Sie sind auf Seite 1von 33

Qu tipos de anlisis financiero existen?

Los tipos de anlisis de la informacin financiera son diversos y no excluyentes


entre s, ninguno se puede considerar exhaustivo ni perfecto. Las diferentes
modalidades dan al analista la informacin necesaria para hacerse una
perspectiva dela situacin financiera de la organizacin.

Para obtener una buena informacin de la situacin financiera y del


funcionamiento de un negocio, se requiere cuando menos disponer de un estado
de situacin financiera y de un estado de resultados. Es recomendable contar con
estados financieros de aos anteriores ya que podrn utilizarse un mayor nmero
de tipos de anlisis diferentes.

Acosta Altamirano hace la clasificacin de los tipos de anlisis que se presenta a


continuacin:

Por la clase de Mtodos Aplicados a la informacin referente a una sola fecha o a


informacin que se Verticales un solo perodo de tiempo.
aplica
Mtodos Aplicados a la informacin relacionada con dos o ms
Horizontales fechas diversas o dos o ms perodos de tiempo.

Anlisis Aplicado a la distincin y separacin de factores que


factorial concurren en el resultado de una empresa.

Por la clase de Mtodos Cuando la informacin sobre la que se aplica el mtodo de


informacin que Estticos anlisis se refiere a una fecha determinada.
maneja
Mtodos Cuando la informacin sobre la que se aplica el mtodo de
Dinmicos anlisis se refiere a un perodo de tiempo dado.

Mtodos Cuando los estados financieros sobre los que se aplica,


Combinados contienen tanto informacin a una sola fecha como
referente a un perodo de tiempo dado. Pudiendo ser
esttico- dinmico y dinmico-esttico.

Por la fuente de Anlisis Interno Cuando se efecta con fines administrativos y el analista
informacin que se esta en contacto directo con la empresa, teniendo acceso
compara a todas las fuentes de informacin de la compaa.

Anlisis Cuando el analista no tiene relacin directa con la


Externo empresa y en cuanto a la informacin se ver limitado a la
que se juzgue pertinente obtener para realizar su estudio.
Este anlisis por lo general se hace con fines de crdito o
de inversiones de capital.
Por la frecuencia Mtodos Son los utilizados normalmente por la mayor parte de los
de su utilizacin Tradicionales analistas financieros.

Mtodos Son los mtodos matemticos y estadsticos que


Avanzados se aplican en estudios financieros especiales o de alto
nivel de anlisis e interpretacin financieros.

Mtodos Verticales

Son aquellos en donde los porcentajes que se obtienen


corresponden a las cifras de un solo ejercicio.

De este tipo de mtodo tenemos al:

Mtodo de Reduccin de la informacin financiera.

Mtodo de Razones Simples.

Mtodo de Razones Estndar.

Mtodo de Porcientos integrales.

Mtodos Horizontales

Son aquellos en los cuales se analiza la informacin financiera de


varios aos. A diferencia de los mtodos verticales, estos mtodos
requieren datos de cuando menos dos fechas o perodos.

Entre ellos tenemos:

Mtodo de aumentos y disminuciones.

Mtodo de tendencias.

Mtodo de Control Presupuestal.

Mtodos Grficos.
Combinacin de mtodos.

De acuerdo con Morales (p.189) existen tres tipos de mtodos de


anlisis de la informacin financiera, los cuales no son limitados:

1. Mtodo de anlisis vertical, tambin llamado esttico, se


aplica para analizar un estado financiero a fecha fija o
correspondiente a un periodo determinado. Se clasifica en:

1. Procedimiento de porcentajes integrales.

2. Procedimiento de razones simples.

3. Procedimiento de razones estndar.

2. Mtodo de anlisis horizontal, tambin llamado dinmico,


se aplica para analizar dos o ms estados financieros de la
misma empresa a fechas distintas, o correspondientes a dos
o ms periodos o ejercicios; como ejemplo de este mtodo
de anlisis est el procedimiento de aumentos y
disminuciones,

3. Mtodo de anlisis histrico, que se aplica para analizar


una serie de estados financieros de la misma empresa a
fechas o periodos distintos.

Tanaka (p.315) plantea la siguiente clasificacin:

a. Por el momento en que se realiza. Puede ser:

o Ex ante: Si estamos analizando estados financieros


proyectados.

o Ex post: Si estamos analizando estados financieros


histricos de hechos que ya ocurrieron.

b. Por la persona que lo realiza. Puede ser:


o Interno. Si lo realiza alguien que trabaja en la empresa
cuyos estados financieros son materia de estudio.

o Externo. Si lo realiza una persona externa a la


organizacin (un inversionista. un proveedor. etc.).

Cuartas (p.26) indica que cuando se trata del anlisis de la


informacin financiera para la toma de decisiones de inversin se
tienen bsicamente dos tipos de anlisis: anlisis fundamental y
anlisis tcnico.

Anlisis fundamental. Es el que mayor aceptacin y


reconocimiento tiene en el mbito burstil. Este anlisis se
basa en factores econmicos (crecimiento de la economa,
crecimiento sectorial, inflacin, dficit fiscal y devaluacin ) o
corporativos (razn precio/ganancias histricas, razn
precio/valor en libros o Qde Tobin, crecimiento de las
ganancias de un trimestre, mrgenes) para tratar de estimar
si otros inversionistas reconocern mayor valor en una
accin y. por lo tanto, la demandarn sabiendo as el precio.

Anlisis tcnico. Considera que la informacin es asimilada


por los inversionistas. quienes pueden interpretarla en
diferentes formas. y luego reflejada en el precio de la accin.
En este sentido, un anlisis tcnico considera que toda la
informacin se encuentra incluida en el precio de la accin y,
por lo tanto, la demandarn sabiendo as el precio, por
consiguiente, slo en esta variable y su comportamiento
pasado se deben basar las decisiones de inversin.

En otras palabras, el anlisis fundamental busca detectar valor


presente o futuro en una accin, mientras el anlisis tcnico
busca encontrar una tendencia en el precio de una accin, reflejo
de una demanda y una oferta. Existen inversionistas
profesionales que han logrado rentabilidades considerables y
constantes utilizando exclusivamente uno de los dos mtodos de
anlisis.
El anlisis fundamental puede detectar valor presente o futuro en
una accin. pero puede demorarse un tiempo considerable en ser
reconocido por el resto del mercado, mientras el anlisis tcnico
tiene dificultades diferenciando los movimientos aleatorios de una
accin de una verdadera tendencia lucrativa. por lo cual, tal vez,
la mejor alternativa, es combinar los dos mtodos: a travs del
anlisis fundamental detectar valoren una compaa, y utilizar el
anlisis tcnico para establecer el momento en el cual se hace
efectivamente la inversin.

Bibliografa

Acosta Altamirano, Jaime A. Anlisis e Interpretacin de la


Informacin Financiera I. Escuela Superior de Comercio y
Administracin (ESCA).

Cuartas Meja, Vicente. Diccionario Econmico Financiero.


Universidad De Medellin, 2006.

Morales Castro, Arturo. Respuestas rpidas para los


financieros. Pearson Educacin, 2002.

Tanaka Nakasone, Gustavo. Anlisis de estados financieros


para la toma de decisiones. Fondo Editorial PUCP, 2001.
Cinco tcnicas de anlisis
econmico-financiero para las
empresas
Publicado el 11 de Agosto 2015 a las 5:07 PM

A travs de los anlisis econmicos-financieros, los


empresarios pueden evaluar la solidez de sus negocios y
tener una perspectiva ms amplia sobre su situacin
financiera.

El anlisis econmico-financiero consiste en la aplicacin de ciertas tcnicas que permiten a


los empresarios conocer la situacin de sus negocios y el peso de las decisiones tomadas en
el mbito financiero. Por medio de este se pueden responder interrogantes fundamentales en
torno a la solidez de la organizacin, el nivel de rendimiento y el grado de riesgo, entre otras.

A continuacin, se presentarn algunas de las tcnicas ms utilizadas en el anlisis


econmico-financiero dentro de las empresas:

1) Anlisis comparativo u horizontal


Como su nombre lo indica, por medio de esta tcnica de anlisis se evalan los rendimientos
de la empresa a travs de la comparacin entre dos periodos o ms. El anlisis es de carcter
horizontal, pues se evala la informacin histrica, tomando como referencia periodos
ordenados secuencialmente de izquierda a derecha. Esta herramienta es til para determinar
un crecimiento o decrecimiento en un lapso de tiempo determinado.

2) Anlisis porcentual o vertical


Se realiza en base a informacin correspondiente a un mismo periodo. Se le llama tambin
anlisis porcentual porque se otorga un porcentaje a los elementos que participan en el
anlisis en base a un concepto determinado, estas pueden ser las ventas netas o el total de
los activos. De esta forma se puede medir el peso financiero de un recurso en especfico
sobre una operacin. A diferencia del anlisis comparativo, en este modelo el tiempo no es un
factor determinante.

3) Anlisis de razones financieras


Las razones financieras son indicadores clave que permiten evaluar el comportamiento de la
empresa. Estos pueden ser liquidez, capital de trabajo, nivel de endeudamiento, etc. A travs
del uso de las razones financieras se puede reducir la cantidad de datos a tomar en el anlisis
y delinear posibles tendencias que puedan ser visualizadas con el paso del tiempo o ser
comparadas con cifras de otras empresas del mismo rubro.

4) Sistema DuPont
Esta tcnica permite medir la eficiencia con la que una empresa determinada aprovecha sus
activos. Sirve, adems, como un marco de referencia para el estudio de la condicin financiera
de la organizacin.

5) Equilibrio financiero
Se dice que el equilibrio financiero existe en cuanto una organizacin tiene una estructura
econmica slida y, por lo tanto, es capaz de asumir sus obligaciones respetando los plazos y
vencimientos. Para ello, se toma en cuenta ciertos factores: la relacin de liquidez, la solvencia
y el riesgo o endeudamiento.
Introduccion a los Metodos y Tecnicas de
Estados Financieros

INTRODUCCIN
Los dueos y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actualizada
para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La informacin
financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo,
las transacciones que ocurren durante el perodo fiscal alteran los saldos de estas cuentas.
Los cambios deben reportarse peridicamente en los estados financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en da caracterizado por el proceso de
globalizacin en las empresas, la informacin financiera cumple un rol muy importante al
producir datos indispensables para la administracin y el desarrollo del sistema
econmico.
La necesidad del conocimiento de los principales indicadores econmicos y
financieros, as como su interpretacin, son imprescindibles para introducirnos en in
mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el
anlisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras.
Con el anlisis econmico se logra estudiar profundamente los procesos
econmicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la Organizacin,
determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los
mtodos y estilos de direccin.
El objetivo fundamental de dicho anlisis radica en mostrar el comportamiento de la
proyeccin realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, as como descubrir las
reservas internas para que sean utilizadas para el posterior mejoramiento de la gestin de
la organizacin.
Es necesario sealar que para que el anlisis econmico cumpla los objetivos
planteados, debe ser operativo, sistmico, real, concreto y objetivo.
Para lograr un ptimo anlisis e interpretacin de la situacin financiera de una
entidad, se debe poseer la mayor informacin posible, es decir, no basta solamente con la
obtencin de los estados financieros principales (Balance General y Estado de Resultado),
sino, que debe consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos,
debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios
externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados
financieros deben poseer la informacin que ayuda la usuario a evaluar, valorar, predecir o
confirmar el rendimiento de una inversin y el nivel percibido de riesgo implcito.
Definicion y Clases
MTODOS DE ANLISIS
El mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin
muestra el orden que se sigue para separar y conocer los elementos
descriptivos y numricos que integran el contenido de los estados financieros.

CLASES DE MTODOS
Entre los ms usuales mtodos y tcnicas de anlisis se encuentran los
siguientes:

1) balances generales y estados de prdidas y ganancias comparativos,


con:
a) Datos monetarios absolutos en bolvares, o en miles de bolvares.
b) Datos monetarios absolutos
c) Aumentos y disminuciones absolutas.
d) Comparaciones expresadas mediante ndices.
e) Totales porcentuales relativos en un ao representativo tomado
como base.
2) Estados de los cambios en el capital de trabajo neto.
3) ndices de tendencias de partidas representativas.
4) Porcentajes individuales por secciones de los estados financieros.
5) ndices de tendencias de utilidad neta.
El anlisis, ya sea desde el punto de vista interno para fines
administrativos, o externo, para estudiar las seguridades y capacidad de
crdito; ha de propender a sopesar las posibilidades de ganancias de la
empresa y su solidez financiera, por los motivos siguientes:

a) Para satisfacer sus obligaciones, no solo en condiciones normales;


sino tambin en casos de adversidad y an en caso de quiebra.
b) Para sacar provecho de las oportunidades mercantiles.
c) Para posibles expansiones que requieren el empleo de los recursos
actuales.
d) Para la colocacin de bonos a largo plazo, emisin de acciones e
hipotecas.
e) Para continuar el pago de intereses y dividendos,
ininterrumpidamente.
En todo caso, el anlisis se efectuar en sentido vertical, u horizontal;
segn se aplique a un solo estado, o una serie consecutiva de ellos.

Breve Resumen

Las formas en que una empresa realice o no su proceso productivo, se ve mermado por
la forma en que es analizado por los contadores y administradores de dicha empresa, los
mtodos, tcnicas y procedimientos para el anlisis de los estados financieros son un factor
fundamental para los interesados bien sea dentro o fuera de la empresa, ya que los
balances, estados de resultados, flujos de efectivos estados patrimoniales entre otros son
netamente informacin cuantitativa la cual nos hace un poco mas difcil tomar una
decisin en un momento determinado, importante es recordar y hacer referencia a que
estos mtodos suelen llevar en la mayora de los casos a soluciones satisfactorias en la
empresa.

Importancia de los Metodos y Tecnicas de


Analisis

Importancia

Su importancia se basa en la realizacin de un anlisis a una


empresa antes de hacer una inversin por lo siguiente:

Para el inversionista es muy importante saber si en la empresa en la que


va invertir puede obtener ganancias, ya que por lo regular la mayora de los
inversionistas solo se guan por su posicin de la empresa y no se enfoca en el
aspecto financiero en que se encuentra dicha entidad econmica.
Es el motivo por el cual se realiza la investigacin para brindar a
la sociedad inversionista una mejor informacin para que realice sus
inversiones sin ningn problema y as puede obtener una mejor utilidad.
La importancia que tiene el anlisis financiero, adems de informar los
resultados obtenidos, en cada ejercicio econmico, es decir, cuando se ha
ganado o perdido en un perodo de tiempo determinado, precisa las causas de
dichos resultados.
El anlisis financiero utiliza ciertas tcnicas, al investigar y enjuiciar, a
travs de la informacin contable, cuales han sido las causas y los efectos de la
gestin de la empresa para llegar a su actual situacin y as predecir dentro de
ciertos lmites cual ser su desarrollo en el futuro para tomar decisiones
consecuentes.

Para que Sirven?


Los estados financieros son tiles por diversas razones, dependiendo de
la persona que los solicite y los consulte.

A los usuarios individuales les permite conocer qu tanto gastaron,


ahorraron, invirtieron, etctera, lo cual tiende a traducirse en una
mejor planeacion para el ao siguiente.
Al valorar los gastos excesivos en algunas reas y los beneficios en otras
podemos reflexionar y disear mejores tcticas para corregir errores y
aprovechar aciertos.
A quienes manejan un negocio les permite saber qu tan rentable es, y
les facilita la posibilidad de comparar anualmente el rendimiento real de la
empresa.
Se deben guardar estos documentos para poder compararlos entre s y saber,
con nmeros reales, qu ao fue mejor. Hay que recordar que
la percepcin emprica suele ser imprecisa y conduce a errores.
A los acreedores y a los potenciales otorgadores de
un financiamiento les puede ayudar a saber cmo estn las finanzas del
usuario o empresa, para determinar el riesgo de la operacin y la capacidad de
pago.
Si un estado financiero es bueno, puede ayudar a que se nos otorgue un
buen credito, hipoteca o financiamiento.
Los estados financieros son importantes porque son documentos serios y con
validez oficial (siempre y cuando se hagan con alguien con la debida
autorizacin) que permiten tener una idea muy organizada sobre las finanzas.

Ayudan no slo a ver el pasado, sino a aprender de ste para mejorar al ao


siguiente.

Permiten ver de manera clara y eficaz en qu se ahorr y en que se gast de


ms.

Objetivos
Objetivo General de la Interpretacin Financiera
El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el
de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones
acerca de los financiamientos determinando si fueron los ms apropiados, y de
esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organizacin; sin
embargo, existen otros elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual
manera estn interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con
el fin de determinar la situacin en que se encuentra la empresa, debido a lo
anterior a continuacin se presenta un resumen enunciativo del beneficio o
utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los
estados financieros.
Los objetivos especficos

Que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro de


la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son los
siguientes:

Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de


las razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden
aplicar dentro de una empresa.

Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de


decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a
la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que
realice la organizacin
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA
VICE RECTORADO ACADMICO

COORDINACIN DE PRE GRADO

PROYECTO DE CARRERA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA


ASIGNATURA: ADMINISTRACIN DE PERSONAL

INTEGRANTES:
RODRGUEZ, KARLA. C.I: 15.908.865.
GUERRA, GABRIEL. C.I: 15.555.415.
PUERTO ORDAZ, OCTUBRE DE 2.003
INTRODUCCIN
Los dueos y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actualizada para tomar las
decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La informacin financiera de un negocio se
encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el perodo
fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los estados
financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en da caracterizado por el proceso de globalizacin en
las empresas, la informacin financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la
administracin y el desarrollo del sistema econmico.
La necesidad del conocimiento de los principales indicadores econmicos y financieros, as como su
interpretacin, son imprescindibles para introducirnos en in mercado competitivo, por lo que se hace necesario
profundizar y aplicar consecuente el anlisis financiero como base esencial para el proceso de toma de
decisiones financieras.
Con el anlisis econmico se logra estudiar profundamente los procesos econmicos, lo cual permite
evaluar objetivamente el trabajo de la Organizacin, determinando las posibilidades de desarrollo y
perfeccionamiento de los servicios y los mtodos y estilos de direccin.
El objetivo fundamental de dicho anlisis radica en mostrar el comportamiento de la proyeccin
realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, as como descubrir las reservas internas para que sean
utilizadas para el posterior mejoramiento de la gestin de la organizacin.
Es necesario sealar que para que el anlisis econmico cumpla los objetivos planteados, debe ser
operativo, sistmico, real, concreto y objetivo.
Para lograr un ptimo anlisis e interpretacin de la situacin financiera de una entidad, se debe
poseer la mayor informacin posible, es decir, no basta solamente con la obtencin de los estados financieros
principales (Balance General y Estado de Resultado), sino, que debe consultarse los diferentes informes y
documentos anexos a los mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para
que los usuarios externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados
financieros deben poseer la informacin que ayuda la usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el
rendimiento de una inversin y el nivel percibido de riesgo implcito.
El anlisis de los estados financieros consiste en un estudio comparativo de las relaciones y tendencias de
ciertas partidas contabilsticas, o grupo de ellas, con miras a determinar la posicin econmico-financiera de
una empresa y apreciar su grado de rendimiento y de prosperidad.

Los mtodos y tcnicas de anlisis tienden a simplificar y reducir los datos por revisar, a trminos de
ms fcil comprensin y ponderar el dignificado de los cambios de los mismos, en el transcurso del tiempo.
Son muchos los mtodos y tcnicas de anlisis, aunque ninguno de ellos puede manejarse con
autonoma e independencia, sino que todos ellos colaboran entre s, para el logro de la correcta interpretacin
de los estados financieros y las correspondientes confirmaciones d las conclusiones a que se llegar.
De all es de advertir que un solo mtodo nunca ser suficiente para efectuar un verdadero anlisis
de una empresa: el analista escoger los medios ms apropiados en cada caso, para efectuar dichos anlisis,
de acuerdo a los objetivos perseguidos y la situacin particular que estudia.
MTODOS DE ANLISIS
El mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin muestra el orden que se
sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido
de los estados financieros.
CLASES DE MTODOS:
Entre los ms usuales mtodos y tcnicas de anlisis se encuentran los siguientes:
1) balances generales y estados de prdidas y ganancias comparativos, con:
a) Datos monetarios absolutos en bolvares, o en miles de bolvares.
b) Datos monetarios absolutos
c) Aumentos y disminuciones absolutas.
d) Comparaciones expresadas mediante ndices.
e) Totales porcentuales relativos en un ao representativo tomado como base.
2) Estados de los cambios en el capital de trabajo neto.
3) ndices de tendencias de partidas representativas.
4) Porcentajes individuales por secciones de los estados financieros.
5) ndices de tendencias de utilidad neta.
El anlisis, ya sea desde el punto de vista interno para fines administrativos, o externo, para estudiar
las seguridades y capacidad de crdito; ha de propender a sopesar las posibilidades de ganancias de la
empresa y su solidez financiera, por los motivos siguientes:
a) Para satisfacer sus obligaciones, no solo en condiciones normales; sino tambin en casos
de adversidad y an en caso de quiebra.
b) Para sacar provecho de las oportunidades mercantiles.
c) Para posibles expansiones que requieren el empleo de los recursos actuales.
d) Para la colocacin de bonos a largo plazo, emisin de acciones e hipotecas.
e) Para continuar el pago de intereses y dividendos, ininterrumpidamente.
En todo caso, el anlisis de efectuar en sentido vertical, u horizontal; segn se aplique a un solo
estado, o una serie consecutiva de ellos.
EL MTODO DE ANLISIS VERTICAL:
Se le denomina tambin esttico, porque se aplica a un mismo estado financiero, estableciendo
comparaciones entre sus mismas partidas, verticalmente.
Consisten en establecer razones geomtricas o cocientes entre las distintas partidas de un mismo
estado financiero y sus totales; o entre un grupo de partidas y el total de grupo respectivo. Por ejemplo: al
analizar el balance general, podemos comparar cada una de sus partidas con el total de activo; estableciendo
cocientes o relaciones, los cuales suelen expresarse porcentualmente; digamos: 30.000: 60.000 = 0,5 = 50%
Este mtodo de anlisis nos permite averiguar, cual de las partidas tienen predominio en el estado
financiero que se estudia, pidindose ponderar porcentualmente las interrelaciones existentes entre las
partidas y grupos de partidas de los estados.
Por ejemplo, supongamos un balance general; en el cual el activo circulante es un 30% del total del
activo, y el no circulante un 70%. Estos porcentajes, por s solos, no nos dirn gran cosa, si no conocemos la
clase de empresa de que se trate. En efecto: en las empresas industriales, es natural el predominio de activos
no circulante, sobre el circulante; debido a las grandes inversiones que suelen hacer en maquinarias,
instalaciones y equipos costosos. En cambio, en las empresas comerciales, ha de predominar el activo
circulante; puesto que la mayor cantidad de dinero obtenido de las fuentes de financiamiento, son aplicadas a
los bienes en circulacin.
As como se ha hecho el anlisis de los dos grandes grupos: circulante y no circulante; se puede
hacer con cada una de las partidas que lo integran. As podemos averiguar si hay un predominio de los
activos circulantes ms lquidos, con respecto a los menos lquidos. Si el porcentaje correspondiente a la
suma del efectivo, mas las cuentas por cobrar, predomina sobre los circulantes menos lquidos, ser
indicacin de un mayor grado de liquidez. El que esto sea favorable o no depender de la poca estacional.
En efecto: al prepararse la empresa para la poca de grandes ventas, es lgico que tenga menor
liquidez; porque ha invertido la mayor parte de su capital en inventarios. Lo contrario pasar en la estacin de
mayor demanda, porque habr predominio de efectivo y de cuentas por cobrar, ya que las ventas habrn
dado salida a los inventarios.
Al analizar el estado de prdidas y ganancias, tomaremos como total a las ventas (100%) y
representaremos a las otras partidas en % de ellas.
Entre los dos estados debe existir una relacin adecuada. Lgicamente, si el balance general
muestra una condicin favorable, debe reflejarse en el Estado de prdidas y ganancias; en el cual es natural
que se tome como tal las ventas netas, para el anlisis vertical, por se la cifra mas significativa y cobertura de
los costos y utilidades.
Los ndices as obtenidos son llamados verticales o estticos y no son otra cosa que preliminares
del importantsimo proceso mental indispensable para analizar los Estados Financieros; y su objetivo habr de
ser siempre el de simplificar los datos y hacerlos mas comprensibles.
EL MTODO DE ANLISIS HORIZONTAL:
Consiste en la comparacin de varios estados financieros consecutivos, partida por partida, en una forma
correlativa horizontal. Para ello se toma como base de comparacin, un estado financiero que sea
representativo de la normalidad de la empresa; el cual generalmente se obtiene promediando varios, para
eliminar las anormalidades y fluctuaciones, todo de acuerdo con los principios d la estadstica.

Para este tipo de anlisis han de tomarse estados de una misma poca del ao, para evitar las
distorsiones estacionales.
En todo caso, para que la comparabilidad sea posible, tiene que haberse observado el principio de la
consistencia en todos los estados que se analizan; de lo contrario se obtendran interpretaciones erradas.
Al comparar las diferentes partidas, resultar siempre ms informativo mostrar los cambios
observados, en valores absolutos, en porcentajes y en la forma de razones geomtricas; obtenidos de la
siguiente manera:
Supongamos que una partida cualquiera tena en el ao base un valor de Bs. 50.000 y en el ao que
se compra, un valor de Bs. 60.000 entonces tendramos:
Cambio absoluto = 60 50 = 10 (positivo o de aumento)

Cambio porcentual: 50 : 10 : : 100 : X

X = (10) (100) = 20; o sea 20%

50
Razn geomtrica = 60 = 1,20
50
Esta razn nos dice que cada bolvar que tena la mencionada partida en el ao base, se ha
convertido en Bs. 1,20 en el ao que se compra.
Ntese que el ao base ser siempre el consecuente de la razn. Una gran parte de la mecnica de
Anlisis de Estados Financieros consistir en expresar las relaciones de las partidas, en forma de
porcentajes y de razones; tal cual acabamos de ilustrar.
DIFERENCIAS ABSOLUTAS:
Mediante el uso de esta tcnica se analizan los diferentes grados de equilibrio en que se encuentra
una empresa en un momento dado a lo largo de una serie de periodos. Se trata de agrupar, tanto el activo
como el pasivo, por masas homogneas, comparando, por diferencia, las masas patrimoniales correlativas de
un signo y de otro.
En una Posicin ideal, el equilibrio financiero se logra cuando los capitales permanentes o pasivos
fijos cubren la totalidad de la inversin permanente, entendiendo por sta la suma de activos fijos y de un nivel
mnimo (de carcter fijo igualmente) de activos circulantes.
Las posiciones de equilibrio que se pueden dar son las siguientes:
a) Situacin financiera de mxima estabilidad, cuando todo el activo es financiado por fondos propios.
b) Situacin financiera en equilibrio, cuando se dan las circunstancias de una posicin idead.
c) La situacin financiera en desequilibrio a corto plazo, cuando el activo circulante liquidable y parte de
la inversin permanente son financiados con pasivos circulantes. Insistimos en que este desequilibrio
indicara una situacin de inestabilidad, en principio, que habra que analizar, dado que puede
suceder, y de hecho sucede con frecuencia, que los activos circulantes se conviertan en efectivo con
una periodicidad mayor a la que los pasivos han de reembolsarse, con lo cual no habra, en ningn
momento, estrangulamiento en los pagos y, por lo tanto, situacin de insolvencia.
d) Situacin financiera inestable, cuando los capitales propios se han reducido por causa de prdidas
recurrentes pasando a tener signo deudor.
PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS QUE SE UTILIZAN PARA EL ANLISIS A CORTO PLAZO:
SOLVENCIA Y CAPACIDAD DE PAGO:

La solvencia a corto plazo sera la capacidad de la empresa para pagar sus deudas que venzan
dentro de un ao, aproximadamente. Sus ndices no slo responden a la incertidumbre de los acreedores a
corto plazo, sino que tambin dan idea de la consistencia del capital de trabajo que posee la empresa.
Para su medicin se suelen utilizar tres tipos de ndices, cada uno con significados propios y
aplicables a situaciones distintas, segn la informacin que se desee tener. Estos tres ndices o ratios son los
siguientes:
a) Solvencia general o relacin de circulante:
Este se obtiene dividiendo el total del activo circulante, entre el total del pasivo circulante, es decir:

Solvencia general = Activo circulante


Pasivo circulante
Este ratio nos indica cuantos bolvares de circulante posee la empresa, para responder por cada
bolvar de sus deudas a corto plazo.
El grado de solvencia general se considera aceptable, cuando su ndice resulte mayor de dos. Esto
se basa en el supuesto de que, en casos de quiebra, activos inflados, cada de precios, etc., el valor en libros
de los activos no bajara mas de un 50%; en cuyo caso y no habiendo acreedores a largo plazo, los
acreedores a corto plazo cobraran completo en caso de liquidacin, salvo imprevistos y situaciones
excepcionales.
Una relacin de circulante elevada, normalmente denota un alto grado de solvencia, pero tambin
puede encubrir la preponderancia de activos circulantes de muy poca liquidez. Y viceversa, detrs de un bajo
ndice de este tipo, bien puede existir un predominio absoluto de dinero efectivo.
b) ndice de liquidez o prueba del cido:
En el clculo de este ndice se utiliza como antecedentes el efectivo, mas las cuentas y los efectos por cobrar
a corto ms las inversiones temporales, es decir:

ndice de liquidez = Efectivo + exigible


Pasivo Circulante
c) ndice de la liquidez inmediata o prueba del super-cido:
Se trata de una variante de la relacin anterior, mucho ms exigente, pero menos utilizada en nuestro medio.
En su clculo se excluye todo lo que no sea efectivo, o que no pueda convertirse de inmediato en dinero en
efectivo. Su frmula para el clculo sera entonces, la siguiente:

ndice de prueba del super-cido = Efectivo .


Pasivo Circulante
Si bien no existe una norma absoluta, como para determinar si un ndice de liquidez inmediata es, o
no, satisfactorio; se suele considerar como bueno desde un 0,75.
ANLISIS DE LOS EFECTOS Y CUENTAS POR COBRAR:
Tanto la calidad como la liquidez de las cuentas por cobrar estn afectadas por la tasa de rotacin de
stas. Se entiende por calidad la capacidad de cobro sin prdidas. Un indicador de esta probabilidad es el
grado en que las cuentas por cobrar estn dentro de las condiciones de pago establecidas por la empresa. La
experiencia ha demostrado que mientras ms tiempo permanecen pendientes las cuentas a cobrar despus
de su fecha de vencimiento, menor es la probabilidad de que se cobren en su totalidad.
La medida de la liquidez est relacionada con la velocidad a la que, como promedio, van a ser
convertidas las cuentas a cobrar en efectivo.
Las cuentas y efectos por cobrar son una consecuencia directa y natural de las ventas a crdito;
de all que el conocimiento de la relacin que hay entre ellas, revistes una gran importancia administrativa. Es
conveniente que el total de las cuentas y efectos por cobrar, al final del ejercicio econmico, o un promedio de
los saldos observados en estas cuentas, durante dicho ejercicio, guarden una proporcionalidad razonable con
respecto al volumen de las ventas netas.
De igual forma, los aumentos y disminuciones en los volmenes de venta, han de reflejarse
proporcionalmente en similares cambios en los saldos de las cuentas y efectos por cobrar; donde se concluye
que un aumento en los saldos de estas cuentas, que no obedezca a un aumento proporcional en las ventas,
ha de considerarse como un sntoma negativo, que amerita una profunda investigacin.
Existen dos ndices distintos para apreciar estas relaciones:
a) La razn geomtrica de Exigible a ventas netas; la cual indicar que cantidad de ventas
netas queda por cobrar an.
Por cobrar = Exigible .
Ventas netas
Este indicador tambin suele mostrarse porcentualmente, es decir que un tanto por ciento de las
ventas netas estn an por cobrar.
b) Rotacin de las cuentas por cobrar:
Viene dado por el cociente de dividir el total de las ventas netas entre el monto promedio de las
cuentas por cobrar a la fecha. Es indicativo de la rotacin de los cobros, es decir de las veces que se hacen
efectivo las cuentas por cobrar, con respecto a las ventas; por lo tanto indirectamente sealan, el grado de
eficacia de la concesin de los crditos y de la cobranza, as como tambin de la utilizacin del capital de
trabajo en el financiamiento del crdito concedido por la empresa a su clientela.
Para una mejor interpretacin de este ndice es necesario conocer las condiciones del crdito
concedido, para poder apreciar si la cobranza se efecta de acuerdo a los plazos concedidos.
Este ndice pierde su utilidad, cuando en la empresa no exista un patrn uniforme para la concesin
de los crditos, es decir cuando las ventas a crdito se efecten con grandes altibajos volumtricos y con
plazos demasiado variables.
Conocida la rotacin de los cobros, como las veces que se cobran las cuentas y efectos por cobrar en
el ao; podramos expresarla fcilmente en das, con slo dividir los das del ao entre la rotacin, y
tendremos:

Duracin de los cobros = 360 das .


Rotacin de los cobros.
Lo cual nos dara el nmero de das que se tarda en realizar las cobranzas del saldo de las Cuentas
y Efectos por cobrar.
Luego proceder a efectuarse una comparacin de la rotacin de los cobros obtenida, con la que
pueda obtenerse, de acuerdo a los plazos concedidos a los clientes. Desde luego que resultaran
discrepancias: si esta muy por encima, la demora de la cobranza, con respecto a los plazos en das dados a
la clientela, habr un atraso en los cobros; lo cual ameritar una averiguacin, y podr deberse a:
- Mala poltica en la concesin de los crditos.
- Falta de diligencia y eficiencia en la cobranza.
ANLISIS DE LOS INVENTARIOS:
Por constituir los inventarios una parte substancial del Activo Circulante, han de merecer
consideraciones y anlisis especiales. Es necesario que la composicin de los mismos se ajuste realmente al
concepto de activo circulante, por lo que se hace imperioso que los primeros pasos del anlisis se encaminen
hacia este aspecto del asunto, debido a que bien podran estar ocurriendo anormalidades.
Debido al hecho de que los inventarios forman parte substancial de los activos menos lquidos,
cualquier error cometido en su administracin, tiene honda repercusin y tarda mucho tiempo en corregirse.
Hoy en da la mejor forma de planificar y controlar las existencias de inventarios se logra mediante la
utilizacin de las modernas computadoras, con las cuales se puede apreciar a priori los efectos de los
distintos planes, que puedan ponerse en marcha, en forma de simulaciones.
En cualquier caso, lo primero que hay que hacer es los ajustes pertinentes; ya por medio de
provisiones o congelaciones, segn el caso, para que los inventarios slo muestren los bienes
verdaderamente circulantes y de legtima propiedad de la empresa.
Hechos estos ajustes, ya podemos contar con un inventario verdaderamente representativo, y el paso
inmediato de anlisis consistir en obtener una rotacin.
ROTACIN DE INVENTARIOS:
Se obtiene dividiendo el costo de la mercanca vendida, entre el promedio del inventario inicial y final.
Mejor si se toma el promedio mensual del inventario. Indica las veces que el inventario promedio se vendi y
se repuso, durante el ejercicio econmico considerado.
Cuando el coeficiente de rotacin es muy bajo, indicar una rotacin lenta, o sea una sobreinversin
de capital en inventarios, con relacin a las ventas.
En cambio, un ndice de rotacin de inventarios alto, acusar un rgimen de rotacin acelerada de los
inventarios; sumamente beneficioso y una mayor productividad del capital invertido en inventarios.
Conviene advertir que, si bien un determinado ndice de rotacin de inventarios puede ser adecuado
y conveniente para un determinado tipo de empresa; puede ser inadecuado y contraproducente para otra.
La interpretacin de este ndice debe ir acompaada de un estudio de los siguientes aspectos, que lo
esfuerzan y contemplan:
a) Tendencia de los precios del mercado.
b) Mtodo de evaluacin del inventario; puesto que, si se tratara del mtodo PEPS, los inventarios
tenderan a valorizarse con el aumento de los precios en el mercado. Mientras que con el UEPS,
sucedera lo contrario.
c) Condiciones estacionales que puedan incidir notoriamente en el monto del inventario que tiene la
empresa. Este riesgo se mitiga al tomar como consecuente la razn geomtrica, un inventario tpico
y representatativo, como el inventario promedio mensual, si fuere posible obtener.
d) La rotacin de inventarios por departamentos; puesto que, entre los distintos departamentos de una
misma empresa comercial suelen presentarse tremendas diferencias, en cuanto a la rotacin de sus
inventarios, que, si se consideraran en forma global, deformaran la interpretacin.
e) Los componentes del inventario, no sea que tenga artculos invendibles.
f) Los ndices sucesivos de varios aos; para apreciar la tendencia y detectar cualquier anomala.
g) ndice de solvencia, puesto que un ndice de rotacin de inventario muy bajo requiere un mayor
ndice de solvencia.
Si dividimos los das que tiene el ao comercial, entre el ndice de la rotacin de inventarios;
tendramos el nmero de das que se requieren para vender un inventarios promedio.
Das de Rotacin = 360 das del ao .
Rotacin de Inventarios
PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS QUE SE UTILIZAN PARA EL ANLISIS A LARGO
PLAZO:
ANLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL:
Esta consideracin se puede apreciar, mediante el ndice de rendimiento de capital; que resulta de
dividir la utilidad neta, entre el capital contable.
ANLISIS DE LA INVERSIN A LARGO PLAZO:
Para ello se utiliza la razn geomtrica entre el capital contables, mas el pasivo a largo plazo, entre el
activo fijo.
Este ndice se comparar con los anteriores, para apreciar las tendencias; y con los estndares del
ramo, para enjuiciar la situacin de la empresa.
Cuando este ndice tiende a disminuir en una empresa, se debilitar el respaldo de los acreedores,
mxime cuando la mayor parte de los pasivos sean a corto plazo; ya que ello implica que stos, que debieron
haber sido invertidos en activos circulantes, se invirtieron en activos fijos; lo cual bien podra acarrear la
insolvencia de las empresas.
ANLISIS DE LAS DEUDAS A LARGO PLAZO:
El endeudamiento a largo plazo est constituido por los pasivos no circulantes, y pueden ser de
crdito prendario o de crdito hipotecario; teniendo un carcter de mayor permanencia.
Dentro de los indicadores del grado de endeudamiento de la empresa tenemos, principalmente, la
razn geomtrica entre el pasivo y el total y el activo tota, descontndole los intangibles; o sea:
ndice de endeudamiento = Pasivo Total .
Activo Total Intangibles.
Este ndice debera resultar menor que 0,5 o sea, porcentualmente expresado, menor que el 50%.
Razn de la capacidad de pago de intereses:
Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es
decir, para pagar su deuda. Cuanto menor sea la razn, mayor ser el riesgo tanto para los
prestamistas como para los propietarios.
Razn de la capacidad de Utilidad antes de intereses e impuestos
=
pago de intereses Intereses
Otro ndice, que indirectamente muestra lo mismo, es el de la capitalizacin; obtenido mediante la
divisin del capital contable, entre el activo total menos los intangibles, es decir:
ndice de Capitalizacin = Capital Contable .
Activo Total Intangibles.
Este ndice debe resultar mayor que 0,5, o sea por encima del 50% y sumar con el anterior la unidad
del 100%; puesto que se complementan.
Un tercer ndice para apreciar el endeudamiento de la empresa es el cociente de dividir el pasivo
total, entre el capital contable; lo cual nos dar el aporte de terceros, por cada parte del patrimonio de los
dueos de la empresa.
ndice de endeudamiento = Pasivo Total .
Capital Contable
ANLISIS DE LAS VENTAS:
El volumen de las ventas netas, reales o presupuestadas, es el regulador de la distribucin de los
ingresos de la empresa, y de paso mide el dinamismo y efectividad de las actividades de la organizacin.
La determinante de la conveniencia, desde el punto de vista del rendimiento de la empresa, no ser
siempre el volumen de las ventas. En muchos casos el aumento de las ventas viene acompaado de un
costoso esfuerzo publicitario y de mercadeo, que tiende a absorber los beneficios que generan. En cambio en
algunos casos, una disminucin en el volumen de las ventas, bien podra redundar en un aumento
proporcional de las ganancias. Hacia la deteccin de alguna de estas dos situaciones es donde debe
orientarse el estudio analtico de las ventas y sus consecuencias.
Por otra parte las ventas netas no deben estudiarse aisladamente, puesto que configuran solamente
uno de los eslabones de la cadena del ciclo operativo de la organizacin. Sabemos, al efecto, que las ventas
netas son el resultante de restar a las ventas brutas las rebajas, bonificaciones y devoluciones.
Una manera de llevar a cabo el estudio de las ventas y de su rendimiento, consiste en obtener una
serie de razones, ratios o ndices que faciliten la interpretacin de subtotales y totales, como las siguientes:
a) Ventas brutas.
b) Devoluciones en ventas.
c) Ventas netas.
d) Costos de las ventas.
e) Utilidad bruta.
f) Gastos de venta.
g) Gastos administrativos.
h) Utilidad en operacin.
i) Utilidad neta.
Para cada empresa estos montos deben de guardar ciertas relaciones y proporcionalidades tpicas,
cuyas variaciones se notarn de inmediato y alertarn a la gerencia ante eventuales situaciones adversas, o
le informaran respecto a la bonanza de la organizacin.
Esta proporcionalidad debe ser estudiada, mediante el anlisis vertical con cifras porcentuales, pero
mejor se alcanzan estos objetivos, obteniendo los siguientes ndices:
1. Costo de las ventas a ventas netas:
Este ndice nos proporciona la medida de lo que cost lo que se vendi, y debe resultar
suficientemente grande, como para cubrir todos los gastos y, adems, dejarle a la empresa el beneficio
razonable que merece el riesgo de la inversin y el esfuerzo de producir y vender. Su formula es la siguiente:
Razn del costo de las ventas = Costo de las ventas .
Ventas Netas
Este ndice se interpreta como la cuanta, que de cada monto de las ventas netas, es consumida por
lo que cuesta a la empresa lo que se ha vendido.
En las empresas fabriles, este ratio mide el esfuerzo de produccin.
2. Utilidad bruta a ventas netas:
Este ndice nos seala el margen bruto de ganancias, que deja a la empresa las ventas netas. De
este margen bruto habra que deducir todava todos los gastos, para obtener la utilidad definitiva del ejercicio.
Casi podra decirse que es un punto obligado en el ciclo operativo de la empresa; aunque la gerencia podra
eventualmente manejarlo, si los costos de produccin, o de compras no son tan rgidos. Su formula, como es
natural, es la siguiente:
ndice de Utilidad bruta = Utilidad Bruta .
Ventas Netas
Sabes perfectamente que el margen de utilidad bruta viene dado por la diferencia entre las ventas
netas y el costo de las ventas. As que este ndice no es otra cosa que el complemento del ndice del costo de
las ventas.
3. Gastos de ventas a ventas netas:
Se trata de un ndice idneo para apreciar el costo del esfuerzo de vender especficamente, haciendo
abstraccin de cualquier otro tipo de gasto. Su frmula es la que sigue:
ndice de los gastos de venta = Gastos de Ventas .
Ventas Netas
4. Gastos administrativos a ventas netas:
Muy similar al anterior. Nos informa cunto se consumen en gastos administrativos, por cada monto
de ventas netas. Se obtiene dividiendo el total de los gastos administrativos, entre el total de las ventas netas.
5. Utilidad neta a ventas netas
De todos, el ndice que ms interesa conocer a accionistas y acreedores, tal vez sea ste; pues es el
indicio ms cercano a la cuanta de sus propios intereses. Seala la proporcin de las ventas netas que
definitivamente irn a engrosar el peculio de la empresa ya sea para el repartimiento de dividendos o para su
propio desarrollo.
Se obtiene dividiendo la utilidad neta del ejercicio entre el total de las ventas netas.
Es necesario conocer el historial de estos ndices, en el transcurso de varios ejercicios de la misma
empresa, y compararlos con los ndices tpicos, que puedan obtenerse de fuentes oficiales o privadas,
requeridos al tipo de empresa, a la zona geogrfica en que opera, y al tiempo actual.
Una manera de apreciar mejor sus tendencias sera la de dibujarlos a escala en un plano de ejes
coordenados; en el cual se podrn conocer, adems de sus evoluciones en el tiempo, sus interrelaciones que
son bastante estrechas.
BIBLIOGRAFA.
URIAS VALIENTE, Jess. Anlisis de Estados Financieros. Segunda Edicin. Editorial McGraw Hill.
Venezuela.

LEOPOLD A., Bernstein. Anlisis de Estados Financieros. 10 Edicin. Editorial McGraw Hill. Venezuela.

GMEZ RONDN, Francisco. Anlisis de Estados Financieros. Ediciones Fragor.

CONCLUSION
Las formas en que una empresa realice o no su proceso productivo, se ve mermado por la forma en
que es analizado por los contadores y administradores de dicha empresa, los mtodos, tcnicas y
procedimientos para el anlisis de los estados financieros son un factor fundamental para los interesados bien
sea dentro o fuera de la empresa, ya que los balances, estados de resultados, flujos de efectivos estados
patrimoniales entre otros son netamente informacin cuantitativa la cual nos hace un poco mas difcil tomar
una decisin en un momento determinado, importante es recordar y hacer referencia a que estos mtodos
suelen llevar en la mayora de los casos a soluciones satisfactorias en la empresa.
Puntos vitales tales como las Ventas, cuentas, efectos por cobrar, entre otros no menos importantes deben
ser analizados hasta sus ltimas consecuencias ya que la empresa puede determinar si contina o no con su
proceso productivo.

Para finalizar y dar con un punto clave dentro de este trabajo, es el de recordar las tcnicas y variedades de
puntos de vista que se pueden tomar a la hora de que los administradores contadores, ya que los porcentajes
y nmeros pueden cambiar sus perspectivas dependiendo del mtodo que se utilice
Diferencia entre anlisis horizontal y vertical
En el anlisis financiero, se conocen dos tipos de anlisis: anlisis horizontal y anlisis
vertical, veamos algunas diferencias entre ellos.

El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un periodo


respecto de otro. Esto es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido
en un periodo de tiempo determinado.

En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar que tanto


participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar
igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participacin de ese rubro en el total
global.

En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el ao 2007 se tenan unos


activos fijos de $100 y en el ao 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de
hacer ninguna operacin aritmtica compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.

Ahora, en el anlisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2007
representaban el 50% del total de activos, y que en el 2008 los activos fijos representaron
el 40%. Vemos aqu que la participacin de los activos fijos dentro del total de activos
disminuy en un valor sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de
activos no fijos o incluso la disminucin de del activo fijo.

Una cosa es decir que el 2008 las ganancias se incrementaron un 10% respecto al 2007
[anlisis horizontal] y otra es decir que en el 2008 las ganancias representaron el 5% de
las ventas totales, cuando en el 2007 representaron el 6% [anlisis vertical]. En este
ltimo caso, el total es el 100% de las ventas, y las ganancias representan una porcin de
esas ventas, porcin a la que se le puede medir su variacin en el anlisis vertical.

Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los dos mtodos para hacer un anlisis ms completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha mejorado,
pero a su vez el anlisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario, como en el
ejemplo expuesto dos prrafos arriba, donde a pesar de que la empresa incrementa sus
utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve disminuida puesto que del total de ingresos,
slo un 5% es utilidad, cuando un ao antes era del 6%.

Anlisis vertical
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominan Anlisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado.
Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros.

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene


una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est representado en cartera,
lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o tambin
puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de cartera.

Como hacer el anlisis vertical

Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el
disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible
representa el 10% del total de los activos.

Supongamos el siguiente balance general


Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar
con claridad como est compuesto.

Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a


interpretar dicha informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente,
puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que
permiten vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa o positiva.

Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo
en la caja o en el banco donde no est generando Rentabilidad alguna. Toda empresa
debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a excepcin de las
entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar
importantes recursos en efectivo.

Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes


en que representen una proporcin importante de los activos.

Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial


atencin es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas
realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en
tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y
debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento
interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podra ser
evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada.

Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de


Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo
necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen
inventarios.

Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.

Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.

Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir,


que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor, calculan la
participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.

Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones
que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto
que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel
de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder
determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones
que sta tiene.

As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado de


resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales,
Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.

Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las
circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es
positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as lo pareciera. Por
ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un
80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos
activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para
satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
Anlisis horizontal
Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y horizontal.
En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o
relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a
otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en
un periodo fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de
un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la
diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La formula sera P2-P1.

Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150,


entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una
variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin.

Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se


debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le
resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir


que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de


estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos,
toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con
otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
anlisis.

Veamos un ejemplo:

Balance general
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones
de cada una de las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y


posiblemente haya otras con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administracin en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos de
una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas
metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados dbiles, se deben disear estrategias para aprovechar los puntos
o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas
que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados financieros.

El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los distintos
Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin
acercada a la realidad financiera de la empresa, y as poder tomar decisiones mas
acertadas para responder a esa realidad.

En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el anlisis
a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo
que no debera presentar problema alguno.
Anlisis Financiero

Anlisis financiero

Anlisis Financiero. Es una


tcnica con el fin de evaluar el
comportamiento operativo de
una empresa, la situacin
anterior, su diagnstico de la
situacin actual y la prediccin

Campo al que pertenece Economa


de los eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtencin de
objetivos previamente definidos. Por lo tanto, el primer paso en un proceso de
sta naturaleza es definir los objetivos para poder formular, a continuacin, las
interrogantes y criterios que van a ser satisfechos con los resultados del anlisis a
travs de diversas tcnicas.

Contenido
[ocultar]

1 Importancia

2 Herramientas

3 Objetivos del Anlisis Financiero

4 Fines entre otros

5 Mtodos

6 Razones financieras

7 Fuentes

Importancia
Es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo
constituye el Anlisis Financiero, ya que el mismo representa un medio
imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los
resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de
garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales, laborales y
financieros.

Herramientas
a) Anlisis comparativo
b) Anlisis de tendencias

c) Estados financieros proporcionales

d) Indicadores financieros

e) Anlisis especializados

Objetivos del Anlisis Financiero


1. Evaluar los resultados de la actividad realizada.

1. Poner de manifiesto las reservas internas existentes en la empresa.

1. Aumentar la productividad del trabajo.

1. Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los
inventarios.

1. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada.

1. El estudio de toda informacin acerca de cmo est encaminada la direccin del


trabajo en la empresa.

Fines entre otros


a) Establecer razones e ndices financieros derivados del balance general.

b) Identificar la repercusin financiar por el empleo de los recursos monetarios en


el proyecto seleccionado.

c) Calcular las utilidades, prdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, a


valores actualizados.

d) Determinar la tasa de rentabilidad financiera que ha de generar el proyecto, a


partir del clculo e igualacin de los ingresos con los egresos, a valores
actualizados.
e) Establecer una serie de igualdades numricas que den resultados positivos o
negativos respecto a la inversin de que se trate.

Mtodos
Mtodo horizontal, vertical e histrico:

El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un


perodo para conocer su situacin o resultados. El mtodo horizontal se comparan
entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que esta sucediendo se
compara la contabilidad contra el presupuesto. El mtodo histrico se analizan
tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse
para mejor ilustracin.

Razones financieras
Capital de trabajo: esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y
el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado
a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin.

Prueba del cido: es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que
tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en
caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo).

Rotacin de clientes por cobrar: este ndice se obtiene de dividir los ingresos de
operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de
veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo.

Razn de propiedad: refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han


aportado para la compra del total de los activos. Se obtiene dividiendo el
capital contable entre el activo total.

Razones de endeudamiento: esta proporcin es complementaria de la anterior ya


que significa la proporcin o porcentaje que se adeuda del total del activo. Se calcula
dividiendo el total del pasivo entre el total del activo.
Razn de extrema liquidez: refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el
perodo. Se obtiene de la divisin de activo circulante entre el total de pasivos.
Representa las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total.
Esta situacin slo se presentara al liquidar o disolver una empresa por cualquier
causa.

Valor contable de las acciones: indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir
el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas.

Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los


accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el
capital contable.

Fuentes
James C. Van Horne. Administracin financiera

Fred Wueston. Fundamentos de administracin financiera

Anlisis financiero

Administracin y finanzas

Cursos