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EVALUACIN DE PROYECTOS
AUTOR: Germn Alfredo Buenaventura Crdenas
NDICE NDICE
Ejemplificacin
de
la
temtica
1. Valor
presente
neto.
Ejemplo
1
2.
Relacin
beneficio-costo.
3. Tasa
interna
de
retorno.
4. Periodo
de
recuperacin
de
la
inversin.
Ejemplo
2
Glosario
de
trminos
Acceso rpido
Referencias
Remisin
a
fuentes
complementarias
GENERALIDADES DESARROLLO
GLOSARIO BIBLIOGRAFA
Este material pertenece al Politcnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.
01 --
02 --
EJEMPLIFICACIN
DE
LA
TEMTICA
La
adecuada
interpretacin
de
estos
indicadores
le
permitir
la
correcta
construccin
y
aplicacin
de
los
flujos
de
caja
previstos
a
lo
largo
del
proyecto;
mediante
la
definicin,
explicacin
e
implementacin
de
las
herramientas
financieras
como
el
valor
presente
neto,
la
relacin
costo-beneficio
y
la
tasa
interna
de
retorno,
permitirn
al
inversionista
tener
elementos
de
juicio
para
la
viabilidad
del
proyecto
y
determinar
el
tiempo
que
necesita
para
el
retorno
de
su
inversin.
Figura
1.
Herramientas
financieras
Fuente:
Elaboracin
Propia
(s.f.)
En
la
primera
parte
de
esta
unidad
se
abordarn
los
conceptos
generales,
las
fases
de
un
Figura
2.
Valor
presente
neto
proyecto
de
inversin,
los
tipos
de
costo
incurridas
en
el
proyecto
y
por
ltimo
la
determinacin
Fuente:
Elaboracin
Propia
(s.f.)
de
los
costos
irrecuperables
en
un
proyecto
En
esta
semana
se
estudiarn
las
herramientas
financieras
necesarias
para
la
toma
de
decisiones
desde
el
punto
de
vista
financiero.
Para
el
analista
financiero
o
para
el
inversionista
estos
criterios
de
decisin
pueden
determinar
la
viabilidad
o
no
de
realizar
los
desembolsos
iniciales
vistos
en
el
mdulo
anterior
y
1
Para que un inversionista tome la decisin de recibir el recurso financiero no hoy sino en un
contemplados
en
la
pre
inversin
y
la
inversin.
tiempo futuro, producto del ingreso a un proyecto, es necesario que l reciba un monto superior
al actual.
Por
medio
de
un
ejemplo
PRCTICO
se
proceder
a
explicar
mejor
esta
herramienta
financiera.
En
primer
lugar
la
inversin
inicial
se
toma
de
manera
negativa
y
se
sumaran
los
respectivos
valores
presentes
de
cada
uno
de
los
flujos
netos
de
los
aos
1
al
4,
recuerde
que
la
frmula
de
valor
presente
es:
1.2. Ejemplo
1
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Sabiendo
que
la
tasa
de
oportunidad
del
inversionista
o
tambin
llamada
de
descuento
es
del
10%.
Calcular
el
valor
presente
neto.
Procedimiento
Figura
3.
Clculo
del
valor
presente
neto
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Figura
5.
Pantallazo
formula
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Seleccionar
la
inversin
inicial
los
flujos
netos
del
proyecto
y
la
tasa
de
oportunidad
del
2. Relacin
beneficio-costo.
inversionista:
Para
el
valor
presente
neto
el
inversionista
tena
en
cuenta
en
conjunto
tanto
el
desembolso
inicial
del
proyecto
(inversin
inicial)
y
los
flujos
(netos)
del
proyecto.
Para
esta
segunda
herramienta
se
tomarn
de
manera
separada
los
valores
presentes
tanto
del
flujo
de
caja
netos
y
la
inversin
inicial.
Con
base
en
el
ejercicio
anterior
se
desarrollar
esta
segunda
herramienta;
la
valoracin
de
este
indicador
est
determinado
por
los
siguientes
parmetros
de
evaluacin
y
explicados
mejor
en
las
siguientes
figuras:
Figura
6.
Pantallazo
argumentos
de
funcin
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
El
valor
presente
neto
para
este
ejemplo
es
$184.453.372.
Como
el
clculo
arroja
valores
monetarios
positivos
bajo
esta
herramienta
el
proyecto
le
genera
al
inversionista
utilidades
positivas.
Figura
8.
Relacin
beneficio-costo
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Figura
7.
Pantallazo
resultado
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
La
tercera
herramienta
de
anlisis
para
la
toma
de
decisiones
por
parte
del
inversionista
es
la
tasa
interna
de
retorno2,
es
la
tasa
de
inters
a
la
cual
genera
un
valor
presente
neto
de
0
tanto
del
monto
inicial
como
de
los
flujos
de
caja.
Figura
9.
Valor
presente
de
los
ingresos
Para
calcular
esta
herramienta
por
Excel
se
tiene:
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Formulas/financieras/TIR
Por
formula
financiera
se
toma
el
valor
neto
actual
de
los
ingresos
y
el
valor
presente
de
los
egresos
(valor
inicial)
en
valor
absoluto
para
dar
el
valor
positivo.
Figura
11.
Pantallazo
frmulas
financieras
TIR
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Figura
10.
Relacin
beneficio-costo
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
Con
base
en
los
parmetros
expuestos
en
la
figura
3
al
dar
una
relacin
costo-beneficio
de
1,41
2
Evala el proyecto en funcin de una nica tasa de rendimiento por perodo con la cual la totalidad de los beneficios
se
entra
en
la
zona
de
aceptacin
del
proyecto.
actualizados son exactamente iguales al desembolso expresado en moneda actual
Se toma en cuenta la inversin inicial y los flujos de caja netos del proyecto del ao 1 al ao 4: 4. Periodo de recuperacin de la inversin.
Para
el
anlisis
de
este
aspecto
es
necesario
tener
en
cuenta
la
duracin
del
proyecto,
pues
es
diferente
el
horizonte
de
un
proyecto
a
corto
plazo
(1
ao)
que
a
largo
plazo
(mayor
a
un
ao).
Lo
que
hay
que
hay
que
establecer
para
evaluar
el
tiempo
ptimo
de
recuperacin
de
la
inversin,
es
la
continuidad
en
los
flujos
de
caja
por
el
perodo
que
perdure
el
proyecto
de
inversin;
en
otras
palabras
si
el
proyecto
no
tiene
una
fecha
de
finalizacin
definida
es
necesario
darle
un
tiempo
de
finalizacin,
y
en
ese
periodo
determinar
los
flujos
de
caja
que
le
permitan
evaluar
por
medio
de
las
herramientas
financieras
descritas
anteriormente
la
conveniencia
o
no
de
invertir
en
el
proyecto.
Figura
14.
Pantallazo
frmulas
financieras
TIR
Fuente:
(Elaboracin
propia)
(s.f.)
b= Inversin Inicial
a=
2
EGRESO:
Todos
los
gastos
de
un
proyecto,
y
comprende
los
costos
y
gastos
en
el
desarrollo
del
b=
Inversin
inicial
($500.000.000)
proyecto
c= (200.000.000+250.000.000) (Sumatoria de los flujos de caja de los periodos anteriores) HORIZONTE DEL PROYECTO: Se determina como el perodo de tiempo que dura el proyecto.
d=
Flujo
de
caja
del
perodo
siguiente
$300.000.000
INVERSIN:
Monto
de
dinero
que
fue
desembolsado
por
el
inversionista
del
proyecto
para
el
desarrollo
en
el
perodo
de
tiempo
determinado.
PERODO
DE
RECUPERACIN=
2+((500.000.000-(200.000.000+250.000.000)/300.000.000)
FLUJO
DE
CAJA
NETO:
Corresponde
a
la
suma
de
todos
los
ingresos
futuros
que
tiene
un
PR=
2+(50.000.000/300.000.000)
proyecto
y
se
le
resta
la
sumatoria
de
todos
los
egresos
en
lo
que
se
incurre
en
el
proyecto
PR=
2+(0,1667)=
2,16667
PERODO
DE
RECUPERACIN:
Tiempo
necesario
para
que
el
Inversionista
en
un
proyecto
pueda
retornar
su
inversin
inicial,
teniendo
en
cuenta
los
flujos
netos
de
caja.
PERODO
DE
RECUPERACIN=
2
AOS
y
a
la
fraccin
se
multiplica
por
el
nmero
de
meses
transcurridos
en
1
ao
(12)=
2;
por
lo
tanto
el
perodo
real
de
recuperacin
es
de
2
aos
y
2
TASA
DE
OPORTUNIDAD:
tasa
de
inters
utilizada
para
hallar
el
valor
presente
neto,
en
la
que
meses.
el
inversionista
espera
sea
recuperada
su
inversin
inicial.
REFERENCIAS
http://eds.b.ebscohost.com.loginbiblio.poligran.edu.co:2048/eds/detail/detail?vid=8&si
d=d1efae3d-01db-481b-8c96-
e66815889fea%40sessionmgr102&hid=119&bdata=Jmxhbmc9ZXMmc2l0ZT1lZHMtbGl2
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