En finanzas el trmino anualidad no se refriere a
que los pagos son anuales, sino ms bien a que
los pagos se realizan a intervalos iguales de
tiempo.

Consisten en el pago o depsito de dinero a la
cual se le reconoce una tasa de inters por
periodo.
El valor de cada pago peridico recibe el
nombre de renta o anualidad.

Antes de clasificar las Anualidades hay que definir algunos conceptos:

Periodo de pago o perodo de la anualidad: tiempo que se fija entre dos pagos o
depsitos sucesivos, puede ser continuo diario, semanal, quincenal, mensual,
bimestral, semestral, anual, etc.
Tiempo o plazo de una anualidad: intervalo de tiempo que transcurre entre el
comienzo del primer perodo de pagos o depsitos y el final del ltimo.
Tasa de una anualidad: tipo de inters que se fija para el pago o depsito de las
rentas o anualidades; puede ser nominal o efectiva.
Renta: valor del pago o deposito peridico.
Rentas perpetuas: serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente.

Clasificacin de las anualidades utilizando distintos criterios

Segn el tiempo.

Anualidades eventuales o contingentes: aquellas en las que el comienzo y el fin de
la serie de pagos o depsitos son imprevistos y dependen de algunos
acontecimientos externos tales como, los seguros de vida, de accidentes,
incendios, robos, etc.
Anualidades Ciertas: aquellas en las que sus fechas inicial y terminal se conocen
por estar establecidas en forma concreta, como son los prstamos hipotecarios,
pago de intereses de bonos, etc.

Segn la forma de pago.


Anualidades ordinarias o vencidas: son aquellas en las que el depsito, pago o
renta y la liquidacin de intereses se realizan al final de cada periodo. Ejemplo:
pago de cuotas mensuales por deudas a plazo.
Anualidades Anticipadas: son aquellas en las que el depsito, pago o renta y la
liquidacin de intereses se realizan al principio de cada periodo. Ejemplo: pago de
cuotas por adelantado.
Anualidades diferidas: son aquellas cuyo plazo comienza despus de transcurrido
un determinado intervalo de tiempo establecido. Ejemplo: Prstamos con perodos
de gracia.
Anualidades simples: son aquellas cuyo perodo de pago o depsito coincide con el
perodo de capitalizacin. Por ejemplo, si la capitalizacin es semestral, los pagos o
depsitos sern semestrales.
Anualidades Generales: son aquellas cuyo perodo de pago o depsito y de
capitalizacin no coinciden. Por ejemplo cuando se hace una serie de depsitos
trimestrales y la capitalizacin de los intereses es semestral.

A continuacin, en detalle cada una de las anualidades antes expuestas y el clculo de
cada una de ellas.

Anualidades ordinarias o vencidas

Para los clculos de las anualidades se utilizar los siguientes smbolos

A: Pago peridico de una anualidad o
renta
i: Tasa efectiva por periodo de
capitalizacin
J: Tasa nominal anual
m: Nmero de capitalizaciones en un
ao
n: nmero de periodos de pago
F: Monto de una anualidad o su valor
futuro
P: Valor Actual o presente de una Clculo del valor
anualidad futuro de una
anualidad vencida
Para calcular el valor
futuro de una anualidad vencidas utilizaremos la siguiente frmula:


Ejemplo:
Una persona que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en arriendo por
cinco aos, con la condicin que paguen $300.000 por trimestre vencido. Esta cantidad se
consignar en una cuenta de ahorros que capitaliza al 2% trimestral. Determina el monto
acumulado en los cinco aos.

Desarrollo
Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta es que dice monto y eso quiere
decir que es el clculo del valor futuro de la anualidad y otra palabra clave es que dice por
trimestre vencido, por lo tanto es una anualidad vencida.

Obteniendo los datos del problema se tiene que:
A= 300.000; J = 2% = 0,02 nominal anual; m = 4; i = efectivo trimestral
n = 20 pagos trimestrales
Reemplazando estos valores en la ecuacin se tiene que:

El valor futuro de los 20 pagos trimestrales de 300.000 a una tasa del 0,5% efectiva
trimestral es .

Clculo del valor presente de una anualidad vencida

Para calcular el valor presente de una anualidad vencidas utilizaremos la siguiente
frmula:

Ejemplo:
Determina el valor de contado de un producto por
el que se dio un pie de $3.000.000 y se realizaron 10
pagos mensuales iguales de $100.000, la tasa pactada fue
de un 1,5% mensual.

Desarrollo
Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta
es que dice valor de contado y eso quiere decir que es el
clculo del valor presente de la anualidad, tambin

tenemos que ver que al dar un pie el primer valor de la anualidad lo pagar cuando venza
el primer mes, por eso es una anualidad vencida.

A= 100.000; como no sale la palabra Capitalizar ni Convertible la tasa que nos entrega el
problema es efectiva (i).
i= 0,015 efectiva mensual; n= 10 pagos mensuales; pie =


El valor presente de 10 pagos de 100.000 por mes vencido a una tasa del 15%
efectivo mensual es de . A este valor le sumamos el valor del pie y tenemos el
valor al contado del producto que es

Otra situacin muy importante en las anualidades es conocer el valor de la renta es
decir del pago peridico que uno realiza en forma frecuente tambin conocida como valor
cuota. Se pueden plantear dos problemas que daremos solucin en este guion ya sea que
se conozca el valor futuro a cancelar en fechas futuras o el valor presente por cancelar,
mediante pagos peridicos.

Clculo de la Renta cuando se conoce el valor futuro

Para el clculo de la renta de una anualidad vencida cuando conocemos su valor
futuro utilizaremos la siguiente frmula:

Ejemplo:
Una compaa debe acumular $12.000.000 durante los diez primeros aos, para
reemplazar alguna maquinaria. Qu cantidad debe invertir al final de cada ao en un
fondo que paga el 3% efectivo para lograr su propsito?

Desarrollo
Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta, es que aparece la palabra
acumular y eso nos muestra un valor en fecha futura y adems dice que se invertir al
final de cada ao en un fondo, eso quiere decir que es una anualidad vencida.
En este ejemplo se pregunta por la cantidad que se tiene que depositar de forma
peridica y sabemos lo que acumulamos al final de 10 aos.

F = ; como la tasa no especifica la unidad se entiende que es anual
i= J= 0,03; n = 10 pagos anuales.

El valor que se tiene que invertir al final de cada ao para acumular en 10 aos
$12.000.000 a una tasa de inters de un 3% , es de $1.046.766.

Clculo de la Renta cuando se conoce el valor Presente
Para el clculo de la renta de una anualidad vencida cuando conocemos su valor presente
utilizaremos la siguiente frmula:

Ejemplo:

Un comerciante vende sus televisores en $150.000 cada uno. Para promover sus
ventas, idea el siguiente plan de pagos con un cargo de un 1% mensual de inters.
Cuota inicial (pie) de $20.000 y el saldo en seis cuotas iguales.
Cul es el valor de la mensualidad?

Desarrollo
Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta, es que sabemos el valor del
televisor al contado. Si nosotros restamos la cuota inicial tenemos el valor presente de los
seis pagos mensuales iguales que es lo que finalmente preguntan.

P = Valor al contado Cuota inicial = 150.000 20.000 = 130.000; i = 0,01 efectiva
mensual; n= 6 pagos mensuales.

El valor que se debe pagar al final de cada mes, durante 6 meses con una tasa del 1%
efectivo mensual para poder pagar los 130.000 pesos que quedan por cancelar del
televisor, son


TEMA 5: ANUALIDADES ANTICIPADAS


A: Pago peridico de una anualidad o
renta
capitalizacin
m: Nmero de capitalizaciones en un
ao
F: Monto de una anualidad o su valor
futuro
P: Valor Actual o presente de una
anualidad

Clculo de la Renta cuando se conoce el valor futuro

Para el clculo de la renta de una anualidad anticipada cuando se conoce su valor
futuro, se utiliza la siguiente frmula:

Ejemplo:
Qu cantidad se debe invertir a principio de cada mes, para reunir al cabo de 3 aos
$2.399.260, si la tasa de inters es de 18% con capitalizacin mensual?

Desarrollo
Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta, es que dice reunir al cabo de 3 aos ,
eso nos muestra un valor en fecha futura y adems dice que se invertir a principio de
cada mes, eso quiere decir que es una anualidad anticipada.
En este ejemplo se pregunta por la cantidad que se tiene que depositar de forma
peridica y sabemos lo que acumulamos al final de 3 aos.

F =$2.399.260; j = 0, 18; m= 12; i = ; n= 36


El valor que se tiene que invertir a principio de cada mes para reunir al cabo de 3 aos a
una tasa de inters de un 18% con capitalizacin mensual, es de $50.000.

Para el clculo de la renta de una anualidad anticipada cuando se conoce su valor
presente, se utiliza la siguiente frmula:

Ejemplo:
Un comerciante vende equipos de sonido por un precio de $ 175.000 al contado.
Promueve su venta a plazos, en 18 meses, sin cuota inicial. Con un recargo del 24%
convertible mensualmente. Hallar la cuota peridica o renta. Se entrega el equipo contra
pago de la primera cuota.

Desarrollo:

Lo primero en lo que hay que prestar atencin, es que se sabe el valor del televisor al
contado, correspondiente al valor presente de 18 pagos mensuales. Tambin se tiene que
notar que el equipo se entrega contra pago de la primera cuota, con esto se verifica que
es una anualidad anticipada.


P =$175.000; j = 0, 24; m= 12; i = ; n= 18


La renta o cuota peridica es de $11.444.

TEMA 6: ANUALIDADES DIFERIDAS


A: Pago peridico de una anualidad
o renta
capitalizacin
m: Nmero de capitalizaciones en
un ao
k: Tiempo diferido
P: Valor Actual o presente de una
anualidad

Para el clculo de la renta de una anualidad diferida cuando se conoce su valor presente,
se utilizar la siguiente frmula:

Ejemplo:
Al cumplir un joven 12 aos, su padre deposita $2.000.000 en un fondo universitario que
abona el 8%, a fin de que al cumplir 18 aos comience a recibir una renta anual suficiente
para costear sus estudios universitarios durante 4 aos. Hallar el costo anual de los
estudios.


Desarrollo:

Lo primero en lo que hay que prestar atencin, es saber que se tiene un periodo de
tiempo donde el joven no recibir una renta anual. Por esta razn, este ejercicio es un
caso de una anualidad diferida. Por otro lado, se conoce el valor presente de esta ya que
el padre deposita cuando el joven cumple 12 aos.


P =$2.000.000; i = ; n = 4; k = 5


El costo anual de los estudios es de $887.241

TEMA 7: RENTAS PERPETUAS
Para revisar el tema descargar el siguiente documento Rentas Perpetuas.pdf disponible
en plataforma.

TEMA 8: AMORTIZACIN

Para revisar el tema descargar el siguiente documento Amortizacin.pdf disponible en
plataforma.

TEMA 9: INDICADORES FINANCIEROS

La evaluacin de proyectos compara, mediante distintos instrumentos, si el flujo
de caja proyectado permite al inversionista obtener la rentabilidad deseada, adems de
recuperar la inversin. Los mtodos ms comunes corresponden al valor actual neto,
VAN, la tasa interna de retorno, TIR, el periodo de recuperacin o payback y la relacin
beneficio-costo.


Valor actual neto: el VAN, es el mtodo ms conocido, mejor y ms generalmente
aceptado por los evaluadores de proyectos. Mide la rentabilidad deseada despus de
recuperar toda la inversin. Para ello, calcula el valor actual de todos los flujos de caja,
proyectados a partir del primer periodo de operacin, y le resta la inversin total
expresada en el momento cero.

Si el resultado es mayor a cero, mostrar cunto se gana con el proyecto, despus
de recuperar la inversin, por sobre la tasa i que se exiga de retorno al proyecto; si el
resultado es igual a cero, indica que el proyecto reporta exactamente la tasa i que se
quera obtener despus de recuperar el capital invertido; y si el resultado es negativo,
muestra el monto que falta para ganar la tasa que se deseaba obtener despus de
recuperada la inversin (Sapag, 2007).

Frmula:

n
FCt
VAN
= I 0 + t
t =1 (1 + r )

Tasa interna de retorno: un segundo criterio lo constituye la tasa interna de retorno, TIR,
que mide la rentabilidad como porcentaje. En otras palabras es la mxima tasa exigible al
proyecto donde el VAN se hace cero (Sapag, 2007).

Frmula:
n
VAN = I + FCt = 0
0 t
t =1 (1 + r )

Periodo de recuperacin de la inversin o payback: es el tercer criterio ms usado para
evaluar un proyecto y tiene por objeto medir en cuanto tiempo se recupera la inversin,
incluyendo el costo de capital involucrado (Sapag, 2007).

Ejercicio 1

Teniendo en cuenta el flujo de caja de la siguiente inversin. Determine el valor actual
neto, teniendo en cuenta que el costo de capital es del 5%.

Proyecto Inversin inicial Flujo caja ao 1 Flujo caja ao 2
US$200 US$50 US$300

n
FCt
VAN = I 0 + t
t =1 (1 + r )

VAN = 200 + US $50 + US $300
1 2
(1 + 0, 05) (1 + 0, 05)

VAN = US $200 + US $47, 619047 + US $272,108844

VAN = US $119, 7278

Por tanto el VAN es positivo, lo que significa que los flujos futuros valen ms (hoy) de lo
que cuestan (hoy).

Ejercicio 2

En base al flujo de caja presentado, determine la tasa interna de retorno, considerando
que el costo de capital es del 5%.

n
FCt
VAN = I 0 + t
= 0; donde r = TIR
t =1 (1 + r )

US $50 US $300 2
VAN = US $200 + 1
+ 2
= 0 / (1 + r )
(1 + r ) (1 + r )
200 (1 + r )2 + 50 (1 + r ) + 300 = 0

200 400r 200r 2 + 50 + 50r + 300 = 0

2
200r 350r + 150 = 0
b b 2 4ac
r1 , r2 =
2a
r1 = 2,106, slo int eresa raz positiva
r2 = 0,356107 > 0, 05 ( cos to de capital )
TIR = 35, 61%

La TIR, al ser mayor que el costo de capital indica que al proyecto se le puede exigir
mucho ms que el costo de capital, por lo que es viable el proyecto.

Por lo tanto, con un VAN positivo (los flujos de caja actualizados son mayor que la
inversin inicial) y la TIR mayor que el costo de capital, es un proyecto aceptable de
ejecutar.

Ejercicio 3

Dado los flujos netos efectivos de un proyecto determine el periodo de
recuperacin de la inversin (PRI) o Payback.

Concepto Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4 Per 5
Resultado del
- 30 150 165 90 400
Ejercicio
+Depreciacin - 100 100 100 100 100
+Amortizacin - 40 30 20 10 -
+Provisiones - 30 20 15 - -
-Inversin
-1.000 - - - - -
inicial
FLUJO NETO
-1.000 200 300 300 200 500
EFECTIVO

Clculo Payback:

Para el proyecto el periodo de recuperacin de la inversin se logra en el periodo 4

I0 = 0
1.000 = 200 ( Per 1) + 300 ( Per 2 ) + 300 ( Per 3) + 200 ( Per 4 )
1.000 = 1.000

Por tanto en el periodo 4 se recupera la inversin.

Ejercicio 4:

Dado los siguientes Flujos netos efectivos de un proyecto, calcule el periodo de
recuperacin de la inversin.

Concepto Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4 Per 5
FLUJO NETO EFECTIVO -1.000 600 300 300 200 500

Clculo Payback:

Al ir acumulando los Flujos Netos de Efectivo se tiene que, hasta el periodo 3, su
sumatoria es de 600 + 300 + 300 = 1.200 , valor mayor al monto de la inversin inicial,
$1.000. Esto indica que el periodo de recuperacin se encuentra entre los periodos 2 y 3.


Para determinar el periodo con exactitud se sigue el siguiente procedimiento:

1. Tomar el periodo anterior a la recuperacin total (Per 2).

2. Calcular el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100.
Recuerde que los flujos netos de efectivo del periodo 1 y 2 suman $900 y que la
inversin inicial asciende a $1.000.

3. Dividir el costo no recuperado (100) entre el flujo neto efectivo del ao siguiente

(Per 3), 300. 100 300 = 0,333

4. Sumar al periodo anterior al de la recuperacin total (Per 2) el valor calculado en el

paso anterior ( 0,333 ).

Por lo tanto, el periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de
acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.33 perodos. Si consideramos el periodo en
meses, el tiempo exacto es:

2 meses
0,33333 30 das = 10 das
2 meses con 10 das

Si fuese 2, 33 aos, el tiempo exacto es:

2 aos
0,33 12 meses = 3,96 meses

0,96 30 das 29 das
el tiempo es de 2 aos 3 meses con 29 das

Diferencia el uso de indicadores financieros TIR y VAN, en la resolucin de problemas.

Como se indic, el VAN, mide el excedente resultante despus de obtener la rentabilidad
deseada o exigida y despus de recuperar toda la inversin en dinero ($).
En cambio la TIR, mide la rentabilidad del proyecto como porcentaje (%).
En trminos simples la TIR, es la Mxima Tasa Exigible a un proyecto, por tanto es aquella
tasa a la cual se hace CERO el Valor Actual Neto.

Un proyecto es Rentable si la TIR es Mayor que la Tasa de Descuento Exigida.
Reglas de inversin para el Valor actual neto (VAN):
1. Si el VAN = 0 (Indiferencia) la Rentabilidad es igual a la Exigida despus de
recuperar toda la inversin. El Inversionista decide si realiza o no el proyecto.
2. Si el VAN > 0 (El Proyecto se Acepta) la Rentabilidad es Superior a la exigida

despus de Recuperar toda la inversin.
3. Si el VAN < 0 (El Proyecto se Rechaza) la Rentabilidad es Inferior a la exigida, ya

que los costos son mayores a los beneficios que generara si realizara el proyecto.
Tasa interna de retorno cada vez menos aceptada:

Por qu?
1. Entrega un resultado que conduce a la misma decisin que la obtenida con el VAN.
2. No sirve para comparar proyectos, por cuanto una TIR mayor no es mejor que una
menor.
3. Pueden encontrarse tantas TIR, como cambios de signos hay en un flujo de caja.
4. No sirve para proyectos de desinversin, ya que no discrimina cul flujo es de costo

y cul es de beneficio, por lo que siempre es positiva.
Reglas de inversin para la Tasa interna de retorno (TIR):

1. Invertir si la TIR > r (Tasa de descuento).
2. No Invertir si la TIR < r (Tasa de descuento).

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Instituto Profesional AIEP. Educacin Online 2015

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1 1.000.000 1.000.000 x 0,1= 100.000 1.100.000

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TIR = 35, 61%

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2. Si el VAN > 0 (El Proyecto se Acepta) la Rentabilidad es Superior a la exigida

3. Si el VAN < 0 (El Proyecto se Rechaza) la Rentabilidad es Inferior a la exigida, ya

Tasa interna de retorno cada vez menos aceptada:

4. No sirve para proyectos de desinversin, ya que no discrimina cul flujo es de costo

Reglas de inversin para la Tasa interna de retorno (TIR):

2. No Invertir si la TIR < r (Tasa de descuento).

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