Estimacin del circulante y el multiplicador monetario en dlares

Walter Orellana Rocha

RESUMEN

El trabajo presenta una estimacin del multiplicador de los depsitos bancarios en dlares. Para esto inicialmente se construye
la base monetaria en dlares, estimando el circulante en moneda extranjera a travs del mtodo de mxima verosimilitud y el
mtodo de la teora cuantitativa de dinero. Este ltimo utiliza las velocidades ingreso de circulacin del dinero calculado a partir
de la Cmara de Compensacin de cheques.

Los resultados obtenidos muestran la importancia en la economa del circulante en dlares y permiten ver la trascendencia del
fenmeno de creacin de dinero secundario en dlares, el cual limita la funcin de prestamista de ltima instancia del Banco
Central. Pases como Bolivia, con una economa tan abierta y una elevada dolarizacin, enfrentan desafos particulares. La
posibilidad de que surjan factores exgenos que limiten la liquidez de moneda extranjera en el mercado, conduce a la
necesidad de garantizar mecanismos de liquidez giles y oportunos como el Fondo de Requerimiento de Activos Lquidos en
moneda extranjera. Asimismo, estos desafos implican la necesidad de continuar con los esfuerzos de incrementar el desarrollo
del mercado financiero y mantener una adecuada regulacin prudencial que asegure la estabilidad del sistema financiero.