Tamao y momento ptimo

Tamao

El tamao de la planta de PVC, se conformara por las unidades de procesos

aplicadas a la produccin del producto petroqumico intermedio (VCM) y a la
produccin del PVC en suspensin, incluyendo las unidades de servicios, de
almacenamiento, seguridad, etc.

Tamao ptimo

La rentabilidad puede depender de la escala de inversin del proyecto, por lo que,

es inevitable averiguar el tamao ptimo de la planta de inversin. 1La demanda
proyectada por el estudio de mercado, es un primer determinante para el tamao,
a est se suman otras determinantes como los suministros de materia prima, la
tecnologa y equipos, el financiamiento, la organizacin, el impacto ambiental, etc. 2

Estas determinantes se ven reflejada en un flujo de caja del proyecto para el

anlisis. El tamao ptimo de un proyecto es la solucin que maximice el valor
actual neto de las opciones en el anlisis del proyecto. Dos factores son
determinantes en este caso: la relacin precio-volumen, por el efecto de la
elasticidad de la demanda, y la relacin costo-volumen, por las economas de
escala que pueden lograrse en el proceso productivo. 3

Momento ptimo

Para poder calcular cuando es el momento ptimo de un determinado proyecto es

necesario hacer uso de algunos indicadores econmicos que nos permitirn
determinar cundo es conveniente su ejecucin, sin embargo tambin existen
distintos elementos que nos ayudan a complementar este anlisis, como por
ejemplo:

Las variaciones en el costo de la inversin, segn el momento de su

ejecucin.
La evolucin futura de los beneficios y costos del proyecto.
Los cambios esperados en la tasa de descuento pertinente.

Para determinar si es conveniente o no postergar el inicio de un proyecto se deben

comparar los beneficios con los costos que implica esa posposicin. En efecto, si
el valor actual de esos beneficios es mayor que el valor actual de esos costos,
entonces conviene postergar el inicio.
En cuanto al uso de los indicadores el momento ptimo para ejecutar el proyecto
puede ser determinado a travs del valor actual neto (VAN, indicador de
rentabilidad).

Se debe comparar la alternativa de ejecutar el proyecto en el instante del tiempo

presupuestado originalmente, y su postergacin en un perodo ms. Si el valor
actual neto de postergar el proyecto es mayor que el de hacerlo en el perodo
antes sealado, el proyecto debe postergarse. La situacin contraria indicara que
el proyecto debe ejecutarse a la brevedad posible.

Si el VAN indica que es conveniente postergar, se debe seguir analizando

postergaciones sucesivas, hasta encontrar el ao en que el valor actual de los
beneficios netos de postergar la ejecucin de proyecto sea menor que el de no
postergarlo, lo que indicara que se ha determinado el ao ptimo de iniciar el
proyecto.

Una de las formas de optimizar el momento de inicio es maximizar el VAN, Para el

clculo de los VAN es necesario plantear previamente los flujos anuales de
beneficios y costos correspondientes a cada una de las alternativas de proyecto,
las cuales responden a distintos momentos de inicio. Por ejemplo, en el siguiente
cuadro se plantean algunos de ellos:

Grfico 1. Van Vs. Momento de inicio del proyecto.

El momento ptimo de inicio es el final del quinto ao y el VAN de esta opcin es $

197.521,97.
La regla de decisin basada en el mtodo del VAN se sustenta en que la riqueza
de la empresa aumenta con cada proyecto aceptado que tenga un VAN positivo.
Sin embargo, un VAN mayor que cero no es condicin suficiente para recomendar
la aprobacin de la inversin, por cuanto podran existir, en el mismo proyecto,
otras oportunidades que posibilitaran maximizar la rentabilidad, ya sea porque
existan tamaos ms convenientes de planta o momentos de tiempo mejores que
el actual para implementar la decisin de hacer el proyecto.

Hay una forma alternativa y simple para el clculo del momento ptimo. Este
consiste en ir comparando lo que se gana con lo que se pierde por postergar el
inicio del proyecto durante un perodo, de manera de ir evaluando las
posposiciones de inicio en forma gradual. En primer lugar, se determina cunto se
gana y cunto se pierde por postergar el inicio desde el momento 0 al momento 1
del flujo anual. Debido a esa posposicin, ocurre:

Un beneficio de $ 120.000 en concepto de intereses anuales generados por la

postergacin de la inversin, expresado al momento 1 del flujo anual.
Un costo de $ 110.000 debido a la prdida del beneficio neto correspondiente
al primer ao (beneficio neto del momento 1). Como ambos estn expresados
en un mismo instante, se pueden sumar algebraicamente.
Por postergar el inicio desde 0 a 1, se obtiene un beneficio neto positivo e igual
a $ 10.000 del momento 1. Si ese beneficio se expresa en el momento 0,
resulta igual a $ 9.090,91 y coincide con la diferencia entre los VAN de las
opciones de iniciar en 1 y 0 respectivamente.

Por iniciar dentro de dos aos en lugar de hacerlo dentro de uno, ocurre:

Un beneficio de $ 120.000 en trminos de intereses, expresado al momento 2.

Un costo de $ 112.200 debido a la prdida del beneficio neto del momento 2.
Nuevamente se concluye respecto de la conveniencia de esa postergacin.
Sobre la base de los supuestos del caso, el beneficio de postergar es
constante ($ 120.000) y el costo de hacerlo es creciente. Esto implica que en
algn momento futuro dejar de convenir postergar el inicio del proyecto.

Bibliografa
1
BELTRN A. y CUEVA H., Evaluacin privada de proyectos, 2 ed., Universidad
del Pacfico, 2007
2
BOTTEON C., Cundo y cunto: optimizando las decisiones de inversin en
contextos de certidumbre, Universidad Nacional de Cuyo, 2005
3
SAPAG N. Y SAPAG R., Preparacin y Evaluacin de proyectos, 5 ed., Mc Graw-
Hill, p. 187